图片来源：网络 1月13日晚间，金科地产集团股份有限公司(股票代码：000656.SZ,以下简称“金科股份”)披露新一届董事会候选人名单。 金科股份称，拟提名周达、刘静、杨程钧、杨柳为董事会非独立董事候选人，提名朱宁、王文、胡耘通为董事会独立董事候选人。 搜狐财经注意到，金科股份现任董事长蒋思海、总裁喻林强并不在新一届董事会候选人之列。 而13日早间，有市场消息称，金科股份内部发生人事变动：喻林强或将调任集团总裁，赴重庆区域公司担任总经理；原金科重庆区域公司总经理周达，升任集团总裁。 对此，金科股份方面回复搜狐财经称：“公司无应披露但未披露事宜，一切以上市公司公告为准。” 金科股份成立于1998年，2001年登陆深交所。2020年，金科股份实现销售额2233亿元创新高。 同年7月，由金科股份持股53.97%的综合智慧物业服务商金科服务(HK:09666)成功登陆港交所，金科成为重庆第一家同时在A股和H股上市的民营企业集团。 新一届董事会候选人团队80后占比过半 提名资料显示，新一届董事会候选人以“70、80”后为主。“80”后5人，占71.4%；“70”后2人，占28.6%，平均年龄不到41岁，其中最年轻的候选人仅有35岁。 此外，上述候选人分别拥有包括管理、财务、战略、法律、房地产行业等关键领域的丰富实践经营，拥有较高的专业能力。 在本次披露的候选人名单中，80后周达颇为外界关注。周达，2007年加入金科股份，现任重庆区域公司总经理。 自2006年加盟金科股份以来，周达担任过北京地区、华东区域、华北区域等区域公司要职。2017年7月至2019年1月，担任金科股份集团经营管理中心总经理。2019年2月至今，获任重庆区域公司总经理。 1月13日早间，曾有市场消息称，现任金科股份总裁喻林强或将辞职，调任重庆区域公司总经理；周达则将由重庆区域公司总经理，升任集团总裁一职。 75后喻林强，比周达大6岁。于2019年2月从金科股份董事长蒋思海手中，“接棒”总裁一职至今，在任时间尚不满一年。 喻林强在地产圈有“实干家”之称，他是金科股份自2011年8月上市之后的第三位总裁，之前两任分别是金科股份实控人黄红云（2013年2月辞任）、现任董事长蒋思海。 此前于2019年2月1日，金科股份公告称，为集中精力履行董事长职责，蒋思海申请辞去总裁职务，仅担任董事长一职。同日，时任重庆区域公司董事长的喻林强获任总裁。 喻林强，1975年生，硕士研究生。1996年进入建筑行业，曾任重庆市涪陵区江龙建筑安装工程有限公司项目经理、总经理。 2002年始，喻林强加盟金科股份，历任重庆金科地产有限公司副总经理、总经理，西南片区总经理。2014年5月起,任金科股份副总裁,并兼任重庆区域公司董事长、总经理。 重庆是金科股份的诞生地，也一直都是金科的大本营所在地和区域深耕城市，喻林强和前任蒋思海均系重庆区域公司出身。 喻林强就任的2019年，金科股份在重庆市实现签约金额549亿元，同比增长18%，市场占有率升至11.6%。 换言之，喻林强获任集团总裁一职之后，周达填补了前者的空缺。 如若上述市场消息属实，则对于周达而言，这无疑是一次升职，其也将成为金科股份历史上的首位80后总裁；喻林强则重掌重庆，重新成为金科股份大本营的“领头羊”。 不过，针对上述市场消息，金科股份方面回应搜狐财经称“公司无应披露但未披露事宜，一切以上市公司公告为准。” 搜狐财经发现，在本次披露的新一届董事会候选人名单中，金科股份现任董事长蒋思海、总裁喻林强二人均未出现。 查询往期金科股份董事会成员名单、管理层成员名单发现，金科股份的前两任总裁即实控人黄红云和现任董事长蒋思海。任职总裁期间，均为公司非独立董事。 一位接近金科股份的业内人士则向搜狐财经透露，二人虽不在新一届董事会候选人之列，但还将继续留任金科股份担任重要职务。 3年跨越千亿，2020年销售额再创新高 金科股份成立于1998年，2011年借壳重庆东源实现上市。经过20余年的创新发展，形成了民生地产开发、科技产业投资运营、生活服务、文化旅游康养等多元化业务。 2018年，成立20周年之际，金科股份销售规模由2015年的221亿元升至1188亿元，正式跨入“千亿俱乐部”。 2020年，金科股份销售额再创新高达2233亿元，超额完成年度目标。同期，金科股份销售回款2011亿元，同比增长25%，销售回款率达90%。 图片来源：搜狐财经 2019年，金科股份实现营收677.73亿元，同比增长64.63%；归母净利润56.76亿元，同比增长46.06%。 最新一期财报显示，2020年前三季度，金科股份实现营业收入477.26亿元，同比增长10.47%;归属于上市公司股东的净利润44.37亿元，同比增长11.46%。 