9月17日讯(记者魏国旭 实习生马雨筱旭)近日，克而瑞发布了《1-7月长春楼市销售榜》。榜单显示，大众置业以流量成交金额38.9亿元、流量销售面积40.36万平方米位居榜首。 而在过去的三年，大众置业的成交金额连续三年蝉联长春本土房企冠军，2017-2019年的数据分别为37.18亿元、63.01亿元和72.18亿元。 得益于销售业绩的稳步增长，大众置业今年以来获得诸多荣誉，比如“2020中国房地产开发企业500强第139名”，“2020中国房地产开发企业成长速度10强”等。不过，大众置业表示，将努力迈向“全国百强房企”新纪元。 与多数房地产企业纷纷进行全国化布局不同，大众置业曾公开表示，公司业绩完全依靠长春单一城市贡献。 不过，大众置业似乎并未因此停下在长春市的扩张脚步。据记者不完全统计，大众置业2020年已累计新增7幅地块，全部位于长春市，涉及北湖、高新、净月、绿园、南关、宽城、汽开等多个区，占地面积共计55.32万平方米，拿地总代价为47.42亿元。 记者还注意到，大众置业今年以来的所拿地块，部分溢价率颇高。比如4月底以总价21亿元竞得长春市经开区北远达大街西侧一宗商住土地，溢价率达40.01%。 至于单一城市布局是否会使公司受制于市场容量而遭遇发展瓶颈？公司是否有全国化的打算？大手笔的拿地资金从何而来？记者致电致函大众置业，但截至发稿未收到回复。 大众置业曾公开表示，高质量交付是大众置业赢得市场认可的关键。不过，记者注意到，在第三方互动平台上，大众置业多处项目因延期交房屡遭诟病。 有业主近期在地方领导留言板投诉，称自己于2018年6月购置了大众置业美丽岛公寓，并交付定金和首付款。但随后该项目因没有预售证被叫停，开发商与业主签订换购协议，并承诺公司将重新报审批，依旧在原址建房。该项目原本定于 2019 年年底交房，但今年6月业主却接到通知说房子停建，要求业主退房。对此，记者查询了大众置业今年以来发布的“工程进度展示”，未发现美丽岛项目的相关进展情况。 长春市经开区大众置业上河湾小区业主也表示，早在2018年8月买的房子，购房时销售说的交付时间是2019年12月，但截至目前仍未交房。目前开发商给出的交房时间是2020年10月末，若不同意就退房；此外，春江明月小区也被业主曝出“迟迟不交房，也没有合理的赔偿措施”。 上述业主的投诉是否属实？如果属实，大众置业多个项目延迟交付的原因是什么？是否因为资金链承压而无法正常施工？记者同样在采访函中问及，但均没有获得答案，记者将保持关注。
编者按：他们是中国地产业的领军者，他们是美好生活的创造者。2020年，推出地产“新十年”系列访谈，与CEO、老板们面对面，聆听他们讲述新时代下的新思想、新模式和新战略。本期【见地】对话嘉宾：当代置业执行董事兼总裁张鹏先生。 撰文 | 张丹 出品丨 入秋的北京，没有冷清，没有萧瑟，更多的是一种舒心的清透。这样的季节，来到万国城ΜΟΜΛ，颇有一种闹市之中觅清净的感觉。 生活需要仪式感，不是觉得日子乏味，而是想给看似相同的时间节点赋予不同的记忆。 当代置业(01107.HK，简称“当代”)就格外重视仪式感，这多少与当代置业执行董事兼总裁张鹏文笔绘心的细腻性格相关。 当代置业的仪式感，体现在对绿色的执着和热爱。他们有一套不成文的待客之道，说话之前先敬上一杯“功夫茶”。 这道“功夫茶”便是当代苦练了20年的绿色进阶功夫，一个走廊，两间房屋，讲述着当代的发展史，展示着最新的数字技术，描绘着未来的多种可能。 茶余之后，跟张鹏的采访才算正式开始。依然是笔挺的西装，儒雅的举止，不疾不徐的语速，说着他近段时间的思考，谈论当代置业的发展，聊他与老板的互相欣赏，吐露工作之外的另一个他。 长期主义的绿色 “我信奉做一个长期主义者，对过去充满感恩，对现在全情投入，对未来抱有敬畏。”这是写在《风雨不欺少年郎》这本书序言里的话，是张鹏对待生活的态度，也是当代置业一直在践行的产品理念。 