财联社5月6日讯，中国银保监会关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知。金融资产投资公司可以使用自有资金、合法筹集或管理的专项用于市场化债转股的资金投资本公司或其他金融资产投资公司作为管理人的债转股投资计划，但不得使用受托管理的资金投资本公司债转股投资计划。保险资金、养老金等可以依法投资债转股投资计划。其他投资者可以使用自有资金投资债转股投资计划。保证本金支付和收益水平，投资者自担投资风险并获得收益。金融资产投资公司债转股投资计划可以依法申请登记成为债转股标的公司股东。 中国银保监会关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知 各银保监局，各政策性银行、大型银行、股份制银行，外资银行，各保险集团(控股)公司、保险公司，银行业理财登记托管中心： 为促进市场化债转股健康发展，规范金融资产投资公司资产管理业务，依法保护投资者合法权益，按照《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(国发〔2016〕54号)、《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106号)、《金融资产投资公司管理办法(试行)》(中国银行保险监督管理委员会令2018年第4号)等相关规定，现就金融资产投资公司开展资产管理业务的有关事项通知如下： 一、总体要求 (一)金融资产投资公司开展资产管理业务，是指其接受投资者委托，设立债转股投资计划并担任管理人，依照法律法规和债转股投资计划合同的约定，对受托的投资者财产进行投资和管理。债转股投资计划应当主要投资于市场化债转股资产，包括以实现市场化债转股为目的的债权、可转换债券、债转股专项债券、普通股、优先股、债转优先股等资产。 (二)金融资产投资公司开展资产管理业务，应当遵守成本可算、风险可控、信息充分披露的原则，诚实守信、勤勉尽职地履行职责，按照约定条件和实际投资收益情况向投资者支付收益、不保证本金支付和收益水平，投资者自担投资风险并获得收益。 (三)债转股投资计划财产独立于管理人、托管机构的自有资产，因债转股投资计划财产的管理、运用、处分或者其他情形而取得的财产，均归入债转股投资计划财产。债转股投资计划管理人、托管机构因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，债转股投资计划财产不属于其清算财产。债转股投资计划管理人管理、运用和处分债转股投资计划财产所产生的债权，不得与管理人、托管机构的自有债务相抵销；管理人管理、运用和处分不同债转股投资计划财产所产生的债权债务，不得相互抵销。 (四)金融资产投资公司债转股投资计划可以依法申请登记成为债转股标的公司股东。 (五)中国银保监会及其派出机构依法对金融资产投资公司资产管理业务活动实施监督管理。 二、资金募集 (六)金融资产投资公司应当通过非公开方式向合格投资者发行债转股投资计划，并加强投资者适当性管理。合格投资者为具备与债转股投资计划相适应的风险识别能力和风险承担能力，并符合下列条件的自然人、法人或者其他组织： 1.具有4年以上投资经历，且满足下列条件之一：家庭金融净资产不低于500万元，或者家庭金融资产不低于800万元，或者近3年本人年均收入不低于60万元。 2.最近1年末净资产不低于2000万元的法人单位。 3.中国银保监会视为合格投资者的其他情形。 合格投资者投资单只债转股投资计划的金额不低于300万元。金融资产投资公司应当通过金融资产投资公司官方渠道或中国银保监会认可的其他渠道，对投资者风险承受能力进行定期评估。 自然人投资者参与认购的债转股投资计划，不得以银行不良债权为投资标的。 (七)金融资产投资公司可以自行销售债转股投资计划，也可以委托商业银行等中国银保监会认可的机构代理销售或者推介债转股投资计划。 商业银行代理销售债转股投资计划时，应当严格按照《中国银监会关于规范商业银行代理销售业务的通知》(银监发〔2016〕24号)等要求，做好尽职调查、风险隔离和投资者适当性管理。 (八)金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等各类市场化债转股实施机构和符合《关于鼓励相关机构参与市场化债转股的通知》(发改办财金〔2018〕1442号)规定的各类相关机构，可以在依法合规的前提下使用自有资金、合法筹集或管理的专项用于市场化债转股的资金投资债转股投资计划。 金融资产投资公司可以使用自有资金、合法筹集或管理的专项用于市场化债转股的资金投资本公司或其他金融资产投资公司作为管理人的债转股投资计划，但不得使用受托管理的资金投资本公司债转股投资计划。 保险资金、养老金等可以依法投资债转股投资计划。 其他投资者可以使用自有资金投资债转股投资计划。 (九)投资者可以通过银行业理财登记托管中心(下称登记机构)以及中国银保监会认可的其他场所和方式，向合格投资者转让其持有的债转股投资计划份额，并按规定办理持有人份额变更登记。转让后，持有债转股投资计划份额的合格投资者合计不得超过200人。 金融资产投资公司应当在债转股投资计划份额转让前，对受让人的合格投资者身份和债转股投资计划的投资者人数进行合规性审查。 