2020年7月27日（周一），新三板精选层首批32只股票正式挂牌，市场运行非常平稳，并未出现挂牌首日暴炒的迹象，相反，有22只股票开盘“破发”，这是精选层的理性与淡定，更是新三板的包容与韧性！这一点恰好是沪深A股市场的最大短板与弱项。精选层的推出，意味着一年后将可能在这32家挂牌公司中诞生首例转板上市公司。精选层的推出，应该说是新三板开板以来最重要的一次制度创新与改革。 本轮新三板改革始于2019年底，其主要亮点包括：（1）在原有基础层、创新层的基础上，增设了“精选层”；（2）将投资者准入的资产门槛从500万元降至精选层100万元、创新层150万元、基础层200万元；（3）允许精选层挂牌企业公开发行及转板上市；（4）连续竞价交易首次引入新三板，并仅限于精选层采用。 本轮新三板改革，大幅降低了投资者准入门槛，使得投资者参与人数及账户数量猛增，赋予了精选层公开发行的功能，而且还赋予了其转板上市的功能。此前，新三板运行已近7年，到本轮改革之前，新三板合格投资者开户数仅为20万户左右。但改革不到半年，截至2020年6月2日，新三板合格投资者累计开户数首次突破百万，较本轮新三板改革启动前增长近4倍！ 另一方面，精选层公开发行将明显提升新三板企业融资能力及挂牌积极性，而精选层将成为新三板与沪深交易所互联互通的桥梁与纽带，并为中小高科技企业提供了低成本晋级上市的新通道，新三板挂牌企业可以绕过IPO、通过精选层转板直接上市，这将极大地提升新三板的市场地位及影响力，并能更好地服务于中小企业和实体经济。 此次挂牌精选层的32家企业，是从新三板“优选”出来的。从地域分布来看，32家企业分属17个省、自治区、直辖市，其中，民营企业28家，占比87.50%，中小企业27家，占比84.38%；从行业分布来看，这32家公司涉及19个行业大类，集中在软件信息、医药制造、计算机设备制造以及污染治理、农药研发等科技创新与民生结合的细分领域，其中25家属于战略新兴产业、现代服务业和先进制造业，占比78.13%，这将为精选层转板科创板和创业板提供源源不断的上市资源。 从32家挂牌公司财务指标总体情况来看，2019年末净资产平均3.71亿元，营业收入平均4.89亿元，净利润平均5047.32万元，净资产收益率平均13.59%。五是成长性良好。营业收入增长率平均5.12%，净利润增长率平均18.68%；研发投入平均2462.39万元，研发强度平均5.03%。 数据显示，精选层首批32家挂牌公司合计募集资金总额94.52亿元，平均每家企业募集2.95亿元；共计发行8.37亿股，平均每家企业发行2614.53万股。 在股票公开发行阶段，投资者认购积极，平均网下申购倍数23倍，平均网上申购倍数434倍，平均每只股票参与申购投资者数量超过35万户，约占精选层合格投资者总数的四分之一，网上个人投资者参与度最高的是为颖泰生物，共计54.29万户。 在定价方面，有29家企业选择以询价方式确定发行价格，3家企业选择直接定价；发行价格区间为4.70元/股-48.47元/股，发行市盈率区间为11.81倍-77.59倍，发行后企业平均市值为21.98亿元。 但在次此精选层挂牌的32只股票中，仅有4只发行价高于原停牌价，而且这32只股票在精选层挂牌首日，仅有10只收盘价高于发行价，并未出现沪深交易所“逢新必涨”的怪象，更未出现核准制新股上市连拉N个涨停板的畸形现象。与此相反，共有21只股票在精选层挂牌首日就出现了“破发”现象，这正是新三板作为“准机构市”的理性与淡定！这也是值得科创板和创业板学习的地方。 精选层首批32只挂牌公司首个交易日纪实： （1）挂牌首日“破发”比例高达65.6% 从32只股票挂牌首日收盘价来看，共有21只股票收盘价低于发行价，也就是说，32家公司挂牌首日“破发”比例高达65.6%，这表明精选层发行定价具有较大的不确定性，投资风险巨大，小散不宜直接参与，但可通过新三板基金间接参与。 （2）挂牌首日最大涨跌幅及振幅不大 从32只股票收盘价与发行价比较来看，个股最大涨幅为同享科技55.4%，最大跌幅为泰祥股份20.83%。这与科创板股票上市首日普涨300%甚至400%不可同日而语！ 另从个股价格最大、最小振幅来看，最大振幅为殷图网联108.12%，而最小振幅为方大股份22.55%。这也表明新三板“准机构市”投资者具有较强的风险意识，没有出现过度暴炒新股的现象。 （3）精选层公司的流通股及总市值普遍较小 从32只股票来看，流通股过亿的仅有4只，其中，颖泰生物流通股本最大，仅2.54亿股；共有16只股票流通股不足5000万股，最小流通股为三友科技，仅1300万股。 再从挂牌首日收盘总市值规模来看，仅有1只股票总市值过百亿，这就是贝特瑞，其总市值为221.37亿元。另外，25只股票总市值不足20亿元，其中，15只股票总市值不足10亿元，最小总市值为旭杰科技3.96亿元。 这表明新三板是真正意义上的“中小企业板”，这些挂牌企业是真正创业型创新企业，这正是新三板市场定位的本源。正是因为是小企业，因此，投资风险较大，定价难度大。 （4）精选层个股日成交额较小 在精选层32家公司中，挂牌首日成交额普遍不大。其中，日成交额最大的个股为贝特瑞8.46亿元，日成交额最小的个股为中航泰达2900万元。这就是新三板的理性与淡定，这表明越包容、越开放的市场，就会更加市场化，投资者也会更理性。这与人们的习惯性担忧却是相反的。这就是“市场决定”的神奇！没有人为干预与行政管制！ 新三板是一个“准机构市”，达到百万开户门槛的个体投资者及各类机构投资者有着较强的风险意识及风险承受能力，这使得新三板的包容性与开放性均优于沪深交易所。 新三板分层是基于差异化的信息披露要求及监管要求而划分的，它也同时决定了投资者准入门槛的高低差别。基础层基本上没有量化的挂牌门槛，其信息披露要求最低，投资风险最大，因此，投资者准入门槛要求最高（200万元）；创新层有着明确的挂牌门槛，其信息披露要求较高，监管更严，投资风险低于基础层，投资者准入门槛略低（150万元）；精选层的挂牌门槛明显高于创新层，其信息披露要求远高于创新层，监管更严苛，投资风险也低于创新层，因此，投资者准入门槛相对较低（100万元）。 截止2020年7月28日收盘统计，新三板现有挂牌公司8518家，其中，基础层7330家，创新层1156家，精选层32家。这是一个典型的“晋级型”金字塔结构。 基础层是新三板金字塔的底座，它必须宽阔厚实，并具有足够的体量，基础层应无缝对接区域性“四板”市场（地方股权交易中心）。截止2019年底，全国共有34家区域性股权市场，全国四板市场挂牌、展示企业数量突破10万家，其中挂牌企业2万家，展示企业8万家，累计为超多6000家企业完成股份制改造，设立科技创新等专板块服务国家战略，孵化培育企业8000多家；助推800多家企业成功转入新三板、沪深交易所等更高层次资本市场。通过在股权交易中心挂牌，企业可以获得很多方面的好处，概况起来可以归纳为“四个增值”，即“品牌增值、资本增值、企业增值、财富增值”。 在10万家四板企业中，只要有5万家“转板”至新三板，就可以迅速做大新三板挂牌公司数量规模，创新层与精选层就会有更大的挂牌资源可供筛选。到那时，精选层也会有上千家挂牌公司作为科创板及创业板的上市资源可供筛选。不难预料，这其中也会诞生出同样伟大的大批公司，它们甚至会超越苹果、微软及谷歌！
