精华制药6月29日早间公告称，公司控股子公司森萱医药为全国中小企业股份转让系统创新层挂牌企业，公司持有其84.14%股份。 根据全国股转公司于2020年6月24日发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌委员会2020年第10次审议会议结果公告》，森萱医药向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌事项获全国中小企业股份转让系统挂牌委员会审核通过。
“公司年报确实是因为疫情影响下涉及对去年收购的睿优铭集团的相关评估和审计工作难以完成而一再延期。”6月28日，两度申请延期披露年报的孚日股份董秘彭仕强对《证券日报》记者说，目前随着各项报告陆续出具完成，公司将准时在6月29日晚间披露这份迟来的年报。只是，在这延期披露的两个月内，孚日股份却已然“易主”，公司实控人已变更为当地国资，控股股东由华荣实业接手。 两度延期披露年报 今年突如其来的疫情，对于国内家纺业龙头企业孚日股份来说冲击不小。除了主业，占公司资产总额约为9%的全资子公司信远昊海去年完成的一次收购，即收购睿优铭集团切入的早教产业，也因为疫情影响无法恢复正常营业。这些状况直接导致了公司去年年报的延期披露。 根据公司此前的年报延期披露公告，信远昊海于2019年6月份完成了对睿优铭集团60.7391%的股权收购交易，收购对价合计约2.9亿元。信远昊海的净资产约为3.3亿元，占公司合并报表净资产约8%。因此，公司委托了第三方评估师针对该股权收购交易所涉及的并购日睿优铭集团可辨认资产和负债于并购日的公允价值进行评估以进行合并对价分摊，同时委托评估师针对该收购交易产生的睿优铭集团的商誉在并购日和2019年末进行减值测试评估。该商誉减值测试评估结果可能对公司年度净利润的影响金额较大。 由于公司的各子公司主要在山东和北京两地，受疫情影响，两地均对本地及外地人员实施不同程度的管控措施，导致会计师事务所若干审计工作及公司聘请的评估师事务所相关评估工作受到影响，实际开展审计工作的日期较计划进场工作的日期有较大的延迟，从第三方处获取若干函证也遇到延误。加上睿优铭集团主要以线下培训业务为其主营业务，受疫情影响一直未恢复正常营业，也给评估工作带来影响。 因此，公司原定于4月30日披露的2019年经审计年度报告，申请延期至5月23日后，又因相关工作复杂程度超出预期，无奈再度延期至6月30日。 6月28日，公司董秘彭仕强对《证券日报》记者介绍，截至目前，通过几方共同努力，相关评估和审计报告已经完成，公司经审计的2019年年报也在做最后的完善工作，确保在申请延期日6月30日正式披露。 尽管年报一再延期，但公司早在原定年报披露日期的4月30日，即披露了公司2019年的主要经营业绩，根据相关公告，公司2019年实现营业收入49.87亿元，同比下降3.56%，实现归属于上市公司股东的净利润3.87亿元，同比下降10.95%。 年报延期中迎实控人变更 在年报一再延期的这两个月内，孚日股份发生了巨大的变化。 除了公司股价在4月底、5月初经历了非理性下跌，公司随即启动回购计划以稳定股价外，公司还引入了当地国资试图扭转困局。 5月7日晚，公司首次披露了控股权拟易主的消息后，历时一个多月，6月17日，孚日股份控股股东孚日控股集团与高密华荣实业发展有限公司（简称“华荣实业”）正式签署了《附生效条件的股份转让协议》。孚日控股集团将其持有的18.72%公司股份转让给华荣实业，转让价为7.5元/股，较公司6月17日收盘价溢价约42.86%。本次交易完成后，华荣实业将成为孚日股份的控股股东，实际控制人将由孙日贵变更为高密市国有资产运营中心。 孚日股份表示，公司控股股东及实际控制人变更，不会对公司生产经营、财务状况、偿债能力产生不利影响。而引入战略投资者则进一步优化了公司股权结构，有利于公司与股东优势资源协同发展，维护公司及股东利益。高密市最大的国有企业华荣实业控股孚日股份后，还可充分整合公司为配套生产而拥有的1个自来水厂、2座电厂、1个中水回用工厂等资源，避免重复投资，属于强强联合。 《证券日报》记者还从公司方面了解到，去年年末打响了品牌效益战略转型的孚日股份，虽然受到疫情冲击，却一直没有停止其扩大国内品牌影响的脚步。在目前国内外复杂的形势下，孚日家纺于6月8日在南通逆势开店扩张，并同步发布其全球新美学形象。 孚日股份总经理吴明凤在接受《证券日报》记者采访时表示，从去年末推出品牌战略开始，在短短不到一年的时间里，公司已完成了品牌形象的全面升级以及品牌形象的一致性的表达。同时，孚日股份还在渠道革新方面引进了OAO（OnlineandOffline）创新营销模式，通过搭建智慧零售+社交裂变+管家式服务的线上平台，帮助渠道伙伴实现坪效比最大化、风险最小化和运营智能化。
