图片来源：微摄 文章来源：中国经济网 10月13日，中国人民银行就《非银行支付机构行业保障基金管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2020年11月13日。 征求意见稿决定建立支付机构行业保障基金。该基金是指按照规定筹集形成的，用于化解和处置因支付机构客户备付金缺口导致的行业风险的非政府性行业互助资金。其中，客户备付金指的是支付机构预收其客户的待付资金。使用基金兑付客户备付金的，对单个客户实行5000元人民币的最高兑付限额。央行可以根据经济发展、支付行业风险状况等因素调整最高兑付限额。 “建立支付机构行业保障基金，是央行在对支付机构备付金实施集中存管后，在支付行业探索建立的又一制度。”招联金融首席研究员董希淼表示，备付金集中存管有助于防范备付金被挪用的风险，而建立行业保障基金将有助于防范支付机构因经营问题产生的风险，推动形成市场化的风险防范和化解机制，从而更好地促进支付行业健康稳健发展，确保金融稳定和社会稳定，维护金融消费者合法权益。 目前，我国对存款类金融机构已经实施存款保险制度，保险业、信托业等也建立相应的行业保障基金。董希淼认为，相应的机制安排，在防范化解金融风险、推动行业长期持续发展、保障用户权益等方面发挥了重要作用，也积累了经验。在我国，支付行业用户规模巨大，与公众日常生活和金融运行密切相关，探索建立支付行业保障基金，具有必要性和紧迫性。 2019年1月起，非银行支付机构备付金已经全部缴存央行，目前央行按季度给付利息。备付金集中存管可以有效遏制资金挪用风险，但不能杜绝支付机构经营过程中出现的虚假商户和虚假交易，也无法完全避免非法交易平台传染给支付机构引发的资金风险。为推动形成市场化的风险防范和化解机制，应尽快建立行业保障基金，在人民银行的指导和监督下规范运行基金，按照市场化、法治化原则开展行业互助。 “对金融消费者来说，建立非银行支付行业保障基金，是更好地保护用户合法权益、确保支付行业平稳发展的举措。”董希淼表示，基金来源于备付金利息，不会增加支付机构支出，更不会增加用户负担。 数据显示，支付机构服务数亿客户，涉及客户备付金达1.5万亿元。设立基金并规范其运行，是市场经济条件下保护消费者权益的重要举措，有助于维护金融市场和公众对支付服务行业的信心，促进支付服务市场健康发展，维护金融稳定。
在当前全球经济复苏形势仍不明朗、国际环境纷繁复杂的新形势下，全球财富管理论坛（GAMF）于近日举行上海峰会，围绕“全球经济复苏与金融业合作”的主题展开中外对话与交流。多位政府和监管部门高层领导、国际组织代表、近百家外资和中资领先金融机构负责人出席峰会，共同就后疫情时期如何助力全球经济复苏及应对金融业面临的挑战，通过深化全球金融业融合推动世界各国加强合作、实现互利共赢分享了真知灼见。 平安资管董事长万放认为，保险资金投资的特点是规模大、久期长、风险厌恶。在当前全球经济下行、货币宽松，叠加疫情影响背景下，国家财政更加发力、货币更加宽松，作为直接融资的债性投资对保险资金投资越来越难。因此，应该在监管层面有限度、有方向地放开控制权投资的限制，为保险资金投资赋能。 以下为发言全文 平安资管董事长万放 看未来2~3年，整个资产管理行业最大的不确定性在于中美战略冲突、疫情演变及应对、量化宽松政策加杠杆带来的副作用三个变量。 关于资管行业的趋势，我谈两点思考。 第一，金融科技对资管行业的赋能。 二三十年前的美国市场，信息是不对称的，市场的有效性不足。在这种环境下，基金经理的勤奋努力可以创造巨大的α，目前中国市场正处于这个时期，而这个时期的特点就是基金经理的需求就是系统的要求，系统通过提高效率、降低成本、控制风险等来辅助基金经理投资，系统是围绕基金经理转。 然而随着时间的推移，其一，随着物联网以及互联网的发展，数据的产生和流通变得越来越迅速、及时、准确；其二，信息获取越来越公开、透明、容易；其三，监管加强打击内幕信息；其四，计算能力和AI技术的加强与赋能，导致系统经验的积累和迭代变得越来越快、能力越来越强。在美国的今天以及中国的未来，基金经理越来越依赖系统的赋能，这个趋势就是基金经理围绕系统转。过去一个基金经理的离职可能带来业绩60%~70%的流失，而未来基金经理的流失只可能带来业绩的30%~40%的流失。