20年前，在规模竞速的房地产行业，当代置业选择沉下心来做“绿色科技”。走在这条未曾有人涉足的领域，需要勇气，更需要坚持，在不解、疑惑甚至争议声中，张鹏和当代置业一直走到了现在。 “我们会坚持长期主义绿色。”未来，当代置业仍会在这条路上继续走下去。 时光不会辜负每一滴汗水，那些寂寥漫长的忍耐，那些拼搏奋力的奔跑，都凝结成了一个个勋章。 一场突如其来的疫情，绿色、健康住宅的优势全然凸显，当代置业的远见谋略赢得了突围。面对不断涌现做绿色建筑的房企，已经领先一步的当代置业，还在积极思变，加深自己的差异化。 “路线不能变，这是当代置业与别人不同的最根本之处。”疫情期间，张鹏难得有一些从容的时间，他对当代置业自内而外地进行了一番深度思考，包括战略、商业模式、产品和绿色等，得出了这样的答案。 那么，在众多房企向“绿”所形成的竞争环境中，当代置业的“绿”何以脱颖而出？ “绿色，对于当代而言，是战略，是策略，也是基因。”在张鹏眼中，当代置业的“绿”有着鲜明的特色，是具有比较竞争优势的： 一是，作为最早一批做绿色科技住宅，拥有大量的技术储备； 二是，当代置业的绿色覆盖了所有产品线，包括顶级、高端、改善、刚改，可以普惠到最基层的老百姓； 三是，当代置业的绿色是全产业链的绿色，从酒店、联合办公到公寓，甚至跨领域到幼儿园，都融入了当代的“绿”； 四是，现在所通行的绿色建筑评价标准、绿色住区评价标准等行业标准，当代置业几乎都参与了。这意味着当代置业在绿色建筑方面的探索和研究得到了行业的认可。 “得标准者得未来。我不信这些投入，对当代的未来没有反哺。”张鹏充满感性的说道。 20%左右适度增长 “不善于或不愿讲资本故事，把所有的精力都用在产品上。”小股东眼中的当代置业是低调的务实派。 张鹏也这么认为，当代确实有这样的传统和基因。 对绿色健康产品的多年投入和研究，虽让当代置业失去了规模飞增，却让它收获了别人难匹敌的绿色优势。 “规模和速度不是当代的唯一诉求。”张鹏解释道，活得久才是企业的真本事，因为活得久，才能活得好。 在这20年里，当代置业不断扩大其在绿色建筑方面的优势，迭代升级，演化出新，从绿色建筑、健康建筑，到主动式建筑、被动式建筑，再到百年宅，绿色住区、净零能耗建筑，在产品上精打细磨，强化自己的核心竞争力。 今年，当代置业在“绿色”上再突破，从恒温、恒湿、恒氧、恒静的“技术四恒”进阶到“场景四衡”，即衡空、衡质、衡动、衡捷。 “绿色健康住宅是一种舒适的人居环境，这也是生活理想的状态。从过去的硬件人居环境到一个精神场域和产业家园，这便是当代的进化思维逻辑。”张鹏解释道。 上半年，当代置业新增5项专利，同时获取8项绿色荣誉认证。 当代置业这种追求完美的严谨态度，不仅在产品上，在公司的流程上也是如此，这与张鹏学习法律有关。 大学期间，张鹏学习的专业是法律，四年的时间，练就了他善于总结的思维，严谨的行事风格，以及通过现象看本质的通透感。 “我不会就事论事，而是喜欢总结上一次的失误或不足之处，用于流程，避免之后再犯。”当代置业举办的一场小活动，合影的照片未放对地方，事后，张鹏和团队讨论应该放在哪里更合适，并将总结的经验写入公司流程中。 类似这样的细节处理，当代置业时时都在进行。一件件微小的事，一次次总结，一次次思考，当代置业的增长之路走得不是最快，但却足够扎实。 “我们追求适度增长，每年销售额保持20%左右的增长，按此推算，今年要完成的目标是420亿元，如果说长远规划，希望在3-5年达到千亿元上下。”作为上市公司，自然有考核指标的要求，这是对自己也是对股东负责。在张鹏看来，这样的速度符合当代的节奏，也符合市场的期许，是彼此价值观相契合的默许。 简单哲学与阳光机制 龙湖文化反对把公司当家；当代在公司不搞江湖文化。 当代的价值观是简单专注，一些有意思的办公文化都基于此，如不打高尔夫、不去KTV；非必要不应酬；不提倡酒文化、要求有单独办公室的人不许关门……张鹏说，做点“减法”，不要把精力放在这些方面。 