12月23日，贵州茅台开盘后冲高，最新股价站上1900元，涨幅1.06%，股价再创历史新高。 今年以来贵州茅台累计涨超60%，最新总市值达2.4万亿。 12月21日，贵州茅台酒2020年度全国经销商联谊会在贵州茅台总部举行。 茅台集团党委书记、董事长，贵州茅台董事长高卫东在贵州茅台酒2020年度全国经销商联谊会上表示，将加快推进自营、商超渠道、电商渠道建设，严肃整治和处理“高价”“变相高价”等扰乱市场秩序的行为。 据了解，近期飞天茅台一批价均价在2830元-2840元左右。 Wind数据显示，目前贵州茅台机构最高目标价为2109元/股，最低目标价为1295.06元/股。 截至发稿，酿酒板块涨幅2.77%，金种子酒涨幅超8%，青青稞酒、伊力特、ST舍得涨幅超4%。
中国经济网北京12月22日讯今日，中手游（00302.HK）股价现暴涨暴跌，盘中一度上涨21.75%，股价最高达3.75港元，盘中股价最低达2.94港元，跌幅4.55%。截至今日收盘，中手游报3.11港元，涨幅0.974%，振幅26.299%。 据21世纪经济报道，今日，有媒体报道称，字节跳动正在就收购中手游部分股权进行谈判，而据知情人士透露，字节跳动计划购买部分或全部由FairviewRidgeInvestmentLtd持有的中手游27.6%股权。另一位知情人士称，字节跳动希望以每股4至5港元的价格收购该股份，该价格较中手游周一3.08港元的收盘价溢价30%至62%。 不过随后，字节跳动否认上述事宜，指消息不属实。 针对此前“字节跳动拟收购中手游股份”传言，中手游方面回复称，公司跟字节跳动合作确实比较紧密，但此次传言并不属实，稍后会有公告出来，请以公告为准。 官网显示，中手游是领先的全球化IP游戏运营商。根据Analysys（易观智库）数据显示，截至2019年12月31日，除腾讯游戏外，中手游是拥有IP储备数量最多的中国游戏发行商，发行的移动IP游戏数量仅次于腾讯游戏。公司于2012年9月25日登陆纳斯达克，是国内首家登陆美国证券市场的手游公司。公司于2015年5月正式启动私有化，并于同年8月完成；公司于2018年5月并购北京软星51%股权，于2019年10月31日在香港联交所主板上市（股票代码：0302.HK)。
2021年1月份或许可以用一个近期引爆的游戏来概括——“合成大西瓜”。娱乐圈内的大瓜接踵而至，而金融市场的大瓜则让以高度规范化的美股市场添上了浓墨重彩的一笔。一切，也恰好始于一只游戏股票：GameStop（NYSE： GME）， 中文名为“游戏驿站”。这只被大行纷纷忽略的、缺乏基本面支持的“毛票”由Reddit网站下一个叫做wallstreetbets（以下简称wsb）的社群引爆，从2021年1月13日开始上演了三次史无前例的暴空大战，由wsb散户带头逼空做空此公司的对冲基金，将股价由横盘许久的20美金左右拉至1月14日的日内高点41.3，高位盘整一周左右后于1月22日重新开启上涨行情，股价拉升至1月25日的日内高点160；在1月27日则直接跳空高开至354，随后在1月28日上触483。截至美东时间1/29日收盘，GME股价徘徊在328美金呈盘整趋势。 这是一个精彩无比的故事，而我们力图从基本面、衍生品市场、散户vs．机构各方面呈现全面的视角。相比于徘徊在不确定中的GME（以及一众所谓”WSB概念股”）的股价，唯一确定的是根深蒂固的金融市场规则于此一役被彻底挑战。 【一】失落的实体驿站和进场的豪赌客 游戏驿站（下称GME）是一家由Daniel DeMatteo于2000年6月创立的游戏零售公司。由于实体店经营不利，公司财务表现（从2016到2020财年的营收5年复合亏损率为7%，净收入从2019财年开始呈负数）十分乏力。股价的下滑则是从2019年第一季度营收中一系列令华尔街分析师失望的数据开始，而同年六月份则开启价格下跌加速行情，在6月3日一度跌至不到五美金。 而wsb上闻名遐迩的用户deepfuckingvalue（简称DFV） 的yolo trade也是从这一时段开始——根据本人的帖子，他于2019年6月7日买入100张GME 2021年1月15日的$8看涨合约，即在2021年1月15日以8美金购入10000股GME正股的权利，随后在接下来的几个月中依次加仓。截至2019年9月3日，dfv本人以均价0.53美金持有1000张 GME 2021年1月15日的$8看涨合约。熟悉期权的玩家若复盘则可以看出，DFV加仓均在股价低点，成本相对较低，是一个非常稳健的交易员——毕竟股价下跌外加iv crash会让不少人含泪平仓或斩仓。 到这里，这或许还是一个押注基本面转好带动股价上涨的故事——毕竟当你的股价表现如此垃圾，管理层不得不做出一些改变。