9月7日，新希望（000876）发布公告，上市公司董事会已收到邓成的书面辞职报告，其因集团战略安排及个人工作变动原因，邓成请求辞去所担任的新希望董事、总裁职务。为推进“做大养猪”等业务，新希望董事会聘任地产圈的张明贵为上市公司新一任总裁。 邓成此次辞职后，将不在新希望上市公司担任任何职务。自2013年接班刘永好以来，刘畅已掌舵新希望七年时间，期间上市公司已离职更换三任总裁。 80后地产人 张明贵接棒 公开资料显示，邓成出生于1972年，亦是新希望的一位资深“大将”。 2001年9月~2008年10月，邓成在新希望集团总部审计部和行政、经营管理部及新和石千委员会等部门主持工作；2008年10月~2012年9月，在山东六和集团有限公司策略管理部工作，以及任饲料、养殖服务及食品分子公司负责人等；2012年9月进入新希望上市公司，并历任人力资源部负责人、山东片联副总裁、总裁等职务；直到2017年10月，邓成正式接替李兵担任新希望总裁，并于2019年6月出任董事。 针对邓成的离职，新希望方面相关人士对外表示，邓成辞职是出于集团整体战略需要，将另有安排。在刘畅接班新希望七年中，上市公司已经更换了三位总裁。 回溯到2013年年5月，新希望管理班子做了调整，创始人、原董事长刘永好退居幕后，其女儿刘畅正式接班董事长。在当年的交流会现场，回归新希望的陈春花也是主角，从刘畅对其“陈老师”的称呼，可以看出她对陈春花的敬意。为了辅佐刘畅，陈春花当选为新希望联席董事长兼首席执行官；彼时，陶煦则为上市公司总裁，三人由此组成新希望顶层管理团队。 刘畅接班后首届高管团队并未维持太长时间，新希望董事会于2014年12月31日收到董事陶煦的书面辞职报告，其因工作变动，请求辞去上市公司董事职务。2015年1月10日，新希望发布公告，免去陶熙总裁职务和陈兴垚财务总监职务，改由李兵和牟清华分别接替相关职务。 相比陶熙的“六和”背景，李兵则是新希望“嫡系大将”，一步步从新希望一线历练而起。资料显示，李兵曾任希望集团深州金豆饲料有限公司销售部经理、希望集团榆次强大饲料公司总经理、希望集团郑州红门饲料有限公司总经理、希望集团河南区域片区总裁、四川新希望农业股份有限公司总经理助理，新希望总裁助理兼成都服务中心总裁、新希望副总裁等职务。 2016年4月，新希望对董事会进行换届调整，陈春花届满卸任；次月，李兵被正式聘任为新希望总裁，邓成则被获聘为上市公司副总裁一职。 但仅一年半之后，李兵于2017年10月因外出学习即个人原因，申请辞去新希望董事、总裁等职务，辞职将不再担任上市公司任何职务，邓成随即接替总裁一职。需要指出的是，2017年除了李兵离职外，牟清华则因工作调动辞去新希望副总裁、财务总监等上市公司全部职务；党跃文因个人原因辞去新希望投资发展总监职务，辞职后也将不再担任上市公司任何职务。 就在邓成离职的同时，新希望聘任张明贵为新任总裁，并提名为上市公司董事候选人。资料显示，张明贵出生于1982年8月，曾任新希望集团有限公司团委书记、办公室主任；现任新希望集团地产事业部总裁、新希望集团四川总部董事长、新希望集团有限公司副总裁、党委书记等职务。据新希望地产2019年报显示，完成营业收入182.58亿元，同比增长19.78%；实现净利润24.62亿元，同比增长15.63%。 刘永好父女 薪酬超800万 据新希望定期财报披露，2013年~2019年期间，刘畅薪酬从294.26万元一路涨至709.71万元；此外，退居二线的刘永好每年从上市公司取得108万元薪酬；陶熙和李兵任总裁时期，两者年薪在100万左右，其他高管则在100万以内，基本都未分得新希望股权。 值得关注的是，新希望给高管实质性涨薪出现在2017年，中途接替李兵担任总裁的邓成在当年收获120.43万元的薪资回报，而在2016年则为59.81万元。到了2019年，邓成年薪已经达到257.06万元，监事会主席徐志刚、副总裁韩继涛、财务总监王述华等10位高管薪酬也都超过百万。