二季度宏观杠杆率升7.1个百分点，未来走势取决于经济增长 宏观杠杆率在二季度继续攀升。 国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心近日发布《宏观杠杆率季度报告》。报告显示，今年上半年杠杆率增幅为21个百分点，由上年末的245.4%上升到266.4%。 分季度来看，今年二季度杠杆率攀升7.1个百分点，相比一季度攀升的13.9个百分点，增幅速度已趋缓。报告认为，二季度杠杆率增幅趋缓主因在于经济增长率由负转正，因为债务增速相对一季度实际上还略有提高。 仅就二季度而言，债务或信贷扩张速度并未减弱，甚至有所增强。实体经济总债务、M2和社会融资规模存量在二季度末的同比增速分别为12.4%、11.1%和12.8%，均分别高于一季度的11.1%、10.1%和11.5%的同比增速。因此报告预计，如果下半年经济增长继续恢复，则宏观杠杆率增幅趋缓可期，甚至可能出现季度性的杠杆率回落。 房地产贷款需求增长是居民杠杆率上升的主因 今年一季度宏观杠杆率增长13.9个百分点，企业杠杆率的攀升贡献了七成，政府杠杆率贡献了16%，居民杠杆率仅贡献了14%。在二季度宏观杠杆率7.1个百分点的增幅中，企业、 政府与居民部门杠杆率的攀升分别贡献了46%、25%和28%。 今年上半年居民部门杠杆率上升了3.9个百分点，由上年末的55.8%上升到59.7%。一、二季度分别上升了1.9和2.0个百分点，二季度增幅有所扩大。在企业和政府杠杆率增幅回落的情况下，居民杠杆率的增幅扩大，对总体杠杆率的拉升作用增强。，而居民杠杆率上升的主要原因在于对房地产贷款需求增长。从居民各类贷款来看，前两个季度居民短期消费性贷款呈现出低于10%的同比负增长，而其他两类贷款——中长期消费性贷款和经营性贷款，则都维持在比较高的同比增长水平，二季度两者的同比增速都超过了15%。 报告认为，短期消费性贷款负增长与居民消费下降的趋势是一致的。在GDP中与居民消费相关性较强的行业是批发和零售业、住宿和餐饮业，两者在二季度的同比增速分别为1.2%和-18.0%，远低于二季度整体GDP的增速。上半年社会消费品零售总额的同比增速为-11.4%，仍处于负增长区间。从历年数据来看，社会消费品零售总额与居民短期债务余额的增长速度较为保持一致。居民消费虽弱势复苏，但仍处于负增长区间，不是拉动居民杠杆率上升的主因。 而另一方面，上半年居民住房贷款增长较快，是拉动居民杠杆率上升的主要动力。在一季度中，虽然房地产成交低迷，但居民中长期消费贷款(以住房按揭贷款为主)同比上升21.1%；二季度的房地产成交活跃，居民中长期消费贷款也是同比上升了20.7%。 相对于一季度，二季度居民部门与政府部门杠杆率的边际贡献在上升。报告认为，这一杠杆率的内部结构调整是合理的。 但报告也指出，政策当局所要求的信贷增长要明显高于往年，另一方面，实体经济活动疲弱对信贷的吸纳能力较为有限，从而导致信贷与实体经济之间的错配加剧。这会从总体上导致宏观杠杆率的大幅攀升，局部也会带来资金套利和资产价格较快攀升的风险。 要对未来不良贷款做到未雨绸缪 针对上述现状，报告提出以下三点建议： 第一，从长期稳杠杆的角度，努力恢复经济增长是第一要务。报告认为，如果下半年经济增长继续恢复，则宏观杠杆率增幅趋缓可期，甚至可能出现季度性的杠杆率回落。所以说，未来宏观杠杆率的走势主要取决于经济增长而非债务扩张。从长期稳杠杆的角度，努力恢复经济增长是第一要务。 第二，警惕信贷与实体经济活动错配带来的问题和风险。面对百年不遇的疫情冲击，政策要求信贷增长要明显高于往年，以体现对于纾困与恢复经济的大力支持。不过，因为疫情冲击，很多信贷需求用于纾困，而不是用于商业活动的扩张，这就使得“明显高于往年的信贷增长”与“明显低于往年的实体经济活动”之间出现了明显的不匹配或者说错配。