俗话说“五穷、六绝、七翻身”，但是谁也没想到7月的第一天就迎来了开门红。上证指数今天一把迈过3000点，真的是值得让人高兴的事情。就在昨天我们看的数据还是让人心里哇凉哇凉的，上证指数今年上半年跌了2.5%，3600多家上市公司的中位数实际上都是下跌的。换句话来讲，大多数股票并没有好的收成。 相比之下，创业板涨了35%，中小板涨了接近30%，真的是人比人气死人。我们一直说这一波行情本质上就是去年底以来科技股行情的延续，现在看来是一个正确的判断。另外今天带动指数一步迈过3000点的不是传统的金融股，恰恰是创了新高的茅台。有句话叫酒壮怂人胆，茅台一喝，三千点就过。当然今天地产股也非常给力，地产股的集体爆发走强跟今天上午央行“再贴现”、“再贷款”利率下调，也就是变相降息的消息有很大的关系，大家往往会理解成放水。 基本上今天茅台和万科在开盘时就激发了人气。传统的金融股应该讲今天只是没拖后腿而已。下午不管是银行股、券商股、还是保险股都有一系列的补涨。但是也就是一个助涨。真的是此一时彼一时，现在对指数影响最大的板块和个股已经发生了很微妙的变化。 今天盘后发生了一件事情，很值得大家关注的：中国平安公告马明哲不再担任了CEO，但是还担任董事长，掌握着平安的核心，远谈不上退休。因为跟任正非、柳传志比起来，老马比他们还年轻个10岁。马明哲现在专职做董事长，主要负责的战略规划、改革创新、人才培养、文化建设以及重大决策。这才是董事长干的正事，我们知道平安的人才梯队是比较完整的，现在管理团队做管理团队的事情，老板做老板的事情，这就是一个分工。现在是由负责经营性运营管理和风控的姚波担任公司的联席CEO也有助于加强他们的执行力。 今天的成交量放量其实还是不错的，最后收盘的成交量比起以往有相当大的放大。3000点无论如何还是个标志性的点位。迈过3000点之后，投资者有种心情豁然开朗，扬眉吐气的感觉。今年上半年涨幅比较好的一个是医药板块，一个是食品消费板块。这两个板块在防疫、抗疫的当下，实际上都体现了刚需。而传统的板块，甚至是券商板块今年上半年都表现不好。传统的金融板块特别银行又面临着让利的现实问题。所以一定程度上也是受压的，也包括传统的制造业。 当然市场上风水轮流转，今年上半年创业板涨幅大是因为受各种题材的影响。大家今天就发现，创业板明显走弱，因为我们之前在股评里也一再说过，就目前资金的聚集量来讲，不足以支撑市场全面走强。如果上证指数强一点，前提就是创业板会有一个相对的调整。资金会形成跷跷板的现象。今天不同板块的表现也正好说明这一点。 虽然都是指数，但是影响力还是不一样的，我们一直说上证指数是一个旗舰性的指数，标志性的指数。上了3000点之后，水皮觉得对外的形象也会有所改观的。A50今天是大涨3%，也是对上证指数的一种呼应。但与此同时，美国的三大股指期货今天都是同步下跌的。A50一下子扭转了跟随美指期货波动的局面。 谁强跟谁走，这是一种市场的法则。从这个角度来讲，也可以说主力拿下3000点意义还是不一样的。一定程度上对大家乐观预期的形成，对紧急前进的展望，对后期资本市场的改革发展都是有好处的。 昨天的一句话点评是水漫金山，“金山”实际上指的就是3000点，拿下3000点之后，大家才会觉得一览众山小。 一句话点评：一览众山小
当前，中国经济面临的是前所未有的挑战。这前所未有的困难和挑战，主要来自于一些重大的事件。 01 重启经济的一个重点是重启“来来往往”、重启“互联互通” 最突出的两个事件，一个是美国政府发起的中美贸易战，第二个是新冠病毒向全球蔓延，给全世界人类带来的公共卫生危机。 这两个重大事件的起因、经过、结果、机制各不相同，但是它们有一个共同点，就是当人类的来来往往、互联互通、全球化，已经达到了有史以来一个非常高的水平的时候，当中国和世界各国人民高度依赖来来往往时，发生了一个突发的冲击。一个是通过强加的高关税，让各国的产能带来的贸易流量大幅度下降。一个是病毒的危害导致人群的大规模隔离，国和国、城市和城市、地区和地区的正常来往受到阻碍。 这两个事件，其实从反面教育我们，来来往往是非常重要的。因为它一旦受到挫折，会带来经济流量的难以想象的下降，会对经济增长、普通人的生活带来非常巨大的冲击。因此，我们在应对这场前所未有的挑战和危机的时候，应该高度重视，在重启经济过程中，把一个重点放在重启“来来往往”，重启“互联互通”。因为“互联互通”对经济的增长有决定性的意义。 02 “来来往往”实现财富的生产，实现真金白银的收入 如今任何一个地方，任何一个企业，任何一个家庭，不可能关起门来实现财富的生产，实现真金白银的收入。任何财富的生产活动都要和他人来往，和其他地区、其他国家来往。 可以说当代的财富是在来来往往当中生产的。在来来往往的过程当中的一个节点上，通过这些节点不断向外部辐射，然后构成了一种连接。 今天财富和经济的生产过程，和古代、和早期人类方式有很大的差异。早期一个地方的大多数活动只是在一个狭小特定的范围之内完成。比如一个村庄的农业活动，财富和经济增长都是在本村庄之内完成的，只有极少数一部分力量去赶个集、买卖东西。但是从近代工业革命以来，尤其是高速现代化以来，来来往往的水平越来越高。这个道理在于，在来来往往当中，分工才能达到更高的水平；不同地方的人，不同地方的企业，才能择专而精，选择生产它最有效率的东西，然后用所生产的东西，去和其他各方去交换生产资料。 这就是来来往往的经济，这也是我们所有的经济政策、经济行为当中要高度重视来来往往的根源。 我们一个地方的政府当然要为本地人民服务。但是我们仔细观察各个地方的人民，要提高收入，要从事精神文明生产和物质文明生产，就一定要和其他地区来往。 所以今天任何一个地区，一个国家的政府，不仅是为人民、为因为疫情封起来的人民的物质增长和精神需求服务，而且也要为本国人民和其他国家人民的来往服务，要确保互联互通，确保来来往往，不断提高来来往往的水平。 03 “来来往往”要打大算盘，主动向更远地方开放，提供更多的服务 当然，在来来往往当中都是要打算盘，个人和个人，家庭和家庭，企业和企业，地方和地方，都要打算盘。算盘打得最好的是打大算盘。 什么是大算盘呢？从经验上来看，就是主动给其他地区，其他的人们提供服务，提供得越多，算盘打得越大，收入水平就越高。 从长三角的调查来看，洋家乐如果只对德清本地区人们开放，只对湖州人民开放，绝对不可能一个晚上收入达到5000块钱。只有面向上海、杭州、香港，或是更远地方的人们开放，才会有这么高的收入水平，这就是大算盘。 2019年，上海的金融交易总额达到了1933万亿，我们一年的GDP是100万亿，而上海一年的金融成交量就有1933万亿。这肯定不只是给上海人、上海企业提供的金融服务，上海人、上海企业也绝对没有这么大的胃口。反过来，更重要的是，这1933万亿的金融交易总额，不仅仅是上海人民、上海企业的储蓄，这个资金来源于全国各地、方方面面，部分来自于境外。 04 增加“来来往往”的层次、频率、多样性，成为网络节点当中的出类拔萃者 如果我们沿着这个思路来看，什么叫一个网络当中的重要节点？它就是给别人提供的服务多。中心城市也罢，核心城市也罢，增长极也罢，都有一个共同点，就是给别人提供的东西多。 我过去讲过很多次，纽约人口才多少？纽约的地盘才多大？曼哈顿城只是60平方公里，可是我们最大的企业——阿里，要跑到纽约去上市。因为纽约能给出那么大的资金量，当然这个资金量不是纽约人的储蓄，是吸收了全球的资金。这个经济规律就是，你越给别人东西多，资源就越往这个地方汇集。 现在没有一个地方不提招商引资，但是你要想好，招来干什么？招商引资不是招来了关起门来为自己服务，而是提供最好的条件，让企业可以为更广大的地区、更广大的市场来提供服务，最好是为全球服务。一个地区的产品服务能够提供给更广大的客户，更广阔的市场，你这个地区就越发达，越可能成为网络节点当中的出类拔萃者。 过去我们有很多规划上的用语：城市圈、城市带、一体化，比如我们的长三角一体化。我也想过很久，“长三角一体化”这些词到底是什么意思？它绝不是说，要把长三角这几个省、市的人搬到一起住，也不是要构造另一个城市圈，另外一个层级、经济圈，经济带，根本就在于增加城市之间的来来往往的层次，增加来来往往的频率，增加来来往往的多样性。 05 在经济政策、经济观念、经济行为当中，减少“来来往往”的障碍和摩擦 从村庄、集市、城镇，再到中心城市，不是由它的行政级别来决定的，而是由它集聚的能量和给其他人提供的服务决定的。