摘要 【水皮：创业板垃圾股爆炒是短期的 是旁门左道】股票的价格围绕价值波动是正常的，完全背离是不正常的，也是旁门左道。创业板近期的这种垃圾股的爆炒就是短期的，旁门左道的一种泡沫。(华夏时报) 托尔斯泰说过：幸福的家庭是一样的，但是不幸的家庭各有各的不幸。 用这句话来看周三的盘面就会发现，周三的强势板块基本上都有一个共同的特征就是价值股。不管是银行，还是保险，或者是钢铁股甚至煤炭，电力基本上的特征都是一样的，都是周期类的股票。另外一方面都算是价值股，这是共同的特征。 但是从周三跌幅榜上看，各种题材都是一起呈现了，包括芯片股，疫苗股更有原来抱团的大消费，甚至还有白酒股。当然最最咋眼的，也是对周三盘面产生影响最大的还是创业板上的低价股。周三创业板上的低价股出现了严重的分化，首先第一个特征是成交量是巨大，有4021.7亿元，不仅超过了周二的3400亿，周三在整个沪深股市10363.1亿的成交量中间占比已经超过了40%。上证成交量一共才3410.5亿元，深成指是6952.6亿，那么创业板就占了4021亿。应该讲已经到了一个疯狂的数值。 第二个特征出现了严重的分化，我们看到周三涨幅排名前二十的，除了一个新股之外，全部来自于创业板。同样排名靠后的就数不清楚了。跌幅在10%以上的，接近传统跌停的，创业板上的股票就不下于100个左右。，第三个特征就是炸板，当然主要还是来自于创业板。炸板发生在下午大概2:00以后，直接导致周三沪深股市早晨走好的v字形的图形完全失败。应该说在下午2:00以后，随着创业板的炸板，图形又出现了大幅度的回落。盘中振幅大的股票有超过30%，像天海防务从上涨18%到下跌到12%，那最后也是绿盘收盘，类似这样的股票已经有一批。 水皮周三估计很多人都尝到了20%跌停的苦，这种苦处是无以言说。因为之前水皮再三提醒大家，这种炒作垃圾股的炒作是一时的，不可能持久。因为注册制的精髓就是愿赌服输，就是消灭壳资源的价值。所以所谓消灭低价股这种口号，是与这种愿望背道而驰的，注定了不可能持久。 如果说交易制度上的缺陷引发了疯狂，水皮觉得管理层也会很快就注意到了。其实周二晚上已经有三个个股被关了小黑屋，包括天山生物。水皮想本身就是管理层的警告，而且有消息说深交所已经从数据分析中可以找到新型的操纵股价的手法，水皮认为一定会伴随有处置。这种处置如果成立，对于创业板的这种狂热应该能起到一个降温的作用。 我们知道不可持久的事情对于市场本身的伤害也是巨大的，对资源的消耗也是巨大的，对于市场的稳定，冲击也是巨大的。所以这种调整易早不宜迟，对于周三的调整实际上大家可以换个角度看，也未必是一件坏事。 外围市场只是诱发因素，美国三大指数周三凌晨的暴跌真的只是一个诱发因素。因为美股的调整比较大的还是六大科技股的调整。A股实际上是跟着一起吃瓜落儿，但是A股有自己内在的问题就是泡沫，这个泡沫就是近期引发大家强烈关注的创业板低价股，也就是垃圾股鸡犬升天的疯狂炒作。对于市场下一步稳定，实际上并没有什么好处。所以这种借着美股的调整同步进行可能并不是什么坏事。 我们看到这个调整对于恒生指数影响也是挺大的，恒生指数恰恰在A股收盘之后又重新走稳，包括A50指数。在沪深股市收盘之后，A50也出现了回升的走势。上午的低点都是同时出现在10:38分，应该讲下午的调整是创业板炸板引发的。对于这种泡沫的清理是有好处的。 股票的价格围绕价值波动是正常的，完全背离是不正常的，也是旁门左道。创业板近期的这种垃圾股的爆炒就是短期的，旁门左道的一种泡沫。 所以，一句话点评：人间正道是沧桑。
托尔斯泰说过：幸福的家庭是一样的，但是不幸的家庭各有各的不幸。 用这句话来看今天的盘面就会发现，今天的强势板块基本上都有一个共同的特征就是价值股。不管是银行，还是保险，或者是钢铁股甚至煤炭，电力基本上的特征都是一样的，都是周期类的股票。另外一方面都算是价值股，这是共同的特征。 但是从今天跌幅榜上看，各种题材都是一起呈现了，包括芯片股，疫苗股更有原来抱团的大消费，甚至还有白酒股。当然最最咋眼的，也是对今天盘面产生影响最大的还是创业板上的低价股。今天创业板上的低价股出现了严重的分化，首先第一个特征是成交量是巨大，有4021.7亿元，不仅超过了昨天的3400亿，今天在整个沪深股市10363.1亿的成交量中间占比已经超过了40%。上证成交量一共才3410.5亿元，深成指是6952.6亿，那么创业板就占了4021亿。应该讲已经到了一个疯狂的数值。 第二个特征出现了严重的分化，我们看到今天涨幅排名前二十的，除了一个新股之外，全部来自于创业板。同样排名靠后的就数不清楚了。跌幅在10%以上的，接近传统跌停的，创业板上的股票就不下于100个左右。，第三个特征就是炸板，当然主要还是来自于创业板。炸板发生在下午大概2:00以后，直接导致今天沪深股市早晨走好的v字形的图形完全失败。应该说在下午2:00以后，随着创业板的炸板，图形又出现了大幅度的回落。盘中振幅大的股票有超过30%，像天海防务从上涨18%到下跌到12%，那最后也是绿盘收盘，类似这样的股票已经有一批。 水皮今天估计很多人都尝到了20%跌停的苦，这种苦处是无以言说。因为之前水皮再三提醒大家，这种炒作垃圾股的炒作是一时的，不可能持久。因为注册制的精髓就是愿赌服输，就是消灭壳资源的价值。所以所谓消灭低价股这种口号，是与这种愿望背道而驰的，注定了不可能持久。 如果说交易制度上的缺陷引发了疯狂，水皮觉得管理层也会很快就注意到了。其实昨天晚上已经有三个个股被关了小黑屋，包括天山生物。水皮想本身就是管理层的警告，而且有消息说深交所已经从数据分析中可以找到新型的操纵股价的手法，水皮认为一定会伴随有处置。这种处置如果成立，对于创业板的这种狂热应该能起到一个降温的作用。 我们知道不可持久的事情对于市场本身的伤害也是巨大的，对资源的消耗也是巨大的，对于市场的稳定，冲击也是巨大的。所以这种调整易早不宜迟，对于今天的调整实际上大家可以换个角度看，也未必是一件坏事。 外围市场只是诱发因素，美国三大指数今天凌晨的暴跌真的只是一个诱发因素。因为美股的调整比较大的还是六大科技股的调整。A股实际上是跟着一起吃瓜落儿，但是A股有自己内在的问题就是泡沫，这个泡沫就是近期引发大家强烈关注的创业板低价股，也就是垃圾股鸡犬升天的疯狂炒作。对于市场下一步稳定，实际上并没有什么好处。所以这种借着美股的调整同步进行可能并不是什么坏事。 我们看到这个调整对于恒生指数影响也是挺大的，恒生指数恰恰在A股收盘之后又重新走稳，包括A50指数。在沪深股市收盘之后，A50也出现了回升的走势。上午的低点都是同时出现在10:38分，应该讲下午的调整是创业板炸板引发的。对于这种泡沫的清理是有好处的。 股票的价格围绕价值波动是正常的，完全背离是不正常的，也是旁门左道。创业板近期的这种垃圾股的爆炒就是短期的，旁门左道的一种泡沫。 所以，一句话点评：人间正道是沧桑。
2020年对于哔哩哔哩来说可谓是一个非常重要的年份，在2020年哔哩哔哩全面破圈，从年初的哔哩哔哩跨年晚会，到哔哩哔哩在线教育盛行，再到与西瓜视频的一场大战，不断出圈破圈几乎成为了哔哩哔哩的代名词，只是如此疯狂野蛮生长的哔哩哔哩到底还能玩多久？哔哩哔哩的未来到底该怎么看？ 01 一、不断破圈的“小破站” 八月底，B站抓住八月份的小尾巴，宣布以5.13亿港元战略投资欢喜传媒。在交易完成后，该公司将持有欢喜传媒扩股后总股本约9.90%的股份。双方也将围绕影视剧播出、影视IP衍生开发等进行一系列深入合作。 前不久，8月7日至9日，B站线下活动Bilibili World在上海国家会展中心开展，展览集演出、互动、游戏、购物于一体，以二次元、游戏、电竞内容为主，打造了一个属于B站忠粉的ACG世界。这个以二次元起家的兴趣社区，从未拥有比当下更好的时刻：市值超过140亿美元，月活跃用户达1.72亿，一季度营收23.2亿人民币，同比增长69%，远超市场预期。 创建于2009年的B站以二次元内容立身，也从彼时创始人徐逸口中的“Acfun的后花园”和用户口中的“小破站”，逐渐发展为腾讯、阿里、索尼争相投资的上市公司，用户忠诚度极高的大平台。