2020年5月22日，李克强总理在“两会”上做政府工作报告，对2019年以来的工作进行了回顾，并就下一阶段的发展目标作出部署。在本文中，我们将从宏观，银行，建筑，房地产，公用事业以及教育角度为大家详细解读。 宏观 今年未提出经济增速具体目标。政府工作报告指出，全球疫情和经贸形势不确定性很大，我国发展面临一些难以预料的影响因素。我们根据今年安排的3.6%的赤字率和财政赤字规模比去年（2.76万亿元）增加1万亿元推算，2020年预期名义GDP增长5.4%，比2019年名义GDP增速7.8%下降2.4个百分点。我们预计全年实际GDP增速也将明显放缓。 就业形势更为严峻、目标有所下调但仍需政策支持——就业优先政策全面强化，财政、货币和投资等政策聚力支持稳就业。2020年就业相关预期目标为，城镇新增就业900万人以上，城镇调查失业率6%左右，城镇登记失业率5.5%左右。对比2019年“城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%左右，城镇登记失业率4.5%以内”的目标，反映今年就业形势更加严峻。今年1季度末城镇调查失业率6.2%，4月回落到5.9%，但考虑到7、8月失业率“季节性”上升的可能，稳就业的任务仍然艰巨，需要政策进一步支持。政府工作报告提出，各地要清理取消对就业的不合理限制，促就业举措要应出尽出，拓岗位办法要能用尽用。 积极的财政政策更加积极有为——中央加地方政府融资增加3.6万亿元，中央加地方预算赤字率提升2.9个百分点。一般预算赤字、抗疫特别国债、地方政府专项债合计，中央加地方政府融资比2019年增加3.6万亿元。上述三项合计，2020年中央加地方政府预算赤字率8.1%，比2019年预算安排的一般预算和地方政府专项债合计赤字率5.2%提升2.9个百分点。此外，政策性银行债、城投债等政府相关部门融资均将加速。 今年一般公共预算赤字率拟按3.6%以上安排，一般公共预算赤字规模比去年增加1万亿元，GDP占比提升0.8个百分点。 同时，发行1万亿元抗疫特别国债，符合我们此前预期[1]。 另外，拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元。 稳健的货币政策要更加灵活适度——货币社融增速明显高于去年，推动利率持续下行。政府工作报告提出，综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。我们预计，随着年内CPI增速大幅回落，货币政策宽松尤其是降息的空间将进一步提升。 减税降费力度继续扩大——全年将为企业新增减负超过2.5万亿元，比去年力度更大。今年已经出台的6月前到期的减税降费政策（包括免征中小微企业养老、失业和工伤保险单位缴费，减免小规模纳税人增值税，免征公共交通运输、餐饮住宿、旅游娱乐、文化体育等服务增值税，减免民航发展基金、港口建设费），执行期限全部延长到今年年底。同时，今年将推动降低企业生产经营成本，包括降低工商业电价5%政策延长到今年年底，宽带和专线平均资费降低15%，减免国有房产租金，鼓励各类业主减免或缓收房租等。政府工作报告预计2020年全年为企业减负超过2.5万亿元，比2019年2.36万亿元减税降费规模进一步扩大。 房地产政策坚持“房住不炒”定位，加强新型城镇化建设满足居住需求[2]。政府工作报告提出，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，促进房地产市场平稳健康发展。与此同时，加强新型城镇化建设，大力提升县城公共设施和服务能力，以适应农民日益增加的到县城就业安家需求。新开工改造城镇老旧小区3.9万个，支持加装电梯，发展用餐、保洁等多样社区服务。完善便民设施，让城市更宜业宜居。 依靠改革激发市场主体活力，以开放促改革促发展。改革方面，将深化“放管服”改革，推进要素市场化配置改革，提升国资国企改革成效，优化民营经济发展环境，推动制造业升级和新兴产业发展，提高科技创新支撑能力，深入推进大众创业万众创新。对外开放方面，围绕支持企业增订单稳岗位保就业，促进外贸基本稳定，积极利用外资，高质量共建“一带一路”，推动贸易和投资自由化便利化。 银行 政府工作报告多处涉及银行业，包括货币政策、信贷投向和延期还本付息政策再延长等。向前看，我们预计银行业规模增速保持在近期高位，组合政策有助于银行资产质量指标保持稳定，大行普惠小微政策要求提高可能引发投资者担忧，我们重申推荐资产质量稳定、业绩高增长的个股。具体分析如下： 货币政策灵活适度，银行规模增速维持在近期高位。报告提及“综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”，截止4月底，M2/社融同比增速录得11.10/12.00%，高于去年底的8.70/10.69%，增速提高幅度为2.4/1.3PPts。逆周期货币政策推动银行扩表，1Q银行业金融机构规模同比增长9.5%，较去年底提高1.4ppts，其中，大行、股份行扩表节奏明显超出区域银行，主要源自公司类贷款供给能力差异。我们认为4月信贷超预期可能部分源自区域银行投放同比高增，信贷供给能力开始恢复。向前看，我们预计银行规模增速维持在近期高位附近，同时关注区域银行的扩表节奏。 图表: 社融、M2、银行总资产增速上行 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 引导信贷支持普惠小微、中长期制造业和涉外贸类。按照客户规模划分，报告要求大型商业银行普惠小微贷款增速要高于40%（高于此前的30%），2019年底五大行普惠小微余额为2.60万亿元，即1.04万亿元的增幅。2019年五大行普惠小微余额同比增速为53%，基本满足政府报告要求的40%。此前银保监会披露，4月末全国普惠型小微企业贷款12.79万亿元，同比增长27.34%。《2019年中国普惠金融发展报告》披露，1H19小微企业有贷款余额户数1988.31万户，较年初增加265.08万户。去年底银保监会目标2020年新增信贷覆盖的小微企业户数在300万户以上。