（图片来源于网络） 2020年三季度收官在即。据Wind显示，自今年三季度以来，金信基金旗下的多只产品包揽了混合型基金和债券型基金的倒数榜单。 Wind数据显示，金信基金旗下金信民长C和金信民长A分别以14.81%和14.78%的区间净值跌幅，在今年三季度混合型基金业绩榜单中垫底。 （图片来源：Wind数据端） 此外，金信基金的两只债券型基金产品，金信民旺C和金信民旺A分别以4.48%和4.39%的净值下跌幅度同样位于债券型基金三季度收益的倒数一、二位。 （图片来源：Wind数据端） 除上述产品季度内业绩不佳外，管理规模位于行业后端的金信基金，成立5年以来管理规模始终未能突破40亿元。 此外，近年来，金信基金产品趋于迷你化和袖珍化的问题逐渐凸显。截止目前，金信基金管理的22只产品中，产品规模未超1亿元的产品高达14只，占比达63.63%。 金信民长C三季度内业绩垫底 据Wind显示，自今年三季度以来，金信基金包揽了混合型基金和债券型基金的倒数榜单。 其中，金信民长C和金信民长A三季度的产品净值分别下滑14.81%和14.78%。 公开资料显示，金信民长C和金信民长A成立于今年5月，产品经理均为周谧，两只产品自成立以来回报率分别为7.24%和12.75%。 今年下半年开始，上述两只产品的回报率开始走低。据Wind显示，近3个月以来，金信民长C和金信民长A的净值分别回撤15.25%和15.22%，行业内排名垫底。 金信民长C和金信民长A暂无公布目前产品的股票持仓情况。 债券型基金方面，今年三季度，金信民旺C和金信民旺A分别以4.48%和4.39%的净值下跌幅度同样位于债券型基金收益的倒数一、二位。 面对上述两只产品的跌幅，不少持有改产品的基民均表示，债券基金比股票型基金跌幅还要剧烈。 （图片来源：天天基金网） Wind显示，金信民旺C和金信民旺A重仓的债券分别为联泰转债、百合转债、海大转债和国轩转债。其中，国轩转债已于今年8月28日终止交易。 （图片来源：国轩转债公告） 据同花顺显示，自今年9月以来，联泰转债、百合转债、海大转债三只可转债分别下跌19.41%、12.32%和14.78%。 成立5年管理规模未超40亿 据Wind数据端显示，截至今年9月29日，金信基金的管理规模达33.29亿元，位于141家公募基金的114位，处于后段位。 成立5年多的金信基金，管理规模波动有如过山车。据Wind显示，自金信基金成立以来至2018年三季度末，该公司的管理规模持续攀升。 而2018年三季度以后，金信基金的管理规模出现了小幅的下滑，从2018年三季度的30.09亿元下滑至2018年四季度的24.40亿元。 搜狐财经通过Wind数据端发现，2018年三季度开始，金信基金产品遭持有者大规模赎回，赎回规模合计达40.20亿元。 （图片来源：天天基金网） 其中，2018年四季度，金信基金混合型基金产品规模单季度下滑12.49亿元；债券型基金规模单季下滑。 而后，2019年初期，金信基金的管理规模出现大幅上涨，截至2019年二季度末，金信基金的管理规模增至39.80亿元，也是其成立以来的规模峰值。 其中，金信基金的债券型基金产品规模为29.01亿元，规模占公司总规模的比重达72.89%。 然而，2019年二季度过后，金信基金的管理规模再度出现“断崖式”下跌。截至2019年末，金信基金的管理规模仅剩12亿元，缩水幅度达69.85%。 据Wind显示，2019年下半年，占据金信基金总规模达7成的债券型基金规模出现严重缩水，截至2019年末，金信基金的债券型基金总规模仅剩4.88亿元。 除债券型基金产品规模暴跌外，自2018年四季度开始，金信基金的混合型产品规模持续下滑。截至今年三季度，金信基金的混合型基金产品规模仅剩4.38亿元。 