12月22日，市场传闻字节跳动将收购仅次于腾讯游戏的中国第二大IP储备游戏发行商中手游，目前双方都已发布声明否定该消息。相信中手游股东的心情也随着股价一起坐了一轮过山车。 中手游被传将被字节跳动收购，股价盘中巨幅波动 今日，有媒体报道称，字节跳动正在就收购中手游部分股权进行谈判，而据知情人士透露，字节跳动计划购买部分或全部由Fairview Ridge Investment Ltd持有的中手游27.6%股权。 另一位知情人士称，字节跳动希望以每股4至5港元的价格收购该股份，该价格较中手游周一3.08港元的收盘价溢价30%至62%。 受此消息影响，中手游股价午后一度上涨21.75%，最高达3.75港元/股。 不过随后，字节跳动否认上述事宜，指消息不属实。 中手游的股价随即应声下跌，截至今日收盘，中手游全天仅上涨0.97%，报3.11港元/股，当日振幅为26.3%，换手率达16.09%，成交金额13.34亿港元。 中手游发布公告确认收购传闻不属实 12月22日晚间，中手游在港交所公告，本公司今日的股份买卖价格及成交量均出现不寻常波动。在该等情况下，董事会经作出有关本公司的相关合理查询后确认，其并不知悉导致该等股价及成交量变动的任何原因。本公司亦已留意到有关字节跳动计划收购本公司控股权的市场传闻。虽然本集团与字节跳动在日常业务过程中维持密切合作，本公司确认有关计划收购的市场传闻不属实。 据悉，中手游是领先的全球化IP游戏运营商。中手游于2019年10月31日在港交所挂牌上市，这是其第二次登陆资本市场。2012年9月，中手游头顶“中国首家登陆国外资本市场的手游公司”光环，在美国纳斯达克上市， 2015年启动私有化，同年8月完成退市。公司于2018年5月并购北京软星51%股权，围绕《仙剑奇侠传》、《轩辕剑》、《大富翁》、《明星志愿》和《天使帝国》等知名IP展开自主研发及IP品牌运营。 中手游在2020年半年报中披露，公司为随腾讯游戏后中国所有移动游戏发行商中第二大IP储备游戏发行商，拥有庞大的IP储备，包括39个授权IP及68个自有IP，共计107个。其与字节跳动已经达成独家代理合作，今年下半年将合作发行《航海王热血航线》和《全明星激斗》两款游戏。 上半年，中手游营收达人民币17.14亿元，同比增长12.1%；经调整纯利为人民币3.42亿元，同比增长27.6%。截至2020年6月30日，新增注册用户总数达5435.8万人，同比增长 36.4%；平均每月活跃用户数达1505.3万人；平均每月均付费用户数达到113.5万人，同比增长11.6%。 字节跳动进军游戏产业进度备受市场关注 尽管字节跳动和中手游方面都对此次传闻进行了否定回应，但此次“乌龙”事件体现出，字节跳动在游戏领域的发展进度备受市场关注。 事实上，这样的传闻已经不是第一次了。今年4月，有媒体报道称字节跳动以超过10亿人民币的价格收购了一家名为广州帝释天软件有限公司的游戏开发公司，该公司此前曾被腾讯、红杉投资。对此，字节跳动方面回应称：不属实，没有这个投资。 近两年，字节跳动进军游戏产业的步伐越来越快。2018年10月，字节跳动收购北京朝夕光年有限公司，开始试水游戏独代、发行、研发；2019年3月，字节跳动收购上海墨鹍100%股权，加码大型游戏开发；同年6月字节跳动组建百人团队，启动以自研游戏为主的“绿洲计划”，主要针对中重度游戏。 今年春节期间，字节跳动在游戏领域异军突起，在彼时的免费游戏榜TOP 10中，字节跳动发行或者代理的游戏就有6个，几乎包揽了整个榜单前五。而据官网数据显示，字节跳动旗下游戏平台Ohayoo目前已经发行了超过150款游戏，月活跃用户达到8000万，逐步下载量已突破60亿，其中休闲类小游戏占据大部分。 日前，业内流传出的一份“字节跳动专家会”文档显示，2020年，字节跳动的广告营收预估为1750亿元（与彭博社的报道基本吻合）。