需求释放不及预期 楼市调整有望延续 来源：中国证券报·中证网 今年“金九”成色不足，楼市能否重现“银十”引人关注。然而，今年国庆黄金周成交量依旧维持低位，“银十”开局不佳。专家预计，四季度楼市调整幅度料在供需拉锯状态下略有扩大，政策层面或保持严控不放松，四季度房企资金压力将进一步凸显。 观望情绪浓厚 据诸葛找房数据研究中心最新监测数据，2019年国庆黄金周，重点10城新房销售面积为77.22万平方米，较2018年同期下降8.1%，10城新房成交量更创下近5年来新低。 诸葛找房数据研究中心分析师国仕英指出，一方面，在“房住不炒”调控氛围下，购房者观望情绪浓厚。另一方面，随着楼市黄金时代褪去，对楼市的关注度降低。 中国指数研究院（简称“中指院”）常务副院长黄瑜表示，今年黄金周，国内房地产市场整体需求不及预期。一线城市商品住宅成交面积调整幅度较大，北京、上海、广州销售规模同比均出现下滑，深圳受益于供应改善，加之去年同期基数较低，成交规模同比增幅显著。 二线城市继续呈现内部分化格局。黄瑜介绍，武汉、宁波、苏州、南宁等地因前期需求释放较快，当前活跃度有所下降，市场出现阶段性调整。温州、福州等地市场规模经历持续深度调整后，伴随近期优质项目集中上市，购房需求较高，成交规模回升。三四线城市中，扬州受去年同期低基数影响，同比增幅显著，但惠州、韶关、东莞仍有下行压力。 促销力度未见加大 “十一”长假期间中国证券报记者走访上海市多个楼盘发现，大力度降价促销的情况较少，新盘优惠力度普遍不大。上海地区链家经纪人告诉记者，除“十一”当天外，长假期间虽然每天都有“带看”4-5个楼盘，但明显感到成交力度不如往年。 中指院土地云事业部副总经理刘韧坚表示，很多企业虽在降价促销方面有所行动，但整体来看，促销力度并不大。“实际上，在黄金周期间过大的优惠力度未必能形成促销，反而可能加重市场观望气氛。” 易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，房企促销成效有待观察，部分购房者依然持观望态度。降价促销效果成色不足主要原因在于，房贷首付政策依然从紧和部分二手房交易不畅影响换房需求，且银行贷款利率政策调整期间也会出现犹豫购房的现象。 楼市料继续调整 中指院认为，四季度房地产市场调整幅度将在供需拉锯状态下略有扩大。考虑到近期房企的积极营销势头，四季度房价涨幅或进一步回落。 国仕英表示，7月以来监管层多次发布房地产金融相关政策，各相关部门针对房地产市场的资金监管并未弱化，仍处于严格调控状态。房贷利率“换锚”后的短期影响不大，也表明现阶段房地产调控仍以求稳为主。预计四季度政策严控不放松，尤其在金融监管方面，将继续严防资金违规流入房地产市场。受市场长期调控影响，购房者观望情绪浓厚，入市积极性低，新房和二手房成交量或稳中有降。 中指院认为，四季度房企资金压力将进一步凸显，进而影响房企投资开工积极性，预计全国房地产开发投资额及新开工面积增速将延续放缓势头。
2019年北京19个行业工资指导线发布 最低工资保障线确定为25920元 昨日，涉及19个行业的2019年北京市行业工资指导线发布。其中，最低工资保障线确定为25920元，较去年的24480元，增加了1440元。 各行业的工资指导线为一条曲线，依据各行业中生产经营正常、盈利能力良好的企业年销售收入、从业人员劳动报酬等数据加工整理而成。 此次发布的行业工资指导线所涉及19个行业包括：食品制造业；通用设备制造业；电气机械及器材制造业；计算机、通信和其他电子设备制造业；仪器仪表制造业；汽车制造业；房屋建筑业；土木工程建筑业；建筑装饰业；批发业；百货零售业；超市零售业；汽车零售业；道路货物运输业；互联网和相关服务业；旅游饭店业；房地产开发经营业；物业管理业；出版业。上述行业的企业可以根据行业工资指导线测算本年度职工平均工资水平。 