不良贷款到底面临多大的上升压力？中小银行资本缺口有多大？安信信托、四川信托的风险处置进展如何？专项债补充中小银行资本是否有时间表？武汉金凰假黄金一案暴露了金融机构哪些短板？银行发生集中取款事件，储户财产安全如何保障？ 7月16日，银保监会召开新闻通气会，介绍近期银行保险业运行情况。首席风险官、新闻发言人肖远企，风险处置局一级巡视员朱玉国，城市银行部副主任刘荣，农村银行部副主任洪小平，人身险部副主任王叙文，财险部副主任尹江鳌，信托部副主任唐炜出席了会议，并对上述市场热点问题一一回应。 重点一：个别金融机构风险高不影响行业稳定 近日，银保监会通报了影子银行和交叉金融业务突出问题，影子银行整治问题再度成为焦点。影子银行风险是否出现回潮？ 肖远企：当前整个银行保险业经营是非常稳健的，风险也完全可控。个别的机构风险比较高，但个别机构非常少，不影响整个行业的稳定。银行保险业的经营指标、监管指标都处于合理的区间。 3年前开始的影子银行治理取得的效果非常好。总的来说，风险处于收敛状态。系统风险在下降，目前整个金融体系的运行是健康的，近日发通知也是对过去治理的一个解释，对成果的一个巩固。 过去治理影子银行取得的成效，为现在促进经济发展、支持抗疫和生产恢复以及当前的化解风险、维护金融体系稳定，创造了很好的空间，腾出了余地。如果没有当时的影子银行治理，现在肯定不能够取得这样的成就，也不会有这样一个金融业健康发展的大环境。 重点二：对城商行不良贷款比例不必过于悲观 刘荣：近年来，受国内外经济形势和城商行所在区域经济形势的影响，受市场双向挤压的竞争影响以及城商行自身管理和治理水平影响，城商行不可能独善其身，风险水平持续显现。从监管指标看，目前城商行总体监管指标还是处于合理区间。最新数据显示，城商行资本充足率为12.7%，拨备覆盖率150.5%，不良贷款率2.34%。 尽管这些指标可能并没有完全反映银行的真实风险情况，个别城商行也发生了风险事件，但从我国经济发展的长周期看，资产质量的波动是正常的。二季度以来，全国经济增长由负转正，经济运行稳步复苏，银行风险总体可控。 目前，银行的不良贷款比例即使还原到更加真实的水平，也还是处于历史低位，不必过于悲观，经过多年的发展和积累，城商行群体在资本利润等方面的基础还是比较好的，完全能够抵御各种风险。 目前，银保监会支持因地制宜、综合施策，积极推动深化城商行改革和化解风险，支持部分省份对辖内城商行采取联合重组等方式，深化改革、化解风险。目前，有的省份辖内中小机构改革重组工作正有序推进，加大资本补充，鼓励银行通过发行普通股、优先股、无固定期限资本债券、二级资本债等方式，拓宽资本补充渠道，积极配合地方省级政府发行专项债补充城商行资本，分类推进风险处置，按照风险程度锁定重点机构，压实各方责任，分类施策，建立风险处置工作台账，动态跟踪督导，定期评估工作进展。 重点三：三道防线保障农村中小银行流动性 目前，我国农村中小银行法人机构数达3920多家，占全国银行业金融机构数量的比例超过85%，是整个银行体系中非常重要的组成部分，在支持地方经济发展、服务三农、民营小微企业方面发挥着不可替代的重要作用。 洪小平：目前，农村中小银行主要监管指标总体良好，尤其是存款基础稳定，流动性风险可控。长期以来，农村中小银行资金来源总体充裕，整体流动性水平较为平稳，流动性监管指标达标情况良好，风险总体可控。 一是，资金来源稳定。农村中小银行长期深耕农村市场，有网点和客户优势，资金来源有两高一低的特点：存款在总负债中占比高、储蓄存款在各项存款中占比高、同业负债在总负债中占比低，这三项指标均显著好于整个银行业平均水平。 二是，行业有效的流动性保障机制。内部归纳有三道有效防线：一是银行机构自身的流动性管理以及监管部门的严格监管；二是省联社对辖内法人机构的资金调节安排以及农商行之间的应急流动性互助机制等；三是央行的存款保险以及其他一系列再贷款流动性支持安排。在这三道防线安排下，广大储户的资金安全性是能够得到有效的保障的。 下一步，银保监会将进一步加快推进农村中小银行深化改革，补充资本，进一步增强抵御风险和服务实体经济的能力。 重点四：局部风险不影响整个信托业稳健发展 在经济下行压力和疫情冲击下，个别信托公司近期发生了一系列风险事件，引起了社会广泛关注。 唐炜：这类信托公司仍属少数，属于单体机构风险，局部风险，不会影响整个信托业的稳健发展态势。 从行业整体情况看，一是行业运行总体平稳，整体风险完全可控。今年上半年，全行业68家信托公司的信托业务收入共计401.34亿元，同比增长12.24%；实现净利润共计261.33亿元，盈利状况保持良好；净资产6492.5亿元，同比增长8.55%，风险抵补能力进一步增强。二是个别机构经营困难，风险处置积极推进。