作为新希望老板，刘永好父女俩一共获得薪酬817.71万元，而当年度邓成与5名副总裁薪资总和则为1229.92万元；当年度，包括离职人员在内共有18名董监高从上市公司获得3030万元薪酬，刘永好及刘畅所获薪资占比为27%。 当然，从客观层面来看，新希望高管层的大幅涨薪也是需要业绩做支撑的，而最近两年受非洲猪瘟影响，新希望正好赶上了国内生猪价格持续走高的这波行情。 2011年9月，新希望完成重组，成功鲸吞山东六和集团。在重组完成后，新希望2011年营业总收入增加至716亿元，成为当时国内最大的农牧企业。 但到了刘畅接班时，新希望2013年营业收入已回落至694亿元；李兵离职前的2016年，新希望营收掉到了609亿元。2018年，邓成就任总裁后，新希望营收回升到691亿元，但净利润仅有17亿元，创下重组七年来新低。真正的翻身仗是在2019年，新希望全年完成营业收入821亿元，同比增长18.81%；实现净利润50.4亿元，同比增长195.78%。 2019年5月，新希望正式启动了重组后的首次股权激励计划，向24名核心高管及技术人员授予1200万股激励。 新希望激励业绩考核要求2022年营业收入达到1200亿元，此次激励还将倾向于养猪团队。其中，上市公司总裁邓成获授限制性股票76.5万股、股权期权178.5万股；此外，4名副总裁陶玉岭、吉崇星、韩继涛、王维勇，财务总监王述华，董事会秘书胡吉以及其他17名核心骨干将分享其余936万份激励股份。 具体来看，以2018年为基数，新希望2019年合并净利润增长率需不低于15%，合并销售收入增长率不低于15%；2020年合并净利润年均复合增长率不低于15%，合并销售收入年均复合增长率不低于15%。按照股权激励计划考核要求测算，新希望营收需每年增长103.6亿元、119亿元等，并以此类推，2022年则需要达到1200亿元的营收金额。 调高生猪出栏目标 至4000万头 8月30日晚间，新希望正式披露2020年半年报，今年1~6月期间，上市公司完成营业收入446.96亿元，同比增26.64%；实现净利润31.64亿元，同比增102.57%，基本每股收益0.76元。 新希望农牧板块贡献归母净利23亿，同比增长298%，农牧利润占比72%；此外，民生银行投资收益在新希望利润中占比进一步下降；饲料销量上半年突破1000万吨，实现历史性突破。 其中，新希望猪业务合并收入69亿，增长261%；归母净利润18.08亿元，增长1499%。截至到2020年6月底，新希望种猪存栏130万头，其中能繁超过60万头。近日，新希望举行分析师电话会议，其财务总监王述华表示，今年上半年，新希望经营现金流同比增长约21%，主要是存货较多（饲料原料集采等），以及生猪存栏大幅增长，8-12月现金流有比较大的释放。此外，生产性生物资产6月底大概79亿，比年初增长了54亿，主要就是种猪的增长。 针对生猪养殖，新希望原规划目标是2020年出栏800万头，2021年1500万~1800万头，2022年2500万头。 在最新会议上，新希望董秘胡吉则指出，经过近一年的快速发展，以及对行业格局的研判，新希望现在将调整生猪出栏目标。首先，今年800万目标非常确定可以实现，但是很难大幅上调，因为新冠疫情也影响了一些建设进度。后面几年的目标将大幅提升：2021年确保2500万头出栏，挑战3000万头出栏目标，2022年确保出栏4000万头。 胡吉表示，现在出现了重大的政策机遇。以前，很多地方政府对于养猪是有顾虑的，因为没有税收和环保的压力，很多省份养猪不受欢迎。但由于生猪行业的形势，政府态度发生了重大变化，目前东南沿海省份及经济发达地区，养猪也成为了非常受欢迎的投资项目。这种新的政策性窗口是非常难得的，而且是阶段性现象，很可能在整个国家的生猪供应恢复之后这些窗口会关闭。 