价值观，是采访中张鹏多次提及的一个词。张鹏与当代置业的故事，就始于这三个字。 “如果价值观不一致，很难走到今天。”张鹏直白的话语，足以概括他20年在当代的心路历程。对老板张雷做绿色、节能、可持续地产开发的高度认同，让他从记者转行进入地产，虽非“地产科班出身”，法律培养的思维方式与记者锻炼的敏锐嗅觉，却给予了当代置业另一种财富。 敏锐感让他对企业会面对或将面临的风险有所预判。张鹏坦言，企业发展的过程中，会遇到很多风险，能提前有所判断，便会较早的给出应对措施。不过，在严谨与敏锐间也需要一个平衡度。 今年是张鹏进入当代置业的第20年，这在“高管离职潮”的近两年显得难能可贵。“有和老板之间不言而喻的默契与信任，但最重要的还是当代置业的阳光机制。”张鹏觉得，信任并不牢靠，机制能加固信任，尤其是摊在阳光下的机制。 “当代置业不是人治，而是数字化决策，是信息化决策，是一套机制决策。”高管审批过的文件、出行安排、参会调研等等，在系统里随时可查，人人可见。 而阳光透明、简单专注也是当代置业吸引张鹏的地方。这么多年，张鹏与张雷的关系也是如此简单。 “保持默契和共识，才能这样一路走来。”在张鹏看来，职业经理人与老板最好的关系，应该是八个字：不离不弃，若即若离。所谓的“若即若离”就是一种分寸感，既要大胆决策，也要顺畅沟通。 作为身处董事会、董事长与经营管理团队之间的连接者，张鹏将这种简单机制不仅用在“对上”，也用在“对下”。 “蓝”是全生命周期生活家园的商业模式，是当代置业“绿”之外的另一种色。从2013年上市以来，孵化了大约40家创业公司，构成了强大的创变生态体。 这些公司的孵化和造血的过程，“简单”机制就发挥了重要作用。“进入哪种创业领域，不是特别强调人的判断，而是机制的判断，我们有创业、创商、创新和创资的四创委员会负责。” 令张鹏欣慰的是，这些孵化出来的公司，在市场中找到自己的生存空间，并且发展得还不错。“一年能有一个公司上主板”在张鹏的计划中，他希望未来51WORLD、第一资产、第一空间、酒店、联合办公都能一步步进入上市之列。 简单是张鹏的处事之风，也是生活之悟。 他说，简单是真正的人生哲学；他说，越是复杂的事情越要简单对待；他说，灵魂要丰富，但内心要纯净、简单；他说，要有自己的“格”。 而他最近读的两本书，关于企业经营的《心》和旅游中思考人生的《沿着塞纳河到翡冷翠》也都透着类似的简单。 “明确的爱，直接的厌恶，真诚的喜欢。站在太阳下的坦荡，大声无愧地称赞自己。”我们需要这样的直白和简单，也需要不纠结过去、不畏惧未来的洒脱，因为风雨不欺少年郎。 以下为乐居副总裁、总经理陈海保与张鹏先生对话精选： ：“三条红线”房企应该如何应对？ 张鹏：有影响是肯定的，“三条红线”下，我觉得房企可以采取这几个措施，一是，回现金流，现金流没了，利润没保证；二是债性，长债和短债，短债压力较大，可以适当增加长债。其实，这三道红线就是要控制住现在整个中国房地产发债借债杠杆的增量，借新也要还旧，如果还不上，企业就危险了；三是股权投资，这方面可能需要再打开一点。 ：第一服务上市之后，下一个板块是什么？ 张鹏：51WORLD现在正处于一个报材料阶段，应该说处于一个静默期。 ：对绿色住宅的长期主义，当代置业得到了什么？失去了什么？ 张鹏：失去的，我觉得大家想听到的，比如说在最好的发展的时候，在野蛮生长的时候，你没有走这条路，而客观的说，对地产的评价就是规模和速度，现在也是过去也是，但是未来不一定是。活得久是一个企业真本事，因为活得久，你才有可能活得好。活着是最好的。 失去的是一些客观上的和发展规模，但是得到的就太多了，得到的是这个企业千锤百炼的一些坚持，得到的是价值观，得到的是一个团队。 ：您怎么看今天房企的融资环境？ 