行业投融资报道 8月10日-8月16日 陆金所在美密交IPO申请，计划募资20亿美元 中国平安旗下财富管理平台陆金所已秘密申请在美国上市，集资额约为20亿至30亿美元(即约156亿至234亿港元)，并计划于今年内完成上市。 2015年，陆金所就有过上市的打算，时任陆金所董事长的计葵生称，最快将于2016年下半年启动在港上市。彼时的陆金所备受资本看好，刚宣布完成12.16亿美元B轮融资，估值达到185亿美元。（36氪） 移动支付科技服务商「汇商通盈」获数千万元A轮投资 移动支付科技服务商「汇商通盈」近期获得数千万元级A轮融资，投资方为某知名投资机构。 汇商通盈成立之初满足的是银行和中小商户两端的需求：一方面，随着移动支付发展，众多中小商户需要开通移动支付服务，但银行的服务难以覆盖；另一方面，银行渴望吸引更多客户，但受限于人力和管理成本，寻找第三方服务商协同是更好的解决办法。因此，汇商通盈相当于聚合支付服务商，为中小商户提供标准化移动支付方案，让银行也能够基于中小商户的经营数据提供理财、贷款等金融服务，此外也提供广告营销类增值服务。（36氪） 「风乐玛」获千万级Pre-A轮融资 金融科技服务提供商风乐玛近日完成千万级Pre-A轮融资，本轮投资方为南京欧力德投资管理集团有限公司。 风乐玛成立于2016年，瞄准细分、垂直领域的金融服务需求，为下沉市场小B端客户提供科技金融服务。在中国乡镇地区，摩托车、电动车是重要的代步工具，乡镇经销商面临回款慢、周转难的困难，却难以从大型金融机构获得贷款。（36氪） 行业动态 商务部：在京津冀、粤港澳大湾区等具备条件的地区开展数字人民币试点 商务部14日上午印发《全面深化服务贸易创新发展试点总体方案》，明确在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点。人民银行制订政策保障措施，先由深圳、成都、苏州、雄安新区等地及未来冬奥场景相关部门协助推进，后续视情扩大到其他地区。（上海证券报） 消费金融行业净利下滑成定局 在疫情之下，作为客群次于银行的消费金融公司，线下展业受限、信用风险上升，加之催收业务受到复工复产和监管限制，整个上半年消费金融行业挑战重重。业内分析人士认为，受疫情对资产质量和风险拨备的影响，以及部分头部消费金融公司履行普惠金融责任，适度降低利息让利，上半年消费金融公司净利润同比下降明显。（金融界） 黄益平：数字货币不取代银行存款，也没有其他金融交易 北京大学国家发展研究院副院长黄益平表示，第一个方面数字货币主要是用于来替代我们在日常生活交易当中的现金，不取代银行的存款，也没有其他的金融交易。第二个方面央行对于数字货币不直接付息，这样你不会把银行的钱拿出来存在央行的数字货币上面。第三个是双层的发行系统，央行把数字货币发给授权的机构，包括像银行、电信公司、互联网公司，这些机构再直接发给公众。（央视新闻） 公司动态 蚂蚁集团或将拿下消费金融牌照 从多个信源获悉，蚂蚁集团在重庆申请的消费金融牌照，目前除了个别细节没有最终明确，已经进入到最后决定性阶段，有望于今年在重庆拿下继小米之后的第二张消费金融牌照。一位知情人士表示，在小米消金拿到筹建批复后不久，蚂蚁集团准备设立的这一消费金融公司已经在通过猎头低调招募人才。至于该消费金融牌照是蚂蚁集团独资，还是与其他企业合资，还有待进一步确定。（新流财经） 美团推出邮储美团联名借记卡 中国邮政储蓄银行与美团在北京举行全面战略合作协议签约仪式，并正式推出邮储美团联名借记卡。根据协议，邮储银行和美团将整合双方资金、网络、流量、技术、场景等优势，在网络金融服务、信用卡、借记卡、个人贷款、小微企业金融服务等方面开展深入合作。（中国新闻网） 美团版“花呗”试水新功能“爆品福利”购物专区 美团月付悄然上线一个全新的线上购物页面，更有意思的是——这一功能入口在月付页面，产品也由月付团队负责。