意见领袖丨分子实验室 保险泡沫破裂，源于脱离实际。 此次危机，前所未有。 “侥幸”似乎成为了这个最该了解风险，对风险最负责的行业的一种常态。 保险本来是解决“不确定性”，而现在却陷入了“不确定”的焦虑之中。 疫情让空气集聚压缩，原本阳光下美丽的“泡沫”也随着破裂。 在我看来，“泡沫”大体分为三类： 1．超出支付能力的消费 并非是这些保险公司的产品、经营或投资能力存在问题，甚至一些保险公司的产品长期收益和信用等级超过了一般国债，问题的核心是一些产品卖给了不匹配的人群。 如同很多人透支消费，收不抵支时出现大量信用卡或还款逾期，类似问题也在保险行业出现和发酵着。“退保黑产”的多点爆发，背后是保险业长期超支付能力消费的必然结果。大规模增员、自保件和缘故保单，销售员和其亲友实际购买了超出实际消费能力的产品，而在“特殊”的基本法制度下，问题进一步加剧。 这很像2008年全球金融危机的缘起，银行和放贷机构向根本没有支付能力的人群发放房贷。疫情导致业务活动和用户新增收入双双陷入停滞，而一场支付能力“危机”必然随之爆发。 支付能力危机正从销售人员影响到普通用户，问题在于多年来隐患已广泛根植于业内，风险在业绩压力、保单贷款、加保的循环下不断累积；业务的断崖式下滑和焦虑强化了一些公司在增员和产品上的投放，从业者的生存压力和即将失效的保单逼迫其中一些人追求极短期收入，“偷梁换柱”，“另起炉灶”无疑是最有效率的方式，而“销售误导”的“铁证”则成为了压倒骆驼的最后一根稻草。 我不知道这场集中爆发的“现金流危机”有多大规模，会持续多久，但我知道风暴终将过去，面对下一次危机，谁做了改变，谁还在走老路呢？ 2、脱实向虚，无视风险 当保险开始向“无中生有”提供保障时，反噬只是时间问题。 2020年1-4月，保证保险和信用保险的亏损达到创纪录的75亿。 同样是2008年全球金融危机，AIG为垃圾债券提供担保经营亏损达992.89亿美元，反观近年来中国保险业保证保险的持续暴雷，大多是为不实的资产交易或为不具备偿债能力的群体提供担保所致，当然充当中间人的是P2P、助贷等平台。 如今保证保险的风险还在持续发酵，除了显现或者隐藏的现金流风险，群体信访风险也已经由一些暴雷平台转向提供保险的承保公司，对承保公司商誉造成巨大负面影响。 另一个深刻的教训或者是本不应该犯的错误是：永远不要为自己没有风控能力的领域提供保障，侥幸会演变为灾难。 保险建立在客观风险的评估、概率和有效的风险管理之上，它不是赌博，在很多暴雷的案件中，保险公司不仅成为了赌桌上的赌徒，而且还不是庄家，那不就是待宰的羔羊么。 原则对于保证险如此，未来的健康险也如此，不可不慎。 3． 价值偏离 故事弄不好要变成“事故”。 疫情之下，保险创业公司的日子也不好过。比起业务下滑，更严重的问题是如何填补高估值的巨大缺口。这里有三个问题：第一、业务是否真实；第二、业务是否可持续；第三、业务的长期实际价值是否和估值匹配。 现实给所有创业公司上了一课，虽然保险业红利长期存在，但市场不会永远增长，长期价格偏离价值的情况不可持续。 在资本的助推下，很多创业公司的估值（价格）已经偏离了实际价值，突发的疫情和其长期深远影响，让估值突然被动修复，甚至是“过度”修复。面对危机，不同的公司采取着大相径庭的策略。那些不能认清形势，不主动修复估值，降低成本同时谋求现金流转型的公司会最先倒下；一些企业面对危机放弃底线，不惜采取“竞劣”的方式破坏市场，把自身的成功建立在牺牲行业和用户利益之上，以图生存，怕是躲得过初一，躲不过十五；只有那些在“至暗时刻”，痛定思痛，降本增效，诚信务实的企业，才能在危机中脚踏实地的发现机遇，只有那些在危机中雪中送炭的朋友才能在雪融时获得丰厚的回报。天道苍苍、因果循环，不可不察。 未来十年是中国保险业发展的黄金时代。 危机中的机遇必将造就伟大企业， 风暴过后，谁将破茧成蝶、屹立潮头？ 保险以诚信立业。 信任建立需要数十年，倒塌只需要一瞬间。 无论顺境逆境，成功失败，诚实永远是最重要的品质，是最难坚持也是最值得坚守的品质。 (本文作者介绍：分子实验室是保险创业、创新专业咨询服务机构，致力于研究互联网保险、保险科技和保险行业前沿问题。)