北京市人力社保局表示，行业工资指导线中规定了最低工资保障线，今年为25920元，是按今年7月1日起执行的最低工资标准2200元/月以及前6个月最低工资标准2120元/月综合计算的年度水平。 市人力社保局强调，由于北京市最低工资标准不包含劳动者在中班、夜班、高温、低温、井下、有毒有害等特殊工作环境、条件下的津贴；劳动者应得的加班、加点工资；劳动者个人应缴纳的各项社会保险费和住房公积金；根据国家和本市规定不计入最低工资标准的其他收入。因此行业工资指导线的最低工资保障线仅为理论最低值。企业实际应用时，除极端情况外，并不需要参考此线。最低工资保障线主要用于示意该行业生产经营正常企业的劳动报酬最低值所对应的必要人均销售收入。 最低工资保障线警戒线则是根据该行业亏损企业销售收入中的从业人员劳动报酬含量的平均值设定的。企业的销售收入中的从业人员劳动报酬含量越接近警戒线，企业就越接近亏损。 市人力社保局指出，企业在使用行业工资指导线时，一方面要参照本年度销售收入预计可达到的水平及从业人员平均工资水平，另一方面要注意本企业人工成本投入产出三项指标在同行业中的位置。企业销售收入指标反映的是总产出情况，但不是最终收益结果，因此在确定企业工资水平时，应综合考虑企业实现利润等其他经济指标的完成情况。 此外，从业人员平均工资水平包含了个人应缴纳的社会保险、住房公积金及个人所得税金等项目，易受相关待遇标准调整影响。因此在确定企业工资水平时，也要考虑职工工资的实际增长。企业应当在遵循2019年企业工资指导线的原则下，配合使用行业工资指导线，进行当年工资增长的决策。
美股巨震！过去12小时换了3档节奏，变化太快！到底发生了什么？美联储有最新表态，中国资产能否继续独立？ 全球股市的画风变化真的是太快了，都有点感觉跟不上节奏！ 昨晚上欧美股市收盘的画面大概是这样的： 今天早上美股的期指就变成这样了： 在即将成稿之际，画风又变成了这样，跌幅快速收窄： 到底发生了什么大事，引发如此巨震？中国资产会否受到冲击呢？ 昨晚市场回顾 昨晚美股收盘，道指涨0.7%报26346.01点，标普500涨0.91%报2919.4点，纳指涨1.02%报7903.74点。 据wind，美国大型科技股多数收涨，苹果涨1.17%，亚马逊涨0.97%，奈飞跌1.18%，谷歌涨1.03%，Facebook涨1.18%，微软涨1.89%。中概股多数收涨，阿里巴巴涨2.02%。 昨晚美股市场的重磅事件是，美联储公布的9月政策会议纪要。该纪要显示，多数决策者在9月会议上支持降息的必要性，但对未来货币政策路径的看法仍存在严重分歧。会议记录还显示，决策者认同，在短期货币市场出现动荡之后，联储很快需要讨论是否要扩大资产负债表规模。 美联储的一些政策制定者对美国经济前景的担忧情绪有所加重，并认为市场对美联储降息幅度的预期超出了央行的计划。会议纪要显示，部分美联储官员担心要求放松货币政策的市场呼声可能有些过头了。 会议纪要称，9月份会议的“几位与会者”表示，期货市场的价格“目前显示，未来会议提供的融通资金将超出他们认为合适的水平”。从目前情况看，市场强烈押注美联储将在10月份实行今年的第三次降息措施。到2020年，市场预计还会出现更多的降息。 会议纪要称，由于存在潜在的误解，“委员会可能有必要寻求更好的沟通，使市场对政策利率路径的预期与政策制定者自己对该路径的预期保持一致。” 美联储主席鲍威尔周三重申，尽管存在一些风险，但美国经济状况良好，美联储的任务是让经济保持这种状态。 欧洲市场收盘亦多以上涨收报。在此之前的一个交易日，欧美市场杀跌却较为惨重，昨晚却迎来大幅反弹。分析人士认为，全球主要市场对于贸易争端的敏感性要比A股强太多。这也是为何今天早上美股期指突然大跌的主因。穿插期间的消息、谣言都在较大程度上影响着整个市场的情绪。 中国资产能否继续独立 若要寻找交易线索，首先要看人民币的走势，在美股大跌之后，离岸人民币也开始跳水。