记者今日从中信消费金融有限公司（下称“中信消金”）获悉，开业近一年来，中信消金全面高效完成各项经营目标，累计为200万客户提供了特色的消费金融服务。 中信消金于2019年7月26日开业，是国内首家信托公司参与设立的持牌消费金融公司，也是银保监会批复成立的第24家消费金融公司。 今年5月，中信消金首次增资获批，注册资本将由3亿元增至7亿元，其大股东仍为中国中信有限公司，其次为中信信托。 对于此次增资，中信消金表示，有利于公司业务稳健发展，进一步夯实资本实力，增强风险抵御能力，符合监管部门关于稳增长、防风险的可持续发展理念。 由于刚成立不到一年，中信消金尚未实现盈利。截至2019年末，中信消金总资产为27.51亿元。 中信消金表示，未来将聚焦细分领域，在审慎经营的基础上，探索差异化发展路径。通过金融科技创新以及拓展场景金融服务，针对不同行业、不同层次的客群开发定制化产品，并嵌入到具有不同特征的消费场景中，逐步形成自己的特色业务模式。 据悉，中信消金现已打造“信金贷”和“信期贷”两大产品。“信金贷”目标客群已触达中信集团旗下各子公司的在职员工；“信期贷”则面向一般公众，预计“信期贷”将于今年下半年正式上线。
如果问消费金融业务最重要的什么，场景应该是其中重要一环。OTA（在线旅游平台），手握真实消费场景，凭借自身流量优势，做起金融生意应该是水到渠成的。这些年，携程、同程、途牛纷纷成立金融公司，驴妈妈等也发力消费金融市场。各家“试水”之初，就遭到市场质疑，只有场景，没有金融领域的基因是否能做好？ 今年以来，因新冠疫情等叠加因素影响，这些平台的金融业务的答卷有些惨不忍睹。4家OTA发力金融，而今已有2家停掉2015年同程单独成立同程金服。2016年是一个业务分水岭，途牛、驴妈妈、携程相继拆分金融板块。与此同时，外界也有疑问OTA布局金融业的目的，究竟是谋求转型还是“贴补家用”？彼时，OTA整个行业出现集体亏损，四家公司长期烧钱下盈利备受考验，但布局金融业务似乎让他们信心满满。携程金融的产品主要为现金贷产品“借去花”和消费分期产品“拿去花”，其客服表示，“拿去花”也可以提现。截至2018年末，拿去花产品在贷余额为10.79亿元，在贷用户数量为70.89万户，户均在贷余额为1522.46元。据媒体报道，“拿去花”产品发行人为携程旗下的天津趣游商业保理有限公司（下称“趣游保理”）。趣游保理于2017年12月开始开展“拿去花”产品的资产运营工作。 趣游保理一直未实现盈利，且亏损呈不断扩大趋势。2017年、2018年其净利润分别为-32.53万元、-401.86万元，2019年上半年净亏损扩至1388.55万元。显然，携程在金融业务上并没有挣钱，其他三家的金融业务也并不乐观。途牛旅游有旅游分期产品“首付出发”、现金贷产品“路上花”。最新财报显示，途牛2020年第一季度的净收入为1.740亿，其中其他收入（金融服务带来收入及保险公司）为5370万元，占比30%。 除了受到新冠疫情影响外，主要是由于收到的服务费下降所致保险公司和金融服务产生的收入减少。第一季度净亏损为2.052亿元，同比增亏38.5%。业绩惨淡，让途牛股价低迷，股价长期在1美元/股附近徘徊，面临着濒临退市的风险。同程的金融产品主要有现金贷产品“提钱游”、消费信贷产品“程程白条”、“同程金条”、贷款超市。驴妈妈旅游旗下有消费金融产品“小驴白条”、贷款超市“随兴花”。（来源：公开信息整理）虽然这四家公司均还在做金融业务， 但WEMONEY研究室了解到，驴妈妈消费分期业务小驴白条、途牛现金贷业务路上花已经暂停借款。 根据两家客服人员的回答，恢复时间还未定。目前，同程在财报中并未透露金融业务的业绩。 有自媒体报道称，接近同程金服的人士透露，2019年年末，其现金借款业务占金融业务总量业务量的比例约90%。多张牌照在手，仍没有打好“金融牌”在成立金融板块时，途牛曾隐晦表示，想将金融业务单独上市；同程曾计划投资15亿元布局金融业务。随后，这些OTA也和大多数想转型金融业的公司一样疯狂抢夺牌照。其中手握牌照最多的是携程，目前已拿下虚拟银行、保险经纪、小额贷款、消费金融等重量级牌照。途牛已拥有基金销售、保险经纪、商业保理、融资租赁等多张牌照。同程也获得了商业保理公司、小额贷款公司等牌照。互联网小贷公司一般为OTA们消金业务运营的主体，携程金融拥有重庆趣携小贷和上海携程小贷两块小贷牌照，同程金服拥有广州萤火虫小贷，途牛则有开汇互联网小贷。从消金牌照布局来看，携程为上海尚诚消费金融的股东，同程为哈尔滨哈银消费金融的股东。（来源：公开信息整理）手握多张金融牌照，OTA们并没有打出“好牌”，还不断“折损”自身品牌。这四家公司本身为流量公司，旅游作为重要的消费场景，可以比较顺畅地链接消费信贷、分期支付、保险销售等金融服务。但从涉足金融业务以来，四家公司频频被指业务不规范。在第三方投诉平台和媒体的报道中，用户集中反映这些公司的金融产品存在变相收取砍头息、强制搭售保险等问题。零售金融科技智库研究员表示， OTA平台进军金融行业具有天然优势，首先应该是为了自己客户服务，例如可以做理财导流，类似于做个理财旅游计划，为旅游攒钱。同时还可以做消费分期，服务用户进一步旅游消费。也可以开发小额借款，缓解用户短期小额借款需求。另外，上线网络互助也是一个选择，这些都可以进一步增加客户粘性。 但是平台是自己做还是和别的平台合作，要根据自身情况而定，这个规模能做多大，应该与平台自身流量规模相匹配。“之所以出现业务亏损，客户投诉率高的问题，是因为各家平台定位是互联网旅游平台。”该研究员进一步表示，金融产品首先要遵循金融规律，各家目前仍在“交学费”，同时又叠加疫情因素影响，才会出现以上问题。 目前看到携程和同程都入股了消费金融公司，这表明他们开始具有金融思维，这就是一个好的开始。关于OTA金融业务的发展，还有待进一步的观察。
