首发上市申请获得证监会受理，标志着来自于一线城市的城商行广州银行上市之路终于迈出重要的一步。 事实上，多年前就筹划登陆资本市场的广州银行，近年来以上市为契机，联合大股东进行股权优化工作，引入南方电网、南航集团等重要战投进行混改，进一步加快上市步伐。 不过，长江商报记者注意到，从广州银行的经营情况来看，去年该行营收和净利润规模分别达到133.8亿元、43.24亿元，增速分别为22.35%、14.73%。其中，净利润增速在A股上市的13家城商行中，排名第四，保持着良好的发展势头。 同时，在零售业务转型方面广州银行收效显著。去年年末该行零售贷款占该行贷款和垫款总额的比例提升至45.06%，与公司贷款占比54.94%逐渐靠近，已成为该行业务发展的重要驱动力量。 在回馈股东方面广州银行也毫不吝啬，2016年至2019年，广州银行现金分红总额达到47.48亿元，每年的现金分红比例均在30%左右。 不仅如此，立足于珠三角地区的广州银行主动服务粤港澳大湾区建设，发挥其在金融行业的业务优势，加深实体经济服务力度。去年全年，广州银行新增大湾区重点建设项目13个，涉及金额超70亿元。 持续推进股权结构优化 对于广州银行而言，推进上市数年来最大的阻碍莫过于股权问题。随着股权清理工作的持续推进，广州银行的上市之路愈发清晰。 天眼查等公开资料显示，广州银行成立于1996年9月，成立时的名称为广州城市合作银行，1998年7月更名为广州市商业银行，直至2009年更为现名。 彼时，广州国资对于广州银行的持股比例十分集中。2012年末，广州国际控股集团（现名广州金融控股集团）及其下属全资子公司、孙公司广州广永、广永经贸分别为广州银行前三大股东，持股比例分别为63.99%、26.16%、1.89%。而广州国际控股集团则为广州市人民政府整合市属金融资源的平台，三家国资公司的持股比例合计超过92%。 但根据上市要求，股份制银行要实现上市，政府单一股权原则上不得高于30％，且境外战略投资者不能超过两家，持股比例不能高于25％，单一境外投资者持股比例低于20％。 为了顺利推进上市，2016年10月广州银行联合大股东广州金融控股集团启动了股权优化工作，通过增资扩股50亿股以及广州金融控股集团同步转让14.93亿股公司股权，引入南方电网、南航集团等7家实力雄厚的战略投资者。 在此次混改后，广州银行全面启动A股上市工作，揭开了进军资本市场的序幕。 2018年10月，广州银行在广东证监局办理了辅导备案登记。日前，证监会正式接受该行提交的《首次公开发行股票并上市》材料，这意味着广州银行A股上市进程迈出重大一步，多年来的股权结构问题也顺利得到优化。 截至2019年末，广州金融控股集团及广州广永仍为广州银行前两大股东，持股比例分别为22.58%、19.71%。南方电网、南航集团持股比例分别为16.94%、12.68%，为该行第三和第四大股东。广州工业投资控股集团下属两家全资控股子公司广州金骏和万力集团分别持有该行7.05%、1.43%股份。 此外，广州银行前十大股东还包括中国航发西安航空发动机有限公司、广州开发区投资集团、广东省出版集团和广州智能装备产业集团。前十大股东合计持有该行109.2亿股，持股比例92.73%。 广州银行同时表示，以上市为契机，持续开展股权清理工作，妥善解决股权历史遗留问题，截至去年末已确权股份比例达到99.4%，并按照监管要求托管至广东股交中心，保障股权管理依法合规。 净利增长近15%领先多家上市城商行 作为大型省会城市城商行，广州银行经营实力较为雄厚。 年报显示，2017年至2019年，广州银行分别实现营业收入81.59亿元、109.35亿元、133.8亿元，归母净利润分别为32.2亿元、37.69亿元、43.24亿元。其中，去年该行营收和净利润增速分别为22.35%、14.73%。 长江商报记者注意到，与已经在A股上市的13家城商行相比，广州银行去年净利润水平虽然不及大多数上市城商行，但其净利润增速仅次于宁波银行、杭州银行（600926）、成都银行（601838），并领先于其他十家城商行，而上述三家银行去年业绩增速分别为22.6%、21.99%、19.4%。 信用卡业务快速发展以及实施新金融工具准则后导致投资收益提升，是广州银行去年收入快速增长的主要原因。 其中，2019年广州银行新增信用卡客户93.41万，新增发卡101.87万张，累计发卡401.23万张，同比增长34.03%，实现发卡收入54.45亿元，同比增长52.19%。在此推动下，去年广州银行手续费及佣金净收入7.67亿元，同比增加109.7%。 从资产规模上来看，截至2019年末，广州银行资产总额达到5612.31亿元，较上年末增长9.27%。存款总额3565.43亿元，比上年末增长11.13%；发放贷款和垫款总额2945.3亿元，较上年末增长22.8%。 值得关注的是，在商业银行转型浪潮下，广州银行业务转型成效显著，资产结构更趋于协调。在零售业务方面，截至2019年末，广州银行零售存款和贷款余额分别为7819亿元、1327.3亿元，同比增长24.6%、34.44%。其中，零售贷款占该行贷款和垫款总额的比例提升至45.06%，与公司贷款占比54.94%逐渐靠近。 同时，在提升服务实体质效上，地处于珠三角的广州银行主动服务于粤港澳大湾区建设，保证基础设施项目、先进制造业和高新技术产业金融供给，对公信贷投放余额超1000亿元，全年新增大湾区重点建设项目13个，涉及金额超70亿元。 而从资产质量上来看，截至2019年末，广州银行五级分类不良贷款率为1.19%，尽管较上年增长0.33%，但在城商行中处于较优水平，此外期末该行拨备覆盖率为217.3%，整体保持稳定。 