“最困难的时期已经过去了，在控股股东和监管部门的支持下，很多问题都得到了解决，现在我们的主要精力是聚焦主业，专心把一个一个项目做好。”日前，启迪环境董事长文辉接受了上海证券报记者的专访，几句话反映了这位清华系企业家的务实作风。 文辉表示，作为启迪控股旗下的公司，未来一定要做启迪控股和公司有优势的业务，通过启迪控股成熟的科技孵化体系和运营模式，集聚技术、人才、资本等核心要素，打造战略新兴产业集群，用科技服务国家战略。 做“减法”聚焦固废产业链 “这一年多来，公司一直在做‘减法’。”顺着发展优势产业的思路，文辉介绍了公司的战略调整。 记者从启迪环境官网了解到，公司是国内为数不多的一家业务覆盖全产业链环境综合治理的企业，在环保行业具有集投资、运营、技术咨询、工程建设承包、设备集成及安装、系统调试服务等于一体的系统集成优势。 转型是现实的迫切需要。2019年4月，文辉出任启迪环境董事长。当时，公司资金链已相当紧张。 “外界融资大环境发生变化，整个环保产业受到较大的冲击。就当时情况来说，主要是资金和项目没有很好匹配，现在已经调整过来了，用项目的长期贷款置换短期贷款，解决了流动性的问题。”文辉解释道。 在调整债务结构的同时，启迪环境也启动了对资产的整理，为“减法”做准备。 “聚焦最核心的业务，其余的业务领域寻找战略合作伙伴来一起做大。”文辉表示，启迪一直秉承开放的文化，在融资相对困难的情况下，积极开展优质业务的引入战投合作，降低资金成本的同时，还可以提升股东的权益价值。 被战略聚焦的业务是固废产业链。从垃圾分类的源头做起，通过前端垃圾分类，中端垃圾清扫、转运，将干垃圾送入焚烧发电厂，从协同处置、系统能效、多能输出三个维度出发，打造能源环保一体化的综合性垃圾能源站，湿垃圾通过自有处理技术和餐厨处理项目，真正实现垃圾处理无害化、资源化、减量化，从而形成一条完整固废产业链。 其他业务领域如城市供水、污水处理、危废（医废）、电子废弃物拆解、环保装备制造等，也都在推进战略合作。 雄安浦华引入三峡集团作为战略投资者就是公司开放的样板工程。2019年，启迪环境将旗下的污水处理业务集中到雄安浦华后，以13.52亿元的价格，向三峡资本、长江生态环保集团转让雄安浦华40%股份。 此外，公司组织架构及人员进行了结构性优化。以启迪环境集团及板块总部为例，由2018年年底的1700多人减至约700人，实现了精简组织、减员增效的目标。 多管齐下的效果明显。据公司公告，2019年公司经营活动产生的现金流量净额较前一年增加9.24亿元。今年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为5546.6万元，较去年同期增加3.12亿元。稳定的现金流量是保护企业自身发展的中流砥柱，经营活动性现金流的改善为启迪环境提供持续“造血”能力，提升企业整体价值。 在公司的营收构成上，启迪环境施工类收入占比逐年下降，运营类收入占比逐年提升。2019年度，公司运营类收入占比提升至67.7%，其中环卫服务业务营业收入40亿元，占公司整体营业收入的39.33%。 技术赋能共同做“乘法” 保住现金流只是第一步。据了解，做“减法”是为了解决当前的困难，同时为后续的“乘法”做准备，进一步突出核心主业的优势，与合作伙伴一起融入国家的发展战略。 “解决环境问题，治标靠环保，治本靠能源，这是经济用能、绿色发展的有效途径。”文辉介绍说，依循这个产业思路，启迪环境提出了要打造零碳无废城市，用标本兼治的模式来规划环境产业的未来发展。 在具体执行层面上，则是借力大股东的优势。公司将依托清华大学以及全球先进的技术，实现技术与产业协同发展。 据介绍，启迪环境与启迪清洁能源集团联合组建启迪能源环境联合研究院，设立科学技术委员会，委员会成员由多位能源环保领域的院士、知名教授专家组成，正联合筹建国家先进环保产业创新中心。 启迪环境与三峡集团的合作，用实践证明了战略的可行性。“可以说，三峡集团与启迪环境的合作是非常深入的，因为浦华有突出的技术优势和工程管理经验。”文辉称，公司的FBC技术、海卓水力旋流技术、生态反应链工艺、纤维转盘滤池设备和多维电化污水深度除磷技术等，在国内外都处于顶尖水平，同时浦华拥有100多项专利技术产品，覆盖厂、河、管网，已成功投资管理数十个水务项目，完成了上千个工程项目，工程管理经验非常成熟。 在文辉看来，5G、人工智能、区块链等高新科技的大量应用，将推动环保产业的变革，这也是公司选择固废处理作为未来核心业务的主要原因，有利于公司的先进技术落地。 如公司正在积极探索的环卫无人化清扫技术。“城市垃圾清扫有几个特点：低速、固定路线、标准化作业、夜间作业居多等，这是很适合无人驾驶技术的一个应用场景。”文辉说，公司旗下的装备板块已在做相应的技术储备，并已开发出L4级无人驾驶主流环卫车产品，实现多场景应用。 能做的事情还有很多，譬如垃圾发电中智能设备和更先进技术的应用。据介绍，启迪环境近年来一直在对垃圾发电站做技术改造，将单一的发电升级为供电、供热和供气等多能源模式输出，从而提升项目效益。 “当前，我们看重两件事，一是产业数字化，基于智能化设备、物联网等技术，可以极大提升产业能效；另一个是产业协同，除了固废全产业链协同，还要打通能源环保的边界，协同做好了，效益自然就上来了。”文辉说。 巨大的业务体量也给公司创新提供了试验场。据介绍，到目前为止，启迪环境环卫业务规模在国内居前，2019年度，公司在执行的合同总规模约447.63亿元，年合同额约45.71亿元。 “事情都做好了，还怕没有业绩？”文辉的回答，坚定而自信。
