上周三（12月2日），格力电器股价创下历史新高69.79元/股。相较同行业而言，今年格力电器股价表现并不出众，美的年内涨逾50%，海尔智家年涨幅达37%，而格力股价反而下跌。 好不容易创下新高，却连续四日，跌近9%（12.7-12.9），总市值从最高4183亿元回落至3780亿元。 这意味着，长期重仓持有格力的投资者，今年几乎错过了A股结构分化的红利。 （来源：wind） 除格力之外，近期美的集团、海尔智家两大家电龙头也回调较多，美的这周跌逾4%，海尔之家自11月23日最高点30.62元/股后，持续回调近15个百分点。 这很可能与明年业绩预期下调有关。 此前，券商降低对美的明年业绩展望。据Wind一致预测，2020年-2022年，美的营收规模将分别以1.73%、11.3%、9.05%的增速递增；同期，利润增速将分别达到4.61%、14.5%、12.62%。这一业绩数据相比过往的17%，甚至近20%的利润增长来说，逊色许多。 格力方面，尽管券商对其2021年营收预测增长14.08%、利润增长26.09%，但这一数值主要考虑到今年业绩基数较低的情况，也仅回到2019年水平，而并未有所增长。 （图：180天内33家预测机构对格力一致预期，来源:wind） 此外，近期格力有经销商转投友商，也是造成其股价重挫的原因之一。 其实格力的问题，有点老生常谈了。 从大环境来说，空调行业大概率是碰到天花板了。根据奥维云网数据显示，2020年国内空调市场上半年零售量规模为2886万台，同比下降14.3%，零售额规模831亿元，同比下降26.9%。对于空调零售量及零售额下滑，疫情是一部分原因，而更深层次源于国家房地产调控政策缩紧的影响，白电是一个典型的地产后周期行业，2019年开始国家对于地产调控直接导致格力当年营收增速降至0.24%。 （来源：wind） 12月4日，消费品工业司发布最新统计数据：2020年1－10月全国家用电冰箱产量7381.7万台，同比上升4.0%；房间空气调节器产量17046.6万台，同比下降10.7%；家用洗衣机产量6373.8万台，同比增长1.7%。也就是说，今年白电整体较为惨淡。 从格力自身来说，产品单一、渠道布局等一直是被吐槽的地方。 根据2020年三季报显示，格力电器前三季度实现营业收入1274.68亿元，较上年同期下降18.64%；实现净利润137.92亿元，同比大幅下降37.92%。同期，美的集团的营业收入和净利润分别同比下滑1.81%和0.74%。海尔智家的营业收入已经转为增长2.78%，净利润下滑27.8%。 相较于美的、海尔智家，2019年格力的营收中近70%来自空调业务，而美的空调只占营收43%，生活电器占比39%；海尔智家的总营收中空调业务仅占14.6%，最高的电冰箱业务也仅占29.9%，业务相对多元化。 而空调业务是格力的命脉，但就在今年上半年，美的在空调上的收入高达640亿元，首次超过格力空调413亿元的营收，这意味着，格力空调一哥的头衔终被抢走。不免，令人对其依赖空调业务感到担忧。 其实，格力的产品并不单一，小到取暖器、电饭煲、加湿器、电风扇，大到冰箱、洗衣机、热水器等其均有布局，只是格力对其空调业务宣传至极，而消费者对其印象也变得固化了，认为格力只做空调。 因此，这一营收结构使得格力在2020年新冠疫情面前略显单薄。 与经销商深度绑定，是格力几十年来能够在空调领域屹立不倒的重要原因。 2017年以前，格力主要依靠“自建渠道”，拥有23家区域性销售公司和各级经销商，从区域销售公司付款拿货，再以统一价格批发给下一级经销商，区域销售公司还负责对区内价格体系的监控，格力对其渠道把控能力极强。这也是为什么格力空调毛利能维持较高水平的原因。 但是，随着近年来互联网发展，线上渠道逐渐打开，尤其在疫情之下，线上销售占据重要地位。