据了解，2020上半年，新希望投入运营生猪的产能达到1800万头，建设中预计9月30日可以竣工产能预计1200万头；筹建中的部分项目已经陆续开工，预计2021年3月17日竣工的产能达到1000万头；届时，新希望所有竣工的产能可达到4000万头。 胡吉透露，新希望猪产业人员扩张非常快，截至6月底，猪产业员工已经超过了3万人。从另一个侧面来看，需要把生猪出栏成本降下来，今年上半年自有猪苗育肥的完全成本是13.6元/kg。预计到今年年底可以降到13.5元/kg，到明年年底挑战11~12元/kg的成本。
9月7日，农夫山泉上市前日暗盘交易劲爆，股价一度涨超146%，最高报价达到55.0港元，按此价格及总股本111.882亿股算，农夫山泉的总市值最高达6153.51亿港元。 不过，随后股价有所回落，截至暗盘交易收市，股价报44.05港元，累计成交3.56亿港元，总市值回落到4928.42亿港元，但涨幅依然翻倍至104%。 图片来源：富途 港股历史新冻资王，超购1148.3倍 新股资料显示，农夫山泉自8月底启动公开招股以来，就被市场所热捧，投资者蹲点抢融资额度、挤爆券商服务器等盛况成为市场热议的焦点。 农夫山泉招股一手200股，入场费4343港元。预计募集约10亿美元资金，其中国际配售比例初步预计为93%，公开发售部分为7%，基石投资者有富达国际、Coatue和新加坡主权财富基金等知名机构，共计锁定3.2亿美元的市值，锁定期为六个月。 今日早间，农夫山泉公布招股结果，其香港公开发售定价21.5港元，共接获70.75万份认购申请，超额认购约1148.3倍，一手中签率12%，冻资逾6700亿港元，一举成为港股历史的新冻资王。 为了给投资者更大的打新便利， 各大港股券商开足马力，准备了天量的孖展资金给用户融资申购，但需求太大，券商提高的打新资金供不应求。 据悉，在8月25日农夫山泉首日开放打新时，辉立证券率先放开融资额度，但才一放开服务器就被挤爆了，之后富途证券9点半放出300亿的额度，坚持不到两分钟告罄。 更夸张的是，华泰证券33倍的融资额度抢购直接被秒光，之后其他大小券商陆续粉墨登场，包括华盛，友信，东财，东方，东吴，华赢，方德等等。不过没有一家能够保证事先承诺的额度。 此后两天，华泰、富途等证券陆续放出不同倍数的打新额度，20倍、10倍的孖展额度都被直接快速被抢光了，盛况可见一般。 创始人钟睒睒超一举成中国首富 股东背景资料显示，农夫山泉公司上市后总股本大约为118.9亿股，其创始人钟睒睒最终持股84.4%。 图片来源：招股书 如今，农夫山泉的上市，按照其暗盘收盘价44.05港元算，总市值4928.4亿港元。钟睒睒的持有市值将高达4160亿港元。 同时，今年4月，钟睒睒绝对控股的A股IPO企业万泰生物（603392.SH）上市交易后股价连续涨停，截至9月7日收盘，总市值达到854.71亿元，钟睒睒在万泰生物上市后持股仍高达75.15%，对应财富值约642亿元。 仅该两项公司的持股市值相加，钟睒睒身家财富就超过了4800亿港元，约619亿美元，根据《2020福布斯全球亿万富豪榜中国子榜》排名，钟睒睒身家将一举超越马云、马化腾，从1063位一跃到第1位，成为中国的首富。 图片来源：福布斯中国 农夫山泉作为家喻户晓的产品，背后的创始人钟睒睒却较为神秘，在食品行业，其是人们眼中的隐形富豪，做过泥水匠，做过记者，最终成为商人；种过蘑菇，甚至还养过鳖。 上世纪90年代是中国保健品野蛮生长的黄金时代，钟睒睒开始创办海南养生堂药业有限公司(以下简称“养生堂”)并研制出了“养生堂鱼鳖丸”，正式进入保健品行业。 图片来源：网络 短短一年内便一炮而红，钟睒睒也因此收获了其人生钟睒睒也因此赚得了人生的第一个1000万，为其在往后发展更多的商业模式提供了非常关键的启动资本。 但钟睒睒从商20多年，一直低调如初，由于很少公开露面，也极少接受媒体采访，在圈内尤其显得特立独行，因而在中国商界有“独狼”之称。 