最新消息，计划在“6·18”有“大动作”的京东将于5月28日寻求通过港交所上市聆讯；无独有偶，同时操作赴港二次上市进程的还有国内知名游戏企业网易。 “中概股赴港二次上市将成风潮。”资深投行人士王骥跃在接受记者采访时指出。同期，百度也释放了谋求更多上市可能的信号；此外，传闻携程等企业也正在筹备。记者了解到，这批公司都已成投行追逐的对象。 承销团竞争激烈 “虽然在会计准则等方面仍需进行系列实操层面的调整，但香港市场仍是中概股二次上市的最优选择，特别是那些为下一步发展聚集‘弹药’的头部企业。”王骥跃坦言。 2019年11月，阿里在港交所正式挂牌，其在公开发售期获得逾42倍的超额认购，并启动回拨机制，将香港公开发售占比由2.5%增至10%，募资金额超过100亿美元。目前来看，京东、网易本次在港二次上市的募资规模也都在数十亿美元级别。 而中概股集体涌入，首先掀起了承销天团的竞争。 最新消息显示，除瑞银、美林和中信里昂证券3家牵头行外，京东的承销机构中又涌入了农银国际、中银国际、交银国际、建银国际、招银国际、工银国际和海通国际等7家中资行，以及日本第一大券商野村证券（联席账簿管理人）。 此外，华兴资本和美国知名投行Jefferies（杰弗瑞）成为新增联席全球协调人。对此，王骥跃坦言，从此前阿里二次上市的先例不难看出，销售环节的竞争力颇大，“有的人博入围，有的人博收入”，而京东、网易显然都是承销商们不愿错过的大生意。 二次上市成风为哪般 事实上，从2018年开始，改革后的港股市场已成为部分互联网龙头的IPO首选。而估值的高低则是中概股回归的长期主要原因。 小米、美团点评、阅文纷纷赴港上市。截至今年5月26日，刚刚发布2020年一季报的美团点评市值突破千亿美元，成为仅次于腾讯、阿里的第三家市值过千亿美元上市公司。 “部分大盘中概股公司将考虑去香港二次上市，最快在2至3个月就可以完成在港上市。”一位资深中概股投资人士认为，将会计准则由GAAP（一般公认会计原则）转为IFRS（国际财务报告准则），对于这些拟二次上市公司不会成为障碍，因为有3年的缓冲时间，真正面临挑战的是中小盘中概股。“在香港上市的市值低于100亿美元的公司，其市场流动性会弱于美国。中小盘公司将不得不发行更多的股票来支撑流动性，导致股权被稀释。” 回归“钱”景可期 最新消息显示，京东最快将于5月31日在港交所挂出招股书，并于6月初开始招股。而网易计划于6月11日完成在港二次上市。网易预计募资规模为10亿至20亿美元，而京东的募资金额或高达30亿美元。 王骥跃认为，两家公司未来都有大规模的资金投入计划，选择二次上市筹备“弹药”是意料之中。根据最新发布的2020年一季报，京东当季净收入为1462亿元，同比增长20.7%，非美国通用会计准则（Non-GAAP）下归属于普通股股东的净利润为30亿元。网易一季度净收入为170.6亿元，同比增加18.3%；归属于股东的持续经营业务净利润为42亿元（Non-GAAP），同比增长25.7%。 截至2020年3月31日，京东和网易持有的现金及现金等价物、受限资金及短期投资分别达到751亿元和793.3亿元。 与此同时，百度董事长李彦宏日前表示，公司内部在不断研讨有哪些可以做的事情，包括在香港等地的二次上市。 而在历经了半年的私有化进程后，畅游已于4月17日完成私有化交易，业界预计搜狐会持续对公司的业务和运营进行评估，不排除资本运作的可能性。 58同城也宣布董事会收到来自华平投资亚洲公司（Warburg Pincus Asia LLC）、General Atlantic新加坡基金、鸥翎投资（Ocean link Partners Limited）和公司董事长兼CEO姚劲波的非约束性私有化要约，计划以每股普通股27.5美元（相当于每股美国存托股55美元）的现金收购58同城所有已发行普通股。