产品趋于迷你化 除公司整体规模波动剧烈外，金信基金目前管理的22只产品中，产品规模未超1亿元的产品高达14只，占比高达63.63%。 据Wind显示，截至今年9月28日，金信基金旗下拥有基金产品22只，拥有8名基金经理。 Wind数据端显示，目前，金信基金拥有混合型产品10只，总规模达9.58亿元；拥有债券型产品3只，合计规模达22.01亿元；拥有货币型基金产品1只，规模达1.40亿元。 事实上，从金信基金混合型产品的总规模和数量上也不难看出，目前金信基金的和混合型产品逐渐迷你化和袖珍化。 （图片来源：Wind数据端） 据Wind披露，截至目前，除金信核心竞争力混合的产品规模超过2亿元以外，其余的金信基金的混合型基金的产品规模均不足2亿元。 其中，仅金信量化精选混合、金信转型创新成长混合发起式、金信深圳成长混合发起式和金信民长混合A，4只混合型基金产品规模超过1亿元，其余7只混合型基金产品规模均不足1亿元。 不仅如此，目前为金信基金管理规模贡献最大的债券型基金产品中，除金信民兴债券A的产品规模达21.56亿元外，其余4只债券型基金均为“迷你基”。 而金信民兴债券A也是目前金信基金规模最大的一只基金产品，单只产品规模占比达64.76%。 作为金信基金的“王牌产品”，自成立以来，金信民兴债券A的回报率累计达107.05%。 然而近一年来，金信民兴债券A的回报率开始走低，产品业绩在行业内并不突出，且位于行业的下游。 据Wind显示，近半年以来，金信民兴债券A净值累计下跌0.52%；近一年来，金信民兴债券A回报率仅达1.49%。
人民网北京9月25日电 据农业农村部网站消息，8月份农业农村经济克服灾害多发重发等不利影响，呈现农业生产稳定、农民就业形势向好、农村事业加快发展的良好态势。 秋粮丰收已成定局。秋粮面积预计超过12.8亿亩，比上年增加800万亩，目前收获陆续展开，丰收已成定局。预计全年粮食面积增加1000万亩左右，平均亩产提高近2公斤，产量连续6年稳定在13000亿斤的水平上。 生猪恢复势头继续向好。在强有力的市场拉动下，生猪养殖场户不断扩大产能，据农业农村部调度，全国年出栏500头以上规模猪场数量由年初的16.1万家增长到17.1万家，能繁母猪和生猪存栏继续回升。8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%。生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%。随着生猪加快恢复、猪肉供求关系逐步改善，价格趋稳。其他畜禽、水产品生产继续保持稳定。 长江禁捕取得阶段性成效。圆满完成退捕渔船渔民精准建档立卡，有序推进渔船回收处置和渔民退捕安置工作。截至9月18日，长江重点水域退捕渔船回收率和处置率均超过94%，上海、安徽、江西、湖北、湖南、贵州、云南已基本完成渔船渔民退捕任务。退捕渔民达到17.1万人，占核定任务量的95%，其中落实社会保障13.7万人，转产就业10.3万人。 农业投资增速加快。各地不断加大地方政府专项债用于农业农村规模，1—8月用于农业农村的专项债券规模达到1084亿元，累计实施项目852个，有力地促进了高标准农田、农产品仓储保鲜冷链物流设施等加快建设。农业投资连续3个月正增长，增幅不断扩大，1—8月第一产业固定资产投资达到11063亿元，同比增长11.5%，较1—7月提高3.8个百分点，反弹势头明显。 农民工就地就近就业势头良好。各地采取有力措施，有序推进复工复产、复市复业，扩大返乡留乡农民工就地就近就业。目前，已有1700多万返乡留乡农民工实现就地就近就业。其中，回归农业就业占20%左右，主要是从事种植养殖或领办合办农民合作社；本地非农企业就业占55%左右，重点在农产品加工流通、休闲旅游、健康养生、电子商务等领域就业。 