AI视觉识别：梦想被280亿估值照进现实 9月初，朋友圈被Zao以迅雷不及掩耳盗铃之势占领。 一条条顶着自己头像和明星尬戏的视频，其背后的驱动技术是一项AI视觉技术：DeepFake。 Zao并非第一款因为AI视觉而火爆的APP，在Zao之前，FaceApp就已经爆红过，它能根据头像生成跨时间、跨性别的照片，且效果清晰，几可乱真。 与此同时，8月26日晚间，AI视觉企业旷视科技（D轮估值280亿）正式向港交所提交IPO招股说明书，开启了AI视觉独角兽冲向资本市场的新篇章。 安防，竞争并非来自内部 人类对虚拟现实的想象由来已久。 1973年，哲学家希拉里·普特南提出“缸中之脑”实验：假设一个狂人科学家将大脑从人体取出，放入一个装有营养液的缸里维持着生理活性，超级计算机通过神经末梢向大脑传递和原来一样的神经电信号，并对大脑发出的信号给予和平时一样的反馈，此大脑能否意识到自己活在虚幻之中？ 如果说这个问题还离我们比较远的话，以人脸识别、虚拟成像为代表的AI视觉技术却已经很成熟。 2015年以来，国家持续出台利好政策，推动了AI视觉技术在金融、安防、医疗、智慧城市、公共安全、轨道交通、政府治理及交通等行业的应用，资本扎堆布局。这其中，依图科技、商汤科技、旷视科技、云从科技四家是代表性的企业，又被称为“AI视觉四小龙”。 目前AI视觉公认成熟的商业场景有三个：安防、金融和手机，这其中安防是传统的主战场，涉及万亿级别产业蛋糕，且靠近政府、银行等企业客户。 说得安防者得天下并不过分。 2014年，当时一家叫格灵深瞳的公司被投资人徐小平赞赏，原因是其研发出能够识别危险手势的智能设备，安装在ATM机旁，一旦发现危险就可以自动报警。新技术加上传统巨量市场，再伴随政府机构和银行客户安全的硬需求，看起来是一份可以快速商业化的巨大收入。 不过，这个产品最终没能规模化，因为格灵深瞳的产品是做智能摄像机，带3D景深，类似于AR、VR技术，但技术成熟度不够，并没到适合商用的阶段。一批AI视觉企业捕捉到了这个商机，用人脸识别实现相同的功能，而图像识别技术的成熟度是足够的。 即便如此，以算法见长的AI视觉公司要切入安防依然举步维艰，智能安防摄像头要依托于整套安防体系内才能发挥作用，但行业内已经有传统安防设备巨头，控制着大多数市场和供应商。 早先，这些安防传统巨头选择和AI视觉企业合作，按照所卖摄像机台数支付技术授权费。但后来，这些巨头决定转变模式，自己搞算法，独立开发图像识别技术。 他们迅速成立了自己的人工智能研发团队，为弥补智能算法上的人才短板，充实自身实力，同时给竞争对手釜底抽薪，甚至找猎头专门挖AI视觉企业的核心人员。 面对安防这个绝大的蛋糕，四小龙们已经不能再单单满足做背后的技术提供者了，如果想在这个领域长期扎根下去，无论正面硬刚传统安防企业的竞争，还是谋求建立更加稳固的合作关系，是短期内必须要做出的选择。 手机，等待打破固有格局者 众所周知，AI始终是创业的热门领域，但最后一环的商业化也一直是个难题，直到AI识别和手机产业相结合后，原有的天花板一下子被打开了，除了传统的安防、金融场景，AI视觉又多出一个可变现的应用。 目前世界上60%的摄像头被用在手机上，像苹果公司在AI识别上的专利收购和研发成本，已经达到近10亿美元，有分析称这个市场的收益未来不会少于金融领域。 旷视科技之前在做金融业务时，在FaceID和云上Face ID等实际应用场景上积累了很多经验和知识，于是很顺利地迁移到了手机上的人脸识别上。 二者之间又有细节上的不同，金融领域的刷脸应用，需要按银行要求摆动头、眨眼睛，但在手机端，用户不需要做这么多动作，绝大多数是正面识别；同时，手机对用户的体验要求非常高，如苹果手机人脸识别的误失率要求为百万分之一，这是AI视觉供应商必须达到的。再比如在金融应用上，人脸算法做到三、四百毫秒的延迟就很不错了，但手机的要求是延迟时间在100毫秒以内。 实际上，目前国产手机的人脸解锁功能，与最先进感知技术依然有差距，是一种折衷方案。当前国产手机主要还是用可见光和红外光感知人脸面部特征，可以理解为2D技术，这种方案不能达到区分活动的人脸与打印出来的照片的区别，因此不能应用于安全需求高的支付领域。 因此，竞争焦点在于谁能实现用户体验最优的3D结构光或者TOF测距技术。3D结构光，可以感知到人脸面部相互之间的距离，不再仅仅是二维平面图，这是目前四小龙们每天着力突破的难点。 