贷款市场报价利率(LPR)已连续8个月“原地踏步”。12月21日,全国银行间同业拆借中心发布最新LPR报价,1年期LPR报3.85%,5年期以上LPR报4.65%,两个期限品种报价均与上月持平。展望下阶段,市场人士普遍认为,短期内MLF利率调整的可能性较小,LPR报价基础有望保持稳定。 12月LPR报价保持不变,符合市场预期。东方金诚首席宏观分析师王青分析称,主要有几点原因: 首先,央行于12月15日超额续做1年期MLF,招标利率为2.95%,与上月持平。因此,12月LPR报价的参考基础未发生变化。 其次,近期以DR007为代表的短期市场利率基本围绕短期政策利率波动,但同业存单发行利率等中期市场利率仍保持高位。这将在一定程度上抵消银行结构性存款、大额存单等负债成本下降所带来的影响。近期,银行平均边际资金成本很难出现明显下行,因此,报价行下调12月1年期LPR报价“加点”的动力不足。 此外,5月以来政策性降息告一段落,监管层着力推动金融系统对实体经济让利1.5万亿元,旨在防范“大水漫灌”的同时,重点针对制造业、中小微企业实施定向滴灌。LPR报价保持不变,并不会实质性影响企业贷款利率下行势头,即银行可通过下调企业贷款利率定价中的“加点”部分 ,降低企业实际融资成本。 “归根结底,LPR报价连续8个月保持不变,源于二季度以来宏观经济出现V形反转,逆周期调节措施不再加码。”王青总结道。 民生银行首席研究员温彬判断,短期内政策利率仍将保持稳定,市场利率整体走势或保持平稳,因此,短期内LPR报价大概率将保持不变。 东吴证券分析师李勇持类似观点。他预计,短期内宏观政策将保持稳定性,LPR仍将继续保持不变态势。 展望明年,王青表示,在LPR报价保持稳定的预期下,未来一段时间内,企业贷款利率将出现一个“由降到稳”的过程。考虑到明年通胀走势趋于温和,企业经营仍处在疫情冲击后的修复阶段,企业贷款利率转而大幅上行的可能性较小。
事关每个人。12月16日至18日,中央经济工作会议在北京举行,一如既往地总结2020年经济工作、分析形势,以及部署2021年经济工作。 2021年是中国新的五年规划的开局之年,这场中央经济工作会议释放了哪些信号?2021经济如何破局? 回顾今年经济数据,在全球经济受到疫情影响的大背景下,中国经济率先复苏,为明年经济反弹蓄势。但不得不承认,尽管中国经济基本面向好,但发展仍面临着错综复杂的国内外形势,一些短期问题和长期挑战也依然存在。 按照以往惯例,每年年末中央经济工作会议召开前后,都是市场关于第二年经济政策的理性讨论期。后疫情时期,货币政策的进与退更是一直牵动市场神经。 中央经济工作会议指出,明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持对经济恢复的必要支持力度,政策操作上要更加精准有效,不急转弯,把握好政策时度效。 市场分析认为,中央经济工作会议强调保持宏观政策的连续性、稳定性、可持续性,有助于稳定市场信心和预期,也给市场吃下了一颗“定心丸”。 灵活精准、合理适度 去年中央经济工作会议上定调的货币政策强调“稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕,货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,降低社会融资成本”。 今年的表述调整为:稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定,处理好恢复经济和防范风险关系。 此外,会议还指出,要多渠道补充银行资本金,完善债券市场法制,加大对科技创新、小微企业、绿色发展的金融支持,深化利率汇率市场化改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 疫情期间,为稳定经济增长、保实体企业,我国采取了诸多特殊的、临时性宏观政策,有效支持了实体经济的复苏,但也在一定程度上导致了金融杠杆率提高、实体债务压力加大、资产泡沫放大等风险。 