从单一指标变为“扣非净利润+营业收入”组合指标，有人说退市新规在“大赦天下”。其实，这种观点只是看到了表面现象，甚至是以偏概全。看得深一些可以发现，这种调整是在改变“唯净利润为上”退市政策思路，向“实质重于形式”迈进；看得远一点更可以发现，这是自1994年公司法首次提及退市制度至今，监管首次不再只聚焦净利润指标，与正在试点的注册制改革一脉相承。 2020年12月31日，沪深交易所正式发布了新修订的《上海证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所股票上市规则》（下称《上市规则》）及《上海证券交易所科创板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等多项配套规则（以下合称“退市新规”）。 在备受瞩目的财务类退市指标上，退市新规取消了原来单一的净利润、营业收入指标，新增扣非前后净利润为负且营业收入低于人民币1亿元的财务组合指标。需要注意的是，此处“净利润”以扣除非经常性损益前后孰低为准，“营业收入”应当扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入。 可以从三个细节来理解上述政策调整。首先，将原有单一指标变为组合指标，看似需要同时满足才会触及退市风险，好像“圆圈”缩小了，其实是用这种调整让空壳公司加速退市，而不会对一些周期类公司或前期投入较大的公司造成“误伤”；其次，营收、净利润均应扣除非主营业务相关数据，目的在于防止个别公司为了满足财务指标而依靠出售资产等常见的保壳措施一次次逃出生天；再次，将上述两个细节叠加在一起，为主营业务正常却亏损的公司敞开正门，使之不必为了保壳而使用财技，降低了公司“铤而走险”的可能性。 从A股历史来看，此次退市新规对公司经营逻辑的影响是巨大的。从1994年公司法搭建了退市制度的基本法律框架至今，上市公司至少每隔两年必须盈利已成为业界共识。为了保住上市资格，不少公司会将亏损在一年内推出，以保证后续年份的盈利，财务洗澡等现象屡见不鲜。而这与退市制度聚焦净利润指标有一定的关系。 在这种背景下，此次退市新规最核心的思路调整之一就是允许不盈利的公司长期在市场中存在，上市公司只要正常经营主业，有一定的营收规模，哪怕一直不盈利，只要投资者认可，在不触及其他退市规则的情况下，都无需为退市风险担心。有投资者表示：“这是开正门，堵偏门。” 长期趋势很明确，短期该如何看待ST股生态变化？以退市新规的政策逻辑出发，结合答记者问中关于新老划断的表述，可以更加清晰地回答这一问题。 目前，沪深两市共有ST股超200只，其中约有120只ST股因为“连续两年亏损”而披星戴帽。按照新老划断的规定，对于新规生效实施前未被暂停上市的公司，在适用新《上市规则》第13.3.2条规定的财务类强制退市情形时，以2020年度作为首个起算年度。同时提出补充性条款——对于在2020年年度报告披露后，出现2018年度至2020年度连续亏损但未触及新《上市规则》第13.3.2条规定的财务类强制退市情形的公司，对其股票实施其他风险警示。 可以从几个层面来理解新老划断对上述约120只ST股的影响。首先，如果ST公司在2020年实现净利润为正，那么在不触及其他退市条款的情况下，其在年报披露后很有希望实现摘星脱帽，这批公司大约有30家。例如，海陆重工在2019年年报披露后，因连续两年亏损而变为*ST海陆，公司预计2020年扭亏，预计当期净利润为7亿元至7.8亿元。公司在公告中表示，预计2020年净利润为正，可申请撤销风险警示。 其次，如果ST公司在2020年仍然亏损，但营收超过1亿元。这并不意味着公司会“摘星脱帽”，而是按照上文提到的补充性条款，因为2018年至2020年连续亏损而被实施其他风险警示。