中新网福州5月18日电 (记者 龙敏)继3月18日全省重大项目集中开工项目265个、总投资1950亿元(人民币，下同)和4月26日全省重大招商项目“云签约”391个、总投资7836亿元后，5月18日，福建省再次组织重大项目视频连线集中开工活动，共开工项目260个，总投资1463亿元。 福建省委书记于伟国做动员讲话，省长唐登杰主持。 福建官方称，此次活动是把统筹常态化疫情防控和经济社会发展工作抓紧抓细抓实抓到位，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务的实际行动，既是近期各地各部门持续营造有利于创新创业创造的发展环境、进一步扩大内需、抓紧项目前期工作的集中展现，也是政企通力合作、激发市场主体活力、充分调动民间投资积极性的集中呈现。 本次集中开工项目，涵盖基础设施、产业、社会事业和数字经济等多个领域，特别是新基建和产业项目占比高，高新制造业、现代服务业和数字产业化、产业数字化项目多，对于提升产业链供应链稳定性和竞争力，示范性和导向性明显。分别是：基础设施项目50个、总投资224亿元，产业项目93个、总投资617亿元，社会事业项目27个、总投资225亿元，数字经济项目90个、总投资397亿元。福州锦江科技智能化绿色差别化锦纶纤维项目、厦门云谷、鹰厦铁路华安城区段外移工程、泉州(南安)高端装备智能制造园、建宁县河东棚户区改造建设项目、荔城区华峰运动用品生产项目、南平市乡镇便捷通高速工程项目、新罗龙净智慧环保产品生产项目、宁德智享二轮车换点网络、福建信息职业技术学院三期工程等项目是典型代表，将为加快经济高质量发展提供支撑、贡献力量。(完)
视频加载中，请稍候... 自动播放 play 2天10个亿，董明珠的“皇帝新装”？ 向前 向后 文/新浪财经意见领袖专栏作家 李德林 “求求你，可别再直播了。你一直播，我们代理商就被要求去刷单，你吹牛卖出好几亿，空调可都压在我们手里了”，“董明珠能带货，因为格力组织了经销商刷单、压货”，“格力，掌握刷单科技”……社交网站上的评论，来势汹汹。董明珠2天销售10个亿元，难道都是“幻觉”？ 最近两场，董明珠霸气侧漏，仿佛天生就懂直播。快手上，30分钟破1亿元，100分钟破2亿元，3个小时成交3.1亿元！京东上，2分钟破亿，8分钟破2亿元，3小时7.03亿元。完全没了首场直播23万元销售的羞涩。 董明珠也是气人，销售额蹭蹭涨，她还来了一句 “我直播的目的不是纯粹要带货。”这就好比你一朋友，买了3只股票都涨停，他来一句“手滑，瞎买的”。问题的关键是，这逆天数据，到底是怎么来的？真是刷单？给董明珠披上一身“皇帝新装”？ 格力不是第一次被质疑。2017年，格力手机频频被曝出刷单。比如格力的色界手机，首日仅卖出5部，一周后突破5000部，但官方商城的评价却没突破100条，且出现同一号码多次评论、“五连号”集中评论现象。 格力员工也没闲着，有媒体报道，公司让员工去“董明珠的店”买东西，说是高层不可违抗的任务，还说这些决定经常是口头传达，所以董明珠说店里卖了多少货，其实一些是员工买的。后来，董明珠否认了刷单一事，说“格力最大的品质就是不作假”。 回到直播数据上，后两场确实有争议，合计10.13亿元的销售额，是董明珠线上店2019年全年的2.79倍。第三场7.03亿元相较首场的23万元，销售额翻了3050倍。更不可思议的是，“淘宝一姐”薇娅2019年带货300亿元，按直播380场算，平均单场带货7894万元，董明珠单场直播是薇娅的9倍。 董明珠上了淘宝还了得，李佳琦和薇娅都得“OMG”。当然，7.03亿元那场有些水分，直播间里不只董明珠，还有罗永浩老冤家王自如。这也是一位实力带货选手，不久前带货华为P40，金额约4000万上下。就算不比京东单场7.03亿元，快手单场3.1亿元，也足够李佳琦“OMG”喊到口渴。 帮董明珠算笔账，假设单场销售额稳定在3亿元。一季度90天，累计带货270亿元，差不多能补上一季度少赚的300亿元。