小票求关注为何越来越难？ 2017年5月，主营电视挂架的乐歌股份在A股上市，随后横盘时间长达3年。 “基金产品是有时间限制的，如果看好公司的未来，一开始就买进，那么这3年时间内就是无效仓位。”一位转行私募的基金经理向证券时报记者直言，A股机构存在很多赚钱的方法，赚快钱是其中的一种，这与基金产品背后的资金性质有关。 截至8月30日，半年股价上涨了4倍的乐歌股份，其流通市值也刚超过20亿元，可想而知，该公司在2020年以前被基金经理“忽视”是有原因的。 “现在公募产品规模动辄几十亿、上百亿，流通盘太小的股票，根本买不了几个点。”有基金经理昨日接受采访时认为，这种小票就算股价上涨四五倍，对很多几十亿甚至上百亿规模的基金而言，也不会贡献多少业绩。 因此，乐歌股份一直未被主流机构关注。根据上市公司披露的调研信息显示，自2019年6月至今，只有上投摩根基金、富国基金、千合资本等少数几家机构调研该公司，但这些机构也并未出现在主要机构持股信息上。 流通盘太小成为机构调研乐歌股份兴趣不大的一个原因。记者注意到，截至2020年6月末，乐歌股份的第一大机构泰康策略优选基金也仅仅持有40万股，持股市值仅为2111万元，而泰康策略优选基金的规模截至2020年6月30日高达16亿元，以此计算，乐歌股份占该基金资产净值仅为1.25%。 上述信息意味着，哪怕基金经理花费较大时间调研、了解乐歌股份，实际带来的贡献却是微不足道的，而在多达4000只股票的A股市场，基金经理和研究员的时间是有限的。 深圳一家中型基金公司人士向记者直言，投资必须讲究效率和贡献度，因为基金规模比较大，许多小盘股很难买到足够多的仓位，耗费时间深度研究这类股票没有太多的价值，哪怕上涨数倍，其拉动基金净值的效果也比不上大市值蓝筹股。 “对投资而言，调研不是必须的。”华南地区一位大型公司基金经理向证券时报记者表示，调研是希望了解公司的基本面，但调研很难了解到公司的实质性信息，即便公司的实际控制人也往往不能了解本公司最实际的信息和投资价值，因此，机构投资者对上市公司的调研也不可能了解公司最真实的一面。 这位基金经理表示，商业模式复杂、公开信息比较少的，往往需要通过调研积累对上市公司的理解，但商业模式相对容易理解、公开信息充分、过往案例较多的公司，调研的必要性是较弱的。 “比如，工商银行要如何调研呢？一位刚毕业的研究员、一个刚做几年的基金经理，如何把工商银行的董事长约出来了解一下公司情况？”上述基金经理向记者坦言，A股的许多上市公司并不需要机构投资者进行深度的现场调研，对这类公司投资的要素不在于是否去公司实地调研，而在于是否了解最基本的常识、行业情况、投资逻辑。 管理资金50亿的一位基金经理也向证券时报记者分享了他对调研的看法。这位基金经理坦言，当股票的价格足够便宜时，调研的必要性是会降低的。 “有不少股票投资只需要建立在逻辑的完整性、价格的合理性上，就可以直接买入。”他向证券时报记者表示，很多投资机会并不需要建立在实地调研的基础上，如果等到沟通好与上市公司的调研安排、完成调研，可能对应股票的价格已经有20%甚至30%的上涨。 不过，对乐歌股份董事长狂怼研究员的现象，一些基金经理坦言，虽然没有关注过乐歌股份，但其中确实存在一些行业问题。 “有的研究员调研时一上来就问什么时候放业绩、什么时候搞并购。”华南地区一位大型基金公司人士向证券时报记者表示，机构投资者的高换手率也是行业内存在的问题，因为想赚快钱的人太多了，对实业问题反而关心不多，机构投资者确实需要树立长期投资的观点，这也说明行业存在很大的改善空间。 北京一位基金经理也认为，一些刚大学毕业就进入买方工作的研究员，还没有树立正确的从业心态。同时， 4000家上市公司也不可能指望所有的机构投资者都是产业专家，有的机构投资者与上市公司的接触方式往往也是希望先泛泛了解上市公司的情况，感兴趣后再深入调研。 上述人士强调，有的研究员可能没有基础研究和理解，科普式调研一般不受上市公司欢迎。
