7月1日晚间，证监会北京监管局官网信息显示，京东数科已经与国泰君安、中信证券、五矿证券、华菁证券分别签署股票发行上市辅导协议。对此，京东数科表示“不予置评”。 来源：北京证监局官网 尽管官方没有给出直接反馈，但据媒体报道，京东数科将在科创板上市已经非常明显。前段时间京东数科多层面密集调整就是准备上市的前兆：刘强东重新担任CEO；公司类型由有限责任公司变为股份有限公司；京东集团还将利润分成权转换为京东数科35.9%的股权，并向京东数科增资17.8亿元现金收购股权，交易完成后京东集团持有36.8%的股权。 很多人好奇，估值1300亿元的京东数科究竟是一家什么样的公司？ 为雄安提供智能城市底座 雄安新区是国家的千年大计，按照顶层规划，它不仅是一个现代化的物理之城，更是一个前所未有的数据之城。每家互联网公司都在抢占智能城市这块蛋糕，京东数科却以其行业领先的智能城市操作系统拿到了核心的业务——为雄安提供整个城市级别的数据底座，也就是块数据平台。 智能城市团队聚集了京东数科最具研究功底的“博士天团”，团队的领导者郑宇更是城市计算领域奠基性的人物，曾是微软亚洲研究院“城市计算”研究方向的负责人。智能城市是AI应用最多的场景，代表了一家企业在AI领域技术储备的巅峰。 而雄安新区的块数据平台只是其中的落地案例之一，京东数科还与北京大兴国际机场、首都机场集团、崇礼太子城冰雪小镇等机构共建了智能化项目，并为北京、上海、广州、南京、成都、宿迁等多个城市提供解决方案，目标是将城市运营和公共服务进行在线化、数字化，并实现智能化。 破解线下营销数字化的难题 线上营销数字化容易而线下难，这是行业的共识。面对缺乏结构性分析的线下营销场景，京东数科却看到了新机会和比线上更大的价值，并选择用完整的服务生态圈和强大的技术实力破解了这一难题。 作为基于物联网的数字营销平台，京东数科旗下的京东钼媒利用数字科技能力打破线上和线下的边界，通过流量和大数据实现串联和融合，让用户获得最需要的信息，让品牌方投放到最契合的地方，让媒体更轻松管理自身资源，实现多赢。此外，京东在全国分布的庞大快递小哥团队、京东数科布局在各地的支付和保险地推团队，也能很好地解决线下广告监播的难点。 京东数科数字营销已经布局众多线下广告屏幕资源 在京东七鲜的线下商超，京东钼媒很好地将广告、服务和支付形成流量的有效循环转化。通过广告给消费者更好的购买建议，通过服务提升消费者的购买体验，通过支付了解消费者的真正需求。从而形成了一套高效且有价值的流量循环转化，打造以人为核心的线下流量市场。 在华润五彩城，京东钼媒通过对商城附近社区灯箱的改造进行广告投放。大数据可以分析商场的主要人流量来源的社区，并在这些社区定向投放广告，传统电梯媒体无法做到全面覆盖，反而是社区里的小广场因为有人际交往，看到商场有活动会想去看看。值得注意的是，在不少线下营销案例中，京东钼媒带动的线下获客成本仅为线上的一半。 用AI驱动产业数字化 除了通过智能城市、数字营销解决方案推动城市治理和线下营销的数字化变革之外，京东数科还有AI机器人、金融科技等众多不同行业的数字化解决方案。 京东数科行业技术解决方案概览 在火力发电领域，京东数科利用人工智能通过模型优化，将锅炉热效率提升0.5%，一台60万千瓦机组就此可每年节约燃料费用200多万元。在零售领域，京东数科上线“智臻链防伪追溯平台”，利用区块链技术，进行产品从生产到流通的全程防伪追溯。在农牧领域，利用人工智能和数字科技能力，京东数科配置在牛舍内的智能监控设备24小时运转，及时发送异常预警和任务指令，自动驱动物联网设备，实现精准饲喂、疾病监测、育种管理等环节智能化。 伴随着人工智能、5G等新型基础设施建设的加快推进，京东数科推动产业数字化转型升级的作用日渐显现，正在带动不同产业生态的数字化转型升级。定位于以AI驱动产业数字化的新兴科技公司，京东数科的服务客户纵贯个人端、企业端、政府端，目前已经累计服务了涵盖30多座城市的政府及其他公共服务机构、700多家各类金融机构、1.7万家创业创新公司、4亿个人用户。
“组合拳”待发力 下半年降准降息有空间央行7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，进一步降低银行负债成本和实体经济融资成本。业内人士表示，下半年降成本仍是经济金融工作重点之一。存款成本刚性使今年以来银行整体负债端综合成本仅小幅下行，降低负债成本要靠降准、降息、围堵高成本负债等“组合拳”综合发力。市场变革潮涌 A股迎股权融资大年随着创业板试点注册制启动，注册制下证券发行将更加市场化，上市条件多元、上市时间缩短，新上市公司数量将明显增加，未上市企业的股权融资渠道将更为便捷。分析人士指出，结合近期再融资政策松绑、新三板改革及创业板注册制等资本市场制度变革红利下，A股或迎来股权融资的大年。四大先行指标亮了 A股新一轮牛市呼之欲出 7月2日，A股与港股携手上涨。分析人士表示，目前A股四个具有长期意义的牛市先行指标逐一显现：从2日盘面看，券商股成为领涨板块；沪深港通北向资金买卖总额创历史新高；A股成交放大，总成交额突破1万亿元；自6月以来，两融余额大增接近千亿元，活跃度明显提升。四大先行指标齐至，外资已提前布局。随着我国疫情防控、经济基本面等多项因素向好，新一轮牛市已呼之欲出。市场热情升温 公募瞄准A股全面行情 7月2日A股继续上攻势头，走出蓝筹权重与成长板块共舞的普涨格局。在久违近4个月后，两市成交量再破万亿元。公募机构普遍认为，下半年经济复苏节奏有望进一步加速，上市公司的业绩也相应发生好转。在转型与改革持续推进等利好背景下，A股有望从局部行情转向全面行情，科技、消费和券商等主流板块，是重点布局所在。上海证券报2000亿元估值 京东数科冲刺科创板！刘强东刚刚接任董事长 他有何打算在赴港二次上市时提交了豁免申请，并透露三年内分拆子公司上市的京东，抛出的第一颗上市落子是“京东数科”，目标――科创板。根据北京证监局披露的京东数科拟在科创板上市的辅导信息，京东数科已经确认了国泰君安、中信证券、五矿证券、华菁证券四家辅导券商。6月26日，京东曾在港交所发布公告称，其已与京东数科订立协议，将向京东数科增资17.8亿元，获得京东数科36.8%的股权。由此估算京东数科的估值已接近2000亿元。作为京东集团孵化分拆的第一家子公司，早在2017年，京东数科（原京东金融）即从京东集团完成剥离。根据当时的披露，当京东数科未来累计税前利润为正时，京东将获得京东数科税前利润的40%。此外在经相关监管批准的情况下，京东可以选择将利润分成权转换为于京东数科的最大权益（约36%股权）。煤价又起舞！后续还会涨吗？主要看天气 7月2日，煤炭板块全线大涨。截至下午收盘，煤炭（中信）指数大涨3.42%，金能科技（603113）（603113）、大同煤业（601001）（601001）、陕西煤业（601225）（601225）、露天煤业（002128）（002128）等个股涨幅居于前列。从基本面来看，作为煤价主要参考指标的港口煤价近期走势平稳。这波大涨的热情又是从何而来？多位煤炭企业、研究机构人士接受上证报记者采访时表示，临近迎峰度夏高峰，从产地情况来看煤炭供应形势依旧偏紧。大型煤炭企业近日上调月度长协价格也对市场心态造成了一定的影响。