医疗渠道正在发生变革，线上渠道提供的服务越来越多。京东健康(港股06618)以招股价上限70.58港元完成募资，昨日富途证券暗盘显示，京东健康上涨26.88%。如此受追捧，近期只有农夫山泉(港股09633)可以媲美。 京东健康发行后市值约为2207亿港元。在京东健康发行这段时间，阿里健康(港股00241)又涨了不少，昨日收盘市值达到3094亿港元。从营收和净利润数据看，京东健康表现更为出色。自从阿里2013年拿下港股一家壳公司，并将医药领域资产注入并更名为阿里健康，股价已涨了数十倍，投资者也同样有理由对京东健康抱有信心。 相对市值，目前两家公司无论营收还是净利润规模，都还比较小，其中阿里健康还处在长期亏损中，投资者看中的是长远回报。 网上销售药品有存在的现实必要。今年疫情期间，网上诊断和售药连通病人和医院，让病人得到及时治疗并减少了人体接触。有医药配送能力的京东健康业务爆发式增长，上半年营收增长76%。 很大一部分疾病是常见病和慢性病，病人知晓病因病情，在病情变化时再咨询医生，通常只需拿药即可，并不需要到医院占用医疗资源。未来随着5G推广和线上诊疗水平提高，一些只能在线下诊疗的项目也有可能移步线上。 好大夫、春雨等平台通过医生切入线上市场，提供医疗信息，而阿里健康和京东健康则是通过渠道切入市场，利用电商渠道、物流优势，再和医院、医生合作，提供多元服务，投资者看好这些平台切入医疗服务带来的机会。 目前国内医药领域已经诞生若干家市值千亿级别公司，这些药企主要从事医药研发和制造，市场会给新药研发企业高估值，国际上已有不少千亿美元级别的医药公司。人们追求更美好更健康更长寿的生活，医药因此是个长期赛道。不过医药渠道的明星企业并不多，主要是因为医药销售专业性颇强，医药企业一般都有庞大的销售团队，通过各种营销方式争夺市场。现在政府对医疗器械和药品实施大规模集中采购，为了不被挤出市场，行业玩家被迫降价，销售有望向网上渠道转移。 网售处方药禁令放开后，网上渠道将容纳更多药品，为药企增加销售渠道提供了一个机会。另一方面，网络定价的透明化，最大程度挤压灰色地带，也有望为消费者节省资金，降低医疗成本。 从消费端来看，由于药品的特殊性，人们对品质要求较其他商品更高，所以更愿意相信大平台，对大平台的依赖会导致规模效应更强。这也是投资者追捧京东健康的主要原因。
一码“走天下”终于要实现了。12月10日，国家卫健委发布《关于深入推进“互联网+医疗健康”“五个一”服务行动的通知》（以下简称《通知》）指出，推进“一码通”融合服务，破除多码并存互不通用的信息壁垒。《通知》要求，各地要依托全国一体化政务服务平台，落实健康码信息互认机制和规则，明确跨地区流动人员健康码信息在各地区可信可用，切实方便人员出行和跨省流动，实现防疫健康码统一政策、统一标准、全国互认、一码通行。实际上，为了方便出行，提高复工复产和流动人员管理的效率，早在今年3月中旬，联防联控机制综合组就印发了《关于依托全国一体化政务服务平台加快推进“健康通行码”跨地区互通互认的通知》，并且在3月底再次印发《关于加强健康通行码“一码通行”宣传推广相关工作的通知》，要求尽快实现全国范围内健康码的一码通行。尽管国家层面多次出台政策推动健康码全国通行，但在具体落实上却与期望仍有较大差距。在此背景下，本次《通知》进一步要求，增加健康码的就诊功能。《通知》提出，各地要按照国家制定发布的统一技术标准规范，加快推进居民电子健康码规范应用，重点解决医疗健康服务“一院一卡、互不通用”问题。具体来看，推动居民电子健康码替代医疗卫生机构就诊卡，以身份证号码为主索引，其他证件号码为补充，逐步实现卫生健康行业内一码通用。