你的产品辐射得越远，你的影响力就越大。全球最有影响力的城市，不是人口最多的城市，不是占地面积最广的城市，而是提供的服务、提供的产品最多的城市。其他人得到的服务越多，享受你的产品的范围越宽越好，这就是大算盘。大算盘会在我们应对前所未有的危机的过程中发挥巨大的作用。 我们往往误以为来来往往，司空见惯，没有多大意义。有时候我们看着街上也很难理解，怎么需要这么多车？我这两天在宾馆看窗底下，看这一条河上有多少个桥？为什么需要这么多桥？因为现在社会生活高度分工和协作，需要很高投资的基础设施，才能提供这样的来来往往。更重要的是在我们的经济政策、经济观念、经济行为当中，减少对来来往往的障碍和摩擦。摩擦系数越高，很多运动就会停止，摩擦系数降低，很多运动就会活跃，经济就会活跃。 应对疫情的过程中，“长三角一体化”开始发挥重要的作用。这几个月在我不同的地方做调查，深有体会。到一个省市去，要省码，到地区去，要地区码，到另一个地区又要另外一个地区的码。但是你看上海到杭州，就一个码。不要小看这个便利性，长三角一体化带来的便利性，会大大刺激经济来往的需求。来来往往当中，思想会激发思想，新的创新会激发新的创新。 这个对经济增长的刺激不是靠资源投入，而是靠效率，靠专业化，它有非常重大的意义。 06 高水平“来来往往”的实质是市场本位的全球化 当然，仅仅长江三角洲地区的来来往往，高水平的来来往往，做得不够，还要有更大的发展。现在特朗普政府这么一折腾，我们国内国际都对全球化都觉得打上了一个很重的阴影，全球化还能不能继续，还能不能重启到过去全球化达到的水平，还能不能超过这个水平？有很多不同的看法。 我的观点是，全球化从来都是两个层次：一个是国别之间的全球化；一个是市场本位的全球化。 去年5月我访问华为，华为给我的信息非常清晰，是美国政府的少数人在遏制华为，不是美国在遏制华为，尤其不是美国的企业和产业界在遏制华为。你是他的大客户，他为什么要遏制你？它的芯片卖给你，它才能赚钱。遏制华为，是政府少部分人为了追求政治利益、短期的选战利益，或是意识形态的考虑，国家战略的考虑，才设置障碍。 美国的产业界和企业界不是这么想问题的。去年5月他们给的信号是，华为供货商的律师和华为的律师一起来研究怎么越过美国商业部设置的障碍，他们也是上有政策，下有对策。怎么会心甘情愿地听凭你关税涨到让生意中断呢？中国的企业也是一样的，不会因为美国总统宣布涨了25%的税，或者涨了75%的税，那我就老老实实给你交，或者就干脆不做这个生意了。 浙江台州一家公司，我从2005年追踪观察到现在。它是做塑料产品的，给世界最大的快餐公司提供塑料制品：刀叉和吸管。长期的商业经验证明，吸管从中国生产，再运到美国去很不划算，所以他们在宾夕法尼亚州设了一个厂，招了65个美国工人，副州长就来出席开幕仪式。 不光是福耀玻璃去了美国，从商业角度看，很多中国企业也可以去美国开工厂。你开了工厂，有些利益就一致了，你的就业就在当地了，但是技术、产品、品牌，在中国企业这儿。 我这次来，又打电话问了一下这家公司，他们去年11月份在墨西哥又开了个厂。美国对中国的产品收高关税，但你美墨之间是有低关税协定的。中国公司可以到墨西哥边境去生产，然后进到美国市场。他们在印度尼西亚也设了一个厂，因为快餐配套产品全世界都需要。 美国有那么多跨国公司，中国为什么不可以有相应多的跨国公司？中国公司只适合在中国作战吗？中国公司不适合在全球布局吗？我们除了为中国人民、中国客户服务，不可以拿我们的好产品和服务为全球消费者、为全球客户服务吗？ 我刚访问了佛山，有一家做塑料高分子材料的企业，过去就看不上日本市场，觉得日本人是在这个领域高精尖技术的国家。但是如果产品进口，就100万、200万美元，生意太小看不上。现在他们打进了日本市场，他们说，不要看那是100万200万美元的市场，这样打进去，对于你产品进入全世界其他地方是一个路条。因为日本能接受，证明你的品质达到了一个水平。这是佛山一家制造企业现在的考虑。 还有一个企业，我听到在疫情之中，它的机器制造设备——工作母机，出口到德国。要知道，德国是号称“工作母机之家”的国家。疫情期间他们派了工程师到德国去做服务。这跟当年华为在很多发生战争的地方去铺基站的故事是一样的。这是这个时代真正优秀的企业家的战略选择，证明中国企业是可以全球作战、全球布局的。 特朗普政府再胡闹，也不可能对全世界所有国家都设置高壁垒、高关税，那么做的话美国经济就完了，美国消费者、美国企业、美国产业是不可能答应的，总会要反弹的。东方不亮西方亮。我们利用这个机会，把中国的产品、服务、信息、商业网络，在更广的全球市场上推出去。 07 以更高水平的开放来应对前所未有的挑战 美国大学现在设置很多障碍，北大的年轻学生都在交换信息。实际上中国的学术交流也可以着眼全球。以色列的4所大学从全球来看是一流水平，荷兰农业大学是世界顶呱呱的。荷兰这个国家，那么小的国土面积，却是仅次于美国的全球第二大农产品出口国。荷兰就是靠有技术含量的农产品，在世界市场上赢得了一席之地。 这个世界很大，不仅仅只有一个美国，而且美国也不仅仅只有美国政府，还包括美国的人民、美国的消费者、美国的企业，所有这些，中国企业都应该尽收眼底。所有这一切，都昭示着在应对这次前所未有的困难当中，我们要把国内的、国际的、国家之间的“来来往往”，提高到一个新的水平、新的高度。 这就是我所理解的——中国要用更高水平的开放来应对这一场前所未有的挑战。谢谢大家！
闲置经济，正受到越来越多年轻人的喜爱。 “我用闲鱼已经有两年时间了，发现根本停不下来”，李也（化名）私下向记者表示，“之前买东西很多时候都是冲动消费，买回来才发现使用频率很低或根本用不到。现在我基本上会定期处理一下家中闲置的物品，既能帮助自己‘断舍离’，也能得到一部分现金回款”。 而除了卖闲置，买闲置似乎也成了一种潮流。 “感觉像是在逛一家商品异常丰富的杂货铺，可能在某个小角落里藏着特别合心意的物件，这种‘淘东西’的过程别有一番乐趣”，闲鱼用户韩零（化名）也向记者感慨，“有时候其实没有什么要买的东西，但就喜欢上去逛一逛”。 “我们一直在说购前、购中、购后，任何一个购后都等于闲鱼新的开始”，闲鱼CEO闻仲日前在接受记者采访时表示，“过去一年，卖家平均在闲鱼上回血的收入是4000多元。闲置换钱慢慢会变成很多人的刚需”。 后天，也就是6月28日，是闲鱼创立6周年的日子。DAU（日活用户数）突破2000万，GMV（平台成交总额）突破2000亿元，同城业务过去半年增速超过300%，是闲鱼交出的成绩单。 “我希望未来大家看到很多烟火气，而不是商业味。”在闻仲看来，通过做好社区和内容，闲鱼GMV做到1万亿元规模的机会非常大。 年交易额破2000亿元 以90后、00后为代表的新兴消费群体的消费观念的改变，正在促进二手闲置行业快速发展。 据网经社统计数据，2018年我国二手闲置市场规模已超过7000亿元，2014年-2018年的年复合增速达到40%以上。据此推算，预计2020年国内二手市场将达到万亿元规模。 “闲鱼是在2014年6月份，在一个茶水间里进行的一个内部的很小的创业，几个人就开始做这个事情。”闻仲向记者表示，“从内部来说，闲鱼是阿里巴巴的一个创新项目，确实是一个‘富二代’，过去公司不计成本养了我们5年，到第6年之后，我们差不多自己能够活下去了”。 过去的6年时间，闲鱼显然已经从一个茶水间的创业项目，逐渐成长为闲置交易市场中不容忽视的力量。 官方数据显示，目前闲鱼的DAU超过2000万，年GMV突破2000亿元。据《2020闲鱼绿皮书》显示，2019年以来，闲鱼总计回收旧衣物约34851吨、图书740多万本、手机225万余部。 “闲置不仅仅局限于二手”，闻仲向记者举例道，“有用户在仓库里发现了50件3年前的货，然后他就拿到闲鱼上卖掉。这些货是二手吗？不是，这是新品。所以，闲鱼不仅仅是个二手的盘子”。 “我今年已经卖了4、5件东西了，有的还是自己手工改造过的，基本上都是同城交易，还因此结识了不少兴趣相同的买家。”程其（化名）向记者表示，而鉴于在淘宝购买的商品可以一键转卖至闲鱼，又节省了不少时间和精力。 “我们也在跟淘宝、天猫联动，把具有供应链属性的货做一个整合和延展。包括在闲鱼上面已经陆续开始上闲鱼潮品，拓展全新品、潮品领域。”在闻仲看来，这就是要思考如何在天猫、淘宝、闲鱼这三个平台之间，产生更好的联动。 “今天养一个产品，最核心的东西不是流量。”闻仲说，移动互联网时代内容远远大于流量。对闲鱼而言，服务好相应的人就是创造价值，这远远高于所谓的流量，“闲鱼有80%的增量都来自于口碑相传，来自本身的品牌力”。 创新助力强化社区功能 “社区和社交可能是闲鱼再往前走的唯一解法”，走到2000万DAU这个的节点，在闻仲看来，闲鱼需要创新才能爬上更高的台阶。 往前追溯，早在2014年，闲鱼就上线了“鱼塘”板块，以类似“主题微社区”的形式，通过将具有相同兴趣爱好的用户汇聚，赋予闲鱼以社交属性。前述用户向记者介绍，在关注了喜欢的鱼塘后，可以发帖进行交流互动，也可以进行商品的搜索，“更像是一个‘群’，有时候塘主还会举办活动”。 记者在闲鱼搜索发现，不同鱼塘内往往设置有多个具体的细分板块。以某怀旧复古老物件鱼塘为例，用户可在交流区参与话题讨论，目前的热门话题包括“亮出你心爱的宝贝”“我的第一件怀旧老物件”“上个世纪的家用老物件”“说出你的老物件的故事”等。同时，该鱼塘内还设置了vintage、铜器、铁器、瓷器、文玩字画等不同类别的专区，方便用户搜索和查看相关内容和商品。 “什么是闲鱼的社区？鱼塘是闲鱼的一个社区，但在我看来，闲鱼本身就是一个大的社区。”闻仲表示，“无论是闲鱼鱼塘，还是玩家计划，以及最近推出的全民直播，闲鱼就是要在内容、社区上不断强化”。 “许多用户甚至把闲鱼称为‘宝藏闲鱼’，打开什么东西都有。甚至一个女孩子，如果要买20斤大米，都可以在闲鱼上发一个5元的悬赏，看看周边有没人愿意帮忙把米扛上楼。”在闻仲看来，闲鱼已经是一个充满多样性的产品了，各种各样的品类都在展出，很多有乐趣的技能类、服务类，包括代吃奶茶、代吃火锅等，都在这个生态中长出来。 “我希望未来大家看到很多烟火气，而不是商业味。”闻仲向记者表示，希望用户在闲鱼可以解决很多生活上的问题，希望闲鱼同城更好的帮助用户去发现身边发生的各种有意思的、能在线下有所参与的事物。 闻仲表示：“闲鱼在做线上部分的同时，也做很多线下服务。在北京或者杭州能看到，我们陆续会有一些闲鱼小站、闲鱼集市推出。闲鱼本身就具备地理位置和地域属性，我们也会不断发展本地化和同城化、附近化的相应服务。”
本月初，中共中央、国务院印发了《海南自由贸易港建设总体方案》，支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设。早在1988年，海南就成为中国面积最大的经济特区，也曾引领过改革开放的热潮。不过到今天为止，海南的经济体量在全国仍然处于相对较弱的地位。30多年来，海南的特区建设有哪些经验教训，未来又将走向何方？观察者网就此采访了中国人民大学经济研究所所长毛振华。 观察者网：海南在80年代就被划为经济特区，您也参与了早期的开发工作，担任海南省政策研究中心经济处副处长。当时中央对海南的期待是怎样的？跟深圳或者香港的定位是一样的吗？ 毛振华：中央当年能把海南全岛拿出来建经济特区，是一个非常重大的决策，在整个中国改革开放的历史上，曾经也起了很大的作用。首先它是一个舆论引领，说明我们推动改革开放，气魄是很大的。在具体实施上，最初只有一个总概念，具体怎么把海南特区搞起来，还在讨论的过程中，但是引领改革开放的总方向是非常确定的。海南办特区，也吸引了很多人才，全国的知识分子都去海南，投身“大特区”建设。 当时我们对于特区的理解，其实跟现在是很不一样的。当年的深圳特区也还在早期阶段，没有那么多高科技企业，也没有成熟的基础设施和金融体系。 海南建省之前，就曾经发生过严重的走私事件，里面有很多经验教训。那时候中国还比较落后，对于外国的工业制成品，特别是电子、汽车这些大众消费品，关税非常高。所以海南开放港口之后，首先就出现了汽车走私潮。后来中央追查了这件事情，泡沫挤掉之后再看，海南实际上还是一个很贫穷落后的地方，除了农业几乎没有其它的经济形态，没什么现代工业。 这是一个大的背景。海南办特区，就是想在一个这样相对封闭的地方，在广东省最贫穷落后的地方，尝试走出一条路子来。探索怎样跟国外，跟香港台湾开展深度合作，把经济发展起来。海南当时担负着这样一个探索性的使命，所以改革上也做了很多创新，比如小政府大社会。因为海南原本只是个副省级的行政区建制，新建一个省政府，它的机构没那么庞杂，不像其他省的改革，要对很大的存量动刀。海南的存量并不大，所以很多方面的改革更容易实现。 当年我们讲，以对内改革来促进开放，内部不改革，开放是不会成功的。尽管发达国家的资金早就是过剩的，但那些资金也不会自然地流到贫穷落后的地方去，因为那些地方在法律保护，市场完善程度，以及基础设施方面都是不够的。资金不会因为你需要钱，就流向高风险之地。 怎样营造一个改革的氛围，跟国际对接，我觉得海南的探索还是比较成功的。首先是在经济管制的背景下撕开了一个口子，允许办企业。当时在海南注册公司很容易，注册外资企业也很容易，基本不受什么审查。 中国经济管制一度是很严格的，后来慢慢放开，可以办公司，可以跟外国人打交道，可以从事外贸，最后资金可以出去，这个进程中，海南岛做出的贡献还是非常大的。这里注册了很多公司，很多有野心有梦想的人，都是在海南岛开始的创业历程。 但是海南真正形成改革热潮的时间，其实是很短的，1988年建起来，1989年国家的形势就发生了一些变化，海南之后并没有完全按照最初的设计来运行，逐渐变得“特区不特”，成为一个普通的省份。 现在中国经济已经发展到一个全新的水平，国际形势也不一样了，中央以非常大的魄力，推动新一轮的海南自贸港建设，我觉得是有历史性意义的。对过去的历史，肯定是有梳理，有经验教训的总结，我还是蛮期待的。 观察者网：深圳早期也出现过走私等问题，也有过政治上的压力，但是后来还是逐渐把制造业做大做强，走上了正轨。而海南后来却走上了房地产开发之路，房地产占GDP的比重一度接近50%，其它产业没有很好的发展，原因在哪呢？ 毛振华：海南岛的房地产热，我觉得一个很重要的原因，还是它特殊的地理位置、资源禀赋。这是它的自然和历史条件造成的。 海南的劣势在于它是一个热带地区，在有空调之前，这里的生活环境是非常恶劣的。对于很多热带地区来讲，这个世界上最伟大的发明就是空调，如果没有空调，很多地区都不太适合人类居住。那时候的海南有一点点热带农业，也是中国的一个重要补充，但除此以外，它几乎没有什么吸引力。虽然它处于南海的前沿，现在南海的很多海域都归它管辖，可是当年我们国家并没有能力经营南海。 但随着中国经济的发展，海南岛的劣势会发生转变，可能成为它的优势。中国是一个地域广袤的国家，海南岛跟北方地区形成了很大的气候反差，特别是冬季，它天然具有成为一个避寒胜地的条件。 有人说，房地产害了海南岛，大家只知道去搞房地产。但不是每个落后地方都能搞房地产，海南岛为什么行？还是因为它有独特的资源禀赋。我们不能一味地否定它。靠山吃山，靠海吃海，靠天吃天，海南岛有特殊的气候条件，有蓝天白云大海，房地产能发展起来是有原因的。海南岛成为避寒度假区，跟全国其它地区形成某种分工，是有一定合理性的。 它的自然资源那么宝贵，房地产价格是应该有所上升的，甚至应该比其它很多地方涨得快一点。这是市场的选择，资金都往那里流，是有客观原因的。 但是房地产发展起来了，别的没发展起来，这是个问题。我在海南工作的时候也研究过怎么发展工业。海南想搞工业，主要还得利用港口，作为国家的西部通道搞转口，搞物资贸易。其它产业的发展，我们曾经也尝试过，政府也出台过一些政策，但是后来效果并不好。 跳出海南岛的圈子以后来回顾，我觉得还是有蛮多值得总结的地方，海南确实面临着很多瓶颈。海南岛当时只有600多万人，对于现代工业来讲，它本身的市场并不大，所以一定要把大陆做为市场。另一方面，它又缺乏工业原料，除了少数热带的原料，没有别的资源。既然你的原料和市场都来自于大陆，那么根本没有必要在海南搞工业，因为隔了一个琼州海峡，物流成本高了大概25%，这使得海南工业几乎没有任何竞争力了。 海南岛也缺乏工业的配套基础，历史上就不是搞工业的。在当时的海南岛，设备上坏了一个螺丝钉，都要跑到广州去买。当地没有产业配套，甚至连零部件的基本维修都做不到。今天我们看待海南的发展和未来，这些因素仍然是很重要的，它要发展起来并不是轻轻松松就可以做到的。 当时我在海南做工业研究的时候，就有北京的朋友跟我说，你们海南岛搞什么工业，中国这么大，不需要你们在海南岛搞工业，不需要你们把污染搞上去。你们就给我们保留一片蓝天白云，作为整个中华民族的一个度假的地方就可以了。