农村人居环境整治扎实推进。对标对表农村人居环境整治三年行动方案各项目标任务，着力提高农村改厕质量，健全农村生活垃圾收运处置体系，开展农村生活污水(黑臭水体)治理综合试点，深入开展村庄清洁行动，一大批村庄村容村貌明显改善。目前，全国农村生活垃圾收运处置体系已覆盖90%以上的行政村，农村卫生厕所普及率超过65%，近30%的农户生活污水得到有效管控，全国95%以上的村庄都结合实际开展清洁行动，绝大部分村庄已基本达到干净整洁的要求。 总的看，农业农村经济运行稳定向好，有效发挥了“三农”压舱石作用，为稳定经济社会发展大局增添了底气、增强了信心。 据了解，下一步，农业农村部将加强秋粮后期田间管理，组织收获机具、仓储烘干设备及时开展作业，确保适期收获、颗粒归仓；扎实做好秋季动物防疫工作，加强非洲猪瘟疫情防控，坚持不懈抓好生猪生产，推动落实好贷款、用地等政策，巩固生猪恢复好势头；强化返乡留乡农民工职业技能培训，落实好创业创新政策，拓展就近就地就业空间；推动增加地方政府专项债用于农业农村规模，加快高标准农田、农村人居环境整治等工程项目建设，努力扩大农业农村投资；统筹推进农业农村各项重点工作，巩固农业农村经济发展好形势。
编者按：2020年，一场突发的疫情使快消行业面临集体大考。商场门店流量下滑，宅经济悄然发展，休闲零食万亿市场蓝海出现……消费行业或迎来新一轮的重新洗牌。 随着消费升级和新消费群体的兴起，网红带货、社群营销……新兴的营销模式又会给快消业带来哪些改变？ 搜狐财经推出《新消费观察》栏目。专题旨在结合当前经济形势，解读餐饮、零食、乳业、酒业等公司的新动态和新兴模式，为行业发展带来新的启示。 第二十四期关注的企业为净利率一直被诟病的“河北王”老白干。 作为河北省唯一的白酒上市公司，老白干是当地销售规模最大的企业。 2020年上半年其营收14.93亿元，位于19家白酒上市公司第10位，但以净利润排名，老白干1.17亿的净利润位于倒数第5，甚至不及7亿元营收的金徽酒。 净利率成为老白干长期被诟病的焦点。 搜狐财经盘点发现，以今年半年报业绩计算，老白干的销售净利率（净利润/销售收入）为7.87%，位于19家白酒上市公司倒数第5。 为何营收是酒鬼酒、金徽酒的两倍，净利润却落为其后？在河北称霸的老白干如何摆脱“老白干”的魔咒？ 高营收低净利，营销费用转化效率低 今年上半年，老白干营收达14.93亿元，这一体量是酒鬼酒、金徽酒的两倍，但其净利润为1.17亿元，却被后两家酒企反超。 公开数据显示，酒鬼酒、金徽酒上半年营收7.22亿元、7.12亿元，净利润分别为1.85亿元、1.20亿元。 同体量的酒企相比，口子窖、迎驾贡酒营收分别为15.70亿元、13.68亿元，和老白干相似，二者净利润分别为4.86亿元、3.33亿元，是老白干的4倍和2倍。 同样是区域酒企，老白干为何陷入了“高营收、低净利”的发展怪圈？ 搜狐财经盘点发现，老白干销售费用成为拖累其利润的重要原因。 半年报显示，今年上半年，老白干销售费用支出达到4.52亿元，而口子窖、迎驾贡酒均为其一半左右水平，口子窖销售费用2.52亿元，迎驾贡酒只2.13亿元。 拆解三者销售费用明细，老白干广告费用支出1.34亿元，口子窖、迎驾贡酒分别为1.99亿元、1.16亿元，差距并不大。 但在给销售人员的工资薪酬上，老白干与口子窖、迎驾贡酒拉开距离。其中口子窖的销售人员工资薪酬为0.23亿元，只为老白干1.27亿元的零头，迎驾贡酒销售费用中工资薪酬为0.66亿元，为老白干一半。 在工资薪酬的影响下，上半年老白干营销费用率为3.3，即1元销售费用支出能带动3.3元营收入账；口子窖、迎驾贡酒营销费用率则达到6.23、6.42，销售费用转化效率明显高于老白干。 