前几天，胡润研究院发布了《2020胡润中国芯片设计10强民营企业》榜单，上榜企业以芯片设计为主营业务。图像传感器设计公司韦尔股份(行情603501,诊股)以1,590亿人民币价值成为中国价值最高的芯片设计民营企业。全球安卓手机第一大指纹识别芯片供应商汇顶科技(行情603160,诊股)以990亿人民币价值排名第二。 位于榜首的韦尔股份从去年开始，频频进入大家的视野。2019年12月25日，韦尔股份市值达到1407.68亿，成为名副其实的中国芯片第一股。此时其市值已是年初的5倍。 在整个2019年，A股市场的半导体行业以其128%的涨幅呈现了王者之资，而在这其中，韦尔股份以1238亿元的市值成为半导体行业的顶峰，成为A股第二家破千亿市值的半导体公 1、韦尔股份成半导体领军，创造中国芯片领域首富 转眼间今年已经过去一半，但今年年初开始，没有任何事情成功阻挠我国半导体行业不断增加的景气度。在国产半导体代替进口成为主基调之际，加上国家大力支持发展芯片自主，定调科技战略，我国的半导体行业以不可阻挡之势前进着。韦尔股份在这样的时代浪潮中冲到了前端。 截至22日，韦尔股份最近5个交易日上涨4.34%，陆股通累计净买入35.48万股，占流通盘0.23%，区间平均买入价182.26元；最近20个交易日上涨6.23%，陆股通累计净买入185.73万股，占流通盘1.19%，区间平均买入价184.79元。 韦尔股份的董事长虞仁荣的身家也水涨船高，以493亿元人民币的身家成为芯片领域的第一人，成为国内半导体行业的首府。而在2020年1月集微网发布的中国芯财富榜单中，他以452.09亿元位列榜单的第一，成为国内行业内少有的身家超过200亿元的企业家。在2020胡润全球富豪榜中，虞仁荣以500亿元人民币的身家位于全球富豪第281位。今年五月21日，又以493.1亿元人民币位于新财务500富人榜第40位。 2、浪潮工程师改行做销售，独自创业立足北京 1990年，虞仁荣从清华大学的无线电系毕业，进入浪潮做了一名工程师。两年后，他去了一家主营代理分销电子元器件的公司做销售，在这里六年的工作经验让他有了充足的做电子元器件代理分销的经验。 在1998年，32岁的他决定自立门户，他创建了华清公司，做电子元器件的贸易代理生意。在一开始，生意倒也算是风生水起，可归根到底他只能算是这个行业的做的比较大的个体户。 不过在2003年，他从供应商纳斯达克上市公司那里获得了指点，开始调整生意思路，除了正常供货，他开始着手提供设备方案。到了2006年，虞仁荣已经在在电子元器件分销领域已经有了很大的名气，成为北京地区最大的分销商。 3、从上海重新跳入国芯领域，收购成为发展主要动力 华清公司发展到2007年，虞仁荣看到国产芯片在电子通讯领域的应用越来越广泛，并且已经有几个品牌浮出了水面，他决定也在上海成立一家半导体元器件设计公司，这就是现在的韦尔股份。虞仁荣想到如果继续以企业内生增长的路线发展，韦尔股份只能是一个缓慢发展的企业，但是市场并不会停下来发展的脚步，所以他最终选择了内生增长和并购同步进行。 在2013年到2015年，虞仁荣连续发起收购，进行试水，积累经验。在2017年，韦尔股份成功上市，有了更多资金支持，韦尔股份开始进行大规模的收购，收购了北京豪威等公司，拥有了更多的设备和专利，公司总营收规模也大幅度提升，改变了命运。 4、国产半导体要耐得住寂寞，韦尔风中起飞踌躇满志 有了这些成就之后，韦尔股份更是脚步不停，以发行股份的方式收购了“思比科”和“视信源”，提高自己在CMOS图像传感器领域的竞争力。在2018年举行的第二届集微网半导体峰会上，虞仁荣就说过：“半导体市场的发展需要很长的持续性，只要耐得住寂寞，孜孜不倦地投入技术，不断耕耘这个市场，我觉得未来的机会在中国，因为中国市场有巨大的需求，只要我们深耕十年二十年，肯定会出现几千亿美金市值的公司。我对未来充满信心，特别是像 AI、5G 市场，半导体的增长很快。” 在风口中，想要飞起来容易，但被这巨大浪潮拍下也很容易。近期韦尔股份的新动态一直显示其想要在芯片领域继续做大做强的雄心，在开启常态化的并购之后，未来将会在芯片领域积极布局，有望成为平台型的半导体设计公司。