信托业在转型过程中出现优劣分化是正常的。个别信托公司因为大股东操纵和公司治理失效，用隐蔽手段进行违规关联交易，积累了较高风险。目前，银保监会正在按市场化、法治化原则，积极配合地方政府推动高风险信托公司的风险处置工作，坚决压实信托公司及其股东责任，保护信托投资者合法权益，维护金融稳定。三是推动完善外部环境，行业整体坚定转型。 重点五：正配合地方政府推动安信信托、四川信托的风险处置工作 关于安信信托、四川信托的风险处置问题，市场格外关注。 唐炜：当前，银保监会正在配合地方政府推动安信信托和四川信托的风险处置工作，目前各项工作正在积极推进过程中。关于兑付原则，任何信托产品的兑付原则都是一致的，就是要符合信托法律关系和信托产品特征。简单来讲就是一单一责、卖者尽责、买者自负。对于有违法违规行为的一些信托产品，目前银保监会也正在进行积极查清违法违规现实，包括在查清资产最终实际价值的基础上，还要进一步追责追赃，未来会依法依规公正公平对待所有信托当事人，维护信托当事人合法权益。 重点六：中小银行资本缺口确实存在 目前，中小银行业绩开始出现大幅分化，部分中小银行资产规模增速明显放缓，业绩面临压力。中小银行资本补充面临多大缺口？ 刘荣：资本缺口是动态概念，取决于银行的资产分类、拨备水平、利润情况，也取决于银行的风险资产配置以及经营的一些战略，这个数字没有统计，最多是一个假设情景下的压力测试。资本缺口是动态的，也是存在的。对于这种情况，城商行重点采取五方面措施：真实反映不良，加大处置不良的力度，调整动态拨备要求，多渠道补充资本，推动城商行改革重组。 洪小平：农村中小银行的主要监管指标总体是良好的，目前资本充足率在13%左右，资本充足。但一些个别地区或一些个别机构可能确实存在资本缺口，银保监会也在组织各地方局、相关银行机构进行各种测算，为更好应对一些未来的不确定性，更好的防范化解潜在风险。 在现有市场环境下，中小银行由于自身规模或评级各方面的客观限制，与一些大型银行比，市场化的资本补充渠道相对受限，银保监会会同财政部、人民银行等相关部门正在积极研究，支持鼓励中小银行用足一些市场化手段工具补充资本，同时也鼓励银行更多的夯实资本，通过提高拨备、留存盈余来增加内源性的资本积累。 重点七：专项债补充中小银行资本，部分省市已开始研究使用 国常会决定，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。对于专项债注入中小银行目前具体进展如何？ 刘荣：关于地方专项债补充中小银行资本问题，相关政策文件已经印发。按照文件要求，使用地方专项债补充中小银行资本实施方案由省级政府结合辖内实际牵头制定，方案成熟一个上报一个，经由银保监会会同相关部门审核通过后，由省级政府向财政部提出正式申请。银保监会将积极配合指导省级政府，在压实各方责任、严格清产核资、穷尽自救和市场资源、依法严肃问责的基础上，抓紧组织制定相关实施方案，明确债券额度需求、还本付息来源以及退出机制等，切实将补充资本金同深化中小银行治理改革结合起来，提高中小银行服务实体经济能力。 洪小平：目前有需求的省份正在起草完善本省中小银行深化改革和补充资本相关实施方案，银保监会将按照相关要求做好指导配合工作。关于允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式积极探索合理的补充中小银行资本金的新途径，银保监会也在积极配合财政部等相关部门做好相关工作，预计会进展很快。 重点八：武汉金凰假黄金案正进行全面排查 2020年1月起开始被逐步揭露的武汉金凰假黄金事件，牵涉多家银行、保险和信托机构，除了企业本身的原因外，也暴露出一些金融机构内部控制和风险管理形同虚设。 朱玉国：2020年1月起逐步暴露的武汉金凰假黄金金融融资风险事件，除了企业本身的原因，确实牵扯到了许多银行、信托、保险机构，暴露出一些内控的问题、管理的问题，需要引起注意。目前，公安司法机关已经介入，银保监会正在制定相关意见，以及对金融机构所涉的一些业务进行全面排查，积极配合相关部门进行调查。同时也会结合公安司法机关相关部门作出的结果，依法查处，进一步压实银行保险等机构的主体责任，防范风险外溢，确保银行业保险业稳步运行。 重点九：储户的利益受损在我国历史上没有先例 受到负面舆情影响，最近有个别银行发生了集中取款事件，引起广泛关注。 刘荣：在有关部门的密切配合下，这些事件得到了妥善应对，有力有效得到解决，但从集中取款事件上也暴露出一些问题。 从自身角度看，银行在公司治理和经营管理，特别是在负面舆情的应对方面，还存在一些不足；从监管角度看，中小银行流动性风险管理要加强；另外，也反映出金融消费者教育问题，我们有社会主义制度的优势，银行储户的存款本息毫无疑问会有法律保障，况且这些银行经营还是比较好的，即便这些银行出了问题，储户存款本息也是全额兑付的，储户的利益受损在我国历史上没有先例。