如果董明珠辞去公务，睡在直播间，一年千亿不是梦。当然，这只是个假设，想告诉你们的是，销售数据的关键不是卖的人是谁，而是买的人是谁。 微博上的质疑很明确，除了刷单，还有经销商压货。过去十几年，格力的辉煌离不开经销商，3万多经销商就像是遍布全身的毛细血管，把格力推上了空调一哥。经销商模式下，格力的销售很有灵性。2014年销售目标是1400亿元，实际金额1400.05亿元，2018年销售目标2000亿，实际金额2000.24亿元。 最近几年的销售额，也是患上强迫症，1005.64亿元、1101.13亿元、1500.20亿元、2005.08亿元。数据整整齐齐背后，是格力在部分年份，压货经销商的现实。2018年，格力为了完成2000亿目标，给经销商加大任务量。到了2019年，经销商还在忙着消化库存，因此提前透支了业绩。 去年3月，格力重庆经销商曝光，往年销售指标是100万左右，但2018年任务翻了几番，变成350万。他本打算考虑缩减规模，后来发现不仅不可能，还增加了销售任务。格力施行的是销售返利制度，经销商要获得返利，需完成格力电器制定的销售目标，而且要先款后货。 如果经销商未能完成销售目标，或经销商脱网，则将无法获得足额的年终返利。这样的制度安排下，格力的其他流动负债中有着618亿元的巨额销售返利。这样一来，格力和经销商的利益深度绑定。这样的模式在销售旺季没什么问题，但是到了淡季，格力和经销商的日子会比较难过。 房地产和空调是两兄弟，如今地产行业整体降温、加上空调入局者不断，高库存成为行业常态。想要业绩高增长，格力一方面开拓线上渠道，另一方面还要谨防经销商库存爆红灯。如今线上渠道火热，真的是线下经销商抬轿子？这点只有格力自己知道，毕竟后续财报上假的真不了。 微博上所言，董明珠在直播间里笑，经销商蹲在仓库里哭。不论真假，投资者要留个心眼儿，资本市场上赚钱的前提，是尊重规则和常识，韭菜苗不能一夜长成大树，拔苗助长只会提前耗尽真气，虚脱的还是自己。面对董明珠的直播奇迹，也许老百姓会说，那是孙猴子的脸，变得真快。 (本文作者介绍：著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀，每天一个资本真相，微信公众号:delinshe)
财联社5月18日讯，央行发布2020年4月份金融市场运行情况，4月份，沪市日均交易量为2415.11亿元，环比下降29.31%，深市日均交易量为3862.89亿元，环比下降26.64%。 以下为原文： 一、债券市场发行情况 4月份，债券市场共发行各类债券4.8万亿元。其中，国债发行4366.4亿元，地方政府债券发行2867.6亿元，金融债券发行9776.2亿元，公司信用类债券发行1.6万亿元，资产支持证券发行601.5亿元，同业存单发行1.3万亿元。 截至4月末，债券市场托管余额为104.6万亿元。其中，国债托管余额为16.4万亿元，地方政府债券托管余额为22.8万亿元，金融债券托管余额为24.3万亿元，公司信用类债券托管余额为24.4万亿元，资产支持证券托管余额为3.9万亿元，同业存单托管余额为10.8万亿元。 二、货币市场运行情况 4月份，银行间货币市场成交共计122.7万亿元，同比增长42.23%，环比增长14.30%。其中，质押式回购成交102.8万亿元，同比增长45.99%，环比增长12.60%；买断式回购成交0.8万亿元，同比增长13.20%，环比增长21.69%；同业拆借成交19.1万亿元，同比增长26.11%，环比增长24.10%。 4月份，同业拆借月加权平均利率为1.11%，较上月下行29个基点；质押式回购月加权平均利率为1.11%，较上月下行33个基点。 三、债券市场运行情况 4月份，银行间债券市场现券成交25.5万亿元，日均成交1.16万亿元，同比增长44.83%，环比增长4.20%。交易所债券市场现券成交2.0万亿元，日均成交952.2亿元，同比增长166.29%，环比增长8.3%。