随着全球风险情绪回升，美元指数节节败退。然而，在股市反弹下，黄金依旧逐步攀高，6月22日，COMEX黄金期货主力合约一度报在1767.7美元/盎司附近，创下过去1个月以来最高值。 “几乎所有人都在唱空美元，我们近期也对美元更为悲观，同时我们也相信黄金可以进一步攀升，即使是风险资产仍持续上涨。”渣打全球宏观研究主管罗伯逊（Eric Robertsen）对记者表示，黄金的强势来源于全球央行的政策支持，因为央行不得不释放流动性支撑风险资产，这种流动性也变相支持了黄金。此外，尽管美元和黄金之间的负相关性近年来变得并不显著，但如果未来美元出现抛售，也将进一步推升黄金。 鉴于地缘政治风险不断，美元下挫之路也绝非坦途，因此，相对于美元要做多什么货币或资产就显得尤为重要，黄金则是选择之一。 机构持续唱多黄金 在3月美元荒时期，美元指数最高攀升至接近104的历史高位，当时由于流动性枯竭、众多对冲基金被去杠杆，连避险资产黄金都被抛售，金价一度跌至1480以下。 而后，随着美联储不断释放流动性，并与众多央行开展了货币互换，美元荒缓解，金价节节攀升。当前，几乎所有华尔街机构都唱空美元 ，包括高盛、摩根士丹利等。同时，机构也预计黄金将持续走升，主流机构将短期目标价定在1800美元/盎司，就中期来说，高盛预计一年内金价可能突破2000美元/盎司。截至北京时间6月22日18:30，国际金价报1671美元/盎司。 由于国际金价以美元计价，在美元趋弱的背景下，黄金具备走升的动能，但关键仍在于全球央行的政策支持。多数交易员认为，当10年期美债收益率仅不足1%，加之无限量化宽松（QE）的流动性夹持，此时持有一些不生息资产（如黄金）显得更合情合理。 在这种流动性的支持下，美股已经收复了近80%的跌幅。景顺认为，美联储、财政部本轮政策反应较2008年更为及时精准，“四两拨千金”地缓解信用市场的流动性和企业融资问题。相较2008年，本轮全球主要央行降息空间有限，但资产负债表进一步扩张，并进一步注重与财政政策配合，以扶持实体经济。当前，美联储的资产负债表超过7万亿美元，占GDP的30%以上，较此轮危机前扩张近3万亿美元，欧洲央行的资产负债表正迅速接近GDP的50%。 那么，如果股市持续攀升，作为避险资产的黄金还能继续涨吗？ “正是因为黄金走升来自于政策支撑，而这些政策支撑也是支持股市反弹的关键，”罗伯逊对记者表示。可见，黄金和风险资产的同步上行并不矛盾。 就金价可能面临的下行风险，招商银行资本市场研究所主管刘东亮对记者称，“黄金的中期风险在于美联储是否会在下半年经济修复后马上重回加息通道，这样可能导致美债名义利率上行速度快于隐含通胀预期上行速度，实际利率出现上涨，黄金牛市终结。” 但刘东亮也提及，以目前的政府债务压力来看，这种可能性暂时还较低。在他看来，今年的黄金走势类似于2008年的缩放版，目前仍处于金价修复期。随着需求侧预期逐渐改善，油价触底上涨，通缩预期降低，在全球低利率环境的孕育下，黄金年内预计有趋势性上涨机会，目标价初步上看至1800美元/盎司。 美元将在波动中走弱 未来，美元走势仍是关注焦点，这不仅关乎以美元计价的黄金，也关乎所有外汇和风险资产。摩根士丹利近期表示持续看跌美元，并继续建议在97.3附近做空美元，目标位95。 “我们认为3月底已经是美元的最高点，未来美元将走弱，”罗伯逊表示，2014年7月以来，美元上涨的原因包括美国经济走强、金融资产表现优异、美元相对于十国集团（G10）货币的利差优势扩大、美国页岩油行业崛起，以及美国的能源独立，而今年一季度以来美元的强势则在于其安全港角色。但是，这些优势在逐步消失。 “美联储降息至零，目前美国利率相对于G10的利率优势已大大减弱。油价下跌引发了人们对美国能源独立可持续性的质疑。央行（尤其是美联储）大幅扩表，同时也将风险资产救出了深渊，因而降低了美元作为安全避风港的必要性。”他称，“还有一点——可以说现在没有人反对‘美元走弱’的观点。”毕竟，市场情绪对货币的走势也会产生影响。 不过，要对美元持看跌观点，还需要对美元与风险资产的相关性进行分析。在过去的20年里，有两个时期的相关性十分显著——2002年10月到2007年7月，在美国股票上涨时，美元被抛售；但在2011-2019年，美元与美国股市一同上涨。 “未来，如果要美元抛售持续，美国股市只需保持稳定，即不出现大幅回调即可。”罗伯逊称。