7月28日，《标准化票据管理办法》正式实施。同日，全国首单民营企业未贴现商票标准化票据成功落地江苏，基础资产为亨通集团向其供应链上游企业天津五一互联信息公司签发的商业票据，金额1亿元，期限334天。据介绍，未贴现票据标准化有助于企业降低融资成本，对助力产业链企业融资业务发展和商票标准化的推进具有积极意义。 受疫情影响，经济下行压力加大，民营中小微企业“短、频、快”的融资需求更为迫切。在金融支持稳企业保就业大背景下，为更好发挥票据的融资作用，人民银行指导上海票据交易所加快创新，推出了供应链票据、标准化票据等创新产品，助力解决企业融资难、融资贵。人民银行南京分行积极贯彻落实总行工作部署，与省内中支和金融机构加强联动，推动江苏银行（600919）等创新意识强、业务经验丰富的金融机构与企业对接，提前做好首批未贴现票据发行准备工作。 据了解，亨通集团是中国光纤光网、电力电网领域规模最大的系统集成商和网络服务商，有较高的信用等级，但面对当前市场环境，也同样面临发债成本较高、供应链结算支付困难、上下游企业商票接受度不高等融资难题。针对企业的具体情况，江苏银行建议亨通集团以开立商业票据的方式给上游供应链企业天津五一互联信息公司支付货款，该行将以该笔商业票据为基础资产发行标准化票据，在降低融资成本的同时也缩短了融资周期。 人民银行南京分行货币信贷处负责人表示：“标准化票据可以盘活企业的沉淀票据，满足企业融资需求，在助力企业有序开展生产经营活动的同时，也进一步提升了整个产业链的资金效率。”
7月28日晚间，深交所公布创业板改革并试点注册制又一批获受理企业，国科恒泰（北京）医疗科技股份有限公司（下称“国科恒泰”）等8家企业申请IPO，赛为智能等3家企业申请再融资，易成新能申请重大资产重组。至此，创业板改革并试点注册制获受理企业合计475家，其中拟IPO企业327家、申请再融资企业141家、申请重大资产重组企业7家。 上海证券报记者注意到，本次获受理的8家拟IPO企业中，多家企业的背后股东实力不俗，例如国科恒泰是中科院控股子公司。此外，木瓜移动此前申请科创板IPO未果后，此次转战创业板申请IPO。 此外，7月28日，品渥食品、华业香料、翔丰华等3家企业的首发申请，获创业板上市委审议会议通过。 木瓜移动转战创业板 本次获受理的8家拟IPO企业中，木瓜移动此前曾经挂牌新三板，去年又试图闯关科创板IPO。 木瓜移动成立于2008年4月9日，2016年5月16日至2016年12月22日，在新三板挂牌并公开转让。2016年11月8日，木瓜移动在新三板公告称，因公司经营和发展战略调整，申请在新三板终止挂牌。 招股书（申报稿）显示，木瓜移动主营业务是为中国企业提供互联网海外营销服务，通过在脸书（Facebook）、谷歌（Google）、优兔（Youtube）、Instagram等海外主流互联网营销渠道进行广告投放，帮助中国企业在海外获取客户，向海外用户推广品牌和推介产品，投放的广告包括搜索展示类广告和效果类广告。 到了2019年，木瓜移动申请科创板IPO，但不久便主动撤回申请。2019年7月8日，上交所官网披露，对木瓜移动及其保荐人提出撤回发行上市的申请进行了审核，按照相关规则规定，现同意其申请，依法决定终止其科创板发行上市审核。 在申请科创板IPO时，木瓜移动的科创属性便受到外界关注。那么，木瓜移动此次转战创业板IPO，又将如何对标创业板的“三创四新”定位？ 招股书（申报稿）介绍，木瓜移动的创新特征主要体现在：毫秒级快速响应、海量数据标签库、高吞吐量，创造特征是：公司自主研发所有业务系统的核心技术，目前获得了1项美国发明专利和42项软件著作权，另有涉及数据处理、数据储存、实时竞价等多项非专利技术。 木瓜移动表示，本次IPO拟募资6.57亿元，投资项目包括：Papaya互联网营销平台升级项目、Papaya综合性电商客户服务平台项目、Papaya研发中心建设项目、木瓜移动总部基地项目、补充流动资金项目。 中科院控股企业来闯关 招股书（申报稿）介绍，国科恒泰成立于2013年2月7日，注册资本4亿元。公司致力成为中国领先的医疗器械领域的供应链综合服务商，目前主要从事医疗器械的分销和直销业务，并在业务开展过程中提供仓储物流配送、流通渠道管理、流通过程信息管理以及医院SPD运营管理等专业服务。 