中国经济网编者按：江苏日久光电股份（600184）有限公司（简称“日久光电”）将于8月20日首发上会，公司拟于深交所中小板上市，保荐机构是中信证券，此次拟公开发行人民币普通股7026.6667万股。日久光电拟募集资金4.98亿元，其中，4.53亿元用于年产500万平米ITO导电膜建设项目，4500万元用于研发中心项目。 日久光电主要从事柔性光学导电材料的研发、生产和销售，并定制化开展相关功能性薄膜的研发和加工服务，公司目前的主要产品为ITO导电膜。公司控股股东和实际控制人是陈超、陈晓俐，两人为兄妹关系。此外，中信投资为日久光电的股东，持股比例2.3833%。中信投资为中信证券的全资子公司。 日久光电销售商品、提供劳务收到的现金均低于同期营收。2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电实现营业收入分别为2.79亿元、3.25亿元、4.66亿元、5.51亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.28亿元、2.65亿元、4.25亿元、4.71亿元。 2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电实现归属于母公司股东净利润分别为2608.25万元、4061.63万元、7723.35万元、8489.92万元；经营活动产生的现金流量净额分别为2595.08万元、2485.33万元、8591.21万元、8076.91万元。 2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，日久光电资产总计4.49亿元、5.79亿元、7.18亿元、10.02亿元；负债合计1.56亿元、2.06亿元、1.89亿元、3.87亿元。2019年末负债总额比2018年末增长105.54%。 日久光电货币资金不敌短期借款。2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，日久光电货币资金分别为5497.51万元、9871.12万元、6190.86万元、1.13亿元。短期借款的余额分别为6500万元、1.01亿元、9597.21万元、1.83亿元，占流动负债总额的比例分别为51.14%、55.07%、54.63%、60.64%。 日久光电主营业务毛利率呈上升趋势，并且高于同行业上市公司平均值。2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电主营业务综合毛利率分别为27.06%、30.44%、35.10%、35.65%。2016年、2017年、2018年，同行业上市公司主营业务毛利率平均值分别为24.32%、27.84%、23.25%。 2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，日久光电应收账款余额分别为7881.15万元、1.27亿元、1.60亿元、2.06亿元，2017年末增长率为61.71%，2018年末增长率为25.58%，2019年末增长率为28.44%。2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电应收账款周转率（次/年）分别为3.99、3.15、3.24、3.02。2016年、2017年、2018年，同行业上市公司应收账款周转率平均值分别为2.80、2.82、2.81。 2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，日久光电存货账面余额分别为6822.06万元、9614.27万元、1.11亿元、9565.50万元；2017年末增长率为40.93%、2018年末增长率为15.38%，2019年末同比降幅13.77%。2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电存货周转率（次/年）分别为3.78、2.75、2.94、3.45。2016年、2017年、2018年，同行业可比上市公司存货周转率均值分别为3.76、3.11、3.54。 日久光电的产品结构较为单一。