此外，携程也被传出有赴港二次上市计划。 王骥跃坦言，不排除部分中概股赴港IPO后，再仿效中芯国际，通过科创板上市再度募资的可能。值得一提的是，中芯国际2019年曾因ADS交易量相对有限，以及维持ADS在纽约证券交易所上市将带来较重的行政负担和较高的成本等，选择由纽约证券交易所退市。 “如今，A股市场对于红筹公司回归已有先例可循，但对于VIE架构的互联网公司回归A股，仍有待先行者‘蹚出一条路’。”王骥跃指出，但可以肯定的是，香港市场会成为部分中概股二次上市甚至首发IPO的优选。
搭载两名美国宇航员的美国太空探索技术公司SpaceX龙飞船发射成功，乘“猎鹰9号”火箭飞往国际空间站。这也是自2011年以来，美国首次有航天员从美国本土进入太空，也是史上首次商业载人航天发射。 与官方机构效率和组织形式不同，作为私人商业公司的SpaceX，在追求商业利益最大化上，极大降低了火箭发射和载人航天成本。回望SpaceX的发展，既有美国在航天领域深厚的技术积累，也有资金和产业链的强大支持。 美国1969年把人类送上月球，1981年发射航天飞机，积累下数万家参与企业和科研机构及人才储备。这些深厚的航天技术基础，让SpaceX创立之初就站在巨人的肩膀之上，此外，美国拥有肯尼迪航天中心等多个发射场数十个发射阵地，为商业机构租用发射场提供便利条件。 SpaceX从成立至今，除获得美国国家航空航天局（NASA）的资助外，绝大部分依靠私人融资来解决资金问题。航天事业风险非常高，SpaceX的火箭飞船屡次爆炸失败即是实证。而美国成熟的金融市场和活跃的风投资本，为SpaceX提供了可能的融资环境。 与2002年成立的SpaceX相比，国内的商业火箭公司大都成立于2015年、2016年。从2015年开始，中国诞生了以星际荣耀、蓝箭航天、星河动力、科工火箭、长征火箭等为代表的商业火箭企业，以及以微纳星空、银河航天、天仪研究院等为代表的商业卫星企业。 据统计，目前我国商业航天企业数量超过160家，涉及到A股公司超过15家。其中，星际荣耀的双曲线1号已成功入轨发射，蓝箭航天的天鹊发动机（80t推力）已成功完成100%推力100秒试车。但相比SpaceX取得的成就，国内的商业航天还有很长的路要走。 中国商业航天近年取得的巨大成就和技术进步有目共睹，但毕竟起步较晚，仍处于急起直追的阶段。国内商业航天公司中，目前只有蓝箭航天、零壹空间在自建工厂，其他公司对零部件生产供应商环节的议价能力相对一般。 国内航天产业链上游材料供应商多为国有科研机构下属公司或军工国企，对民营航天公司的支持度和开放度存在不足。一旦商业火箭进入量产阶段，能否稳定获得供应商供货，零部件品质和成本能否可控，将成为各家商业航天公司的关注重点。 此外，“火箭热”形势下，国内民营火箭泡沫化初现，类似早年的“造车新势力”涌现后一地鸡毛的情况，也需要市场持续警惕。 值得关注的是，今年4月，国家发改委首次就“新基建”概念和内涵做出正式解释，“卫星互联网”首次被纳入“新基建”范围。这一方面说明商业航天技术的快速发展，同时也说明国家对太空开发及“天地信息网络一体化”的重视。卫星互联网的建设将对火箭、卫星制造即将带来新的发展机会，也为国内商业航天公司提供充足的市场空间。 SpaceX采用的技术方案都相当成熟，最大突破是降成本，这正是民营商业公司相比国企的优势所在。随着国内商业航天公司的涌现和发展，在国有航天事业体外后，商业航天公司将是中国争夺全球商业发射市场的有生力量。
