12月18日，第十五届安永企业家奖评选结果出炉，玲珑轮胎董事长兼总裁王锋荣获“安永企业家奖2020中国”殊荣。 据了解，安永企业家奖是世界上最负盛名的国际商业奖项之一，于1986年在美国首次评选，至今已扩展至60多个国家和地区的145个城市，旨在表彰那些有非凡远见、超群领导力和卓越成就的杰出企业家。评选于2006年首次在中国举行，福耀玻璃董事长曹德旺等多位知名企业家便曾获此奖项。 作为玲珑轮胎董事长兼总裁，王锋始终奋战在公司发展的最前线，带领公司不断开拓创新、勇于进取。特别是近年来，玲珑轮胎产销持续攀升、业绩稳健增长，成为中国轮胎行业的领军企业，并不断走向世界，跻身全球十大最具价值轮胎品牌之一。 早在2010年，王锋便提出了国际化发展战略，带领玲珑积极推进全球化布局。目前，公司已拥有全球7大生产基地，海外业务利润贡献超50%。2020年，公司又将全球化战略从“5+3”升级为“6+6”，即在全球化研发和营销体系基础上，将全球产能布局进一步优化为6个中国工厂和6个海外工厂。 长期的一线工作经历让王锋十分注重研发。在他的带领下，玲珑始终坚持以“重科技，抓管理，创名牌，增效益”为方针，通过技术创新和转型升级持续提升企业综合实力，走上了高质量发展之路。目前，公司专利保有量居中国轮胎企业前列，是轮胎行业唯一荣获“中国工业大奖”的企业。 另外，王锋还追求创新发展。在2020年不利的市场环境中，他带领团队提前启动“新零售”计划，使玲珑轮胎实现了由单一的轮胎销售向整车后市场全方位服务的转型。在新零售带动下，公司前三季度逆势增长，实现营收132.46亿元，跃升至全球上市轮胎企业第11位。 王锋表示，自己将继续带领玲珑轮胎团队秉承匠心筑梦、实业兴邦的企业使命，将玲珑轮胎打造成具有世界一流技术水平、管理水平、品牌影响力的轮胎品牌，以企业更高质量的发展，为经济社会发展和稳定做出贡献。
12月18日海通国际成功举行第二届人工智能大会，并于大会上发布第三份年度AI行业研究报告《海通国际2020年中国人工智能产业发展报告》。9位重磅演讲嘉宾齐聚云端，共话新局势下中国及全球AI发展新趋势及投资机遇。 海通国际同时发布《2020年中国人工智能产业发展报告》，就近年来中国内地和中国香港两地人工智能产业的发展趋势、应用领域、政策措施及投融资状况进行简报，深入浅出分析人工智能技术取得突破的成功因素，并探讨行业未来发展的机遇与挑战。 微众银行首席人工智能官、香港科技大学讲席教授杨强在主题演讲环节指出：“人工智能的技术提升有赖于给机器充足的学习资源及学习的能力，而大数据及深度学习就是人与机器两者之间的桥梁。而人工智能研究发展过程中面临着数据方面的挑战，包括数据私隐、数据权益、数据分散、小数据等。”针对数据分散和小数据问题，杨强分别介绍了联邦学习和迁移学习算法，并分享了AI在金融行业的应用案例。 海通国际研究部主管陈昊飞与AutoX创始人兼首席执行官肖健雄进行一对一专访，深入讨论了无人驾驶在中国及全球的技术创新、应用及商业化等话题。肖健雄对于中国无人驾驶的发展前景表示乐观：“完全无人驾驶实现大规模的推广、实现商业化，预计还需两到三年的时间，大概在2022年到2023年左右实现。一旦有了第一个城市覆盖，相信其他的城市很快会跟随。” 在“人工智能与零售”的高峰对话中，火山石投资创始合伙人章苏阳做为嘉宾主持，与云拿智能科技首席执行官冯杰夫、微盟集团副总裁凌芸、海通国际股票研究部董事总经理吴越围绕人工智能赋能零售业所带来的业态变化及挑战展开分享。吴越对中国电商业的未来发展潜力保持乐观，更预测中国电商未来的渗透率至少能从现时的约25%增长至50%以上。 冯杰夫认为智能零售不只限于在线，线下传统实体零售商同样能够应用智能技术，获取和电商一样的竞争力。凌芸表明现今消费者在线活动的轨迹已从“碎片化”变成“粉末化”，企业营销的难度大幅增加，面临“找不到，打不准，留不住”消费者的挑战。零售企业需要先建立线上线下全域的运营，而所需具备的能力则包括全渠道的经营体系及私域流量的运营能力。 