文/华创证券首席宏观分析师：张瑜 执业证号：S0360518090001 事 项 6月1日，央行联合各部委出台关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见。 报告正文 一 政策有何创新手段？ 1、购买普惠小微信用贷款：本质是央行“无息再贷款”，购买对象为符合条件的地方法人银行业金融机构2020年3月1日至12月31日期间新发放的期限不少于6个月的普惠小微信用贷款。期限为1年，购买规模为4000亿，购买比例为40%，因此预计撬动信用贷款1万亿。购买流程中特设“SPV”作风险隔断，信用贷款收益和坏账风险仍属银行本身，本质并未出表。 2、普惠小微贷款延期还本付息政策的激励：本质是央行“再贷款”，2020年6月1日至12月31日期间到期的普惠小微贷款实现”应延尽延“，还本日期最长可延至2021年3月31日，其中由地方法人银行办理的部分，央行将通过再贷款资金给予本金的1%作为奖励。再贷款规模为400亿，预计可以支持地方法人银行延期贷款本金约3.7万亿元。实施流程中特设”SPV”与地方法人银行签订利率互换协议的方式，向地方法人银行提供激励。 二 直接目标都有哪些？ 1、“量”的目标： 五家大型国有商业银行普惠型小微企业贷款增速高于40%； 商业银行力争2020年小微企业续贷比例高于上年； 开发性、政策性银行要在2020年6月底前将3500亿元专项信贷额度落实到位，按月落实汇报； 债券市场，2020年全年引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元，支持金融机构发行小微企业专项金融债券3000亿元； 推动全产业链金融服务，促进中小微企业2020年应收账款融资8000亿元。 全国融资担保基金力争2020年新增再担保业务规模4000亿元。与银行业金融机构开展批量担保贷款业务合作，提高批量合作业务中风险责任分担比例至30%。 2、“价”的目标： 全国性商业银行内部转移定价优惠力度要不低于50个基点，中小银行可结合自身实际，实施内部转移定价优惠或经济利润补贴。 三 监管如何落实与激励？ 1、弱化国有金融企业绩效考核中对利润增长的要求。将金融机构绩效考核与普惠型小微企业贷款情况挂钩； 2、大中型商业银行要做实普惠金融事业部“五专”机制，单列小微企业、民营企业、制造业等专项信贷计划，适当下放审批权限。改革小微信贷业务条线的成本分摊和收益分享机制； 3、商业银行要将普惠金融在分支行综合绩效考核中的权重提升至10%以上； 4、商业银行改进贷款尽职免责内部认定标准，如无明显证据表明失职的均认定为尽职，逐步提高小微信贷从业人员免责比例，激发其开展小微信贷业务的积极性； 5、将主要银行贷款利率与贷款市场报价利率的点差纳入宏观审慎评估考核，密切监测中小银行贷款点差变化； 6、地方政府性融资担保机构逐步取消盈利考核要求，重点考核支小支农成效，落实考核结果与激励约束机制。 7、财政部门考核国有控股和参股的银行业金融机构2020年经营绩效时，应充分考虑阶段性延期还本付息政策的影响。 四 市场影响几何？ 综合来看，本次政策重拳出击，量价目标并未有过多加码，重在强化政策落地实效。一系列政策不仅仅是在于创新货币政策工具解决小微贷款难题（毕竟此两项政策仅针对地方法人银行），更重要的是通过设立量价目标，统一全资本市场方向，多方位调整监管机制，一改以往小微金融政策“有惩无奖”的问题，进一步疏导货币政策“水渠”，突破小微金融长期以来“最后一公里”的瓶颈，企业流动性进一步改善可期。 1、对国有金融机构，调整考核目标以发挥领头雁作用。国有金融企业的绩效考核全面由利润增长转向小微融资支持，要求财政部门主动在考核时纳入延期还本付息的影响，全面缓解国有金融机构的后顾之忧。 2、对中小金融机构，强化中央支持在发挥中小机构小微金融优势的同时防风险。不论是从央行研究局文章《客观看待第一季度银行业利润增长》，还是从监管放松中小银行拨备覆盖率监管要求来看，中小银行后期处置不良和资本消耗压力将持续加大。尤其是农商行，在2020一季度中净息差收窄幅度最大（同比收缩26bp），拨备覆盖率水平最低（121.76%），不良贷款比例最高（4.09%），监管加码支持已是刻不容缓。 3、信用贷款支持计划，意在解决中小银行小微贷过分依赖担保（中小银行发放信用贷款的占比只有8%左右），甚至导致在小微贷投放过程中强化了“房产”的担保属性，刺激房地产市场热度乃至形成资金脱实向虚的问题，是在银行管理层面提升风险偏好。 4、贷款延期支持工具，意在保住经济有生力量，并特别突出要通过稳企业来实现稳就业，同时缓和了银行的不良风险，只要普惠小微企业在申请延期的同时承诺保持就业岗位基本稳定，银行即对普惠小微企业贷款本息进行延期。 5、商业银行改进贷款尽职免责内部认定标准，一改以往贷款信用风险追究到个人的业务环境，激发基层开展小微信贷的积极性，是在银行业务层面提升风险偏好，从而打通小微金融政策落地的最后环节。
文 |浙商证券(行情601878,诊股)首席经济学家 李超 执业证书编号：S1230520030002 全文约1400字，阅读需要4分钟左右 内容摘要 >> 当前经济没有回到合理区间的次生风险就是就业和信用风险 PMI连续三月站上枯荣线证明我国经济正在持续修复，但整体而言供给修复速度快于需求，经济尚未回到5-6%的合理增长区间。在地产政策维持定力的情况下，内需的修复仍将呈现稳步回升态势，难以一蹴而就。抗疫物资出口加速及中国生产能力填补全球供给缺口的因素带动出口提振，但外需下行的压力预计仍将对我国出口数据形成拖累。需求未充分修复之前，企业面临订单不足、现金流紧张的压力，由此带来调查失业率上升和债务违约的次生风险，需要政策给予一定的支持。 >> 保障就业防范信用风险的关键是保障中小微企业融资 中小微企业是吸纳就业的主要力量之一，保就业意味着需要保住企业实体。而中小微企业，尤其是在受疫情影响尚未完全恢复的餐饮、旅游、教育培训等服务业，以及外贸依存度较高的制造业相关上下游产业链领域，企业利润不足，继续运营的资金压力较大，容易出现信用违约风险。央行一系列文件中强调，对于普惠小微贷款，银行业金融机构要应延尽延，同时缓解企业尤其是中小微企业年内还本付息资金压力。通过“扩量”、“降息”、“延期”、“直达基层”等组合政策保障中小微企业融资，防范企业违约风险，为保实体保就业护航。 >> 人行创新工具，直接购买普惠小微信用贷款，保障信用创造 《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》明确，自今年6月1日起，人民银行通过创新货币政策工具使用4000亿元再贷款专用额度，购买符合条件的地方法人银行2020年3月1日至12月31日期间新发放普惠小微信用贷款的40%。央行直接购买普惠小微信用贷款、同时向银行投放再贷款，再贷款预计将逐季发放，期限为1年，这部分资金量属于央行对银行的资金投放，有利于保障进一步的信用创造，同时也激发了地方法人银行投放中小微企业贷款的积极性。另外，央行强调其通过货币政策工具购买上述贷款后，委托放贷银行管理，购买部分的贷款利息由放贷银行收取，坏账损失也由放贷银行承担，央行并非为此贷款背书，有助于防范道德风险。 >> 阶段性延期还本付息减轻企业压力，有效保障市场主体不出现资金链断裂 《关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》要求对于2020年年底前到期的普惠小微贷款本金及利息，银行可进行延期还本付息，最长可延至2021年3月31日，并免收罚息。此举将大大缓解普惠小微企业的短期资金压力，有效保障市场主体不出现资金链断裂，防止出现大规模的信用收缩风险。普惠小微企业在疫情中首当其冲，其现金流往往较为脆弱，而经济回暖过程中，普惠小微企业又是感受更为滞后的毛细血管，央行再次延长还本付息能够有效缓解其短期资金压力，切实帮助普惠小微企业渡过难关，同时也降低了商业银行出现大规模不良的压力。 >> 利好股市和信用债市场 疫情冲击经济的次生风险仍存，此前经济潜在风险对市场存在一定扰动，本次央行创新货币政策工具直面经济次生风险，落实六保的政策目标，有利于信用创造带动信用扩张，也将提振市场情绪和风险偏好，我们认为，央行的信用贷款支持新规将利好股市和信用债市场，从情绪上收窄信用利差。同时，在房住不炒背景下，M2社融增速走高将形成一定流动性冗余，冗余资金流入股市概率较高，考虑逆周期政策催化、外部风险冲击扰动有限、企业盈利逐步修复，我们认为，未来两个季度股市将有较好表现。 风险提示 逆周期政策落地不及预期