下一步，资产管理公司再往前走一步，就是把系统的能力由原来只To B转变为既 To B 也 To C，对个人开放部分投资辅助能力。 第二，监管对保险资金投资的赋能。 保险资金投资的特点是规模大、久期长、风险厌恶。在当前全球经济下行、货币宽松，叠加疫情影响背景下，国家财政更加发力、货币更加宽松，这带来一个很重要的变化就是，保险资金投资的很多央企、国企和地方平台公司等交易对手在负债端不要钱，因此，作为直接融资的债性投资对保险资金投资越来越难。 如果保险资金投资的债性投资面临挑战，那转为夹层甚至股权投资就变成别无选择，但是做夹层，甚至做8~10年的股权投资，我们会面临一个重要挑战：过往，我们主要做财务投资，也就是别人拥有控制权，我们只是小股东，随波逐流，但如果我们要做巨量的8~10年，甚至是15年的长期投资，比如基建、医院、公租房、养老等投资，不掌握控制权就变得不确定性很大，风险无法锁定，但过往监管政策对于控制权投资是可以加以限制的，这无疑压缩了保险资金的投资能力和投资范围。因此，我希望在监管层面有限度、有方向地放开控制权投资的限制，为保险资金投资赋能。
10月13日，中国人民银行就《非银行支付机构行业保障基金管理办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2020年11月13日。 征求意见稿决定建立支付机构行业保障基金。该基金是指按照规定筹集形成的，用于化解和处置因支付机构客户备付金缺口导致的行业风险的非政府性行业互助资金。其中，客户备付金指的是支付机构预收其客户的待付资金。使用基金兑付客户备付金的，对单个客户实行5000元人民币的最高兑付限额。央行可以根据经济发展、支付行业风险状况等因素调整最高兑付限额。 “建立支付机构行业保障基金，是央行在对支付机构备付金实施集中存管后，在支付行业探索建立的又一制度。”招联金融首席研究员董希淼表示，备付金集中存管有助于防范备付金被挪用的风险，而建立行业保障基金将有助于防范支付机构因经营问题产生的风险，推动形成市场化的风险防范和化解机制，从而更好地促进支付行业健康稳健发展，确保金融稳定和社会稳定，维护金融消费者合法权益。 目前，我国对存款类金融机构已经实施存款保险制度，保险业、信托业等也建立相应的行业保障基金。董希淼认为，相应的机制安排，在防范化解金融风险、推动行业长期持续发展、保障用户权益等方面发挥了重要作用，也积累了经验。在我国，支付行业用户规模巨大，与公众日常生活和金融运行密切相关，探索建立支付行业保障基金，具有必要性和紧迫性。 2019年1月起，非银行支付机构备付金已经全部缴存央行，目前央行按季度给付利息。备付金集中存管可以有效遏制资金挪用风险，但不能杜绝支付机构经营过程中出现的虚假商户和虚假交易，也无法完全避免非法交易平台传染给支付机构引发的资金风险。为推动形成市场化的风险防范和化解机制，应尽快建立行业保障基金，在人民银行的指导和监督下规范运行基金，按照市场化、法治化原则开展行业互助。 “对金融消费者来说，建立非银行支付行业保障基金，是更好地保护用户合法权益、确保支付行业平稳发展的举措。”董希淼表示，基金来源于备付金利息，不会增加支付机构支出，更不会增加用户负担。 数据显示，支付机构服务数亿客户，涉及客户备付金达1.5万亿元。设立基金并规范其运行，是市场经济条件下保护消费者权益的重要举措，有助于维护金融市场和公众对支付服务行业的信心，促进支付服务市场健康发展，维护金融稳定。
（图片来源于网络） 9月30日，距离2020年三季度正式收官还剩最后一个交易日，但公募基金产品的收益排行情况已无悬念。 据同花顺显示，今年三季度内，军工板块行情走高，累计涨幅达18.21%。受此影响，三季度内，军工主题基金产品集体领涨，股票型基金中，周内净值涨幅榜单的前十名均有军工主题产品包揽。 不仅如此，混合型基金中，共7只军工混合产品跻身三季度业绩榜的前十名。 而跌幅榜单中，股票型基金方面，港股通产品集体领跌；金信基金旗下的4只产品进入混合型基金和债券型基金的“黑榜”。 军工主题基金产品领涨 三季度内，军工板块行情火热，近一个月以来，军工板块面临较大波动。 今年8月初，军工板块整体表现强势，连续两周以8.00%的涨幅领涨。8月中下旬，军工板块集体回调，而在经历了两周的调整期后，军工板块再度迎来大涨。 