改革越是深化，就越需要科学谋划。在设立科创板的实践探索中投石问路，在制度保障的建设进程中逢山开路，集目标导向、法治规范、政策协同三者合力，以系统化的改革思路、循序渐进的改革步伐，让注册制在中国资本市场的广袤土地上开花结果、芳香四溢。 继华润微、九号智能成功过会后，中芯国际也即将于6月19日迎来上市委“大考”。19天的“赶考”历程，再度书写了科创板速度，也折射出科创板的活力。一个有活力、有韧性的经济生态，不是棋行孤招，也不会一蹴而就，它离不开市场机制的开渠引流、制度法规的去芜存菁。 具有顶层设计的改革图景里，如何落一子而活全盘，见魄力更见功力。这决定了，系统性思路必将贯穿科创板制度建设的全过程。唯有扎根于国民经济的运行肌理，依托于资本市场的全局联动和配套法规的保障支持，方能培育出具有中国特色的注册制土壤，助力更多企业长成合抱之木，推动多层次资本市场加速落成。 从明晰任务到锚定方向，从厘清理念到照进现实，从先行先试到全面铺开，注册制改革之路，知之愈明，则行之愈笃。 瞄准任务：统筹推进制度改革 循初心，设立科创板并试点注册制的背景主要有二：推动经济创新转型和推动资本市场改革。 “如果说金融是经济的血液，那么资本市场就是血压计。”天元律师事务所首席合伙人王立华如是阐述他对于资本市场改革的理解，“资本市场是依托且服务于整体经济的，因此其制度建设和实践也应当是系统化、全局化的。” 实际上，科创板的概貌，早在去年初发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》中，便已画就：强化中介机构责任，加大不实信息披露中介机构的处罚力度；保护投资者合法权益，建立和完善投资者纠纷化解和赔偿救济机制；推动完善有关法律法规，探索完善与注册制相适应的证券民事诉讼法律制度等。完善配套改革措施，成为科创板试点注册制的重要环节。 从实践效果来看，为科创企业“量身打造”的科创板，率先打破了束缚未盈利企业、特殊股权企业及红筹企业的条条框框。“5+2”的个性化上市标准，用包容、开放的姿态，拥抱处于不同成长阶段、拥有不同股权架构的科创公司。 随着监管层在制度设计层面为红筹企业回归A股亮起绿灯，一大批“开路先锋”扬鞭启程。继华润微、九号智能成功过会后，中芯国际也将于6月19日迎来上市委“大考”。19天的“赶考”历程，再度书写了科创板速度。 与此同时，科创板以信息披露为中心的注册制审核，也彻底与过去遵循实质性审查的核准制作别。问询式审核在问出“真公司”的同时，也让市场选出“好公司”。 相伴而生的全电子化审核系统、全过程可查询的审核流程，则以全公开透明的形式广泛接受社会监督，进一步强化了审核结果的可预期性。更精准、更高效、更务实、更协同，在“提质增效”的导向下，科创板发行审核悄然进阶“2.0”。 在试点注册制的进程中，压严压实中介机构责任无疑是科创板改革的又一重要举措。保荐人、证券服务机构需对发行人的信息披露严格把关，充分发挥“看门人”的作用。科创板还首次引入保荐跟投机制，将保荐机构利益同公众投资者利益进行绑定，形成良性的风险共担机制。 宽进严出。与既有板块相比，科创板的退市制度也更加严格，不仅明确了信息披露重大违法和公共安全重大违法退市情形，还在交易类、财务类、规范类强制退市规则中增加了多项具体指标。标准更严、程序更严、执行更严的退市制度，必将成为常悬于滥竽充数者、违法乱纪者头顶的达摩克利斯之剑。 从试点注册制，到统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，科创板自诞生之初就被赋予了“革新”之义。如今，这一新意又在实践中，通过法律和规则的不断夯实，贯穿于科创板的审核理念、保荐方式、发行定价、减持制度、并购重组等各个环节。 机制落地：注册制从理念走进现实 “建设蓝图”如何化为“改革实景”？公开透明的审核机制、上市委合议机制、券商责任督导机制、鼓励硬科技发行上市的执行机制、正当履行审核职责的免责机制、长期投资者机制、差异化交易机制，以及创新思路的减持机制……随着众多配套机制的相继落地，注册制终于从理念照进了现实。 以科创板在股东“减持题”上的求索为例，首发股份如何有序流通、创投基金如何循环流转、如何引入增量资金等疑问，均在全新的减持规则中找到了答案。 