4月末，银行间债券总指数为205.74点，较上月末上升2.80点。 四、股票市场运行情况 4月末，上证综指收于2860.08点，较上月末上涨109.79点，涨幅为3.99%；深证成指收于10721.78点，较上月末上涨759.47点，涨幅为7.62%。4月份，沪市日均交易量为2415.11亿元，环比下降29.31%，深市日均交易量为3862.89亿元，环比下降26.64%。 (资料来源：中国证券监督管理委员会、中央国债登记结算有限责任公司、全国银行间同业拆借中心、银行间市场清算所股份有限公司、上海证券交易所和深圳证券交易所)
持续近两个月的年报披露季已落下帷幕，包括消费金融公司在内的众多非银行金融机构相继披露了2019年的经营情况，受到了市场各方的广泛关注。 2019年是消费金融公司试点落地的第10年。目前，行业内持牌的消费金融公司发展到了25家，累计服务客户已超过1亿人次。消费金融公司2019年交出了怎样的“成绩单”？经历了何种变化又面临着哪些挑战？ 15家公司总资产保持正向增长 对专注于开展信贷业务的消费金融公司而言，资产规模、盈利水平是考量公司经营业绩两个较为直观的数据指标。 就消费金融行业近些年的发展趋势来看，虽然机构不再过度追求规模化扩张，但资产规模仍保持着稳步增长。 据《金融时报》记者统计，共有20家消费金融公司披露了资产情况，其中，捷信消费金融和招联消费金融形成了“断层”，截至2019年年末，捷信消费金融以1045.36亿元的总资产排名首位，同比增长5.51%，是业内唯一一家资产规模突破千亿元大关的消费金融公司。招联消费金融以926.97亿元资产总额紧随其后，同比增长24.01%。“第二梯队”的马上消费金融、兴业消费金融、中银消费金融、中邮消费金融的总资产均突破了300亿元，分别为548.15亿元、373.52亿元、329.02亿元和306.54亿元。 从资产的变动幅度看，成立约5年时间的盛银消费金融资产同比增幅最大，达到了667%。除盛银消费金融外，湖南长银五八消费金融、陕西长银消费金融、四川锦程消费金融、河北幸福消费金融也保持了较快增长，资产规模均翻了一番，同比增幅分别为239.14%、198.85%、122.25%和102.41%。而业内资产规模出现同比下滑的公司仅有5家，其中下降幅度最大的是苏宁消费金融，同比下滑了39.74%。 整体来看，成立较早的头部消费金融公司资产规模增幅有所放缓，而成立时间不足5年且处于上升期的中小型消费金融公司增长势头较为显著。 2020年，全行业面临的内外部环境更加复杂，受疫情影响，预计消费金融公司线上化转型将提速。招联消费金融在其年报中也表示，未来公司将继续探索互联网消费金融发展模式，通过小额消费信贷服务促进消费升级，持续打造公司核心竞争力，实现价值的稳健增长。 3家公司净利润突破10亿元 2019年，消费金融公司继续展现了良好的盈利能力，在明确披露出净利润指标的19家公司中，均未出现亏损情况。而资产规模领先的消费金融公司在盈利方面也更胜一筹，资产规模排名前五的捷信消费金融、招联消费金融、马上消费金融、兴业消费金融和中银消费金融的净利润分别为11.40亿元、14.66亿元、8.53亿元、10.31亿元和6.59亿元，处于“第一梯队”。 一直以来，消费金融公司的盈利分化非常明显。尚诚消费金融、晋商消费金融、河北幸福消费金融、北银消费金融、金美信消费金融、苏宁消费金融2019年全年的净利润则均未超过1亿元。 从净利润的变动情况看，成立于2017年1月的湖南长银五八消费金融同比增长幅度最大，达到了1809.09%，其净利润由2018年的0.11亿元增至2.10亿元。河北幸福消费金融实现了扭亏为盈，净利润由2018年亏损0.13亿元转为2019年实现盈利0.5亿元。 除上述两家在净利润指标具有代表性的公司外，长银消费金融、杭银消费金融、尚诚消费金融、锦程消费金融、哈银消费金融、兴业消费金融净利润均实现了成倍增长，同比增幅分别为836.84%、475%、205%、118.42%、114%和101.37%。