A股虽然指数经常被投资者诟病，熊到了家，或者是牛短熊长，几十年来，A股历来最不缺少的就是牛股妖股，最近的妖股就是天山生物(行情300313,诊股)，成为创业板注册制改革以来妖性十足的妖股之一。 天山生物自8月19日至今，短短八个交易日内已累计大涨231%，最新市值已经达60亿元。翻了几倍，总市值依然只有60亿元，可见是一个小盘低价股，从第一个涨停板算起，股价是5.83元，总股本是3.13亿股，流通股本是1.84亿股，流通市值只有107亿元，非常适合炒作。十大流通东没有公募基金持股，但是北京泽盈投资有限公司泽盈顺势3号和8号私募证券投资基金持有数百万股。 究竟是谁推涨了天山生物？也就是暴涨背后的推手是谁？深交所公布了一张特殊的“龙虎榜”，统计数据显示，8月19日至27日期间，公司股票累计成交金额26.18亿元。其中，自然人累计买入金额25.10亿元，交易占比95.88%；机构累计买入1.08亿元，交易占比4.12%。其中，自然人中，持股市值小于300万元的中小投资者累计买入17.70亿元，占比67.61%；持股市值大于300万元的其他自然人累计买入7.40亿元，占比28.26%。 没有从龙虎榜上查到机构买入1.08亿元的具体时间，但是从8月19开始，一些知名的营业部不断的进出天山生物龙虎榜交易数据榜单，很难判断天山生物股价大涨始作俑者是机构还是游资，中小投资者反正是助涨助跌的主力军，看到天山生物股价涨停成交放大，一些先知先觉的资金就会跟风炒作，而一些后知后觉者则是看到媒体不断报道天山生物股价大涨，成为妖股以后才知道这么一个妖股存在，才会选择跟风，停牌核查以后，媒体关注度更高，天山生物要想投资者不知道都难，俨然已经是人尽皆知的网红股，关注度会进一步提高，部分投资者会出现惜售情绪，部分投资者会继续追涨，停牌有的时候未必就能冷静投资者的情绪，反而成为助涨的因素，所以周三是一个缩量的涨停。 新政券法规定证券账户不得借用，但是有没有落到实处，是不是还会有游资大佬使用拖拉机账户掩盖股价操纵，恐怕谁也不敢打包票，既然敢市场操纵，还不敢借用账户吗？有没有大资金借助拖拉机账户炒作天山生物，没有监管调查下结论，自然不能妄下结论，但没有游资大佬和机构投资者煽风点火，中小投资者是不可能完成股价炒作的，只有游资大佬和机构出现拉升股价，中小投资者才会跟风助涨，才可能出现马太效应，才能完成股价炒作。 有观点认为创业板注册制的实施短期会提高市场的活跃度，提高创业板定价效率，游资散户炒作低价股，实际上并没有提升创业板的定价效率，而是彻底的混乱了创业板的定价估值锚，市场炒作天山生物的逻辑实际上不是很清晰，甚至就是一种瞎炒，很多低价股基本面并不好，存在这样那样的问题。 猪肉价格上涨，牛肉价格自然上涨，逻辑是对的，可是天山生物肉牛布局才刚刚开始，天山生物于2020年7月21日披露《畜牧业务发展规划（2020 年-2025 年）》，称重启“大肉牛战略”，大力布局肉牛育肥相关业务，公司股价跟随养猪板块上涨，也算是顺理成章。问题在于公司回应有关问题时指出，公司于2020年5月21日在通辽市成立全资子公司通辽市天山牧业有限责任公司，作为上市公司在通辽区域发展肉牛产业战略的实施主体，通辽市天山牧业有限责任公司于2020年7月29日正式开始经营，首批采购架子牛于7月29日进场，截止当前，共采购肉牛596头，均未出栏销售，当前实际存栏肉牛596头，596头牛也就是养殖肉牛才刚刚起步，对公司业绩影响是很小的，另外截止2019年12月31日，公司流动负债高于流动资产7.75亿元，年审会计师认为公司存在与持续经营相关的重大不确定性。