新华社华盛顿6月19日电（记者谭晶晶）一项针对意大利和西班牙人群的新研究显示，新冠病毒感染风险可能与血型有关，A型血人群更易感染新冠病毒，而O型血人群更不易感。 这项研究17日发表在美国《新英格兰医学杂志》上。德国、西班牙、意大利、挪威等多国研究人员对意大利和西班牙的大约1600名新冠重症患者和大约2200名对照组人群进行了全基因组关联研究和荟萃分析。 结果研究人员不仅在新冠重症患者身上找到了一个新冠病毒易感基因位点，还发现ABO血型系统可能与新冠感染风险有关。分析显示，A型血人群的新冠感染风险比非A型血人群高45%，O型血人群的新冠感染风险则比非O型血人群低35%。 研究人员说，这背后的生物学机制可能与不同血型人群的N-聚糖中和抗体差异、基因变异等因素有关，本项研究结果是否有助于评估新冠患者临床风险还有待进一步研究。
6月19日，瑞穗金融集团公司董事长Yasuhiro SATO通过连线方式在第十二届陆家嘴论坛上表示，科技进步加快了金融服务业务的拆分，支付结算、贷款、资产管理等传统金融服务业的垄断版图正在逐步被颠覆。但与此同时，随着数字化技术的发展，信息管理过于松懈等风险也随之出现，需要引起重视。 Yasuhiro SATO介绍称，瑞穗集团在一系列领域率先开展创新业务的尝试，比如手机程序将借款人的个人信息、思考和行为模式换成积分进行信贷业务，利用积分进行贷款审查，还可以运用AI向客户提供符合其风险承受水平的资产投资组合建议。 Yasuhiro SATO表示，随着数字化的进展，越来越多的非金融领域企业进军金融行业，提供开账户，转账汇款、贷款等服务。但另一方面，合规管理缺乏力度，信息管理过于松懈等事例也在增加，从保持稳固金融体系角度来看，这点需要引起重视。除金融行业以外，伴随着数字经济的发展，如何做好信息管理等，也成为日益重要的课题。
6月19日，平安资产管理有限责任公司（下称平安资管）正式发布“投资风险的智能顾问服务（KYZ Risk）”，赋能行业投资风险管理决策。 投资风险的智能顾问服务，是平安资管在为各类客户提供资产管理及投资顾问服务的基础上，拓展的创新服务领域。该服务依托国家工信部重点科技示范项目、平安自主研发的KYZ投资决策一体化智慧平台，分为债券投资的信用风险管理、委外投资的风险管理，以及组合投资的风险管理三大核心模块。 平安集团总经理、联席CEO谢永林表示，KYZ是平安集团“金融+科技”战略下，平安资管沉淀自身多年业务经验、凝聚集团各板块多业态投资智慧、整合内外部大数据、应用AI等先进科技的智慧业务平台。在平安资管成功应用的基础上，KYZ平台在平安寿险、平安银行、平安证券等多业态中已充分验证、反复优化、持续迭代，投资绩效和风险管控效果显著。平安集团也愿意开放KYZ平台，和行业共享，更好地服务客户，发挥头部机构的责任与担当，促进投资行业的健康发展。 “平安资管推出这项创新业务，是公司科技升级转型的重要里程碑之一。”平安资管董事长万放表示。平安资管在2018年于行业内率先提出科技转型，正式确立了“科技型资管公司”的全新战略定位。此次KYZ Risk的正式推出，标志着平安资管建设科技型资管公司的坚实又一步。 KYZ Risk通过建设高质量的基础数据库和因子库，结合专家经验（HI）和人工智能算法（AI）的量化模型，凝结平安资管数万亿资产的长期投管经验，旨在为平安自身及第三方客户提供投资风险管理的决策支持。 依靠KYZ Risk平台上的风险分析模型工具，可以实时分析万亿资产的流动性风险和市场风险，动态监测、定量评价组合风险。同时，平安资管也率先开始了机器学习方法在风险管理领域的实战探索，其自主研发的AI预警模型抓取海量数据，实时跟踪基本面、市场、舆情数据，识别财务粉饰行为，分析风险传导关系，极大地提升了主动风险管理能力。 据平安资管总经理罗水权介绍，“KYZ Risk是平安资管诚意打造的全天候智能顾问，希望能为客户带来可持续的投资风险管理能力。” 