9月16日丨比亚迪电子(0285.HK)涨近7%，领涨恒指科技指数成分股，报43.2港元再创历史新高，总市值973亿港元。 苹果秋季发布会昨晚圆满落幕，苹果发布了两款iPad产品，分别为iPad Air 4 和ipad 8。恰好今年是iPad十周年，苹果介绍称，iPad销售量已经超过5亿台。 从供应链获悉，比亚迪电子已成为此次iPad新品的代工方。 中信证券研报指出，目前苹果平板范围iPad、mini、Air、Pro系列，定位各有不同，2018-2019年整体销量4487/4580万，同比+2.4%/+2.1%。展望未来，iPad定位娱乐性电子设备以及便携式生产力工具，叠加疫情催生远程教育/办公等需求，预计2020年销量有望回暖达到5000万部，同比增10%。
今日，港股主要指数全日呈震荡行情，大市交易量持续低迷。截至收盘，恒指涨0.38%报24732点，国指涨0.23%报9829点，恒生科技指数涨0.43%。 （来源：富途，下同） 盘面上，汽车股与电池股全天强势领涨，比亚迪股份大涨12.6%；内房股回暖明显，中国恒大大涨8%，绿城中国等8只涨幅均超4%；国际金价上涨，黄金股强势；半导体、餐饮股板块均现普涨行情；电信股、5G概念股下跌明显；恒生科技股多数上涨，京东升近3%，中芯国际涨2%，小米大幅收跌5%。今日南下资金净流入35.99亿港元，大市成交额为1159亿港元。 港股汽车板块领涨大市。其中，比亚迪股份、润东汽车大涨超过12%，长城汽车、华晨中国均上涨超过3%。其中，比亚迪股份今年以来，累计上涨超过150%。 招银国际发表研报表示，比亚迪燃油车和新能源客车销量持续表现优异，同时新上市的车型「汉」8 月实现了单月4 千辆交付，表现亮眼。 内房股中，宝龙地产大涨10.8%，中国恒大大涨超过8%，绿城中国、合生创展集团大涨超过6%，时代中国控股、新城发展均大涨超过5%。 消息面上，国家统计局数据显示，1-8月份，全国房地产开发投资88454亿元，同比增长4.6%，增速比1-7月份提高1.2个百分点。1-8月份，商品房销售面积98486万平方米，同比下降3.3%，降幅比1-7月份收窄2.5个百分点。 半导体板块现普涨行情。其中，太睿国际控股大涨65%，脑洞科技大涨11%，瑞鑫国际集团和华虹半导体均大涨超4%，中芯国际上涨1.98%。 今日，南下资金总计净流入33.21亿港元。其中，港股通（沪）净买入1.78亿港元，港股通（深）净买入31.43亿港元。
封面图来源：比亚迪官方 一份半年报，让比亚迪成为了各大证券机构眼中的优质投资标的。 8月29日，比亚迪股份发布了2020年半年度报告，数据显示，比亚迪上半年净利润达16.62亿元，同比增长14.29%。营业收入约为605.03亿元，同比下降2.7%，基本每股收益盈利0.56元，同比增长14.29%。 在疫情期间，比亚迪净利润不降反增，亮眼的成绩让多家证券机构看到了比亚迪增长的潜力，纷纷上调了对比亚迪股份的评级和目标价。富瑞将比亚迪股份的目标价上调至91.2港元，上调评级至“买入”；瑞信上调比亚迪目标价至100港元，维持“跑赢大市”评级；大和将比亚迪的股份评级由“持有”上调至“买入”，目标价由69港元上调至94港元；中金也上调比亚迪电子目标价至43港元，维持“跑赢行业”评级。 清一色的“买买买”评级下，比亚迪股价应声大涨。9月1日，比亚迪A股涨9%，港股涨超10%。截至9月3日收盘，比亚迪A股和港股股价分别为92.59元和85.00港元。 比亚迪(002594.SZ)近5日股价变化图来源：Google 财经 比亚迪的“想象空间” 投资界一般认为，一个企业的投资价值取决于两大因素，一是该企业实际盈利能力，二是预期盈利能力，两个指标共同构成企业完整的投资价值。 盈利能力已经在比亚迪半年报中得到不错的体现，而得益于比亚迪“刀片电池”和“汉”车型需求的强劲，也让证券机构们看到了比亚迪存在更多的潜在价值。 今年3月，比亚迪发布了全新一代磷酸铁锂产品“刀片电池”，并于7月12日推出了首款搭载刀片电池的车型——比亚迪汉。