另外，按照行业划分报告要求大幅增加制造业中长期贷款和涉及外贸相关企业类。 图表: 五大行普惠小微贷款增速较快，价格下行 资料来源：公司公告，中金公司研究部 图表: 普惠小微贷款增速显著高于全部贷款增速 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 预计LPR报价继续下行。报告提及，创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。1Q20贷款加权利率环比下降36bps，降幅类似2-4Q15，体现LPR改革后的货币政策传导效率提升。另外，报告提及，为保市场主体，一定要让综合融资成本明显下降。此前银保监会披露，18家全国性商业银行新发放的普惠型小微企业贷款利率4.94%，较2019年下降0.5ppts。5月MLF等操作利率价格稳定，20日LPR报价环比持平，符合市场预期。向前看，我们预计货币政策维持在宽松通道，LPR报价继续下行。 图表: 政策利率下行 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 推动中小银行补充资本和完善治理，更好服务中小微企业。1Q20城商行/农商行资本充足率分别为12.65/12.81%，整体处于合理水平，资本补充压力更多体现为部分机构个体特征。包商银行、锦州银行和恒丰银行等案例显示，包括股权结构混乱在内的公司治理问题是问题机构产生的一大根源，因此，问题机构资产负债表重组之外，股权和公司治理的重组必不可少。 宽松货币政策和针对性安排下，不宜高估资产质量压力。政府报告要求，中小微企业贷款延期还本付息政策再延长至明年3月底，对普惠型小微企业贷款应延尽延，对其他困难企业贷款协商延期。此前银保监会披露，4月末银行机构已对超过1.2万亿元中小微企业贷款本息实行延期。报告从信贷总量、价格、投向等做出了具体安排，以“六稳六保”作为目标。我们认为，上市银行资产质量指标在未来几个季度可能小幅波动，但大体保持稳定，主要基于：1）上市银行在2012-16不良周期调整贷款结构，2）成功应对2018至今的中美贸易摩擦带来的外需冲击，3）流动性环境充裕。 最后我们提示宏观经济波动加大，银行资产质量表现不及预期的风险。 建筑与工程 整体上看，积极的财政政策有望保证基建项目资金需求，同时会议上提出了“两新一重”建设，为后续基建投资指明了方向，我们具体点评如下： 财政、货币政策继续发力，为基建项目提供资金支持。财政政策方面，报告提出，今年赤字率拟按3.6%以上安排，同比2019年进一步扩大0.8ppt；中央预算内投资安排6,000亿元，同比增加224亿元；拟安排地方政府专项债3.75万亿元，同比大幅增加1.6万亿元，符合我们预期。考虑财政赤字率进一步提升，且年初以来发行专项债投向基建比例在50%以上，我们预计积极的财政政策将为基建项目建设提供充足的资金支持。货币政策方面，报告提出引导货币社融增速明显高于去年，“推动利率持续下行”，这也有利于基建项目配套银行贷款的落实。此外，报告明确提出“增加国家铁路建设资本金1,000 亿元”，这也为铁路投资规模的进一步提升打下了基础。 图表: 2020年预算财政赤字预计扩大至3.6% 资料来源：政府工作报告，财政部，中金公司研究部 图表: 2020年专项债净融资额有望超过3.5万亿元 资料来源：政府工作报告，万得资讯，中金公司研究部 “两新一重”指出基建投资新方向。报告提出要扩大有效投资，重点支持“两新一重”建设，“两新一重”是在政府工作报告中首次提出的词汇，其中“两新”主要是指“新型基础设施”、“新型城镇化”，而“一重”指的是“交通、水利”等重大工程。“两新一重”为新一轮的基础设施投资点明了方向： 新型基础设施建设。报告提出“发展新一代信息网络，拓展5G 应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级”等领域。新基建仍是此轮基建投资的重点新方向，虽目前占总基建投资的比例较低，但增速较为可观。 新型城镇化建设。新型城镇化追求建设集约高效、持续发展的城市；报告提出加强新型城镇化建设，我们预计这将长期催生诸多领域的基础设施建设需求。短期看，报告提出“新开工改造城镇老旧小区3.9 万个”、支持加装电梯等，再考虑养老、抚幼、文化、医疗等社区服务建设需求，旧城改造有巨大的潜在投资规模。 交通、水利等重大工程建设。交通、水利投资等传统基建领域仍是基建的主要构成，2019年交通仓储邮政和水利投资额合计达7.54万亿元，占基建投资比例为41%。此次报告也提出了要加快落实区域发展战略，我们认为城市群间的多层次立体交通网建设有望迎来发展机遇，重大工程投资额有望增加，支撑基建投资增长。 最后提醒大家注意政策落地进度不及预期的风险。 房地产 报告中对于房地产行业提出“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，促进房地产市场平稳健康发展”。具体分析如下： 此次政府工作报告对房地产极简表述体现出当前平稳市场、疏导风险的政策思路。此次政府工作报告对房地产的着墨几乎为历年最少，仅涉及的三点内容（“房住不炒”、因城施策和促进市场平稳健康发展）均为以往内容的重提，而去年提及的“推进保障性住房建设和城镇棚户区改造”、“稳步推进房地产税立法”并未出现在此次报告中，今年“两会”前中央对房地产税立法的表述也由去年的“稳步推进”重新调整为“稳妥推进”（与2018年表述一致）。我们认为近期中央层面对房地产偏温和表述透露出当前外需压力下对国内纾困和扩内需的政策倾向，于房地产而言体现为稳市场、稳预期、防风险的政策思路，同时也反映出政策端对当前市场整体调控效果的认可态度。往前看，我们判断政策端将延续当前温和窗口，后续施力重心可能主要集中于行业供给端，而需求端政策大概率将保持平稳取态（主要考虑到一方面土地市场快速升温，政策在稳预期思路下正向调节空间有限；另一方面房价在部分区域短期承压且宏观层面外需暂难恢复，政策打压概率亦不大）。 基本面整体已回归正常生产经营强度，后市料稳中向好。