4月3日，上交所发布《科创板上市公司股东以非公开转让和配售方式减持股份实施细则（征求意见稿）》，明确科创板公司股东除可以按照既有规定减持外，还可以通过非公开转让、配售方式，向符合条件的机构投资者转让首发股份。这一大胆突破，另辟出一条市场化博弈的新路。 新变化带来新需求。基于试点注册制市场化、法治化的导向，科创板在发行上市制度、监管制度、交易制度等方面的探索和尝试，对相关司法保障提出了新的要求。 新的市场机制也会带来的新的纠纷形态。差异表决权架构下的公司治理纠纷、红筹企业回归境内上市后VIE架构的法律效力纠纷等一系列问题，都需要统一司法政策和裁判导向，以推动形成各方归位尽责、合法权益得到保护的市场生态。 当大量原属于行政许可方面的职责被逐步下放，交易所肩上的担子明显重了。可以看到，试点注册制增加了交易所在发行上市审核、上市公司监管等方面的责任，同时也对交易所诉讼模式、司法审查内容和范围、证明责任、证明标准等提出了新的研究课题。 若网在纲，有条而不紊。更全面的法制基础、更有效的司法保障，正为注册制扎紧制度的“篱笆”，并为资本市场的全面深改保驾护航。 3月1日，历时四年半修订的新证券法正式实施。其中，提高证券违法违规成本；完善投资者保护制度，区分普通投资者和专业投资者；强化信息披露要求，包括扩大信息披露义务人的范围、完善信息披露内容；完善证券交易制度，优化有关上市条件和退市情形的规定；压实中介机构市场“看门人”法律职责，提高中介机构未勤勉尽责的违法处罚幅度等发条，都体现出法制建设对于科创板试点注册制经验的吸纳与落实。 诚然，注册制改革的法制保障已在立法跟进、司法协同、执法强化等多个维度迈出了坚实的步伐，但应当承认，与注册制改革相适应的法制环境仍不尽完善，配套的制度规则仍不尽健全。法与时转则治，注册制下的法制保障基础，有待在实践摸索中进一步夯实。 深入改革：发挥科创板“试验田”作用 设立科创板并试点注册制并不是孤立一招，而是着眼于资本市场全局落下的重要一子。其更大的意义在于形成可复制、可推广的经验，撬动存量市场的全面改革，拂及创业板、主板、新三板等更广阔的资本领域。 在求解改革“最大公约数”的过程中，科创板也形成了一套宝贵的经验总结：一是增强了资本市场的包容性，更好地服务具有核心技术、行业领先、符合国家战略的科创企业，通过改革进一步完善支持创新的资本形成机制；二是探索建立以信息披露为核心的股票发行上市审核制度，确立了科创板注册制审核的基本框架、实施程序、运行机制和审核标准；三是从设立科创板入手，稳步试点注册制改革，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革。 以试点成果推动建章立制。新证券法法条增、改、删的变化背后，饱含着对优化资本市场结构体系的思考；思考的背后，则反映了市场发展思路、发展理念、发展目标“时移事异”的重要转变。 作为资本市场法制体系的“基本盘”，新证券法取消了发行审核委员会制度，并明确证券交易所等可以审核公开发行证券申请，判断发行人是否符合发行条件、信息披露要求，督促发行人完善信息披露内容。这标志着，中国资本市场已在立法层面告别了核准制，进入注册制时代。 在此基础上，“改革创业板并试点注册制”11个字被写入了今年的政府工作报告。分步骤在全市场实施发行注册制势在必行，深化资本市场改革的路线图正徐徐铺就。 6月12日，创业板改革并试点注册制系列制度规则发布实施。6月15日，深交所上市审核系统正式“开门迎客”。在汲取科创板经验的基础上，创业板围绕注册制的核心，同步优化了诸多制度、构建更符合创业板公司特点的持续监管体系。 改革越是深化，就越需要科学谋划。在设立科创板的实践探索中投石问路，在制度保障的建设进程中逢山开路，集目标导向、法治规范、政策协同三者合力，以系统化的改革思路、循序渐进的改革步伐，让注册制在中国资本市场的广袤土地上开花结果、芳香四溢。