2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电ITO导电膜产品销售收入占当期主营业务收入比例分别为99.61%、99.48%、97.16%、97.14%。 日久光电主要产品的销售单价呈下滑趋势。150Ω方阻ITO导电膜各期销售收入占比为 91%-98%。2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电150Ω方阻ITO导电膜产品平均单位售价分别为91.55元/平方米、79.73元/平方米、77.01元/平方米、75.80元/平方米。 日久光电供应商集中度较高。2016年至2019年，公司前五大供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为80.70%、85.64%、85.81%、81.81%。此外，日久光电的前五大客户合计销售收入占营业收入比例分别为35.45%、39.32%、43.53%、45.11%，集中度逐年提高。 2016年至2019年，日久光电的研发费用分别为1149.92万元、1082.30万元、1697.83万元、2186.05万元，研发费用占营业收入的比率分别为4.13%、3.33%、3.65%、3.97%。2016年至2018年，同行业公司的研发费用率平均值分别为5.22%、5.98%、5.41%。 2016年至2019年，日久光电销售费用率分别为3.44%、3.69%、3.18%、3.13%。2016年至2018年，同行业可比公司销售费用率平均值分别为2.64%、2.34%、2.48%。 截至2019年12月31日，日久光电的实际控制人陈超涉及4项诉讼、执行案件。陈超为相关借款人向银行贷款提供担保，因借款人暂时无力偿还银行贷款而引发诉讼，法院判决（调解）陈超根据担保合同约定承担担保责任。根据和解协议，对于上述担保债务，陈超未来几年最高应承担的担保责任金额合计3486.33万元。 2016年，日久光电曾向关联方拆出资金用以完成银行个人存款揽储任务，存在不规范的情形。日久光电表示，不违反《公司法》第十八条、第二十条之规定，不构成公司本次发行上市的实质性障碍。 据中国能源报，此次日久光电计划募集约4.98亿元资金，其中约4.53亿元用于年产500万平米ITO导电膜建设项目，但该ITO项目被疑为公司曾经存在的“老项目”，且已在建设。 据，携带亮丽业绩闯关的日久光电IPO前存在股权频繁变动情况。从招股书来看，IPO申报前一年内日久光电存在三次增资及转让，新增12名股东，其中包括7名自然人股东。实际上，该事项也曾引起监管层的注意。在证监会此前下发的首发反馈意见中，证监会曾要求日久光电按照《首发业务若干问题解答（一）》的相关要求，对相关股东进行全面核查。 据和讯网报道，截至目前，很多日韩企业虽然放弃了ITO导电膜的生产，但仍然牢牢掌控着上游主要原材料的供应市场。ITO导电膜的生产所需的高品质原料，如光学级PET基膜、ITO靶材、涂布液等均由日本、韩国等国家的少数厂商生产。在采购模式方面，日久光电通过境外厂商旗下的贸易公司或者代理商进行采购。事实上，公司产品的主要原材料过度依赖进口，很容易受到国际经济等因素影响，从而出现原材料断供的情形。 据投资者网，这种严重依赖别国原材料供应商的情况非常危险，较为容易受到国际政治、经济等因素影响，而出现原材料断供的局面。 据《中国质量万里行》，通过对比日久光电新三板与IPO的招股书发现，2015年日久光电与第一批股东签订对赌协议的16名股东中，至今仍为日久光电股东的尚存14人。那么这14为股东是看好日久光电潜力？还是对赌协议中有足够的利益使其留下？由于对赌条款易对发行人股东及股权结构产生影响，若要顺利进行首次公开发行股票并上市，一般均需在申报前妥善处理投资机构与IPO企业或其实际控制人、股东签订的对赌协议，杜绝对IPO企业不利的协议条款。那么日久光电是否完全杜绝了不利条款呢？ 中国经济网记者就相关问题采访日久光电，截至发稿，采访邮件暂未收到回复。 保荐机构中信证券的子公司为日久光电股东 日久光电主要从事柔性光学导电材料的研发、生产和销售，并定制化开展相关功能性薄膜的研发和加工服务，公司目前的主要产品为ITO导电膜。公司控股股东、实际控制人为陈超、陈晓俐。陈超、陈晓俐为兄妹关系，两人为一致行动人，分别持有公司20.7474%和14.3247%的股份，合计持有公司35.0721%的股份。同时，陈超通过其所控制的员工持股平台兴日投资间接持有公司3.7951%的股份。 日久光电曾于2016年1月5日正式挂牌新三板，并在2017年4月25日终止挂牌。 日久光电拟于深交所中小板上市，保荐机构是中信证券。本次发行前，日久光电总股本为21080万股，本次拟公开发行人民币普通股7026.6667万股，占发行后总股本的25%。全部为新股发行，原股东不公开发售股份。 中信投资为日久光电的股东，持股比例2.3833%。值得注意的是，中信投资为中信证券的全资子公司。 