更为难堪的是目前公司正在接受证监会调查，而且还有一些官司未结，2019年财报也被会计师出具非标。 天山生物之所以成为创业板低价股龙头，既有肉牛因素，更有创业板新的交易机制下，涨跌停板幅度放开，从10%放大到20%，游资参与炒作，赚钱效应要比10%涨停板大得多，实际上就是以前两天的炒作现在一天就可以完成，游资资金实力雄厚的话，可以短期获得更大的利润，更有炒作的动力。 另外创业板低价股之所以得到市场青睐，在于目前市场缺少一个持续热点，游资找不到炒作的标的，权重股炒了两波难以得到市场认可，科技股反复炒作估值太高，医药医疗器械生物疫苗刚刚从高位调整介入不是时机，在流动性宽松下，成交接近万亿元下，投资者情绪亢奋，市场热情一点就着，游资总要寻找炒作的标的，低价股历来是炒作的重点板块，自然被游资选中。 天山生物股价被炒作，成为妖股，公司停牌核查也是查不到原因的，市场分析也是未必就能找到原因，背后的游资的任性，有钱就可以制造热点，吸引散户参与，把公司炒成妖股，游资炒作是不需要任何理由的。 不干预是监管的改革方向，但是不干预不代表市场可以操纵股价，不干预的前提是市场操纵股价的消失，如果股价操纵盛行，不干预就会引发股价非理性的波动，伤害中小投资者利益。
今年上市公司中报已收官，据东方财富choice数据统计，新疆上半年58家A股上市公司，包括新上市的西域旅游，共实现营业收入2353.59亿元，较上年同期增长3.2%，营业总成本2182.45亿元，较上年同期增加4.55%；归属于母公司股东的合计净利润113.41亿元，同比下降28.03%，实现平均净利润率7.07%。 超七成公司实现盈利 上半年营收实现破百亿元的公司为中泰化学415.42亿元，中油工程283.47亿元、金风科技194.25亿元、特变电工180.01亿元、渤海租赁172.79亿元、中油资本154.07亿元及申万宏源133.86亿元，合计占总营业收入的65.17%；较去年同期不同的是，金风科技从排名第六位赶超了原排名第三的渤海租赁。净利润增幅最高的三家是西部黄金实现净利超50倍的增加，以及新疆交建和天康生物分别增加逾14倍、9倍；净利润降幅最高的分别是ST中葡、国统股份、友好集团。 “在年初的疫情防控下，新疆上市公司是复工复产较快的，其中八一钢铁、金风科技、立昂技术、熙菱信息、天康生物、天顺股份、新天然气等29家公司仅在3月中旬就恢复到正常生产水平，从而使得整体在二季度能够实现营收的上涨。”国金证券乌鲁木齐分部分析师刘俐文在接受记者采访时表示。 58家上市公司中共计41家实现盈利，占比超7成，较去年同期48家有所减少，其中27家实现净利润的增长。实现盈利的公司主要有申万宏源、中油资本、金风科技、特变电工、天康生物、天山股份、广汇能源、中粮糖业，分布在金融、农林牧渔、电气设备、化石能源、建材、公共事业等领域；亏损额较高的公司主要分布在交通运输、服装纺织、生物医药。刘俐文向记者分析说：较上年同期，净利润受疫情影响降幅最大的公司所属行业主要是交通运输、商贸零售、医药生物、旅游；而在疫情影响下，净利润不降反升的公司主要分布在农林牧渔、有色金属及化石能源行业。而这些领域正是新疆地区上市公司主要分布的行业，这些行业在疫情下能够较好地“免疫”。 上半年股价平均振幅55.13% 从股价表现来看，上半年从2020年1月1日起到2020年6月30日止，新疆地区57家上市公司（除西域旅游）二级市场受疫情和大环境影响走势不佳。记者根据东方财富choice数据统计，上半年股价整体呈下跌趋势，其中股价上涨的公司仅有16家，股价下跌的41家，平均跌幅39.24%，股价平均振幅55.13%。