前有合肥“拯救”蔚来汽车、投资零跑汽车，后有珠海向一度身陷现金流危机的FF（法拉第未来汽车）伸出“橄榄枝”，地方政府积极拥抱未来产业，以新兴产业拉动城市发展的决心可见一斑。 近年来，不少地方政府和国有企业积极拥抱创新，通过创新投资来引进优势产业，助力企业转型和拉动地方经济。但是，国资做创新投资比社会上任何一家投资机构都难。合肥和珠海的资本举动，颠覆了不少人对国资的认知。因为，对于合肥和珠海来说，这无疑是一笔风险投资。无论是当时的蔚来汽车，还是现在的FF，都曾经出现巨大现金流问题，一度濒临生死边缘。投成功了，可获得超额回报，投失败了，则需面对巨额亏损；对国资而言，还可能存在国有资产流失的担忧。 地方政府资本运营是否存在边界？其实，与其顾虑边界问题，不如考虑如何在实践中梳理好国有体制与市场规律之间的关系。事实上，“合肥模式”并非人人都能复制，成败往往取决于三个方面：第一，对“投资失败是否归属为国有资产流失”这个问题作出明确定义，并对整个投资过程作出更加细化的合规管理。第二，在投资过程中给予充分授权，包括项目筛选、评估、投决、激励机制、退出分配等环节。第三，对成功投资论功行赏，以此增强投资动力。 以合肥成功投资蔚来汽车来说，尽管遇上了相关领导的调整问题，但前后两任领导贯彻了统一的投资思路，使得项目成功推进；再如，合肥制定了“尽职免责”的条款，很好解决了因可能出现的投资失败而给干部带来的问责风险，消除了干部群众的后顾之忧。不难看出，“任期制”和“国有资产亏损”问题是国资国企做风险投资的最大挑战。“合肥模式”成功的背后，是在对风险投资充分认知的基础之上，摆脱了国有体制对创新投资的束缚，以更加接近市场的决策机制来判断投资标的。 说到底，无论是社会资本还是国有资本，做投资都需要尊重市场规律。对地方政府和国资来说，还需要努力扭转传统观念，打破僵化体制约束，才能最大程度把握创新投资的胜算。
文 | 搜狐财经评论员 托雷聪 风传几日的珠海市国资斥资20亿元投资法拉第未来汽车（以下简称FF汽车）的消息，基本被证实了。 1月28日，FF汽车发布新闻稿称，拟通过合并方式在纳斯达克上市，估值约34亿美元。稿件还提到，中国重点城市的合作伙伴将帮助FF实现在中国市场的落地。 根据此前广东省党媒“南方PLUS”的报道，珠海市国资的参投主体系格力集团和华发集团。报道分析，珠海国资旨在通过投资FF汽车，打造新能源的产业集群。 《中国证券报》的报道显示，珠海市开给FF汽车的条件可谓丰厚至极，包括了2000亩工业用地、提供政府补贴、税收优惠和研发补贴等。 远避海外多年、已经“社会性死亡”的贾跃亭，似乎马上就活过来了。一个百亿富豪创业失败，躲起来潜心密谋“大招”，二次出山路遇政府仗义出手，已经走完前三步的贾老板，距离“下周回国”，只剩咫尺之遥。 趁着去年以来新能源车火爆的东风、用优惠政策和20亿元的投资抢来一个电动车厂落户，珠海市肯定有自己的算盘。但笔者认为，因为FF汽车的创始人和实际操盘者是贾跃亭，广东省及珠海市相关部门，应重新考虑这笔巨额投资的可靠性，甚至是紧急叫停。 熟悉财经新闻的人想必都知道，这些年跟贾跃亭合作过的人，大到银行、各类金融机构，小到给乐视服务的个体供应商，无一例外没有一个不赔钱的。招商银行跟贾总打了几年官司，至今还有近5个亿的贷款没法收回。 融创的孙宏斌、恒大的许家印，都是纵横中国商场多年的老手。遇到贾跃亭之前，他们剑锋所指，皆是利来。但遇到贾跃亭后，200亿元接盘乐视的孙宏斌哭着说，“亏得头都断了”；向来体面的前首富许家印，8亿美元投资FF后，撕逼80多天，“灰头土脸”地说分手。 融创200亿投资乐视，孙宏斌与贾跃亭在发布会上合影（图片来自网络） 面对贾跃亭这样素来“不讲武德”的合作方，珠海国资应当首先思考，如何能确保自己对FF的20亿投资是没有风险、安全可控的。