任何单位或个人不得以拆分债转股投资计划份额等方式，变相突破合格投资者标准或200人的人数限制。 三、投资运作 (十)债转股投资计划可以投资单笔市场化债转股资产，也可以采用资产组合方式进行投资。资产组合投资中，市场化债转股资产原则上不低于债转股投资计划净资产的60%。 债转股投资计划可以投资的其他资产包括合同约定的存款(包括大额存单)、标准化债权类资产等。 (十一)债转股投资计划应当为封闭式产品，自产品成立日至终止日期间，投资者不得进行认购或者赎回。债转股投资计划直接或间接投资于非标准化债权类资产的，非标准化债权类资产的终止日不得晚于产品到期日。债转股投资计划直接或间接投资于未上市企业股权及其收益权的，未上市企业股权及其收益权的退出日不得晚于产品的到期日。 (十二)债转股投资计划原则上应当为权益类产品或混合类产品，可以进行份额分级，根据所投资资产的风险程度设定分级比例(优先级份额/劣后级份额，中间级份额计入优先级份额)。权益类产品的分级比例不得超过1∶1，混合类产品的分级比例不得超过2∶1。分级债转股投资计划不得直接或间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排。 金融资产投资公司应当对分级债转股投资计划进行自主管理，不得转委托给劣后级投资者。 (十三)债转股投资计划的总资产不得超过该产品净资产的200%。分级债转股投资计划的总资产不得超过该产品净资产的140%。 金融资产投资公司计算债转股投资计划总资产时，应当按照穿透原则合并计算债转股投资计划所投资的底层资产。债转股投资计划投资于资产管理产品的，应当按照持有资产管理产品的比例计算底层资产。 四、登记托管 (十四)金融资产投资公司应当在登记机构对债转股投资计划进行集中登记。金融资产投资公司不得发行未在登记机构进行登记的债转股投资计划。 (十五)金融资产投资公司发行债转股投资计划，应当在相关法律文件中约定投资者委托金融资产投资公司在登记机构开立持有人账户及办理产品份额登记的条款。 (十六)投资者应当向金融资产投资公司提交真实、准确、完整的开户信息，金融资产投资公司应当予以核实并向登记机构提交开户信息。登记机构应当为每个持有人账户设定唯一的账户号码，并出具开户通知书，通过持有人账户记载每个投资者持有债转股投资计划的份额及变动情况。 (十七)金融资产投资公司设立的债转股投资计划，应当选择在商业银行、登记机构等具有相关托管资质的机构托管。 五、信息披露与报送 (十八)金融资产投资公司应当在债转股投资计划产品合同中与投资者约定信息披露方式、内容、频率，主动、真实、准确、完整、及时披露产品募集信息、资金投向、杠杆水平、收益分配、托管安排、投资账户信息和主要投资风险等内容，并且应当至少每季度向投资者披露产品净值和其他重要信息。金融资产投资公司应当通过中国理财网和与投资者约定的其他方式披露产品信息。 (十九)金融资产投资公司、登记机构应当按要求向相关部门报送债转股投资计划产品信息。登记机构应当每月向中国银保监会报告债转股投资计划登记内容、登记质量和登记系统运行等有关情况。 六、其他事项 (二十)债转股投资计划登记的基本要求见附件。在本通知发布前设立的债转股投资计划，应当自本通知发布实施之日起六十日内完成补登记。 (二十一)金融资产投资公司开展资产管理业务，除本通知涉及的事项外，应遵守《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的相关规定。
随着披露财报的公司越来越多，暴雷的公司也越来越多。前有瑞幸财务造假，4月29日，出品过《战狼》、《流浪地球》等爆款的北京京西文化旅游股份有限公司(下称：北京文化)被前董事长娄晓曦实名举报，涉嫌财务造假。 图片来源：北京文化 紧接着北京文化就发公告了，公告中称公司前董事长、北京世纪伙伴投资有限公司(下称：北京世纪伙伴)总经理娄晓曦因涉嫌挪用资金罪，已潜逃海外，这被告变原告、原告变被告，不免让人怀疑，这是不是上市公司为争夺股权的内斗呢？ 高层内斗？ 4月29日凌晨，北京文化发布2019年年报，年报中指出公司2019年1-12月实现营业收入8.55亿元，同比增长15.37%，传媒行业已披露年报个股的平均营业收入增长率为9.33%；归属于上市公司股东的净利润-23.06亿元，同比下降1943.12%，传媒行业已披露年报个股的平均净利润增长率为-10.30%；公司每股收益为-3.22元。同时，公司发布2020年一季度业绩预告，预计2020-01-01到2020-03-31业绩：净利润-3000万元至-2000万元,基本每股收益-0.04元至-0.03元。 上年同期业绩:净利润-2712.96万元,基本每股收益-0.04元。 财报发布的当天晚间，娄晓曦就在微博上实名举报北京文化董事长宋歌、张云龙涉嫌背信损害上市公司利益，欺诈发行债券罪、违规披露、不披露重要信息罪，职务侵占罪，并表示举报材料已获证监会受理。 图片来源：世界伙伴官方微博 随后同样在4月29日晚间，北京文化发布公告，公司原副董事长娄晓曦因涉嫌挪用资金罪，已出逃海外。娄晓曦于1月19日被北京市 公安局朝阳分局正式立案，目前此案正在侦査过程中。娄晓曦利用新浪微博账号散布不实言论，诋毁污蔑公司。公司对娄晓曦的行为予以强烈谴责，并保留通过法律途径追究其法律责任的权利。 