请广大储户放心，要增强对银行的信心。 重点十：对个别问题人身险机构全面摸清风险底数 当前人身险市场运行平稳，发展趋势向好，行业服务民生保障的水平持续提升，但仍面临风险和挑战。 王叙文：针对保险业发展存在的问题和风险，监管部门将采取以下措施：一是继续深入治理市场乱象，充分保护保险消费者利益。针对销售不规范、理赔难度大、条款存在歧义等问题，监管部门将通过现场检查、举报调查、非现场监管等多种方式大力打击各类违法违规问题，净化市场秩序；二是鼓励保险机构创新经营，提升服务质量。鼓励保险机构在产品设计、销售渠道、服务模式等方面进行创新，为保险消费者提供更加便捷、多样化的高质量服务，全面满足消费者多方位保险需求。推动公司进一步发挥保险保障功能，抓住发展机遇加快转型发展速度，提升内生发展动力；三是推动保险公司完善公司治理，防范公司治理不健全滋生的各类风险。对个别有问题的公司全面摸清风险底数，梳理公司治理方面存在的问题，因司施策，限期整改，推动公司建立治理完善的现代企业制度。
昨日，银保监会通报影子银行和交叉金融业务存在的突出问题，其中涉及银信业务、银保业务、保信业务管理不规范等问题，主要体现在“通道”隐患仍存。 在投资与代销等领域，银行、信托与保险三方之间的合作较为紧密，但“潜规则”也不少，往往隐蔽在复杂的关联交易背后，是近年来监管“排雷”的重点领域。 据业内人士透露，在银保业务领域，监管部门在检查时发现，有个别银行以保险资管公司为通道，将同业存款转为协议存款，虚增一般存款规模；有个别保险公司以组合类保险资管产品为通道，将保险资金存放于关联银行。 同时，在银信业务领域存在权责界定不清晰的情况。比如，监管部门检查时发现，一些银信业务未以合同条款形式明确风险管理责任及风险承担主体，还有的通过“抽屉协议”等方式转移风险承担责任，或违规承诺保本保收益。 在保信业务领域，主要存在个别保险机构投资的基础资产属于国家及监管部门明令禁止的行业或产业的集合资金信托；保险资金直接或变相投资单一资金信托；有的保险资金投资的集合资金信托计划，未由受托人自主管理并承担产品设计、项目筛选、投资决策及后续管理等主动管理责任，妨碍、干预了受托人正常履职等情况。 上述现象均违反了监管规定。根据银保监会相关规定，保险资金投资集合资金信托，应当在信托合同中明确约定权责义务，禁止将资金信托作为通道。资金信托应当由受托人自主管理，并承担产品设计、项目筛选、尽职调查、投资决策、实施及后续管理等主动管理责任。此外，保险资金不得投资单一资金信托，不得投资结构化集合资金信托的劣后级受益权。 据业内人士透露，除上述现象外，还存在个别银行的自有资金或理财资金通过绕道信托，间接投向本行信贷资产、不良资产。 监管部门在调查中还发现，在与银行、保险公司合作的过程中，信托公司扮演了关键的“通道”角色，帮助合作机构实现监管套利。比如，有的信托公司协助保险资金开展“假集合、真单一”“假主动、真通道”的信托业务；有的信托公司协助个别银行规避宏观调控政策和监管规定，隐匿风险、调节数据。 “代销业务合规隐患 ”也是此次监管检查和整治的重点。据记者了解，监管部门在检查中发现，个别银行竟将本行代销的保险资管产品进行更名，然后放在第三方网络平台进行销售，并使用“银行理财”等表述以及变相承诺产品收益，此举涉嫌突破代理销售边界、误导销售和错误宣传；还有的信托产品，则由投资顾问和代销机构主导信托项目运行。
四川信托脱手宏信证券 有意接盘者纷纷登门 证券时报记者 谭楚丹 又有一家券商待价而沽。 四川信托6月爆雷以后，该公司不得不变现自有资产以填窟窿。在处置方案中，四川信托计划转让宏信证券股权。证券时报·券商中国记者从接近宏信证券人士处获悉，宏信证券目前经营正常，股东风险并未传导过来。有意接盘宏信证券的资金方并不少，更有机构入场开展尽调。 公开资料显示，四川信托目前持有宏信证券60.376%的股权。宏信证券2019年净利润排行业68名，总资产及净资本在业内排名靠后。 登门者众 6月中旬，四川信托多只产品爆雷，逾期无法兑付。四川信托向投资者解释时称，主要因为受全球经济下行、新冠疫情及停发TOT(信托中的信托)信托产品的影响。截至6月末，四川信托TOT项目的存续规模逾250亿元。 在此次TOT项目风险事件处置时，四川信托给出的方案中，承诺处置变现自有资产，《关于出售川信大厦房产的议案》及《关于转让宏信证券的议案》已经获得该公司全体董事表决通过。 据了解，川信大厦及宏信证券股权的资产评估工作进展顺利，评估公司已完成现场工作。而券商中国记者从一名接近宏信证券的人士了解到，宏信证券目前经营一切正常，大股东的风险并未传导到券商。 