物业公司赴港上市潮仍在持续。11月17日，金科股份控股子公司金科智慧服务集团有限公司（简称：金科服务）在港交所挂牌上市，开盘价报46.05港元/股，较发行价上涨3.02%；截至当日收盘，金科服务报收44.70港元/股，与发行价持平，总市值282.9亿港元。 根据此前全球发售及定价结果，金科服务预计募得资金款项净额约为57.4亿港元，是今年重庆IPO募资额较大的一单，也意味着其母公司——金科股份将成为重庆首家拥有“A+H”两地上市平台的民营企业集团。 “金科服务在港上市进一步说明物业股上市成为一种趋势，也是后续各开发企业可以关注的市场热点。”易居研究院智库中心研究总监、知名地产分析师严跃进在接受记者采访时坦言。 四大业务线协同发力 持续探索智慧科技领域 作为一家综合智慧物业服务商，金科服务在近些年来持续为各类住宅及非住宅提供物业服务。 招股书显示，金科服务的收益由2017年的10.47亿元（人民币；单位下同）大幅增至2019年的23.28亿元，复合年增长率约为49.1%；同时，净利润由2017年的1.14亿元大幅增至2019年的3.74亿元，复合年增长率约为81.5%。 今年受疫情影响，物业管理的重要性愈发凸显。金科服务上半年实现收益13.70亿元，同比增长36.31%；实现纯利3.03亿元，同比增长82.67%。 以上业绩的高增长背后，离不开金科服务旗下物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务、智慧科技服务四大业务线的协同发力。具体来看，物业管理服务作为公司营收的主力，营收占比长期保持在60%以上，其中2019年占比62.9%，其次非业主增值服务2019年占比25.6%，社区增值服务占比10.3%，智慧科技服务占比1.2%。 如今，在大数据、物联网智慧服务平台等的不断驱动下，金科服务还将以“服务+科技”、“服务+生态”为发展战略，持续提升服务能力。 中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林向记者表示：“以大数据和物联网智慧服务平台为驱动，是未来物业发展的方向，会提升用户体验，增加物业办事效率。但是现阶段，这方面的业绩比重依然不高，如果可以很好地结合大数据和物联网平台，则有可能在未来改变物业行业形态，让传统行业焕发新的活力，获得新的利润增长点。” 严跃进认为，互联网大数据等概念是物业企业近几年转型的重点，通过此类转型，既降低了成本也加快物业相关资源的聚集，能够真正带动物业企业实现较好发展。但也需注意到，物业企业不能盲目依赖互联网，真正做好服务吻合消费者需求才是最核心的。 赴港上市潮不减 年内12家物业公司登陆港股市场 物业公司资本化动作频繁。今年以来，房企分拆物业板块上市成为一种潮流，港股市场也成为物业公司上市的热门选择地。 同花顺iFind数据统计显示，截至11月17日，加上金科服务共有12家物业公司在港股上市。此外，也有不少物业公司在排队等待上市。物业公司缘何热衷在港股上市？ 盘和林向记者表示：“物业股频繁赴港上市，是因为港股对物业公司上市门槛较低，市场对物业股估值预期较为统一。对于物业股来说，融资推进新业态结合，对它们意义比较深远。但现阶段或者未来很长一段时间，物业板块的竞争依然围绕规模开展。” “从目前来说，全国约40家物业企业已经实现了上市，且绝大多数在港交所上市，说明这两年其实是物业股上市的绝佳窗口期。当然，上市以后，物业企业也需要关注经营状况和资本市场表现，尤其是要积极开拓业务，增加各类收入来源，以真正促进物业股的健康发展。”严跃进向记者谈道。 值得一提的是，虽物业公司赴港上市的热情不减，但物业股在资本市场破发或走跌的股价表现也引发了业界人士的不少担忧。 