张鹏：融资环境肯定会偏紧，这就需要把融资渠道继续的立体化和丰富化，优化融资结构，还有就是不能投错资，在借钱难度加大的情况下，投研、投融和投合要三位一体，别配错资本，拿短钱干长项目。 ：您认为2020年拿地最佳窗口期是什么？当代置业第三、第四季度的策略是什么？ 张鹏：拿地没有所谓的窗口期，因为拿地不是一个自选项，而是必选项。当代置业一贯坚持[5+15+M]的投资布局战略，像我们深耕的省会城市，太原、西安会大爆发，明年会有特别多的好项目推出。 ：您认为一个职业经理人与老板的最佳关系是什么？ 张鹏：我是成长于当代，这19年跟着董事长一起创业，信任和价值观已经达成了高度的一致。其次，当代的机制是非常完整的，有一套数字化管理机制。总结说，就是价值观的高度契合，顺畅的沟通渠道，简单透明的机制。 其实说到职业经理人和董事长之间的关系，相对一段时间里，不离不弃，若即若离。对于董事长来讲，他是一种格局和宽容，对我而言，是一种分寸感。 ：您如何自我驱动？ 张鹏：每年报到董事会的指标，是悬在每个人头上的达摩克利斯之剑，必须要努力。其次，从另一个角度，要爱惜自己的羽毛。 马云说过一句话，在这个世界上你要想干成点顶级的事业，没有人天天催你，你必须有自我愈合伤口的能力，自我驱动的本事，就告诉自己要努力要勤奋。 我觉得跟我很像，在我的概念中没有加班两个字，生活就是加班，生活和工作是融为一体的，没有设一个边界，融到骨子里的东西在驱动。 第三，老板的格局和信任，把这么大一家企业交给你，你的成就感得有多强。 :老板为什么能够做到信任放权？ 张鹏：对当代整套机制的深度认可，他管重大投资，我管具体业务，保持顺畅沟通。我和老板之间没有复杂的关系，坦白说，20年里，我跟张磊董事长没有私下两个人吃过一顿饭，我和我们7个副总裁，也没有两个人私下吃过一顿饭。他们来北京，都是到办公室见我，不带任何东西是当代的文化。 我们的关系很简单，全靠机制，如果谁做了越界的事，这套机制早都给揪出来了。 ：作为一个CEO,您与公司其他高层是如何相处或激励的？ 张鹏：还是靠机制，首先当代的价值观就是简单专注，公司的很多文化都是基于此。比如，任何一个副总裁的办公室是不允许关门的，谈事、来访都不关门，跟下属的关系非常简单；还有不打高尔夫球 、不去KTV、没有酒文化、不搞江湖文化等，从上到下都是如此，我们认为没有必要把精力放在这些上面。 ：你理想的当代是怎样的？ 张鹏：从战略愿景上，应该能够成为一个影响别的行业和影响别的企业去做绿色的公司，这是第一个我们的想法；第二，从生活家园转向产业家园，跟城市中的服务性产业、消费性产业结合到一起，这个产业有自己的培育，还有和别人的这种合作，这是我们想做的事；终极理想或者最远的理想，这个企业应该成为一个绿色责任的百年企业，让它永远存留在这个市场。 ：您如何定义健康住宅？ 张鹏：关于定义，很多专家说过，也有很多标准来评判。如果用最浓缩的话，健康住宅在人体舒适度上一定是比别的房子要更适宜。 ：书名《风雨不欺少年郎》 想要表达的是什么？有什么故事吗？ 张鹏：有首诗叫做人生有梦三千场，风雨不欺少年郎。无论到什么时候，老了，还是你的职业到了一定程度，要去沉淀。 每天背负着巨大的压力，面对着黑暗，包括未来还有很多的恐惧感。你虽然自信，但你阻止不了世界，你主宰不了外界，主宰不了别人，这个时候一定要让自己内心特别平静。 我之前也说过，如果不全情投入，哪来的未来可期？如果不风轻云淡，哪来的海阔天空。 风雨不欺少年郎，实际上是一种激励自己。不纠结过去，不惧怕未来，当时是这个想法。 ：您眼中的“三千世界”是什么？ 张鹏：一沙一世界。三千世界是极其复杂的，我们应该简单的对待它。越复杂越简单对待。因为越复杂的事越纠结，自己的心性、精神世界，会被压垮。
