9月30日，环保行业两大巨头首创股份与北控水务联合召开了第三届“E2”峰会，本次峰会的主题定为“E未来共发展”，致力于探讨新形势下作为头部企业如何保持行业领先格局，利用科技创新和开展智慧水务等重要议题。 踏入E2新的合作周期，面对新的产业格局，首创股份和北控水务认为，要使企业保持基业长青，最重要的能力就是拥抱变化，立足当下、着眼未来。双方深知，机会增长、大水漫灌的初级阶段已经一去不复返，未来依靠的一定是结构性增长和创新能力，也期待双方不仅要将已经建立的好的模式巩固起来，还要继续孵化新的合作。 首创股份董事长刘永政表示，面向“十四五”，首创股份将聚焦主航道，坚持长期价值主义，通过技术创新、技业融合、精益运营和智慧运营，打造差异化的核心竞争力。谈及双方合作，刘永政认为，首创股份与北控水务之间有竞争、更有合作、有差异，更有共识，近年来在各自发展道路上均取得了亮眼的成绩。当前，面对环保产业未有之大变局，双方应审时度势，顺势而为，因时而变，共担行业领导者应有的责任。 首创股份总经理杨斌补充道，首创股份将坚持科技引领和创新引领，将技术带来生产力的释放视为业务系统供给侧的核心要素，持续增加科技人才的引进、培养、和科技人才团队建设的投入，加强技术能力构建和数字化转型，明确了以“智慧技术”为基础的“高效技术”与“绿色技术”开发主题。 北控水务总裁周敏表示，当前产业政策、治理业态、参与主体和治理理念等都发生重大变化，对行业的系统性、整体性提出更高要求，未来更需要行业有识之士凝聚共识、积极行动，通过生态战略聚合更多环保企业共同发展，以满足复杂的生态治理需求。他谈到，双方将从现有点状合作转向长效合作，进而实现平台型合作，在资本运作、技术研发、技术获取、人才培养、标准制定等多领域、多维度扩大合作。 北控水务执行总裁李力谈到，北控水务将始终坚守环保初心，全面响应国家重大战略，加速轻资产转型步伐，进一步强化融资能力、系统解决方案能力及卓越运营能力，不断强化技术属性和科技属性，更好推动行业实现质量变革、效率变革、动力变革，为我国生态文明建设以及全球水污染治理贡献专业力量。
2020年9月30日，美国FDA授予泛生子（纳斯达克代码：GTH）基于高通量测序（NGS）的肝细胞癌早筛液体活检产品HCCscreenTM“突破性医疗器械”（BreakthroughDeviceDesignation）认定。根据与美国FDA器械和放射健康中心（CDRH）的沟通，HCCscreenTM的适用人群为肝细胞癌高风险人群，包括乙肝病毒（HBV）感染和/或肝硬化人群。 泛生子联合创始人兼首席执行官王思振表示：“我们非常欣喜美国FDA认定泛生子的HCCscreenTM具备更有效地进行肝癌早筛的潜力。该认定也是泛生子计划将HCCscreenTM扩大到更广阔的市场的重要里程碑。我们将致力于推进该产品的临床应用，使HCCscreenTM惠及全球更多风险人群。” 美国FDA的“突破性医疗器械”称号，旨在认定那些具备潜力更有效地诊断或治疗危及生命的重大疾病、解决未被满足的临床需求的医疗器械。泛生子HCCscreenTM获此认定将助力公司在预提交环节与美国FDA的专家进行更高效的沟通，快速获取反馈和达成一致。取得该认定的产品的上市（PMA）申请亦将得到优先审核。获批后，该产品将被美国医疗保险和医疗补助服务中心（CenterforMedicareandMedicaidServices）的联邦医疗保险（Medicare）覆盖。 另据了解，泛生子计划在美国进一步开发基于NGS技术的HCCscreenTM。同时，泛生子正在筹建位于美国马里兰州的实验室，并计划申请CLIA认证，为跨国药企提供研发及商业化服务。泛生子HCCscreenTM产品已在中国以实验室自建项目的方式开始商业化。泛生子在中国拥有5家医学检验实验室，其中北京实验室是国内为数不多的取得CAP、CLIA双认证的实验室。
