8月26日，融创中国控股有限公司发布截至2020年6月30日的中期业绩报告。报告期内，融创中国实现营业收入773.4亿元，同比增长0.7%；核心净利润130.4亿元，同比增长3%；公司拥有人应占溢利109.6亿元，同比增长约6.5%；公司拥有人应占净利润率14.2%，同比增长0.8个百分点。 虽然受到疫情影响，融创中国今年上半年仍然完成合同销售金额1952.7亿元，位列房地产企业第五，7月合同销售金额又实现同比大幅增长26.97%至522.5亿元。下半年公司可售货值达6213亿元，随着供货恢复稳定，机构一致认为，融创中国2020年销售目标可以顺利达成。 2020年上半年土地市场持续升温，融创中国严控拿地节奏，以合理价格择优补充了少量土地，新增土地储备约1730万平方米，新增货值约2330亿元，同比下降约64%。截至2020年6月末，融创中国拥有土地储备约2.48亿平方米，土地储备货值预计超过3万亿元，其中约80%位于一二线城市，足够支撑公司未来持续稳定发展的需要。 同时，融创中国进一步优化资本结构，提升净资产，降低负债率和融资成本。2020年上半年，融创中国所有者权益1338.8亿元，较2019年末增长约17.3%。净负债率持续改善，较2019年末下降23.3个百分点，新增有息负债加权平均成本下降1.9个百分点。截至报告期末，公司账面现金达1208.6亿元，流动性充裕。
北京时间8月25日，纳斯达克交易所正式将拼多多纳入“纳斯达克100指数”成份股，后者成为目前最年轻的成份股企业，同时也是纳斯达克历史上，从创立到入榜时间用时最短的企业。 “纳斯达克100指数”和“标普500指数”是全球最重要两大股指，其中，纳指100的成员企业总市值超过10万亿美元，被视为全球科技发展的风向标。相较标普500，纳指100更侧重引领世界的前沿技术变革，其技术公司占比接近60%，成员企业的增长性和投资收益率均高于标普500。 以当前的市值权重计算，位列纳指100前五位的分别是苹果（Apple）、亚马逊（Amazon）、微软（Microsoft）、谷歌（Google）和脸书（Facebook），初次被纳入的拼多多位列第26位。 相较其他纳指100成员，创立于2015年9月的拼多多是最年轻的入榜企业。基于中国蓬勃增长的内需市场，拼多多成功引领了中国电子商务的二次爆发，并于2018年7月登陆纳斯达克交易所。 上市2年以来，拼多多服务的用户群体由3.44亿翻倍增长至6.83亿，平台年成交额由2621亿元增长384%至12687亿元。其间，拼多多股价较发行价19美元累计上涨345%，总市值接近1000亿美元。目前，创立5年的拼多多，已经成为中国农产品线上流通、外贸品牌转内销市场，以及国内外品牌获取增量市场的主要平台之一。 纳指100不仅衡量各企业的市场规模和行业影响力，同时也会针对企业的合规治理、发展前景等作出综合考量。业内分析认为，基于新型的电商模式和分布式AI的创新与应用，拼多多有效带动了农业和制造业的发展，其“迪士尼+Costco”的创新模式也更具成长性。 自上市以来，拼多多的产品形态和平台治理持续迭代，并迅速发展成为中国第二大的电商平台。 在被纳入“纳斯达克100指数”的同时，该公司的管理组织架构也进行了新的调整。7月1日，拼多多董事会批准公司原首席技术官陈磊出任首席执行官，以推动业务实现平稳且高质量的增长。 在拼多多最新一季的财报电话会上，新任CEO陈磊表示，拼多多将会增加对新电商生态体系的战略投资，尤其是对农产品价值链的投资。“我们旨在进一步巩固我们作为中国首屈一指的线上农业平台地位，并在全球农业里占有一席之地。”
“2020中国财富论坛”于2020年8月22日-23日在青岛召开，野村证券中国首席经济学家陆挺出席本次论坛并发表演讲。陆挺在论坛上表示开放的次序特别重要，并对开放的次序进行了阐释。 第一个次序就是在服务业和资本项目开放的方面，首先应该是服务业优先。服务业过去十几年，在银行、券商、保险、基金各方面都有一些推进。他认为接下来应该是重点。因为这一些方面是国家推动资本市场发展的关键环节，同时国内大循环非常关键的也是如何利用国内的资本市场问题。 比如怎么样能够让资本来推动高科技企业的发展，国际上的一些大的投资银行、一些投资企业在这方面有比较多的经验。所以在金融服务业方面进一步的开放，有利于我们推动在国内国际双循环之下，做好国内的大循环，补短板。 