谈及接盘方情况时，上述接近宏信证券的人士称，还在接洽当中，而且最终肯定要进场挂牌交易。由于证券资产风险隔离较好，宏信证券并未受到大股东影响，目前包括经纪、投行等业务展业正常。 也正因如此，宏信证券该部分股权资产也受到青睐。上述人士透露，目前已有比较多的企业对宏信证券感兴趣，从四川地方企业到外地企业，从国企到央企都有，甚至有的已经入场开展尽职调查。 公开资料显示，四川信托目前持有宏信证券60.376%的股权。宏信证券前身为和兴证券，由四川省信托投资公司、四川省国际信托投资公司、四川省建设信托资公司、阿坝州信托投资公司、凉山州信托投资公司、四川省南充市信托投资公司等六家公司所属22家证券营业部于2001年8月合并组建而成。 一名四川本地券商高管向记者表示，四川信托风险事件由四川省政府牵头处置，所以宏信证券股权转让也在政府引导下开展。 深耕四川 亟需增加资本金 国内券商目前以净资本为重点考核指标，一切业务开展都挂钩净资本。从全行业来看，宏信证券是一家小型券商，亟需资本金的注入。 根据7月10日中证协发布的2019年98家券商经营业绩排名，宏信证券营业收入804亿，排第76名；净利润1.86亿元，排名第68位；总资产103.96亿元，排81名；净资产22.57亿元，排89名；净资本18.69亿元，同样位居全行业89名。 在上述指标中，宏信证券在全行业98家参与排名的券商中均处于较靠后位置。上述接近宏信证券的人士表示，“宏信证券也希望能引入资本实力雄厚的大股东，带领公司做大做强。” 在业务收入构成上，经纪业务是宏信证券主要收入来源，2019年经纪业务手续费收入在营收中的占比为26.55%。宏信证券表示，全年经纪业务净佣金收入1.94亿元，同比增长22.57%；两融手续费及佣金收入3242.73万元，同比增长27.19%。 自营业务是宏信证券另一大收入板块，2019年贡献占比27.45%。值得注意的是，宏信证券没有开展股票自营。宏信证券表示，2019年公司对市场的判断仍较为准确，股票自营投资策略继续得到市场验证。但由于受限于公司净资本状况，投资规模和风控指标一直未确定，无法执行原定的投资策略和投资计划，出于审慎考虑，2019年公司未开展股票自营业务。 债券自营方面，宏信证券表示，公司围绕经济基本面、中美贸易战和猪肉价格走势等主线开展自营投资业务，配置利率债及高评级信用债，减持低评级信用债券，把握震荡行情。进一步加大可转债、国债期货等债券衍生品投研投入，提升大类资产研究与配置能力。
二季度信托违约近百起，市场关注如何定责破刚兑 上半年集合信托市场回暖，信托行业在面临经济增长下行和疫情冲击时展示出韧性。但同时也可看到，二季度信托行业的风险事件频发，尤其是非标资金池类产品风险突出。 第一财经记者根据第三方平台不完全统计发现，二季度共有97起信托产品违约，金额合计430.83亿元。其中，投向工商企业领域的产品违约风险维持高位，违约事件最多、涉及金额最大。 “做金融一定会遇到风险，但如果一家信托公司短时间内出现多起风险，那么一定是这家公司的文化出现了问题。短期能挣大钱很容易，但若想持久经营一家金融公司，一定要敬畏风险、控制贪婪。”一家头部信托公司高管对第一财经记者表示。 违约事件近百起，金额超430亿 用益信托网数据显示，具体来看，6月份共发生信托产品违约事件33起，涉及信托公司7家，涉及金额高达224.03亿元。5月份，共发生信托产品违约事件23起，涉及信托公司13家，涉及金额达128.20亿元。4月份，共发生信托产品违约事件41起，涉及信托公司21家，涉及金额达78.6亿元。 在上述违约潮中，安信信托和四川信托最受市场关注。其中，安信信托今年来违约不断。4月7日，安信信托还发布了关于收到上海银保监局《审慎监管强制措施决定书》及《行政处罚决定书》的公告。上述公告显示，2016年7月至2018年4月，安信信托通过签订远期转让协议、出具流动性支持函等方式，违规承诺8笔信托财产不受损失或保证最低收益，金额共计33.3亿元，截至2019年7月末，上述协议或支持函均已到期，已造成严重的兑付风险；2016年至2019年，安信信托违规将3笔信托财产用于股东、8笔信托财产用于兑付其他信托项目、2笔信托财产用于置换固有贷款、4笔信托财产用于其他非信托目的用途，金额共计126.56亿元，截至2020年1月，上述项目基本已逾期或欠息。 而四川信托的风险主要来源于其TOT(信托中的信托)资金池类产品。5月底，四川信托多个已到期的TOT资金池类产品出现逾期。据四川信托总裁刘景峰称，四川信托TOT规模大概250亿元，涉及45个项目。 有分析人士称，在资金池类产品中，非标资金池类产品是今后一段时间监管清理整顿的重点领域。