最近，国内提出要经济“内循环为主，外循环为辅”的战略方针，引发了各界的热议。这主要是指未来出口贸易不行了，要扩大国内投资与消费，通过国内14亿人口的消费和投资的潜力，来拉动经济增长。 经济内循环的好处是，经济增长不再受到出口的影响，中国经济通过自力更生，也能走向健康、可持续发展之路。 现在问题是，如果搞经济内循环，会对普通百姓的影响有多大呢？我们认为有以下几大影响： 第一，经济内循环，有利于普通人购买到一些出口转内销的优质低价商品。我们国家的商品价格之所以比较高，主要是国内大量廉价商品出口到欧美国家，在降低发达国家物价水平时，国内由于大量商品输出，商品物资价格必然上涨。如果经济内循环了，国内的商品可以自产自销，那么部分商品的价格可以保持稳定。 第二，经济内循环，可能会影响到一些人就业，但又能促进一些行业的发展。经济内循环后，出口会有所减少，此时大量商品出口转内销，但是国内的消化能力还是比较有限，这会导致部分外贸企业会倒闭，这样就有可能影响到普通人的就业问题。 但是，国家会鼓励人们创业，或者做微商、电商、直播卖货、自媒体等一系列的行业蓬勃发展，所以，经济内循环后，一部分行业会衰弱，另一部分行业会兴起，此乃大势所趋。 第三，既然国家提出要经济内循环，就会出台各种提振内需的好政策，这样有利于普通人提升消费。 首先，要让更多贫困人口摆脱贫困，中国还有大量低收入群体，如果让他们的收入增加了，乃是一支拉动经济增长的生力军。 再者，一些省市采取发放优惠券等措施，来提振内需，促进大家消费。最后，通过减税降费，信贷资源倾斜等手段，来优化企业的生存环境，这样可以促进企业招聘人才，以及提高职工收入等。 第四，经济内循环，有利于国内基础建设投资。经济内循环后，出口不行了，就只能投资和消费，而基建投资又是必不可缺少的一项。 未来我国将启动新基建，包括5G、工业互联网、人工智能、新能源，城际高铁等，如果这些新基建项目顺利建设，那我国的基础建设投资又将迈上新台阶，不仅能提升中国经济增速，而且还能够提高老百姓(行情603883,诊股)的生活质量，让我们的生活更加现代化。 第五，我国的货币政策将会保持稳定，经济将处于温和通胀状态，过去由于大量出口商品，导致中国与发达国家都有较大的贸易顺差，而中国企业出售了商品后，拿了大量外币在回国时，必须要经过结售汇，就是你拿等额的外币，兑换成相同数量的人民币，这就导致了央行被动投放基础货币。 有时国内的货币政策还要跟着美联储走。而如果经济内循环了，国内货币发行只要根据市场的需求量投放即可。国内通胀的隐患就会下降不少。 中国将来很有可能实现经济内循环。很多人关心对自己的生活带来什么影响？ 实际上，经济内循环可以让百姓购买商品更加便宜；此外，像外贸企业可能出现部分关闭歇业潮，但是一些新兴的服务型行业会兴起，这样也可以吸纳掉很多的就业岗位。 更关键的是，经济内循环，可以促进国家出台鼓励民间消费，以及加大基础建设投资力度。这样普通百姓的生活质量也会有很大幅度的提升。 同时经济内循环了，国内的货币政策更加稳健，货币发行根据市场需求量来投入，这样国内物价只涨不跌的情况会有所改善。
近日，银保监会表示，深入开展市场乱象整治“回头看”，依法严厉打击资金空转和违规套利行为。当前特别要强化资金流向监管，规范跨市场资金往来和业务合作，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。 根据银保监会网站公布资料显示，截止到2020年6月9日，年内银保监会系统累计开出罚单2258张。从上半年开出的罚单金额和罚单的数量来看，相比2019年都有所下降，但这并不能说明对银行保险业的监管放松，其很大程度是受疫情的影响，导致金融资本活动减少，尤其是此次开展市场乱想整治“回头看”，恰恰说明银保监会将对金融市场乱象仍保持高压态势。 从今年开出的罚单看，同业业务违规、贷款业务违规、机构内部管理、业务违规收费、中介违规等仍是今年处罚的重点，其中影子银行、涉房贷款、违规搭建的金融集团将仍是重点监管的对象。 值得注意的是，此次还明确提出“严禁银行保险机构违规参与场外配资”，原因在于，第一，受经济环境的影响，银行保险机构不良资产压力增大，债务违约风险增大。第二，实体经济，尤其是中小企业，仍然面临着严峻的融资问题，政策利好未能到达实体经济。