ST围海（维权）内讧剧情告一段落 实控人之女上位 在经历了数次董事会与控股股东围海控股集团有限公司（以下简称围海控股）之间的互相指责后，ST围海（002586，SZ）第六届董事会最终遭到罢免。新一届董事会监事会成员也如期选举产生。持续近两个月的董事会与控股股东不和的戏码似乎要画上句号。 12月24日晚间，ST围海2019年第三次临时股东大会决议公告公布，罢免包括董事长仲成荣在内的公司第六届董事会及监事会成员的提案均获高票通过。而以ST围海实控人冯全宏之女冯婷婷为首的新任公司董事会上位，则意味着后续解决违规担保、引入战略投资者等问题将由控股股东主导。 实控人之女上位 12月25日，ST围海新一届董事会换届选举结果出炉：冯婷婷、李纪卡、李学军、张晨旺四人当选公司第七届董事会非独立董事；李罗力、唐建新、马洪三人当选独立董事；郑云瑞、段晓东、王少钦三人当选公司第七届监事会监事。 记者注意到，此次新任董监事选举均为差额选举，非独立董事在9人中应选4人，独立董事在4人中应选3人，监事会非职工代表监事在4人中应选3人。 其中，以上市公司实控人冯全宏之女冯婷婷的得票数最高。在选举冯婷婷为非独立董事的提案中，同意股份数为8.11亿股，高达出席本次股东大会有效表决权股份的98.92%。 公开资料显示，冯婷婷于2018年加入围海控股担任围海控股董事长助理至今。在加入围海控股之前，冯婷婷先后任职于中国惠普有限公司、中德安联人寿保险有限公司。 ink="">公告附件中披露的冯婷婷履历信息 图片来源：公告截图 相关接近围海控股人士对记者表示：“因为之前违规担保的事宜，老冯（冯全宏）已经不适合再回归上市公司，冯婷婷作为女儿，自2018年之后就走到台前替父亲处理事务，目前也是协调围海‘老臣’体系和梳理引进新战略投资者的最佳人选。”记者了解到，围海控股此前因资金问题牵连上市公司发生多起违规担保，围海控股内部也就此组成应急管理小组应对相关问题，期间冯婷婷也深度参与其中。 值得一提的是，在当日临时股东大会现场，冯婷婷在阐述参选理由时也表示：“父亲年纪大了，身体也不是很好，这（指ST围海）是父亲历经40年打造的公司，公司怎么成长，怎么遇到‘ST’，我都非常清楚。所以现在希望替他出面，为围海股份撑起一片天，和新一届的董事监事一起解决困境。” 另据12月25日上市公司发布的公告，ST围海第六届董事会第八次会议选举冯婷婷为上市公司董事长并暂时兼任董事会秘书，李纪卡为副董事长。 困境仍有待解决 12月24日，《每日经济新闻》记者参加ST围海临时股东大会期间发现，尽管此前以公司第六届董事长仲成荣为首的董事会与控股股东多次出现冲突，但当日的股东大会现场却进行得相当顺利，包括仲成荣在内的几名被罢免董事未出现在现场。 据悉，此次股东大会，通过现场和网络投票的股东153人，代表股份8.2亿股，占上市公司总股份的71.7088%。其中：通过现场投票的股东11人，代表股份约2061万股，占上市公司总股份的1.8013%。通过网络投票的股东142人，代表股份约7.99亿股，占上市公司总股份的69.9075%。 值得一提的是，就在临时股东大会前不久的12月20日晚间，ST围海公告，公司董事会于当日陆续收到仲成荣、陈晖、陈祖良、张晨旺、黄先梅、费新生和陈其等全体董事及高级管理人员马志伟的辞职报告，公司监事会同日陆续收到黄昭雄、贾兴芳和朱琳的辞职报告。 另一方面，仲成荣旗下的ST围海第二大股东千年投资提议2019年第三次临时股东大会增加审议《关于选举张晨旺先生为公司第六届董事会非独立董事的提案》、《关于选举殷航俊先生为公司第六届董事会非独立董事的提案》、《关于选举钱浩先生为公司第六届董事会非独立董事的提案》和《关于选举费新生先生为公司第六届董事会独立董事的提案》等四项提案。 从当日的当选结果来看，千年投资提名的人选中只有张晨旺当选为董事，其他董事会、监事会人选则均是来自围海控股方面的提名。此外，殷航俊尽管未能当选公司董事，但在原上市公司总经理陈晖提出辞职后，殷航俊被选举为新一任公司总经理。记者注意到，此前殷航俊在ST围海体系内任职已超过22年。 “大股东和二股东之间应该是互相有一些妥协，对上市公司来说，当务之急是放下‘干戈’，努力把公司的困境解决好。”上述相关人士对记者表示。 公开资料显示，ST围海主营业务为海堤工程、城市防洪工程、河道工程、水库工程、城市防洪工程及其他水利工程。 根据上市公司披露的信息，目前由于控股股东违规操作等问题，ST围海涉及违规担保7.23亿元，对上市公司规范治理和生产经营产生了较大不利影响。最新公告显示，由于贷款逾期未能归还，12月17日，上市公司一笔7000万元的结构性存款到期后，华夏银行宁波分行在未经公司的同意下，将上述到期理财款退还至宁波分行一般户，再划转至宁海支行账户，归还ST围海在华夏银行的逾期贷款。 2019年三季报数据显示，今年前三季度，ST围海实现营业收入21.7亿元，同比降5.77%；实现归属上市公司股东的净利润8966.94万元，同比下降51.72%。截至三季度末，ST围海共有总资产104亿元，总负债48.9亿元，资产负债率为47.1%。 此前，围海控股董事长、ST围海实控人冯全宏曾对记者表示，（资金危机爆发后）控股股东一直在积极引进有实力的战略投资人，一直对接洽谈的都是国企、央企背景的战略投资。
《2019胡润套现企业家30强》 30位大陆企业家过去一年共套现918.5亿，历年最多 华夏幸福52岁的王文学过去一年套现131亿位列胡润套现榜第一位 白手起家女首富吴亚军过去一年通过龙湖地产获得分红26亿 13位分红，比去年减少三成；17位转让或减持股份 2位非大陆企业家上榜：合盛硅业的黄达文和富力的李思廉 6位不到50岁，他们是世纪华通34岁的邵恒、碧桂园38岁的杨惠妍、申通快递43岁的陈小英和49岁的陈德军、千方科技47岁的夏曙东，以及网易48岁的丁磊 房地产行业套现企业家仍然最多，占37% 全球最大的财富榜排榜机构胡润研究院发布《2019胡润套现企业家30强》 l 52岁的王文学通过减持A股上市公司华夏幸福、ST宏盛部分股权以及通过获得上市公司华夏幸福过去一年的分红累计套现131亿元，位列今年胡润套现企业家榜第一位。恒大的许家印和碧桂园的大股东杨惠妍过去一年分别从上市公司恒大、碧桂园获得115亿元和89亿元的分红位列榜单第二、第三位。 l 30位上榜企业家中，有17位主要通过转让或减持所持有的上市公司股票套现，占总上榜人数的57%。另外13位主要是过去一年在上市公司所得的分红，占总上榜人数的43%。 l 门槛10.5亿元，30位大陆企业家过去一年共套现918.5亿，较去年增加10%，是历年来套现数额最高的一年。 l 广东企业家上套现榜仍然最多，有9位，但比去年少2位；浙江超过北京位居第二，有6位，比去年多3位；北京第三，有5位，比去年少1位；上海第四，有4位，比去年多1位；天津第五，有2位，比去年多1位；福建、河北、山东和重庆各有1人上榜。 （2019年11月21日，上海）继10月10日发布《胡润百富榜》之后，胡润研究院今日发布其子榜《2019胡润套现企业家30强》（Hurun Cash Out Rich List 2019），这是胡润研究院连续第十三次发布“胡润套现企业家榜”，统计了自2018年7月1日至2019年9月30日各上榜企业家的套现金额，以此进行排名。套现数额皆未减去纳税部分。 减持上市公司股票和上市公司股票分红是历年来企业家大额套现的两大主要途径。今年上榜的30位套现企业家中，有17位主要通过转让或减持所持有的上市公司股票套现，占总上榜人数的57%，其中最有代表性的是王文学、陈德军和陈小英；另外13位主要是过去一年在上市公司所得的分红，其中最有代表性的是许家印和杨惠妍。 胡润百富董事长兼首席调研员胡润表示：“有高质量的上市公司创造利润比较多，分红就多。” “这些上榜企业家早就过了财富自由门槛，他们不是为了提高生活品质而套现，有些人用这笔钱布局新领域，比如许家印布局新能源汽车；有些人去做慈善，比如马云、何享健等；也有些人去做财富传承”，胡润补充道。 企业家套现的金额及方式 1． 王文学 套现额：131亿元 自去年7月至今，王文学通过转让上市公司华夏幸福以及ST宏盛的股份，累计套现131亿元。王文学以财富485亿元位列《胡润百富榜》第55位。 2． 许家印 套现额：115亿元 去年9月，许家印旗下香港上市公司恒大发放2016及2017年度相关红利，许家印累计获得分红共计115亿元。许家印以财富2100亿元位列《胡润百富榜》第三位。 3． 杨惠妍家族 套现额：89亿元 去年7月至今，杨惠妍通过香港上市公司碧桂园所得的股票分红累计套现89亿元。杨惠妍家族以财富1750亿元位列《胡润百富榜》第五位。 4． 蔡奎家族 套现额：45.5亿元 今年年初，蔡奎减持香港上市公司龙湖集团股份实现套现，另外加上过去一年从龙湖集团所取得的分红，累计获得现金45.5亿元。蔡奎家族以财富500亿元位列《胡润百富榜》第51位。 5． 