此外，在资本充足水平上，截至2019年末，广州银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.42%、10.14%、10.14%，均满足于现行监管要求。 值得一提的是，在未上市之前，广州银行就已保持着稳定的分红比例。2016年至2018年，广州银行分别推出每股派现0.13元、0.13元、0.11元的现金分红方案，现金分红总额分别为10.79亿元、10.79亿元、12.95亿元，占净利润的比例分别为34.12%、33.51%、34.37%。 2019年度该行拟每股继续派现0.11元，合计派发现金12.95亿元，占当期净利润的29.95%。若2019年度现金分红顺利实施，广州银行近四年来的分红总额将达到47.48亿元。 ·长江商报记者徐佳
继嘉楠科技去年11月份赴美上市后，近日美股又迎来一家矿机制造商——亿邦国际。 矿机制造商虽接连上市，但境外资本对于此行业并不看好。亿邦国际上市首日即破发，当日下跌4.4%。而嘉楠科技的股价如今已不到2美元，较发行价已跌去近八成。 随着近两年加密数字币市场寒潮来袭，矿机经营愈加惨淡，制造商们纷纷转向资本市场，寻求融资输血缓解困境。全球三大矿机制造商中，仅疲于“内忧”的比特大陆缺席。 同时受加密数字币价的高波动性、监管政策不确定性等多重因素影响，矿机销售并不稳定，直接影响到业绩收入，矿机制造商们的业务转型迫在眉睫。嘉楠科技提出人工智能芯片方向，亿邦国际则表示开拓虚拟币行业内外的区块链应用，但这两条转型之路难度颇大。转型到底是“讲故事”还是基于行业积累的商业模式的深度挖掘，仍有待时间检验。 亿邦国际上市首日破发 急切上市或为缓解资金压力 美国东部时间6月26日，亿邦国际正式在美国纳斯达克交易所挂牌上市，上市首日其股价即告破发。 据悉，亿邦国际在本次IPO中共发行1932.36万股A类普通股，募资规模约1.0075亿美元，总市值6.85亿美元，发行价为5.23美元，开盘价仅为4.6美元，较发行价下跌12.05%；收盘价为5美元，当日股价下跌4.4%，跌破发行价。从低开的开盘价以及收盘价可以看出，亿邦国际对投资者吸引力稍显不足。 在亿邦国际上市日，嘉楠科技股价报收于1.89美元。公开信息显示，嘉楠科技自去年11月底登陆美股后，股价长期下跌，已从发行价的9美元下跌近80%。从二者股价表现可以看出，资本对于挖矿行业的前景并不看好。 “投资机构对矿机制造商的看法一直抱有疑虑。”欧科云链研究院首席研究员李炼炫对《证券日报》记者表示，首先，这两家上市公司的经营绩效都不佳，相较于2017年和2018年高速增长的营收和利润，2019年两家公司都出现较大程度的下滑，经营绩效不佳，很难支撑股价；其次，是对矿机业务发展的疑虑，矿机业务的营收情况极其依赖加密币价格走势，而加密币市场具有高风险特征，导致矿机业务十分不稳定，投资者会对企业产生“可持续经营”上的担忧，尤其是在比特币价格十分疲软的当下，加深了这种疑虑。 今年以来亿邦国际矿机销售也难言乐观。据亿邦国际2020年第一季度未经审计的财务业绩数据，截至2020年3月31日，亿邦国际净亏损达250万美元，相较于2019年第一季度的60万美元，亏损继续扩大。 业内普遍认为，惨淡的市场环境下，业绩承压的亿邦国际仍谋求上市，或是由于急于融资缓解资金压力。对此，某位不具名的业内分析人士对《证券日报》记者解释道，亿邦国际选择在这个时间点上市有两点原因，一是目前亿邦国际的现金流较为紧张，急需上市融资缓解资金状况，二是要把握最后的窗口期，从财报上看，自2018年以来亿邦国际的财务数据下滑比较严重，如果今年再不上市，以后恐怕更难上市，因此要把握住机会。 矿机商业务单一 转型面临极大挑战 对于矿机制造商而言，矿机销售是最主要的收入来源，通常占到总收入的80%甚至90%以上。以亿邦国际为例，据招股书显示，公司收入主要来自于比特币矿机及配件销售、矿机托管和维修服务以及电信网络费。2018年和2019年，矿机及配件销售收入占总营收比例分别为96.3%和82.4%。 中经社区块链首席专家郭兴华对《证券日报》记者表示：“矿机制造商本身业务比较单一，收入主要依赖虚拟币市场的情况，承受风险的能力较弱，而且以太坊一直在向权益证明过渡，虚拟币过渡到混合证明和权益证明阶段之后，加之抗ASIC芯片的算法的研发，都对矿机企业是致命的打击。” 不过，矿机制造商们也意识到单一的业务模式带来的隐患，纷纷寻求转型。 嘉楠区块链总经理邵建良曾对《证券日报》记者表示，公司主要收入来自于超算挖矿，人工智能是嘉楠的战略发展方向，前期做了研发和投入，也在不同领域落地了不少应用案例，未来，能专注于芯片能力研发、进一步提升产品性能的矿机厂商也在市场中占据有利位置。 亿邦国际更侧重于区块链技术应用，包括金融服务和医疗保健等非虚拟币领域。招股书显示，亿邦国际将拓展产品范围，计划将业务拓展到区块链技术与虚拟币行业价值链的上下游市场，使产品多样化，此外还包括探索将区块链技术应用于非虚拟币行业，如金融服务和医疗保健领域。 目前来看，矿机生产商不管是转型AI芯片还是区块链应用，均面临极大的挑战。 “矿机芯片积累的技术在AI的边缘计算领域有一定应用，但是现在AI芯片随着技术升级要求越来越高，而且需要很高的投入，在AI领域真正做好的主要是比特大陆，但目前看比特大陆的AI之路也可能会陷入停滞状态。”上述业内分析人士说道。 “矿机厂商业务转型AI芯片领域存在非常大的挑战”，郭兴华直言道，矿机芯片和AI芯片需要的资源有较大区别，其他矿机企业也都在积极向AI芯片领域转型，但是目前来看并没有成功的经验。 对于转型区块链应用业务而言，也是前路漫漫。现在，国内资本市场上大多数区块链相关上市公司并无落地应用，仅有远光软件、精准信息等数家上市公司真正实现了区块链实际业务收入。以远光软件为例，年报显示，远光软件2019年区块链业务实现营收1989.25万元。