虽然该页面目前只有数十种商品，且是价格较低的生活用品，像极了一个小型拼多多，虽然目前是直接服务美团月付用户，但不排除这也是未来电商业务的探索。（新流财经） 支付宝智能理财助理支小宝上线“理财分” 今日，支付宝的智能理财助理支小宝上线“理财分”。“理财分”基于“短期开销、人生保障、投资增值”三笔钱配置的理念，结合人们的理财行为进行分析。支付宝数据显示，在950分的总分下，近6成人理财分达到500及以上，已经具备基础的理财规划；近4成网上理财的用户已经有了“三笔钱”配置，其中90后占到近一半。（36氪） 腾讯基金投顾业务“一起投”上线 腾讯理财通开放投顾产品“一起投”的线上预约功能，这是继蚂蚁财富与领航先锋基金合作的投顾服务“帮你投”后，第二家基金销售公司推出的买方投顾产品。目前，腾讯理财通仅与获得投顾试点的中欧基金和南方基金联手两款策略，暂未自行研发产品。中欧基金投顾费率为每年0.75%，南方基金费率为0.5%。（中国证券报） 360金融宣布启用“360数科”为新品牌 360金融正式对外公布品牌升级，启用“360数科”为新品牌。360数科CEO吴海生称：“360数科自成立以来就定位为一家科技公司。”他还表示，公司业务中越来越多的比例由技术服务贡献，此次更名反映了这种趋势。去年，360数科开启战略升级，与上交大共建人工智能联合实验室、引入首席科学家、搭建数据AI中台、更迭组织架构等，进行了一系列科技投入。（36氪） 传字节跳动旗下松鼠证券将进军香港金融业 有媒体报道，字节跳动已为旗下松鼠证券在香港申请商标注册，并正招聘员工，计划进军香港金融业。字节跳动去年12月为松鼠证券申请商标注册，涉及证监会的第1、4、5、6及9类业务，主要包括通过手机App提供股票、期货及外汇交易等金融服务。（智通财经） 国寿资产、恒生电子成立金融科技联合创新实验室 近日，国寿资产和恒生电子宣布成立资管行业首个金融科技联合创新实验室，就金融科技的创新展开联合探索、共同研究，更好地促进资管行业金融科技创新成果的实践落地。（界面） 怡亚通与微信支付长期战略合作协议 怡亚通披露，近日，怡亚通相关智能零售平台-蚂蚁零兽与微信支付战略合作协议，正式成为微信支付在智能零售行业及便利零售行业的重要战略合作伙伴。将携手微信支付一起，共同推动智能零售行业和传统零售终端的升级，为商户带来更高效更智慧的运营和管理，为消费者带来更高效快捷的消费体验。（界面） 特斯拉在华成立保险经纪公司 天眼查APP显示，8月6日，特斯拉保险经纪有限公司成立，注册资本5000万人民币，注册地址为 中国（上海）自由贸易试验区，法定代表人为特斯拉全球副总裁、大中华区负责人朱晓彤，公司经营范围为许可项目：保险经纪业务。天眼查APP股东信息显示，该公司由特斯拉汽车香港有限公司全资持股。（36氪） Apple Store在线商店新增Apple Card专用支付选项 Apple Store在线商店提供了一个直接使用Apple Card支付的选项，以及更多传统的信用卡和PayPal替代品。现在，Apple Card是用户付款时的首选，该选项列在之前使用的信用卡和借记卡、Apple Pay、PayPal和融资选择之上。（新浪科技） Facebook成立新部门“Facebook Financial” Facebook成立新部门“Facebook Financial”，负责公司所有支付项目，包括Facebook Pay。该部门的内部简称为“F2”，由Facebook数字加密货币项目“Libra”联合创始人大卫•马库斯（David Marcus）领导。成立F2或许意味着Facebook正在努力将公司的产品和应用联系在一起。此前，Facebook CEO扎克伯格还宣布将整合公司所有即时通讯服务。（36氪） 其他资讯 爱尔兰计划针对加密货币洗钱活动展开监管 爱尔兰内部阁批准了《 2020年刑事司法（洗钱和恐怖主义融资）（修订）条例草案》，添加了第五个欧盟洗钱指令（AMLD-5）的刑事司法要素并加强了现行立法，这些立法将集中针对在洗钱和恐怖分子融资等非法金融活动中使用加密货币的情况。法案在现有法律中发布了许多新的“指定机构”，包括虚拟货币提供商和相关的虚拟货币在线“钱包”提供商”，以及艺术品交易中的经销商和中介。（未央网）