一码通用的重点领域关注诊疗服务、公共卫生服务、慢病管理、在线信息查询、健康教育、血液管理等。除了就诊，健康码还将增加结算功能。《通知》要求，推动居民电子健康码与金融支付码、市民卡等“多码融合”应用，在不同部门“卡”“码”可切换的基础上。同时，通过“多码融合”的追溯管理，在“三医联动”中逐步实现医疗就诊记录、费用清单、电子处方、电子病历、医疗费用结算记录等有效监管，并实现居民电子健康档案与电子病历的有效融合应用。智能设备不“适老”，而导致老年人生活出现困难的现象也频出。对此，《通知》指出，对老年人、儿童等群体，要合理保留线下人工服务，切实解决智能技术障碍。二级以上医疗机构应当在入口处增设无健康码绿色通道，配备人员帮助查询防疫健康码、协助手工填写完成流行病学史调查，缩短等候时间，为老年人等群体提供更加细致适宜的服务。值得关注的是，《通知》要求在低风险地区，除特殊场所和特殊人员外，一般不应查验健康码。对于老年人等不使用、不会操作智能手机的群体，可采取识读身份证、出示纸质证明、亲友代办或一人绑定多人防疫健康码等替代措施。加强防疫健康码数据规范使用，强化数据安全管理，切实保护个人隐私。医药战略咨询专家赵衡告诉北京商报记者，健康码对于新冠肺炎疫情的蔓延确实有明显的减缓作用，但与此同时，也造成了许多老年人生活的不方便。技术背后，亦有温情，为老年人在智能设备充斥的情况下开设绿色通道，也是完善健康码的一个重要方面。北京商报记者 陶凤 常蕾
一码“走天下”终于要实现了。12月10日，国家卫健委发布《关于深入推进“互联网+医疗健康”“五个一”服务行动的通知》（以下简称《通知》）指出，推进“一码通”融合服务，破除多码并存互不通用的信息壁垒。 《通知》要求，各地要依托全国一体化政务服务平台，落实健康码信息互认机制和规则，明确跨地区流动人员健康码信息在各地区可信可用，切实方便人员出行和跨省流动，实现防疫健康码统一政策、统一标准、全国互认、一码通行。 实际上，为了方便出行，提高复工复产和流动人员管理的效率，早在今年3月中旬，联防联控机制综合组就印发了《关于依托全国一体化政务服务平台加快推进“健康通行码”跨地区互通互认的通知》，并且在3月底再次印发《关于加强健康通行码“一码通行”宣传推广相关工作的通知》，要求尽快实现全国范围内健康码的一码通行。 尽管国家层面多次出台政策推动健康码全国通行，但在具体落实上却与期望仍有较大差距。在此背景下，本次《通知》进一步要求，增加健康码的就诊功能。《通知》提出，各地要按照国家制定发布的统一技术标准规范，加快推进居民电子健康码规范应用，重点解决医疗健康服务“一院一卡、互不通用”问题。具体来看，推动居民电子健康码替代医疗卫生机构就诊卡，以身份证号码为主索引，其他证件号码为补充，逐步实现卫生健康行业内一码通用。一码通用的重点领域关注诊疗服务、公共卫生服务、慢病管理、在线信息查询、健康教育、血液管理等。 除了就诊，健康码还将增加结算功能。《通知》要求，推动居民电子健康码与金融支付码、市民卡等“多码融合”应用，在不同部门“卡”“码”可切换的基础上。同时，通过“多码融合”的追溯管理，在“三医联动”中逐步实现医疗就诊记录、费用清单、电子处方、电子病历、医疗费用结算记录等有效监管，并实现居民电子健康档案与电子病历的有效融合应用。 智能设备不“适老”，而导致老年人生活出现困难的现象也频出。对此，《通知》指出，对老年人、儿童等群体，要合理保留线下人工服务，切实解决智能技术障碍。二级以上医疗机构应当在入口处增设无健康码绿色通道，配备人员帮助查询防疫健康码、协助手工填写完成流行病学史调查，缩短等候时间，为老年人等群体提供更加细致适宜的服务。 值得关注的是，《通知》要求在低风险地区，除特殊场所和特殊人员外，一般不应查验健康码。对于老年人等不使用、不会操作智能手机的群体，可采取识读身份证、出示纸质证明、亲友代办或一人绑定多人防疫健康码等替代措施。加强防疫健康码数据规范使用，强化数据安全管理，切实保护个人隐私。 医药战略咨询专家赵衡告诉北京商报记者，健康码对于新冠肺炎疫情的蔓延确实有明显的减缓作用，但与此同时，也造成了许多老年人生活的不方便。技术背后，亦有温情，为老年人在智能设备充斥的情况下开设绿色通道，也是完善健康码的一个重要方面。