目前的竞争格局，是不同厂商获得不同区域、品牌的人脸解锁业务，手机厂商也希望通过这种技术提供商的分摊，避免过度集中的风险，提高谈判筹码。未来随着某家企业掌握了3D结构光等升级技术，并获得技术积淀后的优势，不排除打破现有的格局，独占整个智能手机人脸识别市场。 求变，技术唯一，商用无限 在安防、手机领域之外，四小龙们也没有放松拓展其他领域商业化落地的机会。 在人脸识别上，由宜信财富私募股权母基金投资的依图科技多次在世界顶级人脸识别比赛中获得第一名，其人像识别比对系统可在0.5秒级内完成单张人像查询，并检索亿级数据库后返回精准结果，超越了人眼识别平均水平，在青奥会、珠海航展、G20峰会等活动上实际应用。 此外，其车辆识别系统能通过对车辆品牌、型号等精准识别，实现品牌识别、假套牌库分析、基于视觉特征的“以图搜车”，已经在多个省公安厅应用，并获公安部科学技术进步奖。 甚至在2018年12月，依图科技发布了一个“听写大赛”微信小程序，内嵌各语音识别引擎，由网友自行对比识别率。最终在所有场景下的语音识别，依图科技都遥遥领先。 值得一提的是，依图科技进军语音识别领域才刚刚一年的时间。 2019年5月9日，依图科技在上海召开发布会，宣布推出其首款视觉推理AI芯片产品QuestCore（求索），以及基于该芯片构建的软硬件一体化系列产品和行业解决方案。 依图的产品距离民生是非常近的，现在去出入境管理中心办手续的时候，会发现使用的人脸识别设备和指纹采集设备就是依图科技的产品。 再比如：商汤科技。这是中国第一个可考朝代——商朝的开国帝王，也体现了商汤科技的霸气和野心。 2017年8月底，商汤的技术应用在了苏宁在南京出的全国首家真实投入运营的无人店——苏宁体育 Biu。其产品帮助苏宁探索自助化售货，智能追踪用户在不同货品前的停留时间等。 旷视也在做这类探索，只不过地点选在北京联想桥附近的物美超市，据旷视供应商透露，这类产品配件出货量一年在一两千套，还处于萌牙状态。 旷视也在别的领域攻城拔寨。9月2日下午，旷视的一张路演照片在微博上流出，图片上展示着旷视的人脸识别技术可用于追踪学生的课堂行为，辨别学生的“听讲”、“走神”、“睡觉”等行为。 云从的策略则和依图、商汤、旷视不同，依据中科院背景，云从希望成为国家四个人工智能平台之一。通过国家层面，做成人工智能基础资源公共服务平台后，有些事情做起来就会方便很多，比如与公安部、银行成立联合AI实验室。 这种架构益处颇多，既能拿到机构稳定订单，也可以规避数据安全性质疑。在没找到独特优势前，云从想先独辟蹊径，保障自己立于不败之地。 AI大浪拍向岸边以前，各村都在想着各村的高招。 ZAO的疯狂用户裂变，旷世排队IPO，让本已平静的四小龙格局再次起了波澜。 从整个人类社会看，AI视觉扩展了生活空间的维度，也让更多的人享受到便捷、舒适和快乐，是目前最具想象力空间的技术之一，在这个领域，诞生出一家乃至几家伟大的公司并不稀奇，280亿估值能否进一步激发这些已经领先一步的创新企业，用成熟的产品把梦想照进现实？最终的AI商业帝国究竟由谁缔造？ 一切只有AI能够预知。
祥鑫科技过会：今年IPO获批第69家 国信证券过2单 中国经济网北京9月9日讯 9月6日，证监会第十八届发行审核委员会2019年第120次发审委会议召开，祥鑫科技股份有限公司（以下简称：“祥鑫科技”）首发获通过。这是今年过会的第69家企业。 祥鑫科技此次IPO的保荐机构为国信证券股份有限公司，保荐代表人是戴光辉、王展翔。此前，6月13日，国信证券保荐的宁波柯力传感科技股份有限公司首发过会。 祥鑫科技是专业从事精密冲压模具和金属结构件研发、生产和销售的企业，拥有先进的模具制造技术和精密冲压技术，主要为汽车、通信、办公及电子设备等行业客户提供精密冲压模具和金属结构件。 祥鑫科技拟登陆深交所中小板，本次拟向社会发行人民币普通股（A股）不超过3768万股，全部为发行新股，占发行后总股本的比例不低于25%，拟募集资金9.89亿元，其中，5.16亿元用于大型精密汽车模具及汽车部件生产基地建设项目，3.69亿元用于汽车部件常熟生产基地二期扩建项目，1.04亿元用于广州研发中心建设项目。 发审委会议提出询问的主要问题： 1、报告期内，发行人主要产品大部分应用在汽车领域。