经国务院同意，2020年3月1日，银保监会与人民银行等五部委联合出台了对中小微企业贷款实施临时性延期还本付息政策，引导各银行业金融机构主动对接企业需求，通过展期、续贷等方式，对受疫情影响、暂时遇到困难的中小微企业(含小微企业主、个体工商户等)贷款给予临时性延期还本付息安排，相关工作已取得积极进展。 一是中小微企业到期贷款本息延期规模达1.3万亿元。自2020年1月25日至5月15日，各银行业金融机构已对1.28万亿元中小微企业到期贷款本金实行延期安排，涉及贷款户数75万户，共计157.8万笔。同时，各银行业金融机构已对559.9亿元到期贷款利息实行延期安排，涉及贷款户数57.9万户，对应贷款余额3.44万亿元。 二是小微企业、小微企业主和个体工商户合计有73.9万户贷款本金、57.1万户贷款利息得到延期。截至2020年5月15日，小型企业、微型企业、小微企业主到期贷款延期本金分别为5437.5亿元、1070.9亿元和1010.8亿元，涉及贷款户数合计43.2万户，占全部延期还本户数的57.6%。个体工商户到期贷款延期本金为1006.4亿元，涉及贷款户数30.7万户，延期户数在各类企业中居于首位。同时，有57.1万户小型企业、微型企业、小微企业主和个体工商户享受了贷款延期付息安排，合计延期付息金额300亿元。 三是超过40%的中小微企业到期贷款得到各种形式的接续融资支持。为切实缓解企业资金周转压力，银行业金融机构还通过还贷后再给予融资等多种方式，对中小微企业提供了1.9万亿元的再融资支持，加上前述已实行临时性延期还本安排的到期贷款，中小微企业已有超过四成的到期贷款本金享受了接续融资支持。 下一步，银保监会将深入贯彻党中央、国务院的决策部署，继续完善中小微企业贷款延期还本付息政策，引导银行业金融机构根据疫情发展趋势和中小微企业经营状况，进一步延长贷款延期还本付息期限，重点满足普惠型小微企业的贷款延期需求，为企业提供更全面、更精准的金融服务。
“人人皆可买房，直到财务自由”“30万两年就变200万”“某大学生在深圳半年买千万房产”……微博大V“深房理”所讲的诱人买房致富故事，让身在江苏的魏静（微博名“7蟹姐姐”）和身在河南的杨乔心动不已。 两人虽身在天南地北，但都做了同一件事，加入了“深房理”的粉丝会员社群。她们的目标是买房致富，但在获取任何和买房相关的服务之前，她们需要先缴纳会员费、咨询费、手续费等。 然而，等待魏静的却是各种套路的层层盘剥，连她刚买的价值728万元房产，也因资金链断裂而被法院查封；杨乔虽然及时醒悟并中止买房，但也损失了上万元。 怀着在深圳“炒房致富”的梦想，为何却一步步沦为各种套路的盘剥对象，最终落得钱房两空？这其中是否隐藏着不为人知的利益链？ 1、“买了套房，最后被剥了一层皮” 据《每日经济新闻》记者了解，微博粉丝达上百万的“深房理”，500人的会员微信群就不下6个（杨乔在第5群），里面有着众多做着炒房致富梦的“魏静和杨乔”。 而事实上，会员费、咨询费、手续费仅仅只是整个“炒房致富”链条中最小的诱饵。 魏静告诉记者，为了获取资格买到房，她接受了“深房理”助理提供的建议服务，包括落户、购房名额、选房、找小贷公司垫资等，其中每一个环节都需要在中间商身上花钱，而且越往后“抽成”的中间商越多。 用魏静的话来说，“买到一套房，最后被剥了一层皮！” 但让魏静万万想不到的是，脱层皮还只是前奏，她价值728万元的房产，才买了不久就 “被查封”，起因是她买房过程中因为各种中介费用中间人层层拨皮“被榨干了最后一滴血”。 《每日经济新闻》记者以购房者身份先后加入几个地产微博大V的投资社群，发现所谓的“买房致富”大致分为三个步骤：第一步，忽悠房价暴涨、吸粉粉丝；第二步，收会员费，通过中介向购房会员放高利贷；第三步，通过霸王借据和官司诉讼等方式，迫使会员资金链断裂，最后会员所买的房产也被他们纳入囊中。 一位主理过上述操作的微博大V向记者表示，上述三个步骤已经成为炒房圈里的“潜规则”。而所谓的“炒房实现财务自由”，实际上最终会使得炒房者人财两空、负债累累、档案存污。 图片来源：“深房理”小程序会员登记截图 而现实中，炒房者所遭遇的套路又何至于此。 记者以消费者身份从深圳当地几家中介公司了解到，一些地产微博大V和中介公司、小贷公司之间，已经形成了一个缜密的“贷款利益链条”：抵押——中介垫资——付全款借壳办理经营贷——还垫资——拿到房本还贷款——再拿新房本抵押…… 首先，他会对炒房者的现有的资金状况进行全面调查了解，“深房理”专门为此开发了一套小程序，让会员们填写诸如资产、收入、资源等方面的情况。 随后，在一套行云流水的程序中，中间参与的各方都可以“雁过拔毛”，甚至还能因为合同的精心设计而免于责罚。这其中，只有购房者存在信誉、资金的各种潜在风险，最后走入死局。 《每日经济新闻》记者多次尝试联系“深房理”，但截至发稿一直未有回复。不过“深房理”曾在5月26日发布长微博全盘否认“帮助外地人办理婚票”等事宜。 2、梦想炒房致富，却不料陷入各种套路 诱惑人心的，与其说是深圳的一套房，不如说是这套房背后的发财美梦。 身在河南的杨乔，最初丝毫没有在千里之外的深圳置业的想法。有一天无意进入了“深房理”的直播间后，杨乔便被“深圳房价7年翻番、30万两年就变200万”等说法，以及无数炒房成就“富翁”的案例所打动。 甚至还有粉丝在《深房理会员来信合集》中这样描述，“我如痴如醉地看完了理总的所有文章，我绝不能让儿子重蹈我这一代的覆辙，我要给儿子在深圳买房！” 杨乔动心了，于去年国庆节期间花钱进了“深房理”的微信群。此后，每天看到群里晒新房本和各种成功案例，同时猛推“合伙买房”概念。 “‘合伙买房’，就是几个人合伙凑首付，找一个有购房资格的代持人，代持人可以不出资金，按5%来代持股份。以500万的房子为例，一共5人，凑齐150万首付，每人出30万就行了，就能拿下一套房子。剩下的钱，半年后可以去银行申请装修贷抵押贷、创业贷，然后以贷养贷，等房价涨。”杨乔说。 “深房理”推出的“合伙买房”概念 杨乔告诉《每日经济新闻》记者，首付不够、资格没有，在“合伙借名买房”中都不成问题，所以今年趁着“五一”假期，她直接飞到了深圳去办理相关贷款手续。 当时小渔（深房理助理）给她介绍了一家名为“深圳贷贷通”的信息咨询公司，为的是解决首付问题。 在“贷贷通”的办公室，杨乔和一名李姓业务员签了一份30万元的贷款居间协议，同时交了3000元的定金作为2%的贷款手续费的一部分。其后，李姓业务员居然联系平安银行(行情000001,诊股)的贷款专员，来跟杨乔办理贷款，从下载平安银行APP开始，申请保单贷。 “最初跟我说到深圳办，可以低利率贷款。