不过今夏天气情况特殊，后期或将成为影响煤价的最大变数。新三板打新有多火？有券商半夜零点开始“抢”客户本周起，百万新三板合格投资者迎来了第一波精选层“打新”。除了已完成“打新”的5只新股外，7月3日还有3只精选层新股将启动申购。记者从一家大型券商处了解到，首批新三板新股申购踊跃，有近六成在该家券商开通权限的投资者参与了申购。精选层的打新规则可简单概括为“按比例配售、零股按时间优先分配”。因此，也有投资者为能多中一点点新股而去“拼手速”。根据股转公司的规定，精选层新股的申购时间从申购日的早间9时15分开始。不过，记者从多家券商了解到，不同券商系统开始接受报单的时间也不同。最早的如国信证券、安信证券，自申购日零点起即可接受客户的“打新”报单。一份榜单见功力！哪些基金能够长期跑赢大盘数据显示，截至6月30日，银河证券基金研究中心编制的偏股型基金指数（股票上下限60%-95%）点位为10903点，逼近2015年6月12日的历史高点10980点，这意味着偏股型基金整体净值增长率涨幅已经回到了2015年的高点。跌宕起伏的2020年上半年，对机构投资者来说却丝毫不缺“赚钱效应”。银河证券基金研究中心统计显示，2020年上半年，股票基金整体上涨14.56%，混合基金上涨18.35%。 从更细致的分类来看，股票基金中标准股票型基金上涨21.11%，混合基金中偏股型基金上涨24.04%，长期纯债债券型基金上涨1.88%；普通债券型基金（可投转债）上涨1.72%；货币市场基金上涨0.99%。证券时报A股成交再破万亿 机构称结构性机会精彩纷呈昨日，上证指数在7月第一个交易日大涨1.38%的基础上，再次大涨2.13%，创出近半年新高，两日涨幅接近6月全月；深证成指、中小板指继续强势上攻，联袂创出近4年半新高。两市成交额时隔近4个月后再次突破万亿元大关。北上资金昨日开盘后积极追高，全天净买入171.16亿元。这是今年来第三大净买入，也是历史第五大净买入，总累计净买入达11287亿元，再次刷新历史纪录。泸州老窖（000568）（000568）、贵州茅台（600519）（600519）、中信证券等11股获得超亿元的净买入。港股方面，昨日也大幅高开，并随A股持续走高。截至收盘，恒生指数大涨2.85%。红筹股指数更是暴涨6.36%，创3个多月来最大涨幅。南向资金也乘机大幅抄底港股通，净买入50.84亿港元。腾讯控股、中芯国际、港交所、维达国际等大批个股创历史新高。对于A股后市，方正证券策略观点认为，大金融起舞后行情演绎核心在于经济周期，初步判断将延续结构性行情。从过往四次大金融上涨之后行情的演绎来看，在2013年和2019年均出现了较为明显的结构性行情，本质上是经济短周期有企稳的迹象。从当前情况看，经济继续复苏可能性较大，因此，2019年下半年以来的结构性行情将延续，三季度市场结构性机会精彩.上半年煤电项目火力全开 搭车特高压会否“跑偏”对于国内的煤电而言，当下可能是最好的一段时光，也可能是最后的一段疯狂。之所以是好时光，是因为作为煤电最主要成本的煤炭价格在上半年出现了一轮剧烈的走跌，同时，煤电发电量也在逐月回升，煤电企业在抵抗疫情冲击中展现出了足够韧性。然而，作为传统能源，煤电的地位终究是会让位给清洁能源及可再生能源的。煤电的疯狂则可以从密集推进的项目略窥一二，今年前五个月，总共有48GW（合4800万千瓦）的新推进煤电项目。这一状况令业内对煤电的定位产生了激烈辩论。从中期来看，煤电的定位将在电力十四五规划中有清晰的界定，但是，在记者采访中，行业决策部门的官员对此并不愿多言。国家能源局的一位官员向记者表示，电力十四五规划正在制定中，当前不便发表意见。国家发改委的一位官员则向记者直言，“煤电的话题最近很敏感。”国债期货交易细则落地 保险机构备战忙证券时报记者获悉，随着保险资金参与国债期货的交易规定及配套细则出炉，各家保险机构已经展开准备，期货公司也在积极对接服务，国债期货市场将迎来扩容。成交上升人气旺 上半年深圳楼市走出独立行情 2020年上半年已经过去。尽管受到新冠肺炎疫情的冲击，但深圳楼市的上半年却“风起云涌”，相对独立的行情引起全国关注。今年上半年，深圳楼市的成色到底如何？深圳房地产信息网最新公布的今年上半年深圳楼市数据显示，尽管受到疫情影响，深圳一手新房合计成交16727套，二手房合计成交44000套，其中6月成交量达到10594套，创近4年以来的月度新高。证券日报上半年超千亿元北上资金“抢筹”A股 “日均”净流入10.6亿元主持人于南：如今看来，正是及时、前瞻的改革，令中国资本市场在2020年上半年这个不寻常的时期，发挥了对中国经济如此重要的支撑作用，才使得全球经济尚未走出泥潭，A股却迎来了投资者热情的回暖。不仅如此，怀揣着看好中国经济复苏的预期，北上资金、两融余额显示内外机构投资者正加速入场，而与此同时，IPO和退市发生规律的“吐故纳新”，标志着出A股市场拥有了良好的“新陈代谢”。创业板试点注册制引入“源头活水” 助力实体经济提质增效截至7月1日，创业板试点注册制IPO受理企业已达142家，广东以31家企业的数量排名第一，其中19家为深圳企业。创业板试点注册制，在精简优化发行条件、增加制度包容性的同时，强化了信息披露责任，加大了违法惩罚力度。中国（深圳）综合开发研究院新经济研究所执行所长周顺波在接受《证券日报》记者采访时表示：“注册制为成长型企业注入更多资金‘源头活水’，提供了更完善的资本支持平台。改革有利于筛选出新模式、新业态、高成长的企业，有助于资本市场更好地服务于实体经济。”银行积极备战“跨境理财通” 初期中低风险产品或更受投资者青睐为促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化，近日，中国人民银行、香港金管局和澳门金管局公布开展粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点框架内容，粤港澳大湾区居民可个人跨境投资区内银行销售的理财产品。两融余额创4年半来新高 年内4大行业受融资客“偏爱”近期，融资融券余额（下称“两融余额”）开启直线上涨模式。同花顺（300033）（300033）iFinD数据显示，截至6月30日，沪深两市两融余额报11637.68亿元，创下年内新高。其中，两市融资余额报11313.74亿元，环比增加1.09%，两市融券余额报323.94亿元，环比增加4.36%，再创历史新高。整体上看，今年上半年两融余额已累计增加1444.83亿元。人民日报全球航空业复苏挑战重重 6月30日，欧洲航空制造业巨头空中客车公司宣布，受新冠肺炎疫情影响，公司将于2021年夏季之前在全球范围内削减1.5万个工作岗位，约占员工总数的10%以上，创空客历史上最大裁员规模.空客公司预计，今明两年飞机产量将削减40%以上，原有订单也面临延迟交付甚至取消。公司近期发布的财报显示，2020年一季度亏损达到4.81亿欧元，客机交付量为122架，比去年同期减少了40架，预计第二季度的指标将进一步恶化。受空客裁员和削减产量影响，零部件供应商也面临严峻挑战，拥有大约1万名员工的法国达荷工业集团已宣布将裁员1300人。全球各大航空公司也受到疫情的巨大影响。拉美主要航空公司之一的墨西哥航空公司6月30日在美国申请破产保护，德国汉莎航空、英国国际航空和法荷航等欧洲三大航空公司近期也计划分别削减2.2万、1.2万和7500个岗位。此外，英国希斯罗机场、德国法兰克福机场等欧洲主要机场也在考虑推出不同规模的减员计划。国际航空协会近期公布的研究报告显示，2020年欧洲地区航空业损失预计将达到215亿欧元，旅客流量下降超过50%，600万至700万个相关就业岗位受到不同程度的影响。
