央行今日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年7月14日人民银行以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作。
金价大涨催热回购业务 “黄金大妈”是走是留 随着金价大涨，许多“黄金大妈”开始思考是走是留。据市场人士介绍，今年以来，国际金价持续走强，黄金回购业务日趋火热。是否回购变现，部分投资者在摆脱多年黄金投资亏损后，开始对黄金市场用脚投票。 线上回购业务走俏 从今年2月份开始，北京某电子商务公司相关负责人孙明(化名)就感觉到了金市不一样的气氛。“黄金线上回购业务明显比之前多了许多，投资者开始将手中的黄金变现。”他说，总体上感觉业务比之前多了有大约一半的水平。 中国黄金协会最新公布的数据显示，2020年一季度，全国黄金实际消费量148.63吨，与2019年同期相比下降48.20%。分析人士指出，黄金首饰和金条消费均受到较大影响。除了疫情影响下的贸易和销售下降因素之外，另一个主要原因便是黄金首饰和金条的回购量大幅增加。“黄金价格上涨，投资者想要落袋为安是一方面的原因，另外，一些投资者通过黄金回购变现来偿还信用卡和房贷。” 根据市场测算，中国“黄金大妈”在2013年4月和10月黄金上涨周期内建仓的成本约为1350-1400美元/盎司，算上实物黄金的加工费，持有成本总体在1450美元/盎司附近。若按照1800美元/盎司的价格结算，当年的“黄金大妈”截至目前已经有了约350美元/盎司的收益，按照6.99的汇率折算，其他因素不计的情况下，每50克黄金持有的收益约3933元。 据了解，近一年来，国内黄金现货价格涨幅在100元/克以上，上周国内现货黄金价格首次突破400元/克大关。生意社贵金属分析师叶建军对记者表示，黄金价格大涨，主要是基于三方面因素：其一，各国货币宽松政策频发，市场流动性充裕，而贵金属的金融属性较强；其二，西方主要经济体受疫情影响较大，经济预期较差，贵金属避险保值功能凸显；其三，赚钱效应影响，上半年全球黄金ETF总规模增长25%。 条条大路通罗马 在金价大涨的背景下，究竟哪条才是投资黄金的合适路径呢？ 叶建军表示，目前市场上主流的黄金投资方式主要包括黄金基金、黄金期货、黄金现货、黄金类金融衍生品。其中黄金现货投资又有很多方式，比如，上海黄金交易所现货合约、实物黄金(金条)投资。其中，现货合约又分为现货实盘合约、现货即期合约、现货延期交收合约、现金交割延期合约。现货实盘合约和实物黄金投资一样，没有杠杆；其他现货合约的优势在于加入了杠杆交易制，使用保证金多空双向交易，日内可短线操作，收益率高、风险大。 “现货黄金的投资品种除了上海黄金交易所的场内交易合约和银行纸黄金以外，主要指投资性金条，也就是当前投资者选择回购变现的品种。相较于其他投资方式，投资性金条最大的优点在于实物属性，是没有第三方风险以及极端情况下的交割风险，与金价拟合度高；缺点则主要是交易成本较高、流动性不如场内交易品种好，买入持有和卖出变现时存在溢价和折价。”东证期货贵金属高级分析师徐颖对记者表示。 就各种黄金投资方式的优劣性而言，兴业研究汇率商品高级分析师付晓芸表示，金条、首饰、纪念币等是实实在在看得见摸得着的黄金。从投资角度而言，金条、金币是可以考虑的投资产品。 后市走向现分歧 虽然一部分投资者在退出，但仍然有新的投资者不断进入黄金市场。“黄金大妈”该走该留？ 从后市价格来看，付晓芸分析，近期美债名义收益率波动较小，通胀预期的回升是推升金价的主要动力。从历史来看，10年期美国通胀预期和美国CPI同比通常呈现同步波动。但往往大的危机后，通胀预期回升会明显领先于实际CPI回升。 “站在目前的时点来看，黄金在重拾升势，未来虽然通胀预期跟随油价可能会呈现出震荡态势，但CPI见底回升将继续推升金价，黄金也有望触及2000美元/盎司。”付晓芸表示。 中大期货贵金属分析师赵晓君认为，从宏观环境来看，美国失业人数连降14周，非制造业ISM上升至4个月以来最高，经济反弹推升通胀，美国实际利率继续探底是支撑黄金上行的核心因素。但也要看到，美国新增病例大幅增加，疫情二度冲击更甚，原油和美股作为稳定风险和通胀预期的关键指标开始震荡，预期黄金在冲击1900美元后跟随其他大类资产迎来调整。 徐颖认为，目前来看，当前阶段美国经济复苏之路一波三折，美联储的零利率政策、资产购买以及潜在的收益率曲线控制政策都将使得实际利率维持在深度负值的水平，而美国政府债务的激增也施压美元指数，黄金兑美元的升值空间广阔。因此，从长期来看，黄金年度级别的上涨周期还将持续。 不过，就现货投资而言，叶建军表示，目前国内现货黄金价格站上400元/克大关，处于近10年价格峰值，后市谨慎操作为主。就金条投资而言，因其没有杠杆，全额支付，预计投资性价比不高。
