经济日报北京12月8日讯财政部8日发布统计数据显示，11月地方政府债券发行1384亿元，全部为再融资债券。截至11月底，今年累计发行地方债62602亿元，其中，新增债券44945亿元，再融资债券17657亿元。新增债券中，一般债券发行9479亿元，完成全年计划的100%；专项债券发行35466亿元，完成全年计划（37500亿元）的94.6%。统计显示，11月地方债发行利率有所降低，平均发行利率3.58%，较10月（3.67%）下降9个基点，发行期限明显缩短，平均发行期限12年，比前个10月平均发行期限缩短3年。同时，二级市场流动性持续改善。截至11月底，地方债现券交易量12.9万亿元，同比增加3.9万亿元；换手率（现券交易量/托管总量）0.51倍，同比增加0.1倍；质押式回购规模20万亿元，同比增加2.9万亿元。财政部国库司表示，经国务院批准，用于支持化解地方中小银行风险新增专项债券额度2000亿元已于近期下达，财政部将密切关注债券市场形势，积极指导各地做好发行工作，确保全年地方债发行工作顺利收官。（记者 曾金华）
据财政部网站消息，11月，地方政府债券(以下称地方债)发行1384亿元，全部为再融资债券。截至11月底，今年累计发行地方债62602亿元，其中，新增债券44945亿元，再融资债券17657亿元。新增债券中，一般债券发行9479亿元，完成全年计划的100%；专项债券发行35466亿元，完成全年计划(37500亿元)的94.6%。 11月地方债发行呈现以下特点：一是发行利率有所降低。11月，地方债平均发行利率3.58%，较10月(3.67%)下降9个基点。二是发行期限明显缩短。11月，地方债平均发行期限12年，比1-10月平均发行期限缩短3年。三是二级市场流动性持续改善。截至11月底，地方债现券交易量12.9万亿元，同比增加3.9万亿元；换手率(现券交易量/托管总量)0.51倍，同比增加0.1倍；质押式回购规模20万亿元，同比增加2.9万亿元。四是认购需求稳定。11月，部分公司信用类债券发生违约，信用债券发行面临一定困难。地方债作为优质资产，发行保持平稳，认购需求稳定。 经国务院批准，用于支持化解地方中小银行风险新增专项债券额度2000亿元已于近期下达，财政部将密切关注债券市场形势，积极指导各地做好发行工作，确保全年地方债发行工作顺利收官，努力推动完成全年经济社会发展目标任务。
国企信用债频频违约，国资监管不能失位 11月13日晚间，河南永城煤电控股集团有限公司在上海清算所发布公告称，该公司发行的超短期融资券“20永煤SCP003”已于11月13日兑付利息3238.52万元，而10亿元的债券本金正在筹措中。实际上，“20 永煤 SCP003”已于11月10日到期。 而在此前，因紫光集团发出放弃赎回永续债声明后，不仅导致紫光集团旗下存续债出现大幅下跌，也给整个信用债市场带来严重冲击。而永城控股再发生信用债违约事件，无疑会给整个信用债市场形成叠加冲击，影响之大，后果之严重，实在难以预料。 所谓信用债，核心当然是“信用”二字了。如果发行信用债的企业，把信用丢了，就等于一个人把头丢了、把心脏丢了。因此，这样的企业，以后再遇到困难，再想发行债券，包括争取银行信贷资金支持等，都会遇到很大的困难，面临很大的阻力，就都不可能对企业再有信任感，不可能再给企业以资金支持。 而一旦企业失去新的资金支持，对于发行信用债的企业来说，能够生存下去的压力会迅速扩大，从而导致企业资金链完全断裂。此时此刻，更大的矛盾和问题会到来。因为，凡是能够有资格发行信用债的，不仅企业规模很大，债务规模很大，而且很多都有地方政府背景，是地方国有企业。购买企业信用债者，也大多认为地方政府会在关键时刻出手。 这就带来一个新的矛盾和问题，那就是面对地方国企的信用违约，地方政府会不会出手，要不要出手，该不该出手，地方政府是否需要为企业信用的缺失承担弥补责任。而地方国企出现信用缺失问题，与地方政府有没有关系。地方国企的监管机构应当在企业信用违约中承担什么样的责任，等等。 显然，地方国企的信用违约，带来的不只是一家企业的信用问题，也不是一家企业会为此付出惨重代价，更有可能是一个地区的信用环境问题。以永城控股为例，如果当地政府和国有资产监管机构，不能采取强有力的资金调度措施，帮助永城控股偿还到期信用债。那么，相关的金融机构和投资者、承销机构等，就会联合起来，对永城控股以及其他永城范围内的企业、尤其是国有企业实施信用惩戒，到时候，受伤害的可能是一批企业。