图片来源：北京文化官方 娄晓曦举报北京文化董事长宋歌主要可以分为三点，其一，宋歌利用职务之便将上市公司北京文化资金输送给控股公司北京摩天轮文化传媒有限公司，其二，宋歌、张云龙出于对离职高管减持股份会影响公司股价的担忧，以及其他原因，挪用电影项目的资金3477万元，一部分支付给了离职高管，一部分用于在职管理人员股权激励的贷款和奖金；其三，2018年和2019年，宋歌、张云龙为了北京文化公开发行"可转换公司债券"(以下简称：可转债)，挪用上市公司资金到体外，并利用外部公司向上市公司输送业绩累计过亿元。 而对于北京文化的声明，娄晓曦表示，自己确实有进行过项目之间的资金挪用，并认为挪用资金、拆东墙补西墙在电视剧行业里特别普遍。 那娄晓曦对于宋歌的举报又有多少是真的呢？我们先来看看宋歌背后这家摩天轮，首先是两笔挪用资金，这两笔资金根据娄晓曦的描述是用于填补对赌业绩的空缺，据查询发现，北京文化同意收购宋歌控制的北京光景瑞星文化传媒有限责任公司(以下简称光景瑞星，后更名摩天轮)，交易价格为1.5亿元，但要分期支付。具体而言，签约和交割时分别支付3000万元、3500万元，剩下的8500万元则计划在2014年、2015年、2016年、2017年财年结束后分期支付，支付的条件是摩天轮要完成对应年度的业绩承诺。 也就是说，必须完成对赌业绩目标，宋歌才能收到对应的收购款项。如果为了完成对赌业绩，娄晓曦提到的3000万版权费则是正好帮助摩天轮完成当年的对赌业绩。 但是宋歌和娄晓曦曾经同时一家上市的高层，为何如今要刀剑相向？ 高层的资本局 外界猜测娄晓曦与宋歌彻底决裂，一部分原因是因为老搭档、北京世纪伙伴文化传媒有限公司(北京文化子公司，以下简称：世纪伙伴)原董事兼副总经理日前被北京警方带走调查，而被带走的原因则是北京文化称，经公司内审人员对世纪伙伴重要合同进行持续的跟踪和确认，发现部分资金流向异常，公司随即进行了进一步的查证，并将有关事宜向公安机关进行报案，相关人员已被立案调查。 图片来源：北京文化年报 当然这是外界的猜测，另外一层原因可能还是因为北京文化将以4800万元的转让价转让世纪伙伴100%的股权，此前北京文化对世纪伙伴的收购价为13.5亿元。 北京文化对此表示，因世纪伙伴主营业务为电视剧，而在2019年国家广播电视总局对"翻拍剧"、"宫斗剧"有严格的限制，全年电视剧备案、开机、发行数量同比显著下滑，同时电视剧的单集发行收入明显减少，发行难度增加，发行进度放缓，大量应收账款难以收回，导致行业多家电视剧影视公司出现经营和业绩困难的情况。同时，2019年世纪伙伴原管理团队流失，导致核心竞争优势缺失，并且业绩下滑严重，短期内业务难有很大的改观。 除了抛售股权以外，北京文化内部混乱的股权结构，也是造成如今局面的主因。据了解，北京文化先后经过华力控股和生命人寿两大控股股东的掌权，实际控制人也先后变为丁明山，张峻以及宋歌，其中丁明山为北京文化前身北京旅游的实际控制人，同时其也是华力控股的实际控制人，在2010年入主京西旅游后的三年里，北京旅游收入逐年下降，迫于无奈丁明山才引入了前万达影视总经理宋歌以及生命人寿的张峻。 但在其后北京旅游对世纪伙伴、浙江星河以及拉萨群像的收购中，张峻旗下生命人寿的母公司富德生命人寿股份有限公司出资13.95亿资金，成功超越华力控股，成为北京文化的实际控股人，张峻任职期间曾多次包括《流浪地球》《战狼2》以及《同桌的你》。但在2016年张峻被带走协助调查、华力控股与丁明山投资失败后，北京文化内部就陷入了大股东、二股东几度轮换的状态，而持有公司股份极度稀少的宋歌，却在几次大股东轮换中依然能稳坐实控人的位置。 而后，以宋歌为主，娄晓曦以及浙江星河的金牌经纪人王京花三人分工明确，但这个组合却各人有各人的利益，一旦触及到对方的利益，这个组合就会分崩离析，而转让世纪伙伴就是导火索。 北京文化的路该怎么走？ 按照娄晓曦描述，目前举报已提交至证监会，并已被证监会受理，如果后续经查举报属实，那么北京文化将要面对行政处罚，包括对公司罚款、相关高管禁入证券市场等，审计、评估等中介机构也可能被罚款，对相关从业者实施市场禁入。 此外，如果造假被查实，后续还会面临民事、刑事追责。民事方面，由于造假遭到中小投资者集体诉讼的案例并不少见。 截至4月30日收盘，北京文化已一字跌停，报6.92/股，下跌10.01%。 财来财旺
编者按： 过去几年，O2O、共享、大数据、AI等词，代表着最新商业模式、生产力，无数资本和人才被风口吸引、裹挟，共同造就时代浪潮。 时至今日，新经济已经渗透进每一个普通人生活的毛细血管中，在享受极致效率的同时，面对浪潮中的遗骸，对新经济价值的反思也逐渐涌来。 恐怕无法简单用天使或是魔鬼来评断新经济，为此，「深响」对近两年声名最盛的风口进行复盘，看技术、资本和产业如何共同改变商业和生活。以期解码内核，还原新经济的本来面目。 这是「深响」2020风口系列观察的005篇，点此查看001 人工智能篇、002 无接触商业篇、003 直播带货篇、004 伪风口翻身篇。 ©深响原创 · 作者｜王舷歌 曾因押中了阿里巴巴而声名鹊起的日本投资“教父”孙正义与全球最大共享办公独角兽WeWork的前CEO亚当·诺依曼有过这样一段对话—— 孙正义：“聪明和疯狂哪个重要？” 亚当·诺依曼：“是疯狂！” 孙正义：“没错，但你还不够疯狂。” 对话结束之后，孙正义掌管的愿景基金投给了WeWork 44亿美元。