据同花顺显示，三季度内，军工板块累计涨幅达18.21%。受行业板块“抬头”的影响，据Wind显示，今年三季度股票型基金中，军工主题产品集体领涨，包揽股票型基金净值增长排行榜的前十名。 其中，股票型基金中，三季度内净值涨幅排名第一的产品为博时军工主题，季度内净值增长率为41.91%。 近一年来，博时军工主题累计回报率达73.40%；自成立以来该产品的回报率达64.90%，该产品的基金经理为兰乔。 Wind显示，目前，博时军工主题的前五大重仓股分别为中航高科、高德红外、鸿远电子、航发动力以及中国卫通。 此外，创金合信基金旗下的两只军工主题基金产品，创金合信工业周期精选A和创金合信工业周期精选C分别以34.01%和33.78%的单季净值涨幅，位于今年三季度股票型基金的第二、四位。 同期内，易方达基金旗下的易方达军工和易方达中证军工ETF三季度内净值增幅分别为33.94%和33.14%，分别位于股票型基金净值增幅排行榜的第三、五位。 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 混合型基金方面，受军工板块行情影响，三季度内军工混合产品业绩同样亮眼。据Wind显示， 其中，今年三季度内，前海开源大海洋以47.37%的净值增长率位于混合型基金的首位。 据Wind显示，前海开源大海洋自成立以来回报率为71.10%，产品经理为董治国。 前海开源大海洋的重仓股集中于军工股，前五大重仓股中包括中海油服、中航沈飞、中直股份、中航光电和中航机电。 此外，混合型产品三季度净值涨幅居于前五名的产品还包括国投瑞银国家安全、长盛航天海工装备、易方达国防军工和中邮军民融合，上述4只产品的周净值增长率分别为41.78%、39.92%、39.19%和37.88%。 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 债券型基金方面，据Wind显示，三季度内中海可转换债券A涨幅达17.09%，位于债券基金周涨幅的首位。 此外，南方昌元可转债A、中海可转换债券C、南方昌元可转债C和浙商丰利增强单季净值涨幅居前，涨幅均超15.00%。 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 7只港股通产品业绩大跌 股票型基金净值跌幅方面，三季度内，港股通产品集体领跌。据Wind显示，今年三季度内，股票型基金净值跌幅榜的十只产品中，共有7只为港股通产品。 其中，泰康港股通中证香港银行C和泰康港股通中证香港银行A季度内净值增长率垫底，净值分别下滑16.60%和16.51%。 除此之外，鹏华港股通中证香港三季度内净值跌幅达13.54%，位于股票型基金业绩跌幅榜的第三名。 值得关注的人，今年三季度华夏中证人工智能主题ETF联接C和华夏中证人工智能主题ETF联接A产品业绩下滑明显，位于股票型基金业绩跌幅榜的前五名，但并非港股通产品。 Wind显示，上述两只产品为今年6月新成立的产品，自成立以来上述两只产品回报率已分别下滑-10.64%和10.57%，产品经理均为李俊。 目前公开信息暂未披露上述两只产品的重仓股情况。 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 混合型基金方面，国金鑫瑞以14.60%的净值跌幅成为了混合型基金的倒数第一。 此外，金信民长C和金信民长A三季度的产品净值分别下滑13.62%和13.59%。 公开资料显示，金信民长C和金信民长A成立于今年5月，产品经理均为周谧，两只产品自成立以来回报率分别为7.24%和12.75%。 今年下半年开始，上述两只产品的回报率开始走低。据Wind显示，近3个月以来，金信民长C和金信民长A的净值分别回撤15.25%和15.22%，行业内排名垫底。 金信民长C和金信民长A暂无公布目前产品的股票持仓情况。 值得关注的是，昔日的明星产品银河创新成长以10.83%的单季度跌幅成为了混合型产品业绩的倒数第五名。 Wind显示，银河创新成长自成立以来产品回报率高达431.86%，产品经理为郑巍山。近3个月以来，银河创新成长的业绩一路走低，回报率仅为8.19%。 公开资料显示，银河创新成长一直保持重仓科技股的投资风格，截至今年三季度末，其前五大重仓股分别为兆易创新、闻泰科技、晶方科技、长安科技和三安光电。 