9月27日晚间，港交所披露了京东健康提交的招股书，京东健康申请在港交所主板上市。 招股书数据显示，京东健康2020年上半年总收入为人民币88亿元。全球最大的企业增长咨询公司弗若斯特沙利文咨询（Frost & Sullivan）报告显示，按2019年收入计，京东健康是中国最大的在线医疗健康平台及全国最大的在线零售药房。 2014年初，京东集团初涉医疗健康业务，也就是在2014年，有过宿迁任职经历的泰州市主要领导找到刘强东，希望和京东平台共同打造“医药城”项目。刘强东立即派了第一支队伍过去考察，他们回来后汇报说没法做！理由是 “政策没有，风险太大”。刘强东并没有放弃，又让现在的京东健康CEO辛利军带队再次去调研，结论还是“太难”！ 多年的创业经历让刘强东清晰地认识到容易的事没有价值！他非常坚决地告诉辛利军团队：“医药和医疗行业有很多亟待解决的问题，机会巨大，你们要么做成，要么换人！” 于是，辛利军只好带着团队频繁去泰州考察、交流。2016年，在一次辛利军关于该项目的汇报会上，刘强东连续问了他很多问题，彼时，刘强东已经开始构思京东健康的雏形了。随后，京东与泰州市的探讨和交流不断深入，展开了多轮洽谈，探索过程中，泰州市主要领导对互联网医疗发展的超前思维令辛利军感到吃惊。最终，2017年7月，京东与泰州市签订“健康泰州”战略合作协议，双方共同迭代商业模式，推动监管政策逐步完善，成就了今天京东第三大独角兽。 此后，京东健康发展进入快车道，2017年的9月，辛利军和刘强东有一次餐叙，现场有刘强东医疗健康界的朋友，他们问了辛利军一个问题，我们京东现在有大药房，可有没有医生，要不要开医院？这句话的背景是，京东当时已经布局医药零售行业。在经营药品零售业务的过程中京东发现，不少用户在购买药品时有咨询医生的需求。 辛利军的回答是，这取决于我们将来是继续做零售，再捎带提供一些健康服务；或者，我们开始做健康服务，同时利用好零售的供应链，开辟一块新的战场。刘强东告诉了辛利军答案：如果干就要干的彻底，如果京东要进入健康产业，就要剥离出来，按照它自身的规律来发展，而不是跟着零售走。 刘强东对辛利军说，进入健康这件事，能做多大我们暂时还算不准。但我感觉，这事儿做好了，规模相当于再造一个京东。 于是，京东健康这件事，就定局了。 在正式出任京东健康CEO前，辛利军还被刘强东拉到北京郊区聊了一次。刘强东提了两个具体要求：一是给京东18万兄弟们积个福，把他们的健康管好；二是初期可以不计投入。 做业务就像上战场，就要面对生存和死亡。已经习惯了多年的KPI压力，而这次，当他听到刘强东对于京东健康的KPI要求时，虽然意外，但也觉得是情理之中。 因为刘强东就是这样的人。 互联网医疗的价值得到了全社会的认可 熟悉京东的人都知道，京东的商业信仰是只做有价值的事情，只做能够为客户、为行业、为环境、为社会创造可持续价值的事情。 这也是源于京东创始人刘强东自身成长经历的思考，他曾经在一次采访中说道：自己小的时候就希望有一天能把村里面大部分的人都带出去，当个村长；上高中到了县城，希望将来能够做一个好的县长。后来，目标一直在变化，直到建立自己的公司，这个目标变成了让员工过上好日子。 