编者按：企业从未像今天这样被关注，也从未像今天这样成为社会的中流砥柱。而当下，商业模式从未如此错综复杂，也从未如此孕育生机。新业务、新经济、新模式令人眼花缭乱，但万变不离其宗。一家优秀的企业，必然是价值充盈的。她不仅要有一定的规模当量和盈利能力，还必须有着积极的价值观，能够改善人的生产生活环境，能够促进社会文明进步，能够扎根过去和现在，指向我们共同憧憬的未来。记录、探寻、发现，我们的每一次表扬和批评，都为抵达那个最具价值的核心。【价值分析】出栏量快速增长，营收持续攀升。2014~2019年，牧原股份的营收六年复合增速为46.5%，这主要源于其生猪销量的增加。2019年，其销售生猪1025.33万头，是六年前的7.8倍。业绩随猪价起伏不定。上市以来，牧原股份的扣非归母净利润年增速在-82.2%至1186.6%之间徘徊。今年一季度，其实现扣非归母净利润41.89亿元，而去年同期亏损5.6亿元。自繁自养模式助力逆周期扩张，融资活动保驾护航。在2017~2018年的猪价下行区间，牧原股份的生猪销量复合增速达到了88%。近六年，其资本开支累计达313.4亿元。在经营活动现金流净额较小的2014~2018年，融资活动为大量的资本开支提供了资金保障。猪价景气年份毛利率排名靠前。在猪价上行区间，牧原股份销售了更多毛利率较高的仔猪。由于不用支付“公司+农户“模式下的委托养殖费用，并且在饲料、人工成本上占据优势，其生猪完全成本相对较低。固定资产折旧成本较高，多元化抗周期能力不足。在猪价大跌的2018年，牧原股份仍然需要计提12.18亿元的固定资产折旧。其当年销售毛利率、净利率分别仅为9.83%、3.94%，且无法利用盈利水平较好的养鸡等业务对冲风险。采用轮回二元育种体系，受非洲猪瘟冲击较小。受非瘟影响，部分三元育种体系的公司，被迫将三元商品猪转化为种猪。而牧原股份的二元猪具备肉、种兼用的特点，这使其既能保持生产节奏，又可以出售种猪获益。主要营运指标、偿债指标表现较好，研发投入数据一般。行业属性决定牧原股份的应收账款极少，存货主要为目前无跌价风险的生猪。因为去年业绩大增，其各项偿债指标改善明显。不过，其研发投入的绝对值及相对值均逊于同行。去年员工总数增加68%至5.03万人。上市以来，牧原股份的累计现金分红总额为31.14亿元。截至2019年末，其及控股股东依托养殖产业开展的“5+”扶贫模式，已带动13.98万户建档立卡贫困户逐步实现脱贫。综合各项指标，牧原股份的整体评分为4颗星。6月23日，据商务部监测，上周全国食用农产品市场猪肉批发价格为43.41元/公斤，比前一周上涨5.1%。这已是该数据的连续第四周上涨。在猪价的带动作用下，牧原股份的股价“水涨船高”。截至6月24日，其股价报收75.2元，最近一周累计涨幅达7.4%；TTM市盈率更是上升至26.1倍，分别是A股另外三大猪企——温氏股份、正邦科技、新希望的3.1倍、1.8倍、1.3倍。与此同时，牧原股份董事长、实控人秦英林的身家也得以暴增。截至6月27日，秦英林及其家族的身家为335亿美元，仅次于马化腾、黄峥和马云，在福布斯实时富豪榜中位列中国第4名、世界第29名。整整三年前，牧原股份的TTM市盈率仅为11.6倍，与其他同行不相上下。而2017年秦英林及其家族的身家也只有20亿美元，在福布斯当年的全球富豪榜中排名第1030位。同样都以生猪为主营业务，牧原的估值为何发生了“脱胎换骨”的变化？出栏量应该是最直观的指标。2014年，牧原股份销售生猪185.9万头，仅为彼时行业老大温氏股份的15.3%。而在今年1~5月，其生猪销量为525.8万头，比温氏股份高出了30.9%。牧原股份的高成长性来自于哪里？又能否持续呢？近六年生猪销量复合增速41%与涵盖养鸡、饲料等业务的多元化养殖企业不同，牧原股份专注于养猪业务。2014年上市至今，销售生猪对其营收的贡献均超过97%。牧原股份近年业绩主要呈现两方面特征。第一是营收持续攀升，上市以来的最低年营收增速也能达到15.3%。2014~2019年，其营收由26.05亿元增长至202.21亿元，六年营收复合增速为46.5%。第二是利润的周期性。近六年，牧原股份的扣非归母净利润随着猪肉价格的变化而起伏不定。在2014年、2017年及2018年的猪肉价格下行区间，其扣非归母净利润增速分别为-82.2%、2.9%及-80.5%。但在猪价上行的2015年、2016年及2019年，牧原股份的扣非归母净利润增速分别为1062.4%、304.2%及1186.6%。而牧原股份能够在一众养猪企业中脱颖而出，主要依靠的就是其快于同行的产能扩张速度，以及在猪价景气年份相对较强的盈利能力。（牧原股份近年业绩 来源：公司公告、Choice） 首先看产能扩张情况。2019年，A股TOP4猪企——温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望的生猪销量分别为1851.66万头、1025.33万头、578.4万头、354.99万头，分别是2014年销量的1.5倍、5.5倍、4倍、6.2倍（新希望忽略统计口径变化）。近五年，温氏股份的生猪销量增速明显落后于其他同行。而经营模式的差异，是导致这一现象的重要原因。