其中，债券投资信用风险管理（KYZ Credit）依托行业、区域、企业、债项的信用评价体系，包括评级、预警、定价等核心功能，覆盖7000+发债主体，以数据、模型、工具、观点四位一体化服务，支持产业债、城投债、金融债等的信用风险研究；委外投资风险管理（KYZ Fund），通过独特的“市场、策略、管理人三角研究体系”深入刻画7000+公募基金产品，1500次/年高频跟踪管理人，为FOF/MOM投资研究提供基金评价方法、策略优选支持与委受托检视工具；组合投资风险管理（KYZ Portfolio）运用国际领先方法并结合本土金融市场，利用“一套数据、一套模型”，每日监测200余项指标、处理超过600万因子数据，覆盖全市场逾5万支存续债券，提供涵盖股票、债券、期货、外汇等多类资产的组合风险综合管理功能，为投资岗与风控岗提供多视角业绩和风险管理工具。 平安人寿总经理助理孟森表示，运用人工智能等先进科技结合金融投资业务场景进行建模，可以很大程度帮助投资人员看得更远、分析得更准、决策得更快，达到“先知、先觉、先行”。业内人士表示，大数据和人工智能技术在金融投资领域的深入运用是大势所趋，行业应该积极主动拥抱这一潮流，而运用AI技术的风险管理实战模型可以提高行业投资风险的管理效能，带来切实的管理价值。 平安资管表示，今后将继续加大科技投入力度，持续整合和输出平安长期积累的投资管理经验和全球领先的技术落地能力，为资产管理行业科技转型和创新发展贡献更大的力量。
中望软件宣称其掌握多项工业软件设计核心技术，但其产品自主性却受到多方质疑。那么，其在能否摆脱质疑在科创板成功上市呢？ 近日，广州中望龙腾软件股份有限公司（以下简称“中望软件”）针对此前界面新闻对其产品自主性的质疑发布声明称，“中望对于ODA或者ITC的技术使用是源代码级别的，完全可控。”然而，这一回应似乎并没有打消外界的质疑。 据了解，中望软件是国内研发设计类工业软件供应商，曾挂牌新三板，一年后又退市，随后，其又计划赴科创板IPO。今年4月，中望软件科创板发行IPO申请获受理，但据招股书披露信息显示，其业绩与业务存在多重风险。 中望软件宣称其掌握多项工业软件设计核心技术，但其产品自主性却受到多方质疑。那么，其在能否摆脱质疑在科创板成功上市呢？ 产品结构单一，净利过度依赖税收优惠恐有下滑风险 据其官网信息显示，中望软件成立于1998年08月，主要从事CAD/CAM/CAE等研发设计类工业软件的研发、推广与销售业务。 从财务数据上来看，未来，中望软件发展存在多项风险。 招股书显示，中望软件2017-2019年度分别实现营收1.84亿元、2.55亿元、3.61亿元，招股书显示，中望软件将2D和3D CAD软件合并为自产软件收入，2017-2019年，其自产软件收入占总营收比例分别为91.66%，97.95%，96.14%。 中望软件坦言，其存在产品相对单一的风险，目前人工智能、云计算及大数据技术越来越成熟，应用领域越来越广泛，一旦新技术的融合产生革新性、替代性产品，并实现产业化，则可能导致CAD软件行业外部环境和竞争格局发生巨大变化，对经营产生不利影响。 2017-2019年度，中望软件归母净利润为2759.31万元、4448.68万元和8907.34万元，呈现出逐步增长态势。然而，据其招股书披露信息提示，中望软件享有增值税退税税收优惠、企业所得税税收优惠、研发费用税前加计扣除税收优惠等税收红利。 经记者计算，2017-2019年度，中望软件上述三项税收优惠金额对净利润的影响额分别为1950.84万元、2830.39万元和4082.35万元，占各年度归母净利润的70.70%、63.62%和45.83%。 中望软件亦在招股书中坦言，如果相关政策发生变化或者中望软件不能持续符合相应优惠条件，将面临利润下降的风险。 此外，中望软件方面表示，其亦存在盈利模式风险。据了解，中望软件主要通过永久授权模式向客户销售软件产品，收取授权费，其对某一版本软件产品的授权是永久性的，如后续客户需要对该版本进行升级，则需另外收取升级费。 目前，中望软件授权收入占总收入比例较高，升级收入占总收入比例较低。