而wind数据显示同期上证综指下跌2.9%，深证成指上涨12.67%，中小板指上涨17.82%，创业板指上涨31.95%。对比下，新疆板块上市公司的股票行情走势整体弱于A股市场。 股价上半年区间收盘价涨幅前三的公司是新天然气，股价从19.53元/股上涨到36.85元/股，立昂技术股价从11.77元/股上涨到19.47元/股，新农开发股价从5.47元/股上涨到9.04元/股。从股价表现来看，市场上对疫情影响的预期和实际公司盈利情况较为吻合，看好农林牧渔、公共事业，而交通运输、机械设备、纺织服装行业普遍不被市场看好，相关公司股票跌幅居前。卓创咨询分析师李颖在接受记者采访时认为，在疫情过后，市场将会更加关注上市公司盈利状况，投资也更加趋于理性、趋于价值。后面行情的变化有赖于市场对行业景气度提升或企业盈利改善的预期兑现。 昔日盈利主力军成“亏损王” 值得关注的是58家上市公司中，有两家公司亏损金额突出，一个是去年就亏损严重的*ST拉夏，实现归母净利润-7.08亿元，同比增亏42.05%，另一个是历年业绩优秀的渤海租赁，实现归母净利润-25.14亿元，从去年同期盈利18.07亿元排名前三，转为亏损第一。 渤海租赁方面表示，亏损主要受下游航空公司风险因素传导，公司的日常经营情况亦受到了较大程度的影响。2020年上半年，在新冠肺炎疫情全球肆虐，多国采取了旅行限制措施，导致全球航空需求大幅降低，全球航空运输业因此损失惨重。国际航空运输协会（IATA）的预测显示，全球航空业2020年全年客运量将下降约55%，营收同比下降约50%，净亏损约843亿美元。根据公开披露的半年度报告显示，2020年上半年，中国境内7家上市航空公司合计亏损达390亿元。 渤海租赁董事长卓逸群在接受媒体采访时认为，尽管外部环境充满挑战，但公司管理团队仍充满信心，更长期看好航空业中长期向好的发展趋势。 “2020年6月1日，《海南自由贸易港建设总体方案》的印发，标志着海南自由贸易港建设进入全面实施阶段。”中国人民大学助理教授王鹏向记者表示，这为渤海租赁的境内融资租赁业务发展提供了新的发展机遇。 卓逸群表示，公司将充分利用自贸港建设机遇，落实海南自贸岛建设发展规划，加快推进各项工作落地，稳步提升境内租赁业务的规模和质量，助力海南自由贸易港建设。
你感受过自由落体吗？ 最开始先是你的身体发现失去了重力，于是对大脑发出警报，带来猛烈的心悸、刀子划过指尖的恐惧感。 接着你的意识会慢慢恢复，发现面临的风险和失控感逐渐战胜理智，眼前像走马灯一样闪过无数个可能出现的后果；你的身体开始紧绷，寻找对策…… 但没过多久，“啪”，地面到了。 当然，如果你仅仅是蹦极且没发生事故，那么恭喜，你还会往上反弹。 就在昨天晚上，特斯拉就带着“韭菜”们，来了一次惊悚的自由落体，一度令大量苦特斯拉久矣的空头们欣喜若狂，奔走相告，似乎终于等到了期盼已久的春天。 惊险的过山车 美国东部时间9月2日，特斯拉股价延续了前一交易日的下跌趋势，在开盘后迅速放量下落，11:40左右跌幅甚至一度超过15%，创下5个月内最大跌幅的记录。 随后股价到达底部，多头开始借机抄底，跌幅逐渐收窄，股价走出了一个尖锐的楔形。 截至收盘，特斯拉股价报447.37美元，跌幅5.83%，最新市值录得4169亿美元，比前一日蒸发260亿美元。 消息面上，这一次的股价暴跌，主要是2个利空因素的作用： 1. 特斯拉将抛售高达50亿美元的股票。 特斯拉在当地时间9月1日表示，将抛售高达50亿美元的股票。 特斯拉提交给美国证券交易委员会的文件显示，这些股票将“不时”以“市价”出售。 