但在业绩发布的首个交易日（即10月30日），金科股份股价并未应身而涨，收盘跌10%。在11月2日公布2020年全年销售业绩的首个交易日，股价也仅微涨了0.77%。 细究其财报可发现，2020年第三季度，金科股份营收174.2亿元，同比增长1.88%。但归母净利润8.21亿元，同比跌幅达40.93%。 这背后，有着金科股份拿地成本上涨的事实。今年前三季度，金科股份新增土地123宗，计容建筑面积1995万平方米，合同投资金额740亿元。 根据拿地资金和建筑面积测算，金科股份拿地成本约为3709元/平方米。较2019年同期的2510元/平方米，增长47.77%。 2020年中期，金科股份斥资546亿元拿地87宗，该数字也远超其当期营收规模。 图片来源：搜狐财经 2020年前三季度，金科股份负债总额增至3206.73亿元，同比增长19%。同期，金科股份存货升至2535亿元，超过了2019年的存货规模，占其总资产的比重高达66.15%。 值得注意的是，据此业绩数据，金科股份剔除预收款后的资产负债率为72.7%，净负债率达到112.3%，脚踩监管部门划出的“两道红线”（净负债率超过100%以及资产负债率超过70%）。 新五年战略冲刺4500亿销售目标 去年12月15日，金科股份发布《2021年-2025年战略规划纲要》并举行战略说明会。 “未来中国房地产市场增量由面积驱动转为价格驱动，改善型住房需求占比预计在2030年提升至50%以上。房企赛道将由规模化竞争将会向差异化竞争转变，比拼增速的时代已经结束。”彼时，金科股份联席总裁方明富就曾如此预判。 基于此，金科股份提出，将用5年时间实现自身多赛道协同发展升级，并由传统地产向科技地产及数智服务产业升级。 金科股份还立下“军令状”，计划公司及所投资的公司力争到2025年总销售规模4500亿元以上，年复合增长率15%以上。其中，“地产+”业务到 2025 年销售规模达 500亿元以上；持有优质资产大幅提升，优质资产规模达 300-500 亿元。 金科实现这一目标的抓手除了地产主业之外，还有“智慧服务、科技产业、商旅康养”等业务的集齐发力，这些业务板块也均有行业知名职业经理人助阵。 2020年2月，金科股份宣布将原商业中心分拆成商业管理公司和社区商业部，正式进军商业和自持商业运营。彼时，金科股份宣布，由集团副总裁、金科文旅集团董事长兼总裁许智涌兼任商业管理公司董事长。 许智涌2019年加入金科，此前拥有多年万达商管的工作履历，曾担任万达商管副总裁，曾主导开发运营了上百个城市商业mall、大型文旅综合体、特色小镇和主题乐园。 金科股份在公告中称，“新一届董事会候选人拥有包括管理、财务、战略、法律、房地产行业等关键领域的高级管理人才，可为企业未来的战略管理及前进方向提供精准的判断依据，为金科高质量发展，特别是创新发展注入新动力、激发新活力。” 据悉，新一届董事会候选人名单还需在1月29日金科股份举行的股东大会上表决通过。届时，上述候选人才将开始正式履职。
在因财务造假质疑导致股价大跌后，南极电商终于正面回应了一份早在2019年就已流传的报告。 1月12日晚间，南极电商公告称，关注到近期网上流传的质疑其体外循环造假的PPT。未避免对投资者构成误导，其对该PPT中的8项疑点予以澄清说明。 同日，南极电商还披露了回购股份进展的公告。截至1月12日，其累计回购了占目前总股本1.45%的股份，成交金额为3.48亿元（不含交易费用）。受上述两项消息刺激，南极电商1月13日涨2.28%，收9.44元/股，总市值为231.74亿元。 受财务造假消息影响，今年以来，南极电商股价累计下跌30.99%，市值蒸发104.09亿元。与2020年7月10日的历史股价最高点24.41元/股相比，其股价累计跌幅更是达到61.33%，市值共蒸发367.49亿元。 去年前三季净利率26%，超过银行、白酒和券商 南极电商所称的PPT，为兴业证券某分析师2019年发布一份报告。 该报告以南极电商举例称，其存在净利率非常高而无明显壁垒；无明显的竞争对手；非常轻资产的运营模式；财务数据质量差，应收账款占营收的比重提升且波动较大；经营规模翻倍增长，员工数量反而下降；供应商和客户高度重叠等多项疑点。 同花顺数据显示，2020年前三季度，南极电商的整体净利率达到26.01%，超过江阴银行的25.85%、水井坊的25.79%、西部证券的25.69%。 对此，南极电商称，其盈利主要来自品牌综合服务业务。品牌综合服务业务是南极电商按发放商标辅料的批次为授权生产商提供品牌授权、供应链服务等综合服务，并收取品牌综合服务费，在各产品约定的服务期内分摊确认收入。 这一为生产商提供品牌授权、发放商标辅料的业务模式，被外界戏称为“卖吊牌”，因此南极电商也到了“吊牌之王”的称号。 