12月14日，上交所和深交所分别发布退市新规及配套制度征求意见稿（以下简称“退市新规”）。作为资本市场顶层设计的重要组成部分，退市制度终于迎来新的改革。 相比以往规定，本次退市新规做出了多项细化，不过也有观点认为，退市新规在财务造假的指标认定等方面似乎过于宽松，由此引发了一轮热议。 近日，中国金融四十人论坛（CF40）举办内部研讨会“《股票上市规则》修订、实施与退市制度改革”。CF40资深研究员、中国证监会原主席肖钢，对外经贸大学法学院教授、中国证监会原副主席高西庆，中国证券业协会执行副会长安青松及来自市场和学界的专家参与讨论，上交所、深交所相关负责人出席会议并进行交流。 与会专家认为，本次退市新规的出台是注册制改革大背景下的重要举措，有助于改善资本市场整体环境、加速市场优胜劣汰，并强化投资者风险意识，引导理性投资。 多数与会专家也表示，退市新规的确存在部分指标的设定偏宽松、财务造假的认定标准不够全面、对实际责任人的追责表述不足等问题。这些问题可能会限制退市新规的实际适用范围，弱化实际实施效果。 基于上述问题，与会专家给出三方面修改建议：第一，部分指标设定适度从严，增强退市新规的适用性和实际效果。第二，增加对主动退市和退市责任追溯的相关内容表述。第三，鼓励、支持集团诉讼，为保障投资者权益提供法律支持。 一、长期来看，退市新规有助于提高资本市场资源配置效率 与会专家一致认为，本次退市新规的出台是注册制改革大背景下的重要举措，长期来看能够改善资本市场的资源配置效率。这种改善主要体现为三个方面。 第一，退市新规改善资本市场整体环境。退市新规缩短了对财务指标的认定年限，并对净利润指标有更严格的规定，这些修改显著提高了上市公司保壳的财务成本。 在面临退市风险情况下，地方政府要想通过资产重组或者出售不良资产等方式来规避退市，就要承担更多成本和不确定性。退市新规能够弱化地方保护主义对资本市场的影响。 与此同时，投行机构也会更加审慎评估类似业务的成功率和可操作性，炒壳、保壳等现象或因此大量减少。 第二，退市新规有助于加速市场优胜劣汰。优势的资源配置会向优质上市公司集中，优质公司将会有更强的流动性溢价，市场流动性会逐渐聚焦于头部公司，在这些头部的一些标的和公司上，优质的公司后续进行再融资资本运作也会更容易拿到钱。 相反，所谓的垃圾股则会进一步丧失流动性，壳资源的价值大幅降低，在退市新规下二级市场流动性显著不足的上市公司会被自动淘汰。 第三，退市新规有助于强化投资者风险意识，引导理性投资。市场化、常态化的退市机制实际上是将投资风险更充分暴露出来，机构投资者在股票配置方面会更亲睐优质公司，这有助于推进中国股票市场的机构化进程。 同时，增加风险警示板并提高对投资者适当性的要求，强化风险揭示和投资者保护力度，有利于充分发挥监管效能，引导投资者理性投资。 二、部分指标设定偏宽松，可能会限制退市新规的实际效果 多数与会专家指出，退市新规中部分指标的设定与市场预期存在较大差距，整体偏宽松。同时，退市新规在指标设定时没有充分考虑到公司的规模差异。这可能会限制退市新规的实际适用范围，弱化实施效果。 第一，市值、自然人股东等退市标准设定比较宽松，实际触发概率可能会很低。退市新规中的交易类强制退市指标是“连续20个交易日市值低于3亿元”，主板、中小板和创业板对自然人股东数量的标准分别是“连续20个交易日市值低于2000/1000/400”。该标准设定与市场普遍预期偏差较大，且中国股票市场仍然是以散户为主的市场，未来触发的概率非常低。 第二，对财务造假的容忍度偏高，且在指标设定上没有考虑到公司规模的影响。对资本市场而言，财务造假是非常恶劣的违法行为。退市新规对财务造假情形的认定既包括造假事件，也涉及对具体财务造假的规模和比例的规定。