2018年并购致员工数翻倍，渠道未整合费用高企 老白干销售费用中工资薪酬大幅增长，始于2018年。当年老白干销售费用中的职工薪资为2.72亿元，相比2017年的1.5亿元增长了78%。在此之前的三年，老白干销售费用中的职工薪酬一项，在1.4亿元-1.5亿元之间。 而从员工数量看，老白干2017年全部职工数为2612人，与上年相当，到2018年增加超一倍，达到5772人，其中销售人员由845人，增加到1865人。 由此可见，老白干销售费用中职工薪资的增长，与其销售人员的大幅扩张有关。而这又源起于老白干的一起并购。 2018年4月，老白干酒完成了对丰联酒业的收购，而丰联酒业旗下拥有山东孔府家、河北板城、湖南武陵、安徽文王四家区域酒企。 并购让老白干的营收规模迅速增长。2018年老白干营收大增41.34%至35.83亿元，2019年再次增长12.47%至40.3亿元。 2019年，丰联酒业实现营收15.58亿元，占老白干全部营收的38.66%，贡献净利1.92亿元，占老白干全年净利的47.52%。 但在收购后，老白干并未整合双方的销售渠道。在2019年年报中，老白干表示其在有序推动丰联酒业的整合，但老白干酒只完全接管河北板城，丰联酒业旗下各子公司均以独立法人主体存在并开展生产经营活动，老白干只派驻董事、监事及财务人员。 这就导致了在上市公司老白干层面上，员工数量的大幅增长，各类费用增加，尤其是销售人员的增加及相应的薪资开支，吞噬老白干利润。 到2019年，老白干销售人员继续较上一年增加近百人，达到1942人，销售费用中的职工薪资也增长超过两成，达到3.3亿元。 不仅是薪资总量高。同花顺iFinD数据显示，2019年老白干人均薪酬达12.39万元，而口子窖和迎驾贡酒分别为7.66万元和6.75万元，老白干接近于迎驾贡酒的2倍。 对于人工薪酬的质疑，今年6月，老白干酒副总经理李玉雷在投资平台表示，公司积极改进生产流程，正在一定程度上逐步改善人力需求，并通过全员绩效考核，提高工作效率。 “收购丰联酒业带来的只是表面上的繁荣，对衡水老白干来说，并没有实质性的提升。”朱丹蓬表示，老白干酒的此次收购整体效果并不理想，且让老白干酒在市场投入、管理架构、管理跨度、品牌运营、品类梳理、渠道等方面遇到更大的问题。 冲击中高端市场受阻， 毛利率不及同行 同样禁锢老白干发展的还有其毛利率。 截至今年上半年，老白干毛利率为63.85%，而口子窖和迎驾贡酒上半年的毛利率为76.27%和66.89%，均高于老白干酒。 2018年9月，老白干公开全新高端战略，将沿用长达十年之久的广告语“衡水老白干，喝出男人味”更换为全新的“喝老白干，不上头”。 2019年10月，老白干更是推出高端新品衡水老白干1915，售价为1688元，超过茅台52度飞天。 而2020年半年报显示，老白干将高档产品仅设为100元以上，上半年100以下的产品仍然占到53%左右。 同时，上半年老白干高档酒销量1763.19千升，同比下滑20.77%，销售收入6.7亿元，同比仅增0.39%。 在推出高端战略后的两年中，2018年、2019年老白干毛利率分别为61.15%、61.47%，还不及2017年的62.42%，直到今年上半年，毛利率才提升至了63.85%。 偏低的销售净利率也在一定程度上反映了老白干的品牌力。 今年上半年，在19家白酒上市公司中，老白干7.87%的销售净利率，位于倒数第5。 排除疫情的影响，老白干2019年销售净利率为10.03%，同样处于倒数第5。 中国品牌研究院研究员朱丹蓬对搜狐财经表示,作为河北王，老白干近几年受到小区域品牌的围攻，以及随着名优白酒的下沉，老白干在渠道方面加大了力度，对利润的蚕食非常大。 白酒分析师蔡学飞指出，老白干为完成产品结构升级，本身产品结构低端化严重，产品利润贡献率低。其自身品牌力弱，运营依赖渠道资源置换，企业市场投入一致比较高。老白干一直在试图高端化和全国化，前置性资源投放大。对于老白干来说，需要继续拉升产品结构，提高中高端产品结构占比，不断提升品牌价值。