盘和林坦言，物业股在港股市场表现并不是很出色，因为物业股属于成熟行业，且大多数物业股业绩增长依赖于母公司规模，物业行业规模效应一直占据主导地位，而之前上市的港股物业公司规模大都不尽如人意，因而物业股上市就破发的状况比较普遍。不过，金科服务的情况要普遍好于现有的物业股，因为其母公司金科集团最近几年业务扩张非常迅速，未来金科服务背靠母公司将能够获得一定的业绩增速。 在严跃进看来，物业股股价是否坚挺，还要看未来的发展，尤其是物业企业的经营状况。
图片来源：微摄 11月4日证监会新闻发言人就蚂蚁集团暂缓上市答记者问。证监会表示蚂蚁集团暂缓科创板上市是上交所依法依规做出的决定。金融监管部门的监管约谈和近期金融科技监管环境的变化，可能对蚂蚁集团业务结构和盈利模式产生重大影响，属于上市前发生的重大事项。本着保护投资者合法权益，充分透明准确披露信息，切实维护市场公平公正的原则，上交所依据科创板注册管理办法相关规定作出了暂缓蚂蚁集团上市的决定。中国证监会支持上海证券交易所依法依规做出的决定，同时，与香港证监会和一些境外主要市场的证券监管机构保持沟通协作，共同稳妥做好后续工作。 避免蚂蚁集团在监管政策环境发生重大变化的情况下仓促上市，是对投资者和市场负责任的做法，体现了敬畏市场、敬畏法治的精神。相信这一决定将有利于资本市场长远发展，有利于增强境内外投资者的信任和信心。
备受关注的蚂蚁集团IPO正紧锣密鼓地推进，市场已经有两种不同声音。究竟是时代成就了蚂蚁集团，还是蚂蚁集团改变了传统，一时难以说清楚，但有几个数据可供参考。 自2019年科创板设立至今的1年多里，截至10月26日，科创板累计上市企业188家，总市值已超过3万亿元，约占A股总市值的3.84%；科创板企业覆盖电子核心产业、新兴软件业、新能源汽车等36个科创主题，有力推动了要素资源向科技创新领域集聚；一批标杆性科创企业先后上市，产业集聚和品牌示范效应逐步发挥。 与此同时，中国企业赴境外上市也出现降温趋势，部分代表新经济、新业态、新模式的中概股正排队“回家”。 随着注册制改革等一系列基础性制度的建设和完善，公司发行上市效率明显提高的同时，上市公司整体质量也在稳步提升。已经对“两桶油”“几瓶酒”审美疲劳的A股投资者，从未像今天这样如此近距离地感受到新经济公司的投资红利，而这些都离不开资本市场改革所起到的基础性作用。设立科创板并试点注册制，以更大的包容性和面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求的战略眼光，彻底改变了核准制下的上市标准，向新经济企业敞开怀抱，未来有望吸引更多“大象”纷至沓来。(本文来源：经济日报 作者：周琳)
随着南方中晚籼稻、华北玉米陆续上市，2020年秋粮收购由南向北顺利开局。 国家粮食和物资储备局粮食储备司司长秦玉云27日在此间召开的新闻通气会上说，秋粮产量占全年粮食总产四分之三，是粮食收购重中之重。受播种时间、天气等因素影响，今年秋粮大量上市略晚于去年。当前南方中晚籼稻进入收购旺季，入统企业累计收购759万吨。目前主产区入统企业已收购新产玉米438万吨、大豆6万吨。11月上旬东北玉米、大豆、粳稻集中大量上市，收购进度将进一步加快。 秦玉云说，秋粮再获丰收，为收购奠定良好基础。随着新粮陆续上市，市场粮源逐步增加，秋粮收购工作全面展开。 国家粮食和物资储备系统将统筹抓好秋粮收购和保供稳市工作，确保粮食市场总体稳定。一是督促各地落实粮食安全省长责任制，抓好市场化收购，强化收购资金、运力、信息等保障；二是压实中储粮稻谷最低收购价政策执行主体责任，发挥政策托底作用，守住农民“种粮卖得出”底线。(王立彬)