财务造假情形与公司规模有密切关系—— 大公司一旦存在财务造假行为，造假规模更容易满足“连续三年累计10亿元”的标准，但比例上可能不会超过公开披露净利润或利润总额的100%。 小公司则相反，比例可能会超过公开披露净利润或利润总额的100%，但造假规模未必会满足“连续三年累计10亿元”的标准。 整体而言，退市新规对财务造假导致强制退市的规则设定偏宽松，对财务造假的容忍度偏高，现实中该条件被触发的概率可能会非常低。 第三，对主动退市情形的表述不足，缺乏对退市后企业和投资者的制度安排。从国际经验来看，上市公司主动退市的情况要多于强制退市的情况。退市新规已经明确自动中止上市的主要情形，但缺乏后续安排，难以做到引导部分上市公司理性选择主动退市。同时，退市公司依然是合法注册的股份有限公司，目前的制度中对退市后的企业股份如何登记、投资者如何继续交易等相关制度安排不足，这不利于保护投资者的合法权益。 第四，在对实际责任人的追责问题上表述不足。实际控制人和主要负责人往往能在公司上市时获得巨额收益。如果由于他们的失误甚至恶意的行为，直接导致公司退市，董事会、监事会和高管团队都是实际责任人，应该予以严肃追责，并追求连带责任，目前退市新规中对退市后的追责问题表述不够。 三、对于退市新规的修改建议 针对上述问题，与会专家指出，退市新规在部分指标设定层面存在优化空间，同时可考虑增加部分内容表述。具体建议如下： 第一，适度从严设定部分指标，增强退市新规的适用性和实际效果。 （1）适度提高交易类强制退市指标中的市值和自然人股东数量标准，并及时向市场公开介绍测算逻辑。 （2）增加对营业收入、营业成本等财务指标的造假认定。重点打击实际净利润为负但通过造假实现盈利的上市公司。 （3）可考虑将累计造假利润指标从绝对值调整为占同期实际真实利润或净资产的比例，使之与公司实际规模相匹配。 第二，增加对主动退市和退市责任追溯的相关内容表述。 适当考虑为主动退市企业提供必要的政策帮助，如退回新三板完成资产重组后可在未来再次上市时减少等待时间。同时，涉及到因财务造假而出现的退市情况，应遵循“退市不退责”的原则，不仅强调对实际责任人进行追责，还要对全链条追责，保荐机构、会计事务所、律师事务所等相关方都要承担一定责任，特别是承担对投资者损失的赔偿责任。 第三，鼓励、支持集团诉讼，为保障投资者权益提供法律支持。 退市新规应进一步体现投资者权益保护的精神和原则，在制度和执行层面推动、鼓励并支持投资者对违法违规公司进行集团诉讼，降低投资者维权的成本。涉及到民商法和刑法的内容应同步提交修改建议，加强与公检法等执法机构的协调沟通，让法律手段成为保护投资者权益、维护市场秩序的重要武器。
若双方控股股东部分持股协议转让顺利完成，营口港与攀钢钒钛或将实现深度“绑定”。 营口港12月27日晚公告称，公司控股股东营口港务集团与攀钢集团于12月26日签署了股份转让协议，营口港务集团拟协议转让持有的公司4.66亿股（占总股本的7.2%），受让方攀钢集团以持有的攀钢钒钛5.15亿股（占总股本的6%）协议转让给营口港务集团的方式支付对价。攀钢钒钛当晚对此也进行了相关公告。 公告显示，攀钢钒钛5.15亿股转让价格为2.35元/股，以此计算该部分股份的折合转让对价约为12.11亿元；营口港标的股份的转让价格为2.60元/股，按12.11亿元的转让价格计算，营口港务集团应向攀钢集团转让其所持的4.66亿股营口港股份。转让完成后，营口港和攀钢钒钛实控人不会发生变化，分别为招商局集团和鞍钢集团。 需要指出的是，由于大连港拟换股吸收合并营口港的相关事宜正在进行中，双方约定，如在前述换股吸收合并实施股权登记日前双方未能完成营口港标的股份交割，则在营口港务集团所持的营口港标的股份已经转换为大连港A股股份后，由营口港务集团按照换股吸收合并方案的规定将应转让的营口港标的股份换算成相应数量的大连港A股股份予以转让。 