这个问题在今年二季度表现较为突出。因此仍需要坚持总量政策适度，把握保增长与防风险的有效平衡。 第三，面对坏账率的较快上升，银行部门要做到未雨绸缪。报告认为，今年金融业增加值仍然保持较快的增长，既有会计核算制度的原因，也与商业银行的拨备覆盖率下降相关。一季度末商业银行拨备覆盖率为183.2%，相比2019年一季度末192.2%的阶段性高点下降了约10个百分点。 国家金融发展实验室认为，要对未来不良贷款做到未雨绸缪，需从两个方面做好准备： 首先，预先计提拨备，减少银行分红。在银行账面利润随着存贷款规模快速上升而上升的同时，进行更大幅度的计提拨备。 其次，进一步给予财政上的补助，包括用专项债资金充实地方法人银行的资本金，也包括用财政与金融相协同的方式给予中小企业相应的支持。 金融的优势在于市场机制，而采用财政政策为中小企业提供补贴有利于降低结构性金融政策所产生的市场套利和坏账上升等问题。财政与金融二者协调配合，将会起到更好的效果。
据美国《每日野兽》网站报道，当地时间26日，美国总统特朗普宣布放弃在8月15日纽约洋基队的比赛上开球，称因自己强烈关注解决新冠病毒疫情危机。 然而，三天前特朗普可不是这么说的，当时他宣称自己希望在美国职业棒球大联盟（MLB）首场比赛中开球。在他发言不久之前，美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇表示祝愿美国职业棒球大联盟比赛揭幕赛——华盛顿国民队与纽约洋基队顺利举行。 特朗普26日发布一条推文称，安排的有关新冠肺炎疫苗和经济的会议使得自己不能延续传统，在8月中旬的首场棒球比赛中开球。据悉特朗普25日还曾去打高尔夫。 特朗普并未透露，安排的会议是在他此前宣称将遵循这一传统之前或之后。目前他表示自己将在赛季后期洋基队的比赛中开球。这也意味着，特朗普是1910年以来唯一一位没有为美国职业棒球大联盟比赛开球的总统。
金融市场开放迎来新格局，自去年9月外汇局决定取消合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制后，今年5月，央行、外汇局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求》，落实取消QFII、RQFII境内证券投资额度管理要求，并明确实施本外币一体化管理等措施。 安永金融服务合伙人江海峰7月27日接受上证报记者专访时表示，这些改革举措显著提高了QFII制度的便捷性，这体现在打通境外机构投资者资金汇入汇出限制，汇出收益简化繁琐流程，取消托管行数量限制，取消汇入币种限制等诸多方面。将更好满足海外投资者对我国资本市场的投资需求，有助于推进我国资本市场国际化。 除QFII改革之外，在金融市场进一步对外开放方面，近年来监管部门还持续推进金融机构外资持股比例限制放开，今年4月证监会正式宣布放开证券公司外资持股比例限制。“这是中国进一步开放金融市场的体现，有利于国内金融业形成多元化和良性竞争的营商环境，督促机构做好内部管理、人才储备、产品布局等各方面改革。” QFII改革显著提高制度便捷性 近年来，我国金融市场开放成果明显。2018年6月开始，A股正式被纳入MSCI指数体系；2019年4月起，以人民币计价的中国国债和政策性银行债券逐步被纳入彭博巴克莱债券指数。 江海峰说：“可以预见，未来越来越多的海外投资者将会把目光转向中国资本市场，而QFII将为其提供方便的投资渠道。” “相较于沪深港通，QFII制度在投资范围和投资主体方面有所不同。QFII有更广泛的投资范围，不仅包括在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证，而且包括在银行间债券市场交易的固定收益产品；投资者方面均为经审核批准的合格机构投资者，大多为国际知名的机构。”