也就是说，人民币资产依然在一定程度上会受到情绪的影响。 不过，对于股市而言。其实，对于贸易争端，A股市场从八月份开始就已经逐渐脱敏。分析人士认为，脱敏也是相对的，关键还是要看位置和价格。当市场处于高位时，这种脱敏是不存在的，一定会受到情绪的影响；但在相对低位时，市场的独立性就会体现出来。就目前的行情来看，A股市场的确存在一定的优势。 当然市场并不是没有缺陷。 首先，从九月中旬以来，A股存量博弈甚至减量博弈的特征十分明显。这一点主要体现在成交金额上，目前3600亿左右的成交金额与9月上旬的高峰相比，接近腰斩。大盘后续反弹的决定性变量是“补量”，这个量并不需要太大，但不能维持缩量反弹走势。 其次，外资一直是增量资金的重要组成部分，但最近几个交易日流入趋缓。在昨日上涨过程当中，净流出近20亿元。这对市场还是存在一定的影响。此外，产业资本依然在流出，9月份创下年内新高。 市场的支撑力量可能主要来自两个方向： 一是银行股。据安信证券统计，2010年以来，2011、2012、2014和2018年的四季度银行股较沪深300和创业板跑出了相对收益，而且强势表现大都持续到了次年1月。即便是四季度整体没有跑赢的年份，银行股在年底12月和次年1月的表现也会“否极泰来”。此外，还叠加财政部《金融企业财务规则》要求银行对超额计提拨备部分还原成未分配利润进行分配（将进一步提高股息率）。 二是成长股的变数。这个变数主要来自国债收益率的变化。近期，中国10年期国债收益率处于持续下行走势当中，DR007在央行净回笼的背景之下出现下行。这意味着，9月下半个月以来市场的资金压力有所缓解，有利于成长股估值的提升。此外，自主可控应该是市场最重要的主题。 从技术角度来判断，A股市场目前仍有进一步反弹的空间。只是多头行情能持续多久，还要取决于上述变量的变化。若持续有增量资金进场，成交量温和放大，板块持续良性轮动，市场或许能走得更远。在这里要强调的是，外围市场并非对A股没有影响，或有超预期的事件发生，或正面或负面对市场都会带来刺激。在这种情况下做投资策略，可能只有向巴菲特学习了，紧抓价值，忽略波动！短线的交易难度则会加大。
“银十”恰逢房贷利率新规专家称对购房者影响不大 作为历年来的楼市销售黄金期，今年房地产市场在“金九”月份平淡收场后，又于“银十”月份迎来了新的房贷利率调整规定。根据央行此前发布的公告显示，10月8日起，新发放的商业性个人住房贷款利率，以最近一个月相应期限的LPR为定价基准加点形成。 58安居客房产研究院首席分析师张波在接受《证券日报》记者采访时分析称，个人住房贷款利率虽然采用了新的定价机制，但实际上，该政策本身对于购房者的影响相对有限。不过，受政策执行力度即LPR加基点幅度以及各城市的楼市调控政策等多方面因素影响，短期来看，仍会对房地产市场带来一定的影响，如购房者对未来市场预期的变化等。 房贷成本影响有限 根据最新规定，在定价基准转换后，全国范围内新发放的首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR；二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点（1个基点为0.01%）。而此前，银行在发放个人住房贷款时，主要是参照贷款基准利率而进行上下浮动。 诸葛找房副总裁苑承建在接受《证券日报》记者采访时坦言，在新的房贷利率定价机制下，利率调整无疑更加灵活，但从实际情况来看，此次调整对购房者实际购房成本即使有增加，也会非常有限。 以9月20日央行发布的LPR报价利率来看，1年期为4.2%，5年期为4.85%。如果仅从房地产角度来说，5年期LPR报价利率似乎更能反映按揭贷款利率。 对此，记者手动算了一笔账。以北京为例，在新规实施前，北京首套房贷的主流利率为基准利率4.90%上浮10%，即5.39%；二套房贷款利率为基准利率上浮20%，即5.88%。