请发行人代表：（1）结合汽车零部件行业的业务特点、定价“年降”政策及年末返点政策、下游汽车行业需求下滑等情况，说明报告期内汽车冲压模具收入逐年上升、汽车冲压件收入增幅趋缓的原因及合理性，与同期定点项目预测收入金额、量产周期的匹配关系，收入变化情况与同行业可比公司情况是否一致；（2）结合已定点尚未投产项目的预测收入金额、期末在手订单等情况，说明2019年及未来年度收入增长的稳定性、可持续性；（3）说明2019年1-6月办公电子、通讯领域部分产品价量齐增、收入大幅增长的原因及合理性、可持续性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 2、报告期内，发行人境内精密冲压模具销售收入按一次性、全部分摊和部分分摊三种方式确认。对境内金属结构件收入一般在月末或月初采用验收确认收入，或者在VMI模式下根据客户领用量按月对账确认收入。请发行人代表：（1）结合同行业可比公司情况，说明前述收入确认的政策、方式和时点，是否符合业务特点、行业惯例，是否符合企业会计准则的规定；（2）说明部分分摊和全部分摊模式下，发行人对模具的风险报酬转移或控制权转移是否存在本质区别，采用部分分摊从而分期确认模具收入是否符合企业会计准则的规定；（3）说明金属结构件每月收入确认的具体时点，报告期是否具有一致性，是否存在未按时点提前或者推迟确认收入的情况；VMI模式下，存货管理和客户对账的关键控制点，内控制度是否完善并有效执行。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 3、报告期内，发行人客户集中度不高，外销收入占比30%左右。请发行人代表说明：（1）客户集中度不高、主要客户变化较大的原因及合理性，与同行业可比公司情况是否一致，对第一大客户奥钢联集团的销售收入远高于其他客户的原因及合理性；（2）海外销售收入的真实性，与同期出口退税数据、海关统计数据，以及运输费、报关费的匹配关系；（3）贸易摩擦对发行人生产经营的具体影响，发行人拟采取的应对措施。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 4、报告期内，发行人主营业务毛利率持续上升，与同行业可比公司存在一定差异。请发行人代表：（1）说明各细分产品报告期内毛利率的变动情况及原因，与同行业可比公司毛利率水平的差异原因及合理性，同类产品内外销毛利率的差异原因及合理性；（2）对比同行业可比公司情况，结合产品结构、客户结构、内外销结构等情况，说明汽车冲压模具毛利率报告期内逐年上升，且远高于其他冲压模具产品的原因及合理性；（3）结合配套车型的整体走势、汽配行业的定价政策及执行情况、原材料和人工价格的波动情况，说明报告期内汽车冲压模具单价、料工成本变动的原因及合理性，对毛利率变动的具体影响，与同行业可比公司情况是否一致。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 5、请发行人代表说明：（1）向主要供应商、外协商采购产品、服务的主要内容及规模，采购及外协定价的公允性；（2）报告期内主要供应商、外协商及其采购金额的变化情况，供应商、外协商的选取标准及决策程序，相关内控制度是否健全及执行情况；（3）报告期内发行人收入规模快速增长，外协金额持续下降的原因及合理性；（4）报告期内产品单位耗用原料定额波动、2018年主要产品产量增幅与主要原料耗用量增幅存在背离的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 今年IPO过会企业一览： 序号 公司名称 上会日期 拟上市地点 保荐机构 1 博通集成电路（上海）股份有限公司 2019-1-3 上交所主板 中信证券 2 亚世光电股份有限公司 2019-1-3 上交所主板 招商证券 3 云南震安减震科技股份有限公司 2019-1-8 深交所创业板 民生证券 4 南京泉峰汽车精密技术股份有限公司 2019-1-8 上交所主板 中金公司 5 广东南方新媒体股份有限公司 2019-1-29 深交所创业板 华西证券 6 四川天味食品集团股份有限公司 2019-3-12 上交所主板 东兴证券 7 深圳市德方纳米科技股份有限公司 2019-3-19 深交所创业板 华泰联合证券 8 北京元六鸿远电子科技股份有限公司 2019-3-22 上交所主板 