之后的一年，股价在3-6美金区间浮动。哪怕是3月份因为新冠疫情造成的流动性紧缩，GME也因为跌无可跌而没有走出v字行情。 事情的转折点在2021年1月，全美最大的线上宠物用品商店Chewy的联合创始人Ryan Cohen带领两个老伙计Alan Attal（Chewy的前COO）和Jim Grube （Chewy的前CFO）加入GME的董事会。鉴于Chewy的成功以及实体转线上的大趋势，投资人对Ryan寄予厚望，希望他可以扭转GME的经营颓势。 信心满满的投资者面对的是积极做空的机构，以香橼（Citron）和Melvin Capital为主。需要指出的是，GME是一只被严重沽空的股票，截止到发文，此股的short interest（做空比例）依然高达123.3%。读者或许会有疑问为何做空比例可以大于100%，这是因为股票经多方转手后被做空的数量会被重复计入。另外，GME也是一只低流通股。 高做空比例+低流通为接下来的大戏拉开了伏笔。Reddit论坛中wsb社区以前就是闻名遐迩的散户聚集地，以购买末日期权作为暴富策略。社区内有很多目录供新加入的成员参考——题外话，推荐best weekly DD和Yolo。点燃GME大战的dfv就师出于yolo，但做了充分DD的网友则用数字说服了众韭。我们用数据完整验证一下他的推理： 截止到2020年12月31日，空头数量达到了71.2m 由于大盘在1月初的波动，空头数量急剧攀升，但市面上能买到的流通股只有不到70m股 而流通股中~32%（22.8m）的股票被insider（管理层）拿着，由于解禁期限制，无法出售，因此无法流通到市面上供空头平仓；Institutional holders（机构）拥有23.4m的股票作为ETF或指数配置，且每一家机构如资管巨头Vanguard， Fidelity等也只是总体量的微量持仓，并不会轻易抛售全部股票。也就是说，这所谓不到70m的流通股在扣除insider和institutional的持仓后，仅剩下23.5m（这个数字每天变化，下图反应1月30日收盘信息）。 也就是说，能自由流通的股票为23.5m，但被做空的股票数量是它的近3倍 这里涉及到一个概念叫做Days to Cover （DTC），即空头需要多少天才能平仓。或许很多没做空过的朋友会相对困惑空头平仓的概念，我们在此打一个比方：假设GME现在价格为300美金，而我认为它只值三块钱并想做空一股，那我则会通过若干种方式来做空（卖看涨期权即所谓sell call， 买入看跌期权则所谓buy put，或者直接做空正股即所谓short sell）。这里讲述最简单的直接做空正股：交易者在交易平台直接选择short GME，向券商借入自己并不拥有的GME股票（+300），并在价格下跌到目标价位即3块钱时买入 （-3），在不算各种费用的假设下获得收益300-3=297。这也是reddit网友简单粗暴的原始计算，假设空头只以正股来沽空GME，那么空头需要7天去平仓： · DTC= 现在空头仓位/ 每日平均交易量 = 69.7/10.4 = ~7天 （这里的10.4为20天平均交易量） 到这里，空头是不可能7天之内从23.5m的流通股里变出将近72mn的股票来平仓！Short squeeze（逼空）似乎是财富密码？！ 【二】散户进场暴打机构 2021年1月13日，GME的股价开始跳涨，由开市时的20美金涨至闭市时的30美金，日内高点一度达到33美金。尽管Citron发文依然坚定看空GME，但wsb冲浪者们的热情由于股价攀升已经点燃，为逼空大战拉开了帷幕，而wsb这个草根社区也在Citron黯然离场后获得了前所未有的关注。如下图，大家已经发现wsb社区里关于个股的评论数几乎可以作为股价的前瞻指标： 而被广泛讨论的股票也喜迎春天： 1月27日，GME距离前日收盘价148跳空高开至327，随后震荡上行至28日的日内高点483美金。Reddit上的主旋律是“大家继续冲，GME股价每上涨1美金，Melvin就损失几百万”。 同时，第一个吃螃蟹的DFV个人身家已经由最开始的5.3万美金暴涨至接近5千万 （当然，他从2019年交易GME至今，看涨期权的数量不停增加，截至目前手上用50500张合约；而他早期的期权不管是roll-over还是平仓，都已经因为暴涨的implied volatility（隐含波动率，简称iv）和标的物价格而“to the moon”！ 同日，Melvin在从Citadel和Point72寻求275亿注资后，开始平仓。这一战，这家基金失去了37.5亿美金，约总AUM的30%。