但结果是在平安银行办、用APP办，那我为何要大老远飞过来？”杨乔察觉出这其中的异样后来果断表示：要再考虑下，不贷款了。 而这个决定也让杨乔及时止损。“但什么都没得到，算上3000元微博会员费，3000元贷款中介费， 1000元的社保手续费，以及已经交了的9个月社保费用，我前后已经付出了约1.6万元，还不包括到深圳所花的费用。” 杨乔告诉记者，那些真正做了“合伙借名买房”，或者通过“深房理”其他渠道买房人，花的钱何止5位数。 相比杨乔而言，魏静则是在“炒房致富”的美梦中越陷越深的人之一。 首先入会费就花了12780元，交了钱才有“深房理”的工作人员在线指导买房。 2019年10月，魏静第一次从苏州飞到了深圳。一开始想落户，但由于年龄大于45岁超过要求，只能通过和他人假结婚的方式获得购房资格。 魏静告诉记者，假结婚分为双签和单签，区别在于单签只去民政局签字领证，而双签还需要去银行签字（办理抵押贷款的时候），单签的价格为3万元，双签则要花5万元。 2020年3月，魏静定下了“深房理”推荐的前海时代的房子（购房的中介费通常为2%）。“当时我连房子还没看到就签订了购房合同，在签完合同的当天晚上，才看到买的房子。” 魏静说，这套房子总价728万元，原本她按计划筹措的200多万元是够三成首付款的，但十多天后，尹助理才告诉她，只能贷到六成，这意味着首付款一下要多付74万元，贷款额也瞬间就少贷了80万元。同时，还需要找机构垫资。 为此，魏静跟亲戚朋友借了一圈，勉强凑够四成首付，才在3月25日签了房屋买卖合同。 其后的近半个月时间，魏静辗转于各种贷款机构，签订了大量合同与协议，最终取得了房本。 原以为已经达成所愿的魏静，却没有想到，她的“韭菜命运”才刚刚开始。 3、垫资贷款设套，炒房者沦为案上鱼肉 “房产抵押——中介垫资——付全款借壳办理经营贷——还垫资——拿到房本还贷款——再拿新房本抵押，这是深圳市场的常见操作。”深圳某小贷公司经理任涛向《每日经济新闻》记者透露，这个过程中的每一环节都能赚钱，也是各种名目的贷款养肥了这个利益链条。 比如，首付钱不够，给杨乔推荐的是平安银行保单贷；买房款不够，给魏静推荐的贷贷通（中介公司）操作的经营贷，都是赚钱之处。 而中间商们最赚钱的一个环节，就是从买房者拿到房产证到从去银行申请抵押贷款，中间的审批时间一般是20天左右，这个空窗期就需要给客户垫资。 垫资环节的利息是按天来算，一般日息是千分之一（年化36.5%）。记者算了笔账，如果垫资500万元，日息千分之一，20天就要10万元。 等过了垫资环节之后，买房者去银行做抵押贷款，如果贷款500万元，中介要收0.5%~1.5%费用，即2.5万~7.5万元。 这一过程中，养活了各类金融贷款机构、中介平台、管家公司等。 以魏静的经历为例。2020年，经“深房理”助理介绍，魏静认识了“深房理”会员尹X荣，其在3月份给魏静做了整体“购房”规划，双方约定贷款服务费为最终贷款额的1%。 与尹X荣推荐的第一家贷款资金方见面后，4月7日，魏静被要求预付了25天的砍头息（即高利贷给借款人放贷时，先从本金里面扣除的利息）。 在签订经营贷之前，尹X荣又以银行觉得魏静年龄偏大以及结婚对象年龄过小为理由，需要再结婚一次，在重新办理假结婚期间，尹某收取了魏静2.3万元作为中介费。 其后，尹X荣以资质不好、无公司愿意垫资为由，让魏静换了另一家垫资公司，砍头息从15天6.54万元变成了25天10.9万元，年化利率高达36%。 魏静在微博上自述炒房遭遇 十余天后（4月26日），因政策变化，魏静无法获得银行经营抵押贷款，尹X荣又推荐了富X小贷公司，月息1分2，但只能贷五九成（430万元）。 但当对方去魏静所购房屋里查看的过程中，让其租户签《放弃优先购买权承诺书》，实质是让租客承诺“已获悉房产将出售或拍卖给第三人，自愿立即解除《租赁合同》，并在一个月内搬离”。察觉不对的魏静未签署上述文件。过了两天经对方修改后，租户签了正常的承诺书。 “这一过程中，小贷公司和尹X荣频繁催促我垫资利息将到期、转贷差额缺口6万元等，让我尽快筹钱，砍头息也越交越多。”魏静告诉记者，直到4月30日，她还被要求筹款，那个时候感觉自己如同待宰的羔羊，只能任人摆布。 《每日经济新闻》记者注意到，双方贷款签约时，借款合同、授权书等文件都是空白的。但此时的魏静，首付已交、合约已签，买房时不足的房款是通过高利贷短期垫资实现的，过户时小贷公司也会没收身份证、户口本…… 5月6日，富X小贷公司联系让打砍头息时魏静要求终止转贷，终止抵押登记。此时，魏静已经向第一家小贷公司支付了两笔共15万元左右的砍头息，年化利率高达36.5%。 5月11日，第一家小贷公司以要求魏静偿还本金436万元和剩余利息为由向深圳市罗湖区人民法院提起诉讼。 5月12日，魏静查到自己的房产已于5月8日被深圳罗湖区人民法院查封。5月16日，魏静发现自己的银行账户也被冻结。 “这些操作，北上广都玩得溜，深圳是最溜的，尤其是经营贷。”任涛告诉记者，此外，贷款公司还能借助企业纾困贷、三农项目、小微扶持等名义获得银行贷款。 魏静提供的空白借据 具体而言，经营贷有“低利息+限制放开”的特点。如果名下有房、红本在手，可以拿房去银行抵押，同时用小微企业的壳，获取银行经营低息贷款和市区两次利息补贴，撬到手的资金掩人耳目进入楼市。 据了解，尤其疫情之后，为了扶植企业复工复产，银行的经营贷的利率已经从6.5%降到4.7%左右。以100万元经营贷为例，企业主支付利息4.7万元，若叠加贴息政策，实际成本并不高。 但自4月20日起，深圳收紧了企业贷，申请者房产必须过户半年以上。这使得魏静原本20天的短期垫资，一下子拉长到了半年，需要付出更多的垫资利息和预付砍头息。 最终，魏静的资金链彻底断裂了，价值728万元的房产也以“被查封”收场。后续，如果深圳的房价没有大幅升值，她将面临进一步的损失。 一个“造富神话”背后，喂肥了众多链条，却让炒房者掉入陷阱。 4、“始作俑者”或难追责，炒房须警惕风险 5月24日，魏静将自己在深圳买房的惨痛经历通过微博公开发表。对此“深房理”曾进行了回应，表示当事人恶意捏造事实、恶意中伤，并涉嫌刑事犯罪，同时还晒出了律师函。 回应中，“深房理”强调“调整贷款额度、垫资利息、预付砍头息是客户与其他单位的借贷纠纷，深房理自始至终没有任何参与。” 对此，《每日经济新闻》记者采访了北京盈科（深圳）律师事务所李楠楠律师。其认为，小贷公司和介绍人之间很有可能是较为固定的合作关系，甚至不得不让人怀疑像“深房理”这种介绍方与小贷公司的背后实际控制人是否有可能是同一个。 但由于一些平台并没有和粉丝签订服务合同或入会合同，缴纳的各种费用也可能只有收据或凭条，所以在这种情况下并没有直接、具体的证据来证明“深房理”这类平台负有违约责任。 魏静告诉记者，她本人确实未和“深房理”签过任何书面协议。 “深房理”对魏静炒房事件的回复 例如一个细节是，针对贷款中介的选择权，双方一开始并未做出书面界定。因而“深房理”利用此在律师函中声明，贷款中介是客户自己经过多家对比之后自主选择的结果。 深圳资深房地产律师张茂荣直言，“很多小贷公司都和涉黑涉恶犯罪有关联。从虚假宣传开始，这就是一个完整的产业链，但一些受害人怕遭到报复，不敢站出来。” 实际上，上述炒房骗钱的套路并非密不透风，张茂荣指出，有不少细节购房者可以留意，并提前有所防备。 如果是购房指导咨询平台，在粉丝询问时，需告知资格、首付比例等基本信息，如未告知很大程度可能是陷阱。收取会员费，可以要求平台提供发票。另外，涉及短期融资的借款，买房者应该有更高的警惕性，小心平台推介高过桥费用和利息的产品，不断加杠杆。 “而且要注意这类小贷公司，只有极少部分有合法的小贷牌照，有的是以个人名义进行放贷的，这种情况在法律上有可能构成非法经营。”张茂荣表示，最基本的，还是需要购房者有法律意识。 张茂荣提醒，首先要明确“假结婚”创造购房资格明显违规。对于“借名买房”，最高法早有论断。基于借名买房约定有效的前提，借名人可以按约定追究出名人违约责任，或要求出名人赔偿损失；房价暴涨代持人只认借贷关系，不认代持关系，将房屋据为己有，或代持人对外负债，房屋被其债权人查封抵债。 “借名买房很容易滋生纠纷，如果没有明确代持协议，法院会无法认定，但最大的风险在于，代持人如果对外负债，房子有可能被查封并执行。” 张茂荣告诉记者。 另外，对于经营贷，张茂荣表示，经营贷的期限不可能做到30年，到期后必须一次性还款。如果贷款人没有偿还能力力，就需要“二次过桥”，成本是非常高的。 “如果银行发现经营贷释放之后用于购房，有权利收回。同时在这个过程中，会产生大量过桥资金的利息，而购买空壳公司也是有风险的。”张律师强调。 事实上，对于资金进入楼市，监管部门一直持以严抓严控态度。据报道，近日人民银行深圳市中心支行和深圳银保监局已要求商业银行对信贷资金是否违规流入房地产领域开展全面排查。 （应受访人要求，文中杨乔、任涛均为化名）
风风火火的“地摊经济”备受关注。为满足小商贩金融服务等需求，切实推进地摊经济落地，美团在日前“春风行动”百万小店计划基础上，继续推出针对地摊商户的金融帮扶、数字化培训以及线上运营等升级举措，以数字化能力助力地摊经济，促城市烟火升腾、生机重现。 在该升级计划中，美团生意贷对本地生活服务行业新开店商户提供一个月免息贷款，无需抵押及面签，15秒即出额度，1分钟放款，预计未来将有一百万商户得到帮扶。 小微企业为我国贡献了80%的就业，而此次疫情对小微企业冲击较大，因此，复苏地摊经济、支持小店经济成为助力就业、提振消费的重要支撑。日前，美团在“春风行动”百万小店计划基础上，生意贷对本地生活服务行业新开店商户提供一个月免息贷款，新开店商户可在美团商家App申请，符合条件的摊主可获得免息启动资金，缓解创业初期资金压力。同时为解决摊主经营周转问题，生意贷为全国摊主提供绿色通道，只要在美团开展经营的商户均可享受组合还款方式，前三个月无需偿还本金，缓解资金周转紧张。 目前，大部分地摊摊主是没有被信用体系记录到的群体，缺乏风控数据、规模小、无担保、无抵押、离散程度高，服务成本高，使得传统的银行服务模式很难触达到这个群体。而美团生意贷采用按日计息、随借随还的灵活方式，贷款期限平均仅71天左右，可以全方位满足摆地摊人群的贷款需求。 小店经济、地摊经济尽管在疫情期间受到很大的影响，但还是展现出了超乎想象的韧性。据悉，在美团生意贷的贷款商户中，传统金融机构难以触及的小微餐饮和外卖商户占比接近九成，31%的小微商户在使用生意贷后月均流水增加一倍以上。 来自西安的烧烤摊主陈先生透露，美团生意贷提供的优惠贷款让他收获了关键的启动资金。“提交申请后，很快就收到了美团生意贷的贷款资金，用来采购了原料和设备，这笔钱让我对未来的练摊生活有了更多的信心和勇气。” 疫情发生以来，美团联合金融机构提供了累计200亿额度的优惠利率扶持贷款。截止2020年3月底，美团生意贷已累计发放贷款超382.84亿，已覆盖31个省、4个直辖市、5个自治区、涉及市县2599个，户均放款额6.29万。值得注意的是，有24.27%的经营者在6个月内贷款超过3次。 美团相关业务负责人表示，为助力地摊经济的发展，加快消费需求的释放，美团将持续加大对小店、地摊商户的扶持力度，依托平台大数据能力与丰富的场景，改善行业融资环境，纾解小店、地摊商户资金周转难题。同时也将继续联合金融合作伙伴，共同加入扶持小店、地摊商户的行列，进一步促消费、稳就业，助力生活服务业有序复苏，解决普惠金融“最后一公里”。（编辑 白宝玉）
中新网济南6月2日电 (沙见龙)着眼就业在“六保”“六稳”中的重要性，山东加大创业担保贷款贴息政策力度，通过扩大支持范围、安排再贷款、免除反担保、简化审批程序、优化贴息流程等措施，支持小微企业和重点群体创新创业，切实发挥小微企业在促进经济发展、吸纳就业、推动创新等方面的重要作用。 山东省人民政府6月2日召开新闻发布会，解读该省出台的关于加大创业担保贷款贴息力度、全力支持重点群体创业就业政策。山东省财政厅副厅长李峰在会上透露，新冠肺炎疫情给小微企业生产经营带来严重冲击，其融资难、融资贵问题进一步加剧。该省财政厅与省人力资源和社会保障厅、人民银行济南分行协同配合，通过8项政策惠及民生。 据李峰介绍，在8项政策措施中，山东在原有政策规定的14类人员基础上，将符合贷款条件的个体工商户，贷款购车专用于出租运营的个人，贷款购车加入网约车平台的专职司机，创办出租车、网约车企业或其子公司的个人，平台就业人员以及入驻山东创业孵化基地、创业园区的符合贷款条件的个人纳入支持范围，于2020年底截止。对已享受创业担保贷款贴息政策且已按时还清贷款的个人，在疫情期间出现经营困难的，可再次申请创业担保贷款。 李峰说，考虑到个人创业成本明显上升，山东将个人贷款额度由最高15万元(人民币，下同)提高至20万元。对创办企业、民办非企业(含教育培训机构)或创办农民专业合作社的，及各类合伙创业或组织起来共同创业的，且合伙人、组织成员均符合借款人条件，按照每个创业企业借款人最多(含)3名合伙人，贷款额度由最高45万元提高至60万元。对暂时困难的创业担保贷款，可展期至2020年6月30日，展期期间财政给予正常贴息；对患新冠肺炎的借款人，可展期1年。 小微企业当年新招用符合创业担保贷款申请条件的人数与企业现有在职职工人数的占比，由20%下调为15%，超过100人的企业下调为8%，将有更多的小微企业享受政策红利。李峰称，为提高贷款效率，山东将统一使用全省创业担保贷款经办系统，逐步推行“一站式”服务。借款人通过山东政务服务网和山东公共就业人才服务网上服务大厅，就可进行贷款登记。实行人社部门审核借款人资格、担保机构尽职调查、金融机构贷前调查“多审合一”，避免重复提交材料，并最大程度压缩受理时间，确需办理反担保、抵押等手续的可适当延长。 此外，对新发放的10万元以下的个人创业担保贷款，以及全国创业孵化示范基地或信用社区(乡村)推荐的创业项目等5类情况，取消反担保要求。李峰表示，山东鼓励有条件的地方对其他创业担保贷款，逐步降低或免除反担保要求。担保原则上不再要求贷款人资产抵押，提供相应的保证反担保即可。小微企业的反担保机构，一般为银行认可的企业或银行准入的融资性担保机构、保险公司；个人的反担保提供者，一般为银行认可的有关人员或准入融资性担保机构、保险公司。 记者注意到，人民银行济南分行每年将安排不低于50亿元再贷款额度，专门用于支持地方法人金融机构发放符合支农、支小再贷款条件的创业担保贷款，及时予以全额再贷款报销。财政部门按规定对符合条件的创业担保贷款给予贴息，对文件印发后新发放的创业担保贷款，不再要求借款人还本付息后再贴息，改由经办银行按季度申请贴息，有关部门及时拨付资金。(完)