今年更成为了哔哩哔哩的破圈元年： 1、在2019年年底的跨年晚会上，B站以日落、月升、星繁三个篇章开启“青春忆大联播”，UP主和主播为代表的小众艺人以及五月天、吴亦凡、邓紫棋等主流明星一一现身，获得弹幕130万条，是湖南卫视跨年晚会在腾讯视频弹幕数的6倍。晚会结束后，从美东时间新年的纳斯达克开盘，到1月3日周末收官，B站在两个交易日上涨超过18%，市值上升10亿美元。 2、5·4青年节前夕，B站推出时长3分52秒的视频——bilibili献给新一代的演讲《后浪》。52岁的何冰向年轻一代致辞，赞许他们和他们所属的时代。铺天盖地的刷屏后，B站盘后股价大涨5.53%，“后浪”也成为年轻人的指称，出现在每一篇10万+热文里。 3、7月1日，腾讯官方账号在B站发布“今天中午的辣椒酱突然不香了”的动态，并投稿视频《我就是那个吃了假辣椒酱的憨憨企鹅》，作为对“腾讯和老干妈乌龙事件”的回应，同时作为平台的B站也顺势成功再次出圈。B站数据显示，腾讯发布的动态共获得了转评赞总数超过170万，视频的播放总量近120万，是腾讯投稿其他视频平均播放量的10倍左右。在动态下方，环球时报、中兴手机开启“蹭热点”模式，在评论区转发抽奖互动，被人笑称为“鹅厂有难，八方点赞，鹅厂受骗，笑声一片”，将事件的舆论热度进一步放到最大。 当然其实还不止这些，为了抢夺一个巫师财经引发了哔哩哔哩与西瓜视频的大打出手，在游戏上面不断加码成为了继斗鱼、虎牙之外的最大游戏巨头，那么大家都在问一个问题，如此出圈的哔哩哔哩其中逻辑到底是什么？ 02 二、野蛮生长的哔哩哔哩还能长多久？ 说实在哔哩哔哩在大多数人眼中这个曾经的小破站、二次元的根据地已经不再是当年的模样，如今看着哔哩哔哩四处出击让人已经有些困惑，如此全面商业化的哔哩哔哩到底想要做什么？而且这样的做法到底还能持续多久？ 首先，哔哩哔哩的商业化逻辑到底是什么？原先相信很多人对于哔哩哔哩的逻辑都认为这是一家二次元动漫基地，这也基本上是哔哩哔哩的底色，之后哔哩哔哩在游戏的道路上又取得了不错的成绩，让人觉得哔哩哔哩是一家游戏公司，然而哔哩哔哩自己又否认是一家游戏公司，之后各种游戏、直播、教育、电商各类玩法是层出不穷，以至于最赚钱的游戏都不是占比最大的了，据B站2020年第一季度财报，游戏在总营收中的占比已经降到49%，相比2017年的83.4%，那么哔哩哔哩的商业化逻辑到底是什么？我们可以总结为把哔哩哔哩构建成为一个想象的共同体，这就是哔哩哔哩是一个年轻文化的承载基地，在这个承载基地中是怎么赚钱怎么来，在这方面如果说一定要把那哔哩哔哩进行类比的话，只有一家公司非常像哔哩哔哩，这就是大名鼎鼎的雅马哈，这就是一家看上去完全没有逻辑章法的公司，生产乐器、家具、汽车、电器、机器人(行情300024,诊股)几乎无所不包。 那么，我们类比雅马哈其实就能看出来哔哩哔哩到底是怎么回事了，其实哔哩哔哩就是一个类似于线下雅马哈的藤蔓式创新公司，所谓藤蔓式创新就是在哔哩哔哩的商业模式中每个商业模式都是一环一环层层嵌套到一起的，举例来说，哔哩哔哩最早就是一个做二次元动漫的，在这样的情况下二次元的动漫业务肯定会和游戏业务相互交织，毕竟游戏和动漫本来就不分家，所以哔哩哔哩开始做游戏，做了游戏之后肯定需要人来解读解说游戏再加上本身就是视频公司，那么索性解说游戏录视频好了，录播到一定阶段的时候我干嘛录播呢？直接直播那么效果不是更加好吗？所以，哔哩哔哩的直播业务开始出现，做了直播难不成不做网红带货吗？所以开始有了带货的电商业务，直播业务也可以叠加个在线教育，所以有了教育业务，再加上最传统的广告模式，这就是哔哩哔哩的逻辑，单独来看似乎很奇怪，但是实际上这是一条线串起来的商业模式，所以，看懂了这个就能明白为啥哔哩哔哩会长成这样。 其次，哔哩哔哩的还能野蛮生长多久？其实，哔哩哔哩从表面上看似乎逻辑并没有太大的问题，都是一脉相承的业务，但是问题是做这些业务真的是太烧钱了，根据财报显示，在营收增长的同时，哔哩哔哩亏损进一步扩大。就2019Q4来说，哔哩哔哩净亏损人民币3.872亿元，2018Q4净亏损为1.908亿元，亏损成倍上涨。就全年来说，财报显示，哔哩哔哩2019年全年净亏损13.04亿元，而2018年全年亏损额为5.65亿元，同比增长130.7%。主要哔哩哔哩最大的问题就是同时开的战线太多了，这么多的战线同步发力，还要花大价钱去维持“UP主”的体系，哔哩哔哩想不亏钱都难，毕竟对于这样的一家公司来说，之前没上市的时候这么做其实还是可以理解的，毕竟要给风险投资方说故事，战线越多故事也就越多，但是现在已经上市了之后，资本市场能否完全认同这样的模式我们就要打一个问号了。 另一方面，哔哩哔哩的粉丝粘性开始出现了下降，长期以来哔哩哔哩最引以为豪的就是其粉丝粘性，大量的年轻用户聚集的地方必然有大量的粉丝，这些粉丝表面上的购买力不强，但是年轻就是资本，是哔哩哔哩故事的最强吸引力所在，但是问题是越来越大的哔哩哔哩集中了越来越多的用户，而这些用户却在冲淡哔哩哔哩的文化护城河，相信很多人都有类似的感觉，哔哩哔哩的内容开始泛滥，越来越像抖音，而弹幕的攻击性也越来越强，这些内容的现象开始成为了粉丝逃离哔哩哔哩的导火索，随着哔哩哔哩越来越大，如何保证自己的核心优势开始成为了最大的问题。 从目前来看，哔哩哔哩亏损不是问题，问题还是资本市场的认同和粉丝的认同，只是多战线全面开战的哔哩哔哩是全面成功生态化反还是不断树敌被围剿，这真是一个难说的问题。希望哔哩哔哩的未来可以发展的更好，真正走向长远才是广大粉丝对于哔哩哔哩最大的期望。
“活着就是胜利”--国民革命军88军262旅524团团长 民族英雄 谢晋元 香港、粤语和数字8的迷思 2020年的8月一晃又过去了，这一个月间，香港的疫情跌宕起伏， 每个香港市民每天最关心的事情就是当天的病例人数是增加了，还是减少了（就像年初武汉的情况）。香港人口密度很大，作为世界金融贸易中心，四通八达，疫情防范的工作异常艰巨。又适逢香港国安法通过之时，在中美的政治争端加剧的大背景下，香港无可避免地成为了世界关注的中心。一个振奋人心的消息就是市民们翘首期盼的中国医疗援助队也来到了香港，帮助香港政府建立港式的 “方舱医院” 以应对病毒疫情的第三轮凶猛的攻击波。 因为疫情的原因，大家对于这个夏天的炎热天气毫不在意，但却明显感到了8月股市的炙热，无论是美国市场、香港市场还是中国市场，投资者都斗志昂扬地投身其中。美国8月的股市更是在大型科技股FAANG的带领下，如日冲天，一路狂奔，不断刷新交易纪录，可谓是叹为观止，出乎所有人的意料之外。 中国人对于数字“8”向来是情有独钟，究其原因，是因为在广东粤语中，数字8的发音和发财的发是一样，最质朴的形式类比主义。但尽管如此，人们还是乐此不彼。这个中文的独特偏好作为中国为数不多的文化输出的一员，越过大洋，开始在美国生根开花，美国大众都知道了数字8所代表的吉祥含义，导致有数字8的电话号码比一般的号码要贵很多。 广东文化和广东话在中国的传统文化中占有非常重要的一席之地，有研究表明，中国古人说的话和粤语有着相当紧密的联系。有一个典故说因为国民政府最初是以广东省为根据地（在蒋介石于1926年北伐前，国民政府只占广东这个南方一隅），所以广东省籍议员占了国会过半数议席，让粤语成为国语的建议占有「地利」，但国父孙中山却因为考虑到将来中国之统一，需要得到北方省份的支持，因此向议员们晓以大义，努力游说他们以汉语北方话作为国语，最终，扭转了局面，令粤语以一票之差饮恨，让汉语北方话成为中华民国国语，延续至今。 粤语对于我这个北方人来说，就是一个“不可能的任务”。2010年初我从美国白雪皑皑的新泽西州回到热浪滚滚的香港，转眼10年过去了，对于香港的感情也不断加深，刚回香港时适逢2008年金融风暴后，香港金融市场的 “CDO”— Accumulator 和李曼迷你债券事件爆发，满城都是讨伐香港金融机构的民众，后面又陆续经历了 2014年的“占领中环” ,2019年的反对逃犯条例修订事件。香港近几年风雨飘摇，社会动荡加剧，政治风波撕裂了整个社会。 尽管我住在香港10年了，但我的粤语还是没有任何长进，只会说几个最简单的单词，我最擅长和得意说的就是，在外面的餐厅里，一家人吃完饭，我负责发声的：“买单”，因为这个词粤语和普通话是一样的，让读者朋友们开心一笑。 香港的股票市场和美国不一样，用的不是股票字母代码Ticker，而是数字。