换言之，这些公司并不因为退市新规而获得“赦免”，而仍处在风险警示之中，其能否回到正轨，需要在公司2021年年度报告披露后，交易所适用新《上市规则》有关规定决定是否撤销对其股票实施的其他风险警示。 还有一种情况是2020年亏损且营收未超过1亿元，这类股票会比照退市新规处理。例如，*ST环球2020年前三季度实现营收2759.28万元，实现归母净利润为-9302.38万元，实现扣非后归母净利润为-8947.56万元。如果这一情况在第四季度得不到扭转，公司将触及退市新规“扣非净利润+营业收入”组合指标，从而被实施退市风险警示。 可以预见，2021年，改变才刚刚开始。
中国经济网北京12月16日讯 昨日，深交所发布了关于对惠州亿纬锂能股份有限公司的关注函（创业板关注函〔2020〕第542号）。2020年12月10日，惠州亿纬锂能股份有限公司（以下简称“亿纬锂能”，300014.SZ）披露了《关于与SKI签署〈债权转股权合同〉和〈亿纬集能合资经营合同〉的公告》。 公告显示，为满足子公司惠州亿纬集能有限公司（以下简称“亿纬集能”）的经营发展所需，亿纬锂能、亿纬集能与Blue Dragon Energy Co.,Limited（以下简称“BDE”）签署了四份《现金贷款合同》，亿纬集能向BDE申请借款，公司以亿纬集能60%股权提供质押担保。 2018年9月19日，亿纬集能收到向BDE申请的借款4.98亿元；2019年8月14日，亿纬集能收到向BDE申请的借款9070.19万美元；2019年12月31日，亿纬集能收到向BDE申请的借款7517.02万美元；2020年4月22日，亿纬集能收到向BDE申请的借款5472.06万美元。即亿纬集能收到向BDE申请的借款合计为人民币20.35亿元。 BDE、SK革新株式会社（以下简称“SKI”）、亿纬集能及公司签署了《债权转让协议》，由BDE向SKI转让BDE对亿纬集能享有的全部贷款债权；同时，各方同意并确认《现金贷款合同》及相关协议（包括BDE与公司签订之《股权质押合同》）项下的一切BDE的权利义务由SKI承继。 SKI行使转股权时，以其对亿纬集能享有的现金贷款债权作为出资，取得亿纬集能49%股权，公司同时放弃优先认购权。 深交所注意到，公司与SKI签署的《合资经营合同》约定，亿纬集能的注册资本为人民币41.54亿元。其中公司出资人民币21.18亿元，占亿纬集能注册资本的51%；SKI通过债权转股权的方式出资人民币20.35亿元，占亿纬集能注册资本的49%。 深交所要求亿纬锂能补充披露亿纬集能的资产评估情况，包括但不限于评估方法、主要假设和评估参数、评估过程、评估结果等；并结合上述评估结果进一步说明SKI拟获得亿纬集能股权比例的合理性，以及相关交易是否存在损害上市公司股东利益的情形。 此外，深交所还要求亿纬锂能说明SKI受让相关债权的原因及合理性，亿纬集能营业收入、净利润出现较大幅度增长的原因及合理性等事项。 以下为原文： 关于对惠州亿纬锂能股份有限公司的关注函 创业板关注函〔2020〕第542号 惠州亿纬锂能股份有限公司董事会： 2020年12月10日，你公司披露《关于与SKI签署〈债权转股权合同〉和〈亿纬集能合资经营合同〉的公告》，子公司惠州亿纬集能有限公司（以下简称“亿纬集能”）2019年9月至2020年4月累计向Blue Dragon Energy Co.,Limited（以下简称“BDE”）借款20.35亿元。SK革新株式会社（以下简称“SKI”）受让上述BDE对亿纬集能享有的全部贷款债权，并拟进一步以其对亿纬集能享有的贷款债权作为出资，取得亿纬集能49%股权。我部对此表示关注，请你公司补充说明如下事项： 1.补充说明上述20.35亿元借款的明细情况，包括但不限于借款时间、借款金额、借款用途、款项使用限制、预计到期时间和还款方式等，以及亿纬集能实际使用上述借款的情况；并结合SKI与BDE的关联关系、本次交易目的等说明SKI受让相关债权的原因及合理性。 