所以对于京东健康刘强东期望的就是提高优质医疗健康产品及服务的可及性和可负担性，助力全社会的健康普惠。 5月，是一个很多医疗健康企业晒疫情成绩单的月份，但对于京东健康来说，着急的是把一件被疫情耽误了的事情赶紧推上正轨。这件事就是京东健康和中国社会扶贫网合作推出的药品补助工程，目前来看，这项工程是国内覆盖范围最广、补助资金最多、惠及范围最大的健康扶贫项目之一。 简单来说，通过与国家扶贫办的精准对接，京东健康将对全国建档立卡贫困户（含已脱贫人口），每人每年提供1000元的药品补助资金，受助对象通过京东大药房或其它指定渠道购买补助目录内药品时，可以使用补助金直接抵扣。更加贴心的是，考虑到有些贫困户对互联网的应用没有那么熟悉，所以随着项目的开展，贫困户后续还可以直接在项目指定的线下药店买药并使用补助。 年初疫情爆发时期，互联网成为了抗击疫情的“第二战场”。1月26日，京东健康就上线了“防范阻击新型冠状病毒肺炎”免费在线问诊平台，面向武汉和全国各地区免费提供医生咨询服务和心理咨询服务；2月6日，京东健康在互联网医疗领域率先将免费问诊范围扩大至全部科室的所有疾病领域，24小时无休；同时，为了给更多海外民众提供在线医疗咨询和援助，京东健康于3月21日将“全球免费健康咨询平台”全面升级为中英双语页面，更便捷地服务全世界人民，助力全球共同抗疫。 因为疫情中的表现，互联网医疗的价值得到了全社会的认可。 不计成本砸钱让员工活得健康，过得有尊严 三年前的京东老员工日上，刘强东说：京东绝对不希望看到员工因重大疾病而全家陷入贫困的“一病穷三代”现象发生，在京东满5年的老员工一旦得了重病，公司将竭尽全力救助！我们不放弃、不抛弃任何一个老员工，我本人、京东集团将作为大家的坚强后盾，和十几万兄弟们永远站在一起！” 随后，京东宣布司龄满五年的京东正式员工医疗保障升级，当京东员工罹患威胁生命安危的疾病时，包括通常大家熟知的重大疾病，并额外扩展了非重大疾病但至重症监护治疗的情况，京东员工在使用现有社保，公司商保，公司爱心救助基金总计约35～60万的医疗保障基础上，超出的医疗费用京东都将“无限额”报销！除此之外，京东还额外提供10万元绿色就医渠道费用，让员工可以快速就医并获得更好的医疗医师救治资源。 而且，从2010年起，京东就建立了“爱心救助基金”福利项目，3000万基金用于解员工及直系亲属燃眉之急，每年都帮助百余家庭度过难关。 现在，京东健康将赴港上市，招股书披露了它的全部家底和未来野心。 根据招股书披露， 京东健康2017年至2019年的收入分别为56亿元、82亿元、108亿元，2020年上半年，京东健康的收入达到了88亿元，同比增长76%。剔除公允价值变动和非经常损益等项目，其净利润率在2018年、2019年达到了3.0%、3.2%，2020年上半年达到4.2%，盈利能力持续提升。 从初涉医药电商到跨入互联网医疗领域，从问诊服务拓展到健康管理服务，从独立运营到跃升为京东集团孵化出的第三只独角兽，京东健康实现了一次次跨越。 看来，从被“逼”出来的京东第三只独角兽，到把京东员工健康管好的“小要求”，再到京东健康再造一个京东，或是一个并不遥远的梦想。