如果再出现其他企业因为金融机构的统一行动而陷入资金困局，就会影响到整个区域的金融环境，后果不堪设想。 这也意味着，永城控股和紫光集团的信用违约，已经不只是企业信用问题，而是区域性信用问题，是地方国企的整体形象问题。关键在于，像永城控股和紫光集团这样的大型地方国企，都出现信用缺失现象，而且这种现象是在金融环境十分宽松的情况下发生的，就不能不让人对地方国企的运行和管理产生担忧，对地方国有资产监管部门的监管能力和水平产生质疑。 要知道，像永城控股这样的企业，发生信用违约现象，决不是突然的，而是早就能够预料的。那么，地方政府和国有资产监管机构是如何考虑的呢？又是如何未雨绸缪的呢？为什么非要等到发生违约了，才去匆匆忙忙地筹集和调度资金呢？如果早一点处理，岂不就可以避免信用违约现象。 笔者曾在国有资产监管部门工作多年，目睹过多次类似问题。原本可以通过政府和国资监管机构帮助解决的问题，地方和国资监管机构就是不认真履行职责，不帮助企业解决问题，继而导致企业信用违约。而在信用违约，金融机构等需要对地方和企业采取措施时，才来匆匆开会协调、调度资金等，工作十分被动。即便处理好了，也已经对地方金融环境带来了十分不利的影响。 所以，对永城控股、紫光集团等的信用违约问题，企业当然是责任主体。但是，地方政府和国有资产监管机构不负责任，没有履行好监管职责，也是重要原因之一。而这，也恰恰反映了地方及其国有资产监管机构在如何履行职责方面的严重缺陷。正是因为地方政府和国有资产监管机构只擅长使用权力，而不习惯于履行职责，才导致地方国企运行不健康、行为不规范、信用难以保证。对地方国企的信用违约，地方政府、尤其是国有资产监管机构必须承担责任。 谭浩俊
“今年上半年流动性相对充裕，但是大股东纾困还是有不少需求，毕竟券商的股票质押业务整体收缩，有些公司存在资金缺口。”某地方资产管理公司（AMC）资本市场业务人士告诉记者，在今年股市行情较好、疫情防控形势持续向好的情况下，这类业务收益比预期要好。 券商压降高比例股票质押的同时，不少地方AMC积极布局股东纾困业务，进一步化解上市公司流动性风险。据了解，作为首批地方AMC中的代表，国厚资产近期落地两单上市公司纾困项目，分别为莲花健康和*ST梦舟；截至今年6月末，浙商资产完成或正在纾困上市公司11家。 地方AMC纾困形式也呈现多样化。今年8月发布的《中国地方资产管理行业白皮书（2019）》称，面对上市公司股权质押风险化解和为民企纾困，有的地方AMC成立纾困基金或发行相关专项债；也有的作为上市公司大股东托管人，积极参与纾困工作。 “介入上市公司后，一方面做债务重组，进而降低企业财务成本；另一方面也需要引荐战略投资者，为公司补充新鲜血液。”一位参与过上市公司纾困项目的地方AMC人士表示，目前部分地方AMC做破产重整经验丰富，但投行队伍还不够专业。 另一家位于华中地区的地方AMC相关人士介绍，他所在的机构参与过一些上市公司纾困，都是地方上风评还不错的公司。具体纾困方式上，有些进行大股东股票质押纾困，有些通过大宗交易方式受让股票，也有进行债权资金直接支持的，但由于公司质地有差异，纾困效果也不尽相同。 具备券商背景的AMC优势较为明显。比如，苏州资产管理有限公司（下称“苏州资管”）的股东之一为东吴证券，持股20%。据苏州资管内部人士介绍，该公司参与过两单股票质押纾困，均为苏州本地上市公司。其中一家采取的就是和东吴证券、苏州高新资管一起设立纾困基金的模式。 目前，上市公司股票质押风险化解已初见成效。记者从权威人士处获悉，从质押风险化解的成效来看，在各方共同努力下，总体上取得了阶段性成果。去年高比例质押公司数量呈现净减少趋势。今年以来，数量还在持续下降。 “今年，我们的质押风险化解工作依然在积极推进中。尤其是疫情期间，部分上市公司受到影响，客观上也给化解风险带来一些需要解决的新问题。”上述人士称。 据介绍，从风险化解的实践情况看，采取最多的为股权模式，即转让上市公司控制权或部分股权，也有向控股股东增资的。债权模式也较为常见，比较典型的是转质押，还有直接提供专项纾困资金、进行明股实债式的增资，包括向上市公司的核心子公司进行增资等等。 在参与这类纾困业务时，作为国有四大AMC之一的中国华融通常选择主业经营良好、经营性现金流较充沛、仅控股股东存在股票质押风险的优质标的，通过“股权+债权”提供综合金融服务实施救助。 从质押资产来源来看，除了从券商处接过质押资产外，AMC还参与其他债权资产处置，实现股东纾困。一位资深投行人士表示，股票质押分为场内和场外，场内是向券商进行质押融资，场外是向银行等渠道融资，若出现质押违约，场内通过转让方式进行处置，场外则必须通过诉讼。