当前行业复工率超过95%，房企销售、施工强度基本已恢复至疫情前水平，后续我们判断行业将逐渐由复工复产带动下的快速复苏转为温和政策环境下的平稳回升，基本面各项指标的复苏势头可能放缓，且月度数字间可能存在阶段性波动。我们重申对全年各项指标的预测：全国商品房销售面积同比下滑6%，销售额同比下滑5%，新开工面积同比下滑7%，房地产开发投资额同比增长5%。 图表: 分城市房地产行业基本面指标 注:分城市月度数据发布时间滞后于全国数据两周左右. 资料来源：中指数据库，中金公司研究部 坚定看多当前A/H地产板块。考虑当前行业基本面趋势复苏、政策温和窗口延续、板块估值及仓位均处历史低位（我们覆盖的A/H地产股当前分别交易于5.8/6.2倍2020年市盈率），我们继续提示两市地产股投资价值，建议投资者重点关注销售韧性强、财务纪律好、业绩确定性和股息收益率高的优质龙头房企。 图表: A股地产公司历史NAV折让水平和动态市盈率 资料来源：公司公告，中金公司研究部 图表: 港股地产公司历史NAV折让水平和动态市盈率 资料来源：公司公告，中金公司研究部 对于房地产行业，我们提醒大家注意外部环境不确定性加大，融资环境超预期收紧，市场需求复苏幅度不及预期等风险。 公用事业 报告提出降低工商业电价5%政策延长到今年年底。我们的具体分析如下： 电价5%优惠政策延至年底，下半年让利实体经济约531亿元。国家电网和南方电网宣布继上半年合计减免工商业用户电费595亿元后，将继续坚决执行降低用电成本政策，并预计下半年分别再次让利437亿元和94亿元，全年合计贡献1,126亿元支持实体经济发展。降价措施多样。根据两大电网公司于22日发布的公司新闻来看，我们认为此次降价措施主要包括1）调整两部制电价计费方式、推进输配电价改革等；2）推动电力市场化交易规模和占比持续提升，加快电力现货市场建设；3）推广“转供电费码”大数据服务。配合政府清理规范转供电环节不合理加价行为，将电费减免的政策红利及时、足额传导到终端电力客户；4）以电能替代和综合能源服务为重点，指导客户实施电能替代、节能改造，提高用能效率，降低用能成本。 发电侧主要涉及市场化交易规模和占比提升，符合预期，风险解除。结合各省此前发布的2020年电力交易规模已显示出相同趋势（已统计各省平均提升30%），我们认为此次发电侧涉及降价部分并未有超出预期部分，实际影响甚至好于预期。考虑到市场电规模有望提升但占比超过50%的年度长协结果显示交易价格同比基本稳定，我们仍然认为火电电价同比影响可控制在1分钱以内（~2%）。此外，若基于全年火电发电量4.9万亿度电假设（同比-2%），每让利1分钱，涉及电费约490亿元，覆盖了下半年让利总量的90%以上（电网承担了上半年的电价让利，未传导至上游）；若电费责任在电网、火电和盈利较好的水电、核电之间分摊，火电电价实际影响或有更乐观表现。 年初至今现货煤价均价同比降幅13%，远超电价影响。随着3月至5月上旬期间煤价快速走低后以及近期需求带动煤价回升，年初至今现货均价在535元/吨，同比回落幅度在13%，其中3月、4月、5月均价及最后交易日分别同比-12%、-22%、-20%及-12%。我们认为电厂将顺利通过燃料成本的大幅下降来弥补电价影响，形成向上游传导。此外，5月至今沿海日耗煤同比提升7%，显示出疫情影响已经淡去并且复工和新基建拉动下电力需求复苏显著，电量对收入端影响已经由负转正，看好2020年火电盈利弹性。 我们提醒大家注意煤炭供给端突发情况带来煤价高于预期的风险。 教育 为进一步推进“以训稳岗”，使更多劳动者“长技能、好就业”，报告指出“今明两年职业技能培训3,500万人次以上，高职扩招200万人”。此外，报告再次提出加大“六稳”工作力度，并将“六保”作为今年“六稳”工作的着力点，详细点评如下： 高职院校再度扩招。根据教育部数据，2019年全国普通本专科招生915万人，较上年增加124万人。其中，普通专科（高职）招生484万人，较上年增加115万人，超额完成了2019年政府工作报告提出的当年高职院校“大规模扩招100万”的目标。根据今年政府工作报告目标，今明两年全国高等院校普通本专科招生规模将进一步扩大，平均每年将增加100万人左右。根据教育部数据，2019年民办高等学校普通本专科招生规模同比扩大36万人，占当年整体扩招规模的29%。参考2019年扩招规模，我们预计今明两年民办高等学校普通本专科招生计划将扩大70万人左右，高职扩招将进一步利好办学质量领先、应用型教育实践经验丰富的高教集团。 图表: 全国普通本专科招生数 资料来源：教育部，中金公司研究部 图表: 全国普通本专科在校学生数 资料来源：教育部，中金公司研究部 图表: 民办高校普通本专科招生数 资料来源：教育部，中金公司研究部 图表: 全国民办高等院校数量 资料来源：教育部，中金公司研究部 技能培训市场持续扩容。根据国务院公布的2019年政府工作报告量化指标任务落实情况，2019年已从失业保险基金结余中筹集资金1,138亿元，用于2019年至2021年持续开展职业技能提升行动。2019年，我国已开展补贴性职业技能培训1,877.1万人次。根据今年政府工作报告目标，2019年至2021年补贴性职业技能培训规模将超过5,377万人次。我们预计，职业技能提升行动作为缓解当前就业压力和高技能人才短缺的战略重点，未来几年将持续支撑职业技能教育市场扩容。 职业考试培训间接受益。为应对疫情影响下经济发展面临的挑战，继4月中共中央政治局会议首提“六保”之后，李克强总理在政府工作报告中再次表示，将集中精力抓好“六稳”、“六保”。我们预计，在落实“六保”任务的相关政策引导下，2020年包括国家公务员、地方公务员、事业单位在内的公职类岗位扩招确定性将进一步增强。2020年，全国范围内国考招录职位个数同比增长近40%，招录人数增加近9,000个。同时，多省宣布省考扩招。以山东省为例，山东省2020年地方公务员计划招考人数同比增长141%。此外，事业单位招录明显回暖。根据云南省事业单位招聘公告，2020年云南事业单位专项招聘名额共计42,870名，其中教师岗32,870名，招录规模较往年明显扩大。我们预计，在今年政府工作目标的指引下，公职类岗位招录需求将进一步释放，利好公职类考试培训市场参培人次和渗透率进一步提升。 我们提醒大家注意政策落地不及预期的风险。