天风证券银行业首席分析师廖志明认为,货币政策提法由“稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向”变成“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”,更加强调合理适度。 此前,货币政策回归常态已明确提出。经济持续复苏之下,市场担心宏观政策大幅收紧。 廖志明表示,“不急转弯”体现了宏观政策会保持一定的连续性、稳定性,不会骤然大幅收紧。只不过,货币政策收紧方向还是比较确定的,但收紧节奏会比较慢及时间拉长,实现在稳杠杆的同时避免对经济复苏产生较大的影响。2020年因疫情影响,逆周期调节力度显著加大,宏观杠杆率上升明显,疫情影响消退,经济好转,稳杠杆重要性提升,需要平衡好经济增长与防风险、稳杠杆的关系。 实际上,货币政策“不急转弯”基调早就释放。央行行长易纲在2020金融街论坛上表示,货币政策需把好货币供应总闸门,适当平滑宏观杠杆率波动,使之在长期维持在一个合理的轨道上;保持货币供应与反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配。 此外,会议指出,积极的财政政策要提质增效、更可持续,保持适度支出强度,增强国家重大战略任务财力保障,在促进科技创新、加快经济结构调整、调节收入分配上主动作为,抓实化解地方政府隐性债务风险工作。 中国民生银行首席研究员温彬对记者表示,在积极的财政政策方面,会议强调财政支出结构优化、提质增效。一方面还是要保持财政支出的适度规模,预计财政赤字率会在3%左右,地方政府专项债新增规模会在3万亿左右;从货币总量来看,货币政策在稳健基础上,央行还会通过多种货币政策工具保持市场流动性稳定,进一步优化政策导向,进行精准调控,防止大水漫灌。 货币政策维持中性 在全球经济受疫情影响的背景下,中国经济目前率先复苏。二季度以来,疫情得到持续稳定控制,国内经济出现“V型”反转,前三季度GDP累计增速实现同比转正,我国成为全球唯一实现正增长的主要经济体。 展望2021年,“不急转弯”意味着疫情以来我国各类非常规的扩张性政策逐步退出,不会进一步滑向宽松,但也并非全面转向收紧。 在2019年1月和2020年的1月,央行均根据当时经济走势及货币金融环境,实施了全面降准。 不过,市场分析认为,2021年1月央行再度实施全面降准的可能性较小。未来一段时间,市场观点倾向认为央行将维持“观望”政策模式,这从近期央行的多次操作也可得到印证。 MLF已经连续5个月超额续作。12月15日发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,开展了9500亿元中期借贷便利(MLF)操作和100亿元逆回购操作。操作利率继续维持2.95%不变。自此,MLF操作利率已经连续9个月保持不变。 东方金诚首席宏观分析师王青此前认为,一方面,近期央行持续通过MLF操作向银行体系注入中长期流动性,加之伴随年底前银行完成结构性存款压降任务,未来一段时间中期市场利率或将稳中有降,对央行大规模注入中长期流动性需求相应下降;另一方面,春节前市场资金面趋紧,央行可通过加大逆回购操作规模、拉长期限等其它公开市场操作对冲;最重要的是,全面降准会释放较为强烈的货币宽松信号,与当前经济形势及政策目标不相符合。 特别是12月11日,中共中央政治局召开会议,首提“需求侧改革”,强调“形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡”,令人瞩目。 中信证券研究所副所长明明认为,在需求侧改革的政策思路之下,社会循环的有序开展既需要引导资金流向实体领域形成有效需求,同时也需要防范企业债务规模无序扩张对企业投产意愿的挤出,因此,后续货币政策料将延续当前的谨慎态度。另一方面,需求侧改革的政策框架下居民消费和制造业投资对经济增长的意义有所提高,这需要货币政策维持在一个相对中性的状态来稳定实体经济融资成本,这也与三季度货币政策执行报告内容相一致。 在此前发布的《2020年三季度中国货币政策执行报告》强调,“不让市场缺钱,又坚决不搞‘大水漫灌’,不让市场的钱溢出来”、“综合施策推动社会融资成本明显下降”、“构建金融有效支持实体经济的体制机制”。 中央经济工作会议还指出,要完善平台企业垄断认定、数据收集使用管理、消费者权益保护等方面的法律规范;要加强规制,提升监管能力,坚决反对垄断和不正当竞争行为;金融创新必须在审慎监管的前提下进行。
