中国人民银行货币政策委员会2020年第四季度(总第91次)例会于12月25日在北京召开。 会议分析了国内外经济金融形势。会议认为,今年以来统筹疫情防控和经济社会发展工作取得重大成果,经济运行逐步恢复常态。稳健的货币政策体现了前瞻性、精准性和时效性,大力支持疫情防控、复工复产和实体经济发展,金融风险有效防控,金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。存量浮动利率贷款定价基准转换顺利完成,贷款市场报价利率改革红利持续释放,货币传导效率增强,贷款利率明显下降,人民币汇率总体稳定,双向浮动弹性增强,发挥了宏观经济稳定器功能。 会议指出,当前境外疫情和世界经济形势依然复杂严峻,国内经济内生动力增强,但也面临疫情等不稳定不确定因素冲击,要加强经济形势的研判分析,加强国际宏观经济政策协调,集中精力办好自己的事,搞好跨周期政策设计,支持经济高质量发展。 稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,保持货币政策的连续性、稳定性、可持续性,把握好政策时度效,保持对经济恢复的必要支持力度。综合运用并创新多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。进一步发挥好再贷款、再贴现和直达实体经济货币政策工具的牵引带动作用,加大对科技创新、小微企业和绿色发展的金融支持,延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划。 深化金融供给侧结构性改革,引导大银行服务重心下沉,推动中小银行聚焦主责主业,增强金融市场的活力和韧性,健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。着力打通货币传导的多种堵点,继续释放改革促进降低贷款利率的潜力,巩固贷款实际利率水平下降成果,促进企业综合融资成本稳中有降。构建金融有效支持实体经济的体制机制,完善金融支持创新体系,围绕创新链和产业链打造资金链,形成金融、科技和产业良性循环和三角互动,引导金融机构增加制造业中长期贷款,努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应,以促进实现碳达峰、碳中和为目标完善绿色金融体系。以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求,加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。推进金融高水平双向开放,提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。 会议强调,要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,认真贯彻落实党的十九届五中全会和中央经济工作会议精神,按照党中央、国务院的决策部署,坚持稳中求进工作总基调,稳字当头,不急转弯,立足新发展阶段,贯彻新发展理念,构建新发展格局,以推动高质量发展为主题,以深化供给侧结构性改革为主线,坚持扩大内需战略,巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果,扎实做好“六稳”工作,全面落实“六保”任务,以高质量发展为“十四五”开好局。 深化利率汇率市场化改革,健全市场化利率形成和传导机制,引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。处理好恢复经济和防范风险关系,守住不发生系统性金融风险的底线。 本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席易纲主持,货币政策委员会委员丁学东、邹加怡、刘国强、郭树清、易会满、潘功胜、田国立、刘世锦、马骏出席会议。连维良、陈雨露、宁吉喆、刘伟因公务请假。中国人民银行广州分行、营业管理部、重庆营业管理部负责同志列席会议。
12月30日,人民币兑美元中间价调升126个基点,报6.5325,上一交易日中间价6.5451。同时,央行公开市场今日将进行400亿元人民币7天期逆回购操作,因今日有100亿元逆回购到期,实现净投放300亿元。 当地时间12月29日,衡量美元对六种主要货币的美元指下跌,截至纽约汇市尾盘,下跌0.39%至89.9900。 中国首席经济学家论坛理事长、植信投资首席经济学家连平表示,在全球大变局下,美元可能长期走弱,且在我国国际收支或将长期保持“双顺差”格局背景下,人民币单边升值情况不会发生,预计2021年可能在6-6.7区间内运行。 中国银行全球市场部分析师指出,明年人民币汇率将有望在保持较高弹性的同时,延续双向宽幅波动走势。预计全年人民币汇率波动区间或位于6.30-7.00。CFETS人民币汇率指数则有望维持在92-97宽区间波动,人民币对一篮子货币汇率继续保持基本稳定。