日久光电本次首次公开发行A股股票所募集的资金扣除发行费用后，4.53亿元用于年产500万平米ITO导电膜建设项目，4500万元用于研发中心项目。 ITO导电膜建设项目被疑为“老项目” 据中国能源报，招股书显示，此次日久光电计划募集约4.98亿元资金，其中约4.53亿元用于年产500万平米ITO导电膜建设项目，但该ITO项目被疑为公司曾经存在的“老项目”，且已在建设。 相关资料显示，此次申报的ITO导电膜建设项目与公司2018年时申报的内容差异并不大，不过按材料披露所示，当年该项目的总投资额为2.92亿元，而如今的招股书中披露却升至4.53亿元。 原环评申报建设内容显示，在厂区预留的发展用地进行扩建，扩建厂房11000平方米，辅助用房1000平方米，并在新增的厂房内增加磁控溅射镀膜机等设备6台套，进行薄膜材料的生产，生产规模为年产高阻隔膜等显示器用光学薄膜材料200万平方米、建筑节能膜等车辆及建筑玻璃用安全防爆节能薄膜材料1300万平方米，ITO导电薄膜300万平方米。 而本次环评申报变更调整为，在厂区预留的发展用地进行扩建，扩建厂房10000平方米及建设相应配套设施（其中辅助用房1000平方米），并购置磁控溅射镀膜机5台，覆膜机5套，分切机4套等生产设备，年产ITO导电膜共计500万平方米。 记者梳理后发现，两次申报内容差异不大，但投资金额却相差1.61亿元。 销售商品、提供劳务收到的现金不敌同期营收 2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电实现营业收入分别为2.79亿元、3.25亿元、4.66亿元、5.51亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.28亿元、2.65亿元、4.25亿元、4.71亿元。 2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电实现归属于母公司股东净利润分别为2608.25万元、4061.63万元、7723.35万元、8489.92万元；经营活动产生的现金流量净额分别为2595.08万元、2485.33万元、8591.21万元、8076.91万元。 产品结构单一主要产品的销售单价逐年下滑 自成立以来，日久光电专注于柔性光学导电材料，主要是ITO导电膜的研发、生产和销售。日久光电的产品结构较为单一。2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电ITO导电膜产品销售收入占当期主营业务收入比例分别为99.61%、99.48%、97.16%、97.14%。 150Ω方阻ITO导电膜各期销售收入占比为 91%-98%。日久光电主要产品的销售单价呈下滑趋势。2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电150Ω方阻ITO导电膜产品平均单位售价分别为91.55元/平方米、79.73元/平方米、77.01元/平方米、75.80元/平方米。 日久光电表示，报告期内公司专注于主业，主营业务占营业收入比例为98%左右。公司主营业务收入主要来自于销售ITO导电膜和光学装饰膜。150Ω方阻ITO导电膜各期销售收入占比为91%-98%。 日久光电指出，ITO导电膜为公司目前的主要产品，该产品主要用于消费电子的触摸屏。行业发展初期，该产品主要被日韩厂商垄断，价格较高。随着国内厂商逐渐掌握相关技术与工艺实现进口替代，竞争日益激烈；同时，因消费电子市场竞争程度高，终端厂商将价格压力向上游传导，ITO导电膜产品价格在报告期内呈下降趋势。 毛利率高于同行业平均值 日久光电主营业务毛利率呈上升趋势，并且高于同行业上市公司平均值。2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电主营业务综合毛利率分别为27.06%、30.44%、35.10%、35.65%。2016年、2017年、2018年，同行业上市公司主营业务毛利率平均值分别为24.32%、27.84%、23.25%。 日久光电表示，总体上，除万顺新材（300057）生产少量的ITO导电膜外，上述公司的产品类别和工艺技术与发行人产品存在差异。报告期内，佛那个是主营业务毛利率呈上升趋势，主要原因为：自2016年下半年实现了IM消影膜自涂，随着自涂比例不断提升，产品单位成本下降明显；同时，随着公司业务规模的快速增长，规模化效应明显。 供应商集中度较高 前五大供应商采购金额占比超80% 日久光电采购的主要原材料包括PET基膜、PET高温保护膜、ITO靶材、Si靶材和涂布液等。因上游原材料厂商集中度较高，以及公司选择采购与自身产品技术、生产工艺最为匹配的供应商产品，公司供应商集中度较高。 