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 债券型基金跌幅方面，今年三季度，金信民旺C和金信民旺A分别以4.11%和4.02%的净值下跌幅度同样位于债券型基金收益的倒数一、二位。 Wind显示，金信民旺C和金信民旺A重仓的债券分别为联泰转债、百合转债、海大转债和国轩转债。其中，国轩转债已于今年8月28日终止交易。 据同花顺显示，自今年9月以来，联泰转债、百合转债、海大转债三只可转债分别下跌19.41%、12.32%和14.78%。 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 此外，三季度内债券型基金中，交银强化回报C和交银强化回报AB净值同样下滑明显，单季分别缩水3.34%和3.26%。
十一假期过后，市场情绪整体回暖，创业板迎来了十月的“开门红”。据同花顺显示，10月9日，创业板指上涨3.81%。 事实上，近几个月来，创业板受内外部环境影响，持续面临波动和调整，自8月以来，累计下滑8.37%，不少创业板投资者纷纷担忧接下来创业板的整体走势。 搜狐财经《基金佳问》栏目，对话各行业具有影响力的基金经理，结合目前经济形式，解读不同行业细分领域的投资策略，展望各行业板块中长期的投资机遇，为投资者讲解如何“避雷”挑选有潜力的基金产品。 做客本期《基金佳问》的基金经理，是来自景顺长城基金的股票投资部基金经理詹成，本期的分享主题是解析近期创业板指数的波动原因以及科技板块接下来的赛道布局。 詹成，通信电子工程博士，曾担任英国诺基亚研发中心研究员。2011年7月加入景顺长城基金管理有限公司,历任研究部研究员、专户投资部投资经理,自2015年12月起担任股票投资部基金经理。 自2020年3月18日起，詹成担任景顺长城科技创新混合型证券投资基金基金经理。2020年6月30日起担任景顺长城科技创新三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 三季度以来，创业板指数持续震荡，7月上旬以来，创业板指数一路高涨，累计涨幅达16.26%。而后，创业板指开始进入了波动期。截至9月30日，创业板指数一个月内累计下滑达6.80%。 尽管短期内指数波动较大，但创业板依然吸引着不同类型的企业相继进场。近期，蚂蚁集团、益海嘉里等企业相继登陆创业板谋求IPO，创业板上市企业类型的多样化也引发了市场的强烈关注。 不仅如此，近期，蚂蚁集团的战略配售基金一经发售遭到基民的“疯抢”，发售仅1小时的时间，5只战略基金共计卖出102亿元，创下公募基金申购新历史。 与此同时，今年9月开始，创业板部分个股出现了低价股炒作现象，在监管部门的调整之下，部分个股也出现了股价下跌，不少投资者对创业板投资的风险表示担忧。 景顺长城詹成表示，创业板短期炒作对市场的影响并不大，股价上涨如果不能和公司基本面相匹配，后面股价自然也会回落。 “个人投资者投资创业板的最大风险是对公司基本面的判断和分析，创业板大多数公司处于比较细分的行业，要认识清楚这些公司中长期的成长性和竞争优势，对个人投资者来说有一定的难度。”詹成认为。 基金佳问：自8月以来，创业板累计下滑8.37%，请问造成近期创业板指数的波动的内外部因素有哪些？ 詹成：创业板调整主要是因为前期估值偏高，宏观上流动性边际收紧，同时外部环境出现一定的恶化，美国针对华为和中芯国际出台更严厉的制裁措施，导致市场情绪回落，引发创业板出现了明显的调整。 基金佳问：针对近期创业板波动，有市场观点表示政策方面的不确定性会进一步影响创业板的走势，您如何看待这个问题？ 詹成：政策对股票市场的重视程度是前所未有的，中国经济正处于转型的关键时期，金融通过股权的方式对创新型实体进行支持至关重要，未来政策一定是呵护股票市场合理健康有序的发展的，对创新型企业的支持力度也是很大的。 基金佳问：最近，蚂蚁集团、益海嘉里、以及罗振宇的思维造物登陆创业板，也成了市场关注的焦点。您认为，创业板IPO企业的类型越发多样化会为A股市场带来哪些变化？ 詹成：之前很多创新型企业喜欢去美国上市，但由于中美之间的摩擦加剧，而同时国内股票市场也在积极的市场化改革，打破之前的一些制度限制，给创新型企业在国内上市提供了政策保障。 