前八月新增减税降费超一点八万亿元，利好企业—— “包袱”轻了 钱袋鼓了 国家税务总局最新发布的数据显示，今年1—8月，全国新增减税降费累计达18773亿元。国家税务总局监测的10万户重点税源企业景气调查问卷显示，89.4%的重点税源企业预计四季度生产经营形势为“平稳”或“好转”，较三季度预测提高4.7个百分点。 “十三五”时期，一项项为企业减负的税费优惠政策接连出台，在促进经济高质量发展中发挥了重要作用。 减税降费加力升级，激发市场主体活力 2018年国家推出了深化增值税改革三项措施，2019年又提出了实施更大规模减税降费，深化增值税改革成为减轻企业负担“重头戏”。 税收成本的降低，激发了创新创业活力，也有助于推进转型升级。“十三五”时期，国家多次优化调整研发费用加计扣除等鼓励创新政策，2017年提高科技型中小企业研发费用税前加计扣除比例，并于2018年将研发费用加计扣除比例提高到75%的政策享受主体扩大至所有企业。 “2016年以来，公司享受西部大开发所得税政策、研发费用加计扣除等税费优惠近2000万元。”宝辉科技(龙南)有限公司法人代表陈汉海说，5年来，税收政策优惠不仅为公司积累资金、增强发展信心，还对促进转型升级发挥了重要作用。 国家税务总局统计数据显示，“十三五”前4年，享受研发费用加计扣除政策的企业累计达84.3万户次，累计申报研发投入5.2万亿元，共计减免企业所得税8730余亿元。 中国税务学会副会长张连起认为，“十三五”时期，我国企业税费“包袱”轻了，企业钱袋子鼓了，减税降费激发市场主体活力的政策效应正逐步显现。 税制改革落地有声，促进国家治理现代化 2016年5月1日零点，温州商人陈生在北京民族饭店开具了中国餐饮住宿业首张增值税专用发票。这一天，征收了66年的营业税告别中国税收舞台。 “十三五”期间，一个税制合理、税负稳定、结构优化、管理规范的中国现代税制体系初步建成，各项税制改革落地有声，税收调节作用不断显现。 ——税收法定进程加快。党的十八届三中全会将“落实税收法定”作为财税改革的目标之一。至今年9月中旬，我国现行18个税种中，立法税种已达11个，而在2012年仅为3个。 ——增值税改革通过降税率、扩范围、调结构作用于产业结构和经济治理。2016年5月1日，我国在全国范围全面推开营改增试点。5年间，增值税改革不断深化：增值税税率“四档并三档”，降低增值税税率、统一小规模纳税人标准、完善留抵税额退税制度等，一个更加公正、简明、高效的增值税制度逐渐成形。 ——实行综合与分类相结合的个人所得税改革跨出实质性步伐。2018年10月1日，个人所得税第一步改革实施，基本减除费用标准提高至5000元/月，并适用新税率表；2019年1月1日，个人所得税第二步改革实施，增加6项专项附加扣除，实现了税制模式的根本性转变，标志着综合与分类相结合的个人所得税制全面实施。2020年，开展个税改革后首次综合所得年度汇算。 中国社科院副院长高培勇认为，税制改革正为国家治理体系和治理能力现代化打基础、建框架，为推进国家治理现代化进程发挥更大作用。 推进“放管服”改革，优化税收营商环境 “十三五”期间，税务部门深化“放管服”改革，持续推进办税缴费便利化举措，不断优化税收营商环境。 ——资料更薄、流程更简，持续“放”出新活力。“十三五”期间，国家税务总局下放审批权限，持续推行纳税人“承诺制”“容缺办理”和纳税申报“提醒纠错制”，推行清税证明免办服务、优化税务注销即办服务等措施，办税时间不断缩短、效率持续提升。 ——由“粗放”向“集成”转变，“管”的方式不断优化。依托强大的税收信息体系，税务部门为申报表“瘦身”，让纳税人省心。在重庆，企业所得税申报时间由户均40分钟压缩到10分钟以内。 ——提效又提质，“服”的水平日益提升。“十三五”时期，税务部门连续开展“便民办税春风行动”，一年一个主题，从提速到规范，再到改革与合并，纳税服务水平持续提升。 “十三五”期间，税务部门大力推行网上办税、就近办税，并发布“全程网上办”“最多跑一次”事项清单。截至目前，全国范围内已对197个税费事项实现了网上办理。 中央党校(国家行政学院)经济学部教授许正中认为，“十三五”期间，税务部门“放管服”改革不断深化，税收营商环境持续优化，纳税人缴费人满意度不断提升，获得感不断增强。(记者 王观)
