2020年A股市场并购重组表现活跃，年内A股市场共发起2405起公司并购事件。从类型来看，聚焦核心主业的并购与跨界并购兼而有之。业内人士指出，随着注册制改革的推进，未来并购重组数量、规模及规范化程度有望进一步提升。表现活跃 百亿并购重组项目频现2020年以来，证监会持续深化并购重组市场化改革。一方面，监管层不断给并购重组“减负”。2月份再融资新规、7月份并购重组《监管规则适用指引》相继落地。另一方面，对“忽悠式”、“三高类”重组等乱象也实施精准监管，以改善并购重组市场环境。日前举行的中国资本市场建立30周年座谈会上，证监会主席易会满提出，下一阶段将持续推动提高上市公司质量，持续优化再融资、并购重组、股权激励等制度安排。“并购对于资本市场意义重大，在促进资本市场融资功能完善、增加企业外生增长机会等方面都有重要作用。”中国市场学会金融委员付立春表示。得益于制度优化进程的不断加快，2020年以来A股市场并购重组表现活跃。同花顺数据显示，以首次公告日为计算依据并剔除交易失败案例（下同）后，截至12月30日，A股市场年内共发起2405起公司并购事件。从项目进度上来看，813起已完成，1592起正在进行中。其中，处于进行中的项目相比去年同期的858个大幅增长85%。从行业来看，重资产的制造业及电子电气等科技行业发生的并购事件较多。根据申万一级行业分类，参与并购最多的前三个行业分别为机械设备、化工和医药生物，并购事件均在200起以上，机械设备行业并购事件最多，达到235起。就企业性质而言，有774起参与方为国有上市公司，占比为32.18%，其中196起为央企国资控股，占比25%；578起为地方国资控股，占比75%。民营上市公司参与并购事件的有1482起，占比61.62%。值得注意的是，在国内9个百亿以上的并购计划中，国资控股上市公司参与了8个。总价值最高的为7月24日国家管网向中国石化及其子公司收购股权和成品油管道等系列资产收购计划，总金额达1226.55亿元，这也是2020年唯一一个千亿级别的并购计划。此外，2020年共有83起上市公司并购宣告失败，部分并购事件引起监管关注。以证券行业为例，9月份，国联证券拟通过协议转让和换股的方式并购国金证券，又于10月12日晚间宣告终止。11月20日证监会发布警示函，指出国联证券在筹划重大资产重组过程中未有效评估监管政策，对重组备选方案准备不足，且未审慎评估对证券市场的影响。分化明显 聚焦主业与跨界并购并存总体来看，A股市场并购事件呈现分化态势。一方面，越来越多的上市公司聚焦核心主业发展，通过并购的方式做优做强；另一方面，主业之外的跨界并购事件以及一些“忽悠式”并购也不在少数。聚焦主业方面，典型案例为2020年11月17日华为对荣耀的出售，不仅促使产业链上30多家企业努力实现产业链自救和市场化投资，也尽力实现产业互补。此外，还有蓝思科技99亿元收购可成泰州工厂、国大药房18.6亿元收购成大方圆等。另一方面，随着今年直播概念的火爆及新能源、白酒等行业利好的释放，跨界收购也频繁出现，但“结局”却有所不同。12月8日，大豪科技宣布收购红星二锅头，随后迎来12连板。11月份，电缆公司尚纬股份表示将以5.89亿元收购罗永浩直播公司星空野望，随后上交所发出问询函，要求说明高溢价跨界收购资产背后的具体情况。12月3日晚间，尚纬股份公告表示终止股份协议转让事项。业内人士指出，未来随着注册制改革的不断推进，资本市场并购重组或将迎来优化，规范性也随之提升。“全面注册制的推动对并购有积极意义。”申万宏源首席市场专家桂浩明表示，注册制条件下，对兼并收购的管制可能会更为宽松，容忍度提高，而企业估值等方面则更加市场化，使得并购操作在弹性增加的同时获得进一步规范，对于市场更有积极意义。付立春认为，随着全面注册制的推行，2021年资本市场有望沿着市场化、法治化、国际化的方向去推进。资本市场并购数量和规模可能会保持相对较高的水准。与此同时，项目审批及执行相关规则也会跟进事实，从而提升并购事件的规范性和质量。（记者 罗逸姝 李静）