但是海南当地的人民是不太喜欢这句话的，无工不富，只有工业才能给它带来GDP和财政收入。发展旅游业，政府拿不到什么税收，老百姓也没有太高的收入，全世界搞旅游业变得很富裕的地方并不多。 回到房地产的问题。海南岛的房地产起来了，一业兴百业废，的确是有问题。在房地产上得到暴利，导致其它的行业更加不去努力，或者觉得更加无足轻重了，这是不行的。房地产行业反复爆炒，泡沫起来之后，对于整个经济体的冲击也是很危险的。 海南的房地产，跟全国其它地方还有不一样的地方，去海南岛买房子的，很多都是外地人，都是或有需求，不是刚需。其它地方房子是用来住的，海南岛的房子就不是用来天天住的，就是一个财富的象征。除了度假功能以外，它也是个投资。所以它受市场的影响就比较大，不仅受到房地产自身供求关系的影响，还受到整个社会资金供给和投资氛围的影响。这导致海南岛的经济波动更加剧烈。 但是如果海南房子不开发了，海南政府的财政收入就会遇到很大的问题。海南现在的经济基础还是比较弱的，全省加起来还不如很多中西部地区一个省会城市的水平。比如说武汉去年的GDP是16000亿，海南岛也就5000多亿，差距还是非常大的。 观察者网：那么新时代的海南开发，跟过去会有什么不同之处？ 毛振华：我觉得海南现在要有新的想法，要做更高起点的竞争。现在中国很多改革政策，在深圳等地方的实施都遇到了一些瓶颈，比如深圳的保税区也很尴尬。所以海南岛一个很大的优势，就是封关，把海南作为一个特别关税区。你到海南岛去，相当于出了中国海关，这是非常重要的一个变化。 现在我们能看见的，还只是概念性的政策，我很期待政策的进一步明确，这样才能真正有利于我们在国内办特区。能源贸易也好，物资贸易也好，除了涉及国家安全的领域之外，海南都可以继续作为一个试验田。 在中国这个幅员辽阔，经济结构复杂的国家中，单独拿出一块地方来做探索，跟国际上的自贸港开展竞争，对整个中国的开放格局有非常大的意义。特别是现在的国际环境下，美国领导着一个“反华大合唱”，试图在全球范围内搞去中国化。在这种危险的情况下，我们推出的海南自贸港，比过去的其它自贸港都要更宏伟，更有魄力，政策涉及的领域更多，所以也格外有意义。 所谓更高的领域，就是一方面要吸引人才，吸引资金，它的开放是双开放，既要对外开放也对内开放。利用它特殊的条件，通过政策引领来实现一个新的资源配置。它首先吸引资源的汇集，国内资源和国际资源两种资源的汇集。 从国际上看，外资投资于中国还有很多麻烦，不适应中国的环境，或者这样那样的政策看不清楚。那么海南这个地方，它是中国的一部分，又有这么好的条件，可以吸引人才和技术，把它作为进入中国市场的跳板。 但是要想做到加工增值30%，也是不容易的，也不是一个低标准。比如手机产业链，如果你只是组装，是没有30%利润的。但是不管怎么说，这是很大的一个吸引力。 另外面向国内，也有一系列的政策，能够让国内的一些重要科技成果转化，让国内的科技人员在那里扎根。比如说个税优惠，企业税优惠，也有利于国内资源的流动，让更多资源进入海南岛。 这也是有重大意义的，中国这么大的国家，在一个特定时期之内，有一个集中力量进行正确的引领，帮助某一个区域在短期内获得比较快的发展，弥补地区发展的不平衡。这是非常了不起的做法。 观察者网：封关之后，对哪些产业利好最大？在这次的海南自贸港规划中，对工业发展也是有鼓励措施的，比如进口商品在当地加工增值超过30%之后，就可以免税销往内地。那么海南可以借此机会把制造业发展起来吗？还是继续做大旅游和服务贸易？ 毛振华：封关之后，只要不带货物，人员的进出还是自由的。你要携带很多货物，海关就会检查。这样的话，比如医疗、医药产业，我觉得可能会有很好的发展，因为我们国家在这方面还是有很多的管制。大型医疗设备，一些比较昂贵的新药，海南很有可能在这个领域更加开放。随着人民越来越重视大健康，加上海南岛的旅游业带动，高端的生物医药产业发展会有一个很大的机遇。 旅游业也是要讲高端。现在就有人发现，去泰国、越南之类的地方旅游，可能比去海南岛还便宜，所以你必须提供最高端的服务。 很多研发研究部门，放在海南也是很合理的。它一方面跟国内有很好的人员有往来，不需要签证，税收待遇也比较好，另一方面外国人来也比较方便。所以像高科技研发，包括我们现在比较紧迫的软件、芯片研发，我觉得都是有可能在海南岛获得较大发展的。 还有消费品，我们每年很多人出国去买高档消费品，中国这么大，客观上有一个很大的消费群体。我们把这部分消费力带到海南，虽然收不到关税，起码把商业利润留在了国内。而且通过贸易，通过采购这些高级商品，还能够带来商业上的繁荣，我觉得也是蛮重要的。 我倒是不太看好大宗物资的加工贸易。这些产业，随便到中国的其它港口都可以搞，其它地方也有很好的临港工业布局。如果运到海南岛，加工之后，再装船运出去，并不一定有什么优势。 我看到还是有很多这方面的宣传，但我并不看好，我觉得海南岛离最终市场还是远了一点，还是在大陆的沿海城市要更好。你把大宗物资运到宁波，运到上海的郊区，广州的黄埔，甚至北部的天津港，秦皇岛，这些地方都可以做临港加工业，然后直接装上火车运走了。所以说海南还是要把自己的天然禀赋优势和优惠政策结合好。 观察者网：现在国内一线城市和周边地区的高端产业也已经有了很好的基础，形成了日益完整的产业链，海南跟这些地方相比，竞争力在哪？ 毛振华：海南肯定面临很激烈的竞争，但是它跟那些地方也有差异性。虽然海南离市场比较远，也离产业集群比较远，但是更适合研究院的发展。因为它跟中国大陆人员往来、信息往来都是自由通畅的，跟外国人往来也比较方便，所以会更适合那些最前沿的、还没有产业化的高新技术研究。 观察者网：前沿技术研究会对当地的教育水平提出更高的要求，海南现有人才的储备会不会跟不上高端产业的要求？我们看到规划中也鼓励了国外高校在海南独立办学，未来海南教育产业的发展，应该更侧重引入国内还是国外的优质高校？ 毛振华：我觉得还是两边都有，现在中国的本科教育，特别是工业制造业这方面的教育水平和人才积累，已经有了很好的基础。可以对比一下日本和台湾，他们发展到一定水平之后，也很少有人再出国留学，他们有些产业方面的教育水平可能比美国还高，美国教育的优势主要还是在软实力方面。所以我觉得，国外大学来海南岛办学，水平还不一定比国内的名牌大学水平更高。 所以海南要引进大学，还是要向两边开放，或者鼓励探索新型合作，在体制机制上要进一步创新。中国对大学的管控还是比较严的，吸引社会资本的投入还是比较困难，这也是一个可以讨论的问题。 海南确实会面临本地人才不足的问题，但它其实一直就在走超常规路线，吸引人才进来。1988年刚开放的时候，海南什么都没有，我上海南岛之后，第一件让我吃惊的事，就是发现海南没有交通警察，没有红绿灯。但是在当时那么落后的情况下，也有10万人才去海南。所以只要政策到位，还是能够先吸引很多人才过去，慢慢地培养科研院所和基础教育体系，将来也会成为重要的教育高地。 现在很多英语国家，把教育当成一个产业，海南岛的教育未来也可能会产业化，让更多外国人来接受教育，培养应用型人才。可能教育本身就会成为一个很有吸引力的亮点。 观察者网：海南本地干部队伍战斗力如何？营商环境怎么样？ 毛振华：海南这些年一直在引进内地人才，在干部队伍上也是。并且在我们国家中央集权的基本框架下，海南干部和内地干部的差别不是那么大。虽然从接受高等教育的比例、跟内地交流的频繁程度上，会有一些差别，海南岛的人可能出来的机会不多。不过总的来看还是一个量级的水平，只是有些专业领域人才是肯定不够的。 过去海南作为一个长期相对落后的地方，很多外地来的干部都是支边性质，可能不久就走了，所以当地人可能会有一点岛内岛外的区别意识，就是所谓的“岛屿心态”。但现在有很大的好转，因为海南的经济有了很大的发展，特别是旅游业的发展，还是对大家有一些冲击。再加上海南还是小政府，未来结构上也比较容易调整。 观察者网：海南自贸港建设的资金从何而来？能破除地方政府对房地产的依赖吗？ 毛振华：首先，我觉得房地产依然是海南原始积累和政府资金的一个重要来源，不可忽略。海南岛的房地产的发展是有道理的，不是完全负面的，有高端市场的客观需求。如果有钱人就是想去买高价的房地产，为什么要反对？ 如果去炒作低端房地产，影响了刚需，肯定是有问题的。基本民生必须要得到保障。但是高端市场可以放开，海边上那么好的气候条件，卖到10万-20万一平方米，有些人就是愿意买。