至于在“人工智能与工业”的对话中，海通国际执行委员会委员兼环球市场联席主管石平与牧星智能科技合伙人吕涛、天准科技技术总监曹葵康和海通证券机械首席分析师佘炜超展开对话，聚焦人工智能在工业领域的应用。佘炜超分享道，中国的制造业在近十年正持续地从以往的粗放型制造业升级至中高端。对应着产业的革新，企业对设备的要求越来越精细，也因此看到更多的装备公司已在改进研发团队，加大软件及算法方面的人才投入，发展人工智能技术赋能工业实行自动化及提高精准性，令生产环境变得可控。吕涛认为中国仓储物流的市场规模至少达5000亿元，工业厂内物流市场规模预计达2.5万亿元以上，前景可观。而作为智能制造重要部分的智能检测，曹奎康表示国内在半导体检测领域尚存在市场空白，人才和行业经验都比较缺乏，但同时也是重点突破的机会。
图片来源：微摄 中国证监会新闻发言人就纽交所启动中国三家电信运营商摘牌程序事宜答记者问。 问：美东时间2020年12月31日，美国纽约证券交易所（简称“纽交所”）宣布启动对中国移动、中国电信和中国联通三家电信运营商（以下简称“三家公司”）的摘牌程序。中国证监会对此有何看法？ 答：我们注意到了这一情况。三家中国公司发行美国存托凭证（ADR）并在纽交所上市已经接近或超过二十年，一直遵守美国证券市场规则和监管要求，受到全球投资者的普遍认可。纽交所直接公告启动对三家公司的摘牌程序，是由美国政府针对所谓“中共涉军企业”的行政命令引发的。美方出于政治目的实施行政命令，完全无视相关公司实际情况和全球投资者的合法权益，严重破坏了正常的市场规则和秩序。 三家公司拥有庞大用户基础，基本面稳定，在全球电信服务行业中具有重要影响力。其ADR总体规模不大，合计市值不到200亿元人民币，在三家公司总股本中的占比最大只占2.2%，其中中国电信只有约8亿元人民币，中国联通只有约12亿元人民币。流动性不足，交易量很小，融资功能缺失，即便摘牌，对公司发展和市场运行的直接影响相当有限。我们坚决支持三家公司依法维护自身权益，相信他们能够妥善应对行政命令和摘牌措施造成的不利影响。 美国的国际金融中心地位，有赖于全球企业和投资者对其规则制度包容性和确定性的信任。近期美国一些政治势力不惜损伤美国资本市场的全球地位，持续无端打压在美上市外国公司，体现规则制度的随意性、任性、不确定性，这是不明智的行为。我们希望美方尊重市场、尊重法治，多做维护全球金融市场秩序、保护投资者合法权益和有益于全球经济稳定发展的事。
2020年的开始，冬天并非寒冷，突如其来的疫情是一团凝结在心底幽灵一般沉重的压抑，众志成城的感动像春天的种子，冒芽、展叶、开花、硕果累累，是复工复产的坚强信心铺筑中国经济的风景这边独好。 2020年即将过去，历史会铭记它，人民不会忘怀它，《浙商》杂志将以盘点和特稿呈现这凤凰涅槃经济众生态。 今天，我们推出：“他们的2020·盘点”第三篇：十大人物。 01.马云 2020年对于马云而言，是始终站在风口浪尖的一年。 此前，马云从不缺少鲜花与掌声，与迅速扩张的阿里巴巴一起，他们成为中国经济尤其是互联网兴起的大潮中必不可忽略的标志，而作为中国最大的互联网公司之一，阿里巴巴的道路也从某种意义上定义着中国经济趋势的走势。 但2020年对于马云，或许是其作为企业家评价走向分歧的重要时间节点。随着蚂蚁集团暂缓上市、反垄断法矛头直指互联网巨头等事件的发生、催化，马云也从全民口中的“马爸爸”到群嘲的对象。 风起于青萍之末，所有的迹象都已经显示，这位几度登临首富席位的企业家，正在面临生涯中最严峻的考验。而他能交出什么样的答卷，或许将定义下一轮经济的走向，当然，也有可能最终风潮止于草莽之间。 02.张一鸣 随着字节跳动这家科技公司在互联网领域全面高举高打的姿态，张一鸣作为其控制人，也成为中国最令人瞩目的80后企业家之一。不过，相较于企业的飞速发展，张一鸣在本年度面临的挑战与艰险，是其在入选本张榜单中更为重要的原因。 