□ 在试点注册制改革的大背景下，大批龙头公司奔赴科创板上市，导致并购重组市场的供给大幅减少。 □ 一批国企集团主动推进战略性重组和专业化整合，成为国资背景的并购重组频现大额交易的重要原因。 □ 百亿级规模并购重组大多瞄准传统产业，例如能源、金融、有色等，罕有今年被热捧的新兴产业。 即将过去的2020年，A股市场可谓精彩纷呈：科技、白酒、新能源产业热点轮番上阵，沪硅产业、隆基股份、比亚迪巨头高歌猛进。可有一个在过去20多年呼风唤雨的题材，却在今年“泯然众人”，这就是并购重组。 络等中概股公司均在那一段时间登陆A股，而且选择的是借壳上市。“（龙头企业）前几年消化得差不多了，现在还未上市的、有实力有业绩的龙头公司要少很多，而且他们更倾向通过IPO登陆资本市场。” 新兴少，传统多 从产业角度来看，今年百亿级规模并购重组大多瞄准传统产业，例如能源、金融、有色等，罕有今年被热捧的新兴产业。 例如，新奥股份通过资产置换、发行股份及支付现金的方式，作价258.4亿元收购新奥能源部分股权，实现天然气全产业链整合。东方能源作价151.12亿元收购资本控股、国网英大作价143.98亿元装入置信电气，都是为上市公司带来金融资产。 或许是因为装入的资产比较“传统”，不符合当下市场炒作“新兴产业”的胃口，这些百亿级的并购重组大多没能给上市公司带来大幅的市值提升。装入嘉士伯资产的重庆啤酒今年股价表现较好，其原因大概率是因为市场热炒酿酒板块。 有私募人士表示，重组上市依然沿用趋同IPO审核的要求，而面向新兴产业的科创板提供了更多样化的选择，被市场追捧的新兴产业龙头本身就不符合主板IPO要求，自然也不会走并购重组的通道，而是转向科创板或者港股市场，在那里即便不盈利也能获得较好的估值水平。
10月12日，华北制药发布公告，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得证监会并购重组审核委员会审核有条件通过。 根据会议审核结果，华北制药此次重组事项获得有条件通过，审核意见请华北制药补充披露标的资产华北牌系列商标评估中关键参数（收取比、折现率等）选取和评估作价的合理性。 此次并购重组主要内容为，华北制药拟通过发行股份及支付现金方式收购华药集团的爱诺公司51%股权、动保公司100%股权和华北牌系列商标资产。同时，华北制药拟非公开发行股份募集配套资金。 公开资料显示，爱诺公司成立于1996年，经营范围包括开发、生产、销售农药（危险化学品及第一类易制毒制品除外）、兽药（生产品种及有效期以批准证书核定为准）；开发、生产、销售水溶肥、微（中）量肥、生物有机肥、微生物制剂等。动物保健品公司成立于2002年，经营范围包括兽药的生产销售；兽药制剂、兽药原料的批发和进出口等。
“两化合并”将催生化工业万亿级“巨无霸”、中国宝武合并太钢集团打造“亿吨钢铁航母”、山东能源集团与兖矿集团联合重组成为全国第二大煤炭企业……今年以来，从中央到地方，国企重组整合动作频频，成为资本市场重头戏。 以实施三年行动方案为契机，国企改革冲锋号再次吹响。业内人士认为，国有资本布局优化和结构调整是重头戏之一，国企并购重组将提速落地，迎来新高潮。有关专家建议，在这一过程中要实施综合改革，将国企并购重组与转换体制机制统筹考虑，同时充分发挥不同层次资本市场的功能，创新并购重组方式，推动国有企业高质量发展。 央地国企重组动作频频 “两家企业的合并正在进行中，要经过内部的很多研究、程序。必要性很强，我们会积极推动这个事情。”中国中化集团董事长兼中国化工集团董事长宁高宁在近日由国务院新闻办举行的企业家代表与中外记者见面会上首次就“两化合并”对外公开表态。 