数据显示，截至5月29日，A股共有537家公司对外披露2020年半年度业绩预告，其中105家上半年业绩预喜，预喜率为19.55%。受疫情波及，多数上市公司业绩受到一定程度影响。不过，随着疫情影响逐步减弱，不少公司二季度以来业绩实现快速回暖。 逾百家公司报喜 上述537家公司中，105家预喜。其中，略增30家，扭亏16家，续盈10家，预增49家。 净利润增长率方面，77家公司预计2020年上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度超过10%，64家预计超过30%，53家预计超过50%，33家预计超过100%。新五丰、大北农、三利谱、劲胜智能、嘉麟杰、达安基因6家上市公司预计2020年上半年实现归属于上市公司股东的净利润增长比率超过500%。 净利润绝对值方面，57家公司预计2020年上半年实现归属于上市公司股东的净利润超过1亿元，24家超过3亿元，12家超过5亿元。深圳能源、立讯精密、比亚迪、三七互娱、华润三九、大北农6家上市公司预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润绝对值上限超过10亿元。 有361家上市公司在业绩预告中披露了疫情对业绩的影响。这些公司都指出，为了应对疫情影响，积极完成全年业绩目标，做出一系列降本增效的举措。以汽车、房地产、餐饮为代表的行业中，不少上市公司在业绩预告中指出，二季度以来，疫情对公司业绩影响逐步转弱，随着需求逐步释放，上半年公司业绩有望整体受益复苏。 汽车行业方面，以比亚迪为例，公司预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润为16亿元至18亿元，同比增长10%至23.75%。公司指出，2020年第二季度，预计国内市场疫情影响逐渐消退，汽车行业稳步复苏。受益于行业恢复及集团品牌力的持续提升，预计集团新能源汽车销量及收入将走出低谷，带动集团收入实现恢复性增长。同时，新能源汽车成本的持续下降也将推动集团盈利提升。燃油车业务方面，在热销车型宋pro等车型的带动下，预计销量也将实现良好表现。轨道交通业务部分，随着国内外项目的建设进度加速，预计相关业务将为集团收入及盈利带来新的增长空间。此外，口罩生产预计也将为集团的销售收入及盈利增长提供正面贡献。 房地产行业方面，根据上市房企对外披露的3、4月份销售数据，行业中绝大多数公司环比销售业绩出现明显增长，带动相关上市公司上半年业绩向好。 三行业业绩突出 除上述随着疫情影响逐步减弱、业绩快速回暖的上市公司外，疫情期间，不少上市公司业务受益于疫情期间相关需求增加影响，业绩出现明显增长。 净利润增长率居前的上市公司，主要被以生猪养殖为代表的农副食品行业，以防疫物资、病毒检测为代表的生物医药行业，以及以消费电子为代表的计算机、通信和其他电子设备制造业行业包揽。 生猪养殖行业方面，受益于生猪业务盈利能力增强，新五丰、大北农预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长率上限均超过3000%。以大北农为例，公司预计2020年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为8亿元至11亿元，同比增长2279.39%至3171.66%。报告期内，公司生猪养殖业务盈利能力有所增强，同时，公司继续贯彻提效降费策略，费用同比下降。 防疫物资、病毒检测行业方面，以达安基因为例，公司预计2020年1-6月归属于上市公司股东的净利润为3.03亿元至4.5亿元，同比增长400%至643.64%。业绩变动的主要原因是，受疫情影响，市场对新冠病毒核酸检测试剂需求量增加。 消费电子行业方面，以劲胜智能为例，公司预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.48亿元至1.52亿元，同比增长990%至1020%。高端智能装备业务是现在及未来公司大力发展的核心主业。