其他业务方面，直播流水约为450-500亿，教育业务约有20-30亿，而游戏版块则贡献了40-50亿的流水。参考2020上半年上市游戏公司披露的财报，共有不到10家公司的游戏业务收入超20亿元，计算下来，字节跳动目前的游戏营收水平，或许已经达到了行业Top10左右。 不难看出，游戏业务的顺利开展，为字节跳动带来了新的增长点。不过，目前字节跳动游戏业务以免费居多的休闲类游戏为主，仍然未能在重度游戏中抢占国内游戏行业话语权。字节跳动想在游戏市场上挑战腾讯网易的地位，还有很长的路要走。 此前，互联网分析师丁道师在接受媒体采访时表示：“字节跳动想要自己研发出爆款很难，但是这几年很多海外的游戏制作者或开发团队，处在一个估值的洼地，字节跳动完全可以利用自己的资本优势，收购或入股一些优质团队和公司，来弥补游戏内容的缺口。” 企名片Pro显示，目前字节跳动投资的游戏公司共有7家。
今世缘暂停并购收购谈判时间长达两年多，期间更多次更改方案，但今世缘谋求收购景芝酒业一案却最终暂停。至于终止原因，公司方面表示白酒市场估值变化较大。而业内人士则更为坦率，指在业内资本高度活跃背景下，未上市白酒企业估值出现较大升幅，不排除双方在溢价层面出现了分歧。其实，今世缘对景芝酒业的并购甲乙双方当初都有正向的意愿。首先看今世缘，作为江苏省内第二大白酒企业，今世缘一直受龙头老大洋河酒业的压制。据懂酒谛了解，2018年总销售额合计400亿元的江苏市场上洋河股份所占规模为116亿元，今世缘规模为35亿元，仅为前者三成。细究到次高端亚类市场，洋河股份的梦之蓝一枝独秀，今世缘的国缘系列紧随其后，两家市占率分别为53%、25%。作为一家区域性白酒企业，特别是在省内大本营无力挑战头名已成事实的背景下，今世缘必然将发展目光投向全国。而向外迈出脚步的最好方向自然是山东。山东，传统白酒消耗大省，年市场容量接近800亿元，为江苏两倍且排名全国第一，而江苏白酒的市场容量排名全国第四；同时，山东本省并没有大型白酒企业。景芝酒业前身系国有企业，2018年私有化之后集团估值百亿以上，但是其经营却并不理想。基于双方各自需求，2018年10月14日，今世缘曾与景芝酒业大股东安丘众人兴酒商贸合伙企业（有限合伙）就收购其持有的景芝酒业股份事宜签署《战略合作协议》。按照该协议，众人兴酒同意并将协助今世缘收购景芝酒业34%-49%的股份。天眼查显示，众人兴酒持有景芝酒业46.79%的股份。然而，并购并没有想象中那么容易。在实际推进过程之中，今世缘率先以含税6.9元/股现金收购了景芝酒业小股东持有的557.8867万股景芝酒业股份（占景芝酒业总股份数的4.92%）。2019年12月18日，今世缘决定再通过设立产业并购基金的模式推进景芝项目，即用自有资金2.45亿元参与发起设立产业并购基金，专门用于收购景芝酒业股份。该基金由华泰紫金投资有限责任公司担任执行事务合伙人，目标规模为5亿元，今世缘占股49%，华泰紫金占股1%，其余50%出资将由华泰紫金募集。今世缘董事会还同意，在谋求战略收购景芝酒业期间，给予景芝酒业不超过6亿元委托贷款，授权公司高管团队根据业务需要分步实施。今世缘称，如进展顺利，预计该并购基金将成为景芝酒业第一大股东。并购基金到期后，公司有收购该基金持有的标的股份的优先选择权。但是，今世缘与景芝酒业大股东就收购股份比例、收购后三年的业绩对赌及期间双方的权利义务等重大事项上未能完全达成一致，加上考虑到双方内部文化融合需要时间等因素，今世缘董事会最终决定不再直接收购景芝酒业现有大股东所持景芝酒业股份，对于选择与现有大股东同等交易条件转让的景芝酒业小股东所持99.53万股股份本次亦不再实施收购。中国白酒行业分析师蔡学飞表示，近期白酒资本板块十分活跃，可能导致今世缘收购景芝酒业的估值出现了分歧，包括未来关于景芝的发展前景亦出现了一些不同的意见与看法，直接导致收购行为暂停。