当天晚上所有分析师和交易员都bloomberg在线到深夜，作为旁观者看了也不禁唏嘘。 【三】赌徒的武器 如前文所说，做空有不少办法，而三种办法最流行。说服wsb散户们进场的DD文章里假设做空正股，但真正将对冲基金们逼至绝境的则是期权。散户在逼空行情中不仅买入股票推高股价，也买入大量的看涨期权，在short squeeze的基础上来了一出gamma squeeze，逼迫做市商在售出看涨期权的基础上买入正股来对冲自身的风险。而这一市场自发行为导致了股价又一次被推高。 我们可以用人话从三个角度降维来解读： 什么是期权？相比正股为什么要买入期权？ 期权的本质是一种权利。它是指在未来一定时期可以买卖的权利：买方向卖方支付一定数量的权利金后拥有的在未来一段时间/某一特定日期以事先商定的价格向卖方购买或出售一定数量标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。期权分为看涨（call）和看跌（put）两类。 翻译成人话：即投资者支付一定价格，换取一个对未来收益的保证。我们以看涨期权为例：一只股票目前150美金，但是我认为它在2个月内可以上涨到250美金，那我会购买一张行权价（Strike）为250美金的看涨期权，执行日期设定在2个月以后。这张期权售价20美金。它允许我在2个月后以150美金的价格到时候为250美金的股票。假设忽略手续费，2个月后我的收益为：250-（150+20）=80，而我的成本仅为20美金。也就是说，若股票真的升值到250，那么我的收益达到80/20-1=300%。如果我购买正股，在忽略保证金的前提下，我的收益率仅为：（250-150）/150=66.7%。 当然，如果股票价格并没有到预想中的250美金而是反而跌穿行权价，那么我可以选择不行权，最大损失为期权费20美金。 也就是说，在同样名义规模下，期权费要远小于直接交易标的资产（此例中为股票，但标的资产可以是商品、股指等一切）所需要动用的资金。即上文中期权成本仅为20美金，而股票成本为150美金。 综上所述，期权是一种允许持有者买卖的权利而非义务。相比正股而言，它允许投资者以更小的资金参与投资或投机活动。 期权的价格是如何被影响和决定的 前文例子中的20美金期权费用可以分解为两部分，即内在价值和时间价值（又称外在价值）。期权价格=内在价值+时间价值。 内在价值就是假设期权现在到期（现在行权）的话，期权的价值。虚值期权（out-of-money/“otm”价外期权）立即行权的话，明显价值为零。只有实值期权（in-the-money/“itm”价内期权）才有内在价值，行权价与标的资产价格差便是内在价值。 我们用市场数据来解读金融行话：图为1月30日闭市后的FB期权数据。FB收于260美金左右。如果要购买call，那么行权价大于260美金的所有期权都叫做otm期权； 购买put，则行权价大于260美金的所有期权为itm期权。二者关系恰好相反。而无论是对于call还是put，当行权价等于目前股价时，则为at the money/ “atm”。参与短期波动的投机玩家一般喜欢买入行权期短、near money的期权（即行权价接近股价）。因为行权可能较高，所以期权价格有更大可能上涨。 如图所示，以260为分界线：行权价小于260的call都为itm，而行权价大于260的put都为itm。 他们的期权价格都高于otm的期权。越itm的期权价格越高，越otm的价格越低，而atm的期权价格与标的物的价格接近。itm的期权具有内在价值和时间价值，而otm不具有内在价值，仅具有时间价值。 下图为2021年1月27日的Blackberry （NYSE： BB） 的价格走势。BB同AMC一样，是被GME带起来的所谓WSB概念股，本身具有散户热度以及EV和IoT的故事，具有炒作的价值。GME股价在这天一路飙升，带动BB价格一度飙升至23美金左右，而这是当天的期权价格数据。如果遵循上文的结论，即“越itm的看涨期权价格越高，越otm的看跌期权价格越低”而进行线性外推的话，我们会惊讶地发现期权定价已经出现了扭曲，即行权价为35的看涨期权价格理应低于34，但在这个时刻价格却明显的高出了1美金左右，代表着大量投机者大肆买入杠杆率最高的otm期权推高了价格——毕竟，一切事物的价格在抛去种种变量后，都是由供需博弈而决定的。有期权交易经验的小伙伴会利用这个bug成功设计call spread策略，以更小的成本撬动更大的杠杆提高胜率。这种罕见的价格扭曲反映了期权市场的狂热。 买入期权对市场参与者会有什么影响？ 提起期权，就不得不提几个让人头疼的希腊字母：Delta， Gamma， Vega， Theta和Rho。