国有资产的保值增值，应当是这笔投资的首要之义。 笔者查询资料看到，广东省明文规定，其省属企业对外投资时，须“严格遵守投资决策程序，提高投资回报，确保国有资产保值增值，防止国有资产流失”；《珠海市属国有企业投资管理暂行办法》第一条就规定，市属国资企业对外投资，“控制风险，提高效益，维护国有权益”。 珠海市投资FF汽车的初衷，或许是在幻想去复制合肥市投资蔚来汽车“点石成金”的神话。需要看到的是，拿到合肥市100亿元的投资前，蔚来汽车已推出了成型在售的ES8和ES6，且拥有了众多忠实的拥趸。蔚来当时所有的基础建设都搭建好了，面临的只是现金流紧张的问题。 而FF汽车，至今仍然是大部分停留在PPT上，以及一辆过去四五年反复亮相的“老演员”。以汽车工业对资金和技术的高要求，FF汽车要想从PPT走向量产，不知还要再烧进多少钱——前年，贾跃亭花光了许家印投资的8亿美元后，愣是没发出一个响声。 不断传出将量产的FF91电动汽车（图片来自网络） 进一步说，假设珠海市国资果真投进20亿元后，贾跃亭能保证FF汽车量产吗？如何约束贾跃亭不会“半路撂挑子”？这些问题，其实贾跃亭都给出过答案——他承诺在德清拿地造车，然而项目黄了；乐视出事了，他跑路美国，至今未归。 贾跃亭“坑惨国资”也是有先迹可循。2017年遭遇资金危机时，贾跃亭拉来了老家的国企——临汾市投资集团拿出数亿元注资乐视系。随着乐视系一倒了之，临汾国资这笔钱至今也无法退出。 珠海市如何确保这些昨天的故事，不会在明天重演？珠海用什么约束贾跃亭在合作中如实履约？ 用合同？用规则？还是用商业道德？“连小薇都不相信我了”，指望用合同去约束一个自己老婆都不信的人？过去无数次的先例证明，合同和商业条款在贾跃亭这样的商界“渣男”面前，基本等同于废纸一张。 国有企业不是风险投资机构，绝不能拿着国家和人民的资产，用概率论去“赌大小”。 经济和风险因素以外，笔者还认为，珠海国资对FF汽车及贾跃亭的投资，是对国家“诚信社会”体系建设的一种讽刺和挑战。 失信被执行人名单显示，贾跃亭因为涉及多起诉讼不履行法院判决，目前已是10次进入“老赖”榜单。无论贾跃亭标榜自己在海外的债务重整如何成功，都无法掩盖他在国内欠钱不还的事实。供应商、金融机构、员工、合作伙伴，无不深受其害。 另外，2020年9月，证监会认定，乐视网存在信息披露违法、欺诈发行等违法行为。贾跃亭是乐视网IPO时的实际控制人和大股东。 2019年7月，国务院办公厅发布了一份《关于加快推进社会信用体系建设构建以信用为基础的新型监管机制的指导意见》。意见第10条规定，要依法依规限制失信人股票发行、招投标、申请财政性资金项目、享受税收优惠等。 据此，珠海市国资向FF汽车投资及承诺税收优惠、补贴返还等，完全违背了国务院的上述文件精神。 一个举国皆知的欠钱不还的“老赖”，被一个地级市奉为“座上宾”，掏出真金白银为其“梦想”呐喊。不知那些向来遵纪守法却得不到“恩惠”的企业家们，会作何感想？
小贴士 小贴士 党的十九大以来，上海国资国企改革工作取得阶段性成果。上海市地方国有控股境内外上市公司87家，总市值2.77万亿元，国有股市值超过1万亿元。整体上市或核心业务资产上市企业占市场竞争类、金融服务类企业总量的2/3。完成17家企业职业经理人薪酬制度改革，系统企业累计实施股权激励、分红激励等81例。此外，上海市国资委系统已基本形成以混合所有制经济为主的发展格局，混合所有制企业约占企业总户数75%、资产总额87%、营业收入90%、净利润100%。85%的新增投资集中在战略性新兴产业、先进制造业、现代服务业、基础设施和民生保障等领域。 ● 1月7日的上海，在寒潮的影响下，迎来不太常有的冷冬天气。但是在当天召开的上海推进实施国企改革三年行动新闻通气会上，国资国企改革的新年新局如火如荼。会上，上海市国资委介绍，近期上海研究制定了《上海市贯彻〈国企改革三年行动方案(2020-2022年)〉的实施方案》(简称《实施方案》)，上海将聚焦做强做优做大国有资本和国有企业，实现国有经济高质量发展。 《实施方案》的改革举措条分缕析，内容包括新增10家左右企业在科创板上市，实施“二次混改”，重点聚焦集成电路、生物医药、人工智能、数字城市等十大创新型领域等。中国证券报记者采访了解到，随着《实施方案》出台，东方创业、老凤祥、临港集团、上海电气集团等上海国企均已经有具体的改革方向和改革措施。 落地改革实施方案 据上海市国资委介绍，《实施方案》就“做强做优做大国有资本和国有企业，实现国有经济高质量发展”设定了一系列具体目标。《实施方案》中提出，到2022年，上海国资系统将新增10家左右企业在科创板上市；国有股东持股比例较高的国有控股上市公司，引入战略投资者作为重要积极股东参与公司治理，实施“二次混改”；暂不符合上市条件的充分竞争领域企业，也将适时引入具有高匹配度、高认同感、高协同性的战略投资者，发展成为混合所有制企业；重点聚焦集成电路、生物医药、人工智能、数字城市等十大创新型领域，开展创新综合改革试点，构建有利于创新发展的十大机制。 作为地方国资重镇，上海国企改革将注重以优化布局为关键，持续服务国家和上海重大发展战略。具体来看，一是推进“三大任务、一大平台”落实落地。国资国企要积极推进自贸试验区临港新片区和长三角生态绿色一体化发展示范区建设，实现更深层次改革和更高水平开放。二是实施“三大产业”“四大品牌”战略。围绕集成电路、生物医药、人工智能三大战略性先导产业，加快三大产业高地建设，推进关键核心技术攻关，夯实产业基础，推出更多成果。三是助力强化“四大功能”服务保障社会民生。国资国企要全面服务上海强化全球资源配置、科技创新策源、高端产业引领、开放枢纽门户“四大功能”。 关键之年发力 事实上，在辞旧迎新之际，上海已经明确要在2021年这一关键之年，在国资国企改革领域发力。 此前，上海市国资委召开2021年学习讨论会。会议总结2020年上海市国资国企改革发展和党建工作情况，分析研判2021年上海市国资国企面临的形势任务，研究谋划做好2021年工作和实现“十四五”良好开局的各项举措。 上海市国资委党委书记、主任白廷辉指出，2021年是“十四五”开局之年，也是全面推进区域性综改和国企改革三年行动计划的关键之年。要重点做好以下9个方面工作：一是全力稳增长防风险；二是推动创新驱动发展，选好一批创新项目，做好集成与协作，提升辐射与带动；三是促进数字化转型升级，在国有企业数字化转型、国资监管数字化转型两方面实现大发展；四是优化国资布局结构，要把准增量方向，调整存量结构；五是提升上市公司质量；六是完善公司治理结构；七是实现国企党建新发展；八是落实巡视准备工作；九是做好庆祝建党100周年部署筹备。 因企施策改革忙 中国证券报记者采访了解到，与《实施方案》一道落地的还有多家上海国资国企更为细化的改革“施工图”。东方创业、老凤祥、临港集团、上海电气集团等上海国企均已经定下了改革发力的方向。 东方创业明确进一步建立健全约束激励机制，实施中长期激励计划，调整和优化市场化的考核激励办法，继续扩大员工持股的范围；进一步提升混合所有制和股权多元化水平，继续配合集团实施资产证券化，进一步引进战略投资者；继续加强人才队伍建设，推进人才精壮化；坚持走出去战略。 老凤祥提出，探索建立长效的股权激励机制，在二级及以下公司层面加快推广职业经理人制度，按照混合所有制经济发展要求，聚焦主业、整合资源、优化配置。 