基于防范系统性金融风险的考虑，防止金融风险向其他金融行业甚至实体行业蔓延，监管机构对资金池业务的监管政策也必然越来越严格。预计监管层将着力引导信托公司逐渐暴露和清理风险资产。 当前，信托业协会还未公布二季度行业的不良率情况。数据显示，一季度末，信托业资产风险率为3.02%，较2019年末提升0.35个百分点。从风险项目数量和风险资产规模的环比变动来看，一季度末，信托业风险项目个数为1626个，环比增加79个，增幅为5.11%；信托行业风险资产规模为6431.03亿元，环比增加660.56亿元，增幅11.45%。从同比来看，一季度末信托项目数量和风险资产规模的增幅则分别为61.63%和127.20%。 破刚兑还需机构端正定位 2018年4月份，央行、银保监会、证监会、外汇局四部门联合发布《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》，其核心是打破刚兑、破除多层嵌套与禁止资金池模式，清理理财乱象，让资管业务回归主动管理本源。 当前的信托风险事件大致是以下两种原因造成的：融资方财务状况恶化、无力还款，以及信托公司违规开展业务、利益输送出现的风险。如何划分责任，成为当前市场关注的热点。 7月7日，清华大学五道口金融学院理事长、央行原副行长吴晓灵在接受记者采访时称，一个健康的金融市场必须是投资者风险自担的市场，特别是我国很多金融机构是国有持股，若刚性兑付，则风险会转化成财政问题。目前，很多资管产品本来是由投资者自担风险，但金融机构在销售时进行误导。很多投资者买的不是产品本身，而是金融机构的信誉，这也造成了现在的局面。 吴晓灵表示，若金融机构销售人员在销售资管产品时误导投资者，应该毫不掩饰地让金融机构来承担应该承担的赔偿责任。但另一方面，投资者依然要担当“买者自负”的责任。多年以来，监管机构、金融机构和政府部门对于打破刚兑已经形成共识。但有的时候考虑到社会维稳的情况，也会做一些妥协。而妥协的结果是推迟和掩盖风险，会酿成更多系统性风险。现在要采取的办法，就是怎么样逐渐让客户来适应这个过程，而不是往回走。 7月10日，在上半年金融统计数据新闻发布会上，央行金融稳定局局长孙天琦对于近期几个信托公司风险事件进行了回应。他称，相关监管部门和地方政府正在研究方案，央行也在紧密配合。将坚持市场化、法治化的原则，压实相关金融机构和相关股东的主体责任；依法保护投资者的知情权、公平选择权、财产安全权、求得赔偿权等合法权益；加强投资者教育，帮助树立“收益自享、风险自担”的风险责任意识，准确评估自己的风险承担能力；产品处理上，要严肃市场纪律，防止道德风险和逆向选择；对监管部门而言，要举一反三，加强金融业行为监管体系的构建，规范类似产品的销售行为，杜绝欺诈误导投资者，保护投资者合法权益。 一位业内资深人士对第一财经记者表示，信托公司的核心是“受人之托，代人理财，卖者尽责，买者自负”。若想打破刚兑，包括信托公司等其他资产管理机构要明确其中介机构的定位，真正做到“资产独立运作、信息披露充分透明、专业管理”。以现在的集合信托为例，信托公司直接向投资者募集资金，然后把资金投放到融资企业，即便在这中间没有利益输送，但若最终融资企业难以兑付资金，信托公司也难逃其咎，原因在于“信托公司做的是影子银行业务，而不是对投资者和融资方直接发生联系的撮合”。
上半年集合信托市场回暖，信托行业在面临经济增长下行和疫情冲击时展示出韧性。但同时也可看到，二季度信托行业的风险事件频发，尤其是非标资金池类产品风险突出。 记者根据第三方平台不完全统计发现，二季度共有97起信托产品违约，金额合计430.83亿元。其中，投向工商企业领域的产品违约风险维持高位，违约事件最多、涉及金额最大。 “做金融一定会遇到风险，但如果一家信托公司短时间内出现多起风险，那么一定是这家公司的文化出现了问题。短期能挣大钱很容易，但若想持久经营一家金融公司，一定要敬畏风险、控制贪婪。”一家头部信托公司高管对记者表示。 违约事件近百起，金额超430亿 用益信托网数据显示，具体来看，6月份共发生信托产品违约事件33起，涉及信托公司7家，涉及金额高达224.03亿元。5月份，共发生信托产品违约事件23起，涉及信托公司13家，涉及金额达128.20亿元。4月份，共发生信托产品违约事件41起，涉及信托公司21家，涉及金额达78.6亿元。 在上述违约潮中，安信信托和四川信托最受市场关注。其中，安信信托今年来违约不断。4月7日，安信信托还发布了关于收到上海银保监局《审慎监管强制措施决定书》及《行政处罚决定书》的公告。