南极电商还表示，由于品牌综合服务业务主要成本构成为采购的辅料成本和人工成本等，因此毛利率较高。2020年前三季度，其本部业务（品牌综合服务业务占比 85%以上）毛利率达93.45%，净利率为76.94%。 另据2020年半年报，南极电商品牌综合服务业务当期的毛利率达到了94.04%。这一数据，甚至超越了贵州茅台当期91.46%的综合毛利率和91.53%的主营业务毛利率。 来源：南极电商的澄清公告 对于无明显的竞争对手这一疑点，南极电商称，从国内品牌授权及服务模式来看，其与恒源祥、北极绒等品牌授权公司存在竞争关系。 针对非常轻资产的运营模式的疑点，南极电商表示，IP授权业务均为轻资产模式，核心资产为无形资产，固定资产占比较少。截至2020年9月末，其无形资产账面价值占资产总额的比例为9.52%，固定资产账面价值占资产总额的比例为0.13%。 前述兴业证券的报告认为，南极电商2014年转型当前业务。2014年以来，应收账款占营收的比重提升且波动较大。并且，南极电商“经常通过将应收账款挪到其他流动资产或流动资产差额的手法，让应收账款数据变得符合二级市场的预期”。 对此，南极电商回应称，其应收账款主要来自品牌综合服务业务及时间互联业务的授信。其中，品牌综合服务业务采取分期付款的模式，向生产商提供一定的授信额度；时间互联业务为广告代理业务，先投放后付款的模式，因此应收账款的存在具有合理性。 南极电商还披露了其应收账款占营收的比例。2016年，该指标为58.75%，至2019年已降至20.21%。因此，南极电商称该指标整体比例可控并且逐年下降。 称质疑其财务造假的报告“计算逻辑有误” 在经营规模翻倍增长、员工数量反而下降这项疑点上，前述报告显示，南极电商2017年营收同比增长89.25%，GMV同比增长41.9%，但员工数量却同比下降20人。2017年，其前台的销售员工数量同比减半，中后台的技术、财务和行政人员数量却增加。 对此，南极电商表示，其本部员工总数在2019年较2018年净下降8人，2020年较2019年净增加175人。这主要体现为业务拓展需要，包括成立食品宠物用品事业群、直播电商事业部，以及存量类目的人数增加等。 在供应商和客户重叠这项疑点上，前述报告显示，在2012年至2015年上半年，南极电商的前五大客户和前五大供应商高度重叠。其中，2012年、2013年、2014年、2015年上半年的重叠数量分别为4家、4家、2家、2家。 对此，南极电商回应称，品牌综合服务业务的客户是指经其审核并授权生产南极电商旗下品牌产品的生产商，供应商是指为其品牌授权业务生产商标辅料的工厂。因此，其不存在品牌综合服务业务的客户和供应商重叠的情况。 南极电商同时表示，在产业链合作模式上，生产商与经销商存在重叠，多为前店后厂模式，且生产商与经销商均为其的客户。这意味着，电商平台上销售南极电商品牌商品的网店，与南极电商授权生产的工厂，往往为同一家公司。 此外，前述报告的作者认为，其通过税务角度计算的南极电商当年应缴纳的增值税金额，远远低于通过财报角度缴纳的增值税金额。 对此，南极电商表示，其绝大部分营业收入的销项税率为6%（归属服务业），并非该报告中税务角度计算的17%的销项税率，该报告计算逻辑有误。目前，其除货品销售业务以外的其他业务的增值税税率均为6%，而2019年货品销售业务占营收的比重仅为0.07%。 前述报告还质疑，南极电商实控人张玉祥无其他上市公司体外业务，却频繁进行股权质押。公告显示，张玉祥第一笔股权质押，发生于南极电商2016年3月借壳上市之后不到半个月的时间。 对此，南极电商表示，截至2021年1月，张玉祥累计质押股权净融资14亿元。其中，2.44亿元用于借壳上市、原壳公司新民科技出售相关资产，3.2亿元用于并购子公司时间互联100%股权，5.3亿元用于归还或认购发行股份时或定增时的借款，1.62亿元用于个人日常开支。
1月13日晚间，因披露未来五年业绩规划未提供事实依据，今世缘收到上交所问询函。 今世缘今日发布的2021-2025五年战略规划纲要表示：2021年公司营收目标59亿元左右，争取66亿元；2025年努力实现营收过百亿，争取150亿元。 问询函提到，今世缘关于2025年营收超过100亿元，争取150亿元等预计经营业绩将对公司未来经营产生重大影响，但公司在披露上述预测性信息时，未提供充分、客观的事实依据与预测基础。 上交所提出“请公司结合历史和预计产能利用率情况、产销率、厂房、设备、人员配备情况，所在行业发展趋势、自身技术、竞争优势以及经营结果的实现路径等方面补充披露上述预测性信息的依据并充分提示风险”。 同时，上交所要求今世缘披露控股股东及董监高未来6个月内有无股份减持计划及具体内容等。 