7月1日晚间，北京证监局挂出了京东数科辅导备案信息，这家曾被称作“京东金融”，承载了京东集团金融科技希望的公司，已于6月28日签署了上市辅导协议，计划在国泰君安、中信证券、五矿证券、华菁证券4家券商联手保荐下登陆科创板。 人们于是明白了，为何刘强东在6月22日重回京东数科董事长宝座，京东数科又为何在同一时间从“有限责任公司”变成了“股份有限公司”。就连6月25日，京东将收购京东数科36.8%的股权，并向其追加投资17.8亿元的举动，也瞬间有了合理的解释。 尽管京东数科以“静默期”为由，对于上市后续时间表等相关问题不予回应。但券商中国记者还是调查发现，京东数科人事架构调整其实早有“端倪”，目前金融业务仍是这家估值近2000亿公司的盈利核心。 京东数科拟登科创板 此次京东数科豪气地选择了4家券商组成联合保荐团队，其中还包括国泰君安和中信证券这样的行业龙头，充分显现出其对于实现科创板IPO的志在必得。 根据辅导协议约定，国泰君安、中信证券、五矿证券及华菁证券选派经验丰富的工作人员组成辅导工作组，并会同律师事务所、会计师事务所或其他有关机构协助完成。且根据京东数科的实际情况，辅导机构也将择机安排公司主要职能部门负责人参加辅导。 具体的辅导内容主要包括：发行上市相关法律法规、公司法人治理结构、公司财务管理及内控体系、公司独立运行、关联交易及重大投资决策程序、公司发展战略、募集资金投资项目、信息披露等。 官网信息显示，京东数科是一家致力于以AI驱动产业数字化的新型科技公司。该公司以AI、数据技术、物联网、区块链等前沿数字科技为基础，建立并发展起核心的风险管理能力、用户运营能力、产业理解能力和B2B2C的企业服务模式。 京东数科表示，自己的使命是“以科技为美，为价值而生”，经营的宗旨是从数据中来，到实体中去，通过数字科技助力相关产业降本增效，提升用户体验，最终实现新增长，并在这个过程中创造公平与普惠的社会价值。 截至目前，该公司完成了在AI技术、机器人、数字营销、智能城市、金融科技等领域布局，服务客户纵贯个人端、企业端、政府端，累计服务涵盖4亿个人用户、800万线上线下小微企业、700多家各类金融机构、1.7万家创业创新公司、30余座城市的政府及其他公共服务机构。 今年618京东媒体开放日，京东数科用户中心总经理江明丽对外公布了公司旗下京东金融的最新战绩——618当日，白条交易额3分钟突破10亿元；618期间，白条免息商品累计销售5000万件；“白条免息+金贴”的优惠方式累计为消费者节省30亿元，同时助力合作商家客单价提升超过60%。 京东拟取得京东数科36.8%股权 6月25日晚间，京东集团计划重新拿回京东数科36.8%股权的消息，激起了行业的热切讨论。 根据当天订立的协议，京东集团将通过一家并表中国境内公司，转换对京东数科的利润分成权（基于双方于2017年订立的框架协议），并向京东数科增资17.8亿元现金，以取得京东数科共36.8%的股权。 此前在2017年3月，京东集团曾对京东金融（京东数科的前身）进行重组，出让其持有的全部（占比68.6%）京东金融股份，并取得40%的利润分成权。根据框架协议约定，这一分成权可转换为京东数科40%的股权，这一比例目前因融资等原因被摊薄至35.9%。 该交易目前尚需获得必要的中国监管批准及达成若干其他条件。交易完成后，框架协议（包括京东集团与京东数科当前的利润分成安排）将终止，京东数科将成为京东集团权益法核算的被投资方。 需要注意的是，京东数科股东于6月20日一致通过决议案将京东数科整体变更设立为股份有限公司并设置特别表决权股份。刘强东及其控制实体宿迁领航方圆股权投资中心（有限合伙）（简称“宿迁领航方圆”）于京东数科分拆及私募融资交易时所收购的股份将享有每股10票投票权。 在这一情况下，预计京东将实际持有京东数科约18.7%的投票权，而刘强东及宿迁领航方圆合共持有的投票权将占京东数科全部投票权的54.7%。换言之，即便未来京东重新拿回京东数科36.8%的股权，但绝对控制权仍在刘强东个人手中。 刘强东紧握京东数科控制权 事实上，为了迎接科创板上市，刘强东近期正在紧锣密鼓地筹划将京东数科重新抓在手心，尽管京东数科似乎并未真正离开过。 天眼查数据显示，6月22日，京东数科的企业类型由“有限责任公司”变更为“股份有限公司”。这正是由于京东数科股东6月20日一致通过决议，将京东数科整体变更设立为股份有限公司并设置特别表决权股份，使得刘强东及其控制的实体，能以同股不同权的方式，获得京东数科54.7%的投票权。 就在同一天，京东数科还对董监高名单进行了变更，其中刘强东取代余睿成为新的董事长，章泽天、章肖明等多人卸任公司董事，刘强东助理张雱等人新增为董事。而此时距离今年2月底刘强东退出京东数科，仅过去了4个月。 从董监高名单来看，法人陈生强系京东数科CEO，2007年4月加入京东集团，曾任京东商城首席财务官（CFO）。2013年9月起，陈生强担任京东金融集团首席执行官，负责京东互联网金融团队的组建及业务发展。在公司财务管理、投融资、管理整合与优化等方面成绩可圈可点，是由京东内部培养的核心高管。 今年曾短暂接任京东数科董事长一职的余睿，是京东集团首席人力资源官（CHO）。余睿2008年以管培生身份加入京东，通过轮岗机制，在京东集团、京东零售、京东物流等众多管理岗位进行历练，担任过多个一级部门负责人，据称系兼具不同业务和职能模块经验的年轻京东高管。 而同为京东管理培训生出身的张雱，则被外界认为是刘强东最为倚重的助理，名下有着400多家公司，且近年来频频被变更为京东系企业法人。 可见，尽管刘强东曾在今年上半年短暂退出京东数科，但不管是火速重回董事长之位，设计取得京东数科超过50%的投票权，还是安插亲信进入京东数科，都显示出其对于京东数科的掌控从未减弱。 金融仍是京东数科盈利核心 事实上，京东数科人事架构调整早有“端倪”。今年以来，券商中国记者曾有报道，京东数科谋划上市已早有谋划，在人事及组织架构、收入结构等方面都有做了调整。 事实上，今年年初， 完成从“京东金融”更名为“京东数科”后，其已进行了组织架构大调整，重构了前中后台。期间高管团队也有变化，比如原京东金融任副总裁、财富管理事业部总经理周宇航离职，重新回归从弘康人寿。 京东金融2013年10月开始独立运营，2018年9月，京东金融更名为“京东数科”，称坚持数字科技战略，加大在数据和技术上的投入、任何与数据和技术无关的业务都不做。券商中国记者最新了解到，截至6月底，京东数科“已完成了在AI技术、AI机器人、数字营销、智能城市、金融科技等领域的布局，累计覆盖4 亿个人用户、800万线上线下小微企业、700多家各类金融机构、17000家创业创新公司、30余座城市的政府及其他公共服务机构。” 不过，从公开介绍情况来看，金融尤其是消费信贷业务仍然是京东数科核心盈利来源，这也和其他同类型公司类似。 京东数科持有第三方支付、小额贷款、基金保险经纪、商业保理牌照等，同时正在申请民营银行；其金融业务板块涵盖了企业金融、消费金融、财富管理、支付、农村金融，以及金融科技输出。公开报道显示，截至2019年底，消费信用产品京东白条的信贷余额达700亿元、消费贷产品京东金条余额逾1000亿元。 此前公开报道显示，京东数科已完成了三轮融资，2018年B轮融资投后估值达到1330亿。如今京东集团17.8亿元增资对应可取得京东数科0.9%的股权，则简单估算可知，京东数科估值已接近2000亿元。而截至目前，科创板市值最高的金山办公市值也不过1516亿元。