图片来源:微摄 央行昨日发布2020年第四季度中国货币政策执行报告。2020年是极不平凡的一年,面对复杂严峻的国内外环境,特别是新冠肺炎疫情的严重冲击,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,全国上下齐心协力,统筹疫情防控和经济社会发展工作取得重大战略成果,“十三五”规划圆满收官,全面建成小康社会胜利在望。我国经济运行稳定恢复,成为2020年全球唯一实现经济正增长的主要经济体,也是少数实施正常货币政策的主要经济体之一。全年国内生产总值(GDP)同比增长2.3%,经济总量突破100万亿元,居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.5%,就业形势总体稳定,进出口贸易逆势增长。 中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,坚决贯彻党中央、国务院的决策部署,迎难而上,主动作为,加大宏观政策应对力度。稳健的货币政策灵活适度、精准导向,坚持以总量政策适度、融资成本明显下降、支持实体经济三大确定性方向,应对高度不确定的形势,灵活把握货币政策调控的力度、节奏和重点,做好“六稳”工作、落实“六保”任务,为确保完成决胜全面建成小康社会营造了适宜的货币金融环境。 一是坚持科学决策,货币政策响应及时有力。总量上通过降准、中期借贷便利、再贷款、再贴现等工具,共推出9万多亿元货币支持措施。价格上前瞻性引导中期借贷便利和公开市场操作中标利率下降30个基点,带动市场利率中枢下行,1年期贷款市场报价利率(LPR)同步下行。二是坚持创造性应对,精准直达支持稳企业保就业。根据疫情防控形势和经济发展需要,分层次、有梯度出台三批次合计1.8万亿元再贷款、再贴现政策,创新两项直达实体经济的货币政策工具,不断完善结构性货币政策工具体系。三是坚持以改革开放为根本动力,深化利率汇率市场化改革。如期启动并顺利完成存量浮动利率贷款定价基准转换,积极推广运用LPR,坚决打破贷款利率隐性下限,促进利率传导效率明显提升。完善人民币汇率形成机制,增强汇率弹性,加强宏观审慎管理。四是坚持主动作为,稳定市场预期。重视预期管理,完善机制化的货币政策沟通方式,积极参与国际货币政策协调。五是坚持市场化法治化原则,有效防控金融风险,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 总体来看,2020年稳健的货币政策体现了前瞻性、主动性、精准性和有效性,为我国率先控制疫情、率先复工复产、率先实现经济正增长提供了有力支撑。多措并举引导金融系统向实体经济让利1.5万亿元,实体部门获得感明显增强。货币政策目标顺利实现,2020年末广义货币(M2)同比增长10.1%,社会融资规模存量同比增长13.3%。企业综合融资成本明显下降,2020年12月企业贷款加权平均利率为4.61%,较上年同期下降0.51个百分点,创有统计以来新低。信贷结构持续优化,2020年末普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额同比分别增长30.3%和35.2%。人民币汇率以市场供求为基础双向浮动,弹性增强,在合理均衡水平上保持基本稳定。2020年末中国外汇交易中心(CFETS)人民币汇率指数报94.84,较上年末升值3.78%。 目前我国经济向常态回归,内生动能逐步增强,宏观形势总体向好。也要看到,国际经济金融形势仍然复杂严峻,境内外疫情变化和外部环境存在诸多不确定性,国内经济恢复基础尚不牢固。对此要深刻认识和辩证看待,增强忧患意识,坚定必胜信心,集中精力办好自己的事,努力实现高质量发展。