但是由于特斯拉未能清晰阐释资金用途，仅仅是模糊地表示将用于“强化资产负债表”以及一般企业用途，令投资者失望。 而股票拆分之后再启动增发融资，似乎特斯拉将融资重心开始转移到散户身上。 有分析师认为，这意味着机构投资者对特斯拉股票的需求可能“正在枯竭”。 2. 公司最大外部股东Baillie Gifford减持。 随后在当地时间9月2日，特斯拉最大的外部股东、陪伴特斯拉7年的苏格兰投资基金贝利·吉福德（Baillie Gifford），也被曝减持特斯拉股份。 来自美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，Baillie Gifford目前只持有特斯拉4.25%的股份，低于此前的6.32%，即减持1928.4万股（按拆股后计算）。 如果以特斯拉8月31日的收盘价每股498.32美元计算，Baillie Gifford总套现金额达到了96.1亿美元。 不过Baillie Gifford则在一份声明中表示，其仍然是特斯拉的长期“信徒”，减持只是由于投资组合的限制。 “特斯拉股价大幅上涨，意味着我们需要减持。我们打算在未来的许多年里都保持为特斯拉的股东，我们对公司的未来仍非常乐观。如果特斯拉的股价出现大幅下滑，我们仍将非常乐意看见这样的加仓机会。”——Baillie Gifford 排头兵，造梦者 特斯拉是美国的造车新势力，全球新能源汽车市值的“排头兵”。 2020年内，公司股价已经上涨了五倍多。 美国东部时间2020年8月31日，随着股票被1:5拆分，特斯拉股价进一步迎来一波12.57%的涨幅，达到4643.39亿美元。特斯拉于当天超越Visa成为市值排名第七的美国公司。 如今其市值已超过欧美日系所有车厂，包括克莱斯勒、通用、丰田等老牌巨头，还包括法拉利等超级跑车制造商。 马斯克本人也以1154亿美元的身价，跻身全球富豪前三甲。 可见在最近的美股市场，特斯拉有多热门。 特斯拉也曾经一度濒临破产。 事实上从2007H2至今，特斯拉都是亏损的，亏损额在2017H2达到峰值。直到2019，特斯拉还录得全年净亏损8.62亿美元。 但特斯拉上海工厂的建成投产，促进了特斯拉产能的提升，弥补了此前被质疑交付能力不足的问题。 随后，本土化的Model 3在中国热卖；公司也在一系列科技领域公布了阶段性成果。 在这里提一句，特斯拉在中国市场尽管“科技感”仍然非常在线，但基于定价策略等缘故，其首个国产化产品Model 3在配置、用料、舒适度、后续服务等方面稍微打了折扣。 不少消费者仍然将特斯拉Model 3认定为外表时尚酷炫、百公里加速归属于5秒俱乐部的“高档跑车”。 所以，消费者只要开心就好。 2020H1，受新冠疫情影响，全球汽车销量同比减少了超过20%至5960多万辆。而特斯拉在全球总共销售电动车17.9万辆，净利润录得1.04亿美元，同比大幅增长125.47%。 直到这里，投资者才对特斯拉的预期有了一定程度的改善。 如今普通消费者看到特斯拉的纯电动汽车满街跑，也许会认为特斯拉是造车新势力的领头羊。 但事实是，新能源汽车仅仅是特斯拉在诸多领域成就的一个具象化产物。 Piper Sandler等机构的分析师相信，与其他试图打入电动汽车市场的竞争对手相比，特斯拉将能够发展成一家规模更大的领军企业，从而在长期内占有更大的市场份额。 除了电池、人工智能、自动驾驶软件等等，马斯克还在追逐大脑接口、火星探索等“硬核科幻”，而且似乎有一些拿得出手的成绩。 生活除了脚踏实地，人们还希望可以仰望星空。 