国科恒泰背后的股东阵容豪华。公司实控人是中国科学院控股有限公司，参股股东有泰康人寿、君联益康、国科嘉和金源、国丰鼎嘉、招商招银、西藏龙脉得等投资机构。天眼查显示，西藏龙脉得的最终实控人是西藏景源企业管理有限公司（下称“西藏景源”），而西藏景源仅有股东黄涛、黄世荧，二人是世纪金源集团实控人黄如论的儿子。在2月26日发布的《2020胡润全球富豪榜》中，黄如论家族以290亿元的财富名列第626位。 深圳市五株科技股份有限公司（下称“五株科技”）、广州至信药业股份有限公司（下称“至信药业”）等获受理企业的参股股东同样不容小觑。 招股书（申报稿）显示，五株科技成立于2000年3月29日，主营业务是印制电路板的研发、生产和销售。公司参股股东包含了13名机构投资者，合计持股23.6%，大多为知名投资机构。其中，深圳市建信远致投贷联动股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股2.82%，其背后股东包括深圳国资、建设银行。 至信药业成立于2000年10月30日，专注于中药饮片的研发、生产加工和销售，主要产品为中药饮片，主要客户为中医院、综合性医院等医疗机构以及医药流通企业。公司参股股东中，宁波慧明十方道合投资中心（有限合伙）持股1.99%，其背后股东包含了中国兵器工业集团有限公司。
在金融扶助政策的支持下，上海的一些中小微外贸企业主正重拾信心。 一家从事机械设备及配件、仪器仪表出口的外贸企业负责人对记者说，之前受疫情影响，公司资金周转一度出现困难，但近期利用保单融资，公司成功从银行贷到无抵押贷款200万元，缓解了现金流压力。 一位从事工业皮带生产加工的企业主也发出了同样的感慨，他说，有了保单融资后，外贸企业找银行贷款不再是难题，而且融资成本也更低了，企业出口更有保障。 企业主们所提到的保单融资，是指防疫期间上海多个部门联合创设的“信保+银行+担保”的创新保单融资模式，以无抵押、纯信用的银保合作产品为抓手，盘活企业应收账款，为小微企业提供融资便利。而这仅仅是上海支持外贸企业复工复产的其中一项金融创新。今年以来，为保外贸市场主体，上海强化金融支持，开拓各种渠道为企业注入金融活水。 保市场主体就是保社会生产力，相关数据已初步反映政策成果：截至6月末，上海市各类正常经营的市场主体数量较年初增加14万家；就业人数为1016.2万人，较上年同期增加0.6万人；外贸企业贷款余额4833亿元，较年初增加448亿元；上半年，全市进出口额虽然同比下降0.7%，但降幅比全国低2.5个百分点。 金融纾困外贸企业 对于外贸企业而言，融资向来是一大难题。“去银行贷款，要么要有固定资产担保，要么要有增值税税收，但外贸企业没有增值税，只有所得税和印花税，所以大多贷不到款，即使能贷到，金额也会很少。” 鹰柴国际贸易（上海）有限公司（下称“鹰柴贸易公司”）财务经理邓宏告诉记者。 鹰柴贸易公司是一家从事机械设备及配件、仪器仪表出口的外贸企业，如农业机械设备以及所有机型所配套的零件、水冷柴油机、各类发电机组等。目前公司产品主要出口至老挝、柬埔寨等“一带一路”沿线国家。 疫情期间，由于出口物流受到影响，公司应收账款账期拉长，这带来的直观影响便是公司资金流愈发紧张。邓宏称，尽管公司目前还未出现坏账，但回款速度变慢了，以往可能是5万、10万的打款，现在基本上是一次1万或2万。与此同时，压在他肩头的还有原材料采购成本以及每个月15万-20万元左右的人工成本。 ”200万的保单融资贷款算是解了公司燃眉之急，而且利率相对较低，仅在4.5%左右，明显低于其他融资工具成本。“邓宏告诉记者，有了金融机构的支持，只要应收账款不出现坏账，公司今年利润不会有明显下滑。 所谓保单融资，是指企业持银行等金融机构认可的境内外保险公司开具的保险保单，并将保单项下赔款权益转让给银行，银行则会按照保单项下的应收账款金额的一定比例给予融资资金。 