下一阶段,中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的十九届五中全会和中央经济工作会议精神,坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署,坚持稳中求进工作总基调,立足新发展阶段,贯彻新发展理念,构建新发展格局,坚持稳字当头、抓住重点、守住底线、敢于担当,巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果,保持政策连续性、稳定性、可持续性,完善宏观经济治理,建设现代中央银行制度,搞好跨周期政策设计,促进经济总量平衡、结构优化、内外均衡,继续做好“六稳”“六保”工作,推动构建新发展格局迈好第一步、见到新气象。 稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,坚持稳字当头,不急转弯,把握好政策时度效,处理好恢复经济和防范风险的关系,保持好正常货币政策空间的可持续性。完善货币供应调控机制,把好货币供应总闸门,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定,同时根据形势变化灵活调整政策力度、节奏和重点。发挥好结构性货币政策工具的精准滴灌作用,构建金融有效支持实体经济的体制机制,加大对科技创新、小微企业、绿色发展的金融支持。健全市场化利率形成和传导机制,完善央行政策利率体系,深化贷款市场报价利率改革,巩固贷款实际利率下降成果,促进企业综合融资成本稳中有降。发挥市场供求在汇率形成中的决定性作用,增强人民币汇率弹性,加强宏观审慎管理,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强监测分析和预期管理,保持物价水平基本稳定。健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系,维护金融安全,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
贷款市场报价利率(LPR)已连续8个月“原地踏步”。12月21日,全国银行间同业拆借中心发布最新LPR报价,1年期LPR报3.85%,5年期以上LPR报4.65%,两个期限品种报价均与上月持平。展望下阶段,市场人士普遍认为,短期内MLF利率调整的可能性较小,LPR报价基础有望保持稳定。 12月LPR报价保持不变,符合市场预期。东方金诚首席宏观分析师王青分析称,主要有几点原因: 首先,央行于12月15日超额续做1年期MLF,招标利率为2.95%,与上月持平。因此,12月LPR报价的参考基础未发生变化。 其次,近期以DR007为代表的短期市场利率基本围绕短期政策利率波动,但同业存单发行利率等中期市场利率仍保持高位。这将在一定程度上抵消银行结构性存款、大额存单等负债成本下降所带来的影响。近期,银行平均边际资金成本很难出现明显下行,因此,报价行下调12月1年期LPR报价“加点”的动力不足。 此外,5月以来政策性降息告一段落,监管层着力推动金融系统对实体经济让利1.5万亿元,旨在防范“大水漫灌”的同时,重点针对制造业、中小微企业实施定向滴灌。LPR报价保持不变,并不会实质性影响企业贷款利率下行势头,即银行可通过下调企业贷款利率定价中的“加点”部分,降低企业实际融资成本。 “归根结底,LPR报价连续8个月保持不变,源于二季度以来宏观经济出现V形反转,逆周期调节措施不再加码。”王青总结道。 民生银行首席研究员温彬判断,短期内政策利率仍将保持稳定,市场利率整体走势或保持平稳,因此,短期内LPR报价大概率将保持不变。 东吴证券分析师李勇持类似观点。他预计,短期内宏观政策将保持稳定性,LPR仍将继续保持不变态势。 展望明年,王青表示,在LPR报价保持稳定的预期下,未来一段时间内,企业贷款利率将出现一个“由降到稳”的过程。考虑到明年通胀走势趋于温和,企业经营仍处在疫情冲击后的修复阶段,企业贷款利率转而大幅上行的可能性较小。