最近一段时间以来，已有多家A股上市公司发布公告称，开展基础设施公募REITs申报发行工作。 对此，业界认为，推动基础设施REITs试点，有助于帮助上市公司做大做强。同时，也是增强资本市场服务实体经济能力的重要举措，是盘活存量资产带动增量投资、畅通经济内循环的有效途径。 监管层加大力度推进 公募REITs自20世纪60年代在美国推出以来，已有40多个国家（地区）发行了该类产品，其投资领域由最初的房地产拓宽到酒店商场、工业地产、基础设施等，已成为专门投资不动产的成熟金融产品。 近年来，监管层积极探索，加大力度推进我国REITs发展。 4月30日，中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》。通知明确，基础设施REITs试点项目要求有“三个聚焦”，即聚焦重点区域、聚焦重点行业、聚焦优质项目。其中，重点行业方面，优先支持基础设施补短板行业，包括仓储物流、收费公路等交通设施，水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。鼓励信息网络等新型基础设施，以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。 8月6日，中国证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引》，明确公开募集基础设施证券投资基金属上市交易的封闭式公募基金，应具备“80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，通过资产支持证券和项目公司等特殊目的载体取得基础设施项目完全所有权或经营权利”等条件。 9月4日，沪深交易所分别就公开募集基础设施证券投资基金配套业务规则公开征求意见。此举意在保障基础设施REITs试点顺利开展，规范基础设施基金份额发售、上市审核、交易、收购、信息披露、退市、持续监管等行为，维护正常市场秩序，保护投资者合法权益。 9月22日，中国证券业协会发布了《公开募集基础设施证券投资基金网下投资者管理细则（征求意见稿）》，从明确注册要求、规范行为、压实中介机构责任以及建立差异化的自律措施等角度提出相关要求。 各地已经行动起来。9月29日，北京市发展和改革委员会等六部门联合印发《关于支持北京市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）产业发展的若干措施》，提出促进北京市基础设施REITs产业发展的12条措施。 北京市发改委相关负责人介绍，经过改革开放40多年的发展建设，北京市在交通能源、生态环保、城市建设、仓储物流等基础设施领域形成了大量类型丰富的优质资产、总规模近2万亿元。大批基础设施项目实现良好投资回报且具有一定增长空间，如果按照标准基础设施REITs产品发行，至少可以盘活2000亿元至6000亿元。 而早在8月21日，北京市发改委发布了《关于开展北京市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》，自通知发布之日起即可申报。 此外，上海市发改委8月31日发布了《上海市发展和改革委员会关于开展本市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》，上海市基础设施REITs试点项目申报启动。 在9月27日举行的中国REITs论坛2020年会上，中国证监会债券部主任陈飞透露，中国证监会、沪深交易所和相关证监局正在与国家发改委及相关部门做好试点项目的推荐和筛选，部分省、市发改委已陆续启动项目申报工作，项目近期将上报国家发改委。 已有上市公司开始行动 日前，包括东湖高新、渤海股份、首创股份等多家A股上市公司陆续发布公告称，已开展公募基础设施REITs项目申报工作。 