交投活跃 从严监管 趋于理性 注册制落地首周 创业板运行呈现三大特征 创业板改革并试点注册制落地首周，创业板指上涨4.76%，收复2700点。市场整体运行平稳，各项制度接受了市场检验，呈现出交投活跃、从严监管、趋于理性三大特征。 逾五成药企半年报业绩同比增长 2020年上半年，口罩、医用手套、呼吸机等医疗物资需求急剧增加，相关企业业绩大增。数据显示，截至8月30日，在披露了半年报的334家A股医药公司中，173家公司实现归母净利润同比增长，占比超过50%。医疗器械企业成为业绩增长“黑马”，11家公司归母净利润同比增速超过500%。 上市券商半年报靓丽 中信证券营收净利居首 上市券商2020年上半年业绩出齐。数据显示，A股39家上市券商上半年合计实现营业收入2289.9亿元，同比增长20.93%；合计实现净利润726.97亿元，同比增长26.42%。中信证券（600030）上半年营业收入及净利润双双居行业第一。 9月资金面供求有望平衡 货币市场利率将微降 以往数据表明，下半年财政支出多增的时段主要集中在9月和12月两个月。目前，财政支出有加快迹象，9月财政支出力度可能比往年更大。 上海证券报 公募基金销售新规落地 逾17万亿元市场迎来新变革 证监会近日发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》(下称《销售办法》)及配套规则。业内人士表示，公募基金行业长期存在的高比例尾随佣金、赎旧买新等现象，有望得到一定改善。新规还将对独立基金销售机构起到扶优汰劣的作用，促进行业的健康发展。 六大国有银行净利润下降两位数背后：为不良资产“未雨绸缪” 与实体经济“共担风雨” 30日晚间，工行、农行、中行、建行、邮储银行（601658）半年报公布，再加上此前公布的交行半年报，六家国有大行半年报悉数公布。从净利润增速看，六大行上半年净利润总和同比下滑11.2%。但从主要监管指标看，经营基本盘保持稳健；从信贷支持力度看，的确发挥了支持实体经济“主力军”的作用。 估值是个问题 基金经理直面选股难题 近期，A股市场颇为震荡。此前一路高歌的医药、消费、科技等板块有所回调，军工、建材、汽车、金融等板块则轮番起舞。在各板块你方唱罢我登场之际，某些行业和个股的估值达到历史峰值，不少业内人士直呼：下不去手，不知道买什么。 从发文“怒怼”到理性反思 乐歌股份董事长称调研事件系“偶发事件” 8月29日晚间，项乐宏发布《致拟到乐歌股份（300729）调研的基金经理的一封信――我最近接待基金调研的一些感受》一文，直指平安资管的年轻基金经理们“颐气指使、居高临下”，让人无法接受。这篇长文记述了自己的创业历程、公司上市后的艰难转型等令人动容的细节，随后笔锋一转直指平安资管基金经理的“傲慢与偏见”，呼吁投资机构多做功课，多去一线调研。 证券时报 国家队偏爱热门板块 北上资金加仓“优等生” 2020年半年报业绩披露收官，除上市公司经营业绩外，半年报也透露出机构持股变动情况。二季度国家队持仓风格有所切换，除金融股外，重点加仓了医药生物、电子、食品饮料等热门板块。社保、养老基金方面，以二季度末持仓市值来看，持仓总市值居前的板块变化不大，二季度主要对行业内个股调仓换仓为主。 全球最大资管机构贝莱德获首张外资全资公募牌照 经过近5个月的等待，全球最大资管公司贝莱德终于如愿拿到了业内第一张外资全资公募基金管理公司牌照。中国公募基金行业正式进入内外资机构同台竞技的时代。 养老目标基金运行两年平均收益近20% 从两年前第一只产品问世以来，养老目标基金一路稳步扩容，目前已有近百只养老FOF成立，整体规模不断攀升。