除此之外，这支被中国投资行业视为最大VC接盘侠的超级基金还投资了连锁酒店OYO、Uber、滴滴等著名的“烧钱公司”。它们一度被认为是新经济的曙光，模式创新、颠覆传统、通往未来。 在过去十年里，“新经济”是效率与增长的代名词。造富神话与诸多“颠覆式创新”，“新经济”一步步走上神坛。 但就在不知不觉中，投资公司破产、贬值，软银迈入巨幅亏损行列。那些新经济“新贵”们也正在面对一二级市场融资困难、政策收紧，其商业模式与泡沫故事在全球范围内遭遇到前所未有的质疑。 互联网与科技真的提升了效率吗？资源配置真的优化了吗？那些越滚越大的增长，真的是健康的吗？技术真的发展到了可以完美商业化的地步吗？ “新经济”这位时代的宠儿正在祛魅。 神话中的新经济 “新经济”这个词最早出现于美国《商业周刊》1996年12月30日发表的一组文章中，它是指借由经济全球化浪潮所诞生的由信息技术革命驱动、以高新科技产业为龙头的经济体系。 而其前世要追溯到1991年3月至2000年8月的美国，历时114个月。当时美国经济一直保持年均4左右的持续高速增长，通胀率却保持在1-2的低水平，失业率也从1992年的7.4降至1999年的4.1。这种以“一高两低”为特征的“新经济”现象也引起了全世界的广泛关注。 在各种论文当中，旧经济以生产活动为中心，将多数经济资源用于生产环节，扩大产能和提高生产效率往往是企业最关心的问题。而新经济则是以研发和服务为中心活动，其在生产、交换、消费这些环节上都是有“新”意的。 生产上，新经济使用的资源是知识、技术、信息、无形资产； 交换上，由于生产资源的“无形”，很多交易都是信息的传递； 消费上，经济从以生产为核心转移为了以消费为核心。 在传统农业社会和工业社会，生产函数的三要素是土地、劳动、资本，都有数量上的硬约束，但新经济中的资源非常充裕。 这些新特点使新经济能够一本万利，缩小信息差调整供给，实现生产者和消费者的利益最大化，提高效率。而信息技术革命以不断创新的新产品创造了新需求 ，又以新需求推动了新供给，促进了社会总供求的良性互动，从而延长经济扩张期 ，减小经济波动的幅度。 在中国市场上最早提出新经济概念的人之一是在上市时打出“全球新经济金融第一股”招牌的华兴资本。 他们为自如、摩拜单车、美团点评、滴滴、VIPKID、Grab等融资交易提供顾问服务，为赶集58合并、猫眼微影合并、滴滴快的合并等并购交易提供顾问服务，也在爱奇艺、猫眼、华米、乐信、陌陌、神州租车等公司IPO的时候作为承销商。 2018年，华兴资本在香港上市，创始人包凡感慨：“中华民族的伟大复兴，新经济的快速崛起，这两大时代潮流给了我们历史的舞台、翱翔的天空。” 那一年，新经济领域私募融资交易总数是近5300起，比2017年的6800起已经下降了23%。但整体融资额却并没有下降，2018年是1221亿美金，比2017年还小幅上升了21.5%，平均单笔融资额更是大幅上升，涨了58%，达到了2316万美金。 好景不长，2019年华兴资本的投资银行收入锐减30%，其年报中也明确指出了其正在面对经营迅速发展的新经济行业有关的风险。 而根据港交所的数据，从2017年起新上市的新经济公司对平均每日成交金额的贡献从2017年的4.1％增长至2019年的15.4％。但从个股来看，2019年二级市场似乎对顶着各种“第一股”光环的新物种兴致一般，“互联网券商海外上市第一股”富途控股、紧随其后的老虎证券、“长租公寓第一股”青客公寓、“互联网医美第一股”新氧、“网红电商第一股”如涵控股、“会员电商第一股”云集，均在二级市场遭到冷遇。 一二级市场估值倒挂，模式遭遇质疑，做空机构频繁狙击，新经济到底怎么了？ 数据来源：华兴资本2019全年业绩发布 理解新经济 2015年3月初登陆创业板时，作为新互联网经济的代表，暴风曾以28个涨停板上涨到148元/股的高价。如今创始人入狱、集团人去楼空、业务停摆、资不抵债。 CEO冯鑫曾这样描述以暴风为代表的互联网新经济公司的模型——公司的发展分为三个阶段： 建设阶段的重点是产品、核心模块、线上线下销售渠道、APRU模块、用户模块的建设； 入轨阶段的重点是产生持续数据，通过获客成本的降低而使得ARPU值上升从而迎来单用户盈利拐点和业务盈利拐点； 最后则是收获阶段，业务整体进入盈利期。 冯鑫将互联网公司的发展分为三个阶段 暴风VR按照冯鑫的理论模型所绘制的业务时间表 “一个用户的获客成本会随着量增长而下滑，ARPU值从广告到电商一点点会上升，从零开始，会遇到第一个拐点，我们叫单用户盈利点；另外有个区间，即扣掉管理成本的盈利点，我们把这两个点找到，会发现这个生意跟传统行业是一样的。” 事实上，我们如果把冯鑫的模型抽象出来，目前绝大多数新经济公司是可以完全套用的。 瑞幸出事之前曾宣布自己单店盈利，资本市场在当时给出认可，但也有质疑表示瑞幸咖啡最受争议的营销费用并未计算在门店运营费用中，而那才是导致瑞幸咖啡巨额亏损的根本原因。这也就是说，即使达到了单用户盈利点，全面盈利点也仍是未知数。 而再以长租公寓为例，在单间模型中，每间房子的出租是追求盈利的。当单间盈利覆盖装修改造的折旧摊销、渠道成本、服务成本等等，再减掉长租公寓特有的空置率，利润就出来了。 但这利润有几个前提： 一是规模足够大，装修成本下降，单间模型中的折旧就会下降，单间盈利才会上去。