今世缘需立即披露，并于2021年1月20日之前，就相关问题以书面形式回复上交所。 公开资料显示，今世缘为江苏区域酒企，2020年前三季度营收41.93亿元，同比增长1.96%，净利润13.13亿元，同比增长1.52%。 华安证券今日发表研报指出，根据今世缘五年战略规划测算，预计对应 5 年营 收目标 复合年均增长率约14%~23%。预计 2021 年营收目标同增 12%~25%。 值得注意的是，近期监管层对白酒股连连“点名”。 2020年12月31日，贵州茅台和山西汾酒两家上市公司的董事长均被上交所处以监管关注的决定，原因跟提前泄密公司业绩有关。 昨日上交所修改了酒行业信息披露指引，要求增加外部政策因素、经销商变化、产品提降价等事项对公司经营影响的风险揭示和披露事项，对经销商会议召开、年度业绩发布的信息披露规范性等提出明确要求等。 此前贵州茅台、五粮液等发布十四五规划并未收到监管函，今世缘成为新规发布后第一家因发布业绩目标收到监管函的白酒上市公司。 事实上，早在2020年12月29日，今世缘在发展大会上就提出了十四五目标，即2025年瞄准营收过百亿，市值超千亿，进入白酒行业第一方阵。 发展大会召开后，12月29日至今今世缘股价区间涨幅达19.06%，今日报收60.16元/股。
搜狐财经《基金佳问》栏目（点击进入专题） 受疫情影响，2020年A股市场持续波动，但纵观公募基金市场，似乎未受到股市变动的影响，去年公募市场募集能力不断提升。 搜狐财经《基金佳问》栏目，对话各行业具有影响力的基金经理，结合目前经济形式，解读不同行业细分领域的投资策略，展望各行业板块中长期的投资机遇，为投资者讲解如何“避雷”挑选有潜力的基金产品。 做客本期《基金佳问》的基金经理，是去年权益类产品的冠军经理，来自农银汇理基金的农银工业4.0混合基金经理赵诣，本期的分享主题是明星经理和明星产品是如何养成的。 赵诣，清华大学保送本硕，2014年7月加入农银汇理基金，现任农银汇理基金经理。据海通证券数据显示，2020年，赵诣管理的农银工业4.0混合、农银新能源主题混合以及农银研究精选混合基金分别以166.56%、163.49%以及154.88%收益率位居同类前三。 近期，新能源市场行情火热，在不断吸金的同时，也引发了关新能源汽车板块是否有泡沫的讨论。在业内人士“唱衰”新能源汽车前景的同时，也有部分机构表示看好新能源板块后市的发展逻辑。 值得关注的是，在2020年公募基金权益类产品收益的角逐中，农银汇理基金产品经理赵诣所管理的4只产品，业绩脱颖而出，包揽了行业内的前4名，受到了业内的强烈关注。从赵诣管理的产品配置逻辑来看，新能源板块也是他看好的投资方向之一。 农银汇理赵诣认为，2021年投资者应该适当降低公募基金的投资收益预期，公募基金机构要坚守价值投资，发挥机构投资者在市场中的作用，替投资者做好长期投资的决策。 作为去年权益类产品的业绩冠军，赵诣表示，在未来的投资逻辑上，本质上希望通过持有自下而上选出具有核心竞争力的优质公司，来获得稳定、可预期的投资回报，并不会刻意改变自己的投资风格。 基金佳问：2020年，公募基金募集规模突破3万亿元，创历史新高；而从权益类产品的收益来看，偏股型基金平均收益率超过50%，最高的达到166.56%。您如何看待去年公募基金行业的表现和发展趋势？ 赵诣：在“房住不炒”的大前提下，居民的个人资产配置权重在发生变化，公募基金良好的业绩表现，吸引着投资者个人资金的转移，二者互为因果促进了权益基金的发展。 公募基金连续两年的赚钱效应让公募基金作为大众理财工具得到了很好的推广，吸引了投资者的投资热情，截至2020年12月31日，2020年各个类型公募基金合计发行1441只，募集规模3.16万亿，创出自1998年以来的历史新高。 我们也需要看到，连续两年的高收益也提高了投资者投资基金的短期收益预期。结合公募基金过去20年发展历史来看，2021年投资者应该适当降低公募基金的投资收益预期，公募基金机构要坚守价值投资，发挥机构投资者在市场中的作用，替投资者做好长期投资的决策。 基金佳问：从您管理的3只去年夺得冠亚季军的产品来看，产品的重仓股均在新能源股，对于新能源行业板块，您认为2021年是否还将继续创造业绩神话？ 赵诣：我依然看好未来3-5年新能源行业的发展，但投资者需要以更长投资视角来看待相关的投资机会。 一方面，目前全球三大经济体中的两个（中国、欧盟）对新能源的投资力度和重视程度在疫情后进一步加强，我国新能源产业链是全球最完整，也最具有竞争力，这意味着相关的企业能受益于行业的大发展。 另一方面，随着技术的进步，无论是新能源车还是光伏，从性价比上，已经具备和燃油车以及化石能源竞争的能力，这也意味着行业的发展开始逐步回归市场化阶段，行业发展也会更加平稳。 