、 黄冬艳 8月26日，以“浪奔”为主题的2020（第三届）年度论坛在上海国际会展中心洲际酒店举办，200余位地产业界精英齐聚一堂，共论后疫情时代的企业战略和布局。 本次论坛还分设了8场不同主题的闭门会，在以“风口浪尖”为主题的投融资闭门会上，作为企业嘉宾代表出席的九颂山河置业集团副总裁陈开杰，以自身为案例阐述现阶段下的房企融资情况。 资料显示，九颂山河置业成立于2004年，立足江西，目前已在广东、广西、浙江、安徽，以及南昌、九江、宜春等全国多个省市布局有住宅、城市综合体项目，总投资开发的的面积超千万平方米。 相比于行业内多数企业，九颂山河置业的规模并不大，目前属于百亿规模的企业，陈开杰坦言，该公司在2018年之前基本没有贷款，都是靠自有资金去做项目的投资开发。 但从2018年开始，为了将公司规模进一步扩大，获得更大的发展，九颂山河置业管理层开始决定寻求银行和当地非银金融机构的融资支持。 九颂山河置业是一家比较稳健的企业，并不是所有的资金都会要，部分基金信托的资金成本较高，它们还是选择了放弃。目前该公司的资金来源，除了正常开发贷和非银金融机构合作外，还有与当地的国企采用股+债的方式合作，以“傍大款”的形式获取到成本相对低一点的资金，与合作伙伴互利共赢。 “实际上这也是企业拓展的一种方向。”据悉，在江西大本营，九颂山河置业已经与金科、金地、禹州等上市房企有项目上的合作。但即便如此，资金来源始终有限，所以想在其他的渠道做一些拓展。 陈开杰表示，九颂山河置业目前仍属规模增长的发展阶段，“只要有融资成本合适的资金，项目投资算得过账，有钱赚就会要，但资金成本太高的话我们接受不了。”陈开杰还表示，九颂山河置业在江西本土发展得还不错，是江西本土行业前三强企业，欢迎其他企业跟他们一起合作以共同谋发展。
陈晨 2020（第三届）年度论坛在上海国际会展中心洲际酒店举办，200余位地产业界精英齐聚一堂，共论后疫情时代的企业战略和布局。 >>点击查看更多干货 当代置业副总裁韩飞宇出席论坛，在谈到产品系时表示，当代置业成立到至今近20年，一直坚持走差异化道路——绿色建筑，现在叫绿色科技，也一直在这个领域引领行业。 当代建筑本身来说主要有三个方向：工艺美学、功能美学和形式美学，当代置业的产品线也是围绕这三个走。此外，当代置业希望把技术美学和这三个美学相结合，营造出一些别开生面的场景，所以公司坚持走这条道路。 从产品发端开始，当代置业主要结合当代的建筑和艺术感开始，主要围绕产品系产品力开始打造，包括品质配置和功能方面进行有效结合。在技术层面，如公司配有七档的机电系统，恒稳恒湿，再往后还有兼顾南方天回潮的系统。在这个过程中公司一直通过研究希望能打造成超低能建筑。有了这样发端、一个标准，就可以规模化快速应用，可以对之后的体系进行全方位的支撑。 在打造产品系产品力的时候，当代置业也会遇到一些困难，第一，最早走这条路的时候比较孤独，但由此树立了公司的产品价值，叫做“理性的设计逻辑观点”，也就是理性美学设计产品观。此外，因为公司的规模还没有那么大，所以现阶段需要几条线并举，希望把公司的产品尽量的吆喝出去。
8月26日，美好置业（000667.SZ）发布了2020年半年度业绩报告，今年上半年公司营业收入和归母净利润同比均实现倍增。报告期内，实现营收为19.34亿元，同比增长112.57%；净利润为3461.58万元，同比增长165.06%。 美好置业表示，公司坚持城乡建设服务者的定位，围绕“吃住两条线”，已经形成了房屋智造一体化+现代农业的业务模式。在当前装配式建筑及绿色农业的国家政策支持下，发展前景广阔。 业绩倍增外资看好 半年报显示，美好置业除了业绩快速增长外，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长了67.62%；基本每股收益、稀释每股收益同比增长169.23%，体现出经营状况持续向好，战略转型成效显著。 不仅如此，美好置业作为“高成长性”企业，今年获得了“聪明资金”北上资金的大幅加仓。 记者了解到，自2020年1月至今，北上资金大幅增持了美好置业股票。