第三，影子银行死灰复燃正在以新的方式卷土重来，导致企业、居民部门杠杆率上升，不但影响实体经济融资，对资本市场也产生漏出效应，影响资本效率，增大了资本市场的风险，不利于经济的高质量发展。 之所以开展市场乱象回头看工作，说明即使过去几年对银行保险机构乱象进行了整治，但是有一些老的问题仍旧存在，一些违法违规行为仍然屡禁不止，如今债券违约事件频发，新旧问题交叠事实上反映了金融监管仍然薄弱，市场乱象整治，市场风险仍不容马虎。 《通知》明确，对连续三年市场乱象整治工作进行“回头看”。一看主体责任是否落实到位，二看实体经济是否真正受益，三看整改措施是否严实有效，四看违法违规是否明显遏制，五看合规机制是否健全管用。 这也就意味着，相关部门将对银行业和保险业提出更高的要求，同时其相关资本活动进行更加严格的监管。未来，相关部门可能会对资金流向进行更加严格的追踪，落实政策对实体经济的收益，整改市场行为并进行责任追踪，以遏制违法行为，防止金融风险。 可以看到之所以采取整治“回头看”，不仅仅是因为旧的问题依旧存在，新的问题也层出不穷，说明产生市场乱象的根本并没有解决，也就意味着金融风险仍具有很大的潜伏性，不容小觑，在十三五计划的收官之年，做好“六稳”工作，仍是非常重要且有必要的。 因此，窃认为要想从根本上解决市场乱象问题，根本还是在于建立健全相关机制，硬起手腕纠错改错。一方面建立健全保险银行的内部管理机制，形成自查、自省、问责、整改一条龙式市场乱象纠察机制。其次，健全并落实资金追踪机制，保证资金源头可溯，去向可追。针对同业资金违规挪用、信贷资金违规入市等问题尤为重要，这是保证信贷红利落实到小微民营企业的根本。最后，建立并完善追责、问责机制，对侵犯消费者投资者行为，对破坏金融市场秩序，损坏市场规则的单位或者个体加大查处力度，精细化问责机制，对相关违法行为严惩不贷，做到有法可依执法必严，提升金融服务实体经济质效，为“六稳”和经济高质量发展扫清障碍，铺平道路。
猪肉、鸡蛋大涨价，导致CPI上涨那是肯定的。现在猪肉价格短期内从23元/斤涨至30元/斤以上，而鸡蛋价格也从3.5元/斤涨至5.8元/斤。与此同时，青菜价格也涨到了3.5元/斤、园茄子是4.5元、黄瓜3至4元，要说国内物价上涨均属空前，也并不为过。由于猪肉占国内CPI价格的权重比较大，所以7、8、9月份的CPI肯定是再次反弹，绝难跌下来了。 对于通货膨胀的含义很好理解，原来市面上有100元，对应100件商品，能买1元1件商品，如果把市面上的钞票增加到200元，但是社会的财富并没增加，还是100件商品，那只能是2元钱买1件商品了。导致通货膨胀的直接原因就是货币超发，上半年我国的M2总量增加了15万亿，现在M2增速都在13%以上，我们看到股市、楼市、物价的上涨，都与货币超发有关。所幸的是，国内粮价没有出现大涨，而粮价是百价之基，如果粮价再大涨，可能通化膨胀的情况将更加恶化。 我们国家经济增长是靠货币宽松来拉动，2008年美国发生金融危机，国内经济也快不行了，当时的中央政府就推出了4万亿经济剌激计划，加上10万亿的天量信贷，马上起到了立竿见影的效果，国内经济快速走出低谷，但带来的后遗症却有很多，最严重的就是物价和房价的上涨，当年CPI最高涨至6.8%。现在与过去相比，虽然货币宽松也能对下行中的经济起到一些回升作用，但是所能获得的效果却越来越差。中国经济的问题是结构性的，并不是靠货币超发所能解决的，相反却导致了通货膨胀、房价上涨、金融风险等后遗症。 面对猪肉鸡蛋等物价上涨，受到最大冲击的是低收入群体，如果你一个月只有3-4000元工资，一天收入只有100多元钱，而这些工资水平，肯定连猪肉都买不起，总还要留点买点蔬菜、日用品吧！所以，低收入群体对物价上涨是最敏感的。而高收入群体面对国内物价的快速上涨，虽然并不影响到生活质量，甚至也没觉得现在物价有多贵，但是高收入群体放在银行里的存款肯定是负增长，如果通胀每年5%的缩水的话，那二十年后，恐怕也容易变成穷光蛋。出于对通胀的恐惧，很多富人大量囤积房产，房产已经占家庭财富的77%。中国富人把宝都押在房地产上面了。 事实上，货币超发对既得利益群体最为有利，他们可以向银行低息贷款。当央行开始货币宽松之后，他们便可以从银行贷到资金，然后去购买房产、商品、股票，这个时候价格都还没上涨，最先拿到超发货币的既得利益群体是占尽先机。