年初，美团、京东、拼多多皆迎来股价的大幅增长，连带着催高了腾讯的估值，6月23日，腾讯控股股价大幅飙升，市值一度小幅超过阿里。虽然，阿里在24日就夺回了老大的宝座。可无法忽视，腾讯系几个大大小小的巨头，已对阿里形成了一定的包围。 2020年黑天鹅事件，为全球科技产业的未来蒙上了一层不确定的阴影。能否坚挺过今年，关乎着许多公司在未来的长期价值。在这个关口，蚂蚁金服爆出改名的消息，再度引爆外界对其IPO的猜测，也就非常顺其自然。据媒体报道，蚂蚁金服全称已从以前的“浙江蚂蚁小微金融服务股份有限公司”改为现在的“蚂蚁科技集团股份有限公司”。下一步将办理工商登记变更，简称将由“蚂蚁集团”取代。（因工商登记尚未变更，为了行 传闻蚂蚁金服估值已达到2000亿美元，如果能在今年IPO，首先会像美、京、拼一样拉一拉“老大”的估值；另外，若最终市值真的落在2000亿上下，也可以很好地缓解当下阿里舆论上的压力。毕竟，美团凭借中国互联网第三市值的名头，在2020年的头几个月里好不风光。若蚂蚁金服夺得第三位置，不仅打压美团的气焰，也将给阿里“增光”不少，扳回外部阿里一打多的看法。 过去，类似蚂蚁上市的传闻几乎每两年就会跳出一次，天浩分析了外部大环境的种种变化，认为这一次是最接近“谣言”变为“预言”的一次。 战略转型、配合监管和大集团分工 蚂蚁金服更名看似突然，其实并不意外，早有铺垫。 2019年7月底，《中国企业家》刊发了一篇名为《蚂蚁不想成为大象》的万字长 几乎就在同一时刻，彭博社报道称，蚂蚁金服计划成立一家新的子公司，以此申请金融控股公司牌照。蚂蚁金服将由此被一分为二，分别设置在两个公司之下。其中：持有小贷、银行、保险等金融牌照的相关业务，划入新成立的“金融控股”旗下；金融云、风险管理等科技业务将保留在蚂蚁金服之内。该消息随后被蚂蚁金服否认，但同时它也承认，已设立独立团队研究金融控股公司相关要求。 这些消息和表态的背后，是行业监管政策的影响。按照2019年7月26日央行发布的《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》意见，包括蚂蚁金服在内的五家试点公司都需要向央行申请设立金融控股公司。 此次蚂蚁金服更名，去掉金融字样以科技公司示人，难免让人容易联想到与行业监督相关，以符合监管要求。 不过，蚂蚁金服更名为科技集团，更主要的还是为了适应其战略转型。相比上面的推测，蚂蚁金服的战略转型则明明白白地落在了实处。 2019年12月19日，蚂蚁金服宣布，全面提速全球化、内需、科技三大战略。井贤栋不再担任蚂蚁金服CEO，改由蚂蚁金服总裁胡晓明接任向其汇报，井贤栋则继续担任蚂蚁金服集团董事长，主要精力负责全球化业务。 今年3月的2020支付宝合作伙伴大会上，蚂蚁金服CEO胡晓明宣布支付宝升级为数字生活开放平台，聚焦服务业数字化的新战略目标，未来3年将携手5万服务商帮助4000万商家完成数字化升级。 这是支付宝诞生15年来最重大的一次战略转型。在此前，支付宝的定位随着市场态势和自身策略调整而发生了三次变化。最早期，支付宝只是一个消费者用来在线支付的工具；2013年6月余额宝推出后，支付宝衍变为一个互联网金融服务平台，花呗、借呗、理财、股票等功能一应俱全；再后来，随着共享单车、外卖、网约车、口碑等本地服务业务的接入，支付宝又成为了本地生活服务平台。 数字生活开放平台和本地生活服务平台之间只有四字之差，但却有着不同的战略诉求。简单地说，数字生活开放平台是在原来本地生活服务平台的基础进行升级。之前支付宝以2C业务为主，在定位为数字生活开放平台后，转向2B和 2C业务并举，而且战略重点向2B倾斜。 在2C端，蚂蚁金服一直以佣金、手续费等交易环节收入为主，很长一段时间内成为其营收和利润的主要来源。而在2B端，蚂蚁金服和其他金融科技公司一样靠为企业提供技术服务获得收入。据媒体报道显示，2017年，蚂蚁金服的科技服务收入占比只有34%；而其目标是在2021年，提高技术收入占比至65%，届时科技将成为集团的主色彩。 如今，距离2021年只有半年时间，蚂蚁金服更名科技来得正是时候。 蚂蚁金服更名，在某种程度也体现阿里大集团框架下的分工。在阿里大集团战略体系中，蚂蚁金服和阿里云、阿里妈妈、菜鸟等是生态的基础服务。 其中，菜鸟和蜂鸟提供交易配送服务，阿里妈妈提供营销服务，阿里云提供基础算力支持，蚂蚁金服留下的是行业解决方案的技术服务。 这些恰恰是它的长项，因为支付宝在长期的发展中，积累了数以百万计的各类商家，深知各个行业的痛点和需求。据悉，阿里还将eWTP（电子世界贸易平台）的重任交给了蚂蚁金服。 上市传闻不断，估值越来越高 作为国内金融科技的领导者，蚂蚁金服的一举一动都倍受关注。蚂蚁金服改名的消息一经传出，外界的第一反应往往就是：它这样做应该是为了上市做准备。 这也不奇怪，毕竟这些年，关于蚂蚁金服上市的传闻便会隔三差五冒出来。百度一下，搜索出来的结果惊人： 《电商报》报道，据其了解，早在2014年10月，阿里将旗下的支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、阿里小贷、网商银行等业务整合为一体，并更名为蚂蚁金融服务集团时，市场上便传出消息称，蚂蚁金服已经在为上市做准备工作。 