2016年-2019年，日久光电前五大供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为80.70%、85.64%、85.81%、81.81%。 日久光电表示，尽管公司与主要供应商签署了长期的供货协议，保持稳定的业务合作关系，且该些原材料生产厂商均为日、韩的国际知名企业，但若该等供应商在产品质量、供应及时性与服务响应等方面不能满足公司业务需求，则会影响公司的正常生产经营。同时，公司若临时切换新的主要原材料供应商，也会影响到产品稳定性、生产工艺调整、下游及终端客户认可程度等。 此外，2016-2019年，日久光电的前五大客户合计销售收入占营业收入比例分别为35.45%、39.32%、43.53%、45.11%，集中度逐年提高。 据和讯网报道，截至目前，很多日韩企业虽然放弃了ITO导电膜的生产，但仍然牢牢掌控着上游主要原材料的供应市场。ITO导电膜的生产所需的高品质原料，如光学级PET基膜、ITO靶材、涂布液等均由日本、韩国等国家的少数厂商生产。在采购模式方面，日久光电通过境外厂商旗下的贸易公司或者代理商进行采购。 事实上，公司产品的主要原材料过度依赖进口，很容易受到国际经济等因素影响，从而出现原材料断供的情形。 投资者网也报道称，这种严重依赖别国原材料供应商的情况非常危险，较为容易受到国际政治、经济等因素影响，而出现原材料断供的局面。 2019年末应收账款余额2.06亿元 2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，日久光电应收账款余额分别为7881.15万元、1.27亿元、1.60亿元、2.06亿元，2017年末增长率为61.71%，2018年末增长率为25.58%，2019年末增长率为28.44%。 日久光电表示，公司应收账款余额呈增长趋势，主要系公司收入规模的增长以及客户结构变化所致。首先，随着公司经营规模的扩大，应收账款余额总体随收入增长逐年增加。其次，报告期内公司客户结构进一步改善，公司下游客户已覆盖合力泰（002217）、台冠科技、蓝思科技（300433）、南京华睿川、业际电子、信利光电、帝晶光电、骏达光电、贵州达沃斯、联创电子（002036）等各知名触控模组厂商，该类客户采购规模较大且较为稳定，故相对于中小客户，公司给予的信用周期较长。随着公司对上述知名触控模组厂商的销售占比进一步提高，期末应收账款余额相应增加。 2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电应收账款周转率（次/年）分别为3.99、3.15、3.24、3.02。2016年、2017年、2018年，同行业上市公司应收账款周转率平均值分别为2.80、2.82、2.81。 货币资金不敌短期借款 2019年短期借款余额增长90% 2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，日久光电资产总计4.49亿元、5.79亿元、7.18亿元、10.02亿元；负债合计1.56亿元、2.06亿元、1.89亿元、3.87亿元。 日久光电表示，2018年末负债总额比2017年末降低8.55%，主要系长期借款减少。2019年末负债总额比2018年末增长105.54%，主要系公司由于生产经营规模扩大及子公司浙江日久厂房建设、设备购置对资金需求较大，短期借款和长期借款增长较快所致。 日久光电货币资金不敌短期借款。2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，日久光电货币资金分别为5497.51万元、9871.12万元、6190.86万元、1.13亿元。 2016年末、2017年末、2018年末、2019年末，日久光电短期借款的余额分别为6500万元、1.01亿元、9597.21万元、1.83亿元，占流动负债总额的比例分别为51.14%、55.07%、54.63%、60.64%。 日久光电表示，报告期各期末，短期借款总体呈增长趋势，主要是公司经营规模逐年扩大对资金需求增加所致。2019年末短期借款余额较2018年末增长90.33%，主要用于支付供应商货款以及补充日常经营流动资金。 研发费用率连续三年低于同行业均值 2016年至2019年，日久光电的研发费用分别为1149.92万元、1082.30万元、1697.83万元、2186.05万元，研发费用占营业收入的比率分别为4.13%、3.33%、3.65%、3.97%。 2016年至2018年，同行业公司的研发费用率平均值分别为5.22%、5.98%、5.41%。 销售费用率连续三年高于同行业均值 2016年、2017年、2018年、2019年，日久光电销售费用率分别为3.44%、3.69%、3.18%、3.13%。2016年、2017年、2018年，同行业可比公司销售费用率平均值分别为2.64%、2.34%、2.48%。 日久光电表示，销售费用率受到销售规模、产品结构、销售模式、客户结构等因素影响。