疫情期间，为加强对重点外贸企业的支持，上海市多个部门深化“信保+担保+银行”融资模式，通过支持中国信保上海分公司与银行、市政策性融资担保基金加强保单融资合作，将保单融资覆盖范围从年出口500万美元以下的企业扩大到3000万美元（含）以下。 年出口额在500万美元以上的鹰柴贸易公司即是这一政策的受益者，公司此次贷款来自建设银行。记者获悉，前期建行方面就提供了首期100亿元的人民币专项信贷额度，用以重点支持出口量3000万美元以下的上海市外贸中小企业复工复产复市。 建行相关负责人表示，建行明确鼓励符合条件的企业用好用足中国出口信用保险工具，同时还建立了24小时应急响应机制，通过绿色通道，加快贸易融资审批、放款等手续，为企业提供定制化套餐权益，保障外贸产业链、供应链畅通运转。 财政政策和货币政策协同发力 值得注意的是，近期保单融资再喜提优惠资金。在央行上海总部、中国信保上海分公司等机构的推动下，日前上海首笔央行再贷款信保融资业务落地，即首次使用1万亿普惠性再贷款优惠资金进行信保融资的贷款投放。 该笔业务为上海银行向上海托展智能科技股份有限公司提供授信额度300万元，用于该企业出口信用保险项下“保易融”业务。据悉，上海托展智能科技股份有限公司将在货物出运后，向中国信保上海分公司履行申报义务，上海银行在对相关贸易背景和单据进行审核后发放贷款，支持企业出口项下的外贸业务。 “使用再贷款优惠资金，企业可获得更低成本的资金，银行也有动力去开展业务。”中国信保上海分公司总经理助理胡敏对记者说。 还了解到，为了能够提高对接效率，中国信保上海分公司从6000多家外贸企业中，按照各银行的政策导向、风险偏好等，筛选出了2785家企业，助力银行将再贷款资金精准流向企业。 胡敏还提及，“信保+担保+银行”的融资模式是发挥财政政策和货币政策协同效应的良好体现。对于企业而言，可进一步降低融资门槛与成本；对于放款行而言，有信用保险的加持，可减缓贷后管理的风险；对中国信保而言，可完善小微企业的服务。 上海市金融支持稳企业保就业协调机制办公室负责人、央行上海总部调查统计研究部主任吕进中说，“信保+担保+银行”的模式是发挥“几家抬”合力做好企业金融服务的典范。这种模式既有保险、银行等金融机构发挥主体作用，又有财政、政府性担保提供配套支持，还有商务委这一行业主管部门提供权威的企业信息。“多方协同发力形成闭环，十分精准地对外贸领域小微企业形成了有力支持，该模式探索出的经验也非常值得复制推广到其他行业领域。”吕进中说。 在吕进中看来，这一模式也很好地解决了小微企业的征信问题。按照相关要求，今年金融机构要向实体经济让利1.5万亿元，而让利要在坚持市场化法治化的原则和做到商业可持续的前提下进行，金融机构需用风险溢价覆盖风险。“这其中，存在一定的不协调，如何化解不协调，关键在于抓住小微企业征信问题。”吕进中说。 此前央行上海总部会同上海银保监局、上海市金融工作局、上海市经信委等多个部门联合下发的“金融18条”（《关于进一步做好金融支持稳企业保就业工作的指导意见》），也对上述模式进行了强调。 从企业体验来看，“申请起来十分方便，只需将贸易合同等材料提交至银行即可，而且可以全部线上操作，通过中国国际贸易单一窗口就能申请，放款周期较短，一个星期左右就能拿到贷款。”邓宏说。 降费让利充分发挥风险保障功能 不止是资金上的压力，大多中小微出口企业在贸易过程中还面临着买方破产、拖欠货款的风险。如此一来，保险的作用尤为重要。 “和我们一直有稳定合作的印度的一个买家，在我们交货后，以质量不达标等理由拒绝付款。”上海汉唐传动设备有限公司（下称“汉唐传动”）沈立对记者表示。 汉唐传动是一家从事工业皮带生产加工的企业，生产产品主要出口至土耳其、巴西、印度、俄罗斯、伊朗等地。