此次新规实施后，北京首套房贷利率以央行9月20日公布的五年期LPR4.85%水平计算，调整后的首套房贷利率为5.4%，二套为5.9%，较此前分别高了0.01%和0.02%，变化幅度较小。 再从贷款成本上看，对于贷款方式选择等额本息、贷款年限为25年的100万元首套房贷金额来看，新规实施前，购房者每月的还款金额约6075元，新规实施后，每月还款金额约6081元，也就是说，每月仅增加购房成本6元。即使是对于二套房来说，按照上述方法计算，每月多增加的还贷金额也仅仅是约12元。 上海易居研究院智库研究中心总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示，从测算结果中可以看出，9月20日公布的LPR利率调整，并不会对购房者按揭贷款的成本产生较大的实质性影响，更多的影响还是体现为贷款定价方式的调整，即后续房贷利率自我调整空间的增大。 “整体上看，监管层制定LPR报价利率，更多的希望在不进行全面降息的背景下，针对房地产行业还是能够起到稳定以及平稳预期的效果。”合硕机构首席分析师郭毅对《证券日报》记者如是说。 严控房地产金融风险 无论是10月8日个人房贷采用新的LPR报价利率，还是今年以来央行、银保监会频繁强调的合理控制房地产贷款投放，无一不透露出监管部门对于房地产金融风险把控力度的加强。 具体来看，自今年5月17日银保监会下发《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》，要求严格规范房地产信托业务以来，监管层对于房地产行业的调控力度进一步增强；而在7月30日召开的中共中央政治局会议强调，“不将房地产作为短期刺激经济的手段”后，在调控角度上也更加着力于房企融资端。 据中原地产研究中心不完全统计，2019年以来，监管层累计发布的政策或讲话中，超过25次涉及“注意防范房地产金融风险”。 在川财证券研究所所长陈雳看来，虽然9月份以来，央行货币政策趋于宽松，但从现阶段来看，货币政策宽松主要是为了支持实体经济领域，预计今年四季度对房地产行业的刺激仍然相对有限。 结合目前与房地产市场相关的一些数据上看，今年销售市场和土地市场热度整体均有所回落。 来自国家统计局的数据显示，今年1月份至8月份，商品房销售面积为101849万平方米，同比下降0.6%，要注意的是，2019年以来商品房销售面积增速一直处于负增长态势；房地产开发企业土地购置面积12236万平方米，同比下降25.6%；房屋新开工面积145133万平方米，增速回落0.6个百分点至8.9%。 “考虑到部分房企在第四季度的推盘速度可能会略为加快，但结合目前房地产市场调控政策仍然持续的大环境，预计今年四季度房地产销售市场出现过热现象的可能性较低。”陈雳表示。
文化和旅游部公示《在线旅游经营服务管理暂行规定（征求意见稿）》大数据杀熟 最高可罚50万 10月9日，文化和旅游部公示了《在线旅游经营服务管理暂行规定（征求意见稿）》，并在未来一个月内面向社会公开征求意见。 《暂行规定》依法明确了需要取得许可的在线旅游平台运营者范围；强化了平台的资质审核、提示、预警、监督、处理、报告、保险等相关要求；明确了平台连带责任。同时，按照最高人民法院关于旅游纠纷的司法解释，对平台做出了民事连带责任的规定。 值得注意的是，《暂行规定》规定，不得进行虚假预订、不得上架不合理低价游、不得利用技术进行价格歧视（大数据杀熟），回应了此前的一系列社会热点。 不得利用技术大数据杀熟 不得进行虚假预订 针对最受关注的“大数据杀熟”问题，《暂行规定》明确规定，在线旅游经营者不得利用大数据等技术手段，针对不同消费特征的旅游者，对同一产品或服务在相同条件下设置差异化的价格。 大数据杀熟还将面临最高五十万元的处罚。