值得关注的是，苏宁消费金融在资产规模出现大幅下降的同时，净利润也出现了较大幅度的下滑，由2018年的0.45亿元降至0.1亿元，同比下滑了77.78%。 造成消费金融公司经营水平明显分化的原因是多方面的。由于各家公司自身及股东的资源禀赋不同，对行业发展趋势的判断不同，因此，部分公司选择由注重规模向注重质量转变，部分公司依然坚持规模优先，部分公司以线上获客为主要发展途径，部分公司则以发展线下业务为主。 不过，综合年报数据来看，行业的总体业绩增长喜人。消费金融公司在促进消费升级、服务实体经济、践行普惠金融等方面的积极作用也逐渐显现。 收6张罚单仍需强化合规 在严监管的大环境下，华融消费金融、晋商消费金融、盛银消费金融、中原消费金融4家公司因违规问题在2019年共收到6张罚单，合计处罚金额达177万元。而在2018年，也有3家消费金融公司收到5张罚单，合计被罚金额为382.68万元。 从披露的处罚信息来看，违规问题主要表现在征信使用违规、未经同意查询个人信息、消费贷款用途不合规、违反审慎经营原则等。 在未来较长时间内，严监管都将是消费金融行业发展的一大核心。严格来说，出现不合规问题，在一定程度上也意味着消费金融公司对于监管政策贯彻不够充分，合规经营意识不足，长此以往不利于行业健康发展，需要全行业加以重视。面对强监管与风险压力，未来消费金融公司应该如何在确保合规运营的前提下，选择适合自身的发展路径值得进一步思考。
4月28日至5月10日，商务部会同工业和信息化部、国家邮政局、中国消费者协会，开展了第二届“双品网购节”促销活动。 日前，商务部新闻发言人高峰在网上例行新闻发布会上介绍，“双品网购节”活动期间，参与电商企业达115家，品牌超10万个，网络店铺超百万家，总销售额达1825.1亿元人民币，较首届活动增长超过1.37倍，带动同期全国网络零售额超4300亿元，同比增长20.8%。其中，实物商品网络零售额超3800亿元，同比增长33.3%，活动参与商品获好评率达98%以上，有力地促进消费回补和潜力释放。 具体来看，第二届“双品网购节”呈现出以下几方面亮点： 一是新老国货表现亮眼。消费者特别是年轻消费者对国货认同感明显提升。有的电商平台上，500多家老字号的成交额超10亿元。多家电商众筹平台的上线新品数量增幅超过60%。有的电商平台推出反向定制国货新品，销量同比增长3倍。 二是新热点不断涌现。活动期间，体感游戏机销量同比增长13倍，节能电器增长2倍，按摩椅、划船机销量翻一番，智能产品、绿色食品增长20%以上。例如，我国某电商平台上，智能数码产品销量增长113%，5G手机销量增长90%。 三是积极缓解出口外销压力。电商平台纷纷开设出口转内销产品销售专区、专场，助力外贸企业对冲外需下滑影响。近万家外贸企业入驻电商平台，有的企业一天卖出1.6万单，和活动前相比，日均销量增长300%。 四是扶贫助农促进城乡双向流通。活动期间，全国农村网络零售额同比增长40%，其中国家级贫困县网络零售额增长超50%，农村消费潜力进一步释放；另一方面，“双品网购节”有力推动农产品(行情000061,诊股)进城，活动期间，全国农产品网络零售额增长超过70%。 五是直播带货持续火热。各商家与电商平台加快营造直播等消费新场景，全网直播场次超过70万场，观看人数超过29亿。活动期间，有的参与企业联合汽车生产企业，直播销售新车4000余辆，销售额超6亿元；有的联合主流媒体推出带货公益直播，3小时销售额超过5亿元。 六是网购带动线下消费恢复。活动促进了生活服务业线上消费，引流线下店铺。全网在线餐饮销售额环比上月同期增长68%；在线旅游销售环比增长超过150%。“五一”期间，有的电商平台上，武汉市餐饮线上日均消费较前一周增长超过113%。（记者 王俊岭） 【我要纠错】 责任编辑：雷丽娜