农夫山泉前身正是钟睒睒于1996年9月所创立，当时名字叫新安江养生堂饮用水有限公司。1997年“农夫山泉”包装饮用水产品上市，2001年改制为股份有限公司。 农夫山泉和养生堂两个家喻户晓的品牌，此外，还有朵而胶囊、清嘴、成长快乐、东方树叶等多个知名品牌，涉及的行业横跨饮料、食品、保健品、生物制药等多个领域。 据万泰生物招股说明书披露，钟睒睒100%控股养生堂2019年母公司口径净利润63.79亿元。除A股已经上市的万泰生物和港股真正上市的农夫山泉外，养生堂直接持股的一级子公司还包括：养生堂药业有限公司（2019年净利润1.3亿元），浙江彩虹鱼科技有限公司（2019年净利润2207万元），杭州骄阳模具有限公司（2019年净利润5120万元）。 这些公司都是业绩经营稳定，基本符合上市标准的公司，如果这些公司也登陆资本市场，钟睒睒的身家还有望大幅增加。 5千亿的农夫山泉贵不贵？ 在今天之前，市场在讨论农夫山泉时，都是以其21.5港元的招股价合算约2400亿港元的市值为标准。关于这个估值到底贵不贵一直是舆论关注的热点话题。 没想到，农夫山泉的暗盘交易，就直接把其市值一举推高到了接近5000亿港元。 仅是一会儿的时间，现在市场的讨论焦点就一下子成为5千亿的农夫山泉贵不贵的问题了。 怎么看待如今农夫山泉的估值问题？ 财务数据看，今年上半年，2020年前五个月收入和净利润分别为86.64亿元、19.01亿元，同比分别减少12.62%、18.18%。而2017至2019年间，农夫山泉的营业收入分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元，同期，净利润分别为33.86亿元、36.12亿元、49.54亿元。 如果按照2019年度的净利润算，农夫山泉目前的市盈率估值将接近100倍，如果按照最新的动态市盈率算，农夫山泉的也高达87.75倍，这是目前港股及A股市场食品饮料行业主要公司中估值溢价所有最高的水平了。 以白酒中的王者贵州茅台估值不到50倍，五粮液40倍出头，上周被疯狂爆炒的海天味业估值突破100倍，如今也是极速回落至80倍出头。 图片来源：同花顺 以港股市场上业务比较接近的康师傅控股（0322.HK）和统一企业中国（00220.HK）看，其对应的PE都还不到20倍，对比可以看出农夫山泉的估值确实不便宜。 但另一方面，农夫山泉的业绩增长确实有值得期待之处。如在近3年间其收入复合年均增长率为17%，净利润复合年均增长率为21%，在全球收益超过十亿美元的已上市软饮料企业中增速位列第一，远高于同期中国软饮料行业5.0%及6.6%的增速以及全球软饮料行业2.7%及3.4%的增速。 同时，农夫山泉的毛利率高达62.8%，净利润率在20%左右，远高于大多非白酒类食品饮料行业企业。 作为准入门槛很低的瓶装水市场，农夫山泉能维持起如此高的利润水平必然有其独到的渠道优势和成本优势，如果农夫山泉在未来能继续维持这么高的利润水平且稳定增长水平，其享受一定的估值溢价也是合理的。 不过，按照2017至2019年净利润21%的年增速，预计农夫山泉2020年净利润约为59.94亿元，对于目前市值的PE也有80倍，这估值真的是不美丽了。 明天，农夫山泉将正式迎来市场的全面考验，它还能维持翻倍的涨幅吗，还是上市即巅峰呢？ 一起拭目以待！