以龙凤堂为品牌导入 强化中医药创新发展 近日，由江苏龙凤堂中药有限公司主办的第八届健康中国医药连锁高峰论坛暨和熙论坛在江苏泰州举行。扬子江药业集团董事长徐镜人表示，博大精深的中医药同现代科技相结合蕴含巨大的增长空间。 多位业内人士表示，随着人们接受中医药程度的大幅提升，中医药零售行业将迎来快速发展期。 中医药市场价值和社会价值凸显 中华中医药学会脾胃病分会副主任委员沈洪表示，中西医结合、中西药并用，是这次新冠肺炎疫情防控的一大特点，也是中医药传承精华、守正创新的生动实践。 安徽中医药大学第一附属医院呼吸科的张念志表示，此次疫情防控中，从国家卫生健康委发布的《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（第三版）》开始，每一版本中都有中药诊疗方案。 从概括地“推荐中医治疗”到分类别推荐治疗方案，再到推荐具体的中成药以及分阶段推荐药方，越来越具有可操作性。例如，方案增加了适用于重型、危重型的中成药（包括中药注射剂）具体用法。各地方也有多种自制剂获批，用于临床救治。这些中医药制剂在缓解症状、提高治愈率、降低病死率以及促进恢复期患者康复等方面发挥了重要作用。 “中医药治疗‘简、便、验、廉’的优势具有现实的市场价值和社会价值。”沈洪说，中医药在“治未病”方面体系完整、疗效确切，在“治已病”特别是治疗新冠肺炎等方面有一定的性价比和疗效优势。 我国医保资金缺口日渐加大，医保基金的可持续性急需解决。中关村新智源健康管理研究院院长武留信表示，2019年门诊住院人数创新高，医疗负担持续加剧，医保资金缺口加大。同时，人口老龄化及负担持续加重。 上海市卫生经济学会副会长兼秘书长、中国卫生信息学会卫生管理统计专业委员会副主任委员金春林表示，2009至2019年，我国人均医疗卫生费用支出增长明显，平均复合增长率达13.5%。在此背景下，2009年至2019年，医保基金支出平均复合增长率达21.7%，基金累计结余平均复合增长率为20.2%。这也意味着，从长远看缺口难免。 中医药零售迎来增长空间 “百姓对发展健康产业的需求及诉求持续高涨。”武留信表示，百姓健康消费需求进一步迸发，居家健康管理服务需求、全民营养健康管理需求、康养健康管理服务、中医健康管理服务等多方面将迎来巨大发展空间。 对此，苏州全亿健康药房连锁有限公司CEO杨建国表示，现在国家大力提倡中药发展，在这样的大环境下，百姓对中药的认知会越来越清晰。中医药除了在治疗过程中的安全性上有保障外，在“治未病”方面更有极大空间。 中国海王星辰连锁药店有限公司CEO张英男表示，在这次抗击新冠肺炎疫情方面，中药发挥了极大作用，也奠定了中药在年轻人心中的地位。我们会坚持把中药作为“治未病”的首选，传播中药保健的理念，让更多消费者不是因为生病进药店，而是因为保健、“治未病”进药店。 除了人们对中医药认知的改变，我国医药改革也为中医药零售带来挑战。一心堂药业集团股份有限公司董事长阮鸿献表示，在集中带量采购影响下，中医药也是未来零售市场重要发展方向。作为药店的经营方，公司要顺应国家政策，调整销售方向。 阮鸿献表示，健康中国更多的是未病先防、未病先治。从理念来讲，中药很多是药食同源，将中药融入日常生活当中，这对身体会有很好的调理和帮助作用。从一心堂来看，目前中成药占比20%至30%，中药材占9%，这一比例下一步将进一步增加。 国药控股国大药房有限公司副总经理姚军表示，在中医中药大健康的前提下，要对中医药更加重视，对中医药的认识要更深刻。他认为，龙凤堂在成药的基础上发展中医中药的一些精致饮片，更多地让百姓从传统、原材料等方面接受中医药。 据了解，江苏龙凤堂中药有限公司创立于2014年，目前已经发展成为涵盖中药材种植、中药饮片以及中成药生产、质检、研发、销售和物流全流程的中药大健康产业园。今年，公司又推出有机黄芪精（金黄芪）、马鹿骨氨糖软骨素片、三七最细粉、厨房系列精致饮片等一系列新产品。 对于中医药以及龙凤堂品牌的发展，徐镜人表示，没有质量就没有品牌，质量是品牌的灵魂，质量做不到家喻户晓，品牌就不可能做到家喻户晓。 “中药本身就是药品，中药保健品属于大健康范畴，药品就是治病的，如果人没有病，那就是大健康了。”徐镜人说，如何实现大健康，把大健康落到实处，就是要把药的品质做好，让百姓吃得放心、踏实。 徐镜人表示，下一步扬子江药业的零售将以龙凤堂为品牌导入，强化中医药创新发展。此外，公司会持续努力提升零售团队的专业化水平，突出市场营销的特色化，从C端出发，与合作伙伴携手并进，在中医药的历史长河中留下龙凤堂的浓墨重彩。