相信未来会有越来越多的创新型企业会选择在国内上市，而且已经在美国上市的中概公司也会积极寻找在A股或者港股二次IPO的机会，这些变化，给A股注入新的活力，使得A股的结构更能反映中国经济转型的趋势性变化，有利于进一步激发A股的活力。 基金佳问：目前，创业板存在低价股炒作现象，随着监管部门的调整，部分个股也出现了股价下跌。您认为创业板个股短期炒作现象会为市场带来哪些影响？您认为目前投资者投资创业板的风险有哪些？ 詹成：短期炒作对市场的影响并不大，股价上涨如果不能和公司基本面相匹配，后面股价自然也会回落。 个人投资者投资创业板的最大风险是对公司基本面的判断和分析，创业板大多数公司处于比较细分的行业，要认识清楚这些公司中长期的成长性和竞争优势，对个人投资者来说有一定的难度。 所以，建议个人投资者想参与创新型企业的投资，还是通过购买基金等专业投资人管理的产品相对来说风险较小一些。 基金佳问：您认为，创业板改革试点注册制开展的一个月以来，为创业板整体注入了哪些新的机会？同为注册制，创业板与科创板有何不同？ 詹成：创业板注册制试点改革是朝着市场化方向迈出的重要一步，加速上市公司优胜劣汰，引导社会资源朝着更有效的方向配置。同为注册制，创业板相关标的收入体量上会比科创板更大一些，两者服务的公司在成长阶段略有不同。 基金佳问：科技个股始终是创业板中的一条重要赛道，近期随着三大股指面临调整，科技板块整体也出现了波动。您如何看待后市科技板块的投资机会？ 詹成：虽然短期科技股有些波折，但我们坚定看好科技板块中长期的投资机会。我们看到很多中国企业在锐意进取的管理层带领下，依托庞大的内需市场，制造业长期发展积累沉淀下来的产业链和技术优势，以及不断释放的工程师红利，逐步承接全球范围内的产能转移。 在互联网，家电，汽车零部件，消费电子，光伏，电动车，半导体，高端装备，化工等领域，中国企业已经具备了一定的全球竞争力，全球化的进程已经开启，相信越来越多的中国企业能成长为巨擘，面对未来我们是非常积极乐观的。 基金佳问：您在管理产品时的投资风格是怎样的？ 詹成：我们始终坚持从产业发展趋势的角度出发去寻找能从小长大的公司，通过精选顺应产业发展趋势的受益者，以确定的产业发展趋势应对万变的市场。 毫无疑问，科技创新和消费升级是中国未来3-5年最具成长性的产业方向，我们管理的组合会紧紧围绕科技创新和消费升级来构建组合。
行业动态： 据同花顺显示，十一假期过后，市场情绪回暖，上周，沪指累计涨1.68%，深成指累计涨2.96%，创业板指累计涨3.81%。 10月9日，为十一假期后的首个交易日，市场短线赚钱效应大增。板块上，光伏概念掀涨停潮，近40股涨超10%，消费电子、锂电池等板块均大幅上涨，光刻胶、军工、次新股、农业、疫苗、第三代等题材轮动拉升。 盘面上，板块全线收红，仅旅游板块收绿，注册制次新、光伏、光刻胶等板块涨幅居前。 截至10月9日收盘，沪指涨1.68%，报收3272点；深成指涨2.96%，报收13289点；创业板指涨3.81%，报收2672点。 本周新基发行情况： 据Wind显示，上周，中欧创新未来18个月产品发布成立公告，总规模达120.02亿元；共发行1只基金发布发行公告，2只基金首发。 （图片来源：Wind数据端） 上周净值排行TOP10： 股票型基金净值排行 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 混合型基金净值排行 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 企业聚焦： 前三季度新发基金2.34万亿元 今年前三季度，公募基金发行市场日益火热。截至9月30日，年内新发公募基金已达2.34万亿元，首募规模打破年度发行规模记录，向市场交出了一份不凡的答卷。 今年以来，在绩优基金经理和渠道营销的合力助推下，“巨无霸”基金频频现身，首募规模达百亿元的新基金已突破30只。这些爆款基金主要聚集在易方达、华夏、汇添富、南方等头部基金公司，在实力雄厚的产品研发及销售背景下，有12只百亿元基金实现“一日售罄”。 9月爆款基金份额明显缩水 截至9月30日，9月新成立基金数量为66只，但发行确认份额为1697.60亿份，环比下降12.20%；另一方面，爆款基金也存在份额显著缩水的现象，一些爆款基金份额甚至接近腰斩。 