上海临港集团表示，公司将继续探索开放式开发，目前正与相关方合作设立开发基金，搭建私募股权合作平台，为园区建设、产业发展提供资金支持和金融服务；将继续拓宽融资渠道，利用临港新片区特殊政策，抓住国际资产管理中心建设重大契机，提升内外部融资能力；将继续创新用人机制，形成核心员工有效激励与约束机制。 上海电气集团明确，将推进完善中国特色现代企业制度；将推行经理层成员任期制和契约化管理；将开展市场化激励与约束机制；将积极稳妥深化混合所有制改革，持续有序推进上海电气上重碾磨特装设备有限公司、上海电器陶瓷厂有限公司、上海电气自动化设计研究所有限公司等企业的混改及员工持股；将推进企业负责人薪酬制度和工资决定机制改革；将提升自主创新能力，承担好国企责任、承担好国家战略，加快数字化转型、加快智能化转型。
时隔1年，茅台集团再次将持有的贵州茅台股份无偿划转至贵州省国有资本运营有限责任公司（简称“贵州国资公司”）。 贵州茅台12月23日晚间发布公告，根据贵州省国资委相关通知要求，茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的公司5024万股股份（占本公司总股本的4.00%）划转至贵州国资公司。 12月23日，贵州茅台在盘中股价再创历史新高，最高触及1906.20元，但随着白酒板块午后大幅跳水，当天贵州茅台收盘价1841.65元，较上一交易日跌2.09%。 按昨日收盘价计算，贵州茅台无偿划转的4%股权总价值约925亿元。 今年三季度，贵州国资公司减持贵州茅台约1675万股，减持股份价值约281亿元。 贵州国资公司持股比增至4.68% 贵州国资公司为贵州金融控股集团有限责任公司（贵州贵民投资集团有限责任公司，简称“贵州金融控股”）的全资子公司。贵州省财政厅持有贵州金融控股100%的股份。 贵州国资公司成立于2014年，注册资本600亿元。其经营范围为承担省委、省政府下达的重大民生工程和重点项目建设投融资业务，国有资源及资产经营管理，开展金融股权投资、基金管理与资产管理业务等。 贵州国资公司股东贵州金融控股作为投资主体，已投资多家企业，如华贵人寿保险、贵州红赤水集团、贵州琦福苑茶业有限公司等。 公告显示，截至12月23日，茅台集团持有贵州茅台约7.28亿股，占公司总股本的58%。贵州国资公司和贵州金融控股分别持有贵州茅台0.68%、0.28%股份，二者合计持有股份占比0.96%。 贵州茅台表示，本次无偿划转完成后，茅台集团将持有本公司约6.78亿股，占公司总股本的54.00%；贵州国资公司和贵州金融控股合计持股4.96%，其中贵州国资公司持股比增至4.68%。 公告称，本次无偿划转不会导致贵州茅台控股股东及实际控制人发生变更。 贵州国资公司三季度减持套现281亿元 这次无偿划转，距离贵州国资公司首次成为贵州茅台股东正好时隔1年。 去年12月25日，贵州省国资委的相关通知要求，茅台集团将持有的贵州茅台4%股份无偿划转给贵州国资公司。 无偿划转完成后，茅台集团持股占比减少为 58%；贵州国资公司将持有贵州茅台4%的股份。 贵州国资公司借此成为贵州茅台新晋股东，持股比例高于茅台集团技术开发公司所持股份，成为贵州茅台第三大股东。 今年12月14日，贵州国资公司以现金方式出资人民币40亿元，持有贵安产控集团40亿元注册资本，占比16.67%，成为贵安产控集团第二大股东。 贵安产控集团的经营业务则涵盖城市基础设施建设、园区开发、金融、商贸服务、智慧城市、大数据电子信息、资产经营、旅游文化、大健康、工业制造等领域。 通过持有贵州茅台和减持股份，贵州国资公司获得了大量投资资金。 贵州茅台三季报显示，前三季度公司实现净利润338.27亿元，相当于日赚1.24亿元。 贵州国资公司在三季度减持贵州茅台约1675万股，按贵州茅台三季度均价1678.75元/股计算，减持套现281亿元。中报时位列第十大股东的贵州金融控股，已经在三季度退出贵州茅台前十大股东之列。