港交所“近水楼台”拿到的数字代码是0388，马云先生的阿里已经在中文名字中占尽天机，加持了两个“8”，阿里巴巴，经过了第一次来香港上市的同股不同权的风波，后到美国纽约交易所敲钟上市。现在，在今年疫情所诱发的中美政治经济科技的争端不断，美国对于中概股采用更为严格的监管措施（更确切地说，是瑞幸咖啡的愚蠢和贪婪给美国提供了无可辩驳的证据），阿里春风二度来港交所挂牌上市（股权结构的问题已经被港交所解决），阿里拿到的香港股票数字代码，不出所料，是9988，实至名归。 金融市场上“8”的诅咒 尽管人们对于数字8倾注了极大的热情和希望，但是，在金融市场上，数字8给投资者并没有送来所期盼的好运，所带来的只是一次又一次伤害：逢8必输无疑。每一个以数字8结尾的年份都成为投资者的噩梦。 离我们最近的以数字8结尾的年份就是2018年，2018年可谓是“险象环生”，经历了三次惊心动魄的大跌，触目惊心。2月5日，美股突然暴跌，道指盘中一度跌近1600点，创下史上最大盘中点数跌幅。纳斯达克指数下跌3.78%，跌破7000点大关。美国股市在10月中大跌，道琼股价指数在2天内大跌1377点，标普500指数与那斯达克指数也下跌5.3%，算是近7个月来最大单周跌幅。十月的大跌也把2018年全年的涨幅一次清零，惨烈至极。 投资者艰难地度过了血雨腥风的10月，自以为终于到达了安全的彼岸，不料想，2018年最后一劫，发生于“祥和”平安夜，美国股市出现不寻常的跌势，美国道琼指数大跌653点，跌幅达2.9%，标准普尔500下跌65.52点，跌幅达2.71%，那斯达克跌2.21%。 2018年最后一个月，可能是美股史上最惨重的灾难月，到24日为止，美国六大指数的跌幅惨不忍睹：道琼指数12月下挫14.67%，标普500下跌14.82%，那斯达克下挫15.52%，NBI生物科技指数受到奥巴马健康保险（Obamacare，《病患保护及可负担医疗法》）违宪的影响，十二月大跌17.89%，罗素2000下跌17.37%，费城半导体指数跌13.73%，无一幸免。 再向前数到的就是2008年的世界金融风暴，1998年索罗斯发动的亚洲金融风暴，1988年则是遭受1987年10月19日“黑色星期一”的余波冲击。 统计学只能告诉人们发生了什么，但无法揭示发生的原因。至今，无人能解释为什么，以数字8为结尾的年会是投资者的灾难之年。 谈完了以数字“8”结尾的年，接下来，就再谈一下关于8月的金融市场表现：过去10年，8月一直是美股表现最差的月份（今年恰恰相反），8月往往是美股重大利空高发的月份：1990年8月伊拉克入侵科威特；1997年8月亚洲金融危机蔓延；1998年8月，俄罗斯爆发债务危机，美国长期资本管理公司 （LTCM）濒临倒闭；2011年8月，美国债务评级被下调；还有就是和这次新冠病毒疫情非常相似的，发生在100多年前，1918年8月发生的西班牙大流感Spanish Flu，这场在第一次世界大战尾声爆发的世界性H1N1流感瘟疫夺去了全世界几千万人的生命。 说完了坏消息，那么再讲一下好的方面，根据 LPL Financial 的分析，在过去的15年中，如果标普500指数在8月下跌，之后到年底前的时间每年都有正收益。8月作为下边年的开始的第二个月，担负着决定下半年的投资表现的艰巨使命。 2020年8月的美国市场，一路长红，继续保持着强力反弹的态势，根据道琼斯市场数据，截至8月的最后一个周末，标准普尔500指数已经在2020年创下19个破纪录收盘价，并连续第五次刷新收盘纪录，这是自2018年1月9日结束的六个连胜交易日以来最长的历史连续高位收盘的记录。 其中，非常值得一提的就是代表市场恐惧心理的VIX波动率指数的表现， 波动率指数通常在股市大跌时飙升，而在长期股市反弹中也趋于回落，但在8月，VIX一直顽固地守卫在24.37附近。DataTrek的分析师在一份报告中说，VIX和股票同时上涨是很不寻常的，但并非史无前例，这与1996年至2000年之间的情况类似，当时VIX一直保持在20以上，而对股市的上涨并没有形成伤害和威胁。 VIX在1997年（标准普尔500 +33%），1998年（+ 28%）和1999年（+ 21%）始终保持在20以上。 DataTrek写道：1997年（亚洲危机）和1998年（长期资本）的压力期甚至使VIX超过了35点，而美国股市的上涨并没有受到持久的损害。 股市的不断攀升，背后巨大的推动力来自于两只科技龙头股的 “分拆” 效应。一只是苹果，另一只就是电动车制造商特斯拉。 在8月，两只股票都交出了一份靓丽的季度报表，解除了投资人对于病毒疫情对两家公司业务的冲击和影响的担忧，股价开始暴涨，锦上添花的是，两家科技巨无霸公司，又几乎同时宣布将要分拆股票，以便有更多的普通投资者可以参与进来。 在上一篇投资交易心理学的文章中，我谈到了，股票分拆对于公司的实际运营和股票的内在价值，没有任何实质的改变；有的只是对于投资者心理的影响，让整个资本市场觉得这只股票还有更多的发展空间和升值潜力。 苹果和特斯拉的股票果然不负众望，不断冲击新高。特斯拉成功地挑战2000美元大关，苹果也不甘落后，成为这个世界有史以来上第一家2万亿市值的美国上市公司，苹果在两年前，2018年，第一次跨越历史的丰碑成为第一家市值1万亿的美国上市公司，从苹果公司的创立到超越1万亿市值的里程碑，0到1用了几十年的时间，而从1到2只用了不可思议的短短两年，这大概就是金融市场的 “摩尔定律” 吧。 全球唯一的“另一家”达到2万亿美元水平的公司是去年12月上市的国有沙特阿美公司。但此后，这家石油巨头的价值已回落至1.8万亿美元的水平，苹果公司在今年7月底就一举超越了它，成为全球最有价值的上市交易公司。 特斯拉的品牌、精神和它的老板，创始人Elon Musk紧密地联系在一起。马斯克，被世人称为乔布斯第二，他和乔布斯的天马行空的创造力和特立独行的个人性格如出一辙，经常语出惊人，马斯克所推崇的“第一原则”思维方式，我在前面的交易心理学的文章中也做过深入讨论，值得大众学习和尝试。 投资者对于特斯拉和马斯克的态度鲜明，要么无比相信特斯拉是未来汽车的iPhone，彻底颠覆改变传统汽车的制造理念和生态；而另一部人则信誓旦旦地坚信马斯克就是一个不折不扣的现代骗子，所有的业绩都是编造出来的，这一点可以从特斯拉股票的卖空比例Short Interest高居不下反映出来。前几年，马斯克在多个不同的场合下都不断地抱怨金融市场上的“恶意做空势力”不胜其烦，让他头痛不已。 马斯克和川普一样喜欢发推特来表达自己独特的见解，为此，也付出了很大的代价，曾经就因为一条凌晨午时所发的关于特斯拉私有化的推特，短短的几个字被美国证监会SEC判罚了天价的罚款。但这也丝毫改变不了马斯克的坚韧性格。随着在疫情控制最好的中国，经济开始复苏，特斯拉设在上海的工厂开始开足马力，大干快上。特斯拉的股价也开始了一场令人瞠目结舌的飞涨。 我在给北大、人大、上海交大SAIF和港大商学院的授课中都提到过，资本市场是建立于信用和信任之上的。这两个“信”构成了现代金融大厦最下面的坚实基石，支撑着整个金融体系。 什么是信任？人们对于一个未知事物的判断，基于掌握收集的信息和基本假设。如果，信息充分完善，基本假设没有错误，那么剩下来的就是像诺贝尔经济学奖获得者，现代金融定价理论的先驱阿罗和德布鲁Arrow-Debreu所创立的均衡分析那样，精确计算在不同市场状态下的不同表现，再选出最佳的答案（最佳是风险和收益的比例）；如果，信息不对称，缺乏做出最后判断结论所需的重要信息（在实际中，这是普遍现象），那么，就要依赖主观判断，在客观信息缺乏的场景下，选择相信一件事物是真实的就是“信任”。 主观的信任是在有限的客观历史数据的前提下，所做出的“跳跃性”的一步，主观的选择和人的潜意识有着紧密的联系。 我对于特斯拉和马斯克的信任，从一开始就没有改变过，深信不疑他是一位能够改变世界的“乔布斯第二”。一旦，相信了一个人，其他的种种因素都不重要了。股价就是金融市场对于他的信任数字打分卡，因为在市场上，大部分人的投资方式都是凯恩斯所讲的“动物精神”，靠的是瞬间的冲动，被人性和情绪和感情所驱使。 