江海峰表示。 银行综合化经营是大势所趋 江海峰认为，金融机构综合经营是中国金融行业发展的总体趋势。“纵观发达国家金融市场发展的历史实践，商业银行和投资银行都曾经历过从混业经营到分业经营，再到综合经营的发展历程。国内的银行业目前也正在从分业经营向综合经营的状态过渡。” “从我国的情况来看，从2001年起，监管部门开始放松对商业银行开展投行业务的限制，各大商业银行逐渐开始将投行业务作为自身业务调整、开展多元化经营的重要手段。”江海峰认为，就目前国内金融行业的法律法规、监管体系等整体现状而言，金融机构综合化经营任重道远。 江海峰说，但实现金融机构综合化经营还有其他可选项。“比如以金融控股公司的形式，由控股公司下设独立的银行机构和券商机构，就可以实现金融业务的综合化聚集。全球许多知名的金融集团就是采取这样的模式。” 金融开放引入国际先进经验 近年来，监管部门持续推动扩大金融机构外资持股比例。2018年8月，银保监会宣布取消中资银行和金融资产管理公司外资持股比例限制；今年4月1日，证券公司的外资股比例限制也正式被取消。 随着外资机构在银行、证券、期货、保险、信托业持股比例的逐步放开，中国金融市场进一步开放有序推进。江海峰认为，此举对国内金融业态可能会有三大影响：一是带来国际先进的金融业运营和管理经验；二是用开放来倒逼中国金融业的改革，形成更为多元化和良性竞争的营商环境；三是对国内金融业监管提出更高要求。 资管领域的金融开放也持续推进。今年，首家中外合资的银行理财公司宣告成立。江海峰表示，投资者将受惠于资管市场的开放，许多国际资管巨头坚持客户第一的原则，强调受托责任，对投资者适当性管理严格。“这在一定程度上会改变我国目前股市散户多、机构少的格局，也让广大投资者实实在在享受开放带来的红利。”
金价还在攀升。27日早间，现货黄金开盘走高，先是在10时20分过后，刷新此前的历史高位1920.30美元/盎司；此后续创新高，在11时10分过后涨逾2%，突破1940美元/盎司关口，最高报1944.48美元/盎司。 截至发稿，现货黄金报1930.02美元/盎司，涨幅1.57%。 现货黄金早盘走势 现货白银同样走高，盘中最高暴涨近7%，最高报24.385美元/盎司，续创7年新高。 受此提振，今日早盘，国内商品期货市场上贵金属持续走强，截至午间收盘，沪金涨2.87%续创历史新高；沪银大涨6.10%，创2013年4月以来新高。 上周，贵金属开启涨势。7月24日(周五)，现货黄金突破1900美元/盎司关口，续创2011年9月以来的近九年新高，最高触及1906美元/盎司。当周，金价连涨五个交易日，周涨幅达5.07%。 现货白银更显强势，最高触及23.251美元/盎司，为2013年9月以来最高价。截至周五收盘，现货白银报22.76美元/盎司，周涨幅达17.78%。 据路透中文网此前报道，贵金属价格的上涨，美元走弱是影响因素之一。其援引渣打银行分析师Suki Cooper称，“宏观环境继续向有利于黄金的方向发展，美元指数走软至两年低位，实质收益率在负值区域进一步下滑”。 近期美元指数的走势与贵金属价格形成了强烈对比。上周五，美元指数连续第五周下跌，续刷2018年9月以来低点至94.32。今日早盘，美元指数持续走低击穿94整数关口，为2018年9月26日以来首次。 展望后市，万联证券表示，未来黄金价格仍有上行空间。首先，各国央行仍保持货币宽松，欧盟各国领导人就总额高达7500亿欧元的“复苏基金”以及未来7年的欧盟预算案达成协议；美国正在商讨第四轮经济救助计划，规模约达1万亿美元。其次，市场避险情绪可能继续升温。第三，美国经济复苏前景并不明朗，货币政策宽松下美元仍存贬值预期。 国信期货分析指出，在欧美各国货币宽松放水和财政刺激力度不减的背景下，通胀预期大幅回升，8月美国实际利率水平大概率将持续低迷。美国在疫情蔓延影响下实体经济表现相对落后，财政赤字高企，货币政策的负溢出效应显现，美元指数或将进一步走弱。黄金作为“去美元化”资产的配置价值凸显，或将受益于美元走弱和市场避险需求获得更多上涨的空间。 (文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