据奥维云网数据，我国空调线上渠道销售占比从2016年的15%上升至2019年的35%。 对比美的，格力在线上布局相对滞后。早在2015年，美的就在各大网上平台开设旗舰店，并搭建了数据系统美云销、以及物流系统的安得物流。 后知后觉的格力在近两年才开始追赶，董明珠承认道：“不瞒大家说，我们的渠道（变革）是晚了一点，近年有种养尊处优的感觉，我们放松了警惕。分管销售的老总也换了两个，现在我自己亲自抓销售，又把它捡了回来。” 今年以来，董小姐多次亲自直播卖货，并直言“把直播常态化”。 但要知道，侧重线上销售，无疑动了经销商们的奶酪，作为股东的经销商恐怕不会坐视不理，甚至出现经销商转投友商的情况。前十大股东中，格力在全国的区域经销商——河北京海担保投资有限公司持股8.2%，位列第三大股东。 从依赖经销商，到积极拥抱线上，格力的渠道变革岂非易事，在其背后更是格力与经销商之间的博弈。这是一场潜在的风险也是格力破釜沉舟的契机。 （来源：wind）
“94.50港元！” 12月8日，京东健康（6618.HK）开盘价一公布，在喜气洋洋的京东健康上市庆祝仪式现场立时一阵欢呼，这个价格比70.58港元的每股发行价涨了33.89%！当日，该股股价一度突破120港元/股，最高上冲123.90港元/股，最终以110港元/股报收，收涨55.85%。 12月9日，京东健康股价再接再厉，报收112.20港元/股。以总股本31.27亿股计算，市值超过3500亿港元，成为港交所同领域上市企业中市值最高者。 京东健康CEO辛利军在上市庆祝仪式的致辞中称，“感谢刘强东先生，正是他的战略格局和超前眼光，我们才能走得更远、更好、更踏实。” 卖药更要“卖健康” 自2019年5月份的A轮融资之后，京东健康的名字开始真正进入行业视野。但实际上，早在2014年2月，医药健康就作为京东的独立业务类目开始运营，经过6年多的经营后，京东健康已在营收上领先同行最先踏入百亿元大关。 京东健康发布的招股书显示，2017年至2019年，公司分别实现营业收入56亿元、82亿元、108亿元；2020年前三季度，京东健康的收入已达132亿元。 零售药房业务占据京东健康总收入的大部分。京东健康公布的数据显示，2017年、2018年、2019年以及2020年上半年，零售药房业务的医药和健康产品销售收入分别占其总营收的88.4%、88.8%、87.0%、87.6%。京东自建物流体系与供应链体系运输药品的优势，以及拥有中药饮片供应链、药品冷链，以及药品或非药品批发等独有业务，都为这项业务占据主要营收提供了支撑。 京东健康同时也是上市互联网医疗上市企业中最快盈利并稳定增长的公司。招股书显示，虽然目前京东健康的在线医疗健康服务占总收入比重并不大，但收入额随着扩大线上平台、全渠道布局、在线医疗健康解决方案而不断增长。 “互联网医疗企业普遍存在靠卖药支撑营收的问题。”京东健康看懂App医疗健康行业分析师陈乔姗向记者介绍称，“即便是线下医院，卖药获得的收入也占很大比重。” 米内网数据显示，2019年我国三大终端六大市场药品销售额实现17955亿元，同比增长4.8%。从三大药品销售终端的销售额来看，公立医院的终端市场份额最大，占比66.6%。 但京东健康的招股书显示，公司的收入并不主要依赖“卖药”，反而是非药产品的销售更受青睐。截至2017年-2019年，公司药品销售产生的商品收入分别占商品总收入的21%、25%、27%，2020年上半年，该占比为29%。同期，公司的非药产品销售产生的商品收入分别占京东健康商品总收入的79%、75%、73%和71%。据了解，公司的非药产品包括保健产品以及医疗用品及器械。其中，医疗用品及器械主要包括隐形眼镜、成人用品、计划生育产品，以及用于家庭医疗保健、康复和健康监测的医疗设备。 