这意味着，一家化工行业的巨无霸央企即将诞生。据了解，中化集团与中国化工集团均上榜《财富》全球500强，在2020年的排名分别为第109位和第164位。两家央企去年营收合计1万亿元左右。 据了解，今年“两化合并”最先从农业化工板块拉开了大幕。1月5日，两家企业同时宣布，将各自旗下农化板块业务注入新设立的先正达集团，涉及先正达股份有限公司、安道麦（000553.SZ）、扬农化工（600486.SH）以及中化化肥（00297.HK）等公司。资产划拨到位后，先正达集团在今年6月正式宣告成立。 除了化工领域，能源、汽车等多个行业的央企专业化整合也在推进。据《经济参考报》记者了解，央企煤电资源区域整合试点第一批资产划转已经完成；兵装集团、一汽、长安汽车、东风汽车以及南京江宁经开科技发展有限公司共同出资成立了中汽创智科技有限公司，公司注册资本达160亿元。 值得注意的是，中央企业与地方国企之间的重组整合也加速推进。继去年无偿受让马钢集团51%股权后，中国宝武集团今年8月21日又与山西省国有资本运营有限公司签署协议，后者将向前者无偿划转其持有的太钢集团51%股权。划转完成后，中国宝武将间接控制太钢集团旗下A股上市公司太钢不锈62.70%的股份。 地方国企并购重组更为火热。8月25日，山东省国资委宣布成立山东省国欣文化旅游发展集团有限公司、山东国欣颐养健康产业发展集团有限公司。国欣文旅是在鲁商集团全资子公司山东文旅集团基础上，重组鲁商集团、山东黄金、鲁信集团、山东能源、山东高速、山东国惠等6户省属企业的相关资产建立的。而国欣颐养则在山东能源集团全资子公司山东颐养健康集团基础上，重组了山钢集团、山东黄金、山东能源、山东国投、山东国惠、水发集团、山东地矿等7户省属企业的多个子公司。 而在此之前的7月份，山东能源集团与兖矿集团、山东高速集团与齐鲁交通集团这两对联合重组已经开启，涉及多家上市公司。按2019年财务数据测算，重组后的山东能源集团、山东高速集团资产总额将分别达到6379亿元、9452亿元，营业收入将分别达到6371亿元、1237亿元。 国有资本布局优化调整效果初显 “国有资本布局结构优化调整一直都是国资国企改革的重要内容，也是国务院国资委在持续推进的重要工作。”中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受《经济参考报》记者采访时表示，通过并购重组，可以加快国有企业处置低效无效资产、完成僵尸企业清理退出步伐，可以加快国有资本在战略新兴产业、重大技术创新领域的布局或是更好向关系国计民生的重点领域集中，可以更好实现国有资本布局结构的优化调整，提升国有资本与生产资源的配置效率，改善国有企业的财务绩效。 阳光时代律师事务所国企混改中心负责人朱昌明也认为，国企并购重组主要从不同维度发挥作用，一是对国资国企实施专业化整合，可以有效化解过剩产能，提高国有资本配置效率，推动生产要素向优势企业集中、向企业主业集中，实现集约化经营，重点是解决重复投资、低水平同质化竞争的问题；二是对国资国企进行战略性重组，可以实现国企优势互补、产业协同，优化和调整国有资本结构，充分发挥产业协同效应，增强国企竞争优势，打造完整的产业链条；三是在战略新兴领域的并购重组，可以实现国资国企在战略新兴领域的布局，培育产业技术创新“头部企业”，打造具有国际竞争力的先进制造业集群。 从年内上市公司推进并购重组的行业类别来看，多为建材、能源、化工、交通基础设施等企业，大部分公司并购目的为多元化战略或者横向整合。 以重组后的山东能源集团为例，这一新组建的全国第二大煤企定位为山东省能源产业的国有资本投资公司，将在巩固发展煤炭、煤电、煤化工三大传统产业的同时，大力发展高端装备制造、新能源新材料、现代物流贸易三大新兴产业，积极打造全球清洁能源供应商和世界一流能源企业。