资料显示，营口港务集团现有营口、鲅鱼圈等五个港区，整体区位优势突出，是丝绸之路经济带东线在中国境内的最近出海口，是承接中欧物流运输重要的中转港，也是沈阳经济区、环渤海经济区的重要枢纽港。营口港货物吞吐量排名全国沿海港口前十位，资产规模在辽宁省属国有企业中排名第一，现拥有包括集装箱、汽车、煤炭等9类货种专用码头，其中矿石码头、原油码头分别为30万吨级。 对于本次交叉持股，营口港务集团表示，此举为贯彻落实“国有企业改革三年行动”，优化营口港和攀钢钒钛的治理结构，深化招商局集团和鞍钢集团的战略合作关系。攀钢集团表示，此举将充分利用营口港务集团在交通运输领域的资源，实现与营口港务集团的优势互补。 营口港、攀钢钒钛均表示，本次股份转让对公司的人员、资产、财务、业务、机构等方面的独立性不产生影响，对公司日常的经营管理不会产生影响。由于股份转让事项尚需取得国务院国资委批准，交易能否最终完成实施尚存在不确定性。
（原标题：退市新规来了！一图看懂有何变化？这些公司危险了？（附名单）） 酝酿已久的退市新规来了！12月14日晚间，沪深交易所先后发布退市新规（征求意见稿），具体优化了退市标准、退市程序等。一图看懂有何变化：根据“连续两年净利亏损(扣非前后)且营收低于1亿”的财务指标新规，21投资通筛选出32家非ST公司今年前三季度营收低于1亿元，且今年前三季度和去年扣非前或扣非后净利润均为负，包括北京文化（000802.SZ）、香梨股份（600506.SH）、 绿景控股（000502.SZ）、吉艾科技（300309.SZ）等。（投资者据此操作，风险自担。）推荐阅读：史上最严退市新规征求意见稿来了 九大要点全解析沪深交易所同时公布新的退市征求意见稿。投资者瞩目的退市制度修订进入关键节点。12月14日晚间，沪深交易所发布了改革后的退市制度征求意见稿。证券时报数据宝整理发现，退市制度征求意见稿主要包含以下九大要点：1、新增市值退市，标准为连续20个交易日总市值均低于人民币3亿元。此外，面值退市标准明确为“1元退市”。2、财务指标有变。取消单一净利润和营收指标，新增组合指标：扣非前/后净利润为负且营收低于1亿元，将被ST，连续两年，终止上市；退市风险警示股票被出具非标审计报告的，触及终止上市标准。3、取消暂停上市和恢复上市，退市流程大幅缩短；4、重大违法退市连续停牌时点从“知悉行政处罚事先告知书或作出司法裁判”后移至“收到行政处罚决定书或司法裁判生效”；5、退市整理期从30个交易日缩减至15个交易日；同时放开首日涨跌幅限制，压缩投机炒作空间；取消交易类退市情形的退市整理期；6、对于股票已暂停上市的公司，在2020年年报披露后，仍按照此前股票上市规则相关规定判断其股票是否符合恢复上市条件或触及终止上市标准，并按照规则规定的程序实施恢复上市、终止上市；对于股票已被实施退市风险警示或其他风险警示的公司，在2020年年度报告披露前，其股票继续实施退市风险警示或其他风险警示，根据2020年年报披露情况分四种处理方式；7、同步取消可转债暂停上市，不再另行规定其终止上市标准，明确公司股票终止上市的，可转债同步终止上市；8、深市设立包含风险警示股票和退市整理股票在内的风险警示板，对风险警示股票予以“另板揭示”；9、科创板、创业板同步优化退市指标和程序。业绩差股票面临压力相比此前的退市制度，本次征求意见稿有关退市的变化堪称力度空前。在新版退市制度中，改变了以往单纯考核净利润的退市指标，通过营业收入和扣非净利润的组合指标，力求准确刻画壳公司。与此同时，新版退市制度将严格退市执行，压缩规避空间。在交易类、财务类、规范类以及重大违法类指标等方面体现严格监管，特别是通过财务类指标和审计意见类型指标的交叉适用，打击规避退市。