从目前的订单储备、市场预期、产品规划、供应保障、生产负荷、交付计划等多方面综合考虑，预计2020年1-6月，公司高端智能装备业务将保持3月份以来的增长势头，对公司整体经营业绩将产生积极影响。2020年上半年，公司预计非经常性损益对净利润的累计影响金额约为4600万元。 多家公司调高业绩预期 八菱科技、新产业等多家上市公司近期更新了此前披露的半年报业绩预告内容，且均是调高此前的业绩预期。针对业绩调高的原因，中国证券报记者梳理发现，主要和剥离非优质资产、聚焦主营业务发展有关。 以八菱科技为例，公司在更新后的业绩预告中指出，目前，重庆八菱经营向好的方向发展；同时，公司与广西华纳签署了《股权转让意向书》，目前已委托中介机构进行评估审计，待股权转让完成后，广西华纳不再影响公司业绩。预计上半年归属于上市公司股东的净利润为0-1000万元，公司业绩有望扭亏为盈。 有的公司还采取了一系列控本增效的措施。以新产业为例，公司更新后的业绩预告称，预计2020年半年度归属于母公司股东的净利润为3.95亿元至4.31亿元，同比增长16.67%至27.35%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3.6亿元至3.96亿元，同比增长15.68%至27.24%。此前，新产业预计2020年半年度归属于母公司股东的净利润为2.6亿元至2.75亿元，同比降低18.74%至23.18%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2.3亿元至2.5亿元，同比下降19.67%至26.09%。 新产业指出，为减少新冠疫情对经营业绩的影响，公司实施了一系列成本费用控制措施，包括取消二季度海外展会及产品推介会，缩减二季度国内展会和产品推介会等。公司根据海外新冠试剂的销售情况，在招股说明书业绩预计基础上进行了调整。
肥水不流外人田，恐怕是对珠江实业公司治理最贴切的注解。 2019年的年报中，珠江实业的借款对象、投资标的乃至供应商，多数是“自家人”。这些频繁的关联交易引起上交所的注意。5月8日，珠江实业收到上交所《关于对珠江实业开发股份有限公司2019年年度报告的信息披露监管问询函》，公司被要求披露前五大供应商中的关联方、解释资金拆借的回收风险以及说明控股股东借款利率偏高的原因。 16天后，珠江实业于5月25日回应上交所的问询函。珠江实业认为其资金不存在回收风险，也对各项质疑做出回应。但清晖智库创始人、经济学家宋清辉在接受《证券日报》记者采访时表示，作为一家公众公司，珠江实业关联交易过于频繁，容易滋生内幕交易或腐败，公司应减少不必要的关联交易。 与控股股东频繁交易 2019年年报中，珠江实业曾披露销售客户和供应商的数据。 公司前五名客户销售额7235.60万元，其中关联方销售额4183.74万元；前五名供应商采购额3.83亿元，其中关联方采购额3.26亿元。这意味着，公司和前五名客户和供应商的交易中，分别超过55%和85%的交易额属于关联交易，但这些关联方是谁？公司并未在年报中披露。 在问询函的要求下，这些关联方显露真身。 珠江实业回复称，公司前5大供应商中有4家关联方，其中一家是珠江实业子公司的非控股股东开平住宅建筑工程集团有限公司，另三家是珠江实业母公司、控股股东广州珠江实业集团有限公司（下称“珠实集团”）的全资子公司。 “公司向关联方采购的定价公允，符合国家规定并参考了行业标准或市场价格，没有损害公司及股东、特别是中小股东的利益。”珠江实业在回复函中如是强调。 问询函未问及前五大销售客户的情况，因此珠江实业未披露。为了解珠江实业前五大销售客户的关联情况，《证券日报》记者按照董秘办工作人员指示向投资者信箱发送采访提纲，截至发稿公司暂未回复。 珠江实业和控股股东的关系密切，不仅在供应商上优先选择控股股东旗下的公司，资金链也倚仗珠实集团的帮忙。 截至2019年年末，珠实集团向上市公司提供共计47.34亿元资金，年借款利率为7%和7.5%。