财政部、民航局：对民航运输企业稳定和提升国际货运能力实施资金支持政策 财政部、民航局印发关于对民航运输企业在疫情防控期间稳定和提升国际货运能力实施资金支持政策的通知，拟对按照经中国民航适航审定部门批准的设计方案实施的航空器客舱内装货改装项目，以及对中外航空公司从2020年4月1日起使用客运航权执飞往返我国内航点(不含港澳台地区)与国外航点间的不载客国际货运航班给予资金支持。 深圳宝安区住建局：所有住宅新盘采取抽签方式选房销售 据晶报报道，日前，有网友反映宝安区新桥万丰海岸城项目存在房源内定问题，宝安区住建局对开发公司相关负责人进行了约谈，要求该项目采取委托公证公开抽签选房的形式，公司员工不得参与房源炒作，不得内部截留房源，不得将回迁房提前进行交易。 香港财经事务及库务局：“新股通”会是中长线考虑的议题 证监会将与港交所保持沟通 今日(26日)，就“新股通”相关话题，香港财经事务及库务局发言人称，香港政府乐见更多不同种类的金融产品获纳入互联互通计划内，进一步推动两地金融市场的互动和协作。在符合两地金融监管的前提下，“新股通”会是我们中长线考虑的议题。证监会会与港交所就有关议题保持沟通。日前，全国政协委员、港交所行政总裁李小加参加全国政协界别协商会议时表示，可考虑在粤港澳大湾区先行先试“新股通”。 上海将引导国资国企通过自我发展与并购重组相结合 加大对战略性新兴产业的投入力度 全国政协委员、上海国资委副主任林益彬表示，上海将引导国资国企通过自我发展与并购重组相结合，存量调整和增量优化相结合，加大对战略性新兴产业的投入力度，以强化战略性新兴产业布局。
意见领袖丨刘元春（中国人民大学副校长） 这两天大家都围绕着政府工作报告展开讨论和解读，报告中最重要的一点是今年不设GDP增速目标。按照建国以来政府工作报告的传统，报告中要明确说明GDP增速的目标。今年总理在政府工作报告里已经做了非常清楚的说明，不设定GDP增速目标的核心的原因就是由于疫情和经贸形势具有高度的不确定性，为了聚焦“六保”工作的落实，而不让各级单位在简单的实现GDP增速目标的传统做法中妨碍“六保”政策的落实，故今年暂时不设GDP增速目标。 同时，总理反复强调，不设定GDP增速目标并不等于对经济增长没有要求，相反保居民就业，保民生、保经济主体等等一系列的经济目标都要求经济要有很高的增长。所以，我们解读这一做法时，要认识到今年遇见的是前所未有的挑战，经济面临着前所未有的风险和冲击，而这个冲击力不仅仅导致整个经济增速出现回落，更为重要的是疫情本身以及应对疫情的各种政策带来了超级不确定性。如我们所看到疫情在今天展现出“超级黑天鹅”属性，谁都没有预测到，疫情会给世界经济和各国经济带来什么样的冲击。从1月份到现在全世界已经发生了四个史诗级的变化，这些变化都超过了常规的想法和常规的操作模式。下一步疫情会怎样，以及各个国家的政策会发生什么样的调整，以及随之而来外部环境、内部运行发生的一些变化，依然具有高度的不确定性。 目前世界银行、IMF、WTO、以及联合国贸发会议、OECD等国际机构都在不断的调整他们对世界经济和国际贸易增速的预测，于此同时，在目前结构调整、大冲击、大改革的时期GDP这种总量指标很难精准反映经济面临的风险、问题和矛盾。目前我们以“六保”作为着力点，是因为“六保”体现了我们当前面临的主要问题、主要矛盾，体现了中央统筹的思想。我们一定要理解，在这种超级冲击下，我们的超常规的应对举措是加强底线管理，而底线管理要以“六保”作为应对核心。 我们一定要正确理解不设定GDP增速的具体目标不等于没有目标，相反一下几个方面设定了目标，即在就业、国际收支、通胀、民生、风险、小康方面都设定了目标。同时要认识到不设定GDP目标不等于我们不完成全面小康目标，不设定GDP目标不等于对经济增长没有要求。举个简单的例子，目前对于就业目标设定的是城镇新增就业900万以上，调查失业率6%，登记失业率5.5%，按照我们团队的测算要达到这样的目标今年的GDP增速依然要达到4%左右。如果GDP增速要达到4%的水平，仅仅按照常规性的“六稳”政策就很难达到，所以，政府工作报告很明确要进一步加大“六稳”的力度，同时要将“六稳”的工作着力点以“六保”为核心。这意味着要完成“六保”就要采取超常规的一些政策，这些政策对于增长速度方面就有一定的保障作用。所以，千万不要认为不设定GDP增长速度就是不设定目标，恰恰相反，这里面要求的更多，要求要更加凝心聚力，将各种宏观政策形成一揽子的统筹力量。 我们要从这几年整个宏观形势和宏观目标的发展来理解“六稳”与“六保”之间的关系。前年我们提出的目标是“稳增长”、“调结构”、“惠民生”、“促改革”。去年三季度，我们提出了“六稳”，一个很重要的原因是党中央判断我们整个宏观经济形势下行的压力进一步地抬头。因此，“六稳”在本质上是一种稳增长的分解，是在新常态下经济下行压力有所抬头的进一步反映。今年4月份在“六稳”的基础上的提出“六保”，是应对疫情冲击所带来的经济社会停摆的产物。“六保”本身并不仅仅是简单的着眼于增长本身，更重要的是着眼于世界疫情蔓延和全球经济同步深度下滑所带来的各种冲击、风险和超级问题而进行的布局： 第一，我国面临大规模失业，大规模民生问题，大规模市场主体破产，供应链、产业链断链，粮食和能源超级波动，还有基层运转不畅等问题。每一个问题相互联系，都给我们带来了前所未有所面临的超级挑战。“六保”是我们在超级状况下所采取的精准应对的政策举措和政策目标。因此，要想达到“六稳”，必须以“六保”作为前提和着眼点。我们在政策目标和政策转换过程中一定要认识到这个问题。 第二，如果从世界范围来看，全球主要经济体在危机救助和危机复苏过程中，第一核心就是保生存，保生存体现在：1、保证民生的基本运转。2、要保证经济主体的基本运行。疫情救助很重要的落脚点就体现在这两点。 我们今年把稳企业、保就业作为优先选项，一个很重要的前提是，我们在疫情阻击战取得阶段性胜利，我们开展的行政性复工复产，也取得阶段性胜利。在这个基础上，我们要把就业问题上升到更高的层面。总理在政府工作报告里提出非常重要的一点是就业优先要全面强化，财政、货币政策都要致力于解决就业问题。