涵盖电子信息、交通运输、国防科工、机械制造等行业领域 国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，是我国经济体系的重要主体。截至2020年12月31日，深市共有国有控股上市公司523家，占深市上市公司总数的22%，占A股国有控股公司的44%；总市值9.4万亿元，占深市总市值的27%，涵盖电子信息、交通运输、国防科工、机械制造等行业领域。2020年是国资国企改革三年行动的开局之年。深交所作为服务国家战略的重要平台，一直全力支持国资国企改革，持续优化监管服务，激发国有资本运营活力，助力国企做强做优做大，努力使深市多层次资本市场成为深化国资国企改革的前沿阵地和重要力量。 精心设计精准服务 落实国企改革要求 《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》的出台，赋予了资本市场新的使命与责任。深交所以三年行动方案为纲领，以进一步提高上市公司质量为目标，紧扣监管与服务职责，聚焦深市市场特色，从构建长效机制、拓展培育深度、健全基础制度、推动质量变革、深化对接服务五个方面研究制定16项具体工作安排，进一步提高服务地方经济和国资国企改革发展的系统性、协同性、针对性。截至2020年底，深交所已与70余家央企集团建立多元化对接机制，与23家央企签署战略合作协议，全年走访央企及下属企业110家次，举办培育工程31次。深交所发挥专业性、定制化、全链条的服务优势，为重点企业量身定做包括提供政策咨询、开展项目路演、推动产品发行、举办专题培训、组织论坛活动等专项服务方案。同时，在地方政府大力支持下，新增广西、广州等服务基地，通过“本部+中心+基地”的方式搭建综合性服务平台和在地化工作窗口，持续完善并延伸服务链条，助力国资国企深化改革。 引入增量盘活存量 提供多元化融资渠道 深交所积极助力优质国企通过改制上市、再融资等筹集中长期发展资金，持续推动国企灵活运用各类债券、资产支持证券产品，提高国有资产证券化率，推进产权、资本、技术等要素市场化配置。 IPO方面，2020年，8家国有控股公司在深交所首发上市，募集资金36.2亿元，其中既有地铁设计、特发服务等从事基础建设、物业管理等传统行业的企业，也有派瑞股份、铜牛信息等从事半导体、计算机应用等新兴行业的企业。创业板改革并试点注册制的顺利实施，有力推动了符合条件的优质混改企业上市发展。 再融资方面，得益于新政落地，2020年市场再融资需求集中释放，深市国企共实施36单再融资，融资金额879.9亿元，同比大幅上升111.8%和294.8%。其中，国信证券、国海证券等4家证券公司通过非公发及配股共募集282亿元，充实公司资本金；本钢板材、华菱钢铁通过发行可转债共募集108亿元，用于产品提质增效与改善资本结构。 固定收益产品方面，2020年国有企业发行人在深市合计发行固收产品499只，融资金额约5800亿元，同比分别增长37%、36%。国有企业积极响应国家政策，充分利用债券市场融资便捷性，灵活适配资金需求。比如，广西建工集团发行交易所市场首单战疫专项公司债券，用于疫情防控后备应急医院建设;徐工租赁发行交易所市场首单短期限、可滚动发行的资产支持证券，有效降低企业融资成本。同时，深交所通过举办基础设施公募REITs座谈会等支持推动国资国企抓住基础设施公募REITs试点政策机遇，进一步盘活企业资产、拓宽融资渠道。 