《暂行规定》第三十五条规定，违反该条规定的，由县级以上文化和旅游行政部门依照《中华人民共和国电子商务法》第七十七条的规定处罚。具体来说，由市场监督管理部门责令限期改正，没收违法所得，可以并处五万元以上二十万元以下的罚款；情节严重的，并处二十万元以上五十万元以下的罚款。 在数据协助方面，文化和旅游行政部门依照法律、行政法规的规定，要求在线旅游经营者提供在线旅游经营服务相关数据信息的，在线旅游经营者应当予以配合。 在虚假预订方面，在线旅游经营者为旅游者提供在线预订酒店、机票、火车票、船票、车票、场所门票等产品或服务时，应当建立透明、公开、可查询的预订渠道，不得误导旅游者，不得以任何方式进行虚假预订。 不得上架不合理低价游 不得非法删除旅游者的评价 几十元的双飞团？以后可能无法在在线旅游平台上看到了。在低价游方面，《暂行规定》规定，在线旅游经营者不得以不合理的低价组织的旅游活动提供交易机会。 针对一些平台“删除、隐匿差评”等问题，《暂行规定》还规定，平台经营者应当保障旅游者的正当评价权，不得非法删除、屏蔽旅游者对平台服务及其平台内经营者的产品和服务的评价，不得误导、引诱、替代或强制旅游者做出评价。 在信用监督方面，文化和旅游行政部门依法建立在线旅游行业信用档案，将在线旅游经营者市场主体登记信息、行政许可、抽查检查、列入经营异常名录或严重违法失信企业名单、行政处罚等信息依法列入信用记录，向其他部门共享信用信息，对严重违法失信者实施联合惩戒措施。 在线旅游平台应先行赔付 未尽义务承担连带责任 《暂行规定》鼓励“先行赔付”，其中规定，旅游者通过平台经营者与平台内经营者订立旅游合同发生纠纷的，或在履行合同过程中出现人身财产损害的，平台经营者应当负责协调解决，协调不成的，鼓励平台经营者先行赔付。 《暂行规定》还对平台的连带责任进行了明确规定：平台经营者知道或应当知道平台内经营者、旅游辅助服务者提供的在线旅游经营服务不符合保障人身和财产安全要求或有其他侵害旅游者合法权益行为，未能及时采取必要措施的，依法与平台内经营者、旅游辅助服务者承担连带责任。 平台经营者未能对在线旅游平台内经营者、旅游辅助服务者资质进行审核，或未能对旅游者尽到安全保障义务，造成旅游者损害的，依法承担相应责任。 旅游者因不可抗力或第三人造成损害的，在线旅游经营者应当及时进行救助，在线旅游经营者未及时进行救助造成旅游者损害的，应对损害扩大部分承担连带责任。
还不上1700万欠款，曾经身家百亿的大佬被逼到“绝路” 48年前，还在山上打石头的小镇青年庞庆华做梦也不会想到，有一天可以成为中国汽车流通领域的领军人物；也不会想到，最终会以让渡全部股份的方式，“退出”倾注了他全部心血、苦心经营16年的庞大集团。 这家曾经的国内最大经销商集团经历了十多年的高速发展之后，如今因为还不起1700万的债务，被子公司起诉申请破产重整，市值缩水86%，并披星戴月的从庞大集团变为*ST庞大（601258.SH）。 64岁的庞庆华笑称自己还没想好是否退休，但重整之下，庞庆华虽依旧是庞大集团的党委书记和名誉董事长，庞大集团已不再姓庞。 中国第一代汽车经销商，正经历市场下行和渠道变革的双重阵痛。 从小镇青年到4S店大佬 在河北滦县，庞庆华是家喻户晓的名人。在当地年轻人眼里，只有两种工作：一种是在庞大上班，另一种是不在庞大上班。 1971年，只读过7年书，年仅16岁的庞庆华便已参加工作，他的第一份工作就是在山上打石头。为了谋生，在此后的四年里，庞庆华还打过水、修过自行车、修过大车、当过理发员、进过饭店。 此后，庞庆华被调到滦县物资局，担任过冀东物贸董事长兼总经理，直至成立庞大集团，打造了自己的汽车经销商帝国。企业改制后，冀东机电改名为冀东物贸，并实行全员持股，庞庆华任董事长兼总经理。 在庞庆华的带领下，冀东物贸犹如一列高速行驶的列车，势不可挡。 2008年，冀东物贸正式更名为庞大汽贸集团（简称：庞大集团）。