这两年,转型一直是热门话题。几乎所有中小银行,都在时代大潮中亲历着转型,或主动为之,或被裹挟前行。从结果上看,有的银行颇见成效,多数银行历经辛苦,方向曲折,所得唯有疲累。 更大的挑战是,行业正加速分化,转型机遇窗口快速收窄,留给中小银行的转型时间已经不多了。 向标杆学习 我们习惯向标杆学习。中小银行的标杆,资本市场给出的答案是宁波银行。在A股37家上市银行中,宁波银行的市净率、市盈率均是数一数二的水平。 从业绩表现看,宁波银行的特点是“高增长、低不良”,且具有相当高的稳定性。从2019年向前追溯,无论是3年、5年还是10年,宁波银行净利润复合增速均能保持在20%左右,似乎不受周期影响;不良率水平连续十年低于1%,且不良贷款拨备覆盖率高于500%,远优于行业水平。 优秀的业绩是怎么来的?长期明确而坚定的战略。 业绩表现取决于资源配置。从资金投向上看,2019年,宁波银行生息资产中贷款占比仅为42%,显著低于行业水平,如招行为72%,建行为78%。贷款的收益率较高,由于贷款占比低,宁波银行净息差仅为1.84%,落后于城商行平均水平2.11%。 问题来了,宁波银行为何不大幅提升贷款占比呢?并非缺乏增量贷款空间,我认为可理解为对“大银行做不了、小银行做不好”战略的坚守。 举例来说,一般银行视个人住房贷款为零售贷款压舱石,近年来,宁波银行却持续压降个人住房贷款规模,同步发力个人消费贷款,结构显著优化。2019年末,零售贷款结构中,消费贷占比高达79%,房贷占比已不足1%。 个人住房贷款是传统的银行零售贷款项目,以房产为抵押,风险较低,容易上量,但同质化严重,收益也低。相比之下,个人消费贷款属于信用贷款,风险较高,进入门槛也高,一旦攻破,护城河效应显著。对宁波银行而言,放弃住房贷款是一种战略选择,短期有阵痛,长期能形成差异化竞争力,显著提高零售贷款收益率水平。2019年,宁波银行零售贷款平均利率高达7.74%,在上市城商行中领先第二名1个百分点。 对公贷款领域,宁波银行聚焦中小微企业,组建280个小微服务团队,总计2183人(2019年末数据),下沉到强乡重镇,力争把小微企业营销和风控做到实处。重人力投入叠加高激励政策,导致成本收入比稳定在35%左右,明显高于同业水平。这也是一种战略选择,对于缺乏B端场景生态的银行,在小微金融领域构建护城河,人员密集是被实践证明的有效战略。 低于同业的净息差、高于同业的成本收入比,通常会拉低净资产收益率(ROE)水平,但宁波银行通过优秀的风控能力将不良率保持在低位,大幅降低风控成本,从而维持住了较高的ROE。 从结果上看,宁波银行展现给资本市场的特征就是:高增长、低不良、相对较高的ROE,虽不完美(也不可能完美),已足以让市场追捧。 两个误区 宁波银行的标杆意义不在于其战略本身——每家中小银行都应因地制宜、追求各自的差异化,真正的启示在于对战略的长期坚守,以及坚守背后对应的取舍。 银行的业务就这么几种、战略选择也只有几种,深挖一口井,持续积累优势,构筑护城河、形成差异化就是大概率事件。很多中小银行之所以陷入同质化,本质上是被短期主义绑架,缺乏战略定力,什么热做什么、什么急干什么,没能坚持做长期重要的事情。 这两年,优秀的银行在战略坚守中步步推进,更多的银行则在同质化热潮中陷入转型误区。 第一种是纸面转型。所谓纸面转型,是指转型停留在文件制度、组织架构层面,业务运营层面不见成果。究其原因,多是战略层面重视不够,资源配置不触及根本,核心资源依旧集中在传统模式上,只是在组织架构上新设团队,影响力仅限于部门内,既不能在业务层面提供增量动力,也没能力带动全盘变革,最后只好照搬业内一些新产品自娱自乐,做成了面子工程。 一般来讲,这类银行的特点是日子难过但能过得去,缺乏紧迫感,感知不到变革的紧迫性,变革就成了一种作秀手段。其实,这类银行是最危险的,日子一点点变差,每年似乎都能凑活过去,等真正警醒时,往往已错过时机。 第二种是指标转型。把转型简化成几个指标,然后错把指标当结果,想方设法完成了指标,却发现转型还留在原地。究其原因,当无法突破机制文化时,指标转型最为简单、最易推进,于是成了银行转型的“最大公约数”。 指标转型专注于表面,看似捷径,却有损银行的长期竞争力。