八月的八佰：待我成尘时，你将见我的微笑 我在前不久的一篇文章中，谈到以纯数字做名字的电影都有着出奇的相似之处：以寡敌众，视死如归，悲怆的结局；讲述希腊斯巴达勇士誓死守卫温泉关战役的《300》，抗日淞沪会战宝山守卫战的《捍卫者》（又名 600），我还提到当时还在被禁之列的《800》。 话音未落，中国在8月21日（之前的一周就可以在指定时间点映），重新推出大家翘首期盼良久的历史巨片《800》。国人都对这淞沪会战的最后一战的特殊历史背景非常熟悉，不是为了输赢，而是为了“面子”的四行仓库保卫战，目的就是要让全中国和世界相信 – “中国不会亡”，尽管当时，无论是欧美西方国家还是一部分的中国人都不相信这一点。 中国人讲“知其不可为而为之”，西方的经典表达就是，耐克公司的口号：“Just do it” 。我们从小被灌输要动脑筋思考，但是在某些特殊的历史时刻，最重要是不要想为什么，而是 “Just do it” 。 奉命守卫四行仓库的军队是蒋介石最精锐的全部德系装备和训练的第88军262旅524团的一个加强营，有420人左右，看来蒋介石先生和大众一样对于数字“8”情有独钟。 带领这支孤军的是黄埔军校第四期的优秀毕业生谢晋元团长。在电影中，当谢团长被记者问道仓库里有多少人时，称有800人，尽管一般的解释是，在先前的战斗中，88军减员严重，有一半的官兵牺牲，为了纪念缅怀那些死去的将士，谢团长才报出800人的名号，但也可能含有一丝的愿望，希望800的吉利数字能给视死如归的守卫四行仓库的将士们带来一些好运。 《八佰》的电影拍的非常震撼，让人激动不已。看完了不禁热泪盈眶，感慨万千。 这些平凡至极的英雄先烈们，义无反顾，没有任何的豪言壮语，没有人问，“为什么是我”。这部电影，就像导演管虎先生所谈及的，宏观历史大片太多了，他要从最底层的个人的视角来刻画描述这场血腥的战争。 不是先有“人民”，再有“人”；而是先有个人，才有群体的“人民”。没有“人”，“人民”就是一纸空文，根本不存在。因此，每一个人的人性，心理集合在一起就形成了大的社会背景，社会气氛。 这部电影的可贵之处，在于它真实地反映了当时残酷的抗战历史，从个人的真实的人性、见识投射出最朴实无华的想法：“舍生取义，儿所愿也”。 鲁迅先生是所有的中文使用者中，唯一的能够把中文发挥到英文的犀利尖锐程度的人（这背后的大数据证据就是中文的词汇量和英文细致的词汇量数量级差别，大家可以在网上一查便知）。1925年6月22日，《语丝》第32期刊登了鲁迅几天前写的一篇《墓碣文》，后来收录在他的《野草集》中。 “待我成尘时，你将见我的微笑” 就在其中。 鲁迅先生弃医从文，希望唤醒中国愚昧大众的精神世界，鼓舞动员全体国民一切奋发图强，学习科学，保卫国家，抵御西方列强的侵略。无论是鲁迅先生尖锐无比的批判还是在万众瞩目下的四行仓库大战，其实质作用就是在精神和意志上鼓舞人民，建立信心，有勇气去面对看似不可战胜的困难。 金融交易即战场，博弈厮杀在本质上是一样的，精神的作用和力量无比巨大的，能够改变物质的一面。 最后用一段名言来做结束语：“有些事情不是看到希望才去坚持，而是坚持了才会看到希望”。
水皮估计很多同学都做过过山车，过山车忽上忽下，如果对焦对得不好，就很容易头晕目眩。 沪深股市今天和昨天就类似做了个过山车，昨天收了一根下影线，今天就收了根上影线。这两天如果追涨杀跌的话，搞不好很多同学的损失就是非常大的。既有下影线又有上影线，实际上是在K线图上形成了一个揉搓的概念，等于是按在地板上揉搓。很多人都被揉搓地非常难受：走也不是，不走也不是，进也不是，离也不是。 昨天北向资金一鼓作气在沪股通卖出了60亿，而且基本上集中在金融股，包括非银行金融和银行。分别卖出的数量排在是第一位和第三位。这两个板块加起来卖出27亿左右，对指数影响应该讲还是比较大的。 今天虽然我们没有看到回补的具体数字，但北向资金今天在沪股通实际上是又杀了个回马枪，虽然数字不大，全天也保持了大概10亿元左右的流入。相反倒是在深股通上全天一直维持20亿元的流出量。这可能跟北向资金在创业板上，包括深成指个股上的减仓有很大的关系，也就是北向资金仓位在不停地调整。今天两市加起来的北向资金成交量是800多亿，这个比例跟前期占整个沪深股市成交13%相比已经是下来了。因为今天沪深股市的成交量9400亿元左右，北向资金的成交10%不到，比例确实是降下来了，对指数短线盘面上的影响也在慢慢地降低。 所以今天市场走成这种熊样就不能怪北向资金了，特别是上证指数。北向资金今天对其并没有太多的打压。上午上证指数的上冲其实是心有余力不足的，因为在现在的位置上如果想一鼓作气地冲过3458点，就要有强有力的领涨板块，而且还要有持续的增量资金来支持。显然前两天上证指数还在调整过程中，特别是昨天还在探底回升，实际上就是心有余力不足，底还是有点虚。 今天既然上不去，上证指数退守3370到3380点之间这一道防线其实也是个不错的选择。从战略上来讲是明智的，既然上不去，不妨回到下一个阵地。这样基本上就是进可攻退可守，可以在区域重新的积聚力量。实话实说，确实也要等待创业板这个热点慢慢冷却之后才行，因为过去几天创业板吸纳了太多的资金，这就形成了一种疯狂的力量。昨天吸纳的资金是3100多亿，从资金量上来讲并不是历史新高，但是因为吸纳的都是低价股，所以从成交股数来讲，却是创了历史新高的。即便3100亿的量也占了昨天深成指一半的成交量，接近沪深股市成交量的1/3。但是我们知道这种疯狂是不可持续的，如果再持续下去实际上未来后果会更加惨重。水皮想投资者还是相对理性的，从今天创业板的成交量上来看，已经有明显的回落。今天成交资金量也就是2900亿左右，总的成交量2.35亿手，这个成交量比起昨天的2.62亿手少了10%左右。 我们看炒作的力度，涨停板上大板上涨20%的个股也没有超过10个，而昨天却有20个。当然今天虽然也没有下跌20%的个股，但是下跌幅度超过10%的其实也不少。所以这种风险慢慢的在聚集，或者在慢慢地释放。投资者其实都明白这个道理，创业板的这种爆炒是不可持续的，因为越是爆炒风险越大。 今天天山生物再次在尾盘封上了涨停板的位置，水皮觉得天山生物已经穿上了红舞鞋，停不下来了。最后的结果可能就是一路地转下去，成了一个妖股。最后怎么收场现在谁也不清楚，反正我们既然面临着一个交易制度的变革，也要承受它带来的一些副作用，创业板现在20%的涨跌停一定程度上来讲，交易制度是优于主板的。所以吸纳资金是正常的，但是吸纳的资金去爆炒低价股、垃圾股也不是管理层愿意看到的。因为这本身也是风险急剧的过程，但是市场就是这样，不到长城非好汉，不见黄河心不死。总归要搞到物极必反地步才会掉转头来，才能给上海市场新的机会。上证指数要想冲高，水皮想也是必须等到创业板这股狂热减退之后，才有资金一方面主导上证指数的冲关，另外一方面才能得到场外新的增量资金的呼应和响应。市场最终才会做出相对理性的选择。 今天盘面还有一个值得关注的就是食品板块。海天味业、中炬高新盘中都崩盘了。海天味业从203元/股最后跳水跳到185元/股，跌幅有6.79%。而中炬高新盘中跌停，最后收盘下跌8.22%。最近一直被抱团的消费股陆续崩盘，此前疫苗股崩盘，更早一点就是科创板所谓的科技股崩盘。三大热门板块依次崩了一遍，这本身也说明炒高价股最后风险还是比较大的。这是不是意味着爆炒结束，或者告一个段落，未来大家就会看到对答案。 昨天国务院常务会对货币政策再次定调，就是稳健的货币政策要灵活适度，既要保持力度，又要考虑到可持续性。这个消息实际上是一个中性消息，体现了一个“稳”字，对于担忧货币会收紧的同学来讲应该是个利好消息；对于期盼大水漫灌的同学来讲，当然希望就有可能落空。实际上消息反映了管理层对于中长期的整体判断，整体环境还是要保持流动性合理充裕。所以我们的投资心态也要能保持相对的稳定，以不变应万变。 一句话点评：以不变应万变