图片来源：网络 10月9日，中国恒大发布公告称，9月1日-10月8日38天实现销售1416.3亿，创同期历史新高。 截止10月8日，恒大年内累计实现销售5922.5亿，完成全年6500亿销售目标91%。 图片来源：企业公告 据了解，2020年十一黄金周，恒大加大推盘力度。 10月8日，恒大在哈尔滨、重庆、贵州、青岛、珠海、佛山、包头等城市推出9个新盘。 恒大官方数据显示，截至10月8日下午1:30，上述9个新盘，半天就已录得销售额超80亿元。 每年的“金九银十”，是地产圈的营销旺季。 9月6日，恒大集团董事局主席许家印召开营销大会，下达被量化的九月、十月营销“军令状”：自9月7日起至10月8日，恒大楼盘全线实施7折大优惠，每个月销售目标1000亿元。 在统一7折基础上，恒大还推出了叠加优惠政策，包括2000定金抵2万、清尾最高88折、每盘每天10套特价房额外97折、新购房客户免收三年物业管理费等等。 此外，恒大总部和地区公司部门负责人以上领导，还可拥有额外96折的审批权。 通过下载注册恒大的线上营销平台“恒房通”，每推荐他人成功成交一套恒大的房子，推荐者便可获得最高3.5%的佣金回报。 彼时，恒大方面表示，此次大力度的打折促销是为了提前完成6500亿元并冲击8000亿元的全年销售目标，并实现年初提出的“高增长、控规模、降负债”的要求。 “金九银十”之外，恒大在2020年还启动过两轮“全员营销”。 最近一轮“全员营销”是8月3日至9月6日，恒大宣布住宅享受8.3折优惠，员工推荐购房可享受9.5折+1万元购房券，在物业方面可免收3年的物业费。付款方式上，一次性付款可打9.3折，按揭9.5折，一年分期9.8折。商铺售卖方面可享6折。 另一轮“全员营销”是2020年1月2日至2月20日，恒大提出针对全国范围内的所有楼盘，新春优惠87折，员工推荐95折，购房券1-3万，清尾优惠99折，按揭优惠95折。 今年2月份，恒大还曾宣布受疫情影响，2020年2月18日至2月29日期间，其全国在售楼盘住宅可享75折优惠。
“十三五”经济新跨越 高质量发展谋新篇 五年光阴，弹指一挥间。五年跨越，巨变谱华章。 “十三五”时期是全面建成小康社会决胜阶段。五年来，我国经济发展取得历史性成就，预计“十三五”期末，国内生产总值将超过100万亿元，实现新的里程碑式跨越。与此同时，产业结构优化升级不断提速，制造业增加值多年位居世界首位，新兴服务业近四年年均增速高达19.4%，创新成果大量涌现。 令人惊叹的“中国速度”“中国创造”背后，既得益于五年来我国以供给侧结构性改革为主线，不断推进经济发展质量变革、效率变革、动力变革，也得益于更大力度的改革开放。 经济实力大幅跃升 GDP将破百万亿大关 位于陕西铜川新区的零售云店日前刚刚落地一场小镇购物节活动，这是田老板开的第三家零售云门店。“活动首日销售超过41万元，国庆开门红两天内销售突破50万元，门店销售较2019年增长了五倍有余。” 在刚刚过去的“十一”黄金周，国内掀起假日消费热潮。此前，国家统计局数据显示，8月多项经济指标年内首次转正。在疫情阴霾未散和全球经济衰退的背景下，中国经济交出的成绩单，既彰显中国经济打逆风球、走上坡路的能力，也说明中国经济具备充足的韧性与活力。 放在更广阔的视野，回望“十三五”，在世界经济风云变幻，内外矛盾交织的复杂局面下，中国经济巨轮始终无畏风雨、破浪前行，并取得了全方位、开创性的历史成就。 数据显示，五年来，我国经济实力大幅跃升。2019年国内生产总值达到99.1万亿元，占全球经济比重达16%，对世界经济增长的贡献率达到30%左右，预计“十三五”期末国内生产总值将超过100万亿元。人均国内生产总值突破1万美元，标志着我国向高收入国家水平又迈出坚实一步。 发挥消费对增长的基础作用，投资对增长的关键作用，出口对增长的促进作用，五年间，驾稳经济跨越式发展的“三驾马车”动力十足。 消费成为中国经济增长主引擎。2019年，消费对经济增长贡献率达到57.8%，拉动GDP增长3.5个百分点，连续六年成为经济增长第一拉动力。超大规模市场释放的巨大潜力，为中国经济跨越式增长提供了有力支撑。 重点领域有效投资合理扩大，现代基础设施网络持续完善。2019年末，高速铁路营业总里程超过3.5万公里，占全球高铁里程三分之二以上；高速公路里程超过14万公里，稳居世界第一……“中国速度”和“中国奇迹”不断缔造。 贸易大国地位更加巩固。货物贸易进出口额从2015年的3.95万亿美元增加至2019年的4.58万亿美元，连续三年保持全球货物贸易第一大国地位，连续11年保持第一出口大国地位。服务贸易进出口额从2015年的6542亿美元增加至2019年的7850亿美元，稳居世界第二。 产业结构优化升级 新增长极蓄势崛起 在传化化学的杭州大江东生产基地去油灵生产车间，几千平方米的面积，只能看到20几个工人在操作运营。在这个智能化的厂区里，大宗原料通过空中管廊输送，每年可以减少四万吨半成品出料，节约500万元的包装物成本；通过空中AGV小车输送成品，解除了20万吨成品的地面叉车输送压力。 “十三五”期间，我国坚持以供给侧结构性改革为主线，加快培育新动能，为经济更高质量发展注入源源动力。从产业数字化到数字产业化，越来越多的传统行业实现华丽变身。 用户只需轻点手机端，自主选择颜色、印花等个性化定制方案，相关数据即刻传输到工厂并启动快速制造程序。厂区内搭建“棋盘式吊挂”的智能导航模式，多台AGV以及智能机械手臂高效作业，一块块智能系统显示屏上，工人生产效率百分数、商家的订单完成数直观可见……位于杭州的阿里巴巴新制造平台犀牛智造工厂正以数字化引领传统服装业变革。 “十三五”期间，我国产业结构持续优化。