第二个次序一是在资本项目开放方面，需要非常重视循序渐进，汇率浮动优先。二是在资本项目开放方面，首先要注重股权投资。三是在债务方面，更多地欢迎海外投资我们的国债。过去五六年，在信用债方面发展速度是特别快的。 中国香港方面，美元债的存款从两三千美金到接近九千亿美金只花了三年多的时间。虽然发展速度比较快，中间也有合理的成分，但在我们国家整个开放过程中，应该把企业在境外的融资也要算到这里面去，总量要控制风险。 在资本项目方面，一方面鼓励资本进入中国。另外一方面，资本走出去也是非常重要的一面。他认为在这方面我们应该充分利用中国香港市场。中国香港是一个全球金融市场，无论在股票和债券，无论在外汇，甚至在其他的领域，在国际上都是非常领先的。内地城市目前还是很难替代。 所以在这个方面，还是应该非常强调中国本身的金融企业，应该很好地把握这个方面的优势，在“走出去”方面，充分利用好中国香港这样一个市场，学习各种先进的管理理念和技术，为走向全球的金融市场做好铺垫，打好基础。 中国香港得天独厚，是背靠着大陆，是中国的一个组成部分，我们有大量的中资企业在中国香港上市。这个差距在未来的两三年，毫无疑问还会再拉大，而不是缩小。又是一个相对比较快速增长的中国经济。在这样的一个基础之上，我们发展股权市场。所以在这个方面，中国香港的优势能够得以保持。 第三个次序是监管优先。他认为，金融开放不仅仅是资金和金融企业方面，金融监管对金融市场来讲是非常关键的一环，金融领域的监管本身就是金融市场发展非常关键的一环。 在这个方面，一方面开放了金融服务业之后，随着加大整个开放，越来越多的海外金融企业在国内扎根，在这个过程中对我们国家的金融监管也是一个促进。 同时，肯定会涉及到很多中国金融监管机构和其他国家的金融监管合作学习，互相地促进的问题，一方面能够帮助中国企业去海外融资，另外一方面，在这个方面像国际的先进金融监管机构学习，也有利于中国的资本市场发展。 本文为作者于2020年8月22日-23日召开的“2020中国财富论坛”讲话整理
该榜单由主办方米内研究院组织中国医药工业百强排行榜专家委员会，聚焦医药工业企业创新驱动力和专业推广力两大维度评选得出。其中，创新驱动力主要从企业研发投入综合指标进行评判。 据了解，罗欣药业产品管线丰富，涵盖多个疾病治疗领域，聚焦消化系统、呼吸系统等领域，已建立了显著的竞争优势。公司具有丰富的产品管线及强大的研发管线布局能力，采用“自主研发+合作研发”的研发模式，拥有在研1类新药6项、70余个项目储备。消化领域新药LXI-15028国内首个3期临床试验达到主要疗效终点，普卡那肽则即将准备启动3期临床试验。在呼吸制剂领域，罗欣药业和印度阿拉宾度在成都设立合资公司并引进13个雾化吸入产品。公司LX-039、LX-086、LXI-15029等多个抗肿瘤创新药管线已进入临床试验阶段。 会议同期推出礼赞系列弘扬疫情下中国医药企业的大爱精诚，致敬2020年抗击疫情行业标杆。罗欣药业以躬耕践行的担当精神，在疫情期间积极推进复工复产，并利用全球供应链体系捐赠价值超过500万元的防护物资支援疫区及国际合作伙伴，获得“医药经济报40周年礼赞·中国医药新冠疫情联防联控突出贡献企业”殊荣。 罗欣药业方面表示，公司未来将继续立足本土、布局全球，在坚持自主研发的基础上，主张开放、创新、合作，与国内外更多的企业和机构探讨共创共赢的新机遇，为客户、病患和社会各界创造更大价值，为传递健康而不懈努力。（见习记者/杜卓蔓）
中国显示行业供应链技术和市场对接交流会是涵盖OLED显示、柔性显示、高清显示等新型显示应用的材料和器件的市场现状、前沿技术发展趋势的行业盛会。中国新型显示产业链发展贡献奖由中国电子材料行业协会、中国光学光电子行业协会液晶分会组织行业专家评定，旨在表彰对上下游协同创新，推动关键装备和材料国产化，先进技术引领行业发展等方面做出突出贡献的单位，以促进国内液晶显示上下游产业链高效、快速、健康发展。 激智科技13年来始终秉持以科技创新带动技术革新，以打破国外垄断引领产业发展，先后在显示应用的光学扩散膜、增亮膜产品实现关键技术突破，逐步在大尺寸、中尺寸、小尺寸显示应用的全系列光学膜产品实现了全方位的进口替代，产品广泛应用显示器、电视、电脑、手机，车载等显示领域，包括三星、LG、海信、TCL、创维、华为、小米等国内外知名企业。 近几年来，激智科技积极布局新型显示用光学膜，实现了超薄显示、3D显示和高色域显示应用的复合增亮膜、3D光栅膜、量子点膜等产品的研发和产业化，目前，公司已发展成为规格尺寸和产品种类最全的光学膜研发和生产企业之一。 激智科技表示，接下来将持续专注于以自主创新占领技术高地，走在高端光学膜技术开拓的前沿，助推我国新型显示行业关键材料光学薄膜的国产化。