调整结构优化布局 提高资本配置效率 深交所大力支持以产业整合为重点的市场化并购重组，持续推动国有控股上市公司通过战略性并购、产业整合等，加快国有经济布局优化、结构调整，为国企改革注入新动力。 上市公司收购方面，2020年国资共取得35家深市上市公司的控制权，主要涵盖电气设备、机械设备、医药生物等重要行业和关键领域，国有资本布局进一步优化。如华润集团收购迪瑞医疗，延伸集团医疗产业链布局；珠海国资收购通裕重工，整合风电产业链优势企业；青岛国资收购万马股份，做大电缆和充电桩相关新兴产业集群。同时，国资收购也积极配套定增安排，如中国城乡在接受碧水源股份表决权委托的同时，拟认购公司37亿元定增股份，为上市公司发展注入源头活水。 重大资产重组方面，2020年深市国企共实施23单重组，涉及金额2437亿元，数量及金额占深市整体比例分别为29.5%和70.0%，为近五年最高，以传统制造业为主的国有企业通过资产重组实现新旧动能转换，经营发展提档加速。如一汽轿车置出亏损业务并收购一汽解放，由乘用车业务向商用车业务转型；中航西飞通过资产置换剥离非主业资产，实现对大中型军民用飞机整机制造资产的专业化整合；中国铁物重组*ST夏利，实现转型发展。 分拆上市方面，2020年深市共有8家国有企业披露分拆子公司在境内上市的方案或提示性公告，占深市总数的19.5%，分拆标的主要为医药制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、化学原料和化学制品制造业等行业，如广电运通分拆财政IT服务业务、铜陵有色分拆“双百企业”铜冠铜箔等。符合公司长期战略规划的分拆安排有利于国有上市公司实现业务聚焦、优化资源布局，对提升整体竞争力具有重要意义。 完善治理强化激励 激发内生驱动力 提高上市公司质量重在公司治理。深交所稳妥推动国有上市公司依托资本市场开展混合所有制改革，鼓励用好股权激励和员工持股工具，加快转换市场化经营机制，激发提高国有企业质量的内生动力。 混合所有制改革方面，上市公司已经成为混改的主要载体，2020年深市国企稳步推进深化混改，与其他所有制企业取长补短、相互促进、共同发展。如TCL科技收购中环股份的母公司中环集团100%股权，在半导体产业链上形成优势互补、协同发展的新布局。再如山大华特、达安基因、辰安科技、启迪环境等由高校控股的深市公司贯彻落实校企改革总体要求，为公司后续发展提供更大空间。 股权激励和员工持股方面，股权激励是促进上市公司高质量发展的“内在助推器”，国有企业在转型升级过程中的人才需求日益攀升。2020年，深市国企共实施35单股权激励或员工持股计划，同比上升34.6%，为近五年最高，激励股数占总股本比例平均达1.9%，高于全市场平均水平。如京东方A以近20亿元自有资金回购股份用于实施股权激励，涵盖近3000名核心技术、管理团队骨干，研发人员占比超六成，充分调动核心骨干人才创新创业的积极性。 2021年是国企改革三年行动的攻坚之年，各项改革将进入快速推进、实质突破的新阶段。下一步，深交所将坚持服务国家战略全局和经济高质量发展，按照三年行动计划时间表、路线图，因势利导、精准施策，积极助推国资国企改革向纵深发展，充分发挥国有上市公司引领带动作用，促进上市公司群体整体质量全面提升。