每一个都非常重要，但在GME的例子中，最重要的是前两个。 Delta（δ）：是衡量标的资产价格变动时，期权价格的变化幅度。Delta=期权价格变化/标的资产价格变化。人话：股价上升1美金，期权变化δ美金。 Gamma（γ）反映 Delta 的变化与标的资产价格变化的比率。这是期权价格关于标的资产价格的二阶导。如某一期权的 Delta 为 0.3，Gamma 值为 0.02，则表示期货价格上升 1 元，所引起 delta 增加量为 0.02， Delta 将从 0.3增加到 0.32。 可以将Delta思考为速度，Gamma为加速度。Delta测量期权的对于股价变化的敏感度，数值越大，价格变化越大；Gamma则反映了Delta的敏感度，Gamma越大，Delta变化速度 则越大。 美股的参与者大头为机构和提供流动性的做市商（即market maker，如Citadel）。它们并不进行带有方向型的交易（“directional bets”），仅仅是从流动性中抽成或交易波动率。因此这一类机构遵循市场中立（“market neutral”）， 不主动决定价格走势。但客户买卖期权时，他们作为中间人会有风险敞口，因此为了保持市场中立原则，机构会根据客户买卖期权的总类而买卖相应数量的股票来对冲掉Delta风险。 我们在不涉及算数的情况下来分析一下。具体操作其实拆解起来并不复杂： 土豪王大拿向券商购买十万张看涨期权，也就是在未来某个价值购买一千万股股票的权利（一张合约=100股） 券商知道如果大拿在未来行权，那么自己就需要手上拥有相应的正股来出售给他。但目前自己手上只是售出了对方在未来兑换正股的权利，而自己并没有相应的正股，因此买入一千万股股票。而这个大额买入行为会触发股价上涨。 当然，大额买单不会在一天的某一特定时间成交，因此股价不一定会猛然暴增，而可能根据设定好的买单条件而在未来某时间点触发，但这个简单的例子说明了王大拿买入看涨期权的行为侧面推动了股价上涨，而这只是纯粹因为交易行为中参与者履行自己的职责所导致的。 如果套用我们刚才提到过的希腊字母，这个过程可以被计算出来。计算可以移步“三思期权”，是目前写的最好的解释） 看涨期权具有正delta和正gamma属性，也就是说购买者拥有正delta与正gamma，卖出者拥有负delta与负gamma 王大拿买入十万张看涨期权，假设股票价格为20， 行权价为25，delta为0.4——券商作为本应市场中性的卖方，因为出售期权，把自己暴露在负delta的状况下，具体数字为：-0.4 * 10万张期权*100股=-400万。也就是说，自己做空了价值400万美金的股票，也就是做空了400万/20=20万股 市场中性的卖方并不暴露在这400万的做空风险下，因此会买入价值400万的正股来对冲。 但如果这只股票出现异动或者随大盘波动，在delta为0.4的基础上，gamma也会出现变化，一般来说是增大。假设大盘飙升，gamma由0变为0.2，那么王大拿这十万张期权实际上带来了（-0.4-0.2）10万张期权100股=-600万价值的股票，也就是说需要买入更多的正股去对冲掉风险，而这种行为又会进一步推高股价。 也就是说，Gamma作为加速度，逼着金融机构不得不不停地买入正股来对冲风险，一步一步的推高股价。 因此，GME的大戏，在重重拆解之下，是一个涉及了交易各方面因素的前无古人的案例。散户通过详实的尽职调查锁定一只高SI低float的炒作潜力垃圾股，并认为short squeeze可行，配合DFV大哥的成功案例，成功的进行了一次星星之火可以燎原。而随着short squeeze将正股价格推高，更多的散户开始购买末日看涨期权，逼迫做市商买入更多的正股来对冲自身风险，更将股票推至高点。而故事也已经演变成散户化身“绿林好汉”逼迫华尔街精英统治。其间wsb的Discord被关停、Elon Musk进场看戏，Chamath Palihapitiya煽动散户热情……引发了对监管层面、金融制度、善恶观的深层思考，而这些或许我们会在行情结束后再次复盘、思考。 从2020年3月开始的流动性紧缩，再到流动性泛滥，股市和实体经济严重脱节，引发了对投资理论的种种争论和对“价值”的定位和思考。而问题的本质，也是我们无法忽略的美国经济失衡以及社会不同阶级的撕裂。1月中特朗普支持者占领国会山，而随后不久散户抱团挤兑华尔街。高质量的生产材料分配不均和越来越窄的阶级上升路径以及愈演愈烈的“反全球化”，导致的结局或许会是更严重的失衡，和更分裂的价值观。 十几岁时读The Great Gatsby， 读到最后一句“So we beat on， boat against the current， borne back ceaselessly into the past“时感受到一股被时代所裹挟的苍凉。在大时代的背景之下，每个人持续投资、拓宽认知的过程中，兴许也能头顶种种并不乐观的趋势，逆流而上。 （作者在此特别感谢Faye Ning对本文中衍生品策略的订正和支持。）