从今世缘的公告内容可知，白酒行业市场估值的变化是导致双方分歧的重要原因。白酒行业究竟涨势有多凶猛呢?整体来看，从今世缘计划收购景芝酒业(2019年12月27日)至今，白酒板块整体涨幅已达167.3%，跑赢指数同期涨幅超百点。贵州茅台虽然股价创出天价，但是涨幅竟然并非最抢眼，排名还在洋河与今世缘之后---洋河排名第八，今世缘排名第十三，茅台排名十四。涨势如潮，自然引来各个机构的探讨。中金公司直接指出，基于周期性弱化以及企业未来成长和业绩增长的能见度提升，白酒估值体系已从周期属性向消费属性(高端消费)转变。的确，从过去5年白酒牛市看，量缩价涨，价格升级是行业成长的重要驱动因素。但是，中国食品产业分析师朱丹蓬对此却有不同的看法。他对记者表示，今世缘停止收购并非估值抬高，而是看到了整个行业的大分化。说白了，今世缘吃不下去，如果坚持收购景芝酒业，未来对于今世缘来说，包袱会越来越重。“我认为今世缘的战略决策是非常睿智的。”朱丹蓬补充道。与此相应的是，近期复星集团斥资45.3亿人民币收购70%舍得酒业股票成功。目前舍得市场股值已达297亿人民币。今世缘对未来的把握对于未来，今世缘的战略方向有两个：一，全国化的方向不变，对于景芝酒业的收购仍然没有放弃希望。据懂酒谛获悉，2019年，今世缘山东市场实现销售口径收入约0.9亿元，呈翻倍增长。今世缘的工作人员更是表态“山东市场仍是今世缘的重要市场。”但“最终公司是否会选择收购产业基金所持有的景芝酒业股份、能否收购成功，都存在很大的不确定性。”12月24日，今世缘在《关于投资设立产业并购基金的补充公告》中如此表示。二，高端化战略。眼下，中国白酒行业正走向存量竞争加快、头部竞争加剧的深度分化期。此前，在2019年8月，今世缘超高端战略新品国缘V9清雅酱香上市，今世缘酒业副总经理胡跃吾表示，要努力把国缘V9清雅酱香打造成为推动今世缘高质量发展、达成新目标的战略品牌和新的增长极。对于国缘V9参与“头部市场”竞争，作为白酒分析师的蔡学飞表示，“2000元价格带的高端白酒除了茅台与五粮液可能支撑销量，其他的酒企大多品牌力不足。今世缘推出V9更多是作为一种形象产品，也就是说并不是以销售为导向，而是企业在消费升级趋势下拉升自身品牌形象的一种策略。同时，也是今世缘下一步进行高端产品占位的一种举措，是一种尝试性的新产品。它本身并不贡献销量，更多是作为话题性传播性的一个产品。”从这一角度而言，今世缘此次并购暂停，主要受制于股市波动造成双方对景芝酒业估值的异议，但今世缘全国化的需求和景芝酒业寻求外来并购的需求仍然存在。另外，在现阶段的山东白酒企业中，外界几乎看不到有很大的资金实力与募集能力的酒企，尽管小范围的整合，包括景芝与板桥、花冠与御思香、曹州老窖、金贵等等，但全省范围内的大规模并购，依然没有实现。加之受疫情影响，鲁酒企业资金链紧绷，省内白酒企业之间短期内加速整合的概率并不高。至于外省资本进入山东，大多通过少量入股方式，比如景芝酒业股东除了众人兴酒是本地大股东，其余股东来自贵州酒企等外地白酒行业和金融行业，而像今世缘并购景芝酒业这种大规模并购，目前少见。虽然景芝酒业拒绝了今世缘的橄榄枝，但是一则ST亚星收购景芝酒业股份的新闻令人豁然开朗。怪不得景芝酒业看不上今世缘，原来是有了新的合作者。ST亚星与景芝酒业同为潍坊企业。根据公告，ST亚星称公司已经与景芝酒业签署《合作意向协议》，双方同意上市公司或其下属子公司以现金收购的方式取得景芝酒业白酒业务的经营性资产。虽然表面上看，这个条件比今世缘的条件苛刻，对企业的经营权和自主权剥夺的更厉害，但是ST亚星在公告中表示，刘全平拟担任本公司董事，这说明本质上并非亚星吞并景芝酒业，而是景芝酒业反向控制了亚星！