上述公告显示，2016年7月至2018年4月，安信信托通过签订远期转让协议、出具流动性支持函等方式，违规承诺8笔信托财产不受损失或保证最低收益，金额共计33.3亿元，截至2019年7月末，上述协议或支持函均已到期，已造成严重的兑付风险；2016年至2019年，安信信托违规将3笔信托财产用于股东、8笔信托财产用于兑付其他信托项目、2笔信托财产用于置换固有贷款、4笔信托财产用于其他非信托目的用途，金额共计126.56亿元，截至2020年1月，上述项目基本已逾期或欠息。 而四川信托的风险主要来源于其TOT（信托中的信托）资金池类产品。5月底，四川信托多个已到期的TOT资金池类产品出现逾期。据四川信托总裁刘景峰称，四川信托TOT规模大概250亿元，涉及45个项目。 有分析人士称，在资金池类产品中，非标资金池类产品是今后一段时间监管清理整顿的重点领域。基于防范系统性金融风险的考虑，防止金融风险向其他金融行业甚至实体行业蔓延，监管机构对资金池业务的监管政策也必然越来越严格。预计监管层将着力引导信托公司逐渐暴露和清理风险资产。 当前，信托业协会还未公布二季度行业的不良率情况。数据显示，一季度末，信托业资产风险率为3.02%，较2019年末提升0.35个百分点。从风险项目数量和风险资产规模的环比变动来看，一季度末，信托业风险项目个数为1626个，环比增加79个，增幅为5.11%；信托行业风险资产规模为6431.03亿元，环比增加660.56亿元，增幅11.45%。从同比来看，一季度末信托项目数量和风险资产规模的增幅则分别为61.63%和127.20%。 破刚兑还需机构端正定位 2018年4月份，央行、银保监会、证监会、外汇局四部门联合发布《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》，其核心是打破刚兑、破除多层嵌套与禁止资金池模式，清理理财乱象，让资管业务回归主动管理本源。 当前的信托风险事件大致是以下两种原因造成的：融资方财务状况恶化、无力还款，以及信托公司违规开展业务、利益输送出现的风险。如何划分责任，成为当前市场关注的热点。 7月7日，清华大学五道口金融学院理事长、央行原副行长吴晓灵在接受记者采访时称，一个健康的金融市场必须是投资者风险自担的市场，特别是我国很多金融机构是国有持股，若刚性兑付，则风险会转化成财政问题。目前，很多资管产品本来是由投资者自担风险，但金融机构在销售时进行误导。很多投资者买的不是产品本身，而是金融机构的信誉，这也造成了现在的局面。 吴晓灵表示，若金融机构销售人员在销售资管产品时误导投资者，应该毫不掩饰地让金融机构来承担应该承担的赔偿责任。但另一方面，投资者依然要担当“买者自负”的责任。多年以来，监管机构、金融机构和政府部门对于打破刚兑已经形成共识。但有的时候考虑到社会维稳的情况，也会做一些妥协。而妥协的结果是推迟和掩盖风险，会酿成更多系统性风险。现在要采取的办法，就是怎么样逐渐让客户来适应这个过程，而不是往回走。 7月10日，在上半年金融统计数据新闻发布会上，央行金融稳定局局长孙天琦对于近期几个信托公司风险事件进行了回应。他称，相关监管部门和地方政府正在研究方案，央行也在紧密配合。将坚持市场化、法治化的原则，压实相关金融机构和相关股东的主体责任；依法保护投资者的知情权、公平选择权、财产安全权、求得赔偿权等合法权益；加强投资者教育，帮助树立“收益自享、风险自担”的风险责任意识，准确评估自己的风险承担能力；产品处理上，要严肃市场纪律，防止道德风险和逆向选择；对监管部门而言，要举一反三，加强金融业行为监管体系的构建，规范类似产品的销售行为，杜绝欺诈误导投资者，保护投资者合法权益。 一位业内资深人士对记者表示，信托公司的核心是“受人之托，代人理财，卖者尽责，买者自负”。若想打破刚兑，包括信托公司等其他资产管理机构要明确其中介机构的定位，真正做到“资产独立运作、信息披露充分透明、专业管理”。以现在的集合信托为例，信托公司直接向投资者募集资金，然后把资金投放到融资企业，即便在这中间没有利益输送，但若最终融资企业难以兑付资金，信托公司也难逃其咎，原因在于“信托公司做的是影子银行业务，而不是对投资者和融资方直接发生联系的撮合”。
集合信托产品募集情况逐渐恢复正轨，金融类信托大受青睐。 来自用益信托的最新统计显示，上周（7月6日至7月12日），共有173款集合信托产品成立，数量环比减少32.16%；募集资金184.43亿元，环比减少57.98%。 值得关注的是，上周集合信托发行市场有所回暖，发行规模回升至300亿元线以上。据公开资料不完全统计，上周共30家信托公司发行集合信托产品216款，环比增加77.05%；发行规模306.45亿元，环比增加49.24%。 从信托产品投资领域情况来看，上周投向金融领域的集合产品大放异彩，单周募集规模超百亿，占比超五成。据统计，上周金融类集合信托募集资金101.61亿元，环比增加13.68%；房地产类信托的募集规模53.18亿元，环比减少63.73%；基础产业类信托募集资金20.93亿元，环比减少74.11%；工商企业类信托募集资金7.88亿元，环比减少79.29%。 上周金融类集合信托产品逆势增长，用益信托分析，随着中国经济逐步复苏，资金面持续宽裕，下半年权益市场吸引力将明显提高，金融类产品备受青睐，投向证券市场的集合信托产品值得期待。另外，《标准化债权类资产认定规则》的出台，为金融类信托产品明确并拓展了可投资资产的范围，对金融类集合信托产品也是利好。（马嘉悦）