美股散户血洗华尔街的故事，今晚依旧继续，但万万没想到的是！华尔街把网线拔掉，把股票代码清除了！ AMC和GME的股票 目前在Robinhood无法交易 据报道，美国在线券商Robinhood已经关闭了游戏驿站（GME）、AMC院线（AMC）和诺基亚（NOK）的股票买卖。 据Reddit论坛和Twitter的一些用户反映，目前无法在Robinhood上找到AMC、GME和诺基亚的股票，即已无法交易。 近日，之前遭大量做空的股票，如GME、AMC和诺基亚等，股价都出现了飙升。其中，AMC周三一度上涨逾300%，GME也大涨130%。 分析人士称，这可能是因为散户交易者试图在这些股票中制造空头挤压。这些股票的空方头寸高，因此轧空或迫使空头回补头寸，从而迅速推高股价。 在散户的疯狂带动下，多个在线交易平台出现宕机，而Robinhood也成为iPhone上排名第一的金融应用。当前，Robinhood是最受美国散户欢迎的炒股平台。 A股网友都惊呆了！ 另外，富途控股称，因上游限制，GME、AMC股票已被禁止开仓（平仓不受影响），美国本土多家券商也禁止了部分此类股票的开仓交易。受此类股票影响，上游交易通道拥堵，部分订单出现卡顿，建议审慎参与。 盈透证券表示，出于市场异常波动的考虑，将AMC、BB、EXPR、GME和KOSS的期权交易进行清算。此外，股票多头仓位需要100%的保证金，股票空头仓位需要300%的保证金，直至另行通知。盈透证券是全球最大的线上券商之一，它的政策具有指标意义。 游戏驿站股价剧烈波动 多次触发熔断 28日晚间，美股开盘后，游戏驿站的股价一度暴跌24%，随后迅猛拉升，期间多次触发熔断，最高涨到482.85美元/股，涨幅高达近40%，接着又快速跳水，多空博弈相当剧烈。市场消息称，游戏驿站一度成为罗素2000指数（市值）第一大成分股。 截至发稿，游戏驿站盘中第8次临停，跌幅扩大至31%，此前一度大涨超35%。 相同走势也发生在AMC院线上。截至发稿，AMC暴跌近60%。 在上一个交易日里暴涨超300%， 据了解，AMC院线是万达集团旗下的电影放映公司，也是美国最大的连锁影院。此前在新冠疫情背景下的各种利空消息让AMC院线股价备受打击。本周AMC院线破产警报解除，在散户的热情推动下，公司股价已连续三日大涨。 花旗分析师警告投资者，由于游戏驿站近期的暴涨，一些ETF面临扭曲，因该公司较大的影响力改变了ETF的组成，并可能迫使后者进行“临时性的再平衡和战略调整”。游戏驿站在过去一个月的急剧波动“已增加了它在各种ETF中的知名度。无论是长期交易还是对冲交易，突出显示这些ETF用户都应该意识到游戏驿站的价格行为可以对他们的仓位带来的巨大影响力。” 花旗还警告要“特别注意合并杠杆的ETF”。 散户大本营被端： Discord平台决定移除Wallstreetbets服务器 28日下午消息，据报道，Discord于周三宣布，他们已经封禁了r/WallStreetBets的服务器，原因是其曾多次违反了该平台的反仇恨言论政策。 Discord发言人对媒体表示：“由于重复出现了违反社区准则的内容，包括仇恨言论、美化暴 力和传播错误信息，WallStreetBets服务器已经被我们的安全团队关注了一段时间。在过去几个月里，我们已经向该服务的管理员发出了多次警告。今天，我们决定从Discord中移除该服务器及其所有者，因为他们在收到多次警告后，继续允许仇恨和歧视性内容的存在。” 此前，Reddit上的r/WallStreetBets社区在过去几天中，通过推动GameStop、AMC Theaters和诺基亚的股价上涨，加剧了股市的巨大波动。 虽然r/WallStreetBets社区诞生于Reddit，但其成员在群聊平台Discord上建立了一个“服务器”，供成员在这里讨论股票交易计划。 Reddit社区的管理者对Discord此举提出了批评。周三，他们在Reddit上发帖称：“成功也给我们带来了折磨，我们的Discord服务器是第一个牺牲品。所有人都清楚，如果一个地方聚集了25万人，那么这里一定会有人会说一些不堪的话。但是，这个房间本身是好的，经营它的人都是很出色的人。Discord给我们泼了脏水。这是很不道德的。” 但是Discord表示，他们移除该服务器的决定，与该小组所讨论的交易活动无关。