财政部9日发布数据显示，8月，地方政府债券(以下称地方债)发行11997亿元，其中，新增债券9208亿元，再融资债券2789亿元。截至8月底，今年累计发行地方债49584亿元，其中，新增债券37499亿元，再融资债券12085亿元。新增债券完成全年发行计划(47300亿元)的79.3%，其中，一般债券发行8530亿元，完成全年计划(9800亿元)的87%；专项债券发行28969亿元，完成全年计划(37500亿元)的77.3%。 据财政部国库司有关负责人介绍，8月地方债发行呈现以下特点：一是发行规模环比增加。7月底抗疫特别国债发行完毕后，财政部积极指导各地加快地方债发行进度，8月发行地方债11997亿元，比7月增加9275亿元，继5月后发行额再次突破1万亿元。二是发行利率有所上升。受宏观经济复苏预期增强等因素影响，8月债券市场利率有所上升，地方债平均发行利率3.53%，比7月上升13个基点。三是商业银行柜台发行工作恢复。8月，广东、浙江通过商业银行柜台发行地方债23.3亿元，为新冠肺炎疫情发生后国内首次通过商业银行柜台发行，个人投资者认购踊跃，进一步拓宽了地方债发行渠道，丰富了投资者群体。四是资金投向聚焦国务院确定的重点领域。坚持专项债券用于有一定收益的公益性项目，重点支持国务院确定的交通基础设施等七大重点领域和“两新一重”等项目，为做好“六稳”工作、落实“六保”任务发挥了积极作用。 上述负责人表示，下一步，财政部将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快地方债发行使用，确保新增专项债券10月底前发行完毕，努力推动完成全年经济社会发展目标任务。(孙韶华)
8月，地方政府债券（以下称地方债）发行11997亿元，其中，新增债券9208亿元，再融资债券2789亿元。截至8月底，今年累计发行地方债49584亿元，其中，新增债券37499亿元，再融资债券12085亿元。新增债券完成全年发行计划（47300亿元）的79.3%，其中，一般债券发行8530亿元，完成全年计划（9800亿元）的87%；专项债券发行28969亿元，完成全年计划（37500亿元）的77.3%。 8月地方债发行呈现以下特点：一是发行规模环比增加。7月底抗疫特别国债发行完毕后，财政部积极指导各地加快地方债发行进度，8月发行地方债11997亿元，比7月增加9275亿元，继5月后发行额再次突破1万亿元。二是发行利率有所上升。受宏观经济复苏预期增强等因素影响，8月债券市场利率有所上升，地方债平均发行利率3.53%，比7月上升13个基点。三是商业银行柜台发行工作恢复。8月，广东、浙江通过商业银行柜台发行地方债23.3亿元，为新冠肺炎疫情发生后国内首次通过商业银行柜台发行，个人投资者认购踊跃，进一步拓宽了地方债发行渠道，丰富了投资者群体。四是资金投向聚焦国务院确定的重点领域。坚持专项债券用于有一定收益的公益性项目，重点支持国务院确定的交通基础设施等七大重点领域和“两新一重”等项目，为做好“六稳”工作、落实“六保”任务发挥了积极作用。 下一步，财政部将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快地方债发行使用，确保新增专项债券10月底前发行完毕，努力推动完成全年经济社会发展目标任务。
8月25日，航拍青海省茫崖市艾肯泉。“艾肯”在蒙语里是可怕的意思，由于含硫量过高，泉眼周围飞鸟野兽不敢靠近，泉水流经的地方寸草不生。据了解，该景点目前每天游客量在2000人至3000人之间。中新社记者 赵凛松 摄 8月25日，航拍青海省茫崖市艾肯泉。“艾肯”在蒙语里是可怕的意思，由于含硫量过高，泉眼周围飞鸟野兽不敢靠近，泉水流经的地方寸草不生。据了解，该景点目前每天游客量在2000人至3000人之间。中新社记者 赵凛松 摄 8月25日，航拍青海省茫崖市艾肯泉。“艾肯”在蒙语里是可怕的意思，由于含硫量过高，泉眼周围飞鸟野兽不敢靠近，泉水流经的地方寸草不生。据了解，该景点目前每天游客量在2000人至3000人之间。中新社记者 赵凛松 摄
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