旌鑫 12月3日，大苑·海淀府联合国际WELL建筑研究院举办“世界标准·WELL大宅”大苑·海淀府全健康住宅主题沙龙。在2020年全球遭遇新冠疫情的背景下，健康住宅已成为热门话题，此次WELL走进海淀府，是在项目开启WELL健康住宅认证后，再次分享健康住宅世界标准，围绕海淀府的全健康住宅理念展开对话。 “我认为大苑·海淀府的全健康住宅是覆盖全生命周期的健康理念，这与WELL健康建筑认证讲求以人为本不谋而合。”国际WELL建筑研究院亚洲区副总裁宋怡在沙龙中讲道，WELL健康建筑认证标准包含10大类、120项，从物理和精神两个层面出发进行评判，这不只是一个评奖、颁奖的结果，而是一个需要长达数年的全系统的检测认证。 大苑·海淀府从今年6月已经开始了WELL健康建筑认证。面对WELL认证的120项细节标准，大苑·海淀府提出对全健康居住理念的深刻理解：绝不仅是高大上科技设备带来的“温度、湿度、水、空气、阳光、噪音”等基本生命元素健康功能的堆砌组合，而是要考虑居者的“心境”和“人性”需求。大苑地产副总经理彭期磊讲道：“大苑·海淀府打造世界级全健康体系，是以业主的心态全方位打造产品，提升未来业主的居住体验，寄托对美好人居生活的想象。” 负责海淀府建筑规划设计的北京维拓时代董事长孙祥恕表示：维拓时代设计过很多项目，在海淀府这个项目上，是好的设计遇到好项目，更遇到有责任心的开发商。孙祥恕指出大苑·海淀府不计成本、大胆取舍，从“以园区中央景观为核心点状打造产品”、“解决社区住宅与商业的矛盾，让配套更好的服务社区”、“真正人车分流，地下车库5.1米层高”等多方面打下全健康住宅的基础。 与会的中国建筑科学研究院王永红教授则指出“五恒空调”系统是空调发展的未来，该系统模拟自然环境的传热模式，将室内环境稳定在适合人体健康的空调舒适范围区内，未来辐射空调科技系统必将成为高端住宅的标配，大苑·海淀府就采用了中央毛细管网系统和中央新风净化调湿系统。 大苑地产副总经理彭期磊也谈到了在豪宅市场普遍减配的趋势下，大苑·海淀府持续逆势增配的初衷。他讲道：“大苑地产深耕海淀田村已经19年，要对这里的土地负责，承担一个地产商的责任对产品负责，更要坚持匠心雕琢产品对业主负责。” 据悉，大苑·海淀府全维度提升未来业主全健康居住体验，凝练“健康建筑心境”、“健康室内微境”、“健康生态园境”三个层面十一个健康观念，实现居者对健康人居生活的美好想象。同时，项目不惜成本的全维增配，做精产品，在社区内打造3万平实景园林、7000平米超大会所的超豪华配置，亦是对业主高尚生活的诚意。从品质生活角度看，区域内及周边的各种配套已经很成熟了，比如商业、教育医疗等等，因此我们相信在未来的3年-5年间，随着海淀府的入住，以及进一步的升级改造，田村的生活氛围将会得到更一步的提升。 对大苑·海淀府而言，320平方米楼王产品的亮相，意味着项目的五大户型产品全部亮相。作为为当代高净值圈层匠心打造的170平方米至320平方米的全功能3至5居大平层产品，所有户型皆为全套房设计，在有效保持每个独立空间舒适与私密的同时也更多的兼顾全家庭多样需求，成功打造了当代大宅生活的海淀范本。 据悉，大苑·海淀府已全部实景准现房呈现，预计将于明年年底实现交房入住。