据介绍，京东健康并非简单地将药房搬到线上、将药品当做外卖来销售，而是将其打造成一个新的增量入口。京东大药房披露的数据显示，截至今年5月，京东大药房平台45%的药品品规未曾在线下药房销售或不以线下药房为主要销售渠道，而这些药品贡献了京东大药房超50%的专科用药销售额。这些药品中，有过半订单被发往三线以下城市，在提升药品可及性方面做出了重要贡献。 处方外流市场潜力巨大 虽然卖药已成为很多互联网医疗企业默认的“致富之路”，但这并不代表套用过往模式就可一劳永逸。每个想把线上零售之路走得“更远、更好、更踏实”的医药企业，都绕不开处方药市场。 弗若斯特沙利文报告预计，中国门诊药品销售额中，高达87.6%的可以在医院外流通，该销售额中高达32.5%的药品可以在线分销，表明中国处方外流的市场潜力巨大。不过，处方外流市场也存在一定挑战性，由于各地医保政策不同，各类互联网医疗健康企业目前仍无法直接连通线下所有医保。 从现有政策来看，关于处方外流市场方面的政策正在逐渐明朗。《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》中提到，全面深化公立医院改革，严禁公立医院提高药品价格。受该政策影响，公立医院无法通过药品销售获利，从而降低了公立医院药品销售的积极性，导致公立医院药品销售收入贡献日益减少。此外，《全国零售药店分类分级管理指导意见（征求意见稿）》及《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》的发布，亦对处方药院外流通改革作出了指引。 京东健康的产业链布局以“医+药”为双轮驱动。一位不愿具名的的业内人士向记者透露，带量采购、药价零加成会把医院医生的这部分收入砍下去。一部分升迁无望或没有学术追求的医生，可能会选择去其他平台发展。” HHC投资管理公司董事长刘兆瑞向记者表示，“京东健康长期的挑战在于‘医+药’双轮驱动能否形成良性驱动。”
11月16日，莲花健康非公开发行股票获得中国证监会发行审核委员会审核通过。 莲花健康3月初司法重整完成，4月初公司股票撤销退市风险警示，是A股重整后最快实现摘帽、首单重整当年再融资案例。 公司自成立以来，一直致力于食品与调味品的研发、生产与销售，已形成以味精、鸡精为主导，以其他调味品系列、小麦面粉系列的绿色产品结构。公司的销售网络遍布全国各地，在各省市均设有销售分公司，在地级以上城市均设有销售代表，在县一级大部分地区都有销售网点，“莲花”品牌发展成为国内零售市场全国性知名品牌，早已为国内外消费者所熟悉。 莲花健康重整完成后，摆脱了冗员问题和财务费用压力等历史负担，迅速恢复了生产经营能力，公司2020年1-9月实现营业收入12.10亿元，净利润5467.48万元，扣非归母净利润4799.16万元，是公司近10年来首次实现扣除非经常性损益的净利润为正。 莲花健康表示，破产重整解决了活下来的问题，随着本次非公开发行募投项目的实施，公司经营能力将进一步提升。未来公司将紧紧围绕百姓餐桌，做强做大调味品，对相关业务进行整合，在味精、鸡精以及复合调味料基础上，进一步丰富产品品类，充分发挥渠道和品牌效益，同时注重相关新产品与技术的研发，在提升终端市场占有率的同时，进一步做大做强，维持并巩固在相关市场的领先地位。