制造业增加值多年位居世界首位，2019年规模以上高技术产业增加值占比为14.4%，服务业增加值占国内生产总值比重达53.9%，信息传输、软件和信息技术服务业等新兴服务业近四年年均增速高达19.4%。 危机中蕴藏新机，挑战中孕育动力。面对疫情大考，云计算、大数据、人工智能等新技术快速发展，网上办公、在线教育、远程问诊等行业加快扩张，智能制造、无人配送等新模式加速普及。“数字经济、智能制造、生命健康这些新产业形成了更多增长极，这些增长极将为经济下一阶段增长提供更多支撑。”国家统计局国民经济综合统计司司长刘爱华说。 产业结构加快转型升级离不开创新驱动。2019年，全社会研发经费支出达到2.21万亿元，较2015年增长56.3%，占国内生产总值的2.23%，超过欧盟平均水平。我国的国内发明专利授权量连续多年位居世界首位，PCT国际专利申请量跃居世界首位。 “中国经济已经由高速增长阶段转向高质量发展阶段，依靠创新驱动提升经济整体竞争力尤为迫切，未来要向科技创新要产量、要质量。”中国科学院科技战略咨询研究院副院长樊杰表示。 改革开放纵深推进 新发展格局加快构建 改革“一子落”，发展“满盘活”。无论是量的增长还是质的提升，都离不开改革红利的充分释放。 今年年底前，全国各地要开通企业开办“一网通办”平台，实现企业开办全程网上办理，压缩企业开办时间至四个工作日以内。而在“十三五”以前，企业开办平均时间为33天。 “十三五”期间，商事制度改革不断深化，营商环境持续优化，市场主体活力充分激发。截至今年7月底，全国登记注册市场主体1.32亿户，比2015年底增加5453.1万户，增幅70%。2020年我国有133家企业进入《财富》世界500强榜单，比2016年增加23家，跃居世界首位。 五年来，我国全面深化改革取得重大突破，“放管服”改革、国资国企改革、财税金融体制改革、要素市场化配置改革等重点领域改革不断向纵深推进。“在新的发展阶段，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，关键仍是深化改革。”国务院发展研究中心原副主任王一鸣说。 站在“十四五”规划开局的新起点，专家表示，中国经济发展依然潜力巨大、前景广阔，以更大的勇气、更多的举措破除深层次体制机制障碍，实现中国经济增长的基础再造和动能转换，重塑经济发展新格局，中国经济必将迎来更加光明的前景。(记者 班娟娟)
10月7日，紫金矿业63岁董事长陈景河迎娶38岁妻子钱冰，这成为了长假期间资本市场的热点新闻。 网上流传的现场视频显示，钱冰在婚礼致辞时称，“他（陈景河）让我相信了爱情。我们想用一段婚姻证明，真正的爱情是可以跨越、突破年龄的界限”。 钱冰还调侃道，她和陈景河第一次见面时，她想这位矿业专家就发现眼前的这位姑娘，可能是一位“高品位的金矿”。钱冰说，她会用一辈子的时间，来证明陈景河的眼光。 据同花顺数据，截至9月30日收盘，紫金矿业A+H股的总市值为1454.9亿元，在申万黄金行业中排名第一，因此其被外界称为“黄金第一股”。作为紫金矿业的创始人、董事长及法定代表人，陈景河的个人财富状况也值得外界关注。 结婚前2个月，将3亿市值的股票转让给儿子 紫金矿业2019年年报称，陈景河出生于1957年10月，毕业于福州大学地质专业、厦门大学 EMBA，为教授级高级工程师、享受国务院特殊津贴专家，历任福建省第十、十一、十二、十三届人大代表，并兼任中国矿业联合会副会长、中国有色金属工业协会副会长、中国黄金协会副会长。 此外，陈景河还担任低品位难处理黄金资源综合利用国家重点实验室主任，在矿床勘查评价和开发规划，矿山采、选、冶及企业管理方面有很高的造诣，获国家科技进步一等奖1 项，国家级教学成果二等奖1项，省部级特等奖、一等奖13项，发明专利14项。 历年公告显示，陈景河在1986年至1992年任职于闽西地质大队，是紫金矿业核心在产黄金矿山项目——紫金山金铜矿的主要发现者和勘查组织者。 1993年至1999年，紫金矿业的前身经过多次改制，由全民所有制企业转变为国有控股的有限公司。在此期间，陈景河曾担任该公司董事长、总经理等职。 2000年，上杭县财政局旗下的闽西兴杭实业有限公司作为主发起人，联合新华都实业、金山贸易、新华都工程、新华都百货等其他7家发起人，发起设立福建紫金矿业股份有限公司。自此，陈景河开始担任紫金矿业的董事长直至现在。 紫金矿业于2003年登陆港交所。当年的港股上市资料，并未披露陈景河的持股比例及薪酬。不过，陈景河的持股数量在随后几年大幅增加。 2004年至2006年，作为陈景河对紫金矿业作出巨大贡献的激励，金山贸易按照股票面值0.1元累计向陈景河转让4767.52万股，陈景河以合法收入支付转让价款476.75万元。 2004年至2006年，出于同样的理由，新华都百货按照2003年末每股净资产值0.65元累计向陈景河转让400万股紫金矿业股票，陈景河以合法收入支付转让价款258.53万元。