编者按 疫情后的消费冲动、提振经济的迫切、直播带货的火爆……种种因素让今年的“618”具有了不同以往的重要意义。作为“全民购物节”的“618”，不仅是拉动消费的新希望、提振经济的新切口，也将是中国消费方式大变革的新开端。中国领先的电商平台以强大的资源整合能力、品牌放大和集聚效应，显现出中国消费市场强劲的成长动能。 随着疫情逐渐散去，疫后经济的恢复与提振提上日程。正是在这一态势下，京东“618”不仅点燃了全民购物狂欢的火焰，也把“618”这一京东的店庆日演变成一个各行各业“同频共振”的平台，推动着中国经济前行。 “618”点燃国内消费市场 经过疫情的沉寂，进入京东“618”大促季后，国内消费市场的热情瞬间被点燃。 6月1日零点刚过，众多消费者开始涌入京东平台。截至6月1日下午14：00，京东“618”成交额同比增长74%；当日14点50分，包括京东平台订单和开放业务订单在内，京东物流出库量已超去年全天。 各大品牌家电销售火爆。开场5分钟，高端大屏OLED电视成交额同比增长超过6倍；广受欢迎的戴森高端吸尘器5分钟内成交额同比增长高达6倍。 开场半小时内，轻薄笔记本电脑成交额同比增长188%，其中京东C2M（反向定制）的惠普战66系列成交额环比增长21倍。开场1小时，京品家电成交额便实现同比增长5倍，占据京东家电整体成交额的25%以上。 今年是Apple参加的第17个京东“618”，京东为消费者带来“iPhone 11系列低至4599元同时享保值换新、iPhone SE系列低至2899元”等专属福利，也推动Apple全系列1小时成交额达去年同期3倍。 疫情挡不住消费者对生活的热爱。自6月1日零点开始，京东超市前10分钟成交额同比增长超300%，其中，干货食品品类一小时的成交额是去年同期的6倍，粮油品类是去年同期的20倍，牛奶乳品是去年同期的6.6倍，酒水1分钟的整体成交额同比增长400%。6月1日开场一小时，生鲜成交额同比去年增长超8倍，其中鸡肉品类成交额同比增长近34倍，牛肉成交额增长近12倍。 美好生活需要健康护航，“618”开场10分钟，京东大药房成交额同比增长10倍。截至6月1日上午10：00，滋补养生类成交额超过去年6月1日全天；截至10：30，抗氧化类保健品成交额同比增长超17倍，著名营养保健品牌GeneHarbor成交额同比增长52倍。 6月1日零点刚过9分钟，京东“618”第一单已经配送完成。家住河北邯郸的杜女士收到了抢购的自拍杆。这是今年“618”京东物流进一步升级“前置仓”模式，通过大数据预测把商品前置到配送站来完成的首单配送。“618”期间，全国还将有20个核心城市落地这一社区分钟达模式。 今年的“618”开场之所以如此火爆，与京东推出的组合拳密不可分。 “今年，京东将带来史上最‘简单’的‘618’，无论是优惠力度、新品发布还是购物体验，都将是史上力度最大的。”京东集团副总裁、京东零售集团平台业务中心负责人韩瑞说。 据了解，今年的京东“618”除继续带来备受消费者青睐的“超级百亿补贴”外，还联合众多品牌商家带来了千亿元巨幅让利。 具体来说，今年的京东“618”将提供超过2亿件的五折商品，包括海量电脑数码、家电、日用消费品、美妆、家居家装产品以及服饰等商品，甚至还有超千套房源低至五折起拍。此外，食品品类10万款单品9.9元包邮、办5G号卡送2400G流量、电脑数码全品类最高24期免息、不到2000元的60英寸4K电视等众多最新最实用的爆款好物，以及6.18元的体检套餐、最低四折的旅游景点门票等生活服务爆品，让消费者畅享优惠好物和“玩美”生活。 不仅如此，京东还将联合多地政府以消费券的形式带来消费红包，并面向全国用户发放包括头号京贴、生日礼包、省钱券包、社交拼券等形式的消费券，总额将达百亿元。 针对新兴市场，京东也通过多个渠道、多种玩法满足用户对低价好物的需求。例如，京东秒杀“超级百亿补贴”会场从6月1日至6月18日持续在线；刚刚上线的京东极速版APP也将为用户提供更多低价好物的选择。 各行业共搭京东“618”快车 电商平台不仅是老百姓“买买买”的便利渠道，也是助力企业成长的重要平台。而在疫情之后，电商平台之于商家变得尤为重要。 “受疫情影响，绝大多数品牌企业都受到了不同程度的冲击。因此，今年的‘618’，我们会针对用户层面释放出比以往更大的热情。同时，京东‘618’也会帮助品牌厂商尽可能地恢复生产、重回正常轨道，希望他们尽快恢复元气，提振销售。”韩瑞说。 为了解决企业的燃眉之急，今年“618”期间，京东推出“新国品计划”专属会场，通过流量、资源、运营等专项扶持政策，打造国货品牌以及中小企业发展的“增量场”。 除了“新国品计划”，今年的“618”，京东还将通过直播带货、新品战略、内容营销等多个环节的整合布局，对品牌企业输送强劲动能。通过多维度资源赋能，京东预计，“618”将帮助超过10万个中小品牌商家成交额同比增长超100%。 此外，京东还把自己的核心优势开放到更为广阔的领域，助力实体经济复苏发展。 5月27日，京东和短视频社交平台快手达成战略合作，利用京东的供应链优势，让快手用户在快手小店就能直接购买京东自营商品，并能享受京东优质的配送、售后等服务。 6月2日，京东发布“星星之火”计划，从保供货、助经营、促就业三方面入手，组织超过500亿元的品质货源，为每个小店提供最高10万元无息赊购，全力支持小店经济。预计该计划将服务超百万个小店，为超过500万人的就业提供供应链和服务支持。 目前，京东“618”正在火热进行中。京东预计，今年的“618”将直接和间接带动超过300万家线下实体门店参与，成为17年来行业参与度最高的一次京东“618”。 值得一提的是，京东“618”的影响力已超出京东平台和合作伙伴的范围，扩大到了整个社会。全国各地不少特色街区、农贸市场、工厂小店都挂出条幅，搭上京东“618”快车，向消费者推荐各种吃喝玩乐的好物、好服务。 在京喜平台店铺位于澄海的工厂，“出口生意不好做，跟着‘618’搞内销准没错”“喝酒撸串瞎感叹，不如跟着‘618’一起干”的横幅，刺激着工厂借京东“618”加大生产和供货力度。在西安大唐不夜城，“古有大唐市井繁华，今逛不夜城过618”的标语也增添了不少大促消费的气氛。在大连的农贸市场，不少商家给生鲜水果蔬菜打出了6.18折的折扣，吸引了不少居民的关注。在成都夜市，“带一个兔脑壳回家，吃着逛京东‘618’”“让整条gai（街）过上‘618’”的条幅，更是让人们感受到了浓浓的烟火气。