韩国2021年保持宽松货币政策。据韩联社25日报道,韩国银行(央行)预告了宽松的货币政策基调,并将资产价格上涨、民间信贷增多列为风险因素。 报道提到,韩国央行25日发布题为《2021年货币信用政策执行方向》的报告指出,新冠疫情扩散和疫苗商用化速度给经济增长路径带来较大不确定性,为助力经济复苏,货币政策将保持宽松基调。 报道同时提到,韩央行担心在宽松金融环境下,资金涌入资本市场、民间信贷增多等金融不平衡风险可能累积。报告着重警告,杠杆加大可能造成资产价格上涨等金融不平衡风险,经济复苏迟缓可能降低困境企业和困难家庭债务清偿能力。 报道称,韩央行计划明年通过贷款制度提效来加大对因疫情陷入困境的中小企业的支持力度,考虑到后新冠时代的新形势新变化,还将设法加强对新增长产业的扶持。温馨提示:财经最新动态随时看,请关注金投网APP。
2月19日晚,顺丰控股(002352.SZ)发布2021年1月月度经营数据,顺丰控股2021年1月月度营收再创新高,达到163.85亿元,同比增加40.91%。其中,速运物流业务营收达到155.88亿元,同比增加39.80%,业务量9.03亿票,同比增长59.54%;供应链业务7.97亿元,同比增66.74%。 2020年1月,受到春节及新冠疫情因素的影响,顺丰在同期行业增速下跌的情况下,实现了业务量40%的增长。而在2021年1月,尽管有上年同期的高基数以及春节不在同一时期等因素的影响,顺丰仍保持了营业收入和业务量的双双高增长,这不仅在于顺丰保持了时效产品的既有优势,更是特惠专配产品和其他新业务共同发力的成果。 快递行业持续景气 顺丰保持稳健高增速 从近期公布的春节期间数据也可以发现,今年春节前后,快递行业持续保持在高位运行状态,就地过年人群的寄递需求明显增加,邮政快递业由往年的“全年无休”切换到“春节不打烊”的新模式。 2月11日,国家邮政局公布2021年1月邮政行业运行情况,受2020年春节假期和新冠肺炎疫情导致基数较低因素影响,2021年1月全国快递服务企业业务量完成84.9亿件,同比增长124.7%;业务收入完成867.6亿元,同比增长73.3%。 而“全年不打烊”的顺丰控股也表示,公司的时效产品、特惠专配产品及其他新业务在1月份保持了较高的增速,公司单月营收超过2020年12月单月的营收,环比上升4.99%。如果按照邮政总局公布的1月业务完成量84.9亿件计算,顺丰控股在当月业务量市占率达到10.64%,已经超过申通9.93%的市占率。 资本动作助力顺丰保持行业领先地位 在行业景气之下,顺丰控股也未雨绸缪,以超前的资本投入来保持在行业的领先地位和拓展行业护城河。 节前,顺丰控股公布了多则重磅消息,拟以现金方式部分要约收购嘉里物流9.31亿股股份;拟向不超过35名特定对象非公开发行不超220亿元,主要用于设备自动化(60亿元)、鄂州机场转运中心项目(50亿元)、数智化供应链项目(30亿元)、车辆采购(20亿元)、航材购置维修(20亿元)以及补充流动性资金(40亿元)。 招商证券分析师表示,顺丰持续向综合物流转型,掌握核心资产以及构建强大的自主可控的物流网络是其得以快速发展的根本,通过构建运输设备以及升级转运中心有助于提升运输时效、降低运输成本。此外,通过对于科技类巨头公司的跟踪可以发现,信息技术方面的突破依赖长期稳定的投入,而顺丰强大的科技实力有助于公司进一步提升一体化供应链解决能力,公司的核心优势得以延续。 对此,华创证券分析师表示,近年来顺丰并购逻辑遵循了补短板,固优势,通过物流收购切入背后商流的路径。顺丰通过并购、战略投资和战略合作等方式显著提升快运、冷链、供应链等各新业务板块的服务能力,获取了相关领域的技术、运营资源、管理经验、客户资源。如收购成立新夏晖之于麦当劳,“接手”品骏之于唯品会,收购DHL中国之于其经验与客户网,收购新邦构建快运双网。 而公开资料显示,嘉里物流的全球网络已经在七大洲实现布局,已经成为一家以亚洲为基地的国际性第三方物流服务供应商,为跨国企业及国际品牌提供物流运输、仓储和国际货代的综合物流服务。 顺丰此次并购,延续了其一贯基于能力提升的外延拓展逻辑,锁定优势资源及合作伙伴。通过本次交易,顺丰将进一步提升一体化综合物流解决方案能力,补充国际货代等关键能力,并进一步完善国际业务的战略布局。若此次交易达成完成整合后,顺丰与嘉里物流或可达到网络共生、能力互补、资源叠加、客户融通的协同效果。 而对于本次定增计划,中信证券分析师认为,本次定增主要用于产能扩建、机场建设等常规性资本支出,考虑到公司目前处于业务的于快速成长阶段,尤其是公司2019年5月推出特惠专配产品后,公司快递业务量加速增长,网络产能需要持续扩大,需要对主网进行升级改造扩产能。结合顺丰机场年底完工投用以及公司产品多元带来业务量的爆发式增长而产能扩产紧迫,顺丰本次定增项目便是解决这一点。