事实上，就在基金公司着手四季度业绩冲刺之时，从9月新发基金的投资目标来看，不少基金产品也已明确将绝对收益策略当做思路之一。而在此背景下，“固收+”类产品也再度进入投资者视野。数据显示，今年以来“固收+”策略基金大幅扩容，远超往年。今年以来“固收+”策略基金的发行数量达到160只，总规模达2435.8亿元。 “蚂蚁”遭爆抢,600亿配售基金全卖光 10月8日晚间,易方达、鹏华、中欧、汇添富、华夏旗下创新未来18个月封闭混合基金,在国庆长假的最后一天全部结束募集。自9月25日起,这5家基金公司在支付宝推出以发行价认购蚂蚁集团股票的新基金,总规模600亿元,封闭期18个月。 对这5只基金,蚂蚁集团给予了10%新股的“顶配”支持。产品一出即呈爆款之势,两天内鹏华、易方达就完成了募集；9月29日15点,中欧提前结束募集；10月5日晚,汇添富提前结束募集；10月8日晚间,5只基金全部售罄。 创金合信基金又一只产品清盘 近日，创金合信基金旗下创金合信春来回报一年定开债A/C因持有大会表决通过而清盘，这已是该公司年内清盘的第四只基金，值得注意的是，该公司旗下还有三只产品规模不足1亿元公募基金发行刷新纪录，1059只 规模达2.2万亿。 尽管创金合信基金旗下产品发生清盘，不过今年前9个月该公司新品持续亮相。Wind数据显示，今年以来，该公司已累计成立13只基金（各类份额合并计算）及创金合信恒利超短债E、创金合信鑫日享短债E、创金合信季安鑫C。 除此之外，创金合信基金旗下主动权益产品业绩两极分化严重，首尾相差近80%。Wind数据显示，截至9月29日，创金合信医疗保健A今年以来的净值增长率为73.52%，在408只普通股票型基金中排名第7位，而创金合信鑫收益C年内收益率仅为2.25%，在1901只灵活配置型基金中排第1818名。 中信建投基金“长不大”小股东难熬七年之痒 成立七年，股权结构一直较为稳定的中信建投基金，或将迎来首次股权变更。 江苏省文化产权交易所新近挂牌信息显示，中信建投基金20%的股权被挂牌出让，转让底价为1.45亿元，转让方为江苏广传广播传媒有限公司（以下简称“江苏广传”），系中信建投基金第三大股东。 自成立以来，中信建投基金公募业务发展并不尽如人意。如今，小股东试图清仓远去，而大股东中信建投证券的合并传闻不时兴起，亦让中信建投基金未来更加扑朔迷离。 公募基金三季度收益榜，军工主题基金包揽股基前十 据同花顺显示，今年三季度内，军工板块行情走高，累计涨幅达18.21%。受此影响，三季度内，军工主题基金产品集体领涨，股票型基金中，周内净值涨幅榜单的前十名均有军工主题产品包揽。 不仅如此，混合型基金中，共7只军工混合产品跻身三季度业绩榜的前十名。 而跌幅榜单中，股票型基金方面，港股通产品集体领跌；金信基金旗下的4只产品进入混合型基金和债券型基金的“黑榜”。 机构观点： 景顺长城詹成：科技创新、消费升级是未来最具成长性产业方向 今年9月开始，创业板部分个股出现了低价股炒作现象，在监管部门的调整之下，部分个股也出现了股价下跌，不少投资者对创业板投资的风险表示担忧。 景顺长城詹成表示，创业板短期炒作对市场的影响并不大，股价上涨如果不能和公司基本面相匹配，后面股价自然也会回落。 “个人投资者投资创业板的最大风险是对公司基本面的判断和分析，创业板大多数公司处于比较细分的行业，要认识清楚这些公司中长期的成长性和竞争优势，对个人投资者来说有一定的难度。”詹成认为。 浙商证券：市场有望迎来红十月 关注三投资主线 浙商证券研报指出，国庆期间受特朗普支持财政刺激，联储纪要显示部分官员仍支持扩表等利好推动，海外股市普涨。大宗商品涨跌互现，贵金属先涨后跌，油价由跌转涨，工业金属普遍调整。汇率方面美元指数回落，非美货币普涨，离岸人民币升值约1.24%。美债收益率小幅上行。 浙商证券认为，国内经济延续复苏，长假期间影视和旅游需求集中释放。海外经济复苏势头有所回落。美国非农和PMI数据双双低于预期。未来关注美国新一轮财政刺激是否能在大选前落地，以及联储未来对于进一步货币宽松的预期指引。 华泰证券：食品饮料迎消费旺季 继续推荐高端白酒 华泰证券最新研报称，据微信支付数据，十一前三日较五一同期微信支付餐饮订单交易额同比增长30%，或带动白酒餐饮消费有亮眼表现。 