难怪业内很多人认为，这次所谓的并购其实是景芝酒业“借壳上市”，有了这么好的前景，难怪与今世缘的合作会停止。ST亚星对于潍坊人并不陌生，其与景芝酒业同属于潍坊百强企业，2001年就已经上市，曾“九年九换董事长”，也曾“连亏九年”，并由此吸引多路资本围猎。目前ST亚星资产负债率高达97.18%，账面上的货币资金仅为1.45亿元。从亚星与景芝酒业的实力对比上也很容易看出到底谁掌握话语权。虽然景芝酒业相比今世缘并非强手，有人看衰这次并购的前景，但是前有巨力索具收购刘伶醉，以及ST岩石收购江西章贡酒业、大豪科技入主红星二锅头等成功案例在前，景芝酒业看来是信心满满。懂酒谛注意到，ST亚星长久以来因业绩不佳属于低市值股票，即使在1月11日当天上扬5.03%，亦不过至6.27元/股，总市值19.79亿元，而过往52周的最低点只及4.93元/股。但是从去年12月30日开始发力，其在7个交易日，已多录得2亿元市值。由此看来，来自景芝酒业“借壳上市”的消息仍令市场产生联想。当然，俗话说“货比货，气死人”，同样是从12月30日至1月8日7个交易日，复星集团旗下上市公司豫园股份的总市值却因收购ST舍得，从314亿元猛增至556亿元，劲升242亿元。而郭广昌为购买股权仅支付45.3亿元，也就是说仅7个交易日，账面浮盈近200亿元。虽然从品牌影响力到企业营收利润有着不少差距，但来自ST舍得的单边上扬行情或会令可能更换门庭且面目全非，有了借助“酒劲”的理由。责任主编：任冠群 主编：寒丰
据纳斯达克资料显示，在本周一（美国东岸时间12月14日）公布收购事项后，GDYN的收盘价为11.11美元/股，较半年前因疫情冲击的低位股价6.44美元/股上涨73%。 资料显示，DAXX为一家荷兰注册的软件开发和技术咨询公司，总部位于欧洲科创中心阿姆斯特丹。DAXX拥有二十多年为各行各业的客户提供定制化软件服务的经验。此外，DAXX亦在敏捷流程重组、精益（Lean）开发和DevOps领域提供咨询服务。据悉，DAXX的客户遍布荷兰、德国、英国和美国，与300多个数码媒体、医疗保健、教育和高科技领域的高增长初创企业及老牌软件公司建立了长期合作关系。分析人士表示，本次交易将有助于华胜天成及ASL开拓欧美市场业务，为华胜天成及ASL的交付能力获得更多资源优势奠定基础。 人才被普遍视为是科技公司的核心竞争力之一。DAXX作为乌克兰最佳Top3IT雇主，拥有接近500名员工，其离岸开发团队集中在乌克兰的科技中心。在2020年全球经济近乎停滞期间，其强大的雇主品牌吸引了人才的垂青，招聘量位于乌克兰科技类公司的首位。 此次收购，也将帮助华胜天成及ASL打造丰富的在岸和离岸人才资源库，通过参股公司GDYN与DAXX的协同效应，实现人才资源的共享和互补，以及为客户提供就近的在岸支持。未来，华胜天成及ASL将通过GDYN与DAXX在项目合作、技术交流及人才库资源支持等三个方面发挥重要的协同效应。 财务方面，DAXX2017年至2019年的营收及EBITDA复合年增长率均超30%。有机构表示，预计DAXX2020年收入可达2千万欧元，2022年收入有望翻倍，公司规模更可达到1000人。华胜天成及ASL参股公司GDYN通过本次并购后将增强其财务实力，扩大业务规模；另外，华胜天成及ASL作为股东亦将会因GDYN在后疫情时代的快速发展获得良好的回报。