受多重因素叠加影响,财政运行处于“紧平衡”状态，地方财政收支平衡压力明显加大。为此，除了加快下达转移支付，中央财政采取了阶段性提高地方财政资金留用比例、强化地方库款运行监测督导、加大财政支出结构调整力度等措施，确保地方财政运行情况总体稳定，“保基本民生、保工资、保运转”得到有效保障―― 近年来，受经济下行压力和减税降费双重影响，全国财政收支呈现“紧平衡”，地方财政收支平衡压力明显加大。今年以来，受新冠肺炎疫情影响，财政进一步减收增支，收支矛盾更为突出。中央以更大力度的宏观政策积极应对，地方财政运行情况总体稳定，“保基本民生、保工资、保运转”得到有效保障。 疫情冲击加剧矛盾 疫情对经济运行造成较大冲击，财政收入同样受到影响。一季度，全国一般公共预算收入45984亿元，同比下降14.3%。其中，中央一般公共预算收入21157亿元，同比下降16.5%；地方一般公共预算本级收入24827亿元，同比下降12.3%。 一季度，全国一般公共预算支出55284亿元，同比下降5.7%。其中，中央一般公共预算本级支出7173亿元，同比增长3.7%；地方一般公共预算支出48111亿元，同比下降7%。 从已公布的各省份一季度财政收支情况看，大部分收入下滑较为严重，收支矛盾突出。比如，北京收入1430.5亿元、下降11%，支出2226.7亿元、下降0.9%；山西收入617.4亿元、下降17.8%，支出1283亿元、增长10.6%；辽宁收入620.9亿元、下降16.9%，支出1214.7亿元、下降6.5%。 一些省份发布的财政收支情况明确提出收支矛盾问题。比如，辽宁省表示疫情影响在3月份明显显现，财政支出保障压力加大。安徽省表示，短期内疫情对财政经济运行的影响仍将持续，预计上半年财政收入将低位运行。 财政部国库支付中心主任刘金云在介绍一季度全国财政运行特点时表示，全国财政收入下降受多重因素叠加影响，包括受新冠肺炎疫情影响税基减少；巩固减税降费成效，增值税翘尾减收效果持续释放；上年末延至今年初缴纳入库的税收收入同比减少。 转移支付有力保障 从收支对比看，一季度地方财政收入少于支出，不少省份差距较大，这是否是一些人担心的地方财政“入不敷出”？“这种提法是一种误解。”中国财政科学研究院研究员白景明认为。 梳理各省份数据可以看出，大部分省份财政支出远超财政收入。比如，宁夏收入101.2亿元、支出423.9亿元，甘肃收入183.5亿元、支出964.6亿元，黑龙江收入287.3亿元、支出1451亿元。一些省份收支差距较小，比如上海收入2006.1亿元、支出2028.1亿元，浙江收入2162.97亿元、支出2458.41亿元。也有个别地方收大于支，比如厦门收入388.7亿元、支出273.1亿元，宁波收入455.4亿元、支出438.2亿元。 我国实行以转移支付为主的地区间收入再分配机制，中央对地方实行转移支付，包括一般性转移支付和专项转移支付。“地方统计数据中的财政收入特指‘本级收入’，但财政支出则包括了中央转移支付的有关支出。”白景明解释，在地方支出中，相当一部分资金来源于中央转移支付。 从2019年的预算报告可以看出，地方财政收支为何有“缺口”。2019年，地方一般公共预算本级收入102700亿元，中央对地方转移支付收入75399亿元、地方财政调入资金及使用结转结余11950亿元，收入总量为190049亿元；地方一般公共预算支出199349亿元，地方财政赤字9300亿元，这部分通过发行地方政府一般债券来弥补。这意味着，在地方财政支出中，有近四成来自中央转移支付。 “可以看出，地方财政支出并非全部来自地方本级收入，而是相当大一部分来自中央转移支付。尤其是中西部省份，中央转移支付在其支出中占比很高，很多都在50%以上。”白景明说。 对于今年的转移支付情况，近日财政部预算司一级巡视员王克冰介绍，中央及时下达转移支付资金，在去年四季度已提前下达转移支付6.1万亿元基础上，今年以来预拨均衡性转移支付700亿元、县级基本财力保障机制奖补资金406亿元。 