“实际上，公司和印度这家企业的合作已经两年了，供应的是同一款印花导带，一直没有更换过原料和工艺，质量稳定，没想到对方会以这个理由拖欠货款。”沈立称。 双方交货是在去年12月，按照合同，对方应付9.4万美元。但临近付款期，印度买家迟迟没有打款。无奈之下，汉唐传动向中国信保报案。经过调查核实，在报案后的十几个工作日内，汉唐传动就收到了来自中国信保的7.4万美元的赔付金。之后中国信保通过追偿渠道向买方发起追讨，已经追回50%以上的货款，挽回了损失。 “虽然这笔交易金额不算大，但在今年外部环境不确定的情况下，因为有信保保单，公司的损失减少了。”沈立告诉记者，预计今年公司外贸收入可能只有去年70%的水平。在接受记者采访时，沈立频频看向手机。他说，所看到的全是国外客户的邮件，虽然大家保持着联系，但并没有更多的生意可做。 来自上海普弗沃医疗科技有限公司（下称“普弗沃医疗”）的孔振宇也表示，在外部不确定性因素增加及疫情影响下，外贸风险增加，“企业投保后，相当于有了保障，企业出口更有信心。” 孔振宇说。 普弗沃医疗是一家为医院提供手术室及ICU整体解决方案的医疗企业，主营呼吸机、麻醉机等。孔振宇称，作为出口医疗产品的企业，疫情带来了机遇，公司外贸从6月开始慢慢恢复，目前内外贸业务占比为1：3，但随着业务的拓展，公司对资金需求更大。 “比如一些大的订单，需要垫付资金，有了保险，再加上保单融资，对于外贸公司而言，无疑是双重防护。”孔振宇说。 为了惠及更多中小外贸企业，记者了解到，疫情期间，中国信保上海分公司积极“降费”，主动尽可能对全部小微企业实施阶段性降费，减少企业投保成本近600万元；同时，还推出了免费资信调查服务，帮助企业甄别海外客户，排查风险；依托“单一窗口”，帮助企业开展“一网通办”，完成通关、物流、融资、保险等一系列业务。 数据显示，今年上半年中国信保上海分公司共为8084家企业217.4亿美元的出口及对外投资提供信保支持，同比分别增长50.4%和23%；另为企业新开发海外客户2070个，批复买方授信73.4亿美元，带动新增出口12.7亿美元。 中国信保上海分公司总经理陆栋称，下半年外部环境依然存在较多的不确定因素，市场有效需求不足，外贸企业面临订单被取消或延期等问题，市场整体信用风险偏高，这对打好金融政策“组合拳”、稳住外贸基本盘提出更高要求。 近日，中国（上海）国际贸易单一窗口还上线了“WE学院”和“小微资信红绿灯”功能，一方面为小微企业客户提供风险管理和企业成长知识服务，构建小微成长生态圈；另一方面，利用大数据技术帮助企业识别海外买家交易风险，有效避免外贸风险。
受新冠肺炎疫情影响，不少中小微企业资金压力加大，甚至游走在“生死线”上。逆境突围，是经营者唯一的选择。在此背景下，各项支持实体经济特别是中小微企业的货币金融政策密集出台，为中小微企业雪中送炭。 “人在湖北老家，但通过手机App一键申请，200万元的银行贷款几分钟之内就到了广州的企业账户上！”广州真知生物科技有限公司总经理马放晴头一次通过线上申请贷款，高效便捷的体验令他大感意外。 记者了解到，疫情发生后，该企业逆境求生，转向研发生产全自动核酸提取及检测设备。但备货、采购均需全额支付货款，原材料成本和人工费用不断攀升，这令企业原本紧绷的资金链更加紧张。得知企业的困境后，中国建设银行工作人员主动联系马放晴，指导他通过“建行惠懂你”App申请贷款，及时解决了企业转型发展所需的流动资金。 提升线上服务水平只是建行增强小微企业贷款可得性的举措之一。建行普惠金融事业部总经理张为忠介绍，疫情发生以来，建行加大普惠金融服务力度，为普惠型小微企业配置了专项的信贷规模，多次下调贷款利率，主动承担抵押物评估费、抵押物财产保险费等。今年上半年，建行累计投放小微企业贷款突破1万亿元。 在金融机构加大普惠金融服务力度的背后，是一系列金融政策持续“加码”，以及金融部门不断增强政策引导，为金融支持中小微企业突围输送了充足的“弹药”。 