中行日前发布《第三届中国国际进口博览会综合金融服务方案》。据悉，此次中行服务方案全新升级，引入“享进博·融通贸易，云金融·互信全球”主题，覆盖“基础服务”“特色服务”“专属服务”三大层次，聚焦更精准、高效、便利的跨境撮合服务。 作为唯一的“中国国际进口博览会战略合作伙伴”及“中国国际进口博览会银行类综合服务支持企业”，中行在前两届进博会中深入参与海内外招商招展、金融服务、会展服务等各项工作，并成功承办展中供需对接会、人民币国际化服务自贸试验区建设主题论坛等各项活动。 中行称，作为中国全球化和综合化程度最高的银行，中行将继续依托全球网络优势、综合服务优势、外贸服务优势、会展经验优势、网点服务优势以及国际人才优势，为参会参展企业提供更优质、高效的金融支持，全方位助力第三届进口博览会越办越好。
平地很少，土地零散的分布在大山里，这是云南省怒江州典型的地貌。 常年湿热、降水量大，按理说，土壤和气候都并不适合种植高要求的作物，但当地的村民却热衷于种植草莓。 即便种植条件比较差，经验有限，但村民们却很坚定。「因为在比较边远和贫困的地区，种植草莓成了大家脱贫的希望。」建智科技首席专家程飚对此深有感触，他们曾经为村民提供草莓种植的科技支撑。 「在实际农业生产中，只要帮助农民解决一些实际的小问题，对于品质和产量就会有很大提升。」 云南，怒江大峡谷地貌 他意识到，传统的草莓种植模式在云南会遇到认知、种苗、技术、设施、采购和市场等问题，「专家资源有限，但种植问题无限。」 长期从事大数据、图像识别、光谱识别领域的他，一直在探索如何用技术来实现简单可复制、精细化培植的种植模式。他在找一个突破口。 身在荷兰的闵钱希曦，是全球顶尖农业学府荷兰瓦赫宁根大学的博士。她本身就是一位云南人，出于对农业的热爱，这两年一直在参加一些探索智慧农业前沿的比赛，以此来积累数据，同时检验新的种植理念。 抱有不同但又相似的追求，前不久，他们各自所组成的队伍都进入到了「第一届多多农研科技大赛」决赛。他们将去研究并落地：通过算法来远程「定制」草莓的口味和产量。 从选手招募，到初赛答辩，极客公园一直对这项比赛进行了见证与报道。 云南省农业科学院的专家团队，为此次比赛准备的「章姬」草莓 在决赛中，以青年科学家为主的 4 支 AI 队伍，和来自草莓种植强县的 4 支顶尖农人队伍，将开展为期 120 余天的高原草莓「人机」种植竞赛。 可以感受到，掌握前沿技术、理念的人正在改变农业这个古老的产业。这些由程序员、科学家、擅于运用科技工具的农人构成的人群，将成为新一代的农人。我们可以暂且称之为「科技农人」。 在决赛于云南昆明正式启动的当天，我们和这些队伍深入地聊了聊，关于「科技农人」，关于 AI 与人的关系，关于对农业领域的亲身感受，以及怎么改造这个世界。 你得看到真实的农村 程飚所在的智多莓队是一支来自云南本土的混编强队，由 11 位来自中国科学院自动化研究所、昆明市农科院的专家组成，产业经验丰富。 程飚介绍，在推广过程中，即便是将先进的技术方案教给了村民，他们也很难完全照做。「他们更愿意按照自己的习惯来，这导致方案效果大打折扣。」 新技术推广的难度不仅仅体现在村民的接受度上，也体现在农业人才减少上。联合国粮食及农业组织减贫与创新官员董乐也有相似的亲身经历。