恒大地产与863亿战投签订补充协议 ，图片来源：中国恒大 9月29日晚间，中国恒大公告称，其与持有恒大地产总额1300亿人民币的战略投资者进行商谈。已于当日与持有恒大地产总额863亿人民币的战略投资者签订补充协议。 公告显示，该补充协议明确战略投资者已同意不回购并继续持有恒大地产权益，且在恒大地产的股权比例保持不变。 此外，恒大官方向搜狐财经透露，剩余的437亿战投中，恒大已与155亿战投商谈完毕，目前正在办理手续，282亿战投正在商谈中。 许家印与1300亿全体战投高管合影，图片来源：中国恒大 据了解，恒大集团董事局主席许家印与苏宁控股董事长张近东、正威国际董事局主席王文银、广田控股董事长叶远西、安信信托董事长邵明安、嘉寓集团董事长田家玉等全体1300亿战略投资者高管出席签字仪式。
在国内率先稳住疫情、文旅产业逐渐复苏的背景下，即将来袭的中秋国庆黄金周备受市场关注。双节齐至，今年的假期较往年还要再多一天，加之消费需求已经被压抑许久，分析师指出，今年的黄金周消费和出行需求将爆发。 汇丰前海证券(HSBCQianhaiSecurities)股票策略主管刘波(BobLiu)近日发布了一篇题为《GoldenWeektobeespeciallygolden》(这个黄金周将尤其金贵)的报告，指出本次中秋国庆假期，消费和出行需求将双双飙升。 BobLiu认为，疫情受控将令黄金周国内出行需求飙升；而本次假期(10月1-8日)较过去两年还多出一天，让消费者有更多的时间去“买买买”。“对于出行与消费板块来说，这个黄金周来得太及时了，”这位分析师写道。 这位分析师援引国内综合性旅游出行服务平台飞猪的数据指出，国内出行市场已经开始回暖并且加速复苏。今年8月，机票预定量同比增8%，酒店预定量增25%。仅9月8日，机票预定量就较一周前激增160%，酒店预定量飙升190%。 BobLiu还指出，部分重要景区降低门票价格有利于刺激消费。他表示，故宫、上海迪士尼、上海海昌海洋公园以及广州长隆旅游度假区门票价格均低于去年同期水平，这将推升游客需求。 BobLiu建议投资者重点关注航空、机场以及家电等行业。 以过去10年的历史经验来看，航空、机场以及家电等行业在10月通常会表现超凡。国庆黄金周历来是家电促销旺季，线上电商和线下连锁卖场进行大规模的促销宣传往往可以刺激家电消费。 压抑需求集中爆发 浙商证券指出，展望国庆黄金周，根据携程预计，压抑了9个月的出游需求或许将在8天时间内集中爆发，今年十一成为全年首个旅游高峰和消费黄金周。根据飞猪数据，国庆全国机票酒店预订量均已超过去年，酒店预订量同比增长超过50%。 海通国际指出，随着环球疫情有改善，可重新关注个别旧经济板块，包括内需、餐饮、以及地产等。随着十一黄金周假期来临，可憧憬这类近期表现已经相对强势的板块将会有更多资金流入。 不过，也有券商持相对谨慎的态度。 中金近日指出，近期，国内主要景点的百度搜索指数已基本接近去年同期水平，居民出行意愿明显回升。本次国庆黄金周叠加中秋节，法定休假日共8天，较往年同期多1天。但受到景区客流最大承载量50%的限制、部分中小学以及高等院校建议学生小长假期间不出省等因素影响，我们预计国庆小长假实际出行将低于市场预期。