从投资业绩来看，养老产品不负众望，整体收益接近20%。 深圳楼市调控持续发酵 未来以经济手段为主 深圳“7.15”楼市调控新政出台已经过去一个半月的时间，影响力正在持续落地发酵。记者对多位购房者进行采访时发现，交易税费成为影响二手房购房者决策的主要因素之一。近日，深圳市住房和建设局局长张学凡公开表示，过去的房地产调控以行政手段为主，从现在开始是行政与经济手段并存，将来还会慢慢过渡到以经济手段为主的方式。 证券日报 新证券法完善股东减持制度 科创板首批公司解禁股“软着陆” 新证券法实施至今已半年。在新证券法完善证券交易制度，尤其是优化上市公司股东减持制度的背景下，投资者对于限售股解禁、股东减持的理解力和承载力正在稳步提升。 8月份地方债发行规模近1.2万亿元 创年内月度次高 8月份，地方债发行量大增。《》记者根统计，8月份地方债发行规模将达11997.22亿元，单月规模将创年内月度次高。 39家上市券商上半年净利同比增27% 中信另类投资子公司25人赚9.79亿元 据《》记者统计，39家上市券商今年上半年共实现营业收入2289.9亿元，同比增长20.68%；实现净利润731.02亿元，同比增长27.17%。其中，超七成上市券商实现营业收入、净利润同比双增长。此外，据证券业协会统计数据显示，在134家券商中，上半年有124家券商实现盈利。 新证券法实施半年 注册制IPO规模占全部IPO近七成 记者据数据统计，新证券法实施以来截至8月30日，注册制下科创板和创业板IPO企业合计91家，占期间A股IPO总数的比例为48.4%，合计首发募资1607.81亿元，占期间A股全部IPO募资的比例为69.05%，接近七成。 人民日报 主动开放市场 积极扩大进口 大力推进贸易便利―― 中国外贸惠及全球经济(扩大开放不断向前) 全球新冠肺炎疫情冲击国际贸易，面对困难，我国坚持改善口岸营商环境，大力推进贸易便利，主动开放市场，积极扩大进口，不断培育外贸发展新优势，稳住外贸基本盘。中国外贸的稳定发展，不仅惠及中国经济和中国人民，也带动所有贸易伙伴共同发展，惠及全球经济和世界各国人民。
中威电子公告，公司控股股东、实际控制人石旭刚拟向新乡产业基金壹号转让其持有的公司24,224,500股股份（占发行前公司总股本的8.00%），拟将其持有的公司42,392,844股股份的表决权委托给新乡产业基金壹号（占发行前总股本的14.00%）；此外，新乡产业基金壹号拟以现金方式全额认购公司向其发行的不超过90,841,800股股份（占本次发行前总股本的30.00%）。 本次交易完成后，公司控股股东和实际控制人将发生变化，新乡产业基金壹号将成为公司控股股东，新乡市人民政府将成为公司实际控制人。公司股票自2020年8月31日上午开市起复牌。
2020年，正成为全民投资基金的元年。 上半年的牛市行情最显著的一个特点无疑是资金的疯狂抱团各种题材概念股，如一些生物医药、芯片、军工、消费等板块持续创出历史新高，让投资者们A股着实狂欢了一把。 在其中，各种基金机构无疑是收获最大的一批，今年来累计回报率超过50%的基金比比皆是： 而同时，今年来的公募基金发行规模突飞猛进，创出了历史来最大的增量。截至8月16日，我国基金总规模17.6万亿元，同比增加了4.2万亿元，其中，纯股票基金1.42万亿元，同比增加4500千亿元，如果加上偏股型基金，股票相关基金将超过3.3万亿元。 虽然这个公募规模相对目前A股的73.8万亿的总市值来说还仅仅是个小零头，但它的增速却不容小觑，即使目前的规模也足可以在举手投足间影响个股波动了。 可以看到，我们很多散户投资者在投资业绩表现方面甚至不如多数的基金。