今年年中，被拖欠了几年工资的贵州省毕节市大方县的教师们，在国务院“互联网+督查”平台上举了个报。大家说，当时也就是试试看，没抱什么希望。 谁也没想到，北京来了调查组。上周五大家都已经下班的时候，中国政府网发布了督查通报。 从2015年至今，大方县拖欠教师各项工资、补贴、保险4.79亿元，挪用上级资金3.4亿元。此外，他们还通过扣押教师工资、扣除工本费等形式，强制要求学生和老师们入股当地的乌蒙供销合作社。 北京的调查组发现，这个合作社已经有社员7.56万： 其中未成年人占比56%。 一个供销合作社，硬生生被大方县搞成了娃哈哈。 2015年大方县发生了一件大事，恒大的许老板来了。许老板一向大手笔，什么都没谈的时候，就带着60个货柜车，见人就发慰问品。 正式签约的时候，恒大投入30亿，副总裁姚东带着200多员工和一大批项目，要用3年时间让大方县彻底脱贫： 小学一建就是10个。 此后县里搞了很多配套措施。县财政局全资控股乌蒙实业公司开始投资包括扶贫就业、基础设施建设开发、能源工业等一系列公司，小小的大方县一下多了很多国企。 这一年也是大方县债务兑付的高峰。他们兑付本息10多个亿后，当年的支出从54.4亿元涨到了66.3亿元。 但债务余额基本没有变化。 拆东墙补西墙是贫困地区常见的做法。当地财政局长一开人大会就哭穷，说县里收入减少，修不起基础设施，借钱还不起，不借钱影响政府运行。 也是在2015年，大方县开始拖欠老师们的工资。 此后几年，大方县的步子迈得很大，公司越搞越多。2017年，大方县以调入资金的方式，一举抹平了此前的赤字，共计14.2亿元。其中从政府基金中调出6.9亿元。还有7个多亿是哪儿来的，当地政府没说。 2019年4月16日，大方县公示脱贫摘帽。 按说这是一件高兴事，可12天后的晚上7点半，大方县的领导们又开了一个会。讨论了全县的债务情况后，会议研究了关于成立乌蒙信用合作社的事宜。 1个多月后，乌蒙信用合作社成立。这是一个奇怪的机构，在没有银行牌照的情况下，强制给大家办了“银行卡”，并要求老师和公务员必须在这张卡里存钱，算是入股： 最少5万。 当然，县政府也并不是那么不讲道理。一方面他们告诉大家，不入股就别想拿到绩效工资，另一方面，又许诺大家每年9.8%-12.8%的高息。 连学生们的补助也被从教育局划拨到乌蒙信用合作社发放，开户就收50元工本费，直接把学生们也变成了股东。 乌蒙信合打着三农的旗号，但98.6%的资金，都被调入了县财政局下属的融资平台，蓄满了大方县的大资金池。 乃悟特别看了一下，2015年许老板去扶贫时，大方县的税收收入为5.1亿元。2019年摘帽时，大方的税收收入为： 5.1亿元。 许老板搞了3年扶贫，大方县的贫困户脱了贫，大方县政府搞了3年企业，没赚到钱。郝大星说，早知如此，还不如直接把钱给乌蒙信合，每年还能有个大几千万利息。 记者们今天去问了问大方县的老师，在被通报后，老师们陆续收到了被拖欠的收入。乃悟看到，去年老师们去举报的时候，大方县还在公开招聘老师： 一共80个岗位，报考了2618人。 在小地方教书本来就不容易，就别强迫他们转行金融业了。
9月7日晚间，硅烷行业公司宏柏新材（605366）发布公告，拟投资建设特种有机硅新材料项目和硅基新材料绿色循环产业链项目，总投资约4.7亿元。 宏柏新材表示，若项目后续能够成功实施，将有利于上市公司进一步优化硅烷偶联剂品种结构和绿色循环产业链的战略布局，进一步缓解产能压力。 布局特种有机硅等新材料 此次，宏柏新材拟投建的两个项目分别为年产3万吨特种有机硅新材料项目和年产4万吨硅基新材料绿色循环产业链项目，合计投资金额约4.7亿元，资金来源均为上市公司自筹。 其中，特种有机硅新材料项目内容包括，拟建设硫氰基、酰氧基、双氨基、单硫基、环氧基等特种硅烷产线，形成年产3万吨特种硅烷生产能力；硅基新材料绿色循环产业链项目内容包括，拟建设2万t/a气相白炭黑合成系统和2万t/a高温硅橡胶生产装置，形成年产4万吨硅基新材料生产能力。 上述两个项目均预计于2020年底达到设计产能。宏柏新材表示，年产3万吨特种有机硅新材料项目利用公司现有中间体产品产能优势，将中间体产品向下游延伸，从而生产各类特种有机硅新材料，完善产业链。待项目达产后，预计将实现年均营业收入约13亿元，年均净利润约1.8亿元。 此外，投建年产4吨硅基新材料绿色循环产业链项目则是基于目前全球环保形势严峻，利用自建三氯氢硅产品向下游延伸。