许荣茂家族 套现额：41亿元 去年7月至今，许荣茂家族通过所持有的港股上市公司世茂房地产获得分红累计41亿元。许荣茂家族以财富950亿元位列《胡润百富榜》第20位。 6． 何享健、何剑锋父子 套现额：40亿元 去年7月至今，何享健、何剑锋父子从A股上市公司美的集团及港股上市公司美的置业合计获得分红40亿元。何享健、何剑锋父子以财富1800亿元位列《胡润百富榜》第四位。 6． 马云家族 套现额：40亿元 去年7月至今，马云家族通过减持美股上市公司阿里巴巴的部分股权，套现40亿元。马云家族以财富2750亿元位列《胡润百富榜》第一位。 8． 许世辉家族 套现额：36亿元 去年7月至今，许世辉家族通过所持香港上市公司达利食品分红获得36亿元现金。许世辉家族以财富600亿元位列《胡润百富榜》第40位。 9． 黄达文 套现额：33亿元 去年11月至今年5月间，黄达文数次减持所持有的A股上市公司合盛硅业股份，累计套现33亿元。黄达文以财富70亿元位列《胡润百富榜》第573位。 10． 纪海鹏家族 套现额：29亿元 去年7月至今，纪海鹏家族从其所持有的港股上市公司龙光地产股份获得分红29亿元。纪海鹏家族以财富500亿元位列《胡润百富榜》第51位。 11． 吴亚军家族 套现额：26亿元 去年7月至今，吴亚军家族从其所持有的港股上市公司龙湖集团股份获得分红26亿元。吴亚军以财富850亿元位列《胡润百富榜》第23位。 12． 夏曙东 套现额：25亿元 去年7月至今，夏曙东通过转让所持有的A股上市公司千方科技部分股份累计套现25亿元。夏曙东以财富85亿元位列《胡润百富榜》第472位。 13． 陈德军 套现额：24亿元 今年7月，阿里巴巴正式入股申通快递控股股东，陈德军转让股份获得24亿元现金。陈德军以财富115亿元位列《胡润百富榜》第336位。 14． 陈小英 套现额：22.5亿元 今年7月，阿里巴巴正式入股申通快递控股股东，陈小英转让股份获得22.5亿元现金。陈小英以财富105亿元位列《胡润百富榜》第370位。 15． 宫学斌、宫明杰父子 套现额：18亿元 去年7月至今，宫学斌、宫明杰父子通过转让所持有的A股上市公司龙大肉食股份获得现金18亿元。宫学斌、宫明杰父子以财富26亿元位列《胡润百富榜》第1472位。 15． 邱光和家族 套现额： 18亿元 去年11月至今年5月间，邱光和家族成员数次减持所持有的上市公司森马股份的部分股份，累计套现18亿元。邱光和家族以财富240亿元位列《胡润百富榜》第133位。 17． 孙宏斌 套现额：17亿元 去年7月至今，孙宏斌从其所持有的港股上市公司融创中国获得分红17亿元。孙宏斌以财富680亿元位列《胡润百富榜》第33位。 18． 李占通 套现额：16亿元 去年9月至11月间，李占通通过减持其所持有的两家A股上市公司大通燃气和红日药业股份套现16亿元。李占通以财富40亿元位列《胡润百富榜》第1025位。 19． 林中家族 套现额：15.5亿元 去年7月至今，林中家族通过所持有的港股上市公司旭辉地产股份获得分红15.5亿元。林中家族以财富245亿元位列《胡润百富榜》第130位。 19． 吴冠江 套现额：15.5亿元 今年3月至4月间，吴冠江通过减持所持有的A股上市公司智飞生物部分股份获得现金15.5亿元。吴冠江以财富90亿元位列《胡润百富榜》第444位。 21． 张维仰 套现额：13.5亿元 去年8月至10月间，张维仰通过转让所持有的A股上市公司东江环保股份获得现金13.5亿元。张维仰以财富33亿元位列《胡润百富榜》第1223位。 22． 丁磊 套现额：13亿元 去年7月至今，丁磊通过所持有的美股上市公司网易获得分红13亿元。丁磊以财富1250亿元位列《胡润百富榜》第八位。 22． 高继胜、高靖娜父女 套现额：13亿元 今年6月，高继胜、高靖娜父女通过转让所持有的A股上市公司莱茵体育股份获得分红13亿元。高继胜、高靖娜父女以财富30亿元位列《胡润百富榜》第1299位。 22． 李思廉 套现额：13亿元 去年7月至今，李思廉通过所持有的港股上市公司富力地产获得分红13亿元。李思廉以财富175亿元位列《胡润百富榜》第208位。 25． 张力 套现额：12.5亿元 去年7月至今，张力通过所持有的港股上市公司富力地产获得分红12.5亿元。张力、张量父子以财富240亿元位列《胡润百富榜》第133位。 26． 马鸿、黄晓旋夫妇 套现额：12亿元 今年5月至6月间，马鸿、黄晓旋夫妇通过减持所持有的A股上市公司搜于特股份获得现金12亿元。马鸿、黄晓旋夫妇以财富52亿元位列《胡润百富榜》第802位。 26． 吴延炜 套现额：12亿元 去年11月至今年1月间，吴延炜通过转让所持有的A股上市公司中化岩土股份获得现金12亿元。吴延炜以财富27亿元位列《胡润百富榜》第1433位。 28． 李书福家族 套现额：11亿元 去年7月至今，李书福家族通过所持有的港股上市公司吉利汽车获得分红11亿元。李书福家族以财富1000亿元位列《胡润百富榜》第15位。 28． 邵恒 套现额：11亿元 今年7月，邵恒通过将其所持有的盛大游戏相关股份转让给A股上市公司世纪华通，获得现金11亿元。邵恒以财富55亿元位列《胡润百富榜》第747位。 30． 徐子泉、康宁夫妇 套现额：10.5亿元 今年5月，徐子泉、康宁夫妇通过转让所持有的A股上市公司捷成股份部分股权获得现金10.5亿元。徐子泉、康宁夫妇以财富45亿元位列《胡润百富榜》第912位。 胡润套现企业家榜概览 《2019胡润套现企业家30强》上榜门槛从去年的11.5亿下降到10.5亿。榜单中套现数额主要是从2018年7月1日至2019年9月30日的数字。 年份统计范围上榜人数平均套现（亿元）总套现（亿元）门槛（亿元）第一名套现（亿元）2007历年17264498黄光裕932008历年30278227黄光裕13520092008/1/1-2009/8/1525143585李兆楠6520102009/1/1-2010/8/1525174147史玉柱4520112010/1/1-2011/8/1526194778陈文沛家族4520122011/1/1-2012/8/1530133987史玉柱家族2820132012/7/1-2013/8/153012.63786张利钿家族5820142013/7/1-2014/8/153012.13635许家印5620152014/7/1-2015/8/143028.786013.5朱孟依家族8220162015/7/1-2016/8/153023.169210马化腾7920172016/7/1-2017/9/303026.9806.515龚虹嘉、陈春梅夫妇6020182017/7/1-2018/9/303027.983811.5马云家族11020192018/7/1-2019/9/303030.6918.510.5王文学131 来源：胡润研究院 胡润研究院只计算企业家从上市公司里或者出售公司的套现，并不包括目前股票市场上众多的二级市场投资者，即普通股民。此外，有些拥有大量现金的个人我们并不清楚，尤其是一些非上市公司的分红。很多企业家都有良好的信息渠道，我们知道能够上这个榜单的人应该有更多。以上套现数额皆未减去纳税部分。根据各上市地法律及各人纳税情况，税率不同，如中国，个人转让限售股一般来说需缴纳20%的税款。 胡润研究院从2009年开始仅统计单年套现财富，今年上榜企业家套现财富计算日期从2018年7月1日至2019年9月30日止。美元与人民币的兑换比例按照1：7计算，港币与人民币的兑换比例按照1：0.9计算。 胡润研究院收集了候选人的所有公开信息并进行反复交叉核对，使用市场价值来评估企业家拥有的财富。我们的信息来源主要有四个渠道：第一是所有重要的中、外媒体报道；第二是股市公告，包括国内和香港主板、创业板、新加坡、纳斯达克、纽约、多伦多、伦敦和悉尼证券市场；第三是实地采访，我们的团队走遍全国各地，采访企业家、记者和当地政府机关并参加相关研讨会；第四是我们十年来建立起来的遍布全国的有效信息网络和巨大的数据库。我们联系了榜上的大多数人以及其他许多最终没能上榜的人。我们不否认这张榜单会因为某种原因而漏人的可能。我们所指的“上榜企业家”是指目前主要居住地在中国大陆并且主营业务在中国大陆的企业家，而不考虑他们现在的护照或国籍是哪里。 《2019胡润套现企业家30强》 姓名套现额（亿元人民币）*公司总部年龄1王文学131华夏幸福河北廊坊522许家印115恒大广东广州613杨惠妍89碧桂园广东佛山384蔡奎家族45.5龙湖北京585许荣茂家族41世茂上海696何享健、何剑锋父子40美的广东佛山77、526马云40阿里系浙江杭州558许世辉家族36达利食品福建泉州629黄达文33合盛硅业浙江宁波5910纪海鹏家族29龙光地产广东深圳5211吴亚军家族26龙湖北京5512夏曙东25千方北京4713陈德军24申通快递上海4914陈小英22.5申通快递上海4315宫学斌、宫明杰父子18龙大肉食山东烟台82、5715邱光和家族18森马浙江温州6817孙宏斌17融创天津5618李占通16大通投资天津5519林中家族15.5旭辉上海5119吴冠江15.5智飞生物重庆5121张维仰13.5东江环保广东深圳5422丁磊13网易广东广州4822高继胜、高靖娜父女13莱茵达控股浙江杭州67、-22李思廉13富力地产广东广州6225张力12.5富力地产广东广州6626马鸿、黄晓旋夫妇12搜于特广东东莞52、-26吴延炜12中化岩土北京6028李书福家族11吉利浙江杭州5628邵恒11世纪华通浙江绍兴3430徐子泉、康宁夫妇10.5捷成北京61、- * 2018年7月1日至2019年9月30日的套现额