整体新能源的投资上，主要选择新能源车和光伏板块，这两个板块是分别在C端和B端增速最快，空间更大的细分领域。无论是光伏还是新能源车，我国拥有全球最完整，也是最具有核心竞争力的产业链，这也意味着对于全球资本而言，如果要想参与这场变革，国内的上市公司是最好的投资标的。 基金佳问：对于尚未配置新能源主题产品的投资者来说，目前最关心的问题是2021年是否还有投机机会？您认为，新能源板块目前的估值，投资者是否还具有投资空间？ 赵诣：2021年，流动性不会再像疫情期间一样宽松，这对估值的扩张会出现一定的抑制，这也意味着需要通过业绩的持续增长来消化掉过高的估值。从这个角度来看，无论消费还是科技都面临业绩兑现度的考验，成长股整体在明年相对于过去两年会更平淡，个股的选择会更加重要。 以一个更长维度看，我个人依然非常看好新能源领域。虽然很多人觉得今年涨幅已经很大，但我们需要看到，目前全球三大经济体（美、中、欧）疫情后都在持续加码投入，无论光伏还是新能源车，我国都拥有全球最完整，也最具有竞争力的产业链，这将受益于全球的大发展。 无论是投资主题基金还是任何其他基金产品，都建议投资者以一个更长一维度来配置。我非常看好新能源行业未来3-5年的发展机会，但不意味着这个行业会一直只涨不跌。投资者如果投资的维度较长，就能够在出现波动时拿的住，涨起来的时候真正获取行业上涨带来的收益。从公募基金历史表现来看，长期持有的投资者才能抵御中途波动，与优质基金产品共成长。 基金佳问：与前年对比来看，昔日明星产品现已不见踪影，您如何看待收益冠军每年变化都很大的现象？ 赵诣：一年是个很短期的维度，不用过度关注一年维度的冠军，至少在我看来，每位基金经理都勤勉尽责，以持有人利益为目标去管理好自己的产品。 具体来看，每个年度的冠军所呈现出来的东西不一样，有的冠军可能是通过轮动或者交易出成绩，有的是通过选股或者资产配置的方式。 从长期来看，那些通过选行业、保持低换手率、选择优秀公司与它们共同成长的基金经理，都会慢慢脱颖而出。作为一个基金经理，能否持续去进化自己的投资理念和方法，形成一个更长期、更稳定的投资框架，这是更重要的。 基金佳问：作为去年公募基金的权益类产品冠军，您的投资理念和操盘思路是怎样的？如何获得如此优异的成绩？ 赵诣：我本硕保送清华大学，学的是机械制造及自动化，毕业后先做了中小盘研究和机械研究，2014年到农银汇理从研究员做起，研究的领域是机械军工，2017年上半年开始管理基金，整体是偏制造业的投资思路，我获得较多盈利的行业有光伏、新能源汽车、计算机、军工、机械。比较幸运的是，这也是我擅长的领域。 投资理念其实是一个不断修正自己的过程。刚管产品的时候，2017-2018年市场整体较弱，蓝筹和消费比较强，这并不是我熟悉的领域，也经历过怀疑与选择。从2018年下半年开始，慢慢形成了现在的投资思路和框架，现在更多是选择好的公司，淡化交易和择时。 我主要从两个维度相结合的方式来选择公司：一要选择好的赛道，希望选择的是持续时间长，成长空间大，竞争格局稳定的方向；二是要在赛道上选择好的公司，首选公司属于行业龙头，具有核心竞争力，同时具有很好的治理结构，最后公司一定要用企业利润来检验。 未来，我们将继续立足于产业趋势和公司发展，选择具有竞争力的优质龙头企业，来获取企业持续成长所带来的回报，不会过多追逐市场风格的变化。 基金佳问：成为了“业绩冠军”后，请问明年您的操盘风格会有什么样的改变吗？ 赵诣：本质上希望通过持有自下而上选出具有核心竞争力的优质公司，来获得稳定、可预期的投资回报，并不会刻意改变自己的投资风格。 我更愿意花同样的时间在选股上，多做研究和调研，选择好的赛道，希望选择的是持续时间长，成长空间大，竞争格局稳定的方向。在赛道上选择好的公司，首选公司属于行业龙头，具有核心竞争力，同时具有很好的治理结构，最后公司一定要用企业利润来检验。
2021年1月14日，距离茅台集体新任董事长高卫东上任已有10个月。 成为贵州省内首家世界500强企业，是茅台集团“十四五”期间的战略目标，也是高卫东新的历史使命。 根据估算，2025年茅台集团的营收目标约为2000亿元，之后的五年，贵州茅台复合年均增长率需要完成13%。 对于“供不应求”的茅台酒，拓展直营成为高卫东完成业绩的主要方式。 茅台留给高卫东的考验，仍然任重道远。 下一目标世界500强 据《财富》去年8月公布的世界500强排行榜名单显示，全球共有12家食品饮料相关企业榜上有名。 其中雀巢公司以营收921.1亿美元排名第82，位居食品饮料行业榜首。中粮以721.48亿美元排名第136，是食品饮料行业唯一上榜的中国公司。 按照营收体量，位于第500位的山西晋城无烟煤矿业集团营收为254亿美元，约合1644亿元人民币。 