年报显示，公司全年平均融资成本为6.45%，最低项目融资成本为4.75%，因此控股股东提供最高7.5%的借款利率被交易所认为处于较高区间。 公司对此表示，控股股东提供的借款不需提供抵押物，且用途灵活。如按同等条件对比，该借款利率远低于市场水平。另一方面，珠实集团向公司提供的借款为超股比借款，是根据珠实集团当期融资成本加合理的税费及成本确定的。 第三方研究机构透镜公司研究创始人况玉清在接受《证券日报》记者采访时则表示，对于珠江实业这类小开发商而言，7.5%的纯信用借款利率确实不高，但作为关联借款，这个成本其实也不算低。 他指出，很多房企大股东都会向旗下上市房企提供融资支持，其利率都是显著低于市场水平的，这体现出大股东对旗下上市公司的资源倾斜和支持。以同在广东的某珠海上市房企2019年获得关联方借款为例，其关联借款年利率低至6%，从这一点来讲，珠江实业的控股股东对上市公司的融资支持和资源倾斜明显要逊色不少。 向多个关联方提供委托贷款和资金拆借 除了和控股股东发生大量的关联交易，珠江实业与其合营公司的合作也十分密切。 2019年末，珠江实业对广州天晨房地产开发有限公司（以下简称天晨公司）、广州市穗芳鸿华科技发展有限公司（以下简称穗芳鸿华）、广东亿华房地产开发有限公司（以下简称亿华公司）、广州东湛房地产开发有限公司（以下简称东湛公司）的对外拆借资金余额合计15.04亿元，同时对东迅公司、穗芳鸿华和亿华公司有合计15.53亿元的委托贷款。 上述公司，均系珠江实业的合营公司，主要业务是开发房地产项目，因此资金拆借和委托贷款业务均被认定为关联交易。 这类关联交易在2019年为珠江实业贡献了超过2亿元的非经常性损益，使其归属于上市公司股东的净利润保持盈利2.19亿元。但若剔除这些项目，珠江实业归属于上市公司股东的扣非净利润则亏损1.73亿元。 值得注意的是，四家合营公司中，除了天晨公司开发的项目正常推动外，另外三家合营公司进度均受阻滞。 据珠江实业回复函，东湛公司前期销售房款体外循环，未按合同约定返回项目公司造成了目前项目开发建设停滞、项目公司资金状况紧张，公司此前未能按期收回资金占用费，目前已加强催收力度。 亿华公司旗下的景豪坊项目开发进度缓慢，亿华公司资金紧张，应付资金占用费逾期未支付。此外，受经济环境和竞争压力影响，穗芳鸿华公司开发的东莞星玺广场项目大部分物业暂时处于空置状态，目前珠江实业正与合作方协商，就合作合同后续履行问题进行谈判。 不过，珠江实业在回复函中表示，其对上述四家公司的资金拆借均采取了抵押措施，且抵押物价值能覆盖债务本息，因此现阶段不存在资金本息不可收回的风险。（编辑 张伟 才山丹）
近5个交易日(5月21日至5月27日)沪深两市约103家上市公司被机构调研。 机构调研榜单中，共有23家公司获20家以上机构扎堆调研。新产业最受关注，参与调研的机构达到194家；东山精密被164家机构调研，榜单中排名第二。 机构调研次数来看，海鸥住工机构调研最为密集，共获机构26次调研。鸿路钢构、永高股份、金字火腿等机构调研也较为密集，分别被机构调研5次、3次、3次。 据Wind数据显示，5月以来，各大机构共计调研了四百余家上市公司。 这些公司主要集中在消费、机械设备、生物医药、消费、计算机、农业、新材料等领域。 从次数来看，被调研2次(含)以上的公司有123家。其中，海鸥住工在短短20多天内被调研22次，摘得桂冠；排在第二、第三、第四的分别是大族激光(13次)、一心堂(9次)、鸿路钢构(7次)。 值得注意的是，上述被调研个股鸿路钢构，其近日的走势较为稳健，股价也是不断走高，今日盘中，鸿路钢构大涨逾9%，逼近涨停，收盘报21.01元/股，创历史新高。 据鸿路钢构公告披露，公司在近两周内接受了7次机构投资者的调研，在接受调研时，公司表示，目前公司生产经营情况良好，加工类订单饱和，随着公司产能的逐步释放，公司将努力消除疫情带来的不良影响。 