对此，时任董事长兼CEO彭蕾曾公开表示，对于公司来说“上市并不是一个目标”，也没有一个时间表，可能是“到一定阶段以后水到渠成，就自然发生了”。 也就是说，蚂蚁金服从诞生之日起，上市传闻便与之如影随形。 2015年2月初，有消息称蚂蚁金服计划于2016年上市。此时离蚂蚁金服成立才三四个月，对此，蚂蚁金服回应目前没有上市计划，对市场传言不做评论。 2016年4月，蚂蚁金服完成B轮45亿美元巨额融资，在当年融资金额仅次于当红炸子鸡的滴滴。当时坊间纷纷传闻，称这是其最后一轮融资，上市在即。 同年8月，又有消息称，蚂蚁金服正在谋求上海主板上市，内部人士甚至表示，蚂蚁金服的上市有可能是2010年以来国内市场最大规模的IPO。蚂蚁金服上市后将成为一家市值超过1000亿美元的超级企业，实现再造一个阿里巴巴的壮举。 2017年2月24日，路透香港消息称，中国证券监管机构正在考虑为一些科技公司IPO提供更快的审批流程。其中就包括蚂蚁金服、众安在线保险、奇虎360等公司，它们将获得中国证监会的上市捷径。后来，众安在线7月去了香港挂牌，奇虎360则在11月借壳江南嘉捷上市，只有蚂蚁金服如故。 2018年6月，蚂蚁金服宣布完成新一轮140亿美元的融资后，估值高达1500亿美元，随后有关蚂蚁金服上市的消息更是甚嚣尘上。 最近的一次则是今年1月14日，当时有媒体报道称，蚂蚁金服计划A+H两地同时上市，其上市团队已于近日开始在港接触部分机构投资人，中金以及瑞信实际为蚂蚁金服提供上市前期的服务有一段时间了，并已经做了不少准备工作。 不难看出，每次蚂蚁金服被传上市消息，基本和融资、政策利好这两种情况相关。而且多数是融资，几乎每次融资的前后都会传出相关消息。 上市是门技巧活，同样的企业在不同的时间点或市场，就可能遭遇天壤之别的待遇。比如李国庆就一直抱怨，当当那年上市被严重低估，融资金额太少，影响了他们后续的发展。 其实，上市传闻往往不是空穴来风，很多时候是厂商有意识地试探资本市场的态度。如果市场反应冷淡，厂商辟谣了事；如果受到追捧，争取到一个好估值就果断出手。早前有媒体报道，由于监管机构对其盈利能力感到担心，2018年下半年蚂蚁金服决定推迟IPO计划。资料显示，蚂蚁金服受行业大方向和加大推广等因素影响，当年亏损了19亿元。 传闻蚂蚁金服已经开始盈利，目前可以判断，蚂蚁金服非常乐见股票上市，但更希望以较高的估值IPO，从而获得利益最大化。 近年来，蚂蚁金服的融资规模越来越大，估值也越来越高。今年1月14日的传闻中，蚂蚁金服的顾问私下就该公司的股票发售与潜在买家接洽时，对蚂蚁金服的估值已高达2000亿美元。这个估值在国内互联网企业中，可以排在腾讯和阿里之后成为第三大公司，称之为再创一个阿里也不为过。 近来，网易、京东等纷纷在港股二次上市，互联网企业上市环境大为改善，客观上有利于蚂蚁金服的IPO。要知道IPO中，科技概念要远胜金融概念。看来，这一次，蚂蚁金服改名后上市的可能性很大。 科技概念更有利上市 两年前，小米赴港IPO曾创下了很多个第一。 它是香港资本市场第一家“同股不同权”创新试点，还创下来了全球散户规模最大的IPO。同样令人记忆犹新的是关于小米的“定位”争论，在当时的招股书里小米认为自己“是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司”，可外界却认为它是一家“硬件公司”。表面看起来是概念之争，内里却关乎着小米估值。 因为互联网公司的市盈率要比硬件公司来得高，定位成“互联网公司”，小米市值会“凭空”的翻上几倍。 蚂蚁金服改名蚂蚁科技后，业界猜测和要上市有关，背后的原因也很简单，相比金融概念，在股市上科技概念更“吃香”。 根据目前股市的表现来看，金融类公司的估值整体都不算高。以港股为例，小米集团(HK:01810)市盈率现在大概在34倍上下，中信银行(HK:00998)市盈率则在3倍左右，像刚刚在香港二次上市的京东集团(HK:09618)，市盈率更是达到了111倍。 受疫情影响，今年几乎所有传统银行、信用卡公司股价的表现都很一般，反而不参与资金业务的支付公司出现良好的上涨势头。 其实，金融科技公司改名自2016年就已“风靡”，2018年“京东金融”更名为“京东数字科技”。2019年9月，“北京小米支付技术有限公司”更名为“小米数字科技有限公司”。同年11月，在美上市的拍拍贷也宣布更名为集团。 这种风潮的形成主要因为两个原因，一个是金融科技开始替代互联网金融成为金融圈的新概念，另外金融业务的监管趋严，互联网巨头们纷纷弱化金融色彩，开始注意强化自身的技术属性。 相比“同行”，2020年中蚂蚁金服的改名并不算早，或许正因如此，进一步加剧业界的猜测与讨论，至少可以肯定，这次改名是为了未来上市所做的准备。 针对外界的议论，蚂蚁集团方面并未正面回应，只是表示“新名称意味着我们将全面服务社会和经济数字化升级的需求，但蚂蚁还是那个蚂蚁，坚持创新，用技术为全球消费者和小微企业创造价值是我们不变的初心。” 在大众印象里还只是“支付宝”的另一名称的蚂蚁金服，其业务边界和体量，早已超过了外界的认知。 从各种角度来看，蚂蚁金服都具备了上市的一切“条件”。不过，上市也是把双刃剑，比如华为一直没有上市计划。上市能够获得稳定的融资渠道，可付出的代价就是“自主”性，为了“讨好”股民就需要持续的丢出“漂亮”的财报业绩，许多上市公司为了这个目的放弃了长远的发展计划。 毫无疑问，如果没有外力的作用，蚂蚁金服上市的可能性就会很小。