国泰君安证券 9 拉卡拉支付股份有限公司 2019-3-26 深交所创业板 中信建投 10 中简科技股份有限公司 2019-3-26 深交所创业板 光大证券 11 浙江运达风电股份有限公司 2019-3-26 深交所创业板 财通证券 12 广东日丰电缆股份有限公司 2019-3-26 深交所中小板 东莞证券 13 武汉帝尔激光科技股份有限公司 2019-4-4 深交所创业板 长江证券承销保荐有限公司 14 西安三角防务股份有限公司 2019-4-4 深交所创业板 中航证券 15 鸿合科技股份有限公司 2019-4-4 深交所中小板 东兴证券 16 四川福蓉科技股份公司 2019-4-4 上交所主板 光大证券 17 青岛惠城环保科技股份有限公司 2019-4-11 深交所创业板 中德证券 18 深圳市新城市规划建筑设计股份有限公司 2019-4-11 深交所创业板 海通证券 19 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 2019-4-11 上交所主板 中信证券 20 广东松炀再生资源股份有限公司 2019-4-11 上交所主板 英大证券 21 红塔证券股份有限公司 2019-4-18 上交所主板 东吴证券 22 山东元利科技股份有限公司 2019-4-18 上交所主板 中泰证券 23 苏州银行股份有限公司 2019-4-25 深交所中小板 招商证券、东吴证券 24 四川德恩精工科技股份有限公司 2019-4-25 深交所创业板 国海证券 25 广东因赛品牌营销集团股份有限公司 2019-4-30 深交所创业板 广发证券 26 江苏国茂减速机股份有限公司 2019-4-30 上交所主板 国泰君安 27 广东丸美生物技术股份有限公司 2019-4-30 上交所主板 中信证券 28 桂林西麦食品股份有限公司 2019-5-9 深交所中小板 招商证券 29 浙江新化化工股份有限公司 2019-5-9 上交所主板 光大证券 30 山东朗进科技股份有限公司 2019-5-9 深交所创业板 东北证券 31 中海油能源发展股份有限公司 2019-5-16 上交所主板 中金公司 32 江苏卓胜微电子股份有限公司 2019-5-16 深交所创业板 中金公司 33 三只松鼠股份有限公司 2019-5-16 深交所创业板 中金公司 34 宏和电子材料科技股份有限公司 2019-5-23 上交所主板 海通证券 35 中国卫通集团股份有限公司 2019-5-23 上交所主板 中信建投 36 浙江大胜达包装股份有限公司 2019-5-23 上交所主板 东兴证券 37 江苏神马电力股份有限公司 2019-5-30 上交所主板 长江证券承销保荐有限公司 38 上海移远通信技术股份有限公司 2019-5-30 上交所主板 招商证券 39 中信出版集团股份有限公司 2019-6-6 深交所创业板 中信建投 40 成都唐源电气股份有限公司 2019-6-6 深交所创业板 国金证券 41 北京国联视讯信息技术股份有限公司 2019-6-13 上交所主板 西部证券 42 景津环保股份有限公司 2019-6-13 上交所主板 银河证券 43 宁波柯力传感科技股份有限公司 2019-6-13 上交所主板 国信证券 44 青岛国林环保科技股份有限公司 2019-6-13 深交所创业板 华福证券 45 北京值得买科技股份有限公司 2019-6-13 深交所创业板 第一创业证券承销保荐有限责任公司 46 南通海星电子股份有限公司 2019-6-20 上交所主板 安信证券 47 深圳科瑞技术股份有限公司 2019-6-20 深交所中小板 国海证券 48 安福县海能实业股份有限公司 2019-6-20 深交所创业板 中信证券 49 科博达技术股份有限公司 2019-6-27 上交所主板 中金公司 50 小熊电器股份有限公司 2019-6-27 深交所中小板 东莞证券 51 中科软科技股份有限公司 2019-7-4 上交所主板 中泰证券 52 厦门松霖科技股份有限公司 2019-7-11 上交所主板 广发证券 53 瑞达期货股份有限公司 2019-7-11 深交所中小板 中信证券 54 青岛日辰食品股份有限公司 2019-7-18 上交所主板 广发证券 55 安徽省交通建设股份有限公司 2019-7-25 