具体看，东湖高新拟选取的标的资产为武汉软件新城1.1期产业园项目，为东湖高新集团聚焦于软件和信息服务行业所打造的全产业链主题园区；渤海股份称，全资子公司天津市滨海水业集团拟以其持有的部分项目作为入池资产，开展公开募集基础设施证券投资基金的申报发行工作；首创股份表示，拟选深圳、合肥项目为标的资产进行基础设施公募REITs的申报发行工作，拟定募集规模约18.35亿元，募集资金用于存量项目提标改造、新增项目投资、偿还存量债务等。 同时，首创股份和渤海股份均称，相比债务融资，在母公司已经实现上市的情况下，基础设施资产可用的股权融资方式有限，而基础设施公募REITs为基础设施资产盘活提供了另一种权益型融资方式，可减少对传统债务融资方式的依赖，实现公司融资方式的多元化。 “上市公司之所以积极开展基础设施公募REITS申报发行，是因为这是一个十分重要的盘活资金的手段与方式。”联储证券温州营业部总经理胡晓辉在接受记者采访时表示，对于传统基础设施类上市公司，比如水务、高速公路、港口等有明确稳定现金流的公司，都可以通过这一渠道盘活资产、募集资金，展开新的项目投资。 “这个方式，对新基建企业更加重要，可以持续放大规模解决资金难题，是上市公司继定增、债券外又一个低成本融资方式，有助于帮助其做大做强。”胡晓辉说。 “最近，很多地方政府和融资平台对公募基础设施REITs兴趣很大，现在看，基础设施投融资领域的下一个风口将是REITs。”上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳在接受记者采访时表示， 尽管如此，但这些项目面临的风险依然不容忽视。首创股份称面临的风险是，能否及时取得地方主管部门基于各项目特许经营协议对项目公司股权转让的同意的风险。对此，公司给出的应对措施是，已就股权转让事项与深圳、合肥当地政府主管机构进行多次沟通，并将进一步积极推进主管机构对项目模式的认可。 徐阳表示，不应简单地把REITs当成金融产品、金融工具，或者融资手段。判断基础设施REITs试点成功与否也不仅仅是看REITs产品是否能成功发行、发行规模多大，而应注重把基础设施资产运营管理好，让资产的运营效率提升、收益提升，获得更高的市场认可，为投资人带来更多的分红收益。 《公开募集基础设施证券投资基金指引》明确，基础设施基金应当将90%以上合并后基金年度可供分配金额以现金形式分配给投资者。基础设施基金的收益分配在符合分配条件的情况下每年不得少于1次。
估值超2600亿元的陆金所控股有限公司（下称“陆金所”），拉开了IPO序幕。 北京时间10月8日，金融科技公司陆金所正式向美国证监会SEC首次公开递交F-1文件。 据悉，陆金所或将成美股迄今最大的金融科技IPO。高盛、美银、瑞银、汇丰和平安证券（香港）等是陆金所此次上市承销商。 “不管是互联网系还是金融机构系的头部金融科技公司，今年下半年以来密集登陆资本市场。这一方面意味着金融科技的价值被资本市场看好，另一方面也意味着金融科技公司发展进入规模化、快速化盈利的阶段，并且通过登陆资本市场，金融科技未来将获得更多的发展机会。”对于陆金所赴美上市，零壹研究院院长于百程对记者称。 净利润复合增长率接近50% 公开资料显示，陆金所是持牌机构中国平安集团孵化的一家个人金融服务平台，主要业务包括科技驱动下的零售信贷和财富管理服务。 此次招股说明书没有披露实际拟募资金额。但据此前市场消息，陆金所此次IPO将募集20亿美元至30亿美元。若按此计算，陆金所有望成为今年以来在美股上市的最大中概股IPO，并且可能是美国迄今为止最大的金融科技IPO。 招股书显示，2017年、2018年、2019年和2020年上半年，陆金所分别实现营业收入278亿元、405亿元、478亿元和257亿元，净利润分别为60亿元、136亿元、133亿元和73亿元。陆金所净利润率也逐年上升，从2017年的21.7%提高到2020年上半年的28.3%，2017年到2019年间的净利润年复合增长率接近50%。 