若其开拓新客户能力下降，或未能通过技术突破持续提升产品性能，激发现有用户升级需求，则可能对其经营造成不利影响。 业绩规模远远落后同行，市场竞争恐进一步加剧 中望软件对于资本市场来说并不陌生，其曾于2017年5月挂牌新三板，但好景不长，上市仅一年零三个月，该公司便于2018年8月28日终止在股转系统挂牌。 据天眼查信息显示，中望软件于新三板退市后曾先后于2018、2019年进行了两轮融资，融资金额合计2.2亿元，投资方包括达晨创投、航天科工、毅达资本、中网投、粤财基金等。 业内人士表示，中望软件研发设计类的工业软件，技术难度不是很高，从投资方以及注资情况来看已经非常难得了。 但值得注意的是，多名业内人士对蓝鲸TMT记者表示，从市场结构来看，中国CAD软件市场仍然是国外品牌占据主导地位。国外品牌中主要阵营包括Autodesk、UGS、PTC和达索，其中，Autodesk于2020财年实现收入32.74亿美元，过去三年营收复合增速17%，市值超过460亿美元，这是中望软件无法匹敌的。 而相较于国内同行，用友网络、广联达、金山办公2019年的营收分别为85.1亿元、35.41亿元、15.8亿元，中望软件3.61亿元的营收规模亦远远落后。 在发明专利上，中望软件亦是远远落后于其竞争对手北京数码大方科技。据2017年数码大方公布的半年度报告显示，彼时，数码大方及控股子公司已拥有76项专利权，中望软件所拥有的专利数仅为其4%。 对此，中望软件亦在其招股书中披露了相关风险，其表示，首先，国产CAD软件发展时间相对较短，国内市场份额存在被海外竞争对手蚕食的风险；其次，与国外竞争对手的竞争可能进一步加剧；最后，与国内本土竞争对手的竞争也可能加剧。 产品自主性受多方质疑，中望软件能否顺利IPO？ 中望软件在其官网宣称其是国内同时掌握二三维CAD、CAM、CAE核心技术极产品开发能力的工业软件企业，拥有中国广州、武汉、上海、北京及美国佛罗里达五大研发中心。 在招股书中，中望软件亦明确写道，不同于大多数国产CAD软件厂商借助第三方几何内核进行3D CAD产品开发，其拥有3D CAD产品的几何建模内核，核心技术拥有自主知识产权，具备底层开发能力，产品核心模块不依赖于第三方供应商。 然而，近日，界面新闻对其产品的自主性提出质疑。界面新闻发布的文章表示，中望的所谓核心技术，其实是由国外第三方ODA及ITC授权使用，存在着被断供的风险。 记者查阅中望软件招股书发现，其拥有的3项专利中，取得方式为“原始取得”的专利仅1项，取得方式为“继受取得”的专利有2项。 中望软件发表了声明回应称：“中望对于ODA或者ITC的技术使用是源代码级别的，完全可控，因此对于国内或者国外客户均不存在因为第三方技术黑箱导致的安全性问题。” 但这种表述并未打消业内的疑虑。记者查询中望软件过往经历发现，其还因知识产权等问题与竞争对手发生过诉讼纠纷。 据多家媒体报道，2014年2月，Autodesk在荷兰海牙法庭和美国加利福尼亚州北区联邦地区法院对中望软件提起诉讼，Autodesk在诉讼中指出AutoCAD源代码被中望软件盗用并被不当用于ZWCAD+的开发。 2015年11月，Autodesk与中望软件达成和解协议。据IPO日报报道，协议约定，中望软件停止销售、使用欧特克的ZWCAD+软件；中望软件不得侵犯或盗用任何欧特克专用资料或欧特克的任何知识产权；中望软件分期向欧特克支付180万美元。 中望软件冲刺IPO之即，其是否能消除外界与投资者对其产品自主性的疑虑呢？这还需中望软件用实际行动给出答案。