10月26日，Newegg新蛋与联络智能（纳斯达克股票代码：LLIT）正式合并重组。重组后，新蛋将成为合并后的全资子公司，并拥有99.02%的所有权。重组公司更名后并以新的股票代号在纳斯达克上市。 从2018年起，新蛋盈利表现不佳。此前平台较专注于IT/CE单一品类，且以直营为主。自中美贸易发生摩擦后，由于进口关税增加，导致采购成本上涨。同时，新蛋专注的直营平台也开始萎缩。为了规避关税波动及地缘风险，新蛋就商业模式与市场扩张进了行战略转型。 据了解，在商业模式方面，新蛋从CE/IT类的垂直平台向全方位拓展销售产品品类，同时也将完成由以科技产品为主的电商平台向全品类电商平台的转变。与此同时，平台从直营模式向直营+第三方平台模式转型，降低自营采购，放大平台、仓储、物流和结算等优势，规避关税波动及地缘政治风险，进一步提高资金效率和收益率。 而在市场扩张方面，除了强势的北美市场占有率，目前新蛋在全球辐射的有效市场是80个，这当中也包括近年发展势头很猛的俄罗斯、澳大利亚和中东市场等。 目前，新蛋的两个战略转型已见成效。截至2020年上半年，新蛋营总体GMV为11.426亿美元，比2019年同期增长16.7%。其中第三方平台GMV为3.35亿美元，比2019年同期增长40.3%。新蛋表示，2020年公司将顺利实现扭亏为盈，截至上半年净利润已经比2019年全年净利润增长211.5%，即今年上半年的盈利已经超过去年全年的3倍。 值得注意的是，随着新蛋扭亏为盈，其在美上市工作也顺利推进。LLIT的A类普通股目前在纳斯达克交易，完成重组和融资后，该公司将以新的股票代号在纳斯达克上市。预计合并完成后，新蛋现有股东将立即拥有约99.02%的所有权，而LLIT的现有股东将拥有合并后公司的约0.98%。 新蛋美国挂牌上市后，其募集资金将不断拓宽产品类目，尤其是增加一些高毛利的SKU；上市后还将向全球拓展电商版图。
带着观点看商业。超级观点，来自新商业践行者的前沿观察。 特约观察员 |张奥平 知名财经学者、创投专家、如是资本董事总经理、如是金融研究院副院长 核心观点： 只有实现“双循环”的资本市场，才可以帮助优秀的企业融资发展，让投资者获得企业成长的增量收益，实现良性健康的发展，迎来长期慢牛行情。 散户占比高的市场必然会产生交易的短期频繁性与投机性，中国资本市场目前与成熟资本市场仍有诸多不同。 对于投资者来说，未来不要盲目的投资，一定要多研究学习，将投资选股的颗粒度降到最低。 纵观全球范围内成熟的资本市场，美股或港股，都已经实现资本市场的“双循环”。也只有实现“双循环”的资本市场，才可以帮助优秀的企业融资发展，让投资者获得企业成长的增量收益，实现良性健康的发展，迎来长期慢牛行情。 那么，什么是资本市场的“双循环”？资本市场“双循环”其一是在资产端，优秀的企业可以通过市场化的机制登陆资本市场融资发展，劣质企业会被市场所淘汰，资产端可以形成“有进有出、良性循环”的发展趋势。其二便是在资金端，投资者可以伴随着企业资本价值的成长，实现资产配置的长期增量收益，而非短期零和博弈，进而吸引更多长期稳定的价值型资金进入。 我们看到，中国资本市场自1990年沪深交易所相继成立至2019年7月科创板注册制落地前，近三十年的时间并未实现“双循环”的良性发展。 首先，在资产端，大量的优秀企业流失海外，如早年的阿里、腾讯、百度、京东，以及近几年的美团、小米、拼多多等。并且，中国的A股市场资产端“怪相频发”，像大家熟知的獐子岛的扇贝可以无数次的跑路，康美药业300亿财务造假顶格处罚60万等等。 其次，在资金端，具备深度研究与长期价值判断能力的机构投资者占比不到15%，而惯性“炒短、炒小”的散户投资者占比达到85%，这一点与资本市场长期价值化发展逻辑极度不符，成熟的资本市场，如美股，长线机构投资者占比高于60%。 