近日，美尚生态公告称，公司控股股东、实际控制人之一王迎燕与湖南湘江新区发展集团有限公司（以下简称“湘江集团”）签署了《意向合作协议》，拟促成其与一致行动人徐晶共同向湘江集团转让不超过公司股本总额29.99%的股份。若本次股份转让实施完成，公司的控股股东及实际控制人或有可能会发生变更。 记者注意到，湘江集团为长沙市属重要国有企业，本次股权转让为上市公司与湖南国资二度筹划，前次股权转让曾于2019年底终止。美尚生态证券部相关工作人员在接受记者采访时回应称：“目前合作事项还处于意向阶段，公司在公告中充分提示了不确定性，后续的进展公司会及时进行披露。” 湖南国资二度筹划入主 公告显示，截至目前，王迎燕及其一致行动人徐晶合计持有公司股份2.22亿股，占公司总股本32.99%，其中，王迎燕持有公司股份2.01亿股，占公司总股本29.84%，徐晶持有公司股份2127万股，占公司总股本3.15%。 公司证券部相关工作人员表示：“若本次协议转让实施完成后，公司或将引入重要战略股东或国资控股，将进一步优化公司股权结构，有利于公司与股东优势资源协同发展，充分发挥国有和民营融合发展的机制优势，推动上市公司业务发展，增强上市公司竞争实力。” 记者了解到，湘江集团为长沙市属重要国有企业，其实际控制人为长沙市人民政府国有资产监督管理委员会。湘江集团业务涵盖片区开发、城市运营、金融服务、产业投资。 2019年7月，美尚生态曾公告称，王迎燕与董事兼副总经理潘乃云，拟通过协议转让的方式分别向湖南湘江中盈产业转型升级投资基金企业（有限合伙）（以下简称“湘江中盈基金”）转让6262万股元限售流通股（占其总股本9.29%）、264.08万股无限售流通股（占其总股本0.39%）。转让价格确定为13.50元/股，转让总价为8.81亿元。 湘江中盈基金为此次交易对方湘江集团旗下资本运作及对外投资平台湖南湘江中盈投资管理有限公司实际控制的有限合伙企业。 不过，上述交易在2019年12月31日公告终止，原因则是“实际操作过程中流程时间超出双方预期，以及市场波动等综合因素”。彼时，美尚生态股价报收11.03元／股。截至2021年1月8日，美尚生态报收6.56元／股，单日涨幅达到了8.43%。 对于湖南国资二度筹划入主，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林对记者分析道，“美尚生态主业生态治理，包括生态文旅，生态修复和生态产品，其中园林业务实际上十分依赖地方政府投入，所以，其和地方国资合作，是可以捆绑一定的业务量，从这方面，其实是一种双赢。” “对于地方国资而言，几年前其正在经历地方政府去杠杆，生态园林投资额下滑，当时的一些PPP模式的项目，也在之后被调整，所以2019年地方国资引入美尚生态这样的企业是有忧虑的。未来生态建设，供给收缩，需求稳步提升的情况下，这类企业，还是对地方国资有吸引力的。”盘和林说道。 实控人或资金紧张频减持 2019年7月以来，美尚生态控股股东王迎燕实施了多次减持计划，减持股份主要用于偿还股权质押借款以及个人资金需求。截至目前，近一年半时间内，王迎燕及徐晶持有的公司股权比例已从约40.3%下降至32.99%。 最新减持计划显示，截至2020年10月16日，王迎燕本次已累计减持其所持公司股份886.3万股，占公司总股本的1.31%，减持计划时间已过半。 根据最新的质押公告，王迎燕累计质押股份1.49亿股，占其所持公司股份的73.97%。其中，限售股份数量占其所持股份约85.85%。其一致行动人徐晶累计质押股份2125.05万股，占其所持公司股份的99.9%。其中，限售股份数量占其所持股份约75%。 上述限售股份性质为高管锁定股。未来半年内，王迎燕及其一致行动人徐晶到期的质押股份累计数量为6620.99万股，占其所持股份比例为29.76%，占公司总股本比例为9.82%;未来一年内，到期的质押股份累计数量为1.7亿股，占其所持股份比例为76.45%，占公司总股本比例为25.22%。 “锁定股对转让事项有影响，但如果转让双方你情我愿，不会造成实质性障碍。”盘和林称，“质押率高，实控人频繁减持都能说明控股股东资金压力较大。