一般而言，销售规模越大，规模效应越明显，销售费用率越低。报告期内公司销售费用率呈下滑趋势，主要系报告期内公司经营规模迅速扩大，客户群体较为稳定，维护成本较低，销售费用上升幅度较经营规模扩大幅度小。 借款人暂时无力偿还银行贷款引发诉讼实控人陈超承担担保责任 招股书显示，截至2019年12月31日，日久光电的实际控制人陈超涉及4项诉讼、执行案件。债权人涉及两家银行：兴业银行股份有限公司金华永康支行、上海浦东发展银行股份有限公司金华永康支行。其中，兴业银行有一起，浦发银行有三起。判决或调解本金（仅与陈超相关部分）合计5489万元。 日久光电表示，各案件形成的原因为：公司的实际控制人陈超为相关借款人向银行贷款提供担保，因借款人暂时无力偿还银行贷款而引发诉讼，法院判决（调解）陈超根据担保合同约定承担担保责任。上述各案件，债权人均已与相应的借款人、保证人达成和解协议，目前均由债务人或保证人正常还款。 上述四项因担保引发的诉讼中，陈超的担保方式均为“连带责任保证”，借款人分别是永康市鼎源工贸有限公司 、浙江福日工贸有限公司、浙江鸿拓实业有限公司、永康市超帅工艺礼品有限公司。 根据和解协议，对于上述担保债务，陈超未来几年最高应承担的担保责任金额合计3486.33万元。 日久光电指出，目前达成和解协议的各笔正在按照和解协议按时分期还款，未再出现违约行为。如其他债务人、担保人未能按期还款或失去还款能力，陈超作为担保方，其个人及家庭资产、未来收入及分红所得足以偿付上述债务，陈超具有足够的偿还能力。在陈超按约履行债务的情况下，陈超所持发行人股份不存在被冻结或被强制执行的风险。 曾向关联方拆出资金完成个人存款揽储任务 2016年，日久光电曾向关联方拆出资金用以完成银行个人存款揽储任务，存在不规范的情形，但该等情形不属于《公司法》第十八条、第二十条所规定的股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员滥用股东权利或利用关联关系损害公司利益的行为，未造成公司重大损失，且已整改合格。 日久光电指出，上述资金拆出已在事后取得公司董事会、独立董事、股东大会的确认。目前，发行人已制定《关联交易管理制度》、《防范控股股东及其关联方资金占用管理制度》等内控制度并有效执行，该等内控制度能有效防范上述情形的再次发生。 此外，2017年2月，日久光电向关联方陈超拆入资金100万元。上述资金拆借的主要用途为公司临时资金周转，由于利息影响金额较小，因此未计提利息。截至2017年3月，上述资金拆借均已足额清偿，各方之间不存在纠纷或潜在争议。 股权频繁变动引关注 据，携带亮丽业绩闯关的日久光电IPO前存在股权频繁变动情况。从招股书来看，IPO申报前一年内日久光电存在三次增资及转让，新增12名股东，其中包括7名自然人股东。 股权频繁变动情况不免引发市场关注。实际上，该事项也曾引起监管层的注意。在证监会此前下发的首发反馈意见中，证监会曾要求日久光电按照《首发业务若干问题解答（一）》的相关要求，对相关股东进行全面核查。 另外，证监会还要求日久光电补充披露海宁海睿等完成股权转让变更登记的时间，并说明海宁海睿等4名股东的股份锁定承诺是否符合《首发业务若干问题解答（一）》的要求。 “对赌协议”致“回购股份”会否再次上演 据《中国质量万里行》，日久光电申报新三板挂牌时与股东签署过对赌协议，据日久光电新三板申报稿披露：“2015 年 6 月，公司及公司全体股东(以下简称“原股东”)分别与16名新股东签署《江苏日久光电股份有限公司增资扩股补充协议》(以下简称“《补充协议》”)，原股东在该《补充协议》中承诺公司2015年度完成净利润不低于2500万元，2016年度完成净利润不低于 3000 万元;若公司 2015 年、2016 年任一年度经审计的净利润不能达到承诺净利润的90%或公司在2016年6月30日之前未能在全国股份转让系统挂牌，则新股东有权要求公司第一大股东陈超与第二大股东应晓回购其所持有的全部或部分股份，回购价格按照以下孰高者确定:(1)按照投资金额的10%年复合利率计算的本利之和;(2)回购时新股东所持公司股份对应的经审计的净资产额。” 根据已有资料看来，日久光电在2016年6月30日前顺利在新三板挂牌，理论上应该是“赌”赢了，但根据此次招股书中却披露：“公司2017年第二次临时股东大会审议通过《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》等议案后，为维护未出席本次会议股东以及虽出席本次会议但投反对或弃权票股东(以下简称“相关股东")的利益，公司实际控制人陈超、陈晓俐于2017年3月16 日作出承诺，承诺对相关股东所持日久光电的股份进行收购，收购价格按如下价格孰高者执行:(1)该等股东取得公司股份时的价格按年化收益率10%回购; (2)自承诺日往前60个交易日的平均价格。” 值得注意的是，此次回购是股东的要求。 