而且，简化了退市流程，提高退市效率。取消了暂停上市和恢复上市环节，加快退市节奏。业内人士分析认为，退市制度新规的落地会给上市公司及资本市场参与者一定的压力，让上市公司专注经营业绩，不然就会被市场抛弃。退市制度及全面注册制实施后，壳资源价值将大打折扣，上市变得简单，退市也变得容易，市场对上市公司的迷恋程度下降。新规落地后，最容易触发退市条件的则是财务类问题，如年报难产，被审计机构出具否定意见等。根据财务指标新规，数据宝统计显示，截至三季度末，101家A股公司营收低于1亿元，且扣非前后净利润为负，这其中包含46只ST股。若同样的业绩条件，考虑2019年度情况后，共计39家公司属于上述情形。从年内股价表现来看，这39家公司平均跌幅为17.48%，大幅跑输同期沪指。*ST天夏、*ST安信、*ST金钰、*ST长动、*ST成城等5股跌幅均超过50%。*ST天夏跌幅最大，该股今年以来累计下跌80.07%，最新收盘价1.07元，A股市值11.7亿元。退市制度新规即将出炉，业绩差股票可能面临被市场淘汰的局面。业内人士预计，垃圾股、业绩表现不佳的上市公司可能出现爆雷现象，重点关注业绩预增公司和经营稳定的公司。未来很长一段时间，比起股市盈利，应做好风险控制。
■太钢集团是国内不锈钢领域的第二大生产商。通过此次兼并重组，中国宝武的布局已覆盖了华北、西北、中南、华东、西南五大区域。 ■中国宝武正在实施从钢铁向材料领域的转型。8月27日，中国宝武对中国建材旗下的瑞泰科技进行资产重组，而瑞泰科技是以耐火材料为主业的龙头企业。 ■从整合进程看，中国宝武在专业化横向联合重组的基础上，加快了产业链上下游的纵向整合步伐，已成为央企去产能和供给侧改革的范例。 ■目前，中国宝武已实现“亿吨宝武”战略目标,并成为全球第一大钢铁集团。 钢铁行业的兼并重组进程加快。12月24日晚，太钢集团旗下上市公司太钢不锈公告，中国宝武正式托管太钢集团。这是继今年8月宣布拟将山西国资运营公司所持太钢集团51%股权无偿划转至中国宝武后，公司经营权正式出现变更。 据上证报记者统计，目前宝武系在A股的版图已扩容至10家上市公司，分别为宝钢股份、宝钢包装、宝信软件、韶钢松山、八一钢铁、太钢不锈、马钢股份、重庆钢铁、西藏矿业、瑞泰科技。 值得注意的是，中国宝武与太钢集团的无偿划转事宜已相继通过韩国、中国、日本和土耳其的反垄断审查。 中国宝武托管太钢集团 12月24日晚间，太钢不锈披露，为确保无偿划转的顺利进行，保证被划转企业在产权交割前安全稳定、生产经营有序高效，山西国资运营公司、中国宝武与太钢集团三方于近日签署《无偿划转过渡期管理安排协议》。协议的核心内容是过渡期协议签署日至无偿划转股权变更工商登记办理完成期间，太钢集团由中国宝武托管。 早在今年8月21日，山西国资运营公司与中国宝武签署无偿划转协议，山西国资运营公司将向中国宝武无偿划转所持有的太钢集团51%股权。实施联合重组后，中国宝武将加快实现“亿吨宝武”战略和“全球钢铁业引领者”的愿景目标，太钢集团将在山西省和中国宝武的共同支持下，巩固全球不锈钢领军企业地位。今年9月，上述划转获国务院国资委批复同意。 资料显示，太钢集团具备年产1200万吨钢（其中450万吨不锈钢）的生产能力。其中，双相钢、耐热钢、铁路行业用钢、车轴钢等20多个品种国内市场占有率处于第一，30多个品种填补国内空白、替代进口。 最新公告显示，根据本次过渡期协议安排，过渡期内，太钢集团的股权结构和董事会、管理层维持目前现状，各方密切配合维持太钢集团业务经营稳定及董事会、管理层稳定。无偿划转所需全部相关审批一经取得，各方通力协作尽快完成太钢集团股权变更工商登记等交割相关事宜。 