国家统计局16日发布70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。10月，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，较上月回落0.1个百分点；31个二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。根据全国商品房销售数据，1-10月商品房销售面积追平去年同期，单月销售均价重回万元以下。 业内人士表示，市场需求疲软叠加密集调控，价格涨幅进一步收窄。下半年以来，随着房地产调控的“一城一策”持续深化，并进一步向三四线城市深入，预计后期房价继续趋稳。 房价涨幅平稳回落 10月，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别上涨0.2%、0.3%、0.5%和0.2%。二手住宅方面，销售价格环比上涨0.5%，涨幅比上月回落0.4个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别上涨0.4%、0.5%、0.6%和0.9%。 31个二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点；二手住宅销售价格环比上涨0.2%，涨幅与上月相同。35个三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比均上涨0.2%，涨幅比上月分别回落0.3和0.4个百分点。 诸葛找房数据研究中心分析师王小嫱表示，虽然10月是传统的销售旺季，但“银十”不及“金九”。随着更多城市调控升级，购房者逐渐趋向理性。 “市场需求释放疲软叠加密集调控，价格涨幅进一步收窄。”贝壳研究院首席市场分析师许小乐表示，近两月重点城市住房需求释放步入疲软期，从贝壳相关数据来看，10月重点18城链家二手房实际成交量与9月基本持平，且近两月月均成交较6月至8月降11%，重点18城二手房业主调价中涨价次数占比处在18%以下；新房方面，今年10月新房成交环比下滑13.7%，幅度超过去年，需求乏力。 上海易居房地产研究院研究员王若辰表示，10月房价涨幅由“合理”区间进入“偏冷”区间，一二手房价涨幅均明显收窄，新房价格上涨城市数量减少10城，二手房价格上涨城市数量减少11城，明显降温。 统计局数据显示，10月70大中城市房价上涨数量45个，较9月的55个减少10个，二手住房价格方面，上涨城市39个，是半年来的最低位，27个城市二手房价格下调，数量也是近半年最多。 调控政策持续深化 今年下半年以来，房地产调控基调整体收紧，价格涨幅稳中收窄。王若辰表示，7月24日，中央层面召集北京、上海、广州、深圳、南京、杭州、沈阳、成都、宁波、长沙等10个热点城市房地产工作座谈会，明确指出地方政府应高度重视当前房地产市场出现的新情况新问题，时刻绷紧房地产调控这根弦，坚定不移推进落实好长效机制。 11月16日，临沂市人民政府新闻办公室召开房地产市场调控工作新闻发布会。临沂市住房和城乡建设局党组成员吴继兵表示，临沂将坚持“房住不炒”工作定位，对中心城区范围内易出现高地价、高房价的地块，严格执行限价、限转、双限一竞调控政策，强化市场监管力度。 11月6日，浙江嘉兴海盐县发布《关于进一步加强房地产市场管理的若干意见》，严禁企业虚假优惠，虚假打折，严禁向买受人推荐或提供首付贷(包括金融机构和其他民间借贷机构、网络借贷)，严禁首付垫资行为，严禁返本销售或变相返本销售问题，严禁怂恿、协助买受人以假离婚、出具假的收入证明等进行骗贷。 11月4日，丽水市建设局发布《关于进一步促进丽水市区新建商品房市场健康发展的通知》，要求向社会公开房源信息，进一步稳定市民群众心理“预期”。同时，分期预售的商品住宅，严格执行预售备案价格续推不涨原则。 11月3日，台州市发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，将实行限售政策。提出从通知之日起在台州市区新购买的住房(含新建商品住房和二手住房)，自取得不动产权证书满3年后方可转让。土地市场方面，建立房价地价联动机制，执行商品住房预售价格备案制度，实行“限地价、竞自持(或配建)”土地出让方式，控制溢价率和楼面地价。 