从利润贡献看，基于科技平台收入成为陆金所主要收入，该收入占总收入比例从2017年61.9%，增长到2020年上半年的87.7%，主要包括零售信贷交易促成服务费和理财交易服务费。 根据国际第三方咨询机构OliverWyman报告，陆金所两项业务在非传统金融机构零售信贷市场和非传统金融机构财富管理市场（货币基金除外）的业务规模分别位列第二、第三。 近三年时间，陆金所两大主营业务的增长势头迅猛。招股书数据显示，2017年、2018年及2019年，陆金所基于旗下平安普惠，实现新增贷款总量分别为3438亿元、3970亿元和4937亿元，复合增长率达到19.8%。2020年上半年，其新增贷款也同比增长24.8%，达到2845亿元。 股东阵容强大 “从2018年开始，整个金融科技行业的关键词就是严监管，而严监管对真正构筑了护城河的金融科技公司来说，其实是一个利好。陆金所赴美IPO就是明证。”一位金融科技领域人士对记者评价道。 事实上，陆金所自宣布转型并砍掉网贷业务以来，其上市日程及转型方向也成为业内关注的焦点。此番陆金所赴美递交招股书，中国平安旗下科技板块即将诞生又一家上市公司。此前，平安科技板块已经上市有平安好医生和金融壹账通。 “相比于蚂蚁集团、京东数科等互联网系金融科技或数字科技公司，陆金所植根于金融集团，相比之下有更深度的金融服务专业能力，并与平安集团金融业务形成良好协同。”于百程对记者表示。 招股书显示，陆金所的主营业务包括零售信贷和财富管理两大板块。截至2020年6月30日，陆金所管理贷款余额5194亿元，管理用户资产规模达3747亿元。至今年三季度，这两项数据分别增长至5358亿元和3783亿元。 零售信贷业务中，其贷款业务用户数达到1340万，其中员工少于30人且年收入低于500万元的小微企业占到了69%。招股书称，“他们所属的行业多种多样，包括零售，批发，制造业、建筑业和服务业。经济活动的多样性，加上地理位置的差异化，帮助进一步分散我们的风险。” 借款人中，92%持有信用卡、57%拥有房产、57%没有未偿还的无抵押贷款。借款人平均无抵押借款规模为14.65万元，有抵押平均借款规模为42.24万元，远高于同期前五大非传统金融服务提供商平均5000元借款规模。 值得注意的是，招股说明书透露，网贷业务对陆金所财富管理业务影响已经大大降低。数据显示，陆金所的网贷存量资产已由2017年的3364亿元降至2020年上半年的478亿元，业务总占比从2017年的72.9%降低到当前的12.8%。 与传统金融机构相比，陆金所理财客户数量惊人。招股书显示，陆金所财富管理业务注册用户4470万，活跃投资用户1280万。平台管理用户资产中的近75%资产由投资规模超过30万元的客户所贡献，用户留存率达95%。其财富管理人均持有资产2.93万元，是同期前五大非传统金融服务提供商平均用户资产（8000元）的3倍。 “吸金”能力惊人的陆金所，在IPO前已完成三轮股权融资，且股东阵容强大。招股书显示，莱恩资本（LionRock）、摩根大通证券、瑞银伦敦分行、日本金融公司SBI控股等38家国际知名的机构纷纷出现在股东名单中。 “陆金所此次融资将用以进一步提升整体的运营效率，包括继续加强技术基础设施建设、技术研发、技术投资或收购、产品开发、销售与营销活动等方面。”陆金所在招股书中称。
