近期市场持续震荡调整。不过，最新调查显示，不少私募基金经理对12月的权益市场信心有所增强。12月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为109.43，相较11月的107.56有所提升。就仓位而言，9月末，私募平均仓位大幅降低，近2个月则连续上升，目前私募基金平均仓位处于较高水平。 私募加仓意愿明显 11月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为107.56，创下年内新低。12月融智·中国对冲基金经理A股信心指数触底反弹，不少私募基金经理对12月股市的信心有所增强。 就整体股票仓位来看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为67.04%，相比上个月同期的66.55%，提升了0.49个百分点。虽然年底有部分私募选择落袋为安保住胜利果实，但还有私募进行了激进的操作，选择满仓冲刺。数据显示，截至11月末，15.17%的私募处于满仓状态，相较上月末提高了4.1个百分点；仓位在50%以下的私募（不含空仓）占比为23.22%，较上月末提高了4.9个百分点。 此外，12月A股市场仓位增减投资计划指标值为107.58，相比上个月上升5.29个点，为近3个月最高值。这意味着在9月末私募平均仓位大幅降低后，基金经理加仓意愿明显。 具体来看，21.80%的基金经理选择在12月加仓，其中，2.37%的基金经理表示会大幅加仓，较11月分别提高6.83个百分点和0.84个百分点；8.06%的基金经理选择在12月减仓，较上个月减少1.87个百分点。 融智评级研究中心研究员姜琳认为，年底部分机构选择提前兑现收益，A股市场“存量博弈”特征明显，预计12月大盘将探明低点。总体上看，12月市场整体性机会较小，仍存在结构性机会，稳健的投资者可等待大盘出现明显趋势时再安心介入。 把握逢低布局的机会 被问及后市看法时，浩坤昇发董事长张门发表示，12月应该是探底回升的行情。经过前期的下跌，大盘已经补上了前期2850点的缺口，再往下必然会引来抄底资金的进场。因此，下跌空间非常有限。12月主要关注“跌不动”的机会：一是次新股中被错杀的品种；二是把握科创板低迷的修复机会；三是5G运用领域的投资机会。 森瑞投资董事长林存认为，大盘还会在2800点至3000点之间箱体震荡。他判断，大盘已盘整了好几年，杀跌动能得到了充分释放，所以大跌概率极小。年底仍然是低吸医药股的机会，今年医药股因为前期涨幅较大，年底恰逢带量采购等原因再次引发回落。但根据以往经验，一些实质上没有受到冲击甚至还因此受益的公司，股价将在之后出现反弹，甚至创出新高。所以应该仔细甄别，在年底的回调中，低吸上车。 在华辉创富总经理袁华明看来，业绩确定性较强且估值不高的部分核心资产，如地产龙头、保险龙头、部分商业银行，值得投资者关注并利用市场震荡逢低布局。
导语：究竟是私募机构瞅准了它的钱袋子，还是它看重了私募资金的“隐蔽”？ 白酒作为上市公司中的“穷的只剩钱”的代表，一直以充沛的现金流著称。但像今世缘（SH：603369）这样热衷于私募投资的企业却并不多见。 9月27日，今世缘发布公告，全资子公司江苏今世缘投资管理有限公司与上海君犀投资管理有限公司、国泰君安证券股份有限公司签署《君犀犀浦7号私募证券投资基金私募基金合同》。今世缘使用自有资金认购“君犀犀浦7号私募证券投资基金”份额2亿元。 事实上，这并不是今世缘第一次投资私募。而今世缘也远非唯一一家投资私募基金的上市公司。近年来买证券私募基金来进行闲置资金理财蔚然成风。九牧王，汇鸿集团，雪浪环境，金禾实业，华升股份均有投资私募基金的案例。 而今年，良卓资产的暴雷事件，更令投入该私募的四家上市公司陷入困境。 究竟是私募机构瞅准了上市公司的钱袋子，还是上市公司看重了私募资金的“隐蔽”？ 固收为主？ 作为江苏本地白酒企业，今世缘相对巨擘洋河股份显得名不见经传。 