主要调研内容如下： 一、新签订单情况如何？预计2020年订单增长幅度有多少？ 答：加工企业是按生产能力高出20-30%来承接订单的，比如公司一季度的产量预计是60万吨，那么相对应的约能承接70-75万吨的订单量(超接的订单是用来应对有可能出现的项目停止、工期延后以及超额完成产量等)，无限制承接的后果会是合同违约，所以同建筑为主的企业是不一样的。 由于生产能力关系，2018年、2019年公司就推掉了不少订单。 故目前制约公司承接订单的瓶颈不在公司的营销能力而是在生产能力不能满足订单需求，这也是公司加快扩展产能的原生动力。 我们坚信2020年钢结构需求量会继续保持快速增长，公司的生产能力决定了公司业绩增长能力。 二、请问公司2020年半年度业绩情况？ 答：目前公司生产经营情况良好，加工类订单饱和，随着公司产能的逐步释放，公司将努力消除疫情带来的不良影响，请继续关注公司的2020年半年度报告。 三、公司未来几年有没有扩充产能计划？ 答：公司的近5年发展规划是： 第一阶段是做大公司，公司产能的扩展计划是到2021年底达到400多万吨的年产能。 第二阶段是增效阶段，提高产能利用率是关键，目的是增加每吨的毛利率。 第三阶段是做强公司，通过提高公司的管理效率及快速交货能力，增强公司的议价能力。 四、钢材价格出现上涨和跌价的情况，对公司经营产生什么样的影响？ 答：公司的钢销售定价方式是"材料价+加工费"，大幅度的钢铁价格上涨或下跌对盈利产生一定的影响，但公司会有一系列的措施来减少由此带来的影响，如公司措施到位，还能获取额外利润。 五、公司18.88亿的可转债发行之后，我们后期产能有进一步扩张的想法吗？ 答：公司18.88个亿的可转债主要用来拓展原来的计划产能、现有产能的智能化改造及信息化管理系统的建设。随着新生产基地的不断完善及管理效率的提高，公司也会考虑在条件成熟的地区或者前期发展比较良好的新建生产基地扩展产能。 六、2019年产量187万吨，2020年计划在多少万吨？公司认为合理产能率是多少？ 答：随着公司产能规模的不断扩大，公司也将保持钢结构制造产量快速增长。 由于受疫情影响，2020年的业绩会受到一定的影响，公司会通过后期工作减小疫情带来的不良影响。 同时由于今年也是新建生产基地投产的高峰期，所以达产率(我们原来一直所称"产能利用率"改称"达产率"比较好，因为公司产能一旦投产就不存在缺单造成的产能利用率不足的问题，而是由于新建工厂生产效率是一个逐步提高的过程，到完全达产需要1-1.5年时间。 所以新的产能投产越多，平均达产率就越低)还会处于与2019年相似的水平，随着新生产基地的成熟，不同工厂的达产率会在80%-120%之间，平均达产率可以达到100%以上。 乒乓一言
共享出行在促进城市交通节能减排、预防和缓解城市交通拥堵方面发挥了重要作用，近年来，以锂电池、氢燃料电池等供电驱动或骑行者脚踏驱动的共享助力自行车迎来了快速发展。 近日，永安行发布公告称，拟公开发行不超8.86亿元可转债，募集资金扣除发行费用后将用于共享助力车智能系统的设计及投放项目和补充流动资金。 据悉，公司本次拟实施增加投放30万辆共享助力车，主要覆盖公司目前已开展业务的地区。公司董秘董萍在接受证券日报记者采访时表示：“目前公司共享助力车业务已在江苏、山东、安徽、福建等省份布局，在常州、南通等多个城市进行投放，运行情况良好。本次募投项目建设适应行业发展趋势，预期在项目取得良好经济效益的同时，多元化公司收入结构，有利于公司的可持续发展。” 用户基础铸就核心市场优势 资料显示，本次共享助力车项目总投资为7.36亿元，公司计划在现有公共自行车运营的近300个城市中，将共享助力自行车投放到其中100个以上的城市，目标在三年内形成一个总用户数超1亿的共享出行平台。 永安行表示，在保持传统公共自行车toB端业务的基础上，公司利用自身优势发展共享出行平台toC端业务，与公共自行车业务齐头并进、互为补充。