十月起 一批重磅新规将正式实施 一起来看看 哪些与你有关？ 大数据“杀熟” 被明令禁止 文化和旅游部发布《在线旅游经营服务管理暂行规定》，将于今年10月1日起正式施行，重点规范在线旅游平台不合理低价游、大数据“杀熟”等不良经营行为。 根据规定，在线旅游平台经营者应当对上传至平台的文字、图片、音视频等内容加强审核，确保信息内容安全；还应当对平台内经营者的身份、行政许可、质量标准等级、信用等级等信息进行真实性核验、登记，并定期核验更新。 此外，在线旅游经营者应保护游客个人信息安全，不得滥用大数据等技术手段，基于消费记录、旅游偏好等设置不公平交易条件，侵犯旅游者合法权益。 确保公共财政资金节用裕民 修订后的预算法实施条例施行 修订后的《中华人民共和国预算法实施条例》自2020年10月1日起施行。《条例》细化了预算法有关规定，将近年来财税体制改革和预算管理实践成果以法规形式固定下来，确保公共财政资金节用裕民。 《外商投资企业投诉工作办法》 施行 商务部修订出台了《外商投资企业投诉工作办法》，自2020年10月1日起施行。办法共5章、33条，进一步细化了外商投资法及其实施条例有关要求，完善了外商投资投诉工作有关制度。 通过完善外商投诉工作机制和制度，及时推动解决外国投资者反映的突出问题，将更加有利于促进中国政府与外国投资者之间形成良性互动的关系，更好地保护外商投资合法权益，进一步优化外商投资环境，稳定外商投资预期和信心，进而助推我国建设更高水平开放型经济新体制、形成国际合作和竞争新优势。 不得擅自倾倒、堆放、遗撒 农药包装废弃物 农业农村部、生态环境部联合公布的《农药包装废弃物回收处理管理办法》自2020年10月1日起施行。《办法》指出，农药经营者和农药包装废弃物回收站(点)应当加强相关设施设备、场所的管理和维护，对收集的农药包装废弃物进行妥善贮存，不得擅自倾倒、堆放、遗撒农药包装废弃物。 全国首部自贸片区立法施行 全国首部自贸片区立法《深圳经济特区前海蛇口自由贸易试验片区条例》将于10月1日起施行。 除由国家实行准入管理的领域外，深圳市前海蛇口自贸片区将探索全面放开投资准入，创新提出“非违规不干预”管理模式，对境外投资者逐步放宽或者取消准入限制措施。 《公开募集证券投资基金销售机构 监督管理办法》施行 证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则，自2020年10月1日起施行。 销售办法强化了基金销售活动的持牌准入要求，厘清基金销售机构及相关基金服务机构职责边界；明晰了基金销售业务内涵外延，厘清基金销售机构与互联网平台合作的业务边界和底线要求，支持基金管理人、基金销售机构规范利用互联网平台拓展客户。
9月28日开盘，备受谣言困扰的恒大系个股纷纷上演了一幕逼空行情。截至当日收盘，中国恒大上涨20.61%，报收于16.62港元/股；恒大汽车上涨20.39%，报收于20.25港元/股；恒腾网络亦录得9.8%涨幅。 恒大系股价强势上行，主要系受多重利好消息支撑。在9月25日发布的公告里，中国恒大披露了一连串经营方面的“硬核”数据： 截至9月24日，恒大累计实现销售5049亿元，同比增11.4%；实现销售回款4521亿元，同比增51.3%。同时，自9月3日起，恒大推出全国楼盘大优惠，并计划9月、10月累计实现2000亿元销售。这意味着恒大有望顺利完成全年6500亿元的销售目标。 另外，截至9月24日，公司有息负债较3月末下降534亿元，融资成本下降2.24个百分点，并提前归还了9月25日后到期的借款共435亿元。中国恒大称，成立24年来，共计借款20523笔，从未出现利息晚付、本金逾期归还情况。目前现金流情况良好，截至6月底公司现金余额2046亿元。 同时，中国恒大当日披露的另一份公告称，分拆物业管理业务上市已获港交所批准，将在短期内向联交所递交正式上市申请。 据了解，为支持物业管理业务的发展，恒大物业此前已引入235亿港元战略投资，战略投资者包括中信、光大控股等大型央企，云峰基金、红杉资本等顶级投资基金，以及腾讯、周大福等大型企业。