现在市场行情已经走向基本面决定的阶段 文/前海开源首席经济学家 杨德龙 周四沪深两市出现低开，随后震荡反弹，三大股指涨跌不一，呈现出“深强沪热”的格局，养殖板块持续拉升，受到猪肉价格维持高位的利好刺激，猪肉、鸡肉等概念股继续拉升。在周三涨幅较大的国防军工板块，出现了明显回调，市场的走势依然是一波三折。 美联储连续三次下调利率之后，央行开展4000亿元MLF操作，利率从3.3%下降到3.25%，下降5个基点。这是一种变相降息，而在岸离岸人民币兑美元也双双升破7.0关口，这对于A股市场的回升是一个重要的利好。央行下调MLF利率超出了市场预期，短期之内会利好债市和股市。MLF利率下调之后，11月份LPR贷款利率可能也会相应下调，从而有利于降低企业成本。过去两个月，债市连续调整，但是投资者对于货币宽松的预期有所增强，这次降息有利于债市的反弹。 三季报已经披露完毕，现在处于业绩的真空期，近期在政策利好以及11月份MSCI将迎来史上最大规模扩容的利好推动下，A股市场出现了震荡反弹走势。上证50指数创出2018年2月以来新高，中小板指数也创半年多来新高，市场的赚钱效应有所提升。北上资金在近期已经连续多个交易日净买入，其中金融股受到北上资金关注最多，因为金融股股息率高、估值低，吸引北上资金的配置。在北上资金持仓市值超过百亿的19只个股中，金融股有4只，北上资金持股市值前50强的个股中，金融股占到10只。外资对中国平安持有市值683亿，为北上资金第2重仓股，对方正证券持股市值也一直在百亿元左右震荡。 四季度往往是低估值板块受到机构布局的时机，低估值板块可能会有表现机会，像近期银行指数出现强势上攻，受到一些资金的配置，就是考虑到银行的股息率较高，所以受到资金的关注。而保险板块在近期出现了持续上攻，创出2008年1月以来11年多的高点，保险股的上升一方面是因为今年行情好转，保险的投资收益有所回升，另一方面是保险业在我国属于朝阳行业，保险公司的盈利增长潜力较大，因此保险股受到资金的关注。 代表行情风向标的券商股，在之前出现了比较大的回调，现在基本上又具有了配置的价值。趁券商股调整的时候，北上资金大幅抄底。券商股随着资本市场改革的不断推进、改革红利的释放，券商的盈利增长有望更加确定，而券商的业务范围也会不断的拓宽，随着对外开放的进程不断加速，外资流入也会给券商带来更多的机会，因此金融板块在四季度将会有所表现。 今年年初我建议大家关注三个方向，消费、金融和科技龙头股，今年依次表现，带领指数回到了3000点之上，也实现了我在年初提出来的2019年“十大预言”。 现在上市公司三季报已经全部收官，3722家公司报出了三季报。根据统计，上市公司整体实现盈利35.9万亿元，同比增长8.65%，实现净利润3.19万亿元，同比增长6.69%。其中有3272家上市公司实现盈利，占比为88%。 今年前三季度A股上市公司分红金额和研发投入都有所提升，上市公司整体分红合计1.21万亿元，同比增长6.14%，上市公司分红一方面体现了上市公司的财务实力，另一方面体现出社会责任感，所以对于分红率较高的公司，可以给予更多关注。同时，大比例的现金分红也证明公司财务方面的数据的真实性，虽然分红并没有直接增加股东权益，但是它确实是提振投资者信心的一个重要方式，也是对上市公司回馈投资者的一个监督。 在美国等成熟市场，现金分红并不太受欢迎，因为现金分红在美国有一定的缴税金额，现金分红太多也说明上市公司没有太好的投资项目，只能把现金分给普通投资者。但是在A股市场情况是不一样的，因为A股投资者对于上市公司的诚信存有一定的怀疑，诚信不佳成为很多公司估值无法上提的一个原因，通过上市公司分红，一定程度上可以看出公司的现金实力、财务实力，这对于公司估值其实是有利的。 上市公司现在普遍重视研发费用，研发费用都有所提升，这是一个好事儿。我国经济发展到现在这个阶段，应该说劳动力的投入和资本的投入，这两个因素已经发挥到极致，很难有上调的空间。真正要想促进经济的发展，促进企业盈利的提升，就要提高全要素生产率，也就是提高科技含量，增加研发投入是提高上市公司科技能力的一个重要体现。对于研发投入较多的公司，也可以保持更多关注。 三季报上市公司业绩整体呈现出分化的局面，券商保险、农林牧渔和TMT等板块出现了比较好的盈利增长，它们属于业绩反转的行业，从去年业绩较为低迷，到今年业绩大幅增长。 现在市场的行情已经走向基本面决定的行情，只有业绩好的公司才会受到投资者的持续青睐，而无论什么题材和概念，如果不能落实到业绩上，最终都会受到投资者的抛弃。所以建议投资者要抓住这些好公司的机会，做好公司的股东，从而才能够真正的分享A股市场的成长，任何故事和题材持续性都不会太强，像上周受到政策利好大幅上涨的区块链板块，很快结束了炒作，回归到正常的股票波动。这说明炒概念的方法已经难以为继，投资者更加看重上市公司的真实业绩，这一点对大家的投资理念会有很大的冲击，建议大家一定要树立价值投资理念，坚持基本面研究，做好公司的股东，这样才能分享A股市场“黄金十年”的机会。
杨德龙：没有好的公司就没有好的资本市场 采取措施提高上市公司质量 本周A股市场呈现出震荡调整的走势，权重股表现不佳，指数走势相对低迷。本周多个利好政策出台，但是上证指数在3000点附近仍然走势疲弱，究其原因，还是投资者信心不足，多空分歧较大，对于后市还没有明确方向，导致市场呈现出缩量调整的走势。 今年以来的行情属于结构性牛市的行情。我建议大家关注的像以白酒为代表的消费龙头股，以及受益于猪肉价格上涨的猪肉、鸡肉等养殖类股票，都走出了牛市的走势。而科技龙头股也在三季度大幅上涨，科创板的比价效应非常明显，带动了科技股行情启动，也正是科技股在9月份的大涨，带动了指数再次回到3000点之上，而3000点是一个重要的指数关口，多空分歧较大。 我在之前反复给大家强调，3000点之下属于A股历史大底的位置，现在刚好是2007年6124点的十二周年，和历史高点的估值相比，现在上证指数的估值只有当时的20%，也就是五分之一的位置，可以说是在山脚下。创业板也是如此，创业板经过了4年多的调整后，现在创业板的估值也只有高点的40%左右。今年以来，创业板指数已经出现了较大幅度的回升，而创业板里面一些优质的成长股，则走出了非常好的走势。 10月21日，证监会主席易会满主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会，逐步推动提升中长期资金入市比例，全面深化资本市场改革，释放出积极的政策信号。社保基金和险资是我国重要的机构投资者，也是中长期资金的主要来源，当前我国经济已经从高速增长阶段转向高质量发展阶段，资本市场作为现代金融体系的重要组成部分，在促进资本形成，提高资源配置效率，有效缓释风险等方面具有独特优势。 大力发展资本市场，为实体经济发展提供更高水平、更有效率的金融服务，是推动我国经济高质量发展的重要保障，也是推动经济实施产业升级和结构转型的重要推动力。吸引长期资金入市，保障上市公司的质量，这是资本市场长期健康发展的基础。培育中长期的投资者，培育各类机构投资者，全面改善市场生态，是下一步的重点工作。 当前资本市场重点改革任务的扎实有序推进，将进一步增强市场活力和韧性，为社保基金和保险资金等各类中长期资金的入市，提供更好的制度体系和市场环境。 四季度，大家依然要从我年初给大家提出来的三大方向里面来找机会，一个是大消费，就是包括像白酒、食品饮料、家电、猪肉等板块里面找机会，因为消费的增长是最持续的，也是最能够得到市场认可的。 第二个是以券商、保险为代表的金融股，金融股盈利增长稳定，估值较低，在四季度往往会受到一些机构资金的布局。 第三个就是科技龙头股，科技在我国经济转型升级过程中会起到关键性的作用，近一年多的时间，由于贸易摩擦的存在，我国政府已经认识到，只有掌握核心科技，掌握核心技术，才能够不受制于人，未来对于科技方面的投入肯定会继续加大，所以科技龙头股可以继续保持关注。 值得注意的是，证监会召开的这次座谈会提出，要采取措施进一步提高上市公司质量，因为没有好的公司，就没有好的资本市场。上市公司是资本市场的基石，在过去近30年的发展过程中，A股市场有3000多家公司上市，但是由于过去30年并没有严格执行退市制度，有一些绩差公司长期留在市场上，一些ST公司也经常成为资金炒作的对象，造成A股市场上市公司整体质量和美股有较大的差距。 近三年来，价值投资逐步盛行，一些优质的上市公司逐步被资金挖掘，特别是像白龙马股，各行业的龙头股受到资金追捧，股价不断的创出历史新高，而绩差股和题材股则不断的被边缘化，面临退市风险。将来采取措施，完善市场基础制度，大力推动上市公司质量，无疑会促进金融与实体经济良性互动，增强价值创造和价值管理能力。资本市场是资源配置的市场，把钢用在刀刃上，让资金流向优秀的企业，助力优秀企业在日益激烈的市场竞争中脱颖而出，我国资本市场将会迎来长期发展的机会。