近日，深交所与海南省政府签署战略合作框架协议。深交所将成立专项工作组，研究支持海南自贸港发展的关键核心问题，鼓励海南优势产业如旅游业等领域的企业到深交所上市。海南省委书记刘赐贵，省委副书记、省长沈晓明，深交所党委书记、理事长王建军出席签约仪式。 深交所相关负责人表示，此次与海南省政府达成协议，是双方贯彻落实海南自由贸易港建设总体方案的重要举措，也是深交所服务区域经济高质量发展的重要成果。 具体而言，深交所将从四方面支持海南自贸港建设。 一是成立专项工作组。组织精干力量研究支持海南自贸港发展的关键核心问题，推动金融集成创新，精准对接自贸港资本市场服务需求。 二是支持海南企业上市、支持海南上市公司发展。鼓励海南优势产业如旅游业、现代服务业、高新技术产业等领域的企业到深交所上市，支持海南上市公司通过再融资、并购重组做大做强，促进提高上市公司质量。 三是为自贸港建设提供融资支持。提供包括公司债、资产证券化、REITs等在内的渠道多样、期限灵活的直接融资工具，鼓励符合条件的企业发行债券和资产支持证券。 四是为自贸港建设提供专门培训。针对自贸港建设需求，调配优质培训资源，帮助海南更好认识资本市场、用好资本市场。 王建军在签约仪式上表示，海南自贸港建设是前无古人的伟大事业，要大胆探索、锐意创新，在这一过程中，深交所责无旁贷。深交所将全面落实框架协议精神，充分发挥深圳资本市场在海南经济高质量发展、建设海南自贸港、形成全面开放新格局中的作用。 在琼期间，王建军还向海南省，以及海口市、三亚市通报了推动提高上市公司质量行动计划的相关安排和深交所服务海南自贸港建设的具体举措；同时，举办推动提高海南上市公司质量座谈会，调研多家海南上市公司、拟上市企业，广泛听取意见建议，以着力优化服务水平，提升监管效能，助力海南自由贸易港高质量高标准建设。 深交所相关负责人介绍，深交所将以与海南省政府的战略合作为新起点，主动将推进创业板改革、推动提高上市公司质量等任务融入海南自贸港建设的大局上来，努力打造改革精品工程，为服务经济高质量发展作出贡献。
6月16日晚，万业企业就上交所年报问询进行了回复，进一步说明公司向集成电路领域转型的实施情况及产品进展等内容。 针对集成电路离子注入机业务的相关问询，万业企业回复称，国内重要的12英寸晶圆芯片制造厂及存储器芯片设计制造厂已对万业企业旗下凯世通集成电路离子注入设备启动认证程序，万业企业集成电路前道装备业务获得巨大突破。 回溯公告，万业企业此前通过全资并购凯世通成为国内唯一全领域离子注入机公司，产品覆盖集成电路、光伏和AMOLED领域等。资料显示，凯世通专研的离子注入在芯片制造前道工艺中是不可或缺的工艺，公司研发出的低能大束流离子注入机更是半导体制造中最为核心设备之一，其开发难度仅次于光刻机，存在较高的行业竞争壁垒。 万业企业表示，公司已明确凯世通以集成电路离子注入机为发展重心，对其在集成电路领域的销售策略及生产安排也做了相应的优先调整，积极开拓其他业务合作伙伴，日前也已取得离子注入平台业务订单。 公司称，未来有望为全球先进制程逻辑、存储、5G射频、摄像头CIS、功率半导体等不同应用领域芯片客户提供离子注入工艺服务，协同国内集成电路产业稳步前行。 万业企业透露，为提高离子注入机设备的市场竞争力，凯世通开发的新一代iPV6000光伏离子注入机首台设备已在公司组装完成初步调试（即产品下线），目前已进入验证阶段，在客户工艺产线上进行调试，待设备在客户生产端环境下满足客户产能和质量等多项指标后，便可完成验证。 据了解，目前凯世通已与一家光伏行业头部公司签署了试用订单，自主研发产品持续得到市场有效转化。
养殖发家的温氏股份，在二级市场上扫货同样不手软。 6月16日晚间，华统股份发布公告称，温氏资本6月15日买入公司9.06万股股份，占总股本的0.03%，从而将持股比例提升至5%。由于此前温氏资本曾举牌华统股份，但后来被稀释至举牌线以下，这次可视作补锅式举牌。 事实上，举牌华统股份仅是温氏资本近期多起重磅投资之一。就在此前不久，温氏资本刚宣布参与溢多利的定增，斥资2.2亿元认购2219.98万股溢多利股份，从而成为后者的重要股东。 此次举牌其实是温氏资本的“第二次”举牌。5月13日，华统股份发布公告称，收到股东温氏资本的通知，温氏资本持有公司股份的比例已达5%。公告显示，温氏资本在2020年4月27日至5月12日期间以大宗交易方式增持华统股份491万股，占华统股份现有总股本的1.77%。此前，温氏资本持有华统股份896万股，占华统股份总股本的3.23%。增持后，温氏资本持有华统股份1387万股，占华统股份总股本的5%，到达了举牌线。 