据《科创板日报》报道，荣耀终端2021年规划出货量超过1亿台。此前，腾讯深网还发布消息称，近日荣耀CEO赵明在员工沟通会上明确提出，荣耀的目标是成为国内手机市场第一，除了手机之外，其他产品也会继续做。 2020年11月17日，多家企业在《深圳特区报》发布联合声明，深圳市智信新信息技术有限公司已与华为投资控股有限公司签署了收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。随后，华为回应称，在产业技术要素不可持续获得、消费者业务受到巨大压力的艰难时刻，为让荣耀渠道和供应商能够得以延续，华为投资控股有限公司决定整体出售荣耀业务资产。 此次收购既是荣耀相关产业链发起的一场自救和市场化投资，能最大化地保障消费者、渠道、供应商、合作伙伴及员工的利益；更是一次产业互补，全体股东将全力支持新荣耀，让新荣耀在资源、品牌、生产、渠道、服务等方面汲取各方优势，更高效地参与到市场竞争中。可以认为，绑定渠道商、供应商，能让荣耀在独立后得到更多支持。
招商积余的一小步，可能是物业行业上市公司的一大步。 12月14日，招商积余公告，接到中外运航运有限公司（以下简称“SSH”）通知，建议公司考虑中国香港上市公司创毅控股（3992.HK）53.51%股份的收购机会。招商积余称，公司拟对本次项目机会进行可行性研究，并根据需要开展尽职调查、交易协商等工作。 对此，物业行业资深专家、淡茶先生创始人金永宏在接受记者采访时表示：“过去物业公司相互之间收并购，主要在上市公司和非上市公司之间或者非上市公司之间进行。此次收购若能实施，将成为首例上市物业公司之间的收并购，会成为物业行业中里程碑式的事件。” 招商积余或将入主创毅控股 招商积余公告显示，此次项目收购机会直接起源于12月11日，招商局集团全资子公司SSH与香港上市公司创毅控股的控股股东Genesis Group Limited就收购其持有的创毅控股约2.68亿股股份（占创毅控股总股本的53.51%）意向，签署了《谅解备忘录》。 根据《谅解备忘录》，SSH可推荐招商局集团下属控股公司作为收购主体与Genesis Group Limited进行交易。作为招商局集团下属控股公司之一，招商积余也成为了潜在收购人。事实上，创毅控股从事的物业管理业务正是招商积余的主营业务范围。 公开资料显示，创毅控股是一家位于中国香港的物业管理服务供应商，主要为公共及私人物业提供物业管理服务及其他相关服务，包括屋苑一般管理、租务管理、租金及管理费收取服务、护卫、清洁、小型维修及保养、项目管理服务、法律及行政支持服务，2018年底在联交所上市。 2019年4月1日至2020年3月31日，创毅控股在12个月内实现营收7.84亿港元，净利润2991.90万港元。 友邻出行创始人、物业和社区经济分析师黄昇在接受记者采访时表示：“对于物业公司而言，在管面积和盈利规模仍然是最重要的两大因素。收购如果成功，招商积余的物业范围将更加国际化，对于规模和营收的扩大也有助益。” 根据招商积余中报，2020年上半年，公司业务收入主要来自中国大陆，来自中国港澳台区域的收入为1124.17万元，仅占当期营业收入的0.29%。并且，1124.17万元海外收入中1123.66万元收入来自招商局集团（香港）有限公司，属于关联性交易。 对于招商积余的这一动作，资深物业专家金永宏认为是行业发展的必然趋势。他表示：“目前，物业行业上市公司和非上市公司之间的收并购，市盈率估值已经给到了10-15倍，严格来说已经较高。而就上市物业公司来看，很多公司市盈率还不到15倍，有的公司甚至低于10倍。这意味着，如果上市公司对非上市物业公司的收购都能给出10-15倍的市盈率估值，那么上市公司之间收并购就有了非常大的可能性。” Wind数据显示，截至12月14日，创毅控股市盈率（TTM）为14.05倍。同期，40家港股上市物业公司市盈率（TTM）的算术平均值为32.42倍，其中最高的是华润万象生活，高达116.74倍。40家企业中，市盈率（TTM）低于15倍的共12家，占比三成。 “上市物业公司之间估值分化非常明显，有的市盈率高达六七十倍，有的甚至超过100倍，但也有一大部分估值低于15倍，但也有近三分之一的公司低于15倍。”