政府拿到土地增值税，把富人的钱收回来搞发展，有什么问题吗？所以房地产也是原始积累，这件事情要认真规划，关键是管控，不能乱，但同时依然是个重要的建设资金来源，是海南岛长期稳定的基本财政收入来源之一。 另外，海南岛建设所需要的资金，对整个国家来说也不是难事，而且中国政府的投资是很有效率的。 第三，还是要吸引全国的资金。中国过去所有的开发，都是依靠国内资金，一开始外部资金是不愿来的。深圳早期的建设资金，少数来自香港的一些中小商人，其它都是内地的钱。上海的浦东，最早每一栋大楼都是政府的，都是央企和中央部委投资的，外资很少。所以海南也要有政策吸引内地的投资，吸引大企业投资。 海南岛要建立更好的机制来吸引资金，用市场的力量、用政策的引领、用未来的产业优势，来吸引这些资金进去。不再完全依赖旅游业，而是要建设一个自贸区，就需要做出更细致的规划，怎么配备干部？中央在这方面肯定也是有所考虑的。 观察者网：海南自贸港对标香港和新加坡，但是海南面积大得多，发展模式上跟城市型经济体会有什么差异和创新吗？ 毛振华：肯定会有差别。新加坡是个城市国家，香港也是个城市，而海南岛是个面积很大的区域，这就赋予了海南更多的资源禀赋和经济发展的优势。 一方面，海南的经济不像城市那么集中。新加坡和香港是重要的国际金融城市，国际航运和国际贸易的中转地，它们没有纵深。海南岛自己有一个小的纵深，还有中国大陆这个更大纵深，我们是一个主权国家，一种政治制度，一样的国防外交，不像香港还是有自己的货币，有自己的一套完整体系。 海南有这么大的纵深，并不是一个包袱，而是一个优势，它有更多的土地可以用来建设，可以发展各种不同的适合当地条件的大项目。这是那些城市经济体所不具备的。比如海南岛除了房地产价格贵以外，其他的物资价格并没有那么贵，这是它的一个重要的优势。 新加坡和香港作为国际贸易结算和金融中心，一个重要的条件是实行普通法，是很有资本主义精神的，对私人产权和交易规范有很严格的保护，但我们显然不是走他这个路。 我们还是会有比较灵活的管理制度，既方便跟国际上进一步接轨，又有一定的资本管控措施。一方面对国际开放，一方面也要对国内开放，是双向的开放。这是海南的特点和吸引力，它的核心就是背靠已经成为世界第二大经济体的中国大陆，而不是孤立发展。这么大的一个优势，新加坡是没有的，香港的政治制度和各种管控，跟大陆也是不一样的。海南岛在跟中国整体经济的结合上有非常明显的优势，会更好地利用国内资源。 在金融领域，深圳和上海也都有很好的基础，再搞一个出来，对中国价值不大，在国际上的吸引力也不大。反而在消费领域，中国这么大的经济体，经济发展取得亮眼成绩的国家，有这么多的高消费人群，对香港和新加坡是有一定冲击的，最终可以形成一个互补的格局。 另外，从中国开发南海的角度来讲，海南发展起来，对塑造我们开放合作共赢的形象，也是非常好的机会。 当然，要做到这一点，还需要做更细致的规划，才做得好，不能搞得不伦不类。这一方面取决于我们的决心，第二也考验我们的实操能力。 在这个意义上讲，我觉得海南的封关是最核心的。封关越早，就越容易把控，封得越晚就越会出问题。主要是对物流进行封关处理，人员进出基本自由，货物进出基本不自由，这样才能让海南的开发放开手脚。否则，你成为一个国家经济管控的豁口，冲击整个国家的经济政策，肯定是不行的。如果在这个问题上我们不吸取教训，出现像当年走私那样的问题，就不对了。 比如现在规定人员进出只能带10万块钱，这种程度的开放所带来的影响，我们是可以预期的。要是每个人能带几十万块、几百万块钱，那就会给中国的关税体系带来很严重的冲击，这是不行的。比如汽车要从海南进入内地，还是要收税的，医疗设备也是要收税的，否则对整个市场冲击就很大。所以说海南应该尽早封关。 本文原发于观察者网
最近一段时间关于58同城的新闻可谓是争论不断，作为中国同城信息第一股，58同城曾经是风头无两的互联网巨头，然而时过境迁，最近许久没有新闻的58同城却终于上了一次热搜，只是这次上热搜的消息却是58同城的私有化退市，从中国著名的同城信息第一巨头到私有化退市，58同城这个互联网“前浪”难不成真的被拍到了沙滩上了吗？ 一、私有化退市的58同城 根据媒体报道，“58 同城！！！” 随着杨幂的一声吼，58 同城这几个字深深地印入了人们的心中。然而，就在现在，15 岁的 58 同城，它的名字将从美国纽交所中被彻底抹去。6 月 15 日晚间，在美上市的 58 同城宣布与 Quantum Bloom Group Ltd。签订合并协议。根据合并协议条款，买方投资财团将以每股普通股 28 美元现金价格购买 58 同城所有已发行普通股，总交易估值约为 87 亿美元（折合人民币约 615 亿元）。此次私有化交易有望在今年下半年完成。届时，58 同城将从美国纽交所退市，成为一家私人控股公司。 58同城私有化仅两月就已宣告尾声。这是因为双方都对这一场私有化十分关注：4月2日，58同城宣布，董事会收到鸥翎投资发出不具约束力的收购要约，而针对于这一要约，于4月20日58同城还成立特别委员会，对私有化要约进行评估。直至6月15日，由华平投资牵头的买方财团与58同城签署了58同城的私有化协议。从上述双方的举动来看，投资财团似乎对这一项私有化协议持有十分积极的态度。 最直观的表现则是，与4月1日的收盘价相比，此次58同城私有化报价相当于溢价19.9%。溢价如此之高的原因，一方面是因为买方投资财团的积极促成。鸥翎投资与携程系关系密切，如果携程有了58同城的助力，对拓展业务、收割流量也有更加丰富的场景和应用。而华平投资与58同城渊源更深，华平在2010年首次投资于58同城，也是58同城于2013年在美国上市前最大的机构投资人。 另一方面，在收购要约发布前的3月12日，58同城发布了亮眼的2019年年报。财报显示，58同城2019全年总营收为155.765亿元，同比增长18.6%；归属于普通股股东净利润为82.782亿元，同比大增314.5%。 受私有化退市消息影响，6月15日收盘58同城股价大涨9.55%至54.58美元，总市值为81.8亿美元。不过看到这个总市值，再看看当年的一众玩家，阿里巴巴截至6月19日的市值5919.16亿美元，京东市值906.10亿美元，网易市值566.82亿美元，58同城的市值似乎就真的有点不够看了，这似乎也让我们看到了58同城退市的一些原因，我们不妨好好分析一下。 二、58同城怎么了？ 要回答58同城怎么了这个问题，我们就必须要先从58同城兴起开始说起。2005年在这个中国互联网方兴未艾的时候，一个人从万网离职创业，这就是58同城的掌门人姚劲波，姚劲波立志要做中国版的 Craigslist.org，于是 “ 一家神奇的网站 ” 就此诞生。这家网站神奇在哪？它几乎可以涵盖你所想要的一切。作为一家分类信息网站，姚劲波的定位很明确，就是要满足与用户生活相关的一切诉求。当时的 58 同城想到的是，一个人的需求是会发生高频次的变化的，他可能今天想找工作，明天就想租房子。而 58 同城要做的就是将这些不同类别的需求整合到一个平台上面。这样一来，只要信息量够大、够好，就能吸引绝大部分的流量。 在那个信息时代的日子中，58同城可谓是过的顺风顺水，一路高歌猛进，不过这一切都在58同城彻底收购了赶集网开始说起，就在 2015 年，58同城经过了多年的缠斗终于收购了自己的老对手赶集网，一时间在分类信息这个市场上，58同城独孤求败，站在市场的顶峰，58同城第一次感受到了高手的寂寞，然而这一切似乎成为了58同城的一个转折点，58同城在好不容易登顶之后，开始了迅速的衰败。 首先，疯狂收购的资本扩张并没有形成市场合力。作为一个信息分类平台，对于58同城来说，最好的思路无疑就是拿下各大信息分类体系，只要拿下了这个体系，58同城赚钱似乎也就变成了板上钉钉的事情，所以我们看到了在收购赶集网之后，58同城尝到了收购的甜头，之后就一发不可收拾下去，在 2015 年这一年，58 同城先后收购了赶集网、安居客、中华英才网和驾校一点通。从此 58 同城的业务线包括了房产、招聘、家政、汽车等多个领域。看上去58同城似乎在市场上体量巨大是一个超级市场巨头，但是问题是其所在的任何一个垂直市场上都有着强大的竞争对手，表面上58同城似乎是形成了一个巨大的帝国，但是实际上却是在不同的赛道竞争者无数，再加上同时布局多个赛道缺乏足够的市场深度和专注性，导致了58同城不仅没能享受大规模收购所带来的市场合力，反而陷入了四面受敌的状态，这对于一家互联网巨头来说，除非你拥有类似于鹅厂那样不怕一切的战斗力，否则这么做很有可能是自取灭亡。 