证券时报记者 潘玉蓉 长假归来，国内大型线上金融科技平台陆金所的上市进程也传出实质性动作。 美国东部时间10月7日，中国平安旗下陆金所控股向美国证券交易委员会公开递交招股文件。招股文件未披露具体融资额，但据了解，2019年12月份的上一轮融资过后，该公司估值已达到394亿美元（约2758亿元人民币）。 陆金所递交招股文件，这也意味着继蚂蚁、京东数科之后，中国境内第三家金融科技巨头即将亮相资本市场。 估值达394亿美元 陆金所此次IPO发行价尚未确定，融资额度也暂未确认。 据了解，IPO前，陆金所控股已于2018年11月和2019年12月完成了总计14.11亿美元的C轮融资，投资方包括春华资本、卡塔尔投资局、摩根大通等多家明星投资机构，据悉此轮融资估值达394亿美元。 在此次IPO前，平安集团持有公司42.3%的股份，TunKungCompanyLimited持有公司42.7%的股权。 招股文件首次披露，截至2017年底、2018年底、2019年底、2020年6月30日，陆金所控股分别实现营收278亿元、405亿元、478亿元、257亿元，三年复合增长率为31.1%。对应同期，该公司实现净利润60.27亿元、135.76亿元、133.17亿元、72.72亿元，复合增长率为48.6%。 平安生态为陆金所提供了从金融服务、产品分销、业务增信、获客、牌照及技术等各方面的支持。陆金所控股可以接触到平安超过2.1亿人次的金融服务客户，这些用户中不乏小企业主、中产阶级投资人以及富裕投资者。 零售信贷余额超5000亿 招股文件第一次披露了陆金所控股的市场规模。其中援引的OliverWyman数据显示，截至2020年9月30日，陆金所控股旗下平安普惠零售信贷余额达5358亿元人民币（约758亿元美元），在中国非传统金融机构市场中排名第二；旗下陆金所平台财富管理规模达3783亿元人民币（约535亿美元），在中国非传统金融机构市场中排名第三。 具体来看。在零售信贷市场，平安普惠小微企业贷款余额占据32%的市场份额，个人信贷借款余额占12%的市场份额。财富管理方面，陆金所平台年交易规模超10000亿元，在不包含货币基金的情况下，市场份额达9%。 信贷业务方面，陆金所控股主打大额借贷。截至2020年中，平安普惠平均无抵押借款规模为14.65万元，有抵押平均借款规模为42.24万元。五大非传统金融机构平均借款规模为5000元。 财富管理领域，陆金所人均客户持有资产规模为2.93万元，而前五大非传统金融机构平均客户资产8000元。从产品供给来看，平台上所提供的理财产品除了货币基金、公募基金等大众金融品种，还包括资管计划、银行、私募、信托、保险等合计超过8600种产品。 网贷业务占比大幅下降 招股说明文件也披露了陆金所的网贷业务情况，其对财富管理业务影响已大大降低。 数据显示，2017年底，陆金所网贷存量资产规模仍达3364亿元，占财富管理业务比重为72.9%。但截至2020年上半年，该业务存量规模仅剩478亿元，占比12.8%。占比降幅达60%。 伴随网贷缩量，陆金所增加了机构合作产品的占比，并将历史产品替换为银行、基金、保险、资管、信托、私募等品种。这些现有产品的客户资产规模从2017年的1253亿元增长到2019年的3269亿元，占比从2017年27.1%提升至当前的87.2%，复合增长率达39.4%。 “去网贷”过程中，财富管理平台客户留存率与活跃投资者保持了持续增长。2017年至2019年，陆金所投资者留存率每年都在90%以上，活跃投资者复合增长率达到14.1%。 重视差异化打法 陆金所递交招股文件，意味着今年第三家金融科技巨头将登陆资本市场。就在此前，另两家中国金融科技代表蚂蚁集团与京东数科也分别递交上市申请。 金融科技市场已经形成头部市场优势，以蚂蚁和京东数科为代表的TechFin公司，在流量、场景、科技应用上优势更为突出，陆金所的策略是差异化打法。从招股文件来看，该公司聚焦中产及以上人群，提供专业大额的信贷及理财服务。 招股书文件显示，陆金所控股专注于规模大但未被充分服务的中产阶层及富裕人群客户市场，通过两个中心枢纽，即零售信贷和财富管理，辐射百余家金融机构，为投资者提供符合其风险偏好和个性需求的贷款及理财产品。 陆金所自身强调“强金融”的科技能力。例如，在零售信贷方面，陆金所控股旗下平安普惠有15年的服务经验，积累了大量的借款用户专有数据，基于此建立了专有的风险定价模型，每个借款人包含6000多个预测变量、1063个关键变量，其中92%的变量数据为信贷和金融数据，消费和行为数据占比仅8%，辅助提升高质量借款人的识别和审批效率。 从逾期率来看，平安普惠表现不错。近3年，平安普惠担保贷款提供的DPD30+逾期率保持在0.7%以下，市场同期水平为1.9%以下。 不少市场人士认为，头部公司短时间内相继登陆资本市场对行业整体发展将形成示范效应。不过金融科技行业在经历了一段时期的调整后热度再燃，对于已上市的金融科技概念股而言，或将面临被市场重新估值的挑战。