到2008年紫金矿业在A股上市之前，陈景河已持有其11459.4万股份，持股比例为0.87%。 此后多年，陈景河的持股比例变化不大。截至今年6月末，地方国企闽西兴杭国有资产投资经营有限公司持有紫金矿业23.97%的股份，为实际控制人；陈景河持有12705万股份，持股比例为0.5%。 但紫金矿业2020年半年报称，根据家庭财产分配安排，陈景河于7月27日将其持有的5100万股A股股票以非交易过户方式转让给其子。截至8月21日，陈景河共持有紫金矿业7605 万股份，其中包括1500万股H股。 以10月9日紫金矿业A股收盘价（6.22元/股）及港股收盘价（5.23港元/股）计算，陈景河之子目前持有股份的市值约为3.17亿元，陈景河目前持有股份的市值约为4.58亿元。 随着紫金矿业的业绩逐步发展，陈景河的薪酬总额也由2004年的154.6万元震荡上涨至2019年的531.04万元。据搜狐财经统计，2004年至2019年的16年间，陈景河累计获得的薪酬总额为7642.38万元。 投资外甥的养猪公司，浮盈超2000万 陈景河在资本市场的布局，并不局限于紫金矿业。 今年6月，A股公司傲农生物公告称，其拟斥资1.81亿元，购买林俊昌、陈景河等22位自然人股东合计持有的福建养宝生物股份有限公司（下称福建养宝）51%的股权。其中，陈景河为福建养宝原大股东林俊昌之舅，亦为紫金矿业董事长。 公告称，福建养宝是福建省大型的规模生猪养殖企业之一，是福建省农业产业化省级重点龙头企业。目前，其拥有5家全资子公司、1家全资孙公司，主要业务涉及生猪养殖、饲料加工、有机肥生产、果木种植等。 在此次交易前，陈景河的实缴出资额为500万元，持有福建养宝7.4%的股份，为其第三大股东。交易完成后，陈景河的实缴出资额下降至245万元，持股比例降至3.62%。 以此计算，陈景河此次出让福建养宝3.77%股权获得的转让价款为1337.97万元，持有的剩余股份的估值为1284.74万元。 今年7月，傲农生物公告称，福建养宝已完成股权变更工商登记手续。因此，福建养宝将成为其下属控股公司，纳入其合并财务报表范围。 值得注意的是，紫金矿业、傲农生物均为地处福建的上市公司，陈景河与傲农生物的缘分可能不止于上述股权交易。 今年2月，傲农生物拟向不超过35名特定对象，非公开发行不超过发行前总股本20%的股份，计划募资不超过13.9亿元。募集资金将被用于投资生猪养殖基地项目、猪产业综合开发项目、种猪扩繁养殖项目以及偿还银行贷款等。 两个月后，傲农生物共向227名特定对象发送认购邀请文件。在规定期限内，保荐机构共收到26份申购报价单。其中，一位名为“陈景河”的个人投资者的申购价格为20.1元/股，总申购金额为4000万元。 但由于这位“陈景河”的定金未及时到账，其报价为无效报价，因此错过了傲农生物的定增计划。
图片来自网络 继蚂蚁集团和京东数科后，国内又一家金融科技领域的超级独角兽陆金所控股启动上市程序。 北京时间10月8日，中国平安旗下金融科技平台陆金所控股正式提交IPO招股书，拟于纽交所上市，股票代码为“LU”，高盛、美银证券、瑞银、汇丰、平安证券（香港）等多家明星投行担任此次IPO联合承销商。 公开数据显示，此前陆金所已经完成了三轮融资，总规模超过31亿美元。公司于2015年3月和2016年1月完成了总计7.77亿美元的A轮融资；于2016年1月完成了9.24亿美元的B轮融资；截至C轮融资结束，陆金所控股对应估值达394亿美元，约合人民币2600多亿元人民币。 但据中国平安上半年财报，其披露五家科技公司估值总额达 700 亿美元，而平安好医生、金融壹账通和汽车之家上半年市值分别为162 亿美元、67 亿美元和90 亿美元，合计320亿美元，陆金所、平安医保科技的总估值在380亿美元左右，这一数值低于陆金所完成C轮融资后的估值。 早前有市场传闻陆金所控股此次IPO将募集20亿至30亿美元，对比今年赴美上市的达达、理想汽车、小鹏汽车等公司，如果传闻属实陆金所控股的融资规模将位居第一，有望成为今年在美股上市的最大中概股IPO。 上半年营收257亿元，但增速放缓 陆金所控股2017年以来业绩表现呈上升趋势。招股书显示，2017年、2018年和2019年陆金所控股分别实现营收278.19亿、405.00亿元和478.34亿元，年化复合增长率为31.1%；同期净利润分别为60.27亿元、135.76亿元和133.17亿元，年化复合增长率为48.65%；同期净利率为21.7%、33.5%和27.8%。 图片截取自招股书 虽受新冠疫情影响，2020年上半年，陆金所控股总收入仍达到了257亿元，较2019年同期的234亿元增长了9.5%，净利润为 73 亿元，较 2019 年同期的 75亿元减少了2.8%。 陆金所方面解释称，收入增长放缓一方面源于财富管理业务中的传统产品有所流失，另一方面是因为资金结构变化致使服务范围受到影响以及借款人提前还款，从而导致了零售信贷业务定价发生变化。 