举个最简单的例子，虽然58同城看起来不错，但是招聘市场上有着诸如前程无忧、智联招聘这样的老牌对手，还有着2013年新晋崛起的拉勾网、脉脉，还有着海外巨头领英，以及国内崛起的Boss直聘，如此复杂的市场已经成为了一个全面竞争的红海，但是58同城明显不是那个精力全部放在招聘市场的企业，如此在招聘市场上树敌，反而分散了企业的精力。 其次，光顾着收购错过了移动互联网的发展良机。说到58同城登上颠覆的2015年，这正好是中国移动互联网全面发力的时候，无论是微信已经成为移动互联网社交的翘楚，还是字节跳动已经全面崛起，移动互联网才是那个大时代的主旋律，虽然58同城启动的并不晚，2014 年的时候，手机移动互联网的浪潮席卷而来。姚劲波本人也留意到了这个趋势，早在 58 同城成立后不久，团队就开发了一个 WAP 站。但是，忙着大规模收购的58同城并没有在移动互联网上专注发力，反而将过多的精力用于收购摊大饼并且形成自己的市场份额去了，貌似市场份额很大，正如我们前面说的，过度摊大饼的最终结果除了四面树敌之外，还有就是企业内部各种力量良莠不齐，原先这些都不认同企业文化的人强行组合到一起，如果还不进行好好消化的话，必然会导致巨大的问题。而大多数精力都用在了收购和内部消化上的58同城并没能在移动互联网的市场上赶上时代，最终让人有了一种错失时代的感觉。 第三，内部管理的日益危机。对于58同城来说，相信两件事是大家这些年来对于58同城最大的感受，一个是假信息太多，对于58同城来说，这些年的58同城已经成为了互联网假信息的集散地，相信用户58同城租房或者买房的人肯定都有这种感觉，上面的房源看似很多，但是就没几个是真的，大部分都是套路，由此可见58同城内部管理的混乱。另一个则是996工作制了，2016年下半年，58同城实行的“996”工作制引发集团员工的集体不满。姚劲波的微博和直播都被员工的吐槽评论刷屏，部分员工直指该政策是“变相裁员”，对于员工的过于苛刻和对于自身管理的疏忽，让58同城的用户体验进一步下降。 如今，58同城从美国私有化退市了，虽然我们可以说58同城肯定不会想着就此离开资本市场，类比于当年360,58同城大概率还是要回国上市的，但是这么多的问题，错过了一个时代的58同城，面对着滚滚而来的互联网后浪们还能有之前的豪气吗？
“我把第一次直播初体验献给了卖房”，京东零售CEO徐雷对显微故事说道。5月22日，中骏云景台京东房产自营旗舰店开启直播卖房，徐雷亲自站台。但这场首秀甚至 “没有详细、周密的规划”，徐雷说当时是同事一个建议，“为了支持他的工作，自己也跃跃欲试，就上场了”。结果，短短1小时，这场直播观看量超400万人，成交量高达26亿元。首秀之后，徐雷似乎“爱”上了直播。在618前夕，他还和马东、大张伟、郭麒麟在京东618“一起热爱”直播趴中，“解密”了办公室内自己的冰箱。徐雷的“直播秀”，屡次掀起京东618一轮高潮，当分针和时针同时跨过6月19日0时的位置时，“2692亿”的京东618新纪录累计下单金额的数字，又一次被定格和载入史册。同样在这一天的上午，京东正式登陆港交所，完成了二次上市。“感谢伟大的时代，赋予了无数个人和企业追逐梦想和成就自我的机遇。”徐雷在现场讲道。也只有在这样“百年不遇”的重要日子里，徐雷才会罕见地穿得西装革履，“正经”地在现场发言。这，据说是他到京东后第二次着西装出席公司行动。京东香港上市当天，徐雷穿上西装在人们的刻板印象中，大集团的CEO总是穿着笔挺的西装、打着领带、说话拉长音……但徐雷却完全不同，他有3个纹身，是一个爱听摇滚乐、周末经常在球场上“嘶吼”的壮汉。和徐雷踢过球的人说，徐雷是球场上的“大哥大”，常常能提前看出球员的战术和策略问题，直接开骂。在一段比赛中拍摄的30s视频中，徐雷指着球队的一名队员，破口大骂，一直从头骂到尾，直到这个队员跑对了位置，成功长传。但徐雷又很随性。他从加入京东第二年开始，就脱掉西装领带，衣着宽松。2008年时京东在某度假村开年会，徐雷带着媳妇和家里的泰迪就去了，当然，他在开会的时候，媳妇在度假村里遛着泰迪。在接受显微故事的采访时，他穿着橘色印花限量体恤和卡其色阔腿裤，右手腕带着不同风格的金属、编织类手串，左手腕手表上盘绕着金属链和佛珠，脖子上则戴着印第安风格的时尚经典大牌GORO'S的“羽毛叶子”银饰项链。他说，这样的自己最真实，没必要藏着掖着。但就是这样一个反差强大、充满了矛盾感特征的中年潮男，最早提出了“6·18”，也让这个节日从京东店庆变成了整个电商行业一年一度的狂欢节。如果一定要给徐雷下一个标签，无论是“618教父”、“音乐痴迷”、“球场疯子”，都不够贴切，只有徐雷自己才能说清，真实的自己究竟有多少个样子。从书香门第走出的“叛逆者”徐雷从小在部队大院长大，父母、哥哥都是军人，只有他不是。徐雷父母都是军事学校的老师，按照别人的说法，他自书香门弟。部队大院里的人来自五湖四海，每个人的生活习惯各不相同。严格来说，因为从小出生在这样一个中国小小的缩影环境中，徐雷又不那么像个纯粹的北京土著。此外，部队大院出来的孩子有几个特点，循规蹈矩、时间观念特别强，但又比较容易出一些乖张、反叛的人才。徐雷就是这样。你说他反叛，但他又特别守纪律，连踢足球都给自己规定了时间，一周一次。每周三就会确定好未来一周的行程。他喜欢计划一切，不喜欢计划外的改变，即便是惊喜。“我希望所有事都在掌控中，突然有件好事落到我头上，别人会觉得是意外之喜，可对我来说，却感到更不舒服，只有我能预计到的，才是最安全的”。你说他守纪律，但他又不甘于循规蹈矩。徐雷说，从小到大他最不喜欢的一句话是，“别人都这样，你也要这样”。“我也不知道为什么，从小就养成了这么一个观点：遇到什么热潮，一定要自己去分析，我永远喜欢独立去做判断”，对于徐雷来说，纪律严明的部队大院环境，同样促使他更需要遇到任何事情都要保持独立判断能力。类似的人其实不在少数。“有些人看着像‘混子’似的，但时间久了你再去看，其实他们才是最守纪律、知道游戏规则的人”，徐雷说。不过反叛的性格还是给他带来了一点小麻烦，“只要我一回家，父母就批评我，觉得我叛逆，就我事儿多，当然现在不怎么说了”徐雷说。毕业后徐雷进入一家国企工作。国企的体制严谨、级别分明，让徐雷进入工作后一下子“正经”了不少。每天穿西装、打领带、夹个手包，“就是你在电视上常看到的‘老国企范儿’，像包工头儿“，徐雷说，这个着装习惯一直从毕业保持到2009年。干了3年，正赶上互联网浪潮，徐雷特别想去互联网公司。基本上，目前已经发展成大厂的互联网公司，徐雷都投过简历。“那时互联网火爆到什么程度？只要你在上一家互联网公司干过一个星期，来应聘，公司就敢要，但没在互联网公司干过，就没人要你”，徐雷说。2000年，徐雷去了联想。他说，联想的管理甚至比国企更加严格。“我所有的职业训练，都是在联想的两年半完成的”。所有的改变发生在徐雷32岁。那一年，是徐雷加入京东的第二年，互联网企业的环境、所有过往的经历，在这一年由量变发生了质变，徐雷感觉自己活明白了。徐雷回忆，32岁那年本身没有发生什么特别大的事情，只是他忽然觉得，自己应该过得更加真实，“我想明白了一件事，我不是在做自己”，徐雷告诉显微故事。在公司，他是一个管理者，但在自己的“天空”中，他是一个“死忠”音乐和足球、不喜欢随波逐流、独立思考的人。于是，那一年，天蝎座的徐雷给自己纹上了第一个纹身——一只“独立”的蝎子，与此同时，也彻底在工作和生活的两面中，分别“奔向了”自己的坚持和热爱。“我想明白了一件事，如果只是为工作取得更好的业绩，我就不是在做自己”，徐雷告诉显微故事。那时的他，不想再被规则束缚了工作外另一面的自己。“骨灰级”摇滚迷与足球“老炮儿”一个人的爱好，往往能够看出他在职场、社会上所隐藏的另一面。徐雷从小热爱音乐，几乎听过所有类型的音乐。徐雷爱听嘻哈，他那时喜欢的是MC Hammer——一个80年代末期美国著名说唱乐歌手。“基本上他刚火的时候，我就开始听他的歌，那时候不叫嘻哈，还叫饶舌音乐”，徐雷说，“老炮们全都懂，一跟他们说这名字大家就特兴奋”。上大学时，“中国火”在王府井儿童剧场搞了一场音乐首发会，一个经常和徐雷交流摇滚乐的女生弄来两张票，带着徐雷一起去听现场。