拍卖槌落，交易即成。今年以来，资产拍卖在上市公司频现，一些股权、房产等成为拍卖标的。仅9月以来，就有ST中南、顺威股份、*ST大控（维权）、*ST天马（维权）、美利云、奥马电器、中超控股、金龙机电、弘高创意、*ST东网等近30家上市公司发布相关司法拍卖公告。 新京报记者根据Choice数据检索，自2015年以来，标题中包含“拍卖”的公告有508个（含上市公司作为竞拍方的情况），大部分内容均为涉及上市公司股权、资产被拍卖的提示公告或进展公告。上述公告中，有236条为2019年以来发布的公告，占比超过46%。今年1月起，上市公司涉及司法拍卖较此前更为频繁。 新京报记者不完全统计2019年以来上市公司涉及拍卖事项情况发现，今年来超过60家上市公司涉及拍卖事项，其中包括股东持有上市公司股权被拍卖、公司旗下子公司或旗下资产被拍卖、股东或上市公司持有债权被拍卖等。 在网络交易更为便利的时代，这些拍卖基本上都在网络上进行，其中不乏流拍的情况。数据显示，西部资源、*ST刚泰（维权）、*ST中捷、*ST美丽（维权）、科融环境（维权）等上市公司相关标的在今年的拍卖中，均涉及最终流拍的情况。 新京报记者统计发现，股东所持股份被司法拍卖的主要原因是“债务纠纷”，而其中涉及股权质押的案例较多。今年以来，邦讯技术、盈方微等十余家上市公司股东，均因股权质押问题而被司法拍卖其所持有的上市公司股份。 9月以来近30家上市公司涉及拍卖，多数标的为上市公司股权 9月28日，上市公司弘高创意公告，由于公司控股股东北京弘高慧目与中融国际信托的证券纠纷，弘高慧目持有的公司部分股权将被拍卖。弘高慧目持有的4287万股股票将在今年10月被拍卖，起拍价1.04亿元。 资料显示，弘高慧目与北京弘高中太为一致行动人，弘高慧目占股30.30%，弘高中太占股29.29%，合计持股59.59%。公告称，“此次拍卖不会影响弘高慧目及其一致行动人北京弘高中太投资有限公司的控股股东地位，不会导致公司控制权发生变化。” 10月8日，弘高创意发布公告，关于控股股东所持部分股份司法拍卖暂缓。 今年来不断在危机中挣扎的中南文化（ST中南）已经多次发布相关司法拍卖公告。9月21日，ST中南公告，近日接到法院通知，将公开拍卖ST中南全资子公司大唐辉煌的部分资产，其中涉及大唐辉煌名下多套位于平谷区的房产。标的评估价为5309.9万元，起拍价为3716.9万元，拍卖时间为10月8日10时至10月9日10时止（延时除外）。 事实上，自去年ST中南董事长陈少忠操控公司财务人员开具虚假承兑汇票、占用上市公司资金等内幕被逐渐揭开以来，公司已多次涉及拍卖事项。 今年8月31日，ST中南公告表示，因与平安信托合同纠纷一案，法院将公开拍卖ST中南持有的深圳市值尚互动科技100%股权。上述股权评估价格6074万元，起拍价约为4251万元，起拍时间为9月29日。公司后续公告显示，本次拍卖流拍。 9月7日，ST中南公告，控股股东中南集团持有的ST中南7140万股股票将在9月23日至24日被拍卖，起拍价以起拍前最后一个交易日的收盘价乘以7140万股为准。数据显示，中南文化9月20日收盘报1.53元/股，以此计算，ST中南7140万股股票对应起拍价格已经超过1亿元。 9月10日，ST中南再次公告，中南集团持有的公司2.69亿股股票，将被拍卖，占上市公司股权的19.09%。ST中南表示，这一次拍卖如果完成，公司控股股东及实际控制人将发生变化。 不过9月25日，ST中南公告称，公司控股股东中南集团被法院裁定受理破产。其所持有公司股份全部被司法冻结及轮候冻结。法院均已撤回公开拍卖的中南集团的所有股票。 新京报记者不完全统计发现，今年以来已有超过60家上市公司涉及司法拍卖事项，涉及的具体拍卖次数上百次，其中ST中南、坚瑞沃能、华谊嘉信（维权）、西部资源、聚力文化（维权）今年来涉及的拍卖均在1次以上。 仅9月以来，就有ST中南、顺威股份、*ST大控、*ST天马、美利云、坚瑞沃能、华谊嘉信、神雾环保（维权）、*ST盈方（维权）、*ST中捷、聚力文化、ST天业（维权）、恒天海龙、江泉实业、金刚玻璃（维权）、北巴传媒、邦讯技术、晨鑫科技、*ST康得（维权）、ST中天（维权）、奥马电器、中超控股、金龙机电、弘高创意、誉衡药业等近30家上市公司发布相关拍卖公告。其中，顺威股份、*ST大控、美利云、*ST华业（维权）、恒天海龙、*ST天马、邦讯技术等大部分公司，均属于控股股东或股东持有的上市公司股权，遭法院司法拍卖的情况。 也有部分公司涉及标的为公司子公司或旗下资产。在9月10日宣布控股股东部分股权将被司法拍卖后，9月19日，*ST天马宣布，公司控股子公司成都天马90%的股权将被司法拍卖。 上市公司北巴传媒子公司被拍卖，但上市公司也成为竞拍者。9月10日，北巴传媒公告称，已经参与法院的公开拍卖，竞拍中油航控股有限公司持有的北京巴士海依捷汽车服务有限责任公司部分股权，最终成交价格为910万元。 在9月以来发布拍卖公告的公司中，珠海中富（维权）、神雾环保、聚力文化所涉及司法拍卖已经完成过户。 20余家公司涉及标的曾流拍，步森股份等变控股股东 新京报记者不完全统计，今年以来超60家上市公司涉及的拍卖中，惨遭流拍的情况也频频发生。 此前拍卖中，邦讯技术、长白山、誉衡药业、华信退（维权）、聚力文化、科融环境、*ST刚泰、*ST中捷、*ST斯太（维权）、*ST美丽、*ST中绒（维权）、金龙机电、天夏智慧、西部资源、晨鑫科技、大连电瓷、*ST步森（维权）、吉林森工、龙星化工、东方金钰（维权）等超20家上市公司相关标的曾经被流拍。 近六个月股价跌幅超20%的西部资源，股权已经多次被流拍。今年4月，西部资源发布控股股东所持股份将被司法拍卖的提示公告，一个月后，西部资源宣布，控股股东四川恒康持有的股权拍卖“被执行人当地公安立案，涉及拍品所以撤回”。这次拍卖最终撤回。 今年6月，西部资源再次宣布，因民生信托与四川恒康债务纠纷，四川恒康持有的西部资源4500万股股权将被拍卖，起拍价格1.44亿元，经法庭合议后，确定每股单价为3.2元。这起拍卖最终显示，因无人出价而不得不流拍。 7月13日，西部资源又宣布，四川恒康持有的3400股西部资源股权将被司法拍卖，起拍价格为1亿元，每股单价为3.21元。8月12日，上述3400股股权，因无人出价而流拍。 股权拍卖流拍后，标的降价再次拍卖。根据西部资源公告，上述第一笔流拍的4500万股股票，8月15日起在网上拍卖，此次起拍价格较此前的1.44亿元有所降低，最终起拍价1.15亿元，但再次流拍。 涉及标的流拍又再次拍卖的公司不仅是西部资源。今年4月至5月，聚力文化宣布股东持有的上市公司股权将被司法拍卖，持股5%以上股东宁波启亚天道持有的上市公司5000万股股票分两笔进行拍卖，每笔2500万股，起拍价均为1.12亿元。6月，聚力文化宣布上述股权流拍，公司随即公告，上述股权将被司法变卖，此次依然按照每笔2500万股股权，变卖均价变为8961万元，如果有竞买人在60天变卖期任一时间出价，则变卖自动进入到24小时竞价倒计时。 此外，聚力文化还宣布，宁波启亚天道持有的聚力文化3000万股股权也将新增拿来拍卖。但一个月后，上述拍卖再次流拍，标的也同样被降低价格再次进入拍卖，降价拍卖后，一家名为上海谦荀贸易的公司以7713万元的价格竞拍得到上述3000万股股权。 除了一些流拍的标的外，还有的股权拍卖直接涉及上市公司实际控制人变更。 今年2月，上市公司大连电瓷公告控股股东所持有股份被司法拍卖进展称，阜宁稀土意隆磁材有限公司持有的大连电瓷9383万股股权竞拍中，杭州锐奇信息技术公司以最高价格胜出。此次拍卖股份最终成交并完成股权过户后，公司控股股东、实际控制人将发生变更。 *ST步森也在今年4月宣布，竞买人杜欣以2.83亿元的最高价拍得重庆安见汉时科技持有的2240万股公司股票（占公司股份总数的16%），拍卖股份完成股权过户手续后，安见汉时科技将不再是公司控股股东。 “债务纠纷”为被拍卖主因 涉股权质押案例较多 新京报记者梳理发现，股东所持股份被司法拍卖的主要原因是“债务纠纷”，而其中涉及股权质押的案例较多。 据不完全统计，今年以来，邦讯技术、盈方微、金刚玻璃、*ST龙力（维权）、天夏智慧、顺威股份、南风股份（维权）、美利云、科融环境等多家上市公司股东，均因股权质押问题而被司法拍卖其所持有的上市公司股份。 