事实上，2020年本是字节跳动成立8周年，年初，张一鸣特地写了一封全员信，表示公司内部要做一个比较大的组织升级，来应对业务变化和公司转型为全球化组织的挑战。同时，他也表示本人将花更多精力在欧美与其他市场。 剩下的故事，占据了几乎全年度媒体的焦点：字节跳动旗下TikTok面临美国政府的行政令，字节跳动的全球化尤其是欧美市场的进程一度阻滞。更进一步的是，字节跳动有可能成为中国赴全球市场发展的互联网企业的前车之鉴。至此，张一鸣及其代表的中国互联网企业家们的全球化道路，蒙上了一层阴影。而张一鸣的选择，也可能成为某种参考，照亮其他人的前路。 故事仍在发生，我们拭目以待。 03.董明珠 以言论出格为标签的“铁娘子”董明珠，2020年以另一种方式刷新了自己的身价。 12月12日，格力电器（000651）全国巡回直播第八场在珠海举行，当晚直播销售额达25.1亿元，这也是今年来董明珠的第13场直播带货。据媒体统计，董明珠今年已经创下了476.2亿元的直播带货战绩，成为网直播带货销售额最高纪录的保持者。 在此之前，董明珠曾这样评价直播带货：“直播带货是一种新模式，但我依然还是坚持线下，不愿让格力五六十万线下门店销售人员失业。”时移世易，随着疫情这一2020年最重要“黑天鹅”事件的发生，董明珠也不得不食言了：今年一季度，格力净利润15.58亿元，同比下滑72.53%。 但对于企业家而言，“食言”并不是一件可以被简单苛责的事。我们更关注董明珠在此次事件中的坚持与“升级”：4月24日，董明珠的抖音直播首秀成了“大型翻车现场”。当晚累计观看人数431万，但最终因网络卡顿，商品销售额只有22.53万元。及至12月，被全网嘲笑“翻车”了的董明珠，已经是一个合格的直播者了。 顺境之中乘风破浪，逆境之中勇于颠覆、创新，2020年的董明珠，是真正“乘风破浪的姐姐”。 04.黄峥 “当这个微小的病毒进入人类世界时，它就像试管中的催化剂一样，加速了新世界的形成。过去世界的某些维度在被重构，一些规则也在被改写。这股席卷全球的力量将从根本上永久地改变我们所生存的世界。”2020年4月，拼多多创始人、董事长兼CEO黄峥随同年报发布了股东信，在信中，他这样定义疫情带来的转变。 六个月后，11月随着拼多多2020年第三季度财报发布，人们发现，拼多多在这一季度营收超过142亿元，同比增长89%，当天，黄峥的身家也暴涨80亿美元。 面对黑天鹅事件，总有人不惧改变，正面迎接挑战，而企业家往往是其中的重要群体——迎接改变，正是优秀企业家的重要品质。拼多多的增长，也把三四五线城市中曾在电商经济中沉默的大多数消费者带到了更广阔的舞台之间。黄峥的发展之路，揭示了互联网企业的另一种发展路径，在2020年，这一点尤为突出。 05.王宁 随着泡泡玛特（9992.HK）登陆港交所成功挂牌上市，创始人王宁也开始面向公众的审视与聚焦。 与向来低调的王宁一起登陆热搜的，是一个网络段子： 泡泡玛特上市前，投资人对王宁的评价是：相貌平平，文化水平不高，说话没有感染力，缺乏领袖气质，团队也没有精英。 泡泡玛特上市后，投资人对王宁的评价是：喜怒不形于色，沉稳，偏执，较真，具有消费行业赛道创业者的优秀品质。 段子始终是段子，而泡泡玛特这个很多人并不知晓的品牌，是解析2020年中国年轻一代消费者消费习惯的重要路径：作为潮玩盲盒产品的代表，它是中国最大、增长最快的公司。12月11日，泡泡玛特在香港上市，发行价为38.5港元。上市一周以来，股价上涨到73.65港元，总市值达1032.53亿港元。王宁也随之成为资本市场聚焦的新星。 在段子背后，解读王宁的发展路径，或许就能获知中国潮玩市场巨大的流涌与潮汐变换。 06.钟睒睒 2020年9月，农夫山泉赴港上市，其创始人钟睒睒随即成为中国新首富。这位传奇的企业家也再一次刷新了自己的传奇纪录。在此之前，钟睒睒曾有过无数风光战绩：他在1993年创办养生堂有限公司，打响了养生堂龟鳖丸、朵而胶囊等品牌。1996年在杭州投资创立农夫山泉股份有限公司，打造出农夫山泉、农夫果园、尖叫等国内知名饮料品牌。 