独家重磅！200亿“巨雷”有新进展！四川信托大股东表态，有信心一年内解决偿还问题 吴羽 高雯 中国基金报记者 吴羽 高雯 虽然7月以来“牛市”刷屏，但投资者对四川信托的信心仍然面临考验。 6月，四川信托突然“爆雷”，多只产品无法正常兑付，业内统计规模或超200亿，引起市场巨大的关注。 虽然在监管部门停止TOT产品前，川信没有发生一起违约事件，信誉良好，但此次爆雷，川信陷入了投资者雪崩一样的信任崩溃，从6月开始，投资人已多次到川信大厦讨要说法。 6月底，四川信托发布《致投资者的公开信》表示将尽快处置资产+引进战投以保证兑付。 7月6日，数百名投资人再次来到川信大厦，和四川信托高层进行沟通，据悉从6日早一直沟通到7月7日凌晨0:30…… 7月8日中午，四川信托在官网上发布《7月6日客户沟通会情况通报》，对部分投资者提出的相关问题进行了回复，简单而言，就是积极兑付：将处置底层、甩卖资产、引进战投。 截至发稿前的最新消息，北京后海项目的TOT产品提前兑付，涉及本金规模3.609亿，本息3.9259亿。目前已经通过银行划款，客户预计7月8日晚收到本息。 四川信托突然爆雷 深陷兑付危机 四川信托爆雷有点突然，要从一个上市公司的公告说起。 6月15日晚间，杭锅股份公告称，公司2019年12月4日购买了由四川信托管理发行的“天府聚鑫3号集合资金信托计划”之信托产品，金额为5000万元，期限为6个月，预期年化收益率为7.6%。 结果6个月过去了，四川信托只兑付了产品20%即1000万元的本息1038.1万元，剩余4000万元本息未能如期兑付。 就此，四川信托TOT产品逾期的消息在市场突然炸开。 所谓TOT，即信托中的信托(Trust Of Trusts)，顾名思义是投资信托产品的信托。 四川信托TOT产品介绍中，资金投向还包括银行存款、国债、银行理财产品等高流动性产品，以及券商资管计划或基金资管计划。 多重问题导致兑付逾期？ 一个合法合规的金融产品，由获得牌照的信托公司发行，在运行过程中受到严格监管，为何会忽然爆雷？ 6月底，四川信托发出对投资者的公开信中，指出此次事件原因在于“受全球经济下行、新冠肺炎疫情及停发TOT信托产品的影响。部分融资企业到期不能按时归还信托资金，导致部分信托产品未能按期分配。” 据悉，川信重组11年以来，未曾发生过因项目危机给投资者造成损失的事件。而且TOT产品也是经过严格审批投资产品，从2018年至今川信和其他信托公司都在发行这个投资产品。 之前经济形势良好，项目运转良好，融资者按时还款，投资者获得较好收益。 根据中国信登信托受益权信息定期报送数据显示，截至2020年5月末，68家信托公司管理的信托资产规模为20.40万亿元，在丰富金融市场、促进经济发展方面发挥着重要作用。 有研究人士指出，中国信托业的发展历史可以参考日本信托业。日本“贷款信托”曾快速兴起，与其高利保本的特点不无关系。背后实际支撑的是经济高速增长带来的资金需求。 但是一旦经济高速增长变缓，融资者偿还能力变弱，如果面对风险？ 研究人士进一步指出，与成熟资本市场相比，我国现代信托业发展时间仍然较短，主动投资管理能力、综合服务能力等仍然有待提高。现阶段中国信托业正面临着国内经济转型换挡、监管理念发生改变等诸多挑战。 逾期的TOT产品究竟如何兑付？ 处置底层、甩卖资产、引进战投 目前，川信“爆雷”事件进展如何？ 在7月6日的客户沟通会上，四川信托给出了目前的方案，按照《信托公司集合资金信托计划管理办法》及信托合同约定，公司对信托产品分配原则是根据项目底层资产清收回款情况，及时进行分配。 对于部分到期不能按时分配的TOT信托产品，川信公司按照信托合同约定进行延期。川信公司承诺将全力以赴，力争在一年内通过处置底层资产回收资金，并根据资金回收进度及时进行分配。具体清收措施包括：根据各个项目的实际情况，通过寻求并购方、投资方对存量项目开展并购重组、资产转让、诉讼清收、以资抵债、抵债资产变现、股票类资产择机变现等多种方式。 此外，为更好地为投资者利益提供保障，川信公司还承诺将处置变现自有资产(宏信证券有限责任公司股权和川信大厦)、引进战略投资者等多种方式增强公司资本实力，补充流动性。