今世缘的名字颇为“讨喜”，这款白酒经常被当做婚宴用酒使用，需求偏向“刚性”，加上今世缘从近年开始向外省拓张，公司营收利润均处在加速上升状态，近两年半营收同比增速分别达15.44%，26.49%和29.40%；利润分别增长18.21%，28.45%和25.23%。 值得注意的是，今世缘这几年买理财产品的资金越来越多，而且理财取得的收益也非常可观。 根据2018年财务报表，今世缘期末交易性金融资产余额达到34亿，其中理财产品余额22.87亿（不包括货币资金），以公允价值计量的年度取得投资收益1.74亿，平均收益率7.61%；对比公司现金期末余额为11.32亿。 进一步计算，今世缘的税前利润总额15.15亿，1.74亿的投资收益占税前利润总额比例为11.49%。 9月27日，今世缘发布公告，使用自有资金认购“君犀犀浦7号私募证券投资基金”份额2亿元。 根据公告，此次认购的基金仅收0.5%的管理费，托管费和运营服务费年费率各为0.02%，不计提业绩报酬。基金主要投资于固定收益品种，拟投资年限为1年，这样一来，收益降低，同时风险也降低。 关于认购私募基金，今世缘方面表示，此次认购私募基金，不存在相关产业链的布局，仅作为财务投资，目的是借助专业机构的投资经验和专业能力实现良好的投资效益。 从往年来看，2017年年末今世缘理财产品为19.76亿，同期投资收益1.01亿，平均收益率5.11%。其中税前利润总额12.10亿，投资收益占税前利润总额比例为8.35%。 很明显，今世缘2018年的投资收益远高于2017年，而且7.61%的平均收益率远超银行理财产品。 为什么今世缘的理财产品能够取得如此高的收益率？到底买了哪些理财产品。 根据今世缘2018年财务报告披露，今世缘的理财产品大部分都是高收益的信托产品。 图片来源：今世缘2018年年报，点击可看大图。 根据2018年财务报告数据披露，今世缘理财产品中集合信托和资产管理资金超过15亿，大部分收益率高于7%。目前从报表披露数据来看，暂时没有遇到理财产品“暴雷”的情况。 那是否就代表了，今世缘是纯粹的财务投资？ 隐蔽关联？ 而除去信托产品，今世缘近一年却隐隐开始接触私募基金。 上述理财产品存在两只私募产品，一只管理人为北京智德龙腾基金管理公司，今世缘在其中的认购金额为2亿，认购时间为2018年8月30日，截止时间为2019年8月30日，收益率为7.4%。 令人感到意外的是，此次今世缘认购2亿私募产品并没有公告。 不过根据2018年报表数据显示，北京智德龙腾基金管理公司成立于2015年9月29日，由林伟、代啸宁、今世缘投资管理有限公司三方共同出资3000万。其中林伟39.00%，任董事长；代啸宁持股27%，任董事；今世缘投资持股34%，为主要投资人之一。 从股权穿透图来看，今世缘投资管理有限公司为上市公司今世缘全资公司。北京智德龙腾基金管理公司事实上已经是今世缘的重要参股公司。 既然今世缘作为北京智德龙腾基金管理公司的股东，自然有“好处”先想到自己的“亲儿子”。然而奇怪的是，根据企查查显示，这一家公司从2015年至今，无任何对外投资记录。 今世缘显然不满足用自己的钱去投私募，换个思路，为什么有钱不可以自己参股或者作为大股东设立私募呢？ 根据2018年财务报告，今世缘已经参股9家投资公司，其中7家公司为有限合伙企业，也就是基金投资，而两家公司为私募基金管理人。 2015年3月，今世缘入股南京华泰瑞通投资管理有限公司600万元，占其注册资本12%，根据南京华泰瑞通投资管理有限公司第七次股东会决议，公司注册资本由5000万元减少至500万元，减资后本公司仍持有其12%股权。 2018年8月与智德龙腾签订股权转让协议，江苏今世缘投资管理有限公司出资340万元购买智德龙腾11.33%的股权，完成了对智德龙腾的“加仓”。 由此，今世缘张开了一张更为广大的投资布局网络。可以涉足金融行业，也可以形成上市公司持股平台，也方便其展开进一步的资本运作。 