借着资管新规过渡期延后一年的“喘息”机会，银行正在加快压降存量理财产品规模。但“新老划断”原则好立，做起来却不是那么简单。记者获悉，近期有银行开启了未到期“老”理财产品的强退模式。对于这种提前终止的做法，除了因资管新规要求外，有股份行资管人士向记者表示，还有可能是因为部分“老产品”成本收益倒挂，部分存量规模较大的银行，成本上有些吃不消。 近日，一位理财用户向记者表示，他在一家大行购买的一只理财产品尚未到期便被强制赎回，原因是该产品不符合资管新规要求。 上述资管人士认为，这可能是因为成本收益出现倒挂所致。“部分‘老’理财产品保本保息，收益也高，客户并不愿意主动赎回。但在现在这样的利率环境下，资金成本太高，收益可能出现倒挂，存量规模大的银行会很有压力。”他说。 由于银行“老”理财产品属于隐性刚兑，一般收益率都比较高，超过5%的也不在少数。但今年市场流动性充裕，理财收益率一路下跌，已经跌破过3%的收益率水平。 “特别是过去发行的一些所谓阶梯式理财产品，用户可以一直持有，没有截至期限。持有期限越长，收益越高，现在还有超过5%的收益率。现在市场上根本没有这样高收益率的产品，所以客户根本不愿意赎回。”该资管人士说。 他预计，此后强退情况可能会越来越多，这也是通常做法。“银行一般会先对客户进行引导赎回，进而购买净值型产品。客户实在不愿意赎回，就发公告关停产品，正常清算。”他说。 记者注意到，在2019年其实就有股份行和大行要求用户提前赎回部分理财产品，也就是提前终止产品。 自2018年资管新规发布以来，银行积极按监管要求采取多种手段逐步压降存量理财产品，比如，发行新产品承接、二级市场出售、部分回标等，但效果不尽如人意。东方金诚一份统计显示，截至今年7月末，存续银行理财产品数量为48503只，其中净值型产品占比仅为24.91%。 原因分别有以下几方面：一是部分产品的资产端期限较长，有些长达两年，尚未到期。非标资产处理起来也较难；二是存量规模如果压降太快，可能出现本息不能覆盖的麻烦；三是如何有序打破固有的刚兑预期，让客户能接受波动型收益率，存在较大难度。 当然，也有不少银行相比同行动作更快，保本理财余额已经清零。比如，交通银行、邮储银行、青岛银行的保本理财产品余额在2019年末就已压降清零。但仍有不少银行存量规模不小，如浦发银行截至2020年7月末的理财产品总规模接近1.5万亿元，其中净值型产品近9000亿元。 考虑到转型过渡期的种种问题，近期监管部门已经明确资管新规过渡期延长一年至2021年底，市场认为，这可以推动资管存量业务整改平稳进行，缓解金融机构整改压力。
8月12日，腾讯控股发布2020年第二季度业绩报告显示，今年第二季度，该公司金融科技及企业服务业务的收入同比增长30%，达到298.62亿元。该项增长主要由于日均交易量和单笔交易金额增加，带动商业支付和理财平台收入的增长。 具体来看，商业支付及理财平台业务在用户及业务规模上均有所增长，推动金融科技收入同比及环比上升。由于商户对支付解决方案的需求上升，尤其是在零售及餐饮等行业，商业支付的日均交易量及单笔交易金额同比均有所增长。 理财平台业务方面，资产保有量及活跃客户量同比均有所增长。据了解，作为腾讯唯一官方理财平台，理财通未来将主要聚焦两个方向，一是投资者教育和成长，二是资产配置和投顾服务。对于后者，理财通将为用户筛选优质基金产品进行资产配置，并为用户提供组合监控、动态调整等服务。 中信证券研报分析认为，在支付业务端，随着移动支付渗透率提高，腾讯用户使用习惯已经基本形成，预计支付业务的补贴将逐步减少，支付业务毛利率长期看有望提升到30%-35%。同时，新推出的微信小商店将有利于腾讯交易生态的加速发展，支付费率有望逐步提升。在金融服务侧，随着微信的交易生态逐步成型，腾讯的交易数据有望更加全面。基于微众银行的消费金融和信贷服务上有望开拓更多的空间。