而近年来，基金的持续优异的表现也持续吸引了更多的投资者的青睐，把投资交给更专业的人打理，正在国内的市场蔚然成风，这也是为什么基金发行持续火爆的原因。 这里，我们接下来拟通过基金经理的从业年限、基金产品的成立时间、回报率、规模等多个维度去筛选出一批经过时间和市场充分考验的、市场声名较高的公私募基金经理及基金产品，分别单独深入介绍分析，并写成一个系列，为投资者在选择基金投资方面提供一些有价值的参考。 梳理下来，数量不少，所以在更新频率上，我们拟每周2篇不定时发布在app及财经热点微信公众号上，敬请关注！ 今天的第一篇，先为大家整体简要介绍目前在纯股及偏股型的基金产品中，那些较为知名的从业超10年、管理过的基金产品成立超时间超10年，规模大于50亿元，且年均回报率超10%的公私募基金经理。 一起来看看，这些“双十”精英们，到底可以有多牛。（注：文中涉及的人物及部分产品排行不分先后，也不因之论资排辈，只是随机展现。） 1、公募基金中的精英 通过资管规模超50亿元、产品成立年限超10年的两大维度，在wind可梳理出近80家优秀的公募基金产品，其中一半产品成立以来的年化收益率都超过了10%，几乎都是一些著名的大佬在打理。 通过基金经理的资管年龄超10年，在管规模超50亿两大维度，再以最高回报率进行排序，我们可以在wind上拉出一张图。 可以看到，上述基金经理管理的产品大多都在百亿以上，并且产品成立至今年化收益都约在9%或以上，最高的甚至超过20%。 产品成立超10年，意味着期间起码经历了2015年的超级过山车和此后跌跌不休的熊市洗礼，成绩依然斐然，实属不易。为大家简单介绍几位： 1，朱少醒 履历：管理学博士，20年+投资经验，曾先后担任华夏证券研究所分析师，2000年6月起就职于富国基金管理有限公司。 代表产品： 富国天惠，2005.11-至今，任职期间总回报率超18倍，年化收益超23%。 朱少醒是业内连续管理单只产品时间最长，收益最高的权益基金经理之一，其从打理富国天惠第一天开始就一直没有变过。这么多年，他把富国天惠当成唯一，不发新产品，集中精力只做一款产品，堪称行业罕见。不过富国天惠目前处在限制大额申购的状态，暂时没办法跟投了。所幸目前其年龄才47岁，正直壮年，如果他还开放申购或者发新产品的话，要瞅准机会了。 2，傅鹏博 履历：经济学硕士，20年+投资经验。1992年开始先后在申银万国负责投行业务、东方证券负责资管业务，东证研究所、汇添富研究部当首席策略分析师。2008年7月至2018年6月，在兴全基金做基金经理、公司副总；2018年10月至今，历任睿远基金董事长、副总经理。 代表产品： 兴全社会责任，2009.1-2018.3，任职回报434.13%，年化20.01%。 睿远成长价值， 2019.3-至今，首募超700亿打破新基金发行纪录，截至目前任职回报91%。 傅鹏博的投资经验放在业内也足够大佬级别，先后任职大学老师、投行、研究所、券商资管、公募基金，期间培养出个不少知名投资人，包括陈光明这样的猛人。目前睿远成长价值已关闭申购，投资者想要跟投，只能等下次什么时候才有机会了。 3，曹名长 履历：经济学硕士，14年投资年限，历任君安证券有限公司研究员、新华基金管理有限公司基金管理部总监等职位。2015年6月加入中欧基金管理有限公司，任策略组负责人。现任中欧基金权益投决会委员、投资总监、基金经理，在管基金7只，总规模122.6亿。 代表产品： 新华优选分红，2006.07-2015.06，任职回报508.1%，年化22.44%； 中欧价值发现系列，2015.11-至今， 目前年化超11%。 曹名长是坚定的价值投资者，以实际业绩为参考导向，逻辑以合理价格买入并持有具备估值优势、较强盈利能力和较好业绩持续成长性的价值型优秀企业。旗下的中欧价值、新华优选、新华钻石三个系列的产品获奖数量可能是众多基金经理中最多的一位。