在赚足眼球的同时，也使比亚迪在汽车与电池这两大主营业务上，再次获得了产业与投资界的重视。 “由于外部电池的供应加速，比亚迪股份将会从新能源车市场复苏中受益，同时公司引入高利润率的模型和刀片电池也将会提高利润率”，“汉高端轿车的需求强劲，令汽车销售恢复增长”，富瑞和瑞信在评估报告中写道。 图片来源：比亚迪官方 招商证券表示，目前汉线上线下累计订单已经突破2万辆，随着电池和车的产能爬坡，预计汉可以达到月销3000辆以上的水平，且有望超预期。随着磷酸铁锂刀片电池投产顺利、DM4.0系统落地，未来比亚迪将有望把全系车型进行新技术切换，其中纯电搭载刀片电池、插混搭载DM4.0方案，带动成本进一步降低。 “刀片电池未来会搭载到公司后续车型上，如今已经有很多汽车品牌都在和我们探讨基于刀片电池技术的合作方案。”比亚迪集团副总裁、弗迪电池董事长何龙曾公开表示：“几乎你能想到的所有汽车品牌，都在和我们探讨基于刀片电池技术的合作方案。” 比亚迪在半年报中透露：继新车型汉之后，全新车型宋PLUS、改款车型比亚迪唐、比亚迪e2和比亚迪e3均将于下半年上市，并且定下了力争今年后三个月，比亚迪汉产能达到每个月一万辆左右的KPI。“2020年下半年，随着新车型的逐步上市，本集团新能源汽车业务有望继续保持恢复性增长。”比亚迪官方表示。 除了整车业务和动力电池方面，比亚迪的半导体业务也让投资机构有了更多的想象空间。 公开资料显示，比亚迪于2020年4月中旬宣布比亚迪半导体重组并拟引入战略投资者。5月，比亚迪半导体即完成A轮19亿元融资，首轮投资方涵盖红杉资本中国基金、中金资本等投资机构。6月，比亚迪半导体获得A+轮融资，金额达8亿元，投资方包括SK集团、小米等多家投资机构。 截至目前，比亚迪半导体合计估值已达102亿元。中金公司预计，比亚迪半导体拆分上市后，市值或可达300亿元。 还没到放松的时候 虽然交出了不错的半年报，但比亚迪的处境并不轻松。 据中国汽车工业协会（中汽协）数据显示，今年上半年，国内汽车销量为1025.7万辆，同比下降16.9%。而比亚迪1-6月份累计销售15.9万辆，同比下滑30.45%，并未跑赢大市。 新能源汽车板块的颓势，是比亚迪销量受挫的主要原因。中汽协数据显示，上半年新能源汽车销量为39.3万辆，同比下降37.4%。而比亚迪新能源汽车1-6月的累计销量为6.1万辆，同比下滑58.34%。 比亚迪早已失去了全球新能源市场销冠的光环。2019年，比亚迪新能源汽车销量同比下滑7.39%至22.95万辆，输给了同比增长近50%至36.75万辆的特斯拉。而今年的情况更为严峻，根据第三方机构EV Sales公布的最新数据显示：今年前7个月全球新能源汽车品牌榜上，比亚迪以71486辆的累计销量，落到榜单的第四位。前有特斯拉（212006辆）、大众（77203辆）、宝马（73709辆）强势压制，后有上汽集团（61773辆）紧随其后。 上汽集团正在缩小与比亚迪的差距。今年7月，上汽集团新能源汽车的销量为17083辆，高于比亚迪的14005辆。上汽的优势主要得益于上汽通用五菱推出了低端新能源车型宏光MINI EV，上市第一个月（7月）销量就达到7348辆，直接空降全球新能源汽车车型销量排行的第四名，仅次于特斯拉Model 3（22461辆）、雷诺ZOE（9410辆）和特斯拉Model Y（7540辆）。 图片来源：上汽通用五菱官方 日前，宏光MINI EV 8月份的销量也新鲜出炉。上汽通用五菱官方数据显示，8月，该公司旗下新能源产品销量同比增长110%，攀升至1.83万辆。其中，宏光MINI EV单月贡献了1.5万辆的销量成绩，成为全球销量最快破万的小型新能源车。 低端之路受到威胁的比亚迪，也囿于高端化困境。 一位业内人士对未来汽车日报（ID：auto-time）分析称，比亚迪以低端车型的身份进入市场，而特斯拉直接头顶高端新能源品牌的光环入场，虽然比亚迪汉拥有着极强的纸面数据，但在消费者的认可度上，比亚迪仍和特斯拉有着一定的差距。 如今价格不断压低的特斯拉，正在挤压着原本只属于比亚迪的市场空间。另一方面，打通融资血路的造车新势力们，也在抢夺中国新能源汽车的市场份额。同时，上汽集团、北汽新能源等也纷纷推出高端车型，对比亚迪冲高之路造成阻碍。 深耕电动汽车领域多年的比亚迪，曾经拥有其它车企不可比拟的先发优势。但在新的时期、新的汽车业大环境下，也到了必须转变的时候。 未来汽车日报