值得注意的是，今世缘今年在资本市场的表现可谓可圈可点，截止2019年9月27日，今世缘的涨幅为130.82%，超过绝大部分白酒企业。随着股价的上涨，减持随着而来，作为曾经的二股东，上海铭大自从解禁之后，开始一路减持，到目前仅剩6.66%。 另外，不光二股东在减持，管理层也在“响应”减持，年初至今，董事王卫东、倪从春、高管羊栋、吴建锋等先后大幅减持，甚至董事长周素明也加入了减持大军。 直投私募是非多 上市公司直接拿下私募基金公司股权，并将股权基金烙上自身影子的情况，并不在少数。 今年以来，包括九牧王，汇鸿集团，雪浪环境，金禾实业，华升股份均有投资私募基金的案例。 而如今世缘一样，投入自己持股的私募基金管理公司的情况也存在。 汇鸿集团2019年6月公告，由于汇鸿鸣石500指数增强春天八号私募证券投资基金运营情况总体风险可控，预期收益较好，子公司汇鸿中嘉拟以自有资金共5000万元整追加认购：其中汇鸿中嘉已于今年6月13日通过汇鸿资管认购春天八号2000万元份额，剩余3000万元份额将在未来3个月内择机出资认购。 在上述交易中，上市公司汇鸿集团的资金过了好几道手，其先通过子公司汇鸿中嘉管理资金，再投入关联公司汇鸿资管，再由汇鸿资管收取管理费的方式“薅羊毛”。 而最骇人听闻的，则是今年年初被曝出的四家公司同时踩雷现象。 今年3月，上海洗霸、中原内配、四方达、康力电梯均公告，因基金管理人上海良卓资产管理有限公司（下称“良卓资产”）涉嫌违规，公司所认购私募基金产品存在重大违约风险，可能导致相关投资资金不能如期、足额收回。 而根据后来良卓资产的实控人披露，公司出现“暴雷”的原因，在于其违规投资证券。 根据原先的产品说明书，良卓资产存在两只产品暴雷， 一只为良卓资产银通2号票据投资私募基金”，成立并备案于2017年，募集规模为5亿元，年化收益7%，存续期限为5年，投资范围为投资于银行承兑汇票及该票据的收益权和银行存款。 另一只是“良卓资产稳健致远票据投资私募基金”，也是在2017年成立并完成备案，募集总额为10亿元，年化收益浮动为7%~9%，存续期为5年，投资范围也是投资于银行承兑汇票及该票据的收益权和银行存款。 然而，这个良卓资产，并没有老老实实的投资固收类证券。 良卓资产共投资了7家公司。在证券投资方面，2018年投资了5亿元，目前已全部清仓，大概亏损10%左右，但已用于公司其他产品的赎回。现在实际需要兑付的基金份额为17.5亿元，目前公司账上金额约为2000万元。 巧合的是，私募管理机构的某一类产品，非常钟爱于瞄准上市公司钱袋子。前文所述的今世缘投资产品中包含民生财富发行的尊享系列产品，投资方向也是固定收益类的银行承兑汇票及该票据的收益权和银行存款等。 此外，我们还注意到，民生财富尊享系列同样有其他投资者，包括关联方民生控股，与今世缘同样处在白酒行业的迎驾贡酒，还有保壳困难户ST康达。
证券时报记者 吴君 据悉，此次协会在自律核查工作中发现81家疑似失联机构，通过该81家机构在资产管理业务综合报送平台中登记的固定电话、手机号码、电子邮件等联系方式无法与其取得有效联系。 记者发现，这81家疑似失联私募主要集中在北京、上海、深圳、浙江几个地区，分别有22家、19家、18家和9家。
字节跳动拟投资格上财富：后者私募产品被曝曾踩雷*ST利源 字节跳动的投资版图向金融领域延伸。 7月22日，澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者从知情人士处了解到，今日头条、抖音的母公司字节跳动将投资财富管理公司格上财富。 对此，7月23日，字节跳动方面回应澎湃新闻记者称，对市场传闻不予置评。不过，格上财富方面相关人士证实了字节跳动存在投资意向，投资过程尚未结束，该人士介绍，双方或将在8月初正式对外宣布投资事宜。 格上财富主体公司为北京格上理财顾问有限公司，第一大股东为格上财富董事长安立欣，持股比例为32.01%，第二大股东为蒋勇，持股比例为26.19%。 