此次港交所的批文，也意味着恒大物业登陆港股仅剩一步之遥。 此外，中国恒大的第三份公告则宣布恒大汽车拟启动科创板上市，计划配发及发行不超过15.56亿股人民币股份（行使超额配股权前），发售价不低于每股25港元。这意味着恒大汽车有望抢棒科创板新能源汽车第一股。 9月27日晚间，包括德银、摩根大通、里昂、星展、联昌、华泰等国际投行纷纷发声唱多恒大。摩根大通表示，市场对谣言的反应过激，预计恒大将与战略投资者达成共识，考虑到市场反应，目前恒大债券估值极具吸引力。 里昂认为，恒大已制定明确的三年降负债计划，加上正分拆物业管理等业务上市融资，相信公司拥有强劲的降负债能力，甚至比市场预期的更佳。维持中国恒大“买入”评级，目标价23港元，并表示公司股价短期调整，为投资者带来了买入良机。
近日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（以下简称《销售办法》）及配套规则，自2020年10月1日起施行。 《销售办法》及配套规则自2019年2月22日至3月24日向社会公开征求意见。同时，证监会通过书面征求意见、召开座谈会等形式充分听取了各方意见。征求意见过程中，基金管理人、基金销售机构、行业自律组织和社会公众给予了广泛关注。各方整体上对本次修法的基本思路和主要内容表示赞同，并提出一些具体反馈意见。证监会逐条认真研究，合理意见建议均予以吸收采纳，并相应修改完善了《销售办法》及配套规则。 本次《销售办法》及配套规则修订主要涉及以下内容：一是强化基金销售活动的持牌准入要求，厘清基金销售机构及相关基金服务机构职责边界。明晰基金销售业务内涵外延，厘清基金销售机构与互联网平台合作的业务边界和底线要求，支持基金管理人、基金销售机构规范利用互联网平台拓展客户。二是优化基金销售机构准入、退出机制，着力构建进退有序、良性发展的基金销售行业生态。调整优化资格注册程序，实行“先批后筹”；整合各类金融机构注册条件，进一步完善独立基金销售机构及其股东准入要求；引入基金销售业务许可证有效期延续制度，强化停止业务、吊销牌照等制度安排。三是夯实业务规范与机构管控，推动构建以投资者利益为核心的体制机制。突出强调基金销售行为的底线要求，细化完善投资者保护与服务安排;推动基金销售机构构建以投资者利益为核心、促进长期理性投资的考核体系；强化私募基金销售业务规范；增设“内部控制与风险管理”专章，要求各类基金销售机构健全与基金销售业务相匹配的内部制度。四是完善独立基金销售机构监管，促进独立基金销售机构专业合规稳健发展。完善对独立基金销售机构股权管理与内部治理的要求，强调展业独立性，并在合规风控、分支机构管理、展业范围等方面提出针对性要求。 本次《销售办法》修订将进一步完善基金销售行为规范、加强基金销售机构合规内控，对于强化投资者权益保护、优化基金市场生态、促进基金行业良性发展具有积极意义。证监会将不断加强对基金销售机构及基金销售业务的监管，着力培育以投资者利益为核心、以长期理性投资为导向的市场环境，进一步发挥基金行业增强居民财富效应、支持实体经济发展的功能作用。
编者按：2020年，一场突发的疫情使快消行业面临集体大考。商场门店流量下滑，宅经济悄然发展，休闲零食万亿市场蓝海出现……消费行业或迎来新一轮的重新洗牌。 随着消费升级和新消费群体的兴起，网红带货、社群营销……新兴的营销模式又会给快消业带来哪些改变？ 搜狐财经推出《新消费观察》栏目。专题旨在结合当前经济形势，解读餐饮、零食、乳业、酒业等公司的新动态和新兴模式，为行业发展带来新的启示。 第二十四期关注的企业为净利率一直被诟病的“河北王”老白干。 作为河北省唯一的白酒上市公司，老白干是当地销售规模最大的企业。 2020年上半年其营收14.93亿元，位于19家白酒上市公司第10位，但以净利润排名，老白干1.17亿的净利润位于倒数第5，甚至不及7亿元营收的金徽酒。 