>>李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会强调 增强政策实施时效 加大改革开放力度 激发市场主体活力 稳住经济基本盘 据 7月13日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，分析研究当前经济运行情况，听取对下一步经济工作的意见建议。 >>央行7月首次开展逆回购操作 连续大额资金回笼后，7月迎来首次逆回购操作。央行13日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率保持2.2%水平，鉴于无逆回购到期，当日实现净投放500亿元。 >>提前备足吸收损失“粮草” 银行拨备计提新规有望实施 面临未来潜在的经济金融风险以及不良贷款可能大幅反弹的现实，“未雨绸缪”成为监管部门和金融机构的风控关键词。 >>重点排查融资性信保业务风险 财险业差异化监管“厉兵秣马” 受外部环境多重因素影响，财险业经营管理风险隐患浮现，对行业风险防控提岀新的挑战。为推动财险业打好防范化解风险攻坚战，银保监会将加强财险业风险防控，并开展融资性信保业务等重点风险排查。 >>加力稳经济 多地敲定高质量转型路径图 据经济参考报7月14日消息，随着2020年步入下半场，不少地方在大力推动“六稳”“六保”落地见效的基础上，纷纷敲定高质量转型发展路径图——密集谋划一批新基建项目库、打造具有全国影响力的科创中心、建设拓展新兴产业园区。以科技创新为引领，以转型项目为抓手，在充分释放经济发展潜力的同时，为高质量发展注入不竭动能。
据乘联会数据显示，6月上汽大众Lavida（朗逸）家族终端交付同比上涨近20%，复苏势头强劲；不仅如此，Lavida（朗逸）家族累计销售突破460万辆，再次刷新销量记录，以其可靠的品质、强大的口碑，稳居畅销国民车地位。 近日，上汽大众大众品牌为全新朗逸消费者带来极具吸引力的保值回购政策，7月购车享限时3年7.5折保值回购政策，畅销国民车购车无忧。 3年7.5折保值回购 每日仅用50元用车成本即可拥有全新朗逸 二手车保值率经常是制约消费者购买新车时的一大顾虑，上汽大众大众品牌针对全新朗逸最新推出的保值回购政策，即日起至2020年7月31日，在满足该政策要求的情况下，消费者购买全新朗逸可享3年7.5折保值回购或2年8折保值回购，同时可享受以4成首付2年0利率的优惠好礼，以及高至3000元的保险补贴。折算下来，每日仅花50元（包含购置税、保险、保养、车辆折旧费等用车成本）即可将全新朗逸开回家。 而在2017年7月1日后购买的朗逸三厢燃油车的车主如有置换上汽大众部分指定车型新车的需求，在未发生过过户的情况下也可享受旧车成交价7.5折回购用于抵扣用户置换新车的费用，让置换更加实惠便利。 460万车主信赖之选 硬核实力领先同级 Lavida（朗逸）家族持续受到市场青睐的秘诀就在于其领先同级的产品实力以及上汽大众对于消费者不断升级需求的精准把握。 全新朗逸在设计、尺寸、空间、科技、能效、安全等方面进行了全方位的升级，为消费者带来接近B级车的用车体验，成为细分市场名副其实的价值之选。除了大众品牌最新一代设计语言所展现的中西合璧优雅大气造型，全新朗逸还全系标配的EPB电子手刹、Auto Hold自动驻车、后排空调出风口与双USB接口、倒车后视镜自动下翻等越级功能配置，而8英寸多媒体娱乐导航系统不仅支持CarLife、CarPlay、Mirrorlink手机映射等功能，还提供车牌限行导航、自然语音控制等贴心实用的在线互动功能。 保值回购体现了上汽大众对品牌与产品的信心，而以企业引导的高保值回购也为二手车市场的车辆价值划下参考线，对现有车主和未来车主都将是一大利好。
市场人士认为，500亿元净投放力度适当，有利于稳定金融市场 连续大额资金回笼后，7月迎来首次逆回购操作。央行13日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率保持2.2%水平，鉴于无逆回购到期，当日实现净投放500亿元。 进入7月中旬，接近缴税高峰期，面临中期借贷便利（MLF）到期、政府债券发行压力、股市上涨带来的“虹吸”效应等因素，而在500亿元逆回购重启后，市场资金面明显边际转松，货币政策“灵活适度”操作的效应明显。 市场人士认为，此时重启500亿元逆回购，一方面是根据市场资金需求，把握节奏进行资金投放，保证流动性合理充裕，另一方面考虑到股市的“虹吸”效应，在投放量上坚持适度原则，在平稳资金利率、防止资金“空转”之间进行平衡。 在月初流动性充裕的情况下，央行持续暂停逆回购，以吸收到期资金，自月初以来共有6500亿元回笼量，而由于接近缴税高峰期，近日资金利率逐渐上行。 “近日资金面出现了边际收紧，而且7月中旬还面临着缴税扰动的影响，因而央行进行了适当的资金投放，以维护流动性合理充裕。”江海证券首席经济学家屈庆对上证报记者表示，预计央行近期会按照需求陆续投放资金。 