虽然其业绩表现不是最强的，但确实非常稳扎，单月最低回撤不超10%。目前其在管的几个产品中处在开放申购状态，起购金额仅需10块钱，可以适当关注。 4，周蔚文 履历：北京大学管理科学与工程专业硕士，20年+投资经验，13年基金管理经验，先是在富国做基金经理，后又加盟中欧基金担任基金经理，做到权益投资决策委员会委员、投资总监。共计获得过16座行业大奖，包括3座金牛1座晨星，尤其是近10年的业绩，是所有双十基金经理中最高的（466.17%，截止7月21日） 代表产品： 中欧新蓝筹，2011.5-至今，目前年化回报17%； 中欧新趋势，2011.8-至今，目前年化回报16.54%。 周蔚文目前也是与曹名长一起在中欧基金担任投资总监。在富国时曾管理的富国天合稳健优选5年回报140.94%，年化回报23.5%。周蔚文有个三好理论很有名“好行业、好公司、好价格”，其投资理念坚持自上而下的选股逻辑，主要赚公司成长的钱，主要是内生增长。目前周蔚文管理的产品都可以申购，1块钱起投，可以关注。 5，董承非 履历：理学硕士。2003年9月加入兴业全球基金管理有限公司，历任研究策划部行业研究员、兴业全球基金管理有限公司基金管理部投资总监。 代表产品： 兴全趋势投资：2013.10-至今，其任期内总回报288.69%，年化回报率22.09%； 兴全新视野：2015.07-至今，一直在管理，规模最大的浮动管理费产品，总回报90.15%，年化回报率13.35%。 董承非从大学毕业就进入兴全全球基金，17年来一直未离职，从研究员一路升级打怪做到投资总监，可能是众多大佬中最专一的了，实属不易。其接手的兴全趋势基金先后经历了王晓明、张惠萍、张光成、杨岳斌等大佬，然后一直管理至今。 目前，兴全趋势成立14.8年来，总回报超过22倍，年化率23.63%，其必然有董承非的莫大功劳。目前该基金也处于开放申购状态， 上述都是目前市场非常认可度非常高的公募基金炽热大佬，其实还有很多其他威名远播，如富国基金的毕天宇、景顺长城的余广、刘彦春、易方达基金的冯波、付浩等，都是我们足以敬仰的大佬。限于篇幅，留待下次一一介绍了。 2、私募基金中精英 相对于相对公开的公募基金经理，私募基金经理们多了不少神秘的色彩，不过，这两个领域并没有优劣之别，不少做得不错的私募大佬们甚至比公募基金大佬更能吸引人气。 A股历来，私募领域出炉的点石成金的“金手指”、教父级投资大佬的人数，远比相对规范透明的公募领域要多得多。 通过回报表现、成立年限超5年，注册资本大于5000万等几大维度，我们可以轻易搜罗出一大批市场赫赫有名的私募机构及其金牌管理人。 从上图可见，或许是由于私募投资的风险管控更宽，规模更小同时在投资的灵活性上更优，不少私募产品的年化率甚至可以比公募的明星高出一个层次。 如张明利所在的德亚投资、但斌所在的东方港湾、邹奕的红筹投资、刘兵的上海证大、王亚伟的千合资本等旗下多个系列产品，年化回报率都出奇高。 目前市面上较为知名的私募机构有林园投资、高毅资产、景林资产、淡水泉、明汯投资、东方港湾、赛亚资本、幻方量化、凯丰投资、九坤投资。 列举一些在目前市面上较为出名的大佬： 东方港湾-但斌：毕业于中欧商学院EMBA，中国人民大学法学硕士。1992年开始证券、期货研究与投资生涯，致力于股票、期货等金融市场的基础研究。其一直都是私募界的“网红”，作为价值投资的笃行者，秉持“与伟大企业共成长”，是茅台的最忠实拥护者。东方港湾自成立16年以来，重点以消费、互联网、医药、教育、高端制造等行业为主。 目前在管理基金64只，历任来总体回报率超过4.4倍，年化回报率超过13.4%。 高毅资产：高毅是私募行业的巨头之一，旗下汇聚了邱国鹭、邓晓峰、孙庆瑞、卓利伟、冯柳等多位长期业绩优秀的明星投资经理，常年占据热搜前列。 