在生态工程领域，也存在一定的垫资迹象，尤其是旗下绿之源矿山修复，前期垫资压力巨大。所以控股股东资金紧张的主要原因，是行业性质导致的。当然，是否急于离场还无法判断，没钱是一回事，套现是另一回事。” 透镜公司创始人况玉清则告诉记者，“从实控人一连串的动作来看，减持离场倾向更大。做大主业应该是向国资增发新股引其作为战略投资者，而不是将实控人手里的股票卖掉。” 值得一提的是，美尚生态此前曾引入过无锡国资背景的股东。2019年3月，美尚生态通过定增引入无锡文旅一期产业投资中心（有限合伙）、无锡国联新美投资中心（有限合伙）及江苏新扬子造船有限公司，前两家公司均为无锡市政府控制的企业。若股权转让完成，美尚生态的前五大股东中将包含湖南及无锡两大国资股东。 对此，公司证券部相关工作人员表示，“2019年以来，公司陆续引入多家国资战投，主要是基于公司长期发展战略的考虑，能够在业务、资本、市场及资源各方面形成契合互补。”
作为当年中概股回归A股的标杆，三六零完成了回归A股后的首次定增。 1月5日晚间，三六零（简称“360”）发布公告，宣布以12.93元/股的价格非公开发行3.81亿股股份，发行对象为17家，共募集资金49.3亿元。 国资背景战略投资者加盟 值得一提的是，参与360此次定增的股东，很多具有国资背景，其中中国电信、中国人寿、北京中发助力壹号投资基金均为大型国资机构。 此外，记者注意到，定增股东中的天津高新海泰、珠海大横琴创新发展、珠海科技创投、成都高新、成都产投基金、上海国际等，与360政企安全业务在天津、珠海、成都、上海等地区的落地路线图不谋而合。 在业界看来，国资背景投资机构和地方产业资本的加盟，将大大改善360的股东结构。通过本次定增，有助于360与新进股东在业务上开展深度合作与场景交换，提高拓展市场和抵御风险的能力。 中国网络空间安全协会数据显示，2019年国内网络安全市场规模523亿元，预计2023年底将突破千亿元。东兴证券近期研报指出，360实现了五种落地方案、八大颠覆式创新和九大壁垒，能够有效帮助政企客户在不同层次实现网络及物理空间的安全防御体系。在信息安全行业打开发展空间的大背景下，公司有望抓住发展机遇，展现龙头优势。 定增历时两年半终成正果 公开信息显示，360此次定增融资，时间跨度长达两年半。 2011年3月30日，360在纽交所上市。2016年7月，360完成私有化从纽交所摘牌。2018年2月28日，360在A股借壳上市。 A股上市2个月后，2018年5月14日，360董事会审议通过了定增议案。此后，定增议案经过数次延长和调整直至此次尘埃落定。 对于近50亿元募资的投向，360表示，拟用于建设360网络空间安全研发中心项目、360新一代人工智能创新研发中心项目、360大数据中心建设项目等安全技术研发及基础设施类项目等，进一步扩大公司在网络安全、人工智能、大数据的资源储备和技术优势。 东兴证券研报指出，目前360已与78%部委、80%央企、82%大型银行以及上百万中小企业开展了网络安全方面的合作，其中，中标金额高达1.186亿元的天津应急项目已于2020年12月1日通过验收。BG端客户拓展顺利有望成为公司下一个业绩驱动点。 华西证券研报指出，2020年三季度以来，网安行业整体进入复工复产阶段，新增订单普遍呈现改善趋势，其中政府侧需求恢复相对慢热，但企业侧（金融口、电信口等）的订单同比增速明显回升。2020年四季度，随着G端预算开始呈现边际放松，行业订单增长进一步加速，全行业订单增长和收入确认在第四季度进入高峰期。展望2021年，网安行业有望迎来业绩大年。
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