另外，规模大了之后存量房源的获客成本也在下降； 二是定位要准，定位过于高端，市场小；过于低端，出租价格低，同样的毛利率，租金差(单间盈利)过低，没有办法覆盖装修装配摊销和其他变动成本，导致单间模型跑不通，做得越大亏得越多。 三是效率要高，空置率要低。房子收进来装修完以后马上要租出去才能赚钱，第一个租客到期了，马上找到第二个租客才能赚钱。 原国泰君安证券研究所首席策略分析师乔永远认为：“由于成长中的互联网公司的盈利性比较低，导致市盈率往往显得极其高。互联网企业的增长往往存在一个拐点，在拐点之后，企业的业绩增速可能会呈现100%以上甚至几倍、几十倍的增加。” 因此对于成长中的新经济公司，首先要确保单位经济模型能跑通，再确保单位经济模型的盈利乘以规模，覆盖掉固定成本，公司才能走向盈利。而在盈利拐点来临后，伴随规模的稳定，利润率的升高，企业业绩迎来光明。 但并不是每一家新经济公司都能迎来“拐点”。 这个从单体盈利到全面盈利的模式背后有一个巨大的陷阱——它的成立建立在获客成本可降低、用户ARPU值可提高，且两者没有强正相关的前提下。那些烧钱药一停就失去用户的公司并不适用于此。很多新经济公司选择了亏损，同时它们也摆脱不了亏损。 瑞幸发布会 在学术定义里意味着效率提升、技术革命、资源配置的新经济神话沦为了低买高卖的流量游戏和以用户信息为牺牲的数据游戏。 当然，如果你在低买高卖之间所提供的服务、创造的价值是真需求，那么你就能青史留名。但产业发展速度太快，概念多创新，新经济公司很难在历史中找到可比标的；现阶段盈利性弱，但变化极大，财务报表上的资产很难真实反应实际情况；现金流情况也难以预测。对于目前处于亏损状态的互联网公司，传统的DCF(现金流折现)和相对估值法都无法合理运用。 传统制造业的商业模式，收入、生产成本、渠道、营销、广告费、运营费用、利润都能直接量化评估，新经济的模式里却充满了变数。 没有那么多人能为梦想买单，公司必须拿出数字自证清白，于是有的通过弄虚作假的方式刷单造量、有的将还未成熟的技术拿出来草草商业化、有的盲目起规模……资本催促之下，动作变形。 人们给新经济公司验证自己的时间越来越少。 回到开头的问题：互联网与科技真的提升了效率吗？资源配置真的优化了吗？那些越滚越大的增长，真的是健康的吗？技术真的发展到了可以完美商业化的地步吗？ 尽管遭受质疑，且有部分新经济公司走上“邪路”，但新经济的内核确实一直都是围绕效率的。 例如电商C2M(Customer-to-Manufacturer)，基于社区SNS平台以及B2C平台的用户直连制造商，通过互联网大数据整合消费者的商品定制需求，然后向制造商发送生产订单，中间去掉了品牌商、代理商和商场等中间渠道环节，使产品几乎以批发价出售给消费者。 C2M使得相互割裂的、零散的消费需求汇聚在一起，以整体、规律、可操作的形式将需求提供给制造商，从而将“ 零售”转化为“集采”，能够大幅提高工厂的生产效率和资产、资金周转。 再例如当下站在风口上的无人化、自动化、产业互联网的信息化、数字化实际上面向的也是在劳动力成本上升的大背景之下，劳动密集型产业如何“降本增效”的核心问题。 冷静地看，新经济不该被神话，也不该被误解，资本与野心催熟的新经济围绕故事而非效率，是走了弯路，得不偿失。而在未来，新经济在人们心中的概念或许会发生变化，它不在一味地等于高科技与颠覆式创新。 技术升级从消费端向生产端传导，让研发、采购、原材料等非常传统的环节也“新”起来；人工智能的应用更加实际，回归到扎实的技术层面；新经济的“基础设施”也将更加完善，新经济带来的数字鸿沟副作用将进一步消弭。 日复一日，新经济将不再是概念与噱头，也不能再是概念与噱头，而会成为一种常态。 深响
入夜，随着天津“网红”地标——“天津之眼”摩天轮的绚烂转动，津城的夜开始热闹起来。在“五一”假期的带动下，夜市霓虹中、食客相谈间，“夜经济”正在为“疫”后城市带来生机。 杨印平的陕西风味餐厅位于天津市南开区奥城商业广场，这里集聚了餐饮、娱乐、健身等多种业态，新冠肺炎疫情发生之前人流众多。在杨印平的精心打理下，他的这家老店一向生意兴隆。 “5月2日，我们一直营业到凌晨4点。4日客人也很多。”杨印平说。 4日晚，记者走访时看到，在杨印平门店外加装的温棚中，食客隔桌落座，服务员穿梭其间，嘈杂声里甚至都听不清杨印平的话语。 在不远处的阿依来新疆餐厅，一张特制的夜宵菜单，也吸引了不少食客。 “我们4月底开始开放夜宵，营业时间延长到深夜1点，在‘五一’假期的带动下，客人明显增加了很多。”天津阿依来新疆餐厅奥城店总经理田卫平说。 为了吸引更多人前来夜间消费，阿依来新疆餐厅定制了夜宵菜单，增加了菜品量，同时通过抖音视频推介、发放代金券等多种形式进行促销。 “我们希望‘夜经济’的发展能助我们‘满血复活’。”田卫平说。 天津市商务局市场建设处处长徐凤成介绍，“五一”期间，在做好疫情防控的前提下，天津有17个夜间经济街区复市，首批326家深夜食堂加速复工。据初步统计，一些餐饮企业销售额已经恢复到了去年同期的70%。 “商户逐步延长经营时间，丰富夜间消费产品，助力了‘夜经济’的持续回暖。‘五一’期间的‘夜经济’繁荣度、活跃度有了大幅提升。”徐凤成说。 早在2018年，天津市就出台了《天津市人民政府办公厅关于加快推进夜间经济发展的实施意见》。经过近两年的发展，“夜经济”已经成为市民休闲、游客喜爱的形态。疫情之后，“夜经济”更成为提升城市活力、拉动城市消费、提振市场信心的重要渠道。 “疫情发生以来，消费者的消费潜力被抑制、冻结。夜间是进行消费活动的黄金时段，随着各大夜市分级分类、科学有序加快复工复市，将全面推进城市夜间经济的复苏，带动夜食、夜游、夜购、夜娱、夜健、夜读、夜展等进一步迸发活力，全面点亮‘夜津城’。”徐凤成表示。 据天津市商务局介绍，下一步，天津将逐渐形成多元化夜间消费市场，将“夜经济”与旅游经济、小店经济、网红经济等相结合，引入体验式、娱乐式、互动式、沉浸式等多元业态，让“夜经济”成为代表城市活力的“名片”。(完)