促进就业的政策是应出尽出，增加岗位的办法是能用尽用。这就更加明显地凸显目前面临的就业压力。大家看到，我们的目标里，城镇新增就业900万，城镇调查失业率6%，登记失业率5.5%。这里面大家没有真正地涵盖农民工的就业问题，没有涵盖874万大学生就业的一系列问题。如果按照这种测算，就业压力是超级大的。 就世界各国的历史经验来看，一次大的公共卫生危机往往会演化成经济危机、社会危机和政治危机。我们要想阻断公共危机向经济危机，向社会危机，甚至政治危机进行蔓延，最重要的就是解决就业问题和保证民生。因此，我们在保就业上面，第一个很重要的着力点，必须要使复工复产加速进行；第二个很重要的着力点，必须加大稳企业、扩需求的力度，使经济循环常态化。 因此，第一，我们需要一揽子宏观政策举措，来扩大我们的有效需求，来使我们的供需循环常态化，从而稳定各个市场主体，稳定就业。 第二，我们要通过一些就业政策来缓解目前就业供需之间的缺口，所以我们采取了比如大学生招生、中职和研究生扩招等方式来解决200万就业问题，通过给予很多企业贴息贷款，各种保岗就业的补贴，使很多没有效益的企业能够稳产保岗。 第三，可以通过社会安全网来缓冲失业率上升所产生的冲击。如果我们没有把以上三个方面的轻重缓急以及工作重点把握住，我们在就业落实上面的工作就会做得不踏实。所以，我们要理解政府工作报告对于我们目前面临严峻的就业问题时强调就业优先的战略部署。 政府工作报告定位的财政和货币政策有几个特点：一是规模适度，二是风险可控，三是非常规操作，四是中期可持续。 第一，规模适度。中国宏观经济论坛（CMF）曾提出今年的一揽子宏观政策方案的规模应该在5.5到6.5万亿。政府工作报告里提出的一揽子方案中财政资金新增规模是5.6万亿：第一，通过减税降费减负2.5万亿；第二，地方专项债新增长1.6万亿；第三，财政赤字提升1万亿；第四，特别国债发行1万亿。一共6.1万亿，与我们提的5.5-6.5万亿的区间基本吻合。根据前期的测算，这一揽子的财政刺激计划能够保证经济增长速度达到一定的水平。 今年整个政府可支配的资金有多少？今年一般财政预算收入可能会达到18万亿。去年我国政府一般财政预算收入是19.1万亿，根据财政部刘昆部长的预测，今年财政收入可能会降低8000到9000亿，所以，我们估计在18万亿左右。政府性基金收入去年是8.5万亿，今年由于我们进一步减税降费，部分基金收入会相应减少，但政府性基金收入的核心主体是土地出让金，从目前四五月份的运转来看，土地出让金的增长已经很快，所以政府性基金收入规模能够保证。此外，国有资本经营收入方面，去年对于国企利润进行了一次性上缴，增加了一万亿，我们希望国家进一步增加一万亿。28万多亿再加上6.1万亿的新扩张规模，政府可支配的资金规模接近35万亿。这个规模应对目前中国经济所面临的问题是充分的，也是适度的。 第二，风险可控。积极的财政政策和稳健货币政策的组合可能会导致宏观杠杆率出现急速的提升。目前，全世界的财政刺激规模达到9万亿美金，初步测算，导致债务水平已经上涨了百分之十几。目前来看中国的可控性比较大，债务上升的幅度并不像其他国家那么高。 第三，非常规操作。财政政策是非常规操作，即特别国债的发行，疫情转移支付的特别机制的安排，同时货币政策实际上也进行了一系列的非常规操作，要研究和创新可以直达实体经济的货币政策工具。当然目前很多市场人士也在猜测，这种工具到底是什么？中央银行是不是会直接向我们的一些企业进行直接贷款呢？答案是否定的，因为中央银行法第30条规定不允许这样，但是可以向国务院批准，向特定金融机构进行贷款，由特定金融机构来进行发放。前段时期，这个专项款项已经发放了3000亿，它是直接向相关企业进行发放的，未来，这一政策的力度可能会加大。当然还有一个是目前欧洲中央银行采取的模式，由财政出钱，货币进行配套，再以疫情基金的这种模式直接发放给相关的主体，可能下一步会借鉴各国的一些最新的创新，对我们货币政策来进行一些操作。 第四，中期可持续。总书记在4月17日讲到，我们必须要在更长时间范围内做好疫情应对的思想准备和工作准备，一揽子方案目前是疫情救助和经济复苏，但下一步要面临的问题很多，不确定性很强。因此，我们要为下一步经济复苏和应对下一步的超级不确定性留足空间，从而使我们的市场保持良好的信心。 改革扩内需，改革提信心，只有改革特别是市场化、开放化，提振综合治理能力的这种改革，才能化危为机，才能使我们的“六保”能够做得扎扎实实，能够把短期的稳定和中期的发展结合起来。 本文原发于中国宏观经济论坛 (本文作者介绍：中国人民大学副校长。)
意见领袖丨刘元春（中国人民大学副校长） 这两天大家都围绕着政府工作报告展开讨论和解读，报告中最重要的一点是今年不设GDP增速目标。按照建国以来政府工作报告的传统，报告中要明确说明GDP增速的目标。今年总理在政府工作报告里已经做了非常清楚的说明，不设定GDP增速目标的核心的原因就是由于疫情和经贸形势具有高度的不确定性，为了聚焦“六保”工作的落实，而不让各级单位在简单的实现GDP增速目标的传统做法中妨碍“六保”政策的落实，故今年暂时不设GDP增速目标。 同时，总理反复强调，不设定GDP增速目标并不等于对经济增长没有要求，相反保居民就业，保民生、保经济主体等等一系列的经济目标都要求经济要有很高的增长。所以，我们解读这一做法时，要认识到今年遇见的是前所未有的挑战，经济面临着前所未有的风险和冲击，而这个冲击力不仅仅导致整个经济增速出现回落，更为重要的是疫情本身以及应对疫情的各种政策带来了超级不确定性。如我们所看到疫情在今天展现出“超级黑天鹅”属性，谁都没有预测到，疫情会给世界经济和各国经济带来什么样的冲击。从1月份到现在全世界已经发生了四个史诗级的变化，这些变化都超过了常规的想法和常规的操作模式。下一步疫情会怎样，以及各个国家的政策会发生什么样的调整，以及随之而来外部环境、内部运行发生的一些变化，依然具有高度的不确定性。 目前世界银行、IMF、WTO、以及联合国贸发会议、OECD等国际机构都在不断的调整他们对世界经济和国际贸易增速的预测，于此同时，在目前结构调整、大冲击、大改革的时期GDP这种总量指标很难精准反映经济面临的风险、问题和矛盾。