如其中的冯柳管理的高毅邻山1号是高毅资产近期的最重磅产品之一。作为民间投资高手，冯柳从2003年起专注于二级市场投资以来，持续获得较高投资回报，对消费、医药、零售行业有较深见解，对市场及投资方法有较多独到见解和创造性认识，在个人投资者中具有较强的影响力。近期冯柳加仓A股动作频频，先后入了8月初加仓了十几亿同仁堂后，近日又传出大手笔入手常熟汽饰、欣旺达等。 高毅邻山1号成立于2015年11月，成立以来理解回报超过了4倍，最低单月回撤仅有5.51%。 千合资本-王亚伟：经济学硕士。曾任中信国际合作公司业务经理，华夏证券、华夏基金、兴华证券投资基金等投资经理。作为公募和私募界都鼎鼎有名的基金经理，他的业绩非常亮眼。在公募时期，在近六年半的时间里，他管理的华夏大盘基金股权单位净值增长率达1198.91%，12年“奔私”后仍然受到投资者的长期信任。 其历任管理基金11只，目前其在任管理基金3只，历任来总回报72.4倍，年化回报率23.43%。 林园投资-林园。林园投资成立于2006年，其创始人林园于16年前持8000元开始了股市淘金之旅，投资股票获得亿万回报，创造了神话，是目前人气最高的著名职业投资人之一，常在投资者圈内搜索名单排位靠前。目前在管基金5只，历任总回报率9.38倍，年化率超19%。 景林资产：秉承“价值投资”的投资理念，以稳健为著称，是私募界最德高望重的一个旗帜。旗下重磅产品很多，金牌管理人也不少，包括高云程、蒋彤、蒋锦志等。长期以来，景林为投资人创造了丰厚回报。 如景林的高云程管理的景林稳健产品，成立于2006年10月低，至今累计回报率17.9倍，年化率高达23.8%。 3、小结 如今，随着A股创业板注册制落地、基金、证券、内地与香港市场的投资渠道相互打通，市场正在面临全面性的改革和投资风格上的转变，同时也带来了更多的投资风险和机遇。 这都是需要更专业的管理者去应对及寻觅机会。 “让专业的人做专业的事，让投资变得更简单”成为投资者新风尚的背后，并不是因为他们变懒，而是基于实际的业绩、成本、精力比较出来的选择结果，这也是A股市场逐渐走向成熟的一大标志。 而那些从业十数年以上，经历过了一轮轮牛熊周期洗礼，坚守自己的风格和投资理念，并且成绩一直斐然的优秀基金经理们，可以说是我们普通投资者在投资路上的一盏盏明灯。 如果我们实在没有信心应对市场牛熊的飘忽沉浮，不妨试着与这些大佬们一起同行吧。 上述所提，只是我们将要继续梳理出来的很小一部分，我们接下来会单独对每一家知名的知名基金极其金牌管理人进行深入跟踪分析，学习他们得以持续成功的投资理念和逻辑，然后以周更的方式分享给大家，欢迎保持关注。
2017年5月，主营电视挂架的乐歌股份在A股上市，随后横盘时间长达3年。 “基金产品是有时间限制的，如果看好公司的未来，一开始就买进，那么这3年时间内就是无效仓位。”一位转行私募的基金经理向 截至8月30日，半年股价上涨了4倍的乐歌股份，其流通市值也刚超过20亿元，可想而知，该公司在2020年以前被基金经理“忽视”是有原因的。 “现在公募产品规模动辄几十亿、上百亿，流通盘太小的股票，根本买不了几个点。”有基金经理昨日接受采访时认为，这种小票就算股价上涨四五倍，对很多几十亿甚至上百亿规模的基金而言，也不会贡献多少业绩。 因此，乐歌股份一直未被主流机构关注。根据上市公司披露的调研信息显示，自2019年6月至今，只有上投摩根基金、富国基金、千合资本等少数几家机构调研该公司，但这些机构也并未出现在主要机构持股信息上。 流通盘太小成为机构调研乐歌股份兴趣不大的一个原因。记者注意到，截至2020年6月末，乐歌股份的第一大机构泰康策略优选基金也仅仅持有40万股，持股市值仅为2111万元，而泰康策略优选基金的规模截至2020年6月30日高达16亿元，以此计算，乐歌股份占该基金资产净值仅为1.25%。 