随着疫情防控形势持续向好，复工复产的线下商户不断增加，各大城市餐饮、旅游等消费需求逐渐释放，迎来了小幅度的“报复性消费”浪潮。 上海这一座金融中心、浪漫都市在短暂的停歇后，也开始恢复往日生机。疫情当下，上海“五五购物节”的提出和实践，让人们对这座城市联手阿里积极拥抱智慧城市、电子商务等市场新形态的态度有了不一样的认识，在阿里巴巴这样的互联网巨头加持下，上海经济复苏已见明显成效。 一个误区：消费复苏只能“消费降级” 在全球疫情蔓延的当口，有人认为城市消费复苏只能通过“消费降级“来实现。例如：跟亲戚朋友拼单、买九块九的拖鞋等。事实上，这种廉价的小商品经济形式、打折促销疯狂补贴的模式，仅是城市消费的一个组成部分，只有短时间的消费复苏假象，但无益于真正的消费复苏。 一方面，“消费降级”并不能尽快恢复城市消费，还有可能会把行业带入价格战的恶性竞争，导致劣币逐良币。 一个良好的市场环境应有明确的分工和竞争目标，促进消费的同时也要注重市场的良性运转。如果市场因一昧追求“烧钱获客”模式而引发价格战，导致的结果就会是为了压低价格而生产成本低、品质也低劣的产品，最终留不住用户也影响了品牌口碑。 另一方面，“消费降级”的长时间维系将会伤害行业的创新动力，进而影响经济的增长。 产品创新、服务创新，技术创新、渠道创新等改变和升级，一直是满足群众个性化、多样化消费需求的方法。而市场进入 “消费降级”状态，意味着消费收入降低,市场经济持续低迷，从而抑制行业创新动力，阻碍经济增长。 总之，通过“消费降级”来实现城市消费复苏不是上策，至于如何促进消费复苏，从上海五五购物节创新消费的火热可以窥视一二。 上海五五购物节，一种创新消费模式 在各大城市为消费复苏发愁之际，上海“五五购物节”上，阿里帮助上海商圈走进淘宝直播间，为城市消费复苏提供了一份经典案例。 统计数据显示，上海的购物中心周末日均流量约为5.7万人次，“云逛百联”100万的观看量，相当于新开17.5个商场的客流量。 聚划算数据显示，上海消费者热情空前，上海人添加购物车商品件数已达去年同期的2.4倍，上海商家商品被全国消费者加购件数更达去年的2.7倍，只待5日零点开抢。 诸如上述实现消费复苏的数据还有很多，而这都要归因于上海借力阿里，开创了消费新玩法。 除了直播带货、聚划算满减促销之外，阿里在聚划算、天猫超市、盒马、饿了么等平台上为上海老字号“定制”措施，给予流量曝光支持，助力上海老字号站上新消费潮。 还有，阿里购买价值10亿元“湖北加油虾”，在线上线下以5.5折优惠出售，满足上海市民食品采购需求，且盒马App每天发放线上牛奶优惠券，涵盖上百种主流奶品牌，可在线上购买新鲜巴氏鲜牛奶、酸奶等商品时直接抵扣使用，激活用户消费欲。 与此同时，开启“上海小店传承计划”，通过多种举措给予小店流量和技术双支持，多方位助力其生意回暖，已让 10万上海小店受益。 “沪游码”的开通则让用户畅游上海各大景点更便捷和舒适。 上海的数字化生活平台、数字景区等等新颖玩法，让人耳目一新。其实，在五五购物节之前，阿里就曾在上海多次尝试无人零售、品牌淘宝直播、老字号数字化赋能等创新的消费经济模式。 在上海试水的无人零售、云上时装周等创新消费经济也是基于阿里提供数据优势、线上流量、领先技术，与上海本地线下商家的用户运营、卖场管理、供应链管理优势的融合。只是，五五购物节消费玩法更多、覆盖面更广，应用也更成熟。 上海五五购物节上，群英荟萃”的消费玩法，可谓开创了一种新的消费经济模式。 城市消费复苏，巨头数字化赋能是关键 一个是创新发展的互联网巨头，一个是与时俱进的时尚都市，阿里与上海早在2015年就结下了“良缘”。彼时，双方围绕云计算大数据、智慧城市、电子商务、金融科技、智慧健康、社会信用体系等领域开展合作。 一来，阿里依托自身的技术沉淀与经验优势，赋能品牌数字化转型升级，助力城市构建智慧化体系。 在市场层面，阿里深耕零售产业多年，经验优势、资源优势不言而喻，无论是规模庞大的零售业态，还是与零售相关的物流、金融等领域阿里都有涉足和投资，而这些相关的资源也可以给到合作伙伴。 在技术层面，阿里具备强大的云计算、人工智能、大数据等技术能力，可以助力品牌精准获客、优化管理体系从而提高运营效率，促进销量业绩的增长。对各项技术专研和成熟应用，也让阿里有足够的技术实力赋能合作伙伴，助力品牌数字化转型升级。 同样的，阿里可以发挥平台赋能优势，一一实现交通、医疗、政务等行业的数字化、智能化升级，以此来满足智慧城市各项“节点”的建设需求，进而将这些智慧系统组装成一个完整的智慧城市生态圈。 二来，基于自身的平台特点，阿里深入挖掘新用户需求、应用新技术来发展新业态。 