12月21日,全国银行间同业拆借中心公布LPR报价:1年期品种报3.85%,5年期以上品种报4.65%。两项贷款市场报价利率均连续八个月保持不变。 市场普遍表示,12月LPR报价保持不动符合市场预期。12月15日,央行超额续做中期借贷便利(MLF),招标利率为2.95%,与上月持平。东方金诚首席宏观分析师王青表示,这意味着12月LPR报价的参考基础未发生变化。另外,近期以DR007为代表的短期市场利率基本围绕短期政策利率波动,但同业存单发行利率等中期市场利率仍保持高位,意味着近期银行平均边际资金成本难现明显下行,报价行下调LPR报价的动力不足。 对于LPR以及政策利率持续维持稳定,光大银行金融市场部分析师周茂华表示,根本原因是近几个月国内宏观经济复苏态势良好,且步伐温和加快;金融数据显示,国内实体经济融资供需两旺,显示目前利率水平整体适度,货币政策继续对实体经济构成有力支持。 对于明年的宏观政策,日前召开的中央经济工作会议指出,要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持对经济恢复的必要支持力度,政策操作上要更加精准有效,不急转弯,并强调“保持宏观杠杆率基本稳定,处理好恢复经济和防范风险关系”。周茂华认为,接下来政策利率调整关键还是看宏观经济走势,关注内需复苏与实体经济融资需求,政策注重好稳增长与防风险平衡,注重提升政策传导与支持实体经济质效。 王青认为,明年上半年,在国内经济“V”形反转与外部不确定性犹存的背景下,货币政策将持续处于“观察期”,LPR报价基础有望保持稳定。与此同时,进入12月以来,受央行加量续做MLF等因素影响,以Shibor中长期品种、银行同业存单发行利率为代表的中期市场利率开始较快下行,表明银行平均边际资金成本上行压力也随之缓解。预计未来一段时间,报价行上调或下调LPR报价的动力都不会太大,主要针对企业贷款的1年期LPR报价大概率会保持稳定。 “由此,在LPR报价保持稳定的预期下,未来一段时间企业贷款利率将出现一个由降到稳的过程。”王青说。周茂华也认为,目前金融机构企业贷款平均加权利率已降至房贷利率下方,也在一定程度上制约了企业贷款利率下行。 此外,王青还表示,2021年LPR报价的另一个主要观察点是,1年期LPR报价与MLF利率之间90个基点的固定点差是否会打破。央行此前在货币政策执行报告中也强调,“实际上LPR与MLF利率的点差不完全固定,体现了报价行报价的市场化特征。” 王青认为,着眼于尽可能长时间实施正常货币政策,预计管理层会优先保持政策利率稳定,通过引导市场利率走向,进而推动报价行调整加点的市场化方式来影响企业融资成本,实施逆周期调节。光大证券首席固收分析师张旭认为,自2019年LPR改革以来,LPR降低的主要力量来自于MLF利率的降低,未来可能更多来自于加点幅度的压降。加点幅度主要取决于各报价行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。目前,商业银行的资金成本已开始下降,预计未来一段时间还会进一步回落:首先,同业存单作为商业银行主要的主动负债工具,其利率正处于回落的趋势中;其次,存款作为商业银行主要的资金来源,其成本也在下降。 12月21日,央行还开展了100亿元7天期逆回购操作和1000亿元14天期逆回购操作。周茂华表示,央行启动14天期逆回购操作,主要是呵护跨季、跨年资金面,稳定市场预期。此前,央行超量续做MLF,向市场投放充裕的长期限资金,在一定程度上缓解了银行整体负债压力,短期来看,央行通过搭配不同期限的公开市场操作工具,以维护市场流动性保持稳定。