经济学家圈：如何理解现在提出的国内大循环？为何现在提出？ 李稻葵：其实这个概念已经酝酿了一段时间了，至少我们清华大学中国经济思想与实践研究院一直在以不同的形式提这个想法。也许我们用的不是“国内经济大循环”这个词，但是是这个想法。这个想法就是中国经济形势经过全球金融危机，2008、2009年以及之后的几个调整，到现在我们中国与世界的经济关系，事实上已经发生了重大的变化。 这个重大的变化，从量上说，就是我们现在对外的依赖度已经大大下降了。 讲一个数字，2007年金融危机爆发前的一年，粗略地说，我们每100块钱的GDP中，有35块是出口。为了这35块钱的出口我们又进口了25块钱，那么我们的净出口是10块钱，也就是10%。现在这个数字到了什么水平呢？去年一年，2019年我们基本是平衡了，净出口大约是1%，基本上可以忽略不计了。每100块钱的GDP对应的是17块钱的出口，16块钱多一点的进口。所以现在不能说中国经济还是严重依赖国外市场。这是一个最粗浅的、最直观的现象。 再往深层次看，中国经济的对外依存度在其他两个方面也是下降的。比如说一个是外资，我们的外商直接投资常年是保持在1200-1400亿美元这个水平，那么这是什么概念呢，现在我们的GDP是14万亿美元，所以我们的外商直接投资只占到GDP的1%左右。几年前这个数字还是2%左右。 再讲一个更深层次的例子，过去我们加入WTO之后，很长一段时间，我们是用市场换技术。技术层面，我们是靠大量地出让市场，来说我们来和你们合资，一起来做。典型的例子是，华晨宝马，宝马持股50%，华晨50%，那么华晨帮助宝马克服一些当地市场的困难。然后在这个过程中，华晨宝马和宝马公司一起去寻找零配件，再帮助中国的零配件厂发展起来了。宝马的技术部分转给了华晨、转给了零配件厂，从生产椅子、到生产保险杠、到生产发动机的仪表盘，全都是国产化了。 就是我们在经过金融危机之后的这十几年，中国经济在不断的调整：在市场、资本和技术上我们对外依存度都下降了，这是一个本来的趋势。那么在新冠危机之后，这个趋势又得到了加强。因为新冠危机之后，西方主要国家，进一步加快了他们去中国化的步伐。他们到处都讲，他们的生产链不能单依靠某一个国家——就是中国；他们到处都讲，中国的生产现在太重要了，我们一定要多元化，而且还对中国的出口施加了关税，进行贸易保护主义。国外的这些主流的国家，尤其是美国，他的逆全球化也好，他要搞自己经济相对的独立性也好，出于各种考虑，都不可能在未来一段时间依靠中国的市场。所以新冠危机爆发以后，在未来的这十年，我们想用国外的市场、资本、技术，这在客观上讲，这种可能性大大地下降了。 而且这里面还有一个因素，这个因素虽然不是很重要，但是必须得提，就是可见的未来5-10年，全球经济恐怕是一个低速增长的时期。因为不到10年之内，两场危机重创了全球经济——一个是全球金融危机，还有一个是目前还没有结束的新冠疫情。所以在未来的十年，全球经济恐怕很难再回到过去的十年和二十年的高增长时代。 总结来说： 第一个原因，就是我们太大了。我们现在已经占到全球经济的16%，我这个是按照目前的市场汇率算的，如果按照我们的物价算的话，可能得22%-23%，而十几年前是8%都不到。现在光靠外面的市场，我们吃不饱了。 第二个因素，是国外对我们猜疑了，不愿意搞全球经济一体化、不愿意在很多方面跟我们深度合作了。 第三个因素就是全球经济在未来十年将会放缓，它也拉不动我们了。 这三件事不是突然发生的，过去的十年中在不断推进，只不过这个疫情让它变得更为鲜明、突出，让大家都觉醒了。 那么内循环，它的内涵是三个要求： 第一，市场主要靠自己； 第二，资本主要靠自己，我指的资本主要是说，未来我们的很多上市公司，包括一些高科技公司，可能未来要想方设法放到香港、上海A股或者深圳上市； 第三，科技，更多的科学技术、商业创新得靠自己。 三方面逐步要靠自己。 但是，绝对不能放弃外循环，绝对不能放弃对外开放。 如果说国内经济内循环给我们带来的是经济增长的量，那么外循环是支撑我们增长的质。质跟量同样重要。我们不能只是盲目地扩大我们的市场，关起门来。如果我们的企业不走出去，我们的技术不跟人家PK，我们不去跟别人互相交流互相学习，那中国经济很多方面发展的质量会打折扣。 经济学家圈：要实现国内大循环需要解决哪些问题？ 李稻葵：我认为要在三个方面突破。 第一个就是要释放潜在的，我们国内的市场需求。 第二件事情，就是科技方面，一定要抓住未来十年全球科技创新的机遇。未来的十年，我们会进入到科技创新的一个高峰期，一定要在若干方面能够做到全球领跑。 第三个方面就是我们的资金循环要做得更好。 展开来讲的话，什么叫释放需求呢，就是我们现在的需求还是有的。 我经常开玩笑我说我们“10+4”的问题。 我们还有十亿人口没有进入到中等收入水平这个阶段，这十亿人口中很多人没有坐过飞机、没有坐过高铁、家里没有空调，冬天甚至没有取暖的暖气。这十亿人，要让他们的需求上升，就是要城镇化。有些进了城的，但是还没有融入城市生活的，要把他们迎进来、安顿下来，让他们真正的在城里扎根，让他们在农村的那些地，宅基地也好、承包地也好，要长期的稳定的租出去。现在不能卖，但是租出去。让他安安心心在城里生活，在城市为家。这是第一个关键。 第二个关键是什么呢，是已经进入到中等收入水平的这四亿人口，他们现在也还有需求没有满足。为什么呢，因为他们对一些基本的公共服务有要求，但是这个基本公共服务没有完成，因此他们不敢花钱，比如说教育、医疗、养老，还有基本住房——有些人还没有合适的房子。所以这几个方面，对应四亿人口，公共政策必须发力，必须要提供最基本的公共服务。 比如说拿教育为例，政府应该兜底，应该尽快普及十二年的义务教育，保证四亿人口对应的孩子们，最起码能够高中毕业，能够有一技所长。因为就算他上不了大学，他也应该有比较好的技能，应该今后能够做一个技工，有一个上升的通道，跟德国人似的，德国技工的工资也很高的，生活也很好的。 医疗也是，就是有些摊上大病了，比方说透析那种东西，万一真得了那个病，至少有一部分费用，政府来出。这些逐步逐步的，不是一步到位啊，但应该可以逐步来解决了。 基本住房也是，如果有人暂时在城里买不起房，比方说北漂的，政府可以修一点平租房。以北京为例，五十平米，一个月三千块钱——当然要严格控制啊，不能说高收入人去占那个便宜，把它稳定住。 还有基本养老，如果实在老无所依的，政府应该提供一些基本的设施。 所以这些方面，我想未来十年，得发力。如果这方面能发力的话，很多中等收入人群就愿意花钱了。所以这是释放需求，是内循环的第一件事。 再补充一点，就是一定要形成一个统一大市场，不能搞地方割据。现在地方割据的现象还是比较严重的，比方说北京现在的出租车还是以北京现代为主，上海的还是以上海大众为主，重庆还是以长安为主。但是这个地方一定要打通，打成一片，这个也是要改革的。怎么改革呢，我们最近搞了一个研究，就是要把地方政府的激励要调整过来。地方政府的激励现在是抓生产、抓税收，因为地方政府最愿意干的是什么呢，就是比方说投一笔钱，花二十个亿、五十个亿，把一个新能源汽车的工厂给拉过来，它指望这个新能源汽车的生产，未来能够给它交税，同时产生GDP，这是最典型的玩法。比如京东方，那个做电视屏的，在重庆、合肥都投资了，把京东方拉过去。或者弄一个江淮大众，搞个生产线，然后就交税了。所以现在各级政府抓的是生产，谁也不关心消费。各地政府希望生产在我这个地方，消费在别的地方，是重商主义的。你看汽车，连续两年负增长，地方政府不愿意管这个事，只愿意生产。以后应该是哪个地方消费，那么税收就归哪个政府，这样地方政府才愿意去抓市场、抓消费。 内循环的第二件事呢，是资金也要循环起来。 现在是我们老百姓有了钱，我们想投资于国内的股票。但是国内的都不是最好的上市公司，至少不全。你看腾讯、京东最近都创了新高，但都不在我们A股上。腾讯在香港，京东在美国，都跟我们关系不大。当然我们贡献的是腾讯的流量，我们贡献的是京东实打实的GMV——它的总销量，但是我们养活了华尔街的投资者。大部分投资者都还是在境外，当然也有境内的一部分走出国的，但这没有形成闭环。再比方说，我们的腾讯，第一大股东是南非的Naspers（南非报业），阿里第一大股东还是孙正义，这不太对。我不是民族主义者，但是我们作为一个高储蓄的国家，应该至少能够做到，我们百姓养活的企业，它的投资回报应该能够回到我们的百姓的腰包。这需要资本市场的大力改革。 第三件事，就是科技。 我刚才反复地讲，我们的科技在一些制高点上一定要站住。比方说人工智能，互联网的深入应用，还有生命科学。还有就是量子计算，量子计算现在据我调研，咱们跟美国还是差一点，但是差的不是太远，还是有可能赶上去的。 