7月10日信银理财开业。信银理财是国内第四家股份制商业银行理财子公司，也是首家沪外银行在上海设立的理财子公司。中信银行全资子公司信银理财有限责任公司总裁谷凌云日前在接受《中国证券报》专访时介绍，信银理财脱胎于中信银行的资产管理业务中心，基于历史和现实形成的优劣势，信银理财初期投资将坚持稳健原则，以固收和“固收+策略”为主，以全球多资产和量化策略为补充。未来策略主要基于两个方面：一是实体经济基本面；二是市场投资机会。 在新冠肺炎疫情影响下，金融市场波动变大，理财产品净值波动幅度也增大，甚至部分净值型产品出现暂时亏损的现象，导致客户体验感变差，净值型产品销售困难。谷凌云认为，就行业而言，投资者适当性管理意识亟待进一步提升。对于资产管理机构而言，适当性风险将是最核心风险，应加快投资者画像信息共享平台等金融基础设施建设。 以下为发言全文 央行等部门日前决定资管新规过渡期延长至2021年底，《标准化债权类资产认定规则》也正式落地。这些资管新规配套举措、细则落地，对资管行业发展带来哪些影响？ 谷凌云：各机构部分长久期理财资产限时处置完毕存在现实困难，老产品很难在今年底清零。突发的新冠肺炎疫情对全球经济和企业经营造成冲击。适当延长资管新规过渡期，是监管部门实事求是地推动资管转型、稳妥化解防范风险、维护金融市场稳定、支持实体经济发展的重要举措，为行业平稳过渡提供更为宽松的环境。 此外，《规则》出台非常及时且总体趋严，将银登中心等“非非标”资产从严划分至非标口径，扩大非标资产认定范围，对银行资管业务整改提出更高要求。从长远看，从严监管、从严界定标准化资产，对整个资产管理行业无疑是一种非常正向的引导，既体现了监管的定力，又立足于行业长期健康发展考量。银行理财将加大直接融资市场参与力度，提升标准化债权类资产投资能力，包括利率债、信用债、资产支持证券（ABS）等，增加标准化资产规模和占比。 新冠肺炎疫情为资管行业转型增加了不确定性，如何看待银行理财市场的前景？在打破“隐性刚兑”、净值型产品发行等方面，又面临哪些阻碍？ 谷凌云：银行理财市场前景广阔，面临重要发展机遇。一是在资管新规下，资产管理行业形成更加规范的市场竞争格局。二是银行理财公司在产品端可发行公募和私募理财产品，在投资端投资范围更广，可直接投资股票，非标投资空间较大。三是在多层次资本市场建设过程中，银行理财投资标的和金融衍生品品种更加丰富，银行理财可探索、创新和使用各类金融工具。四是金融开放为国内金融市场带来更多的市场参与主体、更激烈的竞争环境，有利于银行理财“引进来、走出去”，学习全球资产管理经验。 但是，与股票、公募基金、信托等产品的投资者相比，银行理财的客户风险偏好相对较低，投资风格更为稳健，投资者教育难以一蹴而就。尤其在新冠肺炎疫情影响下，金融市场波动变大，理财产品净值波动幅度也增大，甚至部分净值型产品出现暂时亏损的现象，导致客户体验感变差，净值型产品销售困难。 今年以来，国际金融资本市场剧烈波动。作为新开业的银行理财公司，信银理财初期投资策略是什么？对权益类投资又是如何考虑的？ 谷凌云：信银理财脱胎于中信银行的资产管理业务中心，继承了银行理财在信用风险把控、固收类资产获取及投资方面的传统优势，但与公募基金、券商等其他资管机构相比，在资本市场研究和投资方面还有较明显的短板要补。 