公司以执着的“追梦者”形象示人，可以说十分性感了。 拥挤交易的自我逆转 因此不难理解为什么“韭菜”们这么喜欢特斯拉。 美国散户证券在线交易公司TD Ameritrade的数据显示，基于投资者行为的指数“投资者变动指数”在7月上涨了1.76%至4.63，今年年初，这个数字还是2.1，说明美股的投资者结构正在向散户一侧倾斜。 在散户最喜爱的股票中，特斯拉名列前茅，其次是辉瑞、苹果、Crowdstrike Holdings、微软和尼古拉等等。 于是在散户们的热捧和公司自己的“骚操作”下，8月31日~9月2日特斯拉股票的交易量突然增加。 8月31日特斯拉股票一拆五，交易量从上一交易日的2008万猛增至31日收盘时的1.2亿。随后两天的交易量也都在9000万以上。 可见特斯拉拆股的措施，成功降低了散户的投资门槛，允许更多投资者入场炒作。 其实这一过程中，特斯拉制造出了一个上升“逻辑”的自我实现：投资者认定拆股的举措会推高股价，而想要入场的投资者，本身就相信股价会上涨。 而与散户积极入场成鲜明对比的是，一些机构却在转移仓位逃离特斯拉。 除了这次减持的Baillie Gifford外，桥水基金也曾在2020Q2减持特斯拉，减持比例为44%。 截至2019Q4，沙特主权财富基金“公共投资基金”（PIF）的特斯拉持仓降至约3.9万股，较Q3所持的约830万股减持99.5%，几乎全部抛售了持股。 散户与机构信念的分歧，成了多头与空头的买卖博弈。 于是在特斯拉及其最大外部股东Baillie Gifford的共同“努力”下，我们在今天又看到了曾经的上升“逻辑”已经不那么坚定——风向一转，股票突然遭到大面积抛售，持有的权益资产减值将引起许多不明真相“韭菜”的恐慌，于是他们开始夺路而逃，相互踩踏。 幸好有一波人对特斯拉的量能仍怀有坚定的“信仰”，拯救了当天的股价。否则马斯克距离小目标又要多倒退几步。 根据特斯拉与马斯克之间的对赌协议，如果马斯克能带领特斯拉市值不断提升，他就能分阶段获得价值550亿美金的期权。而在此期间，马斯克将不会从公司领取任何现金工资。 尾声 其实从空头们开始对赌特斯拉下跌至今，他们已经等了很久了。 在财经信息供应商FactSet调查的36位分析师中，只有7人对特斯拉股票的评级相当于“买入”，而半数分析师则给出中性评级。 综合所有分析师的平均目标价为261.85美元，比连续两日下跌之后的收盘价还低41.4%。 这意味着有81%的分析师已经不建议入场。 目前特斯拉的市净率已经接近50倍，远高于行业平均估值，接近2015年该公司势头最猛也是泡沫最大的时候。 9月2日虽出现较大震荡，但并当天特斯拉股价没有彻底崩盘，多头还在撑着场面，且此前被看好的基本面因素依然在线。 在一些消费者心目中，特斯拉已经成为时髦、高性能、高科技跑车的代名词，甚至特斯拉的销售人员已经毫不避讳地声称，特斯拉是新能源汽车中的“科技担当”。 《财富》杂志的一项分析曾指出，特斯拉要证明的估值合理，就要在2030年前实现2040亿美元的年收入，即卖出350万辆电动汽车，每辆售价5.8万美元。 那么我们不妨基于特斯拉的表现来算一笔账： 2020~2030年的时间范围内，时间已经过去了0.5年，已经用掉了5%的时间；而2020H1公司的营收为120.21亿美元，已经完成营收任务的5.98%。 按照当前的速度，公司要完成《财富》划定的营收目标，可能性还是存在的。 尤其脑机接口、火星探索、自动驾驶网络，这些听起来像是十分高不可攀的愿望，如今似乎都在一点点实现。 这也与马斯克一直以来“心怀宇宙”的人设相吻合。 如果特斯拉市值上升的动力，来源于“韭菜”们对其勾画的美好愿景深信不疑，以至于这种信念能够帮助特斯拉的市值进入一个循环的“加速通道”，那么保住一个“人类梦想的实现者”形象，并且能够持续大幅盈利，就是特斯拉保住市值的关键。 否则，就如索罗斯所言：获得财富的做法就是在假象被公众认知之前退出游戏。