商铺老板说，自己挂上条幅后，客流量确实比以前多了。 显然，京东“618”带来的“回血”和复苏，已经从线上延伸到了线下，从交易延伸到供应链，从城市延伸到农村。而“618”也早已由京东的店庆日演变成全民购物节，每个人都参与其中，推动着中国经济的前行。 电商成提振经济中坚力量 业界普遍认为，疫情的发生打破了原有的经济运行节奏，消费需求被严重压缩，导致经济的暂时性下滑。随着疫情逐渐散去，疫后经济的恢复与提振提上日程，整个消费市场急需一个契机来引爆人们的消费热情，而京东“618”正是这个契机。 和往年不同，今年的京东“618”承载了多方期待——商家、平台，甚至是政府，都希望借助“618”狂欢来将消费推向一个新的高潮。毕竟，还有什么能比一场席卷全民的购物狂欢节更能提振士气？而不断提升的消费能力，持续勃发的消费欲望，正是中国经济晴雨表上最耀眼的正变量之一。 因此，社会各界均对京东“618”给予了高度评价。 国务院发展研究中心市场经济研究所所长王微表示，京东“618”这样的网络购物及节庆活动，对于疫情之后消费的引领、释放、回补以及创新，都有着非常积极的作用。 “疫情之后，消费者最大的渴望应该就是释放消费，放飞自己。” 王微说，作为疫情之后的首个全民购物节，京东“618”无疑是促进消费释放回补和升级的一个有利窗口期。同时，通过网络平台的不断创新，还能带动更多的产业链加快发展。因为疫情的冲击不仅仅是消费，也对供应链运行及生产制造产生了很大的影响。电商平台的消费集中释放和大量订单的形成会拉动生产制造、拉动物流、拉动更多行业的发展，对整个国民经济循环也会产生很好的引领和带动作用。 清华大学五道口金融学院副院长田轩教授也认为，依托互联网的新经济在对冲疫情不利影响中起到了关键作用。 在他看来，在电商未普及前，城乡市场是分割的。如今，通过产品上行及消费下沉，京东等电商平台正在助推将城市与乡镇市场连通起来。特色产品的上行，一方面会提升城市对基层城镇及乡村的反哺力度，更好地促进基层的新型工业化和乡村振兴，另一方面也直接为基层消费能力的提升提供了助力。电商平台和其庞大的物流体系为基层居民带去了更加价廉物美的正规品牌，同时也起到了拉平地域间消费鸿沟的作用。 事实上，消费、投资、出口，一直是拉动经济增长的三驾马车。不过，在目前的国际和国内经济形势下，消费显然成为中国经济动能回血的最关键发力点。 对提振经济来说，促进消费拥有着巨大的价值。数据显示，2019年，全球经济增长的30%是中国贡献的，而中国经济增长的89%是内需贡献的，57.8%是消费贡献的。因此，内需特别是消费，已经成为经济稳定的压舱石。 然而，受疫情影响，今年以来经济增长面临前所未有的压力。在经济层而言，消费需要及时回补，从个人的角度来说，在疫情尚未完全结束的前提下，压抑已久的消费热情，也需要一个有效的窗口来释放。 正是上述种种因素的叠加，让今年的京东“618”点燃了全民购物狂欢的火焰，大大提振了当下的经济发展。
>>北斗系统最后一颗组网卫星即将发射，这些上市公司能否“搭车”？ 北斗系统最后一颗组网卫星（第55颗）将于近日发射，北斗三号系统将正式全球组网。 >>煤价涨至绿色区间上限 多因素或推动价格继续上行 多家煤炭指数机构最新数据表明，经历短期快速上涨后，截至6月12日，北方港口5500大卡动力煤市场价已逼近570元/吨，这一价格是多部门联合发布的《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》中设定的煤价绿色区间的上限。 >>广交会63年来首次搬上“云端” 15日，第127届广交会开幕，50个虚拟展区启动了全天候网上推介、供采对接、在线洽谈服务。记者了解到，这是广交会举办63年来首次整体搬上“云端”，在为期10天的展会期间，全球首发、广交会首发产品集中亮相，众多“三自一高”产品正在为全球采购商呈现一场中国制造“盛宴”。 >>“618”彰显中国消费力量 疫情后的消费冲动、提振经济的迫切、直播带货的火爆……种种因素让今年的“618”具有了不同以往的重要意义。作为“全民购物节”的“618”，不仅是拉动消费的新希望、提振经济的新切口，也将是中国消费方式大变革的新开端。中国领先的电商平台以强大的资源整合能力、品牌放大和集聚效应，显现出中国消费市场强劲的成长动能。 >>汽车行业开放力度加大 新能源新模式成合作重点 中国汽车工业协会最新数据显示，5月汽车产销量环比增长4%和5.9%，同比增长18.2%和14.5%，增幅比上个月分别扩大15.9和10.1个百分点。随着中国汽车市场的快速回暖，众多跨国汽车巨头对中国市场的信心不断增长，持续加大在华投资，新能源、新模式等成为投资的重点。
近年来，消费升级作为一个热门词汇，频繁地出现在消费研究领域。我们都在说消费升级，何以定义消费升级？ “用户不再会为柴米油盐酱醋茶的“茶”付钱，但会为琴棋书画诗酒茶的“茶”而买单，茶的故事和意义已经超越喝茶的本质需求。” 消费升级的主要逻辑体现在对生活质量的提升上，当人们在消费时，不再只追求商品，而是追求品质和服务，不再买“更便宜”，而是买“更好”，这就是消费升级。 自2014年始，消费成为经济增长的第一驱动力。一方面，恩格尔系数逐年下降，在居民消费中，必选消费与可选消费一降一升，2019年居民旅游消费占消费总支出比例达到18.8%；另一方面，消费对我国产业升级的赋能作用极为显著，以文化产业、信息咨询、电子商务、养老服务、旅游等为代表的第三产业加快增长，比重不断提升，消费升级倒逼产业升级。 可以看到，居民可支配收入的增长和产业创新应用技术的发展，势必会带动新一轮的消费升级。而经济下行的压力下，我国亟需把握住消费升级的持续推进。 银行，作为金融机构中最重要的一员，又该如何助推消费升级或者为消费升级服务？ 消费升级中，银行是一个什么角色？ 谈及消费升级，必然关系到产业升级，虽然二者的先后顺序就像“鸡生蛋还是蛋生鸡”的问题一样难解，但毫无疑问的是，消费升级与产业升级之间存在着相辅相成、并驾齐驱的关系。而对于银行而言，则分别从两个方面支撑和带动着消费升级。 在需求端，以消费者的需求为主导，银行主要以提供多样化消费金融产品的方式，促进着消费的升级。