今年以来，中国人民银行3次降低存款准备金率、增加1.8万亿元再贷款再贴现额度、安排政策性银行和大型国有商业银行发放普惠贷款，还针对小微企业贷款创设了新工具，以此引导信贷向小微企业和薄弱环节投放。 在金融政策的支持下，小微企业贷款实现“量增”且“价降”。截至5月末，普惠小微贷款余额同比增长25.4%，增速高于人民币各项贷款增速12.2个百分点；5月份，新发放普惠小微贷款的平均利率是5.23%，比上年末下降了0.65个百分点。 二季度以来，企业贷款需求明显增长，信贷呈现供需两旺的态势。人民银行近期对全国300多个地市进行的信贷需求调查显示，中小企业的贷款提款率比去年前三季度上升了7.1个百分点。如何才能更好地满足中小微企业的融资需求，成为摆在金融机构面前的重要课题。 国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼认为，银行往往更关注担保、抵押等第二还款来源，而部分小微企业缺乏房产等抵押物，在很大程度上制约了其融资的便利性，抵押、担保相关费用也增加了企业的融资成本。商业银行要降低对传统抵押物的依赖，借助现代信息科技手段，综合利用内外部大数据，整合相关信息创新小微金融服务，更好地对接企业融资需求。 “不需要抵押或担保，300万元贷款几分钟就能到账，真是雪中送炭！”谈起公司不久前成功申请的一笔“减税抗疫贷”，四川古蔺县医药有限公司总经理欧洲感慨良多。疫情期间，他的公司全力为当地供给药品和消毒用品，但因为回款周期长、垫付资金压力较大，企业资金周转颇为紧张。 就在这时，当地税务部门与建行合作推出“减税抗疫贷”，以纳税企业的实缴税额及减免税额为授信依据，对诚信纳税的纳税人提供减税、放贷双向支持。由于纳税信用评级良好，四川古蔺县医药有限公司顺利拿到了贷款，及时缓解了资金压力。 截至5月末，普惠型小微企业贷款中的信用贷款比重较上年末提升2.8个百分点。这一积极变化离不开金融部门的引导。近期，人民银行、银保监会再次强调，要加大小微企业信用贷款支持力度，注重审核第一还款来源，丰富信用贷款产品体系，提高信用贷款发放效率。 帮助中小微企业发展，不仅需要提供短期流动资金以解燃眉之急，更要着眼长效机制，建立健全与其融资需求相匹配的融资体系。 “当前形势下，提升小微金融服务能力，要推出长期性、制度性的安排，多管齐下。”董希淼说，要进一步完善金融机构内部激励机制，加强金融科技运用，提高风险评估能力；同时，落实尽职免责要求，让基层行和业务人员真正敢贷、愿贷、能贷、会贷。
拿出真金白银 让好团队敢创业 未来5年我市将引育超100家高成长初创科技型企业 ■ 对于成果转化能力、技术迭代能力较强的创业经营团队，政府专项投资将在早期进行股权投入，单笔投资一般不超过1000万元，并且不做企业第一大股东。 ■ 创业经营团队可采取货币出资、知识产权作价入股等方式设立创业企业。 ■ 政府专项投资将分担创业团队的成果转化和创业失败风险，并鼓励备案跟投的社会资本与专项投资同期投资企业。 “如果你的团队聚焦智能科技、生物医药、新能源新材料等优势产业，如果你的团队拥有核心技术、核心创新能力、核心专利产品，如果你的团队掌握原创性、颠覆性、关键共性技术或与重大工程密切相关的技术成果，欢迎你到天津来创业。”在昨天召开的《关于建立高成长初创科技型企业专项投资扶持机制的意见》和《天津市高成长初创科技型企业专项投资管理暂行办法》政策发布会上，天津市科技局提出，未来5年天津将通过政府专项投资的方式，引育不少于100家的高成长初创科技型企业，加快天津产业布局和科技创新。天津建立高成长初创科技型企业专项投资扶持机制，对重大科技成果转化和优秀团队创新创业无疑是重大利好。 随着全球经济步入“新常态”，加之今年疫情带来的诸多影响，高端产业和优秀人才价值愈发体现，而重大创新成果转化和优秀人才创业项目又具有早期风险高、市场融资难的特点，创新要素与金融要素很难在第一时间有效融合。