经济学家圈：中美争议加剧，中美会脱钩吗？应该如何理解并应对目前的国际形势？ 李稻葵：中美的关系用脱钩也好，用继续合作也好，这些描述都过于简单了。我倒倾向于认为，未来是一个深度博弈的时代，是极其复杂的博弈。 在某些领域，美国人肯定会继续去升级打压中国，尤其是科技方面，比如说人工智能、生物制药方面，一定会打压的。像华为这种事情还会发生，但是在其它方面可能还有点合作。它是一个波动的深度博弈的过程，不能简单地用脱钩和不脱钩来分析。因为中美今天的关系和当年美苏的关系完全不一样。中美这两个国家的经济、社会和科技，它的交往太多了。举最简单的例子，就是我们的科技人员。中国现在的科技和二战结束时的科技不一样了，二战结束的时候是靠天才，靠几个爱因斯坦、费米，它就把原子弹搞出来了，但现在的科技是人海战术。今天的科技，我有时候开玩笑，是做饭的技术，是一种实验科学，是千军万马一块反复做饭，看谁做得好、谁吃得好，这是反复尝试。今天这个科学是靠人，所以中国每年培养的将近四百万的工程和自然科学的人才，这个资源美国人也不会放弃的。所以他可能以后对我们顶尖的科学家从美国回到中国会严加防范，也对我们的顶尖科学家、科技公司到美国去访问严加防范。但是我相信美国人不会控制留学生。清华的这些本科毕业生到美国的MIT，那是给教授干活的。没有这些中国学生，美国的很多科学发现都会被拖后腿的。我们一年工科的毕业生是印度加韩国加日本加美国加欧洲之和。所以以后是你中有我，我中有你。 同时这个博弈也是极其波动的。我认为最艰苦、最麻烦的是未来的一百天，美国进入大选，特朗普选情告急。就算选举出了结果，如果对特朗普不利，还可能折腾。特朗普可能不认这个选举结果，很可能还会闹到最高法院，这是史无前例的。所以一碰到美国的竞选，双方都很可能拿中国说事。而且美国的“幕后国务院”，或者说“深层外交部”，这个deep state，深不可测呀。美国的外交部、国防部，他们有一帮职业的官僚，你搞不懂他们是怎么一个想法，他们和政治家的想法又可能不一样，可能会浑水摸鱼、甚至制造混乱。 拿我个人的一个经历来说，在二十年前，1997年我在美国斯坦福大学的胡佛研究所做了一年研究。当时我就发现，胡佛研究院每年请来做研究的这些学者都有来自国防部、外交部的，而且那时候的研究选题不约而同的都是中国。当时中国还没加入WTO呢，但是那些人已经意识到，他们的职业生涯，一定是要建立在对中国的政策基础之上的。他们一定是要在对中国的政策上做文章，才能够得到个人的职业发展。那现在这个时候呢，他们已经是摩拳擦掌。 未来一百天是非常复杂的，讲的大一点，我在最近一个发言中说：现在开始，我们已经进入到民族复兴的最关键的十年。因为未来这十年，我们所面临的国际环境，可能是从来没有那么复杂过的。未来若干年，国际上各种各样的势力，都有一种焦虑感。他们都认为，时间来不及了，要对中国干点事，再晚就不行了。 经济学家圈：对企业的制裁是本轮争端的一个特点，应该如何应对，您2年前包括提出的反制措施，现在看可行么？ 李稻葵：目前呢，美国方面在关税上对我们已经有制裁了。关税一点儿都没有降，这个呢我们对他也有一定的对等措施。这对双方都不利，但是也没办法，这已经是大家都已经接受了，都已经割肉了。就像买股票似的，已经是止损了。 那么现在的问题是下一步。尤其是未来100天，美国方面还有可能搞什么动作。现在中国方面最需要干的一件事情，就是要提前跟美国方面打招呼。有些你要制裁我的东西，我都知道；但是我也有杀手锏。提前打招呼，有言在先，双方互相画红线，你别越界，我也别越界。 美国方面最有可能给咱们做文章的，就是芯片。我们芯片对外依赖度是很高的，讲的更细一点，我们对外依赖的芯片主要是在几个方面：一个是手机，一个是服务器。我们的电脑，Windows以及英特尔联合系统是我们最主要依赖的地方。军事上其实倒不是那么重要。那么美国方面如果在芯片上耍赖——他纯粹是耍赖，因为美国人自己其实并不怎么生产芯片，美国人是和中国台湾地区、日本、韩国合作。或者反过来讲，中国台湾地区和韩国和日本的一些企业，用了部分的美国的技术，同时也把美国的很多公司当成大客户而生产芯片的。美国人有可能耍赖，说你看你这些企业，你的大客户是我，你用的专利是我的，那我不许你们给中国供应芯片，如果你供应的话我就停止你和我的企业有任何的来往。因为美国是霸权，所以一宣布的话，有些公司可能不得不去跟着，这就是一种耍赖的游戏。 但是，你要这么干的话，我们不是说没有对等的工具。我们也有我们的维生素、我们的抗生素——维生素、抗生素，90%以上的原材料是中国生产的。这是事实，你短期内你肯定搞不出来，因为这是发酵的细菌，不像机器你可以搬回去。我们绝对不率先这么干，但是你如果率先耍赖，你胆敢在芯片上你跟我耍赖的话，我们也有反制措施。 所以这就是有言在先，大家都有武器，你也有，我也有。谁也不许动，你要是敢在芯片问题上做文章，就相当于你动了“核武器”了。你把整个世界经济的格局，把我们中国的经济打乱了，就是相当于跟中国的老百姓在粮食问题做文章。那我就不客气，在药品上我也做文章，对不对？我觉得这是现在非常现实的一个问题。 经济学家圈：有人很担心swift清算系统可能被踢出来，会发生吗？有何应对措施？ 李稻葵：这也是一个很现实的问题，如果中国的银行不能够参与这个国际的快速资金转让的系统的话，那么很多国际业务无法开展。那我们很多银行的很多国际交易就停顿了，包括我们一带一路的很多的汇款资金的转账都停顿了。那如果这么干的话，我们给美国方面的定性也是经济恐怖主义行动。我们这些银行，如果犯了什么规，你调查。但是你不能这么干，如果你要这么干的话，我也要找你麻烦。 这些方面呢，我相信我们一定也有武器，但是这个我没有深入研究过。我的看法是要事先沟通，要跟美国商务部、跟美国财政部、还有美国的贸易代表，咱们都可以协商、可以谈判，但如果你蛮不讲理的话，我们也可以不惜代价和你玩这个。武器我们肯定是有的，但是一定要定性：你这么干，相当于在经济领域率先使用“核武器”了。现在的经济问题是你中有我、我中有你，大家都有抓住对方把柄的地方。 经济学家圈：十四五期间，您觉得最关键要做的事情包括哪些？ 李稻葵：有三个方面都要突破。 第一，经济方面必须保持高质量发展，关键是内循环，这个之前已经提到过。经济方面最重要的就是释放我们的内需，建立统一大市场，那么释放内需的一个关键就是提升我们的收入，其中的关键是城镇化和基本公共服务的普及化。如果说过去我们比较强调的是供给侧结构性改革，那么十四五期间，我自己的说法就是，我们的工作重点应该放到市场需求的释放上来。要去经营和培育我们长期的国内需求，这是最重要的。但是内循环外循环要配合。要保持一定的量，比如百分之五，但同时也不能没有质。 第二，科技必须要占领若干制高点。因为这一轮很可能是赢者通吃，你如果占不到制高点，那么谁理你呀，别人不可能把技术给你了，人家封锁你还来不及呢。 第三件事情，对于我们经济学有关系，要特别强调的是基于我们理论和道德的软实力提升。就是基于理论和道理之后，我们一定要有突破。怎么突破呢？一定要想方设法在国际上讲清楚我们中国的经济和社会治理方式是有自己的道理的，不是乱来的。对外我们没有任何的意图要输出我们的意识形态。我们从来不干预，从来不输出我们的意识形态。我们自己的国家治理、社会治理的这套办法、体制，搞经济让政府跟市场同时发力，让政府成为市场的有机的参与者，这套办法也是合理的，也不是歪门邪道。对于这些做法，我们一定要打破有理讲不出，做了好事还被人骂这种窘况。所以这就是需要我们经济学，乃至整个社会科学的工作者下功夫了，这就是软实力。军事上是硬实力，科技是硬实力，经济发展是基础，但是软实力也要提高。不仅要讲好中国故事，更重要的是讲好中国理论。 经济学家圈：您一直强调经济学本土化，您如何评价目前国内的经济研究？ 李稻葵：很简单的一个说法，我觉得我们现在有形，但是无神。 有形无神，如果用戏剧的说法来讲，就是一个戏剧演员，他的形象很漂亮，动作、甚至唱腔都有了，但是他不传神，没走心。说的更严重一点、更具体，就是现在国外一切的工具我们都学会了，国外的一些写文章的形式也有了。比如做双差分啊、随机实验、随机一般均衡，动态随机等等都学的快的很，但是就是没有神。这是什么意思呢，就是我们到底从中国的这个土地上，能创造什么样的经济思想呢？