最典型的就是一些小银行对助贷业务的依赖,把零售占比当成了零售转型、科技转型的全部。风口期的两年,在助贷推动下,的确享受到零售指标节节攀升的欣喜,风口之后,监管收紧,才发现自己根本不会飞。 指标转型把目光放在了外部,忽视了内在的变革。零售转型和科技转型,本质上是银行经营逻辑的转型,需要从内而外层层递进,核心再造、数据中台、流程变革、激励优化、产品创新、零售凸显,零售指标改善只是自然的结果,不能成为目标本身。 最大的困难 对战略的长期坚守,说着容易做起来难。 在一次饭局中,某城商行董事长曾感叹,宁波银行无法复制,它背后的机制谁也学不了。粗略来说,就是股权分散、高管持股、员工激励: 股权结构中,国资、民资、外资均衡分布,互为制衡,确保银行发展能着眼于股东价值创造; 高管层持股(据财报披露,2020年6月末,董事长、行长、监事长合计持股481.32万股,以20210129日收盘价38.48元计算,市值1.85亿元),缓解委托代理难题,核心高管稳定,履职多在10年以上,能保持战略的连续性; 员工薪资与业绩挂钩,市场化考核,打破大锅饭,能上能下,持续释放人才活力。 反观很多中小银行,治理结构单一,激励机制落后,组织困于“官僚主义”,形式重于实质,有业绩不如有关系,组织活力低下,短期主义盛行。这样的银行,无论转型口号喊得多么响亮,都不可能做出什么成绩来。 从根本上看,文化机制才是中小银行转型最大的障碍。从这个意义上看,中小银行的转型改革已步入深水区,若不能在治理结构、激励机制等方面做出进一步的突破,业务层面也难见大的进展。 这两年,银行子公司层出不穷,理财子公司、金融科技子公司、法人直销银行、消费金融公司等相继破土而出。某种意义上,子公司的最大价值就在于新机制、新文化,从零开始,在一张空白的画布上绘制蓝图。但子公司毕竟只是子公司,母行自己仍需要做出更多的改变。 机制转型之所以难,根源在于没有意识到其紧迫性和必要性。 股权投资领域很看中企业的护城河,在巴菲特看来,任何企业都难免会遇到平庸甚至糟糕的管理层,只有具备深厚的护城河,企业才能经得住平庸管理层的折腾,持续为股东创造价值。 曾经,银行业也是有护城河的,银行牌照、物理网点、受管制的利差、深厚的企业客户关系等都堪称护城河,在护城河的保护下,平庸的文化、平庸的管理层也能有好的业绩。那个时代,银行不需要市场化激励,甚至内部大锅饭的银行都有好业绩。但近十年来,这些护城河渐渐丧失,导致优秀的机制文化、优秀的管理层价值凸显。 着意于转型的中小银行,必须认识到这种变化,从治理机制、文化流程、激励制度等方面着手做深刻的变革,要更加重视管理层的价值。如高瓴资本创始人张磊所说, “世界上只有一条护城河,就是企业家们不断创新,不断地疯狂地创造长期价值”。 走自己的路 综合内外部环境看,当前中小银行的唯一出路,在于差异化+本地化。差异化是市场竞争的需要,本地化是合规发展的需要,除此之外,无论是零售转型还是科技转型,都是手段而非目的。 比如零售转型,虽已被鼓吹为银行转型的必经之路,但就现阶段而言,很多地区性银行还没到这一步。零售转型是经济发展从投资驱动到消费驱动的客观要求,全国层面消费驱动已是主流,全国性银行开展零售转型势在必行,但中小银行着眼于地方经济,各地发展阶段千差万别,只要本地产业发展空间还在,聚焦对公业务、小微业务就仍是最重要的事情。 价值投资者强调不追风口,不去人多的地方,银行经营也是如此,时间和资源这么宝贵,怎么能被风口裹挟,专注做自己的事、坚定走自己的路,才是脱颖而出的唯一出路。
1月28日,广西广电(600936.SH)发布了2020年年度业绩预告,预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损1.20亿元到1.44亿元。 预告显示,受行业市场竞争加剧和新冠疫情的影响,广西广电有线电视收视、用户安装、卫视落地等传统业务收入下滑,企业、中小酒店等非居民用户收费率下降,对业绩造成影响。 广西广电表示,公司投资建设的新媒体中心(一期)等项目陆续转固,贷款利息由资本化转为费用,折旧摊销和财务费用增长。新媒体中心项目(一期)由于处在五象新区,目前周边业态正处培育期,投资回报尚待时间。受新冠疫情影响,广西广电合营、联营企业业绩出现不同程度下滑,导致公司投资收益下降。 广西广电表示,面对困境,公司积极采取措施部署2021年的工作,提出了五大保障措施,从持续深化改革、加大技术创新、强化人才保障、改进工作作风、坚持党建引领等方面推动公司转型升级。未来随着疫情消除、全国有线电视网络整合和5G建设一体化工作一一落地,广西广电将依托东盟区位优势,积极构建适应市场竞争形势发展的现代化销售渠道和客服体系,推进广播电视转型升级,持续推动广西广电高质量发展。