此前，财政部副部长许宏才在国新办新闻发布会上表示，从目前情况看，地方财政运行情况总体稳定，疫情防控经费得到了充足的保障，基层政府的“保基本民生、保工资、保运转”也没有出现风险问题。 开源节流缓解压力 “今后一段时间，财政整体上面临减收增支压力，财政运行仍将处于‘紧平衡’状态。”财政部部长刘昆表示。 面对疫情冲击，中央作出了一系列重要部署。中央政治局会议指出，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用。 为加大对地方财政支持力度、提高基层“保基本民生、保工资、保运转”能力，除了加快下达转移支付，中央财政还采取了阶段性提高地方财政资金留用比例、强化地方库款运行监测督导、加大财政支出结构调整力度等措施。 比如，国务院常务会议确定了阶段性提高地方财政资金留用比例。从3月1日到6月底，在已核定的各省份当年留用比例基础上统一提高5个百分点。据测算，前4个月地方将新增留用资金约1100亿元。 近日，财政部提前下达第三批今年地方政府新增专项债券额度1万亿元。加上前两批提前下达的今年新增地方政府债券额度18480亿元，新增债券提前下达额度已达28480亿元，有力地带动扩大有效投资。 “中央财政统筹新增赤字、以前年度结转资金、压减本级支出腾出的财力等渠道，切实加大对地方的财力支持力度，有力保障基层运转。积极创新财政资金分配方式，确保资金直达市县基层，直达民生领域。”刘昆表示。 地方政府也积极采取应对措施。“各地财政收支矛盾加大，政府过紧日子成为必然之选，压减人员经费、办公经费等行政性支出。”上海财经大学中国公共财政研究院执行院长刘小川说。中国财政科学研究院政府绩效研究中心主任王泽彩指出，各地要因地制宜、综合施策，特别是要牢固树立“长期过紧日子”的思想，科学安排今年收支预算。 目前，各地在应对收支矛盾方面开展了一系列探索。比如，各地通过压减一般性支出和“三公经费”，贯彻“以收定支”原则等，努力降低行政成本；厦门、贵州等地把全面实施零基预算改革作为今年过紧日子的一个实招。 白景明认为，只有加强预算管理特别是优化支出结构，才能缓解收支矛盾，实现财政经济可持续发展；要加快完善支出标准体系建设，降低一般性支出的标准水平；要完善预算绩效管理，特别是强化绩效评价结果运用，坚决通过绩效评价大力削减低效无效支出。“我国经济稳中向好的基本面没有改变，特别是当前经济社会运行逐步趋于正常，生产生活秩序加快恢复，随着中央部署的一系列重大措施落地，财政收入降幅会逐步收窄，地方财政收入情况逐步向好，收支矛盾也会得到有效缓解。”白景明说。（经济日报？中国经济网记者 曾金华）
综艺行业寒冬，灿星文化也难独善其身，业绩连年下滑。 为了能扭转颓势、成功上市，公司使出浑身解数，战略上联合阿里、抱紧优酷，经营上继续All in综N代，降低产品风险，管理上一边裁员，一边降薪。 但是，电视综艺大势已去，掌握了核心渠道的腾讯视频、爱奇艺不断进击内容生产，此前依托电视台的综艺节目制作商日渐凋零，如何与优爱腾甚至是芒果TV相抗衡？ 裁员、降工资保业绩 5月8日，上海灿星文化传媒股份有限公司（简称“灿星文化”）更新IPO招股书，拟登陆深交所创业板募资15亿元，全部用于综艺节目制作。 灿星文化是中国最具实力的民营综艺节目制作商，主营业务为综艺内容制作及产业链开发运营，代表产品包括《中国好声音》、《中国好歌曲》、《蒙面唱将猜猜猜》、《这！就是街舞》等。 不过，由于限娱令、娱乐圈查税、电视广告下滑等原因，公司近年业绩下滑较为明显。 2017年-2019年，公司营业收入分别为20.58亿元、16.53亿元、17.33亿元，归母净利润分别为4.52亿元、4.53亿元、3.45亿元。 在公司2019年初披露的上版IPO招股书中，公司2015年、2016年的营业收入分别为24.62亿元、27.06亿元，归母净利润分别为8.06亿元、7.32亿元，下滑趋势更为明显。 