本轮房地产调控自上而下，且坚定不移。许小乐表示，11月以来，房地产调控的“一城一策”持续深化，并进一步向三四线城市深入。 楼市调控效果显现 16日，统计局发布的1-10月全国房地产开发投资和销售情况显示，1-10月，全国房地产开发投资116556亿元，同比增长6.3%，增速比1-9月提高0.7个百分点，投资明显回暖。同时，1-10月，商品房销售面积133294万平方米，同比持平，1-9月为下降1.8%。商品房销售额131665亿元，增长5.8%，增速提高2.1个百分点。 贝壳研究院高级分析师潘浩表示，各地前期稳市场的调控政策逐步起效，加之房企为了对冲融资压力以及抢占销售节点，近两个月推出各种促销措施，使得销售量保持增长的同时价格略有下行。 潘浩说，5月以来销售端持续发力拉动商品房成交面积持续恢复，商品房当月销售面积连续6个月超过去年同期。与此同时，根据数据计算10月单月销售均价9875元/平方米，环比下降1.9%，延续了9月单月销售均价环比下行的走势，单月重回万元以下。 潘浩预计，2020年全年成交量将超过去年，但成交价格增速将继续保持稳定。他介绍，根据贝壳新房带看、认购指数观察，两项指标10月仍保持增长，判断年底成交量走高的可能性较大。 王若辰表示，热点城市基本都已收紧调控政策，年初以来由货币和信用扩张推动的房价加速上涨进入尾声。同时，经济虽然在复苏过程中，但短期不足以支撑房价继续快速上涨。她预计，未来几个月70城房价环比涨幅仍有收窄空间或者转负。(梁倩)
中国证券报记者日前对北京地区商住房市场走访发现，受限购政策影响，北京地区商住房成交惨淡，新房楼盘普遍存在滞销。很多在售的楼盘是2017年限购政策出台前入市的，目前仍在销售，这些新房楼盘已经有二手房入市交易，价格存在较大的“倒挂”现象。部分楼盘常年销售惨淡，相关公司为了增加现金流，将项目已经做了抵押，导致新房无法正常网签。还有的项目为了吸引客户，将本应该全款销售的房款做成首付分期支付，分期时间最长可达两年，存在违规销售的现象。 □本报记者 董添 两三个月卖一套 “项目是2016年最高点时开的盘，最高达到5.5万元/平方米，当时均价也要到5万元/平方米。现在项目一手房卖3万元/平方米，依然卖不出去。”位于南五环地铁附近某头部房企开发的商住新房销售人员王平(化名)对中国证券报记者表示，“很多当时的销售人员都辞职了，现在基本上两三个月能卖一套。” 据王平介绍，项目在开盘初期一度卖得十分火爆。项目当时拿地容积率比较高，楼盘单栋建设的密度较大。虽然前期销售火爆，但是限购来临时，每栋都剩下很多房源。“一层楼大概有24户，销售火爆时每个楼层都有出售，但也遗留了较多的房源。如果是住宅，这些年早就清盘了。商办项目严格执行限购，一手房只能卖给公司，很难在短时间内做到清盘。” “这个项目是精装修，还有燃气，装修也是奔着居家过日子用的，如果真的拿来当办公用房，可能还真的需要另外装修。”有看房者对中国证券报记者表示，“没有限购前，我就来看过房，当时可以个人名义贷款买。因为觉得房子设计成LOFT，对年纪大的人不太方便就没买。现在价格已经跌了一半了，但只能以公司名义买，并且得全款。” 上述看房者称，现在之所以来看房，是看到项目近期又进行了促销，但是还没有来得及注册公司。销售人员说注册公司不着急，网签之前注册好就可以。现在这个阶段主要是交定金和“首付”款，后续手续可以帮着一起做。 项目存在抵押 中国证券报记者进一步了解到，很多商住房新房项目之所以不严格要求购房者资质，允许购房者注册公司环节“慢慢来”，和项目已经做了抵押，无法进行正常网签有关系。 以位于北五环某商住房项目为例，中国证券报记者了解到，项目开盘时间超过5年，限购之后销售一直不理想，开发商为了缓解现金流压力，将楼盘做了抵押。