9月19日，上市公司美利云公告表示，公司股东宁波赛特质押给长城国瑞的1961万股公司股票被浙江省宁波市中级人民法院进行司法拍卖，最终成交价合计为1.4亿元。 今年7月，美利云就披露了宁波赛特质押出现违约的情况，宁波赛特质押给长城国瑞、浙商证券分别2068万股股票、1239万股股票，其中部分股票因为股票质押合约违约，被司法处置。 根据恒康医疗公告，此前的2018年3月，公司控股股东阙文彬持有的股权因存在债权债务纠纷被司法冻结。最终因被执行人阙文彬未履行生效的法律文书确定的义务，法院裁定拍卖相应股权。 7月，上市公司誉衡药业也因为债务违约事宜，牵扯进入两起拍卖中。公司7月17日公告，持股5%以上的股东誉衡国际因涉及债务违约事宜，誉衡国际持有的6200万股公司股票被拍卖。随后在今年8月，誉衡药业控股股东誉衡集团也同样因为债务违约事宜，宣布持有股权将被拍卖。 新京报记者注意到，上述因股权质押问题涉及司法拍卖的上市公司，有的公司负债率及股权质押比例本来就处于较高的状态。 以今年5月控股股东持有股权最终流拍的*ST龙力为例，公司截至2019年6月底的资产负债率为350%。此外，根据中登数据统计，截至9月29日，金盾股份、天夏智慧的股权质押比例均超过了60%。 案例1 邦讯技术： 控股股东质押引危机 股份被两度拍卖 自2012年5月登陆创业板上市交易以来，邦讯技术于今年3月首次出现控股股东所持股份被拍卖的情况。今年3月18日邦讯技术公告称，北京市海淀区人民法院已就信达证券与公司控股股东张庆文及其一致行动人戴芙蓉股权质押违约纠纷在京东网络司法拍卖平台发布了《竞买公告》。 公告显示，张庆文和戴芙蓉拟被拍卖股份合计3568.7万股，占张庆文及戴芙蓉所持公司股份的21.65%，占公司总股本的11.15%，该部分股份当时处于质押及司法冻结状态。 张庆文和戴芙蓉的股份质押风险去年已有显现。去年6月22日，邦讯技术公告，张庆文因股票质押违约，已被东方证券强制平仓80.13万股，而其一致行动人戴芙蓉在东方证券所质押的股票也已跌破平仓线，戴芙蓉未按照相关协议约定采取有效履约保障措施，已构成违约。 公告显示，截至2018年6月22日，张庆文和戴芙蓉分别累计质押1.16亿股和5225万股公司股份，分别占其所持有公司股份的96%和95%，其中质押违约的股份数分别占其所持有公司股份的91%和95%。 今年4月17日，邦讯技术披露称，张庆文和戴芙蓉所持有的公司11.15%股份流拍，随后于4月24日宣布再次准备拍卖，起拍价有所下降，但第二次拍卖仍旧于5月8日被宣布流拍。 2019年半年报显示，邦讯技术今年1-6月实现营业收入1281万元，去年同期为1.57亿元，同比下降91.83%；实现归属于上市公司股东的净利润为-2679万元，去年同期为56万元，同比下降4858.54%。对于业绩下滑的原因，邦讯技术在半年报业绩预告中表示，报告期内，公司流动资金紧张，导致业务开展受到影响，设备销售及工程施工不及预期，营业收入大幅减少。 截至10月11日收盘，邦讯技术股价报5.3元/股，总市值16.96亿元，已较2018年年初的股价累计下跌62%。 案例2 华谊嘉信： 股份拍卖流拍后降价再拍卖 华谊嘉信控股股东刘伟曾先后于2015年4月23日和2018年5月15日被证监会立案调查，主要原因分别为涉嫌内幕交易华谊嘉信股票和涉嫌违规买卖公司股票。 去年11月26日，华谊嘉信收到证监会的《行政处罚事先告知书》，拟对华谊嘉信、刘伟做出处罚，分别处以“责令改正、给予警告、罚款40万元”和“给予警告、罚款20万元”的处罚。这一处罚于今年3月被坐实。 在收到《行政处罚事先告知书》后不到半个月的12月9日，华谊嘉信公告称，刘伟与投资人签署了对外转让股份的投资框架意向性协议，协议约定，其不低于5%的股权将转让至投资方、且全部表决权将会被委托给投资方，如果协议最终落地，上市公司控制权和董事会将会发生变化。 带着控制权的不确定性进入2019年，华谊嘉信出现股东股份被拍卖的情况。 今年2月28日，华谊嘉信上市以来首次披露控股股东所持股份将被司法拍卖的公告。公告显示，事情起因于华谊嘉信股东霖漉投资（上海）有限公司违反借款合同纠纷一案，上海市第二中级人民法院将在网上公开拍卖此案第二被告刘伟所持有的公司3000万股股票，起拍价为3.6元/股，合计1.08亿元。最终，该次拍卖流拍。 4月24日，华谊嘉信称，刘伟所持有的3000万股再度被拍卖，起拍价调低为2.88元/股，合计8640万元。最终，此次拍卖以8640万元成交，竞买人为上海禅宗信息科技有限公司。 此外，华谊嘉信股东宋春静所持有的3000万股同样在今年4月-5月经历了司法拍卖和流拍。9月16日，华谊嘉信公告称，宋春静所持有的3000万股将再次拍卖，起拍价由7329万元下降至5856万元。 9月27日，华谊嘉信再次发布进展公告表示，由于上海市第二中级人民法院已将协助执行款项8100万元人民币汇入北京市第一中级人民法院指定账户，宋春静所持有的3000万股再次拍卖已由北京市第一中级人民法院撤回。 半年报显示，华谊嘉信主营互联网营销业，今年1-6月实现营业收入12.37亿元，同比下降16.42%；实现归属于上市公司股东的净利润为-3782万元，去年同期为3892万元，同比下降197.19%。 对于业绩下滑的主要原因，华谊嘉信在半年报业绩预告中表示，报告期内，因公司流动资金紧张，放弃了一些客户和业务，导致营业收入下降较多，毛利减少，从而造成营业利润下降。 在业绩下滑、控制权不确定性背后，是控股股东刘伟因高比例质押而引发的平仓风险。今年以来，刘伟已多次因股权质押问题而被强制平仓，最近一次发生于今年9月6日，其所持有的华谊嘉信91万股股票被华泰证券强制平仓。 10月9日华谊嘉信公告，2018年1月至5月期间，公司控股股东、实际控制人，时任公司董事长、总经理刘伟，通过北京伟捷营销有限公司以资金拆借的方式非经营性占用公司5740.66万元，华谊嘉信、刘伟、公司财务总监柴健遭北京证监局采取行政监管措施。 案例3 奥马电器： 实控人股权将被拍卖 去年来遭遇资金危机 上市公司奥马电器的股权也即将被司法拍卖。9月26日，奥马电器公告表示，公司控股股东及实际控制人赵国栋持有的公司3094万股股票将被司法拍卖。 奥马电器表示，上海市第二中级人民法院将于10月24日10时至10月27日10时在网上公开拍卖被执行人赵国栋持有的奥马电器3094万股股票，占公司总股本的2.85%，占赵国栋持股的17%，相关股票处于质押/司法冻结状态。此次起拍价格为16398.2万元，保证金为1640万元。如本次拍卖完成，赵国栋仍持有奥马电器股份1.5亿股，占公司总股本的13.94%，仍为公司控股股东，公司的控股股东和实际控制人不会发生变化。 值得注意的是，目前赵国栋持有的公司股份已全部被司法冻结及轮候冻结。奥马电器称，若后续赵国栋质押股份被强制平仓、被冻结及轮候冻结的股份被司法处置等导致其拥有的表决权比例有所变动，则可能导致公司实际控制权发生变更。 在控股股东股权被持续冻结的背后，奥马电器在去年以来就遭遇了资金链危机。截至6月12日，奥马电器债务逾期合计2.7亿元。此外，还有部分货币资金因抵押担保及被银行冻结受限。 今年6月，奥马电器发布澄清公告表示，2019年以来，公司一直努力筹措资金进行债务清偿。截至2019年5月31日，已偿还债务合计24.9亿元，其中，偿还债务本金23亿元。 9月27日，奥马电器在回复问询函中表示，截至2019年6月30日，上市公司主要借款余额为17.1亿元，其他应付款余额为10.42亿元。
中国网财经9月9日讯 中国证监会山西监管局近日发布对山西安泰集团股份有限公司（以下简称“安泰集团”）以及安泰集团董事长杨锦龙、副董事长兼总经理王风斌采取出具警示函措施的决定。 经查，安泰集团存在以下违规行为： 一、未及时、完整披露部分对外担保 一是2018年3月22日，安泰集团与交通银行山西省分行签订《保证合同》，为新泰钢铁1.24亿元流动资金借款提供连带责任担保，该事项迟至2018年4月21日才披露。 二是2017年12月29日，安泰集团及子公司安泰型钢、宏安焦化与光大银行签订《保证合同》，为新泰钢铁7700万元流动资金借款提供担保，其中，公司提供连带责任担保，安泰型钢、宏安焦化以价值9，592.5万元H型钢、精煤提供质押担保。公司未披露该对外担保以及上述所有权受限资产。 上市公司对外提供重大担保属于《上市公司信息披露管理办法》第三十条所规定的重大事件，但公司未及时、完整地披露。上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条第一款的相关规定。 二、未按规定建立内幕信息知情人登记制度 安泰集团现行的《内幕信息知情人登记制度》制定于2010年2月，未能按照《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》（证监会公告[2011] 30号）的有关要求进行完善。