也是在那一年，庞大集团以538亿元的营业额拔得当年中国汽车经销商百强榜头筹，超过第二名十几亿元。 2011年4月28日，庞大集团在上交所成功上市，成为国内首家通过IPO方式登陆A股市场的汽车经销商集团，市值曾一度超过630亿元。 经过40年的拼搏与奋斗，那个曾在山上打石头的小镇青年也登上了自己的人生巅峰。2011年胡润中国富豪排行榜中，庞庆华家族以100亿元的财富位列第109位。 30年来，庞庆华带领着这家从冀东滦县走出来的小企业，历经国营企业改制的坎儿，以卡车业务起步，逐渐在商用车和微车领域扩张，而后又向乘用车方向转型，一刻不停地向前奔跑着。 登陆资本市场之后，庞庆华带领着庞大集团一路狂飙。他认为，处于发展期的企业，就应该“向规模要效益”。 截至2011年12月底，庞大集团在中国26个省市、自治区及蒙古国建有1257家营销网点，分、子公司等分支机构达1525家，其中包括汽车专卖店984家、各类汽车市场273家。 此时的庞大，可谓是风光无两。 大破大立的“象棋”人生 熟悉庞庆华的人都知道，庞庆华以“工作狂”闻名，且从来没有享受过和个人财富相匹配的生活：他精力充沛，每天最多睡六个小时，常常到凌晨还在开会；他爱好下象棋，常有大破大立之行棋，这和他在企业发展中的思路如出一辙。 依靠其敏锐的市场洞察力，统购分销和品牌买断相结合的灵活方式，在一高一低之间，庞庆华始终进出自如。但这也从另一个侧面反映出，庞庆华身上充满了不安分的冒险基因。 彼时，业内曾有人担忧，庞大的步子是不是迈得有点快？而这样的担忧绝非空穴来风。 “当你出了内蒙乌海机场之后，沿着机场高速走，你可以发现荒凉的路边上有一排崭新的4S店，大概十四五家，全是庞大的，但这些店里却鲜有顾客光顾。”曾有媒体这样描述庞大集团扩张期的经营场景。 就在那一年，中国汽车销量达到1300万辆，成为全球销量第一的市场，同时，中国汽车市场规模的快速扩张，也推动着汽车经销商们高歌猛进。 数据显示，2011年，中升在上市后的一年里，其开店数量翻倍；2012年，广汇也新增了115家4S店达到394家，差不多一年内新增了40%；而庞大是其中走得最快的那一个。截至2012年底，庞大的4S店和经销网点的数量分别达到了754家和1429个。而在这两年之前，这两个数字还只是397家和926个。 实际上，庞庆华早已看到网点快速扩张所蕴含的巨大风险，并担心当中国车市走低时，大肆扩张会给经销商带来致命打击。 “这种情况曾经在2004年上演过。当时，经销商赚不到钱，很多店干脆改成了饭店，我担心历史悲剧会重演。所以我建议不管商家还是厂家都应该理智地对待中国市场，虚心地、有计划地做好中国市场。”庞庆华曾公开表示。 庞庆华认为，由于乘用车市场井喷，使各厂家加快建厂，经销商也不得不跟上这一步伐。在这种情况下，汽车经销商们面临着巨大的资金、人才和土地等方面的压力。尽管如此，但如果你不第一时间拿下这块市场，竞争对手便会“当仁不让”。 为了不让机会溜走，庞庆华选择抓住它，而快速的扩张也为后来的危机埋下了隐患。 事实上，从2010年开始，庞大集团便已出现走“下坡路”的迹象。 “2011年中国汽车经销商集团百强排行榜”显示，庞大集团第一，广汇汽车第二，利星行第三；2012年，庞大集团便已从该榜单榜首位置滑落至第二名，并在营业收入上落后第一名的广汇汽车86.33亿元；2014年，庞大集团滑落至第三名；此后，庞大集团跌出中国汽车经销商集团百强排行榜前三名。 对于汽车经销商而言，快速扩张要经历将新建店变成成熟店的过程，最终转化为营业额的同步提高，而短期亏损则是快速扩张必须要承受的代价，彼时的庞大集团急需一些时间消化扩张带来的后果。 求“钱”若渴的庞大 不可否认，庞庆华是个真正想做事的实业家。而也正因如此，一心想把庞大事业做得再大一些的庞庆华并没有停止扩张的脚步。 除了不断建店，他甚至把目光瞄向了主机厂。