上交所主板 国元证券 56 中国广核电力股份有限公司 2019-7-25 深交所中小板 中金公司 57 湖北五方光电股份有限公司 2019-8-8 深交所中小板 民生证券 58 东莞市宇瞳光学科技股份有限公司 2019-8-15 深交所创业板 东兴证券 59 重庆农村商业银行股份有限公司 2019-8-15 上交所主板 中金公司 60 仙乐健康科技股份有限公司 2019-8-22 深交所创业板 招商证券 61 浙商银行股份有限公司 2019-8-29 上交所主板 中信证券 62 豪尔赛科技集团股份有限公司 2019-8-29 深交所中小板 长江证券承销保荐有限公司 63 杭州壹网壹创科技股份有限公司 2019-8-29 深交所创业板 广发证券 64 佳禾智能科技股份有限公司 2019-8-29 深交所创业板 广发证券 65 北京指南针科技发展股份有限公司 2019-9-5 深交所创业板 国泰君安 66 浙江米奥兰特商务会展股份有限公司 2019-9-5 深交所创业板 国金证券 67 绍兴贝斯美化工股份有限公司 2019-9-5 深交所创业板 中信建投 68 八方电气（苏州）股份有限公司 2019-9-5 上交所主板 申万宏源 69 祥鑫科技股份有限公司 2019-9-6 深交所中小板 国信证券 今年IPO被否企业一览： 序号 公司名称 上会日期 拟上市地点 保荐机构 1 信利光电股份有限公司 2019/1/29 深交所中小板 中国银河证券 2 南通超达装备股份有限公司 2019/1/29 上交所 中泰证券 3 杭州天元宠物用品股份有限公司 2019/3/26 上交所 海通证券 4 苏州规划设计研究院股份有限公司 2019/4/11 深交所创业板 东吴证券 5 西安瑞联新材料股份有限公司 2019/6/6 深交所创业板 海通证券 6 广东申菱环境系统股份有限公司 2019/6/20 深交所创业板 中信建投 7 北京生泰尔科技股份有限公司 2019/6/20 深交所创业板 东方花旗 8 深圳警翼智能科技股份有限公司 2019/6/27 深交所创业板 平安证券 9 上海奕瑞光电子科技股份有限公司 2019/6/27 深交所创业板 广发证券 10 江西3L医用制品集团股份有限公司 2019/7/11 深交所创业板 中银国际证券 11 深圳市中孚泰文化建筑建设股份有限公司 2019/7/18 深交所创业板 长江证券承销保荐有限公司 12 江苏扬瑞新型材料股份有限公司 2019/7/18 深交所创业板 中金公司 13 上海艾融软件股份有限公司 2019/7/25 深交所创业板 中德证券 14 广东泰恩康医药股份有限公司 2019/8/22 深交所创业板 东北证券
受财务造假案影响，神农科技半年亏损扩大超10倍 8月29日，海南神农科技股份有限公司（简称神农科技）发布半年报称，因市场竞争加剧、接受监管机构立案调查等诸多不利因素，报告期内公司实现营业收入1.07亿元，同比下降6.64%；实现营业利润-3574万元，同比亏损增幅433.27%；实现归属于上市公司股东的净利润-3637.83万元，同比亏损增幅1161.34%。 受立案调查影响业绩持续下滑 公开资料显示，神农科技前身为海南神农基因科技股份有限公司，以水稻、瓜果、蔬菜等作物种子的制种、销售和技术服务为主要业务。 公告称，上半年公司处置清算低效、无效或亏损资产，优化公司资产。公司在面临市场竞争加剧、接受监管机构立案调查等诸多不利因素的影响下，报告期内实现营业收入1068万元，同比下降6.64%；实现营业利润-3574万元，同比亏损增幅433.27%；实现归属于上市公司股东的净利润-3637万元，同比亏损增幅1161.34%。 而此前公布的神农科技2019一季报显示，第一季度营业收入为2918.46万元，同比下降56.03%，净利润为-1190.73万，同比下降192.24%。 此外，公告表示，神农科技在战略规划与主营业务调整的过程中，管理制度与模式尚存在不确定性。 涉定期报告虚假记载及信批违规 实际上，近几年来，神农科技一直深陷泥潭。今年8月2日，神农科技收到证监会海南监管局的行政处罚事先告知书。告知书显示，将对时任董事长黄培劲给予警告，并处以70万元罚款。同时披露神农科技存在定期报告虚假记载、未按规定披露信息两宗罪，并对神农科技处以60万元罚款。 