金永宏认为，“非上市物业公司的报表、数据、管理规范度等与上市公司之间还有一定的差距，真实性也不是非常有说服力，而上市公司在公司治理、数据完整度、运营逻辑上相对来说比较理想。这样来看，为什么不直接收购上市公司呢？” 创毅控股股价波动较大 对于这一潜在的收购事项，创毅控股和招商积余受到了市场的不同对待。 Wind数据显示，12月14日，创毅控股开于1.92港元/股，但随即无力阻挡下跌趋势，最低探至1.46港元/股，收于1.50港元/股，跌幅高达21.05%，抹去上一交易日（12月11日）24.18%的涨幅。相比之下，招商积余的表现稍好。截至12月14日收盘，公司股价收于21.9元/股，微涨0.32%。 黄昇认为：“短期而言市场可能不太看好这一收购，但长期来看，这一收购如果成功，将有利于招商积余拓宽融资渠道，产生一加一大于二的效果。” “股价波动是正常的情况，毕竟创毅控股是中国香港上市公司，业务也主要集中在那里，如果未来并购得以施行，创毅控股的股权结构、董事以及管理架构都可能会改变，股民的心态会有一定影响。”金永宏认为。 值得注意的是，如若招商积余收购创毅控股成行，那么创毅控股现控股股东将“净身出户”。公告显示，截至2020年9月30日，Genesis Group Limited持有约53.51%的股份，和《谅解备忘录》中的意向收购股份份额一致。 与此同时，根据公告，招商积余或其控股子公司在收购成功后需根据中国香港《公司收购和合并守则》以及联交所上市规则对创毅控股剩余股份进行全面要约。 金永宏对此表示：“大股东准备将股份全部转让，创毅控股关联方、投资方可能会有心态的变化，也会体现在股市上。” 就招商积余收购创毅控股可能会遇到的困难，金永宏认为更多地会体现在收购达成之后。 “如果收购成功，招商积余本来是A股上市的企业，控股公司在中国香港上市，需要去思考港股运营逻辑，这方面的经验需要补充。”金永宏认为，“这对行业不是考验，因为国内很多物业公司在港上市。但这对公司（招商积余）是一个考验。”
社交媒体平台脸书（Facebook）再遭反垄断诉讼，被指控多年来一直在收购或排挤对其有竞争威胁的新兴科技公司。据华尔街日报中文网10日报道，美国联邦贸易委员会(简称FTC)和一个由46个州组成的跨党派团体周三对脸书提起了反垄断诉讼，指控这家社交媒体巨头多年来一直在收购或排挤有朝一日可能会成为其竞争对手的新兴科技公司。 报道称，在经过长达一年多的调查后，FTC以3比2的投票结果向华盛顿哥伦比亚特区的一家联邦法院提起诉讼。数月来FTC工作人员一直在为这起诉讼做准备，并建议FTC表决支持提起诉讼。该机构还寻求撤销脸书之前收购图片分享应用Instagram和讯息服务WhatsApp的交易。 FTC指控称，脸书通过收购构成竞争威胁的公司来维持在美国的垄断地位。诉讼提到，在确定Instagram和WhatsApp对其主导地位构成重大竞争威胁之后，Facebook采取行动收购这些公司来压制此类威胁，这反映出其首席执行官扎克伯格在2008年一封电子邮件中表达的观点，即‘收购好于竞争’。” 另据华尔街日报中文网12月1日消息，有知情人士透露，在美国司法部上月(10月)对谷歌提起反垄断诉讼后，当局准备在明年1月底前针对谷歌或脸书再提起多达四起诉讼。 该报道称，联邦和州政府官员正在调查科技巨头是否在互联网经济中滥用其影响力。温馨提示：财经最新动态随时看，请关注金投网APP。