2.补充披露《债权转股权合同》的主要条款内容，包括但不限于转股权的取得和消灭、转股权实施期限和实施方式等；并补充说明SKI是否已明确表示实施转股权，以及具体实施进展、未来还需完成的程序等。 3.补充披露《亿纬集能合资经营合同》的主要条款内容，包括但不限于股东会、董事会和经营管理机构安排、知识产权归属安排、经营决策方式等；并结合上述内容分析亿纬集能的实际控制权归属。 4.《亿纬集能合资经营合同》约定亿纬集能注册资本为41.54亿元，其中SKI通过债权转股权的方式出资20.35亿元，占注册资本的49%。请补充披露亿纬集能的资产评估情况，包括但不限于评估方法、主要假设和评估参数、评估过程、评估结果等；并结合上述评估结果进一步说明SKI拟获得亿纬集能股权比例的合理性，以及相关交易是否存在损害上市公司股东利益的情形。 5.我部关注到，亿纬集能2019年实现营业收入2.12亿元，净利润-0.63亿元，2020年1-9月实现营业收入14.66亿元、净利润0.80亿元。请结合亿纬集能的具体生产经营情况补充说明相关营业收入、净利润出现较大幅度增长的原因及合理性。 6.请进一步充分提示本次交易可能存在的风险。 7.核查上述交易事项的筹划、审议、合同签署及信息披露等具体进程和对应时间节点，以及相关信息保密情况；并自查内幕信息知情人是否存在利用内幕信息进行交易的情况，同时向我部报送内幕信息知情人名单。 请你公司就上述事项做出书面说明，在2020年12月22日前将有关说明材料报送我部并对外披露，同时抄送广东证监局上市公司监管处。 特此函告。 创业板公司管理部 2020年12月15日
几经波折，主营功能性遮阳材料的西大门终于在上交所鸣锣上市，开启自己的资本市场之路。投身行业20年，西大门始终不变的是围绕遮阳布这一主业的探索。如今，董事长柳庆华对公司的未来又有了新规划。 20年造好一块遮阳布 “你根本不可能在办公室找到柳总。”说起柳庆华，公司IPO保荐人笑称，上市辅导期间每次去公司调研都会扑空，“后来我们学聪明了，直接到厂区里‘守株待兔’。” 务实，是柳庆华给人的第一印象。采访中，面对务虚的问题，他的回答总是颇为简短。然而，当谈及具体的生产工艺与当前行业现状时，他总是滔滔不绝。造粒、单丝包覆、织造、涂层，每一款产品、每一道工序于他都烂熟于心。柳庆华说：“我做这一行20多年了，每一道工序流程，我一看就知道合不合格。” 招股书显示，西大门是专业研发、生产和销售功能性遮阳材料的企业，经过多年的经营发展，公司已在功能性遮阳材料领域打造出较强的综合竞争力，产品得到国内外市场的广泛认同，客户遍布全球60余个国家和地区。2017年、2018年、2019年，西大门分别实现营业收入3.48亿元、3.91亿元、4.09亿元，实现净利润分别为6114.62万元、7619.48万元、8838.61万元。 据介绍，按照遮光程度，遮阳布大致分为阳光面料、可调光面料、涂层面料。“现在很多城市大楼都是玻璃幕墙，我们透过玻璃可以看到外面的景色，但室内的光线却很柔和，这就是阳光面料。”在柳庆华看来，这是一场与光周旋的艺术，通过一层极薄的网状涂层，在不影响视线的情况下，最大程度地吸收太阳光线，“这要求我们喷涂足够精细，小孔之间间距都要相同，才能均匀吸收光线。” 如今，西大门已经能够生产市面上几乎全品类的遮阳布材料。西大门生产的遮阳材料涵盖四大类、百余种系列、千余种产品，是业内产品品类、规格最为齐全的生产厂商之一。 抓住机遇回归国内市场 西大门作为一直走高端路线的厂商，此前的产品主打海外市场，尤其在欧美市场颇具影响力。柳庆华自豪地表示：“现在你到欧洲去旅游，酒店里的窗帘很大比例都是由我们生产的。”招股书显示，2017年、2018年、2019年，西大门外销收入占比均超过六成。 “下一步，我的目标是将重心放回国内，充分抓住现在国内大循环这一新的机遇。”