上述信息意味着，哪怕基金经理花费较大时间调研、了解乐歌股份，实际带来的贡献却是微不足道的，而在多达4000只股票的A股市场，基金经理和研究员的时间是有限的。 深圳一家中型基金公司人士向记者直言，投资必须讲究效率和贡献度，因为基金规模比较大，许多小盘股很难买到足够多的仓位，耗费时间深度研究这类股票没有太多的价值，哪怕上涨数倍，其拉动基金净值的效果也比不上大市值蓝筹股。 “对投资而言，调研不是必须的。”华南地区一位大型公司基金经理向 这位基金经理表示，商业模式复杂、公开信息比较少的，往往需要通过调研积累对上市公司的理解，但商业模式相对容易理解、公开信息充分、过往案例较多的公司，调研的必要性是较弱的。 “比如，工商银行要如何调研呢？一位刚毕业的研究员、一个刚做几年的基金经理，如何把工商银行的董事长约出来了解一下公司情况？”上述基金经理向记者坦言，A股的许多上市公司并不需要机构投资者进行深度的现场调研，对这类公司投资的要素不在于是否去公司实地调研，而在于是否了解最基本的常识、行业情况、投资逻辑。 管理资金50亿的一位基金经理也向 “有不少股票投资只需要建立在逻辑的完整性、价格的合理性上，就可以直接买入。”他向 不过，对乐歌股份董事长狂怼研究员的现象，一些基金经理坦言，虽然没有关注过乐歌股份，但其中确实存在一些行业问题。 “有的研究员调研时一上来就问什么时候放业绩、什么时候搞并购。”华南地区一位大型基金公司人士向 北京一位基金经理也认为，一些刚大学毕业就进入买方工作的研究员，还没有树立正确的从业心态。同时，4000家上市公司也不可能指望所有的机构投资者都是产业专家，有的机构投资者与上市公司的接触方式往往也是希望先泛泛了解上市公司的情况，感兴趣后再深入调研。 上述人士强调，有的研究员可能没有基础研究和理解，科普式调研一般不受上市公司欢迎。
近日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（以下简称《销售办法》）及配套规则，自2020年10月1日起施行。 《销售办法》及配套规则自2019年2月22日至3月24日向社会公开征求意见。同时，证监会通过书面征求意见、召开座谈会等形式充分听取了各方意见。征求意见过程中，基金管理人、基金销售机构、行业自律组织和社会公众给予了广泛关注。各方整体上对本次修法的基本思路和主要内容表示赞同，并提出一些具体反馈意见。证监会逐条认真研究，合理意见建议均予以吸收采纳，并相应修改完善了《销售办法》及配套规则。 本次《销售办法》及配套规则修订主要涉及以下内容： 一是强化基金销售活动的持牌准入要求，厘清基金销售机构及相关基金服务机构职责边界。明晰基金销售业务内涵外延，厘清基金销售机构与互联网平台合作的业务边界和底线要求，支持基金管理人、基金销售机构规范利用互联网平台拓展客户。 二是优化基金销售机构准入、退出机制，着力构建进退有序、良性发展的基金销售行业生态。调整优化资格注册程序，实行“先批后筹”；整合各类金融机构注册条件，进一步完善独立基金销售机构及其股东准入要求；引入基金销售业务许可证有效期延续制度，强化停止业务、吊销牌照等制度安排。 三是夯实业务规范与机构管控，推动构建以投资者利益为核心的体制机制。突出强调基金销售行为的底线要求，细化完善投资者保护与服务安排;推动基金销售机构构建以投资者利益为核心、促进长期理性投资的考核体系；强化私募基金销售业务规范；增设“内部控制与风险管理”专章，要求各类基金销售机构健全与基金销售业务相匹配的内部制度。 四是完善独立基金销售机构监管，促进独立基金销售机构专业合规稳健发展。完善对独立基金销售机构股权管理与内部治理的要求，强调展业独立性，并在合规风控、分支机构管理、展业范围等方面提出针对性要求。 本次《销售办法》修订将进一步完善基金销售行为规范、加强基金销售机构合规内控，对于强化投资者权益保护、优化基金市场生态、促进基金行业良性发展具有积极意义。证监会将不断加强对基金销售机构及基金销售业务的监管，着力培育以投资者利益为核心、以长期理性投资为导向的市场环境，进一步发挥基金行业增强居民财富效应、支持实体经济发展的功能作用。