9月29日，东阿阿胶参加了山东辖区上市公司2020年度投资者网上集体接待日活动。 对于投资者关注的产品库存问题，东阿阿胶表示过往频繁提价导致的渠道库存积压，为了避免公司长期良性健康发展受到不利影响，公司主动调整，对库存进行逐步清理。 “通过不断地努力，目前渠道库存正在逐渐减少，在消化已有库存的同时，公司理性控制发货，推进渠道良性健康循环。根据渠道清库存工作进展，预计到今年年底，渠道总体恢复良性。”东阿阿胶董事会秘书吴怀峰在回应时如此表示。 吴怀峰在与投资者的对话中强调，东阿阿胶的问题是历史上积累而成的，主要是过往频繁加价导致的渠道库存积压。去年所做的是主动行为的战略调整。 对于未来的发展规划，东阿阿胶称：“未来不依赖阿胶块价格提升所带来的收入增长，将重点提升产品丰富度，推动年轻化、即食化，逐渐降低阿胶块在总体业绩中的占比。” 据了解，在2010年-2017年期间，东阿阿胶旗下阿胶产品经历了十余次提价。阿胶块出厂价从每公斤596元涨至3443元，累计涨价幅度477.68%。 在频繁涨价的背景下，东阿阿胶渠道库存不断积压。2019年，东阿阿胶选择控制发货调节库存，因此公司业绩也大幅下滑。2019年东阿阿胶营收29.59亿元，下降约60%；净利润为亏损4.44亿元，为上市以来首亏。前年东阿阿胶净利润还为盈利20.8亿元。 2020年半年报显示，截止今年6月底，东阿阿胶的存货余额为33亿元。而在2019年末，东阿阿胶的存货余额为35.21亿元。 上半年东阿阿胶还在继续控制发货调节渠道库存。东阿阿胶在对投资者的回应中也表示，在消化已有库存的同时，公司理性控制发货，推进渠道良性健康循环。 因为持续地调节渠道库存，今年上半年东阿阿胶仍处于亏损。半年报显示，今年上半年东阿阿胶营收10.95亿元，同比下降42.06%；净利润亏损0.84亿元，同比下降143.54%。 但即使如此，东阿阿胶在与投资者交流的过程中还表示，集团对于阿胶的扭亏有信心。 东阿阿胶董秘吴怀峰表示：“虽然今年受到疫情影响库存清理步伐有所滞缓。但新团队对业务进行了梳理，也开展了新渠道销售探索。对于今年实现扭亏，明年实现高速增长有信心。阿胶本身产品的品质好、品牌好，只是过往的销售策略有问题。”
9月29日晚间，泰禾集团发布关于控股股东股份转让事项的进展公告。 公告表示，泰禾集团收到控股股东泰禾投资、实际控制人黄其森与海南万益共同函告，截至目前，泰禾投资、黄其森与海南万益一致确认《股份转让框架协议》第4.1条约定的条件尚未全部满足，海南万益目前无意单方面终止上述协议。海南万益位万科下属公司。 7月31日， 泰禾集团曾发布股权转让公告，与万科下属公司签订股权转让框架协议，在满足交易前提下，转让19.9%股份，转让价格为每股人民币4.9元，对应总对价约为人民币24.3亿元。 然而，彼时股权转让公告提出，股权转让能否最终达成取决于两个严格的前提条件。其中包括：泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致，债务重组方案能支持泰禾恢复正常生产，能支持泰禾可持续经营，并且该债务重组方案能得到泰禾与万科的一致认可。 此外，万科对泰禾完成法律、财务、业务等尽职调查，且已就尽职调查中所发现的问题的解决方案及拟议交易的方案达成了一致，不存在影响拟议交易的重大问题，同时泰禾的资产、债务及业务等不存在影响公司持续经营的重大问题或重大不利变化。 根据协议约定，若上述条件在9月30日前未获得满足且未获得万科豁免，则万科有权单方面终止本次股权转让协议。 此前9月25日，万科在云南昆明举行南方区域媒体交流会，郁亮称，从万科而言，特别不希望行业出现恶性事件。关于泰禾，在保护好万科利益的前提下，我们力所能及的帮助一些面临困难的企业。 截至目前，泰禾重组事宜仍未与债权人完全达成一致。今年以来，泰禾已有六笔债务违约。截至8月15日，泰禾集团已到期未归还借款金额为349亿元，尚未支付的利息为43.32亿元。
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