过渡期协议签署时，山西国资运营公司持有太钢集团100%股权，太钢集团持有太钢不锈股份36.065亿股，占公司总股本的63.31%。无偿划转完成后，中国宝武将持有太钢集团51%股权，成为太钢不锈间接控股股东，国务院国资委将成为太钢不锈实控人。 兰格钢铁研究中心主任王国清分析认为，太钢集团是国内不锈钢领域的第二大生产商，被纳入宝武体系后，将有机会引入中国宝武的管理机制、人才和技术等优势资源。此外，通过此次兼并重组，中国宝武的布局已覆盖了华北、西北、中南、华东、西南五大区域。 宝武系坐拥10家A股公司 近几年，随着钢铁行业去产能，中国宝武加快了兼并重组的步伐。 2019年6月，中国宝武对安徽省最大的钢铁企业马钢集团实施战略重组。安徽省国资委将马钢集团51%股权无偿划转至中国宝武。3个月后，中国宝武与马钢集团重组实施协议签约，“宝马联盟”正式落地。 2019年12月，中国宝武再次扩大版图，对外公布将成为重庆钢铁的实控人。重庆钢铁具备年产钢840万吨的生产能力。今年9月，重庆钢铁正式公告，中国宝武及其一致行动人间接控制公司23.51%的股份，成为公司实控人。 2020年8月，中国宝武继续对太钢集团实施联合重组。至此，中国宝武在吸纳了宝钢、武钢、马钢、八钢、韶钢、重钢、鄂钢、太钢等企业后，已组建成一支国字头的“钢铁航母编队”。 值得注意的是，今年以来，中国宝武正在实施从钢铁向材料领域的转型。 今年6月29日，中国宝武通过参与西藏自治区矿业发展总公司（下称“西藏矿业总公司”）改制重组，间接入主西藏矿业。根据安排，中国宝武以现金5.6亿元出资持有西藏矿业总公司47%的股权，日喀则城投以6006万元出资持有西藏矿业总公司5%的股权。中国宝武和日喀则城投通过西藏矿业总公司，持有上市公司西藏矿业22.27%股份，西藏矿业实控人变为国务院国资委。 资料显示，西藏矿业主要从事铬铁矿、锂矿、铜矿、硼矿的开采、加工及销售和贸易业务，拥有西藏罗布萨铬矿的采矿权，产量位于国内同行业前列。同时，拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐湖，已探明的锂储量为184万吨。 8月27日，中国宝武对中国建材旗下的瑞泰科技进行资产重组，重组完成后，中国宝武将成为瑞泰科技的实控人。瑞泰科技是A股首家以耐火材料为主业的龙头企业。瑞泰科技表示，交易完成后，公司将作为中国宝武新材料产业的重点企业，积极开拓钢铁板块市场，并继续依托中国建材平台，进一步开拓玻璃、水泥等基础建材市场。 10月19日，国务院国资委宣布，由中国宝武对中钢集团进行托管。 中钢集团为国资委监管的央企，目前业务涵盖矿业资源、工程装备、科技新材、贸易物流和资产管理五大板块，拥有全球最大的铬资源储备，可作为不锈钢生产的重要原料。下属企业65家，其中包括中钢国际和中钢天源两家上市公司。根据公告，具体托管方案尚在协商制订中。 从版图上来看，截至目前，中国宝武旗下A股上市公司数量已扩容至10家，分别为宝钢股份、宝钢包装、宝信软件、韶钢松山、八一钢铁、太钢不锈、马钢股份、重庆钢铁、西藏矿业、瑞泰科技。有业内人士表示，中国宝武若成功实现对中钢集团重组，旗下上市公司数量有望达到12家。 从整合进程看，中国宝武在专业化横向联合重组的基础上，加快了产业链上下游的纵向整合步伐，已成为央企去产能和供给侧改革的范例。目前中国宝武已实现“亿吨宝武”战略目标，规模已经超越安赛乐米塔尔，成为全球第一大钢铁集团。