柳庆华的这一选择，是对眼下“时”与“势”的考量。 毋庸讳言，此前产品畅销海外在给西大门带来丰厚收益的同时，也增加了公司对于海外市场的依赖。随着国际市场波动的加剧，公司需要在国内市场找到新支点，2020年突如其来的疫情更是让这一需求变得迫切。最新财报显示，公司2020年全年经营受到疫情不小的影响，其中海外市场变动的因素不言而喻。 不过，在国内市场公司却迎来了全新的机遇。“这几年，随着节能环保越来越受到重视，国家也在逐步加大力度，扶持这个行业。”据柳庆华介绍，西大门所属的建筑遮阳行业能够有效节约建筑用能，减少温室气体排放，契合国家可持续发展战略。 招股书显示，西大门本次发行股票募集资金用途之一就是“建筑遮阳新材料扩产项目”。该项目达产后，西大门预计新增年产1650万平方米遮阳新材料，缓解公司产品供不应求的燃眉之急。 数据显示，2017年至2019年，公司主要产品的产能由2695万平方米提升至2959万平方米，但下游客户对公司产品的需求仍不断上升。在此情况下，公司一方面调整产品的交货周期，另一方面不得不压缩接受客户订单的规模，产能不足已阻碍了公司整体经营效益的进一步提高。 除了扩张产能，此次IPO募资还有一块是投入“智能时尚窗帘生产线项目”和“智能遮阳新材料研发中心项目”，这两个项目将增加公司每年200万平方米遮阳成品的生产能力。这展现了柳庆华更大的理想——进一步拓展产业链下游，即由纯粹的ToB端材料供应商，进一步拓展对接消费者的ToC业务，生产智能窗帘。 眼下，柳庆华已开始着手筹备在国内的新品牌“法利雅”。在他的构想中，这将是西大门打开国内窗帘市场的一把金钥匙。
中国经济网北京12月16日讯 今日，ST步森(002569.SZ)遭遇跌停，截至发稿报10.93元，跌幅为4.96%。 12月14日，公司公布公告称，收到上海市第一中级人民法院(“上海一中院”)委托上海国泰拍卖行有限责任公司发来的就长城资本管理有限公司与公司持股5%以上股东上海睿鸷资产管理合伙企业(有限合伙)(“上海睿鸷”)等关于公证执行证书一案下发的《网络司法拍卖事项通知书》，上海一中院已在“淘宝网”(https://www.taobao.com)发布了相关股权拍卖公告，于2020年12月12日8时至2020年12月13日8时公开拍卖上海睿鸷持有的步森股份268万股股票(约占公司总股本的1.86%)。目前此次拍卖已显示流拍。 公司三季报显示，重庆信三威投资咨询中心（有限合伙）－昌盛十一号私募基金持有公司408.57万股，占流通股比例为2.926%，为第五大流通股股东。 重庆信三威投资咨询中心（有限合伙）成立于2014年4月，注册资本300万元人民币。股东为万霞和黄志梅两人，各持股50%，其中黄志梅也是法定代表人。
“2020年4月，华药Ⅰ类新药——重组人源抗狂犬病毒单抗注射液完成了III期临床试验并取得临床试验报告，8月顺利进入快速上市审批程序，预计2021年进入市场。”2021年1月4日，华北制药相关负责人对上证报记者如此表示。据介绍，近年来，华北制药持续强化创新驱动，加快技术强企，让科技渗透到从研发、生产到市场的每个环节，为企业高质量发展蓄力赋能。 自上世纪80年代开始，华北制药开始布局生物技术领域。生物制药被业界公认为朝阳产业。在重组人源抗狂犬病毒单抗注射液持续16年的研发过程中，公司建成了抗体药物研制国家重点实验室，并以此为支撑，构建了三大表达系统，研发方向和能力也更趋专业化和延展性。 公司下属金坦公司首创大规模制备无硫柳汞乙肝疫苗（CHO细胞）新工艺，彻底消除硫柳汞潜在的神经毒性及肾脏毒性。公司乙肝疫苗的质量优势迅速转化为市场竞争优势，2019年单品收入突破10亿元。MG011、MG021等一批生物药启动一期临床，长效EPO完成细胞库建库准备，合计10余个生物药处在不同的研发阶段，形成了梯次化生物药产品布局。 