基于历史和现实形成的这些优劣势，信银理财初期投资将坚持稳健原则，以固收和“固收+策略”为主，以全球多资产和量化策略为补充。未来策略主要基于两个方面：一是实体经济基本面；二是市场投资机会。今年以来，在疫情影响下，实体经济发展遇到困难。财政政策和货币政策适时发力，引导市场利率下行，为实体经济发展创造机会。目前我们正加大优质资产配置力度，把握一些交易机会。 目前我国实体经济和企业盈利同比增速正在好转。权益市场长期向好，信银理财目前权益类资产投资维持中性仓位，配比将稳步提升。 我们将在资产管理上“两手抓”：一方面，加快培养自己的核心团队、核心能力，逐步发行直接投资权益市场的理财产品；另一方面，整合金融产业链中的力量，形成优势互补。比如，通过定性定量相结合方式择优选择委托专户管理人，优选回报稳定的权益类投资合作机构，适度通过委外进行权益类资产配置；发挥母行和分支行优势，抢抓优质定向增发、股票质押等权益类资产。 近年来，资管机构加快布局科创金融、养老金融等领域，如何看待其中的市场机遇？信银理财将如何布局？ 谷凌云：科创领域发展给我国经济转型升级带来重要战略机遇。相信这个领域还有巨大潜力和空间，将成为银行理财公司长期关注、长期耕耘的业务领域。 从客户端看，银行理财公司从母行独立出来后，服务的不仅仅是传统的银行理财客户，而是全社会客户，客户的需求也越来越多元。从产业端看，科创产业也非常需要银行理财资金的支持。从投资端看，科创板块长期来看确实能为投资者带来更加丰厚的收益。银行理财公司可根据市场供给和需求，按照风险和收益配比，把理财资金和科创型企业的股权融资需求结合起来，在推动实体经济发展的同时为投资者带来更高回报。 从我国目前的社会养老保障体系情况看，养老保险第二支柱和第三支柱的发展大有可为，且必有可为。银行资金在长期资产、长期项目上有较强把控能力。如果养老金融产品投向一些优质长期项目，产品净值波动幅度就会较小，在支持国计民生的同时为投资者带来合理回报。 信银理财的理念是获取长期资金、投资长期项目。目前，信银理财发行了每日开放运作的目标日期型养老理财系列产品，后续会持续丰富养老产品线，包括针对老年人士的长期限稳健分红型产品。 今年以来，投资者适当性管理问题凸显，成为亟待资管行业解决的问题。对此，您有何建议？ 谷凌云：就行业而言，投资者适当性管理意识亟待进一步提升。对于资产管理机构而言，最核心的风险并非传统商业银行面临的信用风险或市场风险，而是适当性风险。虽然资产管理机构本身不承担最终风险，但如果由于投资者适当性管理出现问题导致损失，就是犯了原则的错误。 一家资产管理机构要真正做到安全，就必须做到把合适的产品卖给合适的投资者，把合适的产品投资于合适的资产。在适当性管理中，一个是考虑产品和客户的风险等级问题，另一个就是资产端的风险评级问题。只有实现客户等级、产品等级和资产风险等级全部匹配，才能真正规避不应出现的风险。 信银理财在筹备开业期间，就把建立投资者适当性管理体系作为最核心工作来做。目前，我们还在加紧建章立制，将根据自身管理能力不断完善。应加快相关金融基础设施建设：一方面，应加快建立投资者画像信息共享平台，这有助于银行理财公司动态化管理投资者适当性风险；另一方面，在理财产品资产端风险等级划分方面，目前都是各家银行自己摸索，尚未形成统一的、公允的行业标准。