牧原股份、温氏股份的经营模式分别为自繁自养、“公司+农户”。两种模式的主要区别，就是由公司自行承担或委托给农户承担生猪的育肥环节。正邦科技、新希望则具备这两类模式。西部证券称，两种模式各有利弊。“公司+农户”的轻资产模式，对资金要求低，容易快速扩张，风险防范能力一般。自繁自养的重资产模式，对资金要求高，较难扩张，风险防范能力较强。（A股TOP4猪企生猪销售情况 来源：公司公告）农户的存在，还给“公司+农户”模式增添了更多的变量。2016年末至2018年6月末，温氏股份养猪合作农户的数量由2.22万户下降至2.07万户。温氏股份在2019年初称，这主要源于环保和当地土地政策的因素影响，还有一部分规模较小的农户主动退出或单户合并。不过，2017~2018年的猪价下行区间，恰恰是其他头部猪企加码产能的关键阶段。牧原股份、正邦科技两年间的生猪销量复合增速分别为88%、56.4%。温氏股份的该指标为14.1%，从而错失了逆周期快速扩张的机会。（牧原股份近年资本开支 来源：iFinD）牧原股份通过利润再投资与融资，也为其自繁自养模式提供了资金保障。2014年~2019年，其资本开支（即购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金）由7.35亿元暴增至131.21亿元，今年一季度更是达到78.05亿元。在此期间，牧原股份一直保持着较高的融资力度。2014年至今年一季度，其资本开支与筹资现金流净额的比值徘徊在0.6~2之间。主要依靠大手笔的融资，辅之以利润再投资，其重资产的扩张模式得到了输血。（牧原固定资产增速、生猪销量增速 来源：iFinD、公司公告）随着牧原股份持续加大资本开支，其固定资产从2010年末的3.17亿元大幅增加至2019年末的188.64亿元。而其生猪销量增速恰恰与固定资产增速具有高度的相关性。除了非洲猪瘟肆虐的2019年外，其固定资产增加后提升的产能，基本会在一年后体现在生猪销量上。猪价景气年份毛利率排名靠前牧原股份近年较好的业绩，也源于其在猪价景气年份保持较强的盈利能力。根据Choice数据库中22个省市生猪平均价估算，2015~2017年的22省市生猪年均价皆超过15元/公斤，在此期间牧原股份养猪业务的毛利率在A股TOP4猪企中领跑。2019年22省市生猪年均价约为21.29元/公斤，当年牧原股份养猪业务毛利率为37.05%，略低于新希望（38.53%）排名第二。牧原股份较高的毛利率，部分来自于其在猪价景气年份较高的仔猪销量占比。仔猪为出售给其他企业或养殖户进行育肥的小猪，其毛利率远高于商品肉猪。在猪价景气年份，仔猪有旺盛的市场需求。2015~2017年及2019年，牧原股份的仔猪销量占比在10.6%~26.8%之间，商品肉猪销量占比相应下降。而温氏只销售商品肉猪，正邦外销仔猪占比较小，仅新希望销售较高比例的仔猪。这部分解释了牧原为何毛利率高于同行。（A股TOP4猪企养猪业务毛利率 来源：Choice、公司公告）相对较低的生猪完全成本，则被多家券商视为牧原股份盈利能力较强的另一原因。牧原股份在今年3月称，其2019年生猪完全成本约为13.5~14元/公斤。据Choice、iFinD数据库，在温氏股份2019年年报发布后，有东方证券等6家券商估算了其当年的生猪完全成本，数值在14.6~15.5元/公斤之间。开源证券称，牧原股份的成本优势源自饲料、人工、自繁自养模式。其中，自繁自养模式，可以为其节省“公司+农户”模式下必须支付的委托养殖费用。与此同时，其也要承担重资产模式下更高的折旧、高养殖密度下更多的疫苗兽药投入。但在2018年猪价低迷时，牧原股份的盈利能力明显下滑。其当年的养猪业务毛利率为9.83%，低于新希望（16.23%）、温氏股份（12.32%）。由于2018年鸡价回暖，温氏股份当年合并养鸡等业务后的销售毛利率上升至16.85%，销售净利率为7.44%。而牧原股份当年的销售净利率仅为3.94%，这凸显了单一养殖业务公司在猪价下行区间中较弱的风险对冲能力。不过，受猪周期叠加非洲猪瘟影响，本轮的猪价上行尚未结束，目前牧原股份面临的利好仍多于利空。与“公司+农户”模式相比，牧原股份的自繁自养模式拥有较好的防疫条件。此外，其独有的轮回二元杂交技术也在这一时期显露出优势。轮回二元杂交，即用两个种群轮流作为父本杂交，杂交用的母本种群均用杂种母畜，每代产生的杂种除继续杂交外，其余杂种全部作商品。目前国内普遍采用的技术为三元杂交，即用两个种群杂交，所生杂种母畜再与第三个种群杂交，所生二代杂种用作商品。（轮回二元杂交技术、三元杂交技术 来源：《家畜育种学》）平安证券认为，两种杂交技术均有优缺点。但非洲猪瘟造成三元杂交体系下祖代、父母代严重的产能去化，大多数采用三元杂交繁育体系的公司被迫在2019年下半年采取“三元肥转母”的方式补充产能。