Discord发言人表示：“要说明的是，我们并没有因为与GameStop或其他股票有关的金融欺诈而封禁这个服务器。Discord欢迎各种各样的个人理财讨论，从投资俱乐部和日间交易员，到大学生和专业理财顾问。我们正在监测这一情况，如果有非法活动的指控，我们将根据具体情况与当局合作。” WallStreetBets社区所进行的交易活动，在很大程度上，对传统华尔街机构造成了严重的破坏，仅GameStop空头就蒙受了超过50亿美元的持仓损失。 股市的波动也在本周三让白宫表示“正在对情况进行监测”。 白宫新闻秘书简·帕斯基（Jen Psaki）在新闻发布会上表示：“我们的团队、经济团队，包括财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）和其他人，正在对这一情况进行监测。这是一个好的提醒，但是股市并非衡量经济健康状况的唯一标准。它并不能反映中产阶级和工薪阶层家庭的情况。” 美股散户代表完美怒怼华尔街 28日上午，交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏发布微博转帖，介绍了美股散户代表、社交资本公司CEO Chamath Palihapitiya舌战CNBC主持人，并对自己带头率领美国散户买入游戏驿站（代码GME）做出精彩回应，以下为微博转帖全文： 今天的高潮来自于CNBC邀请Chamath上电视展开的讨论（不认识Chamath的必须要维基一下，这个年代绝对不再是巴菲特的年代，而属于Musk、Chamath这样的人。不管你是否同意，新一代的年轻人就是这么想）。因为Chamath有很多粉丝且他还在推特上带头买GME，所以被邀请上电视作为散户代表。CNBC希望用道德拷问Chamath，打掉这群造反派的气焰。 我觉得再好的文字，也不能形容Chamath在电视上嘴刃CNBC主持人的精彩。希望有条件的读者，看完大概20多分钟的采访。我稍微总结一下，但，我的总结远远没法还原事情的精彩。 1，GME股价暴涨的原因是这只股票被机构做空了140%，凭什么可以多40%？要不是华尔街机构天天利用散户不能用的工具，怎么可能多40%而被散户抓到空子？完美。 2，论坛上的研究水平，很多都和对冲基金的研究水平相当（这点我也认可），凭什么散户不能根据这些研究来买卖？ 3，华尔街上的量化基金（指明文艺复兴），根本就不看基本面来买卖，凭什么他们不看基本面就可以不受到指责，而散户不看基本面就要被指责？完美。 4，从特斯拉股价的历史来看，所有的对冲基金都错，所有的散户都对，凭什么对冲基金就一定要比散户对？完美。 5，对冲基金只开放给大户投资而不开放给散户，现在散户赚钱了就不满了要限制散户，凭什么？还是完美。 本来以为是个对散户的道德拷问，最后却变成了对建制派的灵魂追问！精彩。 Chamath也说得很清楚，市场中性原则（market neutral）基金靠着$10亿的本金，就能得到券商$100亿的杠杆，这些都是散户没有的优势。华尔街就靠着秘密，靠着好的晚餐，靠着相互之间勾肩搭背，来垄断投资市场。而论坛的讨论很透明，这些都是华尔街应该学习的东西。 回顾史诗级的散户大战华尔街 这一切要从游戏零售商Gamestop说起。Gamestop（游戏驿站），简称GME。 美国很多人都是从小去游戏驿站买游戏盘长大的。圣诞节前父母排队，拎着游戏回家，很有回忆和气氛。但在现在科技发达人人通网的情况下，越来越少的人会去实体店里买实体游戏，过去几年以来大多人对游戏驿站都不看好。股价从2016年的28一路跌到19年底的3块多。去年，游戏驿站成了美股做空股最多的股票。FactSet的数据显示，游戏驿站游戏驿站的空头净额是股票流通量的138%。 而就在游戏驿站被逼的快要破产，面临退市的情况下，美国论坛reddit网友们看到了这些大力持仓的空头机构，一些人开始鼓励大家买入游戏驿站的股票和期权。 WallStreetBets，这是一个reddit的分区，类似中国的股吧，坊间简称WSB，上述近期暴涨的多只被严重做空的股票，因此又被称为“WSB概念股”。 周二，该公司股票收涨92.71%，报147.98美元。周三收盘，再次大涨133.13%，最新股价达344.99美元。而在1月12日，其收盘价还仅为19.95美元，短短10个交易日上涨了16倍多。 根据S3 Partners的数据，截至周二，游戏驿站的空头亏损超过50亿美元（约323亿元人民币），其中周一和上周五分别亏损9.17亿美元和16亿美元。 美国百亿对冲基金Melvin Capital基金经理Gabe Plotkin周三向CNBC表示，在经历巨额亏损后，公司已于本周二下午清掉了对游戏驿站的空头头寸。Plotkin同时澄清市场上关于Melvin Capital即将清盘的流言，称有关公司将申请破产的猜测是错误的。Melvin Capital针对游戏驿站的做空行为具体亏损金额目前尚不得而知。