屡有上市传闻的陆金所控股终于有了实质性动作。 北京时间10月8日，陆金所控股向美国证券交易委员会公开提交招股说明书，申请上市，高盛、美银、瑞银、汇丰和平安证券（香港）等，将担任陆金所控股上市承销商。依据此前市场传闻的20亿至30亿美元融资规模，陆金所控股有望成为美股历史上最大金融科技IPO。 如果陆金所控股顺利上市，那么其将成为继平安好医生、金融壹账通后，又一家由平安集团孵化的“独角兽”上市公司。 融资额度惊人 陆金所控股的发展和估值历来备受市场关注。在此次申请上市之前，陆金所控股已经完成了三轮融资，总规模超过31亿美元。 该公司于2015年3月和2016年1月完成了总计7.77亿美元的A轮融资；于2016年1月完成了9.24亿美元的B轮融资，投资方包括中银集团、国泰君安证券、民生银行等；2018年11月和2019年12月，公司完成了总计14.11亿美元的C轮融资，投资方包括春华资本、卡塔尔投资局、SBIHoldings、摩根大通、瑞银、高盛等多家明星投资机构。截至上述C轮融资结束，陆金所控股对应估值约为394亿美元，折合人民币超过2600亿元。 股东结构方面，平安集团持股42.3%，TunKungCompany持股42.7%。 在上述招股书中，陆金所控股并没有披露拟募资金额。但据此前市场传闻，陆金所控股此次IPO将募集20亿至30亿美元。今年上半年，达达、理想汽车、小鹏汽车等国内公司纷纷赴美上市，目前陆金所控股融资额度最高，有望成为今年在美国上市的最大中概股IPO，并且还可能成为美国迄今为止最大的金融科技IPO。 科技平台作用显著 随着招股书披露，陆金所控股的经营情况也一览无遗。 尽管受到新冠肺炎疫情影响，2020年上半年，陆金所控股的总收入为256.8亿元，净利润为72.7亿元，净利润增长率为28.3%。2017年、2018年和2019年陆金所控股的总收入分别为278.2亿元、405.0亿元和478.3亿元，年化复合增长率达31.1%。2017年、2018年和2019年陆金所控股的净利润分别为60.3亿元、135.8亿元和133.2亿元，年化复合增长率为48.65%；净利润增长率分别为21.7%、33.5%和27.8%。 陆金所控股拥有零售信贷和财富管理两大主营业务，分别由平安普惠、陆金所平台运营。招股说明书显示，网贷业务对陆金所控股财富管理业务影响逐年降低，陆金所控股的网贷存量资产已由2017年的3364亿元降至2020年上半年的478亿元，业务总占比从2017年的72.9%降低到当前的12.8%。 从收入结构来看，基于科技平台收入成为陆金所控股主要收入，该收入占总收入比例从2017年的61.9%增长到2020年上半年的87.7%，主要包括零售信贷交易促成服务费和理财交易服务费。 陆金所控股此次融资主要用途之一便是科技投入。根据招股说明书，陆金所控股融资用途有产品开发、销售与营销活动，技术基础设施建设、技术研发，资本支出，技术投资或收购，全球扩张等方面。 目前，陆金所控股拥有由1500余名工程师和科学家组成的研发部门，并且通过合作获得平安集团旗下8个专业科技研究院、2.1万余项科技专利支持。陆金所控股表示，未来将进一步利用先进技术优化客户体验，降低运营和获客成本。 迎来上市热潮 平安集团旗下拥有四只“独角兽”公司，分别是金融壹账通、陆金所控股、平安好医生和平安医保科技，这四家公司都归属于科技板块。