2012年庞大集团登陆A股仅两个月后，就与急于向中国市场出售技术的萨博汽车展开谈判，但最终因美国通用反对收购而宣告失败。 “庞大的主要目的，是为了在中国市场拿到代理权，我对技术和生产不感兴趣。”庞庆华此前在接受中国广播网采访时直言，“庞大集团收购萨博并非是想成为汽车制造商，仅仅是想复制斯巴鲁模式而已，但不得不承认，我们的运气不太好。 萨博一事令庞大损失不小。为了迎娶萨博汽车这位“美娇娘”，庞大集团已经提前支付了4500万欧元（约合3.7亿元人民币）的“彩礼”，但萨博汽车却宣布破产，庞大集团最终“人财两失”。 “我走过的最大弯路应该就是收购萨博吧。上市后，手里有钱了，在投资方面不够谨慎，这也是我从膨胀到冷静的过程。”对于走过的弯路，庞庆华向媒体坦言。 但对于激进扩张的指责，庞庆华曾声称，如果自己是“保守派”，可能庞大集团就没有今天了，“我们可能还在滦县待着呢”！ 快速扩张使庞大集团的资产负债率一路走高。公开数据显示，自2011年上市以来，庞大集团只在2011年和2016年实现盈利，总体盈利金额不到10亿元，其余年份都是亏损状态，资产负债率一直在80%的高位，曾一度高达90%。 今年以来，庞大集团共发生20多起债务逾期违约，逾期债务规模合计为27.2亿元。2019上半年年报显示，庞大流动性负债高达260多亿元。 上市八年间，庞大集团在市场上的竞争优势已逐渐消失，日益紧张的资金链使其从云端坠落，并长期处于求“钱”若渴的状态。 庞庆华自始至终认为，庞大集团的这一轮资金链问题主要是由于银行突然抽贷导致。 让渡所有股份 庞庆华：破产重整是好事 众所周知，庞大集团于今年5月中旬发布公告，称由于庞大集团2017年向冀东丰公司借款1700万元用于补充流动资金，借款到期后，庞大集团因资金紧张，未能偿还。因此，冀东丰公司向法院提出对庞大集团进行重整申请。这一事件被业内认为是压死庞大的最后一根“稻草”。 但紧张的资金链背后，也与庞庆华的战略选择密切相关。与其他经销商选择租赁土地建汽车销售店铺不同，庞庆华的计划是直接买地建店。数据显示，庞大集团旗下80%左右的4S店都是自购土地建店。 庞庆华之所以坚持用自建店的形势来扩充网络，除了落户和利润核销之外，四十年的商业土地产权也让庞庆华看重。他说虽然买土地贵，但是分摊到几十年的产权期内比租赁要便宜很多，而且租赁土地还会面临瑕疵物业问题。 据了解，建造一家4S店的投资成本至少要1000万元，而厂家给4S店的利润通常不会超过7%，这意味着一家4S店每月销售额至少要达到1000万元才能维持正常的收支平衡。以10万元左右的车为例，一个4S店每月至少要卖出100辆车才能保持收支平衡。在车市寒冬下，这一数字对一家4S店来说很有压力。 有分析认为，随着毛利的降低、土地价格的上涨以及汽车市场下行压力的加剧，汽车流通业正在转变为一个长期投资经营的项目，而不像以往，投资一个较好品牌的4S店，一年就可以收回成本，未来可能三年甚至五年收回成本都是正常现象。 如今，ST庞大市值缩水近九成，庞庆华也黯然辞去董事长职位，并让渡其在庞大的全部股份。 “破产重整不是破产清算，重整是好事，是重大利好！”辞去庞大董事长职务后，庞庆华在接受记者采访时表示，“个人的去留不重要，重要的是让庞大好起来，有利于各方面的发展。” 有消息称，庞庆华希望能借此机会，卸下重担，安享晚年。但对于是否选择退休这个问题，庞庆华对记者说，他还没有想好。 毫无疑问，汽车经销商的传统业态已经进入转型期，在这一过程中将面临更多的取舍，甚至是断臂求生。