2020年6月2日，人民银行举行新闻发布会，人民银行副行长潘功胜，办公厅主任兼新闻发言人周学东、金融市场司司长邹澜、货币政策司副司长郭凯出席发布会，发布解读金融支持稳企业保就业政策，并回答了记者提问。以下为文字实录。 周学东：各位媒体朋友上午好！欢迎大家参加今天的新闻发布会。 “两会”刚刚闭幕，李克强总理在《政府工作报告》中就金融支持稳企业保就业提出了很多的要求。其中提出“要创新直达实体经济的货币政策工具”。大家可能要问，直达实体经济的货币政策有没有？准备如何操作？另外，昨天大家也从媒体上看到总理到山东调研，其中有一个细节就是总理和企业负责人谈到融资的时候，企业负责人讲他的企业大学以上的毕业生、博士、硕士占比比较高，但是融资遇到了困难，后来易纲行长专门找企业负责人要了一张名片。总理讲到要“将人力资本作为授信额度担保的重要依据”，这个事怎么落实？其实昨天我们发布的文件里已经包含了这一条，那就是大幅增加银行信用贷款，并在考察信用的时候把企业人力资本作为一个重要的参考依据。 昨天下午6点人民银行发布了三个文件。今天上午我们请人民银行副行长潘功胜先生作重点解读，并回答大家的提问，同时我们还邀请了金融市场司司长邹澜、货币政策司副司长郭凯。 首先请潘行长介绍一下政策出台的背景，然后请邹澜司长做三个文件的解读，最后我们回答大家的问题。 潘功胜：昨天人民银行发布了三份文件，其中两份涉及货币信贷政策信贷工具，一份是关于中小微企业金融服务的政策指引。受易纲行长和郭树清书记的委托，今天上午我们召开新闻发布会，就昨天发布的几项政策进行深入的解读和交流，并且希望各位媒体朋友宣传政策，从而提高政策执行的质量和执行的效果。 疫情发生以来，按照党中央、国务院的决策部署，在金融委的直接领导下，人民银行采取了多项政策措施，为抗击疫情和恢复经济发展提供了有力的支撑。 疫情对经济社会影响的强度是超预期的，所以不久之前，党中央在“六稳”的基础上又提出了“六保”的要求。为贯彻落实党中央的决策部署，提高金融支持政策的精准性和直达性，人民银行会同银保监会等部门发布了两项新的货币信贷政策工具。一项是中小微企业贷款阶段性延期还本付息政策，人民银行创新特殊目的工具来支持这项政策的执行，它实际上是一个延期还本付息政策的政策安排再加上一个支持工具。另外一个是普惠小微企业信用贷款的支持计划。这项支持计划旨在扩大金融机构信用贷款投放。同时我们从长短结合、综合施策的角度考虑，发布了进一步做好中小微企业金融服务的政策指引，引导商业银行提升金融服务能力，推动地方政府和相关部门优化融资环境，进一步强化中小微企业的金融服务。 下面请金融市场司邹澜司长就三项政策的要点给大家做详细介绍。 邹澜：昨天印发的三份文件中，第一份文件是中小微企业贷款阶段性延期还本付息的政策。这个政策背景是：为了应对疫情的影响，今年的3月1日五个部门印发了一份文件，提出临时性的延期还本付息政策，取得了较好的效果，对缓解企业尤其是中小微企业的资金紧张起到了非常积极的作用。但是当时是基于2月底形势的判断，各方面情况显示影响还是相对短期的，所以这个政策在期限上的安排最长是延到今年的6月30日。从现在整体形势来看，受疫情影响的时间可能还要更长一些，影响的程度也会更深一些，这就需要政策期限进一步延长。所以《政府工作报告》提出，对中小微企业贷款延期还本付息政策再延长到明年的3月底，以便缓解中小企业年内的还本付息压力，更好地应对当前国内外疫情和经济压力。 具体的政策措施是：对今年年底前到期的普惠小微贷款本金、存续的普惠小微贷款应付利息，最长延长到2021年的3月31日，免收罚息。普惠小微贷款包括单户授信1000万元及以下小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，只要是6月1日到12月31日期间到期的本金和应付利息都在政策范围之内。另外，对于年底前到期的其他中小微企业贷款和大型国际产业链企业等有特殊困难企业的贷款，企业可以和银行自主协商相应的还本付息安排。 从工作要求上来说，针对过去政策执行过程中反映的问题，这次我们进一步明确提出，对于普惠小微贷款，银行要做到“应延尽延”。过去在政策执行过程中，有一些企业和地方反映，尤其是对一些小微企业来说由于相对弱势，和银行提出延期要求的时候，因为各种各样的原因，政策落地可能有一些障碍，所以这次政策明确提出“应延尽延”。企业和银行之间的贷款关系比较复杂，最典型的是有一些贷款是有抵押担保的，而这个抵押担保主动权不在银行，是企业作为贷款申请人去联系的担保，或者去办理的抵押。所以这次“应延尽延”的基本要求也明确企业提出申请后要保持有效担保或提供替代性的安排。从政策目标来说，企业还要承诺保持就业的基本稳定。只要做到这个，银行就应该予以办理。 为了更好地使政策落地，这次做了一个激励政策的安排。具体有这么几项： 第一，人民银行创新货币政策工具，对于地方法人银行，也就是中小银行给予其办理延期的普惠小微贷款本金的1%作为激励。从现在的宏观统计数据看，激励的贷款金额接近4万亿元，带动延期的本金达到3.7万亿元，这是一个预计。 第二，因为量很大，所以短期之内对银行的流动性可能产生一定的影响，人民银行将综合运用货币政策工具，保持银行流动性的合理充裕，银行在流动性安排方面可以通过货币市场或其他的方式，保持流动性稳定。对于全国性的大中型银行，由各级国有金融资本管理部门在考核国有控股、参股的银行业金融机构今年绩效的时候，给予合理的调整和评价。 最后，从政策目的上来说，还是希望让更多的中小微企业都能够活下来，稳定就业，实现保市场主体、保就业的最终政策目标。所以文件中也提出企业在办理延期的时候，需要承诺保持就业的基本稳定，另外贷款的资金要用于生产经营。 第二份文件是小微企业信用贷款支持政策。这些年我们在解决融资难、融资贵问题的时候，各方反映比较突出的一点就是很难获得信用贷款。小微企业申请贷款的时候需要办理抵押，需要找担保，有的能做到，有一些企业面临很大的障碍，而且在这个过程当中又会增加新的交易成本。比如说办理抵押还要收费，还有其他的手续，办担保又要交担保费，这是小微企业融资的突出问题。从结构上看，中小银行和大银行情况又有所不同。大银行的风险管理和风险承担能力相对比较强，这两年我们在着力解决这个问题的过程中看到，大银行的信用贷款占比上升是比较快的，从掌握的数据看，国有大型银行信用贷款占全部普惠小微贷款的比例已经达到了20%。但是中小银行因为各种各样的原因，这个比例比较低，估计不到10%。针对这个问题，文件提出，通过创新货币政策工具，促进银行加大小微企业信用贷款的投放，支持更多的小微企业获得免抵押、免担保的信用贷款支持，使小微企业贷款获得性明显提高。 具体的操作是通过和财政部门一起创设货币政策工具，由中央银行提供4000亿元的再贷款专用额度，从今年的6月起按季度购买符合条件的地方法人银行在今年3月1日到12月31日期间新发放的普惠小微信用贷款的40%，贷款期限要求不少于6个月，以使贷款企业能够更大程度从政策当中得到好处。目前计划安排6月份、7月份、10月份、明年1月份四次批量购买。预计这个政策落地后，可带动相关的地方法人银行新发放普惠小微信用贷款接近1万亿元，而去年这些银行发放的信用贷款大概是3000多亿。我们希望能够产生倍增的效应，使小微企业申请贷款时能够实实在在地感到变化，大幅度提高小微企业信用贷款的发放比例。 银行的范围包括最新的央行存款保险的评级1级到5级的地方法人银行，央行存款保险评级一共是10级，这个考虑主要是因为这些银行相对来说风险管理能力较强。银行的类型包括城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行、农村信用社，是全部覆盖的。央行购买新发放普惠小微信用贷款的40%，这部分贷款管理仍然委托原来发放贷款的银行进行，企业支付的利息归放贷银行所有，同时信贷风险也由银行承担。一年之后，银行再把贷款购回。通过这种措施，进一步地激发银行发放普惠小微信用贷款的动力，促使银行注重把控好信用风险，遵循市场化原则，防范道德风险。 在工作要求方面，我们提出对于获得支持的银行要制定普惠小微信用贷款的投放增长目标，将政策红利让利于小微企业，着力降低信用贷款发放利率，同时企业要保持就业的基本稳定。