利用白炭黑合成过程产生的盐酸，通过解析产生氯化氢回用作为三氯氢硅生产的原料，从而形成绿色循环产业链。项目达产后，预计将实现年均营业收入约8亿元，年均净利润约1亿元。 缓解公司产能压力 资料显示，宏柏新材成立于2005年，该公司主要从事事功能性硅烷、纳米硅材料等硅基新材料的研发、生产与销售，于今年8月12日在上交所主板挂牌上市。 从整个产业链来看，宏柏新材的硅烷上游为化工原料制造业，主要包括硅块、氯丙烯、无水乙醇和炭黑等常见的化工原料；下游应用领域涵盖包括橡胶制品、建筑、汽车、皮革、造纸、涂料、医药医疗等行业。 目前，宏柏新材的主要产品包括硅烷偶联剂和气相白炭黑等，其中硅烷偶联剂对上市公司主营业务收入的贡献最大，主要应用于橡胶和轮胎制造领域。 根据招股说明书，宏柏新材2017年~2019年实现营收分别为7.75亿元、10.13亿元、10.14亿元；净利润分别为8535.92万元、1.73亿元、1.57亿元。 IPO募资项目方面，宏柏新材拟投入募集资金10.5亿元，主要用于氯硅烷绿色循环产业建设项目、新型有机硅材料建设项目、功能性气凝胶生产基地建设项目、研发中心建设项目、智能化仓储物流中心建设项目、新材料应用中心建设项目，以及补充流动资金。 针对最新投建项目，宏柏新材表示，若此次投资新建项目后续能够成功实施，将有利于上市公司进一步优化硅烷偶联剂品种结构和绿色循环产业链的战略布局，进一步缓解产能压力。
东风股份9月7日发布公告称，公司拟定增募资不超12.20亿元，用于收购两家药包生产企业部分股权、加码主业以及补充流动资金。 根据公告，公司本次定增募集资金总额不超过12.20亿元，募集资金将用于收购首键药包75%股权、收购华健药包70%股权、湖南福瑞高端包装印刷智能工厂技改搬迁建设项目、东风股份研发中心及信息化建设项目、补充流动资金，募集资金拟投入金额分别为1.35亿元、1.10亿元、7.30亿元、1.27亿元、1.17亿元。 公司对于药包产业早有布局。2019年4月，公司收购千叶药包75%股权，切入药包产业，此番收购两家药包生产企业，公司药包业务板块将进一步完善。值得一提的是，本次收购标的首键药包、华健药包均为新三板挂牌企业，具备较强的规模及实力。 根据东风股份同日发布的《医药包装产业五年发展战略规划纲要（2020年-2024年）》，至2024年，公司医药包装产业营收不低于12亿元，净利润不低于1.2亿元，收入规模占比不低于公司合并报表营收的25%。 此番公司收购的两家公司均对未来净利润、现金流量作出承诺。首键药包承诺2020年至2024年净利润分别不低于950万元、1290万元、1630万元、1930万元、2200万元，现金流量累计值不低于8000万元；华健药包承诺2020年至2024年净利润分别不低于600万元、900万元、1350万元、1900万元、2250万元，现金流量累计值不低于7000万元。 首键药包主要从事I类医药用瓶盖研发、生产、销售，主要产品包括口服液、输液瓶用易刺铝盖、铝塑组合盖和撕拉铝盖等产品，广泛用于口服液、输液瓶、抗生素、冻干、粉针、疫苗、生物制品、血液制品等制药行业及保健品、化妆品行业；华健药包主要生产I类医药用包装铝箔、SP复合膜、成型冲压复合硬片（冷冲压成型铝、热带泡罩铝）材料。 公司表示，上述两家公司与千叶药包在产品品类上相互补充，可以进一步拓展公司I类医药包装业务的产品类别，且未来通过千叶药包、首键药包及华健药包在生产、销售及客户资源的有效协同，可进一步做强做大公司的I类医药包装业务板块，提升公司大包装产业板块的整体规模及市场竞争力，加快推进“大包装与大消费产业双轮驱动发展”战略的实施。 公司表示，湖南福瑞高端包装印刷智能工厂技改搬迁建设项目以及东风股份研发中心及信息化建设项目，是公司对传统业务的升级转型之举。上述两项目顺利实施，将提升公司管理与生产效率、优化产品结构、提升产品竞争力与公司研发能力。