而中国宝武与太钢集团的联合重组，将实现“亿吨宝武”的规划目标，同时增强中国宝武在不锈钢领域的综合竞争力。 “从已经完成的并购重组案例来看，国企重组普遍起到1+1＞2的效果，不仅仅体现在企业体量规模上，更体现在运营效率和盈利能力的提高，有助提升国企在国内外市场的竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力。”朱昌明表示。 5月13日，中金黄金宣布正式完成了定增收购内蒙古矿业90%股权及中原冶炼厂60.98%股权。业内人士认为，这将大幅提升中金黄金业绩水平和持续盈利能力。从2020年半年报来看，中金黄金实现归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比增长6.22%。 两化农业化工板块的整合带来的效应也初步显现。先正达集团8月27日发布的首份半年报显示，其上半年销售额约120亿美元，同比增长2%。集团税息折旧及摊销前利润（EBITDA）达22亿美元，较去年同期增长7%。 不过，受疫情等因素影响，部分上市国企重组之后也面临着诸多考验。中国船舶收购江南造船100%股权等的并购重组计划于2020年4月1日顺利完成，被视为“南北船”合并的重大进展。不过，从8月30日中国船舶发布的2020年半年度报告来看，上半年公司实现营业收入232.16亿元，同比下滑0.66%；实现归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，同比下滑幅度高达90.69%。 重组整合将迎新高潮 8月初，国务院国资委党委书记、主任郝鹏接受媒体采访时表示，《国企改革三年行动方案（2020－2022年）》不久将印发实施。中国将以实施国企改革三年行动方案为契机，再次吹响改革的冲锋号，通过加快深化改革，让企业机制活起来，让布局结构优起来，让发展动力强起来。 “虽然国企改革三年行动方案尚未正式对外公布，但是，国企并购重组作为深化国资国企改革、调整优化国资国企结构的重要举措，实际上已经在稳步实施，以推进国企改革在重要领域和关键环节取得决定性成果。”朱昌明认为，国企并购重组下一步将向更广和更深领域推进，央企和央企之间、央企和地方国企之间、地方国企之间的壁垒将进一步被打破，国有资本和生产要素的流动将更加顺畅。 在刘兴国看来，无论是建设世界一流企业，还是落实科技强国战略，都需要切实改善国有资产质量、提升国有资本配置效率和国有企业竞争力，而这些目标的实现，可以借助资本市场并购重组来完成，预计随着国企改革三年行动方案的正式发布，国有企业并购重组将迎来新高潮。 按照国资委年初的部署安排，今年要在持续推进瘦身健体中更加突出主责主业。同时，重点推进装备制造、化工产业、海工装备、海外油气资产等专业化整合以及煤电资源区域整合，研究启动炼化业务整合，继续抓好煤炭等去产能工作。 国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗在日前的国新办发布会上也表示，下半年，国资委将进一步积极推动央企专业化整合，特别是涉及粮食储备、油脂油料加工、海工领域的央企。 朱昌明建议，在这一过程中首先要实施综合改革，国企并购重组与转换体制机制要统筹考虑，将以“管资本”为主的国资管理模式实施落地，适应国企并购重组后的管控要求。其次，要充分认识增强“微观市场主体活力”的“极端重要性”，通过授权放权、优化公司治理、市场化机制、强化激励等改革举措进一步激发国企市场活力和竞争力。此外，要高度重视多层次资本市场在国企并购重组中的作用，充分发挥不同层次资本市场的功能，引入优先股、可转债、债转股等工具，创新并购重组方式，进一步降低并购重组的门槛。 刘兴国则表示，下一步并购重组的推进，需要注意以下关键问题：一是要遵循市场化原则实施并购重组，避免以行政意志强行推进；二是适当引导、规范国有企业并购重组，严禁企业为了短期利益与市场炒作而频繁买卖资产、业务、股权；三是加强国有企业并购重组监管，严防管理层独自或伙同他人以并购重组为幌子恶意侵占国有资产。