7月1日晚间21点15分消息，有媒体报道，京东数字科技控股股份有限公司（以下简称“京东数科”）拟赴科创板上市，并已与四家券商签署了辅导协议。 记者第一时间联系京东数科方面，其回复称“不予置评。” 资料显示，京东数科致力于以AI驱动产业数字化的新型科技公司。公司以AI、数据技术、物联网、区块链等前沿数字科技为基础，建立并发展起核心的风险管理能力、用户运营能力、产业理解能力和B2B2C的企业服务模式。 截至目前，京东数科完成了在AI技术、机器人、数字营销、智能城市、金融科技等领域布局，服务客户纵贯个人端、企业端、政府端，累计服务涵盖4亿个人用户、800万线上线下小微企业、700多家各类金融机构、17，000家创业创新公司、30余座城市的政府及其他公共服务机构。2018年，公司完成B轮融资，估值超过1，300亿人民币。 事实上，京东数科上市的消息由来已久，而近期，在外界看来较为实质的动作则是，京东集团在6月26日港交所发布公告称，京东集团已与京东数科达成协议，将利润分成权转换为京东数科35.9%的股权，同时向京东数科增资人民币17.8亿元现金收购股权。交易完成后，京东集团将持有京东数科共计36.8%的股权。 另外，值得注意的是，京东数科在6月22日出现多项工商资料变更，京东集团创始人刘强东成为该公司董事长，京东CHO（首席人力资源官）余睿不再担任董事长，章泽天则不再担任董事。 有业内人士分析认为，京东数科近期的种种变化，都意味着京东数科上市节奏正在加快。 据天眼查显示，刘强东除担任京东数科董事长外，个人还持股京东数科14.02%。
1、一周中概股市场表现回顾1.1 中概股等权重指数整体表现2015年1月1日以来中概股等权重指数上涨223.35%，跑赢标普500指数，相对回报率为177.2%。注：中概股等权重指数成分股包括56家公司构造了等权重中概股组合，筛选10亿美元市值以上中概股（剔除多地上市国企股），每半年调整一次。今年以来该中概股指数上涨15.06%，本周该指数下跌2.35%。热门中概股普跌，阿里巴巴跌2.23%，京东涨1.72%，百度跌1.04%，哔哩哔哩跌0.45%，拼多多跌2.42%，网易涨6.01%，富途控股涨9.75%，教育行业新东方涨2.48%，好未来涨1.91%。1.2 中概股涨幅TOP10（1）世纪互联周涨幅33.99%，6月23日世纪互联宣布获得黑石集团旗下基金1.5亿美元投资，并将因此成为世纪互联最大的机构股东之一。世纪互联是国内热门SaaS服务商，该公司创始人兼董事长在宣布黑石投资后表示：「我们很高兴能与全球领先的投资公司黑石合作，以推动我们下一阶段的增长目标。这项投资是对世纪互联践行的‘新零售、大定制’战略投下的宝贵信任票。而投资方黑石表示「中国的公共云市场在经历指数级增长，世纪互联的数据中心容量部署正在明显加速。」目前，世纪互联的著名机构股东包括金山软件、小米和新加坡淡马锡等。（2）富途控股延续强劲涨势，本周股价上涨9.75%。近三个月来，富途控股累计涨幅已经达到156.71%。近期港股市场持续回暖，叠加中概股回归预期不断兑现，富途控股受益于此屡创历史新高。从宏观上看，近期政策面的影响已被充分消化，多家巨头中概股回归也坚定了香港金融中心的地位。另一方面，近期美股市场交投活跃，以港美股市场为主要阵地的富途控股基本面大幅提升，因此股价也在近期强势上涨。1.3 中概股跌幅TOP10（1）瑞幸咖啡撤销陆正耀董事长职位，停牌进行退市备案，股价周跌幅63.87%6月26日，瑞幸咖啡发布关于要求董事长陆正耀辞职建议的公告，称董事会大多数成员在解决方案里面要求陆正耀辞去董事和董事长职务。公告说：董事会将于下周四（7月2日）举行临时股东大会，讨论关于撤销陆正耀董事长职务的提议。陆正耀遭到清洗的同时，瑞幸咖啡也确定将于明日停牌，它将放弃一个月前提起的对纳斯达克退市决定召开听证会的提议，并进行退市备案，这家公司的公开交易在6月26日收盘后正式结束。（2）玖富2019年报亏损21.54亿元，股价高位下跌玖富本周公布2019年全年财报，营业与盈利均面临恶化，导致公司股价本周大幅下跌。根据公司财报，2019年玖富营收44.25亿元，同比降低20.37亿元；2019年亏损21.54亿元，而去年同期盈利19.75亿元。巨额亏损主要源于玖富与中国人保的「履约险」合作。因中国人保广东分公司未遵守经修订的合作协议，没支付直接贷款计划项下部分服务费，已向北京一地方法院提起诉讼，要求人保财险赔偿未付服务费及滞纳金约23亿元。其中14亿元，玖富已记为应收账款，且已确认备抵跌价损失。2、重点行业公司要闻（1）腾讯加码稳坐第二大股东！蔚来今年自低位已反弹逾227%根据公司在美国证券交易委员会披露的信息，腾讯控股已经完成蔚来新发行股份的认购，斥资1000万美元。增持后，腾讯持有蔚来约1.59亿股普通股，持股占比15.1%，为蔚来的第二大股东。以6月26日收盘价6.9美元计算，蔚来自今年股价低位2.11美元已反弹逾227%。（2）京东转让途牛21.1%股份，投资5年浮亏八成京东「割肉」正在进行时，6月22日，京东将向凯撒集团出售其持有的途牛全部股份。当前，途牛的股价在1美元上下徘徊，总市值约为1亿美元至1.4亿美元，较最高峰市值的20亿美元相比，已缩水超过九成。而对于其早期投资者京东与海航集团而言，投资途牛则收获了巨额浮亏。以投资5亿美元、抛售价4.6亿元来看，浮亏近八成。（3）纳斯达克下狠手，瑞幸再收退市通知北京时间6月23日晚间，瑞幸咖啡发布公告称，公司在6月17日再度收到纳斯达克的额外书面通知：因公司未能及时公开其2019财年年度报表，将被纳斯达克退市。自瑞幸咖啡自曝22亿财务造假开始，这已经是其第二次收到纳斯达克交易所的退市通知。（4）国家网信办指导属地网信办依法约谈处置虎牙、斗鱼等10家网络直播平台近期，国家网信办会同相关部门对国内31家主要网络直播平台的内容生态进行全面巡查，着力把网络直播专项整治和规范管理工作引向深入。经查，「虎牙直播」「斗鱼直播」「哔哩哔哩」「映客直播」等10家网络直播平台存在传播低俗庸俗内容等问题，未能有效履行企业主体责任。（5）软银董事长孙正义退出阿里巴巴董事会软银集团董事长兼社长孙正义在定期股东大会上宣布，即日起退出阿里巴巴董事会。有关退出的理由，孙正义称这是他自己的要求，过程很顺利，还挑选了马云从软银董事会卸任的日子，双方并无任何不快。他说，马云此前卸任了阿里巴巴集团董事长，「我也’毕业’了」。（6）京东将收购京东数科36.8%股权投票权约18.7%北京时间6月25日晚间，京东向美国证券交易委员会递交文件，宣布将收购京东数科36.8%的股权，并向京东数科追加投资17.8亿元人民币。