然而，三元杂交的商品代并不适宜作为种猪。牧原股份则在今年2月表示，轮回二元育种体系具备肉、种兼用的特点，可以直接留种作为种猪使用，在现在母猪极度缺乏的形式下，为其快速发展奠定种猪基础。其通过轮回二元母猪的留种既可以满足自身快速发展的种猪需求，又可以为市场提供优质种猪。（A股TOP4猪企生产性生物资产环比增速 来源：iFinD）生产性生物资产包含种猪、种禽、奶牛等，该会计科目近年的变化印证了牧原股份在种猪领域的优势。受非洲猪瘟影响，A股TOP4猪企的生产性生物资产在2018年9月末出现环比下降或环比增幅放缓，在2019年3月末更是出现全部环比减少的情况。由于种猪存栏增加，2019年6月末及2019年9月末，牧原股份的生产性生物资产环比增速分别上升至31.9%及60.5%，较温氏股份率先实现了复苏。同一时期，正邦科技、新希望的生产性生物资产也在大幅增加。到了2019年末，牧原股份的生产性生物资产环比增速为35.2%，仍处于较高的位置，已远落后于正邦科技、新希望。但在后者大幅增加的生产性生物资产中，外购的种猪占有相对较高的比例。一组可供对比的数据为，截至2019年末，牧原股份、正邦科技养猪业务、新希望的外购生产性生物资产金额占当年生产性生物资产总增加金额的比重分别0.01%、53.8%、36.9%。而在2018年末，该指标分别为0.07%、4.4%、24.6%。2019年计提固定资产折旧16亿元由于采用自繁自养的模式，牧原股份对硬件设施的性能提升颇为看重。截至2019年末，其设计出的猪舍及相关养殖设备等共获得百余项各类型专利。此外，其还在生猪育种、饲料加工等方面进行了长期的研发投入。2019年，牧原股份的研发投入金额为1.12亿元，研发投入金额营收占比为0.6%；截至2019年末，研发人数为786人，占员工总数的比重为1.6%。尽管其当年的研发投入金额、研发人数分别同比增长22.3%、17.5%，但四项研发数据与同行相比仍有一定的差距。（A股TOP4猪企研发投入情况 来源：iFinD）营运能力方面，由于国内企业生猪销售基本采用“钱货两清”模式，应收账款期末一般不存在余额。2018年末及2019年末，牧原股份的应收账款分别为0元及1571.97万元，坏账对资产质量的影响极小。2018年末及2019年末，牧原股份的存货周转率分别为2.4次及2次，在可比公司中处于较低水平。不过，同期牧原均未计提存货跌价准备，其消耗性生物资产占存货的比重分别为75.7%及71.4%。考虑到牧原股份的消耗性生物资产主要为生猪，以目前的猪价判断，其存货并无太大风险。在重资产模式下，牧原股份资产中更需要关注的是非流动资产。2018年及2019年，其固定资产周转率分别为1.1次及1.2次，在同行中处于极低水平。截至2019年末，其固定资产及在建工程余额为274.63亿元，超越温氏股份在A股TOP4猪企中排名第一。2018年及2019年，牧原股份分别计提固定资产折旧12.18亿元及16.11亿元，分别占其当年净利润的230.7%及25.4%。由于固定资产折旧通常采用年限平均法，每年计提的折旧相对刚性。当猪价进入下行区间时，牧原的净利润将受到较大程度地侵蚀。（A股TOP4猪企营运指标 来源：iFinD）持续增加的固定资产及在建工程，源于牧原股份上市六年来313.4亿元的资本开支。因此，其近六年的投资现金流净额均为负值。虽然牧原的近六年的经营现金流净额均为正值，但与投资现金流净额抵销后，其2014~2017年的现金及现金等价物净增加额并不多。在2018年猪价下行时，牧原股份的现金及现金等价物曾净减少17.76亿元。但在2019年至今年一季度的猪价上行区间内，其现金及现金等价物净增加了173.93亿元。此外，如前文所述，牧原股份的资本开支在2019年之前更多依靠的是融资活动。近六年，其筹资现金流净额累计为260.66亿元，除了部分来自于权益类融资外，其负债水平相应也有所升高。截至2019年末，其有息负债余额约为92.72亿元。但因为去年的业绩增势迅猛，牧原股份的资产负债率、有息负债率（同花顺口径）、流动比率均由2018年末的同行中较差水平改善为2019年末的较好水平。截至今年3月末，其资产负债率为42.3%，货币资金为204.1亿元，有息负债余额约为179.43亿元。（A股TOP4猪企偿债指标 来源：iFinD）社会责任方面，牧原股份近六年缴纳的税金及附加、所得税费用合计为5297.57万元。其累计纳税金额较低，主要是由于国家法律规定从事牲畜、家禽的饲养所得免征企业所得税，2014~2019年，牧原股份累计现金分红总额（含税）为31.14亿元，年度现金分红总额占归母净利润的比重在18.4%~34.5%之间。截至2019年末，其员工总数为5.03万人，比2018年增加了2.03万人；其2019年度的员工平均薪酬约为7.91万元。截至2019年末，牧原股份及控股股东牧原集团依托养殖产业开展的“5+”扶贫模式，已推广至12省49县（区），带动13.98万户建档立卡贫困户逐步实现脱贫。牧原集团已出资近3亿元，资助贫困大学生1.72万名，奖励优秀农村教师6403人。社会责任报告显示，2016~2019年，牧原股份的公益捐赠总额为1.67亿元。今年1月底，其捐赠1亿元，用于支持新冠肺炎疫情的防控。