而净利润下降是因为销售和市场营销支出增加了21.3％，主要是由于前几年新增贷款的增长推动了资本化借款人购置成本的摊销，以及信贷减值损失增加了134％。 与此同时，同为金融科技巨头的蚂蚁金服和京东数科，上半年营收分别为725.28亿元和103.27亿元，蚂蚁金服的净利润为219.23亿元，京东数科的净亏损为6.7亿元。 P2P转型，放贷平台本质未变 作为曾经的“P2P一哥”，网贷业务曾是陆金所的重要支柱。数据显示，到2017年底，陆金所网贷存量资产规模为3364亿元，占财富管理业务比重的72.9%。 由于近年来监管趋严，P2P成为互联网金融重点整治对象，为配合监管要求，陆金所开始逐步清理P2P业务。 招股书显示，2017年下半年，陆金所在财富管理业务方面取消了B2C产品，2019年8月在零售信贷方面取消了P2P产品。截至2020年6月末，陆金所网贷存量规模已经下降到478亿元，占比仅为12.8%。但由于P2P产品的最长期限为3年，所以陆金所最后的网贷存量产品预计2022年才能到期。 脱离P2P业务的陆金所控股目前对于自身的定位已经转为以技术驱动的个人金融“枢纽”平台，意在向科技公司靠拢。 但据了解，2020年上半年，陆金所控股的技术和分析费用为8.49亿元，占收入比重的3.3%，较去年同期下降0.4%。同期蚂蚁金服的研发费用达到了57.2亿元，占比7.9%，可见陆金所的科技投入相比以技术起家的蚂蚁金服仍有差距。 目前，陆金所控股声称的的主营业务集中在零售信贷和财富管理两大板块，由旗下的平安普惠和陆金所平台实现，实质上就是放贷和卖理财产品。 在零售信贷业务方面，截至2020年6月末，陆金所控股的累计借款人数已达1340万人，管理贷款余额为5194亿元，近7成用户是小微企业主。财富管理平台注册用户数达4470万人，活跃投资客户数达1280万人，客户资产规模达3747亿元。 值得注意的是，两大主营业务在收入构成中的占比相差悬殊。截至2020年6月末，零售信贷业务贡献的收入为207.54亿元，占总收入的80.8%，同比增长9.1%，财富管理业务贡献的收入为6.99亿元，占总收入比重仅为2.7%，且较去年同期大幅下降了53.15%。 由此看来，陆金所控股的“去网贷”转型换汤不换药，本质仍是 “放贷”平台。 图片截取自招股书 此外，净利息收入占比已从2017年的26%下降到2020年6月末的11.7%，担保收入占比从2017年的5%下降到2020年6月末的0.7%。 轻资产运营，信用风险敞口降为2.8% 陆金所目前的推行的轻资产模式主要是基于包括平安集团在内的第三方业务合作伙伴和服务商运营实现的。 在陆金所控股的零售信贷业务中，第三方新增贷款占比从2017年的51.8%增加到2020年上半年的99.3%。 截至 2020 年 6 月 30 日，平台提供的所有贷款中，六成是由 49 家银行直接提供资金的，38.7%是由信托计划的投资者提供的，陆金所平台自身提供的贷款资金不超过10%。 这也直接促使陆金所控股的信用风险敞口从2017年12月31日的24.6%降为2020年6月30日的2.8%。 在其财富管理业务中，陆金所平台共有8600只产品，完全来自429家第三方金融机构，平台本身不提供理财产品，也就无需担负产品兑付信用风险。 第三方合作虽然在一定程度上降低了信用风险，但陆金所方面也表示，如果未来合作伙伴关系发生变化或者合作成本上升，以及合作结果未能达到预期水平，都可能对陆金所各项业绩指标产生不良影响。 上半年贷款逾期率上升 除上述提到的第三方风险，新冠疫情导致主体客户小微企业主的贷款逾期率上升。招股书显示，截至2020年6月，无抵押贷款30天以上逾期率为3.3%，有抵押贷款30天以上逾期率为1.4%，较2019年末的1.8%和0.6%有所上升。 第三季度，疫情影响并未继续扩大，逾期率已有所回落。截至2020年9月30日，一般无抵押贷款30天以上逾期率降为2.5%，有抵押贷款30天以上逾期率降至0.9%。基于未来全球疫情的不确定性，陆金所控股仍将新冠疫情纳入值得关注的风险因素。 最为值得注意的是，最高人民法院于2020年8月20日发布了《关于修改最高人民法院关于审理私人贷款案件适用法律若干问题的决定》，此次修订规定了民间借贷的司法保护利率上限为四倍同期LPR限额，较此前的24%和36%大幅下降。 对此，陆金所方面表示，将无法保证未来一年期贷款市场的报价利率和四倍限额会不会进一步降低。由于修正案的解释和实施存在不确定性，可能会对陆金所的业务、经营成果和财务状况造成重大不利影响。 此外，招股书还阐述了信贷危机及长期信贷市场低迷、国家监管和全球经济形势等宏观方面的挑战，以及来自依靠互联网公司运营的TechFin平台和拥有财富管理机构的国内商业银行和私人银行部门的竞争压力。