由中国期货业协会、深圳市期货同业协会主办,新湖期货股份有限公司承办的第16届中国(深圳)国际期货大会分论坛之“风险管理与期货公司转型发展”将于12月19日下午举行。 此次分论坛将围绕期货工具品种、融资模式、期现联动、三农服务以及场外业务等方面展开讨论,向大家诠释期货行业如何通过业务创新和协同内外部资源,积极转型发展,切实提升期货公司服务水平,风险管理业务如何不断探索创新业务模式,满足实体企业和机构投资者的避险需求,真正将服务实体经济落到实处。 本次分论坛也将聚焦于期货公司业务转型的热门话题。当前,中国期货市场已经上市的期货期权品种超过80个,涉及中国年产能达到14万亿人民币,但目前期货合约双边名义持仓金额不足3万亿,距离完全满足实体经济风险管理需求还有非常大的发展空间。期货公司的业务发展面临诸多问题,如需要融资渠道补充资本金实力、改变以经纪业务为主的单一收入模式、完善场内外衍生品综合服务体系、发挥金融机构职能作用等。基于诸多客观原因,期货公司以传统经纪业务为主的商业模式遇到挑战,“大市场”与“小行业”的矛盾突出,需要期货公司积极转型以适应企业的需求和市场的发展。 新湖期货认为,期货公司业务转型需要关注聚焦、特色和增值。聚焦是指期货公司从平台服务提供商向专业服务提供商转型,做期货市场的投行业务,从传统经纪业务向综合衍生品服务提供商转型;特色是指期货公司形成与聚焦业务和客户群体相适应的特色业务服务体系;增值是指期货公司的特色业务体系向深度、精度和广度方向发展。(许盈)
金融界网站讯 2020年12月16日,由中国企业财务评价专家委员会为指导单位,中国CFO发展中心主办的2020第十一届中国国际财务领袖年会暨中国国际财务领袖年度人物与中国十大资本运营TOPCFO颁奖盛典在北京隆重召开。来自国有企业总会计师、世界五百强企业CFO、我国知名上市公司财务总监、财政部全国会计名家等著名教授、国际国内著名金融机构和管理咨询机构的资深专家,以及我国在财务智能化转型中具有丰富实践经验的业界名家汇(行情300506,诊股)聚一堂,围绕着“VUCA时代下的CFO智慧财务与经济未来”这一宏观主题展开深度解析,采取专家主题演讲、名家专题对话和热门话题辩论的形式,为大家呈现出一场别开生面且鞭辟入里的思想盛宴。 施耐德电气集团董事、大中国区CFO马晓云女士发表了题为“CFO在跨国公司财务智能化转型中的定位及实践”的演讲。马晓云女士认为财务部门的数字化转型,不是为了数字化而数字化,长期以来,财务部门的功能与角色经历了几大阶段,主要包括会计/管理员、大管家、业务合作伙伴、战略赋能者。 图为:施耐德电气集团董事、大中国区CFO 马晓云 谈及数字化怎么让财务工作变得更有价值,给企业创造更大价值,给股东更多回报时,马晓云女士分享了四方面的工作重点:一是,在于财务人员和会计人员发挥专业能力做好本职;二是专业分工,实现信控、税务、资金管理更专注的做好自己的事情;三是,建立共享中心,建立业务合作伙伴团队,即业财融合,实现财务分析团队和报告团队的融合发展;四是建立更多共享中心,实现财务工作和分析更加优化、更加高效。 对此,她分享了过去10年到20年内中国施耐德财务组织架构的演进:一是,把基础职能、财务工作职能进行集中管理;二是,发挥财务管家职能,开始专业分工,将全中国信用管理全部集中到总部;三是,建立更多财务共享中心,即要集中报告团队和财务分析团队,集中工厂成本分析和成本计算等。 关于转型目标,马晓云女士认为主要在三个层面:提升效率、提升工作管理、提升数据洞察能力,通过转型实现更好的业绩管理以及对企业经营的决策支持。针对在数字化转型过程中各方意见分歧等问题,以高效地实现数字化转型,施耐德专门建立了一个需要IT部门、业务部门、BPO团队、项目管理四方共同努力才能完成的数字化项目,只有各方互相协调理解,才能够成功的完成一个数字化项目。