这位从保健品、医药行业到饮料、农业、房地产等行业多元发展的企业家，在行业内也以擅长高举高打的营销手段，天才般的广告创意而闻名，也一度因擅于炒作而备受质疑。无论如何，他可以被称为最懂消费者心理的企业家之一。偏偏钟睒睒又以行事低调，很少在公众面前露面，极少接受采访而闻名于世。矛盾在他身上完美地综合，最终演变成了农夫山泉、养生堂等一系列其执掌品牌的战斗力、创新力。 07.黄光裕 2020年6月24日，黄光裕出狱。早在2008年11月，国美实际控制人黄光裕开启了他漫长的12年牢狱生涯，与这一消息一起开始的，是曾经以“狼性”出名的国美慢慢沉寂的12年。 黄光裕出狱消息传出后，国美有三个大动作： 一是40亿元卖掉旗下地产项目悦秀城； 二是对零售部分高管进行了调换，其中重点是国美在线CEO由熊厂前副总裁担任； 三是对*ST美讯开展保壳运动。 12年一轮回，黄光裕不再是过去那个狂奔猛进的企业家，而江湖也不再是当年的江湖。关于其出狱，北京第一中级人民法院发布的消息称是假释，考验期到2021年2月16日。或许，更多的动作将在几个月后揭晓，但至少此时此刻，江湖中有无数人正在屏息等待着迎接掌权者归来的国美的新招。 08.罗永浩 2020年，罗永浩以非常不同的姿态登录了直播间，重新回到媒体的镁光灯下。说到2020年最受瞩目的网红直播者，罗永浩必有一席。在此之前，由于锤子科技的经营危机几乎濒临破产，罗永浩也成为“老赖”，据他透露，最多的时候欠了银行、合作伙伴和供应商约6个亿的债务。 为了尽快还债，罗永浩瞄准了直播带货，“这个行业都差不多，还是很赚钱的。” 从今年4月宣布开启带货以来，罗永浩每周五晚8点都会和观众们相约“交个朋友”直播间。此后，在脱口秀大会上，罗永浩表示曾经的6亿债务已经还了4亿。 不过，12月，罗永浩通过其个人微信公众号发布公告称，其11月28日在直播间所售“皮尔卡丹”羊毛衫是假货，并表示会马上联系所有购买该产品的消费者，代为进行三倍赔付。 江湖浪急，小心手黑。不过对于已经经历过破产危机、“老赖”质疑的罗永浩而言，可能所有的考验都是涅槃。 09.张近东 12月10日，国家企业信用信息公示系统显示，苏宁控股集团股东张近东、张康阳及南京润贤企业管理中心（有限合伙）已将公司全部股权出质给淘宝（中国）软件有限公司。 对此，苏宁方面回应，目前，苏宁控股集团持有苏宁易购（002024）3.98%的股权，股权质押是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。 尽管如此，外界猜测并未就此终止。10月以来，苏宁易购债券价格一度大跌以及公开辟谣资金链断裂的消息，频繁将其推向舆论中心。 某种程度上来说，张近东以及苏宁面临的诸多消息，代表着中国零售行业面临的考验与风浪。 在质疑声中，日前，张近东召开苏宁内部专题会强调，将“开放赋能”定义为苏宁新十年战略发展的“主旋律”，接下来苏宁将持续加强在小微、农村、实业制造三个重点领域的赋能。 招数到底好不好用我们还无从得知，不过，留给张近东的时间正在日渐紧迫。 10.许家印 2020年，对于房地产企业而言面临着特殊的考验，行业中的“巨无霸”恒大首当其冲，备受关注。 年初，恒大“75折”售房就引起了波澜；年中，因重组受阻，恒大又一度陷入严重舆论风波，也再一次被质疑负债危机。然而，许家印再一次显示出了其“不倒翁”的定力与能力：在危机后不久，中国恒大发布公告称，已与持有恒大地产总额1300亿战投中的863亿战投签订补充协议，战投同意转为普通股权长期持有。 “大而不倒”，对于企业家而言是个特殊的难题，而对于中国的房地产企业而言，如何寻找新坐标（603040）、新方向更是难上加难。对于许家印而言，2020年的风波看来已经悄然翻篇，但危机是否还在潜伏，则极为致命。 新产业（300832）、新方向是否有可能解救许家印？2020年年底，许家印再一次强调了恒大造车的目标：“我们一定能打造出享誉全世界的民族品牌，一定能实现到2025年产销100万辆、2035年产销500万辆的宏伟目标！” 他救不如自救，商界如何“不倒”，从这个角度来说，许家印与其代表的企业家群体的难题将跨越时间，始终存在。 编辑、制图｜徐燕娜