其实，对于“家大业大”的阿里而言，也需要它上市来解决目前的一些“问题”，这也是天浩认为它今年上市可能性最大一次的原因。 会给阿里带来什么好处？ 巨头把旗下业务或子公司分拆上市并不鲜见，例如腾讯旗下的腾讯音乐、腾讯 最出名的莫过于微博，2014年新浪将旗下的微博业务分拆，并成功登陆纳斯达克，上市首日，WB就以20.24美元收盘，股价盘中一度涨超40%，新浪微博市值也因此达到41.18亿美元，超过新浪（37.78亿美元）3.4亿美元。 蚂蚁金服上市创造不了一个“新阿里”，却能成为一个“小阿里”。 相比上面提到的几个例子，蚂蚁金服和阿里的关系要略复杂一点。在外界是“一家”人的它们，原本并没有从属关系。2014年阿里美股上市时，招股书披露，根据双方的协议，蚂蚁金服每年需向阿里巴巴支付知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁金服税前利润的37.5%；同时，在条件允许的情况下，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权。自去年9月24日阿里宣布收到蚂蚁金服33%的股份，两家才正式有了官方上的一个联系。 可以说，这次股份交割，使得阿蚂蚁金服上市后，对阿里的“增益”将会加大。主要在三方面： 首先，提升阿里的市值；根据过去的协议，蚂蚁金服每年只是将利润的大概4成交给阿里，客观上会起到对阿里市值的拉动作用，可这种增益更多的是在利润贡献上。如果蚂蚁金服上市成功，因为阿里对其进行了持股，只要蚂蚁金服的市值表现良好，就会带动阿里整体的市值，而不像以前只能通过“输入”利润的方式来拉升“爸爸”的股价。 根据2019年5月份阿里发布的财报显示，2019财年，蚂蚁金服支付给阿里巴巴集团的特许服务费和软件技术服务费为5.17亿元。按照37.5%的分润协议计算，蚂蚁金服税前利润或在13.79亿元左右。以阿里2019财年人民币934.07亿元的净利润来看，这个增益其实并不多。 相反，如果蚂蚁金服上市后市值能达到2000亿美元，对阿里的带动就很显著了。以腾讯为对比，国内互联网市值前五名中，腾讯拥有拼多多 16.5% 的股权，京东 17.9% 的股权、美团点评 18.1% 的股权。2020年期间，这些公司市值持续上涨，也间接带动着腾讯的整体市值。 其次，融资打大仗；蚂蚁金服起步于2004年成立的支付宝，2014年10月，蚂蚁金服正式成立，如今旗下已有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用等子业务板块。在3月份举行的2020支付宝合作伙伴大会上，蚂蚁金服CEO胡晓明宣布支付宝升级为数字生活开放平台，开始聚焦服务业数字化的新战略目标。 从支付宝、TechFin，再到数字生活开放平台，蚂蚁金服一直在拥抱外界的变化。除了在金融科技、全球化赛道上发力，支付宝还要应对来自美团的“攻击”，虽然蚂蚁金服每次融资都是“大手笔”，可只有IPO后才能够拥有稳定可靠的资金来源保障。 对于现在的阿里而言，旗下的天猫对手有京东，淘宝的对手有拼多多，口碑的对手有美团。虽然阿里2020财年净利润达到了1492.63亿元，可作为上市公司，为了给股民交一份好财报，也不能完全无视利润的去“烧钱”大仗。让蚂蚁金服上市融资进行“战斗”，则是一个最优解。 最后，为全球化“铺路”；印象里国内支付宝和财付通两强并举，可在全球范围内，支付宝影响力要远大于后者，根据公开数据显示，目前蚂蚁金服全球活跃的支付用户超过12亿人，国内约9亿，海外约3亿，支付宝已支持200多个国家和地区的线上交易。 蚂蚁金服在海外扩张的策略主要分为两部分，一部分是通过投资入股、并购，向海外互联网企业输出技术和商业模式。其实，对于蚂蚁金服这样的金融企业，在异国获取金融牌照的难度，远比当地企业的门槛高。 除了投资并购，蚂蚁金服也通过申请异国的金融牌照，来实现业务的落地。2019年5月，蚂蚁金服旗下的蚂蚁商家服务（香港）有限公司获得香港虚拟银行牌照；2019年12月，蚂蚁金服已申请新加坡数字银行牌照，提交了批发许可证申请。 而且阿全球化策略中，蚂蚁金服推出了eWTP，支持小微企业参与全球贸易。这也决定了，改名科技后，更有助于蚂蚁在全球的发展。 对于市值6100多亿美元的阿里而言，想要股价保持上扬的趋势，提升蚂蚁金服的地位，将其打包上市已迫在眉睫。单就舆论上而言，有了个蚂蚁金服压着美团一大头，就大大缓解了外界的“偏见”。 无论是加速全球化布局，还是融来更多钱去打美团，这些“想法”最终都需要庞大的资金作为支撑。细数蚂蚁金服近两年的种种动作，无不指向着IPO。上市并不是一个必选项，也没必要可以拒绝。蚂蚁是否在近期上市，只需要回答一个问题：时机到了吗？分析了外部环境的各种因素，天浩认为答案已非常明显。
近年来，港股上市的银行多为城商行，而近期即将到来一位"稀客"，也就是渤海银行。作为未上市全国性股份行中仅剩的三家银行之一，此次渤海银行率先登陆港交所，有望引来资本关注。 1、背靠多元化股东，高起点、高成长 回顾渤海银行的发展历程，可以用高起点、高成长来概括。 起点之高在于渤海银行从成立伊始就注入了与众不同的基因。早在2005年12月，包括天津泰达控股、渣打银行（香港）、中国远洋运输、国家开发投资公司、宝钢集团、天津商汇投资及天津信托在内的七名发起人共同发起成立了渤海控股。而这其中，外资股东渣打银行的进入成为亮点，这也正是渤海银行与其他中资商业银行的迥异之处，其成为中国唯一一家外资银行参与发起设立的全国性股份制商业银行。与此同时。渤海银行也是1996年至今国务院批准新设立的唯一一家全国性股份制商业银行。 