而真正到工薪阶层、退休老人这里，超发的货币早已几经转手，物价早已经涨过好几轮了。所以，工薪阶层如果看到各类商品涨价就不用感到奇怪。但低收入群体，却要承受通货膨胀导致生活质量降低的痛苦煎熬。 现在很多人都在纳闷，明明国内物价上涨很厉害，为什么专家们还担心经济通缩呢？ 其实，靠货币超发来剌激经济繁荣，那都是比较虚的，而且效果也会越来越差。目前，国内经济真实状况还是处于通缩状态。你想很多人要找工作，很多企业要降薪，民间的消费能力很有限。 虽然，国内物价、房价、股价被超发货币推上去了，但是还有真实反映经济状况的工业用品、非生活必须品、库存商品大量积压，价格不断下跌，还处于一个通缩的状态。 应该客观的讲，目前国内经济是结构性通胀。只要货币宽松一停止，马上会进入经济通缩期。所以，专家们现在并不在乎国内的通货膨胀，主要想如何解决未来可能发生的经济通缩现象。
罗汉堂基于全球公开可得的大数据，开发了“全球疫情经济追踪体系”（Global Pandemic Economy Tracker，简称PET），并由新浪财经中文独家首发！ 本周疫情经济追踪 截至8月3日，官方估计全球新冠确诊人数超过1800万，死亡人数接近70万。过去的一周全球日均增幅仍然超过25万，而日均死亡人数持续增长达到5700，为过去一季度以来最高。分国家来看，美国的确诊总人数仍然大幅领先其他国家，印度的日均增幅首次超过巴西，成为过去一周增长第二快的国家。 将过去一周各国日均新增新冠确诊人数和该国的历史峰值相比（见下图），我们发现有26个国家处于历史峰值，其中包括前期控疫成功的典范国家例如越南和澳大利亚；同时有33个国家处于历史峰值的80%以上。目前的主要增长热点包括美洲、东欧、中东及北非地区、撒哈拉以南非洲及印度、印尼等地区和国家。 罗汉堂的全球疫情经济追踪体系（PET）显示，截至7月31日，在132个被追踪的经济体中，进入恢复期的为73个，60个国家仍处于应对或低谷期。恢复期国家中确诊病例显著增加是本周疫情最大的特点；少数高收入国家，例如日本和澳大利亚，因为新的疫情反复从恢复期 退回到低谷期，全球处于低谷期国家的经济总量反超恢复期国家。 过去一个多月来经济活动水平恢复乏力的趋势没有改善，在一些地区，尤其是撒哈拉以南非洲及西亚地区，甚至有明显降低。 检测能力不足，发展中国家疫情持续恶化 新冠检测是控制大流行中至关重要的技术和政策工具。测试一方面可以检测出受感染的个体，尤其是发现可能高达45%的无症状感染者；另一方面还可以帮助我们了解哪些感染个体在恢复，从而更充分掌握疫情在人群中的分布和进展。诺奖学者保罗．罗默6月份和罗汉堂就疫情经济的交流中，尤其强调了测试的重要性，相比目前遭受的经济损失，检测的成本几乎可以忽略不计。他建议在美国这样的发达经济体实施每两周一次的全民检测。但从全球范围来看，检测能力的南北差异是一个更关键的难题，是当前疫情得不到有效控制的核心原因之一。 截至7月底，全球非营利组织创新性新诊断基金会已经追踪到了来自全球各国不同的公司和实验室的超过760种检测工具。富裕国家有更强的研发能力和购买力，有更大的优势首先使用检测工具和试剂。通过对87个国家的新冠检测数据的追踪，我们发现疫情发展半年多以来，全球检测能力的长足进步主要发生在高收入和中高收入国家，其人均检测数始终比低收入和中低收入国家高5-10倍，甚至更多。亚洲、撒哈拉以南非洲和拉丁美洲的整体检测 比例在1%上下，远低于西欧和北美的10-20%。 截至2020年8月3日，检测水平达到10%左右的国家全部是高收入和部分中高收入国家（见下图）。而且，通常检测水平比较高的国家确诊人数比例较高同时阳性率较低，意味着这些国家的潜在病毒携带者的检出率更充分；而除去少数综合表现较好的亚洲国家（例如越南和泰国），其他检测水平低的国家大多阳性率高但确诊人数比例低。这些国家以拉丁美洲、南亚和撒哈拉一般非洲国家为主，说明这些国家存在着大量没有进入正规统计的病毒携带者，疫情的状况和发展速度可能都远超官方报道的水平。例如印度的检测比例仅为1.4%，远低于目前美国的18%。密歇根大学的印度裔生物统计专家Brahmar Mukherjee 估计印度当前的实际感染人数搞到3000万，并可能在四季度超过1亿。 可以检测到早期病毒感染的测试有两种：核酸测试和基于病毒抗原的测试，更常用的前者可检测病毒核酸，后者可检测病毒蛋白的冠状突触。