一、卖口罩挽救业绩的比亚迪(行情002594,诊股) 近日，比亚迪最新发布的2020上半年财报数据显示，比亚迪上半年归属于上市公司股东的净利润16.62亿元，同比取得14.29%的正增长，扣非后的净利润增长，更是高达23.75%。那些几乎只造车、卖车的车企集团，今年上半年都遭到了利润的腰斩，比如上汽、广汽等，利润跌幅高达四五成。只造新能源车的车企，情况更为惨烈，北汽蓝谷(行情600733,诊股)上半年巨亏18.63亿元。 但业务板块更多元的比亚迪在上半年，则顺利“避险”。财报数据显示，上半年比亚迪的电子元器件制造业（包括二次充电电池等），营收增加了7.59%，手机部件及组装等业务也微增了0.24%。广泛应用于手机、电动工具及其他便携式电子设备的锂离子电池和铁电池产品，也成为报告期内比亚迪快速增长的板块。 在比亚迪几大主营业务板块中，汽车毫不意外地成为唯一下跌的板块，上半年比亚迪汽车及相关产品营收320.7亿元，同比下跌5.62%。数据显示，上半年比亚迪新能源车紧取得6万辆（含商用车）的销量成绩，同比大幅下跌58%，尤其是插电混动乘用车的跌幅高达75%，PHEV细分市场的绝对王者，遭遇近年最大的销量跌幅。 “2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，新能源汽车行业销量同比大幅下降，本集团新能源汽车销量同比亦大幅下滑，但依旧位居全球前列。”比亚迪在财报中称。总销量方面，比亚迪上半年仅取得15.8万辆的成绩，同比跌幅超过30%。 口罩生产也在财报中被纳入到汽车板块中。疫情期间，比亚迪投产口罩，并迅速成为全球最大的口罩生产商，“凭借本集团汽车业务在海外市场的良好口碑、全球营销服务的能力及客户合作网络优势，口罩销售给集团收入带来正面贡献。”显然，生产口罩成为了比亚迪上半年的一门重要的赚钱生意。 那么，比亚迪的未来究竟该怎么看？而比亚迪的造车主业又该怎么办呢？ 二、比亚迪到底该怎么看？ 说实在，我们仔细分析比亚迪的财报就能够发现，比亚迪这些年其实已经早不是大家印象中的那个传统的汽车制造企业了，除了大家熟悉的今年上半年不遗余力地造口罩、消毒液之外，比亚迪在电池领域、二次充电领域、光伏领域、半导体领域都有布局，所以比亚迪已经不是大家看到的那个比亚迪了，这是一个全面多元化的大公司。 我们从比亚迪的多元化视角来看，比亚迪有几个显著的优势值得我们关注，当然我们不用专门来说口罩了，毕竟比亚迪的口罩已经被我们讨论过多次了，所以只要全球防控没能取得决定性胜利的话，那么比亚迪的口罩优势依然是支撑起比亚迪短期业务增长的重要力量之一，除了口罩之外，比亚迪的业务优势还是有几个点值得关注： 一是比亚迪的手机部件有着不错的前景。对于比亚迪来说，在这个新基建特别是5G高速布局的今天，全中国的5G市场都对比亚迪提出了更高的要求，今年上半年国内手机市场总体出货量累计1.53亿部。其中6月份5G手机占比高达61.2%，再加上3大运营商不断构建的5G基站，这对于比亚迪来说，做手机部件和手机代工都能够成为比亚迪增长的重要力量。 二是比亚迪的电池技术有着不错的想象空间，最近新能源汽车三大新势力齐聚美股上市，一时间新能源成为了市场最受关注的焦点，但是无可否认的事实是，对于整个市场的来说，新能源汽车不赚钱几乎是一个非常尴尬的现实，除了特斯拉这样的少数公司之外，这产业的烧钱属性几乎无法避免，在这样的情况下，其实整个市场像极了当年美国的淘金热，与其自己下场淘金不如去当那个卖水者，而比亚迪无疑就成为了卖水的那个人，今年上半年的刀片电池超级发布会，向市场释放了比亚迪用 “刀片电池”捍卫安全底线的技术理念，比亚迪在刀片电池领域的技术优势，帮助比亚迪拥有了不错的市场想象空间。 