作为商务男装品牌扬名的雅戈尔（600177），如今投资收益已远超服装主业。 出售宁波银行 继8月12日、9月1日披露处置股权投资项目的情况后，9月7日晚间，雅戈尔再度对投资收益情况更新披露数据。 据公告，2020年8月27日，公司2020年第一次临时股东大会审议通过了一项议案，授权经营管理层根据市场情况处置宁波银行（002142）股权。 2020年9月1日~7日，公司出售宁波银行4733.38万股，交易金额为16.05亿元，占2019年末经审计净资产的5.77%，净利润为4.66亿元（未经审计），占2019年度经审计净利润的11.74%。 此前公告显示，2020年8月3日~2020年8月11日，雅戈尔出售宁波银行4921.22万股，交易金额为15.95亿元，占2019年末经审计净资产的5.74%，产生投资收益7.05亿元，净利润4.33亿元（未经审计），占2019年度经审计净利润的10.9%。 2020年8月12日~2020年8月31日，雅戈尔出售宁波银行4844.71万股，交易金额为16.29亿元，占2019年末经审计净资产的5.86%，产生投资收益8.98亿元，净利润4.68亿元（未经审计），占2019年度经审计净利润的11.77%。 截至2020年9月7日收盘，雅戈尔已累计出售宁波银行1.45亿股，交易金额为48.29亿元，净利润为13.67亿元（未经审计），公司仍持有宁波银行6.51亿股，占其总股本的10.84%。 2020年8月中旬，银行股迎来了久违的“普涨行情”，宁波银行市净率突破2倍，在36家上市银行中高居首位。此后，雅戈尔便轮番启动减持。 2007年宁波银行上市之初，雅戈尔即位列公司十大股东行列，并在多年来频繁出现增持、减持行为。在近期多轮减持套现后，雅戈尔以目前的持股比例仍居于宁波银行第三大股东席位。 投资收益超过服装主业 2019年4月30日雅戈尔曾公告称，为了实现价值最大化目标，公司拟对发展战略作出重大调整，未来将进一步聚焦服装主业的发展，除战略性投资和继续履行投资承诺外，公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。 公司表示，1999年首次涉足金融投资，既有政策方面的原因，也有对产业发展、多元化战略的考量。1999年~2005年期间，雅戈尔陆续投资了中信证券、广博股份、宜科科技（后更名为汉麻产业、联创电子）、宁波银行等。在雅戈尔创业40周年之际，为实现公司价值最大化的目标，公司拟对发展战略作出上述调整。 不过，截至2020年半年报披露数据，雅戈尔的投资收益依然远高于服装主业。 据披露，今年前6个月，雅戈尔累计完成营业收入69.58亿元，较上年同期增长51.83%；实现净利润28.76亿元，较上年同期增长41.88%；其中时尚服装板块完成净利润3.95亿元，分别较上年同期降低16.72%、39.03%；地产板块完成净利润11.78亿元，分别较上年同期增长203.57%、329.56%；投资业务实现净利润13.03亿元，较上年同期增长17.91%。 期内雅戈尔也密切关注土地市场机会，出资48.62亿元竞得温州市核心片区广化单元商贸城街坊二期地块。截至2020年6月末，雅戈尔土地储备共3个，土地面积37.42万平方米，拟开发计容建筑面积86.57万平方米。