而对于供给端的产业升级，银行则扮演着更重要的角色。 以银行的信贷产品为例，银行通过加大对企业（生产）和消费者（消费）的信贷支持，影响储蓄和投资，进而带动资本流量和存量的变化，改变生产要素的分配结构，影响资本的供给和配置，最终助推产业结构的升级调整（见图1）。 银行支持直接作用于产业升级，产业升级在供给端提供满足消费者需要的产品，进一步作用于消费升级。而消费升级又可以再次引导产业升级的方向。因此，银行支持不仅是消费升级的必要条件，也是消费升级的充分条件。 由此可见，以产业升级为中介，银行支持与消费升级之间存在着“银行支持↔产业升级↔消费升级↔银行”的互动关系。这一点在发达国家消费升级中体现的尤为明显。为此，我们不妨来看看，国外银行是如何支持消费升级的。 国外银行支持产业升级的经验 “工业革命不得不等候金融革命”，约翰·希克斯的这句话道出了产业革命和金融的关系。 而发达国家的经济发展史表明，在历次消费升级伴随的产业结构的演进变化中，银行都发挥了极其重要的作用。银行不仅采取风险投资、私募业务、低息贷款等手段引导资金投向，还通过全面化的综合服务推进产业转型升级，从而助力消费升级。 当然，各国银行体制的不同，也使得银行在其中发挥的作用各不相同。 1、美国：保障中小高新技术企业的银行支持路径 作为全球消费市场最发达的国家，美国拥有一整套有利于消费增长和产业升级的文化、制度和政策环境。银行作为最重要的资本和资金持有者，在不断的消费升级中扮演着“关键先生”的角色。 其一，全力支持高新技术产业。1983年，美国成立了专门服务于高技术企业的商业银行——硅谷银行，为当时尚处于艰苦创业、资金缺乏、信贷无门的硅谷科技公司服务，此后硅谷银行也一直专注于高科技投资，为促进产业升级提供了金融创新空间。 其二，混业经营下的投资产业战略。银行在消费升级的趋势下，采用多样化的投资战略，在需求端，通过建立或跨界入股消费信贷类公司，进一步刺激消费，满足市场多样化的融资需求，填补金融服务的空白；在供给端，则通过金融控股公司、开展基金承销业务、参与风险投资、购买市政债券等手段，催化了一大批以咨询、金融、信息、软件等高端服务业为主的第三产业的快速崛起，促进了生产与消费的协调发展。 以硅谷银行为例，其成立以来，通过风险投资的方式，直接投资了200多家风险投资基金，成为股东或合伙人。通过建立风险投资咨询顾问委员会，为企业和风险投资机构本身提供商业银行服务。这些服务既降低了融资成本，又优化了企业的经营管理，使其得到更好的发展。而这些小规模的新兴企业正是美国产业结构的升级与经济的快速发展的关键。 据统计，二战以来，美国95%的科技发明和创新与小型新兴企业有关。英特尔、微软、雅虎、网景、亚马逊、苹果等都曾受益于银行业风险资本的介入而得以快速发展。美国银行业参与风险投资的60%~70%集中于知识技术密集度较高的产业，如信息、计算机和通信产业、生物工程等，正是这种投资结构有效提高了美国整个产业体系的质量，成功推动了美国产业的升级和新经济的形成。 而相比于银行资本的风险投资，银行与企业的合作则体现的更加直接。例如，2018年JP Morgan（摩根银行）与亚马逊联合开设混合账户，从而帮助亚马逊做大贷款业务；亚马逊则将贷款贷给其平台上进行销售活动的小卖家，进一步加快版图扩张的脚步，推动产业结构升级，走上消费金融之路。同年，Capital One（美国第一资本银行）与沃尔玛合作，推出改版后的新信用卡，为在线购物和使用移动应用结账的消费者提供更好的回报。第一资本利用其在产品多样化方面的优势，突破了信用卡领域的局限，为合作伙伴沃尔玛提供全面的金融服务，促进其线上支付的业态升级。 从实践结果来看，美国银行在以支持中小高新技术企业发展为重心的主方向上，采用风险投资等为主的有效路径，在过去几十年内，成功促进了美国新经济的形成、带动了产业结构升级，顺推了消费升级。 2、日本：长期低息贷款的银行支持路径 相比于美国，日本是一个后发的、赶超的、政府主导型的发达市场经济国家。所以，与美国以风险投资为主导的多层次资本市场不同，日本产业在升级转型之路中长期受益于低息贷款，因此十分依赖银行，从而形成了独具特色的主银行体制（主银行制度下，银行不是单纯作为提供资金的金融机构，而是与作为其主银行的企业结成很深的、几乎成为一体的关系）。 根据日本消费社会研究专家三浦展的解析，日本的消费文化发展大体上经历了四个阶段，即所谓的“四个消费时代”。毋庸置疑，在历次消费升级中也都伴随着产业升级，日本在这方面典型的发展模式是，先低价大量购买欧美国家的先进技术和设备，然后进行模仿式创新，通过“后发效应”在短期内达到产业现代化。在此过程中，银行为了切实保障追赶欧美所需要的低成本的巨额资金和企业生产活力，做出了重大贡献。 第一，为企业提供巨额资金。在日本产业升级的快速发展时期，日本企业来自银行的融资超过90%，形成了日本金融中的“超借”现象；而与企业“超借”现象相对应的是银行的“超贷”，银行直接贷款充当企业的流动资产和准备金。同时，日本银行为产业政策重点发展的产业部门和新兴产业部门提供长期的低息贷款。为“倾斜式生产方式”的产业政策的推行提供资金支持。主银行根据政府制定的《临时利率调整法》，通过限定最高利率、窗口指导等方式引导民间金融机构，令它们为经济高速发展提供巨额资金，此举不仅降低了企业融资成本，还确保了产业投资效益。 第二，优化信贷方向，在产业类别上选优逐劣。进入日本的经济稳定增长时期，由于传统产业的萎缩，法人企业部门的资金不足减少，而第三产业却成了最大的资金短缺部门，这一现象成了产业升级的巨大短板。日本银行通过对信贷结构的调整，优化信贷投向，支持先进产业，引导衰退产业有序退出，护航产业结构的转型。例如，日本政策投资银行通过长期低息贷款的方式，对文化企业的研发和技术引进提供资金支持。建立融资担保体系，以日本中小企业信用担保公司在中小企业融资中主要承担信用保证人职责，保证文化产业知识产权的抵押融资，为轻资产属性的文化产业提供融资便利，推动文化产业产品和服务的创新。正因如此，日本以动漫、游戏、影像、新闻出版业、音乐产业为主的文化产业在国际上的发展遥遥领先，是其产业升级的中坚力量和消费升级的重要方向。