对于国企改革而言，资本市场无疑是提高改革效率的重要平台。9月1日召开的中央全面深化改革委员会第十五次会议强调，要加快推进有利于提高资源配置效率的改革。 在业内人士看来，随着国企改革三年行动方案获得通过，国资国企改革将迎来新的发展局面，同时，国有资本布局优化和结构调整、混合所有制改革等也有望迎来新突破。从过往国企改革的推进情况来看，资本市场大有可为。 记者据同花顺统计数据显示，今年以来截至9月1日，剔除交易失败案例，A股市场共发生421起国企并购重组。其中，106起已完成，315起正在进行中。从企业性质来看，有94起涉及央企国资控股公司、190起涉及省属国资控股公司、129起涉及地市国资控股公司、8起涉及其他国有公司。而从同期全市场情况来看，发起的国企并购重组计划共1397起，以此计算，年内A股市场发起的国企并购重组计划占全市场的30.14%。 中国企业联合会研究部研究员刘兴国对记者表示，国有企业借助资本市场推进并购重组，一方面可利用资本市场的价值发现机制合理确定并购重组价格，最大化避免由于高价买入或低价卖出资产而造成的国有资产损失；另一方面，以资本市场作为并购重组平台，可以提高国有企业并购重组的透明度，加快并购重组进程，降低并购重组的不确定性。 “整体上看，借力并购重组可以加快国有企业处置低效无效资产、完成僵尸企业清理退出的步伐，也可以加快国有资本在战略新兴产业、重大技术创新领域的布局。此外，还将助力国企更好地向关系国计民生的重点领域集中。”刘兴国如是说。 从年内上市国企推进并购重组的行业类别来看，按新证监会行业分类，有183起归属于制造业，占比近半。从制造业细分行业来看，26起涉及化学原料和化学制品制造业，23起涉及专用设备制造业，22起涉及计算机、通信和其他电子设备制造业，20起涉及医药制造业等。 华兴证券首席经济学家庞溟在接受记者采访时表示，国有企业通过积极参与和推进并购重组来有效发挥产业主导作用，承担了促进科技引领实业、助力产业升级发展、推动经济创新发展和高质量发展、维护金融体系稳定、提升国家综合国力和核心竞争力的重任。 庞溟认为，国有企业借力资本市场推进并购重组，有望促进相关产业链、供应链的稳定与安全，从而进一步提高风险应对能力，从容应对外部不确定性；有望充分发挥资金、规模、人才、政策、资源、行业产业影响力等优势，充分实现技术、知识、管理、数据等要素价值，同时转变观念思路、体制机制、公司治理、商业模式、发展方式，进而推动提高国民经济整体运行效率和运行质量。 此前，国务院国资委主任郝鹏明确，下半年国资委将采取一系列措施，突出抓好提质增效稳增长、企业改革落实落地、关键核心技术攻关、国有资本布局优化和结构调整以及重大风险防范化解等方面的工作。同时，还将在更大范围、更深层次、更高水平上与各类企业合作，积极稳妥深化混改，支持鼓励各类企业参与国企改革，加强与各类企业进行股权融合、战略合作、资源整合。 在刘兴国看来，无论是建设世界一流企业，还是落实科技强国战略，都需要切实改善国有资产质量、提升国有资本配置效率和国有企业竞争力，而这些目标的实现，可以借助资本市场并购重组来完成。预计随着国企改革三年行动方案的发布，国有企业并购重组或迎“加速度”。