能够应对当前疫情的理想测试必须同时具备足够的敏感性和特异性，使其具有临床意义，并且价廉易用，可以被每个国家大规模应用。目前发展中国家一直依赖的核酸测试过于复杂且昂贵。例如，在美国政府生物医学高级研究与发展局资助下，Cepheid研发的新冠测试价格接近20美元每次，完全超过很多发展中国家人均每天生活费不足两美元的支付能力，因此无国界医生组织呼吁 这类公司将价格降到5美元以下。但相对便宜的抗原测试一方面敏感度仍有待提高，另一方面对主要研发公司吸引力不足。印度最近努力将两种测试结合起来，在保证敏感度的前提下降低成本，可能具备在中低收入国家推广的可能性。 尽管关于疫苗的讨论占据了更多的新闻头条，但实际上全球疫情经济的疫苗期可能不会很快到来，疫苗的大规模生产和分发也会是一个漫长的过程，在未来的1-2年中，充足的新冠检测能力是每一个国家必需的。构建合作的机制在全球范围内更加有效地供给和公平分配这些关键资源将对全球疫情和经济的走势产生关键性的影响。
吸引不再？美元创10年最差单月表现，欧元、黄金看涨 后歆桐 美元，不再受追捧了？ 新冠肺炎疫情的反复，再加上美国经济的疲软、长时间低利率和前所未有的财政刺激、政治不确定性等因素，致使美元失去“避险桂冠”。在刚刚过去的7月，美元指数从97.37下跌到93.49，跌幅达4%，创10年来最大单月跌幅。7月31日盘中还一度跌至2018年5月以来新低的92.539。 市场普遍预期，在上述多重因素仍然存在的背景下，美元指数在8月仍将疲软。一些分析师也指出，尽管长期看好，但短期看空美元的风险已逐渐累积。 这些因素导致美元走弱 近来，美国部分地区新冠确诊病例数激增，促使地方政府暂停或取消恢复商业活动的计划，引发了人们对经济前景的怀疑。 美国疾控中心(CDC)日前预测，未来三周内，约有2万美国人将死于新冠肺炎。其预测模型显示，到8月22日，死于新冠肺炎的美国人将超17.3万。 疫情最严重的地区包括加利福尼亚州、得克萨斯州和佛罗里达州，而这三个州总计占美国国内生产总值(GDP)的四分之一以上。 MUFG银行欧洲地区全球市场研究负责人哈尔皮尼(Derek Halpenny)表示，经济信号显示，V形复苏已基本停止，6月的乐观情绪将消失。 最新公布的数据也显示，美国经济在第二季度萎缩32.9%，创大萧条以来的最大降幅。 此外，美国将在更长时间维持低利率以及大规模的财政刺激政策也打压了美元。美联储主席鲍威尔上周三在利率决议后的发布会上表示，疫情卷土重来伤害经济复苏，必要时，美联储将不惜一切地采取行动来支持经济。市场认为，这一表态意味着美联储将在未来相当长的一段时间内维持零利率。 同时，美国政府在疫情暴发后出台了全球规模最大的财政刺激计划，规模相当于美国GDP的10%左右，这一数字也远超2008年国际金融危机时期美国推出的7000多亿美元的刺激计划。美国两党正在商讨新一轮约1万亿美元的刺激方案。 低利率与“大放水”使得美国与其他国家的利差优势逐渐减小，10年期美债收益率报0.554%。 BK资产管理外汇策略董事总经理史洛斯伯格(Boris Schlossberg)认为，美元进入了一轮非常严峻的跌势，利率不断下降，这使得美元作为一种收益投资的吸引力大大降低。此外，美国的财政刺激计划必须依靠举债才能实现，等到经济恢复正常之后，人们将看到的是美国政府债务规模进一步扩大，从长远来看，这将进一步削弱市场对美元地位的信心，美元可能会进一步贬值。 8月疲软继续 裕信银行分析师预期，美元在8月仍将持续疲软，并且，由于8月期间市场较清淡，盘中往往更有可能出现骤然波动。 不过，他也指出，“基于全球经济增长持续面临疑虑、疫情发展的担忧以及过去几周美元已贬值，未来一个月美元的下行压力不会像最近那么强烈。” 花旗银行财富管理部总监吴佳骏也在接受第一财经记者采访时表示，美元上行动力进一步减弱。 他称，即便在新冠肺炎危机发生之前，支撑美元的因素就已经在消退。当时，为了应对美国经济增速放缓，美联储开始降息并调整资产负债表规模。如今，随着全球各经济体政策利率逐渐趋同，10年美元指数利差也指向美元走弱。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，目前美元净空头仓位正处于2018年以来最大。 