十一假期过后，市场情绪整体回暖，创业板迎来了十月的“开门红”。据同花顺显示，10月9日，创业板指上涨3.81%。 事实上，近几个月来，创业板受内外部环境影响，持续面临波动和调整，自8月以来，累计下滑8.37%，不少创业板投资者纷纷担忧接下来创业板的整体走势。 搜狐财经《基金佳问》栏目，对话各行业具有影响力的基金经理，结合目前经济形式，解读不同行业细分领域的投资策略，展望各行业板块中长期的投资机遇，为投资者讲解如何“避雷”挑选有潜力的基金产品。 做客本期《基金佳问》的基金经理，是来自景顺长城基金的股票投资部基金经理詹成，本期的分享主题是解析近期创业板指数的波动原因以及科技板块接下来的赛道布局。 詹成，通信电子工程博士，曾担任英国诺基亚研发中心研究员。2011年7月加入景顺长城基金管理有限公司,历任研究部研究员、专户投资部投资经理,自2015年12月起担任股票投资部基金经理。 自2020年3月18日起，詹成担任景顺长城科技创新混合型证券投资基金基金经理。2020年6月30日起担任景顺长城科技创新三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 三季度以来，创业板指数持续震荡，7月上旬以来，创业板指数一路高涨，累计涨幅达16.26%。而后，创业板指开始进入了波动期。截至9月30日，创业板指数一个月内累计下滑达6.80%。 尽管短期内指数波动较大，但创业板依然吸引着不同类型的企业相继进场。近期，蚂蚁集团、益海嘉里等企业相继登陆创业板谋求IPO，创业板上市企业类型的多样化也引发了市场的强烈关注。 不仅如此，近期，蚂蚁集团的战略配售基金一经发售遭到基民的“疯抢”，发售仅1小时的时间，5只战略基金共计卖出102亿元，创下公募基金申购新历史。 与此同时，今年9月开始，创业板部分个股出现了低价股炒作现象，在监管部门的调整之下，部分个股也出现了股价下跌，不少投资者对创业板投资的风险表示担忧。 景顺长城詹成表示，创业板短期炒作对市场的影响并不大，股价上涨如果不能和公司基本面相匹配，后面股价自然也会回落。 “个人投资者投资创业板的最大风险是对公司基本面的判断和分析，创业板大多数公司处于比较细分的行业，要认识清楚这些公司中长期的成长性和竞争优势，对个人投资者来说有一定的难度。”詹成认为。 基金佳问：自8月以来，创业板累计下滑8.37%，请问造成近期创业板指数的波动的内外部因素有哪些？ 詹成：创业板调整主要是因为前期估值偏高，宏观上流动性边际收紧，同时外部环境出现一定的恶化，美国针对华为和中芯国际出台更严厉的制裁措施，导致市场情绪回落，引发创业板出现了明显的调整。 基金佳问：针对近期创业板波动，有市场观点表示政策方面的不确定性会进一步影响创业板的走势，您如何看待这个问题？ 詹成：政策对股票市场的重视程度是前所未有的，中国经济正处于转型的关键时期，金融通过股权的方式对创新型实体进行支持至关重要，未来政策一定是呵护股票市场合理健康有序的发展的，对创新型企业的支持力度也是很大的。 基金佳问：最近，蚂蚁集团、益海嘉里、以及罗振宇的思维造物登陆创业板，也成了市场关注的焦点。您认为，创业板IPO企业的类型越发多样化会为A股市场带来哪些变化？ 詹成：之前很多创新型企业喜欢去美国上市，但由于中美之间的摩擦加剧，而同时国内股票市场也在积极的市场化改革，打破之前的一些制度限制，给创新型企业在国内上市提供了政策保障。 相信未来会有越来越多的创新型企业会选择在国内上市，而且已经在美国上市的中概公司也会积极寻找在A股或者港股二次IPO的机会，这些变化，给A股注入新的活力，使得A股的结构更能反映中国经济转型的趋势性变化，有利于进一步激发A股的活力。 基金佳问：目前，创业板存在低价股炒作现象，随着监管部门的调整，部分个股也出现了股价下跌。您认为创业板个股短期炒作现象会为市场带来哪些影响？您认为目前投资者投资创业板的风险有哪些？ 詹成：短期炒作对市场的影响并不大，股价上涨如果不能和公司基本面相匹配，后面股价自然也会回落。 个人投资者投资创业板的最大风险是对公司基本面的判断和分析，创业板大多数公司处于比较细分的行业，要认识清楚这些公司中长期的成长性和竞争优势，对个人投资者来说有一定的难度。 所以，建议个人投资者想参与创新型企业的投资，还是通过购买基金等专业投资人管理的产品相对来说风险较小一些。 基金佳问：您认为，创业板改革试点注册制开展的一个月以来，为创业板整体注入了哪些新的机会？同为注册制，创业板与科创板有何不同？ 詹成：创业板注册制试点改革是朝着市场化方向迈出的重要一步，加速上市公司优胜劣汰，引导社会资源朝着更有效的方向配置。同为注册制，创业板相关标的收入体量上会比科创板更大一些，两者服务的公司在成长阶段略有不同。 基金佳问：科技个股始终是创业板中的一条重要赛道，近期随着三大股指面临调整，科技板块整体也出现了波动。您如何看待后市科技板块的投资机会？ 詹成：虽然短期科技股有些波折，但我们坚定看好科技板块中长期的投资机会。我们看到很多中国企业在锐意进取的管理层带领下，依托庞大的内需市场，制造业长期发展积累沉淀下来的产业链和技术优势，以及不断释放的工程师红利，逐步承接全球范围内的产能转移。 在互联网，家电，汽车零部件，消费电子，光伏，电动车，半导体，高端装备，化工等领域，中国企业已经具备了一定的全球竞争力，全球化的进程已经开启，相信越来越多的中国企业能成长为巨擘，面对未来我们是非常积极乐观的。 基金佳问：您在管理产品时的投资风格是怎样的？ 詹成：我们始终坚持从产业发展趋势的角度出发去寻找能从小长大的公司，通过精选顺应产业发展趋势的受益者，以确定的产业发展趋势应对万变的市场。 毫无疑问，科技创新和消费升级是中国未来3-5年最具成长性的产业方向，我们管理的组合会紧紧围绕科技创新和消费升级来构建组合。