共享助力自行车项目的如期顺利推广将助力永安行共享出行平台的业务收入快速增长，且toC端出行业务收入的比重将较现在大幅提升，形成更均衡的收入格局，有利于公司业务健康地多元化发展。 记者了解到，永安行通过围绕“共享出行平台”核心业务，依托已有公共自行车业务的优势资源，开展共享助力车业务的推广。目前，公司的公共自行车系统覆盖近300个县市，其中有120多个市、县由公司独立运营公共自行车业务。 “公司推广共享助力车具有核心市场优势。”董萍告诉记者：“一方面，公司传统公共自行车业务拥有良好的用户基础，可以实现快速迁移转化；另一方面，公司在已布局公共自行车业务的地区建立了成熟的运维团队，部分设立有运营公司，共享助力车业务可以同传统业务形成良好的协同效应，进一步降本增效；此外，公司与目标市场当地政府建立了合作信任关系，有利于公司进一步打开共享助力车市场。” 据悉，公司已于2019年试制成功了第一款氢能源助力车，目前正在完善储氢和制氢的技术流程以及氢能源助力车的安全测试，预计2020年下半年将试投放100-500辆进行商业模式验证。公司全资子公司Cayman投资220万英镑收购英国LoMaRe公司25%股权，以发展存储芯片研究开发业务，新一代的物联网存储芯片计划将在2020年底推出。 “新一代的存储芯片具有速度快、耐高温、寿命长、极低功耗、存储量大等特点，公司技术领域持续投入布局的成果正不断显现。”董萍向记者表示：“共享助力车业务预计成为公司未来在传统政府付费业务基础上的新的增长点。” 电动助力车市场前景广阔 值得一提的是，中国共享出行行业近年来飞速发展，根据国家信息中心分享经济研究中心发布的《中国共享经济发展报告（2020）》，2019年中国共享出行市场规模在2700亿元左右，预计2020年市场规模将超过3000亿元。 根据交通运输部公布的数据，截至2019年8月底，我国互联网租赁自行车注册用户数超过3亿人次，日均订单数达到4700万单。中国是全球最大电动自行车市场，当前国内电动自行车保有量接近3亿辆。但相较共享单车，共享经济在助力车行业的渗透率目前还处于较低的水平，预期共享助力自行车市场将持续快速增长。 从政策方面看，早在2017年，交通运输部就在《关于政协十二届全国委员会第五次会议第4141号（工交邮电类381号）提案答复的函》中表示，电踏车作为“人力+电助力”混合驱动的自行车，不同于一般的电动自行车，对于发展绿色交通具有积极作用。 此外，在电动自行车行业规范方面，我国《电动自行车安全技术规范》（简称“新国标”）于2019年4月15日正式实施，新国标对电动自行车产品由生产许可管理转为强制产品认证管理（3C认证）。同年7月31日，中国城市公共交通协会联合中国电子信息标准研究院制定了电动助力车系列团体标准，引领行业逐步走向规范。 董萍告诉记者，“新国标”出台后，市面上大量采用铅酸电池以致重量超标或最高时速、规格超标的电动自行车因超标违规面临淘汰，共享助力车的最新设计严格满足新国标要求：采用锂电池等供电可以满足重量要求；普遍具有脚踏板；设计时速低于25公里每小时等，有望成为新国标下电动车出行的新解决方案。共享助力车将成为公司未来的重点发展方向之一。 清晖智库首席经济学家宋清辉在接受《证券日报》记者采访时表示：“电动车‘新国标’出台后，在规范、清理市场上违规电动车的同时，能够有效激发共享助力自行车的市场普及和发展。相较于公共交通工具，共享电动助力车未来的发展前景值得期待。据清晖智库统计，预计2020年国内产销规模超过4000万辆。” “从企业竞争角度看，在滴滴出行、曹操约车以及各类共享单车平台云集的背景下，未来布局共享电动助力车的企业应该注重打造用户优质服务，让城市居民出行更加舒心，才有望脱颖而出。”宋清辉表示。（编辑 上官梦露）
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