上个月，冯叔与经济学家管清友作客蜻蜓 FM，就‘投资’这个话题进行了一场对谈。我们整理了其中的部分内容，分享给大家。 封面图|《大江大河2》剧照 问：今年存在这样一种情况，银行利率下行，投资标的不断减少，于是一些人‘投资无门’；与此同时，一些速成的投资方式，比如 P2P，暴雷项目越来越多。这让一些想投资但对投资这件事缺乏专业知识背景的人面临无处投资的困境。那么，在这种情况下，两位老师觉得，‘投资小白’最需要做什么？ 冯叔：我要是一个‘小白’，我啥都不投，我就投自己。我觉得，经济有些问题的时候，投资自己、投资孩子，是最靠谱的投资。 我有一个朋友，在老家捐了一个双语幼儿园。用的是全球最好的资源，比北京一些幼儿园还好。他为什么这么做？他们家族从好几代之前，清末民国的时候就开始重视教育，办教育。也因此，他们家族做到了‘穿越周期，长盛不衰’。而且，不是他这一支，他们家族好几支，每一代人都有上清华、北大的，一批一批地出人才。他在老家捐建这样一个幼儿园，就是帮助那个落后山村的小孩，通过教育改变命运。 所以，与其因为那些投资的事而焦虑，不如好好投资你自己，另外投资孩子。比如，你在自己身上投资了一万块钱的培训费用，没准跳个槽就挣回来。这个投资还让工资涨了五千，那一年的回报有多少？我觉得这样是最靠谱的。 管清友：冯总讲的，其实就是说，有的时候人力资本投资的回报率是最高的。其实我自己也是这样。我父母原来对我的设想，是能在县城里当一名中学老师，就完成他们的夙愿了。我经过自己不懈努力的投资，算是超额完成了他们的目标。 至于你刚才提的这个问题，我的建议跟冯总说的其实殊途同归。就是要多学习。部分人亏钱都是因为乱投资。这个知道一点，那个也知道一点；觉得这个可以投一点，那个也投。最后踩的坑特别多。自己见识没有什么提高，钱亏了很多。 所以我觉得重要的是要认识到，投资也好，选择也好，得知道来龙去脉，得认识到本质。 跟很多客户交流，我们总结出一个所谓的比例。也就是，一个人在投资领域，应该花 95% 的时间去学习，花 3% 的时间去制定资产配置策略或者投资策略，花 2% 的时间交易就可以了。不要天天想着今天买个股票，明天买个房子，后天买个什么基金。首先要搞清楚，对这个事情要搞得特别透彻，不能人云亦云，也不能‘羊群效应’。所以，我觉得本质上其实还是投资自己，就是让自己的认知能力不断地提升。 冯叔：有一个朋友跟我说，‘投资是什么？就是把你的认知资本化’。这话就跟你说的一样。人很难挣到认知能力以外的钱。 有一个奇怪的现象，或者说悖论，大家天天听的那个讲股票的人，他自己都没通过股票发财，他跟那讲，底下还有很多人听。他要是自己在股票上赚钱，还来讲股票吗？ 比如说，高瓴投资投得不错，段永平做投资做得很不错，他们来这儿给大家讲股票吗？本来你应该去跟这些人去学习的，可是这些人找不着。结果天天给你讲股票的人，都是还没靠股票发财的。这不成了向一个盲人问路，然后让跛子背着你快跑。所以，还是要把认知能力提高。 另外，实在想不明白的时候也别焦虑，还是要投资自己，这是最简单的。 问：那么，普通人该如何培养、提升判断力，预测出经济趋势？如果能够简单地通过几个指标来判断的话，哪几个指标尤其值得关注？ 冯叔：我觉得，普通人根本不用看什么指标，就凭本能和生活经验其实就能跑赢大市。生活经验有时候比那些还靠谱。（同一件事），你看经济学家讲的，有人讲好，有人讲不好，他们都有很多前提，有很多逻辑。比如同样的一个增长，供给学派也好，或者新结构经济学也好，每个讲法都有个套路，而这个套路是固定的。甚至是到了给结论的时候，有的都是偏乐观的，也有一些就是偏悲观的。但是，我们能碰到哪个经济学家，这是偶然的，所以我认为，普通人天天看这些指标，会看懵的。 而且，在市场上，多数经济学家是往坏里讲的，而做政策宣传的人是往好里讲的。企业老板多数也是往好里讲，因为老板本身就乐观，永远在说未来、机会。不乐观的话他早就不做这行了。 我有一个做投资的朋友，说他最不愿意跟董事长聊天，他们太能忽悠，一不留神就被忽悠进去了。他喜欢基层员工聊，基层员工就做具体事，不忽悠。 