在渤海银行成立过程中，渣打银行在为其搭建管理体系发挥了重要的指导作用，其曾派出了近100人的团队全面深度参与渤海银行的筹建工作和初期的经营，因此双方在管理体系、企业文化、风险控制等诸多方面存在着共同的基因。与此同时，双方也在不断深化合作。值得一提的是，今年5月15日，渣打银行还与渤海银行签署战略合作协议。根据协议，双方将发挥各自优势，加强在国际领域，尤其是"一带一路"沿线市场的业务协同和发展；此外，双方还将进一步合作助推人民币国际化进程。 渣打银行作为进入中国内地最早、经营历史最悠久的外资银行，其占有渤海银行19.99%的股权，其为渤海银行注入了外资基因，也赋予了扎实的运营根基。与此同时，渤海银行也有着庞大且多元的股东阵容团队，其中央企股东总持股比例为37.01%，地方国企股东持股比例为25.00%，民营企业总持股比例为18.00%。不难看出，渤海银行的股权结构相对来说较为均衡，且各大股东背景实力也均不俗，而这也注定了其从成立之初就享有诸多优势资源。 也正是得益良好的根基和过硬的背景，渤海银行在成长过程中一直保持着快速奔跑的姿态。其仅用了14年就设立245家机构网点，相当于平均每年新设超过两家一级分行，由此完成了全国重点区域和城市的战略布局。截至2019年底，渤海银行已经拥有33家一级分行（包括直属分行）、30家二级分行、127家支行、54家小区小微支行，并设立了香港代表处。此外，公司资产规模也实现了快速扩张，截至2019年12月31日，渤海银行的总资产达11,169亿元人民币，较2017年1月1日增长30.5%，与全部全国性股份制上市商业银行相比位居第三位。另外按截至2018年12月31日的一级资本计，渤海银行在《银行家》公布的"全球银行1000强"榜单中排名第178位，并在所有上榜中国银行中名列27。 2、资产质量优良，盈利能力行业领先 近年来，尽管面临宏观经济下行压力，银行业整体营收增速普遍下滑，在这一背景之下，渤海银行的盈利能力仍然保持在行业领先水平。招股书数据显示，2017-2019年，渤海银行分别实现净利息收入170.2亿元、152.27亿元、229.10亿元，与此同时，实现净利润67.54亿元、70.80亿元、81.93亿元。单从2019年来看，当年渤海银行实现净利润同比增速为15.7%，在全部全国性股份制上市商业银行中排名第一位，与此同时，2019年实现加权平均净资产收益率达13.71%，在全部全国性股份制上市商业银行中排名第三。从过往业绩表现不难看出，渤海银行始终保持着稳定的增长态势，展现了不俗的经营实力。 渤海银行主要业务条线包括公司银行业务、零售银行业务及金融市场业务，2019年三大分部营收占比43.9%、19.3%、36.5%。近年来，不论是在公司业务端还是零售市场，渤海银行的业务发展都展现了较为强劲的发展势头，增速处于行业领先地位。 招股书显示，公司银行客户快速增长，从2015年1月1日到2019年12月31日增长了43%。2017-2019年，公司贷款分别达到3,434亿元、3,844亿元、4,652亿元，年复合增长率达16.4%，在12家全国性股份制商业银行之中位居第一。 在零售端，截至2019年12月31日，渤海银行零售贷款总额达2,334亿元，2017-2019年复合增长率为40.2%，与全部全国性股份制上市商业银行相比位居第二。零售贷款利息收入则由截至2017年末的44亿元增加到截至2019年末的125亿元，年复合增长率为69.3%，位居全部全国性股份制上市商业银行第一。 业务快速增长的同时，渤海银行保持着优良的风控能力。从资产质量来看，2017-2019年，渤海银行不良贷款率分别为1.74%、1.84%和1.78%，从2019年来看，当年度中国商业银行的整体不良贷款率为1.86%，渤海银行的表现处优于行业整体水平。与此同时，拨备覆盖率方面，2017-2019年，渤海银行拨备覆盖率分别为185.89%、186.96%和187.73%，与全部全国性股份制上市商业银行相比，三年来拨备覆盖率均位居第四，排在行业前列。此外，2017-2019年，拨贷比分别为3.24%、3.44%和3.34%，与全部全国性股份制上市商业银行相比分别位居第四、第二及第二，表现同样优异。总体来看，渤海银行资产质量呈现显著向好的趋势，在国内经济增速放缓的大环境下，其在风控方面的表现仍然可圈可点。 3、持续强化科技基因，战略出击金融科技 当前，伴随区块链、大数据、人工智能等新兴技术在金融领域的不断渗透与应用，金融科技在全球范围内正呈现蓬勃发展之势。作为一家年轻的全国性股份制商业银行，渤海银行没有传统银行的沉淀包袱，在金融与科技融合领域展现了锐意进取的一面，其致力于将自身打造成为富有新生代特色的科技生态银行。 渤海银行重塑银行业务和服务模式，将其核心业务和服务嵌入合作平台的业务流程中，打造了共建、共享、共赢的"线上渤海银行"开放生态银行体系。透过这一模式，渤海银行拓宽了获客渠道和业务机会，有效的驱动公司业务快速增长。 结合数据来看，截至2019年底，渤海银行平台业务合作平台数量已超过100家,2019年通过各种已有场景获得的在线用户达28.15万户，线上平台的合计交易量达到420亿元。 互联网时代讲究"唯快不破"，银行业开始向"敏捷"转型。作为一种创新组织形式，敏捷组织打破条线割裂、层级森严的传统组织架构，在稳定性与灵活性之间实现完美平衡。渤海银行深化生态银行体系建设的同时亦坚持以金融科技打造"敏捷银行"，其不仅在业界率先提出敏捷银行的概念，同时还成立了首个敏捷银行实验室，积极探索银行业敏捷转型，提升数字化服务实体经济能力。