茅台集团2019年已经突破千亿营收，2020年集团预期目标是完成营业收入1100亿元，同比增长10%；净利润505亿元，同比增长10%。 川财证券1月3日发表的研报中提到，根据2020年世界500强榜单，2025年茅台集团的营收目标约为2000亿元。 从2020年的1100亿元到2025年的2000亿元，茅台集团需完成约82%的增长，近乎翻倍。 假设贵州茅台营收占集团公司90%，即2025年实现营收约1800亿元，2020-2025年复合年均增长率约为13%。 营收增速放缓至10% 如何在未来五年实现82%的增长，高卫东给自己提出了课题，但解题步骤，外界无法从现有公开报道中得知。 高卫东上任以来交出的第一份年报成绩单，显示茅台增长势头稳定，但冲劲逐渐消退。 12月31日，贵州茅台公告，初步核算，2020年度预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右。 茅台依然稳坐白酒上市公司第一把交椅，疫情冲击下实现了10%的增长目标，净利润率高达46%，一天净赚1.2亿。 从2013年以来反超成为白酒“老大”，茅台熬过了2015年的酒业的低谷，依靠高端品牌定位和稀缺性，2017年一骑绝尘，跑出了49.81%的营收增速。 之后的两年，茅台虽然稳坐江山，但营收增速放缓至26.49%和16.01%。 飞天茅台的稀缺成为一把双刃剑，决定着茅台奔跑的速度。 根据茅台的存放周期，可以用当年基酒产量推测出4年后的可销售量。 茅台基酒产量2017年-2019年分别为4.28万吨、4.97万吨、4.99万吨，分别提升9%、16%、0.4%。 这即为2021年-2023年茅台酒的可销售量，茅台无法仅靠目前的产能完成业绩目标，“提价”成为刚需。 扩大直营冲刺业绩 茅台将业绩继续增长的发力点，放在了加大直营上。这一政策始于李保芳时代，高卫东继续执行。 茅台前任董事长李保芳在2018底明确表示，今后一段时期内，茅台酒将不再新增专卖店、特约经销商、总经销商。 同时，李保芳“铁腕”清理传统渠道，大肆对经销商“削藩”、“减配额”。数据显示，2018年贵州茅台大幅减少茅台酒经销商437家，2019年再次砍掉137家茅台酒经销商。 两年来的改革为2020年茅台拓展直营铺平道路。 贵州茅台三季报显示，2020年前三季度较少的茅台酒经销商仅41家，“削藩”已不像之前那样猛烈。 截至2020年10月底，茅台已和68家直销渠道商合作，包括电商、商超卖场、国资企业、烟草连锁等领域的优质企业。 茅台针对传统经销商的出厂价还是维持在2017年底的水平，即969元/瓶，但对于直营渠道的供货价格为1299-1399元/瓶。 茅台今年11月曾在2020年直销渠道商座谈会上透露，2020年四季度，直销渠道计划销售4160吨飞天茅台酒。这一比例相当于2020年茅台酒销售计划3.45万吨的12.1%。 对于“供不应求”的茅台酒，即使传统经销商出厂价不变，直营渠道的提升也为茅台带来了可预见的业绩增长空间。 川财证券指出，2020年贵州茅台预计直销占比有望超过20%，随着产能释放，业绩确定性较高，预计2020到2022年收入分别为984.04亿元、1134.32亿元、1269.04亿元，同比增速10%、15%、12%。 在总结2020年发展时，针对直销，高卫东也提出了更高的要求。 高卫东表示，茅台酒市场渠道统筹不够，社会渠道、自营渠道、商超电商渠道之间的互补效应没有完全显现出来。这显示高卫东将继续深化茅台销售渠道改革。 食品产业分析师朱丹蓬对搜狐财经表示，2021茅台会继续完善直销渠道，对于传统经销商渠道也会进一步梳理整合。 “茅台2021年的重点布局首先依然是维护飞天茅台的价格稳定，保证企业的长期利益。”白酒分析师蔡学飞表示，其次是发力系列酒，不断优化产品结构，借助大酱香趋势提升区域酱酒的整体竞争力。
近日，新城控发布2020年业绩公告，公告显示，新城控股1-12月累计合同销售金额约2509.63亿元，比上年同期下降7.33%；累计销售面积约2348.85万平方米，比上年同期下降3.42%。 而根据第三方机构克而瑞的排名显示，新城控股在2020年中国房地产企业全口径销售额排行榜中仅位列第12名，2019年度为第8名。 与此同时，新城控股还公布了一项重要人事变动。新城控股董事长兼总裁王晓松因工作变动，申请辞去新城控股总裁职务。 王晓松仍担任董事长，“老人”梁志诚接棒总裁 1月9日，新城控股在宣布2020年全年业绩的同时，宣布王晓松辞去总裁职务，改由公司董事兼联席总裁梁志诚接任公司总裁。 对此，新城控股独立董事认为：“梁志诚具有较高的专业知识和丰富的实际工作经验，具备担任公司总裁的能力。” 