截至8月20日，深股通持有美好置业9354.62万股，相较于年初持仓量增长了812.13%。 有业内人士表示，北上资金作为“价值投资风向标”，在选择行业配置时，除了考虑企业的经营数据，还会注重其在行业的品牌地位、竞争力以及管理能力，对具备高成长性的企业青睐有加。外资通过深股通从年初开始大幅加仓美好置业，体现出外资对于公司“吃住两条线”业务发展前景的认可，伴随着美好置业未来业绩或持续向好，将会获得更多外资机构的青睐。 美好置业凭借着扎实的业务模式，以及房屋智造一体化+现代农业的发展前景，获得了资本市场的持续关注。以8月25日3.74元/股收盘价计算，美好置业今年以来自低点开始，涨幅达到70%。 下半年业绩可期 记者查找美好置业近两年年报发现，公司下半年营收贡献度要显著高于上半年。资料显示，2018、2019年公司下半年营收分别占全年营收比例全年达到83%、75%。随着未来装配式建筑业务、现代农业持续向好，今年下半年美好置业有望持续发力，业绩值得期待。 对于下半年的经营工作重点，美好置业表示，将充分发挥智能工厂一体化业务优势，重点打造装配率60%以上、竖向构件中预制部品部件应用35%以上的A级装配式示范项目，并通过政策推进、示范引领，推动装配式行业进步，推动公司装配式业务发展壮大。 此外，美好置业还要打造全价值链体系的房屋完整解决方案。公司下半年将以市场为导向做好项目规划和产品定位，力求每个项目都有良好的规划、良好的绿化和良好的配套，以及高性价比的产品和价格，为用户提供高附加值和低成本的全维价值的产品。 对于现代农业业务，在新冠肺炎疫情、蝗灾和极端气候等多种因素叠加下，全球的粮食安全面临着巨大的考验，美好置业的现代农业业务面临着较良好的发展前景。下半年公司将通过强化技术指导、落实生产技术标准、精细化成本管控等方式进一步加强生产管理工作，确保水稻种植、养护、收割、加工等价值链关键环节的有序完成。 伴随着装配式建筑在国家战略中地位日益突出，美好置业的全产业链推动房屋智造模式，已经得到了众多机构的关注。自今年6月以来，天风证券、光大证券、永盈基金、博时基金、中金基金等数十家机构对公司装配式建筑业务进行了调研。 国泰君安表示，装配式赛道是建筑成长最快最佳赛道，预计国内钢结构+预制PC结构前端设计市场规模至少千亿级别，具有高成长属性，在“政策强刺激+需求端爆发”的情况下，低估值龙头补涨空间大。
地产行业迈过黄金发展的十年后，正进入到了一个新的阶段，得规模者得"天下"并非是行业唯一的圭臬，真正活的滋润的有时候还是那些有核心竞争力能够持续创造出源源不断利润的企业。 地产行业中，天誉置业(0059.HK)规模虽小但公司的经营质素却不俗，随着公司交出新一期的财报，让我们有更多的机会一睹其投资价值。 1、利润指标大幅增长，疫情之下凸显经营韧性 天誉置业创立于1996年，主营业务为房地产开发，公司于2006年登陆港股主板至今已有14年的历史。作为老牌房企，公司曾在广州大本营打造了一系列高端住宅、高端酒店等项目，获得了行业及市场较高的美誉度。而随着公司踏入全国化布局，其产品定位聚焦到住宅细分市场，致力于打造青创社区，满足市场刚需群体。透过这一差异化的定位避免成为行业政策调控的主力对象，在当下行业变局中未必不是中小房企的一个发展砝码。 得益于对细分市场的高度专注，公司在长期发展过程中，保持着较为稳健的经营能力，整体利润增长动能强。 从今年公司给出的中期成绩单来看，盈利数据更是其中最大的看点，上半年，公司实现收入39亿元，同比增加4.0%；净利润4.3亿元，同比增加23%；核心净利润为11亿元，同比增加18%。在面对疫情带来的大环境压力下，公司在利润端展现了远优于行业的增速表现。分析来看，这也可能与公司没有进入规模竞赛有关，没有了大型房企规模化的巨大压力，公司可在具体项目方面保持一定耐心，可以挑选盈利性较好的项目。 