京东在文件中表示，该交易还需要等待中国监管机构的批准以及若干其他条件达成后方可坐实。（7）浑水指控「故意推高股价」浑水再度发声攻击在线教育平台跟谁学大规模使用机器人伪造假学员。浑水创始人卡森·布洛克（Carson Block）表示，跟谁学高管层正在故意推高股价，这将引起美国监管的高度注意，「跟谁学的学员基本都是假的，因此营收和现金流也都是假的。」浑水指控后，跟谁学股价轻微下跌，但本月股价涨幅已累涨近80%。（8）爱奇艺自制剧《隐秘的角落》迎来口碑爆发，豆瓣评分一度飙升至9.0分以上，目前已有超过30万网友标注「看过」，这也让它成为今年以来评分最高的国产剧。爱奇艺作为该剧的出品方，近年来出重金购买大量版权，优质自制剧将能加强爱奇艺在内容上的竞争优势。（9）微博开启视频号内测昨日晚间，微博视频表示开启微博视频号内测，首批视频号采用分批邀请制，正式上线时间在7月初。据悉，开通视频号的博主个人主页会带有视频号勋章，此外，微博还推出了微博视频号计划，产品服务包括：专属催更区、专属主页、视频数据中心、视频管理、视频学院等。（10）乐居因未及时提交年报遭纽交所警告：可能被停牌或退市瑞幸之外，另一家中概股公司也面临着可能被迫退市的风险。乐居在北京时间23日宣布，该公司已经收到纽约证券交易所监管部门发出的通知，指出该公司未遵守纽约证券交易所上市公司手册第802.01E条的规定，原因是其未能及时向美国证券交易委员会（SEC）提交截至2019年12月31日一年的20-F表格年报。3、小结与综述本周中概股等权重指数下跌2.35%，开始从近期高位向下调调整。受退市和利空财报影响，瑞幸咖啡与玖富本周跌幅明显。而世纪互联、新氧、网易、好未来等互联网板块中概股仍保持之前上涨势头，体现疫情冲击下资金仍青睐优质的互联网公司。消息面上看，近期多家公司表示将减少或取消在Facebook的广告投放，而微软也宣布将关闭线下实体店铺，加之美国疫情正在恶化，美股高位调整的压力增加，投资者应当谨慎考虑回调风险，尤其注意前期涨幅较大的公司。
近期，中概股掀起回归潮，搅动港股打新风云，行业大白马股价连创新高。背后是黑天鹅满天飞、全球政经环境波诡云谲的背景下，市场对于确定性的痴迷。 电商作为拉动国内零售消费的主力，在疫情前表现出明显的优越性。从以下两张图可以看到，零售电商在短暂的“暂停键”之后，快速回血，而且渗透加速。行业的高景气在公司业绩上逐步得以兑现，京东、拼多多等电商巨头的市值也在持续站上新台阶。 （来源：国家统计局） 反观近日落幕的“618”电商大促，一早便硝烟弥漫，促销力度再次升级，抖快等短视频平台入局，“三国杀”演变成大混战，战况空前。 而作为电商界的年中大促，同时也是疫后最大规模的购物节，意义也远胜往日。尤其对京东来说，可谓是“三喜临门”，店庆、电商大促以及回港二次上市都在这一天，也唤醒了市场超高的打新热情。 凭借在认购人数、募资规模及冻资额三方面的领先优势，京东一举拿下了今年港股的“三料新股王”称号。对投资者而言，大家对长期持有京东仍有些分歧。所以大家非常关心此次京东“618”的表现，这有助于消除市场偏见。 一、“618”战绩如何？ 据星图数据显示，18天的大促期，全网GMV达到4573亿元，同比增速达43.78%，且火爆程度明显高于去年“双十一”，多家平台均表现靓丽。其中，京东订单金额达到2692亿元，同比增速达33.6%，较去年26.6%明显提速，创下历史新高。 从品类来看，家用电器、手机通讯、美妆个护类是三大主力。其中，美妆个护类，天猫占比高于京东与拼多多；但大家电、厨房电器、生活电器品类销售额中，京东占比则高于天猫和苏宁，牢牢把握着家电类的优势。此外，全网成交过亿元共283个品牌，同比增长28.1%。京东就占到了187个，占据了大半壁江山。 笔者认为，此次“618”是疫后需求回暖、客流向线上加速转移及平台促销力度提升等因素集中导致的结果。此外，值得留意的是，伴随抖快入局，此次电商大战，展现出物流跟随市场进一步下沉、场景直播化的明显趋势。 物流方面，跟随市场进一步下沉，末端物流成主攻环节。 其中，阿里菜鸟通过供应链“预售极速达”在天猫618期间将预售包裹下沉到配送站点和财年驿站，批量包裹实现一小时送达，超过一半半天达，80%以上当日达，截至18日中午12时，天猫618购物季的包裹有七成已经送达。 京东近两年推出的下沉抓手“京喜”，此次首度入局“618”。公开数据显示，期间日均单量超过700万单，618当日突破1000万单，移动端DAU环比增长超两倍，产业带订单量增长211%，34个中小品牌销售过亿，成其增量场。 京东物流则进一步升级“前置仓”模式，将超过10亿件商品提前部署到距离消费者最近的730个仓库，22个城市实现“分钟级”配送，90%行政区县仓配订单实现24小时达。据京东物流公布数据显示，六线城市配送单量增幅是一线城市的1.5倍，仓配一体订单当日达和次日达占比超91%，全国24小时达覆盖区县占比超过90%，智能仓处理单量同比增长106%。 与此同时，京东物流开放战略得到深入推进，其中个人快递业务量同比增长311%，大件开放业务单量同比增长230%，开放业务收入同比增长超过80%。 流量方面，直播成引流主场景。 各电商平台与抖、快等短视频平台建立“带货联盟”，明星、网红、公司高管等不同角色人员直播带货，加速电商渗透与“破圈”。有人认为，这些短视频等直播平台将与电商构成竞争甚至会威胁到其地位。目前看，这种可能性不大，其更多的意义在于为电商导流。 战局升级，市场对京东的战绩也已达成高度共识。在行业白马股价连创新高之际，京东的股价同样持续站上新台阶，目前总市值已突破900亿美元，直奔千亿美元大关。京东能否站上千亿美元？下一个增长点又在哪？ 二、价值回归之后，“第二曲线”在哪？ “市场短期看是投票器，长期看是称重机。”通过复盘京东上市以来的“两次腾飞”，分别发生在2017年至2018年1月以及2019年至今。不难发现，对京东而言，这两段期间最大的共通之处在于，重大变革带来的经营质变。京东通过在商业模式、组织架构、技术、渠道、市场、供应链等多个方面，推动变革与升级，实现了扎实的业绩改善。 （来源：WIND资讯） 2018年，“内忧外患”交叠，京东股价重挫，但在2018年11月底触底后，走出一条漂亮的“深V”曲线，背后是京东2019年深度调整后的价值回归。 至于具体表现，此前我们分析过，主要体现在用户规模、营收及盈利能力的不断提升及自有现金流的持续改善。与此同时，“一号人物”刘强东在2019年也已逐步放权前端业务，退居幕后布局战略、文化、组织、机制、人才。 今年疫情，无疑又给京东的发展添了一把火。而在东哥退隐后，Q1超预期的表现，在一定程度上也回应了市场一直存在的偏见。 如果说电商零售是京东的“第一增长曲线”，那未来的“第二曲线”在哪？ 今年5月，刘强东发布全员信，宣布公司将“坚定不移地转移成为一家技术驱动供应链服务公司，并将供应链的优势服务发挥放大并将供应链的优势发挥放大，并应用于产业场景中，和合作伙伴一起降低行业成本，提升社会效率”，给出了明确答案。 可以预见，随着电商成为消费必需手段，配套的物流仓储、资金结算支付等供应链体系也将成为重要的基础设施，极具商业想象力。 