在注册制改革的推动下，一波接一波并购重组的高潮迭起，不仅将有利于更好地发挥资本市场优化资源配置的作用，对于上市公司业绩的改善也将作出重大的贡献。对此，人们有理由寄予更多的期待。 时也！势也！并购重组的枯木逢春，与其说是偶然，不如说是必然。它是中国资本市场在推进注册制改革的过程中，通过并购重组更好地发挥优化资源配置，支持实体经济作用的必然选择。 开板以来就严禁借壳上市的创业板在今年年初将松绑借壳上市提上了改革议程。说老实话，当时很多人都有些想不通，笔者也不例外。在注册制条件下，那些已经沦落到退市边缘的公司是不是还有重组价值本身就是一个问题，至于具有上市愿望的企业为什么不直接申请上市，而非得走借壳上市的路径不可呢？现在看来，创业板对借壳上市的松绑并非画蛇添足。率先试点注册制的科创板并购重组第一案已经获得证监会通过，而第一个吃螃蟹的不是别人，恰恰正是曾经拿下“科创板第一股”的华兴源创。这充分说明，对于资本市场来说，发行上市和并购重组都是优化资源配置的重要途径，如果并购重组能给企业带来更好的业绩增长条件和机遇，并由此而更好地发挥资本市场对实体经济的支持作用，那么，双管齐下又有何不可呢？ 并购重组是上市公司补短板强弱项的迫切需要。从美国政府对中兴通讯实施制裁，到制裁的大棒再次落到华为的头上，更多的人开始认识到了芯片和半导体行业国产替代的重要性。不过，目前在芯片技术跟国际先进技术所存在的差距并不是短时间内就能够弥补得上的，而相当一些在行业内稍稍领先一步的中国企业大多也因为在不同程度上运用了一定的美国技术或美国产的关键零配件也不得不受到美国制裁令的制约，无法更直接的对处在风口浪尖的华为施以更有力的援手。不过，特朗普政府的无端施压在激发起中国企业自主研发热情的同时，对芯片和半导体行业的并购重组也是一个极大的推动。A股半导体上市公司围绕芯片、5G、物联网的并购重组此起彼伏，短期内即使未必能够很快地为华为解围，长期来看至少反映了资本市场在发挥新型举国体制优势，经过坚持不懈的努力尽快补足这一致命短板方面正变得更加光明更有希望。 截至6月1日，今年以来642家上市公司发布了769份并购重组计划。另据数据显示，今年以来完成的并购重组项目涉及交易金额达到3719亿元，为去年同期的1.4倍。国资委积极引导国有企业将自我发展和并购重组相结合，为并购重组增添了生生不息的动力。在注册制改革的推动下，上市公司并购重组政策的松绑以及监管服务理念的转型，也是并购重组如鱼得水的重要原因之一。首单创业板借壳股“爱司凯”一出山就是8个涨停板，尽管深交所及时跟进监管措施，不过，重要的不仅是市场对于并购重组持续高涨的热情，更重要的是人们对于并购重组将助力实体经济走出疫情困境这一积极作用的认同。 作为科创板并购重组第一例，华兴源创对欧立通的并购重组之所以值得关注，不仅是因为欧立通未经审计的最近一期资产总额、资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务报告相关指标的比例超过50%，构成中国证监会规定的上市公司重大资产重组行为，更重要的是在其被收购的资产中，相关专利权的价值就达6243.04万元。尽管所涉及的专利项目从数量上来说并不算太多，价值也不算太高，不过，由于对专利价值的评估采取的不是通常所使用的成本法，而是收益法也即利润分成法，这对于去年7月22日刚上市当年第三季度业绩就有所下滑的华兴源创来说，可能得到的补益显然会是相当明显的。根据被收购方对未来三年的业绩承诺，华兴源创在一举拿下一个同产业资产的同时，也锁定了未来三年3.3亿元的业绩。此外，本次方案从锁定期和锁定期质押两个方面对并购资产股东进行了长期绑定，即在对2021年实际净利润出具专项审核报告之日或者有关盈利补偿承诺实施完毕之日前不得提前转让或质押套现。这无论对于确保并购重组有助于上市公司突破发展瓶颈，奠定竞争优势，有效改善业绩，还是防止出现前脚刚靠商誉增厚业绩，后脚就为商誉减值付出更大代价的重演。 并购重组能不能给上市公司带来更好的效益，显然还有待时间的检验。在注册制改革的推动下，一波接一波并购重组的高潮迭起，不仅将有利于更好地发挥资本市场优化资源配置的积极作用，对于上市公司业绩的改善也将作出重大的贡献。对此，人们有理由寄予更多的期待。 (黄湘源 著名独立撰稿人)