其以数据和技术为核心驱动力，规模化解决客群痛点，通过敏捷响应、快速迭代为客户提供智能、便捷、高效的服务。在科技赋能之下，其有效的提升了渤海银行的业务响应速度，提升了客户体验和粘性，同时也有力支撑银行高效运营，高质量的发展。 截至2019年，渤海银行电子渠道及自助银行设备的交易替代率达到约99.5%，电子渠道累计客户数达到351.33万户，电子银行交易规模累计达到3.73亿笔、累计交易金额达到7.4万亿元。 在组织形式上，渤海银行亦不断推动组织架构升级，锻造适应金融科技发展的组织形式，全面服务科技创新。大中 台开放生态银行组织模式实现了资源集中化，流程高效简洁化，有力撬动了银行的创新机制。借助组织体系的升级再造，也进一步驱动渤海银行科技能力的提升，同时有效反哺公司的业务经营，驱动长远发展。 渤海银行核心科技能力不断增强，在行业内也得到了充分认可。2018年，渤海银行荣获"中国金桔奖－最佳金融科技服务奖"、"金融科技及服务优秀创新奖评选－管理创新突出贡献奖"、"中国电子银行金榜奖－最佳个人网上银行奖"等奖项。2019年，荣获《21世纪经济报道》"年度金融科技银行"荣誉。 4、结语：疫情之下彰显担当，港股上市谋划未来 今年，一场突如其来的新冠疫情，打乱了不少企业的发展节奏，在这样的背景下，渤海银行仍然踏上了赴港上市的征途。考虑到公司有着覆盖广泛的全国网络业务布局，同时在线上端也有着强劲的业务能力，整体而言，此次疫情对公司的影响有限。而近年来渤海银行也在积极补充资本，增强抗风险能力，此次上市也进一步拓宽了资本补充渠道，对于渤海银行扩张信贷投放、改善治理结构、提升品牌影响力都将有着重要意义。 值得一提的是，作为一家具备高度社会责任感的全国性股份制商业银行，面对此次疫情，渤海银行也在主动担当作为。早在疫情发生之初，渤海银行就通过红十字会向湖北省捐款2000万元人民币，全力支持抗击新型冠状病毒肺炎疫情。与此同时，公司还推出多项暖心服务措施，保障与疫情相关各方的金融需求得到满足，不论是"抗疫勇士贷"的推出获得市场高度赞誉，还是借助自身线上银行优势和科技服务能力，全天候响应客户需求，赢得客户青睐。渤海银行在此次疫情中，充分发挥有温度的敏捷银行效应，以最快的效率保障了抗击疫情所需的金融服务，并也进一步展现了自身的核心竞争力。而透过对科技领域的持续探索，渤海银行强化了自身的风险管理，提升了经营效率，打开了新的成长边界，伴随后疫情时代，"线上经济"进一步朝着金融领域拓展，渤海银行的长期成长价值还将得到进一步确认。
日前，港交所披露渤海银行通过聆讯后的资料集，这意味着，在递交上市资料4个月后，渤海银行IPO迎来了新进展。 日前，港交所披露渤海银行通过聆讯后的资料集，这意味着，在递交上市资料4个月后，渤海银行IPO迎来了新进展。 早在2017年6月，该行董事长李伏安就曾公开表露要冲击资本市场以求资本补充的意向。近年来，渤海银行已运用多种工具进行资本“补血”，经过三次增资后，渤海银行启动了上市进程，预期通过IPO补充核心资本。 不过从财报数据来看，2019年，该行一级资本充足率和资本充足率上升的同时，核心一级资本充足率创三年新低。 或为年内首家上市银行 今年以来，无论是港股还是A股市场，尚未有一家银行实现上市。6月23日，据港交所披露，渤海银行已通过港交所上市聆讯。这意味着，在递交上市资料4个月后，渤海银行IPO迎来了新进展，同时，年内银行IPO颗粒无收的情况有望扭转。 （信息来源：渤海银行聆讯后资料集_港交所） 今年2月14日，证监会已接收渤海银行提交的《股份有限公司境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》。紧接着，在2月26日，渤海银行向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，建银国际、海通国际、农银国际以及中信里昂证券为其联席保荐人。 据渤海银行聆讯后资料集显示，截至去年年底，该行资产总额达1.12万亿元，较上年增长8%。今年第一季度，渤海银行实现营收达81.98亿元，较上年同期增长27.7%。 公开资料显示，成立于2005年12月的渤海银行总部位于天津，是最年轻的一家全国性股份制银行，同时也是我国唯一一家外资银行参与发起设立的全国性股份制商业银行。 从股权结构来看，目前，渤海银行的第一大股东为泰达控股，直接持有渤海银行已发行股份总数25.00%的权益。而外资银行渣打银行是该行第二大股东，直接持有19.99%的权益。第三大股东为中海集团投资有限公司，直接持有该行13.67%的权益。 相较于去年8家银行相继登陆A股的盛况，今年银行业的IPO表现冷淡。有分析人士向蓝鲸财经表示，由于较优质的金融机构大部分已经上市，市场资金可能并不会转向体量较小的机构，同时，中小银行市场关注度也不多，因而上半年银行IPO并没有显著进展。 目前，在全国12家股份制商业银行中，也仅剩渤海银行、广发银行和恒丰银行3家尚未登陆资本市场。 去年核心一级资本充足率创新低 早在2017年6月，该行董事长李伏安就曾公开表露要冲击资本市场的意向，“由于银行资本消耗较大，上市是补充资本充足率的一个重要手段。”李伏安表示。 近年来，渤海银行运用多种工具进行资本“补血”，不过从财报来看，该行2019年一级资本充足率和资本充足率上升的同时，核心一级资本充足率创三年新低。 （信息来源：渤海银行聆讯后资料集_港交所） 数据显示，截至去年年底，该行资本充足率为13.07%，同比上升1.3%；一级资本充足率为10.63%，同比上升2.02%；不过，其核心一级资本充足率创该行近三年新低，同比下降0.6个百分点，为8.06%。 