盈利能力也体现在毛利率和净利率上，中期公司毛利率达31%，同比提升6个百分点；核心利润率达30%，同比提升4个百分点；净利润率达11%，同比提升2个百分点。 利润快速增长的背后公司在规模上也在不断表现。从长期视角来看，公司规模增速在行业内表现亮眼，2017到2019年间合约销售年复合增长率达到44%。 今年上半年即便受疫情大环境影响，天誉置业合约销售仍然保持了较强的韧性，截至6月末公司总计完成并表合约销售为51.7亿元，与去年同期有轻微下滑。而根据克而瑞地产研究中心的数据，2020年1-6月，TOP100房企全口径销售规模较去年同期减少2.7%。可见，天誉置业取得的表现大幅优于行业，实现了逆势突围。 2、 土储持续蓄力，城市更新资源释放巨大成长潜力 天誉置业是一家十分具有区域特色的房地产企业，公司立足广州，深度布局大湾区，项目亦遍及全国多个一线、二线及周边城市。 截至今年中期期末，天誉置业项目组合与潜在土地储备的总建筑面积为2800万平方米，主要位于粤港澳大湾区的广州、深圳、中山、珠海、惠州，东南部地区的南宁、桂林、徐州及南昌，以及西南地区的重庆、昆明及贵州。 具体而言，其在售及在建项目共计874万平方米，待开发项目12万平方米，已与政府或第三方签协议待开发1323万平方米，潜在土储及旧区改造599万平方米。 公司的在手资源较为充足，尤其是在城市更新的旧改方面，价值巨大。从旧改的发展策略上来看，公司表示未来将重点争取在广州实现一个重大项目转化落地，并力争将其建成粤港澳大湾区最大的青创社区。一旦转化落地，估计提示效果也将十分显著。 总体来看，公司土储体量可观，质量优良，成本亦具有优势，这也将成为公司不断增长的重要驱动所在，为其未来业绩增长打开空间。 3、结语 当前面对宏观市场环境不确定性的增加，企业的安全运营成为市场关注的焦点。从中期财报来看，天誉置业的财务表现维持在相对健康水平，截至中期期末公司净负债率为59.4%，较去年末尽管有小幅上升，但仍然处在行业优良水平，此外公司流动负债总额较去年底下降8%，流动借贷下降13%。作为港股上市平台，公司在海内外有着畅通多元的融资渠道，根据公司有息负债按货币分类，其中美元占比39%，港元占比33%，人民币占比27%，整体呈现均衡。同时公司以住宅为主的青创产品结构，主打刚需，在去化方面能拥有较大的回旋余地，而在回款率方面的提升也将有效保障现金流的充裕。 今年受疫情影响，全球资本市场一度震荡，截至目前恒生指数跌幅仍达近10%，内房股板块估值也已经处在历史低位，然而在这一局面之下，南下资金则在不断加仓港股，市场观点普遍认为，未来港股的牛市可期，而地产板块受益于低估值也将有机会实现快速回血。由行业再聚焦到个股，天誉置业自身作为港股通标的，整体体量较小，其以青创为主的住宅产品结构主打刚需，被调控政策影响预计较小，对项目利润较为注重，成长性高，且公司在广州拥有约600万平米的城市更新项目，一旦有项目转化落地，则提升效应显著。种种优势之下，其或将受益于南下资金的涌入，在板块回暖之中取得远优于行业的股价表现， 公司规模稳步增长、利润持续释放，同时也不段回馈股东，连续多年保持较高的分红，这也带来了投资较高的安全边际。值得注意的是从2016年6月至今，公司大股东余斌多次增持本公司股份，持股比例已经由60.66%增加至72.40%，充分展现管理层对企业未来发展和业绩增长的信心。 总体来看公司交出的中期业绩成绩可圈可点，财务稳定性进一步改善，同时其目前规模较小，市场也可以有机会把其看明白摸清楚，伴随公司后续业绩及成长性不断兑现，其股价在二级市场迎来腾飞也将只是时间问题。