公司大股东真金白银的增持自家股票，客观上向市场传达了看好公司发展的正面信息，无疑也会对公司股价产生积极的影响。除了公司股东增持外，上市公司积极回购公司股份也会直接对二级产生积极的信号。 证券时报.数据宝统计显示，今年以来，652家上市公司增持金额已超341亿元；今年发布回购方案的公司已合计回购101亿元。 值此端午佳节之际，数据宝推出决胜下半场之资本篇，整理出下半年大概率将继续增持以及继续回购的上市公司名单，以供读者参阅。 这些公司下半年增持力度大 截至目前，未完成增持计划的公司在下半年大概率会进行增持。数据宝统计显示，拟增持金额下限居前的公司有包钢股份（600010）、协鑫集成（002506）、东方盛虹（000301）、马钢股份（600808）、南京银行、内蒙华电（600863）、上海电力（600021）、新希望和平煤股份（601666），拟增持金额均超1亿元。从拟增持公司所处具体行业看，公用事业、机械设备、钢铁和商业贸易行业公司居多。 包钢股份于2020年5月6日晚发布公告称，公司控股股东包钢集团计划在未来12个月内，以自有及自筹资金增持公司股份，金额不低于20亿元、不高于40亿元。不过，公司最新股价收报1.08元/股，即将触及面值退市“警戒线”。 如果从增持力度来看，拟增持数量占总股本比例居前的公司有大连圣亚（600593）、卧龙地产（600173）、*ST雪莱（002076）、*ST交昂（600530）、昊华能源（601101）和久立特材（002318）等。 大连圣亚公司股东已多次进行增持，公司5月5日公告称，董事杨子平本期增持公司总股本的2.13%，累计增持股份占公司总股本的3.78%。2019年12月7日，杨子平计划于该增持计划公告披露之日起12个月内，拟择机增持公司股份3%到10%。大连圣亚公司持股比例超15%的股东磐京基金近期公告称，公司2月以来增持占公司总股本的1.56%。磐京基金及其一致行动人此前于2019年7月26日公告称，未来12个月内增持最高不超过公司已发行总股本的5%。 *ST雪莱6月5日公告称，公司董事长施新华拟增持公司股份不低于2000万股，不超过3500万股，即增持比例不低于公司总股本的2.62%，不超过公司总股本的4.58%。实施期限为自增持计划披露之日起不超过6个月。 数据宝统计显示，上述拟增持的公司中，超七成的公司在发布增持公告后，3日累计涨幅为正。截至目前，仍有超六成公司累计涨跌幅为正值，其中王府井（600859）、鸿路钢构（002541）、杭钢股份（600126）的累计涨幅分别为222%、218%和170%，不过跨境通（002640）、科融环境（300152）、*ST交昂和协鑫集成自公司公告以来均累计下跌超20%。 协鑫集成公司控股股东协鑫集团联合泗阳经开区实业计划于2020年3月26日至2020年9月25日期间以自有或自筹资金通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份，增持金额不低于人民币5亿元，不高于人民币10亿元。公司6月25公告称，本次增持计划可实施期限已过半，公司股东暂未增持股份。 这些公司高比例回购，最高上涨逾八成 数据宝统计显示，截止6月26日，上半年共有600家上市公司发布了股票回购预案，其中182家公司已完成回购，如果将正在实施的公司计算在内，则今年发布回购方案的公司已合计回购101亿元。 今年回购公司中最引人注目的无疑是好想你（002582），公司拟使用自有资金以集中竞价的交易方式回购公司最多43.83%的股份，创造了A股历史上股份回购的新纪录。 上市公司回购股份占总股本比例居前的还有远兴能源（000683）、东方精工（002611）和顺发恒业（000631），最高回购比例分别为14.7%、10.08%和10%，其中顺发恒业已在实施回购。远兴能源和东方精工在发布回购方案后，公司股价次日涨停。东方精工6月16日晚发布公告称，回购股份拟使用资金总额不低于5亿元，不超过10亿元。 正在实施回购的公司中，已回购金额超亿元的有14家公司，如华侨城A、华泰证券和美的集团（000333）等。