目前我们以“六保”作为着力点，是因为“六保”体现了我们当前面临的主要问题、主要矛盾，体现了中央统筹的思想。我们一定要理解，在这种超级冲击下，我们的超常规的应对举措是加强底线管理，而底线管理要以“六保”作为应对核心。 我们一定要正确理解不设定GDP增速的具体目标不等于没有目标，相反一下几个方面设定了目标，即在就业、国际收支、通胀、民生、风险、小康方面都设定了目标。同时要认识到不设定GDP目标不等于我们不完成全面小康目标，不设定GDP目标不等于对经济增长没有要求。举个简单的例子，目前对于就业目标设定的是城镇新增就业900万以上，调查失业率6%，登记失业率5.5%，按照我们团队的测算要达到这样的目标今年的GDP增速依然要达到4%左右。如果GDP增速要达到4%的水平，仅仅按照常规性的“六稳”政策就很难达到，所以，政府工作报告很明确要进一步加大“六稳”的力度，同时要将“六稳”的工作着力点以“六保”为核心。这意味着要完成“六保”就要采取超常规的一些政策，这些政策对于增长速度方面就有一定的保障作用。所以，千万不要认为不设定GDP增长速度就是不设定目标，恰恰相反，这里面要求的更多，要求要更加凝心聚力，将各种宏观政策形成一揽子的统筹力量。 我们要从这几年整个宏观形势和宏观目标的发展来理解“六稳”与“六保”之间的关系。前年我们提出的目标是“稳增长”、“调结构”、“惠民生”、“促改革”。去年三季度，我们提出了“六稳”，一个很重要的原因是党中央判断我们整个宏观经济形势下行的压力进一步地抬头。因此，“六稳”在本质上是一种稳增长的分解，是在新常态下经济下行压力有所抬头的进一步反映。今年4月份在“六稳”的基础上的提出“六保”，是应对疫情冲击所带来的经济社会停摆的产物。“六保”本身并不仅仅是简单的着眼于增长本身，更重要的是着眼于世界疫情蔓延和全球经济同步深度下滑所带来的各种冲击、风险和超级问题而进行的布局： 第一，我国面临大规模失业，大规模民生问题，大规模市场主体破产，供应链、产业链断链，粮食和能源超级波动，还有基层运转不畅等问题。每一个问题相互联系，都给我们带来了前所未有所面临的超级挑战。“六保”是我们在超级状况下所采取的精准应对的政策举措和政策目标。因此，要想达到“六稳”，必须以“六保”作为前提和着眼点。我们在政策目标和政策转换过程中一定要认识到这个问题。 第二，如果从世界范围来看，全球主要经济体在危机救助和危机复苏过程中，第一核心就是保生存，保生存体现在：1、保证民生的基本运转。2、要保证经济主体的基本运行。疫情救助很重要的落脚点就体现在这两点。 我们今年把稳企业、保就业作为优先选项，一个很重要的前提是，我们在疫情阻击战取得阶段性胜利，我们开展的行政性复工复产，也取得阶段性胜利。在这个基础上，我们要把就业问题上升到更高的层面。总理在政府工作报告里提出非常重要的一点是就业优先要全面强化，财政、货币政策都要致力于解决就业问题。促进就业的政策是应出尽出，增加岗位的办法是能用尽用。这就更加明显地凸显目前面临的就业压力。大家看到，我们的目标里，城镇新增就业900万，城镇调查失业率6%，登记失业率5.5%。这里面大家没有真正地涵盖农民工的就业问题，没有涵盖874万大学生就业的一系列问题。如果按照这种测算，就业压力是超级大的。 就世界各国的历史经验来看，一次大的公共卫生危机往往会演化成经济危机、社会危机和政治危机。我们要想阻断公共危机向经济危机，向社会危机，甚至政治危机进行蔓延，最重要的就是解决就业问题和保证民生。因此，我们在保就业上面，第一个很重要的着力点，必须要使复工复产加速进行；第二个很重要的着力点，必须加大稳企业、扩需求的力度，使经济循环常态化。 因此，第一，我们需要一揽子宏观政策举措，来扩大我们的有效需求，来使我们的供需循环常态化，从而稳定各个市场主体，稳定就业。 第二，我们要通过一些就业政策来缓解目前就业供需之间的缺口，所以我们采取了比如大学生招生、中职和研究生扩招等方式来解决200万就业问题，通过给予很多企业贴息贷款，各种保岗就业的补贴，使很多没有效益的企业能够稳产保岗。 第三，可以通过社会安全网来缓冲失业率上升所产生的冲击。如果我们没有把以上三个方面的轻重缓急以及工作重点把握住，我们在就业落实上面的工作就会做得不踏实。所以，我们要理解政府工作报告对于我们目前面临严峻的就业问题时强调就业优先的战略部署。 政府工作报告定位的财政和货币政策有几个特点：一是规模适度，二是风险可控，三是非常规操作，四是中期可持续。 第一，规模适度。中国宏观经济论坛（CMF）曾提出今年的一揽子宏观政策方案的规模应该在5.5到6.5万亿。政府工作报告里提出的一揽子方案中财政资金新增规模是5.6万亿：第一，通过减税降费减负2.5万亿；第二，地方专项债新增长1.6万亿；第三，财政赤字提升1万亿；第四，特别国债发行1万亿。一共6.1万亿，与我们提的5.5-6.5万亿的区间基本吻合。根据前期的测算，这一揽子的财政刺激计划能够保证经济增长速度达到一定的水平。 今年整个政府可支配的资金有多少？今年一般财政预算收入可能会达到18万亿。去年我国政府一般财政预算收入是19.1万亿，根据财政部刘昆部长的预测，今年财政收入可能会降低8000到9000亿，所以，我们估计在18万亿左右。政府性基金收入去年是8.5万亿，今年由于我们进一步减税降费，部分基金收入会相应减少，但政府性基金收入的核心主体是土地出让金，从目前四五月份的运转来看，土地出让金的增长已经很快，所以政府性基金收入规模能够保证。此外，国有资本经营收入方面，去年对于国企利润进行了一次性上缴，增加了一万亿，我们希望国家进一步增加一万亿。28万多亿再加上6.1万亿的新扩张规模，政府可支配的资金规模接近35万亿。这个规模应对目前中国经济所面临的问题是充分的，也是适度的。 第二，风险可控。积极的财政政策和稳健货币政策的组合可能会导致宏观杠杆率出现急速的提升。目前，全世界的财政刺激规模达到9万亿美金，初步测算，导致债务水平已经上涨了百分之十几。目前来看中国的可控性比较大，债务上升的幅度并不像其他国家那么高。 第三，非常规操作。财政政策是非常规操作，即特别国债的发行，疫情转移支付的特别机制的安排，同时货币政策实际上也进行了一系列的非常规操作，要研究和创新可以直达实体经济的货币政策工具。