净利率成为老白干长期被诟病的焦点。 搜狐财经盘点发现，以今年半年报业绩计算，老白干的销售净利率（净利润/销售收入）为7.87%，位于19家白酒上市公司倒数第5。 为何营收是酒鬼酒、金徽酒的两倍，净利润却落为其后？在河北称霸的老白干如何摆脱“老白干”的魔咒？ 高营收低净利，营销费用转化效率低 今年上半年，老白干营收达14.93亿元，这一体量是酒鬼酒、金徽酒的两倍，但其净利润为1.17亿元，却被后两家酒企反超。 公开数据显示，酒鬼酒、金徽酒上半年营收7.22亿元、7.12亿元，净利润分别为1.85亿元、1.20亿元。 同体量的酒企相比，口子窖、迎驾贡酒营收分别为15.70亿元、13.68亿元，和老白干相似，二者净利润分别为4.86亿元、3.33亿元，是老白干的4倍和2倍。 同样是区域酒企，老白干为何陷入了“高营收、低净利”的发展怪圈？ 搜狐财经盘点发现，老白干销售费用成为拖累其利润的重要原因。 半年报显示，今年上半年，老白干销售费用支出达到4.52亿元，而口子窖、迎驾贡酒均为其一半左右水平，口子窖销售费用2.52亿元，迎驾贡酒只2.13亿元。 拆解三者销售费用明细，老白干广告费用支出1.34亿元，口子窖、迎驾贡酒分别为1.99亿元、1.16亿元，差距并不大。 但在给销售人员的工资薪酬上，老白干与口子窖、迎驾贡酒拉开距离。其中口子窖的销售人员工资薪酬为0.23亿元，只为老白干1.27亿元的零头，迎驾贡酒销售费用中工资薪酬为0.66亿元，为老白干一半。 在工资薪酬的影响下，上半年老白干营销费用率为3.3，即1元销售费用支出能带动3.3元营收入账；口子窖、迎驾贡酒营销费用率则达到6.23、6.42，销售费用转化效率明显高于老白干。 2018年并购致员工数翻倍，渠道未整合费用高企 老白干销售费用中工资薪酬大幅增长，始于2018年。当年老白干销售费用中的职工薪资为2.72亿元，相比2017年的1.5亿元增长了78%。在此之前的三年，老白干销售费用中的职工薪酬一项，在1.4亿元-1.5亿元之间。 而从员工数量看，老白干2017年全部职工数为2612人，与上年相当，到2018年增加超一倍，达到5772人，其中销售人员由845人，增加到1865人。 由此可见，老白干销售费用中职工薪资的增长，与其销售人员的大幅扩张有关。而这又源起于老白干的一起并购。 2018年4月，老白干酒完成了对丰联酒业的收购，而丰联酒业旗下拥有山东孔府家、河北板城、湖南武陵、安徽文王四家区域酒企。 并购让老白干的营收规模迅速增长。2018年老白干营收大增41.34%至35.83亿元，2019年再次增长12.47%至40.3亿元。 2019年，丰联酒业实现营收15.58亿元，占老白干全部营收的38.66%，贡献净利1.92亿元，占老白干全年净利的47.52%。 但在收购后，老白干并未整合双方的销售渠道。在2019年年报中，老白干表示其在有序推动丰联酒业的整合，但老白干酒只完全接管河北板城，丰联酒业旗下各子公司均以独立法人主体存在并开展生产经营活动，老白干只派驻董事、监事及财务人员。 这就导致了在上市公司老白干层面上，员工数量的大幅增长，各类费用增加，尤其是销售人员的增加及相应的薪资开支，吞噬老白干利润。 到2019年，老白干销售人员继续较上一年增加近百人，达到1942人，销售费用中的职工薪资也增长超过两成，达到3.3亿元。 不仅是薪资总量高。同花顺iFinD数据显示，2019年老白干人均薪酬达12.39万元，而口子窖和迎驾贡酒分别为7.66万元和6.75万元，老白干接近于迎驾贡酒的2倍。 对于人工薪酬的质疑，今年6月，老白干酒副总经理李玉雷在投资平台表示，公司积极改进生产流程，正在一定程度上逐步改善人力需求，并通过全员绩效考核，提高工作效率。 “收购丰联酒业带来的只是表面上的繁荣，对衡水老白干来说，并没有实质性的提升。”朱丹蓬表示，老白干酒的此次收购整体效果并不理想，且让老白干酒在市场投入、管理架构、管理跨度、品牌运营、品类梳理、渠道等方面遇到更大的问题。 