编者按：2020年，一场突发的疫情使快消行业面临集体大考。商场门店流量下滑，宅经济悄然发展，休闲零食万亿市场蓝海出现……消费行业或迎来新一轮的重新洗牌。 随着消费升级和新消费群体的兴起，网红带货、社群营销……新兴的营销模式又会给快消业带来哪些改变？ 搜狐财经推出《新消费观察》栏目。专题旨在结合当前经济形势，解读餐饮、零食、乳业、酒业等公司的新动态和新兴模式，为行业发展带来新的启示。 第二十六期关注的企业为近日董事长突然被调查的燕京啤酒。 10月8日晚间，燕京啤酒发布公告，公司董事长、总经理赵晓东因涉嫌职务违法被有关部门立案调查并采取留置措施，不能正常履职。 这一突发事件给刚刚启动“五年增长与转型战略项目”的燕京啤酒带来巨大不确定性，而公司近年来也早已陷入业绩瓶颈。 最近五年来，燕京啤酒的营收年复合增长率为下降2.21%，净利润年复合增长率下降21%，两项数据均为行业倒数。这导致燕京啤酒与行业巨头的差距被进一步拉大。 而在业绩增长乏力的背后，燕京啤酒销售净利润常年不足5%排在行业末尾。虽然目前公司营收突破百亿，但净利润仅在2亿元左右，不及20年前。搜狐财经进一步对比发现，燕京啤酒在销售费用和管理费用投入上和同行相比有很大不同，高比例的管理费用投入压缩了销售费用，也蚕食了利润空间。 人事突变，五年增长计划前路未卜 10月8日，燕京啤酒发布公告，公司董事长、总经理赵晓东因涉嫌职务违法被有关部门立案调查并采取留置措施，不能正常履职。公司工作暂由副董事长、常务副总经理谢广军主持，各项经营活动正常开展。 公开资料显示，赵晓东出生于1972年6月，现年48岁，是A股啤酒行业上市公司最年轻的董事长之一；2019年赵晓东年薪70.8万也仅次于珠江啤酒和青岛啤酒董事长。 赵晓东于1998年加入燕京啤酒，至今已在燕京啤酒22年。2003年赵晓东当选为副总经理，2012年当选总经理，2017年9月被选举为燕京啤酒董事长。 除此之外，赵晓东还担任北京燕京饮料有限公司总经理，北京燕京啤酒投资有限公司（燕京啤酒的控股股东）董事、副董事长，北京控股有限公司（燕京啤酒实际控制人）董事局副主席、执行董事。 但在赵晓东任职董事长的首期，公司并没有高调的战略动作，燕京啤酒的业绩也并不理想。 2017-2019年，燕京啤酒的营收分别为112亿、113.44亿和114.68亿元，营收增长率分别为-3.26%、1.32%、1.1%，低于同期青岛啤酒的为0.65%、1.13%、5.3%和华润啤酒的3.66%、7.37%、4.02%。 同一时期，燕京啤酒的净利润分别为1.61亿、1.8亿和2.3亿元，净利润增长率分别为-48.3%、11.47%、27.76%，同样低于同期青岛啤酒的为21.04%、12.6%、30.23%和华润啤酒的86.8%、-16.85%、34.29%。 燕京啤酒作为啤酒行业第三与第一名华润啤酒的差距也被越拉越大。营收差距从2017年的185亿扩大至2019年的217亿。 在经营业绩压力下，由赵晓东掌舵的燕京啤酒在2019年启动“五年增长与转型战略项目”。 彼时，赵晓东表示，将开启企业内部改革与创新，在品牌、市场、渠道、人才、信息化和成本控制等多方面持续培养与提升能力，争取在2025年前完成蜕变，实现快于行业发展水平的高速增长。 今年9月17日，赵晓东顺利连任燕京啤酒非独立董事、董事长职位，任期为三年。但在此之后仅仅一个月，赵晓东就突然遭调查。 目前燕京啤酒尚未公开具体原因。关于该案原因和此后的人事安排等相关问题，燕京啤酒方面表示一切以公告为准，人事变动并不影响公司经营。 不过随着赵晓东突遭调查，燕京刚刚启动的“五年增长与转型战略项目”也前路未卜。 营收破百亿，净利润2亿不及20年前 今年上半年，燕京啤酒实现营业收入55.65亿元，与去年同期64.62亿元相比下降了13.89%；归属于上市公司股东的净利润约为2.69亿元，相较于去年同期5.12亿元下降47.46%。 燕京啤酒在半年报中表示，2020年上半年，公司的生产经营受疫情影响，面临较大压力。但与同行相比，燕京啤酒的业绩下滑明显。 上半年同一时期，华润啤酒营收174亿元，下降7.5%，净利润却达到20.79亿元，同比增长11%。营收逊于燕京啤酒的珠江啤酒净利润也达到2.46亿元增长了16%。 近年来啤酒行业正值业绩复苏，但燕京啤酒的业绩却迟迟徘徊不前。 