报告期内，公司综合毛利率分别为36.86%、45.26%、36.83%，2019年毛利率下滑近10个百分点。 收入下滑、毛利率爆降，为了稳住盈利，公司全方位控制成本。对于轻资产的内容公司来说，首当其冲的就是人力资源。 2017年末、2018年末、2019年末，公司员工数量分别为611人、550人、490人。其中，近3年公司主动裁减的人数分别为19人、19人、28人。 灿星文化还在招股书中披露，2018年8月起，公司总监以上员工共12人降低了自身薪酬，下降幅度在30%-50%不等，12人合计月薪从115.50万元下降至75.40万元。 即便如此，公司2019年的归母净利润还是下降了23.68%。与此同时，公司经营性现金流呈下降趋势，报告期内分别为8.48亿元、1.89亿元、3.84亿元。 2017年末、2018年末、2019年末，公司应收账款净额分别为7.07亿元、8.81亿元、10.36亿元，占公司流动资产的比例分别为63.28%、67.18%、58.12%。 应收账款高企乃是行业顽疾之一。华录百纳(行情300291,诊股)（300291.SZ）旗下曾拥有综艺节目制作商蓝色火焰，是灿星文化的直接竞争对手之一。2018年该公司因投资亏损、计提资产减值等原因亏损超30亿元，其中，仅坏账就计提近10亿元。 因节目《蒙面唱将猜猜猜》收视率不达预期，赞助商金嗓子拒绝向灿星文化支付剩余广告费5167万元好几年，公司不得已于2019年计提坏账损失。 16亿商誉压顶 灿星文化核心业务为综艺节目制作，因《中国好声音》等拳头产品在行业立足。 但是，8年之后，公司业绩仍然重度依赖《中国好声音》。该产品实现的营收长期占公司营业收入的三分之一左右，一直未有其他作品能达到这种火爆程度。 不过，这档节目做到第8年，所能产生的经济效益也一直在下降。2015年-2019年，该节目收入分别为11.43亿元、10.10亿元、6.65亿元、5.45亿元、4.62亿元，2017年-2019年，该节目实现的毛利分别为2.20亿元、2.64亿元、1.72亿元。 为了降低对单一业务、特别是单一节目的依赖，公司试图在产业链上下游布局。 2016年初，灿星文化收购星空国际及梦响强音100%股权，前者以1.03亿元作价，后者以20.80亿元支付对价。 收购星空国际，公司取得了与节目广告运营相关的经营性资产，减少关联交易的同时提高了公司的资产完整性和生产经营独立性。 收购梦响强音的目的相同，该标的公司主营业务为音乐制作及授权、衍生品开发及运营、演出活动、艺人经纪业务，本就与灿星文化形成协同——歌手通过灿星文化旗下节目出道，大多成为梦响强音的签约艺人，比如张碧晨、吴莫愁、周深等。 被收购前，星空国际2015年的净利润为819.01万元，2017年盈利1742.55万元，到2019年却亏损1870.99万元。 灿星文化+梦响强音这种“前店后厂”的模式，也并没有带来公司“造星”业务的飞跃。2016年-2019年，公司签约艺人数量分别为145人、144人、146人、162人。梦响强音2017年的净利润1.80亿元，2019年为1.87亿元。 值得一提的是，灿星文化收购星空国际及梦响强音，均为关联收购。梦响强音由灿星文化实际控制人之一、董事长兼总经理田明间接持股100%，而星空国际被收购前的股东构成与灿星文化几乎一样，主要包括田明及华人文化产业投资基金。 田明一举套现超20亿元，却给公司留下了巨大的隐患。因梦响强音对外收购及合并梦响强音，截至2019年末，公司合并报表商誉账面价值为16.36亿元。2016年，公司曾计提商誉减值3.48亿元。 2016年引入投资者之前，公司两度现金分红，分别分配2.90亿元、9.56亿元，作为主要股东的田明，同样获利不菲。 版权纠纷频繁 即便是灿星文化的头牌节目《中国好声音》，其实也是命途多舛。 公司从荷兰引进的“the voice of……”模式打造《中国好声音》，大获成功。