不过，他同样指出，美元指数继续在其200日均线左右交易，美元走弱的趋势似乎有所放缓。 8月3日美元出现小幅反弹。截至4日第一财经记者发稿时，美元指数报93.51。 从长期来看，吴佳骏称，“历史数据显示，当美国与世界其他国家的数据变化指数之差变为正数时，投资者往往会退出美元空头。同时，如果美国经济增长的势头在整个复苏过程中都继续落后于欧元区或世界其他地区的话，美元可能进入其在后布雷顿森林体系时代的第四个熊市周期。” 北欧银行研报表示，长期归长期，短期过度看空美元存风险，“利好特朗普的，就利好美元。”随着11月临近，特朗普会使尽浑身解数，加上目前市场一边倒的美元看空情绪以及极度的空头仓位，上周末开始的美元反弹可能持续。 “外汇交易是个相对性游戏，简单认为美元将丧失其地位是天真的想法。欧洲自己也问题一大堆，英镑有脱欧麻烦，而日元、瑞郎同样如此。”上述研报写道。 欧元、黄金和美股从中受益 美元走弱显然有利于非美元货币，尤其是欧元的进一步上涨。此外，黄金和全球股市的走势也将从中受益。 欧元对美元在过去的7月录得10年来的最大月度涨幅，累计上涨约4.84%，过去100个交易日更是累计增长10%。 欧元上次出现如此迅猛涨势还是在2017年。上周，欧元对美元还一度触及1.19美元上方的逾两年高位1.1909。 澳新银行认为，欧元对美元一度突破1.19关口后，将保持上行趋势。美国国会未能在补充失业救济到期前就下一阶段的财政刺激方案达成一致，高频活动指标失去动力，美联储倾向缓和，这些都令美元承压；预计美联储在2025年之前不会加息，巩固了收益率将持续下滑的预期，这些都给欧元提供支撑。 吴佳骏也表示，美国方面，疫情导致美国局部实施封锁措施，令美国经济复苏受阻，美联储或研究出台更多量宽政策，“第四阶段”财政计划可能继续直接给民众发放补贴。同时，美国无限量宽政策，导致更多美元供给，财政赤字与经常账户赤字加大，最终或使美元承压。 4日早间，欧元对美元报1.1761，比此前稍为回弱。 而欧元区方面，他称，国际货币基金组织(IMF)近期数据显示，各国央行继续加大非美元资产的配置，国际直接投资和各国央行欧元储备的增加，可能推升欧元。 除了欧元外，美元走弱还有利于金价上涨。金价在7月单月累计涨幅逾10%，录得近四年半来最佳单月表现。现货黄金创下历史新高1983.36美元/盎司，直逼2000美元重要心理关口。 外媒调查显示，17位华尔街专业人士中有10位(59%)预计金价将继续上涨，3位(18%)预测价格会下降，4位(24%)预计金价将横盘整理。 高盛大宗商品首席策略师科瑞(Jeffrey Currie)称，美元正在失去吸引力，对美元能在多长时间内保持储备货币地位的担忧已开始浮现。“最近金价持续飙涨，美元贬值是关键因素，黄金价格料在未来12个月升至2300美元/盎司。”他说道。 美元走软还有利于美股。根据高盛的科斯丁(David Kostin)的推算，美元价值下跌10%，会使标准普尔500指数公司的每股收益增加近3%。同时，从1980年以来，标准普尔500指数在美元下跌的月份中平均上涨了2.6%，而在美元大幅上涨的月份中仅上涨0.7%。 他还指出，美元指数回落时，新兴经济体股指的表现将相对优于发达国家股指，因为MSCI发达指数与MSCI新兴指数之差与美元指数同方向变动。未来，如果美元指数持续回落，新兴经济体股票市场的抢眼表现将继续。
本周，相关国家央行将公布最新利率决议。澳大利亚央行4日维持利率不变的决议反映了全球基调，暂时按兵不动，显示前期大规模宽松货币政策后，各央行刺激政策有放缓苗头。 澳央行启动购债 澳大利亚储备银行（央行）4日在8月份政策会议上宣布，将基准利率维持在0.25%的历史低点，符合市场预期，同时宣布于5日起购买国债稳定市场。 议息声明提到，澳洲经济正经历自1930年代以来最严重收缩，预计失业率在今年稍后时间会升至10%，央行承诺会尽力支持就业、企业，而5日起将恢复购买国债，有需要时会加码。 央行表示，在实现充分就业、通胀目标取得进展之前，利率会保持不变。央行预计，未来几年的平均通胀将在1%至1.5%之间，预计通胀率将维持在低于2%的水平。 央行还指出，虽然全球经济衰退最差时间已经过去，但前景仍充满不确定性，认为经济会逐步复苏，但要看疫情是否得到控制。 