解抵押时间要到两年以后。 “目前认购的客户只需要交5万元的定金，一个月之内交足50%的房款。如果有公司资质的，就等着交完房款一起走网签。如果没有公司，可以在这段时间注册公司，做好资质。”上述楼盘销售人员对中国证券报记者表示，“外地的公司也可以购买，只要是公司就可以，注册起来也很方便。但是，由于注册公司需要成本，空壳存续也需要交一定的费用，而公司持有房产是需要缴纳房产税的。这些原因导致很多人不能接受注册公司买房这件事。” 当中国证券报记者问及不能网签是否可以正常入住时，上述销售人员称，不能以业主的方式入住。但如果有特殊需要，可以先签一份租房合同，以租房的形式入住，然后等正常网签。但是，这部分租金是需要业主自己承担的。 价格倒挂严重 中国证券报记者观察到，不少新房楼盘已经有二手房入市。这些二手房业主在购买一手房时，价格普遍较高，因此挂牌二手房时有较强的市场预期。另外，目前北京商住房限购政策规定，二手商住房可以出售给有购房资质的个人。相比只能卖给公司的一手商办类新房，二手商办房具有一定的客户优势。 “当时买新房的时候每平方米接近6万元，现在虽然开发商每平方米卖3万元，但我的心理价位还是每平方米卖6万元。”某商住房持有人李方(化名)对中国证券报记者表示，“开发商每平方米卖3万元只能卖给公司，个人不能买。我的二手房可以卖给交够五年北京社保或纳税的个人，可以不赚钱，但是不能亏钱。现在不太着急用钱，总能遇到合适的客户。” 但是，中介对于这类二手房却并不热情。“我们从不主动推荐自己的客户买这类二手房。这类房子，无论是新房还是二手房，都需要全款买。如果有这些钱，不如拿来做首付贷款买住宅。除非有特殊需求，或者真的用作办公用途，可以考虑这类房子。”位于南五环某头部中介对中国证券报记者表示。 “另外，我们和很多开发商的商办项目没有什么合作，因此即便是新房客户我们也不会去引导。”上述中介人士对中国证券报记者表示。 这一说法得到了很多开发商销售人员的印证：“项目已经是赔钱状态，不可能再和中介签合作协议。即便中介能带来增量看房客户，对于限购政策也是束手无策。我们驻场人员每销售一套房能拿到几百到几千元的提成，但是到了中介人员那里，就不是这个数了。” 中国证券报记者走访发现，由于商住房项目土地容积率高，开发商拿地成本较低，虽然项目普遍存在滞销，但是开发商普遍对商住房拿地热情很高。另外，很多住宅土地竞拍时，需要连带拍下商住地块，用于配套设施建设，因此新开商住房项目一直未停止。而新开项目陆续入市，定价普遍较低，使得限购之前入市的项目去化难度进一步加大。
10月19日，国家统计局公布的数据显示，今年前9个月，全国房地产开发投资103484亿元，同比增长5.6%，增速比1月份-8月份提高1个百分点。 诸葛找房数据研究中心分析师王小嫱对《证券日报》记者表示，全国房地产开发投资增速已连续4个月增长，且增速超过5%，基本高于2015年房地产开发投资增速水平，房企开发投资信心提升。 巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示，全国房地产开发投资数据稳中不断提升，显示出投资增速回升的同时，也说明稳投资的效果正在显现。 数据显示，今年前9个月，商品房销售面积117073万平方米，同比下降1.8%，降幅比1月份-8月份收窄1.5个百分点；商品房销售额115647亿元，增长3.7%，增速提高2.1个百分点。其中，住宅销售额增长6.2%，办公楼销售额下降15.7%，商业营业用房销售额下降17.1%。 王小嫱表示，商品房销售面积同比降幅连续7个月收窄，且收窄力度扩大1个百分点。9月份销售热度提升主要是在房企融资“三道红线”新规下，房企借助传统的“金九”销售旺季采取降价跑量的策略，加速去库存、降负债并冲刺全年业绩。