根据公开资料显示，梁志诚于2003年2月便进入新城控股工作，是名副其实的新城“老人”。在项目公司、区域公司、总公司均有工作履历。 相比之下，王晓松2009年才进入新城控股工作。2013年，王晓松开始出任新城地产的总裁职务。2019年王振华案发后，王晓松任新城控股董事长兼总裁。 资料显示，梁志诚曾任职于新城控股常州公司、苏州公司、物业服务公司、无锡公司、上海公司。在总部，梁志诚先后任助理总裁、副总裁，新城控股董事兼联席总裁。 “以前梁志诚在新城控股分管住宅开发事业部，住宅开发是公司最大的一块业务了。”新城发展一位人士表示。 “一般年度、半年度都会有一些人员的升职、调整，这个是比较常规的操作。”上述人士表示。 除了总裁人事变动外，近期新城控股还进行了组织架构和人事调整。 近期，新城控股提出2021-2023年新三年战略发展规划。随后，新城控股宣布住宅开发事业部调整，调整后，住宅开发事业部下设沪苏大区、华北大区、浙江大区、苏南大区等十四个大区。 新城控股称：“经过调整，住开事业部实行总部、大区、以及城市片区三级架构的管控模式。其中，总部定位“精”，强调战略引领、组织能力打造，将发挥更多的平台化作用；大区定位“强”，强调战略解码与执行、组织能力沉淀，为利润实现主体；城市/片区定位“活”，强调战略执行、城市深耕，为多项目管理主体。” 而梁志诚升任总裁后，新城控股高级副总裁严政将分管住宅开发事业部。据悉，未来集团总部更多只是起到战略引领的平台化作用，区域上的权限将得到进一步增强。 去年销售额下滑超7%，年度目标完成率为100.39% 随着人事变动同时公布的，还有2020年度业绩数据。 2020年1月至12月，新城控股累计合同销售金额约2509.63亿元，同比下降7.33%，累计销售面积约2348.85万平方米，同比下降3.42%。 值得注意的是，虽然销售额同比下滑达7%，但新城控股仍完成了销售目标。 2020年初，新城控股将2020全年销售目标下调为2500亿元，最终踩线完成，完成率为100.39%。 2020年度业绩会上，王晓松曾表示，“希望行业排名在10名左右，这是中长期的目标。如果通过代建、降低权益增加合作，有机会冲2800亿甚至3000亿。” 王晓松也坦言，其实对于怎样安排2020年的销售计划，公司内部也有一些纠结。“如果真的从全口径的销售额来说，往2800亿，3000亿冲，我们也有机会，但我们觉得这个没有任何的意义，还是更多希望把自身的能力加强。” 拿地方面，2019年7月之后，新城控股放缓了拿地速度。根据公开数据梳理显示，新城控股2019年7月至12月权益地价款支出分别为13.02 亿元、0亿元、0.58 亿元、0.74 亿元和 7.95 亿元、36.8亿元。 不过目前，新城控股拿地节奏正在恢复。12月份，新城控股在常州、南通、苏州、成都、上饶、连云港、云浮、宿迁、福州等城市共获得16个项目，合计出让面积166.19万平方米，共斥资113.1亿元。 此外财务方面，根据三季报数据，新城控股手持现金正在减少。财报显示，截至9月底，新城控股货币资金为555.33亿元，上年末为639.41亿元，较上年末减少了13.14%。 截至三季末，新城控股负债合计4739.01亿元，较上年末增长18.42%。其中，长期借款合计376.08亿元，较上年末增长54.33%；短期借款合计10.49亿元，较上年末增长56.67%。其他流动负债261.99亿元，增长120.11%。
荣盛将融资目光转向香港。 1月14日上午，根据公告显示，荣盛发展旗下荣万家厘定发售价格13.46港元每股。按此发售价计算，荣万家自全球发售收取的所得款项净额估计约为11.68亿港元。 而在A股，时隔五年，荣盛发展的增发之路则画上句号。 1月12日晚，荣盛房地产发展股份有限公司发布公告称，该公司拟撤销2016年度非公开发行股票的申请，并获证监会批准。 彼时公告显示，荣盛非公开发行股票拟募集资金49亿元，用于投资于石家庄荣盛华府、南京荣盛华府、济南花语馨苑及邯郸荣盛观邸项目。 当日，荣盛发展收到保荐机构转来的《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》，中国证监会决定终止对公司上述行政许可申请的审查。 募集资金49亿用于投资房地产项目，今已多数竣工 荣盛发展的增发计划由来已久。 早在2016年8月15日，荣盛发展非公开发行股票的申请文件就保送到中国证监会，并于2016年8月23日收到《中国证监会行政许可申请受理通知书》。 荣盛发展苦等五年，终于放弃。 “鉴于融资计划调整及募集资金投资项目的实际情况，经与保荐机构审慎研究后，根据公司2016年度第七次临时股东大会的授权，向中国证监会申请撤回2016年度非公开发行申请文件。”公告表示。 