题图来自：视觉中国 上市首日的京东健康，绝对算得上港交所的明星股。 12月8日，京东健康正式登陆港交所，开盘价为94.5港元，较70.58港元的发行价上涨近34%，盘间更是一度涨幅达74.7%。中签一手，当天最高能赚2600多港元。 其上市次日股价表现虽不如首日亮眼，但盘中涨过120港元，最终收于112.2港元，总市值3508.59亿港元，较已上市6年的阿里健康高出近150亿，1050亿市值的平安好医生更是被远远甩在了后面。 作为互联网医疗领域的后浪，京东健康凭什么值这么多钱？从昨天到现在，不少人在思考这个问题。 而在众说纷纭间，居然还夹着这样一种论调： “京东健康是亏损的，但所有线下连锁药店市值加起来，都不敌京东健康。他（应该是它）为什么值钱呢？看看它的主营业务，药品只占30%，其它都是壮阳药、情趣用品、避孕套这类的，天然适合网购啊！” ——直指京东健康是靠壮阳药、避孕套撑起3000亿市值的。 这就很可笑了。 壮阳药、避孕套撑起3000亿市值？ 第一个问题，京东健康是亏损的吗？从招股书来看，显然不是。 按照非国际财务报告准则指标，自2017年到今年上半年，京东健康经调整后的净利润分别为2.09亿元、2.48亿元、3.44亿元及3.71亿元。与同样在港交所上市、刚实现盈利的阿里健康和自2015年至今5年累计亏损近40亿元的平安好医生相比，其盈利能力都可以称得上强劲了。 同时，该观点提到，京东健康市值比所有线下连锁药店市值总和还高，靠的就是壮阳药、情趣用品、避孕套这类天然适合网购的产品。 的确，在京东健康的营收中，电商业务占了绝对的大头。其中，从2017年至今年上半年，药品销售收入占比虽然不断提升，但依然只占不到30%；另外超过70%的收入，则由非药产品构成。 数据来自京东健康招股书，虎嗅制图 但非药产品等于壮阳药、情趣用品、避孕套这些吗？显然不是。 首先一个明显的错误是，既然称作壮阳药，无论是西药还是中成药，都明明应该被划分到药品中去。譬如原研伟哥万艾可、国产伟哥金戈，这都是要拿到食药监局上市批准的。 另外，京东健康在招股书中说明，其所销售的非药产品包括保健产品、医疗用品及器械，后者又可细分为隐形眼镜、成人用品、计生用品、及康复和健康监测医疗设备，而情趣用品和避孕套又只是成人用品和计生用品下面更细分的品类。 京东健康线上药房产品分类 对此，京东健康方表示，具体到某一细分品类的GMV相关数据他们内部也并没有统计过，这样的说法毫无凭据。 再者来讲，投资者们真的会被避孕套和情趣用品煽动情绪吗？ 智研咨询数据显示，2018年中国避孕套市场销量在100亿~200亿只之间，预计规模约18亿美元；据艾媒数据中心统计，2020年我国情趣用品市场规模预计将达1430.5亿元。 加起来不过2000亿的市场，就算增长再快，京东健康和阿里健康也只能瓜分线上渠道份额的一部分，就能纷纷值超过3000亿港元？就很不合逻辑。 优势何在？ 如今，电商业务仍占据京东健康收入的大头，但同阿里健康相似，京东健康的规划也是想打造一个线上健康服务的闭环。 目前来看，两家做法也十分相似：从最擅长的电商起家，随后消化流量，为用户提供线上问诊、慢病管理等医疗服务，这些服务又能反哺线上药房的营收。 理想很丰满，可两条腿走路离它们并不近。两家公司医药电商那条腿，已经开始大跨步了，而线上医疗服务也就才处于刚刚发育的阶段，且成长速度相比前者会慢得多。 但卖药就没技术含量吗？ 起码相比于两类业务更为平衡、医疗属性更加突出的平安好医生来说，京东健康和阿里健康的市值要高出一倍还多，足见医药电商业务的值钱之处。 而且短短几年间，京东健康和阿里健康的营收已在今年陆续超过大型线下连锁药店。 由于阿里健康财报是以财年计，此处我们只对比京东健康电商业务与上市连锁药店集团中的龙头老百姓大药房同期营收情况。 