当然目前很多市场人士也在猜测，这种工具到底是什么？中央银行是不是会直接向我们的一些企业进行直接贷款呢？答案是否定的，因为中央银行法第30条规定不允许这样，但是可以向国务院批准，向特定金融机构进行贷款，由特定金融机构来进行发放。前段时期，这个专项款项已经发放了3000亿，它是直接向相关企业进行发放的，未来，这一政策的力度可能会加大。当然还有一个是目前欧洲中央银行采取的模式，由财政出钱，货币进行配套，再以疫情基金的这种模式直接发放给相关的主体，可能下一步会借鉴各国的一些最新的创新，对我们货币政策来进行一些操作。 第四，中期可持续。总书记在4月17日讲到，我们必须要在更长时间范围内做好疫情应对的思想准备和工作准备，一揽子方案目前是疫情救助和经济复苏，但下一步要面临的问题很多，不确定性很强。因此，我们要为下一步经济复苏和应对下一步的超级不确定性留足空间，从而使我们的市场保持良好的信心。 改革扩内需，改革提信心，只有改革特别是市场化、开放化，提振综合治理能力的这种改革，才能化危为机，才能使我们的“六保”能够做得扎扎实实，能够把短期的稳定和中期的发展结合起来。 本文原发于中国宏观经济论坛
近日，多地再次出台新一轮促消费政策，通过补贴、奖励、消费券等手段，“真金白银”引导消费，同时也开展了各种线上的促进消费活动。专家建议，下一步，应从需求端等多个维度发力，促进消费潜力释放。 今年以来，从中央到地方接连出台多项促消费政策，有力提振了我国消费市场加速复苏。5月19日，商务部发布数据显示，4月份，全国社会消费品零售总额2.82万亿元，同比下降7.5%，降幅比上月收窄8.3个百分点，比前2个月收窄13个百分点。前4个月社会消费品零售总额降幅比一季度收窄2.8个百分点。 苏宁金融研究院高级研究员付一夫对《证券日报》记者说，稳定和扩大居民消费，将会支撑经济稳定增长，有利于优化供需关系，调整国民经济结构，促进产业升级，推动民生改善，带动我国经济更高质量发展。 值得注意的是，近日发布的《中共中央 国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》提出，“完善促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用。” 对此，付一夫建议，完善促进消费的体制机制具体需要从多个维度发力：需求端，应从切实提高居民收入水平、完善农村等地的社会保障制度、改善三线以下城市和农村的基础设施建设等方面下功夫；供给端，应丰富消费市场的商品品类，提升商品服务质量，从而调动民众消费的积极性，特别是要顺应消费升级大势，关注不同年龄层消费群体的变化新趋势，完善文化、信息、教育、健康等新兴消费领域优质商品和服务的供给；消费环境上，政府部门仍需着力构建公平竞争的营商环境，推进国内消费品与国际标准对标，在支持企业培育新品牌等方面落实政策，强化监管，完善知识产权保护措施，严厉打击假冒伪劣等。 为进一步释放消费潜力，近日，上海市、海南省等地出台了补贴、奖励、消费券等促消费措施。补贴方面，5月20日，上海市发改委等六部门发布的《关于促进本市汽车消费若干措施》提出，积极支持新能源汽车消费，今年购买新能源汽车符合条件的给予每位消费者5000元补贴。 奖励方面，海南省工业和信息化厅等三部门近日印发《关于实施海南省新能源汽车促消费临时性政策的通知》，对在海南省购买新能源汽车的消费者进行奖励。奖励标准为每辆新能源汽车奖励人民币1万元。 消费券方面，各地继续大规模发放消费券。例如，5月21日，武汉市继续投放第五波消费券；5月19日，浙江省文化和旅游厅宣布发放2.2亿元消费券，加速文旅产业通过数字化手段复苏。 付一夫表示，发放消费券拉动消费的效果已显现，不过，消费券更多只是起到短期的刺激作用，却不能为后续消费扩张提供持久的增长动力。另外，发放消费券可能会给财政造成压力，对于财政资金较为紧张的城市而言并不适合。 “消费券不能盲目地大规模发放，而是要基于不同地区的具体情况有针对性地加以落实，并配以长期政策的实施；同时还应加快推动复工复产，保证产能的恢复与产品的供给，以供给侧的复苏来配合需求侧的消费提振。”付一夫表示，此外，针对“羊毛党”的投机牟利、破坏市场秩序的行为要予以坚决打击，相关平台要不断升级更有效的技术监测和风险防控壁垒，用户一旦发现此现象也应及时举报，如此才能使消费券的使用效果达到最佳。
“六稳”工作、“六保”任务，就业都是摆在首位。代表委员表示，只要全面强化就业优先政策，根据就业形势变化调整政策力度，千方百计稳“饭碗”，多管齐下造“饭碗”，我们就完全有信心、有能力保持就业形势稳定。 就业是最大的民生。面对突如其来的新冠肺炎疫情，以习近平同志为核心的党中央科学研判就业形势，出台一系列有力措施，减负、稳岗、扩就业并举，千方百计稳住就业基本盘。下一步就业优先政策如何全面强化？保居民就业还有哪些实招？这些问题成为代表委员热议的话题。 就业优先，多措并举稳“饭碗” 河南省开封市市长高建军代表近来最关心的就是老百姓(行情603883,诊股)的“饭碗”问题，“越是困难时刻，越要尽快把帮扶政策送到企业手上，稳企业保就业，稳住百姓‘饭碗’。” 代表委员坦言，在疫情防控中，从返岗困难、物流受限，到企业资金紧缺、经营困难，再到出口行业受到冲击，就业面临的挑战不小。怎么办？全面强化就业优先！ 助力企业解难题，把岗位需求保下来。 复工复产成效明显。截至5月18日，全国规模以上工业企业平均开工率和人员复岗率分别回升至99.1%和95.4%，已基本达到正常水平；全国中小企业的复工率达到91%。复商复市有序推进，商场、超市、宾馆、餐厅等场所逐步开放，稳定了服务业这一吸纳就业的主力军。 援企稳岗扩就业，让就业“饭碗”端得稳。 中国劳动和社会保障科学研究院副院长莫荣委员说，助企纾困政策频频出台：上半年预计为企业减免社保费超6000亿元，降低电价、气价为企业减负达670亿元；实施专项再贷款再贴现政策，为企业特别是中小微企业和个体工商户提供低成本贷款2.85万亿元。 “从目前情况看，保就业举措的积极成效正在显现，许多企业的困难得到缓解，为稳定就业岗位奠定了坚实的基础。”