12月18日，由社主办的“2020中国教育资本论坛”在京召开。VIPKID、伴财学堂、跟谁学、作业帮、火花思维、峰瑞资本、红杉资本中国基金、华创资本、华平投资、快手、云锋基金等行业龙头企业代表及投资机构代表参与了本次论坛，就“教育行业线上线下融合发展”等问题展开讨论。在这样的背景下，通过自主申报-专家评选的方式，评选出教育行业“最佳教育投资机构”奖项，以此致敬行业发展卓越推动者，激励更多的教育从业者投入到中国的教育行业建设中，为学员提供高质量的教育产品。华平投资获得该殊荣。 华平投资成立于1966年，是全球领先的私募股权投资机构，专注于成长型投资。目前公司在全球各地投资于来自各行各业、处于不同发展阶段的逾185家企业，资产管理规模超过540亿美元。华平是中国和东南亚投资规模最大、最活跃的国际私募股权投资机构之一，目前在北京、上海、中国香港和新加坡设有办公室。自1994年进入亚洲以来，已对超过135家来自中国和东南亚的优秀企业累计投资逾140亿美元。 据了解，华平按行业划分其投资团队，以便深入、及时地把握不同领域的最新产品、服务、技术动向和市场趋势。华平在中国和东南亚的投资聚焦于消费、金融服务、医疗健康、房地产与商业服务和科技、媒体与通信五大领域。
当前，消费需求疲软已经成为影响中国经济复苏进程、影响畅通国内大循环的重要因素，以往采取的传统需求管理措施，已经不足以激发中国经济巨大的内需潜力。此时，无论是需求侧改革还是需求侧管理，都要通过深化改革提振传统需求，还要探索新方法，创造新需求。 激发消费需求潜力是畅通大循环的关键 当前，中国消费需求不足的现象值得高度重视。2020年，受到新冠疫情冲击，中国消费负增长已成定局，这是改革开放四十年以来的第一次；2020年前三季度，投资对GDP贡献422.5%、出口贡献14.6%、消费贡献-337.1%，中国经济增长结构被大幅扭曲。在2020年超低基数的基础上，2021年就算消费同比增长15%，实际也只相当于没疫情情况下增长3%。 导致消费需求下降的不仅是疫情冲击，2008年以后中国的消费增速就进入缓慢下行的通道，从社会消费品零售总额当月同比增速来看，从最高点的23.3%逐步下降到10%以下，疫情前的2019年一度跌至7.2%的低位。可以设想，即使没有2020年的疫情冲击，中国消费需求的增速仍将逐渐下行，其背后有着深刻的结构性原因。 消费需求增速持续下行，不仅延缓了中国经济从疫情冲击中复苏的步伐，也是关系到十四五期间能否创通国内大循环的关键问题。从中长期来看，自2008年以来我国出口增速逐渐放缓，2015年以来贸易顺差逐年下降，因此国际市场的相对萎缩必须由国内市场的增长来弥补。与此同时，我国的快速工业化和城镇化的高峰阶段已过，可以带来有效回报的可投资项目大幅减少，通过积极财政政策来实现投资需求的大幅增长也不可持续。在这样的背景下，畅通国内大循环的关键必然是靠激发中国巨大的消费增长潜力。 中国消费市场规模潜力能否承担起经济增长值引擎的重任呢？首先，中国消费市场规模巨大，2019年按可比汇率计算中国社会商品零售总额约5.55万亿美元，同期美国为6万亿美元。同时，消费长期增长潜力巨大，现有4亿人的中等收入群体，长期增长有望达到7亿。可见中国消费市场的规模潜力是足够支撑经济持续稳定增长的，但是目前中国的消费需求受到几方面深层次因素的影响和压制，所以出现了一段时间以来的增速持续下行。只要找到影响消费能力、消费意愿和消费结构的深层次真正原因，激发新供给，创造新需求，就能使中国消费市场的主引擎升级启动。 消费需求疲软的深层次原因 影响消费需求增长的深层次、结构性原因，主要有以下几个方面： 首先，居民可支配收入增长放缓。