从单月数据来看，“金九”房企降价促销的效果明显，9月份全国商品房呈现量升价跌态势，单月商品房销售面积为18587.05万平方米，环比上升25.1%；单月销售单价为10063元/平方米，较8月份下降3.7%。 郭一鸣认为，商品房销售实际上在逐步回暖，这也说明疫情之下，市场购房的需求还是比较强烈的，但是整体看，在房地产调控以及“房住不炒”的基调下，销售出现大幅增长的可能性不大。 “10月份仍是传统营销旺季，预计企业促销手段延续，全国商品房销售面积同比有望进入正值。”王小嫱说。 与此同时，9月末，商品房待售面积49581万平方米，比8月末减少471万平方米。其中，住宅待售面积减少419万平方米，办公楼待售面积减少15万平方米，商业营业用房待售面积减少62万平方米。 房企土地购置“量跌价涨”。数据显示，今年前9个月，房地产开发企业土地购置面积15011万平方米，同比下降2.9%，降幅比1月份-8月份扩大0.5个百分点；土地成交价款9316亿元，增长13.8%，增速提高2.6个百分点。 数据还显示，今年前9个月，房地产开发企业到位资金136376亿元，同比增长4.4%，增速比1月份-8月份提高1.4个百分点。其中，国内贷款20484亿元，增长4.0%；利用外资94亿元，下降9.5%；自筹资金44485亿元，增长5.9%；定金及预收款45145亿元，增长2.9%；个人按揭贷款21783亿元，增长9.5%。 王小嫱表示，房地产行业资金面继续改善。但前9个月国内贷款同比增速维持1月份-8月份同等水平。随着房企融资“三道红线”新规逐步推进，房企将更加注重自身创造资金的能力，未来个人按揭贷款、定金及预收款同比增速将上升。
《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》从10月1日起正式施行。对于基金销售机构，新规要求“坚持以投资人利益为核心和长期投资的理念”“不得针对认购期基金实施特别的考核激励”“不得将基金销售收入作为主要考核指标，不得实施短期激励”。这在大方向上杜绝了基金销售机构对新认购基金与存量基金进行差异化激励行为，抑制了基民“追涨杀跌”的外部因素，有特色有业绩的基金产品会得到越来越多基民的关注。 随着银基合作的不断深入，基金销售渠道提升了尾随佣金比例，根据基金公司资质进行打分，确定分成比例。如今尾随佣金比例统一设限，给公募基金和银行提供了公平的竞争环境。对于那些业绩不太突出、过去的优势主要在于尾佣比例较高的基金产品，未来“入库”银行渠道的难度将会加大。 对于基金产品来说，优秀的业绩是最好的名片。能够为投资者带来实实在在收益的基金产品，肯定会获得投资者的追捧和渠道的认可。对于基金公司来说，基金销售新规将推动其深耕渠道，根据渠道和主流客群的特征，布局更有针对性的产品，增强渠道服务的深度和针对性。 基金销售模式的调整和深化，还将推动基金公司提高专业服务水平。未来，基金公司将联手渠道，共同为客户提供陪伴式的服务，改变过去重新发、轻持营的销售模式，对客户进行全流程的跟踪服务，提高投资者的盈利体验和投资获得感，增强渠道黏性。 “基金赚钱、基民不赚钱”是公募行业迈向高质量发展亟需解决的问题，这一问题的核心直指基金销售领域。推动基金销售模式变革，让基金销售行为遵循投资者利益优先原则，实现基金募集与投资管理的专业化分工，将形成投资者、基金公司、代销机构三者利益相互融合支撑的行业生态。 从基金销售模式的发展历程来看，最早是单一的前端收费模式。此后，为了鼓励长期持有，基金公司推出了后端收费模式。为了加强销售渠道对投资者的持续服务，基金公司又推出了销售服务费。此次基金销售新规的施行，无疑将推动基金销售模式实现进阶式演变。
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