莫荣委员说。 政策织密保障网，让就业底线兜得牢。 “我们努力发挥好失业保险的作用，进一步扩大保障范围、优化申领手续，加强对失业人员的生活保障力度。”新疆巴音郭楞蒙古自治州副州长陈亮代表说。 数据显示，截至3月底，全国已经向230万名失业人员发放失业保险金93亿元，代缴医疗保险费20亿元，向6.7万名失业农民工发放一次性生活补助4.1亿元。 援企稳岗，为就业提供更多源头活水 代表委员表示，稳企业才能保就业。稳企业，根本上还要靠发展。 “中国经济韧性强、回旋余地大，新业态、新模式、新产业(行情300832,诊股)正不断释放经济发展的潜力和动能。”莫荣委员说，要坚定信心，迎难而上，千方百计挖掘各方面优势和潜力，为就业提供更多源头活水。 代表委员表示，中国是世界第二大经济体，去年GDP总量接近100万亿元，拥有超大规模市场优势和完备产业体系，为就业市场提供了广阔空间。不断优化的经济结构也创造了更大的就业天地。快递小哥、外卖骑手、网约车司机……新岗位、新职业不断涌现；家政、养老等服务领域，就业缺口达上千万。 保就业，要大力帮扶企业渡难关。 中小微企业是吸纳就业的重要主体，提供了80%以上的就业岗位。莫荣委员表示，当前，中小微企业面临的一大困难是资金问题，最希望获得资金支持。“要充分发挥再贷款再贴现的精准滴灌作用，研究更有针对性的税收优惠、资金补贴等阶段性举措，扶持在疫情中受到冲击的中小微企业，帮助其渡过难关。”莫荣委员说。 高建军代表说，稳定企业运行，需要用好政策“工具箱”，让服务跟上企业发展节奏，这样才能使企业轻装上阵，积极保就业，开足马力复工达产。 保重点群体，织密就业保障网 代表委员表示，保就业要抓住重点，当前要下大气力做好高校毕业生、退役军人、农民工等重点群体就业工作。 就业保障网是否织得密，保障困难群体就业工作很关键。“对于家庭困难人员，建议加大力度实施就业困难人员一对一帮扶，强化跟踪服务，及时落实扶持政策，切实做好他们的就业工作。”陈亮代表说，针对年龄偏大、技能缺乏、身患疾病等就业能力较弱的人员，还应加大公益性岗位开发和职业技能培训力度。 高校毕业生就业也是代表委员关注的重点。截至5月14日，在人社部百日千万网络招聘活动上，已有165万家用人单位发布岗位需求1725万人次。“高校毕业生就业服务，要做到线上线下齐发力。”高建军代表说。 “对灵活就业人员，要有相对灵活的政策。”高建军代表建议，对离校两年内未就业高校毕业生实现灵活就业，可以给予社会保险补贴。 “不少农民工更希望就近就地就业。”在走村入户调研中，陈亮代表感受到乡亲们求职意愿的变化。陈亮代表说，国家出台了鼓励返乡创业、以工代赈带动就业、开发农村基础设施建设岗位等政策，促进农民工实现就近就地就业，要让这些政策措施落实落地。 莫荣委员表示，要加强对疫情影响较大的重点地区、重点行业、重点企业的失业风险监测，采取各种措施稳定就业，同时做好失业应对预案。 代表委员认为，“稳”是基础，“保”是底线，只有稳住了就业、保住了就业，才能化危为机。“有党中央的坚强领导，有各地各部门和社会各界的共同努力，特别是有广大劳动者和企业家共克时艰、拼搏奋斗，我们有信心、有能力保持就业形势总体稳定。”莫荣委员说。
全国人大代表、贝达药业(行情300558,诊股)董事长丁列明日前在接受中国证券报记者采访时表示，目前，国产创新药的扶持政策还存在政策碎片化、管理分散化的问题，建议完善与优化国产自主创新药物相关扶持政策。贝达药业一直致力于中国自主创新药的研发，经历过早期创业的艰辛，并成长为首家登陆创业板的创新药研发企业。希望创业板各项改革举措能尽快落地生根、开花结果，早日打造成国际领先的创新资本形成中心，推动上市公司更好地释放创新动能。 优化政策 鼓励创新药发展 中国证券报：医药企业应如何提升新药自主研发能力和水平？ 丁列明：关键核心技术是买不来、要不来的。要切实降低人民群众的药费负担，满足老百姓(行情603883,诊股)的医疗需求，必须依靠自主创新，打破进口药的垄断，真正把医疗卫生战略安全、百姓看病定价权牢牢掌握在自己手中。 目前存在一些制约企业科技创新的因素，例如国产新药审评审批速度跟不上产业发展需要，创新药进入市场存在诸多瓶颈，人才和资本也都有待加强等。还应继续加大改革力度，优化审批流程，进一步解决新药批准上市后如何快速进入医保和医院的问题，从而激发药企创新的原动力。 相关部门对国产创新药的扶持还存在政策碎片化、管理分散化的问题，应完善与优化国产自主创新药物相关扶持政策。为避免国外技术和产品垄断，应大力鼓励加速发展本土创新药、首仿药，创建一个自主创新的良好生态环境，提高创新型企业的积极性，加快国际前沿创新技术引入中国，最终建立一个具有独立自主创新能力的国产创新药企业梯队。建议与国家癌症攻坚行动统筹起来，从国家专项支持、人才培养、技术创新、专利保护、审评审批等，全方位出台国家层面的发展战略纲要，确立各部门的目标、责任和权力。 借力资本市场实现腾飞 中国证券报：在借力资本市场方面，公司近年来实现了哪些突破？ 丁列明：从贝达药业这几年的发展，我们看到了资本市场对于企业发展的重大影响，从资金、人才集聚、产品品牌、企业形象到未来发展，应该说，创业板上市为贝达药业的发展插上了腾飞的翅膀、安上了创新的引擎。 业绩实现了大幅度提升，屡创新高。上市当年，公司销售收入突破10亿元，2019年，公司全年营业收入超15亿元、净利润超2亿元；凯美纳销售再创历史新高，连续四年销售额突破10亿元。 公司治理水平不断提升。上市后，我们根据上市公司要求，积极向其他上市公司学习，逐步建立起了规范和有效的法人治理结构和现代化企业制度，企业规范化运作水平不断提高，为未来发展打下了扎实基础，公司荣获上市公司金牛奖等奖项。 公司新药研发进入快车道。在资本市场的助力下，我们创新驱动的道路越走越宽，建立起了国内领先完整的新药研发体系，研发人员达400多人，在研项目超过30项，进入临床阶段的有12项，其中4项已经进入最后的三期临床研究阶段。 相关专题：聚焦2020年全国两会财经报道
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