通过对比日久光电新三板与IPO的招股书发现，2015年日久光电与第一批股东签订对赌协议的16名股东中，至今仍为日久光电股东的尚存14人(下图标记下划线)，那么这14为股东是看好日久光电潜力？还是对赌协议中有足够的利益使其留下？ 近年来，在IPO企业中出现大量风投机构专业股权投资机构等机构股东，这些投资机构为保证投资利益，往往与IPO企业或其实际控制人、股东签订对赌协议。根据《首次公开发行股票并.上市管理办法》规定，发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。由于对赌条款易对发行人股东及股权结构产生影响，若要顺利进行首次公开发行股票并上市，一般均需在申报前妥善处理投资机构与IPO企业或其实际控制人、股东签订的对赌协议，杜绝对IPO企业不利的协议条款。那么日久光电是否完全杜绝了不利条款呢？ （责任编辑：关婧）
8月18日晚间，津滨发展公告称，公司控股股东天津泰达建设集团有限公司（下称“泰达建设集团”）于当日与交易方签订《合资合作协议》等交易协议，拟以增资扩股和股权转让相结合的方式实施混合所有制改革，引入的2家战略投资者分别是天津津联海胜混改股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“津联海胜”）、天津中科泰富投资合伙企业（有限合伙）（下称“中科泰富”）。 泰达建设集团完成混改后，泰达控股持有泰达建设集团的股份比例由原先的100%变更为30%，新引入的战略投资者津联海胜持股比例为40%、中科泰富持股比例为30%（对引入的2家战略投资者明确要求不得为一致行动人）。 天眼查显示，津联海胜成立于2018年3月8日，经营范围包括：从事对未上市企业的投资、对上市公司非公开发行股票的投资以及相关咨询服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。公司股东包括：天津腾飞钢管有限公司、天津金海胜创业投资管理有限公司、天津通合投资有限公司、天津市津东房地产投资开发集团有限公司。 而中科泰富成立于2019年10月9日，经营范围包括：从事对未上市企业的投资；对上市公司非公开发行股票的投资以及相关咨询服务（不得从事或变相从事法定金融业务；依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。股权穿透可见，公司的实控人为天津市国资委。 津滨发展表示，由于涉及国有股东所持上市公司股份间接转让，交易各方在相关协议签订后，需报国有资产监督管理机构审核批准。根据《合资合作协议》约定，该审批程序是《合资合作协议》生效的必要条件。
无暇顾及旗下快餐品牌弓长张，推迟开业月余后，西贝莜面村旗下另一板块以“贾国龙功夫菜”手推车的形式，开进了盒马，贾老板这是想东边不亮西边亮？ 值得注意的是，盒马鲜生作为阿里巴巴集团旗下的新零售平台，已经从最初的社区化一站式新零售体验中心，演变成集购物、就餐为一体的小型商场。尤其是盒马鲜生十里堡店，餐饮区域面积及品类在不断扩大，此时西贝莜面村进驻，能否取得一席之地呢？ 西贝半成品手推车进驻盒马鲜生 近日，西贝莜面村正式入驻盒马鲜生十里堡店，与西贝莜面村实体门店不同的是，本次写有“贾国龙功夫菜”的手推车售卖的是包装食品形式的酸汤莜面鱼鱼、西贝手扒肉、蒙古牛大骨等菜品。这些菜品加热后在盒马公共就餐区食用，也可以打包外带，价格在10元-200元之间。 早在4月23日，西贝就成立了西贝功夫菜电商平台项目主体公司——天津西贝功夫菜网络科技有限公司，以及员工持股平台——天津一顿好饭有限合伙企业，主要负责品牌管理、食品经营等各项业务。该项目将在3年内投资10亿元。 具体来看，“贾国龙功夫菜”主打到家零售菜品或者半成品服务，即采用急冻锁鲜技术保存大师研发的菜肴，消费者拿到菜品只需要简单加热即可享用。 记者走访发现，盒马鲜生十里堡店位于写字楼底商，周围住宅小区居多，工作日以写字楼上班族消费为主，周末以周边居民消费为主。而选择在盒马餐饮区就餐的人员多数为写字楼上班一族，因此，对于午休时间较短的上班族来说，贾国龙功夫菜预包装食品与盒马餐饮区现成的餐饮品类相比，并未拥有较大优势。 西贝快餐之路屡败屡战 早前，疫情期间喊出“撑不过三个月”的西贝，在获得了浦发银行4.3亿元的授信后，除了支付员工工资、推出贾国龙功夫菜之外，还试图继续在快餐领域一搏。 日前，西贝在其微信公众号上官宣：旗下全新快餐项目新中式快餐品牌“弓长张”国民食堂已经启动，前期布局地区为北京。西贝董事长贾国龙在一段介绍弓长张的视频中指出，无门槛就是所有人都能消费得起，早餐5元、正餐15元就能吃，价格很亲民。 据悉，早在2019年12月西贝就注册了“弓长张”这个商标。弓长张定位国民食堂，当时计划今年7月开业。但如今已经8月，门店仍未营业，大众点评上门店信息也是尚未营业的状态。 西贝在接受媒体采访时称，近年来一直探索快餐领域，但未正面回应为何延迟开业、具体开业时间等问题。 