“等创业板注册制落地后，公司将根据新规对并购重组方案进行调整然后稳步推进。”6月8日，华凯创意召开2019年年度股东大会，会后公司董秘王安祺对投资者关心的并购重组进展做出了最新答复。 值得关注的是，华凯创意此次并购重组的标的易佰网络在疫情期间受“宅经济”推动，销售收入逆势增长，对海外电商市场的渗透率进一步提高。王安祺表示：“易佰网络一季度实现销售收入约11亿元，同比增长30%，‘宅经济’对健身器材、摄像头等产品的销售推动较大。” 易佰网络一季度业绩逆势增长 去年10月份，华凯创意发布公告，拟收购易佰网络90%股权，交易完成后，易佰网络将成为上市公司的控股子公司。同时，公司拟向特定投资者发行股份、可转换公司债券募集配套资金，募资总额不超过3亿元。 资料显示，易佰网络是一家依托中国优质供应链资源、以市场需求为导向的跨境出口零售电商企业。2019年易佰网络实现营业收入35.78亿元，同比增长97.42%，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.75亿元，同比增长94.51%。今年一季度，易佰网络合计销售收款约1.57亿美元（折合人民币约11亿元），与2019年同期相比增幅近30%（未经审计）。 图片来源：易佰网络官网 “易佰网络基于疫情期间目标市场终端消费者的需求，加强开发和供应了消毒防护、远程办公教学、母婴玩具、厨房卫浴、园艺日用、室内健身等品类产品，充分发挥‘国内仓+第三方海外仓+亚马逊FBA仓’协同发展和运营平台、海外仓库、终端市场的多元化分布的优势，一季度业绩反而实现了逆势增长。”王安祺说。 据介绍，受疫情影响以及“宅经济”的推动，易佰网络在海外电商市场的渗透率进一步提升。王安祺表示：“欧美国家目前电商渗透率仅10%左右，远低于中国30%的渗透率，因此我们十分看好跨境电商的市场前景。” 根据业绩承诺，易佰网络2019年至2022年净利润分别不低于1.41亿元、1.7亿元、2.04亿元、2.51亿元。 对于投资者普遍关心的中美贸易摩擦对易佰网络业绩的影响，王安祺也做出了相应解答：“易佰网络经营的主要商品并不在加征关税的商品清单内，从近两年易佰网络的运营情况来看，标的公司业绩并未受到重大影响。” 并购重组方案将根据新规微调 今年3月1日正式施行修订后的《中华人民共和国证券法》明确规定，创业板并购重组实施注册制。在制度设计中，更加强调发挥市场机制作用，尊重市场规律，通过调整一些指标的认定标准、设置较短时间（5天）的注册程序，为创业板上市公司自主、便利和高效利用并购重组做大做强主业，提升“硬实力”提供有力的制度支撑。 王安祺表示，公司在做出相应调整后将继续稳步推进并购重组，并强调看好易佰网络的市场前景，不会因为政策变化变更并购标的。 值得关注的是，近日科创板上市公司华兴源创并购重组获上交所审核通过，成为第一例通过审核的并购重组项目。不过，该项目还需中国证监会同意注册之后才能实施。 “并购重组新规对并购标的的净利润要求有所放宽，允许未盈利的科技、生物医药、互联网公司通过重组并入上市公司。”CIIA投资分析师张海亮表示，并购重组实施注册制有利于更好地发挥资本市场优化资源配置的积极作用。 “这对券商和投资者提出了更高的要求。一是券商要具备定价能力，二是投资者要有企业估值的辨别能力，要有风险承受能力。”张海亮建议，进一步完善监管处罚措施，以杜绝金融违法、犯罪成本过低的现象。
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