可见，日本银行对第三产业的资金投向支持在产业升级和甚至消费升级中都起到了至关重要的作用。 第三，充分利用主银行体制的优势。主银行体制有效促进了银行资本与产业资本的紧密结合，成就了日本经济发展中的大型企业集团，为日本重化工业的快速发展和经济赶超战略的实现奠定了基础。除此之外，主银行体制中，银行与企业共同分享信息资源，有效地克服了银行和企业信贷中的信息不对称问题，在降低了贷款的信用风险的同时，降低了交易费用和潜在威胁成本，避免了交易中的机会主义倾向，从而保障了银行对企业的长期设备投资和大规模贷款。日本的主银行体制在其特定的经济环境与国情下发挥了极大的优势，有针对性地帮助日本快速完成产业结构转型升级，追赶欧美国家的步伐。 3、德国：全能银行制度下的银行支持路径 德国是世界上实行金融混业经营最为典型的国家，其金融体系采用的是混业经营的全能银行制度。政府给予银行极大的经营空间。德国银行业在企业融资中的作用大大超过了英国、美国、日本等国家。德国企业75%的债务融资来自银行，全能银行的业务模式不受金融业务分工限制，既能提供传统的商业银行业务服务，又能全面经营证券、金融衍生品、保险业务和其他新兴金融业务，同时还可以开展实业投资，进而为德国产业升级提供动力。可以窥见，德国银行在其产业与消费的双升级时代背景下，扮演着全能而至关重要的角色。 德国银行有一个重要的特点就是全面参与企业融资和公司治理，更深入了解企业信息，有助于银行优化信贷资源，制定差别化的信贷政策。全能银行可以通过长期贷款、发行股票和债券、持有股份、人事渗透、代理投票等方式，在企业融资和参与公司治理中发挥极为重要的作用。据资料显示，1992年，在德国最大的24家上市公司中，由银行所控制的投票权高达84%，德国三大银行的代表在工商业兼任的职务高达1500多个。 另一个特点就是德国银行对初创企业的融资支持。从某种角度来说，发达国家几乎不约而同地采取了这一手段以促进产业升级。德国复兴信贷银行（KfW）专门负责支持产业开发、教育和科研机构振兴、发展战略性新兴产业，为初创中小企业提供资金支持和金融服务。除了为新兴产业提供优惠贷款外，KfW还通过风投的形式，支持中小企业选择股权融资。如在ERP初创企业基金和高科技种子基金两项计划下，仅2012年KfW就提供了7400万欧元的资金支持。 最后一点则是全能银行强大的服务功能。银行对中小投资者形成了最直接有效的保护，与企业进行了更加直观深入的互动，解决了一定的信息不对称和逆向选择问题，利用其明显的资金优势对新兴产业降本增效，为产业升级持久赋能。 以美、日、德三国银行支持产业升级的路径与经验分析，可以发现，虽然在不同的国家中，各国银行的主导性、所扮演的角色、在产业升级中的贡献、采取的支持方式参差有别、各具特色，但相同的是，银行都在激发产业升级和维持经济平稳转型的过程中发挥了不可替代的作用。 他山之石，如何攻玉 如前所述，一个国家和地区的消费升级与优化离不开银行业的资金和资本，随着我国新一轮消费的升级，银行的支持也当然尤为重要。 虽然国情不同，银行体制不同，但其他国家银行在消费升级中的作用，仍然有值得借鉴的地方： 第一，开展多样化、个性化的消费信贷业务。美国作为消费金融的发源地，在面对消费金融的蓬勃发展时，与时俱进地深度挖掘了消费者的消费需求，设计了多种专属金融产品。根据消费者多元化的消费需求，，提供服务型的消费金融产品，像出国旅游、个人健康、出国深造、参加境外培训等，弥补服务型消费金融领域的空白。 第二，大力支持新兴产业和中小企业发展。针对这一点，美国建立了中小企业管理局和硅谷银行，日本优化信贷投向支持先进产业，德国复兴信贷银行参与初创企业基金的投资。相比之下，目前我国虽然重点强调金融对于中小企业的支持，但不论是资金、资本的支持上，还是企业管理上，都远远不足。 第三，采取多样化的投资产业战略。一直以来，国内银行信贷支持产业结构调整与升级功能并没有得到充分显现，或许可以借鉴美国适当采用多样化的投资产业战略：在需求端，通过建立或跨界入股消费金融公司刺激消费；在供给端，通过金融控股公司、开展基金承销业务、参与风险投资、购买市政债券等手段有效支持产业结构的升级，以消费升级的趋势为导向为供给端赋能。 第四，差别利率政策和信贷选择政策。日本银行追求信贷投向的前瞻性与引导性，用资金投票，支持先进产业，淘汰衰退产业，对企业选优逐劣。我国银行可以采用差别利率政策和信贷选择政策，从而实现优化资金导向，对于高新技术企业，可以根据其发展阶段和特点，采取不同的信贷配置方式，有针对性地投入信贷资金。 第五，开发创新型金融产品。我国的文化产业落后于发达国家，其中重要的一个原因就是文化内容相关的知识产权、版权等无形资产难以被评估，这导致银行难以展开对文化产业的信贷服务。因此，我国银行亟需根据文旅产业的特点和文化产业融资特征，开展金融创新。例如设计以无形资产质押的金融产品，日本动漫产业中基于产业链的融资模式也是一种值得学习的金融模式，有助于实现资本与资源的整合开发与利用。 第六，全面的服务功能。不同于美国要建立中小企业保障制度，德国银行利用其全能特性对中小投资者形成了最直接有效的保护，不仅能够全面参与企业融资和治理，还具有强大的资金聚集能力。我国银行可以从中选择性借鉴，通过优化服务手段，提高服务水平，更近距离地对接中小企业，克服信息不对称和逆向选择难题，从而助力产业的生产活力，顺应消费升级的积极导向。 他山之石，可以攻玉。国内自改革开放以来的历次消费升级浪潮，均推动了经济的高速增长，消费结构的演变也带动了我国产业结构的升级。消费升级的浪潮会是精彩纷呈还是来势汹汹，我们不会知晓。但是再一次站在消费升级的风口，我国的银行有责任也有激情，从发达国家的历史经验中获得灵感，并通过不断追赶与创新，建立与现代消费市场相适应的银行支持体系，有效促进和护航消费结构的升级，沉稳地迎接消费升级大潮的到来。