通过激励的政策安排，希望能够传导、撬动银行，稳定企业经营行为。 第三份文件是进一步强化中小微企业金融服务的指导意见。这个文件跟刚才两个政策工具略有不同，更加着眼于长远，主要是解决小微金融服务供给结构性失衡的问题，着力于长期性、制度性的推动，通过督促商业银行加快观念转变和业务转型，优化内部资源配置和政策安排，使其真正敢贷、能贷、会贷、愿贷，促进“质”的变化。这份文件所涉及的内容过去几年在解决中小微企业融资难、融资贵的过程中也做了很多的实践。今年以来受疫情影响，这个问题变得相对更加突出，所以我们在总结过去经验的基础上，进一步提高针对性，既解决当下的问题，也着眼于长远。 具体的政策目标，概括说就是进一步推动金融支持政策更好适应市场主体的需要，提高金融政策的“直达性”，促进中小微企业融资“增量、降价、提质、扩面”。“增量”方面，包括全国性银行要发挥头雁效应，增加中小微企业的贷款，尤其是五家大型国有商业银行的普惠型小微企业贷款增速，按照《政府工作报告》的要求今年要高于40%。“降价”方面，希望通过政策落地，促使中小微企业综合融资成本明显降低。“提质”方面，希望小微企业信用贷款、首贷、无还本续贷能够大幅增加，能够切实地缓解市场痛点。“扩面”方面，希望中小微企业贷款的覆盖面能够明显扩大。 这里着重介绍两个方面。一是提升商业银行对中小微企业的金融服务能力。首先全国性银行要发挥好带头作用，内部转移定价优惠力度不低于50个基点，促使商业银行处理好不同业务服务对象关系的平衡。其次，政策性银行要把3500亿的专项信贷额度落实到位，以优惠利率支持小微企业复工复产。再次，商业银行要将普惠金融在分支行综合绩效考核中的权重提升至10%以上，进一步带动基层商业银行放贷的积极性。各家行过去都做过一些安排，有一些行已经提到10%以上了，也有一些行提的程度和速度稍微慢一点，感觉实际效果是很好的，所以这次做了一个全面的要求。 二是着力于改革完善外部政策环境和激励约束机制，包括货币信贷、金融监管、绩效评价、财税激励等方面。重点是几个方面：一是大幅度拓展政府性融资担保的覆盖面，并明显降低费率，更好地发挥国家融资担保基金作用。二是推动地方政府建立地方征信平台和中小企业融资综合信用服务平台，支持有条件的地区设立市场化的征信机构，运维地方平台。比如浙江台州的经验，我们希望今年能够更大范围的推广。三是建立健全贷款风险的奖补机制，提供中小微企业贷款贴息和奖励，政府性融资担保机构资本补充等措施，这样能够共同分担小微企业贷款的风险，使银行更有积极性，可持续地做好这项工作。四是推动地方政府深化放管服改革，继续组织清理拖欠民营企业、中小微的企业账款，探索建立续贷中心、首次贷款中心、确权中心等平台。 周学东：刚才邹澜司长介绍了三个文件，第三个文件内容比较多，前两个文件有些内容非常专业，有些涉及具体操作问题，请货币政策司郭凯副司长作补充解读。一是6月1日到今年年底到期的本金及利息可以延期，为什么要分开表述？第二，昨天央行发布的热点问题答问提到延期还本付息的覆盖面是7万亿，但是地方法人机构3.7万亿。央行提供400亿的再贷款，补贴1%，400亿除以1%是4万亿，这是什么关系？ 文件中提出的“央行购买上述贷款以后委托放贷银行管理，购买部分的贷款利息由放贷银行收取，坏账损失也由放贷银行承担”，大家不理解利息还照收，坏账由银行承担，对银行有什么好处？银行有什么积极性？这两个问题请郭凯副司长补充一下。 郭凯：关于本金延期和利息延期，其实都是从今年6月1号开始到今年年底的贷款本金和利息，文件的要求是应延尽延。分开表述主要是两个原因：第一个是贷款本金的延期涉及到担保或者抵押安排同时延期的问题，就是说贷款企业需要与原来的担保方或者要对抵押方式有一个安排，保证本金延期了之后，担保和抵押还是有效的。利息的延期不涉及担保的问题，但是通常利息的延期有一个罚息的问题，所以文件中明确了利息延期不用交罚息，而本金延期不涉及这个问题。因此我们在文件中把本金和利息的表述分成两段，但实际上这两部分都是要延的，只不过在技术上有点区别。 第二个需要解释的就是究竟覆盖多少贷款？有多少贷款延期？到底是7万亿，还是3.7万亿，还是400亿？按照测算，符合“应延尽延”要求的普惠小微企业贷款约为7万亿，就是说7万亿的贷款只要能够保证担保和抵押安排有效，只要企业能够承诺保持就业的基本稳定，这7万亿的贷款银行是要做到“应延尽延”的。小微企业去向银行申请，只要达到上面所说的要求，银行按照政策要求应该延期，最长延期到明年3月31日。这3.7万亿是什么概念呢？我们创立的货币政策工具，本身不是面向所有银行，只面向地方法人银行也就是中小银行。这部分中小银行有多少普惠小微贷款呢？根据我们测算大约是3.7万亿。换句话说我们货币政策工具支持的是这3.7万亿，我们对中小银行原则上按照延期本金的1%提供激励，测算下来可能需要我们提供的激励上限是400亿。所以最终是通过400亿的激励来支撑3.7万亿左右的贷款延期。当然，这都是上限，并不一定每笔贷款都能延期，但是能够延期的贷款总数基本是这三个数的概念。 还有一个问题就是说为什么央行货币政策工具购买了贷款之后还交给银行来管理？主要考虑是给银行提供激励，但是还是要符合市场化的原则。将贷款交由商业银行管理，让商业银行享受所有贷款的回报，同时也承担信用风险，最终有利于激励商业银行，商业银行会更好地做贷前审查，更好地做贷后管理，可以享受所有贷款的回报，但要承担信用风险，这样有利于减少道德风险。货币政策工具提供的这部分资金也相当于一个激励机制，给商业银行提供一部分比较优惠的资金，使商业银行做这个事情更有动力。通过这一方式，我们既激励了商业银行，同时又没有改变委托代理关系，也就是没有改变商业银行对企业基本的债权债务关系，是一个比较合理的权衡。 周学东：刚才讲到7万亿的是指政策的统计惠及面，央行通过对地方法人银行提供激励或者提供补贴涉及3.7万亿，剩下的3.3万亿由大型商业银行来继续延。这样大家就理解了这个政策的惠及面统计是7万亿，央行对中小银行的3.7万亿提供一个激励，就是本金的1%。关于信用贷款支持政策，央行补“两头”。一头是央行买了40%的贷款，但是利息由银行都拿走，原理上收的利息里面40%是可以归央行，但是央行不要，这是在结果上。另一头在起点上，银行相当于零成本获取资金，这个补贴至少在一个点以上。这就是《政府工作报告》里提出的，还有强化中小微企业金融服务的指导意见里讲到的大幅度提高信用贷款比例。 接下来大家可能对30条或者这两个工具还有些疑问，毕竟这两个工具是一个很大的创新，体现的是直达性，也有人说这两个工具是一个“大招”，大家可以就这些问题提问。 中央广播电视总台(央广)：我有两个问题。第一个问题是今年以来为了防控疫情和支持企业复工复产出台了很多的政策，政策效果目前怎么样？第二个问题是关于两个创新工具，央行购买贷款，以零利率资金给银行，和采用再贷款利率为零的方式，这两者有什么区别？ 潘功胜：疫情发生以来，人民银行认真贯彻落实党中央要求，在国务院金融委的指导下，制定并发布了多项政策措施，这些政策的出台为疫情防控和经济社会发展提供了有力支持，效果应该说是非常好的。实际上从春节到现在，人民银行几位行领导及有关司局都非常忙，周末都很少休息。我们梳理了一下，从年初到现在人民银行出台的主要政策工具主要有这几个方面。 一是加大总量货币信贷政策的支持。3次降准释放的长期流动性资金是1.75万亿，加上公开市场操作、再贷款、再贴现等等，超预期向市场投放了流动性。 二是引导降低贷款利率，引导公开市场逆回购操作利率、中期借贷便利利率、贷款市场报价利率分别下行，并启动了存量浮动利率贷款定价基准转换，推动降低了存量贷款的利率。 