为解决重大科技成果转化过程中遇到的工艺复杂、难度高、风险大以及风投资本很难早期投入的难题，市科技局创新性提出建立高成长初创科技型企业专项投资扶持机制。 “专项投资专注于核心产业和关键技术，目的就是支持重大科技成果转化和优秀团队创业，政府拿出真金白银，分担他们创业的早期风险。”天津市科技局科技金融处处长孙丽华表示，“专项投资政策将进一步优化天津创新创业环境，极大地激发重大科技成果和优秀团队来津转化和创业激情，让好成果能转化，让好团队敢创业。” 据介绍，专项投资将采取梯度让利的方式激励团队发展，引聚社会资本。专项投资在企业创业成功时让利退出，分阶段设计了让利退出优惠条件，一是自投资之日起3年（含）内，专项投资以原始价格加管理成本后转让给创业经营团队；二是自投资后第4年起至第5年（含），按投资年限以原始价格及利息之和转让给创业经营团队。备案跟投资本符合条件的，专项投资可将不超过备案跟投资本同期跟投额且不超过专项投资30%部分，按同等条件转让给备案跟投资本。
预计今年发放额比上年增加80% 万家企业将获“创业贷”支持 近期，各地在创业担保贷款领域频出新招，如北京明确符合条件的网约车平台专职司机可申请个人创业担保贷款，符合条件的出租车、网约车企业等可申请小微企业创业担保贷款；安徽对符合条件的个人创业者发放的创业担保贷款，在中央政策规定最高贷款额度20万元基础上，提高到50万元；福建提前下达2020年创业担保贷款省级财政贴息资金2400万元……各地纷纷加码创业担保贷款，正是为了全力支持创业就业和复工复产。 前不久，财政部联合人力资源和社会保障部、中国人民银行印发通知，进一步加大创业担保贷款贴息支持力度。此次政策让受新冠肺炎疫情影响较大的批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等行业的个体工商户，网约车司机、出租车司机，出租车、网约车企业或其子公司以及对已享受创业担保贷款贴息政策且已按时还清贷款、在疫情期间出现经营困难的个人等，纳入支持范围。 此次政策还特别规定：“各地可适当放宽创业担保贷款借款人条件、提高贷款额度上限，由此额外产生的贴息资金支出由地方财政承担。”这也为各地加码创业担保贷款注入了政策驱动力。 中国财政科学研究院金融研究中心副主任、研究员封北麟接受经济日报记者采访时表示：“政策性融资担保体系是近年来我国缓解小微企业融资难融资贵，推进普惠金融发展的重要举措。特别是在积极应对疫情影响的当下，政策性融资担保体系对支持小微企业复工复产、创业企业和重点群体获得融资支持发挥着不可或缺的作用。” 据初步统计，2019年全国创业担保贷款约发放了1000亿元。随着疫情缓解、支持政策力度加大，预计今年贷款发放额度比上年增加80%，将支持100万个人创业者、1万家小微企业，分别比上年增加43%、52%。财政资金放大效应由上年的41倍提高到73倍。 目前，我国政府融资担保体系已经基本形成“一体两翼(再担保与担保)”与“中央、省、市、县”四层架构体系。封北麟建议，可通过股权投资方式加大中央对地方融资担保机构的财力支持；同时，应进一步优化省市县地方融资担保(再担保)机构与合作银行之间的风险分担机制，适当加大省级政府(或机构)、合作银行的风险分担比例。 “同时，应进一步加大对创业融资担保业务有显著业绩的金融机构提供政策性资金支持。积极推动地方小微企业和重点扶持人群的大数据系统建设，实行‘名单制’管理。”封北麟说。 专家认为，各地应进一步优化协作机制，实现放贷、贴息、后续服务等及时无缝对接，使广大创业者和中小微企业既能贷得上，又能用得好、还得上。 记者 董碧娟
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