后来，由于华统股份2019年限制性股票激励计划预留授予限制性股票181万股登记完成，温氏资本持股比例被稀释至4.97%。此番，温氏资本再度举牌，一定程度上说明对华统股份的看好。 温氏资本还参与另一家产业链相关公司的定增。溢多利6月10日披露定增预案，拟向控股股东金大地投资，以及明信投资、温氏资本、菁阳投资发行不超6054万股，募资不超6亿元用于补充流动资金及偿还贷款。按照计划，温氏资本拟斥资2.2亿元认购2219.98万股溢多利股份。发行完成后，温氏资本将持有溢多利4.3%股份，成为公司的重要股东。 对于引入温氏资本参与定增，溢多利表示，公司主营产品生物酶制剂、功能性饲料添加剂是温氏股份重要原材料，温氏股份一直是公司的重要客户。双方在生物农牧产业链具有较强的协同效应，双方将充分发挥各自优势，在生物农牧产业链整合方面建立全面、深入的战略合作关系。 公司官网显示，温氏资本2011年4月成立，注册资本5亿元，是温氏股份旗下专门从事资本投资业务及资本运营业务的专业化公司。公司业务涵盖股权投资、证券投资、基金管理等。 投出的120多家公司中，大农业领域有上海新农、唐人神、大北农、杨氏果业等；大消费领域有跨境通、志鸿物流、美团与大众点评等；文化旅游领域投资了文投控股、南湖国旅、华强方特、华夏航空、郎琴传媒、怡美假日等企业；高端智造领域，参与了盈趣科技、三角防务、森麒麟轮胎、松正新能源汽车技术、华通线缆、中星技术等项目的投资；生物医药领域的投资包括康盛生物、康达医疗、圣和药业、贝斯达医疗、山外山血液净化技术等。
威华股份6月16日晚披露定增预案，公司拟以锁价定增方式，向盛屯益兴、盛屯汇泽、厦门屯濋（拟设立）、瑞华控股指定的控股或全资子公司、科创嘉源、杉杉创晖基金（拟设立）非公开发行不超过2.232亿股，发行价格为8.29元/股，募集资金不超过18.5亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金和偿还有息负债。 据威华股份公告，盛屯益兴、盛屯汇泽为公司控股股东盛屯集团的全资子公司；厦门屯濋（拟设立）的普通合伙人及主要出资人为盛屯集团。即威华股份与盛屯益兴、盛屯汇泽、厦门屯濋（拟设立）为同一控制下的企业。 瑞华控股指定的控股或全资子公司、科创嘉源、杉杉创晖基金（拟设立）则为威华股份此次定增引入的战略投资者。在此次威华股份定增完成后，上述3位战投将依次持有上市公司4.99%、3.74%、2.49%股份。 其中，瑞华控股成立于2003年，实际控制人为张建斌。公司主要从事股权投资业务，长期聚焦并投资国内新能源材料企业、动力电池设备厂商、动力电池厂商、光伏企业，拥有一支新能源产业链专家团队。 科创嘉源是一家专注于锂电产业链资源整合、资本运作、咨询服务的机构，在锂电产业链中为天齐锂业银团贷款等提供过服务，同时控股四川百博时代科技有限公司，在锂电产业链占有一席之地，拥有相关产业资源与较为丰富的资产整合与资本运作经验。 在这些定增战投中，闪现出锂电材料巨头杉杉股份的身影。据公告，杉杉创晖基金（拟设立）拟发行基金份额2亿元，其中杉杉股份旗下的杉杉能源拟认购基金份额1.5亿元，精诚长鸿认购0.5亿元，基金管理人上海杉杉创晖创业投资管理有限公司为杉杉能源关联方。截至重组预案出具日，杉杉创晖基金（拟设立）尚在筹建中。 6月16日，威华股份与瑞华控股、科创嘉源、上海杉杉创晖创业投资管理有限公司分别签订《附条件生效的战略合作暨股份认购协议》，与3位战投的战略合作期限均为3年。 相关协议中提到，瑞华控股将利用其产业资源，为威华股份的客户群体拓展助力，促成业务资源实质落地，形成对公司的业绩贡献。科创嘉源将与威华股份在并购方面展开合作，为其筛选并推荐相关优质标的，积极进行协调和推动，协助上市公司进一步完善产业链。杉杉能源、威华股份则将在锂盐产业链领域开展长期合作，前者将后者纳入长期战略合作的供应商名录，并作为优先采购对象，保持长期战略合作关系。