该行承诺将按需要购买国债，以便将三年期国债收益率控制在0.25%，过去几周公债收益率略微上扬。“央行将在二级市场购买债券，以确保三年期公债收益率与目标水平保持一致，”澳储备银行行长菲利普·洛称。“如有需要，还将进一步购债。” 与此同时，新冠肺炎疫情的反弹也给该国经济和决策增添不确定性。澳大利亚维多利亚州2日报告新增新冠肺炎确诊病例671例，死亡病例7例。这个澳大利亚人口第二大州州长丹尼尔·安德鲁斯当天宣布维州进入“灾难状态”，首府墨尔本施行宵禁。 墨尔本7月8日起“封城”6周，没能有效控制疫情。社区传播病例数居高不下、一些确诊病例感染路径不明，促使维州施行澳大利亚迄今最严格防疫举措。安德鲁斯说，墨尔本的防疫限制措施将调高至第4级，直至9月13日。这一防控级别下，墨尔本市将宵禁6周。 澳大利亚财政部在两周前发布的财政和经济更新中估计，维多利亚州的限制措施将使第三季经济增长减少约0.75个百分点。 英央行或进一步减慢购债速度 英国央行将于6日召开货币政策会议，预计也将维持处于历史低点的利率不变。 据《华尔街日报》报道，市场机构普遍预计英国央行将维持基准利率在历史低位的0.1%不变，资产购买计划规模也将维持在7450亿英镑。 本次利率决议中最引人关注的是最新的经济评估，对有效下限（ELB）和负利率的讨论，以及量化宽松的未来路径。 预计英国央行最终会下调有效下限和扩大量化宽松的规模，但这可能在年底前后公布，或者是在11月英国央行发布的季度政策报告中宣布。 在6月货币政策会议上，英国央行货币政策委员会维持利率不变，但随着金融市场流动性问题的缓解，该委员会还将债券购买速度从之前的每周135亿英镑减至约每周60亿英镑。 Investec首席经济学家肖表示：“我们的预期是，委员会的投票将一致赞成‘不改变’政策利率和量化宽松政策。但是我们预计资产购买的速度将进一步降低。英国央行将宣布8月6日以后进行的反向国债拍卖规模，并暗示该计划或多或少会持续到今年年底。这表明，每周国债购买量将接近40亿英镑，以便届时达到7450亿英镑的总目标。” “在试图进一步衡量政策立场时，我们预期委员会注意到经济有进一步复苏的势头。当然这也只是反映了经济对逐步解除封锁的反应。” 肖指出，更为关键的是，随着CJRS（薪资补助计划）到期，经济在年底将如何发展。此外，成员们还将注意到欧洲大陆、美国和英国的新冠肺炎感染率上升的迹象。 “货币政策委员会对当前指标的评估可能是一种谨慎的乐观态度，但未来经济仍面临受到强烈打击的风险。我们认为，英国央行货币政策委员会很有可能在11月批准另外750亿英镑至1000亿英镑的量化宽松政策。”肖说。 超宽松政策暗藏风险 本周泰国央行和印度央行也将公布最新利率决议，市场预计将大概率维持利率不变。针对应对疫情时期各央行采取大规模宽松政策的举措，专家表示，虽然一定程度令各经济体渡过了流动性危机，但未来金融系统的脆弱性风险难以避免。 国际清算银行亚太区首席代表悉达多·蒂瓦里日前公开表示，各国央行在疫情暴发之后采取的措施避免了金融崩溃。对于央行采取的应对措施，他评价道，在第一阶段中，央行的干预措施解决了流动性问题，令共同基金市场得以畅通，稳定了全球金融市场。 具体来说，最初，各央行降低利率，甚至发行负利率债券，然后，利用公开市场资产购买计划来疏通做市商的资产负债表，之后，央行注入流动性，同时开放市场运作。同时，央行还介入了商业票据和政府证券。在美国，央行还介入了市政市场。“央行在一些非传统领域扩大部署，为陷入困境的企业雪中送炭，要么直接彻底买断债务（即购买债券和商业票据），要么施加援手支持银行以融资换贷款的形式放贷，尤其是针对中小企业放贷。” 对于央行疫情期间扮演的角色，蒂瓦里称，这不是信贷分配，也不是为预算提供货币资金支持，这只是一种干预，目的是向企业部门提供流动性，缓解疫情对企业的打击。“当前是一个特殊时期，我不知道下一场危机会是什么，但这将带来决定性影响。” “央行需要说清楚这些举措的治理框架，阐明它们赢得了决策的控制权，表明这些举措是暂时的，以及它们将如何在合适的时机放权。我们多年来学到的一件事就是，不要让财政政策与货币政策联系得太紧密，如果央行的界限移动得太多，可能影响央行的独立性，也会增加金融系统的脆弱性，因此这将是未来一段时间内的一个挑战。”蒂瓦里说道。