散户占比高的市场必然会产生交易的短期频繁性与投机性。像近期被证监会立案调查连续亏损三年，却实现了12个交易日500%涨幅的天山生物，散户投资者将机构投资者成功“洗出”市场，最终被“埋”。上述一系列问题背后的根本性原因，在于其核心制度上长期以来存在一定的缺陷。 一、中国A股市场与成熟资本市场的区别 中国资本市场目前与成熟资本市场仍有诸多不同，我们拿美股进行举例对比： 首先，也是最重要的，在核心制度上，美股市场长期运行的是注册制，而A股市场近三十年的时间运行都是“非市场化”的审批制与核准制，2019年中国资本市场开启全面注册制改革后，才迎来了双轨制发展的阶段，即注册制与核准制并行。 注册制与核准制的本质区别在于：注册制追求的是企业的长期价值成长性，看的是未来；而核准制追求的是企业短期财务稳定性，看的是过去。例如，在核准制下，是不允许未盈利企业上市的，而京东、美团等一系列优秀的新经济类企业赴海外上市的时候，并没有实现盈利。所以，在过去很多处于快速成长期、还未实现盈利的企业无法在A股市场上市融资发展，而迎来的很多都是已经处于成熟期，发展趋近于天花板的企业。这种短期的视角不仅会将优秀的企业拒之门外，同时也很难吸引到长期价值型的资金。 此外，注册制是真正可以实现资本市场企业上市“市场化”的制度。什么是企业上市“市场化”？简单来说，就是由市场去选择企业是否可以达到上市要求，是否可以成为一家公众公司去融资发展。在核准制下，监管机构是企业上市的审核主体，市场资金主体、投资者只能参与企业上市后的投资，而不能去选择什么样的企业可以上市。而在信息披露为核心“灵魂”的注册制下，投资者可以根据企业的真实信息披露来选择企业能否上市，确定是否具备市场化的资本价值。倘若市场上投资者不认可你具备上市的市值、价值，那么无论你短期或过去能赚多少钱，都无法实现登陆资本市场。 第二，从市值排名前十来看，美股70%是代表未来新经济的科技公司，而A股80%是金融以及资源型行业企业。新经济类公司的多少代表了资本市场未来的价值，而我国资本市场一直存在新经济类公司占比较少的现象，这也会使得资本市场像一潭死水，缺少活力。正在进行全面注册制改革的中国资本市场，也在尽力去解决这一问题。我们看到，蚂蚁集团、京东数科等新经济超级独角兽正在准备科创板上市，它们的上市也必然会产生带动效应和示范效应，从而逐步改善资产端整体的行业属性。 中美两国市值前十的企业情况 第三，退市家数与退市率。过去三十年，美股市场退市企业数量达到了1.5万家，而A股市场退市企业数量小于100家。退市率来看，美股市场年均退市率5.7%，而A股市场年均退市率仅有0.2%，相差近30倍。 A股市场此前的低退市水平加之严格的上市审核门槛，形成了“只进不出”的资本市场，这毫无疑问会使得资产端整体质量不佳。例如，在美股市场进行财务造假、虚假信息披露的瑞幸咖啡，会被监管机构要求直接退市，彻底丧失资本价值，而在中国资本市场进行财务造假的企业，一直以来的处罚力度较低，即便造假，也难以被退市，最终还具备“壳价值”。目前，注册制改革后的科创板与创业板，在执行着A股史上最严的退市制度，近两年退市企业数量与退市率也在大幅提升，A股市场资产端也在逐步进入一个“有进有出、良性循环”的发展阶段。 除上市三大重点区别以外，在投资者占比、公司分红、交易制度等多方面，中国资本市场与美股市场还是存在很多区别的，这也是中国资本市场进行全面注册制改革的方向与样板。 中美两国资本市场区别 二、“双循环”新阶段下资本市场：IPO仅是融资手段，企业资本价值分化加剧 全面注册制改革下的中国资本市场，正站在走向“双循环”良性发展新阶段的起点上，而新阶段的资本市场，IPO将仅是一轮融资手段，企业资本价值分化加剧。 