图片来源：网络 8月21日,美的置业举行2020年中期业绩线上发布会。 上半年，美的置业主要指标均实现增长，录得营业收入209亿元，同比大幅增长47.5%。毛利55.2亿元，同比增长8.5%。核心净利润23.6亿元，同比增长24.7%。 美的置业管理层在业绩会上表示，2020年是“战略巩固年”，下半年其将集中精力在运营方面采取精细化策略，创新方面强化产品力，以打造差异化竞争能力。此外，基于其目前资金充裕等良好情况，下半年美的置业不会主动通过打价格战的形式而实现销售去化。 合约负债938.6亿元 “尽管一季度受新冠肺炎疫情影响，但综合上半年数据看，疫情对公司销售的影响已基本冲抵。” 美的置业如此描述其在上半年交出的“销售成绩单”。 中报显示，上半年美的置业录得合约销售金额482亿元，同比增长2.1%；合约销售面积437.9万平方米，同比减少3.2%；销售均价1.1万元/平方米,同比增长5.6%。 截止报告期末，美的置业已售未结转金额1038亿元，其中一年内预计结转金额占比52%为536亿元。前6月，美的置业签约销售回款率（不含期初）高达99%。 中报还显示，截至2020年6月30日，美的置业的合约负债为938.63亿元，同比上涨了10.57%。 据了解，美的置业是按合约确定的付款安排自客户收取款项。款项通常在合约的履约义务完成前收到，该等合约主要来自物业开发及销售。 这就意味着，报告期内美的置业至少锁定了938.63亿元的业绩。 2020年上半年美的置业合约负债情况，图片来源：美的置业2020年中期业绩报告 不过，美的置业未对2020年设置销售目标。在2019年业绩会上，美的置业管理层曾言，计划未来3-5年规模平均增长20%左右。年份好的时候可能高一点，年份不好时可能低一点。 若以2019年其完成的销售额1012.3亿来计算，则2020年上半年美的置业已完成全年销售额的47.61%。较去年同期46.62%的完成率，微涨0.99个百分点。 此前美的置业披露的数据，2015年至2019年其销售额复合年均增长率为55.6%。但在2017年实现146.12%的同比增速之后，其销售额增速就有所放缓，2019年也是仅以1012.3亿元的销售额“踩线”迈进“千亿”大关。 图片来源：搜狐财经 对于下半年的房地产销售市场，美的置业管理层在业绩会上作出研判，“目前城市之间差异化很大，有些城市出现明显上涨的态势，也有些城市会存在去化和价格的压力。但总体态势趋稳。” “公司下半年的去化将兼顾流量、价格，保持相对的平衡，保持一城一策、一盘一策的基本策略。”美的置业管理层称，公司在现金流方面、销售去化等方面有比较充足的资源，下半年不会主动甚至在某些城市做价格战。 净负债率降至86.8% 除了销售数据之外，美的置业发布的中报显示，上半年其融资能力有所增强。 报告期内，美的置业新增借款平均加权融资成本仅为5.18%；截至报告期末，加权平均融资成本降低0.35个百分点至5.52%。 其中，上半年美的置业成功发行票面利率低至4%的公司债券，较上期发行相比下降120个基点，创下其公司债券票面利率历史最低。 在8月21日举行的线上业绩发布会上，美的置业又针对“融资问题”补充道，“虽然目前境内融资资源和融资成本更有优势，但是公司也会打通境外融资通道，在恰当的时机推出在境外直接融资的业务。“ 图片来源：搜狐财经 财务结构方面，截止2020年6月30日，美的置业负债总额和流动负债分别为2213.38亿元和1752.37亿元，较2019年末增长1.2%和2.29%，流动负债在负债总额占比升1个百分点至98%。 不过，上半年美的置业净负债率为86.8%，较2019年末下降2.2个百分点。报告期末，美的置业一年内到期债务占债务总额比重仅为21%，现金短债比达到2.26。 现金流方面，截止6月30日美的置业持有现金总量约260亿元，银行授信额度为1319亿元，其中尚未动用的额度874亿元，较期初上涨42亿元。 美的置业称，下半年将重点围绕“智慧”和“健康”，聚焦创新技术，提升产品核心竞争力。同时，推进数字化运营，实现精益管理，建立“储、建、供、销、存”的经营指标管理闭环。
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