「我们走了很多贫困县发现，即便是有了网络和电脑，但当地的电商办公室或者信息化平台办公室，很多时候都是大门紧锁。我们找到当地的领导，他们说村里面没有这方面的人员。」 世界各国农业就业人口都在呈现下降趋势，中国最为明显。农业人才的稀缺似乎正成为一种不可逆的趋势。此次比赛评委，中国农业大学信息与电气工程学院教授、国际信息处理联合会（IFIP）农业先进信息处理专委会主席李道亮表示，「未来 30 年，劳动力减少这个趋势是不以人的意志为转移的。会有越来越少的人从事农业领域，劳动力会越来越贵，这是不可逆转的。」 云南昆明，每支 AI 组决赛队伍都会配备一个独立的智能温室大棚 他觉得「无人农场」的解决方案会成为未来的主流，「这次疫情给我极大的震撼，什么都能停，但农业不能停。农业停了没有吃的。如何在无人的状态下还能生产出高品质的产品，是现在搞农业自动化必须要梳理的问题。」 科技不能纸上谈兵。中国工程院院士、国家农业信息化工程技术研究中心主任及首席专家赵春江认为，未来，小农仍将是我国农业生产经营的主要组织形式。同时，电商的发展也离不开农产品的标准化。因此，如何让技术真正发挥作用，与农业深度融合，促成一个消费体系，而不是只能展示演示，是发展智慧农业的关键。 「就目前技术水准来看，人工智能大规模取代农民尚需时间。」传统队伍「圣野浆果富民队」队长马廷东觉得，人可以根据不同环境立马调整，机器未必，数据积累需要更长时间，并且智慧农业及设施农业的投资回报率并不高。他判断，AI 是农业的未来趋势，但还需要很远的路要走。 让农民成为「技术工人」 AI 完全进入农业当然需要一个过程。来自传统代表队伍的纪荣喜是全国劳模，虽然身在传统队伍中，但他认为农业生产中的人工智能应用是必然趋势。 他在镇江的实验大棚里，也加装了补光、补温、温湿度传感器，以及水肥一体化设备。「我 60 岁可能就不种草莓了，将来谁来种？怎么种？这是个亟待解决的问题，如果人工智能能学习到几十年的种植经验，那是最好不过。」 比赛基地内，纪荣喜在为草莓定植做前期准备工作 实际上，即便是 AI 组，大家提的更多的是「用 AI 辅助人，而不是替代人」。 「当前的人工智能，是大数据和深度学习为代表的弱人工智能，更高级形式则是碳智能和人机混合智能。」CyberFarmer.HortiGraph 队伍的代表林森认为，顶尖农人们所担心的「人被机器取代」的问题，并不存在。 闵钱希曦所在的 AiCU 队一共有 7 名成员，队伍中有 4 位博士，3 位硕士，目前都在荷兰不同领域、不同公司和不同机构工作，涵盖了从作物模型、植物生理、采后品质、电子工程、AI 算法和应用数学等各个领域。 他们将完全在国外参与这次比赛，闵钱希曦介绍，「人类的知识和经验仍然在农业生产中扮演非常重要的角色，我们希望未来的世界是任何 AI 共存的世界。人工智能将替代人类比较繁杂的工作，但是会作为强有力的工具服务于人类创造性的工作，同时也是一个强大的分析工具，让人类可以进行更好的生产工作。」 AI 组的队伍将通过物联网等设备来远程控制施肥、光照等数据 她认为，「人类的知识和经验，可以和 AI 共存，并且用更简单、更可持续方法为每个人提供优质美味的蔬果」。 「数字化的农业一定是未来的趋势，但我们需要有一条从现实走向未来的路径。」程飚说，这条路径要更多照顾到人的因素。智慧农业最终应该解决两个系统问题，一个是当前劳动力不足的问题，一个是当前技能不足的问题。 也正是遵循这样的理念，他们的参赛方案是用人工智能来做辅助，一个是对专家的辅助，一个是对种植人的辅助。「用算法训练机器的同时，也希望可以训练农人，让其灵活掌握应用这套技术，让农民变成技术工人，能够对草莓生长节点和模型对应，进而提升整个草莓的商品化率和附加值。」 这样，让 AI 融合进专家经验，也能让专家有更多精力去解决一些特殊的问题。 