天山生物披露风险提示公告称，公司股价近期涨幅较大，且2020年8月16日至今累计换手率为166.33%。公司当前的市盈率显著高于同行业的平均水平，公司基本面未发生重大变化，目前公司股价缺乏业绩支撑。公司提请投资者切实提高风险意识，审慎决策、理性投资。
上市公司投资机构应该是一种和谐共处的关系，构建一个和谐的投融资生态，双方共享股价上涨红利，上市公司只有获得机构调研、机构获得一手材料、洞悉公司未来发展和认可投资价值，才会加仓买进，推高股价，没有机构调研，被机构抛弃的上市公司除了游资炒几把以外，股价是很难有起色的，尤其是目前机构主导为主的市场下，上市公司与机构更应是鱼水之欢，上市公司得到机构调研，股价上涨，上市公司大股东就是最大受益者，可以充分享受股价上涨带来的财富增值效应，上市公司更应该是求之不得，可是事情总是会有意外发生。 创业板上市公司乐歌股份(行情300729,诊股)董事长项乐宏周六晚间在朋友圈发文，质疑平安资管基金经理调研中的专业性以及居高临下的傲慢态度，表示从此“拉黑”平安资管，不欢迎平安资管来公司投资，按照常理来理解，这不是与自己过不去吗？ 乐歌股份可是创业板大牛股，因为公司二季度营收约3.71亿元，同比增长60%左右，归母净利润4599-5299万元， 同比增长248.4%-301.4%，先知先觉的投资者已经享受了股价大涨的红利，短短3个多月时间内股价已从23元左右上涨至90元以上，涨幅超过3倍。董事长项乐宏质疑拉黑平安资管背后可能不太认同少数来公司调研的机构只对短期赚“快钱”感兴趣，并没有到实地到工厂去看流水线，看工艺深入基层调研公司基本面。 平安资管有关人员已经作出了回应，回头看看这次不欢而散的调研，大概两点冒犯了董事长，强调：“作为专业投资人，对任何一家公司的研究尽调我们都要做到专业审慎，该问的问题下次一定还会问的”，从回应看，似乎言之有理，需要对专业审慎对资金负责。乐歌股份董事长项乐宏再度朋友圈回应，表示“对方讲的不真实”。 作为局外人，我不想也不能评价这一事件本身谁对谁错，但是据媒体报道，这并不是业内上市公司董事长首次对于基金管理人的专业性及急功近利的态度进行批判，这就令人增添一抹想象空间，对于资本市场参与者而言，还是应该引起思考。 上市公司和调研机构如何共处以及机构投资的逻辑，14年还是那一年开始，没有办法准确描述，中国公募基金出现了一批新生代基金经理，部分机构胆子大，敢重仓，敢于抱团，敢于追高，当时有一句话说的是看市盈率炒股就是输在起跑线上，机构们通过抱团持股中小盘成长股，依靠各种玄而又玄的概念，把股价干到天生，把估值干到历史新高度，市盈率之后是市梦率接着是市胆率，最后不敢提什么率就来一个总市值，出现了很多明星基金和明星基金经理，短短时间基金净值翻几倍，可是15年的科技牛股并没有善终，就出现了罕见的异常波动，需要国家出手干预，此后就是经历了漫长的三年成长股下跌，曾经多少科技牛股已经是暗淡无光，乐视网、全通教育(行情300359,诊股)、暴风集团等等牛股，还有牛的影子吗？部分明星基金净值出现了数年的下跌，甚至是连续数年排名居后，部分机构操作成为股市大涨大跌的元凶。 此后机构开始反思重仓科技成长股的风险，转而寻求核心资产，美其名曰价值投资，可是最终价值投资成为抱团持股的价值投机，饱受市场质疑，一些牛股贵州茅台(行情600519,诊股)、海天味业(行情603288,诊股)就是很著名的例子，公司是好公司高成长，可股价是好股价吗？