我们有哪些是讲出来西方人一听，觉得这个东西有意思，他们以前没有想过的？让他们觉得中国这70年的经济实践，尤其是过去40年，提供了一个新的思想，但他们有些方面可能没注意到的。 我们缺少的是就是经济学思想，如果光是方法没有思想，那么任何的一个国家和一个民族也好，他对经济学的贡献是极其有限的。所以我觉得这个问题，跟上一个答案的第三条是紧密相关的。这么多年，中国经济作为一个学生做的是非常出色的——考试成绩一下子从D甚至于F提到了A-。但这个学生讲不出来，我为什么能提高，这样别人就老怀疑你抄作业，也怀疑你考试作弊了。我们经济学的研究人员，要做的工作就是要把中国经济这个学生考试成绩从F提升变成了A-的这个过程讲清楚。要告诉全世界同行，中国经济这位优秀学生，他过去做对了哪几件事情，这几件事情经济学里以前没有研究过的，或者没有强调过的。那这几件事情，其他学生也可以学。比如非洲，甚至于印度也可以。你如果学会了，你成绩也能从F变成A-。你把这个事情讲清楚之后，别人自然就不会指责你在作弊了。 所以我觉得经济学的研究需要形跟神真正的结合。我自己过去两年一直在跟同事们一起努力，在清华大学成立了这个中国经济思想与实践研究院（ACCEPT），我们要干的事就是这件事。我们在国际上搞了一个政府与市场经济学国际学会。我们在经济学里面提出应该需要有个分支，就是研究政府在市场中的作用和它的行为。不是说把政府从市场中拎出来，去想政府在干坏事，或者是干好事。而是我们把政府就作为市场中的一个重要的参与者，我们来研究他的行为是怎样的，什么时候他可以干好事，什么时候他干的不对，干坏事的话怎么能够把它的激励搞对。 我认为这个事情是一个普遍的问题，不光是中国，美国也有这个问题。中国是有心得的，从中国的实践出发，我们研究一些具有普遍意义的经济学的道理，而且我们这个经验也能够为人类的其他的社会和国家的发展做贡献。在这个过程中，我们中国的学者也为经济学做出自己应有的贡献了。 经济学家圈：互联网和人工智能对经济学规律有没有改变？ 李稻葵：首先互联网会改变经济学的研究方法。我相信年轻一代的经济学学者一定会用更加精确的数据方法、更加及时地去研究正在发生的经济现象。举例子的话就是疫情期间用腾讯，用阿里的数据来写很快的经济的反应和经济体的运行。 互联网和人工智能，对经济学最深层次的一些规律可能不会有重大的影响。深层次的这个规律是什么？就是人的行为是多个层面的：人有社会行为，有政治行为，也有经济思维和经济行为。在不同的场合下，他会表现得不一样。你比如说在跟不认识的人，在上班的时候，八小时之内他更多的表现是经济思维，比如他要跟别人谈判、讨价还价；八小时之外，在家庭表现的是一种家庭行为，那他就不谈个人经济利益了；在政治场合呢，他又谈的是政治行为，追求的是影响力、是权利、是尊重。所以这是最基本的规律，就是人的经济行为是基础，人只有满足了经济需求，才会进一步演进到政治行为和其他社会行为。这个规律是没有变的。 但是互联网、人工智能来了以后，它会影响什么呢？它首先会影响人的行为，人可能更多地表现出社会行为。因为基本的经济生存可能变得相对不那么重要了，在互联网和人工智能来了以后，生产能力大幅度提高，所以人更多的会表现成一种利他的社会行为，或者是政治行为，追求的是尊重。所以就是说最基本的规律没有变——人参与社会活动的基础是经济行为和经济动力——这个没有变。但是他在边界可能有所改变，可能他程度有所改变，更多的是考虑的是社会行为了，在社会行为驱动下他有一套新的行为机制。 举个例子，比如说我们一天24个小时，除了睡觉之外，我们大量的时间用在社交上、在上微信。在微信互联网的交往中，大量的行为是干嘛呢？是在争取或者维持和别人的感情，包括尊重。你给我发一个帖子赞扬我，我开心；但是过一会儿你发个朋友圈我也得点赞你啊。这本身是什么呢？是一个感情的交易。不是经济交易了，不是为了生存，我不玩这个我照样能生存，对不对啊？所以这个东西会变。 所以我倒认为，互联网和人工智能不会改变最根本的经济学的一些规律，但是会让很多非经济的行为进入到我们的社会活动中来，会影响我们的社会人的行为。从这个意义上讲，经济学可能要与时俱进，就是要更多地理解很多社会交往中的非经济行为。我也提醒我同行，包括我自己，我们不能像过去那样子过多的、过分的用利己主义的，纯粹的经济人的行为来解释很多社会现象，我们必须要开阔眼界了。从这个意义上讲，互联网和人工智能在改变我们的经济学。
“时间就是金钱，效率就是生命！”口号一经提出，迅速响彻深圳，传遍全国。在这个口号的带动下，深圳在建设深圳国际贸易中心大厦时，创下了三天一层楼的速度。 在1984年、1992年两次到南方视察广东、深圳后，邓小平留下了足以穿透历史的精辟评语：“深圳最重要的经验就是敢闯！”坚持锐意改革，敢闯敢试、敢为天下先，是深圳特区短短40年就奇迹般崛起的成功基因所在。 从“杀出一条血路”走向“闯出一条新路”，40年来，深圳特区始终埋头探索新路。这条路上没有前人足迹，只有坚定向前、踏实苦干、披荆斩棘，才能闯出一番新天地。“向前走，莫回头”——在中国改革开放蛇口博物馆，这六个大字呈现在一面墙上，令人难忘。 没有人会忘记，1979年7月8日的那一声“春雷”——10吨炸药的隆隆巨响拉开了蛇口开山镇海的帷幕，这是深圳的破壳新生，更是中国改革开放的号角。 没有人会忘记，一年之后的1980年8月26日，第五届全国人大常委会第十五次会议批准设置经济特区，并通过《广东省经济特区暂行条例》，深圳经济特区正式诞生。世界为之惊叹：“中国大变革的指针正轰然鸣响。” 今天，深圳特区迎来建立40周年，昔日的小渔村早已蝶变为繁华的国际化大都市。漫步深圳蛇口，耸立的高楼大厦和喧嚣的车水马龙，甚至淹没了海边的潮浪声，却让坐落于一角的中国改革开放蛇口博物馆显得更为静谧。 走进博物馆，珍贵的历史影像唤回了那个筚路蓝缕、热火朝天的时代，让人听到开创者、奋斗者们留下的历史回响，依然荡气回肠、振聋发聩！ 时移世易，沧桑巨变。深圳特区早已度过了拓荒，站在了更高的舞台，肩负起更重要的使命，但是，这些刻在历史回音壁上的声音，依然没有理由忘却。 “时间就是金钱，效率就是生命” “时间就是金钱，效率就是生命”这句简单的口号，其实并不简单。光喊出这12个字，就不是一件顺利的事。 提及深圳，就不能忘记一个人——曾担任蛇口工业区总指挥的袁庚。改革开放之初，以袁庚为代表的蛇口人，“把脑袋别在裤腰带上”，誓要闯出一片天。 1979年8月，蛇口工业区600米长的顺岸码头工程动工。先是采取惯用的平均主义奖励办法，工人积极性不高，每人每天只运泥20至30车。为加快工程进度，承建商从当年10月份起实行奖励制度，即完成定额者每车奖励2分钱，超过定额者每车奖励4分钱。由此开启了“4分钱惊动中南海”的故事。 实行这一奖励制度，让任务提前一个月完成，为国家多创造的价值达130万元，但该制度却被有关部门以“滥发奖金”为由勒令停止，工人积极性顿时受挫，工程进度又明显变慢。随后，一份“关于蛇口码头延误工程”的内参，送到了中央领导同志的案头。在中央领导批示奖金办法可行后，制度恢复并推广。此后，一批项目提前竣工，“蛇口效率”也成了外商来此投资的一个先决条件。 袁庚并不满足于在物质上的激励，他更想从精神层面进一步激发建设蛇口的热情，比如，用一个响亮的口号来提升凝聚力和号召力。 1980年3月，在从香港到蛇口的船上，袁庚草拟了“时间就是金钱，效率就是生命，安全就是法律，顾客就是皇帝”四句话。经过修订后，最终删掉了后面两句。 一个星期后，“时间就是金钱，效率就是生命”的标语，用红漆写在三合板上，竖立在蛇口工业区建设指挥部等几栋楼房前。但仅在两三天后，这个标牌就被当地农民拆掉当柴火烧了。 大半年之后，袁庚在一次培训讲话时又重提这个口号。不久，在蛇口最热闹的商业街口，一块一米多高的标语牌吸引了人们的目光，上面写着：时间就是金钱，效率就是生命！事事有人管，人人有事管！然而在无数的争议之下，这个“带有资本主义色彩”的标牌在半年后悄悄拆下。 1982年，在前往蛇口码头的必经之路上，一块上书“时间就是金钱，效率就是生命”的标语牌再次出现在人们视野，此后便一直矗立20多年。 1984年1月，袁庚向前来视察蛇口工业区的邓小平做汇报，最后特别请示这句口号对不对。