伴随着创业板改革并试点注册制系列制度规则发布，存量市场和增量市场同步推进的创业板改革正式进入实际操作阶段。目前，创业板在审项目正在进行紧张地平移，存量市场上，也开始出现新的制度“尝鲜者”。 注册制下并购重组新“赶考”者出现 6月17日晚间，华凯创意发布重组预案，拟通过发行股份及支付现金方式购买深圳市易佰网络科技有限公司（下称易佰网络）90%股权。标的资产交易价格为15.12亿元。 资料显示，易佰网络是一家跨境出口零售电商企业，此次交易完成后，华凯创意业务范围将在现有业务基础上增加跨境出口电商相关业务。目前华凯创意的主业是为展馆、展厅等大型室内空间提供环境艺术设计综合服务。 华凯创意是《深圳证券交易所创业板上市公司重大资产重组审核规则》（下称《审核规则》）发布实施以来，首家发布重组预案的公司。不过，其并购易佰网络事项在今年1月16日遭否决，此次为注册制下的再次“赶考”。 华凯创意修订版重组预案，对原方案进行了近40处修改，除了针对并购重组委关注的“标的资产的持续盈利能力存在重大不确定性”问题做了补充说明及风险提示外，还对照《审核规则》的要求，新增了“中介机构声明”等内容。 本次创业板并购重组改革，除了明确涉及发行股票的并购重组实施注册制，也在制度设计中更加强调发挥市场机制作用，强化交易必要性、方案合规性、定价公允性、业绩承诺合理性、标的资产经营模式和潜在风险等方面的信息披露要求，强化中介机构归位尽责。 在华凯创意新发布的重组预案中，各方中介机构承诺，如本次重组申请文件、法律意见书、资产评估报告等存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，未能勤勉尽责的，将承担相应法律责任。 此外，华凯创意的重组预案还在“风险因素”章节，新增了“标的资产评估增值较大的风险”“业绩承诺无法实现的风险”“业绩承诺履约的风险”“商誉减值的风险”“未编制上市公司备考盈利预测报告的风险”等内容。 按照衔接安排，深交所将在存量并购重组项目平移完成后，自6月30日起，开始受理华凯创意等新申报企业的申请。Wind数据显示，截至6月15日，约有22个发行股份购买资产项目正在进行平移。 有投行人士预期，注册制下的首批创业板并购重组有望在8、9月份落地实施。本次改革简化了审核程序，明确并缩短审核时间，深交所自受理之日起10个工作日内，就要提出首轮审核问询，且要在45日内出具审核意见，证监会注册程序仅需5个工作日，为创业板上市公司便捷和高效地实施并购重组创造条件。 股票激励新安排落地 不仅在并购重组方面出现尝鲜者，在股票激励方面亦有试水者。 在创业板改革并试点注册制系列制度规则发布后的首个交易日，就有公司按照《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订）》发布了股权激励计划。6月15日晚，新产业发布《2020年限制性股票激励计划（草案）》，拟向包括董事长饶微在内的414名激励对象授予总计608万股限制性股票，约占该激励计划草案公告时公司股本总额4.116亿股的1.48%。 从草案来看，新产业的股权激励计划突破了持股5%以上股东不能参与激励的老约束。草案显示，公司董事长饶微、其女儿饶婕和女婿胡毅均在激励对象名单中。其中，饶微还是公司总经理、核心技术人员，为公司第三大股东，直接持有公司13.75%的股份。饶婕为公司总经理助理，胡毅担任公司仪器研发中心免疫仪器产品线总监，二人均是公司核心人员。 分析人士认为，创业板超九成公司为民营企业，大股东、实际控制人多为核心技术骨干，若其不得成为激励对象，不利于对关键人员的持续激励。此次改革明确了持股5%以上股东或实际控制人及其配偶、父母、子女等在上市公司担任董事、高级管理人员、核心技术人员或者核心业务人员，可以成为激励对象，有助于持续激发关键核心人员对公司业务拓展、研发创新的正向作用。
在第12届陆家嘴论坛上，证监会主席易会满表示，与历次应对股市风险事件相比，这次资本市场应对疫情冲击的政策合力更强，效果也更明显。在国务院金融委的统一指挥协调下，各有关单位密切配合，共同加强形势研判，加大了货币、财政和金融监管政策的协调力度。中国资本市场实现了正常开市和常态化运行，重点领域风险呈边际收敛，市场韧性明显增强，支持复工复产和实体经济发展的功能得到有效发挥。 他同时强调，随着疫情影响的持续发酵，未来全球可能出现经济深衰退、金融高风险、要素低流动的不利局面。如何在危机中育新机、于变局中开新局，维护全球金融市场平稳运行，推动世界经济复苏，是当前和今后一段时期必须共同面对的挑战。
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