格上理财下设北京格上富信基金销售有限公司、北京金樟投资管理有限公司等。其中，北京格上富信基金销售有限公司在2016年2月由证监会北京监管局核准基金销售业务资格，在经营范围中增加“基金销售”业务，即获得所谓的“基金销售牌照”。 格上财富官网称，格上财富已经成为为中国高净值个人及机构投资者提供一站式的资产配置与财富管理服务的专业机构。格上于2014年在基金业协会登记为私募投资基金管理人，是基金业协会的会员，旗下全资子公司拥有证监会颁发的公募基金销售资格，是基金业协会的联席会员。目前格上财富产品线已覆盖了阳光私募基金、公募基金、私募股权基金、海外基金、固定收益类、信托等金融理财产品。 不过，虽然将获得新兴互联网巨头的加持，但格上财富近期也有烦心事。 7月22日，有投资者向澎湃新闻记者反映，其在格上财富上购买的理财产品出现问题。投资者向澎湃新闻记者发来了一份名为《关于“金樟安胜定增专项1期私募投资基金”情况说明》的文件，落款为北京格上理财顾问有限公司，日期为2019年2月26日。 中国证券投资基金业协会网站私募基金共识业务显示，金樟安胜定增专项1期私募投资基金的私募基金管理人为北京格上理财顾问有限公司。格上财富网站检索可见，“金樟安胜定增专项1期”属于阳光私募产品，成立日期为2016年11月29日，总收益为-70.72%，产品状态为清算。 上述名为《关于“金樟安胜定增专项1期私募投资基金”情况说明》的文件显示，“金樟安胜定增专项1期私募投资基金”成立于2016年11月29日，定向投资于“华融·融汇54号权益投资集合资金信托计划”的一般信托单位，西藏正弘投资管理有限公司为信托层面投资顾问，该信托计划通过北信瑞丰公募基金专户认购利源精制。 文件称，该产品应于2018年5月28日到期，我司（指格上）根据基金合同约定按期进行基金清算。首次清算后，利源精制（002501）公告大股东王民及一致行动人张永侠所持股份被质押且被司法冻结及司法轮候冻结，上市公司及大股东均存在债务纠纷。与此同时，标的股票价格大幅波动。鉴于股票价格波动，且信托层面委托人未就后续减持安排达成一致，将造成信托及该产品无法在近期完成清算。 文件称，在该产品存续过程中，作为该产品管理人，对该产品进行持续的跟踪与管理，格上已经成立应急小组，与正弘投资建立了沟通机制，正弘投资已对利源精制（002501）第一大股东王民提起诉讼。 对于这份文件的真实性，格上财富方面未向澎湃新闻记者做出置评。 利源精制主要从事铝型材及深加工产品、轨道交通装备的研发、生产与销售业务，产品可分为工业铝型材、建筑铝型材及多种铝型材深加工产品、轨道车辆装备等，该公司曾在2016年启动定增，2017年1月获批完成，合计发行2.63亿股，定增价格为11.38元/股，募资金额近30亿元。 参与定增的机构即包括前文提到的北信瑞丰基金管理有限公司，配售股数为5140万股，认购金额为5.84亿元。 不过，利源精制在2018年出现巨亏，其2018年营业收入为4.77亿元，同比（较上年同期）减少84.24%，净利润为亏损40.4亿元，同比减少872.19%，2018年。2018年7月31日，利源精制公告称其第一大股东王民及其一致行动人张永侠98.66%的股份被质押冻结，公司及子公司共20个银行账户被冻结。 2019年2月，利源精制收到证监会的《调查通知书》，称因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案调查。2019年5月6日起，利源精制被实行“退市风险警示”特别处理，股票简称由“利源精制”变更为“*ST利源”。 如今，*ST利源的股价只有一块多，远低于2016年定增时的价格11.38元/股，这让参与了2017年定增的众多机构深套，也让上述购买了“金樟安胜定增专项1期私募投资基金”的投资者感到颇为焦虑。
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