现行制度存在的问题主要包括： 一是未规定公司进行收购、重大资产重组、发行证券、合并、分立、回购股份等重大事项时，除填写上市公司内幕信息知情人档案外，还应当制作重大事项进程备忘录。 二是未明确内幕信息知情人的保密义务、违反保密规定的责任和通过签订保密协议、禁止内幕交易告知书等必要方式将上述事项告知有关人员的内容。 三是登记材料保存期限“不得少于三年”不符合规定。 上述行为违反了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》（证监会公告[2011]30号）第十条、第十一条、第十三条的规定。 三、未能有效执行内幕信息知情人登记制度 一是安泰集团2018年一季度报告、半年度报告、三季度报告时，未填写内幕信息知情人登记档案。 二是安泰集团与农银金融资产投资有限公司在2018年6月28日签署《债权转让协议》，该债务重组事项属于《中华人民共和国证券法》第六十七条所规定的重大事件，但安泰集团未对该事项进行内幕信息知情人登记。 上述行为违反了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》（证监会公告[2011]30号）第六条的规定。 《上市公司信息披露管理办法》第二条规定，信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。在境内、外市场发行证券及其衍生品种并上市的公司在境外市场披露的信息，应当同时在境内市场披露。 《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》（证监会公告[2011]30号）第十条规定，上市公司进行收购、重大资产重组、发行证券、合并、分立、回购股份等重大事项，除按照本规定第六条填写上市公司内幕信息知情人档案外，还应当制作重大事项进程备忘录，内容包括但不限于筹划决策过程中各个关键时点的时间、参与筹划决策人员名单、筹划决策方式等。上市公司应当督促备忘录涉及的相关人员在备忘录上签名确认。 《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》第十一条规定，上市公司内幕信息知情人登记管理制度中应当包括对公司下属各部门、分公司、控股子公司及上市公司能够对其实施重大影响的参股公司的内幕信息管理的内容，明确上述主体的内部报告义务、报告程序和有关人员的信息披露职责。 上市公司内幕信息知情人登记管理制度中应当明确内幕信息知情人的保密义务、违反保密规定责任和通过签订保密协议、禁止内幕交易告知书等必要方式将上述事项告知有关人员等内容。 《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》第十三条规定，上市公司应当及时补充完善内幕信息知情人档案信息。内幕信息知情人档案自记录（含补充完善）之日起至少保存10年。中国证监会及其派出机构、证券交易所可查询内幕信息知情人档案。 上市公司进行本规定第十条所列重大事项的，应当在内幕信息依法公开披露后及时将内幕信息知情人档案及重大事项进程备忘录报送证券交易所。证券交易所可视情况要求上市公司披露重大事项进程备忘录中的相关内容。 《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》第六条规定， 在内幕信息依法公开披露前，上市公司应当按照本规定填写上市公司内幕信息知情人档案（必备项目见附件），及时记录商议筹划、论证咨询、合同订立等阶段及报告、传递、编制、决议、披露等环节的内幕信息知情人名单，及其知悉内幕信息的时间、地点、依据、方式、内容等信息。 全文如下： 关于对山西安泰集团股份有限公司采取出具警示函措施的决定 山西安泰集团股份有限公司： 近期，我局对你公司进行了现场检查。经查，我局发现你公司存在以下违规行为： 一、未及时、完整披露部分对外担保 一是2018年3月22日，公司与交通银行山西省分行签订《保证合同》，为新泰钢铁1.24亿元流动资金借款提供连带责任担保，该事项迟至2018年4月21日才披露。 二是2017年12月29日，公司及子公司安泰型钢、宏安焦化与光大银行签订《保证合同》，为新泰钢铁7700万元流动资金借款提供担保，其中，公司提供连带责任担保，安泰型钢、宏安焦化以价值9，592.5万元H型钢、精煤提供质押担保。公司未披露该对外担保以及上述所有权受限资产。 上市公司对外提供重大担保属于《上市公司信息披露管理办法》第三十条所规定的重大事件，但公司未及时、完整地披露。上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条第一款的相关规定。 二、未按规定建立内幕信息知情人登记制度 公司现行的《内幕信息知情人登记制度》制定于2010年2月，未能按照《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》（证监会公告[2011] 30号）的有关要求进行完善。现行制度存在的问题主要包括： 一是未规定公司进行收购、重大资产重组、发行证券、合并、分立、回购股份等重大事项时，除填写上市公司内幕信息知情人档案外，还应当制作重大事项进程备忘录。 二是未明确内幕信息知情人的保密义务、违反保密规定的责任和通过签订保密协议、禁止内幕交易告知书等必要方式将上述事项告知有关人员的内容。 三是登记材料保存期限“不得少于三年”不符合规定。 上述行为违反了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》（证监会公告[2011]30号）第十条、第十一条、第十三条的规定。 三、未能有效执行内幕信息知情人登记制度 一是公司2018年一季度报告、半年度报告、三季度报告时，未填写内幕信息知情人登记档案。 二是公司与农银金融资产投资有限公司在2018年6月28日签署《债权转让协议》，该债务重组事项属于《中华人民共和国证券法》第六十七条所规定的重大事件，但公司未对该事项进行内幕信息知情人登记。 上述行为违反了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》（证监会公告[2011]30号）第六条的规定。 根据《上市公司信息披露管理办法》第五十九条第三项、《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》第十五条第一、三项之规定，我局决定对你公司采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。你公司应认真吸取教训，加强法律法规学习，切实提高信息披露质量和规范运作水平，杜绝此类事件再次发生。 如果对本监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起6日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。 中国证监会山西监管局 2019年9月3日 关于对杨锦龙采取出具警示函措施的决定 杨锦龙： 近期，我局对山西安泰集团股份有限公司（以下简称安泰集团或公司）进行了现场检查。你本人在2018年度担任公司董事长（兼董事会秘书）。经查，我局发现公司存在以下违规行为： 一、未及时、完整披露部分对外担保 一是2018年3月22日，公司与交通银行山西省分行签订《保证合同》，为新泰钢铁1.24亿元流动资金借款提供连带责任担保，该事项迟至2018年4月21日才披露。 二是2017年12月29日，公司及子公司安泰型钢、宏安焦化与光大银行签订《保证合同》，为新泰钢铁7700万元流动资金借款提供担保，其中，公司提供连带责任担保，安泰型钢、宏安焦化以价值9，592.5万元H型钢、精煤提供质押担保。公司未披露该对外担保以及上述所有权受限资产。 上市公司对外提供重大担保属于《上市公司信息披露管理办法》第三十条所规定的重大事件，但公司未及时、完整地披露。上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条第一款的相关规定。 二、未按规定建立内幕信息知情人登记制度 公司现行的《内幕信息知情人登记制度》制定于2010年2月，未能按照《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》（证监会公告[2011] 30号）的有关要求进行完善。现行制度存在的问题主要包括： 一是未规定公司进行收购、重大资产重组、发行证券、合并、分立、回购股份等重大事项时，除填写上市公司内幕信息知情人档案外，还应当制作重大事项进程备忘录。 二是未明确内幕信息知情人的保密义务、违反保密规定的责任和通过签订保密协议、禁止内幕交易告知书等必要方式将上述事项告知有关人员的内容。 三是登记材料保存期限“不得少于三年”不符合规定。 上述行为违反了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》（证监会公告[2011]30号）第十条、第十一条、第十三条的规定。 