注册制将会打开上市企业的“开口”，允许更多实现上市。甚至暂时没有营收、没有利润，但具有长期成长空间的企业也具备了上市融资发展的机会。但同时，上市企业资源将不再具备稀缺性，对于企业而言，IPO回归到了最初的融资本质，上市也并不意味着终点，这对企业来说将是IPO最明显的变化。 过去很多企业把IPO当成发展的终点，只要上市成功，企业资本价值瞬间翻了数倍。上市之后企业家也没有了压力，这就出现了一种现象，那就是“跨界”发展，实现IPO融资后，去做主营业务以外的事情了。但现在，实现IPO之后的企业家仍要保持创业者的心态，IPO将只是个融资手段。因为上市企业资源稀缺性被打破后，上市并不再会使你的企业资本价值瞬间翻倍，破发现象也必然会像美股、港股一样，更加常态化。目前，运行注册制的科创板，已经有62.35%的企业跌破了上市首日收盘价。倘若不专注于主营业务的发展，企业价值也终将被分化，最终彻底丧失资本价值。 科创板涨跌幅情况 此外，伴随着注册制改革后，资本市场“有进有出”的良性发展，企业上市后价值也必将迎来分化。例如，同样运行注册制的纳斯达克市场，全球范围内优秀的科技创新型公司，如苹果、微软、谷歌、亚马逊等都在此上市，他们的市值都突破了万亿美金。但另一面，在纳斯达克市场，70%的企业是没有交易量、流动性与资本价值的，每年从纳斯达克退市的企业中，大量企业也是来源于那没有价值的70%。 同样的，这也会改变一级市场企业股权投融资的核心逻辑。过去股权投资机构业绩的核心衡量标准之一就是被投企业的IPO数量，而在注册制下，一二级市场估值价差将彻底消失，能不能实现IPO与企业是否具备高资本价值将不再对等。这也会使得股权投资机构降低投资“颗粒度”，不再盲目的去寻找具备IPO预期的企业，而是去寻找更加具备长期价值创造能力的企业，资金的聚焦也将带来未上市企业价值的分化。 所以，对于企业家来说，在企业资本价值分化加剧的时代，目前只有两个选择，要么快速抢占行业头部，坚持长期价值化发展，实现资本价值的不断提升；要么踏踏实实做个“小生意”赚钱，不要去融资上市。这两个选择没有对错之分，只是在目前时代背景下个人的不同选择。 对于投资者来说，未来不要盲目的投资，一定要多研究学习，将投资选股的颗粒度降到最低。用90%的时间学习，9%的时间选择，1%的时间做投资。因为，未来只有那1%的头部企业才能在资本市场上拥有相应的资本溢价，你才能获得一定的收益。 “超级观点”栏目现发起“特约观察员入驻”计划，邀请各赛道的创业者、大公司业务线带头人等一线的商业践行者，在这里分享你的创业体悟、干货、方法论，你的行业洞察、趋势判断，期待能听到来自最前沿的你的声音。 欢迎与我们联系，微信：cuiyandong66；邮箱：guanchayuan@36kr.com
欢迎关注36氪出海微信公众号（ ID：wow36krchuhai ），及时获取前沿资讯、了解全球新趋势。文末扫码关注并加入出海社群，遇见全球商业伙伴。 中国企业全球化 华为在法国成立第六家研究所。据财联社报道，当地时间10月9日，华为在法国的第六家研究所在巴黎揭牌成立。该研究所将与巴黎所在的法兰西岛大区合作，充分挖掘当地人才资源，聚焦数学和计算的基础研究。 陆金所递交招股书计划赴美上市。记者获悉，近日，陆金所控股正式递交招股说明书，计划赴美上市。本次 IPO 募资额尚未披露，据传为20亿-30亿美元。如果募资金额属实，有望成为美股最大的金融科技IPO，并刷新今年赴美上市中概股募资额记录。 宁德时代子公司加入德国 BattLife 项目。