经与董事积极有效沟通，《关于出售川信大厦房产的议案》及《关于转让宏信证券有限公司股权的议案》已经全体董事表决通过。目前已提请股东对上述议案进行表决。同时，川信公司董事及主要股东均表示将积极支持并配合公司开展自有资产处置工作。 川信透露，川信大厦及宏信证券股权的资产评估工作进展顺利，中企华资产评估公司评估小组已完成现场工作，已将评估报告报送该公司进行内核。待公司获取评估结果后，制定详细的处置议案，再报董事会和股东会审议。 在资产挂牌交易方面，川信公布了进展：目前公司已经分别与北京产权交易所、西南联合产权交易所、上海联合产权交易所取得联系，就进场挂牌交易所需的资料清单、交易流程和交易所收费标准等情况进行沟通了解。川信公司将综合考虑后尽快确定产权交易机构，并结合评估机构出具的资产评估报告和董事会、股东会决议，确定转让底价及交易条件等。 川信还将争取通过引进战略投资者等多种方式增强公司资本实力，补充流动性。川信公布，目前已收到4家股东就增资意向的书面回复，均表示放弃本次增资；另外公司也正加紧沟通其他股东，催促其尽快反馈增资意向。同时，川信公司正在抓紧推进寻求意向性战略投资方的工作。 “爆雷”至今兑付约4亿元 四川信托TOT产品叫停之后，四川信托兑付了多少呢？ 4月24日停发TOT产品，5月29日产品出现违约，这期间兑付了9亿左右。5月29日至今涉及兑付主要是北京后海通过处理底层资产或对方项目公司提前归还来兑付，合计兑付了约4亿元。 根据川信公布的5月29日至今的TOT信托产品分配情况，一个是底层项目融资人已提前还款，该项目对应的TOT项目丰盛48号第3期、丰盛51号1-3期、丰盛52号、丰盛55号第5期、锦锈13号第1-4期、锦绣14号在2020年6月24日提前结束，已于2020年6月28日按信托合同约定向受益人分配本金与预期收益合计37009.10万元。 另一个是项目融资人归还部分本金，该项目对应的TOT项目芙蓉77号第1期产品2020年6月30日提前结束约17.25%的信托本金，公司已于2020年 6 月30日分配投资人本金248.34万元。 不过，截至2020年6月末，四川信托TOT项目的存续规模约251.6亿元，兑付问题颇为严峻。 大股东公开表态：没有挪用行为 提供19亿担保 在这种情况下，四川信托第一大股东宏达集团表示履行股东责任，一是已为川信在其他机构获取流动性进行担保(包括但不限于在信保基金和省联社获取流动性支持合计19.2亿元进行了担保)；二是积极面向全社会开展引进战略投资者相关工作；三是主动协调其他股东履职尽责，共同帮助川信化解风险，解难纾困。 此前有媒体报道监管部门已经对川信进行“贴身监管”，在客户沟通会上，四川信托表示没有“贴身监管”这一说法。不过目前，银保监局已经派驻工作人员进场，对公司用印、列席公司重大会议和自有资金用款事项进行监管。 限制相关人员离职，资金只进不出？ 川信：已采取措施 对部分投资人提出：要求川信离职人员全部应归位配合不良清收，签署竞业限制协议。 川信方面答复；关于人员管理的相关问题，公司已经对在职中高管和关键岗位人员，以及涉及风险项目的责任人员，采取了限制离职措施；对已经离职的经调查存在重大管理责任的相关人员，公司将发函要求该等人员配合公司进行不良资产清收。对不尽职履责、不配合处置清收的相关责任人员，公司将依法追究其经济和法律责任。 投资者要求：一定要摸清家底！ 面对两百多亿规模的TOT产品，投资者的诉求集中在对底层资产质量担忧及其披露问题上面。 川信对此指出，投资者的担忧，是由于前期沟通不畅造成。目前已经建立了多重信息沟通平台，在川信官网公布的7月6日沟通会的情况通报里，公布了川信服务电话、电子邮件、理财经理三种沟通方式，便于投资者及时了解信息，川信还定期通过官网公布投资者关心的问题及回复。 目前看来，四川信托正在建立和完善和投资者交流的平台，倾听投资者的意见，并多渠道多方式积极应对危机的发生。 公开资料显示，四川信托注册于四川省成都市，是在原四川省信托投资公司、四川省建设信托投资公司基础上整顿重组并引入战投改制设立，2010年正式开业，注册资本35亿元。 目前，四川信托的第一大股东为四川宏达(集团)有限公司，持股比例为32.04%，二股东中海信托持股30.25%、宏达股份持股22.16%。其中，宏达集团与宏达股份实际控制人均为自然人刘沧龙。 据四川信托最新年报，截至2019年末，该公司管理资产规模为2334.76亿元，在全行业68家信托公司中处于中游。2019年，四川信托实现营业收入23.23亿元，其中手续费及佣金净收入19.15亿元，与2018年基本持平。
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