三是比亚迪在芯片领域依然是有希望的，公开资料显示，比亚迪半导体作为中国最大及应用最成熟的车规级IGBT厂商，在IGBT领域已经布局十多年了，比亚迪也一直在努力推动自身半导体子公司的分拆上市，我们可以看到中芯国际(行情688981,诊股)在资本市场所受到的欢迎程度，一旦比亚迪的半导体子公司上市，被市场看好估计是大概率事件。 说完比亚迪多元化的优势，我们再回过头来说比亚迪的汽车业务，相比于其他业务的优势所在，比亚迪的汽车业务却让人有些感叹不已，作为比亚迪汽车的核心，比亚迪新能源汽车的数据真的让人不敢恭维，今年1~7月，比亚迪新能源汽车销量为7.58万辆，同比下降53.29%。那么，比亚迪汽车的问题到底该怎么看呢？ 一是比亚迪的汽车市场优势实在不大。作为中国最早布局新能源汽车的企业，实际上比亚迪一直有着不错的市场影响力，特别在新能源汽车补贴较多的时期，比亚迪借助新能源汽车的补贴优势，一举在新能源汽车市场上拿下了较高的是份额，成为了新能源汽车的领头羊之一，然而随着新能源汽车的补贴不断退坡，比亚迪的问题就逐渐凸显出来，长期依赖补贴让比亚迪形成了明显的路径依赖，补贴退坡就显得比亚迪的新能源车市场竞争力较差，产品定价高，市场竞争力不强的问题逐渐凸显。 二是比亚迪汽车面临的竞争日益增加。在比亚迪本身汽车的价格优势就不太高的情况下，比亚迪的汽车市场的竞争对手却在日益变多，除了传统的车企之外，无论是特斯拉，还是蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等一众造车新势力，实际上都在新能源汽车领域对于比亚迪进行了围追堵截，在这方面比亚迪的优势实在不大。 因此，比亚迪可谓是喜忧参半，喜的是多元化业务让比亚迪能够在车企下滑的大趋势中一枝独秀，但是忧的是比亚迪的汽车业务实在是让人难以看好， 这样的比亚迪你会看好吗？
上汽集团的新能源汽车销量正在逼近比亚迪。 据第三方机构EV Sales公布的最新数据，今年前7个月全球新能源汽车品牌榜上，中国车企比亚迪和上汽集团累计销量进入前十。其中，比亚迪以71486辆的累计销量，占据榜单的第四位；上汽集团紧随其后，累计销量为61773辆。 虽然比亚迪在累计销量上保持领先，但从单月销售数据看，上汽集团正在缩小与比亚迪的差距。7月份，上汽集团新能源汽车的销量为17083辆，高于比亚迪的14005辆。 在EV Sales公布的全球新能源车型销量排名中，比亚迪“秦”EV以累计销售24390辆，高居第6名。而上汽集团新能源汽车销量数据包含了旗下荣威、名爵、宝骏等多个品牌，在同一排名中，宝骏E系列和名爵EZS EV以17089辆和15431辆分列第13名和第16名，但合计销量超过比亚迪“秦”EV。 此外，上汽通用五菱推出的宏光Mini EV在7月拥有了第一个完整销售月，据EV Sales的数据，该车型当月的销量为7348辆，成为上汽集团新能源汽车销售增量的“生力军”。 宏光Mini EV的定位是纯电动微型乘用车，各方面指标都堪称“迷你”，售价在2.88万元至3.88万元间，续航里程120公里，车身长度不足3米。根据国轩高科官方信息，该车型在开启预售的10多天内，累计订单超过20000台。国轩高科方面表示，宏光Mini EV动力电芯主要供货方来自国轩高科等，并称“5月份我司开始供货，6月份达到18万只，7月份即将达到30万只……数据变化验证了火热程度”。 上汽通用五菱最新公布的数据也验证了这款“小车”的热销，8月份的销量达到15000辆，环比增长104%。由此可以预计，宏光Mini EV大概率能够上榜EV Sales的8月销量榜单。除此之外，上汽集团在今年新推出的高端新能源汽车品牌“R”已于近期推出了首款车型，并计划在今年下半年进一步补充产品序列。 另一方面，搭载“刀片电池”的比亚迪“汉”EV目前还在产能爬坡阶段，其销售数据尚未公开。据比亚迪方面公开表示，比亚迪“汉”EV9月份的产能达到4000辆，在今年年底冲刺月产万辆。 如此看来，比亚迪能否保住今年国内车企新能源汽车“销售冠军”的地位，存在一定变数。