120 天：前沿科技与小农户 实际上，这次多多农研科技大赛吸引了大量的优秀队伍，在初赛中，有一支叫「红海行动」的队伍同样令我们印象深刻。 他们在初赛中，提出了用智能机器人和物联网设备执行种植的方案，可以利用机器人来实现在合适的时间自动、精准地采摘草莓，进而提升商品果率，以及大幅减少人力成本。 不过，对于本次的 AI 组来说，算法是他们比拼的重点。「红海行动」也因此比较遗憾地未能进入到决赛中。但队长邓捷说，团队的数字化种植探索并未停止。就在前段时间，他们结合初赛评委的意见，邀请了一位中国农科院研究作物模型的专家加入，「我们一起搭建了个小团队，在各个地方开展试验，可以和决赛队伍开展一场『云比赛』」。 决赛开始前，AI 组的选手正在调试数据接口 在决赛中，各支队伍种出的草莓，将经历严格的评估：产量及品质、投入产出比、算法及种植策略的先进性等。多多农研科技大赛组委会负责人兰克介绍，比赛的关键，在于利用能源及农资最少，种出的草莓品质最优。 NJAI. 莓队长、南京农业大学教授倪军介绍，利用多样性传感器及作物生长感知技术，可以有效减少化肥、农药用量，提升产量和品质。此前，他们已经有过成功经验。「采用新技术的种植策略，肥料利用率可达到 50% 以上。」倪军表示，经过实地测算，亩省水 70%、省肥 50% 左右，相当于每亩地节约了 350 元，而且还能省下 400 元的劳动成本。 看得出来，决赛正式开始后，队长们已经跃跃欲试了。 接下来，在为期 120 天的远程种植过程中，由人工控制生长的草莓长势会如何，在云南高原的这片实验室里还会发生些什么？参赛的青年科学家们会有什么新的感悟？前沿的实验成果能否顺利应用到产业里、解决小农户的问题？ 对于他们踏上的这条新道路，极客公园将继续保持关注，并将进展传递于你。
中国银行7月27日发布2020年一季度离岸人民币指数（ORI）。结果显示，一季度末，中国银行离岸人民币指数（ORI）为1.38%，较2019年四季度末上升0.03个百分点，超出预期值0.05个百分点。一季度离岸人民币指数延续上行趋势，离岸人民币存款、贷款余额增长，发债融资增加，储备货币职能增强，呈现积极向好的发展态势。 一是境内金融市场保持相对稳定，为离岸市场发展提供了良好支撑。一季度国际金融市场波动加剧，人民币兑美元汇率有所贬值，境内外人民币汇差和利差有所起伏，但人民币CFETS汇率指数和BIS一篮子货币汇率指数分别上升2.92%和2.57%，人民币对多数国家货币保持升值；国内资本市场较全球资本市场表现出更强的抗跌性，在岸金融市场的相对稳定为离岸人民币市场继续向好运行提供了有力支撑。 二是人民币跨境使用保持活跃，带动离岸人民币市场进一步扩张。一季度，人民币跨境支付规模超过6万亿元，同比增长近四成，衡量人民币跨境使用活跃度的中国银行跨境人民币指数接近历史最好水平。人民币跨境使用的活跃带动离岸市场人民币各项金融活动上升，离岸市场人民币债券发行、离岸人民币贷款及融资等均较上季度有不同程度改善，人民币在离岸市场各类金融工具中的份额提升。 三是持有人民币金融资产的意向提升，人民币的储备货币职能进一步增强。得益于相对稳定的汇率表现、相对具有吸引力的资产收益和相对稳定的资本市场，境外持有人民币资产的意向进一步提升。一季度末，多数离岸人民币市场的人民币存款余额增长，境外央行将人民币资产纳入官方储备资产的规模折合2215亿美元，创下历史新高。 中国银行认为，二季度不少国家和地区着手推动复工复产，全球金融市场逐步恢复稳定，中国经济加速恢复，外贸进出口形势有所好转，内外部形势有利于离岸人民币市场发展。预计2020年二季度离岸人民币指数将保持增长，预测值为1.39%。
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