2020年下半年A股如何演绎？投资者又如何提前布局？ 6月9日，中信证券2020年资本市场年会在线上举行，中信证券首席经济学家诸建芳表示，中国经济已呈现快速修复之势，经济增速年内有望恢复至疫前水平。 据中信证券发布的下半年投资策略，A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”。 诸建芳：预计全年GDP实现3.1%正增长 对于下半年宏观经济展望，诸建芳指出，中国经济已呈现快速修复之势，经济增速年内有望恢复至疫前水平，预计全年GDP最终实现3.1%的正增长。 诸建芳表示，4月当月房地产投资、基建投资、工业企业收入等指标增速已实现转正，尽管外需压力持续，但投资率先发力，消费接续回升，预计整体经济运行将呈现二季度明显好于一季度、下半年明显好于上半年的“V”型走势。今年政府工作报告虽然没有设定具体增长目标，但就业、脱贫、防风险等任务已经隐含了经济增长的全年目标，测算GDP增长目标在3%-3.5%左右。中国经济增速年内有望恢复至疫前水平，预计全年GDP最终实现3.1%的正增长。 诸建芳认为，扩大内需已上升为重大战略，聚焦于拉动有效投资和消费。 在投资方面，“两新一重”中新基建、新型城镇化建设和重大工程建设托底投资。在消费方面，疫情背景下必选消费韧性较强，可选消费尽管前期受到较大冲击，但伴随着消费的回补，汽车、家居建材相关消费弹性较大，后续料将有亮眼表现。“老旧小区”是今年政策上的重要抓手，会在扩大投资和拉动消费上双发力。 诸建芳指出，改革部署不会因为疫情而推后，反而会不失时机地加快落地，年初至今已陆续推出了用地审批下放、创业板注册制、完善社会主义市场经济体制等多项政策，预计年内资本市场、国有企业、区域户籍制度均会有深刻的改革政策推出。今年将全面启动编制“十四五”规划，诸建芳判断将更聚焦高质量发展，拥抱数字经济，推动产业升级，改善供需结构，推动中国经济发展和结构转型持续优化。 三大因素驱动A股“小康牛” 中信证券策略团队认为，政策驱动基本面修复、A股在全球配置吸引力提升以及宽松的宏观流动性向股市传导这三大因素将共同驱动A股上行。A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”。 首先，政策发力下国内经济在三季度将快速恢复至正常水平，财政是逆周期政策的主要发力点。资本市场改革突进下，预计三季度创业板注册制落地，四季度减持制度调整，并提高外资持股上限，明年上半年退市制度新规落地。 其次，A股盈利增速将逐季抬升，明年一季度达到高点。中国率先控制住了疫情，也最快实现了复工复产。政策支持下A股盈利同比增速料将逐季抬升，预计三、四季度中证800(非金融)盈利增速回升至1%、26%，在明年一、二季度会进一步上升至65%、49%，明年一季度将达到本轮盈利周期高点。 全年流动性整体依然宽松，明年逐步回归常态。国内货币政策注重宽信用，预计年内仍有降准空间和15bp降息空间，社融增速年底将升至13%，宽信用和基本面复苏的环境下，预计年内10年期国债收益率在2.6%~3.0%区间运行。此外，预计人民币兑美元将维持缓慢升值的态势，未来四个季度运行中枢会从7.1抬升至6.8。 中信证券预计，未来一年内各类投资者资金预计累计净流入A股4400亿元，外资和产业资本是最重要的增量资金来源。从节奏看，预计下半年规模较大，为3100亿元，其中三、四季度分别流入1200亿元、1900亿元。 把握市场从“基建+消费”向“周期+科技”的转换 对于A股配置，中信证券表示，把握从三季度“基建+消费”向四季度“周期+科技”的转换。 三季度坚持配置基建、医药和消费。海外疫情可能反复，影响海外经济复苏，市场需要时间适应高频低压的外部冲击，压制国内投资者情绪，建议坚持配置确定性高的内需板块，包括政策确定性高的新老基建，基本面稳健的医药，以及业绩确定性高的消费龙头。 四季度起周期和科技成为市场主线，可选消费配置价值将提升。海外疫情缓解，国内经济快速恢复，全球流动性依然宽松。市场共识重新凝聚，各类资金快速入场。受益于流动性预期改善的科技，以及基本面弹性较大周期将成为市场主线；同时，景气快速复苏的可选消费的配置价值也将提升。 对于海外中资股的配置，中信证券预计，下半年，随着中国疫情相比海外更加得到控制、美元逐步平稳，国际投资者将再次增配估值有明显吸引力的中国资产。美国上市的中概股加速回归料已成定局，反而可能提升其估值，催化股价表现。预计“传统经济”蓝筹的性价比在下半年明显提升，当然估值较高的新经济“龙头”具备长期投资价值。 结构上，中信证券建议关注疫情催化下明显受益的板块，包括医药、云计算等；疫情影响下业绩相对稳健，下半年预期景气回升且估值相对合理的龙头标的；相关政策支持下具备中长期逻辑的板块，包括新基建、自主可控及新能源汽车产业链；后疫情时代，经济复苏主线下的低估值品种，包括传统基建、房地产等板块。 对于大宗商品下半年表现，中信证券表示，黄金在主要大类资产中确定性相对最高，但受制于美国实际利率已经处于低位，金价上行空间相对有限；油价供需两端持续改善，大体呈现稳定回升趋势。
近年来，消费升级作为一个热门词汇，频繁地出现在消费研究领域。我们都在说消费升级，何以定义消费升级？“用户不再会为柴米油盐酱醋茶的“茶”付钱，但会为琴棋书画诗酒茶的“茶”而买单，茶的故事和意义已经超越喝茶的本质需求。”消费升级的主要逻辑体现在对生活质量的提升上，当人们在消费时，不再只追求商品，而是追求品质和服务，不再买“更便宜”，而是买“更好”，这就是消费升级。自2014年始，消费成为经济增长的第一驱动力。一方面，恩格尔系数逐年下降，在居民消费中，必选消费与可选消费一降一升，2019年居民旅游消费占消费总支出比例达到18.8%；另一方面，消费对我国产业升级的赋能作用极为显著，以文化产业、信息咨询、电子商务、养老服务、旅游等为代表的第三产业加快增长，比重不断提升，消费升级倒逼产业升级。可以看到，居民可支配收入的增长和产业创新应用技术的发展，势必会带动新一轮的消费升级。而经济下行的压力下，我国亟需把握住消费升级的持续推进。银行，作为金融机构中最重要的一员，又该如何助推消费升级或者为消费升级服务？消费升级中，银行是一个什么角色？谈及消费升级，必然关系到产业升级，虽然二者的先后顺序就像“鸡生蛋还是蛋生鸡”的问题一样难解，但毫无疑问的是，消费升级与产业升级之间存在着相辅相成、并驾齐驱的关系。