告知书披露，神农科技以伪造销售发货单、使用外部借款划入合同相对方银行账户，并最终以购买种子名义流入神农科技银行账户来伪造“真实”的资金流等方式，虚构种子销售业务。 2014年至2016年，神农科技通过虚构种子销售业务分别虚增主营业务收入5405.77万元、2223.60万元、751.40万元。2015年，神农科技还通过实施无商业实质的品种权转让业务虚增利润2515万元。 此外，神农科技还涉未按规定披露信息。神农科技2015、2016年度报告均显示，海南谷韵湘农业发展有限公司（简称海南谷韵湘）为神农科技前10名股东之一，经查，黄培劲是海南谷韵湘的实际控制人。依据《企业会计准则第 36 号---关联方披露》第四条，海南谷韵湘为黄培劲关联方。但在2015年度报告、2016年度报告中，神农科技并未按照要求披露黄培劲与海南谷韵湘之间的关联关系。 董事长等涉案十余人受罚 告知书显示，虚假记载及信批违规事项涉及神农科技时任董事长黄培劲，时任总经理特别助理义志强，时任董事、财务总监朱诚，时任神农科技副总经理唐文等在内10余人。 依据违规违法事实，中国证监会海南监管局决定，对神农科技给予警告，并处以60万元罚款；对神农科技董事长黄培劲给予警告，并处以70万元罚款，其中作为直接负责的主管人员罚款30万元，作为控股股东、实际控制人罚款40万元；对义志强、朱诚、唐文等涉案人员分别给予3万至20万元不同程度的处罚和罚款。 新京报记者梳理后发现，神农科技在信批披露方面屡发违规事项。因董事长黄培劲2017年与某公司签订股票质押借款相关协议的事项未按要求及时作出披露，神农科技还曾于今年5月收到海南证监局下发的《关于对黄培劲采取出具警示函措施的决定》。
8月22日晚间，惠程科技（002168． SZ）发布半年报，其中隐藏的问题着实不少。 2018年业绩大涨后 又跌落谷底 2019年半年报显示，报告期内，惠程科技实现营业收入4.37亿元，同比下滑61.03%；净利润5722.46万元，较上年同期下滑77.1%。 2018年，惠程科技净利润为3.36亿元，同比大幅上升412%，而2019年一季度便大幅下降，这一切是怎么了？ 惠程科技解释称，营收同比下滑，主要因为报告期内控股子公司哆可梦产品上线时间推迟所致。 哆可梦为惠程科技2017年3月斥资13.8亿元收购的游戏公司。 对于哆可梦的盈利模式，财报中称，哆可梦拥有面向国内市场的9187.cn、面向全球市场的Yahgame游戏运营平台，流量聚合能力、变现能力均处于国内同行领先地位，并具备自主研发游戏能力。 不过，目前为止尚无知名度高的游戏发行。 值得注意的是，2019年上半年，惠程科技营业成本同比下降54.44%，销售费用大幅下降。在这样的情况下，营收净利双双大挫，经营问题凸显。 负债、融资、再理财 逻辑几何？ 同时，惠程科技还公告称，2019年上半年利润大减，主要是与公司上半年同期减少了大额投资收益有关。 这个解释，引起小编的注意，下面我们来看看数据。 2019年上半年，惠程科技财务费用同比上涨383.87%至2246.74万元，主要是由于报告期内借款利息增加所致。 再看看资产负债表，截至2019年6月30日，其短期借款为6.22亿元，较2018年年底的1.14亿元上涨逾5亿元。 此笔短期借款主要是来自中航信托的短期借款。 2017年12月27日，惠程科技将持有的哆可梦77.57%股权作为贷款担保，向中航信托申请并购贷款，该笔贷款总金额不超过8.30亿元。截至2019年6月30日，惠程科技已取得中航信托发放的信托贷款8.30亿元人民币。 迫于选择融资成本较高的信托，可见惠程科技对资金渴求度极高。 本次报告期末，惠程科技合并负债总计16.46亿元，其中一年内到期的非流动负债为4.30亿元。 与此同时，惠程科技的经营现金流亦不断下降。报告期末，经营活动产生的现金流量净额为-2.11亿元，较上年同期减少1517.31%。 负债累累、借款不断，资金链紧绷、新债偿旧债，被步步紧逼的惠程科技，日子着实不好过。 即便如此，小编注意到，截至2019年6月30日，惠程科技的金融理财产品余额为3.98亿元，较期初的1.01亿元增加了2.97亿元。 这真的是没钱吗？ 从明细中可知，惠程科技购买了3.38亿元中航信托旗下产品-天启556号天诚聚富理财。 不由让人多加揣测，从中航信托贷款5亿元，再购买逾3亿元理财产品，这当中有何“秘密”？ 