“到现场我就‘崩溃’了”，徐雷说，那是他第一次见到传说中的朋克发型、大鸡冠子、纹身、嘴上和耳朵上都打上环，“我就觉得全北京城的“妖魔鬼怪”都来了”。但就是这样一个现场，却让徐雷到现在都记忆犹新。当时魔岩三杰每个人唱了三首歌，“除了那些音乐，现场的DJ、那个夏天的感觉、阳光照到身上炙热的感觉、空气里的味道，我到现在都记得”，徐雷说起时依然十分陶醉。为了研究清楚摇滚的分类，徐雷找到了一本《世界摇滚史》，每天在宿舍里翻。他也想过自己搞音乐，为了弹崔健的《花房姑娘》，他搞来一把吉他。但练下来第一个和弦，他就放弃了，“太煎熬了，手指头磨得厉害，不是那块料”。为了省钱买磁带，他把家里每天给的1元零花钱拆成两份，其中一份“咬着牙”买当时最便宜的“美厨”牌方便面，剩下一份就直接塞到兜里，然后就转身去踢球了，攒下来的钱，最后都被用来买了4.5元一盘的磁带。“那时候正是长身体的时候，但我都只吃方便面，别看我现在胖，都是虚的”，徐雷调侃道，那阵子一定影响了他身体发育。徐雷热爱看足球，更热爱踢足球。他在京东内部足球联赛踢前锋。徐雷有一个队友刘子（小名）经常混迹在京城各大野场“茬球”，说起京城的足球故事，他总是滔滔不绝。对于前锋徐雷，他就一个词儿，“老炮儿”。“徐雷是真喜欢足球，自己踢，琢磨，也爱看。”刘子介绍，徐雷是国安比赛的“座上宾”，常年买联票，看到激动的比赛，就会发朋友圈。但徐雷并不把踢球当作一种消遣，他比球队里任何一个人都要“较真儿”。“他经常会提早看出球队战术、球员策略的问题，然后就开骂”，一位徐雷足球队队友表示，大家都“害怕”徐雷，“有时候你就是差点意思，人家一眼就看出来了，一嗓子就吼到你心里了”。2019年8月14日，京东足球联赛小组赛，比赛结束后，徐雷和球队队员合影另一个队友阿龙介绍，徐雷除了踢前锋，还经常兼任“教练”、“场外指导”甚至“场上指导”。“拿板子布置战术，调整整个队伍的人员和队形，时刻关注场上你我两队的变化，然后发号施令”，阿龙回忆，有时候，队员踢出一颗儿好球，徐雷也会跟着兴奋得“滋哇乱叫”，激动得像个孩子。按徐雷自己的解释是，“不管是不是比赛，做事都是要认真的，尤其是咱们自己打个羽毛球、打乒乓球，瞎打无所谓。但如果是一个团队，有一个人不认真，对大家都是有影响的”。“所以我特别受不了别人胡踢，我投入感情在这儿运动，费那么大劲，配合你在那儿胡搅合，受不了”，徐雷对显微故事表示。岁月的增长没有消磨他对于足球和音乐的热爱，增长的阅历反而让他在踢球更“贼”，听音乐“更理性”。“老徐在球场上很聪明，甚至有些‘狡诈’”，刘子介绍，徐雷踢的前锋常会遇到防守队员的“围攻”。“但老徐都四张快五张的人了，面对比自己强壮的防守，经常能利用自己的技巧和‘狡诈’的策略，轻松造位置、抢点。”徐雷也承认，他踢球更“贼”，不像小伙子那样玩命的跑，他开始讲究进攻、防守、跑位的节奏和技巧。“进攻的时候，肯定有人要纠缠你，你用什么样小的技巧去让他特别累。你看所有的职业球员也是这样，到一定岁数，跑得不多，梅西到现在为止，梅西全场跑动还不如我多”，徐雷调侃着道。徐雷的手腕上总会戴着自己喜欢的不同风格的金属、编织类手串听音乐多数时候是一样的理性。徐雷喜欢听现场，只要是他喜欢的乐队的演唱会，只要开在亚洲，他多远都会打飞的去。但无论他身边的乐迷多么激动，他也很少跟着一起情绪失控和呐喊，而是静静看着，脑袋里还能冷静分析工作上的事情。唯独有次演唱会，让徐雷从头哭到尾。2006年，崔健举办了解封后的第一场演唱会，第一首歌是《新长征路上的摇滚》。“旋律一想起，我就‘不行’了”，徐雷回忆。“这个人从年轻就一直陪着你，但你见不到他，只能听他的音乐。听着他的歌，你从一个没有发育成熟的小男孩，到上大学、恋爱、工作，这么多年他的声音一直陪伴你”，徐雷说。这也是他为什么喜欢音乐：不是喜欢音乐本身，而是喜欢音乐给他带来的回忆，不止有听觉、有味觉、也有温度和情感。对于这样一个理性主义者来说，爱好不是忙碌中的消遣，而是一个需要付出时间和精力成本的坚持。“很多年轻人在面试的时候，和我聊自己的爱好是音乐”，徐雷觉得那不是真正的喜欢，“真正的喜欢是什么？要付出，时间或者钱，如果没有付出，那不是爱好，只是单纯的享受”。“调侃”马东、赞助中超联赛的“618教父”前段时间，徐雷在朋友圈晒了一张和马东、张亚东、宋柯吃饭喝酒的合照，照片上几位朋友笑得很开心，朋友圈还附上“唯有音乐陪伴值得歌颂”。徐雷发的朋友圈众人一下猜测，莫非京东要赞助下一季《奇葩说》《乐队的夏天》？徐雷笑着回应说，他和这几个朋友见面，都十分放松和开心。早年见马东时说的第一句话，就是“调侃”马东，说自己没看过《奇葩说》。在马东的强烈推荐下，他在去年坚持看了半季，但终于还是没坚持下去，“没有一个节目能覆盖所有人，我只是恰巧不是它的受众而已”。徐雷和马东、宋柯、张亚东等人的饭局“营销已经不是我在具体管辖了，到底赞助与否，决定权不在我”，徐雷说。但实际上，隶属京东许多营销案例，其中不乏对体育和音乐相关的投资合作。刘子说，曾经在徐雷的办公室，看到梅西、国安队员等签名的球衣、球鞋。京东曾在2010年赞助中超、2018年赞助世界杯，而徐雷每次都是比赛的嘉宾，还在幕后推动了首都传统青年足球强队北理大的赞助和投资。挂在徐雷会议室的梅西队服“中国足球再差，还是要看未来的，徐雷知道这些”，刘子说。但无论徐雷有多么爱好体育和音乐，在面对理性决策时，他绝不是感性拍板的那个人。2010年3月17日，京东曾宣布赞助中超联赛，那是徐雷搞营销以来最为忐忑的一次。“当时中国足球被大家骂得跟一泡狗屎似的，我们宣布赞助新一届的中超也受媒体极大的关注，大家都奇怪怎么还会有人赞助中国足球”，徐雷回忆。当时的营销费用占了京东全年营销费用的30%，“如果这个钱花了以后没效果或者带来负面效果，公司的流量和营销，会不会带来灭顶之灾？”一整周，徐雷整个晚上都睡不着觉。“我在想、在推演、在计算这个载体到底能不能帮助我们实现最大化的收益和回报”，一周后，徐雷决定“干”！还有一件让徐雷难得感性的事情是，2013年第一次提出京东要做“6·18”。那次他哽咽了。“刚开始，只有3个人认可我”，徐雷还记得自己当初的状态，激动到哽咽，“可能也因为一直做营销，加上那时候感性了一下，大家比较认可也就同意了“。徐雷当时认为，真理掌握在少数人手里。“既然我天天在研究这个，有清晰的判断，这个真理就掌握在我手中”，徐雷说，营销也是他的热爱之一，所有他热爱的事情他都愿意付出一切去实现。当徐雷还没正式加入京东，他以顾问身份给刘强东发了封邮件时，第一句话他现在都记得：“营销是什么？是理性和感性的结合、是科学和艺术的结合”。“你不能太感性、也不能太理性，不能只看数字，要把它看作一门科学，但也不能只追求艺术上的表达”。之后，2009年时，徐雷就这么成为了一个“京东人” ，京东集团CMO再到京东零售集团CEO。“如今，‘618’已成全行业都会有的概念，我觉得挺好，证明我当时的坚持是对的”，徐雷说。纹身融入“身体”的他，建立京东零售新秩序32岁，徐雷给自己纹了一只蝎子，但留在了衣服遮挡的地方。接着，纹身的位置逐步显露，第三个纹身是他索性留在了手臂上。“我一般不太愿意讲我纹身的含义，你觉得是什么就是什么，它已经是我身体的一部分”，徐雷说。徐雷就像是个矛盾的综合体，内在理性，外在感性，以至于在他所带领的京东零售集团也和徐雷之间，形成了一种无法言喻的默契规则。“如果我现在加入京东，以我当年的资历，我可能都过不了面试这关”，徐雷说。2007年的京东，需要用最快的速度增长、证明自己的生命力、在“血腥”的电商行业站住脚跟。那个时候不需要太多规则，“只要能快速成长，就行”，徐雷说。但现在的京东不一样。它已经是一个有着22万员工的庞然大物，“这么大体量，人员复杂程度极高，坦率地说，单拎出来每一个人，都挺棒的，但是你会发现，为什么大家在一起，却可能发挥不出来”，徐雷说。2018年，徐雷担任京东零售集团（原京东商城）CEO，开始重新思考京东零售的架构和规则。但挂帅近半年，他都没有拿出“新官上任三把火”的动作。他举了一个例子，“手表里面各种大齿轮、小齿轮，一年下来走时误差率是正负一秒，这是怎么完成的？”。“因为有规则，每个人有自己的价值和定位。如果每个齿轮不按规则自顾自地转，在那儿转，这个表肯定是不准的”。徐雷认为，业务复杂程度越高、越庞大的机构，他必须要构建、强化和落地规则。2018年12月21日晚，京东集团发布内部信，宣布了京东商城（现“京东零售集团”）进行了大规模的组织架构调整，将原先以品类为核心的纵向一体化架构，变成了以客户为中心的前中后台的架构。