对于长期投资者而言，如今的京东又有多大的空间及机会？ 三、京东的胜算与机会 尽管玩法、渠道、场景及市场等都在变，但电商的竞争本质不变，一直围绕在“多”、“快”、“好”、“省”四个方面。京东的核心竞争力在于“好”与“快”，这两大标签也早已占领用户心智，背后则是其自营体系下对于品质的把控及物流仓储能力的长期构建，可以说这与供应链、技术能力共同搭建起的“底层基建”，造就了京东的护城河，也支撑起了商流的高效运转。 1）京东的“底层基建” 我们知道，与阿里走“综合平台”路线不同，京东是以自营3C产品起家，之后又自建物流仓储体系，模式明显更重。虽然在规模上注定无法与阿里相提并论，但却有极高的壁垒： 一方面，物流仓储一体化一直是京东有别于其他电商独有的能力，既能保障配送效率，这点在一季度疫情期间有明显体现，又能在规模效应下实现成本领先优势，这点完全可参考亚马逊的发展路径，这也是为何京东能不断定义快递行业标准的原因所在。公开数据显示，目前京东拥有的物流网络覆盖中小件、大件、冷链、B2B、跨境及众包等六大细分领域，合作供应商超过2.4万家，全国自有仓库超过730个，仓储面积约1700万平米，配送月仓储人员超过17万人。 另一方面，自营体系下形成的供应链能力，除规模效应之外，通过与供应链深度绑定，既能让用户感知更好的服务体验，也有助于深挖链条价值，创造新的增长点。公开数据显示，2018年京东的消费者净推荐值达21.8%，居全国首位。 此外，技术能力也一直是京东的战略重点。既有助于提升内部经营效率，同时对外输出实现商业化。而在供应链及物流仓配一体化能力基础上，京东通过持续研发投入来实现智能化迭代。目前，京东物流已投入运营的25座“亚洲一号”是目前亚洲最大规模智能仓群，70个不同层级的机器人仓也是全国最大规模的机器人仓群。 京东近几年的费率变化也充分反映了这一趋势。2016年以来，除研发费率总体维持上升态势外，其余包括履约费率、市场推广费率、管理费率总体趋于下滑。今年Q1，受疫情影响，履约成本有所抬头，但还是稳定在7%左右。可见京东在规模效应驱动下，经营效率在持续提升。 2）未来机会 我们此前分析过，京东下沉市场的渗透率明显低于另两家，仍有提升空间，这是机会之一。据天风证券的数据显示，京东2019年双11用户城市线分布图中，京东三线以下的用户仅为37.5%，而手机淘宝为50.1%，拼多多为53.3%。 “京喜”作为京东抢占下沉市场的主力，上线仅两年，一路高歌猛进。2019年京东新增用户中，70%来自下沉市场，同年10月，“京喜”接入微信一级流量口。随后“双11”京喜小程序DAU超6800万，今年2月MAU更是超过了1.34亿。 尽管目前看下沉用户群体在客单价上并无优势，但伴随电商持续渗透，用户对多品类购物频率增加，总体还有进步一提升空间。据天风证券数据显示，京东在2017年实现了SKU的快速扩张，同比增长382%。且在新品类持续拉动用户支出。总体来看，京东活跃买家人均支出稳步提升。 第二大机会在于，对外输出技术服务，拉动服务收入增长。2017年京东开始将技术能力产品化，对外输出技术服务。截至2019年Q4，京东技术服务收入占比从年初的10.27%升至12.29%，增超2个百分点。刘强东曾在2019年三季度电话会议里明确表示：“未来技术服务收入将成为京东营收和净利润增长的重要驱动力。” 除了对外开放技术能力之外，京东早在2012年就开始对外开放物流平台，未来通过向供应链商家开放物流能力，将进一步做大服务收入规模，这是第三大机会。更进一步来看，通过物流很有可能进一步撬动商流规模，实现运销联动，有望形成商业闭环。 之前我们判断认为，服务收入是京东未来是否能扩大盈利和提高估值的关键,因为服务收入具有更高的毛利率和净利润。这点依然可参照亚马逊商业模式演进路线，其不靠零售业务赚钱，而主要通过云计算服务盈利。 总的来说，市场下沉及服务收入增量，将成京东价值重估的基础，契机可能会是什么？ 3）重估契机 流动性往往是价值重估的基础。京东在纳入恒指及港股通之后，伴随外资及南下资金流入，将成为推动其价值重估的契机。 近期，美银、高盛、杰富瑞等专业机构纷纷发布买入评级报告一致看多京东集团-SW，这显然是个积极的信号。 尾声 今年注定是不凡的一年，从疫情突袭、油价跳水到金融市场惊变等频刷三观。但“物极必反,否极泰来。”危机相伴,新旧相生。不论是从战略转变、股价位置及资本市场安排，京东的位置都得以拔高，也意味着新的起点。 如果说京东在2019年完成了价值修复，那2020年将开启质的增长。而Q1及“618”期间的靓丽表现，无疑将为其全年增长奠定基础。 目前，国内物流服务供应链市场已在百万亿元规模以上。根据前瞻产业研究院的数据显示，2019年国内物流服务供应链市场规模达到300万亿元。这对支撑京东千亿美元市值，显然并非难事。 值得注意的是，此次京东赴港上市，集团旗下拆分多家子公司，包括京东物流、京东数科、京东健康、达达，已申请豁免权（3年内将子公司分拆并在港交所上市），而达达集团（DADA）已于今年6月5日成功在纳斯达克上市。京东整个业务版图日渐清晰起来，也可见其背后的野心之大。
“我把第一次直播初体验献给了卖房”，京东零售CEO徐雷对显微故事说道。5月22日，中骏云景台京东房产自营旗舰店开启直播卖房，徐雷亲自站台。但这场首秀甚至 “没有详细、周密的规划”，徐雷说当时是同事一个建议，“为了支持他的工作，自己也跃跃欲试，就上场了”。结果，短短1小时，这场直播观看量超400万人，成交量高达26亿元。首秀之后，徐雷似乎“爱”上了直播。在618前夕，他还和马东、大张伟、郭麒麟在京东618“一起热爱”直播趴中，“解密”了办公室内自己的冰箱。徐雷的“直播秀”，屡次掀起京东618一轮高潮，当分针和时针同时跨过6月19日0时的位置时，“2692亿”的京东618新纪录累计下单金额的数字，又一次被定格和载入史册。同样在这一天的上午，京东正式登陆港交所，完成了二次上市。“感谢伟大的时代，赋予了无数个人和企业追逐梦想和成就自我的机遇。”徐雷在现场讲道。也只有在这样“百年不遇”的重要日子里，徐雷才会罕见地穿得西装革履，“正经”地在现场发言。这，据说是他到京东后第二次着西装出席公司行动。京东香港上市当天，徐雷穿上西装在人们的刻板印象中，大集团的CEO总是穿着笔挺的西装、打着领带、说话拉长音……但徐雷却完全不同，他有3个纹身，是一个爱听摇滚乐、周末经常在球场上“嘶吼”的壮汉。和徐雷踢过球的人说，徐雷是球场上的“大哥大”，常常能提前看出球员的战术和策略问题，直接开骂。在一段比赛中拍摄的30s视频中，徐雷指着球队的一名队员，破口大骂，一直从头骂到尾，直到这个队员跑对了位置，成功长传。但徐雷又很随性。他从加入京东第二年开始，就脱掉西装领带，衣着宽松。2008年时京东在某度假村开年会，徐雷带着媳妇和家里的泰迪就去了，当然，他在开会的时候，媳妇在度假村里遛着泰迪。在接受显微故事的采访时，他穿着橘色印花限量体恤和卡其色阔腿裤，右手腕带着不同风格的金属、编织类手串，左手腕手表上盘绕着金属链和佛珠，脖子上则戴着印第安风格的时尚经典大牌GORO'S的“羽毛叶子”银饰项链。他说，这样的自己最真实，没必要藏着掖着。