数据来自京东健康招股书及老百姓大药房财报，虎嗅制图 由上图可见，京东健康的医药电商业务在今年上半年营收76.9亿元，高出老百姓大药房10亿元。且从营收增长情况来看，京东健康的扩张速度也要领先老百姓一大截。 老百姓大药房与京东健康线上药房营收同比涨幅对比 要知道，截至今年6月30日，老百姓大药房在全国已有5801家门店，其中4365家为直营。换言之，京东健康、阿里健康这样的头部电商平台，已经完全可以抵得过几千家药店的收入。而以目前实体药店面临的经营困境来看，药店们也在向医药电商平台靠拢，未来的想象空间只会更大。 同时，与“孪生哥哥”阿里健康相比，京东健康的财务数据要更好上一些。 一方面，从体量上看，京东健康更胜一筹。2017年至2019年，京东健康总收入分别为55.53亿元、81.69亿元、108.42亿元，而阿里健康2018财年至2020财年收入分别为24.43亿元、50.96亿元、95.96亿元。 另一方面，京东健康的盈利能力相对更强。2019年，京东健康经调整的期间净利润为3.44亿元，高于阿里健康2020财年的2.61亿元。 京东健康领先的原因，主要在于京东集团仓储、物流等供应链基础建设的支持。据京东健康CEO辛利军介绍，京东健康在全国共有11个药品仓及230多个其它仓库，这让其配送、尤其是同城配送效率得以大幅提升。 也正因如此，单从医药O2O业务来看，京东健康已覆盖全国200多个城市，远超阿里健康2020财年披露的14个。 不过在用户体量上，京东健康仍要比阿里健康逊色不少。 京东健康招股书显示，其累计用户超过1.5亿，截至今年上半年的年活跃用户为7250万。但2020财年中，阿里健康的自营店加上天猫医药平台的年度活跃消费者有近2.5亿，遥遥领先于前者。 从营收增速来看，阿里健康也要优于京东健康。一个直观的数据是，两年间，阿里健康收入翻了近4倍，而京东健康只是接近翻番。 不难预见，急速扩张之中，医药电商的战况将在未来变得愈发胶着，结果难料。 在线诊疗赚钱不易 目前来看，医药电商撑得起京东健康和阿里健康的一部分、甚至是一大部分市值。但真正让投资者们心热的，还是互联网医疗的想象空间，尤其在今年疫情催生了大量的在线问诊需求之后。 互联网医疗平台的确因此获得了大批用户。 京东健康招股书显示，今年上半年，其在线医疗服务日均问诊量达到约9万次，是2019年同期的近6倍。今年初，阿里健康开通在线义诊后，巅峰时平均每小时有近3000人发起问诊。企鹅杏仁集团总裁马丁此前曾告诉虎嗅，1月20日~2月29日期间，平台新增用户46万，同比增长60%，且仍在持续稳定增长。 虽然线上诊疗正在走向普及化，但互联网平台真的能改变医疗吗？眼下来看，并不乐观。 从医疗属性更强的平安好医生身上，我们就能看出事情没这么简单。2019年，其在线医疗收入较2018年增长一倍，但8.58亿的收入也不过占整体营收的17%。相比之下，在医院端和医生端资源仍处于扩张初期的平台，处境只怕更艰难。 平安好医生2019年财报数据 问题很简单，像感冒这样的小毛病，大部分人可能直接选择自己吃药，甚至挺过去便罢了；大病还是得回归线下，在线问诊能解决的问题，最终也不过更像是预约挂号和导诊。而顶尖医院的号，患者依然还是免不了得找黄牛买。 而如果缺了在线问诊环节的支撑，后续的慢病管理等一系列线上医疗服务也难免成为泡影。 可以想见，若不能真正解决患者痛点，流量进来后，在线诊疗服务也很难将其变现。这不仅是对京东健康的考验，更是对整个互联网医疗行业的持续考验。
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