告别利率持续走低状态，近期，市场利率已逐渐接近政策利率水平。上海银行间同业拆放利率（Shibor）方面，上周五，7天Shibor升破2.2%的政策利率水平。而在500亿元流动性投放后，隔夜和7天资金明显边际转松。 中信证券研究所副所长明明预计，7月中长期流动性将以平衡投放为主，通过MLF续作等操作，释放长端资金，缓解货币收紧预期。 开源证券固收首席分析师杨为敩认为，近期股票市场大涨，资金利率形成拉升，构成了触发央行重启逆回购的原因之一。“一方面，目前经济基本面逐渐恢复，货币投放量边际收紧，使得资金利率出现回升；另一方面，股市启动连续上涨模式，也对基础利率起到额外的拉升作用。”杨为敩表示。 为实现在稳定资金利率、防止资金套利之间的“张弛有度”，市场人士认为，此次重启逆回购但投放量力度并不太大，能够达到平稳金融市场，同时避免大量杠杆资金流入股市的作用。 杨为敩认为，央行此次开展500亿元逆回购，体现了流动性投放的适度性原则。央行从维护金融市场稳定的长远角度出发，平稳短期内股市上涨带来的资金利率上行，并同时防止向市场释放太多宽松的信号，以避免造成资金套利、“空转”等副作用。 兴业研究认为，结合今年以来多次强调防止资金“空转”，引导资金“直达实体”以更好地支持经济恢复发展，监管部门后市或持续关注股市短期波动情况以及杠杆率水平，防止投资者过度加杠杆，培育健康繁荣的股票市场。
人民银行7月10日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。鉴于今日无逆回购到期，央行实现零投放、零回笼。Wind数据显示，本周央行未进行逆回购操作，共有2900亿元逆回购到期，因此本周净回笼2900亿元。 昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线上行。其中，隔夜Shibor上行10.1个基点，报2.189%；7天Shibor上行5.5个基点，报2.192%；14天Shibor上行17.6个基点，报2.048%。 昨日，银行间市场资金面进一步趋紧，银行间隔夜DR001加权平均利率上行11.88个基点至2.1998%，DR007加权平均利率上行7.45个基点至2.1791%。 今日，国债期货开盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。 中信固收称，近期债市大幅调整，强势的股票市场对债市情绪的负面冲击是主导因素，而基本面上的利空、固收类产品的赎回压力都还没有真正兑现。目前这种超调的状态并不稳定。长端利率在不断调整之中，配置价值也逐步凸显。预计债市后续可能得以喘息，利率将回归基本面的逻辑。（常佩琦）
据英国《金融时报》报道，美联储对短期借贷市场持续10个月的空前干预已被缩减，此前美国央行成功抑制了动荡的融资成本，后者本来可能导致整个金融体系陷入混乱。 报道称，美联储在回购市场操作的规模本周降至零。美国央行最新的28天贷款周二到期，从市场抽走最后的532亿美元。Curvature Securities回购交易员斯科特·斯凯姆称这是一个“重要”时刻，标志着市场回归常态。 该报道介绍，去年9月，在一轮现金紧张导致隔夜借款成本激增后，美联储首次大举介入。回购市场参与者表示，此前各银行的超额准备金降至极低的水平，以至于它们不愿提供支撑大量金融活动的隔夜和短期贷款。 然后，当新冠疫情扰乱市场时，美国央行扩大了干预力度。分析师们表示，在某一时刻，美联储提供了逾5万亿美元的短期贷款——虽然即使在3月中旬市场动荡最严重的时期，被实际接受的贷款也仅达到4957亿美元的峰值。 该报道指出，自那以来，美联储的回购活动已经被它出台的其他紧急措施远远超过，包括恢复大规模量化宽松，以及为公司债券市场、美国地方政府和其他市场推出多项紧急安排。 该报道援引BMO资本市场(BMO Capital Markets)利率策略师乔恩·希尔观点，“美联储愿意缓慢且渐渐缩减干预的事实表明两件事，一是自3月以来，融资市场已经基本正常化，二是长远而言，美联储不希望留下超出需要的足迹。” 该报道还提到，美联储近期减少回购操作之前，其贷款条款发生了一个技术微调。上月，美联储微幅提高了隔夜和较长期贷款的价格。现在，它对隔夜借款收取的最低利率，比各银行在其美联储账户中存放的超额准备金的利率高出0.05个百分点，对28天贷款收取的利率还要略微高一些。美联储在采取此举时，以融资市场状况“实质性改善”作为理由。在回购市场借入隔夜现金的成本现在徘徊在0.13%左右。 据报道，希尔表示，考虑到从其他渠道借款的市场利率略低，这一决定是有深意的，目的是“抑制”对美联储操作的使用。“他们希望让这种回购安排起到后盾的作用，而不是日常使用的工具，”希尔表示，“他们只希望它在(私人市场)不再运转良好的时候得到使用。”
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