基于阿里的技术能力和用户洞察水平，可以分析出某项需求即将爆发的苗头，从而选取更优的新技术、新产品、新服务满足市场的需求，进而实现消费者和供给侧的双向互通和匹配，也可以拓展新消费场景发展新业态，从而带动市场消费。 由此，阿里多次在上海试行“无人零售“、“品牌淘宝直播”、“云上时装周”、“老字号数字化转型升级”等新业态。据悉，2019年，134个国产品牌在天猫上年销售额超过10亿，52个老字号年销售额过亿。“老字号品牌亿元俱乐部”中，18个是上海品牌，占比超过三分之一。 在数字化转型升级的大潮下，阿里凭借自身资源、技术、经验等优势为上海各大品牌数字化转型升级赋能。也正是这些新模式、新服务、新技术的落地，为上海五五购物节新消费模式的形成和以及城市消费的复苏提供了必要的运作基础。 而从上海五五购物节掀起的消费复苏来看，2020年城市经济发展的方向应该紧跟数字化浪潮，靠数字化创新取胜。这一次阿里与上海之间的联动，给了其他城市恢复经济、恢复生产、动员消费一些参考的门路，起到了示范性作用。 综上所述，疫情带来的挑战为数字化创新提供新的动力和契机。可以预见，未来直播带货、一码通等数字化的创新消费模式将变成常态化，从而加快经济复苏的进度。也就是说，上海五五购物节引领的数字化创新会成为城市消费复苏的新动力，是当前底层经济复苏的一个重要发力点。消费复苏，不应该从打折清仓的老套路里找点子，还是应该从创新里找路子，找法子，才能有益于经济的可持续发展。 刘旷L
中小企业复工复产，哪些问题须关注？哪些行业待帮扶？ 畅通政策传导 落实优惠举措(经济新方位·中小企业闯关记①) 人民日报人民网记者 唐嘉艺 连品洁 车柯蒙 近50%的税收、60%的GDP、70%的技术创新和80%的就业……中小企业是扩大就业、改善民生、促进创业创新、稳定产业链供应链的重要力量。 日前召开的中央政治局会议强调保市场主体，要求着力帮扶中小企业渡过难关，提高中小企业生存和发展能力。特殊时期，中小企业发展受到了新冠肺炎疫情带来的冲击，帮助其渡过难关是落实“六保”任务的关键一环。当前，一系列政策组合拳出招驰援，不少中小企业迎难而上，为经济恢复发展按下加速键。 本版今起推出系列报道，一方面及时跟踪最新政策及其落实情况，另一方面动态聚焦重点行业中小企业的发展趋势，深度剖析逆境突围的典型案例。阳光总在风雨后，促进中小企业健康发展，仍需多方协作，努力战胜疫情带来的挑战，推动中国经济行稳致远。 ——编 者 随着各地复工复产、复市复业加快，加强对困难行业和中小企业扶持，成为“保市场主体”任务的重要发力点。为帮助企业协调解决复工过程中的实际问题，人民网《领导留言板》联合国家政务服务平台于2月8日推出意见建议征集平台。截至4月29日，共收到留言4.5万余条，涉中小企业、个体工商户的占37.9%。 其中，餐饮住宿、批发零售、交通运输(出租车)等行业的留言量较高。统计分析，政策落实、资金短缺、复工审批、税收减免、房租成本等问题成为中小企业主、个体工商户关注的重点。对此，记者采访了多位行业协会负责人和专家学者，透视当前复工复产进程中的问题与解决办法。 餐饮住宿加快复工 新模式需提速普及 疫情防控中，遭受冲击的餐饮住宿行业正按下复工复产快进键。然而，受资金短缺、原材料进货受阻、租金减免等问题制约，一些中小企业仍面临一定难题。 天津一位网友3月27日留言表示：“我是一位民宿从业者，今年1月配合要求自动停业。因面临巨大资金压力，希望可以早日营业。”津南区委收到留言诉求后回复，疫情防控措施已经调整，3月29日就可以正常开业。 成都一家小餐馆负责人近日留言称，受疫情影响，餐馆一天营业额有时只有几元，情况好的时候仅有100多元，可每月房租有6000多元。成华区委在线支招：疫情期间的房租，可与房东协商解决，临街小型餐馆在不占用人行道盲道的情况下，可摆放灯箱广告招揽顾客。 北京第二外国语学院旅游科学学院教授厉新建说：“现在各地在房租、社保、金融信贷等方面出台的扶持政策一定程度缓解了压力。企业自身也要积极开辟线上渠道，餐饮的外卖、住宿的预售都是可尝试的重要方向，在品质化、特色化、品牌化、连锁化等方面进行深化和转型，提升抗风险能力。” 中国饭店协会会长韩明认为，餐饮住宿业复工后，最重要的是保障现金流，让中小企业活下来。行业要进一步创新模式，提速数字化进程，拓展营销渠道，运用人工智能、大数据等新技术开发出更多适应消费者需求的产品和服务。 批发零售受影响大 整合供应链成关键 线下批发零售业此次受疫情影响较大，该行业正是中小企业较为集中的领域。产品滞销问题困扰着一些企业和地方政府。 “我公司生产的粉丝、粉皮及淀粉滞销，因4月有80万元贷款即将到期，销路问题亟待解决。”近日，安徽阜阳一商户反映农产品滞销。对此，有关部门提出可以帮助该企业主参加农产品展销活动，并建议其通过网上直播等方式畅通销路。 广西南宁宾阳县古辣镇桑葚滞销严重，当地网友留言建议，是否可以购买果干机，将鲜桑葚烘干，卖桑葚干。古辣镇人民政府回复，由于购买一套烘干设备投资成本较高，果农难以承受，无法购置，县里将通过出台政策，鼓励新型经营主体发展桑葚加工产业，并对其进行政策奖补，延伸产业链。 为解决商户农产品滞销问题，商务部、国务院扶贫办联合印发《关于切实做好扶贫农畜牧产品滞销应对工作的通知》，明确集中各种力量解决好扶贫农畜牧产品滞销问题。 中国劳动学会现代服务业分会秘书长韩巍认为，当前，批发零售企业面临需求抑制、供货短缺、人员不足等多重压力。