致力于基础研究平台建设，以抗生素起家的华药，建成了微生物药物国家工程研究中心，是拥有国内医药行业最大的药物微生物菌种资源库、国内规模最大的微生物新药筛选用菌种库和代谢产物库的制药企业之一，这些资源宝库蕴含了无限可能。 2020年，云南省植保局负责人找到华药，希望对三七种植过程中，真菌感染导致的土质恶化问题进行联合攻关。经过多次实地考察，依托菌种库中存有的5万多个菌株，根据三七种植土地实现菌落动态监测结果筛选适合的治病菌，公司提出了“以菌治菌”的方案，使用爱诺公司的专利新品“爱诺标博——甲基营养型芽孢杆菌9912制成复合制剂，既解决了病害，涵养了土壤，又满足了新版药典对中药材农残标准提高的要求。 连续流微通道反应是当前医药化工行业科技创新的热点和重点之一。华北制药与清华大学联合科研攻关，让连续流微通道反应技术在华药生产车间得到广泛应用。在公司下属华胜公司链霉素生产车间，一个只有电饭煲大小的微反应混合器，每年能为车间节约原材料费近百万元。现在，这项技术已经成功推广到杆菌肽萃取技术和哌拉西林合成反应中，未来还将在更多产品领域推广，开启了公司高效精细化、大数据智能化的新时代。 前沿科技成果的引入，让传统产业重新焕发勃勃生机。公司以清洁生产和末端治理为突破口，通过专项攻关，集聚创新资源，牵头组织中科院过程所、天津大学等单位承担了国家水体污染控制与治理科技重大专项“制药行业全过程水污染控制技术集成与工程实证”课题。青霉素发酵通过菌种定向选育技术、连续发酵技术和菌丝形态调控等技术手段，使青霉素发酵水平不断突破历史纪录。结合酶法合成工艺，实现清洁生产，源头减排，推动了行业的技术进步。 从技术驱动到以疾病维度规划产品，公司从39个治疗领域聚焦到抗感染、免疫调节、心脑血管等重点领域。
中国经济网北京12月16日讯 今日，*ST勤上(002638.SZ)跌停，截至发稿报1.57元，跌幅为4.85%。而在此前两个交易日，该股已经连续大跌，如12月14日，该股下跌4.97%，收报1.72元，12月15日继续下跌4.07%，收于1.65元。 昨日，深交所对*ST勤上发放关注函，对公司拟与爱迪等相关方签署《DEED OF AMENDMENT》及其附件等相关协议表示关注。深交所称，本次交易前爱迪尚欠该公司7.9亿元，本次交易后该公司将持有上海澳展100%的股权及对爱迪1.2亿元应收款。深交所要求公司说明上海澳展在土地出让合同违约、筹设批复即将到期的情况下，其经营是否存在重大风险；在未来延期筹设学校存在重大不确定性的情况下，上海澳展5.08亿元在建工程是否存在重大减值迹象；上海澳展在土地出让合同违约的情况下，未对违约金计提预计负债的原因和合理性。 公司三季报显示，华夏人寿保险股份有限公司－自有资金持有*ST勤上4556.00万股，占流通股比例4.652%，为第二大流通股股东。 资料显示，华夏人寿保险股份有限公司于2006年12月经中国银行（维权）保险监督管理委员会批准设立，总部设在北京，是一家全国性的股份制人寿保险公司。公司注册资本金153亿元人民币。第一大股东为北京千禧世豪电子科技有限公司和北京世纪力宏计算机软件科技有限公司，分别持股20.00%。
冬季的大西北，寒风凛冽，最低气温下降到了零下20多度。酒泉市肃州区下河清乡种植大户赵伯强却在自己的农产品堆场上干得满头大汗，他正在忙着出售自己种植的洋葱，满脸洋溢着收获的喜悦。然而就在前几年，从农机修理转行到农业种植的赵伯强，由于不懂种植技术，盲目大量使用化肥，导致耕地土壤板结严重，农产品产量逐年下降，加之农产品价格低迷，使他背负了两百多万元的债务，一度失去了种植农产品的信心。 “2019年春季，公司的销售人员上门推销公司的有机肥时，赵伯强的抵触情绪很大，拒绝接受使用有机肥。在销售员的反复劝说和介绍下，他抱着试一下的态度，在自己种植的洋葱地里试用了启明公司生产的‘雄关’牌有机肥，并在后期使用了启明公司的‘雄关’牌冲施肥。”