在质疑中股价不断新高，是质疑声音太保守还是机构投资太激进，也有一些高价科技股大涨饱受市场诟病，今年以来医药医疗器械生物疫苗成为机构的重仓股，股价纷纷大涨，翻几倍是正常的，可是估值也不便宜，百倍市盈率成为标配，数百倍市盈率谈不上最高。机构抱团成为一种时尚，成为一种趋势投资行为，股价不断涨，机构不断买，机构重仓就是股价上涨的代名词。 根据巴菲特的投资理念是尽可能以低的价格买进并长期持有，可是从董事长项乐宏吐槽来看，在乐歌股份股价位于低位大股东耗费8000万资金增持之际，鲜有基金前往调研，也很少有基金持股到今天，可是股价大涨以后，调研机构蜂拥而来，出现一种质疑声音很正常；“为什么置实控人长时间多次数大金额的增持而无视，为什么一定要等涨起来之后蜂拥而至。”难道机构也是追涨杀跌，这跟散户有何区别，追涨杀跌背后就是机构赚快钱，怎么赚快钱，大家看到热点公司热点概念抱团持股，推高股价，然后甩掉筹码，跑人，把筹码扔给散户，让散户接盘，最终很多公司炒作成为零和游戏。 市场专家媒体把股价大涨大跌的罪名归咎于散户，我是不敢苟同的，散户顶多就是股价大涨大跌的助力者而不是始作俑者，同时也是股价大涨大跌的受害者，股价大涨大跌，游资功不可没，可是部分机构也是不能免责，新华社在一篇文章中写道“安硕信息(行情300380,诊股)股价居高不下，原因与其背后的基金身影似乎难脱干系。”最终结果如何，不说也罢。 机构赚快钱背后是机构考核制度的短期化，每年、半年、每个季度甚至每个月都会有排名，排名居前的机构包括基金经理，可以说是媒体座上宾，也可以说是光环缠绕，伴随而来的基金管理公司可以发行更多的新基金，获得更多的管理费，基金经理也可以获得更高的报酬，即使跳槽也可以增加更多的薪资待遇谈判筹码，这种短期考核行为，A股不缺少年度收益翻倍的超额收益基金，但是缺少像巴菲特一样的长期健跑冠军。 市场专家监管媒体对机构发展寄予厚望，也对机构发展有很多扶持政策，可是部分机构的表现并不让市场满意，主要是机构投资短期化，没有秉承长期投资理念，不能成为股市的定海神针，反而成为股价异常波动的因素之一。 A股慢牛依然是漫长而遥远，在于不少好公司的股价已经透支了未来数年增长预期。
8月31日，贵州茅台股价站上1800元，刷新历史新高。截止发稿贵州茅台报1083.11元/股，总市值2.27万亿。 2020年上半年其营业收入为439.53亿元，同比增长11.31%；归属于上市公司股东的净利润为226.02亿元，同比增长13.29%。 今日白酒板块高涨，截至发稿，酒鬼酒涨10%，舍得酒业涨7.07%，金徽酒涨6.41%。 板块龙头除贵州茅台创新高以外，五粮液盘中最高245.4元/股，泸州老窖盘中最高155.88元/股，“茅五泸”股价都在同日创历史新高。
炒，是A股一大特色，炒新股更是经久不衰，从核准制炒到注册制，疯狂程度丝毫不减，可是炒新真的爽吗？恐怕未必，更多的是酸爽，或者说是打碎牙齿往肚子里咽。 18家创业板注册制新股上市，各方炒家是摩拳擦掌跃跃欲试，准备大干一场，第一天新股不负众望，平均涨幅超过1倍，N康泰更是出现了3000%的历史性涨幅，成为最牛的新股，可是福兮祸所依，正当炒家们满怀希望的时候，风云变化，N康泰股价暴跌，短短时间股价大跌60%，从300元跌到100多元，追高投资者蒙受了巨大损失，几分钟时间市值亏掉60%，心里还真的是爽吗？追高的时候是意气风发，绝对不会想到自己是最后一个接棒者，一定会有更多的炒家把股价退的更高，卖的时候可能就是懊悔不已的酸楚了。 