一方面，要积极顺应“互联网+”转型趋势，实现大规模线上线下相结合销售模式；另一方面，要寻求向下游拓展销售渠道，向上游整合供应链，加快建设供应链协同平台。 对外经济贸易大学国际商学院副教授何文龙分析，直播带货为农产品滞销提供了新的解决思路。明星带货、干部直播很大程度上解决了中小企业、个体工商户等的产品滞销问题。但这些都是通过借助外在“光环”帮产品吸引更多客户。企业或农户应该有意识地打造品牌形象，进一步提高产品质量。 交通运输逐步正常 行业信心正在恢复 出租车行业在缓解交通压力、方便城市旅游、增加就业等方面扮演着重要角色。疫情防控常态化条件下，交通运输行业正逐步走向正常化，出租车行业面临的承包金、运营费过高未减免，政府补贴到位不及时等问题正逐步解决，行业信心在恢复。 “土右旗的出租车包车费用会减免吗？”兰先生是内蒙古包头的一位出租车司机，疫情防控初期，当地出租车暂停营业。复工后，他留言表示，希望可以减免一段时间的包车费用。包头市政府办公室与土右旗政府根据实际情况，决定减免部分个体营运公司3个月的包车费用，减免费用由各公司根据承包费标准测算，从4月20日起执行。 交通运输部管理干部学院发展研究中心主任、教授张柱庭表示，3月3日国务院常务会议就提出鼓励各地采取阶段性减免“份子钱”等措施，帮助出租汽车司机渡过难关。“这一鼓励性要求，受到许多地方人民政府、交通运输主管部门、出租汽车经营者的积极响应。” 交通运输部4月13日印发《关于转发支持出租汽车行业应对新冠肺炎疫情维护健康稳定发展工作经验做法的通知》，支持出租汽车企业减免费用，关心关爱出租汽车驾驶员。据不完全统计，1月底以来，已有几十个城市出台相关帮扶政策，与出租汽车行业共克时艰。 中国出租汽车暨汽车租赁协会会长张峻峰表示，出租车行业驾驶员出车率正在提高，全国范围内出车率超过50%，建议地方政府探索出台优惠政策，助力网约车和巡游车服务融合共赢。 优惠政策亟待落实 增强企业的获得感 帮助中小企业渡过难关，从中央到地方都出台了很多政策。从网友留言及问题处理过程看，无论是资金、货源还是销路不通，关键还是要畅通政策传导，抓好“最后一公里”，企业才有获得感。 广东广州一家五金城的商户留言反映，门店2月房租虽已减免，但3月房租要缴足一半，另外还有30元/平方米的管理费，承诺减免两个月的政策未能真正落实。当地有关部门知悉后，立即责令该五金城将减租方案调整为2、3月租金全免，30元/平方米的管理费取消。 内蒙古锡林郭勒盟一家互联网软件开发企业在疫情期间资金流动性不足，负责人建议压缩贷款融资审批时间、金融机构开办中小企业网上银行贷款，由此可以避免多次跑银行跑贷款。收到留言后，当地金融办、银保监分局有关负责人表示，将陆续推出线上申请贷款或线上预约贷款等业务，审批时间最快压缩到1个工作日。 “可以建立政策落地的长效监督机制，对地方有关中小企业帮扶政策落实情况进行督导，把中小企业的恢复和发展纳入地方政府考核指标体系。”何文龙建议，地方政府应尽快摸清本地区中小微企业的共性困难，鼓励互助合作。 中央财经大学财政税务学院教授樊勇认为，在较密集出台优惠政策时期，税收立法或执行部门在制定解读税收优惠政策时，应该尽量通俗易懂。中小企业要及时学懂用好新政策。同时，加强各方面对税收执法的监督，既要“应收尽收”，更要“应享尽享”。 (冯亚涛参与采写) 【编辑:房家梁】
12年来最长的“五一”小长假收尾，全国1.15亿人次出游，花了475.6亿元。去哪儿数据显示，以探亲游、周边游、郊区游为主题的小长假旅游带动了旅游信心和消费的恢复。其中，跨省出行人群探亲为主。 今年“五一”小长假，国内旅游市场可说迎来疫情后真正意义上的第一个旅行“高峰”。携程数据显示，在4月29日预订4月30日-5月5日出行的交通订单(含机票、火车票、汽车票、用车)，对比4月1日-4月23日期间预订4月24日-4月29日交通出行订单量，增长幅度超过130%。 景区预约制让往年人头攒动的景象不再，游客在更加宽松和舒适的环境下尽情游玩。虽然票价比清明节有所上升，但整体而言，机票价格仍处于低位。去哪儿网数据显示，“五一”期间的机票平均票价仅为去年的68%。 出游成本中的酒店价格相比去年也有明显下降。去哪儿网称，“五一”假期住酒店的游客比清明节多2倍，酒店平均价格仅为2019年同期的75%。由于跨省跟团游尚未恢复，人们出游以近郊游、周边游为主，决策期无需太长，度假型酒店更为热销。 携程数据也显示，“五一”期间省内自由行人气持续复苏。5钻高端产品占自由行订单总量的70%以上。徒步登山、户外、房车、越野、露营、旅拍，在“五一”主题游产品中在线浏览预订人气领先。 自由随性的年轻人群成为旅行主力军。携程数据显示，90后、00后占比超过一半，超过70后等“前浪”。其中，90后、00后的人气目的地有九寨沟、成都、张家界、上海、苏州、三亚、北京、重庆、常州、荔波、长沙、安徽黄山等。 探亲游则成为“五一”跨省出游的主题。去哪儿网发现，选择远距离出行的人当中，63%为单人出行，其次是家庭出行、占到26%，11%的旅客为情侣出行，旅客在目的地城市平均停留4天。 携程相关负责人表示，近阶段仍是国内旅行价格最好的时间段，价格实惠，各平台也推出了涵盖众多旅行产品的优惠活动。(完)
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