其中，平安好医生于2018年5月在港交所上市，金融壹账通于2019年12月在纽交所上市。 如今，陆金所控股也启动IPO进程，这意味着平安集团又有一只“独角兽”公司将登陆资本市场。 与此前上市的平安好医生和金融壹账通相比，陆金所控股业务收入中仅有3.4%来自平安集团。具体来看，2020年上半年，陆金所控股为平安集团提供包括贷款账户管理、线上财富产品管理及技术支持等服务，基于上述服务获得的年收入为7.5亿元，在总收入中的占比为2.9%；同期从平安集团获得的投资收入和利息收入为1.4亿元，在总收入中占比0.5%。 值得一提的是，金融科技行业正在迎来一波上市热潮。从蚂蚁集团到京东数科，再到陆金所控股，三家中国金融科技“独角兽”公司都不约而同启动IPO进程。 中信建投证券非银金融行业首席分析师赵然表示，“科技+金融”模式在当前市场具备标的稀缺性，业绩确定性高的头部公司竞相IPO会给市场带来更多投资机会。
10月8日，嘀嗒出行（以下简称“嘀嗒”）正式向香港交易所公开递交招股书，拟在港交所挂牌上市，海通国际资本有限公司及野村国际（香港）有限公司为联席保荐人。 招股书显示，嘀嗒是中国领先的技术驱动型移动出行平台，旨在创造更多的交通运输能力，同时减少对环境的影响，以“让出行生态系统更高效和环保，让每次出行变得温暖和愉悦”为使命，采用双管齐下的策略，专注顺风车和出租车发展。 根据Frost&Sullivan弗若斯特沙利文咨询公司（以下简称“F&S”）报告，2019年，嘀嗒在顺风车市场排名第一，市占率为66.5%，在出租车网约市场排名第二，此外，嘀嗒也是中国数字化扬招业务的开拓者及领先出行平台。 招股书显示，2019年，嘀嗒平台交易总额（GTV）为110亿元人民币。2017、2018和2019年，嘀嗒的营业收入分别为0.49亿元、1.18亿元和5.81亿元，三年累计增长近12倍。同时，2019年和截至2020年6月30日止六个月，嘀嗒经调整净利润分别为1.72亿元和1.51亿元。 招股书显示，嘀嗒未来将继续发力主营业务，巩固顺风车行业的市场领导地位以及推动出租车行业的数字化转型，同时提升变现能力与丰富变现渠道，提升在大数据，算法，人工智能等创新技术方面的能力以及在资本方面做出更多战略联盟、投资与收购的探索。 领先的技术驱动出行平台 顺风车市场第一 据招股书，嘀嗒是中国领先的技术驱动型出行平台，在过去六年中，嘀嗒通过云计算、定位导航、高级算法及移动技术等前沿科技，将以往熟人之间的零星拼车行为，转变为陌生人分享相近出行路线的大规模常规出行行为，并有效解决了顺风出行的信任和效率问题。 截至2020年6月30日，嘀嗒已经在全国366个城市提供顺风车服务，大约有1，920万位注册顺风车车主和980万位认证通过的顺风车车主。2017年、2018年和2019年，嘀嗒顺风车GTV分别约为7亿元、19亿元和85亿元，2018和2019同比增长分别为171.4%和347.4%。 同时，在出租车领域，截至2020年6月30日，嘀嗒已在86个城市提供出租车网约服务，并与17个城市的市级或区级出租车协会建立了战略合作伙伴关系。2019年下半年，嘀嗒开拓“智慧出租车”新业务，在提供出租车网约业务的同时另辟蹊径，推出“出租车打车助手”和“智慧码”，打通乘客、司机、计价器、顶灯、车辆、出租车公司和管理部门之间的数据连接，为出租车扬招业态提升效率服务和体验提供数字化解决方案，并成为中国数字化扬招业务的开拓者及领先出行平台。截至目前，嘀嗒已与西安、沈阳、徐州、南京4个城市开展全面智慧出租车合作。2020年6月，在智慧出租车示范城市西安，嘀嗒已为约940万次出租车出行提供数字化服务，占市内出租车出行总趟次64.0%，其中59.1%会产生用户反馈，出租车智慧码日均扫码31.2万次。 率先跨越规模门槛实现飞轮效应 轻资产模式盈利能力强、抗风险能力强 招股书中提到，嘀嗒的商业模式“有着巨大的网络效应，推动了不断壮大及参与度与日俱增的用户群”，车主和乘客的增加，带来匹配效率持续提升，进而吸引更多乘客和车主使用，这就形成了嘀嗒的增长飞轮效应。