华泰证券称，休闲食品作为家庭囤货消费和送礼需求在十一假期前及期间迎来复苏，但快速增长的持续性有待观察。重点推荐高端白酒及受益消费升级的二线白酒，看好白酒特别是高端酒中秋旺季行情，将对Q3业绩形成有力支撑。 中信证券：机场渠道将成免税必争之地，价值面临重构 中信证券表示，疫情冲击难以撼动机场免税渠道的长期竞争优势，双循环背景下免税经营商与机场渠道合作大于竞争。高扣点限制机场免税价格优惠空间，寻求保持机场免税价格优势和分享其他渠道成长新的平衡点。 中信证券认为，若重签合同且综合扣点20％，我们预计2025年上机免税收入105亿，市值仍具1倍以上空间，继续推荐上海机场。 中泰证券：下跌或已接近尾声，关注超跌反弹机会 中泰证券认为，整体来看，外部因素导致的市场下跌或已接近尾声，融资成交占比显示市场情绪已经处在2019年四季度的底部区域。 中泰证券表示，统计规律也显示A股节后上涨的概率较大，维持震荡向上的判断，尤其是不少个股缩量到极致，叠加三季报业绩配合，建议积极关注相关超跌反弹机会，但指数性行情仍需要新的破局力量出现。 中信证券：白酒旺季景气如期而至 估值仍有向上空间 中信证券认为，中秋旺季验证景气趋势，婚宴爆发/聚饮积极，整体表现符合预期，其中高端强势、次高端分化，龙头延续优异表现。 中信证券表示，短期看，旺季稳健表现奠定三季报及全年业绩高确定性。中长期看，白酒龙头望凭借品牌、渠道、机制等多维度竞争优势穿越周期，实现高确定性的稳定增长。我们认为，疫情充分验证强势白酒龙头强大品牌下穿越周期的能力、逆势抢占份额，在增量资金不断涌入背景下，估值仍有向上空间。 中信建投：短期反弹可期 中期反转艰难 中信建投表示，主板在历史上显著的国庆红效应下，节后技术反弹是大概率事件，但或许空间较为有限，10月整体仍是反弹及再回落走势为主，建议短期高仓位参与但在一定涨幅的反弹出现后迅速再次降低仓位。 中信建投称，创业板10月以来三季报业绩披露，整体优势或较二季度有所弱化，建议同样以短期反弹应对，高仓位短期持有，月中仍可继续减仓，市场风格维持中性不变。 （搜狐财经综合财联社、21世纪、金融界等整理；编辑/徐佳雯）
最近一段时间以来，已有多家A股上市公司发布公告称，开展基础设施公募REITs申报发行工作。 对此，业界认为，推动基础设施REITs试点，有助于帮助上市公司做大做强。同时，也是增强资本市场服务实体经济能力的重要举措，是盘活存量资产带动增量投资、畅通经济内循环的有效途径。 监管层加大力度推进 公募REITs自20世纪60年代在美国推出以来，已有40多个国家（地区）发行了该类产品，其投资领域由最初的房地产拓宽到酒店商场、工业地产、基础设施等，已成为专门投资不动产的成熟金融产品。 近年来，监管层积极探索，加大力度推进我国REITs发展。 4月30日，中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》。通知明确，基础设施REITs试点项目要求有“三个聚焦”，即聚焦重点区域、聚焦重点行业、聚焦优质项目。其中，重点行业方面，优先支持基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。鼓励信息网络等新型基础设施，以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。 8月6日，中国证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引》，明确公开募集基础设施证券投资基金属上市交易的封闭式公募基金，应具备“80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，通过资产支持证券和项目公司等特殊目的载体取得基础设施项目完全所有权或经营权利”等条件。 9月4日，沪深交易所分别就公开募集基础设施证券投资基金配套业务规则公开征求意见。此举意在保障基础设施REITs试点顺利开展，规范基础设施基金份额发售、上市审核、交易、收购、信息披露、退市、持续监管等行为，维护正常市场秩序，保护投资者合法权益。 9月22日，中国证券业协会发布了《公开募集基础设施证券投资基金网下投资者管理细则（征求意见稿）》，从明确注册要求、规范行为、压实中介机构责任以及建立差异化的自律措施等角度提出相关要求。 