最近五年来，燕京啤酒的营收年复合增长率为下降2.21%，净利润年复合增长率下降21%，两项数据均为行业倒数。2019年，燕京啤酒营收114.68亿元，净利润只有2.3亿元。 资料显示，燕京啤酒1997年上市，彼时净利润已经达到1.87亿元，2011年燕京啤酒净利润达到最高峰的8.17亿元。 在2014年之后，中国啤酒行业开始步入连续四年低迷期，燕京啤酒的净利润此后出现大幅下滑。2014年至2017年，燕京啤酒的净利润分别为7.26亿元、5.88亿元、3.12亿元和1.61亿元。 随着燕京啤酒净利润连续四年大幅下滑，复苏期增长也表现乏力，2019年，燕京啤酒2.3亿元净利润都不及20年前。 1999年，燕京啤酒的营业收入是11.9亿元，净利润2.93亿元。2019年燕京啤酒营收114.68亿元，净利润还是2.3亿元。 在燕京啤酒营收破百亿，净利润却不及20年前的背后，燕京啤酒销售净利率极低。 上半年，重庆啤酒、珠江啤酒、青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒的销售净利率分别为17%、12.45%、12.37%、12%和5.74%。作为营收三强，燕京啤酒的销售净利率只有头部企业的一半。 实际上，从2015年以来，燕京啤酒的销售净利率就在不断下滑。Chioce金融终端数据显示，近五年其销售净利率分别为5%、2.8%、1.5%、1.9%和2.3%；常年排列啤酒行业末尾。 管理费占比11%显著高于同行，蚕食利润空间 搜狐财经对比了燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒的相关数据，发现燕京啤酒净利率极低或许与其成本投入结构的不合理相关。 2015年至2019年，上述三家啤酒企业的营业成本均占比营收的60%左右，均在同一水平线。 而在营业成本之外，燕京啤酒的税金占比营收的10%左右，青岛啤酒和重庆啤酒的税金比例为8%左右。燕京啤酒税金比例略高，但比例差额不大。另外，燕京啤酒近两年的研发费用比例为1.5%左右，对成本的影响也并不巨大。 但是对销售费用和管理费用的投入，燕京啤酒与青岛啤酒、重庆啤酒的表现却有很大不同。 2015年至2019年，燕京啤酒的管理费用分别为14.44亿元、13.71亿元、12.69亿元、12.83亿元和12.95亿元；占营收比例在11.3%左右。销售费用16.73亿元、15.74亿元、14.81亿元、14.46亿元和14.75亿元；占营收比例在13%左右。 五年来，青岛啤酒的管理费用平均每年也高达14.5亿元，略高于燕京啤酒。不过从占营收比例来看，青岛啤酒近五年来管理费用占营收比例平均在5%左右。但其销售费用在营收中的占比分别高达21.37%、23.1%、21.95%、18.32%、18.24%。销售费用的投入远高于燕京啤酒。 重庆啤酒近五年来的管理费用占营收比例平均在5%以下，销售费用的投入也远高于管理费用。 可见，与同行相比，燕京啤酒在管理费用和销售费用上的成本投入结构出现了不同。 从报表可以看出，近年来青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等企业不断改善销售费用和管理费用的投入比例，以此调节利润。但燕京啤酒在这方面并未有所动作。 从更多的数据来看，燕京啤酒对销售费用和管理费用的投入更能说明对利润的影响。 Choice金融终端显示，2011年燕京啤酒净利润达到最高峰的8.17亿元，这一年燕京啤酒的销售费用占比13.07%，管理费用占比8.25%，是燕京啤酒上市以来销售费用和管理费用差值最大的一年。此后，燕京啤酒的管理费用占比不断增加，但销售费用占比却不再加大投入比例。 搜狐财经发现，在燕京啤酒的管理费用明细中，还有商标使用费、土地使用费等额外的支出。2017年至2019年，燕京啤酒商标使用费分别为0.51亿元、0.55亿元、和0.5亿元。这也给燕京啤酒增加了一笔管理费用投入。 究其原因，燕京啤酒使用“燕京”商标，需要母公司按年销售收入的1%、子公司按0.008元/瓶计算支付 “燕京集团”商标使用费。 除此之外，燕京啤酒还有偿使用“燕京集团”有关住房、医疗、食堂、办公设施、能源、动力、保安设施或服务，需要支付“燕京集团”综合服务费。这也导致燕京啤酒管理费用明细中的其他费用也高过同行企业。 而繁重的管理费用压缩销售费用投入的同时，也导致燕京啤酒的市场近年来不断流失。2014年以来包括燕京主品牌及惠泉、漓泉、雪鹿在内的4大品牌的总销量连续6年下滑，其中下滑幅度最大的是燕京啤酒。 在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，燕京啤酒保守且谨慎，没有太多的创新。“近年来燕京啤酒被其他啤酒巨头拉开差距。如果燕京啤酒在体制和策略方面不做全方位创新的话，未来被拉开的距离会越来越大。”
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