冲击中高端市场受阻， 毛利率不及同行 同样禁锢老白干发展的还有其毛利率。 截至今年上半年，老白干毛利率为63.85%，而口子窖和迎驾贡酒上半年的毛利率为76.27%和66.89%，均高于老白干酒。 2018年9月，老白干公开全新高端战略，将沿用长达十年之久的广告语“衡水老白干，喝出男人味”更换为全新的“喝老白干，不上头”。 2019年10月，老白干更是推出高端新品衡水老白干1915，售价为1688元，超过茅台52度飞天。 而2020年半年报显示，老白干将高档产品仅设为100元以上，上半年100以下的产品仍然占到53%左右。 同时，上半年老白干高档酒销量1763.19千升，同比下滑20.77%，销售收入6.7亿元，同比仅增0.39%。 在推出高端战略后的两年中，2018年、2019年老白干毛利率分别为61.15%、61.47%，还不及2017年的62.42%，直到今年上半年，毛利率才提升至了63.85%。 偏低的销售净利率也在一定程度上反映了老白干的品牌力。 今年上半年，在19家白酒上市公司中，老白干7.87%的销售净利率，位于倒数第5。 排除疫情的影响，老白干2019年销售净利率为10.03%，同样处于倒数第5。 中国品牌研究院研究员朱丹蓬对搜狐财经表示,作为河北王，老白干近几年受到小区域品牌的围攻，以及随着名优白酒的下沉，老白干在渠道方面加大了力度，对利润的蚕食非常大。 白酒分析师蔡学飞指出，老白干为完成产品结构升级，本身产品结构低端化严重，产品利润贡献率低。其自身品牌力弱，运营依赖渠道资源置换，企业市场投入一致比较高。老白干一直在试图高端化和全国化，前置性资源投放大。对于老白干来说，需要继续拉升产品结构，提高中高端产品结构占比，不断提升品牌价值。
“金九”来临，上市房企融资步伐不停。近期多家上市房企发布大额融资计划，融资品种较为多样。从融资原因看，除了偿还前期到期债务、补充运营资金等常规因素外，融资收紧预期强、开发投资整体处于高位也是重要因素。 业内人士指出，房企资金紧张已成为行业共识，除了融资外，销售端发力也是补充现金流的重要途经。“金九银十”作为房企销售推盘的黄金期，预计会有更多的房企通过以价换量的形式来快速回笼资金，房价或有下降空间。 大额融资频现 多数房企单笔融资规模较大。9月14日深交所网站披露，“申万宏源-招商蛇口-泰格明华资产支持专项计划”获深交所受理，拟发行金额约为41.5亿元，发行人为招商局蛇口工业区控股股份有限公司，承销商为申万宏源证券有限公司。 从融资品种看，近期上市房企除了发行常规公司债外，可续期公司债券、ABS类创新融资品种也较常见。 可续期公司债券方面，以厦门象屿为例，9月15日，据上交所消息，厦门象屿集团有限公司成功发行2020年可续期公司债券(第二期)。本期债券仅发行品种二，品种一未发行。计划发行规模不超过8.1亿元(含)，品种二实际发行规模为5.4亿元，票面利率为4.8%，发行期限为3+N年。本次债券募集资金拟用于偿还公司债务、补充营运资金等。 ABS类融资品种方面，以华润置地为例，9月14日，“中信证券-华润置地成都万象城资产支持专项计划”获深交所审核通过，债券拟发行金额为25.01亿元，发行人为华润置地投资有限公司，承销商为中信证券股份有限公司，债券类别为ABS。 近期保障性住房类融资项目也频获交易所受理。9月15日，据上交所消息，“平安证券-瑞晖嘉苑保障性住房资产支持专项计划”获上交所受理。该债券拟发行金额15.69亿元，发行人为北京建恒润和房地产开发有限公司，承销商为平安证券。瑞晖嘉苑为共有产权住房项目，位于北京市朝阳区东坝乡单店村。 开发投资处于高位 中国证券报记者梳理发现，从近期发布融资计划的上市房企融资原因看，偿还前期到期债务、补充运营资金是主要原因。此外，房企加大融资还与近期行业整体开发投资处于高位需要大量现金流，以及融资收紧的预期关系较大。 9月15日，国家统计局发布的2020年1-8月份全国房地产开发投资和销售情况显示，1-8月份，全国房地产开发投资88454亿元，同比增长4.6%，增速比1-7月份提高1.2个百分点。