中国经济网编者按:中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行,会议总结2020年经济工作,分析当前经济形势,部署2021年经济工作。会议指出,巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果,更好统筹发展和安全,扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务,科学精准实施宏观政策,努力保持经济运行在合理区间,坚持扩大内需战略,强化科技战略支撑,扩大高水平对外开放,确保“十四五”开好局。 对于明年经济工作具体怎么干?中央经济工作会议提出了八大重点任务,包括强化国家战略科技力量、增强产业链供应链自主可控能力、坚持扩大内需这个战略基点、全面推进改革开放、解决好种子和耕地问题、强化反垄断和防止资本无序扩张、解决好大城市住房突出问题、做好碳达峰、碳中和工作。 宏观政策不急转弯 明年宏观杠杆率基本稳定 据21世纪经济报道,会议指出,明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持对经济恢复的必要支持力度,政策操作上要更加精准有效,不急转弯,把握好政策时度效。要用好宝贵时间窗口,集中精力推进改革创新,以高质量发展为“十四五”开好局。 中国人民大学副校长刘元春表示,宏观政策不急转弯,意味着超常规政策向常规政策调整,但不会过大收缩,政策不会出现断崖式变化。像今年名义GDP增速大概在3%左右,但社会融资规模增速在13%左右,这属于超常规政策。2021年预计GDP增长8%左右,名义GDP在9%以上,“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”意味着社融增速在13%左右,相比今年的增速没有明显收缩。2021年名义GDP强劲回升的背景下,货币供应与之相匹配,相应会带来宏观杠杆率的基本稳定。 中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚对21世纪经济报道记者表示,宏观政策保持连续性、不急转弯,意味着积极财政政策力度会有所收缩,但不会收缩太厉害。明年我国经济增速会比较高,预计财政收入也能保持5%以上的增速。当前生产活动大体恢复正常,2021年赤字率可以降到3%左右,明年仍有防疫需求,抗疫特别国债可以继续发行,专项债规模可以维持今年的水平不变。今年疫情冲击之下,地方化解隐性债务的步伐不变,明年也要按既定计划继续推进。 社科院财经战略研究院副院长杨志勇对21世纪经济报道记者表示,积极财政政策强调提质增效,还要增强国家重大战略任务财力保障,这些都需要财政支持。 明年经济增速会加快,财政收入形势会相对较好。积极财政政策会延续现有节奏,保持适度扩张。很多项目具有连续性,今年做了,明年也要资金接续。2021年赤字率在4%以内,都是可以接受的,专项债应保持适度扩张。 中国国际经济交流中心副总经济师张永军表示,今年为了对冲疫情影响,加大了财政政策力度,确实对扩大投资有帮助,但这些项目不是短期就能建完的,今年新开工的项目,后续仍要尽快建设好、发挥作用,所以积极财政政策要保持连续性。今年赤字率在3.6%以上,在编制财政预算时我国经济正面临疫情的很大冲击,一季度经济大幅下挫了6.8%,随着经济形势出现好转,2021年赤字率应该会有所下调,抗疫特别国债和专项债规模应该不会有明显的增加。 张永军表示,“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”,具有很明确的指向性。预计2021年经济增长8%左右,市场上有的预期在9%甚至更高,如此来说就意味着明年货币供应量增速可能跟今年差不多。但是货币政策的效果存在较长的时滞,2020年和2021年应该放在一起来看,2020年货币投放量显然明显高于GDP名义增速,若将这两年综合考虑,建议2021年货币供应量可适当低于名义GDP增速。 增强国家重大战略任务财力保障 据经济参考报报道,对于明年的财政政策将如何走向?会议明确提出,“积极的财政政策要提质增效、更可持续,保持适度支出强度”,“增强国家重大战略任务财力保障”,“抓实化解地方政府隐性债务风险工作”。 对此,杨志勇表示,积极财政政策继续实施,保持适当的支出强度,综合考虑财政风险与财政安全,财政支持国家重大战略,促进科技创新。 北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红认为,2021年,积极的财政政策,通过减税降费、财政资金直达基层、地方债、专项债等多项措施,可以减轻市场主体负担,稳定经济的基本面,使企业、经济及财政均实现可持续性发展。2021年作为“十四五”开局之年,财政政策还应该与“十四五”期间的发展战略目标相匹配。 对于货币政策,会议提出,“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”,“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”,“保持宏观杠杆率基本稳定”,“处理好恢复经济和防范风险关系”。 