据公司相关人士介绍，到了收获季节，他种植的洋葱长得又大又圆，亩产达到了8．6吨，比未使用有机肥的土地平均每亩增产2吨多，而且洋葱保鲜时间长，极少发生霉烂变质现象。他的洋葱成了各地经销商竞相购买的抢手货，当年盈利150万元。 据了解，2020年，赵伯强又增加了农产品种植面积500多亩，继续种植洋葱和大田玉米。播种前底肥全部使用启明公司的有机肥，生长期使用启明公司冲施肥，并适量施用常规化肥。加上得当的田间管理措施，使他种植的洋葱和玉米再次获得大丰收，预计盈利在200万元以上。当记者问起他的丰收秘诀时，他总是笑着回答，“是酒泉启明公司的有机肥和冲施肥帮我走上了致富路”。 同样在这个冬天，距离赵伯强不远的东洞滩上，酒泉启明生物科技有限公司（以下简称：酒泉启明公司）为了保证有机肥项目的尽早完工，公司干部员工克服天寒地冻施工难度大的困难，正在加紧施工，与时间赛跑。该项目建成后，将大幅度提升启明公司有机肥的生产能力和市场竞争实力，为祁连国际产业化发展和业绩持续提升贡献力量，为国家有机农业发展战略的实施助力前行。 资料显示，酒泉启明公司是祁连国际旗下一家集有机肥、生物有机肥、有机无机复混肥、复合微生物肥料、冲施肥、基质、土壤调理剂等系列肥料研发、生产、销售为一体的综合性科技企业。经过十多年的发展，公司与农业科研机构和大专院校合作，先后研发了有机肥、生物有机肥、复合微生物肥料、有机无机复混肥、冲施肥等系列产品，并取得了中华人民共和国农业部和甘肃省农牧厅颁发的多项肥料登记证。该有机肥营养元素丰富、肥效持久，能够改良土壤、培肥地力，增加土壤的有机质含量，改善作物根际微生物群，提高植物的抗病虫能力并提高肥料利用率，能增加产量、提高品质，是化肥使用到顶后唯一能继续提高农作物产量和品质的重要肥料之一。公司现有年产1万吨系列有机肥的生产能力，产品销往陕甘青宁新西北五省和四川、山西、西藏、内蒙等地，深受广大农户的信赖。同时公司先后中标西藏、甘肃、青海等地政府有机肥招标项目，产品市场占有率不断提高。 2017年，中国政府颁发的《关于创新体制机制推进农业绿色发展的意见》中明确提出，到2020年主要农作物化肥农药使用量实现零增长。在近日召开的中央经济工作会议和中央农村工作会议上，中国政府再次重申了三农问题中“耕地”的重要性，指出要建设国家粮食安全产业带，加强高标准农田建设，将“中国人的饭碗牢牢端在自己手里”。保护耕地是中央基于我国东北土地有机质退化、西北土地盐碱化和南方土地酸化而作出的重大战略决策。近年来，国家大力推广使用有机肥，并出台了一系列扶持政策，各级政府积极响应，加大了政府采购力度，同时也配套出台了鼓励使用有机肥的相关补贴政策，大大激发了广大农户使用有机肥的积极性。据统计，有机肥市场每年以超过20%的速度快速增长。 业内人士分析，“我国有机肥市场需求将进一步释放，未来增长空间巨大，为有机肥产业的发展提供了广阔的舞台”。 祁连国际相关负责人向记者表示，公司提前规划部署，结合日益成熟的有机肥生产技术于2019年初就确定了酒泉6万吨有机肥易地改造项目。该项目占地210亩，计划投资5000余万元，一期工程将于2021年3月投入生产。 对此，祁连国际董事局主席兼首席执行官辛占昌对记者介绍称，国家高度重视“三农”问题，设定了18亿亩耕地的红线，每亩耕地可使用150～200公斤有机肥，有机肥市场极具想象空间。辛占昌说祁连国际完成纳斯达克上市后，将借助资本的力量，厚积薄发，抢抓机遇，加大市场整合力度，立足西部布局全国，争取在几年内做到各类有机肥30万吨产销量，为全国耕地的“退化、酸化、盐碱化”提供解决方案，使有机肥产业成为祁连国际新的业绩增长点，为投资者给予更好的回报。
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