三、未能有效执行内幕信息知情人登记制度 一是公司2018年一季度报告、半年度报告、三季度报告时，未填写内幕信息知情人登记档案。 二是公司与农银金融资产投资有限公司在2018年6月28日签署《债权转让协议》，该债务重组事项属于《中华人民共和国证券法》第六十七条所规定的重大事件，但公司未对该事项进行内幕信息知情人登记。 上述行为违反了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》（证监会公告[2011]30号）第六条的规定。 你本人作为公司时任董事长（兼董事会秘书），对上述行为负主要责任，根据《上市公司信息披露管理办法》第五十九条第三项、《关于上币公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》第十五条第一、三项之规定，我局决定对你本人采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。你本人应认真吸取教训，加强法律法规学习，杜绝此类事件再次发生。 如果对本监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。 中国证监会山西监管局 2019年9月3日 关于对王风斌采取出具警示函措施的决定 王风斌： 近期，我局对山西安泰集团股份有限公司（以下简称安泰集团或公司）进行了现场检查。你本人在2018年度担任公司副董事长兼总经理。经查，我局发现公司以及你本人存在以下违规行为： 一、未及时、完整披露部分对外担保 一是2018年3月22日，公司与交通银行山西省分行签订《保证合同》，为新泰钢铁1.24亿元流动资金借款提供连带责任担保，该事项迟至2018年4月21日才披露。 二是2017年12月29日，公司及子公司安泰型钢、宏安焦化与光大银行签订《保证合同》，为新泰钢铁7700万元流动资金借款提供担保，其中，公司提供连带责任担保，安泰型钢、宏安焦化以价值9，592.5万元H型钢、精煤提供质押担保。公司未披露该对外担保以及上述所有权受限资产。 上市公司对外提供重大担保属于《上市公司信息披露管理办法》第三十条所规定的重大事件，但公司未及时、完整地披露。上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条第一款的相关规定。 二、未按规定建立内幕信息知情人登记制度 公司现行的《内幕信息知情人登记制度》制定于2010年2月，未能按照《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》（证监会公告[2011] 30号）的有关要求进行完善。现行制度存在的问题主要包括： 一是未规定公司进行收购、重大资产重组、发行证券、合并、分立、回购股份等重大事项时，除填写上市公司内幕信息知情人档案外，还应当制作重大事项进程备忘录。 二是未明确内幕信息知情人的保密义务、违反保密规定的责任和通过签订保密协议、禁止内幕交易告知书等必要方式将上述事项告知有关人员的内容。 三是登记材料保存期限“不得少于三年”不符合规定。 上述行为违反了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》（证监会公告[2011]30号）第十条、第十一条、第十三条的规定。 三、未能有效执行内幕信息知情人登记制度 一是公司2018年一季度报告、半年度报告、三季度报告时，未填写内幕信息知情人登记档案。 二是公司与农银金融资产投资有限公司在2018年6月28日签署《债权转让协议》，该债务重组事项属于《中华人民共和国证券法》第六十七条所规定的重大事件，但公司未对该事项进行内幕信息知情人登记。 上述行为违反了《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》（证监会公告[2011]30号）第六条的规定。 你本人作为公司时任副董事长兼总经理，对上述行为负主要责任，根据《上币公司信息披露管理办法》第五十九条第三项、《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》第十五条第一、三项之规定，我局决定对你本人采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。你本人应认真吸取教训，加强法律法规学习，杜绝此类事件再次发生。 如果对本监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间。上述监督管理措施不停止执行。 中国证监会山西监管局 2019年9月3日
天山生物（300313.SZ）期待的主业转型、彻底扭亏的前景并未到来。在完成近24亿元资产收购案后，这家上市公司反而陷入自上市以来最大亏损。更为离奇的是，高高兴兴完成收购仅半年，买来的家当竟处于失控状态，上市公司连对方的营业执照原件都拿不到手。卖方关键人因涉嫌合同诈骗罪被公安机关逮捕。遗憾的是，在上市公司有所警觉前，此人早已将资产掏空，挪走资金近4.5亿元，此外还有一大批有待了结的民间借贷。 明星资产和它的明星股东 天山生物主要从事牛的品种改良，号称A股动物育种第一股，2012年4月登陆创业板。上市以来，这家公司以其产业独特性广受投资人追捧，在其上市之后的3年间它竟成为一只超级牛股、一路上涨。然而，2015年、2016年两个会计年度，天山生物业绩连续亏损，如果再不扭亏，这家上市公司将面临退市风险。为此，天山生物开始寻觅重组对象。 然而，上述过程并不顺利，2015年、2016年两度重组均以失败告终。2017年5月，天山生物再次启动重组，收购对象为一家从事贵金属供应链服务的公司，但双方并没有在交易方案方面达成一致，于2017年7月宣布解除合作协议，7月12日，上市公司宣布更换重组标的，至14日，新的重组标的才为人们所知——大象广告股份有限公司（以下简称“大象广告”）。 大象广告在上述重组消息公布时，本身已挂牌新三板两年，是一家非上市公众公司。挂牌新三板期间的再融资经历亦透露出其明星气象。（注：大象广告挂牌新三板期间，简称为“大象股份”，为统一称谓以免混淆，全文均以“大象广告”指代此公司。） 2015年12月，大象广告启动第一次定向增发，吸引到新三板大佬九鼎集团（430719.OC）名下的九泰基金参与，这只基金管理的2只基金占据了5位认购人其中的2个位置。 2016年3月，大象广告启动第二次定向增发，吸引到中融国际信托名下的北京中融鼎新投资管理有限公司参与，中融国际信托的第二大股东为中植企业集团有限公司，后者的实际控制人为解直锟。 2016年12月，大象广告启动第三次定向增发，吸引到中国华融资产管理股份有限公司名下的两家公司参与，华融资管为四大国有资管公司之一。 大象广告上述3笔定向增发分别募得6970万元、1.21亿元和4.9亿元，共计6.8亿元。这3次增发在短短一年内连续启动，并保持增发价每股17元不变、募集资金额连续大幅提高，这一红火局面与新三板整体市场温度迥异。彼时，新三板整体股价正遭遇滑坡，再融资市场十分冷清。 天山生物重组大象广告的进程推得很顺利，仅一个月后，2017年8月15日，天山生物就公布了重组预案，其核心要义为，大象广告全部股权估值24.66亿元，天山生物以24.36亿元收购其98.8%的股份。交易方式采用了股份加现金的方式，具体为：天山生物以每股15.53元的价格向大象广告的相关股东发行股份，支付17.96亿元；余额6.4亿元采用现金支付。 这份交易预案披露的交易对手为大象广告大大小小共45位股东，除第一大股东、实际控制人陈德宏以外，另有12位自然人股东，其余32位全是各路机构资金，民营、国有杂糅。逐一查看这些机构资金的股东背景，除上文所述3家明星股东外，另有：广东省广播电视股份有限公司及广东省内一批有实力的实业企业、天风证券、武汉国有资产经营公司、湖北最大民营企业当代集团、光大证券、财通基金、深圳著名企业中国南山集团、吉林省财政厅、吉林高新技术产业开发区管委会等。 令人想不到的是，有着如此强大股东背景阵容的明星企业，剥开其外表，竟是满目窟窿。然而，上市公司天山生物在并购过程中、交割时、完成后竟毫不知实情，直到一年多后，接到一个投资者热线电话，才幡然警觉。 虚假的胖子 真实的骗子 2019年1月29日，成都大象地铁广告有限公司（以下简称“成都大象”）微信官网发布媒体刊例价，涉及地铁1号线、3号线、4号线，这些线路覆盖了人们最为熟悉的春熙路、天府广场等成都核心地标。成都大象为大象广告的子公司。《中国经营报》记者观察，原本一周至少3次更新的官方微信，最近的一条消息发布于今年的2月14日。记者逐一实地探访，过去满眼皆出自成都大象的广告画面竟销声匿迹，占据春熙路、天府广场所在地铁站点的广告位运营者已经换了新人，来自深圳报业集团。 