12月9日央行公布了11月社融及信贷数据。其中,贷款和社融当月分别新增1.43和2.13万亿,同10月相比有明显回升、总体符合市场预期。以社融和M2增速衡量,四季度为保障经济持续复苏,货币政策没有转向、在总量上依然保持着宽松态势,结构上强调精准滴灌、全力输血实体经济。但明年来看,正如我们在文章《本轮宽松货币政策应如何退出?》中所说,央行在特殊时期采取的特殊应对之法将会逐步退出;近期多位监管高层密集发声稳杠杆、防风险,提示疫情过后的货币政策将显著加大防风险考量。 信贷回升反映真实融资需求,中长期贷款持续占据主要地位。11月金融机构人民币贷款环比多增7402亿元,季节性因素之外、总体反映了经济复苏之下的真实融资需求。企业端来看,中长期贷款投放持续占据主要地位,前11个月约为短贷的3.41倍;居民端短贷和中长贷均有回升,与近期消费加速回暖、地产成交增速高位企稳(尤其是一线城市)的基本面相符。截至目前,年内20万亿的贷款投放目标完成度已达92%,考虑到季末通常为信贷放量时点,预计下个月仍将保持可观的信贷投放规模、20万亿目标大概率能够完成。 社融增速见顶回落,但宽信用仍将贯穿四季度。11月社融的主要支撑是人民币贷款和政府债券,当月分别新增1.53和0.4万亿;企业债券新增则大幅缩水,主要原因为永煤违约引爆信用债危机后大量债券取消发行,据统计仅11月第二周取消发行的债券就达到26只、累计规模达198.1亿元;非标依旧保持收缩态势。当前社融已超额完成全年任务(33.16万亿),11月存量增速见顶回落(13.6%),符合我们此前预期;但为支撑经济复苏,宽信用仍将贯穿四季度,预计全年社融增量将超过35万亿。 M2增速小幅上升,流动性投放持续趋谨慎。11月末央行超预期增量投放2000亿MLF、并伴随密集公开市场逆回购操作,主要为平抑信用债暴雷之下的短期资金面波动;加之社融增量规模较高,当月M1、M2增速均略有上升。但当前央行短期流动性调控并无一定的松紧取向,主要视市场需求谨慎决策;6月之后货币投放高点就已经过去,银行间资金面持续处于紧平衡状态、主要资金利率均明显攀升。三季度《货币政策执行报告》则明确提出保持“流动性合理充裕,把好货币供应总闸门”、“社融和M2增速与反映潜在产出的名义GDP增速相匹配”,未来M2增速中枢大概率下降。 特殊政策已接近退出之时。基本面来看,最新数据显示中国经济距疫前正常水平仍有距离,消费、投资等方面不确定性仍存,因而货币政策在总量上依然保持着宽松态势、宽信用仍在延续;在前期楼继伟等高层喊话“特殊政策退出”之后,我们已指出从实体经济角度出发、当前货币政策不宜立即转向。但随着中国经济复苏态势持续向好,特殊时期的特殊应对之法确已到退出之时,应妥善做好相应的政策过渡安排。 近期高层密集发声“防风险”。郭树清在《完善现代金融监管体系》中指出了现阶段的一系列风险隐患,如房地产“灰犀牛”、高风险影子银行死灰复燃、银行业不良资产反弹、一些中小金融机构资本缺口加速暴露等。易纲在《建设现代中央银行制度》中则提到当前“金融监管和风险处置中的道德风险问题依然突出,市场纪律、破产威慑和惩戒机制尚未真正建立,地方政府和金融机构以社会稳定为由倒逼中央政府、中央银行承担高昂救助成本的问题仍未根本扭转”。此外,永煤事件后,监管层立即表示将对债券市场违法违规行为“零容忍”,三季度《货币政策执行报告》明确提及“坚持市场化、法治化原则,完善债券违约风险防范和处置机制”。 在我们看来,疫情期间实体部门杠杆率大幅抬升、近期金融市场波澜不断,政策面正加大防风险考量。以此为背景,三季度《货币政策执行报告》重提“保持宏观杠杆率基本稳定”、“打好防范化解重大金融风险攻坚战”。明年来看,房地产、政府隐性债务、中小银行风险均是防范重点,尤其要关注明年二季度“延期还本付息”政策到期后可能出现不良贷款反弹风险。
日前,国家外汇管理局公布了2020年3月末外债数据。国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英就近期我国外债形势回答了记者提问。 问:请问2020年一季度我国外债情况如何? 答:2020年一季度我国外债规模稳中有升。截至2020年3月末,我国全口径(含本外币)外债余额为20946亿美元,较2019年末增长373亿美元,增幅1.8%。主要由银行货币与存款余额增长推动,体现为非居民机构存款和同业存放余额的增加。 外债结构持续优化。从币种和期限结构看,本币外债占比38%,中长期外债占比42%,分别较2019年末上升3个和1个百分点。 