其中，住宅投资65454亿元，同比增长5.3%，增速比1-7月份提高1.2个百分点。 从承建方披露的月报数据看，8月份开工情况也较为景气。中国中冶日前发布的2020年1-8月份新签合同情况显示，公司1-8月新签合同额6003.4亿元，较上年同期增长27%，其中海外合同131.8亿元。中国电建前8个月新签合同总额约4476.74亿元，同比增长28.93%。前述新签合同总额中，国内新签合同额约为3384.26亿元，同比增长33.99%；国外新签合同额折合约为1092.48亿元人民币，同比增长15.45%。 降价可能性大 房企前8个月销售额明显回升。国家统计局数据显示，1-8月份，商品房销售面积为98486万平方米，同比下降3.3%，降幅比1-7月份收窄2.5个百分点。从销售额来看，商品房销售额为96943亿元，同比增长1.6%，而1-7月份为下降2.1%。8月份商品房销售额首度回正，主要是受东部地区销售额同比上升明显带动，如8月份东部地区大湾区价格上升明显，惠州、广州商品房价格环比涨幅分别为1.9%、0.9%。 从房企披露的前8个月销售数据看，多数公司前8个月销售额度远远超上年同期。以中国恒大为代表的龙头房企带头打折，销售数据较亮眼。中国恒大8月份合约销售金额约为514.8亿元，同比增长约7.7%；合约销售面积约为532.4万平方米，同比增长约18.5%。前8个月份，集团物业累计合约销售金额约达4506.2亿元，同比增长约21.8%。 业内人士指出，房企销售端向好，对公司现金流是有力补充。为了加大销售，不少房企以降价促销的方式，缩短销售和回款时间。在中央反复强调“房住不炒”、地方密集发布收紧调控政策的背景下，以及在“三道红线”和业绩指标的压力下，在“金九银十”期间，房价或有下降空间，预计会有更多房企通过以价换量的形式快速回笼资金。
通宇通讯公告，全资子公司通宇香港近日与俄罗斯现代通信技术有限公司签订销售协议，通宇香港将向现代通信销售基站天线产品，协议预计总金额1亿美元，约占公司2019年度营业收入的41.51%，预计将增加公司2020-2021年度的销售收入和净利润。
近日，银保监会对2020年上半年保险公司销售从业人员执业登记情况进行通报。通报显示，大家财险、中路财产、易安财产、铁路自保、珠江人寿、英大财产等6家保险公司系统间销售人员数据仍不匹配，差异率高于10%。 总体来看，经过2019年销售人员执业登记数据清核及2020年上半年进一步整改，销售人员基础数据质量明显好转，但公司间还不平衡，部分保险公司执业登记管理存在的问题仍比较多。 其中，部分保险公司系统间销售人员数据仍不匹配。经核对，仍有部分保险公司在中介系统执业登记的代理制销售人员数据与报送统信系统的同口径数据差异率高居不下。2020 年 6 月底，上述6家保险公司的数据差异率高于10%。 同时，销售人员基础信息填报不完整问题比较突出。经统计，目前仍有13.1%的销售人员执业登记信息要素存在缺失，中小公司表现尤为严重。从公司层面看，5家保险公司缺失执业登记信息要素的销售人员占比超过50%，15家保险公司缺失执业登记信息要素的销售人员占比介于30-50%，17家保险公司缺失执业登记信息要素的销售人员占比介于20-30%。 此外，部分保险公司整改不到位。主要表现是销售人员执业管理依然不重视，监管要求落实不到位，监管数据报送要求把握不准确，执业登记管理制度不完善，执业登记操作不规范，总公司缺乏督导考核评价机制等。 对于上述数据差异率高于10%的6家保险公司，银保监会对中介渠道业务管理责任人进行监管谈话，责其就销售人员管理现状、存在的主要问题、下一步管理措施等内容进行专项说明。同时予以通报批评，责令2020年10月15日前改正相关问题。其后，将视情对其进行整改情况回头看现场检查。
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