整个京东商城变得越来越像一只徐雷所定义的“手表”，每个模块变成了齿轮，而徐雷则负责在背后做校准和观察的“修表匠”。“整个战略会，我相当于总导演，分几个篇章、讨论什么东西、得出什么结论，我一概不控制”，徐雷表示。如今这只“精密的手表”在徐雷的“校准”下，正逐步走向他所希望达到的节奏。面对2019年经济下行的压力,京东2019全年财报却交出了一份近几年来最好的答卷：2019年京东集团全年净收入为5769亿元人民币(约829亿美元),同比增长24.9%。“越往后看，我越有信心”，徐雷表示。 “我在雨天行走，从不打伞；我有自己的天空，它从不下雨。”翻看徐雷的朋友圈，他的微信签名已经保留了十年，从没更换过：“我在雨天行走，从不打伞；我有自己的天空，它从不下雨”。这句话的来源，徐雷已经不记得了，但他确实是一个雨天不打伞的人。“我特别喜欢下雨，下雨时候忧郁的状态、温度独一无二”，徐雷说，当时他不打伞，只穿雨衣。即便是现在，他也有各种各样运动式的防雨服。“出门时，旁边人打伞，我不打，我喜欢下雨的感觉”。“我不怕这些东西“，徐雷说。现年46岁的徐雷，掌管着京东最核心的业务之一——零售。面对繁冗的工作和错综复杂的竞争环境，徐雷的脸上从来都带着“无所谓”的不屑，但熟悉他的人，却能深刻地感受到，他的判断和决策背后，是海一样深的沉稳，和一股“无所畏惧”的“凶猛”力量。正如徐雷第三个纹在右臂内侧的小篆体纹身所言，“无所谓 无所畏”。这句融入了徐雷“身体”的纹身，来自于“若无所谓，便无所畏；若无所具，便无所惧”的第一句简写。的确，“无所谓”又“无所畏惧”的徐雷，在“雨天行走，从不打伞”。“我在和这个世界逐步和解。”对他而言，从32岁开始，在自己的工作和事业中，就已找到了规则和秩序。“这个世界不是按照你理解的方式运行的，有些东西你就得接受，但是自己不会去随波逐流的，这是很关键的”。对于执着和热爱的事情，他依然坚持和笃定。从小热爱的音乐和足球，甚至转化为的对中国音乐体育事业的热爱、关心和推动，他们和徐雷的“纹身”一样，融入了自己的“身体”，坚定而从容。徐雷有自己的“天空”，它，从不下雨。
1 有人问：A股和港股的区别，到底在哪里？ 我告诉他：腾讯三个月时间涨出了一个茅台。而给茅台三年时间也涨不出腾讯。 这就是区别。 2 继昨天腾讯股价创出历史新高后，今天继续大象起舞，大涨4.89%，离500元大关咫尺之遥，一天新增2216亿市值，总市值则达到4.75万亿（港币），一举超越去年11月26日回港挂牌的阿里，重夺香港“股王”宝座。 在环球政经风雨飘摇的大环境下，这种逆风飞翔，着实不易。 而4.75万亿市值是什么概念呢？看看下图就知道了： 自改革开放以来，截止今年5月，中国印钞机（M2）年均复合增速为19.74%。中国境内，能够持续跑赢印钞机这个速度的资产，寥寥无几。 我们统计了所有上市超过十年的中国上市公司，股价年均涨幅跑赢印钞机的，有且只有36家： 这36家里的第一名，叫腾讯。 这家公司自2004年6月16日上市，截止今日收盘，16年时间，股价年均复合上涨50.8%。 这意味着，腾讯上市首日，如果你拿14.03万块钱买入，然后忘了这事（或者被关进监狱16年），你今天的股票资产，将是一个亿的小目标。 这样无门槛的下注机会，建国以来，或许只有这一个。 孤案。 3 很多人在问，腾讯新高，那是不是把所有互联网巨头做个组合，都买一遍? 说明大伙还是没太明白我提的"集中下注the last survivor"的逻辑。 现在的世界，不是桌面上的问题。是地板的问题。地板在动! 如果世纪大洪水，能存活的一定是诺亚方舟里的少数。这注定了不存在普惠的赚钱机会。只有那些地基(基本盘)够稳，同时新增生态又迅速契合与适应了环境巨变的公司，才会有惊无险，甚至愉悦地活下去。 也只有对这类公司，市场才会不吝啬给予估值。 在当前环境下，有且只有一种钱应该去赚，以及可以赚:赚估值的钱。如果一家公司可预见时间内只能赚利润增长的钱(比如某电商)，那就一股也不要买——那是邪路。 始皇奋六世之余烈，才一统天下。刘邦一介布衣提三尺剑，7年而取天下。利润增长的钱，岁月承平时赚之，是和风细雨。乱世之时，估值的钱，才是求生之道，亦会动物凶猛。 很多人没有搞懂这个大逻辑，所以也就搞不懂美团为何如此凶悍，拼多多为何如此凶悍。 这类人是市场的大多数。他们也一样会不理解腾讯可能的凶悍。 道不行，乘桴浮于海。 这个海，不是汪洋大海，是估值这块狭窄的高地。 4 过去十年，当我们买腾讯的时候，我们赚的是什么钱？ 腾讯于2004年6月16日上市，上市时估值是19.9倍，市值约62亿港元。今天，腾讯的PE（TTM）=45.3倍，市值约47520亿港元。也就是说，腾讯在这十六年间，估值只上升了127.6%，而市值则增长了765.5倍。 再来看过去十年，腾讯的PE从33.8多倍到如今的45.3倍，估值略有提升，但市值却增长了22.9倍。过去十年腾讯的估值中位数为40.3倍，大部分时间其PE基本在30~50倍之间波动。 比较“巧合”的是，腾讯过去十年营收的平均增速=41.2%，净利润的平均增速=34.9%。可以说，过去十年，腾讯的估值都在围绕业绩增速做均值回归。 所以本质上，过去十年，我们从腾讯身上赚到的钱，是利润增长的钱，而不是估值提升的钱。 这种钱，也很愉悦，虽未见得刺激。 这也符合承平世道的基本投资路径——岁月静好，波澜不惊。落花人立，微雨燕飞。 乱世，方金戈铁马，生死搏杀，赌美人，取天下。 5 在二级市场上从公司身上所能赚到的钱，无非两种：估值的钱和利润增长的钱。估值所代表的是投资者对公司的看法（看好or不看好），是主观情绪的反映。 估值的钱，有两种来源： 1、要么是市场精神错乱所导致的估值偏差，实际就是利用市场的分歧。这在一个相对有效的正常市道中，需要打着天文放大镜才可能找到； 2、要么是市场集体为安全付出的溢价——这种看似艰难，实则容易，因为你利用的是市场的趋同共性。 如果你看过美国西部片，就会知道在一个完全暴露在风险中的小镇居民，愿意付出多么高昂的代价，联合出资聘请一个枪手来给予自己一个安全的未来预期。 这就是我说的，下注腾讯的逻辑：不单是业绩，而是到了市场会慷慨给予估值的时候了。 下面这张图中，腾讯的EPS增速和PE几乎是同升同降，同升就产生了戴维斯双击，同降就产生戴维斯双杀。 你会看到，从3月19日的年内低点至今，腾讯股价上涨了约50%。 从何而来？净利润同比并没有解释这个现象。 你应该发现了，这个阶段，腾讯估值从30.6倍，到了现在的45.3倍。 结论：在这段时间内，投资者主要赚的是估值的钱。 未来，大概率仍是。 尾声 回到美国西部片。 在一个完全暴露在风险中的小镇居民，究竟愿意付出多么高昂的代价，联合出资聘请一个枪手来给予自己一个安全的未来预期？ 有许多的案例。 美股市场的FAAMNG在这波反弹中屡创新高，剔除这六家公司的贡献后，标普500其实并没有明显反弹；中概股中的拼多多、Bilibili等亦不断新高，相比之下，超过一半的中概股在今年仍是下跌的；A股医药和食品饮料等板块，年内涨幅超40%，诸多其他板块则是纹丝不动；港股更是如此，大量的“垃圾”股被遗忘在角落，而像美团这样的公司，市场丝毫不吝啬给了堪称过分慷慨的高估值。 那么，市场会在腾讯身上给予多高的估值呢？ 这取决于两点： 1、市场如何评估世纪洪水的烈度； 2、市场认为腾讯有多符合那个西部枪手的特征？ 两年前，所有人都在说 "腾讯没有梦想"，现在倒没多少人再提这个观点了。反而是阿里，股价在2020年几乎原地踏步，行业老二老三的京东和拼多多，股价涨的风生水起，这下该轮到阿里没有梦想了。 其实，阿里还是那个阿里。只是，腾讯已经不是那个腾讯了。 在昨天的那篇《腾讯的新高，只是个开始》中，我就已经详细论证过，腾讯在过去两年半时间里的蜕变，近乎脱胎换骨：它不再只是承平时期的那个幸运儿，更像一个脸上布满刀剑风霜，因而更适合在粗鄙野蛮、但却天下更广阔的西部纵马驰骋的枪手。 我很早就在朋友圈阐述了我对美团、拼多多的投资逻辑与预期。认者寥寥。 多数人都是那句粗糙得像磨砂布一样的问诘：不停亏损，怎么给得出估值？ 大风起兮云飞扬，安得猛士兮守四方。 现在腾讯45倍PE。 市场真的要做好腾讯估值去到60倍的准备。
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