《Tech星球》消息，经历疫情冲击、股市起伏的2020上半年，很多人都对生活、理财、保障有了全新的思考。8月10日，上海高金金融研究院联合支付宝发布的《2020国人理财趋势报告》显示，中国人正告别单一储蓄的思维，近四成网上理财的用户已经有了把短期开销、保险保障和投资增值的钱做“三笔钱”配置的习惯。同时，已有7亿人上支付宝理财，其中“基民”平均持有基金长达337天，长期投资的习惯也正在养成。 2020国人理财趋势报告图. 上海高金金融研究院联席院长李峰表示，近年来随着中国居民财富的爆发式增长，居民财富一改过去的单一储蓄结构，逐渐呈现多元化趋势。当日，工行、人保健康、华夏基金等全国102家基金公司、保险公司、银行等金融机构与支付宝联合发起一项“全民理财+”计划，希望顺应这股趋势，为更多中国人理财观念和能力的进阶提供助力，这也是目前国内规模最大、机构参与最广泛的一次财商普及行动。 报告显示，在打破刚兑的大趋势下，90%以上的人在调研时表示能够接受理财不是稳赚，能够接受一定的亏损，近2成人能接受持有期间亏损10%及以上。 基于人人都应有“短期开销、人生保障、投资增值”三笔钱配置的理念，支付宝上线了一项名为“理财分”的理财健康度体检服务。数据显示，在950分总分之下，有近六成人理财分达到500分及以上，已经具备基础的理财规划；近四成人已经有了“三笔钱”的配置，其中90后占到近一半。这意味着年轻人不仅更懂钱生钱，也更懂居安思危，通过保险等方式防范生活中的未知风险。 人保健康总公司电子商务部负责人刘骏称，疫情催化了大众保障需求，最新调研数据显示，74%的中国受访者有计划配置健康险。人保和支付宝共同服务的保民中，90后、00后占了50%以上。 人们长期持有的习惯也在增强。自支付宝平台上线基金至今，平台上的“基民”平均持有基金的时间为337天。而2011年某独立基金销售机构的一项数据显示，2004年至2011年间，中国开放式基金的平均持有时间不超过180天。 蚂蚁集团财富事业群总经理王珺介绍，细分来看，支付宝平台上近4成基民的持仓在一年以上，但也有3成人买入后不到一个月就会清仓。他们之间的收益差距巨大：持仓不满一个月的人只有一半能赚到钱，但持仓满一年的近9成人都能赚到钱。坚持定投对于普通人来说也是更好的方式，定投一只基金获得的平均收益率是不定投的4倍。 “很多人陷入追涨杀跌，一方面是没有相应的意识，但更大的痛点还是不知道买什么，怎么买，买的对不对。今年我们和行业专家一起打造支付宝理财智库，为消费者提供更加全流程的陪伴和全方位的沟通，并推出支付宝金选品牌。”王珺举例，此前，支付宝金选专区已上线稳健类产品，这次会升级权益类基金，集合顶尖机构的绩优产品，让人们能更省心地理财。 华夏基金总经理李一梅表示，2013年货币基金拥抱“互联网”引发大家对公募基金的关注，但目前老百姓的理财选择仍较为单一，有的人只爱把钱存银行，有的人只炒股，还有的人全神贯注炒房，都有些“走极端”。“不过，如今越来越多人开始有资产配置的概念，全新的全民理财2.0时代到了。特别是当前伴随互联网成长起来的年轻人，可能会比上一代更具有理财意识。”
近日，央行正式宣布资管新规过渡期延长到2021年底，让仍有大量非标等资产来不及处置的银行暂舒一口气。然而，过渡期总要过去，行业总要归于常态。在这剩下的一年多时间里，银行将如何推进理财业务转型，目前又在做些什么？ 加速发行新产品承接老产品 当前，各大银行系理财子公司（下称“理财子”）都卯足了劲儿增发新产品，除了传统银行投资者所青睐的现金管理类产品，封闭期更长的定开类“固收+”产品是发行主力。 “增发新产品一方面是为了做大规模，另一方面也是为了将那些难以做到净值化、缺乏流动性的老产品接过来，我们开始和一些持有老产品的客户沟通，希望能够将老产品过渡到新发的产品，部分可能会出现收益率下降的情况，这涉及到大量的沟通问题。”管理资金规模约200亿元的某国有大行理财子副总对记者表示。 普益标准数据显示，7月，长三角地区整体银行理财收益环比下滑1BP（基点）至3.54%。 今年3月，交通银行（下称“交行”）副行长周万阜在业绩发布会上表示，对于存量理财资产，采用三种方式进行安排：一是理财子陆续发行符合新规的净值型理财产品进行对接。