三是推动优化信贷投向结构。比如说2月份出台的3000亿元专项再贷款安排，通过金融机构向名单企业，也就是直接为防疫保供的企业提供低成本的优惠贷款资金。新增1.5万亿普惠性再贷款再贴现额度，增加了6000亿元政策性银行贷款额度等。 四是强化政策协调联动。我们加强了货币政策与财政政策、监管政策、产业政策的协同。比如疫情防控的3000亿专项再贷款的特别安排，实际上财政是对企业直接给予贴息的。延长中小微企业贷款延期还本付息的政策安排实际上是一种监管政策。在昨天发布的两个政策工具中，实际上也充分体现了货币政策和监管政策、财政政策的融合。 这些综合性的举措已经取得了非常明显的成效。一是在流动性方面，金融市场的流动性保持合理充裕。1-4月份人民币贷款新增8.8万亿，同比多增近2万亿。广义货币M2和社会融资规模存量同比增速分别是11.1%和12%，增速明显高于去年，体现了有力的逆周期调节政策取向。二是贷款利率明显下行。1年期贷款市场报价利率(LPR)下行了30个基点。4月份新发放的普惠小微贷款平均利率是5.24%，比去年12月份下降了0.77个百分点，下降的幅度比较大。三是防疫保供、复工复产及受疫情影响较大的领域和行业及时获得了信贷支持。截至5月30日，3000亿的专项再贷款政策直接为防疫保供企业提供贷款，向7400家企业已经发放了2800亿，留下的200亿给了湖北，因为湖北跟全国复工复产的时间进度不一样。上述贷款的加权平均利率是2.49%，财政贴息后，企业实际融资利率是1.25%。运用再贷款、再贴现专用额度支持金融机构累计发放优惠利率贷款4800亿。截至4月30日，金融机构对超过1.2万亿受疫情影响的中小微企业贷款本息进行了延期。四是普惠领域的信贷支持加大。4月份普惠小微贷款余额同比增长25.1%，增速比上年高2个百分点。在金融机构有贷款余额的中小微企业户数是2815万户，同比增长21.9%。五是有效发挥债券市场融资功能。已累计支持发行疫情防控专项债将近400只、共4000亿元。1-4月，公司信用债发行了4.6万亿，同比增长46%。民营企业发债融资是2700亿元，发行量创近年新高。同时，在债券市场方面，支持地方政府债和地方政府专项债顺利低成本发行。 第二个问题是关于信用贷款。人民银行会同财政部此次设计了特别目的工具(SPV)，大家可以看到美联储今年出台的支持工具，绝大多数也是通过SPV操作的。人民银行向SPV提供的4000亿再贷款资金，SPV拿了4000亿的再贷款资金以后，和地方法人金融机构签订信用贷款支持计划的合同，购买地方商业银行发放贷款的40%，资金期限是一年。 全部的贷款仍然由原来的商业银行管理，全部的利息也都由银行享有，SPV不向银行收利息。这也是让利。同时由于信用风险仍然由商业银行承担，所以商业银行的贷款是不出资产负债表的。在合同到期以后地方的商业银行再向SPV购回40%的贷款。就是我们提供了4000亿的资金，相当于向地方商业银行发放的小微信用贷款的40%提供了零成本的资金。 上海证券报：人民银行等部门发布了延期还本付息和信用贷款支持工具，这两个政策的背景和主要考虑是什么？ 潘功胜：这次疫情对经济社会影响的强度超乎大多数人的预期，市场主体恢复生产、稳定经济增长可能比原来预计的时间要长得多，也困难得多，尤其是中小微企业，所以需要进一步加大政策支持来稳企业、保就业、稳定经济增长。李克强总理在《政府工作报告》中强调要创新直达实体经济的货币政策工具。我们发布的两项政策工具中，第一项是延长延期还本付息的政策安排。2月底的时候，银保监会、人民银行已经出台了中小微企业临时性的延期还本付息的政策，取得了比较好的社会效果。那次政策的截止期设在6月底，当时大家预期6月底差不多时间也够了，但是情况超预期。所以我们进一步完善了这项政策，对延期还本付息的政策安排做了一些完善，同时创新创立了一个工具支持延期还本付息。这次的政策与当时2月份出台的政策相比有几点完善。 第一是期限更长了，原来是到6月底，现在是到12月31日之前到期的贷款可以延期，最长可以延期到明年的3月31日。 第二是力度上会更大。要求对于普惠小微贷款要“应延尽延”。 第三是明确稳就业的要求。享受延期还本付息政策的企业要承诺稳就业，企业要提供承诺书。 前面讲的三点是政策安排的完善。第四点不同是从今年6月1日到今年年底是有激励性政策安排的，人民银行设立SPV开展利率互换操作，实际上给这些延期还本付息的银行，按照其延期本金的1%提供奖励。 中小银行之外的其他大型银行也必须同样做这个事情。他们的激励政策是国有金融资本管理部门对他们考核中给予适当的安排。 第二项小微企业信用贷款的支持政策考虑主要是引导和鼓励小微企业信用贷款的投放。提高信用贷款投放的比重有助于缓解小微企业融资的问题。为了鼓励商业银行做这件事情，我们创立了一个新的工具，设立SPV，给商业银行提供低成本的资金。 这两项政策工具主要的考虑就是这些方面。 第一财经日报：央行在发布两项货币政策工具的同时也出台了关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见，请问这个指导意见的出台背景是什么？与两项货币政策的关系是什么？ 潘功胜：我们昨天一共发布了三项政策，其中两项是货币信贷政策工具，另外一个就是做好中小微企业金融服务的政策指引。大家知道针对小微企业的金融服务问题这些年我们已经出台了很多政策。它一直是金融管理部门工作的重点，也取得了不小的成效。但是小微企业金融服务供给不足仍然是一个比较突出的问题，也是金融供给侧结构性改革的一个重点内容和着力点。我们此次发布的政策指引和两项政策工具之间是什么关系？延期还本付息和信用贷款支持这两项政策工具主要侧重于量的支持和结构性支持，是有明确的政策目标取向的，应该是一个短期的政策，是为了支持企业复工复产、复商复市采取的一种临时性的政策安排，相对来说是一个比较短期的政策安排。 小微企业的融资问题是一个非常复杂的系统工程，解决这个问题需要综合施策、坚持不懈、久久为功。在这样的背景下我们发布了加强小微企业金融服务的政策指引。这个政策属于信贷层面的政策，着力于长期性、制度性的政策推动，在金融供给侧改革过程中，培养金融机构金融服务能力建设。对政府部门、金融管理部门来说要创造一个更好的环境。所以说第三项政策是侧重于中长期的。 我们发布的新闻稿中有这样一段话，“《意见》从落实中小微企业复工复产信贷支持政策，开展商业银行中小微企业金融服务能力提升工程，改革完善外部政策环境和激励约束机制，发挥多层次资本市场融资支持，加强中小微企业信用体系，优化融资环境，强化组织实施等七个方面提出了30条政策措施”。这里有几个重点。 第一个方面是金融机构要开展小微企业金融服务能力提升工程。实际上不同的商业银行在服务小微企业的能力方面是有很大差别的。大家知道浙江有几家银行，比如台州、泰隆等等，二三十年来专注做这个事。很多银行原来做得少，这方面的能力不足。所以文件也有一些明确的要求，比如说在内部的转移定价方面，优惠力度要高于50个基点。再比如五大国有商业银行普惠型小微企贷款增速今年不能低于40%、商业银行在综合绩效考核中普惠金融的权重要占10%以上等。 第二个方面是要完善外部政策环境和激励约束机制。比如说健全商业银行小微企业服务金融监管评价，对金融机构绩效评价，政府性融资担保的考核，强化外部的考核激励机制等。 第三个方面在多层次的资本市场融资支持方面，我们今年定的目标就是公司类信用债券的净融资要比去年多一万亿，金融机构要发行小微企业的专项金融债至少三千亿。 最后一个方面是关于中小微企业的信用体系建设，这也是商业银行开展小微企业服务非常重要的层面。 