在线教育融资又有新消息。 据媒体报道，在线教育平台猿辅导即将完成新一轮12亿美元融资，投后估值130亿美元，老股东腾讯、高瓴和博裕资本参投。若交易完成，猿辅导将成为全球估值最高的在线教育独角兽公司。值得一提的是，猿辅导在线教育在今年年初刚完成了一轮10亿美元的融资。对于公司的连续融资，猿辅导公司人士对记者表示，对此消息不予置评。 受疫情影响，在线教育快速发展，行业融资加速。据网经社电子商务研究中心发布《2020年（上）中国在线教育市场数据报告》（以下简称《报告》），在融资金额方面，2020上半年在线教育融资总金额达143.4亿元，同比增长48.3%，为近五年同期最高，且已超2019全年融资总额（128.1亿元）。 对于在线教育普遍融资的现象，网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾在接受记者采访时表示：“一直以来，在线教育行业存在以下痛点：转化率低，获客成本高，最终导致中前期的持续普遍亏损。在线教育行业发展依然处于探索阶段，其教研、产品、技术、营销等方面的投入大加上盈利周期长的特点，导致在线教育企业大多处于烧钱阶段，主要依靠融资获取资金。” 8月份 在线教育企业融资迅速 移动互联网的发展与普及为在线教育行业提供了发展的沃土。而疫情之下，打破时间和空间限制的在线教育更是被提前送上了风口。 《报告》预计，2020年中国在线教育市场规模约达4230亿元，同比2019年3468亿元增加21.97%。用户方面，2020年中国在线教育用户规模约达3.31亿人，同比2019年2.69亿人增长23.04%。 在疫情防控常态化的今天，在线教育依然是资本竞相加码的赛道。据记者梳理，8月份，在线教育企业融资迅速。其中伴鱼在C轮获得1.2亿美元投资，火花思维在E轮获得1.5亿美元投资，开课吧在A轮获得5.5亿人民币投资。 融资加速的同时，企业的营销投入也在持续攀比。有媒体报道，2020年在线教育暑期营销投入45亿元，推广力度超出2019年。据QuestMobile数据显示，2019年上半年中国K12在线教育企业营销费用投放同比增长42.9%，这一增长比例在2020年上半年陡增至71.2%。仅今年6月份，猿辅导线上投放费用就达4.75亿元。在线教育机构跟谁学披露的2020年二季度财报数据显示，公司销售费用增长超7倍，从去年同期的1.69亿元增长至12.05亿元。 1元揽客： 盈利时刻远未到来？ 尽管在线教育站上了风口，但收入覆盖不了运营成本成为当下在线教育企业集体面临的困境。不可忽视的是，在这场长跑比赛中，盈利是最终的目标。不过，从短期来看，这一目标实现的曙光尚未出现。 随着2020年上半年成绩单的披露，A股在线教育概念股的上半年表现并不是十分乐观。同花顺数据显示，91家在线教育概念股中，65家实现归属于上市公司股东的净利润出现不同程度下滑。跟谁学发布的2020财年第二季度财报显示：报告期内，跟谁学实现收入16.503亿元，同比增长367%；毛利率高达78.1%，经营亏损1.61亿元，去年同期盈利1620万元。 安信证券研报指出，作为线上招生拉新的主要方式，2020年K12暑期营销包括两大特点，即课程价格下探幅度更大以及开始尝试直播卖课。与2019年49元、50元的体验课对比，2020年“9元体验课”引流，价格进一步下降、且采用直播推广模式。一位家长向记者介绍，在某教育平台上花了1元学习在线英文绘本试听课程。试听结束后，该平台给其提供的方案是1980元120课时。 “教育行业不同与其他行业，不能完全市场化。若只顾着现金流、跑马圈地、投资回报等商业思维，注定行之不远。在线教育最终还是要回归教育的本质——教学质量，只有让用户学有所得，才会被认可。在线教育平台要尽快从资本竞争中回归到教育的竞争，把更多的资源投入到师资扩展、课程开发、软硬件升级中去，再配上有效的教学体系，为学生和家长提供更好的教学产品，提供更优质的教学体验，更好地提升学习效果，才能最终赢得学生和家长的口碑，实现经济效益与社会效益的双赢。”陈礼腾向记者表示。 值得一提的是，来自安信证券的报告认为，参照2019年暑期营销，在线教育行业正价课获客成本平均2000元-3000元，目前已经开始下降。这是否意味着行业盈利的曙光初现？
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