作为公司第二主业转型的落地项目，南京化纤对上海越科的收购被市场寄予厚望。然而，收购方案公布后该并购事项却引来市场多方质疑。继12月8日晚被上交所点名要求针对此次高溢价收购的合理性，收购标的上海越科是否具有可持续盈利能力等问询后，公司股价遭遇投资者“用脚投票”。 东方财富Choice统计显示，12月10日至12月14日，公司股价从最高8.47元/股下跌至5.75元/股，股价振幅达47.3%，市值蒸发近10亿元。 公司董事会秘书陈波在接受记者采访时表示：“我们必须要找到第二主业。坦率地说，对公司股价的市场走势没有太多关注。作为企业来讲，希望能踏踏实实地把事情做好。本次收购的标的总体情况还是不错的，一方面跟公司转型的要求比较契合，另一方面公司与上海越科所处行业也有一定的相关性。” 半年内两次“出手”收购 今年6月初，南京化纤曾宣布拟通过发行股份及支付现金的方式收购上海越科控制权，并募集配套资金。消息发布后不足半月时间，该收购事项即宣告终止。 12月8日晚，距离上次公告不到半年时间，南京化纤再次启动对上海越科控制权的收购。依据方案，公司拟出资3.89亿元现金收购上海越科51.91%股权，收购完成后，上海越科将成为公司控股子公司，纳入上市公司合并报表范围。 半年内南京化纤先后两次启动对上海越科的控制权收购，这与公司近年来主业不振，经营持续下滑有着很大关系。 财务数据显示，2017年公司净利润亏损3亿元，2018年虽扭亏为盈但净利润不足千万元，2019年公司再次陷入亏损。2020年三季报显示，今年前三季度公司仍处亏损状态，1月份至9月份净利润为-2230.50万元。 深陷业绩“泥淖”的南京化纤第二主业转型迫在眉睫。今年8月份，陈波在接受记者采访时曾表示，“今年的目标是保盈。公司一方面优化资源配置，盘活存量资产，筹备资金发展主业。另一方面正在抓紧推进年产4万吨莱赛尔短纤维项目建设，促进粘胶纤维主业提档升级。同时，我们也在积极探索并购业务，改变公司产业结构单一现状，尽快拓展第二主业。” “从业务上来看，收购并无毛病，标的资产也属于化工产品范围。财务上来看，具有必要性和可行性。”透镜公司研究创始人况玉清在接受记者采访时表示：“从必要性来说，公司已经连续亏损，需要能够盈利的资产注入实现可持续经营和保壳。从可行性来说，公司流动性较为充足，账上大额的富余资金用于金融投资，足以支付本次收购的对价。” 高溢价收购遭监管问询 南京化纤溢价超3倍并购一家2019年仍处于亏损状态的上海越科，其估值是否合理？3年2.1亿元的对赌业绩能否兑现，遭到市场各方质疑。12月8日晚间，上交所即发函提出监管问询。 依据问询函，上交所提出“上海越科采用收益法评估作价，股东全部权益价值为7.51亿元，评估增值5.70亿元，增值率314.55%，溢价较高”，要求公司对评估的合理性，上海越科业绩波动较大的合理性，是否具有可持续盈利能力等多个方面做出回复。 记者注意到，本次收购标的上海越科2019年营收、净利分别为8735.69万元、-1743.78万元。2020年1至8月份，上海越科营收、净利分别为1.26亿元、2849.81万元。依据业绩对赌协议，上海越科2020年度至2022年度净利润将不低于6000万元、7000万元、8000万元。 “从标的公司的盈利情况了来看，这项收购很激进。“况玉清认为，“标的公司刚刚盈利，有待持续验证，更保守理性的收购方式是先收购少数股权（不超过50%，不并表），观察一到两年，盈利在预期之内，再收购剩余股权。” 况玉清告诉记者：“想要一次性收购标的公司超过51%的股权，目的是想尽早并表，实现扭亏为盈。预计后续南京化纤可能将会收购剩余的49%股权。” “上海越科是国内首批研制出高性能PET结构泡沫产品并实现量产的厂商，产品替代进口填补了国内空白，价格优势明显，在新材料领域具有先发优势且行业内领先。后续的业绩方面还是有保障的。”陈波告诉记者，公司的确对上海越科剩余股权的收购有所安排，依据方案，本次交易完成后，南京化纤拟购买上海众钜、正耘投资及大庆飞马届时合计持有的标的公司38.09%股权（分别为26.78%、4.86%及6.44%），但该次交易设有启动条件。
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