但就是这样一个反差强大、充满了矛盾感特征的中年潮男，最早提出了“6·18”，也让这个节日从京东店庆变成了整个电商行业一年一度的狂欢节。如果一定要给徐雷下一个标签，无论是“618教父”、“音乐痴迷”、“球场疯子”，都不够贴切，只有徐雷自己才能说清，真实的自己究竟有多少个样子。从书香门第走出的“叛逆者”徐雷从小在部队大院长大，父母、哥哥都是军人，只有他不是。徐雷父母都是军事学校的老师，按照别人的说法，他自书香门弟。部队大院里的人来自五湖四海，每个人的生活习惯各不相同。严格来说，因为从小出生在这样一个中国小小的缩影环境中，徐雷又不那么像个纯粹的北京土著。此外，部队大院出来的孩子有几个特点，循规蹈矩、时间观念特别强，但又比较容易出一些乖张、反叛的人才。徐雷就是这样。你说他反叛，但他又特别守纪律，连踢足球都给自己规定了时间，一周一次。每周三就会确定好未来一周的行程。他喜欢计划一切，不喜欢计划外的改变，即便是惊喜。“我希望所有事都在掌控中，突然有件好事落到我头上，别人会觉得是意外之喜，可对我来说，却感到更不舒服，只有我能预计到的，才是最安全的”。你说他守纪律，但他又不甘于循规蹈矩。徐雷说，从小到大他最不喜欢的一句话是，“别人都这样，你也要这样”。“我也不知道为什么，从小就养成了这么一个观点：遇到什么热潮，一定要自己去分析，我永远喜欢独立去做判断”，对于徐雷来说，纪律严明的部队大院环境，同样促使他更需要遇到任何事情都要保持独立判断能力。类似的人其实不在少数。“有些人看着像‘混子’似的，但时间久了你再去看，其实他们才是最守纪律、知道游戏规则的人”，徐雷说。不过反叛的性格还是给他带来了一点小麻烦，“只要我一回家，父母就批评我，觉得我叛逆，就我事儿多，当然现在不怎么说了”徐雷说。毕业后徐雷进入一家国企工作。国企的体制严谨、级别分明，让徐雷进入工作后一下子“正经”了不少。每天穿西装、打领带、夹个手包，“就是你在电视上常看到的‘老国企范儿’，像包工头儿“，徐雷说，这个着装习惯一直从毕业保持到2009年。干了3年，正赶上互联网浪潮，徐雷特别想去互联网公司。基本上，目前已经发展成大厂的互联网公司，徐雷都投过简历。“那时互联网火爆到什么程度？只要你在上一家互联网公司干过一个星期，来应聘，公司就敢要，但没在互联网公司干过，就没人要你”，徐雷说。2000年，徐雷去了联想。他说，联想的管理甚至比国企更加严格。“我所有的职业训练，都是在联想的两年半完成的”。所有的改变发生在徐雷32岁。那一年，是徐雷加入京东的第二年，互联网企业的环境、所有过往的经历，在这一年由量变发生了质变，徐雷感觉自己活明白了。徐雷回忆，32岁那年本身没有发生什么特别大的事情，只是他忽然觉得，自己应该过得更加真实，“我想明白了一件事，我不是在做自己”，徐雷告诉显微故事。在公司，他是一个管理者，但在自己的“天空”中，他是一个“死忠”音乐和足球、不喜欢随波逐流、独立思考的人。于是，那一年，天蝎座的徐雷给自己纹上了第一个纹身——一只“独立”的蝎子，与此同时，也彻底在工作和生活的两面中，分别“奔向了”自己的坚持和热爱。“我想明白了一件事，如果只是为工作取得更好的业绩，我就不是在做自己”，徐雷告诉显微故事。那时的他，不想再被规则束缚了工作外另一面的自己。“骨灰级”摇滚迷与足球“老炮儿”一个人的爱好，往往能够看出他在职场、社会上所隐藏的另一面。徐雷从小热爱音乐，几乎听过所有类型的音乐。徐雷爱听嘻哈，他那时喜欢的是MC Hammer——一个80年代末期美国著名说唱乐歌手。“基本上他刚火的时候，我就开始听他的歌，那时候不叫嘻哈，还叫饶舌音乐”，徐雷说，“老炮们全都懂，一跟他们说这名字大家就特兴奋”。上大学时，“中国火”在王府井儿童剧场搞了一场音乐首发会，一个经常和徐雷交流摇滚乐的女生弄来两张票，带着徐雷一起去听现场。“到现场我就‘崩溃’了”，徐雷说，那是他第一次见到传说中的朋克发型、大鸡冠子、纹身、嘴上和耳朵上都打上环，“我就觉得全北京城的“妖魔鬼怪”都来了”。但就是这样一个现场，却让徐雷到现在都记忆犹新。当时魔岩三杰每个人唱了三首歌，“除了那些音乐，现场的DJ、那个夏天的感觉、阳光照到身上炙热的感觉、空气里的味道，我到现在都记得”，徐雷说起时依然十分陶醉。为了研究清楚摇滚的分类，徐雷找到了一本《世界摇滚史》，每天在宿舍里翻。他也想过自己搞音乐，为了弹崔健的《花房姑娘》，他搞来一把吉他。但练下来第一个和弦，他就放弃了，“太煎熬了，手指头磨得厉害，不是那块料”。为了省钱买磁带，他把家里每天给的1元零花钱拆成两份，其中一份“咬着牙”买当时最便宜的“美厨”牌方便面，剩下一份就直接塞到兜里，然后就转身去踢球了，攒下来的钱，最后都被用来买了4.5元一盘的磁带。“那时候正是长身体的时候，但我都只吃方便面，别看我现在胖，都是虚的”，徐雷调侃道，那阵子一定影响了他身体发育。徐雷热爱看足球，更热爱踢足球。他在京东内部足球联赛踢前锋。徐雷有一个队友刘子（小名）经常混迹在京城各大野场“茬球”，说起京城的足球故事，他总是滔滔不绝。对于前锋徐雷，他就一个词儿，“老炮儿”。“徐雷是真喜欢足球，自己踢，琢磨，也爱看。”刘子介绍，徐雷是国安比赛的“座上宾”，常年买联票，看到激动的比赛，就会发朋友圈。但徐雷并不把踢球当作一种消遣，他比球队里任何一个人都要“较真儿”。“他经常会提早看出球队战术、球员策略的问题，然后就开骂”，一位徐雷足球队队友表示，大家都“害怕”徐雷，“有时候你就是差点意思，人家一眼就看出来了，一嗓子就吼到你心里了”。2019年8月14日，京东足球联赛小组赛，比赛结束后，徐雷和球队队员合影另一个队友阿龙介绍，徐雷除了踢前锋，还经常兼任“教练”、“场外指导”甚至“场上指导”。“拿板子布置战术，调整整个队伍的人员和队形，时刻关注场上你我两队的变化，然后发号施令”，阿龙回忆，有时候，队员踢出一颗儿好球，徐雷也会跟着兴奋得“滋哇乱叫”，激动得像个孩子。按徐雷自己的解释是，“不管是不是比赛，做事都是要认真的，尤其是咱们自己打个羽毛球、打乒乓球，瞎打无所谓。但如果是一个团队，有一个人不认真，对大家都是有影响的”。“所以我特别受不了别人胡踢，我投入感情在这儿运动，费那么大劲，配合你在那儿胡搅合，受不了”，徐雷对显微故事表示。岁月的增长没有消磨他对于足球和音乐的热爱，增长的阅历反而让他在踢球更“贼”，听音乐“更理性”。“老徐在球场上很聪明，甚至有些‘狡诈’”，刘子介绍，徐雷踢的前锋常会遇到防守队员的“围攻”。“但老徐都四张快五张的人了，面对比自己强壮的防守，经常能利用自己的技巧和‘狡诈’的策略，轻松造位置、抢点。”徐雷也承认，他踢球更“贼”，不像小伙子那样玩命的跑，他开始讲究进攻、防守、跑位的节奏和技巧。“进攻的时候，肯定有人要纠缠你，你用什么样小的技巧去让他特别累。你看所有的职业球员也是这样，到一定岁数，跑得不多，梅西到现在为止，梅西全场跑动还不如我多”，徐雷调侃着道。徐雷的手腕上总会戴着自己喜欢的不同风格的金属、编织类手串听音乐多数时候是一样的理性。徐雷喜欢听现场，只要是他喜欢的乐队的演唱会，只要开在亚洲，他多远都会打飞的去。但无论他身边的乐迷多么激动，他也很少跟着一起情绪失控和呐喊，而是静静看着，脑袋里还能冷静分析工作上的事情。唯独有次演唱会，让徐雷从头哭到尾。2006年，崔健举办了解封后的第一场演唱会，第一首歌是《新长征路上的摇滚》。