招联金融首席研究员董希淼表示,货币政策在坚持稳健基调不变的同时,强调要“灵活、精准、合理、适度”八字方针。灵活,要求根据国民经济和社会发展需求进行适时调节,如果经济恢复速度较快,部分阶段性政策可能退出;精准,要求流动性更加精准滴灌到重点领域和薄弱环节,加大对科技创新、小微企业、绿色发展等支持;合理,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,流动性将保持在合理水平;适度,既不会让市场感觉到“缺钱”,也不会“大水漫灌”,保持宏观杠杆率稳定,在恢复经济和防范风险之间寻求平衡。 明年经济工作具体怎么干?中央经济工作会议提出了八大重点任务,包括强化国家战略科技力量、增强产业链供应链自主可控能力、坚持扩大内需这个战略基点、全面推进改革开放、解决好种子和耕地问题、强化反垄断和防止资本无序扩张、解决好大城市住房突出问题、做好碳达峰、碳中和工作。 会议还提出,针对产业薄弱环节,实施好关键核心技术攻关工程,尽快解决一批“卡脖子”问题,在产业优势领域精耕细作,搞出更多独门绝技。 另据证券时报报道,中央经济工作还定调了资本市场的发展方向,即“促进资本市场健康发展,提高上市公司质量。”市场人士认为,要推动经济高质量发展,实施创新驱动发展战略,需要资本市场发挥更大的作用,强化枢纽功能,完善基础制度,健全市场体系,深化资本市场改革,提高上市公司质量。 当前,资本市场正在加快探索更好服务经济社会高质量发展的制度、机制和体系,在促进资本市场健康发展方面,一方面,以注册制和退市制度改革为抓手,把好“入口关”,畅通“出口关”,带动发行承销、交易、持续监管、投资者保护等各环节关键制度创新,加快建立更加成熟定型的基础制度,不断提升资本市场基础制度的稳定性、协调性、平衡性。另一方面,加快完善多层次资本市场体系,把握各层次股权市场定位,坚持突出特色、错位发展,完善各板块制度安排。支持具有“硬核科技”的科创企业做强做大;突出创业板特色,更好服务成长型创新创业企业发展;充分考虑主板(中小板)特点,稳步推进注册制改革;深化新三板改革,组织开展区域性股权市场制度和业务创新试点,提升服务中小企业能力。 中泰证券首席经济学家李迅雷表示,资本市场要健康发展,基础性制度的完善是非常重要的,目前中国居民的资产配置当中,金融资产的配置比重还是非常低,这就意味着,在将来中国居民家庭对于金融产品的配置比例会大幅上升,这就需要资本市场要建好规则,健康发展,用更大的发展空间来提升对实体经济的服务能力。
据悉,LPR连续8个月未变。12月21日,新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉。1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与上期持平。至此,两项贷款市场报价利率已连续8个月保持不变。 东方金诚首席宏观分析师王青表示,12月份LPR报价保持不动符合市场预期。本月15日,央行超额续做1年期中期借贷便利(MLF),招标利率为2.95%,与上月持平。这意味着12月份LPR报价的参考基础未发生变化。自去年9月份以来,1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整,两者利率点差固定在90个基点。 “另外,近期以存款类机构7天质押式回购利率(DR007)为代表的短期市场利率基本围绕短期政策利率波动,但同业存单发行利率等中期市场利率仍保持高位。这将在一定程度上抵消银行结构性存款、大额存单等负债成本下降带来的影响,意味着近期银行平均边际资金成本难现明显下行,报价行下调12月份1年期LPR报价‘加点’的动力不足。”王青认为。 光大银行金融市场部分析师周茂华认为,国内货币政策保持稳健,继续对经济恢复构成有力支持。近几个月,国内经济恢复态势良好,广义货币(M2)、社会融资规模保持较高增速,实体经济融资需求强劲,显示目前利率与货币信贷供应合理、适度。从银行负债和经营压力看,报价行更愿意保持“加点”的稳定。 LPR报价连续保持不变是否会对企业贷款利率下行产生阻力?王青表示,5月份以来,监管层着力推动金融系统对实体经济减负1.5万亿元,旨在防范“大水漫灌”的同时,重点针对制造业、中小微企业实施“定向滴灌”。这意味着LPR报价保持不变并不会对企业贷款利率下行势头产生实质性影响。银行可通过下调企业贷款利率定价中的“加点”部分,降低企业实际融资成本。