数据显示，1-9月全国居民人均名义可支配收入同比增长3.9%，扣除价格影响因素只增长了增长0.6%；从城镇居民人均可支配收入的季度增速来看，受新冠肺炎疫情影响，2020年前三季度分别为-3.9%、-2.0%和-0.3%，虽然呈现出逐季恢复的态势，但是与-6.8%、3.2%、4.9%的GDP恢复速度相比，则明显落后。需要重视的是，城镇居民收入在2018-2019年实际上已经呈现出下行的趋势，2018年基本上还在“6”区间，2019年各季度则为5.9%、5.7%、5.4%和5.0%。 其次，居民住房开支过大，挤占了消费能力。根据中国人民银行调查统计司的数据， 2019年中国城镇居民家庭房贷占家庭总负债的75.9%。央行发布的《中国金融稳定报告2019》显示， 2018年，住户部门债务收入比为99.9%，同比上升6.5个百分点。其中，房贷收入比（个人住房贷款余额/可支配收入）为47.4%，较上年上升3.7个百分点。过高的住房开支挤占了消费能力，加上子女教育、养老、医疗等刚性开支，居民手中真正的可支配收入占比更少。 第三，储蓄率上升，显示边际消费倾向降低。2019年底居民存款81.3万亿；2020年9月底居民储蓄91.25万亿，同比增长13.9%，可以看出疫情后人们的储蓄意愿明显上升。 第四，传统产品基本普及，消费空白点基本消灭。当前，中国的快速工业化和城镇化阶段的高峰已过，全国范围的脱贫攻坚也已经取得关键性成果，一般衣食、家用电器等传统需求的提升空间有限。例如，中国汽车的保有量已达2.75亿辆，总体水平与美国相当；截至2019年底，移动电话用户普及率达114.4部/百人，也就是说每人平均拥有1.14部手机；在一二级城市，彩电、空调户均拥有率远超100%，冰箱、洗衣机户均拥有率接近100%。在三四级市场，除厨电之外，其他大家电产品普及率多在70%以上。 第五，5G、新能源车等新供给的需求创造能力尚未进入爆发性增长阶段。2010年以来的消费需求增长在很大程度上是以智能手机为核心的一轮新供给创造的。在乔布斯创造iPhone之前，世界对它的需求是零。iPhone诞生以后，不仅智能手机本身创造巨大的需求，围绕智能手机也创造出了云计算、大数据、APP软件繁荣的网络生态和庞大的智能办公、影音欣赏、金融投资、生活服务等需求。随着4G网络在全球普及，这一轮新供给已经逐步进入成熟阶段，而5G、物联网、新能源车、人工智能等新供给正处于形成和扩张阶段，其需求创造能力正在发酵，还没有进入爆发性增长阶段。 既要提振传统消费需求，又要创造新需求 从生产角度，需求侧改革自然是强调“供给创造需求”，中国消费市场上目前存在的一个现象是，国内市场的产品在研发、设计、品牌、质量等方面还是与出口产品有较大差距，由此产生了很大的“海淘”需求，实际上消费者花钱买回来的还是“中国制造”。因此，继续提升国内市场的研发、设计、品牌、质量水平，不断能满足消费者日益升级的需求，还有巨大的新需求创造空间。 从分配层面，要通过收入分配体制改革，不断提高居民可支配收入。在一次分配方面，当前收入分配的一个堵点就是，土地、金融等要素部门在人为制造稀缺的基础上，形成了超额稀缺要素报酬，实际上是对劳动、技术、管理等要素的挤占。因此，提高居民可支配收入，就是要将这部分超额稀缺要素报酬，如过高的土地收入、金融部门的收入降下来，让劳动、技术、管理等要素获得公平的市场定价。在再分配方面，要让转移支付资金在保证基层运转的同时，提高转移支付的造血功能。在三次分配方面，要从制度上完善慈善捐赠对社会事业的支持体系，在一般形式的助贫、助老等慈善活动之外，形成完整的民间社区服务、民间学术研究、民间科技法律推广等组织生态，扩大第三次分配的规模，提升第三次分配的绩效。同时，政府应当继续探讨减税降费的空间和政策，将培育和扩大税基作为财政收入增长的长期动力。 当前，有学者提出将流通环节作为扩大消费的主要抓手和发力点，这实际上存在着一定程度的“本末倒置”。