另外我们提出运用人民银行应收账款融资平台，促进小微企业2020年应收帐款融资不低于8000亿元。 中央广播电视总台(央视)：很多人关心《政府工作报告》里的新提法，就是创新直达实体经济的货币政策工具。货币信贷政策到底怎么去实现对实体经济支持的精准性和直达性？除此之外还有哪些安排？ 潘功胜：李克强总理在《政府工作报告》中明确提出要创新直达实体经济的货币政策工具。在这个特殊的时期来应对特殊的困难，需要货币信贷政策更加注重精准性和直达性。所以我们在政策的设计上，政策达成的目标和取向是非常清楚的，同时，内涵有政策激励的安排。人民银行今年以来在很多政策的设计方面都非常注重考虑这些。比如说三次降准，特别是普惠金融的降准是有前提条件的，就是说上一年的普惠金融贷款余额或者增量占比要达到1.5%，才下调存款准备金0.5个百分点，如果达到10%以上下调1.5个百分点。所以政策目标还是小微企业，但附加着条件。 1.5万亿的再贷款、再贴现也是有附加条件的，要求地方法人金融机构小微企业的贷款占比不低于20%或民营企业占比不低于40%，只有落实了政策的条件要求，才能享受政策优惠。 再举一个例子，比如说3000亿元专项再贷款安排，既有人民银行提供的低成本资金，又有财政的贴息，优惠力度是很大的。这项政策安排主要是在2月份和3月份疫情影响特别严重的时期，抗疫的医疗物资以及重点的生活物资供应出现短缺，发改委和工信部在全国选择重点的、直接从事抗击疫情的医疗物资生产和生活物资的生产供应的企业，商业银行按照企业名单自主放款。这项政策的直达性是非常清晰的，截至目前有八千家企业享受到了贷款。审计部门一直在跟踪审计，对不符合要求的，银行要取消对企业的优惠政策。这次出台的两项政策也是有很强的目标性和直达性。对普惠小微贷款延期还本付息政策的目标也是非常清楚，为了达成这个目标我们附加了一个奖励的政策。购买信用贷款的目标性也是非常清楚的，只针对购买地方金融机构发放的小微企业信用贷款，是小微企业，同时必须是信用贷款。 总的来说，这些直达性的货币政策工具具有鲜明的特点，政策的取向有清晰的目标，并且具有普惠性，配有相应的激励措施。 金融时报：今年以来为了支持疫情防控和复工复产，金融系统出台了一系列的政策措施，也包括昨天的三项政策文件，来强化货币信贷政策支持，实施差异化的监管。请问这些政策对于商业银行信贷资产质量会产生怎样的影响？ 潘功胜：第一，受到疫情高强度的冲击，各类市场主体经营的压力非常大，经营现金流萎缩，经济增长也受到比较大的影响。在这个时候货币信贷政策应该发挥积极的作用，所以加大信贷政策的支持，对于保市场主体、稳定经济增长具有非常重要的作用。在这样一个背景下，加大货币信贷政策力度是必需的。 第二，我们怎么样来看待银行的信贷资产质量，与市场主体的存活、经济增长稳定之间的关系？李克强总理前几天在答记者问上也讲到，首先要让市场主体活下来，要留得青山、赢得未来。实际上银行的信贷资产质量与市场主体经营的状况和经济增长的状况是相互依存和相互影响的关系。如果我们任由市场主体倒闭，该救的不救，那么经济可能也会失速，银行的信贷资产质量也会恶化。所以金融机构在这个时期要加大逆周期调节，扩大信贷的投向保市场主体。保市场主体、稳定经济增长，同时也是救自己，就是保银行的信贷资产。我们在看这种关系的时候不能仅仅看一个单面的关系，在这种情况下银行和企业在一条船上，保他们实际上是保自己。 第三，在经济下行压力比较大的情况下，银行的信贷资产质量受到影响也是必然的。不光中国如此，国际上很多国家也是一样，美国也是一样。我国的金融体系、银行体系对风险的抵御能力还是比较强的，在一季度末银行体系的拨备覆盖率是183%，应该说对银行自身有比较强的能力来消化可能产生的资产质量的恶化。同时，人民银行、银保监会也要求商业银行在加大对企业让利的同时，用现有的财务资源加大拨备的储备，加大不良资产的核销和处置能力。前面讲的183%到一季度末的存量，同时我们要求在今年未来的三个季度商业银行需要加大拨备提取。为防止今年、明年甚至后年信贷资产质量下降，我们要做好准备。 第四，在推动政策出台的过程中，在保市场主体的过程中也特别注意完善风险的分担机制，比如人民银行提供的低成本资金的安排。财政部门还提供了贷款的贴息，政府性的融资担保机构提供融资担保也是一种风险分担的安排。很多地方政府也出台了银政企等风险分担机制，建立一个资金池，如果出现了风险，地方政府负担多少、银行担多少。同时，我们在制定和发布这些政策的时候也特别注意到有一些不能突破的风险底线，比如说要坚持市场化、法治化的原则，由各个金融机构独立决策、自担风险、自负盈亏，不能行政干预放贷。包括人民银行出台的一些政策工具，信用风险都是银行自己在承担的，各级地方政府不能干预银行贷款的投放。同时，我们也要求金融机构在这个过程中要防范道德风险和金融风险，比如说资金的空转，现在利率比较低，要防止出现资金的套利等等。 路透社：我想问一下新的政策工具和现有的一些政策下一步怎么配合？现在国外一些人认为这些工具可能是一种量化宽松QE，请解释一下？ 潘功胜：我觉得这两项新的政策工具和现有的货币政策工具、降息降准政策工具并不矛盾。比如说第一项政策工具我们叫延期还本付息。原来出台的政策是到6月30号就到期了，因为疫情的影响，6月30号到期还不能解决问题，所以现在将12月31号之前到期的贷款，可以延期到明年3月31号，是一种在特别时期的特别监管政策安排。 第二项政策工具和我们以往的货币政策工具也有差别，它融合了一些要素，就是直接向中小金融机构购买小微企业的信用贷款，也是一种短期的政策安排。我们可能只买4000亿，40%对应的贷款总量是1万亿。所以这些政策无论从性质上和规模上都谈不上量化宽松。中国和国际上其他一些发达经济体比较，中国的货币政策工具的空间还是有的，仍然处于常态化的货币信贷政策的范畴里面。 彭博新闻社：我有两个技术性的问题。一个是400亿的再贷款资金和4000亿元的再贷款资金，和我们已知的1.8万亿元的再贷款资金是重合的还是新增的？4000亿元再贷款政策一年期之后会不会延期？ SPV不向商业银行收利息吗？ 潘功胜：第一个问题，400亿和4000亿的再贷款资金，和以前的1.8万亿是不重叠的，它是另外一个工具。 第二，我们设SPV这个政策工具的操作。在购买信用贷款的时候，信用风险是由商业银行承担，我们按照40%来提供资金。这种资金我们给他的时候实际上相当于通过SPV给他，40%的资金相当于是零成本。 一年期的4000亿再贷款不延期，我们会签一个贷款协议的购买合同，贷款到期时不延期。 财新：延期贷款政策中有一个利率互换，请问这个互换是怎么个操作法？ 郭凯：利率互换实际上是一个操作概念，SPV不能直接把钱发给企业或者银行。所以我们把操作结构上做成一个交易，设计成SPV和商业银行进行利率互换。利率互换的本金是延期的本金，通过这个利率互换的结构，实际上是将1%的激励资金转移给商业银行。 邹澜：通过利率互换是为了引导银行的行为。银行做了这件事，落实了这个政策，就获得这个利益，成为一种激励，银行获得这个利益后又把激励传导给了企业。政策最长延到明年3月份，从现在算还有10个月的时间，这个过程中，小微企业的数量是千万户数量级的概念，实际上是企业获得一个喘息的空间。 潘功胜：这些政策的信用风险都是由银行承担的，承担了信用风险也并不意味着必然有损失。银行如果干得好可能就白得了这个利息，如果干不好，补贴或者奖励就弥补了风险成本。 周学东：今天的新闻发布会结束，谢谢大家。 推荐阅读：
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