这些公司中，已回购金额占预计回购资金比例不足50%的有华侨城A、华泰证券、美的集团、京新药业（002020）、丽珠集团（000513）、百川能源（600681）、浙江龙盛（600352）和美克家居（600337）。上述14股，仅京新药业、利群股份（601366）和慈星股份（300307）自预案发布以来股价累计下跌。 剔除以盈利补偿为目的和已实施完毕的回购方案，数据宝以占总股本比例居前为标准，推出决胜下半场系列资金篇之回购榜(备注：占总股本比例为最大比例)，为读者提供50家上市公司回购股份的榜单。 从榜单中50家公司发布回购预案以来的股价表现看，近七成公司股价上涨，普莱柯（603566）、步步高（002251）和万通地产（600246）股价表现最好，分别上涨83.85%、37.14%和26.09%，东南网架（002135）、精锻科技（300258）和开尔新材（300234）股价表现最差，分别下跌16.38%、18.14%和23.41%。
今天来说说哈药股份与美国最大保健品公司GNC（健安喜）的故事——GNC，究竟是如何以一己之力让哈药股份的20亿元投资都打了水漂。 1、GNC破产：85年历史毁于一旦 疫情蔓延之下，美国破产潮汹涌湍急。 最新数据显示，截至6月21日，至少有13家债务超过5000万美元的美国公司基于破产法第十一章申请破产保护，这使得美国今年破产的大企业数量达到117个，与2009年上半年创下的历史最高纪录持平。 在这一波破产潮中，全球最大保健品食品厂——GNC于6月24日向德拉瓦州法院声请破产保护，计划出售公司并关闭所有门市。 据悉，该公司因资金窘迫早已出现财务危机，且在先前就已经被警告可能面临破产，但没想到又遇上疫情冲击导致顾客流失、销量下滑，打乱了公司内部的偿还负债计划。 此外，据《彭博》报道，GNC根据美国破产法第11章向法院声请破产，希望可以在整顿后续债务以及完成出售的过程中，还能继续维持正常营运。GNC在发出的声明中表示，声请破产保护已经取得公司内部最大股东哈药集团的同意，部分债权人也将提供1.3亿美元（约38亿新台币）的额外流动资金，协助财务重组。 （图片来源：网络） 就目前而言，GNC目前计划先关闭800到1200家门市来节流，而GNC也已经取得法院同意可以寻找买家，目前的初步竞购价为7.6亿美元（约224亿新台币），不过确切价格仍要等法院批准。 上述一系列讯息，皆意味着这家有着85年历史的老牌保健品企业即将要土崩瓦解了。 据了解，GNC成立于1935年，于2011年4月在美国纽约证券交易所上市，是全球最大的健康营养产品专业生产零售商、美国最知名保健品品牌。产品范围从早期的酵母乳、蜂蜜、谷粒等健康食品，发展到如今可以提供维他命、矿物质补充品等1500余种健康类产品。其中，为人所熟知的“安利”，正是GNC旗下的直销品牌。 截至2018年，GNC在美国和加拿大则拥有超过3千家门店，几乎在美国的每个大型商场都设有GNC的分店，而在全球50多个国家和地区的零售实体店则约有8800家，是全球最大的保健品零售商。 而由于市场认可度高，要历史有历史，要品牌有品牌，GNC的破产还一度登上了微博热搜，引起不少消费者的扼腕叹息。有网友直言称：“GNC破产了，那些年吃过的VC，葡萄籽以后找谁家买”。 （图片来源：微博） 不得不说的是，从该公司近几年的财务数据来看，GNC的困境早已在2013年起浮出水面。 经营状况方面，自2013年起，GNC公司的营收和净利润增长就已经露出颓势。其中，净利润增长仅在2013年、2017年和2018年这几年维持正向增长，其余均是同比下滑的状态；而营收增速亦是如此，仅在2013年和2015年是增长状态，其余皆同比下滑。 而自2016年之后，GNC公司曾经年净利润15亿元的高光时刻也不复以往，甚至一度陷于巨额亏损泥淖。据数据显示，2016年、2017年和2019年，GNC公司分别亏损19.86亿元、9.73亿元、2.45亿元。此外，受疫情的影响，今年一季度其净利润甚至亏损高达14.18亿元，相当于亏损之前辉煌时期一整年的净利润。 （数据来源：wind） 除此之外，由于GNC公司属于重资产运作的公司，该公司的资产负债率一直以来都高的让人心惊，自2016年起其资产负债率一直在100%以上，而今年一季度更是高达了113%，而这一数据也反映了，一旦其现金流周转不开来，居高不下的负债一不小心就会将其压垮。据数据显示，今年一季度该公司经营活动现金流仅为0.86亿元。 （数据来源：wind） 股价方面，自达到2013年11月每股56美元的高点之后，便一路下行，直至周四收盘的0.66美元，脚踝斩也不过如此。 （行情来源：wind） 基于上可见，GNC如今的破产早已在此前的财务困境中埋下伏笔，疫情只不过是导火线而已。 