记者梳理发现，在快餐领域，西贝一直跃跃欲试却屡试未果。 早前在2015年，贾国龙表示，只有做快餐才能把西贝推成国际大品牌。为这个国际梦，他也做了很多尝试，但随后的每一次尝试都是以失败告终：2016年西贝燕麦面宣布暂停；2017年西贝麦香村关停；2018年推出的超级肉夹馍、2019年推出的西贝酸奶屋，甚至改变成受年轻人喜欢的餐吧形式，也反响平平。总体看来，西贝的快餐之路屡战屡败、屡败屡战。 餐饮巨头纷纷发力零售化餐饮品牌 除了西贝，海底捞也开始发展U鼎冒菜之外的其他快餐品牌。 记者实地走访发现，海底捞也在北京开出一家名叫十八汆的面馆，这家店内品类有两种面底，八种浇头，一碗面的总价在9.9元到15元之间。一份小吃售价4元、甜品售价2元——4元不等，奶茶售价在5元到13元之间，水果茶10元/杯。且店内采用的是流水线取餐、自助结账的方式。 不过，这家店目前仅在北京酒仙桥开了一家门店。 前宅食送CEO、餐饮老板内参副总裁穆杨对记者表示，十八汆扩张速度有点慢，可能在经营上存在一定问题，因为这对海底捞而言属于不擅长的业态，在面馆这条路上还得摸索。 《2019中国快餐产业大数据研究报告》显示，随着快餐行业规模的不断扩大，快餐门店占比不断上升。快餐门店数在餐饮行业中的占比由2015年的33.6%增长到2019年的49.2%，几乎占到整个餐饮行业的半壁江山，快餐行业竞争也将随之增强。虽然中式快餐门店连锁率达到了55.1%，但是远不及西式快餐的78%。 行业人士表示，不管是西贝的弓长张亦或是海底捞的十八汆，都可以看出客单价在有意压低，从注册时间看，二者在快餐领域的试水也是“蓄谋已久”，但是现有业态的成功很难被复制。“因为二者此前没有做快餐的基因”，一位业内人士如此表示。 此外，外婆家创始人吴国平也开出第二家品牌——老鸭集。 “目前只有2家店，今年下半年将在浙江开出十几家门店。”吴国平在接受记者采访时表示，目前老鸭集的运营模式还不太成熟，还需要时间来成长。“虽然是第二品牌，但是复制和孵化出来并不容易。”
华泰证券指出，8月17日，美国商务部工业和安全局（BIS）宣布全对华为新一轮禁令，旨在限制华为在未经特别许可的情况下获得半导体，包括由外国公司以美国软件或技术开发或生产的芯片，简而言之这次禁令的核心在于全面限制华为向第三方采购芯片。在如此严苛的制裁的条件下，华为此前先后启动“南泥湾计划”、“塔山计划”，或开始自建晶圆厂，以加速半导体的设备、材料等关键环节的国产替代进程。从长远来看，我们认为逆全球化条件下未来需要提前防范中美信息技术的脱钩，我国原先基于美国科技龙头公司建立的信息技术生态或将重构，国产替代进程有望加速。
8月18日晚间，蓝思科技公告称，公司及全资子公司蓝思国际（香港）有限公司（下称“蓝思国际”）与Lyra International Co., Ltd.（下称“卖方”）、可成科技股份有限公司（下称“可成科技”）于当日签署了《股权买卖契约》，蓝思国际拟以现金99亿元收购卖方持有的可胜科技（泰州）有限公司以及可利科技（泰州）有限公司（两家公司以下合称“标的公司”）各100%的股权。上市公司为蓝思国际履约提供担保，可成科技为卖方履约提供担保。 蓝思科技介绍，本次交易系公司多年以来在消费电子领域的深度沉淀，以及对消费电子业务的中长期战略布局，符合公司长期发展规划。本次交易将使公司加快实现为客户提供更完善的产品组合的中长期目标，为公司进一步向下游供应链进行业务拓展奠定坚实的基础，可持续增强公司的综合竞争力与盈利能力，大幅提升公司的行业地位。 蓝思科技主营玻璃、蓝宝石、陶瓷、塑胶与金属小件加工等业务，与标的公司是上下游业务关系。标的公司主营手机金属机壳加工及组装，从事各类合金的生产、销售与研发。蓝思科技称，本次交易完成后，公司可以更好地为客户提供垂直整合的全方位解决方案。 通过资产收购布局产业链的现象近期不断出现。同日，三安光电公告称，公司全资子公司湖南三安半导体有限责任公司（下称“湖南三安”）拟以现金3.815亿元收购福建北电新材料科技有限公司（下称“北电新材”）100%股权。 三安光电介绍，本次收购北电新材100%股权，是为了夯实公司集成电路原材料的布局，满足经营需要，符合公司战略发展方向，有利于公司突破发展瓶颈，扩大业务规模，对后续公司业务的开展将产生积极影响。 北电新材成立于2017年3月31日，注册资本约1.1亿元，经营范围包括：工程和技术研究和试验发展；化合物半导体材料生产；化合物半导体集成电路制造；电子元器件制造；功能材料及其元器件的开发、销售及技术咨询、技术转让、技术服务；功能器件用衬底的生产；人造宝石的制造及销售；集成电路设计等。2019年、2020年上半年，北电新材分别实现营收353.14万元、304.37万元，净利润分别是-2674.38万元、-1766.97万元。
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