近期，由《中国科学院院刊》（2020年第7期）发表的一篇名为《“十四五”时期，如何优化我国的行政区划设置？》的文章建议，为配合国家“一带一路”倡议和城市群发展战略，应将深圳、青岛、大连、喀什升格为直辖市，充分发挥优势地区增长极、稳疆固边、带动区域发展的作用。 这篇文章在昨日发酵，加上作者系民政部行政区划调整评估特聘专家，让很多人浮想联翩。引起广泛讨论，甚至在A股掀起一波地区行情。尤其是以深圳本地股表现亮眼，叠加深圳40周年的题材，连续两日大涨。 在各大媒体将这篇建议文章，热炒并且拿它当信号之时，文章作者站出来发声了，观点只是一家之言，“希望媒体不要炒作”。 以往每次讨论直辖市，深圳都会被提及。这次也是一样，尤其是在甚至40周年这个关键节点，不得不让人有所怀疑。 直辖市扩容，真的没那么简单 直辖市是属于省级行政单位，是直属中央政府管理的省级行政单位，在中国历史上直辖市最早可以追溯到1921年设置的特别市，国际上著名的越南的胡志明市、韩国的首尔市、俄罗斯的莫斯科市、乌克兰的基辅市都是直辖市，可以说直辖市是一种国家直接管理城市的重要管理制度安排。 一个城市要成为直辖市，必须要具备一定的经济总量、人口、面积条件，不然无法承担起直辖市的重任，历史上的特别市、院辖市、直辖市，都是当时举足轻重的城市明星。 在中国，如果一个城市的重要性、经济实力远超过他所在的省的所有其他区域的总和，那么让省来管这个市明显不合适。 目前有北京、天津、上海、重庆等4个直辖市。其设立都有特殊背景，北京是政治中心，上海是经济中信，天津虽然近年来经济实力有所下滑，但在成为直辖市的上世纪五六十年代，一度是北方经济中心，这个存在历史因素，重庆直辖则是跟三峡工程有关。 以上海为例，它的经济有其特殊的地理优势——中国南北海岸线的中点，长江的出海口，面积在7443平方公里，是中国GDP最高的城市，占全国总量的3.6%，正是这个经济体量以及区域范围的考虑，上海自19世纪初以来便成为直属城市。 在新中国成立后向外辐射，直接带动长三角的经济发展，所以上海直辖市的一定程度上是带着经济发展的使命和责任。 但是自从97年以后，至今21年还是没有新增直辖市，关于“谁能成为第五个直辖市”的各种猜测和传闻，始终没有断过。主要是因为直辖市的是区划设置的最高一级，如果成为直辖市能够带来各种政策福利。 但是，能够有潜力成为直辖市的无不是各个省份的省会城市以及经济支柱型城市，分离出去必然会影响所在区域的GDP增长。 同时国内眼下没有重大国家战略支撑，而且城镇化基本定型，据统计，2019年年末全国大陆总人口140005万人，比上年末增加467万人，其中城镇常住人口84843万人，占总人口比重（常住人口城镇化率）为60.60%，比上年末提高1.02个百分点。户籍人口城镇化率为44.38%，比上年末提高1.01个百分点。 所以，直辖市没那么简单弄成，上述四个城市当中，深圳一直被人拿出来讨论，其他三个城市当中，青岛、大连均是省级区域当中经济靠前的城市，单独拿不出来并不合适，对所处区域产生虹吸效应，弊大于利。 而喀什，在2019年的生产总值只有1048.3亿元，户籍总人口462.40万人，尽管喀什管理区域庞大，但是直辖达不到相应的经济发展效果。 深圳直辖的概率大吗？ 扩容直辖市，每逢一段时间都会被丢出来重新讨论，但是这次造成反应有点强烈！媒体争相报道，一度登上微博热搜，还引起资本市场的异动，尤其是深圳本地股反应最为强烈。 首先，以往来看，国家相关部门对于新兴事物的出现都不是一棒子打死的态度，而是由其发展一段时间或者在社会中看看民意导向。这次扩容直辖市讨论的背后，有一部分原因是为了深圳40周年造势。 作为中国改革开放窗口的深圳，逐渐与老字号的强市广州、上海、北京并驾齐驱，成为中国大陆四大一线城市之一，深圳市成立于1979年即改革开放元年，是中国设立的第一个经济特区，创造了世界瞩目的“深圳速度”。 如今，很多人希望深圳成为直辖市，这样能够扩容，增加土地面积。 抛开房地产因素，深圳是一座人多、地少、发展快、资源难以为继的城市，主要时期城市属性造成的。《证券时报》统计，深圳居住用地仅占城市总面的11%。而纽约、伦敦、东京这样的全球城市的居住用地占比都超过50%。该项数据远低于北上广，略高于香港的8%。 而且，过去十年深圳工业用地成交达到1147.78万平，商服用地成交达到394.42万平。