据当前监管要求，系统性重要银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别不得低于11.5%、9.5%和8.5%，非系统性银行不得低于10.5%、8.5%和7.5%。而渤海银行的核心一级资本充足率正在接近监管“红线”。 今年1月，评级机构联合资信出具关于渤海银行2020年第二期金融债券的信用评级报告中也提到，该行业务的快速发展导致一级资本面临补充压力，而净利差持续收窄，监管压力下投资资产规模持续收缩，叠加信贷资产质量面临一定下行压力，未来盈利承压。 而事实上，渤海银行近几年已采取了多种工具补充弹药。自2017年以来，该行通过合法承继信托股权、增资扩股以及发行无固定期限资本补充债券等方式，这也使得该行股权结构得以进一步优化。 2019年9月11日，渤海银行在全国银行间债券市场公开发行了总额为200亿元人民币的无固定期限资本债券，成为国内首家发行永续债的非上市银行。同年11月，完成第三次增资扩股之后，渤海银行将注册资本由85亿元变更为144.5亿元。 经过三次增资后，渤海银行也像大多数全国性股份行一样，启动了上市进程，预期通过IPO补充核心资本。目前来看，通过港交所聆讯的渤海银行将于不久后正式登陆港交所，或成为第10家上市的全国性股份制银行。
6月23日，加多宝官网信息，公司于6月18日收到最高人民法院民事裁定书，该裁定书裁定驳回广药集团的再审申请。这意味着加多宝可以继续使用“怕上火喝加多宝”的广告语。与此同时，国家企业信用信息公示系统显示，加多宝于6月22日发生工商变更，周行卸任法定代表人，曹春云接任。其经营范围新增批发食品业务。2019年，加多宝提出了三年内上市的战略目标，今年4月其与中粮达成和解，以17.43亿元回购中粮包装在清远加多宝草本科技有限公司中持有的30.58%股份。加多宝与王老吉多年恩怨能否了结，加多宝又能否实现上市目标？记者就发展规划等问题询问加多宝公司，截至发稿未得到回复。诉讼历时6年 加多宝最终胜诉因为“怕上火喝加多宝”这句广告语，仅这起诉讼加多宝与王老吉就对簿公堂长达六年。加多宝官微发布的声明显示，法院生效裁判书认定，“怕上火喝XXX”广告语系加多宝首先创设并持续使用，在加多宝公司与广药集团商标许可使用关系已经终止，加多宝公司已经将其凉茶产品改用“加多宝”商标的情况下，加多宝公司将其创设并一直使用的“怕上火喝XXX”等广告句式改用在“加多宝凉茶”产品上进行宣传。加多宝对外表示，加多宝宣传使用的“怕上火喝加多宝”广告语，具有正当性，符合诚实信用原则和公认的商业道德。据了解，该案源于广药王老吉起诉广东加多宝使用“怕上火喝加多宝”的广告语侵犯了广药王老吉利益。2015年12月，该案一审判决被告广东加多宝自判决生效之日起立即停止使用广告语“怕上火喝加多宝”“怕上火，喝正宗凉茶；正宗凉茶，加多宝”“怕上火，喝正宗凉茶”。此外，广东加多宝需赔偿王老吉大健康公司、广药集团经济损失500万元（包含合理费用）。随后，该案在广东省高级人民法院二审，判决书显示，广东省高级人民法院撤销广东省广州市中级人民法院（2013）穗中法知民初字第 619号民事判决；并且驳回王老吉大健康公司、广药集团的全部诉讼请求。广药不服广东高院的二审判决，向最高院请求再审，最高院最终再次驳回“广药王老吉”的申请。王老吉母公司白云山也于6月20日公告了诉讼结果，表示预计本次判决对公司本期或期后利润不会产生影响。法人多次变更，加多宝谋求三年内上市三年内上市成为加多宝去年提出的战略目标。去年9月，加多宝集团总裁李春林在公开信中提到，加多宝将会在2019年取得较大突破,企业近期的战略目标是实现三年内成功上市。同时，李春林特别提到了加多宝集团旗下的昆仑山雪山矿泉水,称这款高端定位的矿泉水目前年销售额已经达到十多亿元。加多宝与中粮的纠纷也在今年得到和解。今年4月28日，加多宝宣布，加多宝集团与中粮包装签署股权回购协议。加多宝集团以17.43亿元回购中粮包装在清远加多宝草本科技有限公司中持有的30.58%股份。加多宝还需为承诺分红进行支付，清远加多宝草本承诺分红共计约为2.38亿元，分七期支付，期限至2021年底。加多宝表示，回购中粮包装股份将为重组上市开路。不过17亿的回购款项对加多宝来说并不是一笔小数目，再加上与王老吉官司缠身，加多宝需要缴纳商标赔偿等，同样考验加多宝的资金链问题。早在2017年，加多宝曾被曝出拖欠供应商货款上千万元，中弘股份披露的一份加多宝的财务数据显示，2017年是加多宝负债131.68亿元，净资产-3.5亿元，净利润亏损5.8亿元。“上市要有金主投资。”中国品牌研究院研究员朱丹蓬对记者表示，在目前的市场环境中，加多宝基本上东山再起的机会不大，只有引入投资方才能承担经销商和终端的费用，以及中粮的欠款。
*ST北讯公告，公司2018年、2019年连续两年审计报告的审计意见类型均为无法表示意见，且经审计2018年、2019年的净利润为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则（2018年修订）》第14.1.1条、第14.1.4条的有关规定，深圳证券交易所将自公司2019年年度报告披露之日对公司股票实施停牌，并在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。公司股票将于6月24日开市起停牌。
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