经过改革开放以后40年的发展，中国的消费品市场（流通环节）已经高度市场化，而且经过了数轮产业组织形态的迭代，其组织和流通效率可以说在全球前列，中国的流通环节不是扩大消费需求畅通内循环的堵点，恰恰相反，零售等行业的不景气只是消费不足的表现和消费低增长的结果。在居民可支配收入没有明显增长，收入预期持续下降甚至恶化的情况下，试图通过在市场化程度已经很高的流通环节发力来拉动消费，虽然也不会全无所作为，但预期效果不会太明显。因此，不仅在流通环节由政府出手进行仓储等基础设施建设的现实需求并不迫切，政府出面来推动打折等促销活动也不是促消费的根本办法，至于政府来组织新的国有流通机构用不公平的机制参与市场活动，反而有可能是对竞争秩序的破坏。政府需要做的就是为流通企业创造良好的营商环境，减少对企业不必要的干预和检查，降低用地、用电、用工的成本，这是畅通流通环节的关键所在。 在消费环节上，关键是创造新需求。一方面，人民群众对美好生活的向往，实际上指明了消费升级的方向。当前，欧美市场上的很多优质产品，往往都是中国造，而国内消费者能够买到的无论是工业品还是服务，与欧美发达国家的水平相比都存在较大差距。这就说明，中国的供给能力已经可以在很大程度上提升国内的供给质量和水平，但是因为市场区隔、标准差异等方面的原因，导致国内产品和服务仍在较低水平上竞争，却不能满足消费者已经提升的需求，近年来庞大的“海淘”贸易量就是证明。因此，通过提升标准、打通渠道，引领国内产品和服务瞄准升级的消费需求，一定能创造出很大的新需求，这就是让老树发出了新芽，开出了新花。另一方面，在软价值制造业、知识产业、文化娱乐产业、信息产业、新金融业和高端服务业等以满足人们的精神需求和美好生活需要的新领域中，“供给创造需求”的法则将发挥主导性作用。当前，5G、新能源车等领域已经逐渐出现了新供给扩张的态势，以新一代移动互联网、全电化新能源以及智能化驾驶等技术为基础，我们的生活方式将被极大地改变，巨大的新需求正在被创造出来。例如，2019年，全国移动互联网接入流量消费达1220亿GB，比2018年增长71.6%；今年1-11月，中国5G手机累计出货量为1.44亿部，占到同期手机出货总量的51.25%；截至9月底，中国5G用户数已超过1.2亿，近几个月的单月用户增量都超过1000万；11月，中国新能源汽车产销分别完成19.8万辆和20万辆，同比分别增长75.1%和104.9%，等等。 总之，扩大传统消费需求的改革措施，可以涉及生产、分配、流通、消费的方方面面，但核心还是要找到新办法、创造出新需求！新供给要创造新需求，传统产业也要通过升级产品、创造新需求——不论是需求侧改革，还是需求侧管理，都要让新树开花，还要让老树发新芽。
最近一段时间，各类周期性资产大涨，尤其是有色和某些粮食大宗，上涨幅度非常疯狂，给生产型企业带来较大的困扰。人民币升值虽然相对平稳，但半年来升值幅度太大，给外贸企业也造成了很大的困扰。这些资产价格上涨的背后，基本面的供需因素影响是一方面，但从现在的波动形态来看，最主要的推手是游资的炒作。 图1．铁矿石的上涨可以用“疯狂”来形容 疫情以来，全球货币大放水将达到30万亿美元（美银美林估计）。中国2020年社融增加也近40万亿元，远远超出2009年的“四万亿”，完全可以用货币大洪水来形容。 图2．主要发达经济体资产负债表疯狂扩张 在疫情在中国外的其他国家还没有得到控制、实体经济还没有恢复的情况下，这些资金已经异变为金融资本、投机资本，在金融市场上赚取投机利得，而不是像产业资本那样投资实体经济。随着未来疫情防控存在更多的不确定性，经济复苏难以保证，新的放水预期也日益浓厚。当前游资最怕的事情变为：在新的一轮货币大放水来临之时，手头没有对冲的有效资产。“优质资产荒”导致过去被巴菲特称为骗局的比特币，也成为华尔街机构投资者争抢的对象。 图3．以比特币为代表的另类资产疯狂上涨 对于逐利的国际国内游资来说，当前可能是历史上超买、炒作人民币资产的最好时机： 1，中国是全球大疫情肆虐下唯一疫情可控的净土。类似病毒大洪水下的诺亚方舟。 图4． 