例如，交行去年12月将21只存量产品（规模约1000亿元），通过变更管理人的方式移植到交银理财，对应的存量资产也进行了移植；二是安排表内资金承接，无法承接的推进标准化改造后通过交银理财发行理财产品对接；三是对违约债券、不良非标资产、部分未上市股权、另类投资等资产“一事一议”专项处置。他当时提及，需要延期的资产规模大约1000亿元，主要是PPP、非标为底层资产的理财产品等。 事实上，1000亿元在同业里并非大数目。另一家国有大行资管部负责人近期对记者表示，他所在银行的老产品超过1万亿元，其中不符合资管新规要求的非标类产品大约占五分之一，还有产业基金、永续债、优先股、同业资产等，如果以2020年划一道线，那么未能及时处置完的资产大约还有3000亿-4000亿元左右。 就目前而言，对于部分银行，即使是过渡期延长1年可能也难以完全完成转型。 针对当前面临的挑战，工银理财董事长顾建纲在8月9日的“2020年中国资产管理年会”（下称“年会”）上提出了一些建议，包括金融监管部门针对存量理财资产整改回表在资本补充、流动性方面等给予政策支持；此外，银行理财存量资产中标准化资产的处置安排更要引起监管的充分重视，“全行业存量资产中大概有15万亿元的债，建议对以持有到期为目的的债券成本法估值规则，包括非标转标等部分监管细则，给予灵活的处置和安排，更好地打通银行理财服务实体经济的高效路径。” 开拓渠道，试水更多低波权益投资 除了产品过渡，就理财子未来的发展和竞争力而言，同样重要的是丰富产品线和策略，开拓销售渠道。 一年来，新成立的银行系理财子的产品多数仅允许持有本行银行卡的客户购买，渠道包括实体网点及本行手机APP，但这也意味着，非持卡人无法购买。相比起公募基金广泛的销售渠道，银行理财显然存在渠道不足的问题。 根据《商业银行理财业务监督管理办法》第三十一条规定，商业银行只能通过吸收公众存款的银行业金融机构渠道代理销售理财产品。 基于这一要求，众多银行理财子正在开拓更多渠道。例如，此前光大理财推出的“阳光碧乐活1号”已在百信银行APP上线；交行的两款短期定开类产品也于近期在网商银行上线，可在支付宝上购买；更早之前的2019年12月，杭州银行宣布与中信银行、华夏银行等“强强联手，开放融合”。 除了渠道，丰富投资策略、招聘投研人员也是关键。据记者了解，在银行理财子擅长的“固收+”产品中，“+”的部分目前更趋多元，除了权益类资产，目前还包括黄金ETF、优先股、国债期货等。而权益类资产也不再只有正股，“为了降低组合的波动，我们通常对权益类资产部分采用委外FOF的形式，目前更多采用量化策略，通过期权、股指期货等控制整体组合的波动，与纯债基差异化。”某国有大行权益资产投资经理对记者称。 不过，对多数银行理财子而言，目前权益类资产在整体产品中的规模占比低于5%，部分仅在2%-3%。尽管各界对于银行理财子资金布局股市充满期待，但短期内配置大幅提升的概率仍低。 独立法人经营不简单 整体而言，银行理财子以独立法人经营是个不小的挑战。 “原来在总行部门，把业务做好就完成大部分的工作了，但是现在很多工作都要重新来，耗费了非常大的力量，以至于我们在业务产品开发、风险管理方面都要分出很多精力做均衡的管理。”交银理财董事长涂宏在年会上直言。 “作为银行的资管部门和理财子其实有很大的差异，我觉得是观念上的问题。”兴银理财总裁顾卫平认为，过去银行资管部门是为母体战略服务的，但是理财子是资管机构，使命就是要为投资者创造价值。所以过去的银行理财更多是作为银行表外的一张资产负债表，而现在做的是资管。这样的变化从上到下，包括跟母体的关系各方面都发生了变化。 理财子公司作为独立法人，很多责任需要自负。“成立理财子以后，大量在做反洗钱和消费者保护的工作。而在过去，做资管部的时候，消费者保护是由零售部门做的，反洗钱是法律合规部做的。这些短板必须要补上，这是主体责任意识。”顾卫平称，理财子除了建立自己的投研体系以外，还要建立市场化的机制，这需要有一个比较长的过程去磨合。 招银理财首席权益投资官范华则说：“招银理财完成了公司化的治理，尤其是市场化改革，在人员招聘上把所有一级部门的主管拿到市场上，由原来资管部的同事和市场部公开竞聘，最后形成了现在的团队。”