所以我觉得普通人、‘小白’不要去看那些指标，也看不明白，要相信经验。比如说，有一个人在炒股，吃饭的时候发现海底捞天天排队，就认为这股票可以买。因为大家都排队，利润一定好。利润好了，股票会涨一点。至于涨多少，不知道，但肯定会涨一点。这就是凭经验。 也有公司，你看了它说的很多指标，结果看不见它的产品，又不知道它的老板在干啥，那你敢买它的股票吗？所以我觉得普通人凭经验就可以了，跟你生活特别远的指标没法看。 管清友：这几年我自己也在反思。对于短期的预测，专业的预测，从各种指标去测算，确实有它的意义，特别是二级市场，对短期的交易应该说非常重要。很多人是要通过数据的边际上的变化去赚钱的，这对于专业机构来说非常重要。 而无论是专业机构还是普通人，如果说我们是看一个三五年，甚至十年以上的趋势，我最近的感触是，其实经济学的穿透力远不如人文学科，远不如历史学科，因为我们确实经常会陷入到一些具体的数据当中而不能自拔，最后忽略了一些更重要的，就是捡了芝麻，丢了西瓜。 那么，我们说从产业的维度也好，从国家发展的维度来看也好，我更愿意强调一个词，叫‘模糊的正确’。所谓‘大道至简’，有的时候是你的生活经验，有的时候是你的常识，有的时候是人们共同遵循的一些共识，这些东西可能会让我们避开那些细枝末节，从而看到大趋势。 就像中国从九十年代末期开始搞房地产，逐渐地进入到市场化。其实很多人一开始也没有那么多判断，但觉得中国人开始需要房子了，开始大量地盖房子，这个市场就活跃起来了。 所以，我觉得大家需求不同，每个人可能适合的特点也不一样。有的人会对数据特别敏感，但这是少部分人，也有的人感觉很好，直觉非常准，当然，有的人可能两者都没有，那确实还是要认真学，多学一学，看一看。
36氪独家获悉，近日京东零售集团完成了新一轮组织架构调整。 原京东零售—生活服务事业群负责人姚彦中被任命为京东零售3C家电零售事业群负责人，缪钦则被任命为京东零售生活服务事业群负责人，二者均向京东零售CEO徐雷汇报。 公开资料显示，姚彦中于2004年12月加入京东，曾先后负责京东电脑数码业务和通讯业务；缪钦则是新人，在2020年6月才加入京东，此前曾任麦当劳（中国）有限公司CEO、金钱CEO。 此外，升级京东零售企业业务事业部升级为京东零售企业业务事业群，继续由宋春正负责，向徐雷汇报。 据内部人士透露，此轮调整前，原京东零售3C家电零售事业群负责人闫小兵已于2020年9月期担任京东国际业务部负责人，接下来将全力聚焦国际业务发展。 作为刘强东的“心腹”，闫小兵在加入京东之前曾长期担任北京国美总经理一职。2012年加入京东后，闫小兵一直负责都是京东最强势的品类——3C家电。 2018年初的架构调整中，闫小兵出任3C电子及消费品零售事业群总裁，同时兼任京东集团高级副总裁。调整后，闫小兵管理原家电事业部、3C 文旅事业部、全球售业务部。即使在2018年年中的大调整中，闫小兵的地位也相当稳固，在其他两大事业群总裁王笑松和胡胜利纷纷被调整后，闫小兵依然受到重用。 今年以来，京东的国际业务进行了一系列调整。据外媒报道，2020年初，京东全球售和京东国际物流合并，成立欧美业务部，之后欧美业务部又与东南亚业务部合并，成立了京东业务部。 在京东内部，对国际业务的调整正在悄然进行。一位京东国际化业务的员工透露，在国际业务调整后京东的国际业务分成了跨境、商物流和本地站三个团队，三个团队均向闫小兵汇报。 目前京东的国家化业务主要聚焦在东南亚等国，这也是中国电商巨头在海外争夺最激烈、最具市场潜力的区域。以东南亚“小腾讯”Sea为例，根据其Q2财报，Sea旗下电商业务Shopee 2020年第二季度GMV达80亿美金，同比增长109.9%；总订单数突破6.2亿单，同比增长150.1%；日均订单280万单，较2019年同期增长超130%。 