8月29日，证监会网站信息显示，全球资管巨头贝莱德（BlackRock）于4月提交的公募基金申请正式获批，核准贝莱德基金注册资本为3亿元人民币，张弛任法定代表人兼总经理。这意味着该机构最快将在6个月后正式在中国境内发行公募基金产品。这也是第一家在中国实现100%外资（美资）控股的公募基金。 根据证监会的《关于核准设立贝莱德基金管理有限公司的批复》，其中提及，公司应当按照《公司法》《证券投资基金法》《证券投资基金公司管理办法》等法律法规和有关规定的要求，自批复之日起6个月内完成贝莱德基金组建工作，足额缴付出资，选举董事、监事，聘任高级管理人员。贝莱德基金应当在取得工商行政管理机关颁发的营业执照后，到我会领取经营证券期货业务许可证。自取得经营证券期货业务许可证之日起6个月内，应当发行公募基金产品。 对此，咨奔商务咨询（Z-Ben Advisors）董事总经理亚历山大（Peter Alexander）表示，“这无疑是过去很长一段时间里最快的批复事项，贝莱德必然为此做出了很多努力，但（外资公募基金在中国）还有很长一段路要走。” 2020年4月1日，证监会官网公示，同为美资机构的贝莱德与路博迈已提交了公募基金管理公司设立资格审批申请，为第一批递交申请的两家外资机构。就在4月1日，中国金融市场开放迎来新里程碑，当日起，中国正式取消对证券公司、公募基金管理公司的外资持股比例限制。5月19日，富达国际也正式向证监会提交了外商独资公募基金牌照申请。截至目前，贝莱德是最早获得批复的机构。 除了公募基金，贝莱德还瞄准了在中国筹建“理财孙公司”。8月22日，银保监会副主席祝树民表示，最近银保监会批复了建信理财和贝莱德、富登公司设立合资理财公司，后续还会有更多的国际知名金融机构进入中国市场。 不过，外资开拓中国资管市场并非易事，也无捷径。“又做公募基金，又做理财孙公司，这两者之间如何分工？”多位业内人士此前对记者表示，“要打开中国的市场渠道，做出真正有竞争力的产品并不容易，中国本土竞争已经非常激烈，公募基金的激励机制也很完善。” 近日，境外媒体报道，银河证券基金研究中心的数据显示，二季度末中国公募基金持有境内股票市值为3.17万亿元，较一季度增长24.73%。 此外，中国投资者的资产配置需求巨大，庞大的养老市场也充满了想象力。几乎所有外资都会提到中国的养老金市场，因为这一业务是它们在海外的立身之本。目前，发达国家普遍建立了多支柱、多层次的养老保险体系。以美国为例，整个养老保险体系分为4：4：2结构，40%是国家出，40%靠补充养老保险，20%靠个人商业储蓄养老，参保者可享受税务递延，一定程度上降低个人所得税。参照发达国家的经验，第二支柱的企业年金、第三支柱的个人养老金市场潜在规模巨大。未来若中国公募基金得以全面开拓养老市场，意味着资管行业将迎来全新的机遇。 目前，贝莱德全球资产管理规模近7万亿美元，得益于金融危机后的ETF放量和金融科技优势，贝莱德跻身华尔街一线资管巨头。此次疫情期间，美联储宣布委派贝莱德金融市场咨询委员会（BlackRock FMA）代纽约联储开展救市计划，购买投资级公司债以及部分MBS（住房抵押贷款支持证券）。
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