根据荣盛发展2016年7月25日发布的公告显示，上述49亿非公开发行募集资金，扣除发行费用后，将全部用于房地产开发项目的投资。 其中，募集资金的28亿元拟投资于石家庄荣盛华府（棉三）项目，占项目总投资比重的43.25%；9亿元用于投资南京荣盛华府，占项目总投资比重的33.47%。 此外，5亿元用于济南花语馨苑，占项目总投资比重的32.44%；7亿元用于投资邯郸荣盛观邸，占项目总投资比重的39.95%。 然而股权融资迟迟没有进展，荣盛上述部分项目已经竣工。 根据2020年报显示，石家庄荣盛华府（棉三）项目，自2016年6月开建以来，已累计投资20.57亿元，占预计总投资58%。南京荣盛华府自2016年4月开工以来，已累计投资10.8亿元，占预计总投资47.8%。 此外，济南花语馨苑截至2019年3月已竣工，总投资14.87亿元，资金来源显示为自筹；邯郸荣盛官邸2020年11月竣工，总投资10.4亿元，资金来源亦为自筹。 频繁发债，票面利率最高9% 除了股权融资，荣盛发展还大量借助于债券市场融资。 1月4日，荣盛发展发布公告称，收到深交所《关于第一创业“第一创业—荣盛发展购房尾款资产支持专项计划”符合深交所挂牌条件的无异议函》。 公告显示，专项计划采取分期发行方式，发行总额不超过20亿元，发行期数不超过5期。 根据梳理，过去一年，荣盛发展频频高息发债。 去年2月，荣盛发展境外间接全资子公司在境外发行3亿美元的高级无抵押定息债券，债券期限364 天，票面利率8.75%。 3月18日，荣盛发展发布公告：拟分期发行不超120亿元的公司债。发行期限不超5年，可是单一期限品种，也可是多种期限的混合品种。 公告显示，募集资金拟用于偿还公司借款、调整债务结构、补充营运资金、改善公司财务状况或项目投资等。 随后，荣盛发展于7月和8月分别发行了两次中期票据，金额分别为11.2亿和10亿，利率分别为7.18%和7.22%。7月20日，荣盛发展发行2.5亿美元高级无抵押定息债券，利率9%。 债务高企，净负债率达100% 5月10日，荣盛发展再发公告称，拟向荣盛控股股份有限公司、荣盛建设工程有限公司借款，值得注意的是，借款方均为关联企业。 其中，向大股东荣盛控股借款3.6亿，向二股东荣盛建设借款1.8亿，合计借款5.4亿，借款利率不超过9%。上述公司的实控人均为耿建明。 实际上，多年来，荣盛发展与实控人耿建明之间一直存在关联借款，且借款利率经常偏高。 根据2020年数据，荣盛发展的境内发债利率水平约在6.7%到7.5%之间，但荣盛控股提供的借款利率却达9%。荣盛发展以较高利率向关联公司取得借款，为此支付相对较高的利息，或压缩了上市公司的利润空间。 伴随着高息发债，荣盛发展负债率高增。 截至去年三季度末，融资剔除预收款后的资产负债率为75.26%；净负债率上升3.83个百分点至100.53%；现金短债比1.06倍。 对此，荣盛发展称正在积极降负债。荣盛表示：“2020 年，我司债务结构在不断优化，根据预测年底净负债率将控制在 70%左右，现金短贷比预计控制在 140%左右。数据最终以审计报告为准。” 副总裁离任，网传裁员20%尚无回应 2021年开年，荣盛发展在人事上也做了些调整。 1月4日，荣盛发展公告称，因工作调整，张志勇辞去上市公司副总裁职务。张志勇此前掌管荣盛康旅业务，任康旅板块执行总裁。 显示，张志勇出生于1970年，本科学历，曾在河北省廊坊市劳动局、质监局任职，2018年7月加入荣盛发展，历任荣盛发展南区投资副总裁，荣盛康旅执行总裁。 荣盛发展的康旅业务始于2016年战略转型。当年，这家公司提出“3+X”转型战略，将地产、健康及金融作为三大核心业务。 康旅业务在2019年营收为59.07亿元，不到全年整体营收十分之一。 张志勇离职后，荣盛发展将在内部提升相关负责人。 荣盛发展成立于1996年12月，总部位于河北省廊坊市，2007年登陆A股上市。 2019年，荣盛发展年度销售额突破千亿。2020年，荣盛发展累计签约金额1270.97亿元，同比增长10.18%。 2020年，荣盛发展平均售价为10821元每平米。而上半年，荣盛发展平均售价达11106元每平米。 三季报显示，荣盛发展前三季度实现营收436.62亿元，同比增加12.42%；归母净利44.05亿元，同比降幅近一成；前三季度的扣非归母净利润为43.77亿元，同比下滑10.24%。 荣盛发展前三季度销售费用同比增长12.65%，管理费用同比增长13.52%。 此外，年初有消息称，荣盛发展暂停一切不必要招聘，执行裁员20%的计划。对此，荣盛表示，不存在大规模裁员减薪的行为。
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