（原标题：碳酸锂毛利环比暴增，1300亿龙头再创新高，更有黑马2月股价翻倍） 新能源汽车销售强劲，厂家开工率显著回升，带动上游碳酸锂价格持续上行，锂业龙头赣锋锂业迭创新高，市值突破1300亿元大关，多只锂电概念股乘势而起。今日多个锂电池概念股走强，截至午间收盘，天华超净涨超13%，蔚蓝锂芯、川能动力、京山轻机先后封板，天齐锂业逼近涨停，盛新锂能、雅化集团等涨幅居前，均大涨超7%。赣锋锂业继续延续强劲势头，股价再创历史新高，截至午间收盘最新价至97.43元/股，市值突破1300亿元大关。值得注意的是，四季度以来，锂电板块持续上涨，多家公司加码布局相关业务，为突出主业，先后更名。威华股份10月12日公告更名盛新锂能，此后至今股价涨幅超100%，助力市值成功翻倍。11月20日盘后，澳洋顺昌公告拟更名蔚蓝锂芯，进一步突出锂电池及芯片业务的产业布局。公告后第一、第二个交易日，直接封板。下半年以来，股价涨幅超200%.消息面上，国内碳酸锂市场价格涨势明显，月涨幅超12%。12月份以来，新能源汽车等需求环比继续提升，碳酸锂供应偏紧加剧，上游再次大幅提高出厂报价。12月21日，生意社公布的数据显示，碳酸锂参考价为4.72万元/吨，月内上涨12.38%。太平洋证券分析师杨坤河12月20日表示，持续看好碳酸锂。需求端看，由于新能源汽车销售强劲，三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等厂家开工回升， 国内大厂订单饱和。供给端，本周碳酸锂产量连续4周下降， 并处于近10周最低水平，碳酸锂货源供应持续紧张。据悉，国内盐湖四季度进入冬季减产，澳洲Altura计划进行重组，部分企业因为原料问题停产。需求火爆叠加市场货源供应偏紧，厂家库存水平本周再度下滑至2980吨，相比7月高点已经下降74%，行业整体去库存明显。同时，据太平洋证券本周测算，碳酸锂平均毛利暴增至2369元/吨，而上周测算毛利环比暴增仅有1096元/吨。天风证券分析师杨诚笑12月13日研报表示，一旦锂价开始持续上涨，锂加工的盈利则有望加速修复，四季度锂盐厂的利润有望超出市场预期。财联社梳理相关上市公司：赣锋锂业：目前碳酸锂产品设计产能为4.05万吨/年，氢氧化锂产品设计产能为8.1万吨/年，居全球首位。 盛新锂能：上游掌握奥伊诺矿业公司75%的股权；预计2020年锂盐产能将达到2.3万吨左右（包括1.8万吨碳酸锂和0.5万吨氢氧化锂），明年能达到4万吨左右。天华超净：子公司天宜锂业一期项目正式竣工，将形成年产2万吨电池级氢氧化锂的生产能力；拟新建一条年产2.5万吨的电池级氢氧化锂生产线，计划于2021年年底建成。雅化集团：参股的能投锂业拥有李家沟锂辉石矿采矿权，参股澳洲Core公司并签订锂矿承购协议；子公司雅安锂业年产2万吨电池级碳酸锂（氢氧化锂）生产线已正式全面投产。
这些天，媒体们都在围观华尔街金融界的一场“散户敢死队”对战华尔街大空头的“世纪逼空传奇大战”，战场是一只名为“GME”（游戏驿站）的美股，剧情跌宕起伏。在散户们的力量下，垃圾股GME从40美元涨到330美元，华尔街的著名空投机构香橼和著名基金MelvinCapital被拉爆了仓。 大战的起因，是空投机构香橼的一份做空报告。 一、GME血洗华尔街大空头的来龙去脉 GME是一家老牌游戏产品零售商，主要是以线下零售为主，多年来销售额一直不理想，2020年亏损数据扩大，净销售额同比下降30%，股价更是一度跌到3美金，很多人都抛空这只股票，称它是垃圾股。 2021年1月11号，前宠物电商Chewy的创始人Ryan 带着两名同事进驻GME董事会，准确的说，因为2020股价很低，Ryan已大量入手GME股票，名正言顺的成为第二大股东。他的理想是把GME做成“游戏界的亚马逊”，加入后就着手对公司战略进行调整。 另一方面，美国深受疫情影响，失业人数激增，很多人在家无所事事，唯有打几把游戏消磨时光。 综合上述两方面因素，GME股价回暖，截止1月14日，GME的股价已从3美元重回40美元。 1月19日，香橼研究在推特上表示这只股票顶多值20美元，而且放言“你们这群买家，都是这场游戏的韭菜。” 作为是全球最著名的沽空机构，香橼向来一瞄一个准，只要它看中的公司股价，一旦沽空，必然“一泻千里”，甚至出现退市风险。这一次，它相中了“GME”，公开沽空这只游戏股。 