从数据看，截至2020年6月30日止六个月，嘀嗒平台的平均月活用户为1，470万名。2017、2018、2019近三年的营业收入分别为0.49亿元、1.18亿元和5.81亿元，三年增长近12倍。 嘀嗒通过“信息服务费”等方式形成收入，嘀嗒本身不拥有车辆，另外，也无须向顺风车车主和出租车司机持续支付大规模激励和补贴，使得固定成本和变动成本都很小。这一轻资产商业模式，让嘀嗒以最小的投入迅速扩大业务规模，有力推动营收和净利润的增长。2019年，嘀嗒向顺风车车主和出租车司机提供的补贴和激励仅占总收入的4.6%，2020年上半年，这个比例则下降为0.03%。 得益于轻资产、低变动成本的商业模式，按经调整净利计算，嘀嗒自2019年起已实现盈利。2019年及截至2020年6月30日的六个月，经调整净利润分别为1.72亿元和1.51亿元，对应经调整净利润率分别为29.7%及48.6%。在经营现金流上，嘀嗒2019全年创造经营性现金流近4亿元，2020上半年，仍创造1.3亿经营性现金流。这意味着在遭遇“疫情”冲击的极端情况下，嘀嗒也依然展现出了良好的自我造血能力，为各项业务健康可持续增长奠定了坚实的基础。 用赋能、和谐、共赢的发展理念 重塑大众出行生态 招股书中提到，嘀嗒“以配合监管举措为长远目标”，嘀嗒坚持与监管相向而行，通过顺风车和智慧出租车服务，让现有存量汽车发挥更大效能，在实现社会资源最优利用的同时，实现环境影响最小化。 在顺风车领域，作为合规顺风车的开创者和领军者，嘀嗒积极参与顺风车行业新业态治理，参与并推动顺风车行业标准和与之相适应的法律法规形成和完善。在出租车领域，嘀嗒通过开拓智慧出租车新业务，以技术、数据和模式创新为传统出租车行业赋能，助力其加速供给侧改革和数字化转型，为出租车行业赢得更大增量空间。 过去六年，嘀嗒始终秉持和谐与共赢的发展理念——即资本和技术的投入，应该以带动利益相关方以及整个行业的共同发展进步为目标，坚持“用户第一，行业第二，平台第三”，在帮助司机提升收入，让用户实现集约化出行，提升道路通行效率，助力节能减排方面取得了显著成效。 万亿级市场前景远超想象 多家一线投资机构加持 根据F&S报告，中国四轮出行市场（出租车扬招、出租车网约、网约车、顺风车）的GTV预计将由2019年的7，119亿元增至2025年的11，005亿元，复合年增长率将为7.5%。顺风车市场将成为增长最快的细分市场，其GTV将由2019年的140亿元增至2025年的1，139亿元，复合年增长率为41.8%。出租车在未来仍将是中国四轮出行市场中最大的细分市场，2019年，出租车在中国四轮出行市场中占据68.6%的份额，预期到2025年在53.9%左右，继续保持第一。2019年，出租车扬招部分GTV占据出租车总GTV的96.3%，未来将继续与网招模式平行发展。 以嘀嗒创始人宋中杰为首的管理团队，精诚合作创业多年。招股书显示，管理团队持股比例为34.43%，占总投票权的50%，上市后可控制投票权约73.57%，以宋中杰为首的高管团队保持管理团队的独立决策权，将使公司长期受益。根据招股书，机构股东包括蔚来资本、IDG、崇德投资、易车、高瓴资本、京东、携程等，在嘀嗒出行上市前持股比例分别为21.60%、10.23%、7.15%、4.95%、4.14%、4.14%、2.86%。 未来，随着顺风车大众化及出租车数字化需求不断增长，专注顺风车及出租车的嘀嗒，将继续沿着为社会整体创造长期价值的发展之路，通过提高现有运力的效能及效率，不加剧社会和商业矛盾，改善每个人的出行体验，为中国出行生态系统赋能，最终让商业、城市、社会和环境实现和谐、共赢、可持续发展。
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