2018年刘强东就曾在内部信中规划，“泰国、印尼等地业务将全面铺开，在纽约，澳大利亚和米兰的地区办公室即将迎来揭牌，在欧洲、美洲的业务也将开启全新的篇章。”不过出海这几年，京东的扩张并非一帆风顺。不仅进军俄罗斯失利，曾有意投资的东南亚电商Tokopedia也最终被阿里纳入麾下，澳洲办公室设立后也在设立不到15个月后关闭。 此前担任京东国际化业务的负责人的是郑孝明（Winston Cheng），他直接向京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东汇报。作为京东内部资源优势并深受重用的闫小兵此次调任京东国际业务部，京东发力国际化业务的野心已经很明显了。 近期京东组织架构调整密集。在此之前，为了追赶社区团购业务短板，京东成立了单独的社区团购事业部，整合了京东原有的社区团购业务：友家铺子、蛐蛐购、京东区区购，计划于12月底到明年1月份上线。 时间仅过一周，主攻下沉市场的京喜也完成新一轮调整，由事业部直接升级为京喜事业群。新成立的社区团购事业部、原京东零售集团大商超全渠道事业群旗下新通路事业部以及1号店业务均全部整合进京喜事业群。 据京东内部员工透露，该调整没有发布任何内部邮件，“只是开了一个面向集团的宣讲会，主题则是‘挖人’”。与美团、拼多多类似，京东目前也在挖掘各部门精兵强将组建社区团购团队，并由刘强东亲自带队。
随着建设资金的逐步到位，蓝科锂业年产2万吨电池级碳酸锂项目有望在2021年5月实现投产。 *ST盐湖25日晚公告称，为加快控股子公司蓝科锂业2万吨/年电池级碳酸锂项目建设，缓解资金压力，蓝科锂业各股东拟对其同比例增资合计6.2亿元。 公告显示，*ST盐湖全资子公司青海盐湖科技开发有限公司同意放弃本次增资的优先权及同比例增资的所有权利，其应有的同比例增资额度由公司享有。同时，蓝科锂业其他股东科达锂业、青海威力以现金方式同比例增资。 具体来看，*ST盐湖拟按51.42%的股权比例对蓝科锂业增资3.19亿元；科达制造旗下2家子公司科达锂业和青海威力拟对蓝科锂业按持股比例48.58%合计增资3.01亿元。 据公告，本次增资价格为3.55元/股，其中1.75亿元计入注册资本，4.45亿元计入资本公积。增资完成后，蓝科锂业股本将由3.43亿股变更为5.18亿股，注册资本将由4.33亿元增至5.18亿元。 记者了解到，蓝科锂业2万吨电池级碳酸锂装置初步设计概算投资为29.83亿元，目前已完成总投资约17亿元。项目进度方面，现已完成吸附塔区建设、吸附剂车间建设、约80%的吸附剂填充工作、部分公辅设施建设，整体形象进度约85%。 该项目主要工程将在2020年底完成，达到前端工艺运行，并生产出可售的20g/l合格液。另外，公司计划在2021年5月份完成全部项目建设并达到试生产条件。 “蓝科锂业2万吨电池级碳酸锂项目已完成部分重要装置的建设，部分装置进入试车试生产阶段，装置建设工程除沉锂装置外已经完成基本建设。”*ST盐湖在近日接受机构调研时表示，受疫情影响及资金制约，项目进度较原建设规划略有偏差，年内力争主要装置投入运行。 针对机构关注的吸附剂生产情况的问题，公司介绍，2万吨电池级碳酸锂装置建设有吸附车间，该车间可提供2万吨装置生产所需的吸附剂。“目前蓝科锂业生产的吸附剂暂未有对外出售，吸附剂损耗在10%以内。” 对于此次增资，*ST盐湖表示，锂板块是公司未来战略发展主要方向，现蓝科锂业1万吨装置已达产，本次增资扩股后，不会改变公司控股地位，同时可明显改善蓝科锂业财务状况，有利于2万吨碳酸锂项目的建设进度，实现早日达产达标，提高公司经营效益。
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