问:如何看待当前我国外债形势? 答:近年来,外债规模平稳增长,符合我国经济发展以及持续扩大开放的进程。随着资本市场双向开放不断推进,国际投资者对中国市场的认可度进一步提升。2020年2月28日,中国国债被正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数。 预计未来外债仍将保持平稳运行的态势。疫情发生以来,人民银行、外汇局出台多项跨境融资便利化措施,进一步扩大企业借用外债空间,便利企业更好利用国际国内两种资源、两个市场多渠道筹集资金,缓解融资难、融资贵问题。一是将跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25,将企业借债空间从原来净资产的2倍提高至2.5倍。二是扩大外债便利化试点,支持试点地区高新技术企业在一定额度内自主借用外债,并扩大一次性外债登记试点范围。三是建立外汇政策绿色通道,企业可在线上申请外债登记。数据显示,便利化措施未引发外债规模大幅上升,外债风险总体可控。随着政策效应逐步显现,预计未来外债仍将保持平稳运行的态势。 当前,我国经济潜力足、韧性强、回旋空间大、政策工具多的基本特点没有改变,国际收支总体平衡的基础依然坚实,有利于外债继续平稳运行。下一步,外汇局将持续深化外汇领域改革, 稳步推动金融市场开放,在进一步降低实体经济融资成本的同时有效防范跨境融资风险,促进实体经济健康发展。 外汇局:一季度我国国际收支保持基本平衡 日前,国家外汇管理局公布了2020年一季度国际收支平衡表和3月末国际投资头寸表。国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英就相关问题回答了记者提问。 问:2020年一季度我国国际收支状况如何? 答:2020年一季度,新冠肺炎疫情冲击全球经济和贸易投资活动,国际金融市场出现剧烈震荡。在此环境下,一季度我国经常账户呈现小幅逆差,与国内生产总值(GDP)之比为-1.1%,继续处于相对均衡的合理区间;跨境资本流动总体平稳,国际收支保持基本平衡,体现了较强的稳定性。 一是货物贸易保持顺差,服务贸易逆差收窄。一季度,货物贸易顺差231亿美元。受新冠肺炎疫情和春节假期影响,1至2月货物贸易呈现小幅逆差,3月随着企业逐步复工复产以及稳外贸政策效应显现,货物贸易恢复顺差。服务贸易逆差470亿美元,同比收窄26%。其中,旅行项目逆差415亿美元,同比收窄28%;运输项目逆差117亿美元,同比收窄6%,主要是疫情期间出境旅行收缩致旅行支出减少、货物贸易进口下降致货运支出减少。 二是直接投资和其他投资呈现顺差,证券投资在短期波动后迅速企稳。一季度,直接投资净流入163亿美元,证券投资净流出532亿美元,存贷款等其他投资净流入277亿美元。具体来看,一是外国来华直接投资净流入343亿美元,反映出在全球吸收直接投资低迷的背景下,国外资本仍有较强意愿在华投资兴业。二是证券投资呈现净流出,主要是3月境外疫情蔓延导致国际金融市场短期动荡加剧以及部分境外资产价格大幅下跌,吸引境内投资者向境外投资。同时,来华证券投资中以配置中长期人民币资产为目标的债券投资净流入89亿美元。3月下旬以来,境外投资者对我国资本市场投资整体恢复净流入,境内投资者对境外资本市场的投资也明显趋稳。 总体来看,国内疫情防控形势稳步向好,企业复工复产有序推进,我国经济稳中向好、长期向好的趋势没有改变,对外开放的信心和决心没有改变,这些基本面优势为我国国际收支保持基本平衡提供了坚实基础。 问:2020年3月末我国国际投资头寸状况如何? 答:2020年以来,我国国际投资头寸状况保持稳健,对外及来华各类投资有序进行,3月末,储备资产规模位列全球第一。 一是我国对外金融资产和负债规模较2019年末略降。受资产价格和汇率折算等因素综合作用,3月末我国对外金融资产76354亿美元,较2019年末略降1%;对外负债54981亿美元,略降1.7%。 二是我国对外净资产略增。3月末,我国对外净资产(资产减负债)21373亿美元,较2019年末略增1%。我国对外净资产规模总体保持平稳,储备资产保持在3.1万亿美元左右。