后来，该节目版权方荷兰Talpa公司要大幅上调版权费用，与灿星文化谈崩。唐德影视(行情300426,诊股)趁虚而入，2016年1月以高达6000万美元的代价，拿下《中国好声音》第5-第8季版权。 灿星文化将该节目改名为《中国新歌声》继续播出，唐德影视的正版《中国好声音》迟迟无法推出。于是，双方陷入持续多年的诉讼之中。 再后来，唐德影视拖欠Talpa公司4000多万美元版权费用无力支付，双方闹掰，Talpa索性放弃了中文“中国好声音”的商标，灿星文化便又将节目名改回《中国好声音》。 除此之外，公司作为被告的版权相关诉讼多达十余起。 例如，因未经许可公开传播现场表演，公司被蜂鸟音乐及邓诗颖（邓紫棋）提起诉讼，索赔经济损失1300万元及合理费用48.4万元。 因《中国好声音》选手未经授权演唱了《寂寞是因为思念谁》，公司被版权方北京华乐成盟音乐有限公司起诉。2018年底，法院判决该期节目停播，公司等相关方赔偿数万元。 版权纠纷频繁，突出了中国综艺行业原创度低的顽疾。现存的绝大多数综艺节目，为引进版权，甚至是直接模仿、抄袭。2019年热度靠前的综艺节目，几乎只有《乐队的夏天》一档是原创作品。 甚至，长期缺乏节目创造能力，中国综艺行业长期被综N代（如《中国好声音2019》、《奔跑吧》第三季等）占据。 灿星文化同样如此。《蒙面唱将猜猜猜》脱胎于韩国MBC的《蒙面歌王》，一度灿星文化买了授权却没给钱，被韩方起诉。《出彩中国人》跟《中国达人秀》有什么区别吗？《爱情找对门》对相亲节目有何创新可言？《一起乐队吧》，多少有点像《乐队的夏天》“升级版”…… 综艺行业寒冬 近几年综艺行业本就处于下行周期，多重因素叠加疫情影响，行业几乎处于冰冻。 《2019腾讯娱乐白皮书》披露，2017年-2019年，中国市场综艺节目播出数量分别为219部、217部、184部，收视率也呈现整体下滑趋势：收视率突破2%的综艺节目，2017年-2019年分别为2部、0、0，收视率突破1%的，2017年-2019年分别为25部、8部、13部。 整个电视广告大盘在不断缩小，综艺节目能分之羹，也变少了。2018年全国电视广告收入958.86亿元，同比下滑0.98%，连续五年出现下滑，相较于2013年的高点已经下滑了160.4亿元，下滑幅度达到14.33%。 同质、低质竞争的格局短期内无法扭转，存量搏杀愈演愈烈，这种艰难的局面还将持续。 而且，综艺节目市场的天平早已向网综倾斜。2017年-2019年，网络综艺的播出量分别为113部、124部、105部，而电视综艺的播出量分别为106部、93部、79部。 渠道做强之后，优酷、爱奇艺、腾讯视频等主流视频网站，纷纷进军内容环节，企图挖深护城河。 优爱腾，再加上以湖南卫视为后盾的芒果TV（芒果超媒(行情300413,诊股).SZ），已经成为灿星文化等内容生产商最主要的竞争对手。 2019年收视率第一的《奔跑吧》第三季，浙江卫视制作，但首播为爱奇艺；现象级的综艺节目《创造营》，则直接由腾讯视频制作…… 在这样的行业趋势下，传统综艺节目制作商日子都不好过：华录百纳无奈剥离蓝色火焰；华策影视(行情300133,诊股)（300133.SZ）旗下综艺板块2019年营收腰斩，毛利率仅10%；北京文化(行情000802,诊股)参与投资《高能少年团》等多档综艺节目，但2019年综艺板块营业收入不到2万元；完美世界(行情002624,诊股)旗下综艺及艺人经纪板块，营收下降近九成。 于是，2018年，灿星文化低价吸引杭州阿里创投等产业资本投资，与优酷等达成战略联盟。公司旗下《这！就是街舞》等多款节目，均是与优酷共同打造。 不过，在这场综艺渠道商的内容大战中，优酷本就处于下风。2019年，四大视频平台自制及独播网综数量分别为：腾讯视频45部，爱奇艺17部，芒果TV17部，优酷12部。 灿星+优酷的组合，如何逆风翻盘？
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