从周一收盘结果看，18家新股中有11家新股留下了长上影，占比60%，说明有很多投资者套在了高位，出现了较大的短线浮亏，可是周一浮亏吓不倒炒家炒作新股的热情，是游资展开自救，还是投资者群体性买进带来上涨，周二接着干，而且是更猛的干，18家新股股价出现了巨大震荡，振幅超过30%的为数不少，高的达到60%，可见资金的疯狂，有多家新股收盘价超过了第一个交易日最高价，但是也有很多股票留下了长上影，可见资金也不是肆无忌惮，而是有资金逢高离场，市场转折总是来自于投资者狂欢之际，周三只有C大宏力跳空高开，其他个股17家个股都是跳空低开，有的低开幅度并不小，直接把周二追高投资者闷杀，此后虽然股价出现震荡，也有10家股票盘中翻红过，但收盘只有4家股票以红盘报收，最大跌幅是C卡倍亿(行情300863,诊股)下跌20.47%，8家股票跌幅超过10%，从周三下跌和周二上影线看，不少周二追高的投资者已经是亏损惨重。 从18家新股看，如果没有及时止损，亏损最大的是C康泰，最高价 是308元，周三收盘价是114.80元，下跌185.2元，跌幅61.7%，三天时间最大亏损61.7%，凸显没有涨跌幅限制炒新的巨大风险。 即使经历周三大幅调整，18家股票估值依然偏高，与其他板块相比市盈率仍处相对高位，平均市盈率122.45倍，高出创业板平均市盈率（59.32倍）106%，高出科创板市盈率（92.16倍）32.86%。另外18家新股质地也算不得很好，行业较为普通、高科技属性不强、业内地位不算很高，估值位于高位后市依然有调整空间，而且不会太小，套牢投资者如果不利用反弹机会减仓，很有可能亏损加剧。新股炒作是资金堆砌而成，一旦成交额萎缩，炒作降温，意味着游资等大资金获利离场，这是需要高度重视的，依靠散户的群体性效应是炒不起股价的，18家新股8月26日、8月25日、24日成交额分别为257.30亿元，294.86亿元、230.03亿元，26日成交比25日成交有所萎缩，市场出现降温迹象。 在18家注册制公司上市之际，作为散户的观点是坚决不参与，因为注册制新股是按照市场化发行，新股市盈率已经不低，如果遭遇游资炒作，投资者是无法判断游资炒作的目标的，盲目参与，可能会带来巨大的亏损，可是很多观点认为股市没有炒作没有投机就是死水一潭，更加激进的观点是不给炒作不如关掉股市，我们需要承认的是18家新股炒作，有投资者获得了短线丰厚的利润，可是真正获利的是起到主导作用的营业部席位资金，也就是游资，散户获利并不会很多，长期以来，A股不缺少炒作，也不缺少炒作下的牛股，可是很多投资者依然是自诩为韭菜，在于炒作投机盈利带有偶然性，概率也不高，一次盈利背后是数次亏钱，最终还是亏钱居多。 新股这种疯狂炒作，总是负和博弈居多，盈利的是游资大户，新股换手率达到50%甚至更高，巨额换手背后是频繁交易，大量资金消耗的在交易佣金和印花税，一旦股价下跌，就是一场空，参与投资者盈亏是无法平衡的，一个投资者盈利意味着几个投资者亏钱，游资大佬收割了一波韭菜，背后是绝大部分散户的亏钱，这就是炒新的结果。 康泰医学(行情300869,诊股)和圣元环保(行情300867,诊股)均对股价短期大涨发出警示，炒新的热度会进一步下降，投资者已经领教了炒新的风险，后市依然需要谨慎。 资本市场投资不是激情投资，更不能秉承撑死胆大的饿死胆小的策略，激情投资往往是买的时候忘乎所以，卖的时候唉声叹气，而是一种长跑，去获得相对稳健的收益。
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