而对于银行而言，则分别从两个方面支撑和带动着消费升级。在需求端，以消费者的需求为主导，银行主要以提供多样化消费金融产品的方式，促进着消费的升级。而对于供给端的产业升级，银行则扮演着更重要的角色。以银行的信贷产品为例，银行通过加大对企业（生产）和消费者（消费）的信贷支持，影响储蓄和投资，进而带动资本流量和存量的变化，改变生产要素的分配结构，影响资本的供给和配置，最终助推产业结构的升级调整（见图1）。银行支持直接作用于产业升级，产业升级在供给端提供满足消费者需要的产品，进一步作用于消费升级。而消费升级又可以再次引导产业升级的方向。因此，银行支持不仅是消费升级的必要条件，也是消费升级的充分条件。由此可见，以产业升级为中介，银行支持与消费升级之间存在着“银行支持↔产业升级↔消费升级↔银行”的互动关系。这一点在发达国家消费升级中体现的尤为明显。为此，我们不妨来看看，国外银行是如何支持消费升级的。国外银行支持产业升级的经验“工业革命不得不等候金融革命”，约翰·希克斯的这句话道出了产业革命和金融的关系。而发达国家的经济发展史表明，在历次消费升级伴随的产业结构的演进变化中，银行都发挥了极其重要的作用。银行不仅采取风险投资、私募业务、低息贷款等手段引导资金投向，还通过全面化的综合服务推进产业转型升级，从而助力消费升级。当然，各国银行体制的不同，也使得银行在其中发挥的作用各不相同。1、美国：保障中小高新技术企业的银行支持路径作为全球消费市场最发达的国家，美国拥有一整套有利于消费增长和产业升级的文化、制度和政策环境。银行作为最重要的资本和资金持有者，在不断的消费升级中扮演着“关键先生”的角色。其一，全力支持高新技术产业。1983年，美国成立了专门服务于高技术企业的商业银行——硅谷银行，为当时尚处于艰苦创业、资金缺乏、信贷无门的硅谷科技公司服务，此后硅谷银行也一直专注于高科技投资，为促进产业升级提供了金融创新空间。其二，混业经营下的投资产业战略。银行在消费升级的趋势下，采用多样化的投资战略，在需求端，通过建立或跨界入股消费信贷类公司，进一步刺激消费，满足市场多样化的融资需求，填补金融服务的空白；在供给端，则通过金融控股公司、开展基金承销业务、参与风险投资、购买市政债券等手段，催化了一大批以咨询、金融、信息、软件等高端服务业为主的第三产业的快速崛起，促进了生产与消费的协调发展。以硅谷银行为例，其成立以来，通过风险投资的方式，直接投资了200多家风险投资基金，成为股东或合伙人。通过建立风险投资咨询顾问委员会，为企业和风险投资机构本身提供商业银行服务。这些服务既降低了融资成本，又优化了企业的经营管理，使其得到更好的发展。而这些小规模的新兴企业正是美国产业结构的升级与经济的快速发展的关键。据统计，二战以来，美国95%的科技发明和创新与小型新兴企业有关。英特尔、微软、雅虎、网景、亚马逊、苹果等都曾受益于银行业风险资本的介入而得以快速发展。美国银行业参与风险投资的60%～70%集中于知识技术密集度较高的产业，如信息、计算机和通信产业、生物工程等，正是这种投资结构有效提高了美国整个产业体系的质量，成功推动了美国产业的升级和新经济的形成。而相比于银行资本的风险投资，银行与企业的合作则体现的更加直接。例如，2018年JP Morgan（摩根银行）与亚马逊联合开设混合账户，从而帮助亚马逊做大贷款业务；亚马逊则将贷款贷给其平台上进行销售活动的小卖家，进一步加快版图扩张的脚步，推动产业结构升级，走上消费金融之路。同年，Capital One（美国第一资本银行）与沃尔玛合作，推出改版后的新信用卡，为在线购物和使用移动应用结账的消费者提供更好的回报。第一资本利用其在产品多样化方面的优势，突破了信用卡领域的局限，为合作伙伴沃尔玛提供全面的金融服务，促进其线上支付的业态升级。从实践结果来看，美国银行在以支持中小高新技术企业发展为重心的主方向上，采用风险投资等为主的有效路径，在过去几十年内，成功促进了美国新经济的形成、带动了产业结构升级，顺推了消费升级。2、日本：长期低息贷款的银行支持路径相比于美国，日本是一个后发的、赶超的、政府主导型的发达市场经济国家。所以，与美国以风险投资为主导的多层次资本市场不同，日本产业在升级转型之路中长期受益于低息贷款，因此十分依赖银行，从而形成了独具特色的主银行体制（主银行制度下，银行不是单纯作为提供资金的金融机构，而是与作为其主银行的企业结成很深的、几乎成为一体的关系）。根据日本消费社会研究专家三浦展的解析，日本的消费文化发展大体上经历了四个阶段，即所谓的“四个消费时代”。毋庸置疑，在历次消费升级中也都伴随着产业升级，日本在这方面典型的发展模式是，先低价大量购买欧美国家的先进技术和设备，然后进行模仿式创新，通过“后发效应”在短期内达到产业现代化。在此过程中，银行为了切实保障追赶欧美所需要的低成本的巨额资金和企业生产活力，做出了重大贡献。第一，为企业提供巨额资金。在日本产业升级的快速发展时期，日本企业来自银行的融资超过90%，形成了日本金融中的“超借”现象；而与企业“超借”现象相对应的是银行的“超贷”，银行直接贷款充当企业的流动资产和准备金。同时，日本银行为产业政策重点发展的产业部门和新兴产业部门提供长期的低息贷款。为“倾斜式生产方式”的产业政策的推行提供资金支持。主银行根据政府制定的《临时利率调整法》，通过限定最高利率、窗口指导等方式引导民间金融机构，令它们为经济高速发展提供巨额资金，此举不仅降低了企业融资成本，还确保了产业投资效益。第二，优化信贷方向，在产业类别上选优逐劣。进入日本的经济稳定增长时期，由于传统产业的萎缩，法人企业部门的资金不足减少，而第三产业却成了最大的资金短缺部门，这一现象成了产业升级的巨大短板。日本银行通过对信贷结构的调整，优化信贷投向，支持先进产业，引导衰退产业有序退出，护航产业结构的转型。例如，日本政策投资银行通过长期低息贷款的方式，对文化企业的研发和技术引进提供资金支持。建立融资担保体系，以日本中小企业信用担保公司在中小企业融资中主要承担信用保证人职责，保证文化产业知识产权的抵押融资，为轻资产属性的文化产业提供融资便利，推动文化产业产品和服务的创新。