2、哈药惨了：20亿投资打水漂 事实上，GNC的倒下可谓是拖累惨了最大股东哈药股份——本以为收获了一个王者，谁曾想到会是位青铜，让20亿元的投资都打了水漂。 据了解，哈药股份与GNC的缘份始于两年前。2018年2月13日，哈药股份控股股东哈药集团与健安喜签订购买协议。哈药集团拟以现金2.99亿美元（约合21亿人民币）认购其发行29.99万股优先股。优先股转换为在外普通股后，哈药集团将持有GNC40.1%的股权，从而成为其单一最大股东。 2019年2月，哈药股份正式完成对GNC公司发行的优先股认购，优先股年股息率为6.5%。据悉，交易前GNC每股价格不过4.62美元，但哈药集团耗资近3亿美元认购GNC的可转换优先股，转股价格为5.35美元，妥妥的溢价收购。 而值得一提的是，哈药不惜溢价认购GNC可转换优先股，就是寄希望于从中能够获取固定收益,ke1如今看来，哈药股份的美好愿景终究是错负了... 据此前哈药的公告显示，截至2020年5与6日，GNC在疫情期间被迫关停了约40%的门店，其中一部分可能面临永久关店，公司对GNC的优先股投资的投资成本总计20.49亿元。截至2020年3月31日，公司账面损失约11.65亿元。 随后，在6月24日，该哈药股份又披露公告表示，随着GNC 进入美国破产法第 11 章重整程序后，公司公司作为优先股股东，偿还次序位列普通债权人之后，无法得到优先清偿，造成的损失或比之前更为严重，如下： 1、若 GNC 可转换优先股总计 20.49亿元的投资部分或全部无法收回，将冲减留存收益。 2、若累计1.721亿元的应收股利部分或全部无法收回，将计入当期损益。 （图片来源：哈药股份） 而好巧不巧的是，GNC的破产均是在哈药股份每况愈下的背景下发生的，这对于当下的哈药来说无异于雪上加霜。 说起哈药股份来，大家恐怕都十分熟悉，该公司旗下的盖中盖的广告可谓是家喻户晓——“自打吃了盖中盖，腰不酸了腿不疼了，走路也有劲了，一口气上五楼不费劲儿”,而凭借着广大的知名度，哈药股份一度都风光无限。 然而，近几年哈药股份的日子却不好过了，净利润连续下降、多名高管离职、轻研发重营销的后遗症显现...均像一把达摩克利斯之剑悬挂在头顶。 首先来看看净利润3连降的情况。据财报显示，2017年至2019年，公司营业收入、净利润均出现大幅度滑坡，其净利润分别为4.07亿元、3.46亿元和0.56亿元，分别同比下降48.36%、14.95%、83.88%。 （数据来源：wind） 此外，今年第一季度，哈药股份更是出现了亏损的情况：其一季度实现营收为25.11亿元，同比下降6.11%；归母净利润亏损1.87亿元，同比下降28.58%，而经营活动现金流入也由去年同期的8.38亿元下降至6.45亿元。 再来看多名高管离职的问题。 6月11日，哈药集团发布公告称公司董事会收到公司副总经理高磊的辞职报告。而据不完全统计，半年内哈药股份已连续有三名副总经理因“个人原因”辞职：3月31日，哈药股份副总经理魏双莹辞去公司副总经理职务；而在去年年底，哈药股份另一位副总经理周行也因个人原因辞职。 最后是重营销轻研发的问题。众所周知，哈药股份十分看重营销这一块的投入——2017年至2019年，企业销售费用为7.61亿元、6.2亿元、8.61亿元，但同期的研发费却少的可怜，分别为1.42亿、1.37亿和1.25亿元。对此有行业人士表示，哈药股份太忽视研发，一旦新产品更不上，企业吃老本的日子将一去不复返。 结语 有人说，市场前景广阔的保健品市场竟然没有挽救健安喜于水火之间，这实在是令人匪夷所思。 实际上，这并不是保健品市场的锅，在“银发一族”和“年轻一代”精准营养、全面健身的趋势下，保健品还是挺有市场的，而外界对于这一个健安喜这一知名品牌也还是比较认可的。 健安喜之所以倒下，是自己日积月累的财务问题，叠加新冠疫情的催化而致的，以至于连外界都不无惋惜它是一个逃过了金融危机，却没有躲过新冠疫情的老品牌。 而这一例子，也给哈药股份的“投资宝典”添加了一个深刻的案例——看好的王者，也是有可能变青铜的。
兰州民百公告，公司控股股东红楼集团拟将所持20%公司股份，协议转让给元明控股，总价款10亿元。在股份转让完成过户登记后，红楼集团将所持公司9.99%股份对应的表决权无条件且不可撤销地委托给元明控股行使。本次交易前，控股股东红楼集团持有上市公司56.29%股份，朱宝良为上市公司实际控制人。本次交易后，元明控股将成为公司控股股东，丽水经济技术开发区管理委员会将成为公司实控人。红楼集团将永久不可撤销地放弃其持有的上市公司26.30%股权的表决权，亦不委托任何其他方行使该等股份的表决权。公司股票6月24日复牌。
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