据证券时报报道，近日，宁德时代（CATL）全资子公司图林根时代（CATT）加入当地机构发起的“BattLife”项目，该项目旨在运用大数据研究动力电池寿命及可靠性等多维度性能，并将前沿技术应用于生产，实现产业与研究一体化。 东南亚 印尼电商平台 Bukalapak 落地新金融科技业务。据 KrASIA 报道，印尼电商独角兽 Bukalapak 日前宣布落地一项新金融科技服务。新业务名为 BIB（Buka Investasi Bersama）。BIB 是一个投资平台，旨在帮助散户投资者在资本市场中投资，目前 BIB 正在接受印尼金融监管当局的审核。 印尼教育科技企业 Codemi 获得新融资。据 ET Tech 报道，印尼教育科技企业 Codemi 日前表示，公司已获得一笔种子轮融资。投资方为印尼本土投资机构 Init 6, Codemi 成立于2013年，主要专注于成人职业在线教育。投资机构 Init6 由 Bukalapak 创始人之一的 Achmad Zacky 创立，Zacky 也将进入 Codemi 的董事会。 印度 印度政府拟修改法律，允许本土科技公司直接在海外上市。据 ET Tech 报道，伦敦证券交易所目前正在和几家印度本土科技公司谈判，希望几家公司把伦敦作为海外上市的首选，与此同时，印度政府也在计划修改法律，允许科技企业直接在海外进行首次上市。印度先行法律规定，企业只有现在印度上市后才能在国外二次上市。 塔塔旗下塔塔圣子公司计划投资本土商业集团 Shapoorji Pallonji。据 DealStreetAsia 报道，塔塔旗下的塔塔圣子公司（主营地产、茶叶种植等业务）近日宣布投资印度家族企业 Shapoorji Pallonji, 根据计划，塔塔将以30亿美元收购该集团18.4%的股份，预计本次交易将在28日提报印度高等法院批准。Shapoorji Pallonji 是印度大型家族企业，涉足地产、纺织、家电、航运等板块。 拉美 拉美 CRM 平台公司 Take Blip 获得1亿美元融资。据 Contxto 报道，拉美 CRM 管理平台 Take Blip 日前获得1亿美元融资，投资方为美国私募基金 Warbug Pincus。Take Blip 主要帮助企业将各种 CRM（客户关系管理）工具植入各种社交软件中，以帮助企业分析用户的需求和偏好。 中东 巴林资产管理公司投资中国微医集团。据 IPO 早知道报道，总部位于巴林的资产管理公司Investcorp 日前已成为互联网医疗平台“微医集团”的新增股东。此外，就上市时间表而言，微医集团最快将于2021年年初完成香港 IPO，募资规模预计为5亿美元至10亿美元，目标估值或达100亿美元。微医是中国一家互联网健康平台，主要为患者提供在线挂号和问诊等服务。 其他 韩国 5G 用户已有865万，运营商预计年底可达1000万。据 Tech Web 报道，韩国科学和信息通信技术部的数据显示，其 5G 用户目前已有865万，环比增长10.2%，是自去年8月份以来增长最快的一个月。虽然韩国 5G 用户数量总体上在增加，但也有部分用户放弃了 5G。韩国当地媒体的报道显示，受网络覆盖范围和连接质量的影响，已有超过56万 5G 用户改用 4G。 吉野家遭遇业绩巨亏。据 Japan Times 报道，日本餐饮连锁吉野家日前公布数据显示，3-8月，吉野家遭遇自2000年以来最严重亏损。3-8月，吉野家净亏损58亿日元，而上一年同期，吉野家仍有18亿日元的盈利。吉野家表示，业绩下滑的主要原因为在疫情期间，政府要求餐馆缩短营业时间，这影响了吉野家的收入。 图｜图虫 寻求报道、与作者交流、商务合作、投稿转载，请扫码联系36氪出海运营。
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