此话一出，Reddit论坛上的神秘组织WallstressBets（WSB）勃然大怒，为了出口恶气，纷纷购买“GME”，企图抱团合力对冲空头，为了扩大影响，他们还在Reddit上掀起了一场“鼓励新手入场‘GME’的风暴”。 WSB由一群沉迷股票的年轻人组成的，他们认为股市就是赌场，惹上他们，就等于惹上了“美国敢死队”。他们造势：只要他们一条心，就可以对决空头！股价受此影响，拉升了25美金。 1月22日，GME开盘后股价上涨70%。3天内股价从40美元涨到了330美元，可以说，这是一场前所未有的“金融暴力”。 香橼机构缴械投降，管理合伙人Andrew Left公开声明雇员的家人被网民骚扰，出于安全着想，香橼将不再发表任何关于GME的观点。 这次被连累的还有著名基金MelvinCapital，GME正是它的空头仓位之一，因为GME股价拉升，空仓大幅度亏损，交易期间，同行Citadel和Point72 注入27.5亿美金给它续命，但是这位百亿对冲基金大佬还是没能熬住，选择平仓出局。 数据统计，空头亏损超过50亿美元，而WallstressBets上的年轻人中竟有人盈利21000%，可见这场胜利的完胜程度！ 香橼和MelvinCapital被散户们按在地上摩擦的“华尔街大战”本可谢幕，万万没想到全球首富马斯克临门一脚，入场吃瓜。 1月26日，马斯克在推特上发表了“Gamestonk！！”，并且附上WallstressBets的链接，股价应声猛涨超60%。 他为什么要这么做呢？ 这事要从5年前说起，香橼当时称马斯克操纵股价，沽空特斯拉，但是事实上特斯拉不但没有受香橼的看空影响，反而势如破竹，在那之后，马斯克非常痛恨香橼的空头操作。 正所谓君子报仇五年不晚，马斯克这次公开做多GME，给散户们助力，其实也是在报复香橼。 二、势单力薄的散户们为什么可以血洗华尔街？ 为什么势单力薄的美国散户能够打败香橼和MelvinCapital呢？ 这些散户，其实就像蚂蚁一样，力量很单薄，但是如果蚂蚁结群竭力，他就可以战胜大象。换句话说，散户们齐心协力，特别是借助社交媒体这种传播效应，可以打败任何实力雄厚的机构。 WallstreetBets上的年轻人大声疾呼，把赚了几千万的账单晒出来，你说其他人能不心动吗？这也有点像温州游资号召散户一起大干一场，区别在于，WallstreetBets是通过社交媒体集结散户，打败了两个实力雄厚的做空基金。 更深层的原因是，他们用了很多看涨期权。 期权本身就是一个杠杆很高的衍生品，也就是能花一点点成本，就能撬动成百倍的巨量资金，特别适合WallStreetBets上的爱冒险却资金不够的年轻人。 散户们用这种杠杆一下子让做空资本压力更大。散户们入场额度都很小，但是胜在散户众多，借助期权杠杆，威力放大几百倍，因此它能够能够迅速造成强大的影响力。 这也是为什么我说，看涨期权才是深层次的原因。 三、关于GME事件的思考 因为GME的事情，以前被做空的AMC（万达王健林收购的美国电影院）和黑莓也接连暴涨数日，市场都预计，散户们干完GME这票，下一票就是AMC和黑莓。 其实GMC是特例，不是通例！GMC这个案例充满了偶尔和巧合，都是天时地利与人和的多种偶然因素，这种事件发生在AMC和黑莓可能性太小了，无论现在怎么涨，也就是死猫跳，最终会跳回去的。 认为GME事件预示“小盘股的春天来到了”，有点言之过早。也许资金会往小盘股流入，但是绝对不是用这种方式——散户抱团，通过社交媒体来跟做空机构对冲的方式。散户抱团做小盘股、业绩差股，类似GME事件其实算是“操纵股市”，如果SEC严格执法，它有运用社交媒体操纵股价的嫌疑。GME事件闹得华尔街满城风雨，SEC已经密切关注，国会议员都要纷纷要SEC严打。所以散户抱团打击华尔街，这种情况不可能持续经常发生。 有人担心A股市场会不会也发生这种“血洗”事件呢？这种担心有点多余， 在A股发生的概率极低。现在A股市场强调“去散户化”，散户们把钱交给专业的基金机构，由基金经理打理，A股机构力量越来越强，散户力量越来越弱。而美国以前也是以机构为主，但是因为疫情，大家都在家里自己开户，自己炒美股，所以美股现在是机构力量越来越弱，散户力量越来越强。再者，国内没有高杠杆的股权，不会出现这种看涨期权撬动做空资本的事情。所以我认为这种“血洗事件”在A股不会卷土重来。 总的来说， 在一般投资中，散户总是最先被收割的那波韭菜，这一次散户们揭竿而起，抱团合力血洗华尔街大空头，有点像前几年的“占领华尔街”运动，一时风风火火，最后也不了了之，没伤到华尔街一点皮毛。 不过这事至少提醒华尔街的大镰刀们，不要小看韭菜的力量，如果韭菜被逼急了，还是会聚众咬人的。
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