北京科锐6月16日晚公告，公司实控人张新育与重庆两山产业投资有限公司（以下简称“两山产投”）签署了《股权转让框架协议》。两山产投将依法受让张新育等人所持北京科锐控股股东科锐北方1317.24万元出资，占科锐北方注册资本的65%，并将通过控制科锐北方取得上市公司控制权。两山产投的实控人为重庆璧山区财政局。 据北京科锐公告，此次交易，张新育将转让其持有的科锐北方1013.26万元股权，约占科锐北方注册资本的50%，科锐北方其他股东合计转让其持有的科锐北方15%的股权，交易对价不超过6.79亿元。两山产投受让科锐北方股权对应上市公司股份每股转让价格不超过7.10元。这一对应转让价格上限较北京科锐截至6月16日收盘价5.12元，溢价38.67%。 据悉，张新育持有科锐北方1091.21万元出资额，占科锐北方注册资本的约53.85%，为科锐北方的控股股东、实际控制人。截至今年一季度末，科锐北方持有北京科锐的股份比例为27.11%。此外，张新育直接持有北京科锐的股份比例为0.9%。 资料显示，北京科锐是技术导向型配电设备制造企业，主营业务为12kV及以下配电及控制设备的研发、生产与销售。公司产品大部分通过招投标方式供应给国家电网公司和南方电网公司，另外部分产品应用于轨道交通、冶金、石化、煤炭等领域以及用户工程领域。 谈及此次交易对公司的影响，北京科锐在公告中表示，若上述股份转让最终实施完成，公司的实际控制人将发生变更，该事项不会对公司的正常生产经营造成影响。引入国有资本控股，进一步优化了公司股权结构，有利于公司与股东优势资源协同发展。 北京科锐6月16日晚公告，公司实控人张新育与重庆两山产业投资有限公司（以下简称“两山产投”）签署了《股权转让框架协议》。两山产投将依法受让张新育等人所持北京科锐控股股东科锐北方1317.24万元出资，占科锐北方注册资本的65%，并将通过控制科锐北方取得上市公司控制权。两山产投的实控人为重庆璧山区财政局。 据北京科锐公告，此次交易，张新育将转让其持有的科锐北方1013.26万元股权，约占科锐北方注册资本的50%，科锐北方其他股东合计转让其持有的科锐北方15%的股权，交易对价不超过6.79亿元。两山产投受让科锐北方股权对应上市公司股份每股转让价格不超过7.10元。这一对应转让价格上限较北京科锐截至6月16日收盘价5.12元，溢价38.67%。 据悉，张新育持有科锐北方1091.21万元出资额，占科锐北方注册资本的约53.85%，为科锐北方的控股股东、实际控制人。截至今年一季度末，科锐北方持有北京科锐的股份比例为27.11%。此外，张新育直接持有北京科锐的股份比例为0.9%。 资料显示，北京科锐是技术导向型配电设备制造企业，主营业务为12kV及以下配电及控制设备的研发、生产与销售。公司产品大部分通过招投标方式供应给国家电网公司和南方电网公司，另外部分产品应用于轨道交通、冶金、石化、煤炭等领域以及用户工程领域。 谈及此次交易对公司的影响，北京科锐在公告中表示，若上述股份转让最终实施完成，公司的实际控制人将发生变更，该事项不会对公司的正常生产经营造成影响。引入国有资本控股，进一步优化了公司股权结构，有利于公司与股东优势资源协同发展。
三安光电今天披露，6月15日，公司与长沙高新技术产业开发区管理委员会签署《项目投资建设合同》，公司拟在长沙成立子公司投资建设第三代半导体产业园项目，投资总额160亿元。 三安光电是国内产销规模最大的LED 外延片及芯片生产企业，正积极拓展射频、光通讯、电力电子等集成电路芯片业务。 据披露，该项目拟投资建设包括但不限于碳化硅等化合物第三代半导体的研发及产业化，包括长晶—衬底制作—外延生长—芯片制备—封装产业链，将研发、生产及销售6 吋SIC 导电衬底、4 吋半绝缘衬底、SIC二极管外延、SiC MOSFET 外延、SIC 二极管外延芯片、SiC MOSFET 芯片、碳化硅器件封装二极管、碳化硅器件封装MOSFET等。 双方约定，在用地各项手续和相关条件齐备后24个月内，三安光电将完成一期项目建设并实现投产，48 个月内完成二期项目建设和固定资产投资并实现投产，72 个月内实现达产。 据了解，该项目主要下游方向是集成电路的电力电子板块。三安光电2019年年报显示，公司集成电路电力电子产品推出的高功率密度碳化硅功率二极管及MOSFET 及硅基氮化镓功率器件主要应用于新能源汽车、充电桩、光伏逆变器等电源市场，客户累计超过60家，27种产品已进入量产阶段。
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