受经济大环境影响，在房住不炒和金融去杠杆的背景下，不少名列前茅的房地产企业也普遍出现利润增速下滑的迹象。不过并非所有类型的房企都面临着同样的压力，行业中的“另类房企”中南建设就在2019年展现出经营质量和盈利能力的双双稳步攀升的数据——2019年，中南建设实现营业收入718.3亿元，同比增长79.08%；净利润41.63亿元，同比增长89.83%。 中南建设的高质量、可持续发展之道主要得益于公司一直以来所坚持的“房地产+建筑”双轮驱动的策略，而在去年刚刚上市的中国天保集团（1427.HK）走的同样是这样一条双轮驱动的发展路径。虽然中国天保集团目前的收入在规模上尚无法与中南建设相比，但也维持着较高的增速。8月25日，中国天保集团公布中报业绩，截至2020年6月30日，中国天保集团实现收入13.4亿元，净利润1.28亿元，收入和净利润相较2019年同期分别增长102%和127%。根据公告，中国天保集团净利润的增长主要是由于房地产总交付面积的增加及建筑工程产值的增大。 作为区域型房企一个典型的“小而美”样本，中国天保集团未来的业务版图将不止于河北。目前公司已经开始了积极的全国化布局，而由于此前对财务杠杆的审慎使用，也使得中国天保在未来向全国化迈进的时候，具备了上杠杆的弹性空间。 收入结构持续改善，布局全国化打开上升天花板 中国天保集团目前有房地产开发和建筑承包两部分主营业务。2016-2018年，建筑承包业务一直是中国天保集团的主营业务，但随着收入结构的进一步改善，截至2020年上半年，公司地产开发业务的收入达到6.61亿元，与收入规模达到6.79亿元的建筑承包业务已基本持平。 由于房地产开发业务相较建筑承包业务具有更高的毛利率，随着房地产开发业务占比在中国天保集团总毛利中占比逐年呈上升趋势，收入结构的改善也带来了公司整体毛利率的稳步提升。数据显示，2020年上半年中国天保集团双板块整体毛利率为22.2%，虽然较2019年底的25.7%略有下滑，但仍维持于高位。 （资料来源：公司公告） 值得一提的是，由于中国天保集团房地产开发业务毛利率水平较高，公司盈利能力甚至要高于收入规模更大的中南建设。数据显示，2019年中南建设综合毛利率为16.7%，房地产业务毛利率为17.9%，均低于中国天保集团22.2%的综合毛利率以及40%的房地产业务毛利率。 相比中南建设一、二线城市销售占比45%，三、四线城市销售占比55%，已经实现了初步的全国化布局，中国天保集团目前的主要业务仍位于北京周边的河北区域。不过在布局全国化方面，通过这份半年报，我们还是可以看到中国天保集团正在发生一些积极的变化。 资料显示，中国天保集团的建筑业务目前已经拓展到华北、华东、西北、西南覆盖15个省份的四大区域市场，大多数项目均以承建商身份承建，以楼宇、工业、商业及基础设施建筑项目为主。截至今年上半年，中国天保集团建筑承包业务在京津冀以外地区的收入占比由2019年同期的9.8%大幅提升至36.5%。同时，中国天保集团京津冀以外地区的建筑承包业务截至上半年未完成的工程的合同价值由2019年同期的1.11亿元增加至11.95亿元，占总收入比重也由去年同期的5.8%增加值35.7%。 （资料来源：公司公告） （资料来源：公司公告） 随着“建筑先行，地产跟上”的发展战略的进一步推进，中国天保集团有望复制中南建设的发展路径，进行全国化的业务拓展。 中国天保集团在2019年登陆港股市场，在招股书上市募资用途一栏中，中国天保集团表示将用于京津冀地区和中国其他地区收购土地。可以预见的是，随着公司未来版图向全国范围内扩张，中国天保集团也将迎来更大的发展机遇。 利率润仍有改善空间，未来上杠杆弹性充裕 随着中国天保集团逐渐从低利润率的建筑承包行业进入相对高利润率的房地产开发行业，公司的利润率在未来依然存在着较大的改善空间。同时，房屋建筑主业是地产行业的直接上游，对地产运作较为熟悉，通过一、二级联动开发以及承担市政建设换取资源等形式，中国天保也可以实现更低成本的拿地。 实际上，中国天保集团目前的融资成本长时间维持在低位。