正因如此，日本以动漫、游戏、影像、新闻出版业、音乐产业为主的文化产业在国际上的发展遥遥领先，是其产业升级的中坚力量和消费升级的重要方向。可见，日本银行对第三产业的资金投向支持在产业升级和甚至消费升级中都起到了至关重要的作用。第三，充分利用主银行体制的优势。主银行体制有效促进了银行资本与产业资本的紧密结合，成就了日本经济发展中的大型企业集团，为日本重化工业的快速发展和经济赶超战略的实现奠定了基础。除此之外，主银行体制中，银行与企业共同分享信息资源，有效地克服了银行和企业信贷中的信息不对称问题，在降低了贷款的信用风险的同时，降低了交易费用和潜在威胁成本，避免了交易中的机会主义倾向，从而保障了银行对企业的长期设备投资和大规模贷款。日本的主银行体制在其特定的经济环境与国情下发挥了极大的优势，有针对性地帮助日本快速完成产业结构转型升级，追赶欧美国家的步伐。3、德国：全能银行制度下的银行支持路径德国是世界上实行金融混业经营最为典型的国家，其金融体系采用的是混业经营的全能银行制度。政府给予银行极大的经营空间。德国银行业在企业融资中的作用大大超过了英国、美国、日本等国家。德国企业75%的债务融资来自银行，全能银行的业务模式不受金融业务分工限制，既能提供传统的商业银行业务服务，又能全面经营证券、金融衍生品、保险业务和其他新兴金融业务，同时还可以开展实业投资，进而为德国产业升级提供动力。可以窥见，德国银行在其产业与消费的双升级时代背景下，扮演着全能而至关重要的角色。德国银行有一个重要的特点就是全面参与企业融资和公司治理，更深入了解企业信息，有助于银行优化信贷资源，制定差别化的信贷政策。全能银行可以通过长期贷款、发行股票和债券、持有股份、人事渗透、代理投票等方式，在企业融资和参与公司治理中发挥极为重要的作用。据资料显示，1992年，在德国最大的24家上市公司中，由银行所控制的投票权高达84%，德国三大银行的代表在工商业兼任的职务高达1500多个。另一个特点就是德国银行对初创企业的融资支持。从某种角度来说，发达国家几乎不约而同地采取了这一手段以促进产业升级。德国复兴信贷银行（KfW）专门负责支持产业开发、教育和科研机构振兴、发展战略性新兴产业，为初创中小企业提供资金支持和金融服务。除了为新兴产业提供优惠贷款外，KfW还通过风投的形式，支持中小企业选择股权融资。如在ERP初创企业基金和高科技种子基金两项计划下，仅2012年KfW就提供了7400万欧元的资金支持。最后一点则是全能银行强大的服务功能。银行对中小投资者形成了最直接有效的保护，与企业进行了更加直观深入的互动，解决了一定的信息不对称和逆向选择问题，利用其明显的资金优势对新兴产业降本增效，为产业升级持久赋能。以美、日、德三国银行支持产业升级的路径与经验分析，可以发现，虽然在不同的国家中，各国银行的主导性、所扮演的角色、在产业升级中的贡献、采取的支持方式参差有别、各具特色，但相同的是，银行都在激发产业升级和维持经济平稳转型的过程中发挥了不可替代的作用。他山之石，如何攻玉如前所述，一个国家和地区的消费升级与优化离不开银行业的资金和资本，随着我国新一轮消费的升级，银行的支持也当然尤为重要。虽然国情不同，银行体制不同，但其他国家银行在消费升级中的作用，仍然有值得借鉴的地方：第一，开展多样化、个性化的消费信贷业务。美国作为消费金融的发源地，在面对消费金融的蓬勃发展时，与时俱进地深度挖掘了消费者的消费需求，设计了多种专属金融产品。根据消费者多元化的消费需求,，提供服务型的消费金融产品，像出国旅游、个人健康、出国深造、参加境外培训等，弥补服务型消费金融领域的空白。第二，大力支持新兴产业和中小企业发展。针对这一点，美国建立了中小企业管理局和硅谷银行，日本优化信贷投向支持先进产业，德国复兴信贷银行参与初创企业基金的投资。相比之下，目前我国虽然重点强调金融对于中小企业的支持，但不论是资金、资本的支持上，还是企业管理上，都远远不足。第三，采取多样化的投资产业战略。一直以来，国内银行信贷支持产业结构调整与升级功能并没有得到充分显现，或许可以借鉴美国适当采用多样化的投资产业战略：在需求端，通过建立或跨界入股消费金融公司刺激消费；在供给端，通过金融控股公司、开展基金承销业务、参与风险投资、购买市政债券等手段有效支持产业结构的升级，以消费升级的趋势为导向为供给端赋能。第四，差别利率政策和信贷选择政策。日本银行追求信贷投向的前瞻性与引导性，用资金投票，支持先进产业，淘汰衰退产业，对企业选优逐劣。我国银行可以采用差别利率政策和信贷选择政策，从而实现优化资金导向，对于高新技术企业，可以根据其发展阶段和特点，采取不同的信贷配置方式，有针对性地投入信贷资金。第五，开发创新型金融产品。我国的文化产业落后于发达国家，其中重要的一个原因就是文化内容相关的知识产权、版权等无形资产难以被评估，这导致银行难以展开对文化产业的信贷服务。因此，我国银行亟需根据文旅产业的特点和文化产业融资特征，开展金融创新。例如设计以无形资产质押的金融产品，日本动漫产业中基于产业链的融资模式也是一种值得学习的金融模式，有助于实现资本与资源的整合开发与利用。第六，全面的服务功能。不同于美国要建立中小企业保障制度，德国银行利用其全能特性对中小投资者形成了最直接有效的保护，不仅能够全面参与企业融资和治理，还具有强大的资金聚集能力。我国银行可以从中选择性借鉴，通过优化服务手段，提高服务水平，更近距离地对接中小企业，克服信息不对称和逆向选择难题，从而助力产业的生产活力，顺应消费升级的积极导向。他山之石，可以攻玉。国内自改革开放以来的历次消费升级浪潮，均推动了经济的高速增长，消费结构的演变也带动了我国产业结构的升级。消费升级的浪潮会是精彩纷呈还是来势汹汹，我们不会知晓。但是再一次站在消费升级的风口，我国的银行有责任也有激情，从发达国家的历史经验中获得灵感，并通过不断追赶与创新，建立与现代消费市场相适应的银行支持体系，有效促进和护航消费结构的升级，沉稳地迎接消费升级大潮的到来。
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