值得注意的是，截至2018年底，惠程科技尚有7.32亿元银行存款，手握现金却选择成本较高的融资渠道，再转而理财，究竟是什么逻辑？ 股价狂跌 投资者打趣自嘲 8月22日，惠程科技还发布了2019年半年度投资者保护工作自我评价报告。 对于其投资者保护工作，网友们的留言颇有意思。 网友笑称四年赔的卖房卖车，除了玩笑成分，也有其道理。 2015年6月，惠程科技最高价为24.09元/股，随后在2016年1月末跌至最低7.36元/股，往后便浮浮沉沉。从2017年初至今，三年公司股价累计下跌50%。 截至8月23日，报收8.28元/股，总市值为66.40亿元。
美国经济或衰退，科技公司要遭殃？ 当地时间8月11日，美国跨国投资银行与金融服务公司高盛集团（Goldman Sachs Group）在发放给客户的报告中写到，由于贸易紧张局势的发展影响大于预期，故将第四季度美国经济增长预测下调20个基点至1.8%。 事实上，看衰美国经济的不止高盛。彭博社在此前对经济学家们的调查中也显示，在全球贸易紧张局势加剧经济不确定性的背景下，经济学家们普遍认为美国经济在接下来12个月陷入衰退的可能性增加，由此前的31%上调至35%。 美国的科技巨头开始慌了，因为它们或将伴随着美国经济的衰退，迎来又一轮互联网泡沫破灭。 美国经济遭唱衰 “最近几周，特朗普突然宣布对剩余3000亿美元的中国进口产品征收10%的关税后，美中之间的贸易战升级。”CNBC在其8月11日的新闻中如是写到。 高盛报告指出，由于贸易摩擦频繁，估计将对美国GDP（国内生产总值）造成累计0.6%的拖累。高盛还称，2020大选之前，中美的关税问题很难达成一致。 彭博社在8月2日至7日所做的调查结果显示，美国7月份GDP年率从2.5%下调到了2.3%。与此同时，经济学家还将美国今年第三季度的GDP增速预期下调至1.8%，低于一季度的3.1%和二季度的2.1%。 美国新泽西州宏观经济分析有限责任公司首席投资策略分析师、拉特格斯商学院教授帕鲁尔·贾因表示，由于美中双边在贸易上的紧张关系，对金融市场造成了不必要的负面影响，或将破坏经济稳定。而此前，美国政府在本月初拟加征新关税的举措也引发了美国资本市场的强烈震荡，标普500指数和纳斯达克指数均创下了今年最大单周跌幅。 高盛首席美国经济学家Jan Hatzius在给客户的一份报告中称，“我们已经增加了贸易战对经济增长影响的预估值”，由于贸易战，金融状况以及政策的不确定性，都对公司的商业信心和向外扩张的信心造成了打击。 互联网巨头或迎艰难时刻 不得不承认，美国此前长达10年的经济增长对科技行业的发展非常有利，不论是否是FAANG（脸书、亚马逊、苹果、奈飞、谷歌）里的一员，不少科技企业都表现出了强劲的增长态势。 FAANG自2009年7月经济衰退结束以来都出现了“喜人”的涨势，苹果上涨了近900%，亚马逊上涨了逾2000%以及流媒体巨头奈飞的增长也超过了5000%。 除此之外，一度被视为无望脱离困境的微软也上涨了400%以上。利润较低但收入增长令人羡慕的小公司也表现不错，比如美国云服务供应商Salesforce，其增长超过了1400%。推特和Uber等公司，总市值也超过了1000亿美元。风投的资金更是源源不断地流入到科技初创企业。 但伴随着美国经济出现的衰退迹象，科技企业的挑战也即将到来。上周一，美国股市刚刚遭遇了2019年以来的重创，而美国市值最高的5家公司——微软、苹果、亚马逊、Alphabet和Facebook市值总计蒸发1620亿美元。其他科技股的跌幅虽然没有这么惨痛，但也好不到哪去。 为此，CNBC作出了预测，如果美国经济衰退，这些科技巨头或将面临如下“惨况”： 1． 科技公司或将出现现金流逆转、无法从外部融资的情况，资产负债表疲弱的公司将会耗尽资金，公司的股价或会因此出现暴跌。 2． 在资金允许的情况下，企业所有者或将根据公司的业务需求进行重组、合并、分拆、收购。 3． 高管们将开启离巢模式，表现不佳的高管或将被辞退，而那些表现优异的高管则会借口离开以维持自己的声誉。 4． 大公司将放弃具有投机性或表现不佳的业务部门。有利的一面是，这将为初创企业提供新的发展空间，让它们找到颠覆性的商业模式。 5． 广告支出通常与总体经济增长挂钩，美国经济衰退意味着随着企业收紧广告预算，主要依靠广告获得收入的互联网公司将陷入困境，例如谷歌、Facebook等。 6． 仇富心理将会越发严重，亿万富翁将成为社会的“敌人”，尤其是科技行业的亿万富豪们。