12月15日,由中国互联网金融协会等主办的2020第四届中国互联网金融论坛在京召开,中国互联网金融协会会长李东荣就“金融业在推进数字化转型过程中如何落实十九届五中全会精神,全面贯彻新发展理念”分享了自己的思考。 一是贯彻创新发展理念,完善金融与科技互动融合机制。金融业在数字化转型过程中,应做好科技创新成果的领先应用者,发挥金融业作为科技驱动型行业的创新示范效应,增强自主创新能力和关键核心技术供应链安全性、稳定性。同时,也应做好科技创新活动的有力支持者,围绕创新链、产业链布局资金链,健全覆盖科创主体全生命周期的综合服务体系。 二是贯彻协调发展理念,构建健康平衡的数字金融生态。金融业在数字化转型过程中,应通过深化金融科技创新监管工具、完善金融科技合作规范、加强消费者保护与数字金融教育等举措,更好地平衡金融科技与监管科技、金融机构与科技公司、金融服务供给侧与需求侧等重要关系,使数字金融生态的结构更加合理、竞合更加良性、运转更加有序。 三是贯彻绿色发展理念,推动绿色金融科技深度应用。金融业在数字化转型过程中,应注重与经济社会绿色化转型同频共振,运用金融科技手段解决绿色识别成本高、资金穿透监测难、环境风险管理工具缺失等全球共性难题。同时,协同利用好中国在金融科技和绿色金融两个领域的创新与规模优势,力争引领全球绿色金融科技发展。 四是贯彻开放发展理念,促进数字化时代金融双向开放。金融业在数字化转型过程中,应在国家推进金融双向开放的既定政策框架下,稳妥有序推进资本、技术、人才、监管等领域交流合作。同时,力争在移动支付、数字银行、法定数字货币等优势领域,深度参与甚至主导有关国际标准规则制定,为国际金融治理改革积极贡献中国方案。 五是贯彻共享发展理念,深化数字普惠金融体系建设。金融业在数字化转型过程中,应坚持“金融为民、科技向善”理念,针对性满足小微企业、“三农”及低收入群体、老年人与残疾人等特殊群体的多元金融需求,促进金融科技应用,从营销获客向风险管理、流程管理、生态运营等核心环节渗透,实现普惠金融服务在直达性、适当性和匹配性上的边际改善。 李东荣表示,道阻且长,行则将至。金融业数字化转型是一项复杂的系统工程,意义重大,任务艰巨。在金融管理部门、行业协会、金融机构、科技公司等多方共同努力下,一定能够不断提升金融业数字化水平,为加快构建新发展格局贡献金融力量。
12月12日,中投公司副总经理郭向军在三亚·财经国际论坛上谈到:“我们面临的环境日益复杂,危和机并存,危中有机。” 郭向军在演讲中谈及后疫情时代的几大投资机遇: 第一,后疫情时代,数字化转型依然是长期趋势,值得长期布局。科技创新产业的发展和全球数字化进程显著加快,医疗卫生、科技与数字化凸显重要投资价值。 第二,在低利率、零利率的环境下,股票相对于债券仍然有吸引力。在有效控制疫情的前提下,全球经济的复苏预计会延续着我国的经济复苏路径,明年企业的盈利将会大幅提高。 第三,相比被动投资,当前积极投资更有机会。当前,股票市场内不同风格、不同板块表现出了严重的分化与轮动,以科技为首的板块,表现远远超过传统周期性行业板块。当前由科技创新和产业变革引领的数字化趋势仍然没有发生变化,但由盈利反弹带动的周期性、价值性板块的持续恢复值得我们关注。 第四,从区域层面,看好中国和东盟的经济发展与投资机会。国内的消费和科技创新两大投资主题值得关注,十四五期间我国以内需为战略支点,会积极培育超大规模的市场,促进消费升级。而创新处于我国现代化建设中的核心地位,传统制造业等急需产业升级和智能化变革,芯片制造、高端医疗、核心零部件、人工智能核心算法、自动化控制、软件等方面也急需突破,隐含着大量的投资机会。东南亚地区,人口结构年轻,在劳动力供给和消费方面有巨大的人口红利,同时受益于我国产业结构的调整和产业链的转移,总体上经济增长强劲。 第五,私募股权投资的风险溢价有所下降,管理人选聘和价值创造的重要性凸显。 最后,可持续投资也是将来的投资大趋势。长期来看,ESG投资可以从行业的结构性转型中受益,比如新能源汽车、电动汽车等。(许盈)