以中国为主的儒家文明圈在疫情防控中表现较好 2，全球主要经济体长时间无法正常生产经营，只能靠印钞机维系住需求和金融市场，供给侧的大部分紧缺物资只能依靠中国制造。（最近一段时间一些外贸企业的海外家居、纺织及其它日常用品的订单已经排到了半年后）。 图5． 疫情期间家电产品出口激增 3，中国是今年唯一保持正增长的大型经济体。第4季度中国零售市场规模反超美国。 图6． 中国零售市场第一次反超美国 4，疫情更加凸显中国完整产业链和雄厚基础设施的优势。最近一段时间，苹果印度代工厂发生大规模骚乱，说明了并不是任何一个国家都具有中国制造那样的“制造业文化”。 5，全球央行已经失去节制，只有中国央行还相对保持着定力。主要经济体央行资产负债表扩表近一倍，国债收益率平均水平已经接近为零，负利率债券已经创记录的达到18万亿美元。而中国的十年国债收益率竟然还长期维持在3%以上。 当然，今年中国宽松程度也不低，但主要依靠的是商业银行系统（国有银行，窗口指导的体制优势），依靠信用派生货币。 图7． 除了中国，主要发达经济体都在大肆扩表 图8． 中美国债利差又创最近几年历史新高 6，中国正在推进更大范围的金融开放，虽然还有许多错综复杂的国际政治因素制约，但是金融开放和金融市场化的步伐没有变。 7，资本市场切实推动注册制改革，整个会计、法律、信息披露等规则正在加快与国际接轨，为外资进入中国提供了更好的配套便利。 8，特朗普下台，拜登胜选，虽然当前关键时段拜登仍然对华发出鹰派言论，但是大部分人认为拜登上台对中美关系是利好的。虽然中美关系回不到了从前，但是民主党进步主义的国际竞争规则会更加透明，更加富有确定性。 等等诸如此类。然而对追求利润的游资来说，现在超买中国资产的动力很简单：套利，赚钱。 图9． 2020年8月至今，人民币的升值幅度达6.1% 简单来说，如果从美国信用市场以近乎零利率的成本借得一笔资金，转手购买中国的国债，无风险利差高达3%。如果购买时机合适，加上人民币升值的收益，总收益率可以达到10%+！ 10%的近乎无风险收益！在当前全球低利率、资产荒的背景下，这样的收益多么诱人。如果再加一点杠杆和风险，那么收益更加可观。要知道，今年中国偏股型的公募基金收益率中位数超过40%。 图10． 疫情期间和美国大选后外资继续增持A股 有人说外资进来购买我们的金融资产，为我们的实体经济提供融资，为一些缺钱的金融机构提供流动性，并形成资本账户的顺差不是更好吗？答案当然是否定的。从资本类账户进入的外资，分为两种，一种是投资实体经济的产业资本，即我们通常说的FDI，它们带来了先进的技术、管理理念以及更广阔的海外市场，给当地政府带来了就业和税收；另一种，则是完全以短期利润为目的的游资，来也匆匆，吹起巨大的泡沫；去也匆匆，留下一地鸡毛。这个教训在1997年东南亚金融危机中体现的淋漓尽致。 当前，全球游资正在利用货币水位差从人民币资产上疯狂套利。当然，这些国际投机资本并非没有成本，最主要的成本是中国外汇管制成本，即使赚得盆满钵满，但短期内也很可能难以变现流出。 然而随着中国进一步的对外金融开放、汇率市场化和人民币国际化，国际游资今年汹涌涌入，而且可能会继续涌入。同时，也会通过地下钱庄和虚假贸易等暗渡陈仓。最近人民币强势大升值，实际上也是从汇率上在反映这一倾向（人民币当前也是国内外游资炒作的重要标的）。 当然，外资和热钱进入中国投机套利的现象，并没有违反市场规则（除了地下钱庄的游资），因为市场本身就是通过套利消灭超额收益而形成均衡的。资本的本性也是套利。 但是，对于金融监管部门，当然也有自己的公共目标，那就是维护金融稳定。因此，就需要对当前的国际游资趋向密切关注，在强化合规监管的同时，还是要在市场上消除人为的无风险套利机会（比如中美利差，人民币持续升值）。更为重要的是，要不忘深化改革的初心，营造更好的营商环境，能更多的吸引真正来投资实体经济的FDI，而不是那些只会兴风作浪的游资！
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