数据显示，中国天保集团过往3年平均资金成本不到5%，不仅低于中南建设，与万科、保利等头部房企处于同一水平，这也间接体现出市场对于中国天保集团稳健基本面的认可，令很多房地产开发企业乃至建筑企业都难以企及。 在负债率方面，中国天保集团截至2020年上半年净负债率为18.4%，负债率不仅低于中南建设，同时也大大低于行业平均水平。结合目前已披露中报的部分房企负债率情况，我们同样可以看到，中国天保集团的负债率处于绝对低位。一方面，说明中国天保更谨慎的动用财务杠杆；另一方面也意味着在中国天保未来向全国化迈进的时候，具备了更加充足的上杠杆空间。 （资料来源：公司公告） （资料来源：公司公告，克而瑞） 作为区域型房企一个典型的“小而美”样本，虽然中国天保集团目前规模较小，但公司正准备积极迈出京津冀地区，进行业务版图的扩展，而业务增量的不断扩大或许也将成为中国天保集团未来最为重要的业绩增长点。兼具行业最高品质“鲁班奖”和建筑施工总承包特级资质的中国天保集团全国化布局如果顺利，公司利润料将迎来持续快速释放。而在财务质量方面，中国天保集团在行业内也具备相对优势，体现出公司稳健的经营作风。 目前中国天保集团总市值为28亿港元，在体量上与中南建设仍有差距。不过，以发展的眼光来看，如果中国天保集团全国化布局进展顺利，善用资本市场平台优势，高增长和高盈利可持续性也得到延续，公司不仅有望复制中南建设的成长路径，甚至可能会成长为建筑开发行业一匹亮眼的黑马，在行业洗牌中占据优势地位。
互联网这条信息高速公路的发展，可与过去的修路相提并论。中国的公路网络建设，让人们可以到处见朋友、做生意、获取物资。如今互联网在全国各地普及，生活在贫困、偏远地区的人也可以通过网络发家致富。中国先进科技公司在与互联网交互方面至关重要，它们通过电子商务平台和分销网络提供从前无法获取的机会。近年来，中国最大的电子商务公司阿里巴巴见证了农村电子商务的迅速发展。“淘宝村”数量飙升，就是一大例证。这些“淘宝村”主要集中在中等发展水平的省份，大量私营企业参与其中。电子商务越来越注重在农村地区的发展。这是一个强有力的模式，一方面将农产品运往城市，给农村地区创造收入；另一方面，又让城市居民可以获得从前买不起或者难以获取的商品。比如，中国在线食品配送和票务服务提供商美团点评通过其平台与地方政府、农民、农产品供应商以及饭店合作，从青藏高原购买青稞，然后将其转化为可以在线推广的食品。事实上，互联网不仅增加了赚钱的机会、获取商品的途径，而且可以提供在线教育、培训以及医疗。农村地区、收入较低的城市地区一直在挣扎着获取教育和医疗资源，而今在线课程越来越多，在线医疗信息和咨询也唾手可得。据估计，2019年农村网民达到2.25亿人，占中国网民总数的25%以上。中国有超过7亿人喜欢在抖音等应用上观看直播或短视频，越来越多的人喜欢观看城镇底层民众质朴、富有文化魅力的日常生活。一些农村在线主播已经成为网红，在直播的同时还可以出售农产品，这种做法被称为“带货”。新疆维吾尔自治区就是借助电子商务促进当地经济发展的典型，当地农民将棉花、核桃和大米等农产品售往其他地区。中国政府将继续发挥关键作用。中国有关部门近年来大力发展“宽带中国”和“互联网+”，5G网络则是各地建立强大而可靠的连接的最新机遇。2018年，中央网信办、国家发展改革委、国务院扶贫办、工业和信息化部联合印发《2018年网络扶贫工作要点》，部署了5个方面21项重点任务，包括深入推进电子商务进农村综合示范、推动健康医疗大数据在脱贫攻坚中的应用、鼓励更多网信企业参与网络扶贫行动等。截至2019年10月，中国行政村通光纤和4G网络比例均超过98%，贫困村通宽带比例达到99%。互联网不仅带动了农产品销售，也极大改善了贫困人口的生活。为了向儿童提供优质的在线教育，中国政府在2018年宣布提升农村学校网速。得益于高速宽带互联网技术，中国农村偏远地区几乎所有学校都可以接受在线教育。互联网不仅直接推动了脱贫，而且促进了阿里巴巴、腾讯等大企业的发展，进而创造了千千万万个就业机会。中国信息通信研究院估计，到2030年，5G将带来800多万个就业机会。也就是说，互联网提振了中国整体经济，让更多资源用于农村发展成为可能。这种趋势将持续下去。（作者系卡帕国际教育中国项目主管、经济学家科林·斯皮克曼）
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