记者前往成都大象位于环球中心17楼的办公地点，公司指示明牌还在，前台“大象广告”的标识亦非常清晰，只是玻璃门之内的办公家具已被清走，玻璃门已被大锁锁牢，门前地上，业主已经挂出新的招商标语。业主招商负责人向记者介绍：“大象广告于7月上旬搬走了。”环球中心物业一位工作人员亦向记者证实了此事，他介绍说：“大象广告刚搬走不久，大约是7月初的事儿。” 有意思的是，环球中心所在的地铁站点——1号线锦城广场站，一墙角旮旯处有一广告位其运营商仍然标识着“大象广告”的字样，只是这位置上放置的是三则成都城市形象广告。记者多次拨打此位置上留下的广告热线，处于无法接通中。 上述地铁线路广告位的新运营者——成都深报地铁传媒有限公司，其广告部工作人员对记者表示：“大象广告（指成都大象）已经垮了，欠了地铁公司一大笔租金费，地铁公司前两个月对广告位重新招标，我们就进来了。” 变局并非发生于一隅。大象广告的官网已经暂停使用。记者以投资者身份咨询天山生物证券部，其工作人员介绍，大象广告位于东莞的总部办公地点，已被陈德宏的关联公司占据。大象广告总部一位工作人员对记者介绍：“老总（指陈德宏）被抓后，大部分人员已分批离职了，如营销部、广告部、工程部等，现在这边只剩下五六个人，负责财务或行政工作，东莞这边已经没有具体的负责人坐镇管理，据说这边由安徽的公司老总接手管事。” 上述人员所述安徽公司为安徽合源大象广告有限公司，工商信息显示，这家公司的执行董事兼总经理依然为陈德宏，监事为杨六五。2018年2月、7月，上市公司对大象广告及其分支机构进行信披及监管培训时，参会高管中，合肥区域的负责人正是杨六五。记者提出采访需求，安徽合源大象工作人员称杨总在外开会拒绝了采访，并拒绝提供邮件方式接收采访函。 陈德宏在大象广告体系之外，另持有东莞市大象实业投资有限公司97.5%的股份，陈德宏的姐姐陈圣梅亦有一家园林公司，两家公司的座机为一个号码，处于断线状态。记者查询曾经为陈德宏及其公司或关联方提供过法律服务的公司共计7家，记者逐一咨询，均回复未代理陈德宏的案件，上市公司工作人员表示并不知道当前谁是陈德宏案件的代理律师，亦不曾有他的代理律师与上市公司联系过。 就在成都大象最后一次发布广告刊例价的18天前，大象广告原实际控制人陈德宏于2019年1月11日被昌吉回族自治州公安局刑事拘留，在成都大象最后一次更新微信公众号的第二天，该公安局通知，陈德宏以涉嫌合同诈骗罪被批捕。此时，他的身份也是天山生物的董事以及副总经理。“他的妻子鲁虹、侄子陈万科也被抓了。”上述天山生物工作人员介绍。据了解，鲁虹此前一直担任大象广告副总经理，陈万科则长期在大象广告担任董事、董事会秘书、财务负责人。 然而，陈德宏等人被抓却极为偶然。 天山生物完成对大象广告的收购后，于2018年5月将其纳入合并报表，调整架构，成立畜牧业与传媒业两大事业部，将大象广告纳入传媒事业部，在管理层人员安排上也进行了调整，吸纳陈德宏为上市公司新的董事与副总经理。上市公司于2018年2月、5月、7月的多个时间分别在上市公司总部所在地昌吉、大象广告总部所在地东莞，对陈德宏等大象广告总部及区域负责人进行多次合规培训。一切似乎都正常，天山生物2018年第三季度业绩堪称完美，因为有大象广告的加持。 谎言终不能持久，2018年11月底，上市公司投资者热线接到一家银行的电话，称大象广告地铁经营权费没有支付，而大象广告上报的情况是这些费用每期都在支付。“我们立即成立了工作组，去大象广告实地调查，这才发现大象广告的这些事情（违规对外借款、挪用资金、违规担保等）。”上述天山生物工作人员介绍。 气氛陡然逆转，2018年12月10日，天山生物披露坏消息，其核心要义为，通过公开查询及现场检查，上市公司发现大象广告原实际控制人陈德宏及其关联人存在数笔涉诉的民间借贷案，大象广告5个银行账号已被法院冻结。以上种种，大象广告、陈德宏本人或其关联人从未向上市公司披露过。 真相如同冰山，在深交所等各方关注下迅速浮出，2018年12月24日，上市公司在回复深交所问询函中对陈德宏的真实作为有了结论性反馈：“公司副总经理、董事、大象广告执行董事兼总经理、法定代表人陈德宏先生在重组、经营过程中涉嫌合同诈骗、挪用大象广告巨额资金和违规担保，其中挪用资金达到4.48亿元，违规对外借款且不入账达到1.75亿元，违规担保未披露达到1.82亿元。” 陈德宏陷入民间借贷案被上市公司所知后并未有所忌惮，反而在2018年12月7日、10日、11日、12日、17日将大象广告子公司——西安合源的2亿元存款连续全部转走。银行的流水显示，这些钱全部进入深圳和达商贸有限公司。后来陈德宏出具的声明显示，这家商贸公司的实际控制人正是陈德宏本人。遗憾的是，上市公司的现场调查还是晚了一步，至12月19日上市公司派人去银行调查时，虽然了解了真相，但资金被挪走已成事实。 上市公司损失超过19亿元 这并非陈德宏首次挪用公司资金，上述资金账户明细表明，早在双方重组之时，他已经这么操作过。 随着上市公司调查工作的深入，至2019年2月上市公司回复深交所问询函时，更多真相显现出来：大象广告对地铁经营单位的经营权费全面欠费违约，广告无法正常发布，生产经营无法正常开展。而一年前，大象广告尚是一家资产超过17亿元、估值超过24亿元的明星公司，账上躺着的货币资金就接近6亿元，每年的营业收入在5亿元左右，每年的净利润在1亿元左右，且逐年增长，至少800余页的重组报告书是如此描述的。 真相显现之后，陈德宏再无计遮掩，于2019年1月11日被公安机关刑拘、于2月被批捕。令人唏嘘的是，这位已成阶下之囚的大象广告前实际控制人，有着丰厚学养与社会履历，曾经当过大学老师。他生于1967年，于27岁取得中国人民大学经济学硕士，曾就职于安徽省巢湖财校、巢湖市财政局，1994年至1996年曾在中山大学岭南学院当老师，此后从商，在信托公司、通讯公司均担任过高管，负责财务工作，于2001年创立大象广告。 虽然陈德宏被抓，但天山生物管控大象广告的努力于2019年1月18日宣布失败，上市公司称大象广告关键岗位人员拒绝与阻绕，致使上市公司无法获得大象广告的财务、资金、经营决策及面临风险等重要信息，未能控制大象广告营业执照原件、法定代表人印鉴等关键要件。“现在对大象广告已经找不到工作对接的人，我们去他的东莞总部办公地，发现那里已经被陈德宏的关联公司占据。”上述天山生物工作人员对记者表示。 基于上述理由，上市公司认为已不再实际控制大象广告，因此也不再将其纳入合并报表。当前上市公司已经明确遭受的损失为已经发行并用于支付交易对价17.95亿元的股份、对外担保1亿元、印花税163.52万元，为此交易支付中介费用、诉讼费用等各项费用4200万元，合计损失已超过19亿元。对于这笔近24亿元的收购资产，上市公司已经计提了17.956亿元，余额5.7696亿元之所以没有计提则因为这笔余额尚未支付。 这笔没有支付的股权对价款亦为上市公司招来多起诉讼，涉及大象广告多位老股东，他们认为已将资产交割给上市公司而没有拿到应得的股权转让款。其中，前海盛世轩金投资企业（有限合伙）已于2019年6月12日向法院申请财产保全，广东宏业广电产业投资有限公司已向法院提起诉讼，而上市公司于2019年4月25日向法院提起反诉。“上市公司认为由于重组大象广告涉嫌合同欺诈，余下的现金支付无须支付，这与大象广告要求股权转让款的原股东立场完全对立，因此双方无法达成一致，只能诉诸法律。”上述天山生物工作人员解释。 尽管天山生物方多次强调自身亦是受害者，然而核查重组报告书内容以及大象广告在新三板时期的表现，当前出现的后果早有端倪在前。 据2018年1月30日披露的重组报告书修订稿，最近5年，陈德宏本人涉及14起诉讼，其中13起为借款诉讼，这些借款诉讼中有4起涉及民间借贷。 而早在重组之始，2017年8月，股转公司对陈德宏、董秘陈万科出具监管函，要求两位提交书面承诺，原因是大象广告在挂牌新三板前有4次增资，均有对赌协议，然而对赌之事并未在公开转让说明书中提及，另外股东泰德鑫起诉陈德宏的事件没有对外披露。 在陈德宏违法事件曝光前两个月，2018年8月，北京市海淀区法院对陈德宏做了6笔冻结，其额度为陈德宏持有的天山生物股份的全部，对此上市公司曾问询陈德宏，得到的回复是重组现金对价未能支付，致使其短期资金周转紧张，个人借款到期未能清偿，称将于10月底还钱，不过10月下旬，前来冻结陈德宏股票的法院反而增加了4家。 这笔交易的独立财务顾问为财通证券股份有限公司，重组报告书留下的通讯电话处于无人接听中。记者就一些问题向财通证券方面发去采访函，其相关工作人员回复：“公司正在配合公安机关的调查，并等待调查结论，此时不便亦不宜回复，待司法正式结论公布后，公司才能做具体应对。” 天山生物股价变化已能反映出投资人的损失。截至2019年8月22日收盘，每股价格5.39元，这与天山生物重组大象广告发行股份的每股价格15.53元相比，已折损近2/3。
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