各地已经行动起来。9月29日，北京市发展和改革委员会等六部门联合印发《关于支持北京市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）产业发展的若干措施》，提出促进北京市基础设施REITs产业发展的12条措施。 北京市发改委相关负责人介绍，经过改革开放40多年的发展建设，北京市在交通能源、生态环保、城市建设、仓储物流等基础设施领域形成了大量类型丰富的优质资产、总规模近2万亿元。大批基础设施项目实现良好投资回报且具有一定增长空间，如果按照标准基础设施REITs产品发行，至少可以盘活2000亿元至6000亿元。 而早在8月21日，北京市发改委发布了《关于开展北京市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》，自通知发布之日起即可申报。 此外，上海市发改委8月31日发布了《上海市发展和改革委员会关于开展本市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》，上海市基础设施REITs试点项目申报启动。 在9月27日举行的中国REITs论坛2020年会上，中国证监会债券部主任陈飞透露，中国证监会、沪深交易所和相关证监局正在与国家发改委及相关部门做好试点项目的推荐和筛选，部分省、市发改委已陆续启动项目申报工作，项目近期将上报国家发改委。 已有上市公司开始行动 日前，包括东湖高新、渤海股份、首创股份等多家A股上市公司陆续发布公告称，已开展公募基础设施REITs项目申报工作。 具体看，东湖高新拟选取的标的资产为武汉软件新城1.1期产业园项目，为东湖高新集团聚焦于软件和信息服务行业所打造的全产业链主题园区；渤海股份称，全资子公司天津市滨海水业集团拟以其持有的部分项目作为入池资产，开展公开募集基础设施证券投资基金的申报发行工作；首创股份表示，拟选深圳、合肥项目为标的资产进行基础设施公募REITs的申报发行工作，拟定募集规模约18.35亿元，募集资金用于存量项目提标改造、新增项目投资、偿还存量债务等。 同时，首创股份和渤海股份均称，相比债务融资，在母公司已经实现上市的情况下，基础设施资产可用的股权融资方式有限，而基础设施公募REITs为基础设施资产盘活提供了另一种权益型融资方式，可减少对传统债务融资方式的依赖，实现公司融资方式的多元化。 “上市公司之所以积极开展基础设施公募REITS申报发行，是因为这是一个十分重要的盘活资金的手段与方式。”联储证券温州营业部总经理胡晓辉在接受记者采访时表示，对于传统基础设施类上市公司，比如水务、高速公路、港口等有明确稳定现金流的公司，都可以通过这一渠道盘活资产、募集资金，展开新的项目投资。 “这个方式，对新基建企业更加重要，可以持续放大规模解决资金难题，是上市公司继定增、债券外又一个低成本融资方式，有助于帮助其做大做强。”胡晓辉说。 “最近，很多地方政府和融资平台对公募基础设施REITs兴趣很大，现在看，基础设施投融资领域的下一个风口将是REITs。”上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳在接受记者采访时表示， 尽管如此，但这些项目面临的风险依然不容忽视。首创股份称面临的风险是，能否及时取得地方主管部门基于各项目特许经营协议对项目公司股权转让的同意的风险。对此，公司给出的应对措施是，已就股权转让事项与深圳、合肥当地政府主管机构进行多次沟通，并将进一步积极推进主管机构对项目模式的认可。 徐阳表示，不应简单地把REITs当成金融产品、金融工具，或者融资手段。判断基础设施REITs试点成功与否也不仅仅是看REITs产品是否能成功发行、发行规模多大，而应注重把基础设施资产运营管理好，让资产的运营效率提升、收益提升，获得更高的市场认可，为投资人带来更多的分红收益。 《公开募集基础设施证券投资基金指引》明确，基础设施基金应当将90%以上合并后基金年度可供分配金额以现金形式分配给投资者。基础设施基金的收益分配在符合分配条件的情况下每年不得少于1次。
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