跨界并购却陷违规担保 康尼机电转手子公司亏了30亿 康尼机电（603111.SH）终于把烫手山芋转手了。 8月6日，康尼机电发布股东大会决议公告，会上关于出售全资子公司广东龙昕科技有限公司（下称“龙昕科技”）100%股权暨关联交易的议案被全票通过。这份议案，将康尼机电在2017年以34亿元的交易对价收购的龙昕科技最终以4亿元的价格售出。 康尼机电表示，龙昕科技在两年内的迅速贬值归因于龙昕科技的前董事长廖良茂用公司名义的违规担保被采取强制措施而造成的资金链断裂。有媒体报道，康尼机电副总裁还在股东大会上表示，“至少未来5年内公司不会进行跨界并购”。 《华夏时报》记者致电康尼机电证券部，相关工作人员称，公司后续对于跨界并购一定会更加谨慎，但也并不是有绝对的时间表。他还表示，龙昕科技现在基本上已经停止正常生产，而对于龙昕科技原管理层的业绩补偿追责暂时还没有新进展。 4亿的违规担保 对龙昕科技的并购重组自2016年12月开始、一直到2017年10月通过证监会审核，康尼机电修改了多次草案、经历了多轮问询，还专门召开过媒体说明会。 康尼机电的主营业务为轨道交通门系统的研发、制造和销售及提供轨道交通装备配套产品与技术服务。因为属于基础设施建设领域，受宏观经济波动及国家政策调控的影响较大，康尼机电看上了位于消费电子制造行业的龙昕科技，想要打造“轨道交通+消费电子”双主业经营格局，提高公司的持续增长能力。 依据最终的交易协议，康尼机电在2017年12月最终完成龙昕科技的股权过户手续，总对价为34亿元，其中现金对价10.63亿元、股份对价23.37亿元。 交易之中，以廖良茂为代表的龙昕科技管理层也做出了2.38亿元、3.08亿元和3.87亿元的3年业绩承诺。随后，龙昕科技顺利完成了第一年的业绩承诺，并向上市公司分红3000万元。 变故发生在2018年6月。彼时，康尼机电突发公告称，发现廖良茂未经龙昕科技董事会和股东会批准，私自以龙昕科技的3.045亿元定期存单为其他公司提供质押担保，并以龙昕科技的名义为共计1亿元的民间借贷提供担保。 康尼机电称，由于龙昕科技的3亿多元资金被限制使用，龙昕科技目前开始出现资金紧缺的情况，已对龙昕科技的正常生产经营产生不利影响。2018年8月，康尼机电再次公告称，廖良茂涉嫌合同诈骗罪，被公安机关正式立案侦查。 到2018年年报发布时，康尼机电表示，廖良茂对外违规担保且金额巨大，导致龙昕科技几乎所有银行账户被冻结，资金链断裂，生产经营受到严重影响；期间，廖良茂因涉嫌合同诈骗被采取强制措施；此外，手机行业整体下滑对龙昕科技生产经营带来进一步不利影响。 最终龙昕科技2018年出现11.5亿元的巨额亏损，不仅已资不抵债，而且由于未能实现业绩承诺，面临共计22.59亿元的股份及现金补偿款。 亏损30亿的交易 在回复上交所的相关问询中，康尼机电经查发现，龙昕科技的违规担保集中出现在2017年9月至11月，而民间借贷最早发生在2015年3月。 康尼机电称，“受限于调查手段和交易对方的恶意隐瞒”，在公司和中介机构的尽职调查过程中，除在重组报告书中已经披露且解决的质押、担保情况外，未发现龙昕科技存在其他尚未了结的情况。 东方高圣执行董事瞿镕在接受《华夏时报》记者采访时表示，只要被收购的企业不提供相应的担保文件和手续，一般的尽职调查确实很难获悉违规担保的情况。他称，这类事件通常通过合同来约束，例如规定未披露的担保或债务由企业原股东承担。 2019年6月，为了防止亏损进一步扩大、保持原有主营业务健康发展，康尼机电决定要将龙昕科技100%股权出售给南京紫金观萃民营企业纾困发展基金合伙企业（有限合伙），转让价格为4亿元。 除此之外，康尼机电还表示要用法律手段追究廖良茂及相关机构和个人的法律责任，挽回公司损失；保留采取诉讼等法律手段追究业绩补偿款的权利。 进入2019年7月后，据天眼查数据显示，龙昕科技新增了多条被执行信息，其中数额最大的一笔发生在7月23日，被东莞市第二人民法院强制执行标的56.3亿元。对此，康尼机电证券部工作人员向《华夏时报》记者表示他并不清楚，需要先同公司法务部门核实。
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