银行补充资本多点开花 今年以来银行补充资本金情况 资本补充渠道融资规模机构 IPO100.88亿元紫金农商行、青岛银行、西安银行、青岛农商行、苏州银行 定增292.36亿元华夏银行 优先股1650亿元中国银行、光大银行、工商银行、中信银行等6家银行 永续债4550亿元农业银行、民生银行、渤海银行、广发银行等9家银行 数据来源/Wind制表/欧阳剑环 多位业内人士日前对中国证券报记者表示，“监管层对商业银行补充资本有望保持较大支持力度，银行资本补充长效机制亟待建立。”一方面要加大外源性资本补充力度，非上市银行优先股、可转债等创新资本工具有望取得突破，永续债发行机构或逐步扩容；另一方面要提升资本使用效率。 多渠道发力 今年以来，商业银行综合利用IPO、优先股、永续债、二级资本债等工具夯实资本水平，各层级资本补充均取得积极突破。 Wind数据显示，截至目前，已有西安银行、苏州银行等5家银行通过IPO募集资金合计100.88亿元；中国银行、光大银行等6家银行通过优先股募集资金合计1650亿元；华夏银行通过定增募集资金292.36亿元；农业银行、民生银行等9家银行发行永续债合计4550亿元；此外，商业银行累计发行二级资本债50只，募集资金5164.5亿元。 分析人士指出，今年以来银行补充资本呈现出诸多亮点。以永续债为例，渤海银行、广发银行等非上市银行的永续债发行已经开闸。“目前永续债市场运行状况良好，银行愿意发，投资者也愿意买，潜在市场空间还很大，已成为重要的资本补充渠道。当前外源性资本补充渠道在不断完善，比如监管层为永续债和优先股的创新和发展创造了很好条件，也取得很好成效。”国家金融与发展实验室副主任曾刚称。 华泰证券大金融首席分析师沈娟认为，今年以来银行积极补充资本金，商业银行永续债得到快速推广、3家上市银行可转债受提前赎回条款触发而实现高比例转股。后续监管层有望保持较大的资本补充支持力度，并鼓励更多创新资本补充工具出现，进而增强信贷投放能力，尤其是中小银行的信贷投放能力。 资本压力犹存 多位业内人士认为，考虑到当前的经营环境，商业银行仍需要持续补充资本。 兴业研究分析师郭益忻表示，目前银行资产增速低位徘徊，息差存在收窄压力，收入承压，随着年底临近，金融资产分类新规实施在即，资产质量压力或有所增加。为应对未来业务发展和行业变局，内生积累已显得捉襟见肘，银行仍然需要持续进行资本补充。 曾刚指出，过去一段时间银行通过自身经营的积累在资本补充方面成效明显，比如有些银行的拨备覆盖率保持在相当高的水平，反映银行在用盈利进行资本积累。当然，很多银行仍需要通过外源性方式来补充资本金。 在曾刚看来，银行资本补充是一个持续存在的问题：一方面金融监管越来越规范，银行经营风险的承担越来越和资本金挂钩，在此情况下，银行会存在资本补充需求。另一方面，银行要更好地服务实体经济，加大信贷投放力度，这也会提高其对增量资本金的要求。 天风证券固定收益首席分析师孙彬彬认为，2019年上半年商业银行资本充足率环比有所下行，但更多来自季节性因素，和去年同期相比整体有明显改善。具体而言，资本充足率改善最多，而一级资本充足率、核心一级资本充足率增加幅度并不大，商业银行仍面临补充一级资本的压力。上市银行方面，大型银行资本充足率稳步改善，中小银行整体提升幅度不大，且存在较大分化，少数银行资本充足率明显提升，部分银行资本充足率甚至低于去年同期水平。 筹谋长效机制 近段时间以来，银行资本补充频频成为决策层关注焦点。国务院金融稳定发展委员会日前召开的会议指出，要加快构建商业银行资本补充长效机制。重点支持中小银行补充资本，将资本补充与改进公司治理、完善内部管理结合起来。 谈及如何构建商业银行资本补充长效机制，曾刚认为，一方面是加大外源性资本补充力度，另一方面是提升资本使用效率，促使银行走向集约化、内涵式发展之路。他表示，银行内部管理水平需不断提升，让资本利用更加有效率。对于银行来说，不能一直通过补充资本金的方式来维持自身发展。从长远看，应建立更好的公司治理机制，提升内部管理水平，更好控制风险并提升资本集约化发展水平，让同样的资本金可以支撑更多风险资产。
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