老人家回答：对！ 简单的12个字，经过4年左右的时间终于得到了充分的肯定，袁庚长舒了一口气。 在特殊的时代背景下，这句口号有着特殊的意义：如果说蛇口开山炮响是改革开放的第一声春雷，那么，这句呐喊被誉为“冲破旧思想禁锢”的第一声春雷。这也是“蛇口精神”的一个缩影，这块矗立的标牌，成为一代创业者和奋斗者的精神图腾。 “时间就是金钱，效率就是生命！”口号一经提出，迅速响彻深圳，传遍全国。在这个口号的带动下，深圳在建设深圳国际贸易中心大厦时，创下了三天一层楼的速度。 “敢为天下先” 走进深圳证券交易所金融博览中心，犹如走进新中国资本市场的历史长廊，一张张图片、一幅幅史料，都在诉说着自己的故事。 在博览中心的一角，数个大小不同的铜钟依次排列。这是深交所成立30年来使用过的铜钟，从小到大，谱写着深圳证券市场一步步从弱到强的成长曲。 深交所的酝酿始于1988年。当年5月，时任深圳市委书记的李灏率团到欧洲招商引资，回国后就提出了在特区建立资本市场的设想。 彼时，“资本市场”仍是一个非常陌生、更是非常敏感的词。不过，深圳还是拿出了敢闯敢试的勇气。同年11月，深圳市成立了资本市场领导小组，副市长张鸿义任组长，禹国刚任专家组组长；11月15日，深圳市政府下达了《关于同意成立深圳证券交易所的批复》。 1990年8月18日，深圳证券登记公司成立。事实上，这一天原本也是深交所计划开业的日子，但最终被否定。其后，深圳市又计划在10月13日开业，也未能如愿。 等到11月中旬，深圳证券交易所筹备组负责人王健听说上海证券交易所已获批准，并将于12月开业，他心急如焚。11月21日，他找到李灏，李灏沉思了一下说：明天就去现场决定。 次日，李灏带着深圳市市长郑良玉来到深交所筹备现场，他进门第一句话就说：“今天就是来拍板的！” 王健、禹国刚等建议，要立即开业，尽早结束深圳股市的混乱状况；另一种声音则认为，北京层面还没批准就开业，问起来恐怕不好交待。 当时，李灏问了几个问题：第一，成立证券交易所对股市规范有好处吗？答曰有；第二，准备怎么样了，交易大厅、计算机等行不行？答曰没问题；第三，既然如此，为何不开业？答曰上级没批准开不了。 李灏再问：如果我拍板，你们什么时候可以开业？王健和禹国刚几乎同时回答：您今天拍板，我们明天就可以开业！ 李灏说，好，北京方面会有通盘考虑，但我们是特区，特区特办，我们叫试营业。 “再给你们9天时间，12月1日试营业。”李灏说。在准备离开时，李灏又表示，此事今天就拍板定了，以后不再开会研究。 1990年12月1日9点整，深圳国际信托大厦15层，王健敲响了深交所试营业的钟声。 试营业当天，由于老5股没有办好托管手续等原因，只有深安达（现在更名为*ST国农）1只股票“试营业”。钟声过后，整个上午无任何报盘交易，空市开盘。难堪的局面直到下午才得到开解：国投基金部出市代表温彤筠和有色证券部出市代表伍德民完成了第一笔交易——深安达成交了5笔8000股。 深交所“先生孩子后领证”的窘境，也在次年得到圆满解决。1991年4月11日，国务院授权中国人民银行总行批准深圳证券交易所正式成立，7月3日定为正式开业日。 30年来，深交所不断探索前行，务实创新，上市企业从最早的“老5股”发展到现在的2000多家，上市公司数量、股票市价总值都位于世界前列。而立之年的深交所，又开始推动创业板改革并试点注册制，未来的道路更加光明。 深交所的创立，是深圳特区砥砺前行的一个缩影。在1984年、1992年两次到南方视察广东、深圳后，邓小平留下了足以穿透历史的精辟评语：“深圳最重要的经验就是敢闯！” 坚持锐意改革，敢闯敢试、敢为天下先，是深圳特区短短40年就奇迹般崛起的成功基因所在。 “深圳，你被谁抛弃？” 当21世纪的钟声敲响，世界经济发展进入新格局。2001年，中国正式加入WTO，全方位对外开放加速推进，市场化改革进一步深入，新形势下，经济特区的政策优势变得相对弱化，“特区不特”在一定程度上被认为已经成为客观现实。 在此背景下，一场围绕深圳被抛弃的“世纪大讨论”吸引了世人的目光。 2002年11月16日下午，署名“我为伊狂”的长篇网文《深圳，你被谁抛弃》首次在人民网强国论坛、新华网发展论坛发表，此后迅速在全网扩散。 全文洋洋洒洒1.8万字，虽然从几家大公司“迁都”的坊间传闻出发，也有较多欠妥之实，但由此提出的问题和引发的思考，触动了很多关心和关注深圳特区的人。 “深圳，你被谁抛弃？”一语惊人。这一来自于民间的声音，引爆了一座城市的集体情绪，也唤起了整个城市的忧患意识。 该文发出之后两个月，一场官方和民间的对话再次将大讨论推向高潮。2003年1月9日，时任深圳市市长于幼军与网名为“我为伊狂”的呙中校进行了坦承的面对面交流和对话。 于幼军表示，只要深圳人自己不抛弃深圳，谁也抛弃不了深圳！“骄兵必败、哀兵必胜。”于幼军说，带一支哀兵要远远好过带一支骄兵。缺乏忧患意识、老以为自己是第一，这不好，这样的队伍没有战斗力。深圳想打造一支哀兵队伍，继续卧薪尝胆、奋发有为、励精图治。 一篇网文引发了一场“世纪大讨论”：深圳，你被谁抛弃？ 此后，中央也给深圳吃了一颗“定心丸”。2003年7月，温家宝就任国务院总理后首次视察深圳时表示，今后深圳仍然可以作为新形势下改革的试验地、开放的窗口，继续发挥示范、带动作用。一些重要的改革还可以放在深圳进行试验、进行试点。 2005年9月中旬，温家宝表示，中央发展经济特区的决心不变，对经济特区的基本政策不变，经济特区在全国改革开放和现代化建设中的历史地位和作用不变。经济特区不仅要继续办下去，还要办得更好。 2010年，深圳撤关，特区扩容到全市辖区范围。深圳特区不断承担起新的历史使命，探索新的前行道路，从未被抛弃。 在不断获得更多新成就的同时，深圳也获得更多的赞美之声。但尽管如此，“深圳，你被谁抛弃”的声音，依然不能被“抛弃”，反而显得弥足珍贵，因为，这个声音会激励深圳不断勇往直前。 “向前走，莫回头” 从“杀出一条血路”走向“闯出一条新路”，40年来，深圳特区始终埋头探索新路。这条路上没有前人足迹，只有坚定向前、踏实苦干、披荆斩棘，才能闯出一番新天地。 对于深圳取得的成就，英国《经济学人》曾不吝赞美之词：“全世界超过4000个经济特区，头号成功典范莫过于‘深圳奇迹’。” 鲜花和赞美，是对既有成绩的肯定，但如果不能保持冷静和理性，就会迷失方向，迷失自我。 “向前走，莫回头”——在中国改革开放蛇口博物馆，有六个大字呈现在一面墙上，令人难忘。这是袁庚的一句口头禅。1993年3月，袁庚从招商局常务副董事长岗位上离休，留下一句话——“向前走，莫回头”。这6个字蕴含双关，这是他对改革实践的凝练。不要后退，后退没有出路。2016年1月，袁庚老人离世。世上再无袁庚，改革仍在进行。 行之力则知愈进，知之深则行愈达。 2010年，深圳前海以“依托香港、服务内地、面向世界”的目标定位，实行了一系列先行先试政策，成为“特区中的特区”。 2014年，中国（广东）自由贸易试验区设立，其中包含深圳前海蛇口片区。 2019年2月，《粤港澳大湾区发展规划纲要》印发；8月18日，《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》正式发布…… 在改革开放的历史性决策中，深圳勇于扛起当好改革开放“窗口”“试验田”“排头兵”“示范区”的伟大使命，蹄疾步稳向前迈进。 党的十八大闭幕不久，习近平总书记离京视察第一站就来到深圳，对深圳寄予殷殷厚望。在这里，总书记向世界发出了“改革不停顿、开放不止步”的宣示。2018年10月，习近平总书记再次亲临深圳视察指导，在这里向世界宣示：中国改革开放永不停步！ 不忘来时路，每前行一步，就抵达一个新的起点；前行路上仍有困难曲折，但只要坚定信念，坚守初心，就能劈波斩浪驶向光辉未来。 距离深交所新大楼不远处，就是莲花山。莲花山顶，邓小平塑像昂首阔步，坚毅从容。山下铺展的就是改革开放创造的深圳奇迹：雨后春笋般的现代化高楼改写着都市天际线，充满魅力、动力和活力的国际化创新之城掩映在竞放的簕杜鹃之间，蓬勃向上、生机盎然，仿佛演奏着春天的故事的永恒旋律。
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