“旋律一想起，我就‘不行’了”，徐雷回忆。“这个人从年轻就一直陪着你，但你见不到他，只能听他的音乐。听着他的歌，你从一个没有发育成熟的小男孩，到上大学、恋爱、工作，这么多年他的声音一直陪伴你”，徐雷说。这也是他为什么喜欢音乐：不是喜欢音乐本身，而是喜欢音乐给他带来的回忆，不止有听觉、有味觉、也有温度和情感。对于这样一个理性主义者来说，爱好不是忙碌中的消遣，而是一个需要付出时间和精力成本的坚持。“很多年轻人在面试的时候，和我聊自己的爱好是音乐”，徐雷觉得那不是真正的喜欢，“真正的喜欢是什么？要付出，时间或者钱，如果没有付出，那不是爱好，只是单纯的享受”。“调侃”马东、赞助中超联赛的“618教父”前段时间，徐雷在朋友圈晒了一张和马东、张亚东、宋柯吃饭喝酒的合照，照片上几位朋友笑得很开心，朋友圈还附上“唯有音乐陪伴值得歌颂”。徐雷发的朋友圈众人一下猜测，莫非京东要赞助下一季《奇葩说》《乐队的夏天》？徐雷笑着回应说，他和这几个朋友见面，都十分放松和开心。早年见马东时说的第一句话，就是“调侃”马东，说自己没看过《奇葩说》。在马东的强烈推荐下，他在去年坚持看了半季，但终于还是没坚持下去，“没有一个节目能覆盖所有人，我只是恰巧不是它的受众而已”。徐雷和马东、宋柯、张亚东等人的饭局“营销已经不是我在具体管辖了，到底赞助与否，决定权不在我”，徐雷说。但实际上，隶属京东许多营销案例，其中不乏对体育和音乐相关的投资合作。刘子说，曾经在徐雷的办公室，看到梅西、国安队员等签名的球衣、球鞋。京东曾在2010年赞助中超、2018年赞助世界杯，而徐雷每次都是比赛的嘉宾，还在幕后推动了首都传统青年足球强队北理大的赞助和投资。挂在徐雷会议室的梅西队服“中国足球再差，还是要看未来的，徐雷知道这些”，刘子说。但无论徐雷有多么爱好体育和音乐，在面对理性决策时，他绝不是感性拍板的那个人。2010年3月17日，京东曾宣布赞助中超联赛，那是徐雷搞营销以来最为忐忑的一次。“当时中国足球被大家骂得跟一泡狗屎似的，我们宣布赞助新一届的中超也受媒体极大的关注，大家都奇怪怎么还会有人赞助中国足球”，徐雷回忆。当时的营销费用占了京东全年营销费用的30%，“如果这个钱花了以后没效果或者带来负面效果，公司的流量和营销，会不会带来灭顶之灾？”一整周，徐雷整个晚上都睡不着觉。“我在想、在推演、在计算这个载体到底能不能帮助我们实现最大化的收益和回报”，一周后，徐雷决定“干”！还有一件让徐雷难得感性的事情是，2013年第一次提出京东要做“6·18”。那次他哽咽了。“刚开始，只有3个人认可我”，徐雷还记得自己当初的状态，激动到哽咽，“可能也因为一直做营销，加上那时候感性了一下，大家比较认可也就同意了“。徐雷当时认为，真理掌握在少数人手里。“既然我天天在研究这个，有清晰的判断，这个真理就掌握在我手中”，徐雷说，营销也是他的热爱之一，所有他热爱的事情他都愿意付出一切去实现。当徐雷还没正式加入京东，他以顾问身份给刘强东发了封邮件时，第一句话他现在都记得：“营销是什么？是理性和感性的结合、是科学和艺术的结合”。“你不能太感性、也不能太理性，不能只看数字，要把它看作一门科学，但也不能只追求艺术上的表达”。之后，2009年时，徐雷就这么成为了一个“京东人” ，京东集团CMO再到京东零售集团CEO。“如今，‘618’已成全行业都会有的概念，我觉得挺好，证明我当时的坚持是对的”，徐雷说。纹身融入“身体”的他，建立京东零售新秩序32岁，徐雷给自己纹了一只蝎子，但留在了衣服遮挡的地方。接着，纹身的位置逐步显露，第三个纹身是他索性留在了手臂上。“我一般不太愿意讲我纹身的含义，你觉得是什么就是什么，它已经是我身体的一部分”，徐雷说。徐雷就像是个矛盾的综合体，内在理性，外在感性，以至于在他所带领的京东零售集团也和徐雷之间，形成了一种无法言喻的默契规则。“如果我现在加入京东，以我当年的资历，我可能都过不了面试这关”，徐雷说。2007年的京东，需要用最快的速度增长、证明自己的生命力、在“血腥”的电商行业站住脚跟。那个时候不需要太多规则，“只要能快速成长，就行”，徐雷说。但现在的京东不一样。它已经是一个有着22万员工的庞然大物，“这么大体量，人员复杂程度极高，坦率地说，单拎出来每一个人，都挺棒的，但是你会发现，为什么大家在一起，却可能发挥不出来”，徐雷说。2018年，徐雷担任京东零售集团（原京东商城）CEO，开始重新思考京东零售的架构和规则。但挂帅近半年，他都没有拿出“新官上任三把火”的动作。他举了一个例子，“手表里面各种大齿轮、小齿轮，一年下来走时误差率是正负一秒，这是怎么完成的？”。“因为有规则，每个人有自己的价值和定位。如果每个齿轮不按规则自顾自地转，在那儿转，这个表肯定是不准的”。徐雷认为，业务复杂程度越高、越庞大的机构，他必须要构建、强化和落地规则。2018年12月21日晚，京东集团发布内部信，宣布了京东商城（现“京东零售集团”）进行了大规模的组织架构调整，将原先以品类为核心的纵向一体化架构，变成了以客户为中心的前中后台的架构。整个京东商城变得越来越像一只徐雷所定义的“手表”，每个模块变成了齿轮，而徐雷则负责在背后做校准和观察的“修表匠”。“整个战略会，我相当于总导演，分几个篇章、讨论什么东西、得出什么结论，我一概不控制”，徐雷表示。如今这只“精密的手表”在徐雷的“校准”下，正逐步走向他所希望达到的节奏。面对2019年经济下行的压力,京东2019全年财报却交出了一份近几年来最好的答卷：2019年京东集团全年净收入为5769亿元人民币(约829亿美元),同比增长24.9%。“越往后看，我越有信心”，徐雷表示。 “我在雨天行走，从不打伞；我有自己的天空，它从不下雨。”翻看徐雷的朋友圈，他的微信签名已经保留了十年，从没更换过：“我在雨天行走，从不打伞；我有自己的天空，它从不下雨”。这句话的来源，徐雷已经不记得了，但他确实是一个雨天不打伞的人。“我特别喜欢下雨，下雨时候忧郁的状态、温度独一无二”，徐雷说，当时他不打伞，只穿雨衣。即便是现在，他也有各种各样运动式的防雨服。“出门时，旁边人打伞，我不打，我喜欢下雨的感觉”。“我不怕这些东西“，徐雷说。现年46岁的徐雷，掌管着京东最核心的业务之一——零售。面对繁冗的工作和错综复杂的竞争环境，徐雷的脸上从来都带着“无所谓”的不屑，但熟悉他的人，却能深刻地感受到，他的判断和决策背后，是海一样深的沉稳，和一股“无所畏惧”的“凶猛”力量。正如徐雷第三个纹在右臂内侧的小篆体纹身所言，“无所谓 无所畏”。这句融入了徐雷“身体”的纹身，来自于“若无所谓，便无所畏；若无所具，便无所惧”的第一句简写。的确，“无所谓”又“无所畏惧”的徐雷，在“雨天行走，从不打伞”。“我在和这个世界逐步和解。”对他而言，从32岁开始，在自己的工作和事业中，就已找到了规则和秩序。“这个世界不是按照你理解的方式运行的，有些东西你就得接受，但是自己不会去随波逐流的，这是很关键的”。对于执着和热爱的事情，他依然坚持和笃定。从小热爱的音乐和足球，甚至转化为的对中国音乐体育事业的热爱、关心和推动，他们和徐雷的“纹身”一样，融入了自己的“身体”，坚定而从容。徐雷有自己的“天空”，它，从不下雨。
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