2019年12月，深圳为了显示吸引总部入驻的诚意，一次性推出30平方公里的工业用地，这个面积单论上海整个十三五期间新增的产业用地还多。 这样直接造成的土地瓶颈的问题矛盾。 深圳在广东省内的地位举足轻重，2019年深圳的GDP高达2.69万亿元，仅次于上海和北京，位列全国第三，而广东全省的GDP为10万亿元，也就是说深圳一城就占到了全省经济的四分之一。 深圳凭借一线城市产业、资金等优势对周边城市的对口帮扶，工业产业链主要向东莞、惠州等周边城市转移。而且分别成立深汕合作区和深河（河源）合作区，对扶临近深圳的区域。 而在近段时间，东莞，惠阳的两则红头文件引起外界重视。 在7月29日，东莞市人民政府下发一则关于《东莞市人民政府关于暂停滨海湾新区范围内各类建设行为的通告》;几乎同时，惠州市惠阳区也有一则关于废止相关建设用地规划控制的通知。外界认为，这是将临近深圳的东莞惠阳的区域并入深圳的举动。 而且深圳特区设立40周年之际，中央党校主办的《学习时报》发表名为《“三区”叠加 扩权赋能 探索建设大深圳统筹合作示范区”》文章，创造性提出深圳“扩权不扩容、强统筹紧合作”实践模式。其肯定了深圳自身三次扩容都迸发巨大的能量，都带来发展质量的飞跃；也提到了深圳、东莞、惠州、汕尾、河源五地融合发展的积极意义；同时也意识到了融合发展存在的问题。 8月26日是深圳40周年，近期围绕“深圳”这个城市的讨论也就不足为奇。在以往当中，深圳都是被提及最多的城市。 区域经济改革才是焦点 拉开时间线条来看，基本上都是那几个城市被人说来说去，其实很多人没看到近两年来国家始终在某些地方行政区域做出调整，尤其是在今年，内循环的推动下，这个区域经济发展改革，明显在加快。 在2011年，巢湖一分为三，主体划入合肥；2016年，成都代管简阳；2017年，西安代管西咸新区；2018年，济南合并莱芜。 其中最经典的行政区划调整案例当属安徽的巢湖样本，在2011年8月，国务院批准撤销地级巢湖市，其所辖的居巢区改为县级巢湖市。 撤并前，原地级巢湖市是人口大市、经济小市、财力弱市，辐射所辖三县实力不足，处于“小马带大车”的尴尬境地。在“巢湖撤市”后，让安徽省省会合肥的城市空间向南拓展，由“滨湖”时代走向“环湖”时代，塑造“大湖名城、创新高地”的城市新形象，有效的带动经济发展。2014年9月合肥市加入长三角城市群，区划调整奠定了合肥市成为长三角城市群副中心的综合基础。 作为全国首个被撤销的省辖市，“巢湖撤市”，安徽区划调整之猛烈和大胆，全国罕见，也是如今中国城镇化进程一个不可多得的样本。 在2020年6月份起，多地开展行政区划调整，其中成都、长春、烟台、邢台、芜湖等5个城市完成扩容，青海同仁县、江西龙南县、安徽芜湖县等3个县完成撤县设市。截止到7月，行政区划调整共撤销了11个县、2个县级市和2个市辖区；新增了10个市辖区和3个县级市。县级行政区划减少了2个。行政区划的趋势，依然是围绕省会和地区中心城市的市区扩容。 2020年区划调整的地区 在昨日爆火的那篇文章中涉及的一些建议，不仅有参照性，还是未来城市化的必然方向：支持国家战略区的省会城市、经济实力强市等区域性中心城市撤县（县级市）设区与管理幅度调整，促进城市行政区划内部结构优化促进市辖区人口和管辖面积均衡。 毕竟当前很多城市的区划沿革已久，的确不适应经济发展形势的变化，这类行政区域改革主要在于释放地区发展潜力，解决不同区域发展弊端，与周边区域的优势互补和协同发展。 今年以来外部风险加剧，国家重点提倡：内循环，在过去，内循环和外循环都有，但外循环占了大头，所以以前经常说三驾马车——投资、消费、出口，其中投资和出口是重头戏。 由于当前国外需求的萎缩，中国的出口形势面临着改革开放40年以来最大的衰退。为了解决当前的危机，中国必须重新回到内循环来消化过剩的产能。所以抛开房地产，充分释放地区经济的发展潜力成为重中之重。 小结： 扩容直辖市的文章引发广泛讨论，但是很少有人看到的是国家在今年以来加快释放区域经济发展潜力，在楼市面临死结，各个地区如何应对经济增长问题，实现了内涵式的扩张下的发展。 我们要看的，不是讨论所谓的直辖市扩容，而是要看中国加快区域融合的发展趋势。
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