比亚迪“刀片电池”的第二个生产基地——比亚迪宁乡动力电池生产基地项目，正在如火如荼地建设中。该生产基地预计在10月15日前实现“刀片电池”生产线设备进场安装，12月15日前首条生产线试产；明年4月，项目一期4条“刀片电池”生产线全面投产。 根据披露，宁乡动力电池生产基地总投资约100亿元，其中一期计划投资约50亿元，建成后预计年销售收入约100亿元。该项目采用比亚迪全球首创的第六代动力电池产线，由机器人、MES信息化系统、智能物流系统以及多功能无人搬运车等组成，实现生产线的自动化和信息化，且能够将全自动生产线的硬件、软件实现智能互联。 比亚迪日前在其官网发布一则名为“新工厂筹建处宁乡组技工外招需求”的招聘信息，工作地点位于长沙宁乡，职位包括初级技术员、电工等，招聘人数超过500人。值得关注的是，除长沙宁乡外，比亚迪第二事业部贵州贵阳工厂也发布了相关招聘信息，招聘截止日期与宁乡工厂招聘同为2020年12月31日。据此前比亚迪公布的信息，贵阳电池生产基地也计划在明年底前投产“刀片电池”。 目前比亚迪只有弗迪电池重庆工厂生产“刀片电池”，当前的产能约为6GWh。按照弗迪电池副总经理孙华军所言，这座工厂将新增两条电池生产线，预计年底产能可达13GWh。 比亚迪加速产能建设，与“刀片电池”需求端的扩张有关。 作为首款配套“刀片电池”的纯电动汽车，比亚迪“汉”从发布伊始就备受市场关注，订单已过万辆。与此同时，在日前工信部公示的第336批《道路机动车辆生产企业及产品公告》中，比亚迪2021款“唐”EV取消了现款车型的三元锂电池，改用与比亚迪“汉”纯电版同样的“刀片电池”。 比亚迪在互动平台上表示，“刀片电池”将会陆续搭载在公司后续车型上，“很多汽车品牌都在和我们探讨基于刀片电池技术的合作方案。”比亚迪集团副总裁、弗迪电池董事长何龙也曾公开表示：“几乎你能想到的所有汽车品牌，都在和我们探讨基于刀片电池技术的合作方案。” 今年上半年，车市整体下行，新能源汽车降幅尤为明显。受此影响，比亚迪今年上半年新能源汽车销量仅为6万辆，同比下降近六成。总销量方面，比亚迪取得15.8万辆的成绩，但同比跌幅也超过三成。不过，受益于口罩、消毒水等多元化业务，比亚迪上半年盈利16.62亿元，同比增长14.29%。 比亚迪预计今年前三季度净利润为28亿元至30亿元，同比增长77.86%至90.56%，增速远超半年报数据。
据比亚迪介绍，自7月12日上市以来，比亚迪汉的市场反响热烈，全国订单已超过3万台。 作为首款搭载“刀片电池”的新能源汽车，汉被看做是比亚迪在新能源汽车市场的强有力产品。比亚迪介绍，搭载“刀片电池”的比亚迪汉，最高续航突破600公里，百公里加速3.9秒，百公里制动距离32.8米，为全球新能源汽车第一，风阻系数低至0.233cd、在全球量产车中位居第三，麋鹿测试成绩80公里每小时、处于同级别车领先水平。 比亚迪在新能源汽车频频发力的效果明显。比亚迪称，时隔一年之后，比亚迪重返深圳市单一品牌销量冠军，个人上险量达2108台，是深圳汽车市场7月唯一上险量突破2000台的车企。 事实上，受疫情等因素影响，国内汽车市场下滑严重，自主品牌汽车厂商所受影响大于合资或外资品牌，国内新能源汽车市场的自主品牌承压。相对于2019年自主品牌占纯电动车87%的份额，今年7月，自主品牌仅有54%的市场份额，1月至7月的份额也仅为59%。 对此，深圳本地政策助推新能源汽车发展。今年6月，《深圳市应对新冠肺炎疫情影响促进新能源汽车推广应用若干措施》称，放宽个人新能源小汽车增量指标申请，取消对非深户籍人员最近连续24个月以上在本市缴纳医疗保险等条件限制，允许持有效深圳市居住证的非深户籍人员，及其他符合条件的华侨、港澳台地区居民及外国人申请指标，使大批非深户人员满足购车条件、获得购车资格。 比亚迪表示，公司在2019年6月之前连续17个月蝉联深圳市单一品牌销量第一，此次时隔一年之后重返第一，已取得了一个很好的开始。相信下半年还将大有可为，自主品牌的发展值得期待。
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