乘风股市 银行急推挂钩股市结构性产品 北京商报讯(记者 孟凡霞 马嫡)伴随着A股市场交投活跃，为了搭上股市的顺风车，部分银行发行与股市挂钩的结构性产品来吸引投资者。8月4日，北京商报记者调查发现，近期不少挂钩股市指数的理财产品被银行热推，其中以看涨型产品居多。 招商银行对于挂勾股票型结构性产品的发行热情尤其高涨，据北京商报记者统计，以挂钩标的为中证500指数的结构性产品为例，招商银行2020年以来共发行了超过80只该类产品。其中7月以来共发行9只，最新发行的一款364天中证500指数看涨结构性存款产品自8月3日发售，8月6日发售截止，预期到期利率为1.45%或3.89%(年化)。 此外，交通银行也在近期推出了3款沪深看涨型理财产品，起购金额1万-20万元，期限介于1-3月，参考最低年化收益率2%，最高年化收益率9.2%。另有一款中证3月期看涨型产品正在发售，参考年化收益率2.3%-7.2%，1万元起购。以上4款产品风险等级介于2R(稳健型)-3R(平衡型)之间，均于8月5日-6日成立。 来自普益标准统计的数据显示，2020年以来，我国商业银行共发行108款挂钩股票型理财产品，公布的最低和最高预期收益率均值分别为0.07%和9.2%，其中7月以来共发行了34款产品，最低和最高收益率均值为0.1%和12%。 事实上，伴随着近期股市行情转暖，投资者交投活跃，银行乘起股市东风，除研究布局权益类理财产品外，发行挂钩股市指数的结构类存款或理财产品的热情也越发高涨。Wind数据显示，截至8月4日，上证指数今年涨幅10.54%，近3月涨幅16.45%；中证500指数今年以来涨幅27.15%，近3月涨幅21.61%；沪深300指数今年涨幅16.58%，近3月涨幅20.49%。 “在当前债券市场波动较大的环境之下，银行固有的以投资固收为标的的产品收益受到了较大影响，近期，股票市场走势较佳，做多股票市场的理财产品或将有助于提升净值水平，丰富理财产品线，提升银行理财产品对投资者的吸引力。”普益标准研究员梁传义对北京商报记者如是说。 北京商报记者注意到，在银行近期发行的挂钩股票的结构性产品中，以看涨型产品居多，比如招商银行7月以来发售的9款挂钩中证500指数的产品中，看涨型有8只。在这类产品中，投资者收益率与相应的证券品种(股票或指数)价格水平挂钩。 “目前固收类理财产品平均收益率在4%以下，但部分挂钩股指的结构性理财产品预期最高收益率可达到6%以上。这类看涨型结构性理财产品与同期限的理财产品相比可能会获取更高的收益率。”融360大数据研究院分析师刘银平对北京商报记者表示。 那么，这类产品达到预期最高收益的可能性有多大？刘银平指出，不同产品达到预期最高收益率的概率不同，要看具体的收益规则及市场变化。从目前股市行情来看，投资拿到该收益率的概率还是比较高的。但股市行情很难精准预测，如果市场风向改变，投资者也有可能拿到最低收益。投资者购买此类产品需要具备一定的风险承受能力，且对金融市场有一定判断能力，要清楚产品达到不同收益率的触发条件及概率。 梁传义建议，如果结构性理财产品是以购买衍生品合约的形式构建，则投资者需切实明确产品的投资合约约定，明确衍生品的投资方式是套利、套期保值还是以投机为目的，对于普通投资者，建议在理财顾问或投资顾问的指导之下，购买该类产品。
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